分红信息 - 公司宣布2024年4月30日、5月31日和6月30日普通股每股分红均为0.035美元[1] 每股净资产值变化 - 2023年12月31日每股净资产值为2.55美元，9月30日为2.78美元[1] - 2023年末每股净资产为2.55美元，2022年末为2.78美元[8] 季度净投资收入变化 - 2023年第四季度净投资收入约780万美元，即每股0.13美元，上一季度约640万美元，即每股0.11美元[1] 季度总投资收入变化 - 2023年第四季度总投资收入约1230万美元，上一季度约1300万美元[1] 季度总费用变化 - 2023年第四季度总费用约460万美元，上一季度约660万美元[1] 债务投资加权平均收益率变化 - 截至2023年12月31日，债务投资加权平均收益率为13.3%，上一季度为13.1%[1] 季度净资产净变化 - 2023年第四季度运营导致净资产净减少约730万美元[1] 季度投资与收益情况 - 2023年第四季度公司投资约350万美元，从投资销售和还款中获得约450万美元[1] 普通股发行与流通情况 - 截至2023年12月31日，公司发行约130万股普通股，净收益约370万美元，共有约5930万股普通股流通[2] - 2023年末流通股数量为59,300,472股，2022年末为49,844,796股[8] 非应计投资情况 - 截至2023年12月31日，公司有四项债务投资（其中三项在一家投资组合公司）处于非应计状态，公允价值约170万美元；一家投资组合公司的优先股投资也处于非应计状态，公允价值约530万美元[2] 基于市值的总回报率变化 - 2023年基于市值的总回报率为9.34%，2022年为 - 14.11%[8] 基于净资产价值的总回报率变化 - 2023年基于净资产价值的总回报率为11.51%，2022年为 - 34.96%[8] 年末净资产变化 - 2023年末净资产为151,309千美元，2022年末为138,672千美元[8] 费用与平均净资产比率变化 - 2023年费用与平均净资产比率为16.32%，2022年为11.64%[8] 净投资收入与平均净资产比率变化 - 2023年净投资收入与平均净资产比率为18.25%，2022年为10.73%[8] 投资组合周转率变化 - 2023年投资组合周转率为3.85%，2022年为17.09%[8] 激励费前费用与平均净资产比率变化 - 2023年激励费前费用与平均净资产比率为13.84%，2022年为11.64%[10] 不含利息费用的费用与平均净资产比率变化 - 2023年不含利息费用的费用与平均净资产比率为9.10%，2022年为5.23%[10]

投资策略与管理 - 公司预计对每家投资组合公司投资500万至5000万美元，投资组合中很少有投资超过总投资组合的5.0%[225] - 公司一般期望投资于有抵押或担保的贷款，利息通常按季支付，多数债务投资有按月或按季的本金还款安排[230] - 公司投资活动由牛津广场管理有限责任公司管理，公司需支付基于总资产的年度基础费用和基于业绩的激励费用[224] - 公司董事会每季度确定投资组合价值，会参考牛津广场管理团队分析和第三方估值公司协助[237] 债务投资情况 - 截至2023年9月30日，公司债务投资的票面利率在9.18%至17.00%之间，到期日在0至77个月之间，债务投资的加权平均年化收益率约为13.10%[226] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，债务投资组合本金价值分别为2.904亿美元和3.072亿美元，公允价值分别为1.937亿美元和2.114亿美元[266] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，产生收入的债务投资总本金价值分别约为2.602亿美元和2.727亿美元[270] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，债务投资加权平均收益率分别约为13.10%和10.41%[270] - 截至2023年9月30日，公司投资组合中的所有债务投资均为可变利率，本金债务约为2.904亿美元[317] - 截至2023年9月30日，除三项可变利率投资外，其余均产生收益[317] - 截至2023年9月30日，有两项投资仍在使用LIBOR，另有两项投资将以合成方式继续使用LIBOR直至2024年9月底[317] 市场表现与投资组合价值 - 2023年第三季度美国贷款市场表现较第二季度有所改善，美国贷款价格从6月30日的面值的94.24%升至9月30日的95.56%[231] - 截至2023年9月30日，公司董事会批准公司投资组合的公允价值约为2.855亿美元[232] - 由于投资组合市场普遍缺乏流动性，截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司绝大部分公允价值计量的投资基于第三层次输入值进行计量[236] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，投资组合总公允价值分别约为2.855亿美元和3.147亿美元，2023年前九个月投资价值下降主要因1500万美元债务偿还、1580万美元投资出售和1680万美元净实现损失，部分被2190万美元投资组合净未实现增值和820万美元新投资抵消[250] 投资组合构成 - 截至2023年9月30日，公司对19家投资组合公司的债务证券或贷款公允价值约为1.937亿美元，CLO股权投资额约为8410万美元，其他股权投资约为770万美元；截至2022年12月31日，对20家投资组合公司的债务证券或贷款公允价值约为2.114亿美元，CLO股权投资额约为9890万美元，其他股权投资约为430万美元[256][257] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，高级担保票据公允价值分别为1.937亿美元和2.114亿美元，占总投资组合比例分别为67.8%和67.2%；CLO股权分别为8410万美元和9890万美元，占比分别为29.5%和31.4%；股权及其他投资分别为770万美元和430万美元，占比分别为2.7%和1.4%[260] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，按行业划分，结构化金融投资公允价值分别为8410万美元和9890万美元，占比分别为29.6%和31.4%；软件行业分别为7610万美元和6900万美元，占比分别为26.6%和21.9%等[262] 投资组合评级与状态 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司债务投资组合加权平均评级均为2.2，股权证券和CLO投资不评级[264] - 