业务进展 - 野火缓解计划执行达标，Q2非GAAP核心每股收益为0.27美元[6] - 2018 - 2021年，分段装置63%已投入运营，输电线路开关66%已安装，临时配电微电网80%已完成，变电站临时发电75%已就绪[14][20][27][32] - 2021年，系统加固完成71英里（39%），增强植被管理完成598英里（33%），气象站安装165个（55%），高清摄像头安装70个（52%），配电检查完成35.5万根电线杆（77%）[38] 财务状况 - Q2 GAAP基础上收益为3.97亿美元，每股收益0.18美元；非GAAP核心收益为5.75亿美元，每股收益0.27美元[43][44] - 2021年影响收益因素包括前期净监管回收、净证券化初始影响、破产和法律成本等，非GAAP核心每股收益预计在0.95 - 1.05美元[51][52] - 授权CPUC ROE约472亿美元，股权收益费率基数约445亿美元[56] 监管动态 - 已提交2023年一般费率案例申请，预计2023年收入需求为155亿美元[62][63][64] - 2020 - 2026年资本支出预测为每年75 - 103亿美元，费率基数预计2021 - 2026年复合年增长率约8.5%[67][74] 风险因素 - 存在未决索赔、巨额债务、野火责任、无法获得野火保险等风险，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[2] 其他信息 - 介绍AB 1054野火基金，包括资金来源、投资和责任上限等情况[93][94][95][96][99] - 阐述COVID - 19对公司业务影响较小，关键野火缓解和安全工作执行未受影响[112]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP核心每股收益为0.27美元，重申2021年非GAAP核心每股收益指引为0.95 - 1.05美元，维持2021年股权需求为0 - 4亿美元 [7] - 费率基数增长8.5%，收益增长10% [8] - 第二季度GAAP每股收益为0.27美元，2021年至今为0.50美元，处于全年0.95 - 1.05美元的指引范围内 [27] - 因佐格火灾相关索赔，将应计费用增加7500万美元至3.75亿美元，在保险范围内，无收益影响 [30] - 调查补救措施税后增加2000万美元至1.3亿美元；前期净监管项目预测改为5000万美元区间 [32][33] - 预计第三季度承担13亿美元费用，后续会随火灾受害者信托出售股份而逆转 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至6月，高风险地区植被管理完成91%，检查超37.5万项资产，包括35.5万根电线杆 [23] - 自2018年以来，进行近5000英里的增强植被管理，对三级高火灾威胁地区的线路和植被进行两次全面检查并修复关键问题 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布多年安全倡议，在高风险野火威胁地区地下铺设1万英里的电力线路，预计2022年2月提交野火缓解计划年度更新时提供初步行动 [17][18] - 持续改进公共安全停电（PSPS）计划，2021年增加LiDAR图像和Technosylva的火灾蔓延模拟软件，通过植被管理、分段和提供备用电源等减少受影响客户数量 [19][20][21] - 6月提交2023年一般费率案例申请，预计未来几年进行重大投资，野火缓解工作投资超40亿美元，2023 - 2026年平均每年资本支出80 - 100亿美元 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 野火季节提前到来，公司采取额外措施降低野火风险，包括实施911标准、切换快速跳闸设置和增加安全巡逻 [11][15] - 公司执行野火缓解计划是获得AB 1054资金的关键，预计未来几个月获得2021年野火缓解计划批准，并在秋季申请更新安全证书 [23][24][25] - 公司认为自身与加州紧密合作，有能力应对气候变化，为客户和投资者创造价值 [26] 其他重要信息 - 公司已连续四个季度实现GAAP盈利，满足标普500指数纳入的八项指标，但无法预测纳入时间 [41] - AB 1054证券化申请已获最终决定，预计今年晚些时候向市场筹集高达12亿美元；6月达成和解，有望从CPUC批准后收回2017 - 2019年约4.5亿美元的野火保险费用 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 地下铺设电力线路的计划如何与之前的碳导体和停电措施互补，以及利益相关者的初步反馈 - 地下铺设是对之前硬化计划的补充，适用于高风险地区，可永久降低风险；该计划得到社区和关键利益相关者的高度认可 [49][50][52] 问题2: 公司在资源充足性方面采取的行动，以及应对夏季高峰季节的短期和长期措施 - 8月计划有1.1万兆瓦电力可用，预测峰值约8500兆瓦；已获得700兆瓦额外储能，包括Moss Landing项目；长期来看，将追求更多需求响应，利用住宅储能作为虚拟电厂 [53][54][55] 问题3: 公司如何处理与政治和监管社区的关系，以及对迪克西火灾的反应 - 各方都专注于扑灭野火，支持CAL FIRE的工作；地下铺设计划得到关键利益相关者的积极反馈 [62] 问题4: 迪克西火灾中树木损坏的特殊价值，以及该地区是否为伐木区 - 该地区没有特殊或独特的树木价值，火灾造成的结构和人员损失较少，风险暴露较低 [63] 问题5: 野火缓解计划审批的反馈和建议，以及相关证书的发放时间 - 最初提交计划时收到一些反馈并进行了改进，预计很快获得批准；OEIS宣布目标是在2021年12月发放证书，公司将在9月13日提交安全证书申请 [64] 问题6: 6月高风险地区植被管理完成91%与幻灯片中数据的差异，以及7月的进展 - 91%指的是所有植被管理工作中在高风险地区的占比；截至最近48小时更新，增强植被管理达到754英里，比计划提前5英里，目前每天推进约10英里 [70][71] 问题7: 地下铺设计划达到每年1万英里的时间，以及与新费率基数预测的关系 - 公司未设定完成时间上限，目标是更快完成更多工作；目前每年约70英里，未来会逐步增加；目前财务披露反映了2023年费率案例申请和早期野火缓解计划，预计2022年第一季度或上半年提供更全面的财务影响更新 [73][74][77] 问题8: 主要证券化程序和重新听证请求的最新情况，以及预期推进时间 - 本周有更新，8月5日CPC将进行肯定投票，预计今年晚些时候至明年年初执行证券化 [78] 问题9: 地下铺设1万英里计划是否需要立法批准，以及成本回收方式 - 不确定是否需要立法或外部资金，但会与关键利益相关者讨论最佳方式；公司希望成为吸引资本和开展基础设施建设的资源，与各方合作确保工作安全进行 [83][84][85] 问题10: 10%的每股收益增长率如何受资本成本机制影响，特别是美国国债和公司债券收益率下降的情况 - 资本成本调整机制触发的可能性增加，公司正在实时评估选项；计划在第三季度提供更新，内部计划保守规划，关注五年计划，考虑地下铺设的节奏和成本降低措施 [86][87][88] 问题11: 未来五年资本支出上限提高对多年融资计划的影响 - 目前未明确股权需求，预计有合理增长率，融资需求有限；正在制定五年计划，纳入地下铺设工作 [89] 问题12: 2021年野火缓解计划各类别进度低于50%的情况，以及如何优先处理和避免监管行动 - 计划进度并非线性，考虑了前期工程和高风险英里的规划；增强植被管理虽目前完成39%，但比计划提前5英里，年底能按时完成；部分工作有中期截止日期，公司有信心完成全年计划 [96][97][98] 问题13: 迪克西火灾损失的记录流程、保险覆盖范围和AB 1054保护及资金获取的时间线 - 目前无法估计火灾损失，需等待火灾扑灭、CAL FIRE调查和审查结果；通常CAL FIRE调查可能需要一年，解决索赔可能需要多年，与AB 1054野火基金的互动可能在几年后 [100][103][104] 问题14: 旧金山市要求对资产进行估值，公司是否考虑分离资产，CPC是否有权强制出售或推动市政化进程 - 公司为旧金山服务超100年，之前旧金山市的报价低估了资产价值；公司期待继续为旧金山人民服务 [105][106] 问题15: 加州保险市场的情况，包括公司自身保险、州野火基金保险以及居民和企业的保险可用性 - 个人住宅和小企业保险覆盖有限，州政府已介入提供保障；公司和野火基金管理员今年春季重新评估保险，市场仍有深度，但价格较高；公司在2023年GRC中提出自保险方案，希望减轻客户年度费用负担 [111][112][115] 问题16: 大规模地下铺设计划对植被管理的影响，以及植被管理计划是否会按比例减少 - 目前处于计划初期，理论上可以实现一英里对一英里的替换；地下铺设可消除每年14亿美元的植被管理费用，提高安全性和降低成本 [117][118][119] 问题17: 如何调整客户账单，避免近期账单压力过大 - 目前还早，但早期费用换资本的交换可在近期缓解曲线；公司有机会通过精简成本来减轻客户负担，预计2022年第一季度展示长期财务计划和对客户的影响 [120][121][123] 问题18: 提出地下铺设1万英里计划的过程和分析，以及为何选择1万英里这个数字 - 基于实地观察和团队工作，发现地下铺设成本降低且可行；1万英里与高风险英里匹配，考虑了当前和未来气候变化带来的风险；公司未设定上限，希望与利益相关者共同制定计划 [127][128] 问题19: 8月5日证券化最终投票是否不可上诉 - 若投票有利，将结束与CPC的问题；之后可能有有限时间的司法审查，但公司仍目标在今年年底至明年年初执行证券化 [130] 问题20: 公司今年至今是否发行股份，以及火灾受害者信托在7月7日最终协议后是否出售股份 - 公司未发行股份，火灾受害者信托也未出售股份；火灾受害者信托7月初更新显示，手头约有58亿美元现金，已分配约4.3亿美元 [132]

