公司人员情况 - 公司拥有约69000名员工服务客户[145] 公司收购情况 - 2021年9月23日公司宣布以每股7欧元现金收购Zardoya Otis剩余股份，后因分红调整为6.93欧元[151] 财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2021年第三季度净销售额36.2亿美元，同比增长10.8%；前九个月净销售额107.29亿美元，同比增长15.8%[157] 财务数据关键指标变化 - 销售成本 - 2021年第三季度产品和服务销售成本25.6亿美元，同比增长11.8%；前九个月为75.75亿美元，同比增长16.6%[160] 财务数据关键指标变化 - 毛利润及毛利率 - 2021年第三季度毛利润10.6亿美元，毛利率29.3%；前九个月毛利润31.54亿美元，毛利率29.4%[161] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 2021年第三季度研发费用3900万美元，占净销售额1.1%；前九个月为1.13亿美元，占比1.1%[164] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2021年第三季度销售、一般和行政费用4.79亿美元，占净销售额13.2%；前九个月为14.45亿美元，占比13.5%[166] 财务数据关键指标变化 - 重组成本 - 2021年前九个月重组成本3500万美元，包括2400万美元2021年行动成本、1000万美元2020年行动成本和100万美元2020年前行动成本[168][169] 财务数据关键指标变化 - 重组行动现金流出 - 2021年前九个月与重组行动相关现金流出约3400万美元，预计完成已宣布行动需支付4900万美元[170] 财务数据关键指标变化 - 其他收入（费用）净额 - 2021年第三季度其他收入（费用）净额为0，前九个月为1600万美元；2020年同期分别为 - 700万美元和 - 6900万美元[173] - 2021年前九个月其他收入（支出）净额较2020年同期增加8500万美元，主要因2020年一季度固定资产减值5500万美元及相关许可成本1200万美元未在本期确认，以及2021年前九个月固定资产销售收益等因素[175] 财务数据关键指标变化 - 利息支出（收入）净额 - 2021年第三季度利息支出（收入）净额较2020年同期减少600万美元，主要因2021年债务再融资和偿还导致利息支出降低[178] - 2021年前九个月利息支出（收入）净额较2020年同期增加700万美元，主要因与拆分相关的外部债务利息支出影响，部分被上述有利因素抵消[179] 财务数据关键指标变化 - 外部债务平均利率 - 2021年第三季度和前九个月公司外部债务平均利率为2.4%，2020年同期分别为2.4%和2.5%[180] 财务数据关键指标变化 - 有效税率 - 2021年第三季度有效税率为25.2%，2020年同期为24.9%；2021年前九个月有效税率为26.7%，2020年同期为30.2%[182] 财务数据关键指标变化 - 子公司非控股股东权益收益 - 2021年第三季度和前九个月子公司非控股股东权益收益分别为4800万美元和1.45亿美元，2020年同期分别为4400万美元和1.22亿美元，主要因非全资子公司净收入增加和外汇影响[185] 财务数据关键指标变化 - 归属于普通股股东的净利润 - 2021年第三季度归属于普通股股东的净利润为3.31亿美元，2020年同期为2.66亿美元；2021年前九个月为9.65亿美元，2020年同期为6.55亿美元[186] 各条业务线数据关键指标变化 - 新设备业务净销售额 - 2021年第三季度新设备业务净销售额为16.81亿美元，2020年同期为14.23亿美元，增长18.1%；前九个月为48.66亿美元，2020年同期为38.4亿美元，增长26.7%[190] 各条业务线数据关键指标变化 - 服务业务净销售额 - 2021年第三季度服务业务净销售额为19.39亿美元，2020年同期为18.45亿美元，增长5.1%；前九个月为58.63亿美元，2020年同期为54.23亿美元，增长8.1%[196] 各条业务线数据关键指标变化 - 新设备业务运营利润 - 2021年第三季度新设备业务运营利润为1.31亿美元，2020年同期为9500万美元，增长37.9%；前九个月为3.82亿美元，2020年同期为2.38亿美元，增长60.5%[190] 各条业务线数据关键指标变化 - 有机销售额增长 - 2021年前九个月有机销售额增长4.2%，其中维护和维修业务增长4.5%，现代化业务增长2.7%[200] 各条业务线数据关键指标变化 - 服务运营利润 - 服务运营利润增加1.25亿美元，运营利润率提高50个基点，主要因业务量增加9000万美元[202] 财务数据关键指标变化 - 一般企业费用及其他支出 - 2021年第三季度一般企业费用及其他支出减少1700万美元，前九个月减少1.44亿美元[203][204] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物约16亿美元，其中约97%由海外子公司持有[206] 财务数据关键指标变化 - 发行日元票据 - 2021年前九个月发行日元票据，本金价值215亿日元，约合1.99亿美元[208] 财务数据关键指标变化 - 过渡贷款信贷协议 - 2021年9月22日，公司签订16.5亿欧元的过渡贷款信贷协议[210] 财务数据关键指标变化 - 股票回购计划 - 2020年4月27日董事会授权最高10亿美元的股票回购计划，截至2021年9月30日已使用约7.25亿美元[213] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金流 - 2021年前九个月经营活动产生的净现金流为14.73亿美元，比2020年同期增加3.02亿美元[215] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量 - 