财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度可分配收益为3460万美元，较2022年第三季度增长17%，年初至今达1.7亿美元，较上年同期增长25%，年初至今每股可分配收益为0.79美元，上一季度为1.16美元 [10] - 2023年第三季度人员和总务及行政费用合计2290万美元，与去年大致持平，年初至今这两项费用总计7250万美元，较上年同期增长约7% [11] - 截至第三季度末，平台资产管理规模（AUM）在过去12个月内有机增长近40%，与VBI交易后，Patria报告的AUM从2022年年中不足5亿美元增至30亿美元 [7] - 2023年第三季度费用相关收益（FRE）升至3600万美元，较上一季度增长超6%，较2022年第三季度增长14%，年初至今FRE达1.01亿美元，预计全年达到1.5亿美元目标 [90] - 2023年第三季度总费用收入为6160万美元，较2022年第三季度增长11%，年初至今为1.796亿美元，较上年同期增长8% [115] - 净应计绩效费用较上一季度相对持平，为4.69亿美元，旗舰提款基金有一定增值，但被货币影响抵消，仍代表每股超3美元的绩效库存 [117] - 本季度绩效相关收益不足100万美元，但年初至今已达2090万美元，自去年投资者日以来近4000万美元，目标是到2025年至少达到1.8亿美元 [122] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 最新旗舰基金本季度募资超4亿美元，第四季度初又获得3亿美元，预计该基金可达到25亿美元 [2] - 8月宣布赢得巴西南部高速公路系统新收费公路特许权，项目总投资约16亿美元 [3] - 未来五到七年相关基础设施项目储备估计达900亿美元 [4] - 现有投资组合中基金3和基金4均实现13%的美元净内部收益率（IRR），基金3处于绩效费实现追赶阶段，有1.31亿美元净应计绩效费待交付 [5] 信贷策略业务 - 第三季度资金流入持续改善，达2亿美元，第四季度初又有6000万美元流入 [6] - 旗舰高收益基金年初至今总回报率为8.5%，跑赢基准400个基点 [6] 公开股票业务 - 第三季度资金流入强劲，达近2.8亿美元，由区域小盘股和大盘股产品推动 [9] - AUM较一年前增长23%，PAN、拉丁美洲和智利策略年初至今均实现两位数绝对回报，小盘股策略年初至今绝对回报超17%，跑赢基准140个基点 [9] 私募股权业务 - 基金5和基金6净IRR均为15%，价值创造举措推动有机EBITDA在截至2023年8月的12个月内增长14%，考虑投资组合公司收购影响后增长32% [98] - 10月完成Delly交易，为基金5带来约4亿美元变现，该基金DPI将达0.4倍 [99] 房地产平台业务 - 与Bancolombia的合资企业带来约12亿美元的房地产投资信托工具，VBI在巴西市场继续扩大市场份额 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲吸引外国直接投资创纪录，巴西经济预计今年增长3.3%，通胀有望降至5%以下，明年接近4%，智利也在放松货币政策 [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行并购目标，与Bancolombia的合资企业已完成，将在第四季度增加约12亿美元AUM，还宣布收购Aberdeen的私募股权解决方案平台，预计2024年上半年完成 [89] - 计划在2024年推出全球私募市场解决方案新战略板块，涵盖收购的平台和现有13亿美元 feeder 基金业务 [104] - 利用金融深化在拉丁美洲募资表现出色，预计今年约60%的目标资金来自拉丁美洲投资者 [84] - 认为在当前环境下，有机增长有挑战，但进行无机增长可获得有吸引力的估值，公司积极寻求平台扩张机会 [97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业募资环境具有挑战性，但与有限合伙人（LP）的沟通呈积极态势，旗舰基金募资期延长至2024年底，有望达到20 - 25亿美元 [1] - 预计2024年FRE增长至1.7亿美元左右，向2025年2 - 2.25亿美元目标迈进，2024年募资目标为50 - 60亿美元 [92][93] - 认为拉丁美洲作为投资目的地在新兴市场中表现出色，经济在货币政策宽松方面领先，大宗商品表现良好，地缘政治风险低 [95][96][97] 其他重要信息 - 高级管理合伙人Otavio Castello Branco将于年底卸任董事会，其席位将由Peter Estermann填补 [118][126] - 公司扩大股权薪酬计划，将高级领导团队与股东利益进一步绑定，更多细节将公布 [121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年1.7亿美元FRE目标所隐含的利润率是多少 - 公司预计2024年FRE利润率处于中50%区间，因收购低利润率业务，整合后利润率会下降，但公司有信心未来将利润率提升至60% [135][136] 问题2: 第三季度基础设施策略约6亿美元资金流出影响费用AUM的原因及第四季度是否有类似情况 - 资金流出是因为2022年底签署的基础设施交易于2023年第二季度完成，成本基础从AUM中扣除，这与业务出售有关，是业务健康循环的体现，第四季度若出售业务，影响将在2024年第一季度体现，第四季度无此类减少 [25][26][27] 问题3: 第四季度FRE预期的主要驱动因素及人员费用波动原因和未来预期 - 第四季度FRE主要驱动因素包括私募股权基金7、成长基金和基础设施基金5的费用激活，以及激励费用实现，人员费用波动是因为本季度实施高管奖金计划，且公司在整合业务时会谨慎管理人员成本 [31][33] 问题4: 未来12个月20 - 2.5亿美元剥离资产的细分情况及私募股权基金5进入追赶阶段的条件 - 剥离资产涵盖多个基金，预计在24 - 36个月内完成，基础设施基金3已处于追赶阶段，私募股权基金5需再实现8 - 9亿美元变现以达到1倍DPI并进入追赶阶段，基础设施资产短期内出售可能性较大 [43][44][45] 问题5: 私募股权和基础设施基金的募资时间、规模及是否有首次关闭情况 - 私募股权基金7目标规模20 - 25亿美元，目前约15亿美元，年底预计达15 - 16亿美元，明年需再募资4 - 9亿美元；基础设施基金5目前约10亿美元，年底预计达12亿美元，目标25亿美元，明年需再募资12 - 13亿美元，私募股权和基础设施业务的资产剥离情况有助于募资 [59][60][62] 问题6: 实现情况的最新进展及出售业务倾向 - 今年基础设施和私募股权业务已分别返还超20亿美元和5亿美元资金给投资者，公司继续推进资产剥离，未来12 - 18个月预计出售20 - 2.5亿美元资产，基础设施基金3的剥离将带来绩效费用 [66][67][69] 问题7: Moneda基金资金流入环境及2024年募资预期 - 公司对实现PAX日指引有信心，预计2024年FRE达1.7亿美元，2024年有机募资目标为50 - 60亿美元，涉及多个基金和产品 [131][133][134]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为949,426千美元和976,238千美元，总负债分别为442,218千美元和462,780千美元，权益分别为507,208千美元和513,458千美元[2] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司流动资产分别为377,792千美元和479,636千美元，流动负债分别为281,167千美元和338,000千美元[2] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司非流动资产分别为571,634千美元和496,602千美元，非流动负债分别为161,051千美元和124,780千美元[2] - 2023年和2022年6个月期间，公司净服务收入分别为152,343千美元和110,606千美元，净利润分别为53,585千美元和34,222美元[3] - 2023年和2022年3个月期间，公司净服务收入分别为78,591千美元和55,618千美元，净利润分别为36,026千美元和15,906千美元[3] - 2023年和2022年6个月期间，公司综合总收入分别为61,424千美元和22,168千美元[5] - 2023年和2022年3个月期间，公司综合总收入分别为32,768千美元和 - 10,306千美元[5] - 