公司面临的风险与挑战 - 公司历史财务信息或无法反映未来财务表现，受第11章破产案及财务重组影响[13] - 公司面临多起野火相关风险，如2019年Kincade火灾、2020年Zogg火灾、2021年Dixie火灾等，涉及责任认定、调查、刑事诉讼、罚款等[13] - 公司社区野火安全计划面临挑战，包括能否降低野火威胁、满足目标指标、维持劳动力、收回成本等[14] - 公司PSPS计划实施存在风险，如2019年12月集体诉讼结果、罚款、成本回收及声誉影响等[14] - 全球COVID - 19大流行影响公司财务状况、运营结果、流动性和现金流，涉及能源需求、应收账款回收等[15] - 公司保险存在风险，包括可用性、成本、覆盖范围、条款、理赔时间及未保险损失回收等[15] - 公司面临员工流失增加问题，受政治和运营环境挑战影响[15] - 公司需控制运营成本在授权范围内并及时通过费率收回成本，还需实现项目节省[15] - 公司可能面临网络或物理攻击，导致运营中断、资产损失、数据损坏及成本增加等[15] 财务数据关键指标变化 - 2021年Q2净利润4.01亿美元，2020年同期净亏损19.68亿美元；2021年上半年净利润5.24亿美元，2020年同期净亏损15.94亿美元[20] - 截至2021年6月30日，总资产1004.94亿美元，较2020年末的978.56亿美元有所增加[21] - 截至2021年6月30日，总负债786.95亿美元，2020年末为766.03亿美元；总权益217.99亿美元，2020年末为212.53亿美元[22] - 2021年上半年经营活动产生的现金流量净额为12.3亿美元，2020年同期为32.91亿美元[23] - 2021年上半年投资活动使用的现金流量净额为35.68亿美元，2020年同期为34.41亿美元[23] - 2021年上半年融资活动产生的现金流量净额为20.3亿美元，2020年同期为139.54亿美元[23] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为3.07亿美元，2020年末为4.84亿美元[21] - 2021年上半年支付利息净额7.02亿美元[24] - 2021年上半年通过应付账款融资的资本支出为6.14亿美元，2020年为2.73亿美元[24] - 截至2021年6月30日，公司普通股数量为1,985,273,048股，普通股金额为3.0245亿美元，再投资收益为 - 0.8672亿美元，累计其他综合损失为 - 0.0026亿美元，股东权益总额为2.1547亿美元，非控股权益为0.0252亿美元，总权益为2.1799亿美元[26] - 2021年第二季度，公司运营收入为52.15亿美元，2020年同期为45.33亿美元；2021年上半年运营收入为99.31亿美元，2020年同期为88.39亿美元[28] - 2021年第二季度，公司运营费用为45.79亿美元，2020年同期为42.55亿美元；2021年上半年运营费用为89.86亿美元，2020年同期为79.04亿美元[28] - 2021年第二季度，公司运营收入为6.36亿美元，2020年同期为2.78亿美元；2021年上半年运营收入为9.45亿美元，2020年同期为9.35亿美元[28] - 2021年第二季度，公司净收入为4.4亿美元，2020年同期净亏损为4.73亿美元；2021年上半年净收入为6.17亿美元，2020年同期净亏损为0.22亿美元[28][29] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为2.33亿美元，2020年12月31日为2.61亿美元[31] - 截至2021年6月30日，公司应收账款（客户）为19.09亿美元，2020年12月31日为18.83亿美元[31] - 截至2021年6月30日，公司总流动资产为102.03亿美元，2020年12月31日为93.74亿美元[31] - 截至2021年6月30日，公司净物业、厂房及设备为683.44亿美元，2020年12月31日为661.36亿美元[31] - 截至2021年6月30日，公司总资产为1002.45亿美元，2020年12月31日为974.62亿美元[31] - 截至2021年6月30日，公司总负债和股东权益为1002.45亿美元，较2020年12月31日的974.62亿美元增长2.85%[32] - 2021年上半年净收入为6.17亿美元，而2020年同期净亏损2200万美元[34] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为13.35亿美元，较2020年同期的28亿美元下降52.32%[34] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为35.68亿美元，较2020年同期的34.41亿美元增加3.69%[34] - 2021年上半年融资活动提供的净现金为20.74亿美元，较2020年同期的93.34亿美元下降77.78%[34] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为2.33亿美元，较2020年同期的7.46亿美元下降68.77%[34] - 2021年上半年支付的利息净额为5.95亿美元[35] - 2021年通过应付账款融资的资本支出为6.14亿美元，高于2020年的2.73亿美元[35] - 2021年6月30日和2020年12月31日，合并资产负债表中争议索赔和客户退款的净索赔分别为2.45亿美元和2.42亿美元[48] - 2021年第二季度，公司和公用事业部门支付的重组项目净现金分别为200万美元和2400万美元，2020年同期分别为3300万美元和9000万美元；2021年上半年分别为3100万美元和4100万美元，2020年同期分别为9000万美元和2.07亿美元[51] - 2021年第二季度，养老金福利的净定期福利成本为4600万美元，2020年同期为4900万美元；2021年上半年为9300万美元，2020年同期为9800万美元[59] - 2021年第二季度，其他福利的净定期福利成本为 - 1100万美元，2020年同期为 - 500万美元；2021年上半年为 - 2100万美元，2020年同期为 - 1000万美元[59] - 2021年Q2，公司养老金福利期初余额为-3.8亿美元，其他福利为1.7亿美元，总计-2.1亿美元；2020年Q2，养老金福利期初余额为-2.2亿美元，其他福利为1.7亿美元，总计-0.5亿美元[62] - 2021年上半年，公司养老金福利期初余额为-3.9亿美元，其他福利为1.7亿美元，总计-2.2亿美元；2020年上半年，养老金福利期初余额为-2.2亿美元，其他福利为1.7亿美元，总计-0.5亿美元[62] - 2021年3月和6月，贸易及其他应收账款预期信贷损失分别为1.13亿美元和1.89亿美元，2020年同期均为4400万美元[75] - 2021年6月30日，长期监管资产余额为89.14亿美元，2020年12月31日为89.78亿美元[87] - 2021年6月30日，长期监管负债余额为112.18亿美元，2020年12月31日为104.24亿美元[89] - 截至2021年6月30日，RUBA当前结算账户应收账款余额为1.82亿美元，CPPMA和FERC长期监管资产余额均为2600万美元[75] - 截至2021年6月30日，公司累计少收2.08亿美元，其中1.82亿美元记在RUBA，2600万美元记在CPPMA，1300万美元与项目成本和应收账款融资成本有关[88] - 截至2021年6月30日，监管平衡账户应收款总额为27.59亿美元，较2020年12月31日的20.01亿美元有所增加；应付款总额为10.67亿美元，较2020年12月31日的12.45亿美元有所减少[90] - 截至2021年6月30日，公司信用设施总限额为70亿美元，未偿还借款为31.7亿美元，信用证未偿还金额为9.5亿美元，可用额度为28.8亿美元[91] - 2021年6月30日，天然气远期、期货和互换合约量为2.52270326亿MMBtus，12月31日为1.46642863亿MMBtus；天然气期权合约量为3551.5万MMBtus，12月31日为1414万MMBtus[117] - 2021年6月30日，电力远期、期货和互换合约量为1037.5299万MWh，12月31日为943.583万MWh；电力期权合约量为41.12万MWh，12月31日为0[117] - 2021年6月30日，拥堵收入权合约量为2.59232639亿，12月31日为2.6609147亿[117] - 