董事会选举结果 - 公司在2025年年度股东大会上成功选举了8名董事候选人 其中7名为独立董事 [1] - 各董事候选人获得的赞成票比例均超过94% 其中David W Williams和Lori A Lancaster获得最高支持率98.63%和98.62% [2] - 股东大会同时通过了关于高管薪酬方案的非约束性咨询投票 [2] 公司业务概况 - 公司是能源行业领先的高性能钻井服务提供商 拥有Super Series钻机舰队 [4] - 开发了行业领先的Alpha™数字技术平台 通过自动化软件和数据分析为客户提供高效可预测的解决方案 [4] - 提供EverGreen™环保解决方案组合 致力于降低运营对环境的影响 [4] 公司基本信息 - 总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里市 [5] - 在多伦多证券交易所(代码PD)和纽约证券交易所(代码PDS)上市 [5] - 业务范围涵盖钻井服务 井场服务设备 营地租赁及技术支持服务 [4]

临床进展 - VERSATILE-003三期临床试验已启动 评估Versamune® HPV在HPV16阳性头颈鳞状细胞癌(R/M HNSCC)中的疗效 试验设计包括约350名患者 采用2:1随机分组 主要终点为中位总生存期 [4][6] - 公司获得FDA快速通道资格 用于Versamune® HPV与pembrolizumab联合治疗R/M HNSCC [6] - 三项关于Versamune® HPV的摘要被选入2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会进行展示 [6] - FDA批准Versamune® MUC1与PDS01ADC联合治疗MUC1阳性转移性结直肠癌的新药临床试验申请(IND) 国家癌症研究所(NCI)将主导该1/2期临床试验 [6] 财务表现 - 2025年第一季度净亏损约850万美元 每股亏损0.21美元 较2024年同期的1060万美元亏损有所改善 [6][14] - 研发费用为580万美元 较2024年同期的670万美元下降 主要由于临床试验费用减少 [7] - 一般及行政费用为330万美元 与2024年同期的340万美元基本持平 [7] - 截至2025年3月31日 公司现金余额为4000万美元 较2024年底的4170万美元略有下降 [8][15] 融资活动 - 2025年2月完成注册直接发行 向医疗健康领域机构投资者及部分董事出售733万股普通股及认股权证 融资约1100万美元 认股权证若全部行权可再融资1100万美元 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.37亿加元，包含300万加元的基于股份的薪酬费用和300万加元的重组费用，若剔除这些费用，调整后EBITDA为1.43亿加元，主要得益于加拿大强劲的钻井活动以及美国、中东的钻井业务和完井与生产服务业务稳定的现金流 [6][7] - 第一季度收入为4.96亿加元，较2024年第一季度下降6% [7] - 净收益为3500万加元，即每股2.52%，实现连续第11个季度盈利 [8] - 运营提供的资金和现金分别为1.1亿加元和6300万加元 [8] - 第一季度美国钻井活动平均为30台钻机，较上一季度减少4台；每日运营利润率（不包括交钥匙和IBC的影响）为8360美元，较第四季度减少787美元；预计第二季度正常利润率在7000 - 8000美元之间 [8][9] - 第一季度加拿大钻井活动平均为74台钻机，较2024年第一季度增加1台；每日运营利润率为14779加元，较2024年第一季度减少858加元；预计第二季度每日运营利润率在13500 - 14500加元之间 [13] - 国际业务第一季度钻井活动平均为8台钻机，国际平均日费率为49419美元，较上年下降6% [14] - 完井与生产服务（C&P）部门第一季度调整后EBITDA为1800万加元，较上年同期下降8%，受井服务小时数减少10%的负面影响，但被较高的利润率略微抵消 [14][15] - 第一季度资本支出为6000万加元，其中2000万用于升级和扩张，4000万用于维护和基础设施；2025年全年资本计划从2.25亿加元降至2亿加元，包括1.58亿加元的维持和基础设施支出以及4200万加元的升级和扩张支出 [15] - 截至4月23日，第二季度平均有41份合同在手，2025年全年平均有38份合同 [16] - 第一季度现金流表现好于预期，尽管营运资金增加、半年利息支付和典型的年终支付，但现金流仍保持中性；与年末相比，现金减少4600万加元，几乎全部用于本季度1700万加元的债务偿还和3100万加元的股票回购 [16][17] - 截至3月31日，净长期债务（扣除现金）约为7.78亿加元，总流动性约为5.7亿加元（不包括信用证）；净债务与过去12个月EBITDA的比率约为1.5倍，平均债务成本为6.9% [17] - 预计全年净债务与调整后EBITDA（扣除基于股份的薪酬费用前）的比率将继续下降 [18] - 2025年预计现金流强劲，折旧约为3亿加元，现金利息支出约为6500万加元，现金税预计保持在较低水平，有效税率约为25% - 30%，SG&A（扣除基于股份的薪酬费用前）约为9500万加元 [21] - 预计全年基于股份的薪酬费用在1500万 - 3500万加元之间，具体取决于股价表现以及公司股票相对于同行的表现 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井业务 - 美国：第一季度平均30台钻机作业，目前活动水平增至34台钻机；计划增加活动以降低每台钻机的固定成本负担，但活动增加需几个季度逐步实现；预计二季度正常利润率在7000 - 8000美元之间；目前在落基山脉、西德克萨斯、南德克萨斯、路易斯安那和东北部维持活跃钻机 [8][10][35] - 加拿大：第一季度平均74台钻机作业，目前有47台钻机作业处于季节性低点，预计5月第一周开始增加钻机，7月初回升至60多台；钻机组合中约40%在蒙特尼、杜弗奈深盆地钻探天然气和凝析油目标，受WTI波动影响较小 [13][25][26] - 国际：科威特继续运营5台钻机，其中Precision Rig 906合同延长至年底，其余4台合同至2028年，有1台闲置钻机持续投标；沙特阿拉伯目前运营3台钻机，1台将于5月暂停作业，预计剩余2台全年继续工作 [38][39] 完井与生产服务（C&P）业务 - 第一季度调整后EBITDA为1800万加元，较上年同期下降8%，受井服务小时数减少10%的负面影响，但被较高的利润率略微抵消；井废弃工作约占本季度井服务运营小时数的27% [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第一季度钻井活动平均30台钻机，较上一季度减少4台；每日运营利润率（不包括交钥匙和IBC的影响）为8360美元，较第四季度减少787美元；预计第二季度正常利润率在7000 - 8000美元之间；目前活动水平增至34台钻机；客户对油井钻探持谨慎态度，但钻探计划基本不受当前大宗商品价格范围影响，天然气钻探机会讨论呈积极态势 [8][9][35] - 加拿大市场：第一季度钻井活动平均74台钻机，较2024年第一季度增加1台；每日运营利润率为14779加元，较2024年第一季度减少858加元；预计第二季度每日运营利润率在13500 - 14500加元之间；目前有47台钻机作业处于季节性低点，预计5月第一周开始增加钻机，7月初回升至60多台；客户资产负债表状况良好，对LNG和天然气机会持乐观态度，油井钻探计划基本不受影响 [13][25][26] - 国际市场：科威特平均8台钻机作业，国际平均日费率为49419美元，较上年下降6%；沙特阿拉伯目前运营3台钻机，1台将于5月暂停作业，预计剩余2台全年继续工作 [14][38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取措施严格控制业务各方面，管理支出，专注自由现金流，以应对新兴机会 [25] - 退出北达科他市场，因加拿大客户退出，公司与当地小型服务提供商竞争高度价格敏感客户，未实现目标资本回报率 [33] - 重组美国销售和运营团队，扁平化组织，消除多个管理职位，使销售、运营和技术与客户目标协作，简化决策和内部沟通链，目前活动水平有所提升 [34][35] - 计划在2022 - 2027年期间减少7亿加元债务，实现杠杆率低于1倍的目标，2022年以来已减少4.52亿加元债务，2025年债务减少目标为1亿加元，计划将自由现金流（扣除债务本金支付前）的35% - 45%用于股票回购 [19][20] - 降低2025年资本支出计划，从2.25亿加元降至2亿加元，其中升级资本减少800万加元，维持资本减少1700万加元；若美国和国际市场在2025年反弹，将考虑额外的升级支出，但需满足财务回报和合同条款要求 [15][40] - 行业上游油气行业资本纪律抑制了对大宗商品价格波动的传统本能反应，客户谨慎关注宏观事件和油价影响，对LNG和天然气机会保持乐观，油井钻探计划基本不受当前大宗商品价格范围影响 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度财务结果和进入第二季度的发展势头感到满意，尽管宏观事件和经济不确定性影响了前瞻性视野，但上游油气行业的资本纪律缓解了对大宗商品价格波动的传统反应 [23][24] - 客户在美加两国谨慎关注宏观事件和油价影响，对LNG和天然气机会保持乐观，油井钻探计划基本不受当前大宗商品价格范围影响，天然气钻探机会讨论呈积极态势 [24] - 加拿大市场在强劲冬季后进入春季休整期，目前钻机数量处于季节性低点，预计5月开始增加钻机，7月初回升；LNG Canada的新产能将推动蒙特尼天然气活动长期稳定 [25][26][30] - 美国市场面临低利用率和小规模活动水平挑战，但重组后的组织初见成效，活动水平有所提升；预计二叠纪、DJ和南德克萨斯活动在夏季和秋季保持稳定，海恩斯维尔和马塞勒斯地区的天然气钻探兴趣浓厚 [34][35][36] - 国际市场科威特业务稳定，沙特阿拉伯有1台钻机将暂停作业，但预计剩余2台全年继续工作 [38][39] 其他重要信息 - 公司财务结果以加元表示，除非另有说明 [5] - 部分评论涉及非IFRS财务指标和前瞻性陈述，存在一定风险和不确定性，更多信息可参考公司新闻稿和在SEDAR和EDGAR上的其他监管文件 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1：对美国业务采用绩效模式与日费率模式的看法，以及不愿转向绩效模式是否构成逆风 - 公司仍倾向于基本费率加附加价格的点菜式模式，认为这种模式有提升利润率的空间；目前约三分之一的美国钻机按某种形式的绩效合同运营，因提供更好绩效可获得奖励；不认为绩效模式会普及整个机队，但对与可控绩效挂钩的奖励持开放态度 [50][51][52] 问题2：继续偿还债务而非更多关注股票回购的理由 - 公司致力于去杠杆化，每年设定目标并坚持执行，认为长期规划资本结构并逐年承诺将为股东带来最大成功；今年坚持1亿加元的债务减少目标，股票回购分配略少，目标是达到杠杆率低于1倍 [55][56][57] - 低杠杆和长期债务到期相结合，使公司更有信心应对不确定性时期，并在业务反弹时专注于最大化流动性 [58] 问题3：2500万加元资本支出减少是否意味着有更多过剩自由现金流，还是预计运营现金流减少，此举是为了平衡 - 公司有信心实现资本分配指导，减少资本支出是为了严格控制所有现金流出，包括运营成本和资本支出 [62] 问题4：美国业务调整对利润率的影响，以及如何看待二季度及以后的利润率变化 - 调整将降低整体固定成本，随着钻机数量增加，每台钻机的固定成本将下降，利润率应随之上升；但增加钻机数量时，钻机动员和重新启动会带来一些成本波动，达到适当规模水平后，利润率将继续上升 [65][66][67] - 从德克萨斯向马塞勒斯的钻机动员费用虽包含在合同价值中，但前期需支付，会影响利润率 [68] 问题5：基于天然气盆地需求进行钻机重新启动的信心来源，以及是否可从油盆地调闲置或活跃钻机 - 公司会选择对现金影响最小的方案，优先利用最接近、最合适的可用钻机；若钻机移至马塞勒斯，相关移动费用将在合同中收回，但需前期支付；海恩斯维尔有9台闲置钻机，重新启动成本低于从二叠纪调动钻机 [71][72] 问题6：海恩斯维尔和阿巴拉契亚地区钻机动员或重新启动成本的经验法则 - 通常在50万 - 100万美元之间；海恩斯维尔闲置近2年的钻机重新启动成本约50万美元，主要用于更换流体和橡胶产品；移动活跃钻机的动员成本更高，但无需启动成本 [75][76] 问题7：关税对公司资本预算和运营成本的影响 - 关税对钻井承包商的主要影响在钻杆上，公司过去几年提前大量采购钻杆，预计关税会使钻杆成本略有增加，但仍低于几年前的价格；除钻杆外，公司在消耗品零件上有一定关税风险，但有替代供应源，预计不会对设备交付或成本造成重大问题 [83][84][85] 问题8：加拿大客户提到成本通缩达10%，公司在加拿大服务价格是否面临压力 - 公司在定价方面一直面临客户压力，尤其在不确定性时期，客户会加大降低成本的努力；公司专注于有效管理利润率，与客户合作提高效率并获得相应报酬，不预计市场利润率或价格会下降10% [93][94][95] 问题9：价格压力在超级单钻机和超级三钻机资产类别上是否相同 - 预计两类产品利润率都不会降低，反而有望上升；超级单钻机的第三方竞争可能少于超级三钻机，但公司在两类产品上都有强大的市场地位和出色表现，目前不是业务的高风险因素 [97] 问题10：二季度或2025年下半年是否会出现收入短缺 - 可能会有收入短缺情况，但公司通常不对此进行指导 [102] 问题11：在当前环境下与美加生产商的对话情况，以及是否存在特定大宗商品价格会导致资本支出计划显著变化 - 公司从客户处获得的信息通常用于制造价格压力，难以明确客户的具体阈值；在美国含油盆地，油价在50多美元至60美元左右可能稳定，低于50多美元不确定性增加；在加拿大，由于汇率优势和WCS折扣收窄，该价格可能略低至50美元左右，但这些并非客户明确给出的硬指标 [105][106][107] 问题12：退出美国井服务业务的原因，以及对加拿大类似规模较小业务的启示 - 退出北达科他市场的主要原因是加拿大客户出售资产，公司面临价格敏感客户，且当地小型服务提供商提供的服务质量和安全水平能满足客户需求，公司难以在该环境中竞争；若安全质量和船员能力更受重视，公司可能仍会留在该市场 [112] 问题13：国际业务中是否只有沙特阿拉伯的1台钻机暂停作业，以及该地区宏观环境下的活动水平和相关评论 - 确认只有沙特阿拉伯的1台钻机暂停作业；沙特阿拉伯是单一客户市场，客户未广泛沟通其钻机舰队的钻探策略，但公司了解到暂停的钻机将是大量暂停钻机中的一部分，具体数量未知 [115][118] 问题14：海恩斯维尔盆地二季度或夏季的钻机需求水平 - 目前投标强度很高，但难以确定有多少投标会转化为实际作业的钻机；预计未来几个月有1 - 4台钻机作业，而非10台 [120][121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.37亿美元，包含300万美元基于股份的薪酬费用和300万美元重组费用，若剔除这些费用，调整后EBITDA为1.43亿美元 [4][5] - 第一季度收入为4.96亿美元，较2024年第一季度下降6% [5] - 第一季度净利润为3500万美元，即每股2.52美元，实现连续第十一个季度盈利 [5] - 第一季度运营资金和现金分别为1.1亿美元和6300万美元 [5] - 2025年全年资本计划从2.25亿美元降至2亿美元，其中1.58亿美元用于维持基础设施，4200万美元用于升级和扩张 [10] - 截至3月31日，净债务与过去十二个月EBITDA的比率约为1.5倍，平均债务成本为6.9% [11] - 预计2025年折旧约为3亿美元，现金利息费用约为6500万美元，有效税率约为25% - 30% [13] - 预计2025年SG&A费用（不包括基于股份的薪酬费用）约为9500万美元，基于股份的薪酬费用在股价60 - 100美元区间内为1500 - 3500万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井业务 - 美国第一季度平均钻井活动为30台钻机，较上一季度减少4台，每日运营利润率（不包括交钥匙和IBC影响）为8360美元，较第四季度减少7.87美元，预计第二季度正常利润率在7000 - 8000美元之间 [5][6] - 加拿大第一季度平均钻井活动为74台钻机，较2024年第一季度增加1台，每日运营利润率为14779美元，较2024年第一季度减少858美元，预计第二季度每日运营利润率在13500 - 14500美元之间 [9] - 国际业务第一季度平均钻井活动为8台钻机，国际平均日费率为49419美元，较上年下降6% [9] CMP业务 - 