业绩总结 - 2021年第二季度调整后EBITDA为5.79亿美元，超出指导范围的高端约1.1亿美元[5] - 2021年调整后EBITDA预期上调至约21.75亿美元，较之前增加50百万美元[5] - 2021年自由现金流（FCFaD）预期上调至约13.5亿美元，较之前增加2亿美元[5] - 2021年第二季度运输部门调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.46亿美元[71] - 2021年调整后的EBITDA为2,175百万美元，较2020年的2,560百万美元下降15%[80] - 运输部门的调整后EBITDA为1,635百万美元，较2020年的1,616百万美元略增1.2%[80] - 设施部门的调整后EBITDA为540百万美元，较2020年的731百万美元下降26.1%[80] - 供应链和物流部门的调整后EBITDA为210百万美元，较2019年的803百万美元大幅下降[80] 现金流与资本投资 - 2021年自由现金流（FCFaD）预期不包括资产销售的情况下，预计约为4亿美元[20] - 2021年资本投资计划为325百万美元，维护资本为180百万美元[24] - 预计2021年将超过75%的自由现金流用于债务减少，其余部分用于股票回购[28] - 2021年资本投资预计减少5000万美元[51] 资产与负债 - 2021年总债务为98亿美元，较第一季度的96亿美元有所上升[18] - 2021年投资资本进一步减少50百万美元至约3.25亿美元，较2月的估计减少约25%[7] - 2021年预计资产剥离约为9.2亿美元，超过750百万美元的目标[53] - 2016年至2021年累计资产剥离约为45亿美元[53] 环境与可持续发展 - 2020年可持续发展报告发布，显著增强了定量披露和与环境、社会及治理（ESG）相关的背景信息[34] - 2020年温室气体（GHG）排放量较2018年减少约20%[39] - 2020年总范围1和范围2的温室气体排放量为1.9百万吨CO2e[40] - 2020年甲烷排放占范围1排放的2%[42] 每股数据 - 每个普通单位的隐含折现现金流(DCF)为1.90美元，较2020年的2.29美元下降17%[80] - 每个普通单位的分配为0.72美元，较2020年的0.90美元下降20%[80] - 普通单位分配覆盖比率为2.61倍，较2020年的2.57倍略增1.6%[80] - 每个普通单位的稀释调整后净收入为0.96美元，较2020年的1.55美元下降38.1%[80] 资产总额 - 2021年总资产为26,812百万美元，较2020年的25,391百万美元增长5.6%[87]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度调整后EBITDA为5.59亿美元，超出预期，与2020年第四季度持平 [17] - 第一季度自由现金流为5.11亿美元，全年自由现金流预期上调1亿美元至4亿美元 [22][23] - 公司维持2021年调整后EBITDA指引为21.5亿美元，其中费用型EBITDA指引上调2500万美元，供应链与物流（S&L）部门EBITDA指引下调2500万美元 [25] - 长期债务与调整后EBITDA比率为4.0倍，高于目标范围3.0-3.5倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 供应链与物流（S&L）部门第一季度调整后EBITDA为负1300万美元，低于预期，主要受冬季风暴Uri和原油价差不利影响 [20][21] - 设施部门EBITDA因NGL费用调整减少4000万美元，S&L部门相应增加4000万美元 [26] - 天然气存储业务表现强劲，抵消了部分风暴导致的停工影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计Permian地区2021年底产量将达到440-450万桶/天，较2020年底增加20-30万桶/天 [10] - 加拿大原油价差低于预期，尽管配产水平符合预期 [21] - 全球能源需求复苏，库存水平显著下降，OPEC纪律和Permian地区活动增加支撑供应增长 [9][10] 公司战略和发展方向 - 公司计划通过资产销售和自由现金流最大化来增强股东价值，2021年资产销售目标为7.5亿美元 [12][13] - 资本支出计划进一步减少6500万美元，降幅约10% [15] - 公司将继续平衡债务削减和股东回报，计划将最多25%的自由现金流用于股票回购 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对全球能源需求复苏持乐观态度，预计Permian地区将在2021年下半年恢复增长 [9][10] - 公司预计2021年将成为重要的现金流注入点，未来几年将产生可观的自由现金流 [11][13] - 管理层强调通过优化系统、降低成本和提高运营效率来最大化自由现金流 [30] 其他重要信息 - 公司已完成2000万美元的资产销售，其余资产销售进程正在进行中 [98] - 公司正在评估Diamond扩展项目的替代方案，Capline项目仍按计划推进 [107][113] 问答环节所有提问和回答 问题: 全年指引为何保持不变，尽管第一季度表现强劲？ - 公司解释称，第一季度表现受益于风暴相关的一次性因素，部分费用推迟到下半年，且Permian地区生产增长预计将在年底加速 [39][41][43] 问题: 资产销售进程及对股票回购的影响？ - 公司对完成7.5亿美元资产销售目标充满信心，资产销售不会影响股票回购计划 [44][45] 问题: Permian地区产量展望及合同续签情况？ - 公司预计Permian地区2021年底产量将达到440-450万桶/天，目前合同续签谈判因市场价差不利而放缓，但公司已获得超过250万英亩的长期租赁 [53][56] 问题: 管道资产优化及天然气转换可能性？ - 公司正在评估所有选项，包括将液体管道转换为天然气管道，但需考虑资本支出和合同结构 [66][67] 问题: 资本支出削减及未来维护资本支出展望？ - 公司预计长期维护资本支出将低于2亿美元，2021年投资资本支出减少5000万美元至3.75亿美元 [103][105] 问题: Capline和Diamond项目进展？ - Capline项目预计在2022年第一季度达到满负荷运行，Diamond扩展项目正在评估替代方案 [113][114] 问题: 短期债务趋势及债务削减计划？ - 公司预计短期债务将在4-8亿美元范围内波动，计划优先偿还近期到期的债务 [125][126]

业绩总结 - 2021年第一季度调整后EBITDA为5.46亿美元，比第一季度的预期指导增加5000万美元[5] - 2021年自由现金流（FCFaD）在分配后约为5.11亿美元[5] - 预计2021年自由现金流（FCFaD）将增加1亿美元，达到约4亿美元（包括目标资产销售后为11.5亿美元）[5] - 2021年调整后EBITDA（G）维持在约21.5亿美元，费用基础增加2500万美元，S&L减少2500万美元[5] - 2021年第一季度的净现金流入为8.90亿美元[64] - 2021年第一季度的普通单位分配覆盖比率为2.54倍，较2020年第四季度的2.57倍略有下降[74] - 2021年第一季度的稀释调整后每个普通单位净收入为0.98美元，较2020年第四季度的1.55美元下降36.8%[74] 用户数据 - 2021年第一季度的平均日运输量为5,681千桶，较2020年第四季度的6,082千桶下降6.6%[69] - 2021年第一季度的每桶调整后EBITDA为0.76美元，较2020年第四季度的0.69美元增长10.1%[69] 未来展望 - 2021年计划的资本支出为13.4亿美元，较2020年减少约25%[50] - 2021年目标资产销售约为7.5亿美元[23] - 2021年计划减少投资和维护资本支出6500万美元[49] - 2021年预计的调整后EBITDA为2,150百万美元，较2020年的2,560百万美元下降16.0%[74] - 2021年每个普通单位的隐含现金流（DCF）为1,315百万美元，较2020年的1,683百万美元下降21.8%[74] - 2021年每个普通单位的分配为0.72美元，较2020年的0.90美元下降20.0%[74] 资本结构与债务管理 - 2021年第一季度短期债务减少约5.75亿美元[20] - 2021年将分配超过75%的自由现金流（FCFaD）用于债务减少，最多25%用于股票回购[28] - 2021年第一季度的资本化数据显示，长期债务占账面资本的比例为48%[20] 其他信息 - 2016年至2020年累计资产剥离超过36亿美元[51] - 2019年管道和资产完整性维护支出为5.12亿美元，较2018年的4.68亿美元增长9.36%[44] - 2019年运输的石油液体桶数为260万桶，安全交付比例超过99.999%[44] - 2019年自由现金流(非GAAP)为4.23亿美元，较2018年的8.61亿美元下降50.83%[64] - 2021年第一季度的运输设施调整后EBITDA为171百万美元，较2020年第四季度的172百万美元略有下降[68] - 2021年3月31日的总资产为26,747百万美元，较2020年12月31日的24,497百万美元增长9.2%[82]

