财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益亏损1.96美元，净销售额为2.55亿美元，较去年的4.12亿美元下降38.1% [20] - 电子商务销售额增长12.2%，占总净销售额的约53% [20] - 调整后毛利率从36.7%降至26.8%，下降990个基点 [20] - 调整后销售、一般和行政费用（SG&A）约为8800万美元，去年为1.27亿美元，占净销售额的比例升至34.6%，去杠杆化380个基点 [24] - 调整后运营亏损为3750万美元，去年运营收入为660万美元，占销售额的比例降至 - 14.7%，去杠杆化1630个基点 [25] - 调整后税率为27.4%的收益，去年为 - 17.8% [25] - 季度末现金和短期投资为7200万美元，去年年底为6800万美元 [26] - 季度末循环信贷额度未偿还余额为2.35亿美元，去年财年末为1.71亿美元 [26] - 季度末库存下降约1.5% [26] - 第一季度运营现金流使用约4000万美元 [27] - 资本支出约为600万美元，季度内回购约1500万美元股票，随后暂停资本返还计划 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务业务：关键数字指标UPTs、ADS和转化率均创历史新高，自3月关闭门店以来，新数字客户档案增加约250%，门店专属购物者向全渠道购物者的迁移速度是疫情前的4倍，目前50%的客户档案是电商或全渠道客户，去年为37%，全渠道客户的消费几乎是仅线下零售客户的3倍 [13] - 实体门店业务：第一季度关闭4家门店，自2013年门店优化计划宣布以来，累计关闭275家门店，第一季度末有920家门店，其中62%位于购物中心，38%位于非购物中心，83%的购物中心门店位于A或B级中心 [31] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先考虑优质产品，认为其产品能持续引起客户共鸣，品牌在任何经济环境中都能蓬勃发展 [10] - 加速数字转型，3年前投资5000万美元加速数字转型，使公司在2019财年实现行业内较高的数字渗透率，达到总营收的31%，具备全渠道能力，自4月以来，超85%的美国门店履行门店发货订单，使每日配送中心发货能力翻倍 [11] - 加速门店优化，未来20个月目标关闭300家额外门店，预计到2022年进入财年时，基于购物中心的业务组合占总营收的比例将降至不到25% [15] - 行业正加速向数字化转型，实体零售渠道面临压力，预计未来几年将有大量门店关闭，这为资产负债表较强、具备全渠道能力和抗衰退产品组合的零售商提供了市场份额整合机会 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19大流行带来的不确定性，公司不提供2020财年的财务展望 [33] - 公司认为其长期转型战略使其为不确定时期做好了充分准备，通过平衡短期优先事项和长期转型战略，有望在危机中脱颖而出，获得长期竞争优势 [8] - 尽管面临诸多挑战，但公司的数字业务持续强劲，正在采取的行动将提供流动性，帮助公司应对当前的不确定性和干扰 [30] 其他重要信息 - 公司已将超300万件库存商品（价值约1100万美元）指定捐赠给慈善机构，以支持有需要的家庭 [21] - 公司预计第二季度末实现零积压库存和零积压负债 [12][26] - 截至6月9日，公司的流动性状况较第一季度末改善2400万美元，达到1.84亿美元 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 3 - 5年后电商与门店的布局如何，Gymboree的推出情况如何 - Gymboree推出后客户反应良好，夏季系列反馈积极，客户希望增加男孩产品、内衣和睡衣的供应，秋季将有更多相关产品推出，公司对设计团队的表现满意 [40] - 3 - 5年后的情况难以预测，但通过此次危机，公司看到了数字业务的潜力，将积极调整门店组合，未来门店仍将是业务的重要组成部分，但会采取激进措施缩减门店规模 [41] 问题2: 重新开业的门店表现如何，Gymboree对数字增长的贡献以及核心儿童天地在线业务的增长情况 - 61家开业门店的销售额达到去年的97%，表现良好 [44] - 未单独披露Gymboree对数字增长的贡献，其在数字业务中占比较小 [44] 问题3: 第二季度业务的盈利能力如何，电商在正常环境下与门店的盈利能力对比，以及计划关闭门店的情况 - 由于不确定性，公司不提供指导，但认为第二季度的利润率预期可能过于乐观，电商渗透率高、门店发货订单的低效履行成本以及配送中心和其他环节的低效运营会对利润率造成压力，预计第一季度是利润率最困难的季度，后续会逐步改善 [50] 问题4: SG&A的削减中有多少是永久性的，第三和第四季度的订单和库存规划有何不同，加拿大奥特莱斯的情况如何 - SG&A在本季度下降约3900万美元，超过一半来自门店相关人员的休假，预计SG&A将继续低于去年水平，随着今年关闭200家门店，费用将进一步减少 [53] - 加拿大奥特莱斯的电商业务实现三位数增长，开业门店实现双位数同店增长 [54] - 下半年的库存规划非常保守，需关注学校开学和免税活动的情况，第四季度预计门店客流量会因社交距离措施受到压力 [54] 问题5: 公司开业门店比例低于其他零售商的原因，有多少门店可以开业但未开业，履行订单的门店比例，以及是否考虑增加配送中心容量 - 超过85%的门店参与履行订单 [57] - 原计划上周开业大量门店，但因过去10天的动荡决定推迟至6月16日开业约350家，6月23日再开业一批，计划7月1日大部分门店开业，但新泽西和纽约的部分门店开业时间不确定 [57] - 原计划在返校季让radio发挥更大作用，预计7月中旬开始能承担大部分订单履行负担，目前进展顺利 [57] 问题6: 今年关闭200家门店后对损益表的影响，电商毛利率通常较低但无门店租金后EBIT是否会显著改善，明年履行成本是否会更高效，这200家门店是否盈利以及是否会重新开业后再关闭 - 公司认为通过推动剩余门店的租金协议、优化公司结构和确保履行能力，有机会随着时间的推移提高盈利能力 [60] 问题7: 今年关闭的200家门店大部分是否不会在第二季度重新开业，还是会在假期后关闭，电商订单从门店履行的比例以及门店发货与配送中心履行电商订单的经济情况对比 - 预计到第二季度末将关闭约100家门店，部分门店会开业清算库存后再关闭 [63] - 目前约55%的电商订单通过门店发货能力履行，门店发货的劳动生产率约为配送中心的40%，订单拆分导致运费成本比正常发货高40% - 60%，但能利用门店库存满足客户需求并减少整体库存负担 [64] 问题8: 新店开业时如何调整门店布局以适应社交距离，过去几个月鞋类业务情况以及是否仍认为是一个好机会 - 鞋类业务在第二季度对休闲鞋、凉鞋、运动鞋等需求强劲，公司将继续投资该业务 [67] - 公司在门店采取了一系列安全措施，如设置标志、保持社交距离、安装收银台防护栏和提供消毒产品等，以确保顾客安全 [67]

业绩总结 - 2020年第一季度净销售额为2.552亿美元，同比下降38.1%[10] - 第一季度毛利为6840万美元，毛利率为26.8%，较2019年下降990个基点[10] - 第一季度调整后的营业收入为-3750万美元，营业收入率为-14.7%[10] - 2020年第一季度的净损失为2860万美元，净损失率为-11.2%[10] - 2020年第一季度的自由现金流为-4600万美元，而2019年第一季度为1000万美元[73] - 截至2020年第一季度，公司现金及短期投资为7200万美元，较去年同期的6600万美元有所增加[70] - 公司在2020年第一季度的应付账款增加了28%，主要是由于与供应商协作延长付款期限[72] - 公司在2020年第一季度的运营现金流为-4000万美元，而去年同期为2100万美元[75] 用户数据与市场反应 - 由于COVID-19疫情，数字销售在2020年4月增长了75%，5月增长了359%[6] - 公司在COVID-19期间捐赠了超过300万个季节性产品单位[17] 未来展望与战略调整 - 公司在2020财年计划的资本支出约为2000万美元，较2019财年的5800万美元大幅减少[16] - 公司计划在2021财年结束前关闭额外的300家门店，其中200家门店将在今年关闭，100家门店将在2021年关闭[33] - 预计到2021财年结束时，门店数量将从2019财年的924家减少至约625家[57] - 公司目标是到2022财年，来自购物中心的收入占总收入的比例降至25%以下，目前该比例为38%[59][60] 资本与财务管理 - 公司自2009财年以来回购了约13亿美元的普通股，并自2014年以来支付了约1.35亿美元的股息[67] - 公司在2020年4月24日将其资产基础贷款(ABL)的可用额度从3.25亿美元增加至3.6亿美元[77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为3.03美元，处于2.90 - 3.05美元的指引区间高端，去年同期为3.07美元 [49] - 净销售额为5.25亿美元，低于5.30 - 5.35亿美元的指引区间，较去年的5.23亿美元增长200万美元，即0.4% [50] - 调整后毛利率从2018年第三季度的39.1%降至37.8%，下降130个基点 [51] - 调整后销售、一般及行政费用为1.17亿美元，去年同期为1.22亿美元，占销售额的比例降至22.2%，杠杆率为110个基点 [52] - 调整后折旧和摊销约为1800万美元 [53] - 调整后营业收入约为6300万美元，占销售额的12.1%，较去年下降约200万美元，即40个基点 [53] - 调整后税率为23%，较去年同期的22%高约100个基点 [53] - 本季度现金及短期投资为6600万美元，去年同期为9300万美元 [54] - 本季度循环信贷额度未偿还余额为1.84亿美元，去年同期为6500万美元 [54] - 库存较2018年第三季度增加约3%，季节性结转库存较去年下降两位数 [54] - 今年前九个月经营现金流为1.01亿美元，去年同期为8300万美元 [55] - 本季度资本支出约为2100万美元 [55] - 