2021年前九个月投资活动使用的现金流量比2020年同期减少2.2亿美元[223] 财务数据关键指标变化 - 融资活动净现金 - 2021年前九个月融资活动使用的净现金比2020年同期增加10亿美元[230] 财务数据关键指标变化 - 公司资金使用及借款情况 - 2021年前九个月（截至9月30日）公司回购普通股7.25亿美元，支付普通股股息1.18亿美元[231] - 2021年前九个月（截至9月30日）公司借款净还款4.57亿美元，高于2020年同期的2.4亿美元[231] - 2021年前九个月（截至9月30日）公司短期借款净还款6.45亿美元，部分被债务发行净收益1.88亿美元抵消[231] - 2020年前九个月（截至9月30日）公司偿还长期债务7.5亿美元，部分被短期借款净额5.1亿美元抵消[231] - 2020年前九个月（截至9月30日）公司与分拆相关向UTC的净转移资金63亿美元，主要由同期发行长期债务的净收益63亿美元提供资金[231] 财务数据关键指标变化 - 资产负债表外安排和合同义务 - 截至2021年9月30日，公司资产负债表外安排和合同义务除本季度报告中“附注9，借款和信贷额度”披露外，无重大变化[232] 财务数据关键指标变化 - 市场风险 - 2021年第三季度和前九个月（截至9月30日），公司市场风险无重大变化[233]

业绩总结 - 2021年第三季度净销售额约为143亿美元，同比增长11.8%至12.3%[9] - 2021年截至第三季度，Otis的总销售额为107亿美元，同比增长15.8%[52] - 2021年第三季度调整后的营业利润为6.7亿美元，同比增长54.7%[54] - 2021年第三季度的调整后营业利润率扩展了150个基点，达到22.7%[55] - 2021年第三季度的调整后每股收益为2.28美元，同比增长51.0%[52] - 2021年第三季度GAAP稀释每股收益为0.77美元，较2020年的0.61美元增长26.2%[74] 用户数据 - Q3 2021新设备订单同比增长3.8%，在过去12个月内增长10.3%[8] - 新设备的有机销售在美洲增长15.0%，EMEA增长2.9%，亚洲增长17.5%[18] - 维护和修理业务销售额为58.63亿美元，同比增长8.1%[55] - 2021年第三季度，Otis的中国市场销售占比约为20%[46] 未来展望 - 2021年调整后营业利润预期为21.8亿至21.9亿美元，较之前预期上调26亿至27亿美元[10] - 调整后每股收益预期约为2.95美元，同比增长约17%[10] - 2021年自由现金流预期为15亿至15.5亿美元，GAAP净收入的转换率约为125%[10] 新产品和新技术研发 - Q3 2021有机销售增长8.1%，新设备增长14.1%，服务增长3.6%[9] - 维护组合同比增长3%[6] 资本运作 - 公司已完成7.25亿美元的股票回购[6] - 2021年第三季度资本支出为3,100万美元，预计全年将达到1.65亿美元[59] 负面信息 - 2020年归属于Otis的净收入为906百万美元，较2019年的1,116百万美元下降18.8%[65] - 2020年净销售额为12,756百万美元，较2019年的13,118百万美元下降2.8%[65] 其他新策略 - 2021年截至第三季度的自由现金流为1,358百万美元，较2020年的1,059百万美元增长28.2%[77] - 2021年第三季度的SG&A费用为479百万美元，占销售额的13.1%[71]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：Otis Worldwide Corporation（纽约证券交易所代码：OTIS）[1] - 行业：电气设备和多行业 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：公司发言将聚焦持续经营业务成果，排除重组和重大非经常性项目，还会提及调整后结果，且讨论包含前瞻性陈述 [3] - 论据：调整是基于奥的斯在当前和上一年度作为独立公司的假设，相关指标的对账可在收益报告附录中找到；奥的斯向美国证券交易委员会提交的文件（包括10 - K表格和10 - Q季度报告）详细说明了可能导致实际结果与前瞻性陈述产生重大差异的重要因素 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 若对研究披露有疑问，可访问摩根士丹利网站morganstanley.com/researchdisclosures；其他问题可联系摩根士丹利销售人员 [2]

公司基本信息 - 公司拥有约69000名员工服务全球客户[132] - 2020年4月3日，公司从联合技术公司分离，成为独立上市公司[134] 财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度和上半年净销售额分别为37.01亿美元和71.09亿美元，同比增长22.2%和18.6%[143] - 2021年第二季度和上半年产品与服务销售成本分别为26.26亿美元和50.15亿美元，同比增长22.8%和19.2%[146] - 2021年第二季度和上半年毛利润分别为10.75亿美元和20.94亿美元，毛利率分别为29.0%和29.5%，较2020年同期分别下降40和30个基点[147] - 2021年第二季度和上半年研发费用分别为3900万美元和7400万美元，占净销售额的比例分别为1.1%和1.0%，较2020年同期有所下降[149] - 2021年第二季度和上半年销售、一般及行政费用分别为4.84亿美元和9.66亿美元，占净销售额的比例分别为13.1%和13.6%，较2020年同期下降150个基点[151] - 2021年上半年重组成本为2600万美元，预计实现年度经常性节省，2021年行动节省2600万美元，2020年行动节省5800万美元[154][157] - 2021年第二季度和上半年其他收入（费用）净额分别为900万美元和1600万美元，较2020年同期分别增加600万美元和7800万美元[159] - 