财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度调整后每股收益达1.71美元创纪录 [21] - 净销售额增加4500万美元至4.14亿美元，同比增长12% [21] - 美国净销售额增加3900万美元至3.72亿美元，同比增长12%；加拿大净销售额增加400万美元至3700万美元，同比增长13% [21] - 可比零售销售额较2020年第二季度增长14.1%，较2019年第二季度增长12.4% [21] - 调整后毛利率增加2168个基点至40.6%，创第二季度纪录 [29] - 调整后销售、一般及行政费用为1.14亿美元，占净销售额的27.6%，较去年的28.1%杠杆化48个基点 [32] - 调整后营业利润增加8900万美元至4000万美元，占销售额的9.7%，去年同期调整后营业亏损4900万美元 [33] - 利息费用从去年的260万美元增至470万美元 [33] - 调整后税率为27% [34] - 季度末现金及短期投资为6400万美元，循环信贷额度未偿还余额为2亿美元 [35] - 季度末总库存较去年增长21% [35] - 季度经营活动产生现金约1300万美元，恢复股票回购计划并在季度内回购1100万美元 [36] - 第二季度资本支出约700万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 第二季度数字销售占总销售额的43%，较2019年的29%有所提升，但较2020年下降33%；美国数字销售下降36%，加拿大增长7% [7][25] - 超70%数字交易通过移动设备完成，活跃移动用户两位数增长 [9] 门店业务 - 第二季度门店净销售额为2.19亿美元，约为2019年第二季度的80%，但2021年第二季度门店数量比2019年减少265家 [26] - 美国门店客流量较2019年下降32%；加拿大门店业务受疫情影响大，与2019年相比销售额下降约39%，客流量下降约59% [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净销售额增加3900万美元至3.72亿美元，同比增长12%，可比零售销售额增长14.1% [21] - 加拿大市场净销售额增加400万美元至3700万美元，同比增长13%，但门店业务受疫情影响大 [21][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年实施多项业务结构变革，包括关闭300家门店、重置剩余门店租金成本、优化电商履约成本、引入Gymboree品牌、重组损益表以支持数字优先商业模式等，推动业绩增长 [4] - 因竞争对手清算和关店，重置定价和促销策略，预计将推动2021年及以后营业利润率加速扩张 [5] - 加大数字营销和技术投资，目标是实现约50%的稳态年度数字渗透率 [7] - 平衡数字和门店渠道的客户获取，实现50 - 50的比例，受益于渠道组合改善，提高了每位客户的平均消费 [8] - 与亚马逊合作，推出新店面并进行品牌营销投资，预计2021年剩余时间及以后实现加速增长 [14] - 计划到2021年底关闭300家门店，预计2022财年约75%的总收入将来自传统购物中心之外 [12][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第三季度开局强劲，受益于儿童税收抵免付款、返校销售需求增加、库存充足、数字营销增强、定价策略调整和竞争环境改善等因素，但也面临门店关闭、供应链中断和Delta变种病毒不确定性等挑战 [15][42] - 预计第三季度毛利率将超过2020年同期，销售、一般及行政费用预计在1.15亿美元左右 [43][44] - 2021年剩余时间将继续关闭81家门店，预计数字销售将占总销售额的约50%，领先于竞争对手 [45] - 供应链持续受疫情干扰，预计至少到2021年底仍会有影响；原材料成本上升，预计2022年春季起平均单位成本将增加 [46][47] - 计划2021财年恢复历史经营现金流水平，下半年有显著正现金流；计划资本支出在4000万美元左右，主要用于数字和供应链履约计划 [48] 其他重要信息 - 8月初推出100万美元的“School is Back Giveaway”活动，并向非营利组织Baby2Baby捐赠100万美元的返校产品 [11] - 与Afterpay合作推出“先买后付”选项，平均订单价值比非“先买后付”支付方式高50% [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：定价和促销策略调整的原因及未来商品利润率情况，以及亚马逊业务增长的驱动因素 - 亚马逊业务自2020年疫情以来取得显著进展，推出新店面并进行营销投资，预计2021年剩余时间及2022年加速增长 [55] - 定价和促销策略调整是2018年既定战略，为长期利益承受短期利润率压力，与当前竞争对手情况和库存水平无关 [56] - 目前竞争环境变化，公司能够实现更高价格，减少促销和降价，从而提高商品利润率 [57] 问题2：2022年平均单位成本增加的展望，以及电商履约成本降低的进展 - 公司面临原材料和劳动力成本上升等问题，预计2022年春季起平均单位成本将增加，但由于竞争环境变化，公司能够通过提高价格和减少促销来缓解影响 [58] 问题3：资本支出投资在供应链和履约能力方面的预期收益和时间 - 全年资本支出预计在4000万美元左右，低于疫情前三年的加速投资水平 [61] - 较低的门店数量使公司能够将大部分资本支出重新分配到数字和供应链履约计划上，以支持电商业务的增长 [61] 