核心观点 - 完美移动股份有限公司通过旗下YouCam Perfect应用程序与ibon云端列印合作 推出AI驱动的个性化红包与春联设计服务 用户可在全国超过7,000家7-ELEVEN门店的ibon机台即时列印 以此对传统农历新年习俗进行现代化改造 [1] 产品与服务 - 公司推出AI个性化红包与春联设计功能 用户可利用AI智能抠图功能快速将儿童或宠物照片置入节日场景 将普通红包转化为个性化纪念品 [3] - 为配合功能上线 ibon在2月8日前每日提供最多800次免费列印服务 [1] - YouCam Perfect应用程序可在iOS和Android平台下载 [4] 市场与用户定位 - 产品设计反映了更轻松、更具玩味的基调 采用“发财”、“暴富”等流行于年轻世代社交媒体中的大胆用语 旨在为经典传统注入现代感 引发跨年龄层共鸣 [2] - 该系列产品也瞄准了希望个性化节日礼物的家庭用户群体 [3] 公司背景 - 完美移动股份有限公司是AI和AR技术的全球领导者 业务涵盖美容、时尚、护肤和数字内容创作领域 [4] - 其YouCam系列应用程序全球下载量已超过11亿次 为用户提供通过照片、视频和生成式AI工具进行创作与编辑的能力 [4] - YouCam平台还包括强大的网页版编辑器及一系列开发者API 为创作者、品牌和技术合作伙伴提供跨平台的内容创作能力 [4]

涉及的公司与行业 * **公司**：康耐特光学[1] * **行业**：树脂镜片制造行业、智能眼镜（XR/AR/AI眼镜）行业[1] 核心观点与论据 公司业务模式与运营 * 公司采用 **C to M** 模式，直接对接终端消费者需求，实现个性化定制，缩短渠道加价，提高毛利率，并优化库存管理，提升运营效率[2][21] * 公司具备强大的定制化能力，产品覆盖面广，具备超过 **700 万种 SKU** 树脂镜片的生产能力[4] * 公司股权结构集中，董事长持股约 **44%**，战略投资者歌尔（戈尔）持股约 **20%**[2][4] * 公司管理层具备深厚的行业经验和技术背景，并实施股权激励计划，目标归母净利润增长率分别为不低于 **21%、17%、15%** 及 **12%**[2][4] 公司财务与业绩表现 * 从 **2018 年至 2024 年**，公司收入与归母净利润复合增速分别约为 **16%** 和 **33%**，利润增长快于收入主要受益于高毛利的功能性及定制化镜片占比提升[7] * 同期产品销量与单价复合增速分别约为 **10%** 和 **5%**，呈现量价齐升状态[7] * 预计 **2025 年至 2027 年** 归母净利润分别为 **5.6 亿元、6.9 亿元** 和 **8.4 亿元**，对应市盈率分别为 **47 倍、38 倍** 和 **32 倍**[3][6][26] * 相较可比公司，康耐特光学在 **PE** 和 **PEG** 指标上被认为更具成长性[26] 公司市场与区域表现 * 公司境外市场占据主导地位，但**中国市场**受益于渠道渗透率提升和高折射率镜片需求旺盛，实现快速增长[2] * 欧美传统市场基本盘稳固，新兴市场亦快速发展[2][7] * 公司 **2024 年** 的树脂镜片销量全球排名**第二**[4] 公司新业务（XR/智能眼镜）拓展 * 公司自 **2021 年** 起布局 **XR 业务**，成立研发和服务中心，与多家科技公司合作研发 **AI** 和 **AR** 眼镜镜片[2][4][23] * 公司引入歌尔作为战略投资者，并成立合资公司，有望通过其背书争取更多国际科技大厂订单[2][23] * 截至 **2025 年 8 月**，公司在 XR 业务方面累计收入约 **1,000 万元**，且是阿里夸克 AI 眼镜的独家镜片供应商[24] * **AR 