业绩总结 - 公司在2021年第一季度的净销售额为4.355亿美元，同比增长70.6%[12] - 第一季度的毛利润为1.892亿美元，毛利率为43.4%，相比去年同期的17.7%提升了2571个基点[12] - 第一季度的营业收入为7070万美元，营业利润率为16.2%，相比去年同期的-6490万美元有显著改善[12] - 第一季度的净收入为4870万美元，净利润率为11.2%，而去年同期为-4870万美元[12] 用户数据与市场扩张 - 截至2021年5月1日，公司在美国、加拿大和波多黎各拥有724家门店，国际分销点213个，覆盖19个国家[8] - 2020财年电子商务销售占比为53%，2021财年截至目前为42%[8] - 公司计划在2021财年关闭约98家门店，至今自2013年以来已关闭474家门店[10] 未来展望与新策略 - 公司预计到2022财年，来自购物中心的门店收入将占总收入的25%以下[20] - 公司设定了2023财年目标，要求前20家牛仔和编织底部工厂在制造和洗涤操作中减少25%的水和化学品使用[39] - 公司承诺到2030年将其全球运营的绝对范围1和范围2市场基础温室气体排放量减少30%，以2018年为基准[45] - 公司还承诺到2030年将采购商品和产品运输的范围3温室气体排放量减少30%，以2018年为基准[46] 研发与社会责任 - 在2020财年，公司实现了46%的Better Cotton使用率，超过了2022财年30%的目标，并设定了2025财年75%的新目标[39] - 自2015年启动工人福祉计划以来，公司及其参与供应商已惠及约70,000名工人，目标是在2023财年底前为前25家全球供应商实施持续的工人福祉计划[42] - 在过去三年中，公司向北美的非营利组织捐赠了零售价值超过6000万美元的新儿童服装[42] 财务状况 - 公司在2021年第一季度的经营现金流为-1700万美元，去年同期为-4000万美元[13] - 公司在2021年第一季度的库存同比增长24%，主要由于缺乏COVID-19相关的库存储备[13] - 公司通过消除阿拉巴马州配送中心和门店发货的电子商务包装单，预计每年节省约1030万张打印纸[39]

财务数据和关键指标变化 - Q1 2021净销售额为4.35亿美元，高于2019年Q1的4.12亿美元，同比增长71%或1.8亿美元 [4][15] - 调整后每股收益（EPS）达到创纪录的3.25美元 [15] - 调整后毛利率提高2571个基点，达到净销售额的43.4%，创Q1毛利率纪录 [18] - 调整后销售、一般和行政费用（SG&A）约为1.04亿美元，占净销售额的23.9%，杠杆率为1231个基点 [19] - 调整后营业利润增加1.36亿美元，达到7100万美元，占销售额的16.2%，而去年同期调整后营业亏损为6500万美元，杠杆率为4168个基点 [19] - 利息费用从去年的200万美元增至400万美元 [19] - 调整后税率为27% [20] - 季度末现金及短期投资为6500万美元，循环信贷额度未偿还余额为1.97亿美元 [21] - 库存较去年增长24%，若剔除2020年Q1约6300万美元的库存拨备影响，库存较去年增长5%，季节性结转库存下降约49% [21] - Q1经营活动使用现金约1700万美元，资本支出约为700万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 合并数字销售额在Q1同比增长37%，占总销售额的42%；美国数字销售额增长35%，加拿大增长82%，流量实现两位数增长 [5] 门店业务 - Q1 2021门店净销售额为2.31亿美元，为2019年Q1门店净销售额的85%，但门店数量比2019年Q1减少261家或27% [7] - 美国门店销售超预期，加拿大门店销售下降43%，客流量下降69% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国净销售额增加1.6亿美元或71%，达到3.84亿美元；加拿大净销售额增加1300万美元或76%，达到3000万美元 [15] - 可比零售销售额与2020年Q1相比增长83%，与2019年Q1相比增长21.5% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是在过去十年中夺取市场份额，收购Gymboree使其在幼儿市场有较大市场份额机会，弥补出生率下降带来的销售下滑 [9] - 实施门店优化计划，Q1关闭25家门店，计划2021年再关闭98家，使两年内关闭门店总数达到300家的目标 [8][23] - 推动数字化转型，实现约50%的稳态年度数字收入渗透率，领先于竞争对手 [12][26] - 童装零售行业竞争格局发生变化，一些大型儿童零售商破产清算，公司成为市场份额受益者 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受刺激措施、疫苗接种加速和返校销售等因素推动，公司Q1业绩出色，各关键指标超预期 [3][4] - 由于疫情不确定性，未提供EPS指引，但Q2开局强劲，若多数小学秋季恢复100%面授学习，公司将受益 [10] - 美国救援计划中的儿童税收抵免福利将为返校销售旺季带来额外动力 [10] - 若疫苗推广成功且假日季前社交距离限制取消，Q4公司有望在礼服类产品中恢复历史领先地位 [11] - 公司通过战略转型，有望在2021年及以后实现营业利润率加速扩张 [11][13] 其他重要信息 - 公司预计2021年电子商务履行成本将因包装和网络优化等措施而降低 [6] - 预计2021年下半年门店销售与2020年持平，数字销售将占总销售额的约50% [26] - 计划2021年实现正经营现金流，预计上半年经营现金流略低于历史水平，将获得4000万美元税收退款 [28] - 2021年资本支出计划在5000万美元左右，主要用于数字和供应链履行计划 [28] - 若返校销售季节正常化，计划在2021年第三季度恢复资本返还计划 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待刺激措施和儿童税收抵免对业务的影响，以及在产品、全价销售和数字业务方面的思考 - 刺激措施在本季度使公司受益，但只是暂时的，公司业绩增长源于战略工作、结构调整、数字渗透、供应链优化和产品供应等基本面因素 [35] - 儿童税收抵免从7月开始至至少12月，将为返校销售带来强大动力，公司的返校库存已准备就绪 [35][36] 问题2：今年的 occupancy 节省是否会持续到明年，以及长期经营利润率应达到什么水平 - 公司通过加速门店关闭计划和重新调整租赁条款，成功重置了 occupancy 成本结构，预计这将对加速营业利润率扩张做出重要贡献，并将持续到2021年及以后 [40][41] - 从经营利润率角度看，过去公司曾有过较高的经营利润率，通过加速数字化投资、调整市场份额策略和优化成本结构，公司有望恢复之前的上升轨迹，但具体数值受销售水平、供应链中断和成本通胀等宏观因素影响 [42][44] 问题3：与几年前相比，目前利润率是否能更好，以及 Gymboree 的推出情况和对销售及返校季的影响 - 目前公司的电商业务占比更大、剩余门店租金降低、竞争减少使平均销售价格（AUR）提高、成本结构中的间接费用降低，这些因素有利于提高利润率，但未给出具体结论，经营利润率受多种宏观因素影响 [47][49] - Gymboree 业务受疫情影响，Q1表现不佳，但公司对其前景充满信心，预计随着学校开学、社交活动恢复和社交距离限制放松，Gymboree 在下半年尤其是假期期间将有强劲表现 [48] 问题4：2021年Q1毛利率是否受益于一次性库存准备金，未来商品利润率如何，occupancy 费用较2019年下降多少及未来趋势，以及SG&A是否可以2Q指引作为全年参考 - 毛利率方面，没有一次性库存准备金释放，一次性减免800万美元租金约贡献200个基点的额外毛利率，预计Q2减免幅度略小，其余为商品利润率扣除电商交付费用等 [53] - SG&A方面，Q1约为1.04亿美元，预计Q2将略升至1.1亿美元，目前未提供更长期指引，考虑到门店营业时间恢复和加拿大门店重新开业，这可能是一个合理的参考基础 [53] - occupancy 费用方面，本季度比去年降低2100万美元，其中800万美元为一次性减免，其余1300万美元是永久关闭门店和有利租赁谈判的影响，与2019年相比，occupancy 费用约降低2500万美元 [53] 问题5：复活节期间礼服类产品消费者是否回归，春季学校重新开学的提振作用，是否能销售部分校服库存，以及今年返校季库存计划 - 复活节礼服类产品需求处于历史低位，Q1返校产品较2019年Q1有显著提升，部分产品兼具复活节和返校用途 [56] - 库存方面，结转库存较去年下降近50%，仍持有自去年以来的基本库存，预计到Q3末库存将随着正常的返校季而恢复正常 [56] 问题6：返校季除了校服基本款，辅助产品情况，以及下半年营销计划和成本是否增加 - 返校产品方面，校服产品已准备好，鞋类和背包类产品在Q1表现优于2019年Q1，时尚类产品供应正常，供应链中断对夏季产品影响为2 - 4周，返校产品目前情况良好，图形T恤计划也按时进行 [63] - 营销方面，预计下半年营销投入将比去年增加，将重点支持数字业务的客户获取、保留和重新激活策略 [63]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fifty-two weeks ended January 30, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 0-23071 THE CHILDRENS PLACE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction o ...