2021年6月30日，公司未平仓衍生品总商品风险余额为1.24亿美元，12月31日为6700万美元[118] - 2021年6月30日，公司按公允价值计量的资产总计53.58亿美元，负债总计1.68亿美元；12月31日，资产总计53.15亿美元，负债总计2.17亿美元[122][123] - 2021年6月30日，短期投资资产为2.94亿美元，12月31日为4.7亿美元[122][123] - 2021年6月30日，核退役信托资产总计44.37亿美元，12月31日为42.09亿美元[122][123] - 2021年6月30日，价格风险管理工具资产总计2.92亿美元，负债总计1.68亿美元；12月31日，资产总计2.84亿美元，负债总计2.17亿美元[122][123] - 2021年6月30日，拉比信托资产总计1.8亿美元，12月31日为1.85亿美元[122][123] - 2021年6月30日，拥堵收入权资产公允价值为1.41亿美元，负债为8100万美元；电力购买协议资产为2500万美元，负债为1.03亿美元[134] - 2020年12月31日，拥堵收入权资产公允价值为1.53亿美元，负债为7400万美元；电力购买协议资产为1300万美元，负债为1.64亿美元[135] - 2021年6月30日，PG&E公司长期债务账面价值为18.83亿美元，二级公允价值为20.28亿美元；公用事业公司账面价值为328.49亿美元，二级公允价值为328.91亿美元[138] - 2020年12月31日，PG&E公司长期债务账面价值为19.01亿美元，二级公允价值为21.75亿美元；公用事业公司账面价值为296.64亿美元，二级公允价值为326.32亿美元[138] - 2021年6月30日，核退役信托短期投资公允价值为1000万美元，全球股票证券为25.7亿美元，固定收益证券为18.57亿美元，总计44.37亿美元[139] - 2020年12月31日，核退役信托短期投资公允价值为2700万美元，全球股票证券为24.23亿美元，固定收益证券为17.59亿美元，总计42.09亿美元[139] - 2021年3个月和6个月核退役信托投资销售和到期收益分别为4.01亿美元和9.52亿美元，2020年分别为2.54亿美元和7.87亿美元[140] - 2021年Q2归属普通股股东的收入为3.97亿美元，2020年同期亏损19.72亿美元；2021年上半年收入为5.17亿美元，2020年同期亏损16.01亿美元[112] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年Q2，公司电力运营总收入为39.51亿美元，天然气运营总收入为12.64亿美元，总运营收入为52.15亿美元；2020年Q2，电力运营总收入为34.35亿美元，天然气运营总收入为10.98亿美元，总运营收入为45.33亿美元[68] - 2021年上半年，公司电力运营总收入为73.46亿美元，天然气运营总收入为25.85亿美元，总运营收入为99.31亿美元；2020年上半年，电力运营总收入为64.75亿美元，天然气运营总收入为23.64亿美元，总运营收入为88.39亿美元[68] 公司破产与重组相关 - 自申请日起，公司收到超过10万份债权证明，约8万份被转至代位野火信托和火灾受害者信托[45] - 公司于2020年7月1日从第11章破产程序中走出，大部分破产申请前的负债根据重组计划被免除[44] - 2020年9月1日，公司和公用事业部门向破产法院提交动议，请求批准替代争议解决程序，9月25日法院批准，10月28日指定了调解员小组[49] - 2020年10月27日，公司和公用事业部门请求将异议期限延长180天，2021年4月5日，破产法院将异议期限进一步延长至2021年12月23日，部分索赔有不同截止日期[50] - 公用事业部门与电力供应商达成多项和解协议，解决部分争议索赔和退款索赔，退款将在未来通过费率返还给客户[48] 公司养老金与福利计划 - 公司和公用事业部门赞助非缴费确定受益养老金计划和现金余额计划，以及退休后医疗和人寿保险计划[57] 野火基金相关 - 野火基金预计由105亿美元债券收益、加州三大电力公司75亿美元初始捐款和至少10年每年3亿美元捐款组成，公司分配比例为

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度非GAAP核心收益为每股0.23美元，GAAP收益为每股0.06美元 [7][27] - 2021年非GAAP核心每股收益指引维持在0.95 - 1.05美元，2021 - 2025年非GAAP核心每股收益复合年增长率（CAGR）为10% [7][8] - 2021年股权指引范围保持在0 - 4亿美元 [8] - 破产和法律成本范围提高3000万美元至14 - 15亿美元 [30] - 2019年Kincade火灾成本索赔应计增加1.75亿美元至8亿美元，2020年Zogg火灾索赔应计增加2500万美元至3亿美元，同时指引新增1000万美元Zogg火灾清理和修复成本 [31][32] - 净证券化初始影响更新，预计最终不可上诉决定后一年记录约1.5亿美元收益，此前指引的费用时间预计与火灾受害者信托未来出售股份时间大致一致 [33][34] - 上一年度净监管回收项目减少8000万美元，今年为6000万美元收益 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项分为三类：杜绝公用事业引发的灾难性野火、通过部署精益操作系统创建绩效文化、通过电池存储等技术引领清洁能源转型 [9][10] - 计划在2021年实施精益操作系统，并在本地化层面应用，以改善本地业务表现和客户体验 [15][18] - 继续评估在各地区增加电池存储的机会，特别是高火灾威胁地区，推进微电网项目 [20][21][22] - 计划在6月底前提交2023 - 2026年通用费率案，重点突出减少野火风险和加强公共安全的投资 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 加州监管框架良好，为公司提供可靠结果，州政府和公司在野火缓解方面积累了经验，公司有能力应对风险并创造绩效文化 [53][54][55] - 公司财务表现与三大重点领域相关，有信心实现目标，为客户和投资者提供更好服务 [42][43] 其他重要信息 - 公司将于8月9日在加州举办投资者日活动 [5] - 本月早些时候，索诺玛县地方检察官就Kincade火灾对公司提起刑事指控，公司将进行辩护并公正解决受害者索赔 [14] - 4月公司提前获得约9亿美元2021 - 2022年野火保险 [38] - 公司正在出售旧金山总部，目前正在评估投标 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑潜在需要获取股权的情况及相关问题的解决时间线 - 目前CPUC尚未完成证券化融资令的最终决定，这是首要因素；公司仍在处理一些遗留法律问题，如Kincade和Zogg火灾相关问题，由于案件复杂，难以确定解决时间，但会尽快推进 [46][47][48] 问题2: PG&E股价较平均公用事业股折价超50%是否合理 - 加州监管框架良好，州政府和公司在野火缓解方面有经验，公司通过精益操作系统创建绩效文化，有能力应对风险，相信公司有理由获得市场认可 [53][54][55] 问题3: 索诺玛地方检察官对Kincade火灾提起刑事指控的依据是什么 - 地方检察官已概述指控内容，但公司不同意这些指控，认为没有刑事依据，将进行辩护，公司会专注于提升绩效和实施野火缓解计划 [57] 问题4: 授予人信托选举的状态及火灾受害者信托对公司股份的意图 - 公司已获得IRS的积极私人信函裁决，在破产法院获得股份交换动议的批准，预计5月完成相关步骤，股份交换是与公司的即时交换，不产生出售义务 [58][60][61] 问题5: 鉴于干旱风险增加，是否有机会修改或降低即将到来的野火季节的风险 - 公司提前进行演练，5月在南部和中部进行，7月在北部进行；公司按计划执行野火缓解工作，每天通过加固系统和设备升级降低风险 [64][65][66] 问题6: 为何提前购买9亿美元野火保险，其定价和条款如何 - 提前购买可在传统火灾季节开始前获得保险，今年保险金额从约8.68亿美元增加到9亿美元，保障范围改善且成本降低；保险分为多年期6亿美元和增量部分，公司可提供更多具体细节 [67][68][70] 问题7: 除证券化程序和遗留索赔外，是否有与COVID相关的营运资金变化 - 目前没有营运资金的重大变化，公司正在出售旧金山总部，这会对现金产生影响，但具体情况需在评估投标后确定 [72] 问题8: 为何改变之前预期的损失确认时间 - 为清晰展示授予人信托处理和证券化结果的净影响，公司重新评估并更新会计处理，预计最终不可上诉决定后一年记录1.5亿美元收益，此前指引的股东出资费用时间预计与火灾受害者信托未来出售股份时间大致一致 [76] 问题9: 8月分析师日活动的预期目标是什么 - 活动将介绍团队，展示野火缓解计划实施情况，让投资者了解公司技术人才，还将讨论绩效文化和清洁能源计划 [81] 问题10: CPUC对天然气长期未来的评估及公司的看法 - 在近期和未来10 - 15年的清洁能源情景中，天然气仍有需求，公司将通过良好实践减少甲烷排放，目前正在进行战略规划，时机合适时会公开讨论 [84] 问题11: 幻灯片中灰色条形部分的资金是否为实现消除公用事业引发野火目标所需，若未获州监管批准是否会支出 - 系统加固投资和公共安全停电（PSPS）计划有助于降低野火风险，公司与CPUC和野火安全部门在投资上基本达成一致；每年提交的野火缓解计划提供透明度，公司有信心回收与计划相关的成本，2023年通用费率案也提供了多年度投资优先级的清晰视野 [87][88][90] 问题12: 若证券化发行因诉讼延迟，对向野火受害者信托基金支付10亿美元及收益指引有何影响 - 若有复议申请或类似情况，公司仍计划今年执行；考虑到市场因素，75亿美元的发行可能会分多期进行，部分可能推迟到2022年，这会延迟向火灾受害者信托的最终支付和初始捐款，但仍会在今年执行 [93][94] 问题13: 刑事指控的法院解决时间及对AB 1054下成本回收的影响 - 刑事指控的解决时间难以确定，可能数月到2年不等；若Zogg火灾有刑事指控，结果可能在约一年后知晓；AB 1054未考虑刑事因素对成本回收的负面影响，成本回收有两个测试，与刑事指控是不同的概念 [96][98][99] 问题14: 关于Zogg火灾中涉事树木是否标记移除的进一步澄清 - 暂无新信息可分享 [102]