业绩总结 - 2020年调整后EBITDA为25.6亿美元，较2019年有所增长[174] - 2021年调整后EBITDA预计为21.5亿美元，较2020年有所下降[191] - 2020年自由现金流在分配后为负430百万美元，预计2021年将有所改善[191] - 2021年预计在分配后产生约3亿美元的自由现金流，若包括目标资产销售收益则超过10亿美元[20] - 2020年总债务占账面资本的比例为51%，低于2021年目标的60%[188] 用户数据 - 2020年总承诺流动性为22亿美元，预计在可预见的未来不需要进入资本市场[25] - 2021年每单位调整后净收入预计为0.95美元，较2020年的1.55美元下降[191] 资本支出与资产销售 - 2020年资本支出减少约9.5亿美元，预计2021年资本支出为4.25亿美元[191] - 2021年资产销售目标增加1.5亿美元，总计750亿美元[26] - 2021年目标资产销售约为7.5亿美元，旨在支持资本结构优化[191] - 2021年投资资本指导减少15%，从5亿美元降至4.25亿美元[26] 未来展望 - 2021年计划回购660万股普通股，支出5300万美元，平均每股价格为8.12美元[29] - 预计2021年第一季度的业绩将占全年业绩的23%[135] - 2021年自由现金流目标为10亿美元，预计2022年将显著为正[198] - 2021年维护资本预计低于2亿美元[195] 新产品与技术研发 - 针对Diamond扩展项目，公司已获得95%的用地权，计划在今年第二季度开始建设，预计年底前投入使用[82] - 公司计划在2021年下半年启动Wink到Webster项目[143] 市场扩张与整合 - 加拿大业务正在与美国业务整合，预计将带来更多优化机会[109] - 公司正在进行资产优化，识别出多个潜在的资产交易机会[134] 负面信息 - 由于市场结构变化，NGL和原油存储设施的利用率降低，预计每桶EBITDA将降至0.42美元[91] - 由于天气变暖，预计在2021年第一季度的丙烷市场机会将推迟到下半年[54] - 公司在联邦土地的暴露率约为15%到20%，但认为在新墨西哥州的潜在损失不会完全影响整体业务[65] 其他新策略 - 由于资产销售和资本支出减少，公司将优先考虑债务减少，预计75%以上的自由现金流将用于债务偿还[71] - 公司正在退出一些小型NGL设施，以优化其业务组合[151] - 公司对未来资产销售的信心增强，计划增加资产销售目标[72]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度调整后EBITDA为5.55亿美元，略高于预期，主要由于Cushing终端和其他设施的活跃度高于预期 [26] - 2020年全年调整后EBITDA接近疫情前的初步指引，仅相差1%，主要得益于年中S&L业务的强劲表现 [12] - 2021年预计自由现金流（扣除分配后）约为3亿美元，若包括资产出售收益，预计将超过10亿美元 [22][31] - 2021年调整后EBITDA指引为21亿美元，较2020年下降2%，主要由于资产出售目标增加1.5亿美元以及资本支出减少 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运输业务：第四季度表现符合预期，但较第三季度有所下降，主要由于第二和第三季度的MVC（最低量承诺）缺陷 [26] - 设施业务：第四季度表现超出预期，主要由于Cushing终端和其他设施的活跃度高于预期 [26] - 供应与物流业务（S&L）：第四季度表现低于预期，主要由于季节性气温较高对NGL销售活动的影响以及加拿大原油活动利润率较低 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国原油产量从2019年底到2020年底预计减少230万桶/天，降幅达17%，导致中游基础设施产能过剩 [19] - 预计全球需求将继续恢复，但供需平衡的时间取决于多个变量，包括全球疫苗接种进度和OPEC的合规性 [20] - 预计Permian盆地的原油产量将在未来几年内增长至500万桶/天，长期可能达到600万桶/天 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在全面转向“效率模式”，专注于组织精简、成本降低和业务优化 [11] - 公司计划通过资产出售和资本支出优化，持续产生正自由现金流，并实施股票回购计划 [11][22] - 公司认为碳氢化合物将继续在全球能源结构中占据重要地位，并计划通过技术改进和效率提升来减少碳排放 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为北美原油将在长期内支持全球人口增长的需求，Permian盆地将是满足这些需求的关键 [21] - 