截至2023年9月30日和2022年，公司均有三项债务投资处于非应计状态[243] 收入情况 - 2023年和2022年第三季度投资收入分别约为1300万美元和1140万美元，前九个月分别约为3950万美元和3120万美元，增长主要源于利息收入增加[269] - 2023年和2022年第三季度证券化工具收入分别约为410万美元和440万美元，前九个月分别约为1280万美元和1290万美元[272] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，均未确认实物支付（PIK）优先股股息为股息收入，也未确认PIK利息为利息收入[245] 费用情况 - 2023年和2022年第三季度总费用分别约为660万美元和580万美元，前九个月分别约为1990万美元和1710万美元，增长主要因净投资收入激励费和消费税增加[273] - 2023年和2022年前三季度扣除激励费前的费用分别约为1620万美元和1710万美元[274] - 2023年和2022年前三季度基本管理费分别约为360万美元和460万美元，减少主要因加权平均总资产减少[275] - 2023年第三季度和前九个月净投资收入激励费分别约为120万美元和370万美元，2022年同期无此项费用，增长因净投资收入增加且业绩超总回报要求[276] 投资损益情况 - 2023年第三季度公司投资净实现损失约为1350万美元，前九个月约为1680万美元[285][288] - 2023年第三季度公司未实现增值净变化约为1390万美元，前九个月约为2190万美元[286][289] 净投资收入与净资产变化 - 2023年第三季度和前九个月公司净投资收入分别约为640万美元和1960万美元，2022年同期分别约为560万美元和1410万美元[290] - 2023年第三季度公司运营导致的净资产净增加约为670万美元，2022年同期净减少约为1110万美元；2023年前九个月净增加约为2450万美元，2022年同期净减少约为6280万美元[292][293] 现金与资金情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物约为1240万美元，2022年12月31日约为900万美元[295] - 2023年前九个月，公司经营活动提供的净现金约为5570万美元，融资活动使用的净现金约为5230万美元[295] - 截至2023年9月30日，公司重大合同付款义务本金总计1.397亿美元，其中1年内到期1440万美元，1 - 3年到期4480万美元，3 - 5年到期8050万美元[296] 股权发行与赎回 - 2023年第三季度，公司通过ATM发行出售1427423股普通股，扣除承销费和发行成本后筹集资金约440万美元[299] - 2023年6月22日，公司完成可转让认股权发行，发行约650万股，总收益约为1720万美元[303] - 2023年11月3日，公司赎回700万美元本金的6.50%无担保票据，未偿还本金为1440万美元[316] 股东分配情况 - 2024年第一季度普通股每股总现金分配为0.105美元[307] - 2023年第四季度普通股每股总现金分配为0.105美元，第三季度为0.225美元，第二季度为0.105美元，第一季度为0.105美元[307] - 2022年第四季度普通股每股总现金分配为0.105美元，第三季度为0.105美元，第二季度为0.105美元，第一季度为0.105美元，全年为0.42美元[307][308] - 2023年8月3日和11月2日宣布多笔每股0.035美元的股东分配[316] - 2023年和2024年现金分配的税务性质在纳税申报完成前未知，报告金额仅为估计[308] 关联交易情况 - 公司与关联方存在业务关系，投资机会分配有书面政策[310][311] - 2017年6月14日，公司及部分关联方获SEC许可进行协商的联合投资交易[312] - 公司实施政策和程序筛查关联交易，董事会每年审查[313] - 公司采用商业行为和道德准则，审计委员会负责批准豁免和审查关联交易[314] 利率敏感性与套期保值 - 假设SOFR上调300个基点，预计投资收入变化百分比为15.0%[322] - 假设SOFR上调200个基点，预计投资收入变化百分比为10.0%[322] - 假设SOFR上调100个基点，预计投资收入变化百分比为5.0%[322] - 假设SOFR下调100个基点，预计投资收入变化百分比为 - 5.0%[322] - 假设SOFR下调200个基点，预计投资收入变化百分比为 - 10.0%[322] - 假设SOFR下调300个基点，预计投资收入变化百分比为 - 15.0%[322] - 公司未来可能会使用期货、期权和远期合约等标准套期保值工具来对冲利率波动[319] 合规与监管 - 公司作为受1940年《投资公司法》监管的业务发展公司，需向投资组合公司提供重大管理协助，目前尚未获得相关费用收入[229] 杠杆风险 - 公司历史上通过借款进行投资，面临杠杆风险，借款成本由普通股股东承担[228] 合格资产占比 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司持有的合格资产分别占总资产的72.4%和70.1%，在合格资产低于总资产70.0%期间未收购额外非合格资产[261] 投资买卖情况 - 2023年前九个月和2022年全年，公司分别购买约820万美元和约8420万美元投资组合，其中2023年前九个月包括对现有投资组合公司追加约350万美元投资和对新投资组合公司约470万美元投资，2022年包括对现有投资组合公司追加约5890万美元投资和对新投资组合公司约2530万美元投资[253] - 2023年前九个月和2022年全年，公司证券销售所得分别约为1580万美元和1460万美元，贷款本金偿还分别约为1500万美元和5000万美元[255] CLO投资情况 - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，对CLO投资的未偿还本金总额分别约为3.123亿美元和3.821亿美元[272]