第一季度调整后EBITDA为1800万美元，较上年同期下降8%，受井服务小时数减少10%的负面影响，部分被更高的利润率抵消，本季度弃井工作约占井服务运营小时数的27% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第一季度钻井活动平均30台钻机，目前活动水平为34台钻机，预计未来有增加活动规模的路径 [5][23] - 加拿大市场目前有47台钻机在运营，预计5月开始增加钻机，7月初回升至60多台 [16][17] - 国际市场在科威特继续运营5台钻机，沙特阿拉伯目前运营3台钻机，其中1台将于5月暂停运营 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取措施严格控制业务各方面，管理支出，注重自由现金流，以应对宏观事件和经济不确定性 [15][16] - 重组美国销售和运营团队，以更好地满足客户需求，增强客户关系，目前重组后的组织运作良好 [22][23] - 计划在2022 - 2027年期间减少7亿美元债务，实现杠杆率低于1倍，2025年债务减少目标为1亿美元，并计划将自由现金流的35% - 45%用于股票回购 [13] - 行业上游油气行业的资本纪律抑制了对商品价格波动的传统反应，客户对LNG和天然气机会保持乐观，石油目标钻井计划基本不受当前商品价格范围影响 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观事件和经济不确定性影响了前瞻性视野，但公司第一季度财务结果良好，进入第二季度的势头强劲 [15] - 客户谨慎关注宏观事件和油价影响，对LNG和天然气机会保持乐观，石油目标钻井计划基本不受影响，天然气钻井机会的讨论仍呈积极态势 [15][16] - 加拿大市场在冬季表现强劲后进入春季休整期，预计5月开始增加钻机，7月初回升，LNG项目有望带来长期稳定的钻井需求 [16][17] - 美国市场虽面临低利用率和规模不足的挑战，但重组后组织运作良好，有望增加活动规模 [22][23] - 国际业务在科威特和沙特阿拉伯的业务有一定变化，但公司仍在积极应对市场变化 [27][28] 其他重要信息 - 公司退出北达科他州市场，将6台钻机迁回加拿大，并出售其余资产 [20][21] - 计划在第二季度将一台ST 1500钻机调往马塞勒斯地区，海恩斯维尔地区投标活动活跃，预计本季度末至夏季有钻机激活 [25][26] 问答环节所有提问和回答 问题: 对绩效模式与日费率模式的看法及是否认为不愿转向绩效模式是不利因素 - 公司仍倾向于基本费率加附加价格的点菜式模式，但目前约三分之一的美国钻机采用某种形式的绩效合同，公司对因提供更好绩效而获得奖励感到满意，不认为会推广到整个船队，但对与可控绩效挂钩的奖励持开放态度 [36][37] 问题: 继续偿还债务而非更多用于股票回购的理由 - 公司致力于去杠杆化，设定年度目标并坚持执行，认为长期规划资本结构对股东最有利，2025年将坚持1亿美元的债务减少目标，并分配较少资金用于股票回购，目标是将杠杆率降至1倍以下 [39][40] 问题: 2500万美元资本减少是否意味着有更多自由现金流或预计运营现金减少 - 公司有信心实现资本分配指导，减少资本支出是为了严格控制所有现金流出，包括运营成本和资本支出 [47] 问题: 美国业务变革对第二季度及以后利润率的影响 - 变革将降低整体固定成本，随着钻机数量增加，固定成本分摊到每天会减少，利润率应会上升，但在增加钻机过程中，由于钻机调动和重新激活，运营成本会有波动，达到适当规模后，利润率将继续上升 [49] 问题: 激活天然气盆地新钻机而非从油盆地调闲置钻机的信心来源 - 公司实际会从油盆地调闲置钻机到天然气盆地，但调往马塞勒斯的钻机需提前支付调动费用，在海恩斯维尔激活闲置钻机比从二叠纪调运更便宜，公司会选择对现金影响最小且最接近可用的钻机 [52][54] 问题: 钻机调动或重新激活成本的经验法则 - 通常在50万 - 100万美元之间，海恩斯维尔闲置近两年的钻机重新激活成本约50万美元，若需回填借用的钻杆或备件，成本可能更高 [57][58] 问题: 关税对资本预算和运营成本的影响 - 关税对钻井承包商的影响主要在钻杆采购上，公司过去几年已提前大量采购钻杆，预计成本增加幅度可控，除钻杆外，公司在消耗性零件上有替代供应源，预计不会出现设备交付或成本方面的大问题 [62][63][64] 问题: 除钻杆成本外，关税的其他影响 - 政府试图降低油价，但对油气行业产品征收关税可能会使客户运营成本略有上升，公司参与了与美国国会议员关于关税影响的讨论，国会议员对行业表示支持并愿意听取意见 [66][67] 问题: 加拿大市场服务价格是否面临压力 - 公司一直面临客户的价格压力，尤其是在市场不确定性较大时，但公司专注于有效管理利润率，与客户合作提高效率并获得相应报酬，不预计市场价格会下降10% [68][69][70] 问题: 价格压力在超级单钻机和超级三钻机上是否相同 - 预计其他产品线的利润率不会下降，反而可能上升，超级单钻机的第三方竞争可能少于超级三钻机，公司在两者市场都有强大地位和出色表现，目前不是高风险因素 [71][72] 问题: 第二季度或2025年下半年是否会有收入缺口 - 公司可能会有收入缺口，但通常不对此进行指引 [75] 问题: 与美国和加拿大生产商的对话情况及商品价格对资本支出计划的重大影响阈值 - 从客户处获得的信息常用于制造价格压力，难以获得明确的阈值信息，在美国含油盆地，油价在50美元高段至60美元低段可能稳定，低于50美元高段不确定性增加；在加拿大，由于汇率优势和管道折扣缩小，该阈值可能更低，约为50美元左右 [81][82] 问题: 退出北达科他州市场的原因及对加拿大类似小规模业务的启示 - 主要原因是加拿大客户出售资产，公司面临价格敏感的客户和当地竞争对手，难以在该市场竞争，若安全质量和船员能力更受重视，公司可能仍会留在该市场 [87][88] 问题: 国际业务中是否只有一台钻机停用及沙特阿拉伯地区的活动水平和宏观情况 - 国际业务中只有一台钻机停用，即沙特阿拉伯的一台钻机；沙特阿拉伯是单一客户市场，客户不广泛沟通其钻井策略，已知停用的钻机是大量停用钻机中的一部分，但具体数量未知 [92][93] 问题: 海恩斯维尔地区第二季度或夏季的钻机需求水平 - 目前投标强度很高，但难以确定有多少投标会转化为钻机作业，预计未来几个月有1 - 4台钻机投入作业，而非10台 [94][95]