业绩总结 - PG&E Corporation在2021年第一季度的GAAP基础上实现收益为1.20亿美元，每股收益为0.06美元[18] - PG&E公司的非GAAP核心收益为4.87亿美元，较2020年的5.76亿美元下降了15.4%[91] - 2021年第一季度，PG&E的GAAP净收入为123百万美元，较2020年的374百万美元下降了67.0%[157] - 每股稀释收益（EPS）在2021年为0.06美元，较2020年的0.57美元下降了89.5%[91] - PG&E在2021年第一季度的非GAAP核心每股收益为0.23美元，较2020年的0.89美元下降了74.2%[108] 用户数据 - 截至2021年3月31日，PG&E的电力客户总数为5,528,471，较2020年的5,493,906增加了0.63%[132] - 2021年第一季度，PG&E的电力销售量为17,894百万千瓦时，较2020年的18,263百万千瓦时下降了2.02%[132] - 2021年第一季度，PG&E的天然气销售量为246 Bcf，较2020年的245 Bcf略有增加[132] 未来展望 - 2021年预计非GAAP核心收益在21亿至22.5亿美元之间，非核心项目影响约为14亿至15亿美元[25] - PG&E预计2021年每增加1%的平均股份将导致每股收益变化0.01美元[154] - PG&E预计2021年每增加3000万美元的收入或费用变化将导致每股收益变化0.01美元[154] - 2021年，PG&E计划完成1,800条电路英里的增强植被管理[54] - PG&E计划在2030年前实现60%的可再生能源比例（RPS）和2045年前实现碳中和[72] 新产品和新技术研发 - PG&E计划在2021年发布气候战略报告，以促进透明度和报告[72] - PG&E已在现有建筑中投资以实现2030年前的2倍能源效率目标[72] 资本支出与财务状况 - PG&E Corporation的资本支出预测在2020至2025年间为76亿美元至83亿美元[30] - 截至2021年3月31日，PG&E的总流动性为约36亿美元，其中包括1.27亿美元的公用事业现金和1.02亿美元的PG&E公司现金[69] - PG&E的非GAAP调整后EBITDA为1,654百万美元，较2020年的1,549百万美元增长了6.8%[157] 负面信息 - PG&E公司在2021年第一季度的破产和法律费用为3200万美元[18] - 2021年第一季度与2019-2020年野火相关的成本为1.84亿美元，包含第三方索赔和清理费用[94] - PG&E的野火基金资本化在2020年约为100亿美元[55] - PG&E的火灾受害者信托（FVT）被要求协助进行定期的承销发行，最低发行规模为2.5亿美元[74] 其他新策略 - PG&E计划通过证券化发行高达75亿美元的恢复债券，以偿还某些野火成本[66] - 资本支出中有4亿美元的2011-2014年支出将在2021年开始计入资产基础并获得回报[4] - PG&E公司使用非GAAP核心收益和非GAAP核心每股收益来评估业务的基本财务表现[162]

公司面临的风险与不确定性 - 公司面临将2017年北加州野火相关的75亿美元成本进行证券化的风险与不确定性[13] - 公司历史财务信息因第11章破产案和重组，可能无法反映未来财务表现[12] - 公司面临2019年金凯德大火和2020年佐格大火相关的责任、成本回收、刑事诉讼等风险与不确定性[12] - 公司社区野火安全计划面临降低野火威胁、合规、人力、成本回收等方面的风险与不确定性[12] - 公司实施PSPS计划面临调查、罚款、成本回收、声誉影响等风险与不确定性[13] - 公司面临维持有效安全认证、获取野火基金的风险与不确定性[13] - 公司面临FERC TO18和TO19费率案等多项费率制定和监管程序的风险与不确定性[13] - 公司面临联邦刑事审判后缓刑、监管、罚款、合规成本等方面的风险与不确定性[14] 行业政策法规 - SB 100法案将加州电力组合中可再生能源占比从50%提高到60%，要求到2045年所有零售电力销售100%来自可再生能源或无碳资源[14] - 2018年1月26日加州州长行政命令设定到2030年加州道路上有500万辆零排放汽车的目标，2020年9月23日行政命令要求到2035年所有新乘用车销售为零排放[14] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为1.23亿美元，2020年同期为3.74亿美元[21] - 2021年第一季度综合收入为1.24亿美元，2020年同期为3.74亿美元[21] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为2.29亿美元，较2020年12月31日的4.84亿美元减少[23] - 截至2021年3月31日，应收账款（客户）为18.35亿美元，较2020年12月31日的18.83亿美元减少[23] - 截至2021年3月31日，总流动资产为90.67亿美元，较2020年12月31日的96.02亿美元减少[23] - 截至2021年3月31日，短期借款为14.48亿美元，较2020年12月31日的35.47亿美元减少[24] - 截至2021年3月31日，长期债务（分类为流动）为15.22亿美元，较2020年12月31日的0.28亿美元增加[24] - 截至2021年3月31日，总流动负债为122.17亿美元，较2020年12月31日的135.81亿美元减少[24] - 截至2021年3月31日，长期债务为378.01亿美元，较2020年12月31日的372.88亿美元增加[24] - 截至2021年3月31日，总负债和权益为985.58亿美元，较2020年12月31日的978.56亿美元增加[24] - 2021年第一季度净收入为1.23亿美元，2020年同期为3.74亿美元[25] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为11.98亿美元，2020年同期为16.05亿美元[25] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为17.96亿美元，2020年同期为16.55亿美元[25] - 2021年第一季度融资活动提供的净现金为2.29亿美元，2020年同期为4.4亿美元[25] - 2021年第一季度总运营收入为47.16亿美元，2020年同期为43.06亿美元[30] - 2021年第一季度总运营费用为44.07亿美元，2020年同期为36.49亿美元[30] - 2021年第一季度运营收入为3.09亿美元，2020年同期为6.57亿美元[30] - 2021年第一季度净收入为1.77亿美元，2020年同期为4.51亿美元[30][32] - 截至2021年3月31日，总资产为982.87亿美元，截至2020年12月31日为974.62亿美元[34] - 2021年第一季度支付的利息净额为5.5亿美元，2020年同期无相关支出[26] - 截至2021年3月31日，公司总负债和股东权益为982.87亿美元，较2020年12月31日的974.62亿美元增长0.85%[35] - 2021年第一季度净收入为1.77亿美元，较2020年同期的4.51亿美元下降60.75%[37] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为12.83亿美元，较2020年同期的16.12亿美元下降20.41%[37] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为17.96亿美元，较2020年同期的16.55亿美元增加8.52%[37] - 2021年第一季度融资活动提供的净现金为2.65亿美元，较2020年同期的4.76亿美元下降44.33%[37] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为1.27亿美元，较2020年同期的15.55亿美元下降91.83%[37] - 