眼镜**每副需要**四副**镜片（传统眼镜仅需两副），且对平整度、轻薄度要求更高，预计单价显著高于现有产品均价[23] * 凭借强劲的研发和定制化能力，公司有望成为更多智能眼镜的镜片供应商，伴随行业实现量价齐升[5][6][25] 树脂镜片行业趋势 * 树脂是目前主要材料，占据 **95%** 以上的市场份额[8] * 全球眼镜制造厂商出厂额约 **62 亿美元**（2019-2024年复合增速 **3.6%**），零售额 **543 亿美元**（同期复合增速 **4.7%**）[8] * **高端定制化**趋势显著，其细分行业 **2019-2023 年** 复合增速接近 **40%**，预计到 **2028 年**，高端定制化产品占比将从 **2023 年** 的 **6.1%** 提升至 **23.4%**[2][9] * 中国市场规模高速增长，制造端销售额 **207 亿元**（2019-2024年复合增速 **6%**），零售额 **382 亿元**（同期复合增速 **5%**）[9] * 中国近视人口比例从 **42.6%** 提升到 **47.9%**，换镜周期缩短至 **1.5 年** 以内，高度近视人群对高折射率镜片需求增加，但目前 **1.74 折射率**镜片出厂销量仅占 **0.5%**[9] 智能眼镜行业现状与前景 * **2024 年** 全球智能眼镜出货量约为 **230 万台**，其中 **AR**（带显示功能）眼镜出货量约 **60 万台**，同比增长 **33%**[2][15] * 目前海外市场占据主导地位，占比 **97%**，国内仅占 **3%**[15] * 随着 AI 大模型成熟、硬件技术进步（如重量控制在 **50 克** 以下）、成本优化及价格亲民，渗透率有望加速提升[15][17][18] * 智能眼镜主要分为 **AI**（不带显示，侧重音频/拍摄）和 **AR**（带显示）两种类型[14] * 产业链上游（核心元器件/光学显示）、中游（制造集成）、下游（品牌）结构清晰，康耐特光学是上游环节的典型公司[11] * 应用场景涵盖 **B 端**（工业、医疗、物流）和 **C 端**（工作学习、运动娱乐）[13] * 以十年维度看，参考智能手表发展路径，预计到 **2035 年左右**，全球智能眼镜销量可能达到 **1.3-1.6 亿副**，对标当前传统腕带设备占比 **15%-19%** 的水平[19] 其他重要内容 技术优势 * 公司在 **一体化贴合技术**（将光波导片与矫正视力组件结合）领域凭借强大的定制能力建立了技术壁垒[20] * **2013 年** 收购日本朝日光学，吸纳了 **1.74 折射率**产品生产技术[4] 风险提示 * **宏观经济波动风险**：公司主营产品属于可选消费品[27] * **贸易摩擦风险**：公司境外营收占比较高，但日本及泰国工厂陆续投产有望部分对冲此风险[27] * **智能眼镜产品发布时间推迟**：可能导致相关订单延后[27]

合肥经开综保区2025年整体业绩 - 2025年全年累计完成进出口总值1187.5亿元人民币，同比增长69.2% [1] - 进出口总值占安徽省的11.7%，占合肥市的26.1% [1] - 进出口总值占全省6家综保区总值的67.8% [1] - 累计实现规上工业总产值1208.5亿元人民币，同比增长23.9% [1] - 进出口总值与规上工业总产值双双突破千亿级别 [1] 龙头企业联宝科技的贡献与表现 - 公司通过智能化产线改造和供应链优化释放产能 [1] - AI笔记本、游戏本等高端产品在国内外电竞市场获得大量订单，呈现爆发式增长 [1] - 2025年笔记本电脑整机产量达到2772.4万台套，同比增长20.6% [1] - 公司为经开综保区的外贸增长提供了坚实支撑 [1] 新兴产业集群发展动态 - 全球唯一可量产MicroLED微显示芯片的显耀显示科技一期项目2025年产值增长162.3% [1] - 公司二期项目即将启动，将加速引进和培育AR终端、元器件及内容应用企业 [1] - 该发展预计将形成新的百亿级产业集群 [1] - 新产业集群为经开综保区的产业结构优化注入新动能 [1]