本季度回购约3300万美元股票，支付约900万美元股息 [55] - 预计2019财年第四季度销售额在5.04 - 5.09亿美元之间，同店零售销售额较2018年第四季度呈中个位数下降 [56] - 预计2019财年第四季度调整后营业收入占销售额的比例在6.1% - 6.8%之间，2018年第四季度为4.1% [57] - 预计2019财年第四季度调整后摊薄每股净收益在1.48 - 1.68美元之间，2018年第四季度为1.10美元 [57] - 预计2019年第四季度末总库存较2018年第四季度呈高个位数增长 [58] - 预计2019财年销售额在18.62 - 18.67亿美元之间，同店销售额较2018财年下降约3% [59] - 预计2019财年电子商务渗透率将提高至净销售额的约31% [59] - 预计2019财年调整后营业收入占销售额的比例在5.7% - 5.9%之间，2018年为6.6% [59] - 预计2019财年调整后摊薄每股净收益在5 - 5.20美元之间，2018年为6.75美元 [60] - 预计2019年税率在20%出头 [61] - 预计2019年资本支出约为6000 - 6500万美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务业务持续出色表现，增长23%，占总销售额的比例达到创纪录的35%，较去年增加650个基点 [9] - 批发业务本季度实现两位数增长，各主要批发合作伙伴的增长均在加速 [47] - 第三季度国际分销网络新增34个销售点，截至季度末，在19个国家拥有260个销售点，由8家特许经营合作伙伴运营 [47] - 通过战略合作伙伴森马，在中国市场已开设14个销售点，第三季度新增2个，TCP品牌已在中国前十大城市中的6个城市建立了业务 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国同店销售额增长1.2%，加拿大同店销售额下降2.8% [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划于2020年初通过gymboree.com上大幅改进的数字体验，以及在美国和加拿大200多家TCP门店内的店中店形式重新推出Gymboree品牌 [17] - 继续推进5000万美元的数字转型投资，扩大个性化内容覆盖范围，目标是在2020年上半年将个性化内容覆盖到约80%的客户档案 [27][29] - 优化门店布局，计划未来两年在对Gymboree业绩贡献高的购物中心开设25家新店，2019年计划关闭约60家门店，到2020年底计划关闭300家门店 [43][44] - 持续将采购活动转移到成本较低的地区，降低产品成本，预计2020年平均单位成本将呈低个位数下降 [35][36] - 行业整合持续，竞争对手破产和关闭门店为公司提供了获取市场份额的机会，公司凭借成本和定价优势、数字转型投资等竞争力，有望继续扩大市场份额 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度受暖冬天气、竞争对手库存增加导致促销活动增多等不利因素影响，但公司仍实现了正的同店销售增长，且每股收益接近指引区间上限 [10][13] - 对Gymboree品牌的重新推出反应积极，预计将受到市场欢迎，有助于公司获取更多市场份额 [15][19] - 数字转型取得进展，个性化和全渠道能力提升，预计在线和全渠道客户渗透率将继续增加 [28][34] - 由于本季度到目前为止商场客流量明显低于预期，公司下调了第四季度的业绩展望 [41] - 预计随着假日季临近，消费者可能会将注意力转回低价商品，但仍需观察 [71] 其他重要信息 - 公司于第三季度将第三方物流供应商Radial整合到物流网络中，显著改善了发货时间，本季度计划通过Radial发货超过400万件商品 [58][78] - 计划在几周后开始试点“挽救销售”功能，为顾客提供获取其他门店或配送中心库存的途径，以增加销售额 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Q4业绩指引中同店销售疲软的原因 - 第四季度不同渠道表现差异大，在线业务表现出色，数字渗透率持续超预期；商场门店客流量远低于奥特莱斯门店，导致两者营收差距大；加拿大市场本季度到目前为止同店销售呈轻微正增长；11月消费者更多转向非商场的高性价比零售商，奥特莱斯客流量增加可能受益于大型非商场零售商的促销活动；感恩节较晚预计影响11月客流量和销售额约500万美元 [65][67][70] 问题: 本季度毛利率下降的原因，以及3PL的情况和是否计划收回去年成本 - 本季度毛利率下降130个基点至37.8%，主要是由于电子商务业务渗透率增加，以及开学季初期加急运输产生的额外履行成本；Radial的整合执行良好，达到了计划产出，本季度计划通过Radial发货超过400万件商品 [74][76][78] 问题: 如何看待2020年同店销售加速增长和利润率回升的可能性 - 公司将等待观察本假日季的情况，在第四季度财报电话会议上提供2020年展望，目前暂不讨论 [80] 问题: 如何平衡销售和毛利率，当前注重提高平均销售价格的策略能否持续，以及4Q的GAAP