财务数据和关键指标变化 - 第二季度筹资额达13亿美元 上半年累计筹资45亿美元 达到2025年原定60亿美元目标的75% [6] - 2025年全年筹资目标上调5%-10%至63-66亿美元 [6] - 第二季度费用相关收益4610万美元 环比增长8% 同比增长17% [6] - 管理资产规模达487亿美元 其中收费资产规模372亿美元 同比增长20% 环比增长6% [6][10] - 净应计绩效费用余额3.94亿美元 环比增长7% [8] - 第二季度可分配收益3900万美元 环比增长4% 同比增长9% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信贷业务表现突出 基础设施基金V已获得25亿美元承诺 [15] - 私人活跃基金VII规模达14亿美元 [15] - 房地产基金HGLG和HGRU表现优异 正在推进20亿雷亚尔的后续发行 [72][73] - 基础设施投资集中在巴西和哥伦比亚的收费公路 能源和水务领域 [45] - GPMS业务管理14亿美元资金 主要投资于欧洲私募股权二级市场 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西投资占总投资资产的30% [18] - 墨西哥市场占比低于3% 但被视为长期扩张目标 [18][36] - 亚洲和中东投资者对拉美基础设施投资兴趣增加 [20] - 拉美和欧洲本地投资者占2025年筹资额的55% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购巴西7家REITs增加6亿美元高利润率永久资本 [12] - 收购墨西哥2600万美元小型房地产基金作为市场切入点 [36][37] - 业务多元化战略见效 在不同利率环境下都能保持增长 [11] - 专注于抗周期行业 如农业综合企业 食品饮料和医疗保健 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年费用相关收益2-2.25亿美元 2027年目标2.6-2.9亿美元 [21] - 对巴西GDP增长预测从3%下调至2.6-2.7% 因美国关税影响 [85] - 拉美地区因低地缘政治风险和农产品出口优势而受益 [19] - 欧洲成为美国贸易政策不确定性下的替代投资目的地 [19] 其他重要信息 - 外汇波动对费用相关收益影响有限 软货币兑美元波动10%仅影响收益2% [14] - 董事会批准季度股息每股0.15美元 并增加300万股股票回购授权 [32] - 净债务1.3亿美元 债务权益比0.6倍 低于长期指导值 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 墨西哥扩张计划 - 公司已在墨西哥收购小型房地产基金 计划逐步扩大物流地产投资 [36][37] - 墨西哥养老金市场规模3500亿美元 预计五年内翻倍 是重要目标市场 [41] - 墨西哥业务短期内不会成为主要增长点 [43] 问题: 基础设施部署计划 - 13亿美元待投资基础设施资金将重点投向巴西收费公路和哥伦比亚能源项目 [45] - 投资节奏将更多体现在第四季度业绩 [57] 问题: 筹资目标上调原因 - 亚洲 中东和欧洲投资者对拉美资产兴趣增加 [52] - 信贷和基础设施产品表现优异吸引资金流入 [53] 问题: REITs收购细节 - 已完成的REITs收购将在第三季度开始贡献收益 [67] - 预计年化增加150万美元收入 [69] 问题: 巴西政治经济前景 - 若巴西出现中右翼政府执政 可能带来资产重估机会 [98] - 类似政治变化也预期在智利 哥伦比亚和秘鲁发生 [101][104] 问题: 股息政策 - 2025年季度股息维持每股0.15美元 未来可能重新评估 [92]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度募资额达13亿美元，上半年累计募资45亿美元，达到2025年原定60亿美元目标的75% [6] - 2025年全年募资目标上调5%-10%至63-66亿美元 [6] - 第二季度费用相关收益(FRE)达4610万美元，环比增长8%，同比增长17% [6] - 费用收益资产规模(FEAUM)达372亿美元，环比增长6%，同比增长20% [6] - 总资产管理规模(AUM)达487亿美元 [6] - 第二季度每股费用相关收益0.29美元，环比增长7%，同比增长11% [8] - 2025年FRE目标为2-2.25亿美元或每股1.25-1.4美元，中点同比增长约20% [9] - 第二季度可分配收益3900万美元或每股0.24美元，环比增长4%，同比增长9% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信贷、基础设施、房地产和GPMS业务是募资的主要驱动力 [6] - 基础设施基金V已获得25亿美元承诺资金，2025年基础设施募资额是2024年的三倍 [15] - 信贷业务募资已达2024年全年的85% [15] - Private Active Fund VII规模达14亿美元 [16] - 房地产基金表现优异，物流基金HGLG和城市零售基金HGRU表现突出 [76] - 基础设施业务中1.3亿美元待投资资本占总额的1/3 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西投资占总投资资产的30% [18] - 墨西哥市场占比低于3%，但被视为长期有吸引力的扩张市场 [19] - 拉丁美洲和欧洲本地投资者占2025年募资的55% [21] - 亚洲投资者对基础设施和信贷产品需求强劲 [20] - 拉丁美洲GDP超过6.5万亿美元，人口超过6.5亿，内部市场增长潜力大 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 多元化平台战略成效显著，业务韧性增强 [12] - 通过并购扩大规模，如收购7家巴西REITs，预计增加6亿美元高利润率永久资本FEAUM [13] - 永久资本工具占FEAUM的20%，是长期关键目标 [14] - 在利率高企环境下，信贷和基础设施策略需求旺盛 [12] - 行业竞争方面，公司定位为拉丁美洲领先的另类资产管理公司 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济不确定性和波动性增加，特别是美国关税政策的影响 [16] - 拉丁美洲和欧洲成为全球资本更具吸引力的目的地 [17] - 公司投资组合主要面向国内消费市场，而非出口市场，降低了风险 [17] - 基础设施和信贷产品在利率高企和通胀担忧时期需求增加 [18] - 对2025年FRE目标2-2.25亿美元和2027年目标2.6-2.9亿美元充满信心 [22] 其他重要信息 - 公司90%的FEAUM具有无或有限赎回特征，业务粘性强 [22] - 软货币汇率波动对FRE影响有限，10%的汇率波动仅影响FRE约2% [14] - 董事会批准将股票回购计划扩大至未来12个月回购300万股 [32] - 2025年季度股息维持在每股0.15美元 [32] - 公司净债务约为1.3亿美元，净债务权益比为0.6倍 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 墨西哥扩张计划 - 公司在墨西哥收购了管理2600万美元房地产基金的小型管理公司，作为进入墨西哥市场的第一步 [37][38] - 长期计划是通过本地合作伙伴在房地产、信贷和基础设施领域扩张 [36] - 墨西哥养老金市场规模3500亿美元，预计五年内翻倍，是重要机会 [42] 问题: 基础设施部署计划 - 待投资资本中1.3亿美元用于基础设施，重点投资巴西收费公路、哥伦比亚能源项目和水务项目 [45][46] - GPMS业务中1.4亿美元将投资于欧洲私募股权二级市场 [47] 问题: 募资目标上调原因 - 上调的募资目标63-66亿美元不包括巴西REITs收购的6亿美元 [53] - 亚洲、中东和欧洲投资者对拉丁美洲兴趣增加是主要原因 [54] - 投资者正在重新考虑全球资产配置，部分资金从美国转向拉丁美洲 [55] 问题: FRE增长时间点 - 大部分FRE增长将在第四季度体现，因投资部署存在时滞 [60] - 公司对实现2025年FRE目标2-2.25亿美元充满信心 [61] 问题: 巴西REITs收购细节 - 收购的7家巴西REITs中90%已获得股东批准，剩余部分预计很快完成 [71][72] - 这些收购预计每年增加300万美元收入，2025年贡献约100万美元FRE [73] 问题: 美国关税影响 - 美国关税对巴西GDP影响预计为0.2-0.4个百分点 [87] - 巴西对美出口仅占12%，其中45%已获关税豁免 [87] - 其他地区投资者对拉丁美洲兴趣增加，部分抵消了关税影响 [91] 问题: 巴西政治经济前景 - 巴西可能转向中右翼政府，可能带来资产重估机会 [104] - 类似政治转变也出现在智利、哥伦比亚和秘鲁，为公司创造了跨区域机会 [106] - 巴西财政状况(债务占GDP76%)比其他拉美国家更具挑战性 [117]