省委常委、宣传部部长郑莉出席启动活动并与嘉宾共同点亮彩灯。 本届灯会以"灯绘华夏 筑梦未来"为主题，围绕马年新春意象，将彩灯、扎染、剪纸等非遗技艺与 神话史诗、历史故事、发展成就相结合，共同构筑起想象奇绝、璀璨喜庆的灯海盛景，用彩灯讲 好中国故事，邀全球游客共同体验中国春节。今年的灯会首次引入虚拟歌手，全面应用AR、体 感、声控等技术，创新推出实时语音互动灯组，带给游客更加新奇的观灯体验。前期举办的第三 届自贡彩灯全球少儿创意征集活动征集到来自40多个国家的6000余件彩灯设计创意，灯会特别设 置"创想美灯汇"板块，对其中的优秀作品进行展示。 全省迎春文旅促消费活动在灯会现场同步启动。今年春节期间，省市县将联动举办2400余场文旅 商体活动，除自贡灯会外，还精心准备了古蜀文化展陈、红色精神传承、音乐演艺狂欢、康养度 假体验、乡村年俗荟萃、青年潮流互动、熊猫萌宠相伴、冰雪运动畅玩、工业科技探秘、文博研 学拓展等10道文旅"大餐"和电影赶大集、文物拜年、古城过大年、非遗展演、民俗巡游、戏曲汇 演、年货节等特色活动，诚邀八方宾客"马上入川来"。活动期间将推出文旅商体消费联动优惠政 策，发放涵盖景区、酒店、餐饮、观影 ...

公司战略布局 - 公司在AR及AI眼镜等与显示深度交互的新兴赛道持续进行战略布局 [1] - 公司计划在2026年持续进行新产品的开发与技术迭代 [1] - 公司积极与行业内的知名科技企业探索在生态与技术层面的合作可能，以推动创新应用落地 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 技术突破及新品驱动共振，AI眼镜销量逐季快速增长，智能眼镜产业链有望步入快速成长期 [2] - 供应链具备消费电子属性，全产业链跨界加速布局，入局企业主要包括XR公司（占比45%）、3C公司（占比21%）、互联网厂商（占比18%）和手机厂商（占比16%） [2] - 2026年有望继续是新品大年，谷歌、苹果、Meta、字节跳动等科技巨头均有新品计划 [14] - 推荐国内镜片品牌龙头明月镜片和智能运动装备公司英派斯 [2][66] 行业趋势与市场表现 - 据维深数据，2025年第三季度中国AI眼镜销量达21万副，环比增长约200% [2][5] - 据维深信息，2025年第三季度Ray-Ban Meta全球销量达112万副，环比增长接近50% [2][5] - 据XR Vision，预计截至2025年年底小米AI眼镜总销量将突破30万副 [2][5] - 阿里夸克AI眼镜（S1起售价3999元）预售火爆，首批预售超5000件，发货周期拉长至45天，二手平台现货价格达4000元以上 [5] - 据VR陀螺统计，2026年CES参展的AI眼镜厂商达55家，较2025年的30多家有明显增长，中国展商为主流 [11] - 行业已出现高估值独角兽，例如Rokid最新估值达140亿人民币，Xreal最新估值为16亿美元 [11] 重点产品分析 - **Rokid Glass**：2025年9月发售，首发价2499元，采用micro LED+衍射光波导，分辨率640×480，整机重量49克，支持AI提词、导航、离线翻译等功能 [15][20][21] - **XREAL 1S**：2025年12月发售，首发价3299元，采用索尼Micro-OLED，双眼1200p分辨率，搭载自研4nm X1芯片，支持实时2D转3D，延迟仅0.04秒 [23][26] - **雷鸟 X3 