财务数据和关键指标变化 - 截至9月季度，公司净投资收入约640万美元，合每股0.11美元，上一季度为670万美元，合每股0.13美元；每股净资产为2.78美元，上一季度为2.88美元；本季度每股分红0.225美元，含0.12美元特别分红 [3] - 第三季度总投资收入约1300万美元，上一季度约1350万美元；本季度投资净未实现增值约1390万美元，合每股0.28美元，上一季度约830万美元，合每股0.16美元；本季度实现投资损失约1360万美元，合每股0.24美元，上一季度约330万美元，合每股0.07美元 [12] - 公司赎回了已发行和流通的2024年6.5%票据中总计1440万美元本金中的700万美元，按本金100%赎回；截至9月底，通过市价发行共发行约140万股普通股，净收益约440万美元，本季度每股净资产净增值约0.01美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度投资活动包括约190万美元的销售和约1420万美元的还款，本季度无采购；截至9月30日，持有现金及现金等价物约1240万美元 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度BB级贷款价格平均上涨56个基点或0.57%，B级贷款价格平均上涨142个基点或1.49%，CCC级贷款价格平均上涨145个基点或1.84% [6] - 截至2023年9月30日季度，美国杠杆贷款一级市场发行量为707亿美元，较2022年9月30日季度增长237%；2023年9月30日季度美国贷款基金流入约5亿美元，年初至今流出约138亿美元 [7] - 截至2023年9月30日季度，美国贷款市场表现较上一季度改善，晨星LSTA美国杠杆贷款价格从6月30日的面值94.24%升至9月29日的95.55% [14] - 晨星LSTA美国杠杆贷款指数12个月滚动违约率从2023年6月底的1.71%降至季度末的1.27%；不良率从6月底的约6%降至季度末的4.36% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于旨在实现长期总回报最大化的投资组合管理策略，作为永久性资本工具，历史上能够从更长远的角度看待投资策略 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 11月2日，公司董事会宣布2024年1月、2月和3月每月每股分红3.05美元 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 无

财务亮点 - 截至2023年9月30日，总投资公允价值为2.855亿美元，净资产为1.609亿美元，未偿债务本金为1.397亿美元，债务权益比为0.87倍[15][42] - 2023年第三季度，净投资收入为0.64亿美元，每股净投资收入为0.11美元，已宣布并支付的股息为每股0.225美元[56] 投资组合 - 按公允价值计算，前10大投资占总投资组合的51.9%，前3大投资分别占7.7%、6.2%和5.7%[31] - 截至2023年9月30日，67.8%的投资为高级有担保债务[32] 资产类型分布 - 2023年第三季度，第一留置权有担保债务占29%，第二留置权有担保债务占39%，CLO股权占29%，CLO债务占0%，其他占3%[27] 信用评级 - 债务投资组合按本金价值计算的加权平均信用评级为2.5，按公允价值计算为2.2[33][51] 非应计投资 - 截至各季度末，非应计投资按成本计算均为3980万美元，按公允价值计算在270 - 890万美元之间[52] 债务情况 - 未偿债务包括2024年到期的1437万美元无担保票据（利率6.50%）、2026年到期的4479.1万美元无担保票据（利率6.25%）和2028年到期的8050万美元无担保票据（利率5.50%）[53] 现金流转移 - 2023年第三季度现金流转移金额为90万美元，此前季度分别为20万、10万和0美元[46] 投资收益 - 2023年第三季度，净投资收益为0.3亿美元，净增净资产为6700万美元[56] 收益率情况 - 2023年第三季度，债务投资当前成本加权平均收益率为12.8%，CLO股权当前成本加权平均有效收益率为9.7%，总投资当前成本加权平均收益率为11.7%[5] 公司信息 - 董事会主席为Steven P. Novak，独立审计公司为PricewaterhouseCoopers LLP，公司网站为www.oxfordsquarecapital.com [17]

投资组合投资策略 - 公司预计对每家投资组合公司投资500万至5000万美元，投资组合中很少有投资超过总投资组合的5.0%[248] 债务投资情况 - 截至2023年6月30日，公司债务投资的规定利率在8.94%至15.26%之间，到期日在0至80个月之间，债务投资的加权平均年化收益率约为12.85%[248] - 截至2023年和2022年6月30日，产生收入的债务投资总本金价值分别约为2.744亿美元和2.839亿美元[276] - 截至2023年和2022年6月30日，债务投资加权平均收益率分别约为12.85%和9.01%[276] - 截至2023年6月30日，公司投资组合中的所有债务投资均为可变利率，本金债务约为3.036亿美元[300] - 截至2023年6月30日，除三项可变利率投资外，其余均产生收益[300] 美国贷款市场表现 - 2023年3月31日至6月30日，美国贷款市场表现改善，晨星/LSTA美国杠杆贷款指数显示，美国贷款价格从面值的93.38%升至94.24%[249] 投资组合公允价值 - 截至2023年6月30日，公司董事会根据估值程序，善意批准公司投资组合的公允价值约为3.061亿美元[249] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，投资组合总公允价值分别约为3.061亿美元和3.147亿美元[264] - 截至2023年6月30日，公司对20家投资组合公司的债务证券或贷款投资公允价值约为2.095亿美元，CLO股权约为8820万美元，其他股权投资约为840万美元[267] - 截至2022年12月31日，公司对20家投资组合公司的债务证券或贷款投资公允价值约为2.114亿美元，CLO股权约为9890万美元，其他股权投资约为430万美元[267] 投资组合公允价值计量基础 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，由于投资组合市场普遍缺乏流动性，公司几乎所有公允价值计量的投资均基于三级输入进行计量[252] 投资组合价值变动原因 - 2023年上半年投资组合价值增加，主要因约800万美元的净未实现增值、80万美元的债务偿还和1390万美元的投资销售，部分被约820万美元的投资收购和330万美元的净实现损失抵消[264] 投资组合投资购买情况 - 2023年上半年和2022年全年，公司分别购买约820万美元和约8420万美元的投资组合投资[264][267] 投资组合证券销售及贷款本金偿还情况 - 2023年上半年和2022年全年，公司分别实现证券销售收益约1390万美元和约1460万美元，贷款本金偿还约80万美元和约5000万美元[267] 投资组合不同类型资产公允价值及占比 