财务业绩 - 二季度归属于普通股股东的净利润为4.584亿美元，摊薄后每股收益为4.51美元[8] - 各业务税前业绩：信用敏感策略4.588亿美元，利率敏感策略 - 1.175亿美元，代理生产1.396亿美元，公司业务 - 0.128亿美元[8] - 每股账面价值从3月31日的15.16美元增至19.39美元[8] 投资活动 - 常规代理贷款生产未偿还本金余额达189亿美元，较上季度增长17%，较2019年二季度增长76%[8] - 新增2.03亿美元新抵押贷款服务权（MSRs）[8] - CRT交付未偿还本金余额达18亿美元，承诺购买4800万美元新CRT证券[8] 经济环境 - 美国超80%地区重启计划暂停，预计经济复苏比之前更缓慢[10] - 4月30日失业率达14.7%，经济学家预计到2021年底降至6.9%[10] - 金融市场流动性基本反弹，但仍存在不确定性[10] 市场机会 - 2020年抵押贷款总发起量预计近3万亿美元，为2003年以来最高[13] - 2021年预计发起量为2.3万亿美元，与2019年相近[13] - 直接贷款渠道利润率因行业产能限制而升高，代理利润率从二季度初的创纪录水平下降[13] 各业务表现 - 代理生产二季度收购额达299亿美元，常规锁定量创纪录达248亿美元[20] - CRT投资公允价值增加4.53亿美元，但因提前还款活动而减少[15] - MSR资产增至12亿美元，ESS投资降至1.512亿美元[32]

公司概况 - 公司为住宅抵押房地产投资信托基金，2009年成立，专注美国住宅抵押相关投资，注重风险管理，资产负债表和流动性良好[7] - 截至2020年3月31日，股东权益18亿美元，一季度末加权平均流通股1亿股，每股账面价值15.16美元，一季度普通股股息0.25美元[7] 投资策略 - 信用敏感策略聚焦优质贷款生产的信用风险投资，2020年3月31日约900亿美元未偿本金贷款支持CRT投资，因FHFA指示削减新投资[10] - 利率敏感策略通过常规贷款证券化创造MSR投资，用机构MBS和利率对冲工具进行对冲[10] 市场环境 - 2020年预计总贷款发放量2.5万亿美元，再融资需求高，购房贷款需求增加，二级市场执行情况改善[15] - 30年固定利率抵押贷款平均利率降至3.28%，MBS与国债利差扩大至92个基点[17][18] CRT投资情况 - 2020年一季度CRT投资因公允价值下降10亿美元而减少，预计违约率和损失因疫情显著上升[19] - 尽管经济形势不佳，因借款人信用状况良好、房价升值等因素，CRT损失预计有限[24] 财务表现 - 一季度普通股股东净亏损6.009亿美元，每股亏损5.99美元，主要因CRT投资公允价值损失[50] - 常规贷款生产未偿本金余额180亿美元，CRT交付147亿美元，新增MSR投资2.49亿美元[50] 风险管理 - 公司通过套期保值管理利率风险，一季度利率对冲和机构MBS收益抵消MSR公允价值损失[35] - 公司有能力管理COVID - 19带来的困难，服务预付款需求预计有限，有充足流动性[41][42]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度公司净亏损6.009亿美元，摊薄后每股亏损5.99美元 [3] - 3月31日，公司每股账面价值为15.16美元，低于2019年12月31日的21.37美元 [4] - 公司一季度支付每股0.25美元的股息 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 信用敏感策略 - 该业务线一季度税前亏损9.605亿美元 [3] - CRT投资贡献税前亏损9.542亿美元，包括超10亿美元的市场驱动价值变化损失和4740万美元的非市场驱动价值变化收入 [57][60] 利率敏感策略 - 该业务线一季度税前收入3.248亿美元 [3] - MSR公允价值因利率降低和服务成本增加而显著下降，约占2019年12月31日MSR公允价值的37%，但利率对冲和机构MBS的收益抵消了这些损失 [56] 代理生产 - 该业务线一季度税前收入6530万美元，创历史纪录 [3][59] - 一季度从非关联卖方的代理收购总额为298亿美元，其中传统贷款162亿美元，政府贷款136亿美元 [41][42] 公司业务 - 该业务线一季度税前亏损1400万美元 [3] 各个市场数据和关键指标变化 抵押贷款市场 - 受COVID - 19影响，美国经济放缓，3030万工人申请失业救济，预计未来拖欠率上升 [9] - 美联储将联邦基金利率降至接近零，并通过资产购买支持流动性，市场波动性增加，许多金融资产流动性降低 [12] 抵押贷款发起市场 - 预计2020年总发起额为2.4万亿美元，高于2019年的2.3万亿美元 [15] - 30年期固定利率抵押贷款平均利率本季度下降24个基点，3月底为3.5%，4月底降至3.2% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在今年剩余时间内缩减对CRT的新投资 [18] - 公司凭借强大的风险管理、市场专业知识、资本优势和规模，在危机期间持续发起、资助和结算贷款 [16] - 由于部分竞争对手受COVID - 19影响减少参与，代理渠道利润率显著提高 [16][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司一季度财务结果受COVID - 19导致的市场混乱影响，CRT投资的非现金公允价值损失部分被利率敏感策略和代理生产的出色表现抵消 [75] - 公司认为一季度CRT投资的公允价值损失相对于预期的借款人违约额外损失而言过大 [76] - 公司预计未来财务表现将改善，对投资策略的回报潜力有信心 [79] 其他重要信息 - 2月公司通过股权发售计划出售24.1万股普通股，净收益560万美元；3月回购约78.3万股普通股，成本580万美元 [6] - 4月公司回购1.236亿美元本金的票据，节省约220万美元；5月1日偿还剩余1.264亿美元本金的票据 [7] - 截至4月30日，公司MSR投资组合30天以上拖欠率为5%，约7%的贷款进入 forbearance计划 [64][65] - 公司预计在温和情景下，2020年第三季度服务预付款峰值达8200万美元；在压力情景下，2021年第一季度峰值达1.41亿美元 [72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提供问答环节具体内容，仅显示“End of Q&A”