业绩总结 - 2020财年净销售额为4.729亿美元，同比下降7.8%[11] - 2020财年毛利率为30.4%，较2019财年的32.5%下降210个基点[11] - 2020财年调整后净收入为1490万美元，较2019财年的2800万美元下降230个基点[11] - 2020财年经营现金流为1500万美元，较2019年的7700万美元下降[14] - 2020财年现金及短期投资为6400万美元，较2019年的6800万美元有所减少[14] - 2020年累计净亏损为140,365美元[51] - 2020年累计运营亏损为199,915美元[52] 用户数据 - 2020财年电子商务销售占比为53%，较2019年的31%显著增长[8] - 2020财年库存同比增长19%，主要是由于缺乏返校季的需求[13] 未来展望 - 公司计划到2022财年将来自传统购物中心的收入比例降至25%[29] - 预计在2021财年再关闭约122家门店[10] 新产品和新技术研发 - 公司在2017至2019年间投资5000万美元以加速数字化转型，提升了应对疫情期间的在线销售能力[24] 资本支出与财务状况 - 2020财年资本支出约为3000万美元，较2019财年的5800万美元减少了48.3%[37] - 2020年4月，银行信贷额度从3.25亿美元增加至3.6亿美元，增加了10.8%[37] 费用与损失 - COVID-19相关的增量运营费用为第一季度684千美元，第二季度7,095千美元，第三季度1,647千美元，第四季度1,437千美元，年初至今10,863千美元[57] - 2020年累计资产减值费用为38,528美元[52] - 2020年累计库存准备金为63,247美元[52] 毛利与费用分析 - 第一季度毛利为负19,673千美元，第二季度毛利为67,080千美元，第三季度毛利为146,065千美元，第四季度毛利为139,779千美元，年初至今毛利为333,251千美元[54] - 调整后的毛利为第一季度45,264千美元，第二季度69,825千美元，第三季度149,834千美元，第四季度143,850千美元，年初至今408,773千美元[54] - 销售、一般和行政费用为第一季度98,491千美元，第二季度114,312千美元，第三季度106,639千美元，第四季度108,792千美元，年初至今428,234千美元[57]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额约4.73亿美元，较去年的5.13亿美元下降约8%，较第三季度19%的净销售额降幅有显著改善；美国净销售额较去年下降约6%，加拿大销售额下降约24% [36] - 第四季度调整后毛利率降至净销售额的30.4%，下降210个基点 [38] - 第四季度调整后SG&A约为1.03亿美元，去年为1.13亿美元，占净销售额的比例降至21.7%，杠杆率为30个基点 [39] - 第四季度调整后营业收入为2600万美元，去年为3500万美元，占销售额的比例降至5.5%，去杠杆140个基点 [41] - 第四季度利息支出为400万美元，去年为200万美元；调整后税率为32%，去年为17% [41] - 第四季度末现金及短期投资为6400万美元，与第三季度持平；循环信贷额度未偿还余额为1.7亿美元，较第三季度减少900万美元 [42] - 第四季度末总库存较去年增长19%，季节性结转库存下降约30% [42] - 第四季度运营现金流约为1500万美元，去年第四季度为7700万美元；资本支出约为700万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 第四季度合并数字销售额增长38%，占总销售额的46%；美国增长38%，加拿大增长63% [8] - 2020年全年合并数字销售额增长37%，数字渗透率达53%，新增190万数字客户，超100万门店客户转化为全渠道客户，移动应用下载量增长约60% [8] 门店业务 - 第四季度美国门店销售额达去年水平的81%，客流量下降约35%；加拿大门店销售额为去年水平的52%，客流量下降62% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年美国0 - 10岁儿童市场规模收缩30亿美元至235亿美元，较2019年下降11%，且2019年已下降约5% [14] - 2020年公司市场份额仅下降38个基点，尽管门店关闭近40%，强大的数字业务表现缓解了市场份额下降 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 产品战略 - 重视休闲服装和睡衣系列，客户反响良好；看好Gymboree品牌潜力，将经验融入未来战略 [21] 数字转型战略 - 疫情加速数字转型约五年，2020年数字渗透率达53%；2021年将支持和拓展数字业务，保留新客户，获取竞争对手流失客户 [22][23] 门店优化战略 - 计划在不到两年内关闭300家门店，加速约五年；2020年关闭178家，2021年目标关闭122家 [25][44] - 与房东协商租金减免和降低租金，减少占用费用 [29] 行业竞争 - 竞争对手破产、清算和关店为公司提供市场份额和商品利润率提升机会；可选择性减少促销活动，提高商品利润率 