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，高级担保票据公允价值分别为2.095亿美元和2.114亿美元，占比分别为68.4%和67.2%[268] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，CLO股权公允价值分别为8820万美元和9890万美元，占比分别为28.8%和31.4%[268] 合格资产占比情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有的合格资产分别占总资产的75.3%和70.1%[270] 软件行业投资情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，软件行业投资公允价值分别为7880万美元和6900万美元，占比分别为25.8%和21.9%[270] 债务投资组合评级情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，债务投资组合加权平均评级均为2.2[271] - 2023年6月30日，债务投资组合中评级2的本金价值20880万美元，占比68.8%；评级3的本金价值6560万美元，占比21.6%；评级5的本金价值2920万美元，占比9.6%[271] - 2022年12月31日，债务投资组合中评级2的本金价值23010万美元，占比74.9%；评级3的本金价值4890万美元，占比15.9%；评级5的本金价值2820万美元，占比9.2%[273] 投资收入情况 - 2023年和2022年6月30日止三个月投资收入分别约为1350万美元和990万美元；六个月投资收入分别约为2650万美元和1980万美元[275] 总费用情况 - 2023年和2022年6月30日止三个月总费用分别约为680万美元和560万美元；六个月总费用分别约为1330万美元和1120万美元[277] 净投资收入激励费情况 - 2023年6月30日止三个月和六个月的净投资收入激励费分别约为130万美元和250万美元，2022年同期无此项费用[278] 利息费用情况 - 2023年和2022年6月30日止三个月利息费用分别约为310万美元和620万美元[278] 资本利得激励费情况 - 2023年6月30日止三个月和六个月未计提资本利得激励费，2022年同期也无需计提[279] 投资净实现损失情况 - 2023年第二季度和上半年，公司投资净实现损失约为330万美元[280] 未实现增值净变化情况 - 2023年第二季度和上半年，公司未实现增值净变化分别约为830万美元和800万美元[280] 净投资收入情况 - 2023年第二季度和上半年，公司净投资收入分别约为670万美元和1320万美元，2022年同期分别约为430万美元和860万美元[281] 经营活动带来的净资产净变化情况 - 2023年第二季度和上半年，公司经营活动带来的净资产净增加分别约为1160万美元和1790万美元，2022年同期分别约为净减少4340万美元和5160万美元[282] 现金及现金等价物情况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物约为4300万美元，2022年12月31日约为900万美元[283] 重大合同付款义务情况 - 截至2023年6月30日，公司重大合同付款义务总计约为1.897亿美元[284] 借款资产覆盖率情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司借款资产覆盖率分别约为184%和171%[286] 债务加权平均利率及到期期限情况 - 截至2023年6月30日，公司债务加权平均利率为6.02%，加权平均到期期限为3.1年；2022年12月31日分别为6.02%和3.6年[286] 可转让认股权证发行情况 - 2023年6月22日，公司完成可转让认股权证发行，发行约650万股，总收益约为1720万美元[287] RIC税收待遇要求 - 为符合RIC税收待遇，公司需每年向股东分配至少90%的普通收入和短期资本收益[288] 现金分红情况 - 2022年总现金分红为0.42美元[290] - 2023年第四季度总现金分红为0.105美元[289] - 2023年第三季度总现金分红为0.225美元[289] - 2023年第二季度总现金分红为0.105美元，GAAP净投资收入为0.13美元，GAAP净投资收入超出部分为 - 0.03美元[289] - 2023年第一季度总现金分红为0.105美元，GAAP净投资收入为0.13美元，GAAP净投资收入超出部分为 - 0.03美元[289] - 2022年第四季度总现金分红为0.105美元，GAAP净投资收入为0.13美元，GAAP净投资收入超出部分为 - 0.03美元[289] - 2022年第三季度总现金分红为0.105美元，GAAP净投资收入为0.11美元，GAAP净投资收入超出部分为 - 0.01美元[289] - 2022年第二季度总现金分红为0.105美元，GAAP净投资收入为0.09美元，GAAP净投资收入超出部分为0.02美元[290] - 2022年第一季度总现金分红为0.105美元，GAAP净投资收入为0.09美元，GAAP净投资收入超出部分为0.02美元[290] 票据赎回情况 - 2023年7月24日，公司赎回4000万美元本金的6.50%无担保票据，占已发行和流通票据本金6440万美元的约62.11%[299] SOFR变动对投资收入影响 - 假设SOFR上调300个基点，预计投资收入变化百分比为15.2%；上调200个基点，预计为10.2%；上调100个基点，预计为5.1%；下调100个基点，预计为 - 5.1%；下调200个基点，预计为 - 10.2%；下调300个基点，预计为 - 15.2%[302] 股权证券销售及发行情况 - 2023年第二季度，公司未进行未注册的股权证券销售，但根据股息再投资计划发行了58,525股普通股，6月配股发行了6,451,272股普通股[308] - 截至2023年6月30日的三个月内，股息再投资计划发行的普通股总价值约为15.7万美元[308] - 2023年6月配股发行的普通股总价值约为1720万美元[309] 披露控制和程序评估 - 截至2023年6月30日，公司管理层评估披露控制和程序有效[304][305] 财务报告内部控制情况 - 2023年第二季度，公司财务报告内部控制无重大变化[306] - 截至2023年6月30日的季度内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[306] 法律诉讼情况 - 公司目前无重大法律诉讼，日常业务中的法律诉讼预计不会对财务状况或经营成果产生重大影响[307] 利率波动应对措施 - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来应对利率波动[301] LIBOR相关情况 - 2023年6月30日后，LIBOR不再以代表性的方式发布，许多非美元LIBOR设置已完全停止发布，美国联邦储备系统建议用SOFR取代美元LIBOR，英国央行发布替代利率SONIA [307] - 2022年3月15日，美国签署包含《可调整利率（LIBOR）法案》的立法，为某些金融合同建立统一的基准替换流程[307] - 英国金融行为监管局要求在2024年9月底前继续以非代表性合成方式发布1个月、3个月和6个月期限的美元LIBOR [307] 风险因素情况 - 除特定风险因素外，2023年上半年公司风险因素与2022年年报相比无重大变化[307] 报告签署情况 - 报告日期为2023年8月10日，由首席执行官Jonathan H. Cohen和首席财务官Bruce L. Rubin签署[318]

