财务数据关键指标季度占比变化 - 2021财年净销售额各季度占全年比例分别为22.8%、21.6%、29.1%、26%，2020财年为16.8%、24.2%、27.9%、31%[55] - 2021财年营业收支各季度占全年比例分别为23.9%、13.7%、41.3%、21%，2020财年为(86.6)%、(32.3)%、11.7%、7%[55] 会员销售占比情况 - 2021财年末，MyPLACE Rewards忠诚度计划和/或自有品牌信用卡计划会员约占销售额的75%[57] 配送中心情况 - 美国阿拉巴马州有70万平方英尺配送中心，加拿大安大略省租赁9.5万平方英尺配送中心[58] - 美国印第安纳州和加拿大安大略省第三方配送中心面积分别为69.4万和28.6万平方英尺[58] 门店运营情况 - 截至2022年1月29日，公司在美国、加拿大和波多黎各的门店全部开业，过去两个财年永久关闭256家门店[71] - 自2013年宣布门店优化计划以来，已关闭527家门店，2021财年关闭78家，计划2022财年关闭40家[74] - 2020年3月暂停美加零售店运营，6月最后两周多数门店重新开业[71] 品牌推出情况 - 2020年2月重新推出Gymboree品牌，2021年11月推出新品牌Sugar & Jade[56] 业务拓展计划 - 公司全资子公司收购金宝贝集团知识产权及相关资产，计划用金宝贝和Sugar & Jade品牌拓展业务[76] 业务资金依赖情况 - 公司依赖现金流、现有现金余额和信贷额度为运营、资本支出、偿债、股票回购和股息支付提供资金[79] 业务运营风险 - 设施相关 - 公司有多个运营设施，任何设施受损或运营中断都会对业务产生重大不利影响[81] 业务运营风险 - 合作关系相关 - 公司依赖与国内外制造商、供应商和运输公司的关系，关系维护不佳会影响业务[82] 业务运营风险 - 商品运输相关 - 公司商品运输依赖制造商和第三方物流，运输过程出现问题会影响业务[85] 业务运营风险 - 外国市场和进口商品相关 - 公司面临外国市场和进口商品的多种风险，如关税、法规、供应商问题等[87] 业务运营风险 - 外汇风险相关 - 公司部分业务在海外，面临外汇风险，汇率波动会影响销售、成本和利润[92] 业务运营风险 - 外部环境相关 - 恐怖主义、战争、疫情、自然灾害等会影响公司运营和消费者信心[95] 业务运营风险 - 管理团队相关 - 公司成功依赖管理团队，管理层变动或管理不善会对业务产生不利影响[97] 业务运营风险 - 消费者信贷安排相关 - 公司消费者信贷安排受法规和信贷违约率影响，可能影响客户获取信贷的能力[98] 业务运营风险 - 支付方式相关 - 公司接受多种支付方式，若不遵守相关规则，可能面临罚款、更高交易费用，甚至失去接受在线支付或其他支付卡交易的能力[100] 业务运营风险 - 产品需求预测相关 - 若无法准确预测产品需求，可能导致库存过剩或不足，影响盈利能力和声誉[101][102] 业务运营风险 - 宏观经济环境相关 - 宏观经济环境恶化，如高失业率、通货膨胀等，可能导致消费者信心和支出下降，影响公司收入、运营利润率和收益[103][104] 业务运营风险 - 成本价格波动相关 - 原材料、劳动力、能源和服务价格波动可能导致产品和交付成本增加，若无法抵消成本增加，可能影响盈利能力[106][107] 业务运营风险 - 产品安全相关 - 产品安全问题、召回或未能妥善管理召回、缺陷或错误，可能导致政府罚款、客户拒绝产品、声誉受损等[109] 业务运营风险 - 竞争相关 - 公司面临激烈竞争，包括来自大型零售商和电商的竞争，可能影响公司的竞争能力和经营业绩[111][112] 业务运营风险 - 租赁相关 - 若房东出现财务困难或无法成功协商可接受的租赁条款，可能导致购物中心关闭或客流量显著下降，影响公司业务[113] 业务运营风险 - 隐私和网络安全相关 - 隐私泄露或未能遵守隐私法，可能对公司业务、声誉、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[115] - 网络安全漏洞可能导致数据被盗、运营延迟、负面宣传、销售损失和政府处罚等[116][117] 业务运营风险 - 电子商务业务管理相关 - 未能成功管理电子商务业务，可能影响公司的业务运营和业绩[120] 股东持股情况 - 截至2021财年末，前十大机构股东持有公司超50%的流通普通股[130] 财务指标波动及股价影响 - 公司销售、可比零售销售、利润率、营业收入、每股收益、现金流等财务指标过去波动显著，未来可能继续波动，或致公司普通股股价下跌[126][129] - 公司普通股股价可能因多种因素大幅波动，包括财务结果季度波动、竞争对手动态、整体经济形势等[131] - 公司普通股存在较大“空头”头寸，可能导致股价大幅波动，投资者可能遭受重大损失[132] 知识产权保护风险 - 公司可能无法保护商标和其他知识产权，这可能削弱品牌价值和竞争地位，对业务和财务产生重大不利影响[134] 税收相关风险 - 联邦税收和其他立法已对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大影响，未来税收法律变化可能带来不利影响[135] - 公司需接受美国国税局、加拿大税务局等税务机关对所得税申报表的审查，审查结果可能对公司产生重大不利影响[136] 立法监管风险 - 立法、监管行动如最低工资要求、加班规定等不可预测，可能增加公司费用，影响业务和财务状况[137] 法律法规遵守风险 - 公司若未能遵守法律法规，可能面临法律风险和责任，导致费用增加、利润率下降等不利后果[138] 合规成本风险 - 为遵守相关法案和规定，公司可能需增强内部控制、招聘人员和利用外部服务，导致行政费用大幅增加[141] 信贷安排及利率影响 - 截至2022年1月29日，ABL信贷安排下未偿还借款为1.753亿美元，基准利率或伦敦银行同业拆借利率变动10%不会对利息支出产生重大影响[243] - 截至2022年1月29日，定期贷款未偿还余额为5000万美元，三个月伦敦银行同业拆借利率变动10%不会对利息支出产生重大影响[244] - ABL信贷安排的利率为基准利率或伦敦银行同业拆借利率加上基于该安排下平均超额可用额度计算的利差[243] - 