公司预计2021年将面临挑战性的市场条件，尤其是在S&L业务方面，利润率机会有限 [30] - 管理层对公司的长期价值充满信心，认为中游基础设施将继续在能源供需之间发挥关键作用 [17][37] 其他重要信息 - 公司在2020年完成了4.5亿美元的资产出售，并计划在2021年进一步出售7.5亿美元的资产 [12][31] - 公司在2020年实现了超过1.25亿美元的运营和G&A成本节约，预计这些节约将在2021年及以后持续 [13] - 公司在2020年实现了安全目标，总可记录伤害率和联邦报告泄漏率在过去三年中减少了50%以上 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年调整后EBITDA指引下降的原因 - 资产出售、资本支出减少以及Permian盆地原油运输差异的调整是主要原因 [44][45] - 公司预计Permian盆地的产量增长将较为温和，主要由于生产商的资本纪律 [46][47] 问题: NGL业务的核心地位 - NGL业务仍然是公司的核心业务，尽管第四季度表现不佳，但公司将继续优化该业务 [53][54] 问题: 资产出售的进展 - 公司已完成了2000万美元的资产出售，其余资产出售正在进行中，预计将在2021年内完成 [68] 问题: Diamond扩建项目的进展 - 公司已获得所有必要的环境许可，计划在2021年第二季度开始建设，目标是在年底前投入使用 [70] 问题: 第一季度EBITDA指引下降的原因 - 主要由于运输和设施业务的预期下降，包括Permian盆地的运输差异和炼厂检修的影响 [75] 问题: 加拿大业务的战略地位 - 加拿大业务是公司的核心资产，公司正在进一步整合该业务并优化其与美国业务的协同效应 [93] 问题: ESG战略和可再生能源投资 - 公司正在评估可再生能源投资机会，但目前尚未达到投资门槛，未来可能会考虑相关投资 [105][106] 问题: 资产出售的识别标准 - 公司倾向于出售那些不符合其核心业务战略或具有较高运营风险的资产 [120][121]

业绩总结 - 2020年第三季度调整后EBITDA为6.2亿美元，超出预期[23] - 2020年全年的调整后EBITDA指引上调至25.85亿美元，比最近的指引高出8500万美元[11][26] - 预计2021年调整后EBITDA约为22亿美元，包含目标资产销售的影响[9] - 2020年自由现金流为正的5.21亿美元，但分配后的自由现金流为负的4.64亿美元[29] - 2020年截至目前的资产销售收益约为4.5亿美元，其中洛杉矶盆地终端的销售收益约为2亿美元[121] 用户数据 - 2020年第三季度运输部门的调整后EBITDA为4.62亿美元，较第二季度增加2500万美元[145] - 2020年第三季度的日均产量为5914千桶，较2020年第二季度的6115千桶下降3.3%[189] - 2020年第三季度的每桶销售价格为0.79美元，较2019年第三季度的0.46美元增长71.7%[189] 未来展望 - 计划在2021年实现约3亿美元的自由现金流，若包括目标的6亿美元资产销售，总额将超过9亿美元[9] - 公司预计2021年将实现600百万美元的资产销售目标，并可能超出该目标[51] - 预计2021年固定成本将减少1.25亿至1.5亿美元[65] - 预计2021年与资产销售相关的EBITDA约为4000万美元[46] - 预计2021年自由现金流将超过6亿美元[163] 新产品和新技术研发 - 预计2021年资本支出中，20%至30%将用于股东回报，70%至80%将用于再投资[57] - 公司在未来的资本回报框架中将优先考虑自由现金流的生成[103] 市场扩张和并购 - 公司在收购方面采取谨慎态度，强调现金交易而非增加债务[106] - 公司计划在未来的长期投资中分配2亿至3亿美元，其中50%将用于连接项目，剩余50%将用于设施扩展[98] 负面信息 - 由于COVID-19，部分成本削减是推迟到2021年进行的，包括大型维护和检修活动[66] - Plains All American Pipeline在Permian地区的市场份额从2020年第一季度的28%下降至22%[89] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划在2020年回购最多7500万美元的股票，2021年将自由现金流的25%用于股票回购[21][31] - 公司在优化运营方面持续努力，目标是将单位收集成本降低30%至40%[99] - 公司在2021年将专注于减少债务并保持投资级别的财务指标[104]

