文章核心观点 - 分析影响Perion Network股票近期表现的因素，判断其未来走势，虽受市场关注但Zacks Rank 3显示其短期或与大盘表现一致 [1][18] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -10.9%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为 +3.5%，所属Zacks互联网内容行业上涨0.3% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司未来盈利预测变化，因其认为未来盈利现金流现值决定股票公允价值，盈利预测上调会使股票公允价值上升，吸引投资者买入推动股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.97美元，同比变化 +7.8%，过去30天Zacks共识预测变化 +1.9% [5] - 本财年共识盈利预测3.27美元，同比变化 +32.4%，过去30天该预测变化 -2.2% [6] - 下一财年共识盈利预测3.30美元，较去年预期变化 +1.1%，过去一个月该预测未变 [7] - 公司Zacks Rank为3（持有），由共识预测近期变化幅度及其他三个与盈利预测相关因素决定 [8] 预计营收增长 - 本季度公司共识销售预估为2.3311亿美元，同比变化 +11.2%；本财年和下一财年预估分别为7.4207亿美元和8.9011亿美元，变化分别为 +15.9%和 +20% [10] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收1.8531亿美元，同比变化 +16.8%，每股收益0.84美元，去年同期为0.61美元 [11] - 与Zacks共识预估的1.8448亿美元相比，报告营收惊喜为 +0.45%，每股收益惊喜为 +10.53% [12] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益和营收预估 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，通过比较公司估值倍数当前值与历史值及同行值，可判断股票是否合理定价 [14][15] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，公司评分为A，表明其股价相对于同行有折扣 [16][17]

公司股价表现 - 公司最新交易收盘价为28.41美元，较前一日下跌1.97%，表现逊于标普500指数当日0.57%的涨幅，道指当日上涨0.46%，科技股为主的纳斯达克指数当日上涨0.75% [1] - 过去一个月公司股价下跌2.56%，同期计算机和科技板块上涨1.51%，标普500指数上涨3.4% [2] 公司盈利预测 - 公司即将公布财报，预计每股收益0.97美元，同比增长7.78%，预计营收2.3311亿美元，较去年同期增长11.18% [3] 分析师评级 - 分析师对公司的预估调整反映短期业务趋势变化，积极的预估调整对公司业务前景是好迹象 [4] - Zacks Rank模型考虑预估变化并提供评级系统，评级从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1级股票年均回报率达25% [5][6] - 过去30天Zacks共识每股收益预估下降2.08%，公司目前Zacks Rank评级为3（持有） [6] 公司估值情况 - 公司远期市盈率为8.78，行业平均远期市盈率为16.68，公司股价相对有折扣 [7] - 公司PEG比率为0.4，互联网内容行业平均PEG比率为0.79 [8] 行业排名情况 - 互联网内容行业属于计算机和科技板块，Zacks行业排名为186，处于250多个行业的后27% [9] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [10]

公司股价表现 - 最新交易时段，公司股价收于29.14美元，较前一日收盘价下跌1.25%，表现逊于当日标准普尔500指数0.34%的跌幅，道琼斯指数当日上涨0.03%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.56% [1] - 过去一个月，公司股价上涨7.66%，跑赢计算机和科技板块1.27%的涨幅以及标准普尔500指数2.56%的涨幅 [2] 公司盈利预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益为0.97美元，同比增长7.78%，预计营收为2.3311亿美元，较去年同期增长11.18% [3] 分析师预测调整 - 投资者应关注分析师对公司预测的最新变化，积极的预测修正反映分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [4] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期下降2.08%，公司目前Zacks排名为3（持有） [6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为8.94，相对于行业平均远期市盈率16.87有折让 [7] - 公司目前PEG比率为0.41，互联网内容行业昨日收盘价对应的平均PEG比率为0.86 [8] 行业排名情况 - 互联网内容行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为156，处于250多个行业的后39% [9] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [10]