问题4：第三季度开局“爆炸性”增长的含义，以及近期和未来营业利润率的展望 - 8月净销售额较2019年8月增长25%，同比增长41% [64] - 公司当前盈利能力得益于2020年的结构变革，数字业务一直是高营业利润率渠道，未来随着数字渗透率达到50%并进一步提高，预计整体营业利润率将保持较高水平 [65][66] - 2022年及以后，公司还有其他提高盈利能力的机会，包括门店关闭计划、Gymboree品牌发展、亚马逊业务增长、运费成本降低等 [67][68] 问题5：7月儿童税收抵免是否带来业务增长，以及消费者对价格上涨的反应 - 7月儿童税收抵免带来业务增长 [72] - 从41%的同比增长来看，消费者接受了价格上涨 [72] 问题6：2022年是否会在2021年息税前利润率基础上提升，以及第三季度毛利率是否会高于2019年 - 2022年虽然面临成本上升的挑战，但由于竞争环境变化，公司有机会提高价格，从而提高利润率 [75] - 第三季度毛利率有机会高于历史水平，但也面临运费成本上升等挑战 [76] 问题7：价格上涨是由于促销减少还是同等商品提价，以及万圣节产品销售情况 - 价格上涨是同等商品提价和促销减少的结合，目前关键商品价格仍低于竞争对手 [79] - 万圣节产品销售情况良好，公司还推出了圣诞睡衣，市场反应积极 [81]

公司业务布局 - 截至2021年5月1日，公司在北美有724家门店，电商业务覆盖www.childrensplace.com和www.gymboree.com，在19个国家与8个特许经营合作伙伴有213个国际分销点[131] 净销售额变化 - 2021年第一季度净销售额从2020年第一季度的2.552亿美元增加1.803亿美元，即70.6%，达到4.355亿美元，可比零售销售额增长83.0%[137] - 2021年第一季度净销售额为4.355亿美元，较2020年第一季度的2.552亿美元增加1.803亿美元，增幅70.6%[172] 毛利润与毛利率变化 - 2021年第一季度毛利润从2020年第一季度的亏损1970万美元增加2.079亿美元，达到1.882亿美元，剔除相关费用后，毛利率提升2571个基点至43.4% [138] - 2021年第一季度毛利润较2020年第一季度增加2.079亿美元，2020年第一季度为毛亏损1970万美元[178] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第一季度销售、一般和行政费用从2020年第一季度的9850万美元增加820万美元，达到1.067亿美元，剔除增量费用后，SG&A占净销售额的比例下降1231个基点至23.9% [140] - 2021年第一季度SG&A从2020年第一季度的38.6%降至24.5%，减少约1410个基点[168] 资产减值费用变化 - 2021年第一季度无资产减值费用，2020年第一季度资产减值费用为3710万美元[141] 所得税拨备与有效税率变化 - 2021年第一季度所得税拨备为1630万美元，2020年第一季度为税收优惠6020万美元，有效税率分别为26.5%和 - 34.4% [142] - 2021年第一季度所得税拨备为1630万美元，2020年第一季度为收益6020万美元；有效税率分别为26.5%和34.4%，下降主要因《关怀法案》福利缺失[183] 净收入与每股收益变化 - 2021年第一季度净收入从2020年第一季度的亏损1.148亿美元增加1.6亿美元，达到4520万美元，摊薄后每股收益为3.01美元[143] - 2021年第一季度净收入增加1.6亿美元至4520万美元，2020年第一季度净亏损1.148亿美元，稀释后每股收益从 - 7.86美元变为3.01美元，部分被加权平均流通股增加0.4百万股抵消[184] 门店关闭情况 - 自2013年宣布门店优化计划以来，公司已关闭474家门店，包括2020财年关闭的178家以及2021年第一季度关闭的25家，目标是在2020财年和2021财年总共关闭300家零售店[146] 股票回购情况 - 2021年第一季度，公司回购少于10万股，花费约240万美元，截至2021年5月1日，2018年股票回购计划剩余约9060万美元[147] 汇率变化 - 2021年第一季度和2020年第一季度加元平均汇率分别为0.7948和0.7275，人民币分别为0.1539和0.1422，港元均为0.1288 [148] 库存损耗率对净利润影响 - 库存损耗率每变动0.5%，会影响每季度净利润约60万美元[152] 绩效奖励情况 - 2021财年授予的绩效奖励，员工可根据公司绩效目标完成情况获得0 - 300%的目标股份[154] 估计没收率对净利润影响 - 估计的没收率变动10%，会影响2021年第一季度净利润约70万美元[154] 保险准备金变动对净利润影响 - 2021年5月1日保险准备金变动10%，会影响净利润约40万美元[155] 各业务线净销售额变化 - 2021年第一季度美国业务净销售额为3.996亿美元，较2020年第一季度的2.349亿美元增加1.647亿美元，增幅70.4%[174] - 2021年第一季度国际业务净销售额为3580万美元，较2020年第一季度的2030万美元增加1560万美元，增幅76.8%[175] 电商销售额占比变化 - 2021财季电商销售额占净销售额的42.6%，2020财季为53.2%[177] 折旧和摊销变化 - 2021年第一季度折旧和摊销为1560万美元，2020年第一季度为1790万美元，主要因过去十二个月永久关闭199家门店[182] 净利息支出变化 - 2021年第一季度净利息支出为440万美元，2020年第一季度为180万美元，主要因债务余额增加和定期贷款利息率提高[182] 