整体财务关键指标变化 - 2024年第二季度每股收益增长19%至3.83美元，净利润达8.09亿美元[1] - 第二季度所得税费用为2.39亿美元，有效税率为22.8%[5] - 2024年上半年公司净收入为1472109千美元，较2023年同期的1252604千美元增长17.52%[19] - 2024年上半年经营活动提供的净现金为657264千美元，较2023年同期的1450583千美元下降54.69%[19] - 2024年上半年投资活动使用的净现金为66201千美元，较2023年同期的53996千美元增长22.60%[19] - 2024年上半年融资活动使用的净现金为994274千美元，较2023年同期的713360千美元增长39.38%[19] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为1392902千美元，较2023年12月31日的1806583千美元有所下降[15] - 2024年6月30日，股东权益为112.22823亿美元，2023年12月31日为103.83257亿美元[31] - 2024年6月30日，总资本为128.73001亿美元，2023年12月31日为123.45475亿美元[31] - 2024年6月30日，债务与资本比率为12.8%，2023年12月31日为15.9%[31] - 2024年6月30日，总净债务为2.04212亿美元，2023年12月31日为1.13041亿美元[31] 房屋销售业务关键指标变化 - 房屋销售收入增长10%至44亿美元，主要因成交量增长8%至8097套，平均售价增长2%至54.9万美元[1][3] - 房屋销售毛利率增加30个基点至29.9%[1][4] - 净新订单为7649套房屋，价值44亿美元，较上年增长2%[1][4] - 第二季度末积压订单为12982套房屋，价值81亿美元[1][5] - 2024年上半年房屋销售收入为8267754千美元，较2023年同期的7546567千美元增长9.56%[22] - 2024年上半年房屋销售成本为5806569千美元，较2023年同期的5328690千美元增长9%[22] - 2024年第二季度房屋销售成交单元为8097个，较2023年同期的7518个增长7.70%[24] - 2024年第二季度净新订单单元为7649个，较2023年同期的7947个下降3.75%[24] - 截至2024年6月30日，公司订单积压金额为8109128千美元，较2023年同期的8188502千美元下降0.97%[24] 金融服务业务关键指标变化 - 金融服务业务第二季度税前收入为6300万美元，较上年增长36%，抵押贷款捕获率从80%升至86%[5] - 2024年6月结束的三个月内，抵押贷款发起量为5105，2023年同期为4539；六个月内，2024年为9437，2023年为8408[26] - 2024年6月结束的三个月内，抵押贷款发起本金为21.40103亿美元，2023年同期为17.90977亿美元；六个月内，2024年为38.9515亿美元，2023年为33.07427亿美元[26] - 2024年6月结束的三个月内，抵押贷款捕获率为86.5%，2023年同期为79.7%；六个月内，2024年为85.4%，2023年为79.1%[26] 库存利息指标变化 - 2024年6月结束的三个月内，期初库存利息14.8101万美元、资本化利息2.9284万美元、费用化利息 - 2.8023万美元，2023年同期分别为14.1271万美元、3.1927万美元、 - 3.1204万美元；六个月内，2024年分别为13.9078万美元、5.9903万美元、 - 4.9619万美元，2023年分别为13.7262万美元、6.3729万美元、 - 5.8997万美元[27] - 2024年6月结束的三个月和六个月期末库存利息均为14.9362万美元，2023年同期均为14.1994万美元[27] 公司运营社区数量变化 - 公司在本季度平均运营934个社区，较2023年第二季度增长3%[4] 公司股份及票据相关变化 - 第二季度回购价值3.14亿美元的普通股和价值3亿美元的高级票据，季度末应付票据降至17亿美元[1][6] - 2024年6月30日，应付票据为16.50178亿美元，2023年12月31日为19.62218亿美元[31]