财务数据和关键指标变化 - 公司2020年第三季度调整后EBITDA为6.2亿美元，超出预期，主要得益于运输和设施部门的良好表现 [31] - 2020年全年调整后EBITDA指引上调8500万美元至25.85亿美元，与疫情前的初始指引一致 [13] - 2021年初步调整后EBITDA指引为22亿美元，假设供应与物流部门贡献5000万美元 [12] - 公司预计2021年自由现金流为3亿美元，若包括6亿美元资产出售目标，自由现金流将超过9亿美元 [11] - 过去12个月的自由现金流为5.21亿美元，分配后的自由现金流为负4.64亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运输部门第三季度表现优于预期，主要得益于第二季度的2500万美元MVC（最低量承诺）支付时间差以及成本优化措施 [31] - 设施部门第三季度表现超出预期，主要由于运营成本节约和Cushing设施收入高于预期 [33] - 供应与物流部门第三季度收入为6100万美元，受益于年初的期货交易 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在Permian盆地的长期供应和租赁面积显著增加，增强了其在当前环境中的战略地位 [15] - 公司拥有强大的长途管道组合，这些系统由长期第三方MVC支持，并与集输业务和枢纽终端紧密结合 [16] - 公司在Permian盆地的市场份额从第一季度的28%下降到第三季度的22%，主要由于新管道的逐步投入使用 [142] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在向正自由现金流过渡，预计2021年将实现3亿美元的自由现金流 [11] - 公司计划在2021年完成6亿美元或更多的资产出售，并已实现2020年4.5亿美元的资产出售 [20][21] - 公司宣布了一项5亿美元的股票回购计划，计划在2020年分配7500万美元用于回购，2021年将分配25%的自由现金流用于回购 [28] - 公司预计2021年投资资本为2亿至3亿美元，其中50%用于高回报的井口和CDP连接项目 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管当前市场环境充满挑战，但公司已展现出在波动期间通过其广泛的资产基础捕捉基于利润率的机会的能力 [14] - 管理层对长期前景持乐观态度，认为全球需求复苏是时间问题，而非是否会发生的问题 [25] - 管理层认为，尽管能源转型将推动替代能源的增长，但碳氢化合物仍将是全球能源供应的重要组成部分 [24] 其他重要信息 - 公司预计2021年将实现1.25亿美元或更多的固定成本节约，超过此前估计的5000万至1亿美元的范围 [22] - 公司计划在2021年继续推进资产出售，并预计将实现超过6亿美元的资产出售目标 [21] - 公司预计2021年的维护资本支出为2亿美元或更少 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年初步指引中的成本优化情况 - 公司预计2021年将实现1.25亿至1.5亿美元的固定成本节约，这些节约来自人员成本、效率改进、组织精简等多个方面 [65][66] - 2021年指引中假设的资产出售EBITDA影响约为4000万美元 [64][67] 问题: 资产出售的进展和EBITDA影响 - 公司已实现2020年4.5亿美元的资产出售，2021年目标为6亿美元或更多 [78][80] - 2021年资产出售的EBITDA影响预计为4000万美元，假设资产出售在年中完成 [67][122] 问题: 运输部门2020年指引上调的原因 - 运输部门2020年指引上调8000万美元，主要由于成本管理和加拿大管道的高利润率业务组合 [93][94] 问题: 公司对非核心资产的看法 - 公司认为非核心资产是那些与其集成业务模式不匹配的资产，这些资产在其他人手中可能更有价值 [99][101] 问题: 公司对2021年Permian盆地产量的展望 - 公司预计2021年Permian盆地产量将持平，其他盆地产量将继续下降 [85][86] 问题: 公司对联邦土地暴露的看法 - 公司认为其Permian盆地租赁面积中约20%位于联邦土地，但这些土地的产量不会立即受到影响，因为生产商已获得多年的钻探许可 [130][132] 问题: 公司对上游并购对中游行业的影响 - 公司认为上游并购将带来更大的客户和更好的信用质量，但中游行业的并购可能需要更多时间 [178][180]