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计疫情至少在2021年上半年继续影响0 - 10岁儿童市场流量和营收，2022年有望恢复季度销售历史模式 [15] - 2021年第一季度净销售额预计约3.3亿美元，毛利率将高于去年但略低于历史水平，SG&A预计在1 - 1.05亿美元之间 [45][46] - 2021年全年营收将受疫情影响，上半年门店销售额有望显著增长，下半年持平；数字销售预计占总销售额约50% [47][49] - 预计2021年运营现金流将恢复，但略低于历史水平，全年税率预计在26%左右，资本支出计划在5000万美元左右 [50][51] 其他重要信息 - 首席财务官Mike Scarpa将退休，Rob Helm将接任 [34] - 公司向慈善合作伙伴捐赠约300万件节日礼服和配饰产品 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 港口拥堵情况及2021年下半年数字销售和市场份额是否加速增长 - 公司过去十年减少在亚洲业务，且不经过美国西海岸港口，缓解了港口拥堵影响；40%的夏季交付延迟约2 - 3周，返校库存充足是优势 [55] - 2020年新增190万数字客户，2021年重点是保留这些客户；若返校和假期恢复正常，公司将获得市场份额和营收增长，但不保证2022年恢复到2019年营收水平 [56][58] 问题2: 第四季度毛利率下降的影响因素 - 数字业务渗透率增加、运费附加费、运力限制、船运活动增加等因素使毛利率下降约400个基点 [62][63] - 礼服产品需求低迷，捐赠约1400万美元产品；通过谈判获得1300万美元租金减免，抵消了礼服捐赠影响 [63][64] - 商品利润率在门店和数字渠道均有提升，约增加200个基点；固定费用去杠杆和门店清算影响被租金减免抵消，约使毛利率下降200个基点 [64][65] 问题3: 正常历史利润率范围及恢复时间 - 历史运营利润率范围为7% - 8%；较高的数字渗透率、门店优化、Gymboree品牌潜力和SG&A成本降低将有助于恢复历史利润率，无需恢复到历史销售水平 [69] 问题4: Gymboree品牌的产品和营销策略变化 - 疫情前Gymboree电商与实体店比例为60:40，现在接近70:30，已减少约50家实体店 [72] - 疫情期间根据市场需求调整产品，减少礼服产品；长期来看，礼服业务是Gymboree的优势，未来将围绕重要场合和里程碑业务发展 [73][75] 问题5: 商品利润率是否包含产品捐赠，新增数字客户来源、消费模式，关闭300家门店是否盈利 - 1300万美元的产品捐赠不包含在商品利润率增加的200个基点内 [80] - 大部分数字客户在2020年上半年获取，下半年也有少量增加；全渠道和数字客户消费是普通客户的三倍，2021年将重点保留这些客户，并从竞争对手处获取客户 [78][79] - 关闭300家门店的销售转移到电商和剩余门店，完全抵消了关闭门店的利润损失 [81] 问题6: 2021年促销策略和商品利润率提升机会 - 第四季度商品利润率增加得益于更合理的市场环境；市场竞争减少，公司有机会选择性提高AUR并减少不必要的促销活动，提升商品利润率 [84][85]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季恢复盈利，实现调整后每股收益1.44美元，经营现金流为正 [16] - 净销售额约4.26亿美元，较去年的5.25亿美元下降约19%；前五周各渠道返校销售下降，8月初至劳动节期间总净销售额下降超40% [17] - 调整后毛利率下降210个基点，至净销售额的35.7%；商品利润率在数字和门店渠道均有所扩大 [21] - 调整后销售、一般及行政费用（SG&A）约为1.04亿美元，去年为1.17亿美元，占净销售额的比例降至24.3%，下降210个基点 [22] - 调整后营业收入为3300万美元，去年为6300万美元，占销售额的比例降至7.8%，下降430个基点 [23] - 调整后税率为30%，去年为23% [24] - 季度末现金及短期投资为6400万美元，二季度为3600万美元；循环信贷安排未偿还余额为1.79亿美元，二季度为2.51亿美元 [25] - 季度末总库存较去年增长9.7%，季节性结转库存下降约45% [26] - 第三季度经营现金流约为3200万美元，去年同期为7700万美元；资本支出约为900万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字销售占第三季度销售额的44%，年初至今占总销售额的55%；自3月以来，新数字客户数量同比增加约100%，将超80万仅在门店购物的客户转化为全渠道客户，移动应用下载量增加超60% [6][7] - 劳动节过后，电子商务渠道反弹，销售额增长约20%；电子商务渗透率增至约44% [19] - 美国销售额较去年下降约20%，加拿大销售额仅下降约5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速数字转型和门店关闭计划，目标是在2020 - 2021财年关闭300家门店，到2021财年末将门店数量减至约625家，使75%的总收入来自传统购物中心之外 [28][29][30] - 认为疫情使公司长期转型战略提前约五年，专注扩大数字转型投资和加速关店，有望在疫情后加速扩大经营利润率 [14] - 竞争对手通过大规模关店和破产加速清算，减少了未来几年的竞争压力，为公司带来市场份额机会 [44] - 计划在2021年下半年重新推出Gymboree品牌，仍认为该品牌有1.4亿美元的市场机会 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度销售和盈利能力将面临压力，原因包括礼服产品需求大幅下降、门店客流量显著减少、新冠病例激增导致临时关店、社交距离要求和商场营业时间缩短等 [10] - 由于国内运输网络运力限制，主要承运商已建议将标准运输截止日期提前三天至12月15日，相关运费附加费将对本季度电子商务利润率造成额外压力 [11] - 由于疫情导致学校相关社交活动取消，第四季度礼服产品需求将处于历史低位 [13] - 预计第四季度净销售额将与第三季度持平或略低，毛利率将继续承压；SG&A费用将略低于去年；库存水平将因返校和基础产品而保持高位；经营现金流将继续为正 [31][33] - 认为2021年可以利用有利的AUC环境，受益于较低的投入成本和过剩的制造产能 [34] 其他重要信息 - 自3月以来，公司将超80万仅在门店购物的客户转化为全渠道客户，客户转化率从2019年全年的20%提高到截至9月底的31% [7][9] - 公司在第三季度完成了8000万美元的定期贷款融资，增强了财务状况和灵活性 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：返校季后销售回升，各品类表现、数字和在线平均订单价值有无差异，以及如何规划2021年上半年业务？ - 返校关键品类（如马球衫和校服）在劳动节后无明显改善，预计2021年返校季前无显著催化剂；针织品、图形T恤、长袖针织衫、紧身裤、运动服饰、睡衣和外套等品类在劳动节后表现出色 [38][40] - 2021年第一季度礼服产品业务规模将较小，第二季度有望好转；疫情使公司转型战略提前五年，数字渗透率提高、门店关闭加速，竞争对手清算也为公司带来市场份额机会；公司核心客户忠诚度高，有充足流动性，专注关店和电子商务加速，有望在2021年下半年加速扩大经营利润率 [42][43][46] 问题2：从Justice获得的潜在市场份额，以及假日市场份额机会如何？ - Justice计划在假期后关闭所有门店，目前仅剩85家，其业务集中在4 - 20码，与公司优势契合，且多为针织和礼服类产品；2019年Justice占市场份额1.7%，约4.5亿美元业务，公司有望在剩余门店和在线渠道获得其部分市场份额 [51][52] 问题3：请详细介绍Gymboree品牌，以及毛利率的三个组成部分、固定成本杠杆率和电子商务的盈利贡献？ - Gymboree品牌基于特殊场合业务，但疫情导致缺乏催化剂；消费者反应积极，公司计划在2021年下半年重新推出该品牌，仍认为有1.4亿美元市场机会 [57][58][59] - 商品利润率在门店和电子商务渠道均提高约100个基点，电子商务渗透率和固定费用杠杆率略超300个基点；固定成本中关键是租金，会随关店和与房东协商而调整，暂无法给出固定成本杠杆率公式 [60][61] 问题4：第四季度毛利率是否计划实现商品利润率扩张，第三季度电子商务渠道增长放缓的原因及是否会延续到第四季度？ - 第四季度除第三季度因素外，还将因运费附加费和运力限制导致约150个基点的毛利率稀释，以及约80家门店清算导致约50个基点的毛利率稀释，但仍预计商品利润率为正 [64] - 电子商务渠道在返校前后表现不同，返校后因无需求下降20%，转向休闲商品和天气转凉后回升至20%以上；主要承运商提前三天截止发货将影响电子商务业务收入 [65][66] 问题5：电子商务利润率与门店利润率的差异，以及第四季度使用第三方物流（3PL）和门店发货的影响？ - 年初至今，电子商务业务对经营利润率仍有贡献，预计未来也将如此；第四季度将使用3PL满足约40%的发货需求，门店发货占比预计处于高个位数正常水平 [69] 问题6：线上业务大幅增长后退货率有无变化，以及客户线上购物习惯（平均购物篮或交易规模、线上与线下购物频率）如何？ - 退货率未增加，这对公司品牌和利润表是积极因素 [73] - 自疫情开始以来，线上流量和转化率表现强劲，客户购买单位和交易次数增加；公司注重保留新数字客户，通过增强电子邮件细分、添加购买活动、推出定制产品电子邮件计划和新触发计划等方式提高客户参与度和留存率 [74][75][76]

业绩总结 - 2020年第二季度净销售额为3.689亿美元，同比下降12.3%[9] - 2020年第二季度毛利润为9380万美元，毛利率为25.4%，较2019年下降760个基点[9] - 2020年第二季度运营收入为-2520万美元，运营利润率为-6.8%，较2019年下降820个基点[9] - 2020年第二季度净收入为-2170万美元，净利润率为-5.9%，较2019年下降660个基点[9] - 2020年第二季度现金及短期投资为3600万美元，较去年同期的6500万美元下降[55] - 2020年第二季度运营现金流为负4300万美元，而去年同期为正200万美元[57] - 2020年第二季度自由现金流为负5200万美元，去年同期为负900万美元[58] - 2020年第二季度存货减少1%，为3.81亿美元，去年同期为3.86亿美元[59] - 2020年第二季度应付账款增加18%，达到2.79亿美元，主要因与供应商协商延长付款期限[55] - 