文章核心观点 - 普尔特集团（PulteGroup）2024年第二季度房屋建筑业务预计同比增长，尽管面临挑战但今年表现强劲，股价涨幅超行业，战略举措是成功关键 [1] 第二季度各业务板块表现 - 房屋建筑业务受抵押贷款利率上升影响，但现有房屋稀缺推动新屋需求，缓解不利影响，公司土地投资、客户定位和营销策略有利业务发展 [2] - 预计房屋建筑业务收入从2023年第二季度的40.9亿美元增至43.7亿美元，涨幅6.7%，较上一季度的38.6亿美元也有增长；房屋销售预计达43.4亿美元，同比增长6.8%，环比增长13.5%；土地销售预计同比下降4.7%至3580万美元，环比下降3.7% [3] - 公司预计房屋交付量约7800 - 8200套，模型预测同比增长6.3%至7992套；预计本季度房屋平均售价在54万 - 55万美元之间，模型预测同比微升0.5%至54.25万美元 [3] - 劳动力市场紧张限制住房生产增长，劳动力短缺导致工资上涨，压缩利润率；公司预计房屋销售毛利率降至29.2%，模型预测房屋建筑毛利率为29.2%，同比下降30个基点 [4] - 预计销售、一般及行政费用占房屋销售收入的比例为10%，高于去年同期的7.8%；新订单预计同比增长7%，环比增长1.5%至8501套；积压订单预计同比增长2.8%至13938套 [5] 第二季度整体盈利与收入预期 - Zacks共识预期本季度每股收益为3.20美元，同比增长6.7%；公司收入共识预期为44.8亿美元，同比增长6.9% [6] 有望盈利超预期的公司 - 美利佳房屋公司（Meritage Homes）盈利预期偏差为+0.64%，Zacks评级为3（持有），过去四个季度盈利均超预期，平均超27%，本季度盈利预计同比增长3% [7] - 戴科工业（Dycom Industries）盈利预期偏差为+4.43%，Zacks评级为2（买入），过去四个季度三次盈利超预期，平均超30.2%，本季度盈利预计同比增长7.4% [7] - 美国舒适系统公司（Comfort Systems USA）盈利预期偏差为+2.25%，Zacks评级为2，过去四个季度盈利均超预期，平均超20%，本季度盈利预计同比增长61.1% [8]

文章核心观点 - 普尔特集团将于7月23日盘前公布2024年第二季度财报，一季度表现强劲，虽模型未预测二季度盈利超预期，但多因素或积极影响业绩，股价年初至今上涨，估值有特点，投资者持有建议保留，潜在投资者建议等待时机 [1][3][7][11] 业绩表现 一季度业绩 - 公司在高利率环境下展现韧性，每股收益超预期21.6%，营收超10.1%，调整后每股收益和营收同比分别增长22.1%和10.4% [1] - 净订单增长14%，半数社区净定价提高，一季度毛利率达创纪录的29.6%，超指引 [1] 二季度业绩预期 - Zacks共识预计二季度每股收益为3.20美元，同比增长6.7%，营收为44.8亿美元，同比增长6.9% [2] - 模型预测交付量同比增长6.3%至7992套，平均售价同比微升0.5%至54.25万美元 [5] - 预计房屋建筑收入因交付量和售价提高同比增长6.7%至43.7亿美元 [6] - 预计房屋建筑毛利率为29.2%，同比下降30个基点，销售、一般及行政费用占房屋销售收入的比例为10%，高于上年同期的7.8% [6] - 预计新订单同比增长7%至8501套 [6] 影响因素 积极因素 - 现房供应不足推动新房需求，公司运营模式有韧性、定价策略有效、房贷利率买断计划或积极影响二季度营收 [4] - 公司有效平衡投机和定制化建房策略，房贷利率买断计划提升市场吸引力和销售表现，提价有助于增加营收 [5] 消极因素 - 劳动力成本高对利润率有一定影响，虽成本节约措施可部分缓解风险 [6] 股价表现与估值 股价表现 - 公司股价年初至今上涨20.9%，跑赢行业12.3%的涨幅 [7] 估值情况 - 公司目前远期12个月市盈率为9.48倍，高于五年中值7.66倍，但低于行业平均的10.63倍 [9] 投资建议 持有建议 - 公司服务三个市场细分领域，资源优越，运营稳定增长，跑赢标普500指数，财务稳健，股价估值有吸引力且有长期分红历史，建议持有者保留仓位 [10][11] 潜在投资建议 - 高借贷成本抑制房屋销售和建筑商信心，美联储降息时机不确定，过去60天每股收益预期无正向修正，建议潜在投资者等待更好切入点 [11]