Pro**：2025年6月首销，首发价8999元，采用Micro-LED，平均入眼亮度3500nits，峰值达6000nits，搭载高通骁龙AR1平台 [27][32] - **INMO Air 3**：2024年11月发布，首发价4999元，采用索尼0.44英寸1080P Micro-OLED与阵列光波导，为国内首款量产1080P无线一体式双目全彩AR眼镜 [38][42] - **XREAL One**：2024年12月发售，首发价3299元，搭载自研X1芯片，实现原生3DoF空间定位，运动成像时延仅3毫秒 [43][47] - **StarV Air 2**：2024年9月发布，首发价2799元，采用Micro-LED单绿光引擎，入眼亮度2000nits，轻度使用续航可达8小时 [49][51] - **StarV View**：2024年9月发售，首发价2799元，采用索尼0.55英寸1080P OLED，峰值亮度700nits，入眼亮度为行业前列 [52][56] - **Rokid AR Lite**：2024年4月发售，首发价4499元，采用索尼0.68英寸1080P Micro-OLED，搭载高通骁龙6 Gen 1芯片，运行自研Yoda OS-Master系统 [58][63] 投资建议与相关标的 - 推荐**明月镜片（301101.SZ）**：国内镜片品牌龙头，积极与产业链头部品牌合作，或充分受益产业爆发 [2][66] - 推荐**英派斯（002899.SZ）**：携手新兴智能眼镜品牌李未可，加速布局智能运动装备赛道 [2][66] - 明月镜片盈利预测：2025/2026/2027年EPS分别为1.05/1.32/1.60元，对应PE为45/36/29倍 [68] - 英派斯盈利预测：2025/2026/2027年EPS分别为0.79/1.10/1.28元，对应PE为40/29/25倍 [68]

行业现状与核心价值 - 在多元传媒生态下，机场广告凭借其独特的场景与高净值客流优势，已成为品牌营销的重要部分 [1][2] - 机场广告具有“场景稀缺性+精准受众+品牌赋能”三重特质，既能展示城市形象，也能助力品牌构建高端认知，其价值持续凸显 [2] 行业转型趋势与方向 - 户外广告行业正面临向标准化、科技化、价值化转型的趋势 [2] - 尽管当前户外广告处于低潮，但已显现反弹迹象 [2] - 机场广告需依托标准建设提升专业认可，并通过AI、AR等新技术打通从体验到转化的全链路，以焕发传统媒体活力 [2] 未来发展策略与路径 - 机场广告应积极拥抱AIGC、互动与裸眼3D等新技术 [2] - 需推进定价机制改革与服务优化 [2] - 应打造融媒体矩阵、塑造城市特色媒体、加快数据化与程序化投放，并加强自我宣传，以进一步回归价值、吸引品牌方 [2] 公司行动与展望 - 此次培训为传媒公司攻坚克难、推动发展提供了方法和路径，增强了经营发展信心 [2] - 未来，传媒公司将持续深耕机场广告领域，以创新驱动高质量发展，充分释放机场场景潜力 [2]

合资企业成立 - 康耐特光学通过其全资附属公司朝日镜片，与歌尔光学于2026年1月19日交易时段后订立合资协议，共同成立合资企业 [1] - 合资企业将专注于应用于AI、AR、VR、MR眼镜领域的智慧眼镜专用定制镜片、光波导目镜以及电致变色与眼球追踪功能目镜对应光电元件的研发、生产及销售业务 [1] 合资企业股权结构与出资 - 合资企业初始注册资本为100万美元（约780万港元），朝日镜片与歌尔光学分别出资30万美元（约234万港元）和70万美元（约546万港元） [1] - 初始出资后，朝日镜片与歌尔光学分别持有合资企业30.0%及70.0%的股权 [1] - 在2026年6月30日前，合资企业资本将额外增加200万美元（约1560万港元），歌尔光学与朝日镜片分别出资140万美元和60万美元 [2] - 额外注资完成后，双方股权比例保持不变，朝日镜片与歌尔光学继续分别持有合资企业30.0%及70.0%的注册资本 [2]