2020年第二季度流动负债为2.51亿美元，较去年同期的1.96亿美元增加[59] 用户数据与市场表现 - 2019财年数字销售占总收入的31%[23] - 2020年第二季度数字销售在临时店铺关闭后显著增长[5] 未来展望与策略 - 2020年计划的资本支出约为2000万美元，较2019年的5800万美元大幅减少[11] - 截至2021财年末，公司计划将门店数量从924家减少至约625家，目标关闭约300家门店[42] - 自2013年以来，公司已关闭373家门店，计划在2020财年关闭200家门店，2021财年再关闭100家门店[4] - 2020财年第二季度，因COVID-19疫情，公司暂停所有门店的租金支付，并与房东进行积极谈判[42] 融资与股东回报 - 公司在2020年4月24日将循环信贷额度从3.25亿美元增加到3.6亿美元，为期一年[11] - 公司自2009年以来回购了约13亿美元的普通股，自2014年以来支付了约1.35亿美元的股息[52]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后每股收益亏损1.48美元 [13] - 净销售额约3.69亿美元，较去年的4.21亿美元下降约12% [13] - 调整后毛利率降至净销售额的25.4%，下降760个基点 [15] - 调整后销售、一般及行政费用（SG&A）约1.04亿美元，去年为1.16亿美元，占净销售额的比例升至28.1%，去杠杆化60个基点 [17] - 调整后运营亏损2500万美元，去年运营收入为600万美元，占销售额的比例降至负6.8%，去杠杆化820个基点 [18] - 调整后税率为22.2%，去年为15.9% [18] - 季度末现金及短期投资为3600万美元，一季度为7200万美元；循环信贷安排未偿还余额为2.51亿美元，一季度为2.35亿美元 [19] - 二季度运营现金流使用约4300万美元，去年同期产生200万美元 [22] - 二季度资本支出约900万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字渠道二季度增长118%，电商销售额增长至净销售额的约71% [6][13] - 自3月以来，数字渠道新客户增加约175%，将仅在门店购物的客户转化为全渠道客户的比例约为疫情前的三倍，应用下载量增加115% [7] - 二季度商品利润率略有下降，数字业务商品利润率有所增加；调整后毛利率下降主要因数字需求强劲导致门店发货活动增加，履行成本上升 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据NPD截至6月的数据，公司是唯一一家年初至今获得市场份额的纯儿童零售商 [8] - 美国超90%的主要市场采用远程或混合学习模式，返校销售受到显著影响；预计三季度总净销售额下降25% - 30% [28][30] - 加拿大业务季度至今下降个位数，近90%的学校恢复全日制面对面学习 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速数字转型和门店优化战略，以抓住疫情带来的市场份额机会 [10] - 计划到2021财年末关闭300家门店，2020财年关闭200家（包括上半年已关闭的102家），2021财年关闭100家，到2021财年末门店总数约为625家 [9][25] - 竞争对手Justice关闭710家门店，公司与其中464家门店同址，388家已清算；Justice专注4 - 20码女孩市场，与公司在4 - 10岁年龄段有较大重叠 [58][59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于当前商业环境不确定性持续，公司不提供2020年业绩指引 [27] - 预计业务在四季度将受到不利影响，包括门店客流量显著减少、促销环境加剧 [32] - 认为2021年将出现有利的AUC环境，公司已清理库存以利用这一机会 [8] 其他重要信息 - 公司将返校系列产品展示时间延长，允许家长在确定返校时间后再购物 [21] - 公司在2020年下半年大幅减少礼服和正装产品采购，专注运动和休闲装，尤其加大对睡衣的投入 [49][50][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 三季度库存规划、库存增加幅度、利润率考虑，以及数字业务消费者购买情况和履行及运输成本管理 - 二季度数字业务中休闲舒适产品销售强劲，当前线上业务仍受返校基础产品影响；预计三季度末库存将以低两位数增长，主要集中在制服和基础产品，暂无降价计划 [36][38][40] 问题2: 返校季及以后的电商履行情况、门店发货计划，以及对下半年电商利润率的影响 - 二季度门店发货履行电商需求对毛利率造成较大冲击，三季度及以后门店发货占比将更合理；预计三季度利润率将继续改善，但四季度因门店客流量减少、电商业务占比增加以及运费附加费等因素，利润率将面临压力 [44][45][46] 问题3: 假日期间门店人员配置、活动规划、库存流动，Gymboree业务进展，平均交易价值、购物篮大小变化，以及商品利润率何时企稳或改善 - Gymboree新系列反响积极，但因疫情减少礼服产品，预计假日业务不会大幅增长；公司在假日采购中大幅减少礼服产品，对四季度持谨慎态度；二季度商品利润率基本符合预期，三季度零售和电商业务商品利润率有望略有提升，但电商业务占比增加可能会稀释整体利润率 [49][50][54][55] 问题4: 竞争对手关闭大量门店对公司业务的影响及市场份额机会 - 竞争对手Justice关闭710家门店，公司与其中部分门店同址；Justice专注4 - 20码女孩市场，与公司在4 - 10岁年龄段有较大重叠，公司有望获得市场份额 [58][59][60] 问题5: 关闭门店成本、剩余门店租金协商情况，以及线上和线下平均购物篮大小和退货率 - 公司门店租赁组合具有灵活性，约65%的门店租约在2021年底前有行动；线上平均购物篮大小持续增加，退货率处于低个位数 [63][65] 问题6: 制服销售压力、返校库存规划、是否考虑混合休闲或基础产品 - 公司在返校时尚产品上减少库存，以保护利润率；预计最早到2021年春季才有返校销售催化剂；假日产品专注运动和休闲装，尤其睡衣销售良好；93%的市场采用虚拟、混合或家长选择模式，对销售有显著影响；加拿大业务因近90%的学校恢复面对面学习，返校产品销售情况不同 [68][69][70][72][73][74] 问题7: 下半年SG&A水平、三季度现金流展望及是否需要增加借款能力 - 预计下半年公司和门店层面的SG&A将继续下降，但去年三季度和四季度的激励薪酬调整将影响今年下半年数据；预计三季度末现金和资产支持贷款（ABL）水平与当前相似，四季度将产生现金，年底财务状况将好于二季度 [77][78][79] 问题8: 下半年尤其是假日期间运费障碍能否抵消部分运输成本，以及2021年有利AUC环境的情况 - 公司无意改变免费送货政策，认为这是竞争优势；2021年因需求和疫情不确定性，已出现有利的AUC环境，公司清理库存以利用该机会 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益亏损1.96美元，净销售额为2.55亿美元，较去年的4.12亿美元下降38.1% [20] - 电子商务销售额增长12.2%，占总净销售额的约53% [20] - 调整后毛利率从36.7%降至26.8%，下降990个基点 [20] - 调整后销售、一般和行政费用（SG&A）约为8800万美元，去年为1.27亿美元，占净销售额的比例升至34.6%，去杠杆化380个基点 [24] - 调整后运营亏损为3750万美元，去年运营收入为660万美元，占销售额的比例降至 - 14.7%，去杠杆化1630个基点 [25] - 调整后税率为27.4%的收益，去年为 - 17.8% [25] - 季度末现金和短期投资为7200万美元，去年年底为6800万美元 [26] - 季度末循环信贷额度未偿还余额为2.35亿美元，去年财年末为1.71亿美元 [26] - 季度末库存下降约1.5% [26] - 第一季度运营现金流使用约4000万美元 [27] - 资本支出约为600万美元，季度内回购约1500万美元股票，随后暂停资本返还计划 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务业务：关键数字指标UPTs、ADS和转化率均创历史新高，自3月关闭门店以来，新数字客户档案增加约250%，门店专属购物者向全渠道购物者的迁移速度是疫情前的4倍，目前50%的客户档案是电商或全渠道客户，去年为37%，全渠道客户的消费几乎是仅线下零售客户的3倍 [13] - 实体门店业务：第一季度关闭4家门店，自2013年门店优化计划宣布以来，累计关闭275家门店，第一季度末有920家门店，其中62%位于购物中心，38%位于非购物中心，83%的购物中心门店位于A或B级中心 [31] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先考虑优质产品，认为其产品能持续引起客户共鸣，品牌在任何经济环境中都能蓬勃发展 [10] - 加速数字转型，3年前投资5000万美元加速数字转型，使公司在2019财年实现行业内较高的数字渗透率，达到总营收的31%，具备全渠道能力，自4月以来，超85%的美国门店履行门店发货订单，使每日配送中心发货能力翻倍 [11] - 加速门店优化，未来20个月目标关闭300家额外门店，预计到2022年进入财年时，基于购物中心的业务组合占总营收的比例将降至不到25% [15] - 行业正加速向数字化转型，实体零售渠道面临压力，预计未来几年将有大量门店关闭，这为资产负债表较强、具备全渠道能力和抗衰退产品组合的零售商提供了市场份额整合机会 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19大流行带来的不确定性，公司不提供2020财年的财务展望 [33] - 公司认为其长期转型战略使其为不确定时期做好了充分准备，通过平衡短期优先事项和长期转型战略，有望在危机中脱颖而出，获得长期竞争优势 [8] - 尽管面临诸多挑战，但公司的数字业务持续强劲，正在采取的行动将提供流动性，帮助公司应对当前的不确定性和干扰 [30] 其他重要信息 - 公司已将超300万件库存商品（价值约1100万美元）指定捐赠给慈善机构，以支持有需要的家庭 [21] - 公司预计第二季度末实现零积压库存和零积压负债 [12][26] - 截至6月9日，公司的流动性状况较第一季度末改善2400万美元，达到1.84亿美元 