其他收入变动 - 2023年12月31日，其他收入较2022年12月31日同比下降至约400万美元[5] 所得税净利润变动 - 2023年12月31日，公司录得约60万美元的所得税净利润，较2022年12月31日的约1.0千美元的税收净额有所增加[2] 营运资金变动 - 2023年12月31日，公司的营运资金为2310万美元，较2023年3月31日的7290万美元下降了4980万美元[3] 股息政策调整 - 公司决定无限期暂停季度股息，以便将现金流用于增长计划和其他高回报计划[3]

文章核心观点 PetMed Express与Hill's Pet Nutrition合作，在2024年2月16日至3月15日开展赠品活动，为三位幸运者提供一年的Hill's Science Diet宠物食品，并为其选定的宠物收容所提供1000美元credit，活动旨在推广负责任的宠物饲养并缓解动物收容所压力 [1][2][3] 活动信息 - 活动时间为2024年2月16日至3月15日，无需购买即可参与 [2] - 三位幸运者将获得一年的Hill's Science Diet宠物食品，并可为选定的宠物收容所获得1000美元petmeds.com credit [1] - Hill's Science Diet产品将于2024年3月1日起在petmeds.com上发售 [2] 公司表态 - PetMed Express总裁兼首席执行官Matt Hulett表示，公司很高兴与Hill's Pet Nutrition合作，期待为获胜者提供食品、支持动物收容所并为客户提供优质产品 [3] 活动背景 - 活动在负责任宠物饲养月期间开展，且全国动物收容所面临容量危机，2023年连续第三年动物过多、领养不足，该趋势延续至2024年 [3] PetMeds介绍 - 成立于1996年，是美国值得信赖的宠物健康专家，为超1000万客户提供服务 [4] - 客户可在网站或电话订购宠物食品、药品、零食等，还提供宠物保险和远程医疗服务 [4] - PetCareRx是其全资子公司 [4] Hill's介绍 - 成立75年，致力于科学的宠物营养，帮助增进人与宠物的关系 [5] - 拥有220多名兽医、营养学家和食品科学家，研发宠物健康创新产品 [5] - 产品包括处方食品和日常保健产品，在全球兽医诊所和宠物专卖店销售 [5] 联系方式 - 投资者关系联系人为Brian M. Prenoveau，电话561 - 489 - 5315，邮箱investor@petmeds.com [6] - 媒体联系人是Mary Eva Tredway，邮箱maryeva@butinpr.com [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为6530万美元，去年同期为5890万美元，同比增长11% [1][7] - 本季度回头客销售额为5770万美元，同比增长8% [8] - 本季度重购销售额为5770万美元，去年同期为5330万美元，同比增长8% [34] - 本季度毛利率为27.4%，去年同期为25.9%，上一季度为28.3%，同比增长因促销活动减少 [45] - 截至2023年12月31日，公司持有约4940万美元现金及等价物，无债务 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度AutoShip & Save和PetPlus计划收入占比从去年同期的42%增至52% [10] - 本季度新客户数量约为6.7万，去年同期近7.2万，同比下降因未重复一次性促销活动 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宠物医疗保健战略围绕药物、护理、营养和健康四大支柱，PetMeds专注为核心客户提供更多产品和服务 [2] - 公司将与Hill's Pet Nutrition合作，本季度推出Hill's Science Diet，未来还将与更多高端品牌建立合作 [26][54] - 新的AutoShip平台将增强客户忠诚度，提供更多订单控制功能，并为AutoShip & Save客户免费提供VetLive服务 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管税务负债和会计变更带来不利消息，但管理层对公司从单一宠物药品业务向更广泛宠物健康专家业务转型的未来充满期待 [42] 其他重要信息 - 公司将对部分先前发布的财务报表进行重述，因税务相关会计处理错误，预计需修订并记录截至2020年3月31日约1400万 - 2000万美元销售税负债，截至2023年3月31日最高潜在销售税负债约1600万 - 2300万美元 [5][14] - 重述预计不会影响2024财年营收、销售成本、当前现金余额、日常业务运营和战略重点，但会导致2023财年一般及行政费用减少600万 - 800万美元，净收入相应增加 [15][31] - 由于重述工作行政工作量大、耗时长，公司2023年第四季度10 - Q报告将延迟提交 [24][33] 问答环节所有提问和回答 问题: 销售税应计项目实际发生了什么，错误是如何产生的 - 有两种处理前期销售税负债的会计方法，ASC 450基于可能且可估计的方法，ASC 405基于法律负债方法，公司认为ASC 405更适用，历史上该问题存在不同处理方式 [20] - 这是去年已识别和讨论的前期销售税问题，只是会计处理方式不同，并非新事实或新分析导致 [36] 问题: 销售税应计金额比之前估计的多，是否意味着公司缴纳的销售税会大幅增加 - 公司解决与各州销售税问题的方法和策略不变，对可能且可估计情况的分析也未改变，只是会计处理有变化 [49] 问题: 核心PetMeds业务是否进一步稳定 - 公司核心PetMeds回头客数量下降幅度与之前季度相近，公司重点是让更多客户使用AutoShip服务，因其业务增长且客户流失率低，新发布的AutoShip平台有助于稳定回头客基础 [39][40] 问题: 食品业务在本季度的贡献及发展趋势 - 一方面要签约客户想要的食品品牌，公司已宣布本季度推出Hill's Science Diet，未来还会与更多高端品牌建立合作；另一方面要将更多客户想要的产品纳入AutoShip计划，食品销售占比虽低但增长迅速，是增长最快的类别 [41][54][55]

文章核心观点 公司将召开电话会议讨论2023财年第三季度财务结果 [1] 会议信息 - 会议时间为2024年2月8日周四下午4:30（东部时间） [1][2] - 美国拨打号码为877 - 407 - 0789，国际号码为201 - 689 - 8562，网络直播链接为3Q Webcast Link [2] - 需在会议开始前5 - 10分钟拨打电话，若连接困难可联系MZ Group，电话为561 - 374 - 0177 [2] - 电话会议录音在当天东部时间晚上7:30后至2月22日可获取，免费重播号码为844 - 512 - 2921，国际重播号码为412 - 317 - 6671，重播密码为13744200 [3] 公司介绍 - 公司成立于1996年，是“值得信赖的宠物健康专家”，通过1 - 800 - PetMeds免费电话和网站www.petmeds.com以有竞争力的价格直接向消费者提供猫狗马的处方和非处方宠物药品及其他健康产品 [3] 投资者联系方式 - 投资者可联系MZ North America的Brian M. Prenoveau，邮箱为investor@petmeds.com，电话为(561) 489 - 5315 [5]

文章核心观点 - 2024年1月5日起PetMed Express任命Leslie C. G. Campbell为董事会主席，这是公司董事会组成和继任计划的一部分 [1] 公司人事变动 - 2024年1月5日起Leslie C. G. Campbell任董事会主席，她自2018年起任职于公司董事会，还将继续担任薪酬委员会主席及审计、公司治理和提名委员会成员，曾担任公司治理和提名委员会主席 [1] - 前任董事会主席Gian Fulgoni博士将继续担任董事会及其各委员会成员，并继续担任公司治理和提名委员会主席 [2] 相关人员表态 - Campbell表示很荣幸被任命，公司正处于转型中，期待与团队继续努力让公司成为值得信赖的宠物健康专家 [3] - Fulgoni博士称过去三年担任主席很荣幸，公司正走向恢复增长和盈利之路，Leslie有丰富战略眼光，期待继续合作 [4] 公司概况 - PetMeds成立于1996年，是值得信赖的宠物健康专家，通过官网和免费电话向消费者提供宠物药品、食品、健康服务等产品，目标是以实惠价格提供优质服务，让每个宠物健康快乐生活 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为7100万美元，去年同期为6540万美元，同比增长9% [25][48] - 本季度经常性销售占总销售的比例为51%，上一季度为49%，去年同期为39% [26] - 本季度毛利润占销售额的比例为28.3%，去年同期为28.2%，上一季度为28.8% [26] - 本季度新增75,600名新客户，同比增长25% [38] - 本季度G&A同比增加250万美元，部分原因是收购PetCareRx以及对PetMeds遗留第三方费用的战略投资 [44] - 第二季度净亏损7万美元，即摊薄后每股亏损0.00美元，去年同期净利润为260万美元，即摊薄后每股收益0.13美元 [44] - 本季度调整后EBITDA为320万美元，去年同期为710万美元 