2021年第二季度利息费用（收入）净额为2700万美元，较2020年同期减少1400万美元；2021年前六个月为5900万美元，较2020年同期增加1300万美元[162][163][164] - 2021年第二季度和前六个月公司外债平均利率分别为2.3%和2.4%，2020年同期为2.5%[165] - 2021年第二季度和前六个月有效税率分别为28.8%和27.4%，2020年同期为29.1%和33.4%[167] - 2021年第二季度和前六个月子公司非控股权益收益分别为5300万美元和9700万美元，2020年同期为4100万美元和7800万美元[170] - 2021年第二季度和前六个月归属于普通股股东的净利润分别为3.26亿美元和6.34亿美元，2020年同期为2.24亿美元和3.89亿美元；摊薄后每股收益分别为0.76美元和1.47美元，2020年同期为0.52美元和0.90美元[171] - 2021年第二季度和前六个月公司总净销售额分别为37.01亿美元和71.09亿美元，2020年同期为30.29亿美元和59.95亿美元；总营业利润分别为5.61亿美元和10.7亿美元，2020年同期为4.16亿美元和7.45亿美元[174] - 2021年第二季度通用公司费用及其他为 - 2700万美元，较2020年同期减少1700万美元；2021年上半年为 - 5200万美元，较2020年同期减少1.27亿美元[191][192] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为19.23亿美元，总债务为58亿美元，净债务为38.77亿美元[195] - 2021年上半年经营活动产生的净现金流量为11.18亿美元，较2020年同期增加2.95亿美元[202] - 2021年上半年投资活动使用的净现金流量为6700万美元，较2020年同期减少7500万美元[209] - 2021年上半年短期借款净减少3.45亿美元，2020年为净增加100万美元，变化为减少3.46亿美元[214] - 2021年上半年长期债务发行所得为1.99亿美元，2020年为63亿美元，变化为减少61.01亿美元[214] - 2021年上半年长期债务发行成本支付为200万美元，2020年为4300万美元，变化为减少4100万美元[214] - 2021年上半年向普通股股东支付股息为1.89亿美元，2020年为8700万美元，变化为增加1.02亿美元[214] - 2021年上半年回购普通股为5.06亿美元，2020年为0，变化为增加5.06亿美元[214] - 2021年上半年向非控股股东支付股息为5500万美元，2020年为4300万美元，变化为增加1200万美元[214] - 2021年上半年其他融资活动净额为1800万美元，2020年为2200万美元，变化为减少400万美元[214] - 2021年上半年融资活动使用的净现金流量为9.16亿美元，2020年为1.8亿美元，变化为增加7.36亿美元[214] - 2021年上半年净偿还借款1.48亿美元，其中短期借款净偿还3.45亿美元，长期债务发行净所得1.97亿美元[216] - 2020年上半年与分离相关向UTC的净转移资金为63亿美元，主要由长期债务发行净所得63亿美元提供资金[216] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度和前六个月新设备业务净销售额分别为17.27亿美元和31.85亿美元，2020年同期为12.94亿美元和24.17亿美元，同比增长33.5%和31.8%[174][177] - 2021年第二季度和前六个月新设备业务营业利润分别为1.47亿美元和2.51亿美元，2020年同期为7900万美元和1.43亿美元，同比增长86.1%和75.5%[177] - 2021年第二季度和前六个月服务业务净销售额分别为19.74亿美元和39.24亿美元，2020年同期为17.35亿美元和35.78亿美元[174] - 2021年第二季度和前六个月服务业务营业利润分别为4.41亿美元和8.71亿美元，2020年同期为3.81亿美元和7.81亿美元[174] - 2021年第二季度服务净销售额为19.74亿美元，较2020年同期增长13.8%；2021年上半年为39.24亿美元，较2020年同期增长9.7%[184] - 2021年第二季度服务运营利润为4.41亿美元，较2020年同期增长15.7%；2021年上半年为8.71亿美元，较2020年同期增长11.5%[184] - 2021年第二季度维护和维修净销售额增长13.6%，现代化净销售额增长14.4%；2021年上半年维护和维修净销售额增长9.8%，现代化净销售额增长9.1%[185][186][188][189] 公司业务相关事件 - 过渡服务协议和相关尾随退出成本预计在2021年下半年结束[136] - 2021年3月11日，公司发行本金价值为215亿日元的日元票据，所得款项为1.99亿美元，用于偿还部分未偿还的欧元商业票据[197] - 截至2021年6月30日，公司已使用约5.06亿美元进行股票回购，共回购730万股普通股[200] - 2021年上半年，公司就德国工厂火灾的财产损失索赔与保险公司达成和解，获得1600万美元的最终赔偿[210]