涉及的行业与公司 * **行业**：消费品行业（涵盖AR/智能硬件、AI教育、电商、食品饮料、白酒、公务员考试培训、黄金珠宝、旅游、仿服、农业、轻工、造纸、家电、小家电等细分领域）[1][2][4][5][7][8][9][10][13][14] * **公司**： * **AR/智能硬件**：一网一创、夸克、明月镜片、康耐特、雷朋、Meta、小米、依视路、雷鸟科技（TCL电子旗下）[1][2][10][14] * **AI教育**：天立国际控股、华图山顶、粉笔、凯文教育[1][2] * **AI电商工具**：焦点科技、小商品城、青木科技[1][3] * **食品饮料**：安井食品、宝立食品、千禾味业、巴比食品、燕京啤酒、百龙创园、东鹏饮料[1][4] * **白酒**：茅台[1][4] * **公务员考试培训**：太白股份、长虹高科[2][5] * **黄金珠宝**：太白股份、长虹高科[2][5] * **旅游**：OTA龙头[5] * **仿服**：百隆东方[2][7] * **农业**：乖宝宠物[8][9] * **轻工/玩具**：上海电影[11] * **定制家居**：金牌、尚品、欧派[11][12] * **造纸**：九龙、太阳、博会、华旺[13] * **出口链**：共创草坪、中欣股份、韩国际[13] * **家电/家庭服务机器人**：美的、科沃斯、追觅、海信视像[14] * **小家电**：小熊、新宝、飞科[15][16] 核心观点与论据 * **AI赋能下的新消费机遇**： * **AR应用与智能眼镜**：AR技术将引发流量变革，影响营销与代运营行业，发展潜力巨大[1][2] 智能眼镜形态趋近普通眼镜，价格降至千元左右，有望替代传统眼镜[1][2] 国内公司（如夸克）及上游供应链企业（如明月镜片、康耐特）具国际竞争力[1][2][10] Meta与依视路计划翻倍提升产能，行业前景乐观但竞争加剧[10] * **AI教育**：解决了教育在个性化、知识更新和规模化方面的“不可能三角”问题，在K9、大学及职业教育端应用广泛[1][2] * **AI电商工具**：通过图文生成、视频生成、跨境翻译等功能深刻改写电商格局，提升效率[1][3] 焦点科技、小商品城和青木科技等在B2B跨境电商平台表现突出[1][3] * **AI与轻工结合**：AI玩具（如上海电影旗下产品）是仅次于智能眼镜的重要细分市场[11] AI与设计服务结合，有助于提升定制家居行业（如金牌、尚品、欧派）的集中度和安全边际[11][12] * **AI与家电结合**：家庭服务机器人（如扫地机、割草机）是未来发展方向[14] 美的在工业机器人方向进展显著[14] 扫地机是当前最易落地的家庭应用产品，但行业竞争激烈影响利润率，预计2026年二季度后可能缓解[14] * **传统内需板块见底与改善**： * **食品饮料**：行业已现见底迹象，呈现缓慢改善趋势[1][4] 餐饮供应链标的（安井食品、宝立食品等）股价上涨，若CPI持续回升趋势将更明显[1][4] 燕京啤酒、百龙创园、东鹏饮料预计2026年收益率可达30%左右[1][4] * **白酒**：板块自2025年三季度起加速见底，企业调整幅度大[1][4] 2026年“十五五”开局之年，各地经济要求高，白酒企业冲量概率大增，以价换量特征明显，茅台等具价格弹性的标的将受益[1][4] * **细分行业竞争格局改善**： * **公务员考试培训**：线上线下融合合作重塑行业生态[2][5] * **黄金珠宝**：税改政策推动品牌首饰需求增长[2][5] * **旅游**：需求预计上升，政策支持力度大，对OTA龙头反垄断调查可能重新分配产业价值，利好景区、酒店等上游资源端[5] * **仿服行业趋势与机会**： * **棉价筑底企稳**：巴西棉结束近5年扩产期，棉价明确筑底[7] 