2023年和2022年6个月期间，公司基本每股收益（每千股）分别为0.35808和0.23250，摊薄每股收益（每千股）分别为0.35722和0.23250[3] - 2023年和2022年3个月期间，公司基本每股收益（每千股）分别为0.24097和0.10806，摊薄每股收益（每千股）分别为0.24081和0.10806[3] - 2023年上半年公司累计汇兑调整为13,080千美元，非控股股东累计汇兑调整为 - 5,241千美元[5][7] - 2023年上半年净收入为53,585千美元，2022年同期为34,222千美元[9] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为71,936千美元，2022年同期为33,922千美元[9] - 2023年上半年投资活动提供的净现金为68,377千美元，2022年同期使用的净现金为202,960千美元[9] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为145,381千美元，2022年同期提供的净现金为170,529千美元[10] - 2023年上半年现金及现金等价物减少4,169千美元，2022年同期增加1,177千美元[10] - 截至2023年6月30日，母公司持有公司55.5%的普通股，2022年12月31日为55.95%[13] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为22350000美元，较2022年12月31日的26519000美元有所减少[43] - 截至2023年6月30日，应收账款为127835000美元，其中流动资产为108497000美元，非流动资产为19338000美元[47] - 截至2023年6月30日，项目预付款为7907000美元，较2022年12月31日的6640000美元有所增加[49] - 截至2023年6月30日，短期投资为205615000美元，较2022年12月31日的285855000美元有所减少[53] - 截至2023年6月30日，长期投资为54244000美元，较2022年12月31日的35257000美元有所增加，公司在这些投资中的所有权权益范围为0.00005%至6.1%[54] - 截至2023年6月30日，对联营公司的投资为994000美元，较2022年12月31日的7977000美元有所减少[58] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司对Uliving Holding S.A.的持股比例分别为40%和36.7%[60] - 截至2023年6月30日和2022年，公司无未平仓的远期外汇合约[62] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，人员及相关应付税款分别为14348千美元和27076千美元[101] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，应付税款分别为1939千美元和878千美元[102] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他负债分别为9400千美元和7652千美元[103] - 截至2023年6月30日，递延所得税资产净额为10797千美元[105] - 截至2023年6月30日，PILTDA和PINFRA潜在税务损失估计分别为3020千美元和3300千美元[109] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，使用权资产分别为15886千美元和15289千美元[113] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，收购应付对价的流动负债分别为44860千美元和33187千美元[117] - 截至2023年6月30日，SPAC A类普通股赎回金融负债为1.807亿美元，2022年12月31日为2.341亿美元[122] - 2023年6月30日止六个月和三个月递延股票发行费用分别为620万美元和280万美元，2022年同期为330万美元[123] - 2023年6月30日，集团可能赎回承诺余额为180,869千美元，2022年12月31日为234,145千美元[125] - 2023年6月30日，VBI和Igah IV看跌期权总负债为85,931千美元，2022年12月31日为73,428千美元[134] - 2023年第二季度服务净收入为78,591千美元，2022年同期为55,618千美元；2023年上半年为152,343千美元，2022年同期为110,606千美元[135] - 2023年第二季度人员费用为18,579千美元，2022年同期为16,894千美元；2023年上半年为36,980千美元，2022年同期为33,832千美元[136] - 截至2023年6月30日，与投资基金业绩费相关的应付金额为2390万美元，其中1030万美元为流动负债，1360万美元为非流动负债[136] - 2023年第二季度无形资产摊销为5,520千美元，2022年同期为4,139千美元；2023年上半年为10,419千美元，2022年同期为8,547千美元[137] - 2023年第二季度管理费用收入为63,062千美元，2022年同期为55,606千美元；2023年上半年为121,858千美元，2022年同期为110,190千美元[135] - 2023年第二季度激励费用收入为27千美元，2022年同期为61千美元；2023年上半年为109千美元，2022年同期为100千美元[135] - 2023年Q2和H1的一般及行政费用分别为1.0165亿美元和1.9111亿美元，2022年同期分别为0.8898亿美元和1.6334亿美元[138] - 2023年Q2和H1的其他收入/（支出）分别为-0.4191亿美元和-1.2634亿美元，2022年同期分别为-0.5078亿美元和-0.7245亿美元[139] - 2023年Q2和H1的净金融收入/（支出）分别为0.0708亿美元和0.0451亿美元，2022年同期分别为0.2064亿美元和0.6646亿美元[141] - 2023年Q2和H1的所得税费用分别为0.07685亿美元和0.04554亿美元，2022年同期分别为0.00341亿美元和-0.003853亿美元，有效税率分别为-24.4%和-9.3%，2022年同期分别为-2.2%和10.1%[143] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，已发行股本分别为1.4788亿美元和1.4720亿美元[147] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，额外实收资本分别为4.9531亿美元和4.8518亿美元[148] - 2023年H1和2022年H1向股东宣派和支付的股息分别为0.78601亿美元和0.53284亿美元[149] - 2023年第二季度和上半年归属公司所有者的净收入分别为3570.1万美元和5294.4万美元，2022年同期分别为1590.6万美元和3422.2万美元[166] - 2023年6月30日和2022年6月30日，基本加权平均股数分别为1.48157912亿股和1.4719293亿股，稀释加权平均股数分别为1.48209383亿股和1.4719293亿股[166] - 截至2023年6月30日，VBI非控股权益为50%，权益为 - 4387.9万美元，2022年12月31日为 - 3933万美元；2023年第二季度和上半年非控股权益收益分别为32.5万美元和64.1万美元[169] - 截至2023年6月30日，VBI净资产为3208.1万美元，2022年12月31日为2976.4万美元[170] - 截至2023年6月30日，VBI业务组合中VBI看跌期权安排下的总义务现值为7500万美元，2022年7月1日最初筹集时现值为6090万美元[173] - 2023年6月30日应收账款（摊余成本计量）为1.18273亿美元，较2022年12月31日的1.31659亿美元有所下降[187] - 2023年6月30日短期投资（公允价值计量且其变动计入当期损益）为2.05615亿美元，较2022年12月31日的2.85855亿美元有所下降[187] - 或有对价（Moneda业务合并）公允价值从收购日的2550万美元降至2023年6月30日的1380万美元[196] - 或有对价（VBI业务合并）2023年6月30日公允价值为1050万美元，收购日为840万美元[197] - 或有对价（Kamaroopin业务合并）收购日公允价值为470万美元，2023年6月30日为560万美元[198] 公司业务运营与架构 - 公司是一家专注于拉丁美洲投资的私募市场投资公司，有多种投资产品[14] - 集团按单一可报告经营分部运营，有多个产品线[25][26] - 公司对众多子公司股权占比为100%，部分如VBI相关公司为50%，Patria Real Estate Latam S.A.S截至2023年6月30日为98.90%[28][29][30] - Patria Latin American Opportunity Acquisition Corp.