文章核心观点 - 佩里翁网络有限公司宣布将参加第26届年度利得海姆成长型企业大会并参与炉边谈话 [1][2] 公司参会信息 - 公司将参加1月18日在纽约举行的第26届年度利得海姆成长型企业大会，期间管理层将与投资者进行一对一会议，可联系利得海姆代表安排 [1] - 公司还将参加1月18日美国东部时间上午9:30的炉边谈话，公司网站将提供直播，链接为https://wsw.com/webcast/needham134/peri/2252448 [2] 公司简介 - 佩里翁是一家全球多渠道广告技术公司，通过搜索广告、社交媒体、展示、视频和CTV广告等主要数字广告渠道提供协同解决方案，这些渠道在公司的智能中心（iHUB）汇聚，连接需求和供应资产，为品牌和发布商带来显著效益 [2] 公司官网信息 - 如需更多信息，可访问公司网站www.perion.com [3]

财务业绩 - Q3 2023 营收 1.853 亿美元，同比增长 17%；调整后 EBITDA 为 4270 万美元，同比增长 29%；非 GAAP 净收入 7730 万美元，同比增长 17%[179][204] - 2023 年前 9 个月营收 5.089 亿美元，GAAP 净收入 7800 万美元[98] - 预计 2023 年营收 7.3 - 7.5 亿美元，同比增长 16%；调整后 EBITDA 超 1.67 亿美元，同比增长 26%[92] 业务板块表现 - CTV 收入同比增长 39%，合作出版商数量增加 16%[36][38] - 零售媒体收入同比增长 112%，占展示广告收入的 13%，去年为 7%；视频收入同比下降 16%[48] - 搜索广告收入增长，每日搜索量达 3130 万次，同比增长 86%[49] 市场趋势与展望 - 2023 - 2027 年美国零售媒体广告支出预计增长，2023 年预计增长 21.2%[18][19] - 2023 - 2027 年美国 CTV 广告支出预计增长，2023 年预计增长 19.7%[172] - 2023 - 2027 年美国数字音频服务广告支出预计增长，2023 年预计增长 10.5%[190] 风险因素 - 以色列与哈马斯的战争及局势恶化、收购公司未达预期效益、整合风险、潜在诉讼等因素可能影响公司业绩[1] 技术与创新 - 推出 WAVE 生成式 AI 动态音频交付、测量与归因解决方案，已被美国第二大超市连锁 Albertsons 采用[188][203] - 通过 iHUB 优化供需资产，改善产品组合[56]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长17%至1.853亿美元，贡献（不含TAC）同比增长90%至7730万美元，利润率达42% [32] - 调整后EBITDA同比增长29%至4270万美元，GAAP净利润同比增长28%至3280万美元，非GAAP摊薄后每股收益同比增长38%至0.84美元 [32] - 零售媒体收入同比增长112%，占展示广告收入的30%，去年同期为7% [33] - 调整后EBITDA利润率在第三季度升至23%，高于2022年第三季度的21%和2021年第三季度的15% [34] - 第三季度非GAAP运营费用和销售成本占收入的比例从去年同期的20%降至19% [35] - 每位全职员工的调整后EBITDA从去年第三季度的6.6万美元增至8.41万美元 [35] - 第三季度运营现金流为4010万美元，去年同期为3470万美元 [35] - 截至2023年9月30日，净现金（包括现金、现金等价物、短期存款和有价证券）为5.236亿美元，高于2023年第二季度末的4.833亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务同比增长39%，占广告收入的8%，去年为7% [42] - 视频收入同比下降60%，因公司将部分库存从视频转移到展示业务以获取更高利润 [42] - 搜索广告收入同比增长20%，第三季度平均每日搜索量同比增长86%，发布商数量同比增长60% [42] - 展示广告收入第三季度同比增长14%至9920万美元，占总收入的54% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国数字音频广告市场迅速扩张，2023年广告预算预计达到近68亿美元 [12] - 