财务数据和关键指标变化 - 每股净资产从上个季度的2.80美元增至本季度的2.88美元 [3] - 第二季度总投资收入约为1350万美元，上个季度约为1290万美元，主要因贷款组合利息收入增加 [3] - 截至6月30日，持有现金及现金等价物约4300万美元，7月24日赎回了已发行且流通在外的2024年6.5%票据中的4000万美元，本金总额为6440万美元 [4] - 截至6月30日的季度，净投资收入约为670万美元，即每股0.13美元，比上一季度增加约20万美元 [12] - 第二季度投资实现损失约330万美元，上一季度无实现损益；投资活动包括约1390万美元的销售和40万美元的还款，本季度无购买 [13] - 第二季度投资净未实现增值约830万美元，即每股0.16美元，上一季度投资净未实现贬值约20万美元 [20] - 2023年8月3日，董事会宣布2023年10月、11月、12月每月每股派息0.035美元，还宣布每股特别股息0.12美元，记录日期为2023年9月15日，支付日期为2023年9月29日 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 截至季度末，晨星LSTA美国杠杆贷款指数12个月滚动违约率按本金计算从2023年3月底的1.35%升至1.71% [6] - 2023年第二季度，美国一级市场杠杆贷款发行量为477亿美元，较2022年6月30日结束的季度下降15%，主要因再融资活动，并购和杠杆收购活动仍缓慢 [7] - 2023年第二季度，美国贷款市场表现较上一季度改善，晨星LSTA美国杠杆贷款指数定义的美国贷款价格从3月31日的面值的93.38%升至6月30日的94.24% [22] - 截至季度末，价格低于面值80%的贷款占比即困境比率为6%，3月底约为6.3% [23] - 2023年第二季度，美国贷款基金资金流出约61亿美元 [24] - BB级贷款价格平均上涨69个基点或0.7%，B级贷款价格平均上涨134个基点或1.43%，CCC级贷款价格平均上涨212个基点或2.6% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于旨在实现长期总回报最大化的投资组合管理策略，作为永久性资本工具，历史上能够从更长远的角度看待投资策略 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 本次财报电话会议进行录音，音频回放将提供30天，回放信息包含在今早发布的新闻稿中 [10] - 公司不承担更新前瞻性陈述的义务，除非法律要求；获取最新美国证券交易委员会文件副本可访问公司网站www.oxfordsquarecapital.com [11] - 关于牛津广场资本公司第二季度业绩的更多信息已发布在公司网站www.oxfordsquarecapital.com [14] 总结问答环节所有的提问和回答 无

投资策略与计划 - 公司预计对每家投资组合公司投资500万至5000万美元，投资组合将分散，单只投资占比不超5%[238] 债务投资情况 - 截至2023年3月31日，公司债务投资利率为8.09% - 14.83%，到期日0 - 83个月，加权平均年化收益率约12.36%[238] - 截至2023年3月31日和2022年，公司有三笔债务投资处于非应计状态[248] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，债务投资组合加权平均评级均为2.2[260] - 2023年3月31日和2022年12月31日，债务投资组合总本金价值分别为3.164亿美元和3.072亿美元[260][262] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，生息债务投资总本金价值分别约为2.877亿美元和2.801亿美元[265] - 截至2023年3月31日，公司投资组合中的债务投资均为可变利率，本金债务约为3.164亿美元[290] 美国贷款市场表现 - 2023年第一季度，美国贷款市场表现改善，晨星/LSTA美国杠杆贷款指数显示，贷款价格从2022年12月31日的面值92.44%升至2023年2月9日的94.71%，后降至3月31日的93.38%[238] 投资组合公允价值 - 截至2023年3月31日，公司董事会按估值程序认定投资组合公允价值约3.197亿美元[238] - 公司按ASC 820和1940年法案规则2a - 5对投资组合进行公允价值计量，截至2023年3月31日和2022年12月31日，大部分投资基于三级输入值计量[240][241] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，投资组合总公允价值分别约为3.197亿美元和3.147亿美元，2023年第一季度投资价值增加主要因约820万美元的投资收购，部分被约30万美元的债务偿还和约20万美元的投资组合未实现折旧抵消[254] 投资组合估值方法 - 董事会每季度确定投资组合价值，牛津广场管理公司团队进行分析，第三方估值公司提供协助[241] - 对于银团贷款，市场流动性不足时，公司可能聘请第三方估值公司，估值考虑多种因素并提交估值委员会[242] - 对于CLO投资，公司以行业定价服务报价为主要参考，考虑多种因素，必要时请第三方分析并提交董事会确定公允价值[243][244] 管理协助与费用 - 公司作为BDC需向投资组合公司提供管理协助，目前未获得相关费用收入[238] 杠杆风险 - 公司历史上通过借款投资，面临杠杆风险，借款成本由普通股股东承担[238] 特定投资收入情况 - 2023年和2022年第一季度，无实物支付（PIK）优先股股息确认为股息收入，也无PIK利息确认为利息收入[250] - 截至2023年3月31日和2022年，公司无对CLO仓库设施的投资，且2023年和2022年第一季度无相关收入确认[251] 