文章核心观点 - 奥的斯世界公司受益于创新投资、资本分配战略和重组举措，但面临成本上升、外汇风险和宏观经济不确定性等挑战 [1][6] 公司表现 - 过去一个月公司股价下跌8.2%，同期Zacks建筑产品-杂项行业下跌10.7%，Zacks建筑板块下跌10.4%，而标准普尔500指数上涨1.3% [6] - 2024年前九个月，公司调整后的销售、一般和行政费用占净销售额的百分比同比改善20个基点 [9] - 2024年前九个月，公司研发成本占总净销售额的1.1%，高于去年同期的1% [10] - 过去60天，公司2025年每股收益的Zacks共识估计从4.23美元降至4.19美元，但预计同比增长8.5%，2025年第一季度收益估计同比增长12.5% [13] 有利因素 - 公司专注创新，Gen3和Gen360数字电梯提升了空间利用和能源效率，并与Otis ONE物联网数字服务平台连接 [7] - 公司自2023年7月宣布UpLift重组行动以来，一直在努力实施，预计到2025年年中每年节省约1.75亿美元 [8] - 公司获得为吉隆坡Chin Hin Group Property Dawn KLCC安装电梯的合同，预计将继续创新和扩展数字生态系统 [14] - 公司通过定期增加股息和回购来提升股东价值，2024年前九个月产生8.99亿美元调整后自由现金流，支付4.5亿美元股息并回购8亿美元股票，2024年4月23日宣布季度股息提高14.7%至每股39美分 [15] 不利因素 - 电梯等设备研发成本高，通货膨胀和投入成本上升影响整体业绩，安装成本仍在增加 [10] - 自宣布UpLift计划至2024年第三季度，公司已产生9700万美元成本，包括3600万美元重组成本和6100万美元转型成本 [16] - 由于国际业务，公司面临外汇风险，2024年前九个月外汇使净销售额同比减少1.4%，新设备和服务部门分别减少1.5%和1.3%，预计2024年外汇会影响销售 [17] 其他推荐股票 - Sterling Infrastructure目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为21.5%，过去六个月股价上涨49.6%，预计2025年销售额和每股收益分别增长7.3%和8.1% [11] - EMCOR Group目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为32.3%，过去六个月股价上涨27.8%，预计2025年销售额和每股收益分别增长6.6%和7.2% [12][19] - MasTec目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为40.2%，过去六个月股价上涨29.4%，预计2025年销售额和每股收益分别增长8.8%和43.4% [12][20]

文章核心观点 - 奥的斯世界公司虽非高增长热门科技股，但有稳定、高利润率、经常性收入流且经济护城河坚实，有投资吸引力 [1] 公司情况 - 奥的斯世界公司是全球最大电梯和自动扶梯制造商、安装商和服务商 [1] 分析师情况 - 分析师有股票和房地产市场从业背景，专注识别提供安全且增长股息的长期投资机会，目标是在风险调整后回报基础上跑赢大盘 [1] - 分析师曾在私募房地产投资公司担任分析师和收购总监，协助成功获取超1亿美元商业房地产投资 [1] - 分析师曾在投资会计软件公司的结构化信贷产品部门担任分析师 [1] - 分析师毕业于博伊西州立大学，获经济学学位并辅修应用数学 [1] - 分析师决定成为Seeking Alpha撰稿人，分享市场观点及提供财富创造机会 [1] - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对奥的斯股票有长期持仓 [1]