据市场数据，2023年美国搜索广告支出预计增长8.3% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以多元化业务模式、专注技术创新和严格执行为增长和盈利驱动力，零售媒体和CTV是主要增长动力 [6][7] - 公司利用技术开拓新市场，为广告商提供多渠道技术解决方案，并能衡量和优化广告效果 [8] - 公司积极审查并购机会，以加速增长和多元化，可能涉及补充现有业务组合的技术领域 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管以色列局势紧张，但公司近100%的收入来自以色列以外，仅40%的现金及现金等价物存于以色列，冲突预计不会对业务和财务实力产生重大影响 [26] - 公司重申2023年全年指引，对实现同比强劲的营收和调整后EBITDA增长充满信心 [36] - 公司有机业务预计明年继续增长，同时正在积极评估并购候选人 [64] 其他重要信息 - 公司推出基于生成式AI的动态音频广告解决方案WAVE，已获积极反馈，部分客户希望增加相关广告活动 [24][50] - SORT是公司AI驱动的目标定位工具，不依赖cookie和隐私格式，在谷歌限制广告商查看IP的情况下具有优势，公司持续对其进行投资和功能添加 [76][77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CTV营收增长39%，但视频广告下降16%，视频业务下滑原因是什么 - 视频业务下降是公司内部优先级调整所致，为获取更高利润，将部分库存从视频转移到展示业务 [39][47] 问题: 零售媒体业务增长的驱动因素及定价情况如何 - 增长得益于新客户和与现有零售客户关系的深化，公司通过推出新技术如WAVE来加强合作 [46] 问题: 出版商搜索量大幅增长的驱动因素是什么 - 搜索量增长来自现有和新出版商，公司无法控制搜索量，业务重点是增加合格出版商以吸引新客户，同时使用智能算法进行推广和归因分析 [49] 问题: CTV业务是否面临CPM压力 - 公司的CTV业务采用高影响力的不同格式，CPM保持稳定，未出现下降或趋势变化，预计本季度也将如此 [52][60] 问题: 搜索业务查询量和发布商数量增长背后的原因是什么，开发WAVE产品的原因及收入归属如何 - 搜索业务增长得益于公司增加合格出版商的策略，以及市场趋势和用户搜索行为。开发WAVE产品是因为广告商希望获得更多大规模、个性化的创意和沉浸式广告格式，该产品目前从零售业务起步，未来可能扩展到其他领域，收入目前属于零售媒体业务 [56][57][59] 问题: 明年搜索和展示业务的增长预期如何，零售媒体能否继续支持整体营收两位数增长，是否有并购计划 - 公司有机业务预计明年在搜索、零售、CTV等领域继续增长，同时正在积极评估并购候选人，以获取更多技术或进入新的垂直领域 [63][64] 问题: 关于SORT的最新情况和相关指标 - SORT表现出色，持续为公司带来更多广告活动。它是AI驱动的目标定位工具，不依赖cookie和隐私格式，在谷歌限制广告商查看IP的情况下具有优势，公司持续对其进行投资和功能添加，但认为添加KPI对预测公司增长帮助不大 [76][77] 问题: 广告业务在第三季度略低于预期，是否应按此情况对第四季度进行建模 - 第三季度的情况在很大程度上反映了公司对第四季度的预期，第四季度是公司一年中最重要的季度 [79][80] 问题: 从视频业务转移库存的原因是媒体质量还是盈利能力，第三季度宏观逆风的具体情况，CTV CPM下降对公司是否有利 - 从视频业务转移库存是出于盈利能力考虑，为获取更多利润。第三季度宏观逆风导致部分业务未达预期，但搜索和展示广告业务与计划基本一致，零售和CTV业务抵消了部分负面趋势。CTV CPM下降对公司有利，因为公司的CTV业务ROI高于标准业务，能够保持较高的CPM和积极的同比增长趋势 [70][72][73]

财务表现 - Perion在2023年全年实现了16%的营收增长，18%的GAAP净收入增长和28%的调整后EBITDA增长[1] - Perion的零售媒体收入在2023年全年增长了114%，达到4970万美元，占显示广告收入的12%[5] - 在2023年第四季度，Perion的搜索广告收入同比增长33%，达到1.144亿美元[6] - Perion的调整后EBITDA在2023年第四季度达到5390万美元，占收入的23%[12] - 公司2023年全年总收入为743.15亿美元，较2022年增长16.0%[31] - 公司2023年全年净利润为117.41亿美元，较2022年增长18.4%[31] - 公司2023年全年调整后EBITDA为169.12亿美元，较2022年增长27.7%[34] - 公司2023年全年非GAAP净利润为167.40亿美元，较2022年增长39.7%[35] - 公司2023年全年非GAAP摊薄每股收益为3.33美元，较2022年增长34.4%[35] 投资计划 - Perion预计在2024年将增加对技术和创新的投资，以实现强劲的双位数营收和调整后EBITDA增长[6] 现金流和资产 - Perion的现金流量运营在2023年第四季度增长了32%，达到5020万美元[13] - Perion截至2023年12月31日的现金及现金等价物、短期银行存款和有价证券总额为4.727亿美元[14] - 公司在2023年第四季度实现了中国市场iPhone销售创收入纪录为967.7亿美元[110]