公司业绩表现 - 2025年第一季度每股收益(EPS)为1.53美元 低于Zacks共识预期的1.57美元 同比去年同期的1.88美元下降18.6% [1] - 季度营收为3.4572亿美元 低于共识预期0.85% 同比去年同期的3.9151亿美元下降11.7% [2] - 过去四个季度中 公司仅两次超过EPS预期 一次超过营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 本季度业绩公布后股价反应将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 年初至今股价累计下跌29.6% 同期标普500指数跌幅为10.1% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预计短期内表现将弱于大盘 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为EPS 0.22美元 营收2.9372亿美元 [7] - 当前财年共识预期为EPS 5.13美元 营收13.4亿美元 [7] - 业绩公布前盈利预测修正趋势为负面 [6] 行业比较 - 所属油气钻井行业在Zacks行业排名中处于后14% [8] - 同业公司Valaris Limited预计下季度EPS为1.10美元 同比增长214.3% [9] - Valaris Limited预计营收5.7455亿美元 同比增长9.4% [10]

文章核心观点 Precision Drilling Corporation公布2025年第一季度业绩，确认股东回报目标并降低资本预算，公司在财务和运营方面取得一定成果，同时面临市场不确定性，将通过战略调整应对挑战并创造股东价值 [2] 财务亮点 - 第一季度营收4.96331亿加元，较去年同期5.27788亿加元下降6% [13] - 调整后EBITDA为1.37497亿加元，较去年同期1.43149亿加元下降3.9% [13] - 净利润3494.7万加元，较去年同期3651.6万加元下降4.3% [13] - 归属于股东的净利润3451.1万加元，较去年同期3651.6万加元下降5.5% [13] - 经营活动提供的现金为6341.9万加元，较去年同期6554.3万加元下降3.2% [13] - 资本支出6000万加元，公司将2025年资本预算降至2亿加元，此前为2.25亿加元 [8][26] 运营亮点 - 合同钻井平台船队215个，较去年同期214个增长0.5% [14] - 加拿大钻井平台利用率天数为6680天，较去年同期6617天增长1% [14] - 美国钻井平台利用率天数为2691天，较去年同期3453天下降22.1% [14] - 国际钻井平台利用率天数为720天，较去年同期728天下降1.1% [14] - 服务钻机船队153个，较去年同期183个下降16.4% [15] - 服务钻机运营小时数为66986小时，较去年同期74505小时下降10.1% [15] 管理层评论 - 第一季度归属于股东的净利润为3500万加元，连续11个季度实现正收益，有望实现资本配置目标 [5] - 第一季度经营活动产生的现金为6300万加元，偿还1700万加元债务并回购3100万加元股票 [5] - 过去四个季度，公司已减少近100万股流通股，占流通股余额的7% [5] - 加拿大第一季度钻井活动略高于去年，平均74台活跃钻机，预计上半年这一趋势将持续 [6] - 美国业务活动水平较第四季度略有增加，目前运营34台钻机，主要利用天然气领域的新兴机会 [6] - 下半年北美行业活动将取决于客户的现金流和资本分配优先级，行业资本纪律将稳定市场，但全球事件和冲突可能影响商品价格 [7] - 公司将2025年资本支出减少2500万加元至2亿加元，以应对市场不确定性和潜在的客户需求下降 [9] - 公司通过精简内部结构，每年减少约1000万加元的固定成本 [10] - 国际钻井业务和完井生产业务本季度贡献了可观的自由现金流，预计全年将持续 [11] 战略 - 愿景是成为全球公认的高性能、高价值陆地钻井服务提供商，通过每年设定的战略优先级来衡量业绩 [20] - 2025年战略优先级包括：通过严格的资本部署和成本管理最大化自由现金流；通过减少债务和回购股票提高股东回报；通过合同升级、优化定价和利用率以及机会性收购增加现有服务线的收入 [20][27] 展望 - 近期全球能源需求增长预期因地缘政治事件而受到抑制，但长期能源需求基本面积极 [21] - 加拿大的跨山管道扩建和LNG Canada项目将支持加拿大的钻井活动，美国的LNG出口终端扩建将支持天然气钻井活动 [22] - 预计加拿大春季休工期对公司活动影响较小，上半年钻井活动将高于去年同期 [23] - 美国业务活动水平略有增加，公司认为在LNG机会增加的市场中处于有利地位 [24] - 下半年北美行业活动取决于客户现金流和资本分配优先级，全球事件和冲突可能影响商品价格 [25] 合同 - 截至2025年4月23日，各季度平均钻井平台合同数量显示，加拿大、美国和国际的合同数量有所变化，预计未来实际合同数量会因新合同签署而有所不同 [30][31] 细分财务结果 合同钻井服务 - 第一季度营收4.19457亿加元，较去年同期4.43367亿加元下降5.4% [33] - 调整后EBITDA为1.36016亿加元，较去年同期1.53673亿加元下降11.5% [33] 完井和生产服务 - 第一季度营收7933万加元，较去年同期8708.7万加元下降8.9% [35] - 调整后EBITDA为1754.6万加元，较去年同期1860.5万加元下降5.7% [35] 其他项目 - 公司有多项基于股份的激励计划，2025年第一季度相关费用为283万加元，低于去年同期的2263.4万加元 [36] 财务指标和比率 - 公司使用非GAAP财务指标和比率评估业绩，包括调整后EBITDA、运营资金、净资本支出、营运资金和总长期金融负债等 [37][43][47] 关于公司 - 公司是能源行业领先的高性能、高价值服务提供商，拥有先进的数字技术和环保解决方案 [63] - 公司总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [64]

文章核心观点 公司将于2025年4月23日收盘后发布2025年第一季度财报，并于4月24日上午11点（山区时间）召开财报电话会议 [1] 分组1：财报及会议安排 - 公司计划于2025年4月23日收盘后发布2025年第一季度财报 [1] - 公司定于2025年4月24日上午11点（山区时间，即东部时间下午1点）召开财报电话会议 [1] - 参与电话会议需在指定链接注册，注册后将获得拨入号码和唯一PIN码用于提问 [1][2] - 电话会议将进行网络直播，可通过指定链接观看，直播回放将在公司网站保留12个月 [2][3] 分组2：公司介绍 - 公司是能源行业安全且环保的高性能、高价值服务的领先提供商，拥有大量超级系列钻机 [4] - 公司将名为Alpha™的行业领先数字技术组合商业化，利用先进自动化软件和分析为能源客户提供高效、可预测和可重复的结果 [4] - 公司的钻井服务由EverGreen™环境解决方案套件增强，以减少运营对环境的影响 [4] - 公司还提供修井机、营地和租赁设备，并配有全面的技术支持服务和经验丰富的人员 [4] - 公司总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，在多伦多证券交易所（交易代码“PD”）和纽约证券交易所（交易代码“PDS”）上市 [5] 分组3：额外信息 - 如需了解公司更多信息，可访问公司网站www.precisiondrilling.com或联系投资者关系副总裁Lavonne Zdunich [6] - 投资者关系副总裁联系电话为403.716.4500，地址为加拿大阿尔伯塔省卡尔加里市西南第八大道800号 [6]

文章核心观点 PDS Biotechnology公司宣布其总裁兼首席执行官将在两个活动上进行演讲，并介绍了公司业务情况 [1][3] 公司活动安排 - 公司总裁兼首席执行官Frank Bedu - Addo将于2025年3月13日下午2:30 ET在Zacks SCR生命科学虚拟投资者论坛进行投资者演讲，注册链接为https://www.virtualinvestorconferences.com/wcc/eh/4814904/lp/4894272/pds - biotechnology - corporation - nasdaq - pdsb [1][2] - 将于2025年3月28日下午4:00 ET在新奥尔良The Roosevelt举办的2025 CAGLA NeauxCancer会议创新环节进行科学演讲，直播及虚拟注册有对应链接 [1][2] 公司业务情况 - 公司是一家晚期免疫疗法公司，致力于改变免疫系统靶向和杀死癌症的方式 [3] - 公司已启动一项关键临床试验，以推进其在晚期HPV16阳性头颈部鳞状细胞癌的领先项目 [3] - 公司领先的研究性靶向免疫疗法Versamune® HPV正与标准护理免疫检查点抑制剂联合开发，也在进行包括PDS01ADC（一种IL - 12融合抗体药物偶联物）和标准护理免疫检查点抑制剂的三联组合开发 [3] 公司联系方式 - 投资者联系：Mike Moyer，LifeSci Advisors，电话+1 (617) 308 - 4306，邮箱mmoyer@lifesciadvisors.com [7] - 媒体联系：Janine McCargo，6 Degrees，电话+1 (646) 528 - 4034，邮箱jmccargo@6degreespr.com [7]

股票表现 - 2024年多伦多证券交易所公司股票最高106.22加元，最低69.59加元，12月31日收盘价87.92加元，交易量62,547[11] - 2024年纽约证券交易所公司股票最高76.85美元，最低52.02美元，12月31日收盘价61.07美元，交易量50,778[12] 债务与现金流管理 - 2024年公司减少债务1.76亿加元，回购7500万加元股票，现金余额增加2000万加元，年末净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率约为1.4倍[17] - 2025年公司计划至少减少债务1亿加元，将35% - 45%的自由现金流直接分配给股东[21] - 2024年减少债务1.76亿美元，净债务与调整后EBITDA比率约为1.4倍[42] - 2025年计划至少减少债务1亿美元，2022 - 2027年减少债务7亿美元[44] - 2025年将35% - 45%的自由现金流直接分配给股东，持续推动股东资本回报接近50%[44] - 2025年公司计划至少减少债务1亿美元，2022 - 