文章核心观点 市场上现有待售房屋短缺以及购房需求推动美国住房市场需求，尽管面临高利率、原材料和劳动力成本上升等挑战，但房屋建筑公司通过合理战略、成本控制等措施受益，不过行业也面临利率、 affordability 和劳动力市场等问题，整体前景较好，部分公司值得关注 [1][2] 行业概述 - 行业包含住宅和商业建筑制造商，部分提供金融服务，涉及多种类型房屋建设、土地开发销售等业务 [3] 行业趋势 供应短缺与抵押贷款利率下调计划 - 长期房屋建设不足导致新老房屋供应短缺，低库存、购房需求和有利人口趋势推动新屋市场增长，经济韧性和家庭形成增加支撑市场乐观预期 [4] - 增加使用抵押贷款利率下调作为营销工具，缓解高利率影响，推动需求 [5] 成本控制、关注入门级买家与收购 - 公司通过有效成本控制和提高建房平台效率，采用动态定价模型，控制建筑成本，提高运营杠杆 [5] - 多数公司关注入门级房屋需求，收购其他公司提升业务量、市场份额、收入和盈利能力 [6] 利率近期难以下调 - 自 2023 年 8 月以来美联储维持利率在 5.25%-5.5%，目前不考虑降息，对利率敏感的住房行业不利 [6] 可负担性问题与劳动力市场紧张 - 高抵押贷款利率使房屋可负担性问题持续，购房者全年可能面临财务限制 [7] - 2024 年房屋建设扩张，面临木材、土地和劳动力供应问题，熟练建筑劳动力短缺 [7] 行业排名与前景 - 行业在 Zacks 建筑板块中包含 16 只股票，当前 Zacks 行业排名第 106，处于前 42%，表明近期前景光明 [8] - 自 2024 年 3 月以来，行业 2024 年每股收益预期从 11.63 美元增至 11.98 美元，分析师对其盈利增长潜力信心增加 [8] 行业表现与估值 行业表现 - 过去一年，行业表现优于 S&P 500 指数和 Zacks 建筑板块，行业涨幅 26%，板块涨幅 24.5%，S&P 500 涨幅 25.1% [10] 行业估值 - 基于远期 12 个月市盈率，行业当前估值为 10.22，低于 S&P 500 的 22.01 和板块的 17.01 [11] - 过去五年，行业估值最高 11.64 倍，最低 4.18 倍，中位数 9.08 倍 [11] 重点关注股票 KB Home - 位于洛杉矶，是美国知名房屋建筑商，通过回报聚焦增长计划、按订单建造系统和土地收购策略实现增长 [13] - 过去一年股价上涨 40.9%，2024 财年盈利预期上调 3.7%，同比增长 18.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均超 18.4%，VGM 评分为 B，3 - 5 年预期每股收益增长率 11.8% [14] D.R. Horton - 位于德克萨斯州，通过多品牌平台提供多种价格房屋，地理多元化程度高 [14] - 截至 2024 年 3 月 31 日 12 个月内交付 94,049 套房屋，是美国最大房屋建筑商之一，预计持续增长 [15] - 过去一年股价上涨 18.8%，过去四个季度三次盈利超预期，平均超 15.6%，VGM 评分为 A，2024 财年每股收益预期同比增长 3.4%，3 - 5 年预期每股收益增长率 14.1% [15] M/I Homes - 位于俄亥俄州哥伦布，住房和金融业务表现良好，产品多样，积压订单助力盈利，资产负债表强、债务低 [16] - 过去一年股价上涨 49.6%，过去四个季度三次盈利超预期，平均超 19%，VGM 评分为 A，2024 年每股收益预期同比增长 12.2% [17] PulteGroup - 位于佐治亚州亚特兰大，利用抗周期运营模式、定价策略和抵押贷款利率下调计划，平衡投机和按订单建造模式 [17] - 2024 年第一季度净订单同比增长 14%，部分社区提价，毛利率创纪录达 29.6% [18] - 过去一年股价上涨 42.3%，2024 年每股收益预期同比增长 10%，过去四个季度盈利均超预期，平均超 12.5%，VGM 评分为 B，3 - 5 年预期每股收益增长率 17.7% [18][19] Meritage Homes - 位于亚利桑那州斯科茨代尔，是领先单户住宅建筑商，专注入门级房屋，通过投机建房提高毛利率和利润 [19][20] - 2024 年第一季度积压订单转化率 138%，净资产收益率 18% [20] - 过去一年股价上涨 22.4%，过去七天 2024 年盈利预期从 19.97 美元增至 20.27 美元，同比增长 1.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均超 27% [20]

文章核心观点 - 介绍PulteGroup近期股价表现、即将发布的财报预期、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 上一交易日收盘价为116.24美元，较前一交易日下跌0.08%，表现逊于标准普尔500指数当日0.28%的涨幅、道琼斯指数0.53%的涨幅和纳斯达克指数0.4%的涨幅 [1] - 过去一个月股价上涨1.96%，跑赢建筑板块0.98%的涨幅，但逊于标准普尔500指数3.78%的涨幅 [1] 公司财报预期 - 定于2024年7月23日发布财报，预计每股收益为3.20美元，较去年同期增长6.67%，预计营收为44.8亿美元，较去年同期增长6.9% [1] - 全年预计每股收益为12.89美元，营收为173.4亿美元，较上一年分别增长9.98%和7.94% [2] 分析师评级与估值 - 过去30天Zacks共识每股收益预期未变，目前PulteGroup的Zacks排名为3（持有） [3] - 目前远期市盈率为9.02，高于行业平均的8.94；PEG比率为0.51，低于行业平均的0.85 [3] 行业排名情况 - 建筑产品 - 住宅建筑商行业属于建筑板块，目前Zacks行业排名为97，处于所有250多个行业的前39% [4] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [4]

文章核心观点 尽管行业受高房贷利率冲击，但PulteGroup凭借平衡运营模式、房贷利率下调计划和有效定价策略展现韧性，一季度业绩良好，当前是投资该公司股票的好时机 [1][2][9] 行业表现 - 因房贷利率担忧，建筑商股票近期回调，PulteGroup过去一个月股价下跌11%，D.R. Horton、Lennar和Toll Brothers分别下跌8.4%、11.2%和8.2%，同期Zacks建筑产品-房屋建筑商行业下跌5%，而标准普尔500指数上涨3.4% [1] 公司业绩 - 2024年第一季度，公司净订单同比增长14%，约一半社区提高净定价，第一季度毛利率达29.6%创公司纪录 [2] 平衡运营模式 - 公司有效平衡投机性和按订单建造两种方式，维持50/50销售平衡，根据品牌调整策略，能满足不同市场需求，应对利率上升时可提供激励措施 [3][4] 房贷利率下调计划 - 公司通过该计划提供约5.75%的30年固定利率房贷，约25%的买家使用该计划，促进房屋销售，提升市场吸引力 [6] 有效定价 - 2024年第一季度多数市场定价稳定或改善，超半数社区提高净定价，多个市场净定价涨幅在1% - 5%；2023年第四季度维持价格并推出激励措施，使2024年第一季度销售和利润率提升 [7][8] 投资分析 - 行业虽受高借贷成本挑战，但住房供应短缺、就业数据良好等因素有望推动市场增长 [9] - 过去60天Zacks共识预期上调，2024年第二季度每股收益预期从3.18美元增至3.20美元，长期每股收益增长率为17.7% [9] - 股票远期12个月市盈率为8.1倍，略低于行业平均的9.5倍，具有潜在吸引力 [10] - 过去12个月净资产收益率为25.8%，远高于行业的16.8%，反映公司有效利用股东资金 [10] - 公司近四十年来按季度分红，2023年11月宣布季度股息上调5%至每股20美分，预计今年通过缩短建设周期实现现金流增长 [11] - 股票Zacks排名为2（买入），预计2024年将产生可观回报和20亿美元运营现金流 [11]