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心PetMeds和PetCareRx品牌未细分销售数据，PetMeds回头客基础仍以与上一季度大致相同的个位数速度下降 [5] - 收购PetCareRx带来了240万美元与会员计划相关的收入 [10] - 本季度AutoShip & Save和Pet Plus计划占收入的比例从去年同期的39%大幅增至51% [20] - 本季度新增65,600名新宠物家长，同比增长25%，再订购销售额为6220万美元，同比增长4.5% [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 基于公司自身数据、宠物行业数据以及与供应商伙伴的讨论，公司核心回头客基础在支出方面有所疲软 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从单一的宠物处方药业务向综合宠物健康品牌转型，愿景基于药物、护理、营养和健康四大支柱 [12][63] - 专注于整合新收购的合作伙伴关系和资产，为核心客户提供更广泛的产品和服务 [6] - 实施新的电子邮件和CRM平台，根据客户类型个性化促销和活动，扩大客户钱包份额 [7] - 拓展产品目录，增加营养和健康产品，满足宠物家长更多需求 [8] - 改进核心基础设施，支持向多品类公司扩张，拓展核心订阅服务 [22] - 升级AutoShip & Save功能，增强客户订购体验控制，有望增加客单价、客户终身价值和留存率 [23] - 引入Purina和Royal Canin宠物食品产品线，推出宠物保险服务 [24] - 升级核心电子商务业务系统，投资新资产和能力，加强与客户关系 [40] - 为AutoShip & Save客户免费提供VetLive功能，连接宠物家长与持牌兽医 [41] - 实施新的现代订单管理系统，提高销售跟踪、订单处理、库存管理和履行效率 [64] - 提供综合专家服务，将虚拟兽医服务、综合保险和精选健康产品整合为一体的宠物家长体验，实现市场差异化 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于重要且有前景的增长和转型阶段，虽面临宏观经济压力，但多元化战略和核心价值定位有望实现长期增长 [39] - 稳定核心回头客基础是首要任务，通过销售更多消费品和增强订阅平台服务来解决这一挑战 [49] - 公司明确了向增长型业务转型的关键绩效指标，包括提供更多产品、增加经常性收入、新客户增长和超越市场增长率 [50] - 基础设施升级将助力公司回归增长业务，增长经常性订阅收入是战略关键 [51] - 增加独特服务和产品目录有助于稳定回头客基础、吸引和留住新客户、扩大销售 [52] - 暂停股息支付，以便战略投资核心业务，包括基础设施、技术能力、营销和增长机会 [55] - 公司对宠物电子商务行业持续增长充满信心，重新分配资本将提供财务灵活性，追求该领域机会，为股东带来长期回报 [59] 其他重要信息 - 电话会议中包含的某些信息可能属于前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司无义务公开更新这些陈述 [2][36] - 公司将讨论非GAAP财务指标，其与最直接可比GAAP指标的对账包含在当天下午发布的新闻稿中 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新客户消费与老客户相比情况如何，是否开始出现交叉销售 - 公司表示食品大规模推向市场本季度才开始，包括包装、电子邮件和定制优惠等宣传活动，目前新客户在食品方面已有一定进展 [57][72] 问题2: 取消股息后，公司资本分配的首要任务是什么，资金将投入哪些业务 - 公司认为宠物电子商务行业持续增长，重新分配资本可提供财务灵活性，追求该领域机会，为股东带来长期回报；同时要确保有现金用于营运资金，保障业务顺利运营和支持资本支出以推动增长 [59][74]

产品线情况 - 公司目前产品线约有15000种宠物产品，其中约9000种来自2023年4月对PetCareRx的收购[93] 平均购买金额 - 2023年第三季度平均购买金额约为94美元，2022年同期约为93美元；2023年前六个月平均购买金额约为95美元，2022年同期约为94美元[94] 坏账准备 - 2023年9月30日，坏账准备约为4.4万美元，2023年3月31日为3.5万美元[99] 收购情况 - 2023年4月3日，公司以3610万美元现金收购PetCareRx 100%股权[103] - 收购前，PetCareRx约有9600万美元净运营亏损和190万美元利息费用不得扣除；经分析，净运营亏损和不得扣除的利息费用总计将限制并减少至3300万美元[106] 成本、利润及收支占比 - 