业绩总结 - 2020年第二季度调整后的EBITDA为5.24亿美元[7] - 2020年调整后的EBITDA指引上调7500万美元，增幅为3%，预计为25亿美元左右[13] - 2020年第二季度的现金流保持在6亿美元，较2020年2月的6亿美元有所增加[125] - 2020年第二季度的每单位稀释调整后净收入为1.49美元，较2020年第一季度的1.44美元增加0.05美元[146] - 2020年第二季度净收入为1.42亿美元，同比下降68%[187] - 2020年第二季度的自由现金流（非GAAP）为122百万美元，较2019年第四季度的326百万美元下降[151] 用户数据 - 2020年上半年运输部门的调整后EBITDA为788百万美元，较2019年同期的809百万美元下降3%[195] - 2020年第二季度运输部门的调整后EBITDA为3.46亿美元，设施部门为1.74亿美元[142] - 供应链和物流部门的每桶调整后EBITDA在2020年为0.57美元，较2019年的1.61美元大幅下降[171] 未来展望 - 预计2021年的资本支出为4.5亿美元，其中超过三分之一用于Wink到Webster和Capline及Diamond项目[48] - 预计2021年底Permian盆地的生产将保持平稳，主要依赖于未完工井的库存[57] - 预计2020年将实现约1亿美元的成本节约[67] - 预计未来几年将实现5000万至1亿美元的成本节约[141] - 预计2020年将实现超过600万美元的非核心资产销售，已关闭或签约的资产销售约为4.4亿美元[141] 新产品和新技术研发 - 公司正在优化系统以降低管道的运营成本，尽管保持相同的运输量[71] - 公司计划在未来3到5年内围绕现有核心资产进行优化和建设[85] 市场扩张和并购 - 自年初以来，已完成或签署约4.4亿美元的资产销售，预计在年底前关闭1.9亿美元的交易[17] - 公司正在评估资产以寻找潜在的出售机会，确保交易对所有相关方都有利[75] - 公司在不断评估资产以最大化价值，特别是在市场健康的情况下寻找买家[77] 负面信息 - 2020年第二季度的自由现金流为-166百万美元，较2019年同期的10百万美元显著下降[190] - 由于市场震荡，合同延长和客户关系优化的讨论正在进行中，但仍需时间[93] - 公司关注DAPL的监管动态，认为其可能对行业产生不确定性[82] 其他新策略和有价值的信息 - 由于生产商的主动减产，避免了储存设施的过度填充，从而减轻了市场的剧烈反应[43] - 由于上游开发放缓，项目执行效率提高，材料和劳动力成本出现明显下降[47] - 短期内，降低杠杆将优先于分配更多现金给股东[109]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EBITDA为5.24亿美元，略高于5月修订的全年预期 [9] - 2020年调整后EBITDA指引上调7500万美元或3%，至25亿美元左右，所有三个业务板块均有所贡献 [15] - 2020年和2021年的资本支出计划进一步减少1亿美元 [16] - 2020年上半年扩张资本投资约为6.5亿美元，预计下半年将投资约3.5亿美元 [16] - 2021年预计扩张资本投资约为4.5亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运输板块第二季度调整后EBITDA为5.2亿美元，由于生产商停产和区域基差紧缩，季度环比和同比均有所下降 [23] - 设施板块第二季度业绩超出预期，主要由于运营成本节约和中大陆地区某些终端的吞吐量高于预期 [24] - 供应和物流板块第二季度业绩为300万美元，超出预期，主要由于contango基差机会和更有利的NGL利润率 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计Permian地区年底产量将达到410万桶/天，略高于年初预期 [13] - 美国Lower 48水平钻机数量继续下降，目前约为2019年峰值水平的20% [12] - 预计生产将在年底前从5月的低谷缓慢恢复 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过降低成本、执行关键项目和进一步优化资本计划来增加盈利能力和自由现金流 [10] - 公司继续推进资产组合优化和业务精简，已关闭或签订了约4.4亿美元的资产销售 [19] - 预计2020年成本节约将达到1亿美元的高端 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为长期能源基本面是积极的，尽管短期内环境动态且前所未有 [10] - 预计市场将继续受到多种不确定因素的影响，包括COVID复苏的速度和地缘政治发展 [13] - 公司对全球能源需求的长期看法保持积极 [14] 其他重要信息 - 公司在第二季度将加拿大Marten Hills终端扩建项目投入使用 [18] - Red River、Saddlehorn和St. James扩建项目预计将在年底前投入使用 [18] - Wink to Webster合资项目预计将在2021年下半年全面投入使用 