于2022年3月14日完成IPO，发行2300万单位，每单位10美元，总收益2.3亿美元[30][31][32] - 2023年6月12日特别股东大会批准将初始业务合并终止日期从2023年6月14日延至2024年6月14日[36] - 特别股东大会后，6119519股A类普通股被赎回，剩余16880481股A类普通股流通[36] - 赎回后，SPAC信托账户预计剩余约1.798亿美元，此前约为2.449亿美元[36] - 自批准日起每月，SPAC Sponsor将向SPAC信托账户存入30万美元以执行延期[36] - 截至2023年6月30日，公司未为PLAO选定业务合并目标[38] - 公司将一笔交易按资产收购处理，收购日记录无形资产440万美元[39] - 2023年第一季度行使认沽期权第一笔，记录070万美元作为股权相关补偿成本[40] - 2023年3月公司重组VBI持股，公司在Patria Real Estate Latam S.A.S.的直接和间接权益稀释1.1%[41] - 2023年4月3日，VBI以440万美元现金收购Blue Macaw 100%实益权益[41] - 2022年11月28日批准并推出长期激励计划（LTIP），2022年及以后可授予60万股，截至2023年6月30日，已授予Grant A和Grant B [151] - IPO Grant、Grant A和Grant B的加权平均公允价值分别为15.95美元、9.15美元和10.76美元[158] - 截至2023年6月30日，集团因2022年7月1日收购VBI 50%股权而拥有一家有非控股权益的子公司，2022年6月30日止六个月集团子公司无此类权益[168] - 2023年4月1

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度可分配收益为4360万美元，即每股近0.30美元，由可预测且不断增长的费用相关收益以及基础设施基金III的业绩费用积极贡献推动 [54] - 年初至今已实现可分配收益8280万美元，较去年同期增长近30% [40] - 2023年第二季度费用相关收益为3380万美元，较2022年第二季度增长9%；第二季度费用相关收益利润率为56%，与去年持平，较第一季度略有上升 [70] - 年初至今费用相关收益为6500万美元，要实现全年1.5亿美元的费用相关收益目标，意味着2023年下半年需实现更强增长，利润率预计将在55% - 60%的总体范围内上升 [42] - 截至6月30日，净应计业绩费用增至4.72亿美元，较上一季度和去年同期均增长8%，若加上过去12个月实现的4000万美元业绩费用，净应计费用的隐含增幅将接近17% [43] - 总资产管理规模增至282亿美元，较上一季度增加9亿美元，较去年同期增长7%；费用赚取资产管理规模增至216亿美元，较上一季度增长8%，较去年同期增长15%，首次突破20亿美元门槛 [72][73] 各条业务线数据和关键指标变化 私募股权业务 - 私募股权基金V今年完成了农业投入品企业Lavoro在纳斯达克的上市，完成了健身公司SmartFit的两笔大宗交易，并签署了食品分销平台Delly's的出售交易；截至季度末，该基金仍有五项活跃投资，净应计业绩费用近1.3亿美元 [19] - 过去12个月，旗舰基金为基金投资者获得了约22亿美元的收益，这些投资的美元资本回报率达到2.7倍 [28] 信贷业务 - 信贷平台在2021年收购Moneda后实现了规模增长；2022年的赎回压力已消退，第二季度债务资金流入为正 [20] 房地产投资业务 - 宣布与Bancolombia建立新的合资企业，预计在第三季度完成；房地产平台资产管理规模从2021年底的4亿美元增长至如今的超过18亿美元 [33][62] 基础设施投资业务 - 基础设施基金V在第二季度完成了3.3亿美元的首次募资，第三季度初又获得了2亿美元，目前已募资5500万美元；预计到第三季度末将达到约10亿美元，占基金目标规模的40% [52][60] 公共股票业务 - 公共股票基金在流入和募资方面表现出色，区域市场情绪改善推动资金流向大盘和小盘泛区域产品 [61] 本地货币基金业务 - 主要拉丁美洲本地货币基金在第二季度实现了12%的回报率，过去一年的回报率为27%；智利固定收益策略也有强劲的资金流入和业绩表现，过去一年回报率超过10%，资产管理规模现已超过5亿美元 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲财政状况改善、通胀下降和相对较高的利率导致该地区出现大量利差收益，2023年多种地区货币兑美元表现位居全球前列 [18] - 智利、乌拉圭和哥斯达黎加已开始货币宽松周期，巴西预计将在第三季度跟进 [29] - 市场正在上调对拉丁美洲2023年及以后的经济增长预测，推动资产升值 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略围绕成为全球投资者在该地区另类投资的参考合作伙伴，以及为本地投资者开发和推广另类产品展开 [47] - 继续多元化资本来源，利用拉丁美洲的金融深化在当地筹集更多资金，如在巴西、智利和哥伦比亚取得成功，并谨慎推进在墨西哥的业务布局 [16] - 公司企业发展战略的三个支柱是扩大产品供应、地理专业知识和分销能力，与Bancolombia的合资企业体现了这三个方面 [63] - 认为墨西哥是下一个地理扩张的合理选择，并积极寻求相关交易 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境改善对公司投资周期的各个阶段都有积极影响，2023年费用相关收益和募资目标有望实现 [34] - 尽管在某些领域募资环境仍具挑战性，但平台多元化使公司有多种增长途径，预计2023年有机资金流入目标为50 - 60亿美元，其中20 - 30亿美元可能来自拉丁美洲投资者 [55][56] - 对基础设施基金V的募资势头持乐观态度，预计能达到25亿美元的规模，并认为这将有助于实现60 - 70亿美元的整体提款基金募资目标 [81][83] - 对私募信贷和基础设施信贷业务的发展势头感到乐观，巴西私募信贷基金表现出色，有很多投资者选择继续投资 [83] 其他重要信息 - 6月下旬，公司被纳入罗素2000和3000指数，这是公司作为上市公司发展的重要一步，将扩大其在投资界的影响力 [17] - 公司预计随着与Bancolombia合资企业的完成，未来几个月资产管理规模将接近30亿美元 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 私募股权基金VI募资面临的两大挑战是什么 - 主要挑战在于美国市场表现不佳，此前该基金约三分之一的资金来自美国；此外，增长股权产品对旗舰私募股权基金VII的需求有一定的蚕食，一些投资者更喜欢增长股权的风险回报特征 [49][50] 问题2: 基础设施基金V的募资时间和规模预期如何，是否会显著大于基金IV - 基础设施基金V已完成首次募资，目前已募资5500万美元，预计到第三季度末将达到约10亿美元，占基金目标规模25亿美元的40%；公司对达到25亿美元的规模持乐观态度，且认为有上升空间 [52][81] 问题3: 今年是否还能实现更多业绩费用，特别是来自基础设施基金III的业绩费用 - 公司预计今年仍能实现业绩费用，基础设施基金III的资产剥离仍在进行中，有望为业绩费用做出贡献；私募股权基金V的实物分配也可能产生业绩费用；其他资产剥离虽今年不会产生业绩费用，但为未来业绩费用的增长奠定基础 [88][113][115] 问题4: 现在是否是加速拉丁美洲资产管理行业整合的好时机，在墨西哥应增加哪些产品 - 公司认为现在是加速整合的好时机，此前上市融资就是为了加速整合；与Bancolombia的合资企业将有助于在哥伦比亚的募资；在墨西哥，公司看好友好近岸和近岸趋势带来的机会，将继续推进业务布局；与Bancolombia合作推出的首个产品是本地房地产投资信托基金 [98][101][128] 问题5: 公共股票和房地产在低利率环境下的表现如何，下半年的发展趋势怎样 - 