文章核心观点 - Perfect Corp.公布2024年第四季度和全年财报后股价下跌4% - 5%，一位有近三十年经验的人士分享投资理念及职业经历并将在Seeking Alpha分享投资分析 [1] 公司情况 - Perfect Corp.（NYSE: PERF）于2月26日周三开盘前公布2024年第四季度和全年财报，股价下跌4% - 5% [1] 个人投资理念 - 个人投资理念基于深入的基本面研究，将严格的竞争和运营分析与传统财务和定量方法相结合，注重独立思考，避免从众心理，专注于在少有人关注的领域寻找价值，特别是消费、消费科技、零售和工业领域的纳米/微型/小型股 [1] 个人职业经历 - 职业生涯始于德勤和毕马威，后在摩根士丹利从事投资银行工作，执行跨行业的重大并购和企业融资交易 [1] - 曾担任TerraVest Income Fund首席运营官和执行副总裁，领导并购战略和业务扭亏为盈 [1] - 作为创始人创办并退出两家消费产品企业，大幅提高营收并建立强大零售合作伙伴关系 [1] - 目前领导一家专注将亚洲消费品品牌拓展至北美市场的企业 [1] 个人写作目的 - 在Seeking Alpha写作旨在分享新兴和被忽视的投资机会，凭借运营专业知识和投资知识为读者提供可操作且有根据的分析 [1]

文章核心观点 - 分析师将描述Coinbase业务领域及对公司未来影响并进行估值 [1] 分析师背景 - 分析师2016年开始个人价值投资，2022年成立投资公司Libra Capital [1] - 分析师在投资前会深入研究公司并撰写文章，“持有”文章意味着不碰该股票 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对COIN股票有长期持仓 [2]

文章核心观点 - 随着对核能兴趣增长、特朗普政府支持、投资增加等因素，铀需求将上升，价格有望上涨，铀ETF是长期投资的不错选择 [1][16] 核能发展推动因素 - 人工智能需求飙升和清洁能源需求增长，科技巨头转向核能为数据中心供电 [1] - 特朗普政府大力支持核能，可能出台将铀列为关键矿物的政策及提供联邦补贴 [2][3] - 美国参议院确认支持核能的克里斯·赖特为能源部长，强调核能对赢得AI竞赛的重要性 [4] - 美国依赖俄中进口铀，特朗普预计推动减少依赖以应对贸易和地缘政治紧张 [5] 投资情况 - 特朗普宣布“星际之门”计划，拟5000亿美元私人投资建设美国AI基础设施，先在德州开展数据中心项目并初始投资1000亿美元 [6] - 科技巨头承诺超1万亿美元投资美国，苹果未来四年投资5000亿美元用于AI服务器生产并创造约2万个新岗位 [8] - 1月下旬，Meta宣布2025年投资650亿美元用于AI项目，微软重申投资超400亿美元建设美国数据中心 [9] 铀价格走势 - 美银预测今年铀价将涨超50%至每磅120美元，2026年达135美元，2027年达140美元，大摩至少在2025年看好铀价 [11] - 人工智能驱动的数据中心增加电力需求，世界核协会预计2030年反应堆需求增长28%，2040年接近翻倍 [12] - 目前铀价低于去年峰值，需求增长和供应受限将推动价格上涨，且价格对核电成本影响小，支持价格上升 [12][13] - 特朗普引入的关税将推动铀价上涨，对加拿大的关税可能使铀价上涨约10%，非关税供应商也会提价 [14][15] 铀ETF推荐 - 随着特朗普推动AI和科技巨头采用核能，铀需求将激增，铀ETF适合长期加入投资组合 [16] - 可考虑Global X Uranium ETF (URA)、VanEck Uranium+Nuclear Energy ETF (NLR)等五只铀ETF [17] - URA月均交易量约288万股，流动性最佳，资产规模达33.1亿美元最大 [17][18] - NUKZ过去一个月表现最佳，涨幅16.37%，NLR次之，涨幅9.94% [18] - URAN年费最低，为0.35%，适合长期投资 [18]

