PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT)

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PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2021 Q2 - Earnings Call Transcript
2021-08-13 02:20
财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第二季度归属于普通股股东的净利润为3190万美元,摊薄后每股收益为0.32美元 [3] - 公司支付普通股股息为每股0.47美元 [4] - 每股账面价值从上个季度末的20.90美元略微降至20.77美元 [5] - 预计公司策略的季度运行率回报为每股0.49美元,即年化股权回报率为9.3%,较上一季度略有下降 [15] - 若FHFA在6月30日取消不利市场再融资费用,预计MSR将一次性减少约5000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 对应生产业务 - 本季度对应收购量为467亿美元(UPB),较上一季度下降9%,较2020年第二季度增长56%;752个对应卖方关系,高于3月31日的727个;常规锁定量为303亿美元(UPB),较上一季度下降11%,同比增长22%;渠道利润率下降,对应生产部门税前收入占利率锁定承诺的比例从上个季度的10个基点降至6个基点;7月收购量为150亿美元(UPB),锁定量为128亿美元(UPB) [20][21][22] 利率敏感策略业务 - 第二季度末MSR资产公允价值为26亿美元,高于上一季度末的24亿美元 [23] 信用敏感策略业务 - 截至6月30日,CRT投资标的贷款总UPB为410亿美元,较上一季度下降15%;季度末CRT投资公允价值为22亿美元,低于3月31日的26亿美元 [24] - CRT投资标的贷款60天以上逾期率较3月31日有所下降 [25] 各业务线财务贡献 - 信用敏感策略贡献税前收入7850万美元;利率敏感策略贡献税前亏损6540万美元;对应生产贡献税前收入1900万美元;企业部门税前亏损1830万美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年抵押贷款发起市场预测范围为3.6万亿至4.2万亿美元,2022年平均预测为2.7万亿美元;2021年和2022年购买发起量预计分别为1.7万亿美元和1.9万亿美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为美国最大的对应聚合商,利用与PFSI的协同关系,通过自有基础设施有机获取投资,具有独特竞争优势 [45] - 鉴于GSE对第二套住房和投资性房产的限制,公司认为抵押贷款领域的有利动态为私人标签证券化投资带来机会,公司已进行相关投资并预计获得低两位数的股权回报率 [31][35] - 随着监管环境变化和GSE业务范围改变,预计抵押贷款市场对私人资本需求增加,像公司这样具有可扩展技术、灵活性和资本资源的大型对应聚合商将更重要 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管MSR公允价值因低利率和FHFA取消不利市场再融资费用而下降,但这些因素增加了可再融资贷款数量,结合活跃的发起市场和公司高质量投资,管理层对公司继续为股东提供强劲风险调整回报有信心 [46][47] - 再融资发起量预计未来几年因利率上升而显著下降,但公司作为美国最大的购买资金贷款生产商之一,有能力继续有机创造投资 [13] 其他重要信息 - 公司本季度高质量贷款生产创造了超过4亿美元的新低息抵押贷款服务权,季度末MSR公允价值约为26亿美元 [7] - 公司于6月30日购买了面值1300万美元的非业主自住贷款证券化产品,占标的UPB的约5% [8][35] - FHFA取消不利市场再融资费用将降低再融资成本,预计增加MSR标的抵押贷款的未来提前还款率 [17] - 借款人退出延期还款计划最常见的方式是COVID - 19还款延期,该计划允许借款人将延期还款金额推迟到贷款期末 [30] - 公司在第二季度确认了2430万美元的税收优惠,原因是应税子公司持有的MSR公允价值下降 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。
PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2021 Q2 - Quarterly Report
2021-08-07 04:13
UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-34416 PennyMac Mortgage Investment Trust (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 27-0186273 (State or othe ...
PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2021 Q2 - Earnings Call Presentation
2021-08-06 07:59
财务业绩 - 二季度归属于普通股股东的净利润为3190万美元,摊薄后每股收益为0.32美元[3] - 各业务税前业绩:信贷敏感策略7850万美元,利率敏感策略 - 6540万美元,代理生产1900万美元,公司业务 - 1830万美元[3] - 宣布每股0.47美元的股息,于2021年6月23日宣布,7月29日支付[3] 投资活动 - 常规代理贷款生产未偿还本金余额为305亿美元,较一季度下降10%,较2020年二季度增长61%[3] - 新增4.13亿美元的新抵押贷款服务权(MSR)[3] - 6月30日购买了面值1300万美元的非自住贷款证券化产品,未偿还本金余额达2.48亿美元[3] 市场环境 - 2021年总贷款发放量预测在3.6 - 4.2万亿美元,2022年平均为2.7万亿美元[7] - 2021和2022年购买贷款发放量预计分别为1.7万亿和1.9万亿美元,高于2020年水平[7] 业务策略 - 专注于代理生产、利率敏感策略和信贷敏感策略三个独特投资领域[5][6] - 信贷敏感策略中,截至6月30日,前端政府支持企业(GSE)信用风险转移(CRT)投资的贷款未偿还本金余额约为410亿美元[6] 风险因素 - 多种因素可能导致实际结果与预期有重大差异,如疫情、市场波动、监管变化等[2]
PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2021 Q1 - Earnings Call Presentation
2021-05-21 16:38
财务业绩 - 一季度普通股股东净利润6540万美元,摊薄后每股收益0.67美元[5] - 各业务板块税前业绩:信用敏感策略1.343亿美元,利率敏感策略 - 6460万美元,代理生产3560万美元,公司层面 - 1420万美元[5] - 宣布并支付每股0.47美元的普通股股息,账面价值从20.30美元增至20.90美元[5] 投资活动 - 常规代理贷款生产未偿还本金余额338亿美元,环比降11%,同比增109%[5] - 新增4.08亿美元新抵押贷款服务权投资,出售剩余ESS投资[5] - 发行14亿美元定期债务,包括6.59亿美元3年期票据、3.5亿美元5年期房利美MSR定期票据和3.45亿美元5年期高级可交换票据[5] 市场环境 - 2021年美国抵押贷款总发起额预测在3.3 - 4.0万亿美元,2022年平均为2.6万亿美元[10] - 2021和2022年购买发起额预计均为1.7万亿美元,比2019年高近40%[10] 业务策略 - 专注于代理生产、利率敏感策略和信用敏感策略三个独特投资领域[7] - 代理生产推动有机MSR创造,竞争动态有利,GSE政策变化带来机遇[11] 风险管理 - 采用全球管理方式应对利率风险,通过多种投资策略和金融对冲工具稳定账面价值[73] - 对CRT投资采取多种损失缓解策略,加快还款速度可减少潜在损失[44]
PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2021 Q1 - Quarterly Report
2021-05-08 02:57
CRT证券投资相关数据 - 2021年第一季度,公司CRT证券投资收益为1.542亿美元,3月31日净CRT相关投资总计26亿美元[246] - 2021年第一季度CRT安排净收益较2020年同期增加11亿美元[261] - 2021年3月31日CRT安排的账面价值中,CRT衍生品为4467.6万美元,CRT条带为 - 1.0957亿美元[281] - 2021年3月31日存款担保CRT安排为26.6442亿美元,2020年12月31日为27.99263亿美元[281] - 截至2021年3月31日,公司CRT安排的账面价值为25.80604亿美元,截至2020年12月31日为26.17509亿美元[312] - 截至2021年3月31日,公司CRT安排中贷款按年份的UPB累计违约金额为8.53亿美元,累计损失为1.11亿美元[312] - 截至2021年3月31日,公司CRT安排中贷款原始债务收入比加权平均为36.0%[312] - 截至2021年3月31日,公司CRT安排中贷款发起FICO信用评分加权平均为749[312] - 