低利率环境有利于公司的募资活动，投资者希望从公司基金的高回报中获利；公司公共股票和信贷基金的赎回在2022年出现，到6月30日已降至零，资金流入增加，有望实现今年50 - 60亿美元的有机资金流入目标 [116][117][118] 问题6: 未来几个季度液体策略的资金流入水平如何，哪些产品将从智利降息中受益最大 - 公司对液体策略的募资持谨慎乐观态度，第二季度公共股票策略的募资势头良好；由于产品众多，公司建议线下详细讨论各产品的情况 [123][124] 问题7: 液体基金按净资产价值收费的比例是多少，费用收益是否会受益于积极的市值计价 - 大部分液体策略基金按净资产价值收费，具体信息可参考演示文稿第14页，其中公开股票和信贷开放式常青基金按净资产价值收费，其他为提款模式 [131][132] 问题8: 公司在Entrevias的股权是否已出售，何时出售，对业绩费用有何帮助 - 公司未出售Entrevias的额外股权，此前业绩费用的增加是由于在交易结算时，对营运资金和债务的保守预估出现正向调整，导致股权价值增加；公司对下半年出售基础设施基金III的其他资产持谨慎乐观态度，有望为业绩费用做出贡献 [137][138][139] 问题9: 与Bancolombia的合作是否包括中美洲业务，是否与Sura有合作协议 - 目前与Bancolombia的合作仅限于哥伦比亚，但不排除将合作扩展到中美洲；目前业务计划中不包括通过Sura进行分销，但也没有限制未来朝这个方向发展 [142] 问题10: 实现1.5亿雷亚尔费用相关收益目标的推动因素有哪些 - 主要推动因素包括提款基金的募资，若募资10亿美元，按2%的费率计算，将产生2000万美元的费用；公司对下半年液体策略的募资更乐观，拉丁美洲的宏观背景有利于资金流入 [172][174]

业绩总结 - 2023年第二季度，Patria的国际财务报告准则（IFRS）净收入为3570万美元，年初至今（YTD）为5290万美元[36] - 2023年第二季度的可分配收益（DE）为4360万美元，同比增长50%[52] - 2023年第二季度的总收入为7860万美元，同比增长41.5%[70] - 2023年第二季度净收入为3600万美元，同比增长126.4%[70] - 2023年第二季度的税前收入为2830万美元，同比增长81.6%[70] 用户数据 - 2023年第二季度的管理资产总额（Total AUM）为263.15亿美元，较2022年第二季度的267.15亿美元略有下降[7] - 截至2023年6月30日，Patria的管理资产总额（AUM）为282亿美元，同比增长7%[84] - 2023年第二季度的资金流入总额为28.18亿美元，资金流出总额为39.24亿美元[7] - 2023年第二季度的资本形成加速，季度内有15亿美元的有机流入[48] 新产品和新技术研发 - 2023年第二季度的业绩相关收益（PRE）为1070万美元，而2022年同期为零[52] - 2023年第二季度的净应计业绩费用增加了1000万美元，主要由于Patria完成对Kamaroopin的全资收购[82] 市场扩张和并购 - 私募股权总承诺资本为8,527,466千美元，已部署和保留的资金为6,068,891千美元，投资总值为8,110,406千美元[91] - 基础设施投资的总承诺资本为5,802,138千美元，已部署和保留的资金为3,792,821千美元，投资总值为2,687,342千美元[91] 负面信息 - 2023年第二季度的管理费用为6160万美元，同比增长11%[53] - 2023年第二季度的运营费用较2022年同期增长10%[81] 其他新策略和有价值的信息 - Patria宣布每股派息0.251美元，将于2023年9月8日支付[48] - 2023年第二季度的每股可分配收益（DE per Share）为0.30美元，同比增长50%[53] - 2023年第二季度的外汇影响为13.3亿美元[7] - 2023年第二季度的估值影响为595百万美元，主要来自公共股权275百万美元和信贷173百万美元的正面影响[115]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度可分配收益为3910万美元，合每股0.27美元，宣布每股派息0.226美元，按近期股价计算年化收益率约6% [31][42] - 第一季度费用相关收益（FRE）为3120万美元，与2022年第一季度的3190万美元相近；总费用收入为5710万美元，较2022年第一季度的5500万美元增长4% [38] - 第一季度总运营费用较2022年第一季度增长12%，FRE利润率为55%，低于2022年第一季度的58%，但仍在指导范围内 [39] - 截至2023年3月31日，净应计业绩费用余额为4.37亿美元，低于2022年12月31日的4.78亿美元 [41] - 第一季度末总资产管理规模（AUM）为273亿美元，与季度和去年同期基本持平；收费AUM为199亿美元，季度增长4%，同比增长5% [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 私募股权 - 第一季度通过与基金投资者达成协议，实现与Lavoro IPO相关的1000万美元业绩相关收益 [35] - 专注于Fund V的剥离，第一季度出售了SmartFit的一小部分投资，多个投资组合公司的退出进程处于后期阶段 [15] - 投资组合公司运营指标良好，EBITDA同比增长约15% [17] 基础设施 - 接近下一代旗舰基金的首次交割，预计在第二季度开始；2022年Infrastructure Fund III实现强劲变现，收益超20亿美元，净内部收益率（IRR）为13% [18] - 第一季度末后宣布非上市基础设施核心工具[PEER]的后续发行，吸引了2.15亿巴西雷亚尔的新永久资本AUM [19] 信贷 - 泛拉丁美洲和智利本地信贷策略表现良好，LATAM高收益企业信贷基金第一季度跑赢基准180个基点，过去一年跑赢130个基点 [20] - 预计在第二季度完成基础设施信贷基金的首次交割，已有3家多边机构提供锚定承诺 [21] 公开市场 - 智利股票策略表现突出，主要基金Pionero第一季度跑赢180个基点 [22] - 拉丁美洲股票估值处于2008年以来的最低点，当地利率与通胀之间的差距处于历史高位，预计下半年和2024年表现和资金流入将改善 [22] 房地产 - 任命Marcelo Fedak为房地产主管，加强领导团队 [23] - 巴西平台VBI表现良好，第一季度流入近5000万美元，4月初又获得近2.5亿美元流入 [24] 咨询和分销 - AUM较去年增长13%，第一季度流入1.56亿美元 [25] - 第一季度为第三方直接筹集超5000万美元，获得增量配售费收入 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲与其他地区相关性较低，主要经济体因消费者通胀大幅下降，投资者开始计入近期降息预期，智利可能率先开始货币宽松周期 [12] - 巴西消费者通胀在2022年4月达到峰值，新政府有财政巩固迹象，有望通过全面税收改革 [13][14] - 拉丁美洲地缘政治地位优越，被视为近岸或友好岸资本支出的有吸引力目的地，货币对美元升值 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个关键优先事项：向墨西哥进行地理扩张；继续扩大房地产业务，包括巴西内外；增强作为该地区投资全球另类资产的渠道的能力 [2] - 通过并购扩大产品供应、拓展地理专业知识、增强分销渠道和能力，过去两年完成的4次收购实现了部分目标 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的环境中运营，但业务模式具有韧性，能够实现持续增长的费用相关收益，并有望获得业绩费用 [10][11] - 对2023年50 - 60亿美元的有机资金流入和1.5亿美元的费用相关收益目标充满信心，认为下半年增长将更集中 [36][44] - 看好基础设施基金V的募资前景，认为其在高通胀和利率环境下具有吸引力，且市场机会大 [97] 其他重要信息 - 公司收购了Moneda、Kamaroopin、Igah和VBI，分别带来信贷和公开市场业务、私募股权人才和业绩记录、房地产专业知识和永久资本AUM平台 [1] - 调整了净应计业绩费用的列报方式，以更好地反映相关企业税的平衡增长 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析实现2023年1.5亿美元FRE目标的驱动因素以及业绩相关收益的前景 - 