文章核心观点 - 2024年再生元制药公司股票表现不佳，但受Q4财报影响股价从三年低点反弹，公司宣布首次分红并扩大股票回购计划，其多款药物有销售增长和市场拓展潜力，股票有技术形态和投资策略机会 [3][4][9] 公司股价表现 - 2024年再生元制药公司股票相对被忽视，全年收盘下跌18.9%，较2024年8月高点下跌42%，近期从三年低点642美元反弹 [3][4] - 12个月股票价格预测为973.13美元，有37.65%的上涨空间，基于25位分析师评级为适度买入，最高预测1300美元，最低预测165美元 [8][9] 公司产品情况 度普利尤单抗（Dupixent） - 是公司畅销药，用于治疗2型免疫反应引起的慢性炎症症状，2024年销售额同比增长22%至141.5亿美元，与赛诺菲合作开发，赛诺菲负责营收并与公司分利 [4][6] - 公司和赛诺菲正寻求扩大其适用范围，若获批用于慢性阻塞性肺疾病等，仅美国就可能新增30万患者 [6] 阿柏西普（Eylea） - 用于治疗年龄相关性黄斑变性，2024年在美国销售额为59亿美元，同比仅增长1%，增长放缓 [7] 西米普利单抗（Libtayo） - 2024年销售额同比增长40%至12.2亿美元，是新的畅销药且增长加速，在高危辅助皮肤鳞状细胞癌的3期试验中取得积极结果 [7] 公司财务情况 - 2024年Q4每股收益12.07美元，超共识估计71美分，营收同比增长10.3%至37.9亿美元，超分析师共识估计，非GAAP净利润同比增长2%至13.9亿美元 [9] - 2024年来自赛诺菲的合作收入从31.27亿美元增至39.24亿美元，董事会启动首次88美分股息，扩大股票回购计划30亿美元，使总额达45亿美元 [9] - 公司预计2025年非GAAP净产品销售毛利率在87% - 88%，非GAAP研发费用在50 - 52亿美元，资本支出在8.5 - 9.75亿美元 [10] 股票技术分析 - 再生元制药股票试图形成杯柄形态，2024年12月9日在800.99美元形成杯唇线，后跌至三年低点641.66美元，Q4财报后从低点反弹，试图在每日锚定成交量加权平均价格691.03美元上方完成圆底 [10][11] - 每日相对强弱指数缓慢上升穿过55区间，斐波那契回调支撑位为666.25美元、641.66美元、614.28美元和575.49美元 [11] 投资建议 - 股票有18位分析师给予买入评级，6位持有，1位卖出，空头利率为2%，看涨投资者可考虑在斐波那契回调支撑位使用现金担保看跌期权逢低买入，若获得股票可在上涨斐波那契水平卖出有保护看涨期权执行轮动策略获取收益及0.13%股息 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收同比增长12.5%至6020万美元，净利润为500万美元，调整后净利润同比增长18.6%至830万美元 [7][8] - 2024年第四季度总营收从2023年同期的1410万美元增至1590万美元，同比增长12.4% [25] - 2024年第四季度AI/AR云解决方案和订阅收入同比增长25.4%至1510万美元，占本季度总营收的95% [25] - 2024年第四季度许可收入同比下降72.2%至50万美元 [26] - 2024年第四季度毛利润增长2.5%至1180万美元，毛利率为74.1%；全年毛利润为4690万美元，毛利率为78% [27] - 2024年第四季度总运营费用同比下降3.6%至1220万美元；全年运营费用同比增长2.7%至5010万美元 [28] - 2024年第四季度净收入为110万美元，全年净收入为500万美元；调整后第四季度净收入为230万美元，全年调整后净收入为830万美元 [32][33] - 