运营效率提升 - 公司正在实施"UpLift"计划以提高运营效率，预计到2025年中期每年可节省1.75亿美元[155][156] 税务诉讼收益 - 公司在2024年第三季度因德国税务诉讼获得1.85亿美元的所得税收益和2亿美元的利息收入[159] 宏观经济环境影响 - 公司受到全球宏观经济环境的影响，包括供应商流动性、原材料供给受限、客户需求下降等[161][162] 财务表现 - 公司第三季度和前九个月的销售额分别为35.48亿美元和105.86亿美元，同比增长0.7%和持平[167][168] - 公司第三季度和前九个月的毛利率分别为30.4%和30.1%，同比提升70和60个基点[173] - 公司第三季度和前九个月的研发投入分别为4000万美元和1.15亿美元，占销售额1.1%[175] - 公司第三季度和前九个月的销售费用和管理费用分别为4.55亿美元和13.66亿美元，占销售额12.8%和12.9%[176] 新设备业务表现 - 新设备分部销售额为40.10亿美元，较2023年同期下降8.4%[197] - 新设备分部营业利润为8.4亿美元，较2023年同期下降19.2%[197] - 新设备分部营业利润率为6.4%，较2023年同期下降0.8个百分点[197] 服务业务表现 - 服务分部销售额为62.76亿美元，较2023年同期增长7.2%[197] - 服务分部营业利润为55.5亿美元，较2023年同期增长7.1%[197] - 服务分部营业利润率为24.8%，与2023年同期持平[197] 整体业务表现 - 总分部营业利润为63.9亿美元，较2023年同期增长2.7%[197] - 总分部营业利润率为18.0%，较2023年同期提升0.3个百分点[197] - 公司整体营业利润为36.3亿美元，较2023年同期下降36.4%[197] - 公司整体营业利润率为10.2%，较2023年同期下降6.0个百分点[197] 现金流和资本结构 - 公司现金及现金等价物余额为8.27亿美元，其中95%由海外子公司持有[221] - 公司总债务为72.63亿美元，净债务为64.36亿美元[223] - 公司已批准最高20亿美元的股票回购计划，截至9月30日尚有4亿美元未执行[226] - 2024年前9个月经营活动产生的现金流为8.73亿美元[228] - 2024年前9个月经营活动产生的现金流较2023年同期下降,主要由于应付账款减少、应收账款增加以及与分拆和UpLift相关的付款增加[229] - 2024年前9个月经营活动产生的现金流包括14亿美元的净收入,其中包括1.85亿美元的所得税收益、2亿美元的利息收入和1.94亿美元的德国税务诉讼赔付[230] - 2023年前9个月经营活动产生的现金流为10.3亿美元,主要来自12亿美元的净收入和合同资产负债净变动[231] - 2024年前9个月投资活动使用现金2.1亿美元,主要用于资本支出、业务和无形资产收购以及衍生工具结算[233] - 2023年前9个月投资活动使用现金1.32亿美元,主要用于资本支出、业务和无形资产收购以及衍生工具结算[234] - 2024年前9个月筹资活动使用现金11.02亿美元,主要用于股票回购、股息支付和收购少数股东权益[237] - 2023年前9个月筹资活动使用现金4.18亿美元,主要用于股票回购、股息支付和偿还短期借款,部分被发行长期债务所抵消[238]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度实现净销售额35亿美元，较上年同期增长约1% [10] - 调整后的每股收益（EPS）增长约1%，年初至今EPS增长达到8.2% [10][14] - 第三季度调整后的自由现金流为3.81亿美元，年初至今自由现金流约为9亿美元 [5][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务在第三季度实现高个位数增长，年初至今服务有机销售增长为6.4% [4][11] - 新设备业务在第三季度有机销售下降8.2%，主要受中国市场影响 [11] - 现代化订单在第三季度增长3%，年初至今增长约10% [7][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场新设备订单增长超过20%，而亚太地区也实现高个位数增长 [6] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场订单因西欧和北欧的疲软而下降 [6] - 中国市场新设备订单下降超过20%，反映出该地区经济持续疲软 [6][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于服务驱动的商业模式，预计服务市场将保持中位数增长 [15][20] - 计划在2024年实现约142亿美元的销售额，服务业务将继续强劲增长 [18][21] - 公司正在实施Uplift计划，以提高运营效率并应对全球市场挑战 [20][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来市场持谨慎乐观态度，预计2025年全球新设备市场将有所改善 [15][16] - 对中国市场的前景表示不确定，预计2024年新设备销量将下降约15% [15][25] - 管理层强调服务业务的韧性，预计将继续推动整体业绩增长 [20][27] 其他重要信息 - 公司在韩国的制造中心获得ISO 50001认证，显示出其在能源管理方面的承诺 [5] - 公司计划在印度扩建班加罗尔制造设施，以满足日益增长的需求 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于中国市场的基本面恶化 - 管理层确认中国新设备市场仍然疲软，预计2024年将下降15% [32] - 公司正在平衡量、价格和流动性，以确保中国业务的稳定 [32][34] 问题: 服务业务的利润率 - 服务业务的利润率与预期一致，预计在第四季度将继续增长 [36] 问题: 关于现代化业务在中国的表现 - 管理层对中国的现代化市场持乐观态度，预计将实现快速增长 [40] 问题: 关于美国和欧洲市场的增长 - 管理层表示美洲市场的订单在第三季度显著增长，预计将继续改善 [58][59]

文章核心观点 - 奥的斯环球公司2024年第三季度业绩不佳，调整后收益和净销售额未达Zacks共识预期，股价盘前下跌，公司下调2024年关键指标展望 [1][3] 奥的斯环球公司业绩情况 整体业绩 - 调整后每股收益96美分，未达Zacks共识预期的97美分，同比增长1.1%；净销售额35.5亿美元，未达共识预期，同比微增0.7%，有机净销售额同比增长1.2%，货币逆风使销售额受0.8%影响 [4] - 调整后营业利润率同比持平于16.9%，模型预测同比扩大50个基点至17.4% [5] 各业务板块业绩 新设备板块 - 净销售额13.1亿美元，同比下降8.8%，有机销售额下降8.2%，外汇带来0.7%逆风，模型预测有机销售额下降2.8% [6] - 新设备订单按固定汇率计算下降3%，美洲和亚太地区增长被欧洲、中东和非洲地区销售持平及中国市场疲软抵消，积压订单按固定汇率计算同比下降3% [7] - 板块营业利润率同比下降80个基点至6.4% [7] 服务板块 - 净销售额同比增长7.2%至22.4亿美元，有机销售额增长7.7%，外汇带来0.8%利好，有机维护和维修销售增长6.4%，有机现代化销售增长13.7%，模型预测有机销售额增长6.8% [8] - 现代化积压订单按固定汇率计算同比增长12% [8] - 板块营业利润率同比持平于24.8%，因销量增加、定价和生产率有利，但被年度工资通胀部分抵消 [9] 财务状况 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为8.27亿美元，低于2023年末的12.7亿美元；第三季度末长期债务为56亿美元，低于2023年末的68.7亿美元 [9] - 截至9月30日的九个月，经营活动产生的净现金流为8.73亿美元，低于去年的10.3亿美元；第三季度调整后自由现金流为3.81亿美元，高于去年的2.74亿美元 [10] 2024年展望调整 - 预计净销售额约为142亿美元，此前预期为143 - 145亿美元 [11] - 预计有机销售额增长约1.5%，此前预期为1 - 3%；有机新设备销售额预计下降中至高个位数，此前预期为中个位数下降；有机服务销售额预计增长约6.5%，此前预期为6 - 7% [12] - 预计调整后营业利润约为23.75亿美元，此前预期为24 - 24.5亿美元，按固定汇率计算增加约1.4亿美元；预计调整后每股收益约为3.85美元，此前预期为3.85 - 3.90美元；预计调整后自由现金流为14 - 15亿美元，此前预期为15 - 16亿美元 [13] 评级情况 - 奥的斯目前Zacks排名为4（卖出） [14] 行业内其他公司业绩情况 KBR公司 - 2024财年第三季度业绩喜忧参半，调整后收益超Zacks共识预期，营收未达预期，同比均增长，得益于LinQuest收购及业务板块贡献，虽成本和费用有影响但营收增长带来助力 [14][15] 联合租赁公司 - 2024年第三季度每股收益和营收未达Zacks共识预期，但同比均有改善，公司收紧营收、调整后息税折旧摊销前利润、租赁资本支出和经营活动净现金流展望范围，重申2024年预测中点 [16] NVR公司 - 2024年第三季度业绩喜忧参半，收益未达Zacks共识预期，住宅建筑营收超预期，同比均增长，得益于需求改善带来结算量增加，虽季度取消率上升但新订单增长令人鼓舞 [17]