截至2021年3月31日,公司CRT安排中贷款当前贷款价值比加权平均为69.1%[313] - 2021年第一季度公司信用敏感资产中,CRT证券购买承诺的公允价值变化为-5.19162亿美元,预期面值为5.5469亿美元[309] - 2021年3月31日,定价利差变动100个基点、房产价值变动15%时,公司信用风险转移(CRT)安排公允价值预计变动 - 89513000美元至86597000美元[340] MSR相关数据 - 2021年第一季度,公司收到4.077亿美元MSRs作为出售待售贷款的收益,3月31日持有的MSRs公允价值为24亿美元[247] - 截至2020年12月31日,公司MSR投资组合中2.3%的贷款处于《CARES法案》规定的与COVID - 19大流行相关的宽限期[255] - 2021年第一季度贷款服务费较2020年同期增加460万美元,因MSR投资组合增长和CARES法案相关费用增加[293] - 2021年第一季度公司利率敏感资产中,贷款销售和购买获得的MSRs为4.07696亿美元[309] MBS相关数据 - 2021年第一季度,公司买卖了13亿美元的MBS,3月31日持有的MBS公允价值总计19亿美元[247] - 2021年第一季度净服务费用减少1.945亿美元,MBS收益减少1.871亿美元,净利息收入减少1540万美元[261] - 2021年第一季度抵押贷款支持证券净估值损失为7110万美元,2020年同期为收益1.16亿美元[277] - 截至2021年3月31日,公司持有的Freddie Mac MBS公允价值为6.53039亿美元,Fannie Mae为12.63446亿美元;截至2020年12月31日,Freddie Mac为13.11036亿美元,Fannie Mae为9.02886亿美元[310] - 2021年第一季度公司利率敏感资产中,MBS(净销售)为-4146.4万美元[309] - 2021年3月31日,利率变动200个基点时,公司抵押支持证券公允价值预计变动 - 236629000美元至94475000美元[338] 贷款销售相关数据 - 2021年第一季度,公司向非关联方出售贷款333.18157亿美元,向PennyMac Financial Services, Inc.出售贷款184.20614亿美元,净收益为5301.2万美元[248] - 2021年第一季度贷款销售税前收入较2020年同期减少2970万美元[261] - 2021年第一季度贷款销售净收益为5301.2万美元,2020年同期为4877.5万美元[260][262] - 2021年第一季度贷款销售相关的陈述与保证损失拨备为850万美元,2020年同期为100万美元[266] - 2021年第一季度末贷款相关的陈述与保证负债为2896.7万美元,2020年同期为730万美元[268] - 2021年3月31日UPB贷款出售额为146.83亿美元,2020年为146.83亿美元[280] 财务关键指标变化 - 2021年第一季度,公司非现金收入为4.86173亿美元,占净投资收入的241%;2020年同期非现金收入为 - 14.02268亿美元,占净投资收入的277%[252] - 2021年第一季度,公司净投资收入为2.01397亿美元,2020年同期为 - 5.06517亿美元[254] - 2021年第一季度,公司税前收入为9102.8万美元,2020年同期为 - 5.84425亿美元[254] - 2021年第一季度,公司普通股股东年化平均权益回报率为12.8%,2020年同期为 - 118.9%[254] - 2021年第一季度净投资收入为20139.7万美元,2020年同期为-50651.7万美元[260] - 2021年第一季度投资净收益为8319.1万美元,2020年同期为-81513.1万美元[260][275] - 2021年第一季度净利息费用为 - 3871.9万美元,2020年同期为 - 894.5万美元[289] - 2021年第一季度净利息利润率为 - 1.75%,2020年同期为 - 0.37%[289] - 2021年第一季度净利息利差为 - 1.80%,2020年同期为 - 0.57%[289] - 2021年第一季度净利息收入较2020年同期减少2977.4万美元,主要因贷款提前还款利息短缺增加和托管资金安置费及CRT安排存款收益减少[290] - 2021年第一季度费用较2020年同期增加3250万美元,增幅42%,主要因贷款履行费、贷款发起成本和贷款服务费增加[291] - 