机器之心报道 编辑：+0 近期各大 AI 公司大动作频出，Meta FAIR 部门遭裁员、OpenAI 资本重组、AWS 大裁员……这一系列动荡表明 AI 行业正从「无限淘金热」转向残酷的「阵地 战」。资本开始重新评估价值，巨头们在激烈的军备竞赛中也不得不审视成本与效率。 那么，这场「阵地战」是怎么打起来的？巨头们手里的牌、背上的包袱，又是怎么来的？ 知名科技播客《Acquired》最近的一期节目，以谷歌（Google）的 AI 发展史与战略为主线，巧妙地穿插了其他 AI 巨头的崛起历程，节目几乎涵盖了当今 AI 领域 大部分的关键人物，为听众系统地梳理出一部简明的 AI 发展史。 播客地址： https://www.acquired.fm/episodes/google-the-ai-company 本文将循着《Acquired》这期节目的讨论脉络，同时深入挖掘并征引节目中提及的两本关键著作《In the Plex》与《Genius Makers》（中文版：深度学习革命）中 的相关细节，结合当下 AI 圈现状，对 AI 的发展历史与大公司战略博弈进行一次深度的复盘。 刻在谷歌基因里的 AI 目标 不同于许多 ...

数字广告业务表现强劲 - 科技巨头数字广告业务获得增长动力，季度财报显示广告收入健康 [1] - 在线广告销售增长缓解了年初对经济动荡影响广告预算的担忧 [2] - Meta第三季度总营收同比增长26%至5124亿美元，其中98%来自在线广告 [3] - 亚马逊在线广告部门营收同比增长24%至177亿美元，增速快于其AWS云业务20%的增长率 [3] - Alphabet第三季度广告总销售额为7418亿美元，同比增长13%；YouTube在线广告销售额增长15%至1026亿美元 [5] - 微软搜索和新闻广告部门在其财年第一季度营收37亿美元，同比增长14% [5] - Reddit第三季度销售额飙升68%，超出预期；其全球日活跃独立用户数同比增长19%至116亿 [7] 人工智能投资与资本支出 - 科技巨头未因广泛的经济担忧而减少AI支出，反而提高了资本支出指引 [8] - Alphabet、Meta、亚马逊和微软 collectively 预计今年资本支出将超过3800亿美元 [9] - Meta将其资本支出指引区间的低端从660亿美元上调至700亿美元，总体范围在700亿至720亿美元之间 [10] - Meta财务主管表示，公司最高优先事项是投资资源以成为AI领导者，短期内可能面临财务压力，营业利润可能起伏不定 [13][14] 公司战略与市场观点 - 亚马逊CEO强调公司正将其广告需求侧平台扩展到更多第三方应用和网站，并提及与Roku、Netflix、Spotify和SiriusXM的合作 [4] - 行业专家认为，即使存在经济不确定性导致广告预算削减，企业也可能将支出从报纸等传统业务转向数字广告平台，投资社交媒体、零售媒体和搜索广告是更明确的选择 [6] - 分析师指出，Meta在将其AI投资整合到广告业务并以此作为增长引擎方面已多次阐述，但如何使这些支出在未来惠及公司则更难阐述且对投资者而言更不明确 [14][15] - Meta在新产品如包含Vibes AI短视频服务的Meta AI应用上经历了一些增长，并可能进一步扩展到订阅服务或向企业提供AI服务 [15][16]