营运资金赤字变化 - 截至2021年5月1日，营运资金赤字改善1.938亿美元至9700万美元，2020年5月2日为2.908亿美元，主要因战略行动、现金管理活动、有利租赁谈判和定期贷款交易[188] 各活动现金使用与提供情况 - 2021年第一季度经营活动使用现金1660万美元，2020年第一季度为4050万美元；投资活动使用现金670万美元，2020年第一季度为560万美元；融资活动提供现金2450万美元，2020年第一季度为4920万美元[204][205][206] 资本支出预计 - 预计2021财年资本支出在5000万美元左右，2020财年为3060万美元，主要用于业务转型计划[207] ABL信贷安排情况 - ABL信贷安排最高借款额度为3.6亿美元，截至2021年5月1日，未偿还借款1.969亿美元，可用借款1.261亿美元，未偿还信用证740万美元，可发行信用证4260万美元[189][198] 定期贷款协议情况 - 2020年10月5日签订8000万美元定期贷款协议，净收益用于偿还ABL信贷安排下的借款[199] 汇率变动对净投资影响 - 截至2021年5月1日，加拿大和中国香港的净资产分别约为2360万美元和820万美元，加元和港元汇率10%的涨跌将使相应净投资增减约240万美元和80万美元[212]

业绩总结 - 公司在2021年第一季度的净销售额为4.355亿美元，同比增长70.6%[12] - 第一季度的毛利润为1.892亿美元，毛利率为43.4%，相比去年同期的17.7%提升了2571个基点[12] - 第一季度的营业收入为7070万美元，营业利润率为16.2%，相比去年同期的-6490万美元有显著改善[12] - 第一季度的净收入为4870万美元，净利润率为11.2%，而去年同期为-4870万美元[12] 用户数据与市场扩张 - 截至2021年5月1日，公司在美国、加拿大和波多黎各拥有724家门店，国际分销点213个，覆盖19个国家[8] - 2020财年电子商务销售占比为53%，2021财年截至目前为42%[8] - 公司计划在2021财年关闭约98家门店，至今自2013年以来已关闭474家门店[10] 未来展望与新策略 - 公司预计到2022财年，来自购物中心的门店收入将占总收入的25%以下[20] - 公司设定了2023财年目标，要求前20家牛仔和编织底部工厂在制造和洗涤操作中减少25%的水和化学品使用[39] - 公司承诺到2030年将其全球运营的绝对范围1和范围2市场基础温室气体排放量减少30%，以2018年为基准[45] - 公司还承诺到2030年将采购商品和产品运输的范围3温室气体排放量减少30%，以2018年为基准[46] 研发与社会责任 - 在2020财年，公司实现了46%的Better Cotton使用率，超过了2022财年30%的目标，并设定了2025财年75%的新目标[39] - 自2015年启动工人福祉计划以来，公司及其参与供应商已惠及约70,000名工人，目标是在2023财年底前为前25家全球供应商实施持续的工人福祉计划[42] - 在过去三年中，公司向北美的非营利组织捐赠了零售价值超过6000万美元的新儿童服装[42] 财务状况 - 公司在2021年第一季度的经营现金流为-1700万美元，去年同期为-4000万美元[13] - 公司在2021年第一季度的库存同比增长24%，主要由于缺乏COVID-19相关的库存储备[13] - 公司通过消除阿拉巴马州配送中心和门店发货的电子商务包装单，预计每年节省约1030万张打印纸[39]

财务数据和关键指标变化 - Q1 2021净销售额为4.35亿美元，高于2019年Q1的4.12亿美元，同比增长71%或1.8亿美元 [4][15] - 调整后每股收益（EPS）达到创纪录的3.25美元 [15] - 调整后毛利率提高2571个基点，达到净销售额的43.4%，创Q1毛利率纪录 [18] - 调整后销售、一般和行政费用（SG&A）约为1.04亿美元，占净销售额的23.9%，杠杆率为1231个基点 [19] - 调整后营业利润增加1.36亿美元，达到7100万美元，占销售额的16.2%，而去年同期调整后营业亏损为6500万美元，杠杆率为4168个基点 [19] - 利息费用从去年的200万美元增至400万美元 [19] - 调整后税率为27% [20] - 季度末现金及短期投资为6500万美元，循环信贷额度未偿还余额为1.97亿美元 [21] - 库存较去年增长24%，若剔除2020年Q1约6300万美元的库存拨备影响，库存较去年增长5%，季节性结转库存下降约49% [21] - Q1经营活动使用现金约1700万美元，资本支出约为700万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 合并数字销售额在Q1同比增长37%，占总销售额的42%；美国数字销售额增长35%，加拿大增长82%，流量实现两位数增长 [5] 门店业务 - Q1 2021门店净销售额为2.31亿美元，为2019年Q1门店净销售额的85%，但门店数量比2019年Q1减少261家或27% [7] - 美国门店销售超预期，加拿大门店销售下降43%，客流量下降69% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国净销售额增加1.6亿美元或71%，达到3.84亿美元；加拿大净销售额增加1300万美元或76%，达到3000万美元 [15] - 