定期贷款利息按月支付，伦敦银行同业拆借利率贷款部分为伦敦银行同业拆借利率加2.50%，基准利率贷款部分为基准利率加1.75%[244] 外汇汇率影响 - 截至2022年1月29日，加拿大和中国香港的净资产达5270万美元，加元和港元汇率变动10%将使相应净投资增减530万美元[245] - 假设外汇汇率变动10%，2021财年净销售额将增减约1700万美元，总成本和费用将增减约1900万美元[247] - 外汇汇率变动10%不会在收益中产生重大交易损益[247] 现金及现金等价物情况 - 截至2022年1月29日，公司有4770万美元现金及现金等价物存于海外子公司，其中中国香港2550万美元，加拿大1740万美元[246] - 现金及现金等价物通常投资于资产负债表日期起90天内用于运营的短期金融工具，利率变化不会对其公允价值产生重大影响[242] 外国进口政策及劳工问题风险 - 公司大部分商品从越南、柬埔寨、印尼、埃塞俄比亚、孟加拉国和中国等外国进口，这些国家政策或劳工问题可能对公司业务产生重大不利影响[248] 业务季节性影响 - 公司业务受季节性影响，新冠疫情显著扰乱了季节性规律[55]

业绩总结 - 2021年净销售额较2020年增长26%，达到5.08亿美元[18] - 2021年运营利润率为15.1%，每股收益（EPS）为13.40美元[18] - 2021年数字销售占总销售的45%，较前一年持平[18] - 第四季度2021年净销售额为5.08亿美元，同比增长7%[22] - 第四季度2021年毛利为1.94亿美元，毛利率为38.2%[22] - 第四季度2021年调整后每股收益（EPS）为3.02美元，同比增长199%[22] - 2021财年，公司的销售转移率从2019年的20%提高至32%[15] - 2021财年，公司的电商履行成本显著降低，得益于持续的优化举措[18] - 2021财年，调整后的营业收入创下纪录，达到2.89亿美元，较2020年增长609%[32] - 调整后的每股收益（EPS）为13.40美元，较去年增长467%[33] - 财政2021年可比零售销售增长31.3%[28] - 营业现金流为1.33亿美元，较2020年亏损3,600万美元[35] - 自由现金流为1.04亿美元，较2020年亏损6,600万美元[35] - 库存增加10%，达到4.29亿美元，其中超过26%的库存在途[35] - 应付账款减少27%，至1.84亿美元[35] 未来展望 - 预计2022年将实现双位数的每股收益和营业利润率[40] 其他新策略 - 公司在2021财年通过股票回购计划返还8600万美元[19] - 2021年回购股票8600万美元，回购100万股[38] 人力资源与多样性 - 公司董事会和高级领导团队中有50%为女性[78] - 87%的员工为女性[78] - 2020财年新聘员工中87%为女性，晋升中90%为女性[78] - 64%的员工认同为种族或民族多样性[78] - 种族或民族多样性员工在2020财年新聘员工中占70%，晋升中占62%[78] - 公司于2021年11月发布了EEO-1数据，详见其ESG报告[78] 负面信息 - 自疫情以来，公司已关闭256家门店，计划在2022财年再关闭约40家[9]

财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后运营利润率为15.1%，2019年为6%；毛利率为41.6%，较2019年的35%提升660个基点；运营收入为2.89亿美元，较2019年全年调整后运营收入1.11亿美元增加1.78亿美元；净销售额较2019年增长2%，门店数量减少256家（28%）；每股收益为13.40美元，2019年为5.36美元 [7] - 第四季度调整后每股收益创纪录，达3.02美元；净销售额增加3500万美元（7%）至5.08亿美元，较2019年下降1%；美国净销售额增加2900万美元（7%）至4.40亿美元，加拿大净销售额增加1000万美元（29%）至4700万美元 [27] - 第四季度调整后毛利率增至创纪录的38.2%，较2020年第四季度的30.4%增加776个基点；调整后销售、一般及行政费用（SG&A）为1.19亿美元，去年为1.03亿美元，占净销售额的比例从21.7%升至23.4%；调整后运营收入增加3500万美元至6100万美元，占销售额的12.1%，创第四季度纪录 [33][37][38] - 第四季度调整后利息费用为190万美元，去年为410万美元；调整后税率为26% [39][40] - 第四季度末现金及短期投资为5500万美元，循环信贷额度未偿还余额为1.75亿美元；库存较去年增长10%，超过26%的库存处于运输途中 [41] - 第四季度运营现金流为6600万美元，去年为1500万美元；资本支出为700万美元；第四季度回购50.7万股，花费4100万美元，全年回购100万股，花费8600万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 数字业务是最高运营利润率贡献者，第四季度数字销售额占比达行业领先的48%，2019年第四季度为31%，公司目标2022年全年数字渗透率达50% [9] - 2021年全年客户转移率进一步提高至行业领先的32%，2020年全年为30% [10] - 2021年新客户档案增加16%，客户获取在数字和门店渠道更加平衡 [11] - 第四季度超73%的数字交易通过移动设备完成，全年超70%的交易通过移动设备转化 [13] - 2021年移动应用新用户增长34%，移动应用客户的购物篮规模比非应用移动购买高10%以上 [14] - Afterpay推出六个月内，已占数字交易总额的低两位数渗透率，交易平均订单价值（AOV）比非“先买后付”支付选项高65%，占数字获客的高十几渗透率 [15] 门店业务 - 第四季度门店净销售额为2.49亿美元，约为2019年第四季度门店净销售额的76%，2021年第四季度门店数量较2019年减少256家（28%），营业时间较2019年减少高个位数百分比 [30] - 