业绩总结 - Q2净销售额为141亿美元至142亿美元，同比增长10.5%至11%[10] - Q2调整后营业利润为5.72亿美元，调整后利润率扩展40个基点至15.5%[48][61] - 自由现金流为4.93亿美元，GAAP净收入的转换率为151%[10] - 2021年上半年每股摊薄收益为$1.17，较去年同期增长[48] - 2021年第一季度净销售额为34.08亿美元，较2020年第一季度的29.66亿美元增长了14.8%[61] - 2021年第二季度净销售额为37.01亿美元，较2020年第二季度的30.29亿美元增长了22.5%[61] 用户数据 - 新设备订单同比增长23.9%，按固定汇率计算[9] - 新设备有机销售增长25.4%，服务业务增长7.8%[10] - 维护组合同比增长3%，所有地区均有增长[22] - 新设备订单同比增长21.4%，维护和修理订单增长2%[50] - Q2 2021的剩余业绩义务（RPO）为17.5十亿美元，较Q1 2021的17.3十亿美元有所增长[76] 未来展望 - 2021年调整后营业利润预期为21.6亿至21.8亿美元，同比增长240至260百万美元[11] - 2021年自由现金流预期为14.5亿至15亿美元，GAAP净收入的转换率约为120%[11] - 2021年上半年资本支出为$84M，预计全年资本支出在$160M至$170M之间[55] 新产品和新技术研发 - 新设备积压订单增长10%，按固定汇率计算增长5%[18] 负面信息 - Q2 2021的自由现金流为493百万美元，较Q2 2020的628百万美元下降[73] - 2020年净销售额为127.56亿美元，较2019年的131.18亿美元下降了2.8%[59] - 2020年归属于Otis的净收入为9.06亿美元，较2019年的11.16亿美元下降了18.8%[59] 其他新策略 - 2021年股东回购目标提高至约7.5亿美元，2021年上半年已完成5亿美元[6] - H1 2021的调整后SG&A费用为942百万美元，占销售的13.3%[67]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长22.2%，达到37亿美元，调整后营业利润增长约25%，即1.15亿美元，按固定汇率计算增长8000万美元 [26] - 第二季度调整后每股收益增长41%，即0.23美元，主要来自0.18美元的营业利润增长和0.06美元的较低调整税率 [28] - 滚动12个月总订单增长9.4%，第二季度新设备订单按固定汇率计算增长23.9% [7][21][28] - 第二季度有机销售额增长15.4%，新设备和服务板块有机销售额分别增长25.4%和7.8% [22] - 自由现金流为4.93亿美元，GAAP净利润转化率为151% [22] - 提高2021年展望，预计销售额在141 - 142亿美元之间，同比增长10.5% - 11%，有机增长7.5% - 8% [23] - 预计调整后营业利润在21.6 - 21.8亿美元之间，按实际汇率计算增长2.4 - 2.6亿美元，按固定汇率计算增长1.7 - 1.9亿美元 [24] - 预计调整后每股收益在2.89 - 2.93美元之间，较之前展望提高0.10美元，同比增长15% - 16% [24] - 预计自由现金流在14.5 - 15亿美元之间，GAAP净利润转化率约为120% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 新设备业务 - 新设备订单在所有地区均增长，美洲和EMEA分别增长约47%和19%，亚洲增长约17%，中国订单增长两位数 [28][29] - 新设备有机销售额增长25.4%，美洲和EMEA增长30%多，亚洲增长两位数，中国有机销售额增长两位数 [29] - 新设备积压订单增长10%，按固定汇率计算增长5%，积压订单利润率较去年下降约0.5个百分点 [30] - 新设备调整后营业利润增长6400万美元，调整后营业利润率扩大2个百分点 [30] 服务业务 - 维护合同下的设备数量同比增长加速至3%，各地区均有增长，中国在2020年实现高个位数增长后，本季度增长两位数 [31][32] - 现代化订单按固定汇率计算增长16.8%，北美和欧洲实现两位数增长，现代化积压订单按固定汇率计算增长4% [32] - 服务有机销售额增长7.8%，各业务线均有增长，维护和维修业务增长加速至7.5%，现代化销售增长9.3% [32][33] - 服务调整后营业利润增长5500万美元，调整后营业利润率连续六个季度扩大，本季度提高10个基点 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 新设备市场整体增长低两位数，公司新设备市场份额增加约1个百分点 [7] - 中国市场新设备订单增长两位数，销售额增长两位数，公司在中国市场获得份额，预计市场增长从年初的中个位数提升至高个位数 [29][76][77][79] - 美洲市场新设备订单增长近50%，市场增长中个位数，服务业务将继续保持低个位数增长 [7][68] - EMEA市场新设备订单增长约19%，预计2021年实现低至中个位数增长，服务业务将继续保持低个位数增长 [28][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Gen3和Gen360创新平台，满足客户当前和未来需求，Gen3基于Gen2平台，增加物联网连接和多种选项，Gen360在欧洲正式推出，具有更紧凑设计和更多安全功能 [11][12][13] - 采取价格上涨、提高生产力和优化成本等策略应对大宗商品通胀带来的成本压力 [27][45][75] - 继续进行小规模服务公司收购，目标是每年投入5000 - 7000万美元，同时关注其他并购机会 [130] - 加强销售团队建设，本季度净增150人，总数达到2150人，同时增加数字营销投入，数字销售和预订量较去年上半年增长两倍 [115][119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年表现出色，各业务线和市场均呈现增长态势，对2021年全年业绩充满信心，提高了各项关键指标的展望 [6][23][35] - 尽管下半年比较基数变高，新设备业务增长可能放缓，但服务业务将保持稳定增长，公司将继续通过提高生产力和优化成本来应对挑战 [51][52][60][61] - 市场需求持续恢复，特别是中国和美洲市场，为公司业务增长提供了支撑，公司将继续推出创新产品和服务，满足客户需求 [7][23][29][77][78][79] - 公司在ESG方面取得进展，包括工厂ISO 14001认证、引入电动汽车、推进社会公平和安全文化建设等，将继续致力于可持续发展 [16][17][18][19][20] 其他重要信息 - 