实现FRE目标的驱动因素包括旗舰私募股权基金和基础设施基金的投资增加带来的费用收入增长，以及巴西和其他地区策略的良好表现；预计业绩相关收益方面，Infrastructure Fund III有产生业绩费用的可能性，且整体对3年1.8亿美元的目标有信心 [51][52][75] 问题2: 如何看待Private Equity VII和Infra V的募资风险 - 与以往不同，后续募资可能更分散，但公司认为Infrastructure Fund V的首次交割会很强劲，且私募股权方面的剥离将有助于募资；公司通过全球多地募资来弥补美国地区的不足，亚洲、中东和拉丁美洲表现超预期 [54][57][58] 问题3: 请介绍Moneda的协同效应及新产品情况 - Moneda的信贷团队为巴西投资者设计了Credit 365产品，还帮助扩大了Private Credit Fund II的潜在规模；目前正利用其专业知识为巴西客户开发公共股权解决方案，但尚未推出相关项目 [61][83] 问题4: 巴西资本市场收紧对公司有何影响 - 私募股权方面，公司投资组合公司杠杆率低，卖方融资期限长且与或有事项相关；基础设施方面，项目融资债务在投标时已锁定；信贷方面，公司受益于信贷收紧，因其短期策略使基金表现良好 [84][85][86] 问题5: 请说明P5净应计业绩费用中与Lavoro交易相关的金额 - 因Lavoro IPO后股价波动，对其估值进行了调整，导致约4000万美元的减记 [69][72][89] 问题6: 请介绍Private Equity Fund V的主要资产 - 包括农业综合企业公司Lavoro、健身公司SmartFit、综合健康计划与医院连锁Athena、光学手术中心网络Opti以及食品分销公司 [92] 问题7: 随着通胀压力缓解和利率下降，LP对基础设施资产类别的兴趣及公司部署能力将如何变化 - 公司对Infrastructure Fund V的募资前景持积极态度，认为该基金在不同利率环境下都有吸引力，且市场机会大 [110][112]

拉丁美洲地区经济数据 - 2022年拉丁美洲和加勒比地区估计总GDP为5.45万亿美元，约6.55亿居民，人均GDP为8328美元，过去50年平均实际年增长率近3.0%[293] - 2021年巴西雷亚尔兑美元贬值7.5%，2022年升值6.5%，截至2023年4月27日较2022年12月31日升值4%[293] - 2022年智利估计GDP为3170亿美元，有1900万居民，商品和服务出口约占经济的三分之一[293] - 拉丁美洲实际GDP增长率从2010年的6.1%降至2016年收缩0.6%，2017年起逐渐好转[294] 公司成本占比情况 - 2022年和2021年12月公司信息技术相关成本分别占行政费用的19.5%和12.3%[296] 公司权益分配与收购情况 - 公司员工有权获得投资基金确认的业绩费的最高35%作为附带权益分配[301] - 公司收购Moneda预计向原股东支付5870万美元，分两期于2023年12月1日和2024年12月1日支付[301][302] 公司收入与费用构成 - 公司净服务收入包括管理费、业绩费、激励费、咨询费和其他附属费[299] - 公司运营费用包括人员费用、附带权益分配、无形资产摊销等[301] - 公司净金融收入/支出包括高流动性投资利息、长期投资损益等[308] 2022年公司财务数据关键指标变化 - 2022年服务净收入为2.589亿美元，较2021年的2.355亿美元增加2340万美元，增幅10%[311][326] - 2022年人员费用为6980万美元，较2021年的4760万美元增加2220万美元，增幅47%[311][327] - 2022年附带权益分配为1020万美元，较2021年的3020万美元减少2000万美元，降幅66%[311][327] - 2022年无形资产摊销为1740万美元，较2021年的700万美元增加1040万美元，增幅149%[312][329] - 2022年其他费用净额为930万美元，较2021年的1250万美元减少320万美元，降幅25.6%[312][330] - 2022年股权法核算收益为240万美元，2021年无此项收益[312][331] - 2022年净金融收入为810万美元，较2021年的 - 30万美元增加840万美元[312][332] - 2022年税前净收入为1.024亿美元，较2021年的1.217亿美元减少1920万美元，降幅16%[313][333] - 2022年所得税为830万美元，较2021年的40万美元增加790万美元，2022年有效所得税税率为8.1%，2021年为0.3%[313][334] - 2022年净利润为9410万美元，较2021年的1.212亿美元减少2710万美元，降幅22%[314][335] 2021年公司财务数据关键指标变化 - 2021年服务净收入为2.355亿美元，较2020年的1.15亿美元增加1.205亿美元，增幅104.8%，主要因业绩费收入增加8930万美元[349] - 2021年管理费收入从2020年的1.129亿美元增至1.447亿美元，增加3180万美元，增幅28.2%，主要源于2021年12月收购Moneda的管理费及私募股权基金VI部署资本增加[349] - 2021年人员费用为4760万美元，较2020年增加2040万美元，增幅75%，因员工数量和奖金增加；附带权益分配增加3020万美元，因业绩费收入增加[350] - 2021年无形资产摊销增加100万美元，增幅17%，因2021年12月收购Moneda使可辨认无形资产价值增加[352] - 2021年净金融费用为30万美元，较2020年的20万美元增加10万美元，增幅50%[354] - 2021年税前净收入为1.216亿美元，较2020年的6500万美元增加5660万美元，增幅87.2%[355] - 2021年所得税为40万美元，较2020年的310万美元减少270万美元，降幅87.1%，有效所得税税率从2020年的4.8%降至2021年的0.3%[356] - 2021年净收入为1.212亿美元，较2020年的6180万美元增加5940万美元，增幅96%[357] 公司资金与支出情况 - 截至2022年和2021年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资分别为3.124亿美元和1.671亿美元[358] - 2022年、2021年和2020年资本支出分别为5450万美元、1.258亿美元和140万美元[362]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为955,557千美元，较2021年12月31日的761,321千美元增长25.51%[1] - 2022年前九个月，公司净服务收入为167,596千美元，较2021年同期的189,305千美元下降11.47%[2] - 2022年前九个月，公司净利润为47,441千美元，较2021年同期的107,986千美元下降56.06%[2] - 2022年前九个月，公司经营活动产生的净现金为90,353千美元，较2021年同期的79,519千美元增长13.62%[5] - 2022年前九个月，公司投资活动使用的净现金为223,792千美元，2021年同期为248,354千美元[5] - 2022年前九个月，公司融资活动产生的净现金为144,613千美元，2021年同期为198,921千美元[5] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为25,794千美元，较期初的15,264千美元增加10,530千美元[5] - 2022年前九个月，公司基本每股收益为0.31552美元/千股，较2021年同期的0.81137美元/千股下降61.11%[2] - 2022年前九个月，公司全面收益为29,657千美元，较2021年同期的107,427千美元下降72.39%[3] - 截至2022年9月30日，归属于公司所有者的权益为516,630千美元，较2021年12月31日的564,285千美元下降8.44%[1] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为2579.4万美元，较2021年12月31日的1526.4万美元有所增加[50] - 截至2022年9月30日，客户存款及其他应收款为4422万美元，较2021年12月31日的7816.3万美元有所减少[51] - 截至2022年9月30日，应收账款为9548.7万美元，较2021年12月31日的1.08115亿美元有所减少[52] - 截至2022年9月30日，当前应收账款中与绩效费用相关的金额为110万美元，较2021年12月31日的3350万美元大幅减少[54] - 