第四季度门店流量较2020年第四季度显著改善，但仍低于疫情前水平，美国门店流量较2019年第四季度下降28%，加拿大下降15%，1月受奥密克戎影响，门店流量较2019年1月下降34% [31][32] 批发业务 - 公司专注与亚马逊的批发业务增长，预计2022年及以后将实现显著增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度净销售额增加2900万美元（7%）至4.40亿美元；加拿大市场第四季度净销售额增加1000万美元（29%）至4700万美元 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 加速向以数字业务为核心的公司转型，加大在营销和技术方面的投资，支持数字业务增长 [9][10] - 优化门店布局，2021年关闭78家门店，2020 - 2021年共关闭256家，目标2022年关闭约40家门店，计划2022年约50%的零售销售来自门店，其中约50%来自传统购物中心，50%来自非购物中心 [17][19] - 推出新品牌Sugar & Jade，针对80亿美元的美国青少年市场，目前已有400万个客户档案，计划在2022年假日季实现增长 [21] 行业竞争 - 2021年公司在零售业务中保持市场份额稳定，是唯一保持份额的纯儿童服装企业，定价调整具有粘性和持久性 [82][83] - 行业促销环境相对理性，公司和部分竞争对手都希望维持价格上涨并加强库存管理 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 2022年面临重大的营收和利润逆风，包括十年来最高的棉花价格、通胀飙升（特别是石油和汽油价格快速上涨）、去年刺激政策的影响、全球货运中断以及运输成本上升 [24] 未来前景 - 尽管面临挑战，但公司向以数字业务为核心的转型、定价和促销调整、数据驱动的营销能力提升、库存管理、门店优化、履约计划和SG&A控制等举措，将使2022年及以后实现两位数的每股收益和运营利润率 [24][47] - 预计第一季度是最具挑战性的季度，净销售额将较去年下降中个位数至高个位数，运营利润率虽高于疫情前水平，但难以实现两位数 [48][49] - 计划2022年全年合并净销售额较2021年增长约1%，数字销售额将占总合并净销售额的约50% [51][53] - 预计2022年全年毛利率较2021年下降200 - 300个基点，上半年低于下半年 [57] - 预计2022年SG&A略高于2021年，折旧和摊销低于2021年，利息费用显著降低，全年税率在26%左右 [63][64][65] - 预计2022年产生约2.5亿美元的运营现金流，大部分现金流将在下半年产生，将带来大量自由现金流，可用于业务再投资和向股东返还资本 [65][66] 其他重要信息 - 公司计划在5月第一季度财报电话会议上恢复提供每股收益指引 [23][46] - 公司与Afterpay和卡戴珊家族合作的圣诞家庭睡衣活动，为品牌带来21亿次曝光 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2022年品牌营销的关注点、节奏差异，以及AUC成本对各品牌的影响和价格调整计划 - 各品牌均大量使用棉花，过去一年已在TCP和Gymboree进行提价，2022年计划通过提高平均销售价格（AUR）来抵消AUC成本增加的影响，各品牌受影响程度无明显差异 [74] - 营销战略基于四个支柱：以客户为中心的营销，借助外部合作伙伴进行客户细分和旅程映射，制定针对性的营销计划；品牌建设，开展360度营销活动，强调漏斗顶部的品牌认知媒体，并与网红和名人合作；营销组合优化，使用多触点归因工具，优化营销支出；提供一流的数字体验，包括网站改进、数字营销渠道、个性化和移动应用建设 [76][78][80][81] 问题2：2021年市场份额机会的拆解以及未来的变化 - 不考虑Sugar & Jade和亚马逊业务，2021年公司在零售业务中保持市场份额稳定，是唯一做到这一点的纯儿童服装企业，定价调整具有粘性和持久性 [82][83] 问题3：第四季度促销环境、2022年促销计划以及第一季度复活节礼服业务的影响 - 竞争对手的促销环境相对理性，公司认为可以提高产品价格，预计促销环境将保持平稳 [88] - 圣诞节礼服业务表现强劲，预计今年复活节礼服业务将好于去年，但今年复活节较晚（4月17日），不利于销售，第一季度是最具挑战性的季度 [89][90] 问题4：2022年Gymboree、Sugar & Jade和亚马逊业务的销售增量，以及毛利率下降的具体含义 - 2022年合并净销售额增长1%包含了Gymboree、Sugar & Jade和亚马逊业务的增长，Gymboree长期销售机会预计达1.4亿美元，Sugar & Jade针对80亿美元的青少年市场，亚马逊业务预计在2022年实现显著增长 [94][95] - 2022年毛利率较2021年下降200 - 300个基点，第一季度和第二季度的下降幅度将比第三季度和第四季度更明显，下半年毛利率下降幅度将有所缓和 [93] 问题5：2022财年儿童服装市场的增长情况、市场份额目标以及销售增长中销量和价格的贡献 - 今年销量较去年有所增长，AUR实现两位数增长，随着向电子商务业务转型和数字渗透率提高，公司更关注订单价值，订单价值的增长提高了电子商务业务的履约成本杠杆，预计明年将继续受益 [98] 问题6：第一季度销售指引的情况以及全年销售在下半年的预期 - 1月销售和流量受奥密克戎影响大幅下降，2月实现中个位数的同店增长，但2月销售规模较小且未受到刺激政策影响，预计3月和4月销售将因去年同期的刺激政策而显著下降 [102] - 由于去年第三季度返校季销售创纪录以及儿童税收抵免政策的影响，预计今年第三季度净销售额将低于去年，第四季度净销售额将高于2021年，全年销售在下半年将更加平衡 [56][101]