可比零售销售额与2020年Q1相比增长83%，与2019年Q1相比增长21.5% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是在过去十年中夺取市场份额，收购Gymboree使其在幼儿市场有较大市场份额机会，弥补出生率下降带来的销售下滑 [9] - 实施门店优化计划，Q1关闭25家门店，计划2021年再关闭98家，使两年内关闭门店总数达到300家的目标 [8][23] - 推动数字化转型，实现约50%的稳态年度数字收入渗透率，领先于竞争对手 [12][26] - 童装零售行业竞争格局发生变化，一些大型儿童零售商破产清算，公司成为市场份额受益者 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受刺激措施、疫苗接种加速和返校销售等因素推动，公司Q1业绩出色，各关键指标超预期 [3][4] - 由于疫情不确定性，未提供EPS指引，但Q2开局强劲，若多数小学秋季恢复100%面授学习，公司将受益 [10] - 美国救援计划中的儿童税收抵免福利将为返校销售旺季带来额外动力 [10] - 若疫苗推广成功且假日季前社交距离限制取消，Q4公司有望在礼服类产品中恢复历史领先地位 [11] - 公司通过战略转型，有望在2021年及以后实现营业利润率加速扩张 [11][13] 其他重要信息 - 公司预计2021年电子商务履行成本将因包装和网络优化等措施而降低 [6] - 预计2021年下半年门店销售与2020年持平，数字销售将占总销售额的约50% [26] - 计划2021年实现正经营现金流，预计上半年经营现金流略低于历史水平，将获得4000万美元税收退款 [28] - 2021年资本支出计划在5000万美元左右，主要用于数字和供应链履行计划 [28] - 若返校销售季节正常化，计划在2021年第三季度恢复资本返还计划 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待刺激措施和儿童税收抵免对业务的影响，以及在产品、全价销售和数字业务方面的思考 - 刺激措施在本季度使公司受益，但只是暂时的，公司业绩增长源于战略工作、结构调整、数字渗透、供应链优化和产品供应等基本面因素 [35] - 儿童税收抵免从7月开始至至少12月，将为返校销售带来强大动力，公司的返校库存已准备就绪 [35][36] 问题2：今年的 occupancy 节省是否会持续到明年，以及长期经营利润率应达到什么水平 - 公司通过加速门店关闭计划和重新调整租赁条款，成功重置了 occupancy 成本结构，预计这将对加速营业利润率扩张做出重要贡献，并将持续到2021年及以后 [40][41] - 从经营利润率角度看，过去公司曾有过较高的经营利润率，通过加速数字化投资、调整市场份额策略和优化成本结构，公司有望恢复之前的上升轨迹，但具体数值受销售水平、供应链中断和成本通胀等宏观因素影响 [42][44] 问题3：与几年前相比，目前利润率是否能更好，以及 Gymboree 的推出情况和对销售及返校季的影响 - 目前公司的电商业务占比更大、剩余门店租金降低、竞争减少使平均销售价格（AUR）提高、成本结构中的间接费用降低，这些因素有利于提高利润率，但未给出具体结论，经营利润率受多种宏观因素影响 [47][49] - Gymboree 业务受疫情影响，Q1表现不佳，但公司对其前景充满信心，预计随着学校开学、社交活动恢复和社交距离限制放松，Gymboree 在下半年尤其是假期期间将有强劲表现 [48] 问题4：2021年Q1毛利率是否受益于一次性库存准备金，未来商品利润率如何，occupancy 费用较2019年下降多少及未来趋势，以及SG&A是否可以2Q指引作为全年参考 - 毛利率方面，没有一次性库存准备金释放，一次性减免800万美元租金约贡献200个基点的额外毛利率，预计Q2减免幅度略小，其余为商品利润率扣除电商交付费用等 [53] - SG&A方面，Q1约为1.04亿美元，预计Q2将略升至1.1亿美元，目前未提供更长期指引，考虑到门店营业时间恢复和加拿大门店重新开业，这可能是一个合理的参考基础 [53] - occupancy 费用方面，本季度比去年降低2100万美元，其中800万美元为一次性减免，其余1300万美元是永久关闭门店和有利租赁谈判的影响，与2019年相比，occupancy 费用约降低2500万美元 [53] 问题5：复活节期间礼服类产品消费者是否回归，春季学校重新开学的提振作用，是否能销售部分校服库存，以及今年返校季库存计划 - 复活节礼服类产品需求处于历史低位，Q1返校产品较2019年Q1有显著提升，部分产品兼具复活节和返校用途 [56] - 库存方面，结转库存较去年下降近50%，仍持有自去年以来的基本库存，预计到Q3末库存将随着正常的返校季而恢复正常 [56] 问题6：返校季除了校服基本款，辅助产品情况，以及下半年营销计划和成本是否增加 - 返校产品方面，校服产品已准备好，鞋类和背包类产品在Q1表现优于2019年Q1，时尚类产品供应正常，供应链中断对夏季产品影响为2 - 4周，返校产品目前情况良好，图形T恤计划也按时进行 [63] - 营销方面，预计下半年营销投入将比去年增加，将重点支持数字业务的客户获取、保留和重新激活策略 [63]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fifty-two weeks ended January 30, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 0-23071 THE CHILDRENS PLACE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction o ...