截至2022年9月30日，非流动应收账款中与PBPE Fund IV管理费相关的金额为1100万美元，与2021年12月31日持平[55] - 截至2022年9月30日，项目预付款为797.9万美元，较2021年12月31日的393.5万美元有所增加[57] - 截至2022年9月30日，短期投资为3.15594亿美元，较2021年12月31日的1.51866亿美元有所增加[62] - 截至2022年9月30日，长期投资为38,627千美元，2021年12月31日为18,278千美元[64] - 截至2022年9月30日，集团对各投资的所有权权益范围为0.00006% - 4.16019%，2021年12月31日为0.00006% - 4.44972%[64] - 2022年前9个月可辨认无形资产摊销为1,649千美元，前3个月为652千美元[75] - 2022年第三季度，非合同客户关系摊销为555千美元，品牌摊销为18千美元[79] - 截至2022年9月30日，衍生金融资产公允价值为6000千美元，占比99%；衍生金融负债公允价值为2046千美元，占比100%[102] - 截至2022年9月30日，固定资产成本为34040千美元，累计折旧为10044千美元，固定资产净值为23996千美元[104] - 2022年和2021年前九个月，折旧费用分别为2761千美元和1329千美元[105] - 截至2022年9月30日，无形资产成本为452082千美元，累计摊销为79073千美元，无形资产净值为373009千美元[109] - 2022年前九个月，无形资产摊销费用为12697千美元[109] - 截至2022年9月30日，巴西地区的财产和设备资产为8481千美元[107] - 截至2022年9月30日无形资产净值为18,266千美元，较期初减少4,091千美元[110] - 截至2022年9月30日，安置代理费用预计在2022 - 2031年摊销总额为4,692千美元[111] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，无形资产按地区划分，巴西分别为42,323千美元和696千美元，开曼群岛分别为212,369千美元和219,019千美元，智利分别为118,311千美元和139,184千美元[115] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，人员及相关应付税款分别为19,560千美元和37,764千美元，人员非流动负债分别为1,173千美元和5,252千美元[119] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，应付税款分别为1,651千美元和3,889千美元[121] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，其他流动负债分别为37,520千美元和8,391千美元，其他非流动负债分别为14,082千美元和7,746千美元[121] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，递延税款分别为2,169千美元和3,446千美元[126] - 2022年9月30日使用权资产为1.1376亿美元，租赁负债为1.5615亿美元，较2021年末有增长[136] - 2022年9月30日收购相关的当前负债为1.1824亿美元，非当前负债为5.8144亿美元[138] - 2022年9个月期间，Moneda业务组合交易确认1830万美元费用，9月30日应付2040万美元[138] - PLAO于2022年3月14日IPO，募集资金2.3亿美元，9月30日可赎回A类普通股金融负债为2.286亿美元[141][142] - 2022年9月30日，集团看跌期权总义务为6.0079亿美元[155] - 2022年9个月服务净收入为1.67596亿美元，较2021年的1.89305亿美元有所下降[156] - 2022年9个月服务成本为4965.9万美元，较2021年的3518.4万美元有所增加[157] - 各地区服务净收入中，开曼群岛最高，2022年9个月为1.02929亿美元[156] - 无形资产摊销费用在不同时期分别为(4,055)、(1,408)、(13,042)、(4,419)千美元[158] - 行政费用在2022年和2021年的三个月和九个月期间分别为(8,221)、(3,001)、(24,115)、(9,216)千美元[162] - 其他收入/费用在2022年和2021年的三个月和九个月期间分别为(6,282)、(92)、(13,527)、(2,444)千美元[162] - 净金融收入/费用在2022年和2021年的三个月和九个月期间分别为(423)、(738)、6,223、(840)千美元[165] - 所得税费用在2022年和2021年的三个月和九个月期间分别为(2,200)、855、(6,053)、1,508千美元，有效税率分别为14.3%、(4.1%)、11.3%、(1.4%)[165] - 2022年和2021年第三季度归属公司所有者的净收入分别为12,221千美元和21,524千美元；前九个月分别为46,443千美元和109,271千美元[186] - 2022年和2021年第三季度基本加权平均股数分别为147,192,930股和136,147,500股；前九个月分别为147,192,930股和134,674,615股[186] - 2022年和2021年第三季度基本和摊薄后每千股收益分别为0.08303美元和0.15809美元；前九个月分别为0.31552美元和0.81137美元[186] - VBI截至2022年9月30日净收入为1,996千美元，2021年前九个月为998千美元[193] - VBI截至2022年9月30日净收入自收购以来为998千美元，累计非控股权益为 - 42,190千美元[193] 公司股权结构与上市情况 - 公司于2021年1月21日完成首次公开募股（IPO）注册，1月22日普通股在纳斯达克全球精选市场以“PAX”为代码开始交易[8] - 截至2022年9月30日，母公司Patria Holdings Limited持有公司55.6%的普通股[9] - 2022年3月14日，公司间接子公司Patria Latin American Opportunity Acquisition Corp.宣布完成IPO发行[12] - 截至2022年9月30日，公司持有PLAO 100%股权，PLAO在纳斯达克全球精选市场上市[42] - 2022年3月14日，PLAO完成首次公开募股，发行2300万个单位，每个单位售价10美元，总收益2.3亿美元[39][40][41] - 2022年3月14日，PLAO完成2300万单位的首次公开募股，每单位售价10美元，总收益2.3亿美元[91] - 每个公开认股权证持有人有权以11.50美元的价格购买一股SPAC A类普通股[91] - 每份认股权证可按每股11.50美元的价格购买一股SPAC A类普通股[93] - 截至2022年9月30日，PLAO已发行1150万份公开认股权证[95] - 当SPAC A类普通股价格达到或超过18美元时，PLAO可按每份0.01美元的价格赎回全部认股权证[96] - 当SPAC A类普通股价格达到或超过10美元且低于18美元时，PLAO可按每份0.10美元的价格赎回全部认股权证，持有人可选择无现金行权[98][99] - 公司目前发行并流通的普通股总数为147,192,930股，其中A类普通股54,247,500股，B类普通股92,945,430股[168] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，A类和B类普通股的额外实收资本分别为299,078和186,102千美元[173] - 截至2022年9月30日，基于股份的激励计划下未行使的绩效受限单位（PSU）数量为184,024个[176] - 2022年截至9月30日的九个月内，PSU累计费用为516千美元，2021年同期为699千美元[177] - 2021年1月22日授予日PSU股票的原始加权平均公允价值为15.95美元[178] 财务报表编制相关 - 未经审计的简明合并中期财务报表按国际会计准则理事会发布的IAS 34编制，以美元（USD）列报，董事会于2023年3月27日批准[19][20] - 编制财务报表时需管理层进行估计和判断，涉及员工利润分享、资产使用寿命等多项内容[23][24] 公司业务运营相关 - 集团通过单一可报告经营分部运营，旗下有私募股权、信贷、基础设施、公共股权和房地产等多条产品线[25][26] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司对众多子公司的股权权益大多为100%，对VBI相关公司为50%[30] - 