2021年第一季度支付的利息净额为4.67亿美元[38] - 2021年第一季度通过应付账款融资的资本支出为5.28亿美元，较2020年同期的3.26亿美元增加61.96%[38] - 2021年第一季度，公司和公用事业部门支付的重组项目净现金分别为2900万美元和1700万美元，而2020年同期分别为5700万美元和1.17亿美元[54] - 2021年第一季度，公司养老金福利的净定期福利成本分别为4700万美元和4900万美元，其他福利分别为 - 1000万美元和 - 500万美元[60] - 2021年第一季度，公司累计其他综合收益（损失）中养老金福利的期初余额为 - 3900万美元，期末余额为 - 3800万美元；其他福利期初余额为1700万美元，期末余额为1700万美元[63] - 2021年第一季度总运营收入为47.16亿美元，2020年同期为43.06亿美元[68] - 2021年第一季度，公司记录贸易和其他应收款预期信贷损失7600万美元，其中4900万美元和700万美元预计可收回并分别递延至CPPMA和FERC监管资产[76] - 截至2021年3月31日，长期监管资产为91.59亿美元，较2020年12月31日的89.78亿美元有所增加[88] - 截至2021年3月31日，长期监管负债为112.04亿美元，较2020年12月31日的104.24亿美元有所增加[90] - 截至2021年3月31日，监管平衡账户应收款为22.49亿美元，较2020年12月31日的20.01亿美元有所增加[91] - 截至2021年3月31日，监管平衡账户应付款为13.68亿美元，较2020年12月31日的12.45亿美元有所增加[92] - 2021年第一季度，公司归属于普通股股东的收入为1.2亿美元，2020年同期为3.71亿美元；基本加权平均普通股股数分别为19.85亿股和5.29亿股；摊薄后加权平均普通股股数分别为21.31亿股和6.48亿股；摊薄后每股收益分别为0.06美元和0.57美元[102] - 2021年3月31日，天然气远期、期货和互换合约量为2.19348075亿MMBtus，2020年12月31日为1.46642863亿MMBtus；天然气期权合约量分别为1708万MMBtus和1414万MMBtus；电力远期、期货和互换合约量分别为1112.76万MWh和943.583万MWh；电力期权合约量分别为58.88万MWh和0；拥塞收入权合约量分别为2.64206953亿和2.6609147亿[107] - 2021年3月31日，公司未平仓衍生品总商品风险余额为4200万美元，2020年12月31日为6700万美元[108] - 2021年3月31日，公司按公允价值计量的资产总计51.39亿美元，其中一级资产36.76亿美元，二级资产10.11亿美元，三级资产1.65亿美元；负债总计2.46亿美元，其中二级负债1000万美元，三级负债2.59亿美元[112] - 截至2020年12月31日，公司总资产为53.15亿美元，其中一级资产38.28亿美元，二级资产10.23亿美元，三级资产1.66亿美元，负债为2.17亿美元[113] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，核退役信托投资的总公允价值分别为42.82亿美元和42.09亿美元，未实现收益分别为20.57亿美元和20.33亿美元[129] - 2021年和2020年第一季度，核退役信托投资的销售和到期收益分别为5.51亿美元和5.33亿美元[130] - 2021年和2020年第一季度，证券的实现收益分别为0.55亿美元和0.18亿美元，实现损失分别为0.13亿美元和0.09亿美元[130] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，PG&E公司的长期债务账面价值分别为33.72亿美元和19.01亿美元，二级公允价值分别为21.18亿美元和21.75亿美元[128] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公用事业公司的长期债务账面价值分别为320.56亿美元和296.64亿美元，二级公允价值分别为332亿美元和326.32亿美元[128] - 截至2021年3月31日，拥堵收入权资产公允价值为1.48亿美元，负债为0.79亿美元；电力购买协议资产公允价值为0.17亿美元，负债为1.8亿美元[124] - 截至2020年12月31日，拥堵收入权资产公允价值为1.53亿美元，负债为0.74亿美元；电力购买协议资产公允价值为0.13亿美元，负债为1.64亿美元[125] - 2021年和2020年第一季度末，三级价格风险管理工具的资产余额分别为 - 9400万美元和 - 500万美元[126] 公司破产相关情况 - 公司自申请日起收到超10万份债权证明，约8万份被转至代位野火信托和火灾受害者信托[48] - 公司于2020年7月1日从第11章破产程序中走出，除计划等另有规定外，基本所有破产申请前的负债已根据计划解除[47] - 2020年9月1日，公司和公用事业部门向破产法院提出动议，请求批准解决有争议的一般无担保债权的替代争议解决程序，并任命调解员小组，9月25日法院批准该动议[52] - 2020年10月27日，公司和公用事业部门提出动议，请求将反对债权的截止日期延长180天，2021年4月5日，破产法院将截止日期进一步延长至2021年12月23日，加州消防局的截止日期为2021年9月30日[53] - 2019年2月1日，因第11章破产案启动，相关衍生诉讼程序自动中止至生效日期[181] - 2019年2月15日，PG&E公司和公用事业公司向破产法院起诉原告，寻求禁令救济以延长对个别官员被告索赔的中止期[184] - 2019年8月28日，破产法院驳回PG&E公司和公用事业公司将中止期延长至对官员、董事和承销商被告索赔的请求[186] - 2019年10月4日，官员、董事和承销商被告提出驳回第三次修正投诉的动议，该动议正在地方法院审理中[186] - 附属索赔若未解决，将由破产法院在索赔和解程序中解决，允许的控股公司撤销或损害索赔将以PG&E公司普通股股份支付，允许的次级债务索赔将以现金全额支付[188] - 2020年2月27日，破产法院驳回将证明索赔视为集体证明索赔的动议，但将假定集体成员提交证明索赔的截止日期延长至2020年4月16日[190] - 2021年3月8日，地方法院发布命令驳回上诉[190] - PERA就确认令中有关控股公司撤销或损害索赔份额公式的保险扣除部分向地方法院提起上诉，驳回动议将于2021年5月13日听证[191] - 2020年9月1日，公司向破产法院提交证券索赔程序动议，PERA等方提出反对[192] - 2020年12月4日，破产法院口头决定批准公司证券索赔程序动议，驳回PERA的动议[193] - 2021年4月26日，破产法院下达命令，不允许并删除部分次级索赔[194] 公司业务运营相关 - 公用事业公司在客户交付电力和天然气服务时确认收入，期末记录未开票收入，收费基于CPUC和FERC授权的收入要求[64] - CPUC在GRC和GT&S费率案例中授权公用事业公司的大部分收入，公司按比例确认全年的电力和天然气运营收入[66] - 公用事业公司使用衍生品和非衍生品合约管理因商品价格波动导致的客户费率波动，衍生品按公允价值在合并资产负债表中列示[103][104] - 公用事业公司部分衍生品包含与信用评级相关的抵押品条款，截至2021年3月31日，已满足相关义务[109] - 公司按公允价值计量现金等价物、信托资产和价格风险管理工具，采用三级公允价值层次结构[110] 野火基金相关 - 野火基金预计由105亿美元债券收益、加州三大电力公司75亿美元初始捐款和至少10年每年3亿美元捐款组成，公司分配指标为64.2%，初始捐款约48亿美元，年捐款约1.93亿美元[69] - 截至2021年3月31日，公司已进行初始捐款约48亿美元和两次年度捐款各1.93亿美元，还剩八次年度捐款各1.93亿美元[70] - 截至2021年3月31日，公司在合并资产负债表中记录其他流动负债1.93亿美元、其他非流动负债13亿美元