2023年第三季度销售成本占比71.7%，2022年同期为71.8%；2023年前六个月销售成本占比71.5%，2022年同期为71.7%[109] - 2023年第三季度毛利润占比28.3%，2022年同期为28.2%；2023年前六个月毛利润占比28.5%，2022年同期为28.3%[109] - 2023年第三季度运营亏损占比0.6%，2022年同期运营收入占比4.5%；2023年前六个月运营亏损占比1.8%，2022年同期运营收入占比4.7%[109] - 2023年第三季度净利润占比为0%，2022年同期为3.9%；2023年前六个月净亏损占比0.7%，2022年同期净利润占比3.9%[109] 非GAAP财务指标 - 公司披露调整后EBITDA这一非GAAP财务指标，用于评估运营表现、制定未来运营计划和战略决策[110] 销售额 - 2023年第三季度销售额约7100万美元，同比增长约560万美元或8.6%；上半年销售额约1.492亿美元，同比增长约1370万美元或10.1%，增长源于PetCareRx整合及PetMeds新客户销售增长[116] 新增客户数量 - 2023年第三季度新增约7.6万名客户，2022年同期约6.1万名；上半年新增约16.2万名客户，2022年同期约13万名[117] 调整后EBITDA - 2023年第三季度调整后EBITDA为317万美元，2022年同期为705.1万美元，同比下降388.1万美元或55%；上半年调整后EBITDA为650.5万美元，2022年同期为1338.3万美元，同比下降687.8万美元或51%[115] 销售成本金额 - 2023年第三季度销售成本约5090万美元，同比增长约400万美元或8.5%；上半年销售成本约1.067亿美元，同比增长约950万美元或9.7%[119] 毛利润金额 - 2023年第三季度毛利润约2010万美元，同比增长约160万美元或8.7%；上半年毛利润约4260万美元，同比增长约420万美元或10.9%[121] 一般及行政费用 - 2023年第三季度一般及行政费用约1330万美元，同比增长约250万美元或23.5%；上半年约2900万美元，同比增长约890万美元或44.2%[122][123] 广告费用 - 2023年第三季度广告费用约550万美元，同比增长约160万美元或42.1%；上半年约1280万美元，同比增长约250万美元或24.9%[124][125] 折旧和摊销费用 - 2023年第三季度折旧和摊销费用为170万美元，2022年同期为90万美元；上半年为340万美元，2022年同期为160万美元，增长源于新资产及PetCareRx无形资产[126][127] 其他收入 - 2023年第三季度其他收入约80万美元，2022年同期约60万美元；上半年约200万美元，2022年同期约100万美元，增长源于高利率及租金收入[128] 所得税拨备 - 2023年第三季度所得税拨备约50万美元，2022年同期约100万美元；上半年约30万美元，2022年同期约210万美元，减少源于PetCareRx净运营亏损利用[129] 营运资金 - 2023年9月30日和2023年3月31日营运资金分别为4500万美元和9500万美元，减少5000万美元[130] 现金流量 - 2023年9月30日止六个月经营活动净现金使用量为20万美元，2022年同期为经营活动提供现金510万美元[130] - 2023年9月30日止六个月投资活动净现金使用量为3800万美元，2022年同期为730万美元[130] - 2023年9月30日和2022年9月30日止六个月融资活动净现金使用量分别为1240万美元和1230万美元[130] 股票回购计划 - 截至2023年9月30日，股票回购计划剩余约2870万美元[131] 股息政策 - 2023年10月30日，董事会决定暂停季度股息[131] 租赁承诺 - 截至2023年9月30日，有180万美元未偿还租赁承诺[132] 现金及现金等价物 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为5350万美元[133] - 现金及现金等价物受市场风险影响，主要是利率和信用风险[133] 债务义务 - 截至2023年9月30日，无债务义务[133]