投资组合交易情况 - 2023年第一季度公司购买约820万美元的投资组合投资，包括对现有投资组合公司约350万美元的追加投资和对新投资组合公司约470万美元的投资；2022年购买约8420万美元的投资组合投资，包括对现有投资组合公司约5890万美元的追加投资和对新投资组合公司约2530万美元的投资[256] - 2023年第一季度公司未出售任何投资，2022年证券销售收益约1460万美元；2023年第一季度和2022年贷款本金偿还分别约为30万美元和5000万美元[256] 投资组合结构 - 截至2023年3月31日，公司对21家投资组合公司的债务证券或贷款投资公允价值约为2.187亿美元，股权投资约为1.01亿美元；截至2022年12月31日，对20家投资组合公司的债务证券或贷款投资公允价值约为2.114亿美元，股权投资约为1.033亿美元[256] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，高级担保票据公允价值分别为2.187亿美元（占比68.4%）和2.114亿美元（占比67.2%），CLO股权分别为9590万美元（占比30.0%）和9890万美元（占比31.4%），股权及其他投资分别为510万美元（占比1.6%）和430万美元（占比1.4%）[258] - 按行业划分，截至2023年3月31日和2022年12月31日，结构化金融投资公允价值分别为9590万美元（占比30.0%）和9890万美元（占比31.4%），软件分别为7940万美元（占比24.8%）和6900万美元（占比21.9%）等[258] 合格资产占比 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，合格资产分别占总资产的71.3%和70.1%，在合格资产低于总资产70.0%的期间未收购额外非合格资产[258] 投资收入与费用 - 2023年和2022年第一季度投资收入分别约为1290万美元和990万美元[265] - 2023年和2022年第一季度运营总费用分别约为650万美元和560万美元[266] - 2023年第一季度激励费前费用约为520万美元，2022年同期为560万美元[267] - 2023年第一季度净投资收入激励费约为120万美元，2022年同期无此项费用[267][269] 投资增值与收益 - 2023年第一季度未实现增值净变化约为20万美元，2022年第一季度未实现折旧净变化约为1350万美元[271] - 2023年第一季度未出售任何头寸，未确认任何实现收益或损失，2022年第一季度确认投资实现净收益约100万美元[271] CLO投资本金余额 - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，CLO投资总本金余额分别约为3.631亿美元和3.529亿美元[265] 净投资收入与净资产变化 - 2023年第一季度净投资收入约为650万美元，2022年同期约为430万美元，每股净资产净增加0.13美元，2022年同期为0.09美元[272] - 2023年第一季度运营带来的净资产净增加约为630万美元，2022年同期净减少约820万美元，每股净资产净增加0.13美元，2022年同期净减少0.16美元[274] 现金及现金等价物与现金流 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物约为1080万美元，2022年12月31日约为900万美元；2023年第一季度经营活动提供的净现金约为680万美元，融资活动使用的净现金约为510万美元[275] 重大合同付款义务 - 截至2023年3月31日，公司重大合同付款义务总计1.897亿美元，其中1年内到期6440万美元，1 - 3年无，3 - 5年到期4480万美元，5年以上到期8050万美元[276] 借款资产覆盖率与未偿债务情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司借款的资产覆盖率分别约为172%和171%[278] - 截至2023年3月31日，公司未偿债务的加权平均票面利率为6.02%，加权平均到期期限为3.3年；2022年12月31日分别为6.02%和3.6年[278] 税收待遇与分红 - 公司需每年向股东分配至少90%的普通收入和短期资本利得以获得RIC税收待遇[279] - 2023年各季度每股现金分红均为0.035美元，第一季度总投资收入为0.13美元，超出分红0.03美元；2022年全年分红总计0.42美元[280] - 2023年3月16日和4月25日宣布的多次股东分红，每股金额均为0.035美元[289] 关联公司关系 - 公司与Oxford Square Management签订投资咨询协议，Oxford Funds为其管理成员并提供办公设施和行政服务[283] - 公司多位高管同时在Oxford Gate Management、Oxford Lane Capital Corp.、Oxford Park Income Fund等关联公司任职[284][285][286] 基准利率影响 - 假设基准利率上调300个基点，净投资收入预计增加16.7%；上调200个基点，预计增加11.1%；上调100个基点，预计增加5.6%；下调100个基点，预计减少5.6%；下调200个基点，预计减少11.1%；下调300个基点，预计减少16.7%[293] - 假设基准利率上调300个基点，投资收益预计变化百分比为16.7%；上调200个基点，预计变化11.1%；上调100个基点，预计变化5.6%；下调100个基点，预计变化 -5.6%；下调200个基点，预计变化 -11.1%；下调300个基点，预计变化 -16.7%[293] 股权证券发行 - 2023年第一季度，公司未进行未注册股权证券销售，但根据股息再投资计划发行了41,158股普通股，总价值约为13.4万美元[299] - 截至2023年3月31日的三个月内，公司未进行未注册股权证券的销售，但根据股息再投资计划发行了41,158股普通股，总价值约为134,000美元[299] 内部控制与风险 - 截至2023年3月31日，公司管理层认为披露控制和程序有效，能合理保证信息按规定披露[294][295][296] - 2023年第一季度，公司财务报告内部控制没有发生重大影响的变化[297] - 公司目前没有重大法律诉讼，日常业务中的法律诉讼预计不会对财务状况和经营成果产生重大影响[298] - 除特定风险因素外，2023年第一季度公司面临的风险因素与2022年年报相比无重大变化[298]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净投资收入约为650万美元，即每股0.13美元，与上一季度持平 [17] - 第一季度总投资收入约为1290万美元，上一季度约为1190万美元，增长主要源于贷款组合利息收入增加 [17] - 第一季度净投资未实现折旧约为22万美元，即每股不到0.01美元，上一季度约为2940万美元，即每股0.59美元 [4] - 截至3月31日，每股净资产为2.80美元，上一季度为2.78美元 [17] - 第一季度投资活动包括约820万美元的购买和33万美元的还款，无销售 [18] - 截至3月31日，持有现金及现金等价物约为1080万美元 [5][18] - 2023年4月25日，董事会宣布2023年7月、8月和9月每月每股分红0.035美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2023年3月31日的季度，美国贷款市场表现较上一季度有所改善，晨星LSTA美国杠杆贷款指数定义的美国贷款价格从12月31日的面值的92.44%升至2月9日的94.71%，后降至3月31日的93.38% [7] - 该季度，不同信用评级贷款价格有不同涨幅，BB级贷款价格平均上涨17个基点（0.18%），B级贷款价格平均上涨165个基点（1.78%），CCC级贷款价格平均上涨270个基点（3.64%） [7] - 晨星LSTA美国杠杆贷款指数的12个月滚动违约率从2022年12月底的0.72%升至本季度末的1.35% [7] - 价格低于面值80%的贷款占比（困境比率）从2022年12月底的约7.4%降至本季度末的6.3% [7] - 截至2023年3月31日的季度，一级市场发行量约为450亿美元，较2022年3月31日结束的季度下降61%，主要因并购和杠杆收购活动减少，部分被再融资活动增加所抵消 [21] - 截至2023年3月31日的季度，美国贷款基金资金流出约为82亿美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于旨在实现长期总回报最大化的投资组合管理策略，作为永久性资本工具，历史上能够从更长远的角度看待投资策略 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 本次财报电话会议包含前瞻性陈述和预测，实际结果可能与预测存在重大差异，公司会参考向美国证券交易委员会（SEC）的最新备案文件，除非法律要求，否则不会更新前瞻性陈述 [2] - 会议已录音，音频回放将提供30天，回放信息包含在今早发布的新闻稿中，未经授权禁止以任何形式转播本次电话会议 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有多少比例的CLO投资超出再投资期且未通过加权平均期限测试 - 公司表示CLO契约中有很多不同的情况，即使超出再投资期且加权平均期限测试失败，CLO经理仍可继续再投资，有些是一次性测试，只要维持和改善即可 [33] 问题2: 四只基金中的21个CLO中有四个负初级OC缓冲，但只有10万美元现金流被转移，占该部分总现金流的约1%，如何理解这种关系 - 公司称再投资期后测试可能不适用，即出售OC测试仍可获得全额付款 [34] 问题3: 当CLO经理为满足加权平均期限测试而购买短期贷款时，假设其他条件不变，CLO现金流将如何发展 - 公司表示没有该统计数据，会线下跟进 [10]

特定投资项目未偿还金额 - 截至2022年12月31日，Dryden 43 Senior Loan Fund投资约4730万美元未偿还[47] - 截至2022年12月31日，Carlyle Global Market Strategies CLO 2021 - 6, Ltd.投资约2960万美元未偿还[47] - 截至2022年12月31日，Quest Software, Inc.第一留置权票据投资约300万美元、第二留置权票据投资约2000万美元未偿还[50] - 截至2022年12月31日，Dodge Data & Analytics, LLC第一留置权票据投资约500万美元、第二留置权票据投资约1500万美元未偿还[51] 咨询费相关规定 - 公司支付给Oxford Square Management的咨询费包括基本咨询费和两种激励费，资本收益激励费为激励费资本收益的20%[57][59] - 不应用2016年费用减免时，基本咨询费按公司总资产年率2.00%计算[63] - 应用2016年费用减免后，基本咨询费计算比例从2.00%降至1.50%[70] 门槛率相关数据 - 2022、2021和2020日历年的年度门槛率分别约为6.26%、5.36%和6.69%[66] - 应用2016年费用减免后，净投资收入激励费的门槛率变为固定的7.00%[71] 优先回报金额计算 - 应用2016年费用减免后，优先回报金额按季度计算，为公司上一日历季度末净资产值乘以1.75%[74] 激励费计算方式 - 净投资收入激励费计算：超过优先回报金额但小于等于追赶金额部分按100%收取，超过追赶金额部分按20%收取[75] - 资本利得激励费为20%×激励费资本利得（即每年实现的资本利得净额）[85] 激励费假设情景 - 假设情景1：季度投资收入1.25%，净投资收入激励费为0[78][79] - 假设情景2：季度投资收入2.50%，净投资收入激励费为0.175%[80][81] - 假设情景3：季度投资收入4.00%，净投资收入激励费为0.685%[82][83] 年度激励费情况 - 年度激励费：第1年为0，第2年为1.6%，第3年为2%[85] 协议相关规定 - 投资顾问协议有效期需每年经董事会或多数流通投票证券持有人批准，可提前60天书面通知终止[89] - 行政管理协议由牛津基金提供办公设施和服务，费用基于公司可分配的间接费用，可提前60天书面通知终止[91][92] 公司业务风险 - 公司面临维持业务发展公司地位、依赖关键管理人员、市场竞争等风险[94][95] - 公司业务依赖与金融赞助商的推荐关系，关系维护或产生投资机会失败会影响业务[96] RIC税收待遇及资格要求 - 公司需每年向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”以符合RIC税收待遇[113] - 公司需及时分配一定金额以避免缴纳4%的美国联邦消费税，包括98%的年度净普通收入、98.2%截至10月31日的资本利得净收入等[115] - 公司每个纳税年度需至少90%的总收入来自特定来源以符合RIC资格[115] - 每个纳税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金等构成，且单一发行人证券不超资产价值5%或发行人已发行有表决权证券的10%[115] - 每个纳税季度末，公司投资于特定证券的资产价值不超25%[115] 不符合RIC资格后果 - 