2021年第一季度贷款履行费较2020年同期增加1890万美元,主要因PFSI为公司完成的贷款量增加[292] - 2021年第一季度管理费较2020年同期减少60.6万美元,因基础管理费减少[294] - 2021年第一季度贷款发起费用较2020年同期增加510万美元,增幅119%,因贷款发起量增加[295] - 2021年第一季度贷款催收和清算费用较2020年同期增加310万美元,因CRT参考池贷款借款人援助费用增加[296] - 2021年第一季度薪酬费用较2020年同期增加170万美元,因基于股份的薪酬费用增加[297] - 2021年第一季度公司有效税率为21.3%,合并税前收入为9100万美元[300] - 2020年12月31日至2021年3月31日,总资产增加约10亿美元,增幅9%,主要因以公允价值计量的待售贷款和MSRs增加[305] - 2021年3月31日季度经营活动现金使用19亿美元,2020年同期提供17亿美元;投资活动提供9.309亿美元,2020年同期使用6.04亿美元;融资活动提供9.735亿美元,2020年同期使用1.06亿美元;净现金流分别为3513.8万美元和9953.24万美元[316][317][318][319] - 2021年3月31日和2020年12月31日杠杆比率分别为4.10和3.78[324] 贷款相关其他数据 - 2021年第一季度末不良贷款投资为780万美元[279] - 2021年第一季度贷款UPB中,当前贷款为45.422502亿美元,30 - 89天逾期为489.284万美元[281] - 2020年贷款逾期情况:当前 - 89天逾期金额45.911亿美元、90 - 179天逾期4730万美元、180 + 天逾期2.014亿美元、止赎600万美元,破产金额7700万美元[315] - 截至2021年3月31日,公司受信用担保义务约束的贷款未偿还本金余额(UPB)为484.03684亿美元,截至2020年12月31日为586.97942亿美元[312] 地区业务累计金额 - 2015 - 2020年各地区业务累计金额分别为CA 58.01亿美元、FL 49.19亿美元、TX 45.41亿美元、VA 23.41亿美元、MD 20.91亿美元、其他地区287.11亿美元,总计484.04亿美元[314] 公司资格及流动性相关 - 公司需每年向股东分配至少90%应税收入以符合REIT资格[322] - 公司预计主要流动性来源为投资组合现金流、业务活动现金流、现有投资清算及借款或股权融资所得[323] 公司债务融资相关 - 公司债务融资策略是在认为合适时为资产融资,采用资产回购协议、贷款参与买卖协议和应付票据等形式[324] - 公司回购协议、抵押贷款参与买卖协议短期到期,贷款和REO回购约1 - 2年,贷款参与买卖约1年,应付票据2 - 5年[326] - 公司及子公司需遵守债务融资协议中的财务契约,PLS也受相关财务契约及FHFA和Ginnie Mae流动性与净资产要求约束[327][328] - 2020年1月31日,FHFA提议更改资格要求,包括有形净资产基础250万美元加为吉利美服务贷款未偿本金余额(UPB)的35个基点和其他1 - 4单元贷款UPB的25个基点等[329] - 公司及子公司、运营合伙企业及其合并子公司无限制现金及现金等价物最低分别为4000万美元,PMC和PMH之间、PMC无限制现金及现金等价物最低分别为2500万美元,最低为1000万美元[329] - 公司、运营合伙企业、PMH、PMC最低有形净资产分别为12.5亿美元、12.5亿美元、2.5亿美元、3亿美元[329] - PMC和PMH总负债与有形净资产最高比率低于10:1,公司和运营合伙企业为7:1[329] - 2020年8月7日,PMC与瑞士信贷第一波士顿抵押资本有限责任公司等签订主回购协议,可用承诺金额为3亿美元[331] - 截至2021年3月31日,公司未进行任何资产负债表外安排,到期债务融资安排已续约、延期或替换[333] - 截至2021年3月31日,公司资产售后回购协议的风险金额总计366956000美元,涉及多家交易对手[334] - 2021年3月31日回购协议融资平均余额59.7129亿美元、最大日余额72.08807亿美元、期末余额60.91973亿美元,2020年分别为63.029亿美元、86.64587亿美元、63.48192亿美元,总融资额度约98亿美元[325] 市场规模数据 - 2020年抵押贷款发起市场估计为4万亿美元,2021年预计约为3.6万亿美元[257] ESS投资数据 - 2021年第一季度ESS投资公允价值收益为170万美元,2020年同期为损失1410万美元[283] - 2021年第一季度公司利率敏感资产中,ESS为55.7万美元[309] 贷款服务费用数据 - 2021年第一季度净服务费用减少1.945亿美元[261] - 2021年第一季度净贷款服务费用为5004.5万美元,2020年同期为2.44572亿美元,减少1.945亿美元[286][287] - 2021年第一季度平均服务组合为177.16亿美元,2020年同期为136.69亿美元[286] 公司购买代理生产贷款数据 - 2021年第一季度公司购买的代理生产贷款公允价值为532亿美元,2020年同期为332亿美元[307][308] 公允价值变动敏感性数据 - 2021年3月31日,定价利差、提前还款速度、每笔贷款年度服务成本变动20%时,公司抵押贷款服务权公允价值预计变动 - 185623000美元至213267000美元[339]
PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2021 Q1 - Earnings Call Transcript
2021-05-07 06:22
财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第一季度归属于普通股股东的净利润为6540万美元,摊薄后每股收益为0.67美元 [4] - 公司支付普通股股息为每股0.47美元 [5] - 每股账面价值从上个季度末的20.30美元增加3%至20.90美元 [5] - 公司第一季度确认了1940万美元的所得税费用,而上个季度为900万美元的税收优惠 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷敏感策略 - 该策略贡献了1.343亿美元的税前收入,CRT投资贡献总额为1.357亿美元,其中包括9810万美元的市场驱动价值收益、4270万美元的已实现收益和利差、1330万美元的净损失转回、20万美元的现金存款利息收入、1590万美元的融资费用以及250万美元的协助借款人缓解贷款拖欠的费用 [31][32] - 截至3月31日,CRT投资标的贷款的总未偿本金余额为480亿美元,季度环比大幅下降;季度末CRT投资的公允价值为25.8亿美元,较12月31日的26.2亿美元略有下降 [23] - CRT投资的60天拖欠率季度环比基本不变 [24] 利率敏感策略 - 该策略在本季度贡献了6460万美元的税前亏损 [31] - MSR公允价值在本季度增加了3.38亿美元,其中3.8亿美元的公允价值收益被4200万美元的其他估值损失部分抵消 [33] - 机构MBS和利率对冲工具的公允价值下降总计4.48亿美元,其中包括2900万美元的市场波动导致的对冲成本 [34] 代理生产业务 - 本季度代理收购总额为512亿美元未偿本金余额,较上一季度下降10%,同比增长72%;常规贷款占收购量的66%,与上一季度基本持平 [19] - 本季度末公司拥有727个代理卖方关系,高于12月31日的714个 [20] - 本季度常规锁定量为340亿美元未偿本金余额,较上一季度下降14%,同比增长78% [20] - 该渠道的利润率已正常化,代理生产业务的税前收入占利率锁定承诺的比例为10个基点,低于上一季度的13个基点 [20] - 该业务为本季度税前收入贡献了3560万美元,低于上一季度的5270万美元 [35] 公司业务 - 该业务本季度的贡献为1420万美元的税前亏损 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年抵押贷款发起市场预测范围在3.3万亿至4万亿美元之间,2022年平均预测为2.6万亿美元;2021年和2022年购买发起量预计均为1.7万亿美元,比2019年水平高出近40% [12] - 4月份收购量依然强劲,总收购额为185亿美元未偿本金余额,总锁定量为156亿美元未偿本金余额 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为全国最大的代理贷款机构,将继续从向政府支持企业交付的高质量常规贷款生产中有机地创造MSR投资 [6] - 公司资本部署目前专注于常规代理生产的巨大机会以及相关的高质量抵押贷款服务权 [14] - 