文章核心观点 - 新市场周期或为“乏味”股票起飞的最佳环境，虽购买房屋建筑商股票可能为时已晚，但可关注房地产价值链上的其他股票，如房利美、Equity LifeStyle Properties、SoFi Technologies和Cemex [1] 行业动态 - 2023年最后一个季度巴菲特开始买入房屋建筑商股票，引发对该行业未来走势的关注 [1] - 过去一年建筑许可下降超7%，但各州情况不同，佛罗里达州住房短缺最严重，当月获得建筑许可最多 [3][4] - 美国房屋挂牌量上升使Zillow股价上涨，房屋售出后涉及抵押贷款融资，推动房利美股价上涨 [5] Cemex公司情况 - 股价为6.39美元，当日上涨0.05美元（涨幅0.79%），52周股价范围为5.67 - 9.27美元，股息收益率0.31%，市盈率45.64，目标价9.46美元 [3] - 整体市场排名3.80（满分5分），分析师评级为持有，上行空间48.0%，空头兴趣健康，股息强度弱，新闻情绪0.81，预计盈利增长17.24% [5] - 作为间接参与佛罗里达建筑热潮的股票，华尔街分析师预计未来12个月每股收益增长达17.2%，摩根士丹利将其目标价上调至12美元/股，高盛将其目标价上调至10美元/股，两家银行认为其股价有87.5%的上行空间 [6] SoFi Technologies公司情况 - 股价为6.60美元，当日下跌0.01美元（跌幅0.15%），52周股价范围为6.20 - 11.70美元，目标价9.32美元 [8] - 整体市场排名2.82（满分5分），分析师评级为持有，上行空间41.1%，空头兴趣看跌，股息强度无，新闻情绪0.42，内部交易为出售股票，预计盈利增长212.50% [9] - 最新季度财务显示净会员同比增长44%至810万，平台年收入增长达26%，华尔街分析师预计未来12个月每股收益增长超200%，德意志银行将其股票估值上调至11美元/股，先锋集团增持1.7%，净投资达6.046亿美元 [8][9][10] Equity LifeStyle Properties公司情况 - 股价市净率超8.1倍，是房地产投资信托行业平均市净率2.3倍的两倍多 [12] - 整体市场排名3.28（满分5分），分析师评级为持有，上行空间5.7%，空头兴趣健康，股息强度强，可持续性为 - 2.35，新闻情绪0.11，预计盈利增长5.86% [12][13] - 佛罗里达州住房短缺使潜在购房者选择租房，该公司将迎来租金收入浪潮，巴克莱分析师认为其股价可达75美元/股，有15.2%的上涨空间，华尔街预计其每股收益增长达5.9% [13]

文章核心观点 - 美国住房市场近期降温 住房股票表现不佳 但长期因住房供应不足和利率可能下调等因素 住房企业需求有支撑 [1][2][5] 住房市场现状 - 住房股票主题今年表现不一 年初至今仅上涨约2% 同期标普500指数上涨近16% [1] - 5月新单户住宅销售季节性调整后年率为61.9万套 较4月修正后数据低11.3% 较2023年5月低16.5% 4月新屋价格同比下降1%至41.74万美元 [2] - 5月成屋销售连续第三个月下降 价格在低库存情况下创新高 其他住房市场指标如住房开工和建筑许可也低于预期 [2] - 高抵押贷款利率影响购房融资成本 6月初美国30年固定抵押贷款平均利率约为7% 高于1月初的约6.6% [2] 住房市场影响因素 - “锁定”效应曾使现有房主因低利率房贷而不出售房屋 减少了二手房供应 但目前高利率影响了整体需求 新屋销售也下降 [3] 股票表现 - PHM股票从2021年初的45美元涨至现在的约110美元 涨幅达145% 同期标普500指数涨幅约45% 但涨幅不稳定 2022年跑输标普500指数 [4] - 过去几年个别股票难以持续跑赢标普500指数 包括消费 discretionary板块的权重股和大型股 [4] - Trefis高质量投资组合连续多年跑赢标普500指数 因其风险更低回报更好 [5] 住房市场前景 - 美国住房存在基本供应不足 长期来看住房企业的销量和收入有望保持稳定 [5] - 美联储考虑今年降息 虽时间不确定 但有望降低抵押贷款利率 刺激需求 利好住房企业 [5] - 供应链限制缓解和建筑材料价格调整 有助于房屋建筑商 [5]