EPS和今年自由现金流预期 - 公司注重平衡销售和毛利率，继续关注库存管理；与去年相比，今年第四季度公司持有的假日和全季基本商品大幅减少，预计第四季度毛利率将提高；过去两个季度销售、一般及行政费用绝对值下降，预计第四季度将继续下降；未提及GAAP EPS和自由现金流预期 [83][85] 问题: 如何在提高价格的同时吸引客流量，以及第四季度末库存指引与明年第一季度同店销售的关系 - 公司的价格奖励和自有品牌信用卡计划持续增长，在客户忠诚度方面表现良好；公司过去近十年一直在获取市场份额，第三季度是少数实现同店销售正增长的儿童零售商之一；公司在门店优化方面有很大灵活性，可通过提高电子商务和非商场业务占比、降低商场业务占比来继续获取市场份额；未讨论明年第一季度同店销售情况 [88][89][90] 问题: 返校季之后电子商务发货情况，以及Radial的作用 - Radial的整合非常顺利，双方团队执行良好，在本假日高峰期间按计划发货，本季度将从Radial设施发货超过400万件商品；发货积压天数显著减少，目前配送中心积压天数约为1.5天；公司认为返校季发货问题已解决，目前仍有产能，同时也在利用全渠道履行能力 [96][97][99]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为0.19美元，处于0 - 0.20美元的指引区间高端，去年同期为0.70美元 [31] - 净销售额为4.20亿美元，处于4.15 - 4.20亿美元的指引区间高端，较去年的4.49亿美元下降2900万美元，降幅6.3% [32] - 零售同店销售额下降3.8%，好于最初指引的下降5% - 4% [32] - 美国同店销售额下降4.2%，加拿大同店销售额略有增长 [33] - 电子商务渗透率提高约240个基点，达到29% [19][33] - 调整后毛利率从2018年第二季度的34.5%降至33%，下降150个基点 [34] - 调整后销售、一般及行政费用（SG&A）为1.15亿美元，去年同期为1.22亿美元，因同店销售下降而杠杆率下降20个基点，至销售额的27.5% [35] - 调整后运营收入为580万美元，占销售额的1.4%，去年第一季度为1570万美元，占销售额的3.5%，下降990万美元，降幅210个基点 [36] - 调整后税率为15.9%，低于去年同期的21% [37] - 本季度现金及短期投资为6500万美元，去年为1.06亿美元；循环信贷额度未偿还余额为1.96亿美元，去年为8900万美元 [38] - 库存较去年增长约5.4%，季节性结转库存较去年下降两位数 [39] - 今年前六个月运营现金流为2300万美元，去年同期为1100万美元 [39] - 本季度资本支出约为1100万美元，回购约2700万美元股票，支付约900万美元股息 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第二季度零售同店销售额下降3.8%，美国同店销售额下降4.2%，加拿大同店销售额略有增长 [32][33] - 与关闭的Gymboree门店位于同一购物中心的The Children's Place（TCP）门店，本季度表现低于连锁店平均水平，但第二季度下半年降幅有所改善，第三季度迄今差距已完全消除 [16] - 与关闭的Crazy 8门店位于同一购物中心的TCP门店，第二季度表现比连锁店平均水平高出数百个基点 [15] 电子商务业务 - 电子商务渗透率提高约240个基点，达到29% [19][33] 国际业务 - 本季度新开18个国际销售点，截至季度末，在19个国家拥有225个国际销售点，由8家特许经营合作伙伴运营 [30] - 与中国市场排名第一的儿童服装零售商森马合作，2019年计划在中国开设约15家门店，已开设6家 [31] 批发业务 - 公司正在向现有和潜在的新批发合作伙伴征求对Gymboree品牌重新推出的兴趣，有意为其提供独家访问Gymboree品牌的机会 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场同店销售额下降4.2%，加拿大市场同店销售额略有增长 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 重新推出Gymboree品牌，计划2020年春季全面重启，6月下旬已重新推出Gymboree网站，受到热情客户群体的欢迎 [9] - 实施双管齐下的房地产战略，一是在200多家现有TCP门店推出Gymboree品牌产品；二是在40个Gymboree曾非常成功但TCP目前没有业务的地点开设新的TCP门店，计划未来两年开设25家，本季度已开设3家 [11][13][14] - 推进数字化转型，过去18个月投资5000万美元加速数字化转型，5月初启动个性化服务的初始测试阶段，预计2019年下半年为更多客户群体提供个性化内容；还将推出“Save the Sale”功能，以捕捉原本会流失的增量销售 [17][19] - 优化门店组合，计划到2020年底关闭300家门店，本季度关闭13家，2019年计划关闭40 - 