随着政府支持企业实施优先股购买协议的最新修订,预计这些变化将有利于像公司这样规模大且资本充足的市场参与者;预计每个客户每年向每个政府支持企业现金窗口交付的15亿美元限额将推动更多业务量进入代理渠道;预计政府支持企业担保某些类型贷款能力的限制将随着时间的推移增加对私人资本的需求,为公司等在抵押贷款资本市场和私人标签证券化方面有专业经验的公司提供更多投资机会 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管自年初以来10年期国债收益率有所上升,但抵押贷款利率仍接近历史低点,发起市场持续保持强劲 [11] - 随着利率上升,再融资发起量预计将随时间显著下降,但公司作为美国最大的购房贷款生产商之一,有望继续有机地创造投资 [12] - 公司预计未来四个季度的季度运行率回报率为每股0.50美元,即年化股权回报率为9.5%,该运行率潜力估计较上一季度略有下降 [16] - 公司认为在不断变化的抵押贷款环境中,仍处于独特的有利地位,能够利用当前高产量的环境;预计政府支持企业优先股购买协议的变化将使像公司这样资本充足的代理贷款机构对健康的抵押贷款市场越来越重要 [37] 其他重要信息 - 本季度公司发行了6.59亿美元的3年期定期票据用于第六次CRT交易,目前公司所有的CRT投资均由不包含追加保证金条款的定期票据融资 [8] - 公司发行了3.5亿美元的五年期房利美MSR定期票据以支持不断增长的MSR投资组合 [9] - 公司发行了3.45亿美元的5年期高级可交换票据,初始发行规模为2亿美元,获得了机构投资者的大力支持,初始转换价格为21.69美元,代表相对于发行时每股账面价值的有吸引力的溢价,转换溢价的期权价值部分促成了本季度每股账面价值的增加 [9][10] - 本季度公司以公允价值将剩余的ESS投资出售给PFSI,出售所得资金预计将重新投入到有吸引力的MSR投资中 [22] 问答环节所有提问和回答 无相关内容
PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2020 Q4 - Annual Report
2021-02-26 19:06
前瞻性陈述相关 - 年报包含受多种风险和不确定性影响的前瞻性陈述,可通过特定术语识别[12] - 前瞻性陈述基于假设,涵盖未来期望、计划、策略及财务运营预测等信息[13] - 公司预测结果和未来事件实际影响的能力具有不确定性,实际业绩可能与陈述有重大差异[13] - 导致实际结果与预期不同的因素包括财务项目预测、未来运营计划、经济表现预测等[14] 公司面临的风险因素 - 公司面临因恶劣天气、灾害、疫情等导致损失和运营中断的风险[15] - 借款人根据《CARES法案》申请宽限期会影响公司CRT安排和协议[15] - 行业、市场、经济和政治条件变化会对公司产生影响[15] - 公司面临信用风险集中、竞争程度和性质等问题[15] - 公司依赖经理和服务商,可能存在利益冲突和人员变动问题[15] - 公司面临融资成本增加、利率上升等风险[16] 公司合规及运营相关风险 - 公司业务受限于满足美国联邦所得税房地产投资信托(REIT)资格及《1940年投资公司法》豁免条件的复杂规则[19] - 公司及其子公司面临能否符合REIT或应税REIT子公司(TRS)资格的问题[19] - 公司运营受政府法规、会计处理、税率等变化的影响[19] - 公司未来向股东进行分配的能力存在不确定性[19] - 公司若处理不当可能引发声誉风险的问题[19] - 公司组织结构及章程文件中的某些要求带来影响[19]
PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2020 Q4 - Earnings Call Presentation
2021-02-05 06:52
财务业绩 - 普通股股东净收入7660万美元,摊薄后每股收益0.78美元[4] - 各业务税前业绩:信用敏感策略1.345亿美元,利率敏感策略 - 1.001亿美元,代理生产5270万美元,公司业务 - 1330万美元[4] - 宣布每股0.47美元股息,恢复到疫情前水平[4] 投资活动 - 传统代理贷款生产未偿还本金余额达380亿美元,环比增39%,同比增85%[4] - 新增4.41亿美元新抵押贷款服务权(MSRs)投资[4] - 完成与房利美的第六次信用风险转移(CRT)交易,成功发行5亿美元2年期定期票据[4] 市场环境 - 2021年总房贷发起额预计超3.3万亿美元,受低利率支撑[10] - 30年固定利率房贷利率接近历史低点,利差仍较宽[9] 风险管理 - 稳定的融资结构和有效的利率风险管理使公司2020年无需出售长期资产来满足流动性或追加保证金要求[11] - 采用多种对冲策略管理利率风险,确保MSR和ESS资产价值稳定[51] 业务板块表现 - 代理生产业务市场份额显著增长,1月收购额179亿美元,锁定额178亿美元[25] - MSR资产增至18亿美元,ESS投资降至1.318亿美元[29] - CRT投资未偿还本金余额因提前还款大幅下降,4季度实现损失1.08亿美元,部分有望收回[33]
PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript
2021-02-05 06:40
财务数据和关键指标变化 - 第四季度归属于普通股股东的净利润为7660万美元,摊薄后每股收益为0.78美元,支付普通股股息为每股0.47美元,使股息恢复到疫情前水平 [3] - 每股账面价值从上个季度末的19.95美元增至20.30美元,接近疫情前水平 [3] - 2020年全年支付股息1.52美元,归属于普通股股东的净利润为2740万美元,全年回购280万股,平均价格为每股13.46美元,总计3700万美元 [5] - 预计未来四个季度公司策略的季度运行率回报为每股0.53美元,年化股权回报率为10.4%,较上季度略有下降 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷敏感策略 - 第四季度末CRT投资为26亿美元,较9月30日的28亿美元有所下降,贷款未偿还本金余额为590亿美元,较上一季度大幅下降,60天以上逾期率从6.02%降至5.48% [10][27] - CRT投资贡献税前收入1.345亿美元,其中市场驱动的价值收益为2.099亿美元,较上一季度的1450万美元大幅增加 [29][30] 利率敏感策略 - 第四季度贡献税前亏损1.001亿美元,主要受净估值相关损失驱动,MSR公允价值略有下降,尽管利率上升,但机构MBS和利率对冲工具价值下降 [32] - 全年MSR公允价值损失7.22亿美元,主要被机构MBS和利率对冲工具总计6.67亿美元的收益所抵消,年末MSR资产公允价值为18亿美元,较上一季度的14亿美元有所上升 [20] 代理生产业务 - 第四季度代理收购总额创纪录,达569亿美元,较上一季度增长28%,同比增长53%,其中67%为常规贷款,高于一年前的55% [16] - 常规锁定量近400亿美元,较上一季度增长15%,同比增长100% [17] - 该业务贡献税前收入5270万美元,较上一季度的8690万美元有所下降,原因是销售利润率正常化 [33] 公司业务 - 第四季度贡献税前亏损1330万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第三方对抵押贷款发起量的经济预测平均超过3.3万亿美元,购房发起量预计较2020年水平增长约10%,再融资发起量预计下降 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本部署目前专注于常规代理生产和相关抵押贷款服务权的巨大机会 [9] - 作为全国最大的代理贷款机构,公司能够利用其从高质量生产中创造MSR有机投资的能力 [6] - 受益于经理和服务提供商PFSI的能力,有效管理信贷损失,利用各种损失缓解策略 [6] - 公司在常规代理市场的市场份额显著增长,在政府贷款领域保持领先地位 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年对抵押REITs来说是充满挑战的一年,许多公司被迫以困境价格出售资产、缩减业务甚至暂停市场活动,但公司凭借强大的风险管理纪律表现出色,股息已恢复到疫情前水平 [35] - 鉴于公司作为最大的代理聚合商以及PFSI在基础生产技术方面的大量投资,公司有望继续创造具有强劲风险调整后回报的有机投资 [35] 其他重要信息 - 公司创始人兼董事长Stan Kurland不幸去世,他的领导为公司的长期成功奠定了基础 [7] - 公司在第四季度成功完成了与房利美的第六笔CRT投资,交易规模为580亿美元,截止日期时投资的未偿还本金余额为440亿美元,CRT证券面值为17亿美元 [21] - 公司成功发行了5亿美元的两年期定期票据,为部分CRT投资提供资金,并将在2021年寻找机会为其余部分进行定期融资 [22] 问答环节所有提问和回答 无相关内容
PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) - 2020 Q2 - Earnings Call Transcript