当前棉价约65美分/磅，与种植成本80美分和政府贷款利率54美分相比严重倒挂[7] 高质量棉花现货价格已与期货出现正基差，为中期上行提供信号[7] * **供给收缩支撑价格**：巴西预计2025-2026年产量同比下降6.3%，其第一大产区马托格罗索州减产幅度接近15%[7] 美国减少单产预期，库存压力显著减轻[7] * **投资建议**：关注百隆东方，该公司海外产能占比50%，库存棉花周期为6-8个月，有望在棉价上行时释放利润弹性[2][7] * **农业板块动态**： * **生猪养殖**：AI技术应用于数据化管理和养殖效果分析以降低成本[8] 近期猪价环比上涨0.2元/千克，与1月销售计划环比12月下降有关，全国寒潮可能进一步提振价格[8][9] * **宠物板块**：AI技术应用广泛，头部企业（如乖宝宠物）在研发和营销有深入布局[8][9] 可关注3月深圳、北京展会将推出的新品[9] * **种植板块**：截至2026年1月16日，玉米、大豆现货价格周度上涨，上涨趋势已形成，看好后续粮价稳中有升[9] * **制造业与出口链**： * **造纸行业**：重点标的包括九龙、太阳、博会和华旺[13] * **出口链**：推荐共创草坪、中欣股份以及港股韩国际[13] * **行业趋势**：2026年是轻工企业重组大年，不少企业通过资本运作或自身布局发展新质生产力第二主业[13] * **小家电企业策略**： * 需灵活应对市场，通过创新营销方式实现增长[15][16] 例如小熊积极经营电商，新宝扩产提升出海业务（印尼工厂2026年陆续投产）但需谨慎应对汇兑损失，飞科曾通过抖音流量快速增长，目前进入调整阶段，控费措施逐渐见效[15][16] 其他重要内容 * **投资者建议**：关注估值明显低于合理价值线的公司，例如行动教育、江苏国泰、锅圈及一些小型酒店公司[6] 文旅和零售板块将迎来大规模转型和资产注入浪潮，值得重点关注[6] 近期部分公司公告可能因事件性催化带来较大弹性，市场回归理性后可等待合适机会[6] * **家电硬件机会**：除智能眼镜外，建议关注雷鸟科技（TCL电子旗下）、海信视像，这两家公司在北美渠道品牌投入较多，2026年世界杯有望带动业绩增长[14][15] * **小家电发展观察**：飞科若未来海外并购有进展或新营销工具应用得当，可能迎来反弹机会[16]

核心观点 - 中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》已完成首次彩排，整体效果初显，晚会将深度融合“思想+艺术+技术”，并大量运用前沿科技与中华传统文化元素进行创新表达 [1] 内容与艺术设计 - 晚会从中华优秀传统文化中汲取智慧和力量，将寓意自强不息、锐意进取的生肖马元素巧妙融入创作 [1] - 原创歌曲节奏明快，旨在唱出骏马般意气风发的精神面貌 [1] - 戏曲节目根据传统程式“趟马”，创新编排了情景化马舞 [1] - 导演组将在未来30天内精心打磨每一个节目、完善每一处细节，旨在除夕夜为全球观众呈现一台喜庆热烈、情真意切的春晚 [2] 技术与舞美创新 - 晚会坚持“思想+艺术+技术”融合传播，不断拓宽艺术表达边界 [1] - 舞美设计灵活运用AI、AR、XR等科技手段，营造出“人在景中、景随人动”的沉浸立体式视觉效果 [1] - 以“马”的纹样造型演绎的艺术装置，构成了万马奔腾、起伏错落的舞台空间 [1] - 晚会是“科技+艺术”的再升级，将“科技智造”融入舞美呈现、内容创作等环节 [1] - 继蛇年春晚后，智能机器人将再度登上春晚舞台，以科技范和新鲜感的创意火花彰显科技进步新气象 [1]