核心观点 - 文章认为Patria Investments (PAX) 是一只具有卓越增长潜力的股票 其结合了优异的增长评分和最高评级 是增长型投资者的理想选择 [2][3][11] 盈利增长 - 盈利增长是吸引投资者的最重要因素 两位数增长通常预示着强劲前景 [4] - 公司历史每股收益增长率为8.8% 但预计今年将增长25.1% 远超行业平均的12% [5] 现金流增长 - 高于平均的现金流增长对成长型公司尤为重要 使其能够在不筹集外部资金的情况下开展新项目 [6] - 公司当前现金流同比增长率为5.6% 高于许多同行及行业平均的5% [6] - 过去3-5年 公司年化现金流增长率达26.8% 远高于行业平均的6.6% [7] 盈利预测修正趋势 - 盈利预测修正趋势与股价短期走势有强相关性 积极趋势是利好信号 [8] - 公司当前财年的盈利预测正在被上调 过去一个月Zacks一致预期已上调2.7% [9] 综合评级与推荐 - 公司基于上述多项因素获得了B级增长评分 同时因积极的盈利预测修正而获得Zacks Rank 1 (强力买入) 评级 [11] - 这种评分与评级的组合使公司有望实现超越市场的表现 [11]

Investors interested in stocks from the Financial - Investment Management sector have probably already heard of Patria Investments (PAX) and BlackRock (BLK) . But which of these two stocks presents investors with the better value opportunity right now? Let's take a closer look.The best way to find great value stocks is to pair a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank puts an emphasis on earnings estimates and estimate revisions, whi ...

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月10日发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于美东时间当日上午9点举行公开网络直播电话会议 [1] - 无法收听直播者可在公司官网股东专栏查看网络直播回放 [1] 公司信息沟通渠道 - 公司通过其官网和电子邮件列表发布财报 [2] - 感兴趣者可在公司官网注册以通过电子邮件接收新闻稿 [2] - 股东关系联系邮箱为 PatriaShareholderRelations@patria.com，联系电话为 +1 917 769 1611 [4] 公司业务概览 - 公司是一家专注于中端市场的全球另类资产管理公司 [3] - 公司在特定区域专注于韧性行业 [3] - 公司是拉丁美洲领先的资产管理公司，并通过广泛的普通合伙人关系网络在欧洲拥有强大影响力 [3] 公司投资策略与专长 - 公司的本地化布局结合了投资领袖、行业专家、公司经理和战略关系，以此识别仅具备本地专业能力者才能获得的投资机会 [3] - 公司拥有37年经验，管理资产规模超过510亿美元 [3] - 公司通过长期投资提供有吸引力的回报，并在其运营区域促进包容性和可持续发展 [3] 公司投资领域与地域 - 资产类别涵盖基础设施、信贷、房地产、私募股权、解决方案及公开市场股票 [4] - 主要投资行业包括农业综合企业、电力与能源、医疗保健、物流与运输、食品饮料以及数字与科技服务 [4] - 投资区域覆盖拉丁美洲、欧洲和美国 [4]

文章核心观点 - 文章认为价值投资是寻找强势股票的有效方法 重点关注被市场低估的股票 [2] - Zacks评级系统结合“价值”评分A级和高Zacks排名来筛选当前市场上最具吸引力的价值股 [3] - Patria Investments Limited (PAX) 因其Zacks排名第一(强力买入)和价值评分A级 被呈现为一个当前可能被低估的优质价值股投资标的 [4][9] 公司估值指标分析 - 公司远期市盈率为10.79倍 显著低于其行业平均远期市盈率14.78倍 [4] - 公司市盈增长比率为0.73倍 低于其行业平均市盈增长率0.98倍 [5] - 公司市净率为1.63倍 远低于其行业平均市净率3.55倍 [6] - 公司市销率为2.86倍 低于其行业平均市销率3.56倍 [7] - 公司市现率为18.91倍 显著低于其行业平均市现率33.76倍 [8] 公司估值历史区间 - 过去一年 公司远期市盈率最高为11.39倍 最低为7.42倍 中位数为8.53倍 [4] - 过去一年 公司市盈增长率最高为1.66倍 最低为0.55倍 中位数为0.70倍 [5] - 过去一年 公司市净率最高为1.66倍 最低为1.06倍 中位数为1.45倍 [6] - 过去一年 公司市现率最高为20.70倍 最低为13.43倍 中位数为17.40倍 [8]