文章核心观点 - 奥的斯全球公司2024年第三季度财报显示营收和每股收益情况，部分指标与预期有差异，通过关键指标可更好洞察公司表现，近一个月股价表现不佳且评级为卖出 [1][2][4] 营收与每股收益情况 - 2024年第三季度营收35.5亿美元，同比增长0.7%，较Zacks共识预期的35.9亿美元低1.25% [1] - 同期每股收益0.96美元，去年同期为0.95美元，较共识预期的0.97美元低1.03% [1] 关键指标表现 - 服务净销售额22.4亿美元，高于三位分析师平均预估的22.1亿美元，同比增长7.2% [3] - 新设备净销售额13.1亿美元，低于三位分析师平均预估的13.8亿美元，同比下降8.8% [3] - 新设备调整后营业利润8400万美元，低于三位分析师平均预估的9945万美元 [3] - 服务调整后营业利润5.58亿美元，高于三位分析师平均预估的5.5531亿美元 [3] - 一般公司费用及其他营业利润 -2.76亿美元，低于两位分析师平均预估的 -4152万美元 [3] 股价表现与评级 - 奥的斯全球公司股价近一个月回报率为 -2.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1.8% [4] - 该股目前Zacks评级为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

业绩总结 - 2024年第三季度总销售额为35.23亿美元，较2023年第三季度的35.48亿美元下降0.7%[14] - 2024年第三季度调整后的每股收益为0.95美元，较2023年第三季度的0.96美元下降1.0%[14] - 2024年第三季度调整后的营业利润为599百万美元，较2023年第三季度增长8百万美元[30] - 2024年第三季度的调整后营业利润率为16.9%[50] - 2024年截至第三季度，销售额为10,589百万美元，调整后营业利润为1,703百万美元，调整后营业利润率为16.7%[31] 用户数据 - 2024年第三季度服务有机销售增长为7.7%[11] - 维护和修理业务在2024年第三季度的年同比增长为8%[59] - 现代化业务在2024年第三季度的年同比增长为14%[59] - 2024年第三季度新设备订单同比下降2.9%[12] - 2024年第三季度新设备的有机销售预期为中高个位数下降[21] 未来展望 - 2024年预计调整后的每股收益为3.85美元，较2023年增长约9%[20] - 2024年预计调整后的自由现金流为14亿至15亿美元[22] - 2024年预计股东回购约为10亿美元[22] - 2024年服务的有机销售预期为增长6%至7%[21] 新产品和新技术研发 - 现代化积压在恒定汇率下增长12%[12] - 2024年第三季度现代化订单同比增长2.9%[29] 负面信息 - 2024年第三季度亚太地区销售同比下降15.5%[29] - 2024年第三季度整体营业利润同比下降20百万美元，主要受年度工资通胀影响[30] - 2024年第三季度新设备的年同比增长为-1%[59] - 在恒定货币下，2024年第三季度新设备的年同比增长为-3%[59] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第三季度的剩余履约义务（RPO）为178亿美元，预计2024年第二季度为182亿美元，2024年第三季度为186亿美元[58] - 2024年第一季度调整后的有效税率为26.0%，第二季度为20.1%[43] - 2024年第二季度调整后的有效税率为20.1%，第三季度为26.7%[45] - 2024年第三季度的自由现金流为362百万美元，年初至今为786百万美元[57] - 2024年第三季度的SG&A费用为455百万美元，占销售额的12.7%[52]