公司业务布局 - 截至2021年10月30日，公司在北美有703家门店，221个国际分销点，2021年11月推出Sugar & Jade电商网站[150] - 自2013年宣布门店优化计划以来，公司已关闭496家门店，目标是自2020财年起共关闭275家门店[166] - 2021年第三季度末公司运营门店数量为703家，2020年同期为809家[189] 债务融资情况 - 2021年11月16日，公司完成资产支持循环信贷工具和8000万美元定期贷款再融资，新债务包括3.5亿美元循环信贷额度和5000万美元定期贷款，期限5年[155] - 2021年11月16日，公司完成ABL信贷安排和定期贷款再融资，新债务包括3.5亿美元的循环信贷安排和5000万美元的定期贷款[221] - 2021年11月16日，公司完成ABL信贷安排和定期贷款的再融资，新债务包括3.5亿美元循环信贷安排和5000万美元定期贷款[237] - 截至2021年10月30日，ABL信贷安排递延融资成本资本化总额为630万美元，未摊销余额为100万美元[230] - 2021年10月30日、1月30日和2020年10月31日，ABL信贷安排的信贷额度最高均为3.6亿美元，借款基数分别为3.6亿、2.822亿和3.6亿美元[230] - 2021年10月30日、1月30日和2020年10月31日，ABL信贷安排的未偿还借款分别为1.744亿、1.698亿和1.794亿美元，备用信用证未偿还金额分别为740万、820万和780万美元[230] - 2021年10月30日、1月30日和2020年10月31日，ABL信贷安排的利用率分别为1.818亿、1.78亿和1.872亿美元，可用额度分别为1.782亿、1.042亿和1.728亿美元[230] - 2021年10月30日、1月30日和2020年10月31日，ABL信贷安排期末利率分别为3.8%、4.2%和3.9%[230] - 2020年10月5日，公司获得8000万美元定期贷款，净收益用于偿还ABL信贷安排下的借款[232] 第三季度财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额从4.256亿美元增至5.582亿美元，增长1.326亿美元，增幅31.2%，可比零售销售额为36.2%[159] - 2021年第三季度毛利润从1.461亿美元增至2.448亿美元，增长9870万美元，剔除相关费用后，毛利率提升868个基点至43.9%[160] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用从1.066亿美元增至1.156亿美元，增长900万美元，剔除增量费用后，SG&A占净销售额比例下降375个基点至20.6%[161] - 2021年第三季度所得税拨备为3100万美元，2020年为670万美元，有效税率从33.6%降至28.2%[162] - 2021年第三季度净利润从1330万美元增至7890万美元，增长6560万美元，摊薄后每股收益从0.91美元增至5.30美元[163] - 2021年第三季度SG&A从2020年第三季度的25.1%降至20.7%，下降440个基点[188] - 2021年第三季度净销售额从2020年第三季度的4.256亿美元增至5.582亿美元，增长1.326亿美元，增幅31.2% [192] - 2021年第三季度美国区净销售额从2020年第三季度的3.736亿美元增至4.988亿美元，增长1.252亿美元，增幅33.5% [194] - 2021年第三季度国际区净销售额从2020年第三季度的5190万美元增至5940万美元，增长740万美元，增幅14.3% [195] - 2021年第三季度电商销售占净销售额的45.4%，2020年第三季度为43.9% [195] - 2021年第三季度毛利润增加9870万美元，达到2.448亿美元[196] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用增加900万美元，达到1.156亿美元[198] - 2021年第三季度资产减值费用为130万美元[199] - 2021年第三季度折旧和摊销为1420万美元[200] - 2021年第三季度净利息支出为400万美元[201] - 2021年第三季度所得税拨备为3100万美元，有效税率为28.2%[202] - 2021年第三季度净收入增加6560万美元，达到7890万美元[203] 前三季度财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度净销售额增加3.579亿美元，即34.1%，达到14.08亿美元，儿童用品美国市场净销售额增加3.276亿美元，即34.8%，达到12.69亿美元，国际市场净销售额增加3030万美元，即28.0%，达到1.384亿美元[204][206][207] - 2021年前三季度毛利润增加4.074亿美元，达到6.009亿美元[209] - 2021年前三季度销售、一般和行政费用增加1850万美元，达到3.379亿美元[211] - 2021年前三季度资产减值费用为130万美元，2020年前三季度为3790万美元[212] - 2021年前三季度折旧和摊销为4420万美元，较2020年前三季度有所下降[213] - 2021年前三季度净利息支出为1310万美元，较2020年前三季度有所增加[214] - 2021年前三季度所得税拨备为5630万美元，有效税率为27.5%，较2020年有所下降[215] - 2021年前三季度净收入增加2.963亿美元，达到1.482亿美元[216] 股票回购情况 - 2021年初至10月30日，公司回购约50万股普通股，花费4520万美元，截至该日，2018年股票回购计划剩余约4770万美元，2021年11月董事会批准2.5亿美元股票回购计划[167] 汇率相关情况 - 2021年10月30日十三周和三十九月的加元、港元、人民币兑美元平均汇率分别为0.7956、0.1285、0.1550和0.8015、0.1287、0.1547[168] - 截至2021年10月30日，加拿大和中国香港的净资产分别约为2370万和3110万美元，10%的汇率变动将使相应净投资分别增减约240万和310万美元[250] 风险因素对净收入影响 - 库存损耗率每变动0.5%，会影响每季度净收入约60万美元[172] - 绩效奖励员工可获得目标股份的0% - 300%，预计没收率变动10%，会影响2021年第三季度净收入约60万美元[175] - 2021年10月30日保险准备金变动10%，会影响净收入约40万美元[185] 会计政策影响 - 2021财年第一季度采用FASB关于所得税会计的指导，对合并财务报表无重大影响[186] 现金流量情况 - 2021年年初至今，经营活动产生的现金为6740万美元，2020年年初至今为使用现金5070万美元；投资活动使用现金分别为2200万和2360万美元；融资活动使用现金分别为4190万和提供现金7070万美元[241][242][243] 资本支出情况 - 预计2021财年资本支出约为4000万美元，2020财年为3060万美元[244] 营运资金情况 - 截至2021年10月30日，营运资金赤字改善2.2亿美元，降至1710万美元[220]