财务业绩 - 第三季度总营收达1023.46亿美元，较去年同期的882.68亿美元增长16%，按固定汇率计算同比增长15%[3] - 季度营收首次突破1000亿美元，相比五年前的500亿美元实现翻倍[4] - 付费点击量同比增长7%，每次点击费用（CPC）同样实现7%的同比增长[11] 人工智能技术 - 拥有广泛可靠的AI基础设施，持续扩充数据中心先进芯片部署，包括英伟达GPU和自研TPU芯片，是业内唯一同时提供这两类芯片的企业[4] - 向云客户推出由英伟达GB300芯片支持的新型A4X Max实例，第七代TPU Ironwood即将全面上市，Anthropic计划采购多达100万颗TPU[5] - Gemini模型通过API每分钟可处理70亿个token，应用月活跃用户已超6.5亿，查询量较第二季度增长三倍，Gemini 3计划于今年年底发布[5][7] - 用户通过Veo 3生成的视频已超2.3亿条，超1300万名开发者采用生成式模型开发工作[5] - 所有产品界面每月处理的token总量达980万亿，AI概览用户规模扩展至20亿[6][7][11] 产品与平台表现 - 通过Gemini深度整合、在搜索中推出AI Mode，重新定义Chrome浏览器定位，AI Mode日活跃用户已超7500万[6][7][8] - Pixel 10系列是首批搭载自研芯片Gemini Tensor G5的设备，在三星Galaxy XR设备上推出新操作系统Android XR[8] - 搜索业务的总体查询量与商业查询量同比增速均有所提升，AI概览在年轻用户群体中使用率显著[7][8] 云业务 - 谷歌云新客户数量同比增长34%，第三季度签订的超10亿美元订单数量超过过去两年总和[7][9] - 超70%的谷歌云现有客户在使用AI产品，已有13条产品线的年化收入突破10亿美元[9] - 基于生成式AI模型开发的产品收入同比增长超200%，Gemini Enterprise中的企业智能体在700家公司中积累超200万订阅用户[9] YouTube业务 - YouTube付费订阅用户突破3亿，Shorts单小时观看收入高于传统插播广告[7][9][10] - 过去两年多，YouTube在美国家庭起居场景流媒体观看时长排名保持第一[9] 其他业务进展 - 自动驾驶业务Waymo计划明年在伦敦启动服务，并拓展至东京、达拉斯等城市，已获得在圣何塞及旧金山机场开展完全自主运营的许可[7][10] - 推出"Waymo for Business"服务，允许企业将Waymo纳入员工商务出行选择[10] - 预计2026年Waymo将与核心Gemini功能深度集成，优化车内使用体验[11] 运营效率与战略 - 提升全业务链条生产效率是关键管理方向，优化领域包括员工规模增长节奏、办公空间使用效率、技术基础设施效能[12] - YouTube Shorts的收入分成比例低于传统插播广告，有助于提升整体毛利率[12] - 作为全栈AI服务提供商，基于自研技术的差异化优势有助于维持云业务良好的盈利增长轨迹[12][15]

The U.S. stock market experienced a mixed trading session on Friday, October 31, 2025, as investors digested a flurry of corporate earnings reports, particularly from the technology sector, and continued to monitor signals from the Federal Reserve. While major indexes are poised to conclude the week and month with solid gains, afternoon trading saw a divergence in performance, largely influenced by contrasting reactions to recent tech giant disclosures.The tech-heavy Nasdaq Composite (IXIC) showed resilienc ...

股价表现与估值 - 公司股价在周四触及历史新高29193美元 从年初的140至150美元区间一路攀升 年初至今涨幅超过44% [1] - 公司是"七巨头"中最具性价比的标的之一 当前预期市盈率仅约257倍 低于大型科技股平均水平 [1][2] - 多家机构上调目标价 Evercore ISI上调至325美元 Truist Securities上调至320美元 巴克莱上调至315美元 [3] 第三季度财务业绩 - 第三季度业绩远超市场预期 利润超出分析师预测逾20% 盈利超预期约27% 为近年来最大盈利超预期之一 [1] - 公司营收同比增长16% 创纪录达1024亿美元 经营利润同比上升10% [1][2] - 第三季度自由现金流同比大增387% [2] 核心业务增长动力 - 云计算与数字广告是公司增长的双引擎 Google Cloud收入同比增长34% 未执行订单达1550亿美元 同比显著增长 [2][3] - 搜索广告收入在AI竞争加剧的背景下实现环比加速 YouTube广告表现亮眼 [3] - 公司在广告、搜索、YouTube与云计算等主要收入线均实现加速增长 几乎全面超预期 [3] 战略布局与竞争优势 - 公司正加速AI战略布局 Gemini模型的整合、大规模云合作以及持续资本投入 正强化其在搜索与云领域的领导地位 [2] - 公司在云计算、视频流媒体、AI、搜索广告及自动驾驶等多元业务的布局前所未有 为长期增长奠定坚实基础 [2] - 公司具备强劲的成长性、宽广的"护城河"式商业模式 通过移动搜索、YouTube与程序化广告等成熟业务维持规模增长 同时在云、硬件与AI上持续投入 构建未来多年的增长引擎 [1][3]