公司在第二季度提前完成了此前计划的5亿美元股票回购，并将2021年目标提高至7.5亿美元 [15] - 公司在5月发布了长期ESG目标，与健康和安全、人员和社区、环境和影响、治理和问责四个方面的承诺保持一致 [16] - 公司在巴西的制造工厂获得ISO 14001认证，目前近90%的工厂已获得该认证 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：收入展望中积压订单转换情况及下半年收入相对Q2下降原因 - 公司对上半年积压订单转换情况满意，尽管下半年比较基数变高，但订单增长显著，积压订单也有所增加，仍将保持增长势头 [51][52] 问题2：公司最新展望和长期计划，特别是利润率和增长方面 - 公司将在下半年重新审视中期展望，并在2022年初分享修订后的中期展望，目前市场环境更为积极，2021年展望在各项指标上均显著优于2019年 [55][56] 问题3：指导上调是否仅反映Q2强劲业绩，下半年潜在风险 - 指导上调主要反映Q2强劲业绩，下半年比较基数变高，新设备业务增长可能放缓，但服务业务将保持稳定增长，公司通过提高生产力应对大宗商品成本压力，未发现明显不可持续因素 [59][60][61][62][68] 问题4：中国市场定价动态 - 公司采取更广泛的价格上涨策略应对大宗商品成本压力，在中国市场将根据市场承受能力和竞争对手反应调整价格，目前中国市场订单和销售表现良好，市场增长有望提升，为价格传递提供空间 [75][76][77][78][79] 问题5：客户对付费数字服务的接受度和意愿 - 公司通过控制Otis ONE单元部署提高生产力，客户已开始接受Otis ONE订阅服务，但仍处于早期阶段，Gen3和Gen360平台均具备物联网功能，为数字服务发展奠定基础 [81][82] 问题6：价格杠杆对大宗商品成本的抵消作用及未来利润率走势 - 价格上涨将在今年晚些时候开始产生效益，大部分将在2022年体现，公司还通过提高安装和材料生产力来抵消成本压力，过去两年利润率有显著提升，未来将继续努力提升业绩 [88][89][90][91][92] 问题7：3%维护设备数量增长的主要驱动因素及对收入的影响 - 各地区转换率、再捕获率和保留率均有所改善，特别是中国市场表现出色，服务定价良好，高通胀环境有助于服务定价，3%的设备增长有望转化为更高的收入增长 [96][97][98][101][102] 问题8：3%服务增长在各地区的情况及转换和再捕获率 - 服务增长是广泛的，亚太地区是除中国外的另一个增长机会，各地区转换率、再捕获率和保留率均有所改善，现代化业务的增长也有助于增加服务组合 [106][107][108][109][110] 问题9：物联网和连接平台的推广情况 - 公司有望在今年完成至少10万台设备的物联网连接目标，Gen3和Gen360平台均具备物联网功能，现场专业人员对Otis ONE接受度高，有助于提高客户满意度和减少电梯故障 [111][112][113] 问题10：销售团队和代理商的更新情况 - 本季度净增150名销售人员，总数达到2150人，公司在一、二线城市和关键客户方面获得份额，销售和代理商网络发挥作用，同时数字营销也取得良好效果，数字销售和预订量增长两倍 [115][116][119] 问题11：定价下降60个基点与价格上涨的关系 - 本季度定价下降60个基点与去年报价有关，Q2实施的价格上涨将在下半年开始产生效益，预计下半年定价压力将小于上半年，更广泛的价格上涨将在2022年体现 [123][124][126] 问题12：资本部署和并购环境看法 - 公司资产负债表上有19亿美元现金，继续进行小规模服务公司收购，目标是每年投入5000 - 7000万美元，对所有并购机会持开放态度，将继续为股东创造价值 [129][130][131][133] 问题13：3%维护设备数量增长能否持续及服务增长预期 - 公司认为3%的增长是可持续的，这是公司设定的内部目标，通过提高转换率、保留率、减少取消率、提升客户满意度和增加数字连接等策略实现，服务业务有望实现更高增长 [139][140][141][143] 问题14：股票回购增加及现金流和税收优化策略 - 公司税收率从之前的29.5%降至29%，长期目标在25% - 28%之间，将继续努力优化税收，股票回购增加表明公司在现金回流方面取得进展，未来将继续关注现金管理 [145][146][148]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：电梯行业 - 公司：奥的斯全球公司（Otis Worldwide Corporation） 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 核心观点：奥的斯自2020年4月分拆后，在平衡灵活性、全球市场服务和业务基础建设方面取得进展，未来发展前景光明 [4][5] - 论据：城市化趋势将持续，服务业务展现出韧性，新设备业务将随GDP增长，服务业务将以高于GDP的速度增长；2020年和2021年第一季度在服务、新设备业务、运营效率和资本配置等方面取得良好成绩 [5][6][11][12] 服务业务 - 核心观点：服务业务是公司的核心业务，具有巨大增长潜力 [6][19] - 论据：拥有全球最大的服务组合，达210万部电梯；2020年利润率提高110个基点，业务增长2%；通过部署Otis ONE物联网传感器，提高了客户转化率和留存率，客户留存率去年升至94%，为行业最佳；中国市场表现突出，2020年底业务组合实现高个位数增长，2021年第一季度实现两位数增长 [6][7][8][20][21] 新设备业务 - 核心观点：新设备业务通过研发投资、销售覆盖和本地化服务实现了市场份额增长 [8][10] - 论据：研发和战略投资占销售额的1.6%，推出了Gen 360和Gen2 Prime等创新产品；2020年在中国增加了800名代理商和经销商，2021年第一季度又增加了200名，全球市场份额在2020年增长了60个基点，2021年第一季度增长了2个百分点 [8][9][10] 运营效率 - 核心观点：公司在运营效率方面表现出色，实现了成本控制和供应链稳定 [11] - 论据：2020年和2021年第一季度实现了3%的材料生产率；在疫情期间保持了供应链的完整和不间断 [11] 资本配置 - 核心观点：公司的现金生成系统运行良好，能够为股东带来回报 [12][13] - 论据：预计今年现金转化率为120%，第一季度表现更好；提前完成债务偿还，第一季度股息增加20%，并提前进行股票回购，今年累计回购金额将达5亿美元 [12][13] 宏观市场和行业趋势 - 核心观点：不同地区的住宅和商业建筑市场呈现不同的复苏态势，电梯行业的维修和现代化业务有望增长 [24][25][27][28] - 论据：中国住宅市场表现强劲，实现中个位数以上增长；北美商业市场第一季度增长超预期，住宅市场略有下降；欧洲和亚洲市场基本符合预期；维修业务在2021年第一季度同比增长，现代化业务在2021年第一季度同比增长，且在欧洲市场有望在第二季度和下半年迎来增长 [24][25][27][28] 竞争优势 - 核心观点：公司在服务业务和新设备业务方面具有竞争优势，能够应对第三方供应商的竞争 [47][50][51] - 论据：除中国和俄罗斯外，转换率平均约为90%；通过增加服务网点、提供有竞争力的服务价格和部署Otis ONE传感器，提高了客户转化率和留存率；在日本和西班牙等市场，连接产品的留存率和维护合同价格表现出色 [47][50][51] 创新和技术 - 核心观点：Otis ONE物联网平台是公司的重要创新，能够提高运营效率和客户满意度 [58] - 论据：已在六个国家部署10万台Otis ONE传感器，连接了约54万台设备，中期目标是连接210万部电梯的60%；Otis ONE能够提供丰富的数据，实现预测性分析和优化调度，提高电梯的正常运行时间和客户忠诚度 [58] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司有效税率从分拆时的34%降至去年的30.4%，预计今年再降低90个基点 [12] - 公司签署了联合国全球契约，今年启动了首个企业社会责任项目“Made to Move communities” [14] - 公司认为气流在电梯中是至关重要的，且电梯内的气流由法规规定；公司推出了手势技术、语音技术和手机应用等健康技术，以满足客户需求 [30][31] - 公司在中国市场拥有约1.5万名员工，其中99%为中国国籍，被视为中国公司；中国市场是全球最大的电梯市场，约占全球电梯销量的60% [36] - 公司在印度市场推出了Gen2 Prime电梯，该产品在印度市场反响良好，并已开始向东南亚出口；印度市场目前规模约为5万台，具有较高的增长潜力 [9][44][45]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额为34.08亿美元，较2020年同期的29.66亿美元增长14.9%，其中有机销量增长10.3%，外汇换算增长4.4%，收购和剥离净增长0.2%[135] - 2021年第一季度产品和服务销售总成本为23.89亿美元，较2020年同期的20.69亿美元增长15.5%，其中有机销量增长10.6%，外汇换算增长4.5%，收购和剥离净增长0.2%，重组增长0.2%[137] - 2021年第一季度毛利润为10.19亿美元，毛利率为29.9%，较2020年同期的8.97亿美元和30.2%下降30个基点[138] - 2021年第一季度研发费用为3500万美元，占净销售额的1.0%，较2020年同期的3800万美元和1.3%有所下降[140] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为4.82亿美元，占净销售额的14.1%，较2020年同期的4.65亿美元和15.7%增长3.7%，费用率下降160个基点[142] - 2021年第一季度重组成本为1500万美元，其中2021年行动相关成本1300万美元，2020年行动相关成本200万美元[144] - 2021年第一季度其他收入（费用）净额为700万美元，较2020年同期的 - 6500万美元增加7200万美元[148] - 2021年第一季度利息费用（收入）净额为3200万美元，较2020年同期的500万美元增加，平均利率为2.4%，2020年为1.7%[150][152] - 2021年第一季度有效税率为25.9%，较2020年同期的38.2%下降[154] - 2021年3月31日季度末，子公司非控股权益收益为4400万美元，较2020年同期的3700万美元增加[156] - 2021年3月31日季度末，归属于普通股股东的净利润为3.08亿美元，较2020年同期的1.65亿美元增加；摊薄后每股收益为0.71美元，2020年同期为0.38美元[157] - 2021年第一季度总净销售额为34.08亿美元，2020年同期为29.66亿美元；总营业利润为5.09亿美元，2020年同期为3.29亿美元；总营业利润率为14.9%，2020年同期为11.1%[159] 各条业务线数据关键指标变化 - 新设备业务2021年第一季度净销售额为14.58亿美元，较2020年同期的11.23亿美元增长29.8%；营业利润为1.04亿美元，较2020年同期的6400万美元增长62.5%[161] - 服务业务2021年第一季度净销售额为19.5亿美元，较2020年同期的18.43亿美元增长5.8%；营业利润为4.3亿美元，较2020年同期的4亿美元增长7.5%[167] 公司人员与服务情况 - 公司拥有约69000名员工，通过全球网络为客户提供服务[124] 资金状况 - 2021年3月31日，公司现金及现金等价物为17.25亿美元，总债务为57.98亿美元，净债务为40.73亿美元[174] 融资与投资活动 - 2021年第一季度发行日本日元票据，本金价值215亿日元，约合1.99亿美元，用于偿还部分未偿还的欧元商业票据[176] - 2021年第一季度公司根据2020年4月27日授权的股票回购计划，回购470万股普通股，花费3亿美元[179] - 