业绩总结 - 第三季度净销售额为5.582亿美元，同比增长31.2%，创下季度销售新高[22] - 第三季度毛利润为2.450亿美元，毛利率为43.9%，较去年同期的35.2%提高了868个基点[22] - 第三季度调整后的每股收益（EPS）为5.43美元，较去年同期的1.35美元增加了4.08美元[22] - 2021年净销售额为14.076亿美元，同比增长34.1%[28] - 2021年调整后的营业收入为2.274亿美元，营业利润率为16.2%[28] - 2021年第三季度的经营现金流为7100万美元，较2020年的3200万美元增长了121%[34] - 2021年第三季度的自由现金流为6200万美元，较2020年的2300万美元增长了170%[34] - 2021年调整后的每股收益（EPS）为10.37美元，较2020年的-4.67美元增加了15.04美元[31] 用户数据 - 截至2021年10月30日，公司在美国、加拿大和波多黎各的门店总数为703家，较去年减少12.3%[14] - 2021年截至目前的可比零售销售增长为39.3%[27] - 2020财年数字销售占总收入的53%[14] 未来展望 - 公司预计到2022财年，来自购物中心的收入将占总收入的25%以下[19] - 公司计划在2021财年关闭约50家门店，至今已关闭496家[12] 财务状况 - 2021年第三季度的库存较2020年增加了3%，达到4.42亿美元[34] - 2021年第三季度的应收账款为3900万美元，较2020年的3100万美元增长了26%[34] - 2021年第三季度的应付账款为1.73亿美元，较2020年的2.84亿美元减少了39%[34] 股东回报 - 2021年第三季度回购了3200万美元的股票，目前尚有4800万美元的回购授权[37] - 公司在2021年11月批准了新的2.5亿美元回购授权，重申了对长期资本回报计划的承诺[37] 多样性与包容性 - 公司董事会和高级领导团队中有50%为女性[79] - 87%的员工为女性[79] - 2020财年新聘员工中87%为女性[79] - 2020财年晋升中90%为女性[79] - 64%的员工认同为种族或民族多样性[79] - 种族或民族多样性员工在2020财年新聘员工中占70%[79] - 种族或民族多样性员工在2020财年晋升中占62%[79] - 公司于2021年11月发布了EEO-1数据[79]

财务数据和关键指标变化 - Q3调整后每股收益创纪录，达5.43美元 [19] - Q3净销售额创纪录，达5.58亿美元，较去年的4.26亿美元增加1.33亿美元，增幅31% [19] - 调整后毛利率增至43.9%，较去年的35.2%增加868个基点 [22] - 调整后销售、一般及行政费用为1.15亿美元，较去年的1.04亿美元增加，占净销售额的比例从24.3%降至20.6%，杠杆率为375个基点 [24] - 调整后营业利润增至1.17亿美元，较去年的3100万美元增加8500万美元，占销售额的比例从7.4%增至20.9%，杠杆率为1349个基点 [24] - 利息费用为400万美元，较去年的330万美元增加 [25] - 调整后税率为28% [25] - 季度末现金及短期投资为6700万美元，循环信贷额度未偿还余额为1.74亿美元，库存较去年增长3% [26] - Q3经营活动产生的现金为7100万美元，较去年的3200万美元增加 [27] - 季度资本支出为900万美元，回购了3200万美元的股票，董事会授权了2.5亿美元的新股票回购计划 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - Q3数字销售额占总销售额的45%，较2019年的35%提升，目标是实现约50%的稳态年度数字渗透率 [5] - Q3合并数字销售额较2020年增长36%，美国增长40%，加拿大增长2% [21] - 超71%的数字交易通过移动设备完成，活跃移动用户较2020年上半年疫情期间大幅增长后又增长26% [9] 门店业务 - Q3门店净销售额为2.78亿美元，约为2019年Q3门店净销售额的89%，2021年Q3门店数量较2019年Q3减少252家，降幅26%，营业时间也有个位数高比例减少 [21] - 美国门店客流量较2019年Q3下降17%，加拿大下降32% [21] 批发业务 - 与亚马逊的合作持续加强，产品销售情况良好，近期在亚马逊上推出了新店面，预计2021年剩余时间及以后与亚马逊的业务将加速增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - Q3市场份额较2020年增加17% [8] - 美国净销售额增至4.75亿美元，较去年的3.62亿美元增加1.13亿美元，增幅31%；加拿大净销售额增至5300万美元，较去年的4800万美元增加500万美元，增幅10% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略转型 - 2020年进行了重大业务结构调整，结合疫情前加速的数字投资和战略定价重置，推动了营业利润率的加速扩张 [3] 数字业务投资 - 随着数字业务增长，加大营销和技术投资，目标是提高品牌知名度，提升数字业务利润率 [5] 门店优化 - 