45家，已关闭15家；同时根据Gymboree门店销售情况分析，计划未来两年在高产出购物中心开设25家门店 [25] 行业竞争 - 公司认为自身多元化采购模式具有竞争优势，通过长期战略将采购从中国转移到低成本国家，降低了产品成本；作为高销量零售商，单位产品成本每降低1%，就能显著改善商品利润率 [21][22] - 公司保持全价店与奥特莱斯店约7:1的比例，高于同行，降低了奥特莱斯渠道被数字化增长蚕食的风险 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 第二季度业绩受到天气对比、Q1约800家Gymboree和Crazy 8门店清算导致需求提前拉动的不利影响，客流量低于预期，行业促销活动增加 [7] - 预计2019年下半年促销环境将持续严峻，行业库存增长超过预期销售增长 [61] 未来前景 - 公司预计2019财年销售额在19.1 - 19.25亿美元之间，同店零售销售增长与2018财年基本持平，电子商务渗透率将提高到约30% [40] - 预计2019年调整后摊薄每股净收入在5.40 - 5.75美元之间，包含关税带来的0.08美元不利影响，低于此前指引的5.75 - 6.25美元，2018年为6.75美元 [41] - 预计调整后运营收入占销售额的6.1% - 6.4%，2018年为6.6%；预计税率在20%左右 [42] - 预计2019年运营现金流强劲，资本支出约为6500 - 7000万美元 [42] - 预计第三季度销售额在5.30 - 5.35亿美元之间，同店零售销售增长3% - 4%，调整后运营收入占销售额的11.5% - 12%，调整后摊薄每股净收入在2.90 - 3.05美元之间，2019年第三季度末库存与去年持平或略有个位数增长 [43][45] - 预计2019年第四季度同店销售增长约4%，但2019年感恩节至圣诞节期间少6个购物日，可能使假日销售季销售额减少约500万美元，即1% [48] - 到2020年，包括Gymboree在内，公司所有品类对中国进口商品的依赖将降至个位数中段到高位，有助于进一步降低产品成本 [49] 其他重要信息 - 返校季订单数量显著增加，公司标准免费送货政策规定订单交付时间最长为10个工作日，记录显示超过98%的订单将在该时间内交付 [46] - 计划在2019年假日季利用第三方物流供应商协助处理电子商务需求，以减少旺季运输瓶颈的影响 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待Gymboree整合后第三季度的毛利率以及市场份额增长机会？物流问题方面，供应链和物流成本增加对利润率有何影响？ - 公司预计第三季度利润率仍将承压，因行业库存高企导致促销环境将持续到年底；预计第四季度利润率较去年有所改善，但仍受库存高企和门店关闭的压力 [53] - 公司上季度进行了全面的网络分析，决定从2019年假日季开始使用第三方物流供应商（3PL），认为这是最具成本效益的选择；目前利用门店发货（BOPIS）和在线购买、门店发货（BOSS）等全渠道履约能力补充配送中心容量；预计第三季度供应链成本平均增加约150万美元；系统运行正常，未因高需求出现系统故障 [54][55] 问题2：季度迄今14%的同店销售增长是较少促销还是促销驱动？能否透露第三方物流合作伙伴是谁？ - 季度迄今14%的同店销售增长是多种因素导致，包括季度初库存清洁、返校商品组合聚焦基础款和即时穿着款、营销策略有效等；考虑到行业库存水平，预计Q2之后促销活动会增加 [58][59][61] - 公司使用的第三方物流供应商是Radial，该公司在加拿大也是公司的第三方物流供应商，拥有约1200万平方英尺的仓库和物流能力，公司对整合情况感到满意 [62] 问题3：竞争主要来自哪里？第三季度商品利润率预期如何？ - 竞争来自购物中心内的专卖店、百货公司和大众零售商；行业内专卖店库存普遍高企，百货公司虽未具体提及儿童业务，但整体库存情况也影响竞争环境；大众零售商在返校季促销积极 [65][66] - 第二季度商品利润率略有下降，主要受电子商务渗透率提高和固定费用杠杆效应影响，预计第三季度情况类似 [68][69] 问题4：考虑到8月是本季度最难的比较月份，能否解释3% - 4%的全季度同店销售指引与实际减速之间的差距？能否提供季度迄今门店和线上销售的细分情况？如何应对客户对较长运输时间的负面反应以保持忠诚度？ - 第三季度门店和电子商务同店销售均较第二季度有所增长，指标也有所改善；公司不断向客户提醒运输窗口，收到了一些反馈表明包裹按时送达；预计超过98%的订单将在10个工作日内交付；公司正在承担额外成本加快部分货物运输，预计2019年假日季使用第三方物流供应商后问题将得到解决；实际上10月是最难的比较月份，去年10月同店销售实现两位数增长 [72][73] 问题5：Tiny Collections本季度表现如何？库存增加与关税导致的提前发货有多大关系？第四季度指引中包含大量利润率回升，在当前促销环境加剧的情况下，公司为何有信心？ - Tiny Collections夏季商品销售良好，平均销售价格（AUR）较TCP品牌商品增长约20%，上周刚推出返校商品组合 [76] - 第二季度末库存增长约5.4%，其中约20%的增长是由于加速运输中国商品，大部分增长是为确保返校季供应而加速运输某些基本产品；结转商品较去年下降两位数 [77] - 去年第四季度毛利率整体下降约550个基点，主要是因为提前清算某些假日商品以应对Gymboree和Crazy 8破产；基于假日商品采购情况和年末库存预期，公司认为可以实现部分利润率回升 [78] 问题6：竞争对手库存高企并倾向于促销的原因是什么？与以往相比是否有更大差异？ - 公司认为部分竞争对手在2018年看到业务出现积极趋势后产生了乐观情绪；零售商通常根据过去的情况进行决策，预计到2019年底和2020年初，行业内零售商将大幅减少库存；目前公司认为在2019年下半年考虑竞争对手库存高企是谨慎的做法，并确保自身指引能应对可能持续的高促销环境 [81][82] 问题7：季度迄今14%的同店销售增长是由更高的促销驱动，还是预计返校季后促销活动会全面增加？ - 14%的同店销售增长是基于与去年类似的比较基础上，由返校商品推动；公司库存清洁，商品组合聚焦基础款和即时穿着款；目前业务强劲，但考虑到去年10月的高基数和可能持续的高促销环境，公司在制定全年指引时保持谨慎 [84][85] 问题8：返校季通过门店发货实现的销售额占比是多少？整体全渠道履约情况如何？未来假日季和返校季门店发货占比目标是多少？ - 2019年假日季门店发货占整体订单的比例预计在2% - 4%之间；目前由于订单数量原因，门店发货占比略高；公司希望在2019年假日季使用第三方物流供应商后减少门店发货的使用；公司对BOSS项目的结果感到满意，其附加销售和带动的门店客流量效果良好，部分情况下附加销售率高达20%以上，目前约为15% [88]

业绩总结 - 公司在2019年第二季度实现收入19亿美元，成为北美儿童专业服装零售市场的领导者[3] - 2019年第二季度净销售额为4.205亿美元，同比下降6.3%，可比零售销售额下降3.8%[42] - 调整后的营业收入为580万美元，同比下降63.1%，占净销售额的1.4%[42] - 调整后的每股收益为0.19美元，同比下降72.9%[42] - 2019年截至目前的净销售额为8.329亿美元，同比下降5.9%[46] - 2019年全年的净销售额预期在19.10亿至19.25亿美元之间[59] - 第三季度净销售额预期在5.30亿至5.35亿美元之间[59] 用户数据与市场扩张 - 截至2019年8月3日，公司在美国、加拿大和波多黎各运营961家门店，并在19个国家拥有225个国际分销点[3] - 公司与中国第一儿童服装零售商Semir达成战略合作，计划在未来五年内在大中华区开设至少300个新店[23] - 公司在2019年预计新增约40个国际分销点，进一步拓展全球市场[23] 电子商务与技术投资 - 2019年第二季度，电子商务销售占总销售的约29%，较2014财年增加超过1300个基点[24] - 公司在2018年实施了多项技术投资，显著改善了运营表现，未来仍有很大提升空间[20] - 公司在2019年第二季度的电子商务和全渠道能力持续增长，推动了整体销售的提升[24] 财务表现与现金流 - 截至2019年第二季度，现金和短期投资为6500万美元，同比下降38.7%[50] - 库存同比增长5.4%，达到3.86亿美元[51] - 2019年第二季度的自由现金流为10万美元，而去年同期为负1700万美元[54] - 公司在2019年第二季度的运营现金流和自由现金流表现强劲，提供了持续资助战略计划和股东回报的财务灵活性[32] 其他策略与回购 - 自2013年以来，公司已关闭226家门店，计划到2020年关闭至少300家门店，预计在关闭后的12个月内，附近门店和电子商务业务的销售转移率超过20%[27] - 公司计划通过门店优化策略在2013年至2020年期间实现200个基点的运营利润提升[27] - 2019年第二季度回购股票6000万美元，剩余授权为1.79亿美元[54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为0.36美元，去年同期为1.87美元，远超亏损0.70 - 0.40美元的指引区间，主要受Gymboree清算、股票薪酬税收优惠降低、收购相关运营和融资成本等因素不利影响 [54] - 净销售额为4.12亿美元，去年同期为4.36亿美元，下降2400万美元或5.5%；同店零售销售额下降4.6%，好于最初下降12% - 10%的指引 [56] - 调整后毛利率从2018年第一季度的37%降至36.7%，下降30个基点；调整后销售、一般和行政费用为1.27亿美元，去年同期为1.19亿美元，杠杆率下降360个基点至30.8% [58][59] - 调整后折旧和摊销约为1800万美元；调整后营业收入为660万美元，占销售额的1.6%，去年同期为2540万美元，占销售额的5.8%，下降1870万美元或420个基点 [60] - 季度现金及短期投资为6600万美元，去年同期为9000万美元；季度末库存增长约2%；循环信贷额度未偿还余额为1.53亿美元，去年同期为4700万美元 [61] - 季度经营现金流为2100万美元，去年同期为净流出1300万美元；资本支出为1100万美元 [62] - 