核心观点 - 高盛认为谷歌凭借从底层模型、云基础设施到终端应用的"全栈AI"布局，正将技术优势转化为财务回报，AI货币化前景广阔 [2][3] - 公司Q3财报表现强劲，营收首破千亿美元，云计算成为最大亮点，管理层对AI驱动的增长前景展现出信心 [2][3] - 高盛维持对Alphabet的买入评级，并将12个月目标价从288美元上调至330美元，较当前股价有约20%上行空间 [2][3][4] 核心业务表现 - 第三季度Alphabet综合营收首次突破1000亿美元 [3] - 搜索及其他业务收入同比增长15%，付费点击量和每次点击成本均同比增长7% [7] - YouTube广告收入同比增长15%超预期，所有服务的总订阅用户已超过3亿 [7] - 谷歌云业务营收同比增长34%，运营利润率达到23%，收入积压同比增长79%至1550亿美元 [7] - 今年前三季度签署的10亿美元以上大额订单数量已超过过去两年的总和 [7] 资本支出与投资 - 公司将2025年资本支出指引从约850亿美元上调至910-930亿美元 [4][9] - 投资将分配至服务器(60%)和数据中心(40%)，重点支持持续的基础设施建设 [9] - 高盛将2026年资本支出预期上调至约1220亿美元，同比增长32% [4][9] - 第三季度折旧费用同比增长41%至16亿美元，预计第四季度将略有加速 [9] - 第三季度GAAP运营利润率为35.7%，全年运营利润率预计维持在38%左右 [9] AI应用与竞争优势 - 管理层对AI解决方案的消费者和企业采用规模化展现出非常积极的态度 [11] - 谷歌拥有10亿以上用户分发能力和计算规模优势，能推动投资和效率提升 [2][11] - 公司能够成功应对未来数年搜索产品的演变，核心优势包括庞大用户基础、加速的产品创新步伐和技术基础设施规模 [11] - AI正在全面重塑谷歌的产品体验，涵盖传统搜索、AI概览、Gemini和AI模式等不同查询格式 [11] 长期增长潜力 - Alphabet内部长期上行潜力包括Waymo自动驾驶业务和量子计算项目 [13] - 高盛上调盈利预期，将2025年GAAP每股收益预期从9.86美元上调至10.49美元，2026年从10.51美元上调至10.71美元，2027年从11.96美元上调至12.34美元 [14] - 公司当前股票回购授权剩余约750亿美元 [15] - 随着AI货币化从"基础设施"层向"平台"和"应用"层演进，全栈AI能力的价值将更加凸显 [11]

Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) is one of the stocks Jim Cramer recently discussed. Cramer once again showed regret as the Charitable Trust sold the stock a while ago. He commented: “Alphabet shot the lights out with the revenue growth accelerating for the third straight quarter to 16%, much better than expected, and the company earning $2 and 87 cents. Wall Street was only looking for $2 and 27 cents, and that’s why that stock is flying after hours. You know, I think it’s terrific regretfully, because I tol ...