文章核心观点 - 文章讨论了PulteGroup（PHM）的股票表现和未来前景，强调了其近期在Zacks.com上的高搜索量，并分析了影响其股价的关键因素[1] 股票表现 - 过去一个月，PulteGroup的股票下跌了2.8%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了3.2%。同时，PulteGroup所属的Zacks建筑产品 - 住宅建筑行业下跌了3.5%[2] 盈利预测修正 - Zacks重视对公司未来盈利预测的修正，认为这是决定股票公允价值的关键因素。盈利预测的上升通常会导致股票公允价值的上升，进而推动股价上涨[3][4] - 对于当前季度，PulteGroup预计每股收益为$3.20，同比增长6.7%。Zacks共识预测在过去30天内保持不变[5] - 对于当前财年，共识盈利预测为$12.89，同比增长10%，且在过去30天内保持不变[6] - 对于下一财年，共识盈利预测为$13.38，同比增长3.8%，且在过去30天内保持不变[7] 收入增长预测 - PulteGroup当前季度的共识销售预测为$44.8亿，同比增长6.9%。对于当前和下一财年，预测分别为$173.4亿和$182.8亿，同比增长7.9%和5.5%[11] 最新财报和意外历史 - 最近一个季度，PulteGroup报告收入为$39.5亿，同比增长10.5%，每股收益为$2.87，同比增长21.61%。收入和每股收益均超出Zacks共识预测[12][13] - PulteGroup在过去四个季度中每次都超出了共识每股收益预测，并在其中两次超出了共识收入预测[14] 估值 - PulteGroup在估值方面被评为A级，表明其交易价格低于同行。这通过Zacks价值风格评分系统得出，该系统关注传统和非传统估值指标[17][18] 结论 - 尽管市场对PulteGroup有各种讨论，但其Zacks排名2表明，短期内可能优于更广泛的市场[19]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式 投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统寻找具有特定特征的股票 如PulteGroup可能是被低估的优质价值股 [1][2][3] 投资策略 - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方式 价值投资者依靠对关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票 [1] - 投资者可结合Zacks Rank和创新的Style Scores系统寻找具有特定特征的股票 价值投资者可关注“价值”类别 [1] PulteGroup公司情况 - PulteGroup目前Zacks Rank为2（买入） 价值评分为A [2] - 该公司市盈率为8.50 行业平均市盈率为9.60 过去12个月其预期市盈率最高为10.07 最低为6.02 中位数为8.62 [2] - 该公司PEG比率为0.48 行业平均PEG为0.77 过去一年其PEG最高为0.80 最低为0.21 中位数为0.53 [2] - 该公司市现率为8.46 行业平均市现率为8.86 过去52周其市现率最高为9.70 最低为5.36 中位数为7.89 [3] - 上述数据表明PulteGroup目前可能被低估 考虑到其盈利前景 它是市场上最强劲的价值股之一 [3]