奥的斯全球公司（Otis Worldwide）业绩情况 - 本季度每股收益0.96美元，未达Zacks共识预期的0.97美元，去年同期为0.95美元，此次财报盈利意外为 -1.03% [1] - 上一季度预期每股收益1.03美元，实际为1.06美元，盈利意外为2.91% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收35.5亿美元，未达Zacks共识预期1.25%，去年同期为35.2亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 奥的斯全球公司股价表现与展望 - 自年初以来，奥的斯全球公司股价上涨约13.3%，而标准普尔500指数上涨22.3% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 财报发布前，奥的斯全球公司的盈利预测修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现将逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.98美元，营收37.7亿美元，本财年共识每股收益预期为3.88美元，营收144亿美元 [7] 行业情况 - 建筑产品 - 杂项行业在Zacks行业排名中处于底部29%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司（刀河公司Knife River）情况 - 刀河公司尚未公布2024年9月季度业绩，预计11月4日发布 [9] - 预计该公司即将发布的财报中季度每股收益为2.82美元，同比增长9.3%，过去30天该季度共识每股收益预期下调19.4% [9] - 刀河公司营收预计为11.3亿美元，较去年同期增长4% [10]

文章核心观点 - 奥的斯公司第三季度净销售额为35.48亿美元,同比增长0.7%,有机销售额增长1.2% [3] - 服务业务净销售额增长7.2%,有机销售额增长7.7% [7] - 新设备业务净销售额下降8.8%,有机销售额基本持平 [5][6] - 公司调整全年业绩预期,预计调整后每股收益约为3.85美元,服务业务有机销售额增长约6.5%,服务业务利润率扩大约75个基点 [9] 服务业务 - 服务业务净销售额增长7.2%,有机销售额增长7.7% [7] - 维保和修理业务有机销售额增长6.4%,现代化业务有机销售额增长13.7% [7] - 服务业务分部利润增加3700万美元,利润率保持在24.8% [8] 新设备业务 - 新设备业务净销售额下降8.8%,有机销售额下降6.3% [5] - 新设备订单总体下降3%,其中美洲和亚太地区有所增长,欧洲和中国有所下降 [7] - 新设备业务分部利润下降2000万美元,利润率下降80个基点至6.4% [6] 现金流 - 第三季度经营活动现金流为3.94亿美元,自由现金流为3.62亿美元,调整后自由现金流为3.81亿美元 [8] - 前三季度经营活动现金流为8.73亿美元,自由现金流为7.86亿美元,调整后自由现金流为8.89亿美元 [36]

2024年第三季度财务数据 - 2024年第三季度净销售额35亿美元，同比增长0.7%，有机销售额增长1.2%[1][3] - GAAP每股收益1.34美元，同比增长47.3%；调整后每股收益0.96美元，同比增长1.1%[1][3] - 服务净销售额22亿美元，同比增长7.2%，有机销售额增长7.7%[1][9] - 维护组合单元增加4.2%，改造订单增长3%，积压订单增长14%（按固定汇率计算增长12%）[1] - GAAP经营活动现金流3.94亿美元，调整后自由现金流3.81亿美元[1] - 第三季度回购股票2亿美元，年初至今回购8亿美元[1] - 2024年第三季度净销售额为35.48亿美元，2023年同期为35.23亿美元；2024年前九个月净销售额为105.86亿美元，2023年同期为105.89亿美元[21] - 2024年第三季度研发费用为4000万美元，2023年同期为3600万美元；2024年前九个月研发费用为1.15亿美元，2023年同期为1.07亿美元[21] - 2024年第三季度净利润为5.57亿美元，2023年同期为3.95亿美元；2024年前九个月净利润为13.81亿美元，2023年同期为11.54亿美元[21] - 2024年第三季度基本每股收益为1.35美元，2023年同期为0.92美元；2024年前九个月基本每股收益为3.25美元，2023年同期为2.62美元[22] - 2024年新设备业务第三季度净销售额为13.09亿美元，2023年同期为14.35亿美元；2024年前九个月净销售额为40.1亿美元，2023年同期为43.46亿美元[23] - 2024年服务业务第三季度净销售额为22.39亿美元，2023年同期为20.88亿美元；2024年前九个月净销售额为65.76亿美元，2023年同期为62.43亿美元[23] - 