财务数据和关键指标变化 - 2020年非GAAP核心每股收益为1.61美元，达到了公司的指导目标 [7][43] - 2020年第四季度非GAAP核心每股收益为0.21美元 [7] - 2021年非GAAP核心每股收益指导范围维持在0.95 - 1.05美元，非GAAP核心收益调整为21 - 22.5亿美元 [45][58] - 2021年股权需求更新为0 - 4亿美元，较之前的4.5 - 7.5亿美元大幅降低 [8][43][64] - 预计2021 - 2025年非GAAP核心每股收益复合年增长率为10% [9] - 2020年实现超过3亿美元的成本节约，来自合同工作节省和可再生能源信用货币化 [44] - 2021年破产和法律成本指导范围增加到14 - 15亿美元，主要是由于预计选择授予人信托处理和退出融资成本增加 [60] - 2021年调查补救费用预测降至约1.1亿美元，减少3000万美元 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将采用三重底线思维，平衡服务人民、保护地球和促进加州繁荣的关系，安全提供能源并满足加州的清洁能源愿望 [26] - 公司将编写PG&E晴空手册，基于精益操作系统，为社区和客户提供本地化体验 [9][27] - 公司将组建高级领导团队，专注于安全、标准化实践和卓越执行，提高日常运营的可靠性 [34] - 公司将在2023年提交的一般费率案例中，纳入天然气传输和存储业务，并覆盖2023 - 2026年，为长期收益增长提供可见性 [56][57] - 公司将继续关注控股公司债务减少，预计未来三年偿还超过20亿美元债务，到2025年将控股公司债务余额降至约10亿美元 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但公司团队在野火风险降低、公共安全停电事件执行和监管案件解决等方面取得了进展 [11][12] - 公司对2021年和长期前景持乐观态度，认为通过实施精益操作系统和改进野火缓解计划，能够提高运营绩效和财务健康 [26][41] - 公司欢迎监管机构的监督和合作，认为这有助于提高透明度和合规性 [82][92][94] 其他重要信息 - 公司成功出售了输电塔无线许可证，实现了降低2021年股权需求的目标 [8] - 公司在2020年改进了公共安全停电事件的执行，包括更有针对性的停电、减少巡逻和恢复时间、提高通知准确性等 [18][19][20] - 公司正在开发和实施机器学习和遥感技术，以改进野火风险模型和缓解计划 [16] - 公司与Palantir合作，部署记录和信息管理集成平台，提高数据整合和决策能力 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于股权需求减少和资产出售的问题 - 公司更新的0 - 4亿美元股权需求指导中，包含了向CPUC提交的原始案例假设。如果替代方案获得批准，可能会进一步降低股权需求。输电塔交易帮助公司将股权需求上限从7.5亿美元降至4亿美元 [77][78] 问题2: 关于安全认证流程改进的问题 - 公司将利用晴空手册和精益操作系统，建立一个透明的系统，让利益相关者能够了解野火缓解计划的进展。公司正在圣拉蒙设施建设一个控制中心，以监控和解决问题 [80][81][83] 问题3: 关于长期增长目标从净收入增长转变为每股收益增长的问题 - 公司提出的每股收益增长率包含了未来的股权需求，因为公司计划在未来增加资本支出，以支持野火缓解和天然气系统需求 [89][91] 问题4: 关于增强监督流程的更新问题 - 公司尚未收到关于增强监督的正式通知，但认为这是有可能发生的，并且欢迎这种监督。公司正在与委员会的野火工作人员密切合作，确保计划符合预期 [92][93][94] 问题5: 关于晴空手册的编写进度和时间线的问题 - 晴空手册的基本框架已经确定，但公司将邀请优秀人才参与编写，以确保手册符合PG&E的特定需求。预计年中完成手册的基本编写，但手册将不断更新和改进 [98][100][101] 问题6: 关于野火缓解计划的变化和财务影响的问题 - 2021年野火缓解计划的主要变化是从基于工作量的方法转变为基于风险的方法，目标是减少系统中最高风险区域的20%。财务方面，三年的野火缓解计划已完全纳入五年预测，公司将通过改进计划和工作流程来降低成本 [102][103][105] 问题7: 关于领导团队组建是否完成的问题 - 公司的领导团队组建尚未完成，还将招聘一名工程角色的人员，以关注清洁能源转型和野火预防的重叠领域 [111][112] 问题8: 关于授予人信托费用的问题 - 如果公司能够选择授予人信托结构，将需要承担13亿美元的非现金费用，以冲销递延税资产。这对融资需求没有影响，并且从税收角度来看对公司和火灾受害者信托都有利 [114][115][116] 问题9: 关于公司希望的政策和监管支持的问题 - 公司对加州的监管环境感到满意，认为多年期一般费率案例和平衡账户提供了长期收入确定性和灵活性。公司希望能够恢复可靠性和信誉，同时希望加州能够找到整体解决方案，实现清洁能源转型的成本共享 [120][121][125] 问题10: 关于选择加入PG&E的原因和晴空手册与CMS手册的对比问题 - 公司CEO被PG&E的使命所吸引，认为加州人民需要PG&E强大起来。晴空手册将基于PG&E的当前条件和需求编写，但会采用通用的精益概念 [132][133][135] 问题11: 关于SBA协议中如果电信资产引发火灾的处理问题 - 在所有情况下，PG&E保留对其设施的适当和安全访问权。如果设施受到影响，将评估责任。协议的重点是确保PG&E能够灵活管理其资产 [138][139][140]

融资与财务相关 - 公司与PIPE投资者签订协议，将向其发行和出售总计32.5亿美元的普通股[17] - 公司计划对与2017年北加州野火相关的75亿美元成本进行证券化融资[20] - 公司历史财务信息或无法反映未来财务表现，因其经历第11章破产重组[20] - 全球COVID - 19大流行影响公司财务状况、运营、流动性和现金流等[21] - 2020年公司产生大量合规成本，包括升级维护基础设施、参与野火基金等费用[43] 野火相关不确定性 - 2019年金凯德大火存在不确定性，包括公司责任范围、保险赔偿时间等[20] - 2020年佐格大火存在不确定性，包括公司责任范围和保险赔偿时间[20] - 公司社区野火安全计划面临挑战，包括能否达标、人力及成本回收问题[20] - 公司实施PSPS计划存在不确定性，包括调查结果、罚款责任及成本回收等[20] - 公司获取野火基金存在不确定性，包括基金剩余资金是否充足[21] 加州政策与能源目标 - 2030年加州电力组合中可再生能源占比需从50%提升至60%，2045年所有零售电力销售需100%来自可再生能源或无碳资源[22] - 2030年加州需实现500万辆零排放汽车上路，2035年所有新乘用车销售需为零排放[22] - 加州AB 32要求到2020年将全州温室气体排放量逐步降至1990年水平[52] - 2017年AB 398将加州碳排放交易计划延长至2031年1月1日[54] - SB 32要求CARB确保到2030年温室气体排放量比1990年水平减少40%[55] - 2018年SB 100将加州可再生能源比例目标加速至2026年12月31日达到50%，2030年达到60%，2045年达到100%[55] - 行政命令B - 55 - 18设定了到2045年实现全州经济碳中和并保持净负排放的目标[55] 监管与罚款相关 - CPUC可对公司违规行为处以最高每天10万美元的罚款，SED对违规行为可施加最高800万美元的罚款[32][33] - FERC对公司违规行为可处以最高每天100万美元的罚款[36] - 公司受CPUC、FERC、NRC等多级监管机构管辖[29] - CPUC对公司的电价、服务条款、证券发行等多方面有管辖权[31] - FERC对公司的电力传输收入、水电设施许可等方面有管辖权[36] - NRC负责监督公司核设施的许可、建设、运营和退役等[37] 公司面临的风险与挑战 - 公司需应对网络和物理攻击、自然灾害、设备故障等风险[22] - 公司面临客户需求变化、能源价格波动、第三方索赔等不确定性[24] - 公司面临员工流失增加的风险，源于政治和运营环境挑战[21] 特许经营与刑事定罪 - 公司与约300个市县有特许经营协议，可在公共街道和公路安装、运营和维护设施[40] - 2017年1月27日公司被联邦刑事定罪，需接受为期5年的企业缓刑和第三方监督，3年后可申请提前终止[41] 气候与排放相关 - 气候科学家预计气候变化将导致电力需求增加，公司采取多种策略适应需求变化并投资建设更具弹性的系统[58] - 公司采取多种措施减少天然气运营中甲烷的排放[60] - 2019年公司向气候注册处报告的第三方验证自愿温室气体清单约为4600万公吨二氧化碳当量，大部分来自客户天然气使用[61] - 2019年公司向CARB报告的温室气体排放数据中，客户天然气使用排放量为42058499公吨二氧化碳当量[61] - 2019年公司自有发电设施总氮氧化物排放量为135吨，二氧化硫排放量为14吨[64] - 2020年12月，公司就电厂直流冷却排放热成分问题达成和解，将支付590万美元用于当地水质项目[68] 费率与成本报销 - 自2023年一般费率案例起，CPUC将每4年进行一次GRC[75] - 2019年12月19日，CPUC批准公司2022年前的资本结构，包括52%普通股、47.5%长期债务和0.5%优先股[78] - CPUC将公司2023年前的授权股本回报率设定为10.25%，并将债务成本重置为5.16%[78] - 2020年8月20日，因第11章退出融资，CPUC将公司授权长期债务成本从5.16%更新至4.17%[78] - 若能源资源回收账户预测的总多收或少收金额超过上一年电力采购和公司自有发电收入的5%，CPUC可能更频繁地调整公司零售电价[83] - 2019年6月1日至2020年5月31日，公司申请的乏燃料储存成本报销总额约为850万美元，目前正由美国能源部审核[70] - 天然气采购成本在商品基准的99% - 102%区间内可全额收回，高于102%部分的一半可收回，低于99%节省成本的80%返还给客户[86] 员工相关 - 2020年12月31日，公司及公用事业部门约有24000名正式员工，其中约15000人受集体谈判协议覆盖，IBEW和ESC代表约63%的员工[91] - 集体谈判协议规定2022 - 2025年工资每年增长3.75%[91] - 约42%的员工任期超过10年，平均任期为12年，约23%的员工符合退休条件[92] - 2020年公司公用事业部门的DART为1.34，比2019年低35%，是过去五年最低[99] - 2020年公司有10起SIF - A事件，造成5人死亡和7人受伤，SIF - P率为0.10，比2019年低29%[100] - 2020年女性、少数族裔和退伍军人分别占公司及公用事业部门员工总数的约27%、46%和7%[102] - 公司公用事业部门的承包商和分包商约有26000人，来自约2200家承包商公司[100] - 学生通过PowerPathway项目接受约八周行业相关课程培训[93] 公司目标与计划 - 公司2020年STIP聚焦安全、客户影响和财务健康等公司目标[97] - 公司需在2021年底前采购580MW合格储能容量，所有储能项目需在2024年底前投入运营[111] - 公司计划在2022年完成NTSB关于对剩余短管道段进行静水压测试的建议[126] 电力业务数据 - 2020年公司电力净生产、采购和销售总量为35,838GWh，可再生能源资源占比35.6%[108] - 2020年可再生能源交付量中，生物电力1,008GWh占2.8%，地热920GWh占2.6%，符合RPS的小型水电436GWh占1.2%，太阳能5,784GWh占16.1%，风能4,617GWh占12.9%[110] - 截至2020年12月31日，公司拥有的发电设施净运营容量为7,662MW[113] - 2020年12月31日，公司拥有约18,000电路英里的输电线路和35个变电容量约66,000MVA的变电站[115] - 公司配电网络包括约108,000电路英里的配电线路，其中约25%为地下线路，约75%为架空线路[117] - 2020 - 2018年公司平均客户数量分别为5,498,044、5,457,101、5,428,318[120] - 2020 - 2018年公司电力总运营收入分别为138.58亿美元、127.40亿美元、127.13亿美元[120] 天然气业务数据 - 目前超96%的核心客户（占年度核心市场需求约84%）接受公司的捆绑式天然气服务[121] - 2020年公司购买约282,000MMcf天然气，最大单一供应商占比约17%[123] - 2020 - 2018年平均客户数分别为4545700、4518209、4495279[129] - 2020 - 2018年天然气采购量分别为226746MMcf、227621MMcf、219061MMcf[129] - 2020 - 2018年天然气采购均价分别为2.02美元、2.08美元、2.02美元[129] - 2020 - 2018年捆绑天然气销售总量分别为212516MMcf、217355MMcf、208274MMcf[129] - 2020 - 2018年总运营收入分别为46.11亿美元、43.89亿美元、40.47亿美元[129] - 公司拥有并运营三个地下天然气储存场，在第四个储存场拥有25%权益[125] - 2019年CPUC批准关闭或出售两个天然气储存场的运营[125] 直接接入（DA）相关 - 2018年加州立法机构通过法案将全州直接接入（DA）年度上限扩大4000GWh，2019年CPUC下达命令实施该增长，公司服务区分配约1873GWh[130] - 2020年9月28日，CPUC发布报告建议DA进一步扩张的条件，还建议从2024年起每年以符合条件的非住宅负荷的10%递增重新开放[131]

财务数据和关键指标变化 - 2020年GAAP每股亏损在1 - 1.06美元之间，非GAAP核心收益为20亿美元，约每股1.62 - 1.63美元，基于2020年约12.5亿加权平均股数 [33] - 2020年破产和法律成本范围增加3000万美元至26.6 - 27亿美元，调查补救和成本回收预测支出从3亿美元降至2.3亿美元，2019年10 - K火灾相关成本增加2000万美元至约1.7亿美元 [35] - 第三季度潜在索赔信息使应计费用从6亿美元增至6.25亿美元税前，还计入5000万美元前期净监管回收 [36][37] - 2021年非GAAP核心收益预计为21 - 23亿美元，约每股0.95 - 1.05美元，比授权水平低2.75 - 4.25亿美元 [38] - 第三季度非GAAP核心收益为4.61亿美元，每股0.22美元，去年同期为5.9亿美元，每股1.11美元，主要因7月1日股权利率费用导致流通股增加及两个预计会逆转的时间性项目 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 野火缓解计划在系统加固、植被管理、气象站和高清摄像头安装方面按计划或提前完成2020年目标 [12] - 公共安全停电（PSPS）计划今年执行了5次，通过技术使事件更智能、范围更小、时间更短，实现首次事件受影响客户减少三分之一的目标，恢复时间比2019年快50% [15][17][18] 天然气业务 - 天然气气味平均响应时间和第三方挖掘率处于行业标准上限 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 超过30万辆电动汽车接入PG&E电网，占全国电动汽车的五分之一，且因OEM竞争加剧预计会有更多增长 [49] - 当前CPUC批准的电动汽车充电基础设施组合是美国最大之一，已安装约3500个端口，该项目超额认购三倍多 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续改进野火缓解计划，包括减轻点火风险、增强态势感知和推进PSPS计划，将学习经验反映在2021年计划中 [11][25] - 推进运营效率提升，采取企业级资产管理方法，采用一致的工作管理实践，实施工具衡量和监控客户体验 [30] - 计划出售非核心资产，如旧金山办公大楼，若成功可减少2021年预计股权范围上限 [40] - 预计2022年初提交10年交通电气化计划，支持加州清洁能源目标 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是具有挑战性的野火季节，公司致力于履行第11章应急计划承诺，改善运营和安全结果，降低风险，增强客户关注 [8][9] - 公司对未来盈利有信心，重申上季度设定的五年盈利指引，监管结果将支持盈利预测，看好加州清洁能源技术带来的长期机会 [32][53] 其他重要信息 - 公司预计本月底获得CPUC对安全认证申请的决定，此前认证仍然有效 [24] - 加州消防局因佐格火灾调查扣押PG&E设备，公司全力配合调查，将在适当时候提供更多信息 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 野火认证过程及预期 - 公司于7月29日提交相关信息，预计本月底获得CPUC决定，此前安全证书仍然有效，若未获批准，可继续使用AB 1054野火基金，但会失去股东责任上限保护和改进的审慎性框架 [57] 问题2: 佐格火灾相关情景及PSPS决策背景 - 安全证书评估标准与佐格火灾情况基本无关，该地区三个气象站数据显示，持续风速约每小时15英里，阵风最高约每小时32英里，未达到公司PSPS计划中持续风速约每小时25英里和阵风超过每小时45英里的要求 [59] 问题3: 明年保险选择 - 市场在变化，从成本回收角度看，公司今年已获得合理保险覆盖，明年AB 1054可能会考虑为公用事业设定保险水平，若无明确指导，公司将为客户寻找最具成本效益的覆盖选项 [60] 问题4: 火灾受害者基金对所持股份的计划 - 截至10月20日，公司所知信息显示信托未出售任何股份，目前无法推测其未来股份发行想法，公司会与信托保持沟通 [64] 问题5: 火灾受害者基金是否有禁售期 - 公司与信托的注册权协议规定了禁售期等条款，但这些信息不公开，公司会与信托在适当时候合作 [65] 问题6: 公司PSPS活动的政治监管反馈 - 总体而言，关键利益相关者理解公司面临的挑战，反馈较好，公众更能接受PSPS是出于公共安全考虑，今年公司PSPS活动避免了许多潜在火灾 [66][67] 问题7: 管理层招聘的人员类型 - 公司寻找有经验、致力于安全和运营卓越的人员，招聘过程进展顺利，符合计划 [68] 问题8: TO20协议对未来的影响 - 目前应关注AFUDC豁免假设，若处理得当，每股收益可能有0.03美元的波动，该影响仅限于2020年 [72][76][77] 问题9: 未提供增量1亿美元保险的具体支付数据 - 公司未提供该数据，会在CPUC继续讨论成本回收问题，希望委员会最终决策符合和解协议 [78] 问题10: 2021/2022年可能的现金流入项目 - 公司有多个备忘录账户累计了约25 - 30亿美元，这些成本回收机制是公司几个季度来的规划内容，不会改变融资计划 [82] 问题11: 未来几年客户账单水平 - 未来三到五年，客户平均电力系统捆绑平均费率影响约为4% - 略高于4%，与加州增长预测一致，公司会考虑不同地区客户情况 [84][85] 问题12: 可抵消账单通胀的主要成本节约领域 - 公司有很多机会，如重新审视合同、改进运营流程等，可从多个方面降低成本，而非依赖一两个特定项目 [86] 问题13: 企业级计划的影响及COVID - 19影响 - 未来几年，公司关注可再生能源信用、剩余财产资产等方面，这些举措部分有利于客户，部分有助于公司实现成本节约，以达到2022年授权回报 [89][90][91] 问题14: 公司财务计划对企业税率增加的敏感性 - 由于公司有净运营亏损（NOLs），若税收政策有重大变化，对PG&E的影响有限 [92] 问题15: 公司出售的非核心资产及收益分配机制 - 公司正在内部评估一些小型非核心资产，如土地等，不同资产出售收益分配不同，目前不便透露更多细节 [96][97] 问题16: 应计费用估计提高的驱动因素及是否会进一步修订 - 随着时间推移，公司获得了更好的信息，特别是关于隔离索赔的数据有所改善，因此更新了应计费用，目前无法确定是否会进一步修订 [99]