业绩总结 - 2020财年净销售额为4.729亿美元，同比下降7.8%[11] - 2020财年毛利率为30.4%，较2019财年的32.5%下降210个基点[11] - 2020财年调整后净收入为1490万美元，较2019财年的2800万美元下降230个基点[11] - 2020财年经营现金流为1500万美元，较2019年的7700万美元下降[14] - 2020财年现金及短期投资为6400万美元，较2019年的6800万美元有所减少[14] - 2020年累计净亏损为140,365美元[51] - 2020年累计运营亏损为199,915美元[52] 用户数据 - 2020财年电子商务销售占比为53%，较2019年的31%显著增长[8] - 2020财年库存同比增长19%，主要是由于缺乏返校季的需求[13] 未来展望 - 公司计划到2022财年将来自传统购物中心的收入比例降至25%[29] - 预计在2021财年再关闭约122家门店[10] 新产品和新技术研发 - 公司在2017至2019年间投资5000万美元以加速数字化转型，提升了应对疫情期间的在线销售能力[24] 资本支出与财务状况 - 2020财年资本支出约为3000万美元，较2019财年的5800万美元减少了48.3%[37] - 2020年4月，银行信贷额度从3.25亿美元增加至3.6亿美元，增加了10.8%[37] 费用与损失 - COVID-19相关的增量运营费用为第一季度684千美元，第二季度7,095千美元，第三季度1,647千美元，第四季度1,437千美元，年初至今10,863千美元[57] - 2020年累计资产减值费用为38,528美元[52] - 2020年累计库存准备金为63,247美元[52] 毛利与费用分析 - 第一季度毛利为负19,673千美元，第二季度毛利为67,080千美元，第三季度毛利为146,065千美元，第四季度毛利为139,779千美元，年初至今毛利为333,251千美元[54] - 调整后的毛利为第一季度45,264千美元，第二季度69,825千美元，第三季度149,834千美元，第四季度143,850千美元，年初至今408,773千美元[54] - 销售、一般和行政费用为第一季度98,491千美元，第二季度114,312千美元，第三季度106,639千美元，第四季度108,792千美元，年初至今428,234千美元[57]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额约4.73亿美元，较去年的5.13亿美元下降约8%，较第三季度19%的净销售额降幅有显著改善；美国净销售额较去年下降约6%，加拿大销售额下降约24% [36] - 第四季度调整后毛利率降至净销售额的30.4%，下降210个基点 [38] - 第四季度调整后SG&A约为1.03亿美元，去年为1.13亿美元，占净销售额的比例降至21.7%，杠杆率为30个基点 [39] - 第四季度调整后营业收入为2600万美元，去年为3500万美元，占销售额的比例降至5.5%，去杠杆140个基点 [41] - 第四季度利息支出为400万美元，去年为200万美元；调整后税率为32%，去年为17% [41] - 第四季度末现金及短期投资为6400万美元，与第三季度持平；循环信贷额度未偿还余额为1.7亿美元，较第三季度减少900万美元 [42] - 第四季度末总库存较去年增长19%，季节性结转库存下降约30% [42] - 第四季度运营现金流约为1500万美元，去年第四季度为7700万美元；资本支出约为700万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 第四季度合并数字销售额增长38%，占总销售额的46%；美国增长38%，加拿大增长63% [8] - 2020年全年合并数字销售额增长37%，数字渗透率达53%，新增190万数字客户，超100万门店客户转化为全渠道客户，移动应用下载量增长约60% [8] 门店业务 - 第四季度美国门店销售额达去年水平的81%，客流量下降约35%；加拿大门店销售额为去年水平的52%，客流量下降62% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年美国0 - 10岁儿童市场规模收缩30亿美元至235亿美元，较2019年下降11%，且2019年已下降约5% [14] - 2020年公司市场份额仅下降38个基点，尽管门店关闭近40%，强大的数字业务表现缓解了市场份额下降 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 产品战略 - 重视休闲服装和睡衣系列，客户反响良好；看好Gymboree品牌潜力，将经验融入未来战略 [21] 数字转型战略 - 疫情加速数字转型约五年，2020年数字渗透率达53%；2021年将支持和拓展数字业务，保留新客户，获取竞争对手流失客户 [22][23] 门店优化战略 - 计划在不到两年内关闭300家门店，加速约五年；2020年关闭178家，2021年目标关闭122家 [25][44] - 与房东协商租金减免和降低租金，减少占用费用 [29] 行业竞争 - 竞争对手破产、清算和关店为公司提供市场份额和商品利润率提升机会；可选择性减少促销活动，提高商品利润率 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计疫情至少在2021年上半年继续影响0 - 10岁儿童市场流量和营收，2022年有望恢复季度销售历史模式 [15] - 2021年第一季度净销售额预计约3.3亿美元，毛利率将高于去年但略低于历史水平，SG&A预计在1 - 1.05亿美元之间 [45][46] - 2021年全年营收将受疫情影响，上半年门店销售额有望显著增长，下半年持平；数字销售预计占总销售额约50% [47][49] - 