因获得有利租赁条款，计划到2021年底关闭约275家门店，而非原计划的300家，目前门店租赁灵活性高，超80%的剩余门店在未来18个月内有租赁行动 [11] 品牌拓展 - 对Gymboree品牌的产品推出和假日服装产品交付反应良好，预计该品牌将继续增长 [12] - 11月9日推出针对80亿美元美国青少年市场的新品牌Sugar & Jade，目前已有超400万个客户名单用于营销 [13] 行业竞争 - 通过战略定价重置和产品创新，在市场份额和毛利率方面取得显著提升，尽管门店数量减少，但市场份额仍较2020年增加17%，毛利率提高900个基点 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - Q4面临一些挑战，包括自2019年Q4以来关闭225家永久门店的影响、全球供应链中断导致的交货延迟和工厂延误、COVID Delta变种的不确定性以及政府指令对员工的影响 [30] 未来前景 - 尽管面临挑战，但公司对未来充满信心，认为2020年的转型为公司带来了加速的营业利润率扩张，将继续为股东带来加速回报 [16] - 预计Q4毛利率将受益于业务结构调整，但由于促销日历压缩和运费成本上升，毛利率将低于Q3，但仍将超过历史水平 [31] 其他重要信息 - 推出Afterpay“先买后付”选项，平均订单价值比非“先买后付”选项高72%，并与Afterpay和卡戴珊家族合作开展圣诞家庭睡衣活动，为品牌带来近20亿次曝光 [10] - 本周发布了2020年环境、社会和治理报告，对过去一年在ESG倡议和目标方面取得的进展感到自豪 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：供应链情况如何，是否稳定，未来如何看待？是否有更多与卡戴珊家族的合作计划，营销支出如何调整？ - 供应链问题预计至少持续到2022年返校季，公司采购团队表现出色，通过限制空运和提前发货确保产品供应，对库存有良好掌控 [37][38][39] - 出于竞争原因，不讨论未来与卡戴珊家族的合作计划，但对合作结果非常满意，公司将增加营销投入，第三季度的增量投资取得了良好回报，营销支出主要用于品牌建设和提高知名度 [40][41] 问题2：Sugar & Jade品牌在第三季度的推出成本是多少，该业务的最终机会和未来几年的增长前景如何？ - 青少年市场规模达80亿美元，市场分散，公司在大码女孩市场有优势，设计和采购团队能力强，具备竞争优势 [44][45] - 战略是在多个类别小范围推出，2022年了解青少年女孩的喜好，2023年及以后加速发展，相信该品牌长期将对营业利润率有重要贡献 [46] - 第四季度费用预计为1.18亿美元，较第三季度的1.15亿美元增加，其中包括Sugar & Jade的推出费用，但占比小 [47] 问题3：第三季度销售强劲的关键驱动因素是什么？ - Q3是品牌的催化剂，预计市场份额将从Q3开始回升，非必要零售商重新开业后，市场份额将重新分配 [50] - 8月返校季表现出色，需求旺盛，公司库存充足，能够以较高的平均销售价格满足需求 [51] - 9月和10月保持增长势头，能够减少促销活动，提高利润率，产品从制服转向时尚或季节性基础产品 [52] 问题4：第四季度核心销售趋势是否加速，促销日历压缩对毛利率有何影响？ - 不讨论第四季度的销售比较情况 [56] - 季节性因素导致Q4毛利率通常会下降，但预计仍将高于历史水平，尽管存在工资和运输成本增加的压力 [57]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ______________________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 0-23071 ______________________________________________________ ...

业绩总结 - 第二季度净销售额为4.139亿美元，同比增长12.2%[14] - 第二季度毛利润为1.681亿美元，毛利率为40.6%，较去年同期的18.9%提升2168个基点[14] - 第二季度调整后的每股收益（EPS）为1.71美元，较去年同期的-2.68美元增加4.39美元[14] - 第一半年的净销售额为8.493亿美元，同比增长36.1%[20] - 第一半年的毛利润为3.573亿美元，毛利率为42.1%，较去年同期的18.4%提升2362个基点[20] - 第一半年的调整后每股收益（EPS）为4.95美元，较去年同期的-6.02美元增加10.97美元[20] - 2021年净销售额为8.49亿美元，较2020年的6.24亿美元增长[23] - 调整后的营业收入为1.11亿美元，2020年为负1.14亿美元[23] 用户数据 - 截至2021年7月31日，公司在美国、加拿大和波多黎各共有708家门店，较去年减少13.7%[7] - 2021年第二季度的可比零售销售增长为14.1%[13] 现金流与资产 - 2021年第二季度现金及短期投资为6400万美元，较2020年的3600万美元增长78.6%[26] - 应收账款为3900万美元，较2020年的3000万美元增长30%[26] - 2021年第二季度经营现金流为1300万美元，较去年同期的负4300万美元显著改善[26] - 2021年第二季度自由现金流为600万美元，较去年同期的负5200万美元改善[26] - 库存增加21%，主要由于返校季库存水平提高[26] 未来展望与战略 - 预计到2022财年，来自购物中心的收入将占总收入的25%以下[11] - 预计2021年下半年将继续向股东返还资本[31] - 公司计划到2025年实现75%的棉花纤维使用负责任采购[62] 数字化转型 - 公司在2017至2019年期间投资5000万美元以加速数字化转型，2020财年数字销售占比达到53%[7]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度调整后每股收益达1.71美元创纪录 [21] - 净销售额增加4500万美元至4.14亿美元，同比增长12% [21] - 