市场表现 - 2023年Q2视频、CTV、零售媒体、搜索广告业务分别同比增长19%、8.3%、9.8%，优于市场[5] - 2023年Q2公司收入同比增长22%，贡献Ex - TAC同比增长27%，均高于同行[14][49] 财务指标 - 2023年Q2调整后EBITDA利润率达54%，远高于同行的22%[18][20] - 2023年Q2 GAAP净利润同比增长45%，利润率达43%[30] 业务板块 - 零售媒体解决方案2023年Q2收入同比增长63%[23] - 搜索广告业务2023年Q2收入同比增长21%，合作出版商增加28%至159家[58] 运营效率 - 2021 - 2023年Q2，调整后EBITDA对贡献Ex - TAC的比例从14.3%提升至41.2%[35] - 2023年Q2平均每日搜索量达2860万次，同比增长68%，环比增长9%[73] 未来展望 - 2023年公司收入指引为7.3 - 7.5亿美元，调整后EBITDA同比增长26%[110]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度营收同比增长22%至1.785亿美元，达到两年目标28% [20][59] - 第二季度贡献毛利（扣除TAC）同比增长27%至7700万美元，占营收比例从去年同期的41%提升至43% [20][60] - 调整后EBITDA同比增长45%至4120万美元，调整后EBITDA利润率从19%提升至23%，调整后EBITDA与扣除TAC贡献毛利的比率从47%提升至54% [20][41] - GAAP净利润同比增长10%至2140万美元，非GAAP摊薄后每股收益同比增长65%至0.84美元 [20] - 非GAAP基础上，第二季度净利润为4210万美元，摊薄后每股收益0.84美元，同比增长72% [61] - 非GAAP运营费用和销售成本占营收比例从去年同期的22%降至20% [61] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物、短期银行存款和有价证券从第一季度末的4.36亿美元增至4.83亿美元 [23] - 第二季度运营现金流为4740万美元，去年同期为2570万美元 [42] - 第二季度实现财务收入520万美元，有效税率约为15% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 搜索广告业务 - 第二季度搜索广告收入同比增长21%至7910万美元，占总收入的44% [9] - 季度内平均每日搜索量同比增长68%至2860万次，搜索广告发布商数量同比增长28%至159家 [9] 展示广告业务 - 第二季度展示广告收入同比增长22%至9940万美元，占总收入的56% [40] - SORT收入同比增长84%，占展示广告收入的21%，去年同期为14% [40] 零售媒体业务 - 零售媒体业务同比增长63%，占展示广告收入的10%，去年为8% [21] 视频业务 - 视频业务同比增长14%，占展示广告收入的41%，去年第二季度为44% [21] CTV业务 - CTV收入较2022年第二季度增长超一倍，占展示广告收入的7%，去年为4% [21] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用战略多元化商业模式，结合敏捷文化，紧跟数字广告预算在不同渠道的转移，在技术重要且利润率较高的快速增长市场建立稳固地位 [35][36] - 持续投资技术和AI，拥有供应和需求两个AI团队，并不断将更多技术融入业务活动 [34] - 专注于零售媒体业务，通过智能平台帮助大型零售商利用自身数据提升销售、忠诚度和投资回报率，以数字精准定位取代传统传单 [37] - 计划通过收购公司实现更快增长，关注CTV、户外广告以及零售媒体的技术组件等领域 [51][93] - 公司在数字广告行业持续跑赢同行，成功原因在于能够捕捉广告预算转移并保持高利润率 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临持续的经济逆风与不确定性，公司仍实现了出色的第二季度业绩，展现出作为全球多渠道广告技术公司的实力 [17][58] - 公司上调2023年全年业绩指引，预计营收中点同比增长16%，调整后EBITDA至少同比增长26% [23] 其他重要信息 - 公司财报分析基于GAAP和非GAAP两种基础，提及的EBITDA指调整后EBITDA，已在财报发布中提供非GAAP指标与GAAP指标的详细对账 [1] - 公司拥有三层数据，即匿名零售数据、第三方丰富数据和自有专有iHUB数据，这些数据输入AI决策引擎可生成动态创意，实现相关、个性化和本地化的广告体验 [18][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 