业绩总结 - Patria在2025年第二季度的净收入为1290万美元，较2024年第二季度的80万美元显著增长[89] - 2025年上半年净收入为3070万美元，较2024年同期的1840万美元增长了66.7%[24] - 2025年第二季度的税前收入为1500万美元，较2024年第二季度的320万美元增长了368.8%[24] - 2025年第二季度的可分配收益为3880万美元，每股收益为0.24美元，同比增长15%[40] - 2025年第二季度的费用相关收益为4610万美元，每股收益为0.29美元，分别同比增长17%和11%[39] 用户数据 - 截至2025年第二季度末，管理资产总额为487亿美元，同比增长21%[39] - 2025年第二季度的有机净流入超过6亿美元，年化有机增长率超过8%[28] - 2025年第二季度的待投资费用相关资产为372亿美元，同比增长20%[39] - 2025年第二季度的募资总额为13亿美元，2025年上半年总募资接近45亿美元，预计全年募资将比最初的60亿美元目标高出5%-10%[28] 新产品和新技术研发 - Patria在拉丁美洲和欧洲的投资领域包括农业、能源、医疗等多个行业[18] - 2025年第二季度的正向估值影响为18亿美元，外汇影响为8亿美元[68] 市场扩张和并购 - 2025年第二季度的有机资本流入为59亿美元，收购金额为22亿美元[68] - 2025年第二季度的私募股权资产管理规模为55亿美元，管理费率为1.77%[69] - 2025年第二季度的基础设施资产管理规模为42亿美元，管理费率为1.57%[69] - 2025年第二季度的房地产资产管理规模为63亿美元，管理费率为0.78%[69] 负面信息 - 2025年第二季度的管理费用为8100万美元，同比增长15%[39] - 2025年第二季度的管理费用收入为8100万美元，同比增长15%[68] - 2025年第二季度的总资产为13178百万美元，较2024年12月31日的12061百万美元增长9.1%[91] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第二季度的每股分红为0.15美元，将于2025年9月15日支付[15] - 2025年第二季度的管理费可赚取的资产管理规模为372亿美元，同比增长20%[68] - 2025年第二季度的管理费用收入为7970万美元，较2024年第二季度的7200万美元增长了10.6%[24] - 2025年第二季度的基础增加与募资、新认购或投资部署相关[98]