截至2024年12月31日，公司持有1.659亿美元现金及现金等价物和6个月定期存款，第四季度经营现金流为330万美元，全年经营现金流为1300万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2C移动应用业务保持强劲增长，2024年底活跃付费订阅用户超100万，较2023年底的87.9万增长14.3% [10] - B2B业务2024年优先深化护肤和彩妆领域的市场渗透，拥有超732个品牌客户，超82.2万个SKU上线平台 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美、西欧市场以及巴西等发展中市场呈现积极发展态势，英国移动应用套件不断更新和功能增强 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于深化在美容、时尚和皮肤领域的布局，拓展新领域，探索交叉销售机会，扩大产品服务范围，强化领导力，加速营收增长并实现股东价值最大化 [22] - 收购Wanna拓展了公司在奢侈品品牌的市场和客户群体，与公司AI服务形成协同，增强了在美容和时尚领域的竞争地位 [15][16] - 公司在B2B业务的皮肤诊断领域需求强劲，化妆虚拟试穿解决方案全球领先，时尚科技业务在奢侈品领域取得进展 [17][19][20] - 新的基于网络的AI服务YouCam Online Editor SaaS API受到不同行业关注，扩大了总潜在市场 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年全年总营收预计同比增长13% - 14.5%，基于公司对市场和运营状况的当前评估 [23][40] - B2B市场仍具挑战，客户因通胀、成本和潜在关税等因素谨慎支出，但业务续约率健康，公司正拓展新市场 [44][45][46] - 公司对未来增长充满信心，将持续投资AI技术，通过有机增长和并购机会强化核心竞争力 [37] 其他重要信息 - 公司将在2025年第二季度前在B2C应用中推出AI助理，B2B品牌的PerfectGPT已进入概念验证阶段 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: B2B企业客户的支出能力及2025年增长预期，以及B2B营收对2025年增长指引的影响 - B2B市场仍具挑战，客户因通胀、成本和潜在关税谨慎支出，业务续约率健康，但加速增长有待验证；公司正拓展新市场，预计B2B营收占2025年总营收的30% - 40% [44][45][49] 问题: 2024年B2B营收占比是多少 - 2024年B2B营收占比40%左右，目前公司正在进行审计 [53] 问题: 是否能降低运营费用以应对毛利率下降 - 公司仍在投资，重点关注增长机会，将保持财务纪律，继续投资AI开发和研发团队 [55][56][57] 问题: Wanna所在时尚领域的竞争格局如何 - Wanna在时尚领域处于领先地位，收购后公司成为时尚和美容虚拟试穿市场的AI/AR巨头，几乎没有竞争对手 [59][60][61] 问题: 第四季度毛利率环比下降6%的原因是什么，2025年能否回到2023年水平 - 第四季度B2C业务增长超预期，B2B业务面临挑战，导致毛利率下降；2025年毛利率预计会略有上升，但无法回到2023年水平 [65][66][69] 问题: Wanna的全面整合时间表，以及收购和有机增长对营收增长的贡献 - 交易完成约45天，团队正在进行全面整合，预计上半年完成，收购的营收贡献可能在今年晚些时候体现；Wanna规模较小，不会带来巨大变化，整合后有望释放新价值 [72][73][74] 问题: 新的一年公司在哪些方面增加投资以利用AI发展机遇 - 公司目前的研发重点是生成式AI，包括人员、服务器训练和GPU等方面；数字营销对B2C业务也很重要 [76] 问题: AI助理的进展及是否会成为移动应用的重要驱动力 - B2C方面将在2025年第二季度前在应用中推出AI助理；B2B方面，PerfectGPT已进入概念验证阶段，品牌验证速度较慢 [82][83]