活动概述 - 本次为Patria公司第四期PAX Talks活动 主题为“丑陋地缘政治下的投资” 采用炉边谈话问答形式[1] 公司财务报告准则 - 公司作为外国私人发行人 财务报告采用国际财务报告准则而非美国通用会计准则[3] - 公司可能提及某些非IFRS指标 这些指标应与IFRS指标结合考量而非替代 相关调节表已包含在业绩演示和SEC文件中[4]

涉及的行业或公司 * 公司：Patria Investments (NasdaqGS:PAX)，一家专注于拉丁美洲的投资管理公司 [1] * 行业：投资管理、私募股权、基础设施、房地产、信贷、另类资产 [6] 核心观点和论据 **1 拉丁美洲的投资吸引力：独特的双重优势** * 拉丁美洲是一个结合了强劲国内市场和丰富自然资源的独特区域 [14][15] * 国内市场规模：2024年GDP达7.3万亿美元，人口6.62亿，其中近一半为中产阶级（世界平均水平为31%），构成了深厚的国内市场 [13][15] * 自然资源禀赋：在全球大宗商品出口中占据重要份额，例如2024年大豆出口额达540亿美元，占全球出口的59% [16] * 这种结合创造了多元化的投资机会，且其超额回报与其他地区的类似投资相关性很低，甚至完全不相关 [17] **2 积极的政治与监管变革** * 政治转向：该地区正经历一波政治变革，从强调社会/环境议程的政府转向更亲市场的政府，阿根廷、智利、玻利维亚等国的选举已体现此趋势 [18][19][20] * 市场表现：政治转向推动了资产表现，去年拉丁美洲股市（以美元计）涨幅超过50%，债券升值30% [23] * 养老金改革：墨西哥、哥伦比亚、智利、秘鲁等关键经济体正在进行养老金制度改革，将增加雇员和雇主的缴款，从而增加该地区的资产管理规模 [9] * 另类资产配置提升：监管变化为另类投资创造了更多空间，目前拉美机构投资者（养老金、保险公司）对另类资产的配置仅占资产管理规模的5%，预计将显著增加 [10] **3 宏观经济与市场环境** * 外国直接投资流入：拉丁美洲吸引了大量长期外国直接投资，2024年净FDI达1960亿美元，占全球净FDI的14%，而其人口和GDP仅占全球的8%和7% [13][14] * 审慎的监管与货币政策：由于历史危机经验，该地区的金融监管和货币政策非常严格，中央银行的鹰派立场使其能迅速应对通胀，例如在新冠疫情后率先开启货币紧缩周期 [26][27] * 利率下行周期：通胀正趋于目标区间，利率已从12%-15%的高位下降200-400个基点，预计将进一步下行，例如巴西短期利率有望在今年下降250个基点 [29][30] * 美元贬值：美元贬值趋势促使全球投资者寻求投资组合多元化，增加了对拉丁美洲资产的兴趣 [66][67] **4 Patria的投资策略与机遇** * 核心投资领域：公司资本部署的三分之二集中在六个关键垂直领域：健康与保健、食品饮料、农业综合企业、电力（尤其是可再生能源）、物流与运输、数字和科技服务 [6] * 基础设施机遇巨大：拉丁美洲存在巨大的基础设施缺口，私有化和特许经营项目（如收费公路、发电、供水）在2026-2030年间将产生超过1000亿美元的股权投资机会 [55] * 数据中心是重点：对数据中心的需求强劲，公司正在建设的新一代数据中心，其首个站点的容量就等同于上一轮投资中出售的四个站点容量之和，需求来自本地中产阶级和全球AI/超大规模服务商 [57][58][59][60] * 信贷市场深化：传统银行在信贷市场占据过高份额（50%-60%），为金融科技和非银行机构提供了“去银行化”的机会，私人信贷（如巴西的FIDC结构）正在兴起 [38][39] * 本地募资增长：受益于经济增长、养老金改革和监管放宽，来自拉丁美洲本地机构和个人投资者的资金流入另类资产的趋势明显上升，且Patria作为本地玩家在满足“投资本地基础设施”等要求上具有优势 [83][84][85] **5 地缘政治风险与委内瑞拉案例** * 整体风险较低：根据美联储研究人员的模型，自二战以来，拉丁美洲地区的极端地缘政治风险仅占全球的不到2%，当前主要风险集中在其他地区 [48][49] * 委内瑞拉转型类比巴拿马：认为委内瑞拉可能效仿1989年后巴拿马的成功转型（人均GDP增长160%，而整个拉美地区增长60%），而非伊拉克或阿富汗的模式 [46][50] * 市场未现传染：自美国1月3日制裁马杜罗以来，该地区的股市、货币和公司债券市场表现良好，未出现风险传染的定价 [47] * 对区域影响有限：即使委内瑞拉经济从负增长转为零增长，对区域也是积极贡献，且该地区在委内瑞拉事件前已具备增长加速的乐观情景（GDP增长率有望从过去10年的低于2%升至2026/2027年的接近3%） [51] 其他重要内容 **1 公司研究框架** * 首席经济学家团队的工作分为三块：宏观经济指标分析、将宏观故事与关键投资垂直领域连接的行业知识、以及监测市场资本流动和基准对比以支持募资活动 [5][6][7] **2 投资者结构变化** * 资本市场的深化始于家族办公室和高净值个人，现在大型机构投资者（能开出大额支票的）正加速进入 [34][35] * 全球投资者对美国资产仍过度配置（例如，在虚拟资本中美元敞口达82%，私募股权敞口66%），任何1%-3%的配置再平衡都可能为规模较小的拉丁美洲市场带来数百亿美元的资金流入，从而显著影响资产价格 [80][81] **3 具体数据与表现** * 资产表现对比：2025年，拉丁美洲上市股票总回报率为54.8%，公司债券回报率为33.6%，显著高于美国上市股票（17%）和公司债券（6.2%）的回报率 [78] * 巴西利率前景：短期利率为15%，收益率曲线预示今年将降息250个基点，若2026年大选后出现更亲市场的政府，降息幅度可能更大 [30][31] * 委内瑞拉历史对比：当前人均GDP仅为1970年代中期水平的三分之一 [50]