2021年4月19日，董事会宣布每股普通股股息为0.24美元，将于2021年6月10日支付给2021年5月21日收盘时登记在册的股东[180] 现金流情况 - 2021年3月31日季度末，经营活动产生的净现金流为5.85亿美元，较2020年同期的1.59亿美元增加4.26亿美元[182] - 2020年第一季度经营活动中与流动资产和流动负债相关的现金流出为1.84亿美元[184] - 2021年第一季度投资活动使用的现金流量较2020年同期减少4200万美元，其中股权投资减少3300万美元，企业投资多支付1900万美元[190][192] - 2021年第一季度公司就德国工厂火灾的财产损失索赔与保险公司达成和解，获得1600万美元最终赔偿[191] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金较2020年同期增加3.18亿美元[195] - 2021年第一季度回购普通股3亿美元，支付普通股股息8700万美元[195][197] - 2021年第一季度借款净还款1.45亿美元，其中短期借款净还款3.42亿美元，长期债务发行净收益1.97亿美元[197] - 2020年第一季度因拆分向UTC净转移66亿美元，主要由63亿美元长期债务发行净收益提供资金[195][197] 资产与负债变化 - 2020年第一季度合同资产和负债净变化为3.28亿美元，2021年第一季度为3.55亿美元[184][186] - 2020年第一季度应付账款增加2900万美元，2021年第一季度减少2.16亿美元[184][185] - 2020年第一季度应收账款增加1400万美元，2021年第一季度增加1.16亿美元[184][185]

业绩总结 - 新设备销售额为14.9%，同比增长25.1%[15] - 净销售额为136亿美元至139亿美元，按实际货币计算增长6.7%至8.7%[8] - 调整后的每股收益（EPS）为2.78美元至2.84美元，同比增长10%至13%[8] - 2021年第一季度的净销售额为34.08亿美元，同比增长14.9%[48] - 2021年第一季度的调整后净收入为3.12亿美元，同比增长19.1%[48] - 2021年第一季度的GAAP净收入为308百万美元，较2020年第一季度的165百万美元增长86%[72] - 2021年第一季度的自由现金流为541百万美元，相较于2020年第一季度的120百万美元增长350%[72] 用户数据 - 新设备订单同比增长18.4%，其中亚太地区增长30.8%[34] - 新设备的订单积压增长8%，按固定汇率计算增长2%[15] - 2021年第一季度的新设备积压在实际货币下增长了8%[75] - 2021年第一季度的剩余履约义务（RPO）为17.3十亿美元，较2020年第四季度的17.2十亿美元小幅增长[74] 未来展望 - 2021年自由现金流预期为13.5亿至14.5亿美元，季度股息每股0.24美元[18] - 2021年调整后的营业利润预期在实际货币中增长1.75亿至2.15亿美元[18] - 公司计划在2021年进行5亿美元的股票回购[18] 新产品和新技术研发 - 自由现金流为5.41亿美元，GAAP净收入的转换率为176%[8] - 2021年第一季度调整后的营业利润同比增长4400万美元，主要受益于更高的销售量和强劲的材料生产力[15] 负面信息 - 调整后的有效税率为28.7%，低于之前预期的29.5%[44] - 2021年第一季度的调整后SG&A费用为4.62亿美元，占销售额的13.6%[67] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第一季度的资本支出为4400万美元，符合之前的预期[44] - 自由现金流转化率超过100%[1] - 2021年第一季度的自由现金流转化率为176%，相比2020年第一季度的73%显著提升[72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长14.9%至34亿美元，有机销售额增长10.3% [21] - 调整后营业利润增长约18%（8300万美元），按固定汇率计算增长5700万美元 [21] - 第一季度调整后每股收益增长20%（0.12美元） [23] - 自由现金流达5.41亿美元，GAAP净利润转化率为176% [17] - 预计2021年净销售额在136 - 138亿美元之间，同比增长6.5% - 8.5%，有机增长4% - 6% [18] - 预计调整后营业利润按实际汇率增长1.7 - 2.1亿美元，按固定汇率增长1.2 - 1.6亿美元，调整后每股收益在2.78 - 2.84美元之间，同比增长10% - 13% [19] - 预计自由现金流在13.5 - 14.5亿美元之间，GAAP净利润转化率约为120% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 新设备业务 - 第一季度新设备订单按固定汇率增长18.4%，各地区均有增长 [24] - 有机销售额增长25.1%，美洲和亚洲分别增长约22%和46%，EMEA地区实现低个位数增长 [24] - 积压订单增长8%，按固定汇率增长2%，积压订单利润率较上年略有下降，但较上一季度上升20个基点 [25] - 调整后营业利润增长4400万美元，利润率扩大170个基点 [25] - 预计全年新设备业务增长7.5% - 8.5%，美洲预计实现高个位数增长，EMEA地区低至中个位数增长，亚洲预计增长约10% [32] 服务业务 - 维护合同下的设备数量增加2%，各地区均有增长，中国在2020年实现高个位数增长后，本季度实现低两位数增长 [26] - 现代化订单按固定汇率略有增长，亚洲实现两位数增长，美洲实现低个位数增长，EMEA地区订单 intake 下降部分抵消了增长 [26] - 服务有机销售额第一季度增长1.3%，调整后营业利润率扩大60个基点，利润增长3500万美元 [27] - 预计服务销售额全年增长2% - 4%，维护和维修销售额增长2% - 4%，现代化销售额实现低至中个位数增长 