文章核心观点 - 10月27日至31日期间 散户投资者在X平台和Reddit的WallStreetBets论坛上热议五只热门股票 驱动因素包括财报、零售炒作、停业担忧和人工智能热潮 [1] - 被讨论的股票涵盖科技、人工智能、包装食品和物联网等领域 反映了散户兴趣的多样性 包括亚马逊、英伟达、Reddit、Beyond Meat和Alphabet [1] - 零售投资者的关注点融合了迷因股叙事、盈利前景和公司新闻流 同期标普500、道琼斯和纳斯达克指数均呈现积极的市场走势 [17] 亚马逊 - 公司于10月27日宣布大规模裁员 并在10月30日公布超预期的第三季度财报 达到营收1802亿美元 利润增长38% [7] - AWS业务增速创近年最快 推动公司将AI基础设施资本支出预测上调至1250亿美元 财报后股价盘后飙升14% [7] - 股票52周价格区间为16143美元至24252美元 发布文章时交易价格约为251至252美元 年初至今上涨120% 全年上涨1956% [8] 英伟达 - 公司在首届GTC华盛顿特区会议上成为焦点 首席执行官黄仁勋公布了美国AI基础设施蓝图 包括与能源部合作建设七台新超级计算机 以及对诺基亚投资10亿美元 [8] - 在更广泛的AI热潮中 股价于10月29日大涨 推动公司市值达到历史性的5万亿美元 成为首家达成此成就的公司 第三季度财报定于11月19日公布 [8] - 股票52周价格区间为8663美元至21219美元 发布文章时交易价格约为203至207美元 年初至今上涨4663% 全年上涨5276% [9] Reddit - 公司于10月30日发布第三季度财报 营收5.85亿美元 每股收益0.80美元 日活跃用户数增长19%至1.16亿 增长由广告增长及与AI公司的数据许可协议推动 [14] - 首席执行官Steve Huffman指出AI聊天应用流量贡献最小 但合作潜力尚未开发 公司在10月31日遭遇短暂服务中断 [14] - 股票52周价格区间为7975美元至28295美元 发布文章时交易价格约为216至218美元 年初至今上涨1718% 全年上涨6297% [15] Beyond Meat - 公司在X平台和Reddit上引发病毒式迷因股狂热 驱动因素包括轧空猜测和一位韩国投资者将其毕生积蓄在7美元价位押注该股的故事 并引发了ForTheKoreanGuy运动 [15] - 公司于10月29日宣布可转换票据交换要约的最终结果 近97%的票据被交换为新的2030年票据和普通股 此举延长了债务期限并在持续重组中放宽了契约条款 [15] - 股票52周价格区间为0.50美元至7.69美元 发布文章时交易价格约为1至2美元 年初至今下跌5714% 全年下跌7291% [16] Alphabet - 公司于10月29日发布创纪录的第三季度财报 营收达1024亿美元 超出预期 受搜索、YouTube和谷歌云业务的两位数增长推动 调整后每股收益为2.87美元 [16] - 首席执行官Sundar Pichai强调AI在云业务加速中的作用 包括与Anthropic达成一项涉及高达100万个TPU的大规模协议 超过70%的云客户采用谷歌AI产品 [16] - 股票52周价格区间为14266美元至29193美元 发布文章时交易价格约为285至286美元 年初至今上涨4788% 全年上涨6324% [17]

文章核心观点 - 尽管纯量子计算公司股价波动剧烈，但Alphabet被预测为量子计算领域的长期最终赢家 [1] - Alphabet凭借其内部量子计算解决方案的突破性进展，确立了行业领导地位，并可能在整个大趋势中保持该地位 [2] - Alphabet被认为是当前唯一值得持有的量子计算股票 [2] Alphabet的量子计算实力 - Alphabet宣布其内部量子计算解决方案取得了巨大突破，表现令人印象深刻 [2] - 其Willow量子计算芯片去年完成了一项传统超级计算机需10的25次方年才能完成的任务 [6] - 近期宣布其完成的另一项任务比世界上最强大的超级计算机快13,000倍 [6] - 近期完成的算法是首个在量子计算机上运行的可验证算法，标志着向商业可行性迈出了明确一步 [6] Alphabet的投资优势 - 与纯量子计算公司相比，Alphabet风险更低，因其拥有多个能产生大量现金的可行业务，如谷歌搜索和YouTube [5] - 公司可以利用这些资金为其量子计算研究提供支持，而无需面临业务失败导致股价归零的风险 [4][5] - 如果量子计算研发成功，Alphabet使用内部开发的技术而非外购设备，将能提升其云计算业务的利润率 [5]

Back when Kurian joined Alphabet, Google Cloud struggled to win enterprise customers, unlike the ads side of the business which was dealing with the biggest companies in the world.In exclusive interviews with Reuters, senior Alphabet executives mapped out the gameplan that transformed the also-ran into a growth driver: a cultural shift to a more customer-driven sales approach; changing how it worked with rivals; and a renewed focus on delivering profits.“This is the moment Google Cloud was waiting for,” Dav ...