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: Permian地区的生产恢复情况 - 公司预计Permian地区年底产量将达到410万桶/天，略高于年初预期 [13] - 生产恢复主要依赖于DUC库存，预计2021年中期才会看到钻机活动增加对产量的影响 [69][70] 问题: 资本支出减少的原因 - 资本支出减少是由于材料成本下降、劳动力成本下降以及项目范围优化 [53][54] - 公司推迟了加拿大的一些项目到2021年以后 [54] 问题: Contango机会的影响 - 公司在供应和物流板块捕获了contango机会，但由于生产商交付不足，未能充分利用所有contango存储 [60] - 部分contango利润将在未来几个月体现 [61] 问题: 运输板块EBITDA上升的原因 - 运输板块EBITDA上升主要由于MVC（最低量承诺）支付，尽管运输量下降 [64][65] - 预计第三季度MVC支付约为2500万美元 [66] 问题: 成本节约的具体措施 - 成本节约措施包括减少人员成本、优化维护活动、减少差旅和娱乐费用、以及通过竞争性招标降低材料和服务成本 [84][85] - 预计大部分成本节约将在未来几年持续 [87] 问题: 资产剥离的进展 - 公司已关闭或签订了约4.4亿美元的资产销售，预计年底前将再完成1.9亿美元的资产销售 [19] - 公司继续推进约1.6亿美元的额外资产剥离机会 [19] 问题: DAPL关闭的影响 - 如果DAPL关闭，公司可能会从其Bakken North资产和铁路资产中受益 [98] - 公司正在密切关注DAPL关闭可能带来的先例影响 [100] 问题: 未来资产组合优化 - 公司将继续围绕现有资产进行优化，并在没有显著优势的地区寻找合适的资产出售机会 [104][105] - 公司不会以错误的价值出售资产，但会继续与潜在买家进行讨论 [105] 问题: 美国原油出口前景 - 预计美国原油出口将在下半年下降，但由于Wink to Webster项目的推进，Corpus Christi的份额可能会增加 [109][110] 问题: 未来资本分配 - 公司将在短期内优先考虑降低杠杆率，之后可能会考虑增加股东回报 [131][132]

业绩总结 - 2020年第一季度调整后的EBITDA为7.95亿美元，超出预期[5] - GAAP基础上报告的净亏损为32亿美元，主要由于约32亿美元的非现金减值[6] - 2020年调整后的EBITDA指导为约24.25亿美元，比之前的指导减少约6%[7] - 2020年第一季度的调整后EBITDA为242.5亿美元，较2019年第四季度的323.7亿美元下降了25%[180] - 2020年预计的调整后EBITDA为24.25亿美元，较2019年的32.37亿美元下降了约25%[167] 用户数据 - 预计2020年运输部门的收入将下降3亿美元，供应与物流部门的收入将上升1.5亿美元[17] - 2020年运输部门的预计日均运输量为660万桶，较2019年下降[18] - 预计2020年运输量将减少4%，对EBITDA的影响更大，主要由于高价销售的减少[81] - 运输部门的年同比增长为4%，而之前预期为10%[160] 未来展望 - 预计2021年的资本支出将低于5亿美元[42] - 预计2020年下半年运输量将趋于平稳，主要受价格信号影响[52] - 预计2020年将录得约32亿美元的非现金减值费用[142] - 预计2020年现金流超出分配的部分预计为9.2亿美元，较之前的6亿美元增加320百万美元[161] 新产品和新技术研发 - 公司在未来的项目中将重点关注需求驱动的长途运输项目[109] - 预计2020年下半年将有多个项目投入服务，包括Saddlehorn扩展和Red River项目[187] 市场扩张和并购 - 公司在寻找额外储存机会方面表现积极，利用未使用的管道能力来满足客户需求[70] - 公司在加拿大的业务模式转向更大规模的交易，专注于最低成本的NGL供应[79] 负面信息 - 由于全球经济不确定性，报告了25亿美元的商誉减值[21] - 公司在2020年第一季度确认了25亿美元的商誉减值[101] - 第一季度报告净亏损为28亿美元，其中包括约32亿美元的非现金商誉和资产减值费用[198] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2019年已开始实施成本削减措施，并在2020年加速推进[45] - 公司在2020年预计可实现50百万到100百万美元的成本节约[48] - 公司在评估股息时考虑了行业状况、流动性和杠杆等多个因素[54] - 公司在运输和供应业务之间可能会出现波动，主要受反向市场影响[65]