若公司无法符合RIC资格且未满足某些补救条款，将按常规公司税率对所有应税收入纳税[119] - 若公司不符合RIC资格，股东收到的分配可能按20.0%的最高税率征税[119] 其他税务相关情况 - 公司若持有超10%的外国受控公司股份，可能被视为每年收到视同分配并需纳税[118] - 公司投资的CLO可能被视为“被动外国投资公司”，公司可能需对相关超额分配或处置收益纳税[117] 公司股价情况 - 公司普通股价格可能波动，且可能以低于资产净值的价格交易[110] 公司资产相关要求 - 公司作为BDC，资产覆盖率要求从200%降至150%，自2019年4月6日起生效[120] - 公司收购资产时，合格资产价值需至少占总资产价值的70%[122] 推定控制投资组合公司条件 - 公司被推定控制投资组合公司的条件是，实益拥有该公司超过25%的有表决权证券[124] 股东分红情况 - 2022年10月20日和2023年3月16日宣布的多笔股东分红，每股均为0.035美元[339] 公司投资组合债务投资情况 - 截至2022年12月31日，公司投资组合中的债务投资本金约为3.072亿美元，均为可变利率[339] - 截至2022年12月31日，除三笔可变利率投资外，其余均产生收益[339] 公司可变利率情况 - 公司可变利率一般基于五年期美国国债、优惠利率、SOFR或LIBOR，双边投资一般每年重置，非双边投资一般每季度重置[339] 公司应对利率波动措施 - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来应对利率波动[341] 公司合规相关要求 - 公司需每年审查合规政策和程序的充分性和实施有效性，并指定首席合规官[128] - 公司首席执行官和首席财务官需证明定期报告中财务报表的准确性[129] LIBOR变动对投资收入影响 - LIBOR上调300个基点，投资收入预计变化百分比为17.6%[342] - LIBOR上调200个基点，投资收入预计变化百分比为11.7%[342] - LIBOR上调100个基点，投资收入预计变化百分比为5.9%[342] - LIBOR下调25个基点，投资收入预计变化百分比为 - 1.5%[342] - LIBOR下调50个基点，投资收入预计变化百分比为 - 2.9%[342] - LIBOR下调100个基点，投资收入预计变化百分比为 - 5.9%[342]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净投资收入约650万美元，即每股0.13美元，上一季度约为560万美元，即每股0.11美元；第四季度每股净资产为2.78美元，上一季度为3.34美元 [6] - 第四季度总投资收入约1190万美元，上一季度约为1140万美元，增长主要源于贷款组合利息收入增加，部分被CLO股权投资收入减少所抵消 [6] - 第四季度投资净未实现折旧约2940万美元，即每股0.59美元，上一季度约为1680万美元，即每股0.34美元 [7] - 第四季度投资实现收益约10万美元，上一季度约为5万美元 [8] - 第四季度投资活动包括约610万美元的购买和20万美元的销售及还款；截至12月31日，现金及现金等价物约900万美元 [9] - 2023年3月16日，董事会宣布2023年4月、5月和6月每月每股分红0.035美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度贷款组合利息收入增加，CLO股权投资收入减少，推动总投资收入增长 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，美国贷款市场波动，晨星LSTA美国杠杆贷款指数显示，贷款价格从9月30日的面值91.92%升至11月16日的93.06%，后降至12月30日的92.44% [11] - 第四季度，不同信用评级贷款价格表现不同，BB级贷款价格平均上涨195个基点（2.04%），B级上涨94个基点（1.02%），CCC级下降603个基点（7.53%） [11] - 晨星LSTA美国杠杆贷款指数12个月滚动违约率从2022年9月底的0.9%降至季度末的0.72%；不良贷款比率从9月底的约6%升至季度末的7.4% [11] - 2022年第四季度，一级市场发行量约330亿美元，较2021年第四季度下降70.8%；2022年全年一级市场发行量较2021年下降62.5%，主要因再融资、并购和杠杆收购活动减少 [12] - 2022年第四季度，美国贷款基金资金流出约105亿美元，2022年全年约90亿美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为永久性资本工具，一直能够从长期角度制定投资策略，专注于旨在实现长期总回报最大化的投资组合管理策略 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计能够对部分选定的CLO交易进行再融资或重置，无法延期的交易在再投资期后仍有一定再投资能力，有助于缓解部分压力 [19] - 基于公开的远期曲线，预计CLO现金收益率从第一季度开始改善，并在全年持续提升 [20] 其他重要信息 - 会议进行录音，音频回放将保留30天，回放信息包含在当天早上发布的新闻稿中；会议属公司所有，禁止任何形式的未经授权转播 [3] - 会议包含前瞻性陈述和预测，实际结果可能与预测存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务，可访问公司网站获取最新的美国证券交易委员会文件 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司一半投资组合为第二留置权贷款，相关公司的营收、EBITDA规模及利息覆盖率表现如何？ - 公司通常目标公司营收达数亿美元，EBITDA超5000万美元，且不少公司远超该水平 [17] - 尚未收到第四季度投资组合公司的业绩，尽管利率上升且多数贷款为浮动利率，但目前利息覆盖率得以维持，投资组合公司表示能够产生现金，支持摊销和现金利息支付 [18] 问题：近一半CLO再投资期今年结束，公司如何管理相关风险及对投资组合收益率的影响？ - 公司预计能够对部分选定的CLO交易进行再融资或重置，无法延期的交易在再投资期后仍有一定再投资能力，情况较为复杂，包括赎回、再融资、延期等 [19] 问题：第四季度CLO股权组合现金收益率下降，受1个月和3个月利率利差影响程度如何，第一季度CLO现金分配趋势如何？ - 主要受1个月和3个月利率利差影响，目前利差有所收窄，基于公开远期曲线，预计从第一季度开始改善并持续全年 [20] 问题：多数CLO在今年1月进行分配，与去年10月相比情况如何？ - 与去年10月相比大致持平或略有下降，但预计4月会有所回升 [21]