公司收购 - 公司收购PetCareRx，收购价3610万美元，收购后产品线约15000种产品，其中约10000种来自此次收购[54][63] - 收购前PetCareRx有9600万美元净运营亏损和190万美元利息费用不被允许扣除，经分析后合计限制减少至3500万美元[62] 财务数据对比 - 2023年6月30日和2022年同期平均购买额分别约为97美元和95美元[54] - 2023年6月30日坏账准备约为3.8万美元，高于3月31日的3.5万美元[57] - 2023年和2022年Q2销售占比均为100%，销售成本占比分别为71.2%和71.6%，毛利润占比分别为28.8%和28.4%[65] - 2023年和2022年Q2运营费用占比分别为31.6%和23.4%，运营亏损/收入占比分别为 - 2.8%和5.0%[65] - 2023年和2022年Q2净亏损/收入占比分别为 - 1.3%和4.0%[65] - 2023年第二季度销售额约为7820万美元，较2022年同期的约7020万美元增长约810万美元，增幅11.5%[68] - 2023年第二季度新增约86000名客户，高于2022年同期的约69000名[69] - 2023年第二季度销售成本约为5570万美元，较2022年同期的约5020万美元增加约550万美元，增幅10.9%[72] - 2023年第二季度毛利润约为2250万美元，较2022年同期的约1990万美元增加约260万美元，增幅13.0%[73] - 2023年第二季度一般及行政费用约为1570万美元，较2022年同期的约940万美元增加约640万美元，增幅68.0%[74] - 2023年第二季度广告费用约为730万美元，较2022年同期的约630万美元增加约90万美元，增幅14.4%[75] - 2023年6月30日工作资本为4850万美元，较3月31日的9500万美元减少4640万美元[81] 财务指标与评估 - 公司确定无形资产公允价值时使用12%的折现率[63] - 公司披露调整后EBITDA这一非GAAP财务指标辅助评估运营表现[65] 公司运营影响与计划 - 宏观经济因素预计在2024财年剩余时间继续影响公司运营[64] - 公司计划在2024财年通过自动配送计划实现约50%的净销售额[70] 公司资金状况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为6150万美元，无债务义务[83] 财务报告内部控制 - 公司已实施整改计划，以消除财务报告内部控制中职责分离不足的重大缺陷[85] - 公司管理层认为披露控制程序和财务报告内部控制能合理保证目标实现且有效[87] - 公司管理层不期望披露控制程序和财务报告内部控制能防止所有错误和欺诈[87] - 控制系统只能提供合理而非绝对保证以实现目标[87] - 控制系统设计需考虑资源限制和成本效益[88] - 控制系统存在固有局限，无法绝对保证检测到所有控制问题和欺诈[88] - 决策判断可能有误，简单错误会导致控制失效[88] - 个人行为、多人勾结或管理层凌驾可规避控制[88] - 控制系统设计基于对未来事件可能性的假设，无法保证在所有未来条件下都能实现目标[88] - 随条件变化，控制可能不足，政策或程序合规度可能下降[88] - 因成本效益控制系统的固有局限，错误或欺诈导致的错报可能未被发现[88]

业绩总结 - PetMeds第一季度收入为7820万美元，同比增长11%[9] - 调整后EBITDA为330万美元，较去年同期的630万美元下降[35] - 净收入为-90万美元，去年同期为280万美元[35] - 现金及现金等价物为6150万美元，较去年同期的1.054亿美元下降[35] - 市场资本为3.066亿美元[31] - 每股股息为0.30美元，与去年持平[35] 用户数据 - 重复收入占总收入的49%（包括AutoShip & Save和PetPlus会员计划）[9] - 新客户增长率为25%[30] - 订单增长率为7%[17] - LTV:CAC比率为2.0倍[17] 未来展望 - 公司在未来将继续关注用户增长和收入的提升[9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为7820万美元，较去年同期的7020万美元增长11.5%，增长源于PetCareRx的增量销售以及PetMed新客户销售的增长，不过PetMed的 reordered 销售略有下降但趋于稳定 [45] - 本季度毛利润占销售额的比例为28.8%，去年同期为28.4%，上一季度为27.9% [22] - 一般及行政费用（G&A）同比增加640万美元，部分原因是PetCareRx的合并、2023财年新招聘人员的工资费用增加以及110万美元的收购成本 [22] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为330万美元，去年同期为630万美元，增加的毛利润和290万美元的其他收入被500万美元的调整后EBITDA费用（不包括非运营项目）和90万美元的更高广告费用所抵消 [23] - 第一季度净亏损为90万美元，即每股摊薄亏损0.04美元，去年同期净利润为280万美元，即每股摊薄收益0.14美元，排除与收购相关的成本后，净利润为20万美元，即每股摊薄收益0.01美元 [47] - 