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 3 - 5年后电商与门店的布局如何，Gymboree的推出情况如何 - Gymboree推出后客户反应良好，夏季系列反馈积极，客户希望增加男孩产品、内衣和睡衣的供应，秋季将有更多相关产品推出，公司对设计团队的表现满意 [40] - 3 - 5年后的情况难以预测，但通过此次危机，公司看到了数字业务的潜力，将积极调整门店组合，未来门店仍将是业务的重要组成部分，但会采取激进措施缩减门店规模 [41] 问题2: 重新开业的门店表现如何，Gymboree对数字增长的贡献以及核心儿童天地在线业务的增长情况 - 61家开业门店的销售额达到去年的97%，表现良好 [44] - 未单独披露Gymboree对数字增长的贡献，其在数字业务中占比较小 [44] 问题3: 第二季度业务的盈利能力如何，电商在正常环境下与门店的盈利能力对比，以及计划关闭门店的情况 - 由于不确定性，公司不提供指导，但认为第二季度的利润率预期可能过于乐观，电商渗透率高、门店发货订单的低效履行成本以及配送中心和其他环节的低效运营会对利润率造成压力，预计第一季度是利润率最困难的季度，后续会逐步改善 [50] 问题4: SG&A的削减中有多少是永久性的，第三和第四季度的订单和库存规划有何不同，加拿大奥特莱斯的情况如何 - SG&A在本季度下降约3900万美元，超过一半来自门店相关人员的休假，预计SG&A将继续低于去年水平，随着今年关闭200家门店，费用将进一步减少 [53] - 加拿大奥特莱斯的电商业务实现三位数增长，开业门店实现双位数同店增长 [54] - 下半年的库存规划非常保守，需关注学校开学和免税活动的情况，第四季度预计门店客流量会因社交距离措施受到压力 [54] 问题5: 公司开业门店比例低于其他零售商的原因，有多少门店可以开业但未开业，履行订单的门店比例，以及是否考虑增加配送中心容量 - 超过85%的门店参与履行订单 [57] - 原计划上周开业大量门店，但因过去10天的动荡决定推迟至6月16日开业约350家，6月23日再开业一批，计划7月1日大部分门店开业，但新泽西和纽约的部分门店开业时间不确定 [57] - 原计划在返校季让radio发挥更大作用，预计7月中旬开始能承担大部分订单履行负担，目前进展顺利 [57] 问题6: 今年关闭200家门店后对损益表的影响，电商毛利率通常较低但无门店租金后EBIT是否会显著改善，明年履行成本是否会更高效，这200家门店是否盈利以及是否会重新开业后再关闭 - 公司认为通过推动剩余门店的租金协议、优化公司结构和确保履行能力，有机会随着时间的推移提高盈利能力 [60] 问题7: 今年关闭的200家门店大部分是否不会在第二季度重新开业，还是会在假期后关闭，电商订单从门店履行的比例以及门店发货与配送中心履行电商订单的经济情况对比 - 预计到第二季度末将关闭约100家门店，部分门店会开业清算库存后再关闭 [63] - 目前约55%的电商订单通过门店发货能力履行，门店发货的劳动生产率约为配送中心的40%，订单拆分导致运费成本比正常发货高40% - 60%，但能利用门店库存满足客户需求并减少整体库存负担 [64] 问题8: 新店开业时如何调整门店布局以适应社交距离，过去几个月鞋类业务情况以及是否仍认为是一个好机会 - 鞋类业务在第二季度对休闲鞋、凉鞋、运动鞋等需求强劲，公司将继续投资该业务 [67] - 公司在门店采取了一系列安全措施，如设置标志、保持社交距离、安装收银台防护栏和提供消毒产品等，以确保顾客安全 [67]

业绩总结 - 2020年第一季度净销售额为2.552亿美元，同比下降38.1%[10] - 第一季度毛利为6840万美元，毛利率为26.8%，较2019年下降990个基点[10] - 第一季度调整后的营业收入为-3750万美元，营业收入率为-14.7%[10] - 2020年第一季度的净损失为2860万美元，净损失率为-11.2%[10] - 2020年第一季度的自由现金流为-4600万美元，而2019年第一季度为1000万美元[73] - 截至2020年第一季度，公司现金及短期投资为7200万美元，较去年同期的6600万美元有所增加[70] - 公司在2020年第一季度的应付账款增加了28%，主要是由于与供应商协作延长付款期限[72] - 公司在2020年第一季度的运营现金流为-4000万美元，而去年同期为2100万美元[75] 用户数据与市场反应 - 由于COVID-19疫情，数字销售在2020年4月增长了75%，5月增长了359%[6] - 公司在COVID-19期间捐赠了超过300万个季节性产品单位[17] 未来展望与战略调整 - 公司在2020财年计划的资本支出约为2000万美元，较2019财年的5800万美元大幅减少[16] - 公司计划在2021财年结束前关闭额外的300家门店，其中200家门店将在今年关闭，100家门店将在2021年关闭[33] - 预计到2021财年结束时，门店数量将从2019财年的924家减少至约625家[57] - 公司目标是到2022财年，来自购物中心的收入占总收入的比例降至25%以下，目前该比例为38%[59][60] 资本与财务管理 - 公司自2009财年以来回购了约13亿美元的普通股，并自2014年以来支付了约1.35亿美元的股息[67] - 公司在2020年4月24日将其资产基础贷款(ABL)的可用额度从3.25亿美元增加至3.6亿美元[77]