核心观点 - Patria Investments最新季度每股收益0.24美元，低于Zacks共识预期的0.3美元，同比上涨9%但环比下降4% [1] - 公司过去四个季度仅一次超过EPS预期，营收8.11亿美元略低于预期0.92%，同比增速14% [2] - 股价年内涨幅20%跑赢标普500的7.8%，未来走势取决于管理层指引 [3] - 当前Zacks评级为买入，行业排名前19%，预计下季度EPS 0.35美元/全年1.34美元 [6][7][8] 财务表现 - 本季度盈利意外-20%，前季度为-8%，非经常性项目调整后数据 [1] - 营收同比从7.11亿美元增至8.11亿美元，连续四个季度仅一次超预期 [2] - 下季度营收预期8.398亿美元，全年预期3.4265亿美元 [7] 行业比较 - 所属金融-投资管理行业在250多个Zacks行业中排名前19%，头部50%行业表现是尾部2倍以上 [8] - 同业公司Eagle Point预计下季度EPS 0.25美元同比降10.7%，营收预期5.132亿美元同比增21.4% [9][10] 市场预期 - 盈利预测修正趋势此前向好，当前Zacks买入评级预示短期跑赢大盘 [6] - 未来需关注季度EPS预期0.35美元及全年1.34美元能否实现 [7] - 同业Eagle Point的EPS预期过去30天被下调5.7% [9]

Exhibit 99.1 Patria Investments Limited Unaudited Condensed Consolidated Statement of Financial Position As of March 31, 2025, and December 31, 2024 Unaudited Condensed Consolidated Statement of Profit or Loss For the three-month periods ended March 31, 2025, and 2024 The accompanying notes are an integral part of these unaudited condensed consolidated interim financial statements. (In thousands of United States dollars - US$, except earnings per share) 1 | | | Three-month periods ended March 31 | | | --- | ...