公司采取措施监测和减轻COVID - 19影响，认为其对业务和业绩影响不显著[13][15] - 俄乌冲突等可能间接影响集团运营、扩张计划和业绩，但不构成对公司持续经营能力的重大不确定性[16][17] - 多项会计准则修订于2022年首次适用，但对集团中期简明合并财务报表无影响[27] 公司收购与诉讼相关 - 2022年2月1日，公司收购Kamaroopin 40%少数股权，现金支付780万美元，应付160万美元[70][71] - 公司在收购日确认金融资产610万美元，代表预期收益[90] - SPAC的IPO交易成本包括460万美元前期承销佣金和710万美元其他费用[146] - 截至2022年9月30日，公司子公司PILTDA和PINFRA涉及行政诉讼潜在损失分别评估为2,472千美元和2,698千美元，PILTDA额外行政诉讼潜在损失评估为3,427千美元[130][131] - 就业诉讼潜在损失从2021年末的3.7万美元降至和解的1.6万美元[134] - 2022年7月1日公司收购VBI 50%已发行股本获得控制权，交易分两阶段，第一阶段已完成[198][199] - 截至2022年9月30日，2024 - 2027年可能有最高850万美元额外付款，取决于VBI收费资产管理规模增长[200] 公司股息与权益相关 - 2022年3月，公司向股东支付了2

业绩总结 - 2022年第四季度的费用相关收益（FRE）为3530万美元，同比增长20%[10] - 2022财年的FRE为1.3亿美元，同比增长51%[10] - 2022年第四季度的可分配收益（DE）为5330万美元，较2021年第四季度的2770万美元大幅增长[10] - 2022财年的DE为1.471亿美元，较2021财年的1.413亿美元有所上升[10] - 2022年第四季度的实现收益为1.06亿美元，2022财年的实现收益为1.72亿美元[10] - 2022年净收入为4650万美元，同比增长253.3%[83] 用户数据 - 截至2022年12月31日，管理资产总额（AUM）为272亿美元，同比增长14%[10] - 截至2022年12月31日，收费资产管理（FEAUM）为192亿美元，同比增长7%[10] - 2022年全年总资产管理规模为232.15亿美元，较2021年增长9.5%[71] - 2022年第四季度的流入资金为4.45亿美元，流出资金为5.71亿美元，净流出为1.26亿美元[57] 费用与收入 - 2022年第四季度的总费用收入为6100万美元，同比增长32%[1] - 2022年全年总费用收入为2.271亿美元，同比增长55%[1] - 2022年第四季度管理费用为5460万美元，同比增长30%[52] - 2022年全年管理费用为2.206亿美元，同比增长52%[1] 投资与资本流入 - 2022年第四季度的募资总额为4.18亿美元，2022财年的募资总额为31亿美元[10] - 2022年第四季度的总投资额为6.35亿美元，2022财年的总投资额为13亿美元[10] - 2022财年的总资本流入为45亿美元，包括31亿美元的有机资本流入[40] 投资回报 - 私募股权的毛投资倍数（Gross MOIC）为1.8倍，净内部收益率（Net IRR）为13%[75] - 基础设施的毛投资倍数为1.6倍，净内部收益率为7%[75] - 房地产/农业的毛投资倍数为0.6倍，净内部收益率为-16%[75] 负面信息 - 2022年总负债为4.501亿美元，同比增长128.5%[85] - 房地产/农业的净内部收益率为-16%[75]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司产生3530万美元的费用相关收益（FRE），可分配收益为5330万美元，即每股0.36美元；全年费用相关收益为1.3亿美元，可分配收益为1.471亿美元，即每股1美元，全年累计股息为每股0.85美元 [9] - 2022年总费用收入为2.271亿美元，较上一年增长55%，管理费用收入增长52%，交易和其他费用收入也有所增加 [30] - 2022年运营费用同比增长61%，主要是由于收购Moneda和VBI以及上市公司职能相关成本增加 [36] - 2022年第四季度实现1900万美元的业绩相关收益，全年业绩相关收益也为1900万美元，来自基础设施基金III的首笔业绩费用实现 [36] - 截至2022年底，公司总资产管理规模（AUM）为272亿美元，较一年前增长14%；收费资产管理规模为192亿美元，较一年前增长7% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 私募股权 - 最新的旗舰基金五和六分别产生了21%和15%的净内部收益率（IRR） [25] - 2022年完成29笔并购交易，有机息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长30%，若包括收购影响则增长57% [25] - 下一个旗舰基金在2022年艰难的市场环境中筹集了超过10亿美元，并已开始投资 [26] 基础设施 - 第四季度退出数据中心平台ODATA和巴西收费公路Entrevias，产生超过14亿美元的收益，基础设施基金III达到业绩费用实现门槛，确认9000万美元的净实现业绩费用 [27] - 基金III净IRR为13%，净业绩费用应计为1.29亿美元 [28] - 最新的第四代基金早期表现出色，净IRR为17% [29] 信贷策略 - 拉美企业高收益信贷策略跑赢基准260个基点，拉美企业本币信贷策略跑赢基准超过100个基点 [29] 公开股票 - 2022年投资表现稳健，智利小盘股策略表现出色，相关基金全年跑赢基准近12% [32] 房地产 - 巴西平台VBI在第四季度产生超过2000万美元的资金流入，包括推出新的非上市房地产信贷产品 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年，拉丁美洲在全球金融市场困境中表现良好，贸易条件改善、国内利率上升、财政赤字降低、地缘政治风险减少，长期趋势如近岸外包或友好外包导致该地区资本净流入增加 [20] - 巴西贸易顺差达620亿美元，外国直接投资达900亿美元，约占巴西GDP的4.8%；墨西哥海外汇款达580亿美元，约占墨西哥GDP的4.1% [21] - 2022年拉丁美洲汇率普遍走强，股市表现优于新兴市场和发达经济体同行 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2025年底实现500亿美元的AUM和350亿美元的收费AUM，2022 - 2025年实现200亿美元的新资本形成，将费用相关收益增长至2 - 2.25亿美元 [17] - 2023年预计费用相关收益增长至1.5亿美元，旗舰提款基金的大部分资金筹集将在今年完成，同时期望新的提款基金产品和永续产品带来有意义的贡献，目标是实现50 - 60亿美元的有机资金流入 [18][19] - 公司将继续通过并购实现平台增长，2022年进行了多笔交易，包括与Kamaroopin、VBI和Igah的交易 [16] - 在基础设施领域，公司旗舰基金的差异化策略是承担开发风险，与多数购买成熟资产的国际同行不同 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2022年行业面临逆风，全球面临挑战，但公司业务模式的稳定性和团队的人才是公司韧性和成功的关键驱动因素 [49] - 假设发达经济体经济政策调整最糟糕的时期已经过去，2023年拉丁美洲的外部前景良好，尽管政府国内行动可能带来一些噪音和经济增长逆风，但综合情况将逐渐转为积极，资本流入将增加 [23] - 公司认为自身在拉丁美洲具有优势，能够吸引本土顶尖人才，平台多元化，拥有超过30种产品，涵盖五个资产类别，可通过全渠道进行投资和募资 [24] 其他重要信息 - 公司自2023年初起，CFO角色过渡至Ana Russo，Marco D’Ippolito将继续参与股东关系工作 [35] - 截至12月31日，公司净应计业绩费用为4.62亿美元，较一年前增长33%，主要由私募股权基金V和基础设施基金III的成熟投资组合支持 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2023年50 - 60亿美元有机资金流入的主要驱动因素是什么？ - 基础设施和信贷相关产品在当前环境下更容易筹集资金，而股权相关产品较难。预计基础设施基金V、各类信贷基金以及房地产和基础设施永久资本工具将是资金流入的主要部分。