公司预计2019财年销售额在19.05 - 19.25亿美元之间，同店零售销售额与2018财年基本持平；预计电子商务渗透率将提高约200个基点，达到净销售额的30% [63] - 预计调整后营业收入占销售额的比例在6.4% - 6.9%之间；预计2019财年调整后摊薄每股净收益在5.75 - 6.25美元之间，此前指引为5.25 - 5.75美元 [64][65] - 预计第二季度销售额在4.15 - 4.20亿美元之间，同店零售销售额下降5% - 4%；调整后营业收入预计占销售额的0.4% - 0.7%；预计第二季度调整后摊薄每股净收益在0 - 0.20美元之间 [67][70] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第一季度同店零售销售额下降4.6%，美国同店销售额下降4.4%，加拿大同店销售额下降6.4%；4月同店销售额增长超过20% [56][57] - 2月门店客流量两位数下降，3月下旬有所改善，4月转为正增长；门店交易和转化率变化趋势相同 [58] 数字业务 - 第一季度数字业务实现中个位数增长，电子商务渗透率从去年的26%提高270个基点至29%；门店移动POS交易率在第一季度增长近40% [26][27] 国际和批发业务 - 本季度国际和批发业务实现两位数增长；本季度开设了9个新的国际分销点，计划与战略合作伙伴Semir在2019年开设15 - 20家门店 [50] - 批发业务合作伙伴对Gymboree品牌表现出浓厚兴趣 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年美国已宣布近6500家零售店关闭，超过2018年全年关闭总数；预计未来会有更多不愿或无力投资数字业务的零售商破产和关闭门店 [13] - 估计约40%的美国儿童服装市场收入由被归类为市场份额捐赠者的零售商产生，过去三年该群体每年向市场份额获取者让出约6亿美元收入 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 房地产战略 - 执行门店优化战略，减缓开店速度，加速关闭低质量购物中心的门店，缩短租赁期限以保持最大灵活性和杠杆作用 [14] - 预计将受益于市场份额重新分配，因竞争对手未来几年将继续让出大量市场份额；公司门店与主要基于购物中心的市场份额捐赠者重叠率近60%，与市场份额获取者重叠率为28% [15][19] 数字转型 - 2018年加速投入约3000万美元用于数字投资，为开展个性化计划提供先进数据分析和工具；本季度开始提供个性化服务，预计下半年加大投入 [23][25] - 2019年计划对数字平台进行基础改进，包括采用响应式设计、添加内容管理系统等 [28] Gymboree整合 - 收购Gymboree资产后迅速开展工作，专注恢复其高品质产品；设计团队有信心领导产品推出，已增加相关人才并聘请前高管咨询 [29][30] - 开发的Tiny Collections产品表现超预期，平均销售价格高于公司品牌产品；已确定约40个购物中心进行研究，计划未来两年开设25家门店，2019年开设约10家 [32][34] - 技术团队进行系统更改，为Gymboree建立下一代全渠道模式，预计超一半收入来自电子商务，其余来自精心挑选的200多家门店 [37] 自有品牌信用卡计划 - 第一季度自有品牌信用卡渗透率从去年的21%提高到22%，新老客户比例为50:50；收购Gymboree IP后可接触更多潜在客户，有望推动信用卡收入增长，助力实现30%渗透率目标 [40][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度开局不利，但3月中旬至4月销售强劲，抵消了前期的疲软；预计2019年下半年销售和利润率将改善，第三季度有望实现更有利可图的增长，但电子商务比较基数仍较困难 [11][71] - 认为公司在数字变革和行业整合时期具有竞争优势，成功执行战略举措使其能够在市场中取得成功并为股东创造价值 [74] 其他重要信息 - 4月4日以7600万美元收购Gymboree资产，资金来自手头现金和ABL信贷安排借款；预计2019年收购对每股收益产生0.75美元的不利影响，2020年将实现增值 [46][47] - 预计2019年关税对利润率影响极小，已反映在当前指引中；包括所有已实施关税，预计2019年平均单位成本较去年下降低个位数；2019年和2020年中国进口商品占比分别为中个位数和高个位数 [51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Tiny Collection的平均销售价格提升情况、对增长利润率的贡献以及全年销售份额增长趋势 - 公司未透露Tiny Collection较典型TCP品牌平均销售价格的具体提升百分比，但明显更高，且符合对Gymboree商品销售价格的预期；预计2020年初将Tiny Collection重新品牌化为Gymboree [79] 问题2: 第一季度商品利润率好于预期的原因、重新夺回市场份额的激进程度以及第二季度SG&A的预期 - 