金融投资管理行业股票比较 - 投资者在金融投资管理行业可关注Patria Investments(PAX)和Apollo Global Management(APO)两只股票的价值投资机会 [1] - 当前PAX的Zacks评级为2(买入)而APO为4(卖出)表明PAX的盈利预测修正活动更积极 [3] 价值评估方法论 - 价值投资策略需结合Zacks评级体系与价值风格评分系统该组合能产生最佳回报 [2] - 价值评分系统通过P/E比率、P/S比率、每股现金流等多项基础指标判断公司公允价值 [4] 关键估值指标对比 - PAX的远期P/E为10.20显著低于APO的19.81 PEG比率0.69也优于APO的1.61 [5] - PAX的P/B比率1.69较APO的2.8更具优势反映其账面价值被低估程度更高 [6] 综合评估结论 - PAX当前获得价值风格评分A级远高于APO的D级 [6] - 基于盈利前景改善和估值优势PAX现阶段展现出更优的价值投资机会 [7]

投资策略 - 价值投资是寻找优质股票的流行方法 通过基本面分析和传统估值指标识别被市场低估的股票 [2] - Zacks Rank和Style Scores系统可辅助筛选股票 价值投资者重点关注"Value"类别且评级为"A"的股票 [3] Patria Investments Limited (PAX)估值分析 - 当前Zacks Rank为2(Buy) Value评级为A 远期市盈率10.5 显著低于行业平均17.75 [4] - PEG比率0.71 低于行业平均1.25 显示其增长潜力未被充分定价 [5] - 市净率1.75 较行业平均3.82存在显著折价 过去52周中位数1.44 [6] - 市销率2.18 优于行业平均3.14 反映营收质量较高 [7] - 市现率20.79 较行业平均38.91折价46% 现金创造能力突出 [8] 估值区间 - 远期市盈率过去一年波动区间7.42-11.39 中位数8.43 [4] - PEG比率52周范围0.55-1.66 中值1.04 [5] - 市现率年内高低点分别为21.24和14.19 中值17.10 [8] 行业比较 - 所有估值指标(PE/PEG/PB/PS/PCF)均低于行业平均水平 折价幅度26%-47% [4][5][6][7][8] - 综合指标表明该公司当前估值存在显著低估 且盈利前景强劲 [9]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年8月1日发布2025年第二季度财务结果，并于美国东部时间上午9点通过网络直播举行电话会议 [1] - 可通过链接https://edge.media-server.com/mmc/p/rpv5tvp5 进行注册 [1] - 无法收听直播的可在公司网站https://ir.patria.com/ 的股东板块观看网络重播 [1] 公司信息获取途径 - 公司通过网站和电子邮件列表发布收益报告，有兴趣者可在https://ir.patria.com/ir-resources/email-alerts 注册接收新闻稿 [2] 公司概况 - 公司是一家专注于中端市场的全球另类资产管理公司，专注于特定地区的弹性行业 [2] - 公司是拉丁美洲领先的资产管理公司，通过广泛的普通合伙人关系网络在欧洲有强大影响力 [2] - 公司的实地布局结合投资领袖、行业专家、公司经理和战略关系，能够识别只有具备当地能力者才能获得的有吸引力的投资机会 [2] - 公司拥有36年经验，管理资产超过450亿美元 [2] 公司资产类别与投资区域 - 公司资产类别包括信贷、房地产、基础设施、私募股权、GPMS（解决方案）和公开股权 [3] - 公司投资区域包括拉丁美洲、欧洲和美国 [3] 公司联系方式 - 公司股东关系联系邮箱为PatriaShareholderRelations@patria.com，联系电话为+1 917 769 1611 [3]

投资机会 - 2025年初最大投资为另类资产管理公司Patria Investments (PAX) 该资产管理者当时正经历快速增长 [1] - 公司提供7月2025年顶级投资选择 并推出7月4日促销活动 新会员可节省100美元 [1] - 促销活动限时提供 首年会员费减免100美元 [2] - 公司每年投入超过10万美元及数千小时研究高收益投资策略 [2]

投资组合 - Patria Investments成为最大持仓股 [1] 研究服务 - 提供2025年7月顶级投资选择 [2] - 每年投入超过100,000美元和数千小时进行投资机会研究 [2] - 服务获得180多条五星好评 [3]