搜索量与每次查询收入的动态关系，新加入的发布商是否影响该情况 - 公司认为技术驱动数字广告各方面，会大力投入技术和AI，专注增加发布商数量以增加搜索量，而每次千次搜索的经济单位（RPM）受经济状况和广告预算影响，非公司可控因素 [34][47] 问题2: 作为CEO，未来两三年在搜索业务和未涉足业务上的目标 - 在搜索业务上，公司希望增加发布商数量和搜索量，不断引入战略发布商和技术、公司；在广告展示业务上，会持续投资其他垂直领域，拓展展示广告解决方案，并通过有机增长和并购实现目标 [43][64] 问题3: 零售媒体业务的增量价值广告与市场其他解决方案相比如何，未来18个月业务占比走向，以及现金增长情况下的收购催化剂和是否考虑股票回购 - 零售媒体业务的关键在于数据，连接零售数据后可创建更多广告活动，该业务比在线广告其他领域更具粘性，预计将持续增长；公司为实现更大营收和增长，有收购公司的需求；若未找到符合目标的收购对象，未提及是否考虑股票回购 [50][75] 问题4: CTV业务表现突出的原因，以及搜索业务增长快于微软相关业务是否意味着必应贡献较小 - CTV业务中，直播CTV是重要增长引擎，公司利用其开展体育赛事广告，满足人们对直播赛事的需求；公司与多个搜索合作伙伴合作，微软是最大合作伙伴，但业务分布在不同国家和设备，有多元化的合作组合 [53][54] 问题5: 公司使用微软云进行生成式AI，未来两三年的路线图以及如何利用其改进产品 - 公司在生成式AI上大量投资，基于数据为每个广告创建数千种变体，同时增加生成式AI的品牌安全层，确保广告环境安全 [65] 问题6: 第二季度研发支出环比下降，如何看待技术和产品投资，是否有增加支出的空间 - 公司利用高利润率保持竞争力，与合作伙伴和客户共享收益；目前研发支出包含投资，未来还有更多长期计划，会根据当前财务状况灵活调整 [69][71] 问题7: 搜索业务的发布商增长在未来12个月是否会持续，以及作为CEO会更关注哪些方面的人员、流程和产品开发 - 公司将全力增加发布商数量，目前未看到增长放缓迹象，预计将持续增长；会加强零售业务的数据功能，强化现有业务并增加新内容 [79][81] 问题8: 国际市场与美国或北美市场的搜索业务增长对比，以及ChatGPT对微软必应的影响 - 公司通过新协议增加了很多国际市场业务，但与微软的业务主要仍在美国，欧洲也有不少业务；目前ChatGPT对广告预算影响较小，尚处早期阶段，公司相信微软广告能提升必应竞争力，但还需时间观察 [84][100] 问题9: 增量收入转化为EBITDA的40%利润率是否可持续，以及客户获取和媒体购买成本占营收比例下降的趋势是否会持续 - 目前42% - 43%的利润率与第二季度产品组合相符，预计下半年利润率约为42%；公司会寻找投资领域并优化媒体购买，随着业务增长和机会增多，有望获得更好的利润率 [87][88] 问题10: SORT产品未来是否有货币化计划，还是仅作为吸引广告的工具 - SORT目前是公司吸引更多广告预算和开展广告活动的重要工具，已取得良好效果，公司将继续以这种方式使用它 [104][105]

财务表现 - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的总收入为18.53亿美元，较去年同期增长17.1%[28] - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的营业利润为3,246.6万美元，较去年同期增长9.6%[28] - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的净利润为3,282.1万美元，较去年同期增长28.2%[28] - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的每股基本收益为0.69美元，较去年同期增长21.1%[28] - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的每股摊薄收益为0.65美元，较去年同期增长22.6%[28] 资产状况 - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的现金及现金等价物为19.78亿美元，较上一季度增长12.1%[29] - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的总资产为94.01亿美元，较去年同期增长8.1%[29] 现金流 - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的经营活动产生的净现金流为4,009.5万美元，较去年同期增长15.6%[30] 调整后指标 - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的调整后EBITDA为4,269.9万美元，较去年同期增长29.4%[31] - 2023年第三季度，Perion Network Ltd.的非GAAP净利润为4,242.1万美元，较去年同期增长41.7%[32]