第一季度前六到七周受Gymboree清算和延迟退税影响，3月中旬销售开始增强；复活节商品销售情况良好，妈妈们购买季节性商品；预计2019年SG&A较2018年在绝对值和销售占比上都将增加，第二季度SG&A约为1.25亿美元 [83][82] 问题3: Tiny Collections下半年的计划、与Gymboree的整合计划以及在门店和线上的展示方式 - Tiny Collections产品目前仅针对幼儿，最大到5T尺码；下半年将每隔几个月推出一批产品，用于返校和假期；2020年初将推出Gymboree品牌产品，门店将有专门区域展示，网站将有单独标签，方便顾客在Gymboree和TCP之间交叉购物 [86][88] 问题4: 第一季度商品利润率改善中较高实现价格和较低产品成本的贡献比例、全年商品利润率预期以及第二季度库存情况 - 第一季度末库存较预期高2%，是为确保返校季商品供应而加速发货；整体对库存状况满意，第二季度库存未作指引，需评估中国商品关税影响；商品利润率得益于较高平均销售价格和较低平均单位成本；预计下半年商品利润率将继续扩大 [91][93][94] 问题5: 第二季度毛利率同比是否会上升以及批发业务情况 - 由于去年第二季度销售增长和固定费用杠杆效应，今年第二季度预计销售下降，毛利率可能面临压力；批发业务增长良好，与亚马逊和TJX合作进展顺利，批发合作伙伴对Gymboree品牌兴趣浓厚 [97][98] 问题6: 与关闭的Gymboree门店重叠的店铺同店表现、Gymboree客户购物偏好对全渠道服务和配送中心网络的影响及相关投资计划 - 约70%的店铺与关闭的Gymboree和Crazy 8门店重叠，第一季度前半段受清算影响，4月清算缓和后，重叠店铺销售强于非重叠店铺；Gymboree客户倾向于在购物中心和线上购物；将在网站为Gymboree客户设置单独标签，利用网站改进工作实现交叉购物和共享购物车；计划在假期期间过渡到第三方物流供应商，为Gymboree品牌提供电子商务配送服务 [101][103][104] 问题7: Tiny Collections吸引的新客户是否会购买店铺其他区域商品以及收购价格的摊销期限 - Tiny Collections推动了幼儿业务增长，有助于吸引年轻客户进入店铺并转化为TCP产品客户；90%的收购价格具有无限期使用寿命，其余部分分别在三年和四年内摊销 [107][108] 问题8: 是否会为Gymboree使用第三方物流进行假日配送以及是否会推出Gymboree应用程序 - 下半年将开始向第三方物流供应商过渡，假日期间由其承担部分电子商务配送需求；Gymboree 2020年初开始发货，电子商务配送将由第三方物流负责，零售业务通过阿拉巴马州的配送中心处理；目前未考虑推出Gymboree应用程序，但未来可能会考虑 [111][112] 问题9: 公司典型的客户发货时间以及未来几年整体毛利率扩张潜力 - 通常在黑色星期五和网络星期一等假期期间发货时间压力较大，平均发货时间为24 - 48小时，使用第三方物流可减少约30%的发货时间；预计随着电子商务销售占比增加，毛利率会面临压力，但运营利润率将扩张 [115][116]

业绩总结 - 公司在2019年第一季度实现收入19亿美元，继续巩固其在北美儿童专业服装零售市场的领导地位[4] - 2019年第一季度净销售额为4.124亿美元，同比下降5.5%[45] - 调整后的营业收入为660万美元，同比下降74.0%至1.6%的净销售额[45] - 调整后的每股收益为0.36美元，同比下降80.7%[46] - 2019年全年净销售额预期在19.05亿至19.25亿美元之间[51] - 第二季度净销售额预期在4.15亿至4.20亿美元之间[51] - 可比零售销售预计下降5.0%至4.0%[51] 用户数据 - 电子商务在2019年第一季度占总销售额的约29%，较2014年至2018年期间增加了1300个基点[27] - 截至2019年5月4日，公司在美国、加拿大和波多黎各运营971家门店，并在20个国家拥有212个国际分销点[4][28] - 2019年第一季度库存同比增长1.9%至3.41亿美元[48] 未来展望 - 公司预计在2019年新增约40个分销点，以支持其全球增长战略[26] - 公司与中国第一儿童服装零售商Semir达成战略合作，计划在未来五年内在大中华区开设至少300个新店[26] 财务状况 - 公司在2019年第一季度回购了3300万美元的股票，现有股票回购计划剩余2.06亿美元[37] - 公司在2019年第一季度的自由现金流为1.83亿美元，显示出强劲的现金流和流动性[35] - 现金及短期投资为6600万美元，较去年同期的9000万美元下降[48] - 运营现金流为2100万美元，而去年同期为负1300万美元[49] 股东回报 - 公司在2019年第一季度实现了12%的季度股息增长，显示出对股东的持续回报承诺[37] - 公司在过去三年和五年内的总股东回报超过了S&P Specialty Retail Index和S&P 500 Index[38] 其他信息 - 自2013年以来，公司已关闭213家门店，计划到2020年关闭至少300家门店，预计在关闭后的12个月内，附近门店和电子商务业务的销售转移率超过20%[29]