Ciena Corporation (CIEN) - 公司为网络技术公司 其Zacks评级为1级（强力买入）[1] - 过去60天内 市场对其本年度盈利的一致预期上调了22.3%[1] - 公司的市盈增长比率（PEG）为1.11 显著低于行业平均的5.29[1] - 公司的增长评分为A级[1] Skillsoft Corp. (SKIL) - 公司为数字学习解决方案提供商 其Zacks评级为1级（强力买入）[2] - 过去60天内 市场对其本年度盈利的一致预期上调了19.8%[2] - 公司的市盈增长比率（PEG）为0.20 显著低于行业平均的0.76[2] - 公司的增长评分为B级[2] Patria Investments Limited (PAX) - 公司为私募股权公司 其Zacks评级为1级（强力买入）[3] - 过去60天内 市场对其本年度盈利的一致预期上调了1.6%[3] - 公司的市盈增长比率（PEG）为0.81 显著低于行业平均的1.70[3] - 公司的增长评分为A级[3]

核心观点 - 文章基于动量投资策略 分析Patria Investments (PAX) 认为其近期股价表现强劲且盈利预期上调 结合其Zacks动量风格评分B和Zacks评级买入 表明其可能是一只具有短期上涨潜力的股票 [2][3][11] 股价表现与动量分析 - 公司股价过去一周上涨8.54% 远超其所属的Zacks金融-投资管理行业同期2.7%的涨幅 [5] - 公司股价过去一个月上涨6.8% 表现优于行业同期的1.81% [5] - 从更长周期看 公司股价过去一个季度上涨19.34% 过去一年上涨53.19% 均大幅跑赢同期标普500指数3.7%和19.07%的涨幅 [6] - 公司过去20个交易日的平均成交量为474,244股 [7] 盈利预期与评级 - 过去两个月内 对本财年的盈利预期出现1次上调且无下调 共识预期从1.23美元提升至1.25美元 [9] - 对下一财年的盈利预期在同期出现2次上调且无下调 [9] - 公司当前Zacks评级为买入 动量风格评分为B [2][3][11]

文章核心观点 - 文章认为Patria Investments (PAX)是一只具有出色增长前景的股票 其结合了优异的Zacks增长评分和靠前的Zacks评级 是增长型投资者的潜在优质选择 [2][10] 增长投资方法论 - 增长型投资者专注于寻找财务增长高于平均水平的股票 这类股票能吸引市场关注并带来可观回报 但同时也伴随着高于平均水平的风险和波动性 [1] - Zacks增长风格评分系统通过分析公司真实增长前景 有助于筛选出前沿的增长型股票 [2] - 研究表明 具备最佳增长特征的股票持续跑赢市场 而同时拥有A或B级增长评分和Zacks排名第1或第2的股票 回报更佳 [3] 公司盈利增长 - 盈利增长是吸引投资者的最重要因素 两位数增长通常被视为公司前景强劲的标志 [3] - Patria Investments的历史每股收益增长率为8.8% 但其今年预期每股收益增长率高达21.8% 远超行业平均预期的12.6% [4] 公司现金流增长 - 对于增长型公司 高于平均的现金流增长尤为重要 使其能够在不依赖外部昂贵资金的情况下扩张业务 [5] - Patria Investments的同比现金流增长为5.6% 高于许多同行 且超过5%的行业平均水平 [5] - 公司过去3-5年的年化现金流增长率高达26.8% 远高于6.6%的行业平均水平 [6] 盈利预测修正趋势 - 盈利预测修正趋势与股价短期走势有强相关性 积极的修正趋势是利好信号 [7] - Patria Investments的本年度盈利预测正在被向上修正 过去一个月Zacks共识预期上调了1.7% [8] 公司综合评级与结论 - 基于盈利预测修正 Patria Investments被评为Zacks排名第2的股票 同时基于多项因素获得了A级增长评分 [10] - 这种排名与评分的组合表明 Patria Investments是潜在的市场表现优异者 也是增长型投资者的可靠选择 [10]

交易概述 - Patria Investments Limited 完成对巴西投资管理公司 Solis Investimentos 51%股权的收购 [1] - Solis Investimentos 是一家专注于CLO（贷款抵押证券）构建和管理的领先巴西投资管理公司 [1] 交易影响与战略意义 - 按截至2025年第三季度的备考数据计算，此次收购将为Patria增加约35亿美元的费用收益资产管理规模，使其信贷业务的总费用收益资产管理规模增长超过40%，达到超过117亿美元 [2] - 此次收购巩固了Patria作为拉丁美洲领先信贷平台的地位 [2] - 此次合作将Solis高质量的信贷发起、分析和监控能力与Patria的平台连接起来，为Solis开启了新的增长周期，并扩大了其获取本地和全球资本的渠道 [2] 收购后管理架构 - 收购后，Solis将继续由其创始人Delano Macedo和Ricardo Binelli领导 [3] - Solis超过100名专业人员的团队将维持现有职位，办公室仍位于巴西的福塔莱萨和圣保罗 [3] 公司背景 - Patria是一家全球中型市场另类资产管理公司，专注于关键的抗周期和增长性行业 [4] - Patria是拉丁美洲领先的资产管理公司，并通过广泛的普通合伙人关系网络在欧洲拥有强大影响力 [4] - Patria拥有37年经验，管理资产规模超过510亿美元 [4]