公司对私募股权、风险投资和成长股权基金的募资目标也有信心，尽管股权类产品募资时间更长。2022年有机和无机资金流入近45亿美元，加上2023年的50 - 60亿美元，公司有信心实现2022 - 2025年200亿美元的资本形成目标 [53] 问题2：公司基础设施策略与全球同行在拉丁美洲地区的差异是什么？ - 公司基础设施旗舰基金的差异化在于承担开发风险，通过赢得拍卖或购买资产，进行项目开发，然后出售资产实现增值。例如数据中心和收费公路项目，公司从无到有进行开发，最终获得高额回报。而多数国际同行购买该地区已成熟的资产。此外，公司还有不承担开发风险、注重收益的核心基础设施产品，以及已获得机构投资者支持的基础设施信贷产品 [58][59] 问题3：第四季度运营费用基本持平，但业绩费用相关入账增加，是什么推动了这一表现，能否将运营费用水平正常化到下一季度？ - 与业绩提成相关的费用在FRE以下，包括提成利息、定位和奖金，为1020万美元，与季度的2910万美元不同。全年58%的利润率略高于预期，公司在人员费用上获得了一些利润率，而在管理费用上由于收购Moneda的固定成本而有所损失，但总体对利润率和费用进展感到满意 [71] 问题4：2023年1.5亿美元的FRE增长中，有机增长和无机增长各占多少，以及房地产战略2023年的展望和预期增长情况如何？ - 公司不提供FRE有机和无机增长的区分，但2023年50 - 60亿美元的资金流入为有机增长，2022年收费AUM的无机增长约为14亿美元。在房地产方面，公司对巴西、智利、哥伦比亚和墨西哥的市场机会感到兴奋，特别是在巴西通过收购VBI进行REIT整合，认为合并小型REITs有很大机会。公司还看好房地产开发产品，随着地区经济增长和近岸外包趋势，房地产投资需求增加。2022年公司在巴西房地产领域的AUM增长了两倍，未来希望继续扩大该领域 [75][76][77]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司实现与费用相关的收益3170万美元，可分配收益2970万美元，即每股0.20美元；年初至今可分配收益为每股0.64美元，FRE每股在2022年年初至今增长54% [5][9] - 公司宣布每股0.171美元的季度股息，将于12月7日支付给11月15日登记在册的股东 [5] - 2022年第三季度和年初至今，FRE分别为3170万美元和9460万美元，较上年同期分别增长46%和57%；FRE利润率为57%，处于公司指引的中50%区间的较高水平 [30][35] - 净应计业绩费用从上个季度的4900万美元升至4.28亿美元，自年初以来增长23% [35] - 截至9月30日，总资产管理规模（AUM）为265亿美元，较上一季度略有上升，较一年前增长76%，年初至今增长11%；收费AUM为186亿美元，而6月30日为1.88亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 私募股权 - 第三季度完成了最新私募股权基金在巴西的资本募集，募集资金10亿巴西雷亚尔，吸引了7000多名投资者，资金规模从超过100万巴西雷亚尔到10万巴西雷亚尔不等 [20] - 宣布拉丁美洲领先的农业投入零售商Lavoro将成为美国上市公司，这是基金V剥离过程中的重要一步 [24] 基础设施 - 预计未来几个月完成下一个旗舰基金的首次募集，比IPO时预期提前一年多；第三季度完成了针对巴西本地投资者的第二只基础设施核心基金的募集 [25] - 剥离过程持续推进，预计未来几个季度为有限合伙人带来重大变现 [25] 信贷 - 高收益策略年初至今表现优于基准660个基点，约90%的超额表现归因于资产选择性，第三季度末到期收益率超过13%；本地货币策略也优于基准，到期收益率超过15% [26] - 这两个产品的表现均比全球综合债券指数高出1500 - 2000个基点，该指数年初至今下跌20% [27] 公共股票 - 第三季度表现稳健，拉丁美洲股票市场相对美国和全球大部分市场表现出色；智利小盘股策略第三季度回报率为12%，优于基准370个基点 [27][28] 房地产 - BBI为专注于信贷资产的新房地产投资信托（REIT）筹集了超过1亿巴西雷亚尔 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年，拉丁美洲以美元计价的MSCI上市股票指数上涨12%，而全球指数下跌24% [18] - 经各国GDP规模调整后的一篮子拉丁美洲货币兑美元升值2%，而欧元和日元等其他全球货币出现两位数贬值 [18] - 该地区的并购活动增长了43%，而世界其他地区则停滞或大幅下降 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在2022年通过多元化产品筹集40亿美元资金，目前各项目标均在可控范围内，尽管部分可能会推迟到2023年初 [21] - 2022 - 2023年，公司目标是在长期封闭式提款基金结构中筹集60 - 70亿美元，这不仅来自两只旗舰基金，还来自针对国际和本地投资者的互补产品 [22] - 公司计划通过有机募集和并购，在明年为永久资本战略增加10亿美元的AUM，目前该战略的AUM已超过10亿美元 [23] - 行业受益于资产配置的长期趋势，但短期内可能面临宏观逆风，反映在行业估值上；与全球大部分地区相比，拉丁美洲市场对公司具有吸引力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球面临重大不确定性，但公司表现良好，稳定且可预测的费用相关收益推动了业绩增长 [9] - 拉丁美洲政治周期接近尾声，巴西大选结果对市场影响积极，新政府可能实施有效政策，有利于公司业务发展 [12][13] - 公司认为拉丁美洲的经济背景和市场环境对其业务有利，包括资产表现、吸引新客户和资产剥离等方面 [17] - 随着选举周期结束、智利新宪法被否决以及巴西利率可能下降等因素，公司对2023年的募资前景持乐观态度 [103][104] 其他重要信息 - 公司将于12月5日在纽约举行首次投资者日活动，届时将提供多年展望的全面更新 [6] - 公司引入Ana Russo为新任首席财务官，Marco D’Ippolito将转型为首席企业发展官，专注于公司增长战略 [11][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 卢拉当选对公司除市场影响外的潜在利弊，以及基础设施支出是否为催化剂 - 公司认为卢拉当选是积极催化剂，投资者对巴西更乐观，国际社会对卢拉评价积极，预计公司本地和国际募资将受益；此前巴西10月私募股权基金募资创纪录，显示投资者对另类投资的兴趣 [51][58] 问题2: 智利信贷AUM下降原因及赎回情况 - 9月4日智利新宪法被否决后，赎回大幅减少；智利养老金基金需根据行业平均指数平衡资产，此前担心新宪法影响业绩并保留现金，现在情况反转，资金开始回流，预计2023年这一趋势将持续 [61][66] 问题3: 私募股权基金VII和基础设施基金V的下次募集时间 - 私募股权基金VII第三季度进行了多次募集，预计明年初可能再次发行；基础设施基金V计划今年或明年初进行首次募集，具体取决于官僚程序 [68][74] 问题4: 第三季度部署水平持平的原因及后续季度预期 - 去年因货币贬值和估值低迷，公司积极部署；2022年随着选举不确定性消除，公司倾向于剥离资产；第三季度因等待选举结果和交接情况，交易签署有所延迟，预计后续将恢复正常；全年预计从长期封闭式基金（私募股权和基础设施）投入15亿巴西雷亚尔，与预期相符 [80][85] 问题5: 第三季度财务结果亏损原因 - 非GAAP指标下，财务费用增加10万美元，主要反映资产市值波动，受普通合伙人（GP）承诺影响；IFRS指标下，费用主要由并购活动和非现金费用驱动，特别是Moneda和VBI的收购 [88] 问题6: 业绩费用实现的等待因素及时间和金额预期 - 公司在私募股权基金V和基础设施基金III的资产出售过程中进展顺利，部分资产接近签署或完成交易，估值和汇率情况良好，业绩费用可能在今年实现，也可能推迟到明年初 [95][96] 问题7: 智利养老金改革对公司的潜在影响 - 公司认为养老金缴费从10%提高到16%总体是积极的，养老金规模扩大对公司有利；但该提案需与国会协商，最终结果不确定，公司将密切关注 [98][99] 问题8: 公共股票和信贷业务AUM未来演变及业绩费用预期 - 随着拉丁美洲选举周期结束、智利新宪法被否决、巴西利率可能下降等因素，公司对募资前景乐观；信贷和股票业务流出较上一季度减少约50%，高收益信贷基金和智利股票表现出色，有助于资金流入；预计第四季度激励费用将开始计入，有望推动FRE增长超过50%的指引 [103][113]