美国净销售额增加3900万美元至3.72亿美元，同比增长12%；加拿大净销售额增加400万美元至3700万美元，同比增长13% [21] - 可比零售销售额较2020年第二季度增长14.1%，较2019年第二季度增长12.4% [21] - 调整后毛利率增加2168个基点至40.6%，创第二季度纪录 [29] - 调整后销售、一般及行政费用为1.14亿美元，占净销售额的27.6%，较去年的28.1%杠杆化48个基点 [32] - 调整后营业利润增加8900万美元至4000万美元，占销售额的9.7%，去年同期调整后营业亏损4900万美元 [33] - 利息费用从去年的260万美元增至470万美元 [33] - 调整后税率为27% [34] - 季度末现金及短期投资为6400万美元，循环信贷额度未偿还余额为2亿美元 [35] - 季度末总库存较去年增长21% [35] - 季度经营活动产生现金约1300万美元，恢复股票回购计划并在季度内回购1100万美元 [36] - 第二季度资本支出约700万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 第二季度数字销售占总销售额的43%，较2019年的29%有所提升，但较2020年下降33%；美国数字销售下降36%，加拿大增长7% [7][25] - 超70%数字交易通过移动设备完成，活跃移动用户两位数增长 [9] 门店业务 - 第二季度门店净销售额为2.19亿美元，约为2019年第二季度的80%，但2021年第二季度门店数量比2019年减少265家 [26] - 美国门店客流量较2019年下降32%；加拿大门店业务受疫情影响大，与2019年相比销售额下降约39%，客流量下降约59% [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净销售额增加3900万美元至3.72亿美元，同比增长12%，可比零售销售额增长14.1% [21] - 加拿大市场净销售额增加400万美元至3700万美元，同比增长13%，但门店业务受疫情影响大 [21][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年实施多项业务结构变革，包括关闭300家门店、重置剩余门店租金成本、优化电商履约成本、引入Gymboree品牌、重组损益表以支持数字优先商业模式等，推动业绩增长 [4] - 因竞争对手清算和关店，重置定价和促销策略，预计将推动2021年及以后营业利润率加速扩张 [5] - 加大数字营销和技术投资，目标是实现约50%的稳态年度数字渗透率 [7] - 平衡数字和门店渠道的客户获取，实现50 - 50的比例，受益于渠道组合改善，提高了每位客户的平均消费 [8] - 与亚马逊合作，推出新店面并进行品牌营销投资，预计2021年剩余时间及以后实现加速增长 [14] - 计划到2021年底关闭300家门店，预计2022财年约75%的总收入将来自传统购物中心之外 [12][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第三季度开局强劲，受益于儿童税收抵免付款、返校销售需求增加、库存充足、数字营销增强、定价策略调整和竞争环境改善等因素，但也面临门店关闭、供应链中断和Delta变种病毒不确定性等挑战 [15][42] - 预计第三季度毛利率将超过2020年同期，销售、一般及行政费用预计在1.15亿美元左右 [43][44] - 2021年剩余时间将继续关闭81家门店，预计数字销售将占总销售额的约50%，领先于竞争对手 [45] - 供应链持续受疫情干扰，预计至少到2021年底仍会有影响；原材料成本上升，预计2022年春季起平均单位成本将增加 [46][47] - 计划2021财年恢复历史经营现金流水平，下半年有显著正现金流；计划资本支出在4000万美元左右，主要用于数字和供应链履约计划 [48] 其他重要信息 - 8月初推出100万美元的“School is Back Giveaway”活动，并向非营利组织Baby2Baby捐赠100万美元的返校产品 [11] - 与Afterpay合作推出“先买后付”选项，平均订单价值比非“先买后付”支付方式高50% [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：定价和促销策略调整的原因及未来商品利润率情况，以及亚马逊业务增长的驱动因素 - 亚马逊业务自2020年疫情以来取得显著进展，推出新店面并进行营销投资，预计2021年剩余时间及2022年加速增长 [55] - 定价和促销策略调整是2018年既定战略，为长期利益承受短期利润率压力，与当前竞争对手情况和库存水平无关 [56] - 目前竞争环境变化，公司能够实现更高价格，减少促销和降价，从而提高商品利润率 [57] 问题2：2022年平均单位成本增加的展望，以及电商履约成本降低的进展 - 公司面临原材料和劳动力成本上升等问题，预计2022年春季起平均单位成本将增加，但由于竞争环境变化，公司能够通过提高价格和减少促销来缓解影响 [58] 问题3：资本支出投资在供应链和履约能力方面的预期收益和时间 - 全年资本支出预计在4000万美元左右，低于疫情前三年的加速投资水平 [61] - 较低的门店数量使公司能够将大部分资本支出重新分配到数字和供应链履约计划上，以支持电商业务的增长 [61] 问题4：第三季度开局“爆炸性”增长的含义，以及近期和未来营业利润率的展望 - 8月净销售额较2019年8月增长25%，同比增长41% [64] - 公司当前盈利能力得益于2020年的结构变革，数字业务一直是高营业利润率渠道，未来随着数字渗透率达到50%并进一步提高，预计整体营业利润率将保持较高水平 [65][66] - 2022年及以后，公司还有其他提高盈利能力的机会，包括门店关闭计划、Gymboree品牌发展、亚马逊业务增长、运费成本降低等 [67][68] 问题5：7月儿童税收抵免是否带来业务增长，以及消费者对价格上涨的反应 - 7月儿童税收抵免带来业务增长 [72] - 从41%的同比增长来看，消费者接受了价格上涨 [72] 问题6：2022年是否会在2021年息税前利润率基础上提升，以及第三季度毛利率是否会高于2019年 - 2022年虽然面临成本上升的挑战，但由于竞争环境变化，公司有机会提高价格，从而提高利润率 [75] - 第三季度毛利率有机会高于历史水平，但也面临运费成本上升等挑战 [76] 问题7：价格上涨是由于促销减少还是同等商品提价，以及万圣节产品销售情况 - 价格上涨是同等商品提价和促销减少的结合，目前关键商品价格仍低于竞争对手 [79] - 万圣节产品销售情况良好，公司还推出了圣诞睡衣，市场反应积极 [81]