2020-08-10 10:16
财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度公司净收入为4.584亿美元,合每股4.51美元,主要源于创纪录的代理生产业务和CRT投资公允价值部分恢复,但被MSR公允价值损失部分抵消 [4] - 各业务板块税前收入分别为:信贷敏感策略4.588亿美元,利率敏感策略亏损1.175亿美元,代理生产1.396亿美元,公司业务亏损0.128亿美元 [5] - 公司支付了每股0.40美元的股息,6月30日普通股每股账面价值为19.39美元,高于3月31日的15.16美元 [5] - 第二季度公司投资权益净减少约6000万美元 [15] - 第二季度净收入为4.584亿美元,普通股年化回报率为103% [34] - 公司记录了340万美元的所得税费用 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷敏感策略 - CRT资产因公允价值增加4.53亿美元,但因提前还款活动大幅减少,新投资4800万美元 [13] - 不良贷款和房地产投资组合公允价值从3月31日的6000万美元降至第二季度末的5200万美元 [14] - CRT投资贡献了4.574亿美元的税前收入,其中市场驱动价值变化带来4.031亿美元收益,非市场驱动价值变化带来5430万美元收入 [38] 利率敏感策略 - 新MSR和ESS投资2.04亿美元,扣除提前还款后增加1.39亿美元,但因利率下降公允价值下降1.12亿美元 [14] - 第二季度MSR公允价值因提前还款预期增加而下降,利率对冲工具净亏损,年初至6月30日,MSR和ESS公允价值损失6.901亿美元,被机构MBS和利率对冲工具的8.253亿美元收益抵消 [31][32] 代理生产 - 第二季度代理收购总额为299亿美元,其中常规贷款189亿美元,政府贷款110亿美元,常规锁定量创纪录达到248亿美元 [20] - 截至7月31日,约80%的代理卖家使用新的代理贷款平台P3 [21] - 高利润率的最佳努力承诺在第二季度锁定量中的占比从23%提高到38% [22] - 7月代理贷款收购总额为127亿美元,利率锁定承诺为160亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年美国抵押贷款总发起量预计增至近3万亿美元,2021年预计增至2.3万亿美元,购房抵押贷款发起量预测也因需求增加而上升 [11] - 6月二手房销售创历史最大单月增幅,新房销售高于市场预期,直接贷款渠道的销售利润率仍处于高位 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本部署受常规贷款生产规模驱动,继续收购、资助和结算贷款,利用市场机会 [6][12] - 公司通过综合策略持有机构MBS以减轻MSR和ESS资产的利率敏感性 [15] - 公司预计未来四个季度平均每股摊薄收益为0.65美元,普通股年化回报率约为13%,各策略的股权分配和预期回报率不同 [16] - 公司新的代理贷款平台P3将改善客户体验,提高系统更新速度 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济受COVID - 19影响,复苏预计比之前预测更缓慢,失业率4月达到14.7%,预计到2021年底逐渐恢复到6.9% [7] - 新的抵押贷款延期还款请求自3月和4月以来大幅减少,借款人开始退出延期还款计划 [8] - 经济学家开始预测受疫情影响严重的大都市地区房价将下降 [9] - 联邦政府财政刺激措施开始减少,金融市场流动性虽有所反弹,但仍反映出COVID - 19长期影响的不确定性 [10] - 公司预计账面价值将增长,因其投资策略的盈利潜力预计将超过当前股息水平 [51] 其他重要信息 - 公司MSR投资组合中30天以上逾期贷款比例7月31日降至5.3%,服务预付款7月31日为4200万美元 [41] - 截至7月31日,公司约59%的延期还款计划已延长,MSR投资组合中处于延期还款的贷款比例从4月30日的7.3%降至5.2% [44] - 公司最早的CRT投资相关贷款的延期还款情况与MSR投资组合整体一致,退出延期还款可降低损失实现可能性 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提供问答环节具体提问和回答内容。