2027年减少债务7亿美元，目标是净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率维持在1.0倍以下[81] - 2025年公司计划将偿债前自由现金流的35% - 45%用于股票回购，并逐步使直接股东资本回报达到自由现金流的50%[81] - 2024年公司减少债务1.76亿美元，包括赎回1.13亿美元2026年无担保优先票据等，同时根据NCIB回购并注销833,614股普通股，花费7500万美元[96] - 2024年末公司现金余额7400万美元，可用流动性超5.75亿美元，预计运营现金流和融资来源足以满足债务义务和未来资本支出[151] - 截至2024年12月31日，公司信贷安排下未偿还债务约8.22亿美元（2023年为9.29亿美元），未摊销债务发行成本800万美元（2023年为1100万美元），当前债务混合现金利息成本约6.9%[152] - 2024年运营现金流为4.82亿美元，低于2023年的5.01亿美元，主要受美国钻井业绩下降和股份支付增加影响[161] - 2024年融资活动使用现金2.61亿美元，2023年为2.52亿美元[164] - 2024年长短期债务偿还1.76亿美元，NCIB股票回购7500万美元，租赁付款和债务修订费用1500万美元，非控股股东和行使股票期权获得资金500万美元[166] - 截至2024年12月31日，高级信贷安排的综合高级债务与综合契约EBITDA比率为0.04（要求≤2.50），综合契约EBITDA与综合利息支出比率为7.64（要求≥2.50）；无担保高级票据的综合利息覆盖率为7.94（要求≥2.00）[168] - 截至2024年12月31日，高级信贷安排已提取1200万美元（2023年为零），未偿还信用证为5100万美元（2023年为5600万美元）[172] - 2024年偿还并终止加拿大和美国房地产信贷安排，金额为3800万美元[175] 业务运营数据 - 2024年加拿大钻井使用天数较2023年增加12%，国际钻井使用天数增加37%，油井服务钻机运营小时数增加26%[18] - 2024年完成与CWC的整合，使完井和生产服务收入增长23%，调整后息税折旧摊销前利润增长30%[18] - 2024年公司EverGreen解决方案收入几乎翻倍[19] - 2024年合同钻井服务部门有214台陆地钻井平台，其中加拿大97台，美国104台，中东13台[31] - 截至2024年12月31日，约80%的Super Triple钻机配备了Alpha技术[32] - 2024年完井和生产服务部门有170台注册完井和修井服务钻机，其中加拿大160台，美国10台[38] - 2024年加拿大钻井活动较2023年增长12%，国际业务活动同比增长37%，合同钻井收入达1.5亿美元[42] - 2024年调整后EBITDA同比分别增长26%和30%，实现收购协同效应目标2000万美元[42] - 2024年投资5200万美元用于钻机扩展和升级，EverGreen收入同比接近翻倍[42] - 2024年平均约5159名员工，约2135名员工接受超68225小时培训[63][66] - 2024年平均49台钻机签订长期合同，2025年38台钻机有长期合同[72] - 2024 - 2025年美国天然气价格下跌致钻井活动减弱，2023年初至2024年底下降约25%，若价格稳定，2025下半年有望改善[75] - 2024年加拿大钻井活动超上年，5月跨山管道扩建新增59万桶原油潮港外运能力，超单钻机队接近满负荷利用[74] - 截至2025年3月7日，公司在国际上有8台钻机签订定期合同，其中5台在科威特，3台在沙特阿拉伯，多数合同为期五年，至2027 - 2028年[76] - 2025年资本支出预计2.25亿美元，其中1.75亿美元用于维护、基础设施和无形资产，0.5亿美元用于扩张和升级[80] - 2024年公司收入19.02亿美元，较2023年下降1.8%；调整后息税折旧摊销前利润5.21亿美元，下降14.7%[84] - 2024年美国钻井利用率天数为12969天，较2023年下降27.8%；加拿大为23685天，增长12.0%；国际为2928天，增长37.3%[85] - 2024年美国WTI油价平均每桶75.73美元，较2023年下降2%；亨利中心天然气价格平均每百万英热单位2.41美元，下降10%[91] - 2024年公司收入较2023年下降2%至19.02亿美元，调整后息税折旧摊销前利润下降15%至5.21亿美元[92][93] - 2024年归属于股东的净利润为1.11亿美元，合每股7.81美元，低于上一年的2.89亿美元（每股21.03美元）[94] - 2024年财务费用为7000万美元，低于2023年的8300万美元[97] - 2024年资本支出为2.17亿美元，较2023年减少1000万美元，其中扩张和升级支出5200万美元，维护现有资产等支出1.65亿美元[98] - 2024年公司出售非核心资产收入3000万美元，资产处置收益1600万美元[99] - 2024年所得税费用为4300万美元，而2023年为所得税收回2300万美元[100] - 2023年与2022年相比，公司收入增长20%至19.38亿美元，调整后EBITDA为6.11亿美元，较2022年增长96%[103] - 2023年公司收购CWC，总代价8900万美元加承担6100万美元长期债务，获得62台油井服务钻机等资产，确认收购收益2600万美元[106] - 2024年合同钻井服务收入为16.18亿美元，较2023年下降5%，调整后EBITDA为5.32亿美元，低于2023年的6.31亿美元[114][116][119] - 2024年美国钻井收入为4.22亿美元，较2023年下降33%；加拿大钻井收入为8.24亿美元，较2023年增长18%[120][124] - 