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场新设备订单和有机销售额均实现增长，商业非住宅业务在本季度转正，表现优于住宅业务 [42][43] - 中国市场新设备业务在一线城市和二线城市取得进展，服务业务组合在本季度实现低两位数增长，超过去年的高个位数增长 [49][50] - EMEA市场新设备销售额和订单均增长超过3%，预计现代化业务在下半年将回升 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于服务模式，该模式约占公司利润的80%，数据和技术创新有助于吸引和保留客户 [13] - 继续在全球部署Otis ONE设备，并在中国和北美发货支持物联网的设备 [13] - 致力于履行全球企业公民的承诺，推进ESG倡议，如成为联合国全球契约的签署方 [15] - 开展“made - to - move communities”全球企业社会责任倡议，关注STEM教育和支持年轻创新者开发包容性移动解决方案 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年各关键指标的增长充满信心，新设备业务的加速复苏推动了有机销售前景的提升 [28] - 尽管面临新设备组合和定价、大宗商品逆风以及独立运营费用等挑战，但公司预计全年营业利润将增长，整体利润率将扩大约40个基点 [34][35] - 中国市场竞争激烈，但公司将继续在该市场表现良好，新设备业务预计实现中个位数增长 [52] 其他重要信息 - 1月提前完成剩余1.5亿美元的债务偿还 [14] - 上周宣布季度股息增加20% [14] - 第一季度完成3亿美元的股票回购，计划将全年股票回购增加至5亿美元 [14][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲新设备业务增长的驱动因素及是否有更多大型项目推动增长 - 美洲市场指标向好，如建筑账单指数（ABI）和道奇动量指数转正，新设备有机销售额增长近22%，订单增长超过14%，商业非住宅业务转正且表现优于住宅业务 [42][43] - 2020年工厂和工地受疫情影响，Q1执行情况改善，积压订单加速转化；大型订单（定义为超过1000万美元）占比不到10%，常规业务也实现了两位数以上增长 [44] 问题2: 中国一线城市和二线城市的业务情况以及下半年和明年的趋势 - 公司在一线城市和二线城市的战略奏效，2020年和Q1增加了代理商和经销商，关键账户和基础设施领域增长显著，服务业务组合实现低两位数增长 [49] - 中国市场竞争激烈，公司关注开发商的信贷和流动性状况，部署物联网和Otis ONE以促进转化；下半年业务将面临挑战，因2020年下半年市场快速复苏，但新设备业务仍将实现中个位数增长 [52] - 市场年初表现强劲，预计增长可能略高于预期，中国在建面积实际增长11%，市场势头强劲 [53] 问题3: 目前积压订单相对于未来销售预期是否充足，以及Q2新设备业务的收入转化情况 - 积压订单为公司的收入预测提供了高于平均水平的信心，公司目标是在2021年底继续增加积压订单以支持2022年业务 [58] - 通常积压订单预计推动约三分之二的年收入，今年预计高于该比例；Q2新设备业务仍将强劲，但可能不如Q1，服务业务预计在Q2和Q3表现强劲 [59][61] 问题4: 房地产开发商升级HVAC或室内空气质量时，公司是否有机会进行现代化业务对话，以及Gen2 Prime产品的订单增长和市场反馈 - 有一定相关性，但公司不依赖于此，有专门的现代化销售团队，预计现代化业务将回升，尤其是在EMEA地区 [67] - Gen2 Prime在印度市场表现良好，尽管面临疫情和经济挑战，但订单数量令人惊喜，已出口到东南亚，准备进入中东和非洲市场 [68] 问题5: 新设备业务预订利润率同比下降但环比改善的原因，以及原材料和物流成本情况 - 第一季度存在定价压力，公司专注于降低成本和减少安装时间，积压订单和预订利润率较Q4有所改善，若这种改善持续，对2022年将是积极信号 [73] - 公司在年初的指引中考虑了约2000万美元的大宗商品逆风，目前实际情况比预期高1500 - 2000万美元；公司通过提高材料生产率和有针对性的定价来抵消这些逆风，新设备业务利润率仍在上升 [75] 问题6: 新设备业务下半年利润增长较少的原因，以及成本逆风在全年的分布情况 - 新设备业务盈利增长的主要驱动因素是8%的有机销售增长、成本下降和材料生产率提高，抵消了大宗商品逆风；尽管下半年比较基数较高，但仍预计盈利有所改善 [82] - 年初预计大宗商品逆风在上半年更为明显，但目前价格持续时间较长，预计全年均匀分布；尽管如此，新设备业务利润率在下半年仍将同比提高50个基点，盈利持续增长 [83] 问题7: 服务业务利润桥中增加定价顺风因素但收入指引未变的原因 - 第一季度维修和现代化业务增长转正，全球服务定价每单位收入增长约50个基点，是积极信号；预计下半年服务业务增长将更强，公司将继续评估并更新展望 [85] - 第一季度服务定价让步继续减少，但由于疫情不确定性，公司在展望中谨慎考虑这一因素 [87] 问题8: 新电梯业务的季度增长模式以及Otis ONE的推广情况 - 2021年受疫情影响，季度趋势与往年不同；Q2新设备和服务业务预计仍将强劲，但增长幅度不如往年；美国非住宅商业业务在Q1反弹，住宅业务面临挑战 [91][92][93] - 公司预计Otis ONE的推广将优于2020年，至少交付10万台；已开始从中国和北美工厂发货支持物联网的设备；除去年的6个国家外，今年将在亚太地区和可能的EMEA地区增加推广国家 [95] 问题9: 服务业务每单位收入的地区差异以及服务组合增长中是否有ISP份额 - 服务业务每单位收入除亚太地区一个主要国家外，其他地区均有增长；第一季度是许多维护合同续签的时期，这一增长对公司很重要 [100] - 在中国，公司正在从ISP手中夺取服务组合份额，通过扩大服务仓库和覆盖范围，服务组合在第一季度实现两位数增长，且连续几个季度改善；其他地区如EMEA和美洲也有增长，亚洲增长主要由中国推动 [101][102]