本季度末资产负债表上有6150万美元现金，无债务，2023年4月3日支付6300万美元现金收购PetCareRx [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重新订购销售额为6800万美元，占业务的87%，同比增长7% [15] - 新增约8.6万名新客户，同比增长25%，这是连续第三个季度实现净新增客户增长 [16][21] - 本季度通过AutoShip订阅和PetPlus会员计划等经常性来源获得的收入占比为49%，较去年同期的34%显著增加，较上一季度环比增长5% [41][46] - 收购PetCareRx后，新增与PetCareRx会员计划相关的收入240万美元 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前在超过25个州提供完整的远程医疗产品，9月将在亚利桑那州提供，预计第四季度在佛罗里达州、科罗拉多州和加利福尼亚州提供，这些新地区合计人口近1.5亿，其中75%为有宠物护理需求的宠物主人 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为宠物健康和保健领域的市场领导者，即值得信赖的宠物健康专家，宠物医疗保健战略围绕药物、护理、营养和健康四个关键支柱展开 [34][42] - 收购PetCareRx以扩大产品目录，提供更广泛的产品，特别是食品和其他热门消费品，同时利用其与供应商的关系改善毛利率 [6][10] - 与Vetster合作提供宠物远程医疗服务，与Pumpkin Insurance合作即将推出宠物保险产品，以提供更全面的宠物护理解决方案 [17][19] - 优化内部系统和控制，如将旧的电子邮件系统迁移到现代前沿平台，以提高营销能力和客户参与度 [12] - 进行数据优化，确保基于人工智能的网站推荐引擎能为客户推荐相关的非处方产品，同时改善网站体验和结账流程，提高客户满意度和忠诚度 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对增长战略和未来表现持高度乐观态度，认为宠物市场广阔，有足够机会通过为宠物主人提供独特解决方案来发展壮大 [51] - 未来财政年度公司将转型为以增长为重点的企业，目标是实现健康的营收增长，同时保持固定成本相对稳定，随着收入规模扩大，有望实现运营杠杆效应 [26] - 相信通过整合PetCareRx，能够实现成本协同效应，使PetCareRx在本财年末前实现调整后EBITDA增值 [37] 其他重要信息 - 公司在6月宣布每股0.30美元的现金股息，与之前季度水平相同，未来将继续平衡资本用于增长机会和支付股息的需求 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剔除PetCareRx业务后，传统业务本季度的收入情况如何，以及其稳定情况如何？ - 公司将PetCareRx业务作为整体业务的一部分进行运营，两者单位经济情况相似，毛利润率相近 从合并角度看，客户回流基础比过去更加稳定，公司着眼于为同一客户销售更多产品，利用PetCareRx的产品目录 目前已开始成功整合PetCareRx的大量产品目录，包括Purina产品线，虽然处于早期阶段，但已经看到交叉销售和追加销售不同产品的趋势，长期来看，最佳衡量指标将是客户终身价值（LTV） [53][54][55] 问题2: 目前处于第二财季一个月，是否有持续稳定的迹象，能否对第二财季目前的情况进行早期解读？ - 文档未提供该问题的回答内容 问题3: 幻灯片5提到重新订购销售额同比增长7%，但CFO表示重新订购销售额略有下降，希望澄清这是指核心业务还是传统业务下降？ - 本季度增长主要来自PetMed新客户基础的增长以及PetCareRx的收购 公司从合并角度看待业务，PetMed的回流基础略有下降，但正在趋于稳定，公司对扩大的产品目录感到兴奋，认为其将推动更多重新订购销售，增加现有PetMed客户的钱包份额，随着时间推移改变业务轨迹 [72][74] 问题4: 关于协同效应，能否详细说明其时间安排，主要是在毛利率方面还是可以实现一些运营费用协同效应？ - 两家公司的单位经济和毛利率假设相似，预计随着时间推移，成本协同效应将改善销售、一般及行政费用（SG&A）占收入的比例 通过整合运营和扩大产品目录，在不大幅增加客户获取成本（CAC）的情况下扩大客户终身价值（LTV），同时通过供应商关系和运营效率的提升改善SG&A [75] 问题5: 公司宣布了股息，投资者应如何看待股息，是否与上次电话会议讨论的情况相同？ - 股息是公司一直考虑的事项 公司认为有增长和投资机会，作为一家已实现第一季度同比增长的成长型公司，随着业务发展，可能会出现将自由现金流用于再投资比支付股息获得更高回报的情况，公司将始终平衡资本分配以支持增长需求，未来会有更多相关信息 [77]