财务数据和关键指标变化 - 2020年非GAAP核心收益更新为全年约20亿美元，基于全年预计平均流通股12.5亿股，每股约1.60 - 1.63美元，较上季度提供的范围收紧3.5亿美元 [30][31] - 2020年非核心收益更新范围为26.3 - 26.7亿美元，包括15亿美元的股权支持费用、6.2亿美元的费用等 [33] - 2021年非GAAP核心收益预计在21 - 23亿美元之间，较3月披露声明的估计多5000 - 2.5亿美元 [36][37] - 2021年非核心收益包括13.6亿美元的证券化一次性前期费用、3.3亿美元的野火基金分摊费用等 [40] - 2021年潜在股权需求降至4.5 - 7.5亿美元，包括本季度金凯德火灾应计的净影响 [41] - 第二季度非GAAP核心收益为每股1.3美元，与披露声明预测基本一致；GAAP收益包含非核心项目 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从5月中旬到7月，电力负荷在天气调整后较2019年下降3%，核心天然气负荷下降4% [25] - 资本支出反映了32亿美元的野火缓解支出，但根据AB 1054，该金额不计入股本回报，也未包含在这些费率基数预测中 [30] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从破产中走出，致力于重建客户信任，专注于响应式客户服务、系统投资、降低风险、安全和可靠性 [9] - 董事会层面本月初新增11名董事，首要任务之一是聘请下一任永久首席执行官，招聘流程正在进行中 [10] - 持续推进野火缓解计划，包括运营工作计划、技术部署和公共安全停电（PSPS）计划改进 [13] - 与特斯拉破土动工建设世界上最大的电池储能系统之一 [17] - 优化成本，包括出售未充分利用的资产、重新协商第三方合同等 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司从破产中走出，成为更强大的公司，复杂法律问题解决，主要监管案件确定收入已获批准或解决，对未来三年监管框架有清晰认识，财务计划显示强劲增长，有望恢复投资级评级 [6][7] - 尽管面临COVID - 19挑战，第二季度仍取得进展，但加州近期病例增加导致州政府重新实施防控措施 [24] - 有信心2022年及以后费率基数将继续以约8%的速度增长，收益增长将超过费率基数增长 [42] 其他重要信息 - 公司已向AB 1054野火基金捐款约50亿美元，第二季度财务报表记录了67亿美元的监管负债和65亿美元的野火贡献资产 [43][44] - 新的责任保险覆盖期为2020年8月至2021年7月，总额略超过14亿美元，其中野火责任保险提供高达7.57亿美元的覆盖，非野火责任保险提供高达7亿美元的野火事件覆盖，总成本约7.5亿美元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 野火准备工作进展如何 - 公司在所有方面都按计划进行，虽然气象站和高清摄像头安装因工厂组装问题早期有所延迟，但已制定恢复计划，有信心按计划完成所有项目，例如植被管理提前完成，临时发电将超目标约50% [53] 问题2: 公用事业首席执行官离职有何评论 - 这种情况在公司走出破产时较为常见，人们会重新评估自身情况，公司对现有领导团队感到满意，正在积极引入新一代领导者 [55] 问题3: 2021年证券化假设若发生重大变化会怎样 - 公司对证券化申请获批有信心，若未获批，作为重组计划的一部分，已请求CPUC批准延长60亿美元的临时债务，并豁免资本结构限制，若未获批，2021年及以后60亿美元债务将产生额外的不可收回债务 [57][58] 问题4: 如何解读关于火灾受害者信托的授予人信托讨论 - 本季度公司对与发行给火灾受害者信托的股票相关的递延税资产计提了6.2亿美元费用，公司正在寻求不同的扣除选择，若股票价值随时间增加，可确认更大的税收扣除，预计年底左右会有相关明确信息 [59][60] 问题5: 野火保险的可用性和成本情况如何 - 责任保险市场收紧，AB 1054为公用事业提供了显著的财务稳定性，但由于逆差仍适用，责任保险公司承担首笔损失，导致市场容量收紧和成本大幅增加，目前野火责任保险7.57亿美元的项目总成本为7.5亿美元，预计未来责任保险成本将持续上升 [66] 问题6: 公司整体业务是否有成本优化机会 - 公司有广泛的成本优化机会，包括出售未充分利用的资产（如房地产、多余的可再生能源信用）、重新协商第三方合同以降低成本结构，目前在植被管理和检查计划中已取得一些成果，未来几年将逐步进行工作管理能力的重新设计 [69][70][71] 问题7: 首席执行官搜索流程的时间框架以及是否仍会有单独的公用事业和公司首席执行官 - 首席执行官搜索流程正在进行中，目标是在年底前确定合适人选，但最重要的是找到合适的人，没有人为设定的截止日期；关于公用事业负责人，可能会恢复到过去的模式，即由公用事业总裁兼首席运营官担任，同时会遵守公司与公用事业之间的分离要求 [75][76][77] 问题8: 2021年的股权计划是否确定 - 修订后的4.5 - 7.5亿美元股权需求范围取决于证券化申请，公司有一定灵活性，由于收益预测改善、现金流时间安排以及考虑剥离非核心资产，可能会使股权需求降至范围下限，同时公司致力于改善资产负债表健康状况和实现投资级信用评级，若证券化申请获批，预计明年会在该范围内发行股权 [79] 问题9: 7.57亿美元保险是否有进一步扩大的潜力 - 公司仍在市场上寻求不同的风险转移政策，目标是达到AB 1054规定的10亿美元，市场上仍有一定的额外容量可供挖掘 [83] 问题10: 2021年除资产出售外，还有哪些因素影响股权范围 - 股权范围的减少主要得益于收益预测改善、现金流收益以及剥离非核心资产，这些因素可能使公司达到股权需求范围的下限 [84] 问题11: 未来两三年控股公司债务和临时短期债务的目标余额及实现途径 - 控股公司债务方面，根据重组计划，公司承诺在实现62亿美元的非GAAP核心收益之前不恢复普通股股息，留存现金流将用于偿还约30多亿美元的债务，大部分将通过暂停股息的留存现金流偿还；临时60亿美元债务有两条偿还途径，若证券化申请获批，75亿美元的证券化收益将用于偿还该债务，若未获批，公司已请求委员会对该临时债务给予永久资本结构豁免，并承诺使用股东资助的净运营亏损现金流偿还该债务 [87][88] 问题12: 2021年指导中不可收回利息费用与控股公司债务和临时债务的关系及其他影响因素 - 不可收回利息费用的影响因素包括：为资助野火基金贡献而在公用事业层面新增的25亿美元债务、证券化申请对股权比率的影响导致2021年适度增加的公用事业债务，以及控股公司和临时债务 [89] 问题13: AB 1054保险保费要求是否可能改变 - 预计AB 1054的基本结构不会改变，该法案为州野火基金的资格设定了基础，鼓励公用事业在损失超过10亿美元时确保高达该水平的风险转移责任保险，鉴于加州目前面临的问题，不太可能对该法案进行修改以调整预期的风险转移责任保险水平 [93] 问题14: 金凯德火灾成本在2020年达到预期影响的障碍有哪些 - 目前金凯德火灾处理处于早期阶段，难以给出更确定的答案，主要困难在于没有火灾后的证据报告，公司希望看到该报告，若确定公司为火灾原因，将争取尽快解决相关问题 [94] 问题15: 管道和转换的美元金额是否可以确认 - 公司通过管道、强制可转换股权和普通股股权共筹集了90亿美元，超额配售权到期后已完成发行 [97] 问题16: 可转换债券的美元金额是多少 - 公司将单独跟进该问题的回复 [99] 问题17: 证券化何时能获得监管批准 - 一般来说，申请审批需要90天，考虑到决策时间和上诉窗口，预计在第二季度初会有结果 [100] 问题18: 首席执行官搜索过程中需要从立法者、州长办公室和其他非公用事业实体获取多少意见 - 没有正式要求，但公司会寻找适合加州且利益相关者认可的人选，搜索过程与组建新董事会类似，新董事会成员能力出色，公司有信心找到合适的首席执行官 [103] 问题19: 金凯德火灾何时能使用AB 1054基金以及对已记录的保险赔偿有何影响 - AB 1054野火基金适用于保险后索赔成本超过10亿美元的情况，目前火灾处理处于早期阶段，未支付任何索赔，无法推测何时使用该基金；由于应计估计低于10亿美元门槛，目前尚未确认从州野火基金获得成本回收，若成本超过10亿美元，最高可在40亿美元门槛内记录应收款，此外，公司有机会通过输电和费率案例收回约10%的成本，但需等待火灾报告结果，若发现实质性违规，可通过输电所有者费率案例程序收回约10%的净成本 [105][106]