Exhibit 99.1 Perfect Corp. Reports Unaudited Financial Results for the Three Months and Full Year Ended December 31, 2024 New York – February 26, 2025 – Perfect Corp. (NYSE: PERF) ("Perfect" or the "Company"), a global leader in providing artificial intelligence ("AI") and augmented reality ("AR") Software-as-a-Service ("SaaS") solutions to beauty and fashion industries, today announced its unaudited financial results for the three months and the full year ended December 31, 2024. Highlights for the Three M ...

文章核心观点 - 一位拥有43年投资研究经验的资深人士退休后在Seeking Alpha独立提供投资见解，结合量化与金融理论分析公司和股票 [1] 个人背景 - 长期专注规则/因子的股票投资策略，与其他有类似背景的人不同，不被数字左右，而是用数字启发投资故事 [1] - 理解量化投资，但不认同其他量化投资者只痴迷统计研究，而是结合因子研究与金融基础理论及经典基本面分析 [1] 职业经历 - 有丰富的股票研究经验，覆盖各类股票，开发并运用过多种量化模型 [1] - 曾管理高收益固定收益基金，进行过量化资产配置策略研究，是如今智能投顾的基础 [1] - 曾编辑或撰写多份股票时事通讯，最著名的是《福布斯低价股报告》 [1] - 曾担任Value Line的助理研究总监 [1] 投资者教育 - 热衷于投资者教育，举办过众多选股和分析研讨会，撰写了《筛选市场》和《价值关联》两本书 [1] 新开始 - 期待在Seeking Alpha的新身份，希望读者喜欢其提供的内容，也欢迎批评建议 [1]

文章核心观点 - 摩根大通股价创新高且表现优于行业和大盘，虽面临房贷业务和资产质量问题，但凭借高利率环境、资本市场复苏、收购扩张等因素，长期投资价值仍被看好 [1][33] 股价表现 - 摩根大通股价周五触及历史新高279.23美元，今年已飙升15.4%，跑赢所属行业13.4%的涨幅和标普500综合指数3.9%的涨幅 [1] - 同行花旗集团今年迄今上涨20.2%，美国银行上涨6.9% [1] 技术指标 - 摩根大通股票目前交易价格高于其50日和200日移动平均线，显示出看涨趋势 [3] 利率环境 - 通胀报告、强劲就业市场和消费者支出使美联储短期内放松货币政策可能性降低，利率预计将在较长时间内维持在高位 [6] - 公司净利息收入在2022 - 2024年实现10.1%的复合年增长率，预计2025年年中触底后回升，预计达到约940亿美元 [8] 资本市场业务 - 摩根大通资本市场业务强劲复苏，2024年投行业务费用同比增长37%，市场收入增长7% [9] - 公司预计市场业务今年将为公司净利息收入增加约40亿美元，高于2024年的10亿美元 [10] - 2025年第一季度市场收入预计同比实现低两位数增长，投行业务费用预计同比实现中两位数增长 [11][12] 收购与扩张 - 摩根大通通过国内外收购实现增长，如增持巴西C6银行股份、收购第一共和银行等 [13][14] - 公司计划到2027年底开设超500家分行并翻新约1700家网点，积极拓展欧洲数字零售银行和中国投行业务及资产管理业务 [15] 财务状况与股东回报 - 截至2024年12月31日，公司总债务7501亿美元，现金及银行存款4693亿美元，维持较高信用评级 [16] - 公司多次提高季度股息，过去五年四次提高股息，年化增长率6.03%，目前派息率为27% [17][18] - 公司2024年7月1日授权300亿美元股票回购计划，截至2024年12月31日，约190亿美元授权仍可用 [18] 面临挑战 - 高房贷利率导致摩根大通房贷业务表现不佳，2022 - 2024年房贷费用及相关收入复合年增长率为 - 13.6%，短期内难有显著增长 [19][20] - 公司资产质量恶化，2022 - 2024年拨备大幅增加，净核销额也有所增长，高利率可能进一步损害借款人信用状况 [21][22] 盈利预测 - 过去30天，摩根大通2025年和2026年盈利预测上调，显示市场对其股票的看涨情绪 [23] - 2025年盈利预计同比下降8.4%，主要因房贷业务疲软和非利息支出增加，2026年预计增长7.3% [26][27] 估值与投资建议 - 摩根大通股票目前远期12个月市盈率为15.14倍，高于行业的14.52倍，估值偏高 [30] - 尽管估值较高，但公司在多个业务领域的领先地位、管理层领导能力和全球扩张战略使其具有优势，建议投资者长期投资 [32][33]

文章核心观点 - 推荐股息价值投资策略，强调资本保值和稳定增长的收益，分享多元化股息股票投资组合中的股票 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对BF.A、KO、UNLYF、VFC股票有长期持仓 [2]

文章核心观点 - 分析师首次覆盖PagSeguro，认为该公司在近期回调后被低估 [1] 分析师背景 - 分析师2016年开始个人价值投资，2022年成立投资公司Libra Capital [1] - 分析师在投资前会深入研究公司并撰写文章，“持有”文章意味着不碰该股票 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对PagSeguro股票有长期持仓 [2]