2024年第三季度和前九个月，公司GAAP总运营利润分别为3.63亿美元和14.77亿美元，调整后总运营利润分别为5.99亿美元和17.73亿美元[24] - 2024年第三季度和前九个月，公司GAAP净利润归属于普通股股东分别为5.4亿美元和13.08亿美元，调整后净利润归属于普通股股东分别为3.85亿美元和11.74亿美元[28] - 2024年第三季度和前九个月，公司摊薄后每股收益分别为1.34美元和3.23美元，调整后每股收益分别为0.96美元和2.9美元[28] - 2024年第三季度和前九个月，公司有效税率分别为 - 8.8%和11.2%，调整后有效税率分别为26.7%和24.2%[28] - 2024年第三季度新设备业务运营利润2.65亿美元，同比减少2700万美元；服务业务运营利润16.16亿美元，同比增加1.2亿美元；合并调整后运营利润17.73亿美元，同比增加7000万美元[34] - 2024年第三季度GAAP经营活动净现金流为3.94亿美元，资本支出3200万美元，非GAAP自由现金流为3.62亿美元，调整后非GAAP自由现金流为3.81亿美元[38] - 2024年第三季度应收账款净额为36.04亿美元，较2023年末的35.38亿美元有所增加[35] - 2024年第三季度存货为6.25亿美元，较2023年末的6.12亿美元有所增加[35] - 2024年第三季度短期借款及长期债务的当期部分为16.67亿美元，较2023年末的3200万美元大幅增加[36] 2024年全年展望 - 2024年全年展望：净销售额约142亿美元，有机销售额增长约1.5%[12] - 调整后经营利润约23.75亿美元，按固定汇率计算增长约1.4亿美元，按实际汇率计算增长约1.05亿美元[12] - 调整后每股收益约3.85美元，增长约9%，调整后有效税率约25.0%[12] - 调整后自由现金流约14 - 15亿美元[12] 业务板块运营情况 - 2024年前九个月，新设备净销售额同比下降7.7%，服务净销售额同比增长5.3%，总净销售额同比无变化[30] - 截至2024年9月30日，新设备积压订单按实际货币计算同比下降1%，按固定货币计算同比下降3%[31] - 截至2024年9月30日，现代化积压订单按实际货币计算同比增长14%，按固定货币计算同比增长12%[32] - 2024年新设备业务板块运营利润为8400万美元，服务业务板块运营利润为5.55亿美元，调整后运营利润为5.99亿美元[24][33] - 2024年服务业务板块运营利润受外汇影响增加300万美元，调整后运营利润受外汇影响增加400万美元[33] 财务指标相关说明 - 公司使用非GAAP指标“按固定汇率”展示财务结果，以排除汇率波动影响[16] - 公司认为有机销售、调整后SG&A等指标有助于进行各期运营业绩比较[15][17] - 提供非GAAP指标的前瞻性预期时，与对应GAAP指标的差异通常难以合理协调[18] 前瞻性陈述风险 - 前瞻性陈述受经济、政治、技术等多种风险因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[19][20] 业务指标变更 - 2024年第一季度起，公司首席运营决策官衡量业务板块业绩的指标变更，财务信息已反映该变更影响[25][26] 资产负债及现金流情况 - 截至2024年9月30日，公司总资产102.61亿美元，较2023年末的101.17亿美元有所增加；总负债150.41亿美元，较2023年末的148.37亿美元有所增加[35][36] - 2024年前三季度经营活动产生的净现金流为8.73亿美元，较2023年同期的10.3亿美元有所减少；投资活动使用的净现金流为2.1亿美元，较2023年同期的1.32亿美元有所增加；融资活动使用的净现金流为11.02亿美元，较2023年同期的4.18亿美元有所增加[37] - 2024年前三季度GAAP经营活动净现金流为8.73亿美元，资本支出8700万美元，非GAAP自由现金流为7.86亿美元，调整后非GAAP自由现金流为8.89亿美元[38] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为8.27亿美元，较2023年末的12.74亿美元有所减少[35] 未来付款预计 - 公司预计2023 - 2024年向RTX Corporation的年度付款将于2026年结束[38]