2024年完井与生产服务收入2.95亿美元，较2023年增长22%，服务钻机运营小时数增长26%[129] - 2024年运营费用占该业务板块收入的74%，与2023年基本一致，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）增长30%[130] - 2024年公司及其他业务板块的一般及行政费用为7800万美元，较2023年增加700万美元，占合并收入的4%，与2023年基本一致[133] - 2024年第四季度净收益为1500万美元，每股1.06美元，低于2023年同期的1.47亿美元和每股10.42美元；收入4.68亿美元，较2023年下降8%[136] - 2024年第四季度合同钻井服务收入4.03亿美元，较2023年下降10%，Adjusted EBITDA下降23%至1.26亿美元[139] - 2024年第四季度完井与生产服务收入增至6900万美元，较2023年的6200万美元增长，服务钻机运营小时数增长6%至59834小时[144] - 2024年公司及其他业务板块第四季度Adjusted EBITDA为负2100万美元，较2023年的负2300万美元有所改善[147] - 2024年加拿大平均活跃钻机数量同比增加6%，美国平均活跃陆地钻井钻机数量同比下降约13%[204] - 2024年加拿大钻了约6200口井，2023年为5700口，2022年为5500口[204] - 2024年美国陆上约14100口井开工，2023年约为15600口，2022年为17600口[204] - 2024年美国钻井活动因油价波动、天然气价格低等因素持续减弱[204] - 2024年5月加拿大跨山扩建管道增加石油外运能力，预计2025年年中LNG Canada增加天然气外运能力[204] 股权情况 - 截至2025年3月7日，流通股为1364.4869万股，递延股为2753股，股票期权为11262份；2024年12月31日后，发行15.0068万股普通股，回购并注销28.4701万股普通股，花费2300万美元[183] 企业价值 - 截至2024年12月31日，企业价值为19.50192亿美元，2023年为18.92305亿美元，2022年为24.70538亿美元[187] 会计估计与判断 - 公司认为最关键的会计估计和判断包括长期资产减值、企业合并和所得税[197] 行业风险与市场因素 - 公司运营依赖石油和天然气价格，价格波动影响服务需求和行业盈利[201] - 全球军事、政治、经济、天气、政府监管等因素会影响油气供需和价格波动[203] - 公司企业风险管理框架用于识别、评估和缓解各类风险[200] - 公司主要向油气勘探和生产公司销售服务[201] - 石油是全球商品，天然气市场依赖管道基础设施和区域供需[202]

文章核心观点 公司公布了Versamune® HPV、PDS01ADC和PD - L1免疫检查点抑制剂三联疗法在复发性/转移性HPV相关癌症患者中的临床结果，显示出有前景的临床反应，公司将开展VERSATILE - 003 3期试验 [1][2] 临床研究信息 - 研究由美国国家癌症研究所（NCI）主导，为单中心、非随机临床试验，评估Versamune® HPV + PDS01ADC + bintrafusp alfa（BA）用于复发性/转移性HPV阳性癌症患者 [2] - 共招募50名患者，26名（52%）为男性，中位年龄56岁（范围28 - 80岁），37名患者HPV16阳性，中位随访时间37.7（0.6 - 42.0）个月，所有患者均有复发性/转移性疾病且先前治疗后病情进展，46%的患者至少接受过3轮先前治疗，72%的患者先前ICI治疗失败 [2] - Versamune® HPV采用固定剂量评估，PDS01ADC评估了16.8ug/kg（高）和8.0 ug/kg（低）剂量，BA也采用高低剂量给药 [3] 试验结果 免疫检查点阻断（ICB）初治患者（未先前接触过检查点抑制剂，N = 14） - 该组客观缓解率（ORR）为35.7%（95% CI，12.8% - 64.9%） [5] - 8名HPV16阳性患者中，按RECISTv1.1标准确认的ORR为62.5%，按irRECIST标准为75%，历史公布的标准治疗免疫检查点抑制剂治疗该组患者的结果为12 - 24% [1][5] - 该组中位总生存期（mOS）为42.4个月（95% CI，8.3个月 - 不可估计），历史公布的标准治疗结果为7 - 12个月 [1][5] ICB耐药患者（ICI治疗后疾病进展，N = 36） - 该组ORR为16.7%（95% CI，6.4% - 32.8%） [9] - 29名HPV16阳性患者中，确认的ORR为20.7%；8名接受16.8ug/kg剂量PDS01ADC的HPV16阳性患者，确认的ORR为62.5%，历史公布结果为10% [9] - 该组mOS为15.8个月（95% CI，9.0 - 21.3个月）；29名各剂量水平治疗的HPV16阳性患者中位OS为17.0个月，历史公布结果为3 - 4个月，且无FDA批准的标准治疗 [1][9] 其他结果 - 50名患者中有26名（52%）发生3级和4级治疗相关不良事件，毒性与PDS01ADC和BA的剂量相关，无治疗相关死亡 [9] 公司计划 - 公司计划开展VERSATILE - 003 3期试验，评估Versamune® HPV + 帕博利珠单抗用于复发性/转移性HPV16阳性头颈部鳞状细胞癌 [2] 公司概况 - 公司是一家晚期免疫疗法公司，专注于改变免疫系统靶向和杀死癌症的方式，其领先的研究性靶向免疫疗法Versamune® HPV正与标准治疗免疫检查点抑制剂联合开发，也在三联疗法中进行开发 [7]