预计2021年运营现金流将恢复，但略低于历史水平，全年税率预计在26%左右，资本支出计划在5000万美元左右 [50][51] 其他重要信息 - 首席财务官Mike Scarpa将退休，Rob Helm将接任 [34] - 公司向慈善合作伙伴捐赠约300万件节日礼服和配饰产品 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 港口拥堵情况及2021年下半年数字销售和市场份额是否加速增长 - 公司过去十年减少在亚洲业务，且不经过美国西海岸港口，缓解了港口拥堵影响；40%的夏季交付延迟约2 - 3周，返校库存充足是优势 [55] - 2020年新增190万数字客户，2021年重点是保留这些客户；若返校和假期恢复正常，公司将获得市场份额和营收增长，但不保证2022年恢复到2019年营收水平 [56][58] 问题2: 第四季度毛利率下降的影响因素 - 数字业务渗透率增加、运费附加费、运力限制、船运活动增加等因素使毛利率下降约400个基点 [62][63] - 礼服产品需求低迷，捐赠约1400万美元产品；通过谈判获得1300万美元租金减免，抵消了礼服捐赠影响 [63][64] - 商品利润率在门店和数字渠道均有提升，约增加200个基点；固定费用去杠杆和门店清算影响被租金减免抵消，约使毛利率下降200个基点 [64][65] 问题3: 正常历史利润率范围及恢复时间 - 历史运营利润率范围为7% - 8%；较高的数字渗透率、门店优化、Gymboree品牌潜力和SG&A成本降低将有助于恢复历史利润率，无需恢复到历史销售水平 [69] 问题4: Gymboree品牌的产品和营销策略变化 - 疫情前Gymboree电商与实体店比例为60:40，现在接近70:30，已减少约50家实体店 [72] - 疫情期间根据市场需求调整产品，减少礼服产品；长期来看，礼服业务是Gymboree的优势，未来将围绕重要场合和里程碑业务发展 [73][75] 问题5: 商品利润率是否包含产品捐赠，新增数字客户来源、消费模式，关闭300家门店是否盈利 - 1300万美元的产品捐赠不包含在商品利润率增加的200个基点内 [80] - 大部分数字客户在2020年上半年获取，下半年也有少量增加；全渠道和数字客户消费是普通客户的三倍，2021年将重点保留这些客户，并从竞争对手处获取客户 [78][79] - 关闭300家门店的销售转移到电商和剩余门店，完全抵消了关闭门店的利润损失 [81] 问题6: 2021年促销策略和商品利润率提升机会 - 第四季度商品利润率增加得益于更合理的市场环境；市场竞争减少，公司有机会选择性提高AUR并减少不必要的促销活动，提升商品利润率 [84][85]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季恢复盈利，实现调整后每股收益1.44美元，经营现金流为正 [16] - 净销售额约4.26亿美元，较去年的5.25亿美元下降约19%；前五周各渠道返校销售下降，8月初至劳动节期间总净销售额下降超40% [17] - 调整后毛利率下降210个基点，至净销售额的35.7%；商品利润率在数字和门店渠道均有所扩大 [21] - 调整后销售、一般及行政费用（SG&A）约为1.04亿美元，去年为1.17亿美元，占净销售额的比例降至24.3%，下降210个基点 [22] - 调整后营业收入为3300万美元，去年为6300万美元，占销售额的比例降至7.8%，下降430个基点 [23] - 调整后税率为30%，去年为23% [24] - 季度末现金及短期投资为6400万美元，二季度为3600万美元；循环信贷安排未偿还余额为1.79亿美元，二季度为2.51亿美元 [25] - 季度末总库存较去年增长9.7%，季节性结转库存下降约45% [26] - 第三季度经营现金流约为3200万美元，去年同期为7700万美元；资本支出约为900万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字销售占第三季度销售额的44%，年初至今占总销售额的55%；自3月以来，新数字客户数量同比增加约100%，将超80万仅在门店购物的客户转化为全渠道客户，移动应用下载量增加超60% [6][7] - 劳动节过后，电子商务渠道反弹，销售额增长约20%；电子商务渗透率增至约44% [19] - 美国销售额较去年下降约20%，加拿大销售额仅下降约5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速数字转型和门店关闭计划，目标是在2020 - 2021财年关闭300家门店，到2021财年末将门店数量减至约625家，使75%的总收入来自传统购物中心之外 [28][29][30] - 认为疫情使公司长期转型战略提前约五年，专注扩大数字转型投资和加速关店，有望在疫情后加速扩大经营利润率 [14] - 竞争对手通过大规模关店和破产加速清算，减少了未来几年的竞争压力，为公司带来市场份额机会 [44] - 计划在2021年下半年重新推出Gymboree品牌，仍认为该品牌有1.4亿美元的市场机会 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度销售和盈利能力将面临压力，原因包括礼服产品需求大幅下降、门店客流量显著减少、新冠病例激增导致临时关店、社交距离要求和商场营业时间缩短等 [10] - 由于国内运输网络运力限制，主要承运商已建议将标准运输截止日期提前三天至12月15日，相关运费附加费将对本季度电子商务利润率造成额外压力 [11] - 由于疫情导致学校相关社交活动取消，第四季度礼服产品需求将处于历史低位 [13] - 预计第四季度净销售额将与第三季度持平或略低，毛利率将继续承压；SG&A费用将略低于去年；库存水平将因返校和基础产品而保持高位；经营现金流将继续为正 [31][33] - 认为2021年可以利用有利的AUC环境，受益于较低的投入成本和过剩的制造产能 [34] 其他重要信息 - 自3月以来，公司将超80万仅在门店购物的客户转化为全渠道客户，客户转化率从2019年全年的20%提高到截至9月底的31% [7][9] - 公司在第三季度完成了8000万美元的定期贷款融资，增强了财务状况和灵活性 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：返校季后销售回升，各品类表现、数字和在线平均订单价值有无差异，以及如何规划2021年上半年业务？ - 返校关键品类（如马球衫和校服）在劳动节后无明显改善，预计2021年返校季前无显著催化剂；针织品、图形T恤、长袖针织衫、紧身裤、运动服饰、睡衣和外套等品类在劳动节后表现出色 [38][40] - 2021年第一季度礼服产品业务规模将较小，第二季度有望好转；疫情使公司转型战略提前五年，数字渗透率提高、门店关闭加速，竞争对手清算也为公司带来市场份额机会；公司核心客户忠诚度高，有充足流动性，专注关店和电子商务加速，有望在2021年下半年加速扩大经营利润率 [42][43][46] 问题2：从Justice获得的潜在市场份额，以及假日市场份额机会如何？ - Justice计划在假期后关闭所有门店，目前仅剩85家，其业务集中在4 - 20码，与公司优势契合，且多为针织和礼服类产品；2019年Justice占市场份额1.7%，约4.5亿美元业务，公司有望在剩余门店和在线渠道获得其部分市场份额 [51][52] 问题3：请详细介绍Gymboree品牌，以及毛利率的三个组成部分、固定成本杠杆率和电子商务的盈利贡献？ - Gymboree品牌基于特殊场合业务，但疫情导致缺乏催化剂；消费者反应积极，公司计划在2021年下半年重新推出该品牌，仍认为有1.4亿美元市场机会 [57][58][59] - 商品利润率在门店和电子商务渠道均提高约100个基点，电子商务渗透率和固定费用杠杆率略超300个基点；固定成本中关键是租金，会随关店和与房东协商而调整，暂无法给出固定成本杠杆率公式 [60][61] 问题4：第四季度毛利率是否计划实现商品利润率扩张，第三季度电子商务渠道增长放缓的原因及是否会延续到第四季度？ - 第四季度除第三季度因素外，还将因运费附加费和运力限制导致约150个基点的毛利率稀释，以及约80家门店清算导致约50个基点的毛利率稀释，但仍预计商品利润率为正 [64] - 电子商务渠道在返校前后表现不同，返校后因无需求下降20%，转向休闲商品和天气转凉后回升至20%以上；主要承运商提前三天截止发货将影响电子商务业务收入 [65][66] 问题5：电子商务利润率与门店利润率的差异，以及第四季度使用第三方物流（3PL）和门店发货的影响？ - 年初至今，电子商务业务对经营利润率仍有贡献，预计未来也将如此；第四季度将使用3PL满足约40%的发货需求，门店发货占比预计处于高个位数正常水平 [69] 问题6：线上业务大幅增长后退货率有无变化，以及客户线上购物习惯（平均购物篮或交易规模、线上与线下购物频率）如何？ - 退货率未增加，这对公司品牌和利润表是积极因素 [73] - 自疫情开始以来，线上流量和转化率表现强劲，客户购买单位和交易次数增加；公司注重保留新数字客户，通过增强电子邮件细分、添加购买活动、推出定制产品电子邮件计划和新触发计划等方式提高客户参与度和留存率 [74][75][76]

业绩总结 - 2020年第二季度净销售额为3.689亿美元，同比下降12.3%[9] - 2020年第二季度毛利润为9380万美元，毛利率为25.4%，较2019年下降760个基点[9] - 2020年第二季度运营收入为-2520万美元，运营利润率为-6.8%，较2019年下降820个基点[9] - 2020年第二季度净收入为-2170万美元，净利润率为-5.9%，较2019年下降660个基点[9] - 2020年第二季度现金及短期投资为3600万美元，较去年同期的6500万美元下降[55] - 2020年第二季度运营现金流为负4300万美元，而去年同期为正200万美元[57] - 2020年第二季度自由现金流为负5200万美元，去年同期为负900万美元[58] - 2020年第二季度存货减少1%，为3.81亿美元，去年同期为3.86亿美元[59] - 2020年第二季度应付账款增加18%，达到2.79亿美元，主要因与供应商协商延长付款期限[55] - 2020年第二季度流动负债为2.51亿美元，较去年同期的1.96亿美元增加[59] 用户数据与市场表现 - 2019财年数字销售占总收入的31%[23] - 2020年第二季度数字销售在临时店铺关闭后显著增长[5] 未来展望与策略 - 2020年计划的资本支出约为2000万美元，较2019年的5800万美元大幅减少[11] - 截至2021财年末，公司计划将门店数量从924家减少至约625家，目标关闭约300家门店[42] - 自2013年以来，公司已关闭373家门店，计划在2020财年关闭200家门店，2021财年再关闭100家门店[4] - 2020财年第二季度，因COVID-19疫情，公司暂停所有门店的租金支付，并与房东进行积极谈判[42] 融资与股东回报 - 公司在2020年4月24日将循环信贷额度从3.25亿美元增加到3.6亿美元，为期一年[11] - 公司自2009年以来回购了约13亿美元的普通股，自2014年以来支付了约1.35亿美元的股息[52]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后每股收益亏损1.48美元 [13] - 净销售额约3.69亿美元，较去年的4.21亿美元下降约12% [13] - 调整后毛利率降至净销售额的25.4%，下降760个基点 [15] - 调整后销售、一般及行政费用（SG&A）约1.04亿美元，去年为1.16亿美元，占净销售额的比例升至28.1%，去杠杆化60个基点 [17] - 调整后运营亏损2500万美元，去年运营收入为600万美元，占销售额的比例降至负6.8%，去杠杆化820个基点 [18] - 调整后税率为22.2%，去年为15.9% [18] - 季度末现金及短期投资为3600万美元，一季度为7200万美元；循环信贷安排未偿还余额为2.51亿美元，一季度为2.35亿美元 [19] - 二季度运营现金流使用约4300万美元，去年同期产生200万美元 [22] - 二季度资本支出约900万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字渠道二季度增长118%，电商销售额增长至净销售额的约71% [6][13] - 自3月以来，数字渠道新客户增加约175%，将仅在门店购物的客户转化为全渠道客户的比例约为疫情前的三倍，应用下载量增加115% [7] - 二季度商品利润率略有下降，数字业务商品利润率有所增加；调整后毛利率下降主要因数字需求强劲导致门店发货活动增加，履行成本上升 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据NPD截至6月的数据，公司是唯一一家年初至今获得市场份额的纯儿童零售商 [8] - 美国超90%的主要市场采用远程或混合学习模式，返校销售受到显著影响；预计三季度总净销售额下降25% - 30% [28][30] - 加拿大业务季度至今下降个位数，近90%的学校恢复全日制面对面学习 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速数字转型和门店优化战略，以抓住疫情带来的市场份额机会 [10] - 计划到2021财年末关闭300家门店，2020财年关闭200家（包括上半年已关闭的102家），2021财年关闭100家，到2021财年末门店总数约为625家 [9][25] - 竞争对手Justice关闭710家门店，公司与其中464家门店同址，388家已清算；Justice专注4 - 20码女孩市场，与公司在4 - 10岁年龄段有较大重叠 [58][59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于当前商业环境不确定性持续，公司不提供2020年业绩指引 [27] - 预计业务在四季度将受到不利影响，包括门店客流量显著减少、促销环境加剧 [32] - 认为2021年将出现有利的AUC环境，公司已清理库存以利用这一机会 [8] 其他重要信息 - 公司将返校系列产品展示时间延长，允许家长在确定返校时间后再购物 [21] - 公司在2020年下半年大幅减少礼服和正装产品采购，专注运动和休闲装，尤其加大对睡衣的投入 [49][50][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 三季度库存规划、库存增加幅度、利润率考虑，以及数字业务消费者购买情况和履行及运输成本管理 - 二季度数字业务中休闲舒适产品销售强劲，当前线上业务仍受返校基础产品影响；预计三季度末库存将以低两位数增长，主要集中在制服和基础产品，暂无降价计划 [36][38][40] 问题2: 返校季及以后的电商履行情况、门店发货计划，以及对下半年电商利润率的影响 - 二季度门店发货履行电商需求对毛利率造成较大冲击，三季度及以后门店发货占比将更合理；预计三季度利润率将继续改善，但四季度因门店客流量减少、电商业务占比增加以及运费附加费等因素，利润率将面临压力 [44][45][46] 问题3: 假日期间门店人员配置、活动规划、库存流动，Gymboree业务进展，平均交易价值、购物篮大小变化，以及商品利润率何时企稳或改善 - Gymboree新系列反响积极，但因疫情减少礼服产品，预计假日业务不会大幅增长；公司在假日采购中大幅减少礼服产品，对四季度持谨慎态度；二季度商品利润率基本符合预期，三季度零售和电商业务商品利润率有望略有提升，但电商业务占比增加可能会稀释整体利润率 [49][50][54][55] 问题4: 竞争对手关闭大量门店对公司业务的影响及市场份额机会 - 竞争对手Justice关闭710家门店，公司与其中部分门店同址；Justice专注4 - 20码女孩市场，与公司在4 - 10岁年龄段有较大重叠，公司有望获得市场份额 [58][59][60] 问题5: 关闭门店成本、剩余门店租金协商情况，以及线上和线下平均购物篮大小和退货率 - 公司门店租赁组合具有灵活性，约65%的门店租约在2021年底前有行动；线上平均购物篮大小持续增加，退货率处于低个位数 [63][65] 问题6: 制服销售压力、返校库存规划、是否考虑混合休闲或基础产品 - 公司在返校时尚产品上减少库存，以保护利润率；预计最早到2021年春季才有返校销售催化剂；假日产品专注运动和休闲装，尤其睡衣销售良好；93%的市场采用虚拟、混合或家长选择模式，对销售有显著影响；加拿大业务因近90%的学校恢复面对面学习，返校产品销售情况不同 [68][69][70][72][73][74] 问题7: 下半年SG&A水平、三季度现金流展望及是否需要增加借款能力 - 预计下半年公司和门店层面的SG&A将继续下降，但去年三季度和四季度的激励薪酬调整将影响今年下半年数据；预计三季度末现金和资产支持贷款（ABL）水平与当前相似，四季度将产生现金，年底财务状况将好于二季度 [77][78][79] 问题8: 下半年尤其是假日期间运费障碍能否抵消部分运输成本，以及2021年有利AUC环境的情况 - 公司无意改变免费送货政策，认为这是竞争优势；2021年因需求和疫情不确定性，已出现有利的AUC环境，公司清理库存以利用该机会 [81][82]