公司业务布局 - 截至2021年5月1日，公司在北美有724家门店，电商业务覆盖www.childrensplace.com和www.gymboree.com，在19个国家与8个特许经营合作伙伴有213个国际分销点[131] 净销售额变化 - 2021年第一季度净销售额从2020年第一季度的2.552亿美元增加1.803亿美元，即70.6%，达到4.355亿美元，可比零售销售额增长83.0%[137] - 2021年第一季度净销售额为4.355亿美元，较2020年第一季度的2.552亿美元增加1.803亿美元，增幅70.6%[172] 毛利润与毛利率变化 - 2021年第一季度毛利润从2020年第一季度的亏损1970万美元增加2.079亿美元，达到1.882亿美元，剔除相关费用后，毛利率提升2571个基点至43.4% [138] - 2021年第一季度毛利润较2020年第一季度增加2.079亿美元，2020年第一季度为毛亏损1970万美元[178] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第一季度销售、一般和行政费用从2020年第一季度的9850万美元增加820万美元，达到1.067亿美元，剔除增量费用后，SG&A占净销售额的比例下降1231个基点至23.9% [140] - 2021年第一季度SG&A从2020年第一季度的38.6%降至24.5%，减少约1410个基点[168] 资产减值费用变化 - 2021年第一季度无资产减值费用，2020年第一季度资产减值费用为3710万美元[141] 所得税拨备与有效税率变化 - 2021年第一季度所得税拨备为1630万美元，2020年第一季度为税收优惠6020万美元，有效税率分别为26.5%和 - 34.4% [142] - 2021年第一季度所得税拨备为1630万美元，2020年第一季度为收益6020万美元；有效税率分别为26.5%和34.4%，下降主要因《关怀法案》福利缺失[183] 净收入与每股收益变化 - 2021年第一季度净收入从2020年第一季度的亏损1.148亿美元增加1.6亿美元，达到4520万美元，摊薄后每股收益为3.01美元[143] - 2021年第一季度净收入增加1.6亿美元至4520万美元，2020年第一季度净亏损1.148亿美元，稀释后每股收益从 - 7.86美元变为3.01美元，部分被加权平均流通股增加0.4百万股抵消[184] 门店关闭情况 - 自2013年宣布门店优化计划以来，公司已关闭474家门店，包括2020财年关闭的178家以及2021年第一季度关闭的25家，目标是在2020财年和2021财年总共关闭300家零售店[146] 股票回购情况 - 2021年第一季度，公司回购少于10万股，花费约240万美元，截至2021年5月1日，2018年股票回购计划剩余约9060万美元[147] 汇率变化 - 2021年第一季度和2020年第一季度加元平均汇率分别为0.7948和0.7275，人民币分别为0.1539和0.1422，港元均为0.1288 [148] 库存损耗率对净利润影响 - 库存损耗率每变动0.5%，会影响每季度净利润约60万美元[152] 绩效奖励情况 - 2021财年授予的绩效奖励，员工可根据公司绩效目标完成情况获得0 - 300%的目标股份[154] 估计没收率对净利润影响 - 估计的没收率变动10%，会影响2021年第一季度净利润约70万美元[154] 保险准备金变动对净利润影响 - 2021年5月1日保险准备金变动10%，会影响净利润约40万美元[155] 各业务线净销售额变化 - 2021年第一季度美国业务净销售额为3.996亿美元，较2020年第一季度的2.349亿美元增加1.647亿美元，增幅70.4%[174] - 2021年第一季度国际业务净销售额为3580万美元，较2020年第一季度的2030万美元增加1560万美元，增幅76.8%[175] 电商销售额占比变化 - 2021财季电商销售额占净销售额的42.6%，2020财季为53.2%[177] 折旧和摊销变化 - 2021年第一季度折旧和摊销为1560万美元，2020年第一季度为1790万美元，主要因过去十二个月永久关闭199家门店[182] 净利息支出变化 - 2021年第一季度净利息支出为440万美元，2020年第一季度为180万美元，主要因债务余额增加和定期贷款利息率提高[182] 营运资金赤字变化 - 截至2021年5月1日，营运资金赤字改善1.938亿美元至9700万美元，2020年5月2日为2.908亿美元，主要因战略行动、现金管理活动、有利租赁谈判和定期贷款交易[188] 各活动现金使用与提供情况 - 2021年第一季度经营活动使用现金1660万美元，2020年第一季度为4050万美元；投资活动使用现金670万美元，2020年第一季度为560万美元；融资活动提供现金2450万美元，2020年第一季度为4920万美元[204][205][206] 资本支出预计 - 预计2021财年资本支出在5000万美元左右，2020财年为3060万美元，主要用于业务转型计划[207] ABL信贷安排情况 - ABL信贷安排最高借款额度为3.6亿美元，截至2021年5月1日，未偿还借款1.969亿美元，可用借款1.261亿美元，未偿还信用证740万美元，可发行信用证4260万美元[189][198] 定期贷款协议情况 - 2020年10月5日签订8000万美元定期贷款协议，净收益用于偿还ABL信贷安排下的借款[199] 汇率变动对净投资影响 - 截至2021年5月1日，加拿大和中国香港的净资产分别约为2360万美元和820万美元，加元和港元汇率10%的涨跌将使相应净投资增减约240万美元和80万美元[212]