股东与股权相关 - 截至2024年2月20日，公司普通股股东有45名[114] - 2018 - 2023年，公司初始投资100美元的累计股东回报依次为100.0美元、149.0美元、162.7美元、206.0美元、138.6美元、107.5美元[116] - 2022年董事会批准最高1.5亿美元的股票回购计划，2023年第四季度未回购普通股[120] - 2022年2月25日公司完成2.3亿美元股票回购计划，同日董事会批准新的最高1.5亿美元股票回购计划，截至2023年12月31日，该计划剩余6770万美元用于股票回购[194][196] 运营中心分布 - 截至2023年12月31日，公司有10个美洲运营中心（8个租赁，2个自有）、8个欧洲运营中心（均为租赁）和2个澳大利亚运营中心（均为租赁）[108] 财务数据关键指标变化 - 2023年公司净亏损8350万美元，2022年净利润为1.171亿美元[126] - 2023年总投资组合收入为7.863亿美元，2022年为9.412亿美元，减少1.549亿美元[126] - 2023年总运营费用从2022年的6.807亿美元增至7.021亿美元[126] - 2023年净利息支出从2022年的1.307亿美元增至1.817亿美元，增加5100万美元[126] - 2023年公司总投资组合购买额为12亿美元，总现金收款额为17亿美元，现金效率比为58.0%，摊薄后每股收益为 - 2.13美元[127] - 2023年现金收款为16.6亿美元，较2022年的17.3亿美元减少6860万美元，降幅4.0%[133][134] - 2023年总营收为8.03亿美元，较2022年的9.67亿美元减少1.64亿美元，降幅17.0%[135] - 2023年总投资组合收入为7.86亿美元，较2022年的9.41亿美元减少1.55亿美元，降幅16.5%[136] - 2023年其他收入为1630万美元，较2022年的2530万美元减少900万美元，降幅35.6%[137] - 2023年总运营费用为7.02亿美元，较2022年的6.81亿美元增加2140万美元，增幅3.1%[138] - 2023年净利息支出为1.82亿美元，较2022年的1.31亿美元增加5100万美元，增幅39.1%[146][147] - 2023年所得税收益为1610万美元，2022年所得税费用为3680万美元，有效税率从2022年的23.8%降至2023年的19.5%[148] - 2023年归属于非控股股东的净收入调整为1670万美元，较2022年的90万美元增加[149] - 2023年现金效率比率为58.0%，2022年为61.0%，2021年为65.3%[132] - 2023年美国收款减少1.59亿美元，降幅16.9%，巴西收款增加7660万美元，增幅82.8%，欧洲核心收款增加1240万美元，增幅2.2%[134] - 2023年、2022年和2021年公司现金收款总额分别为1660450千美元、1729041千美元和2061741千美元[169] - 2023年、2022年和2021年公司核心现金收款总额分别为1464779千美元、1505775千美元和1821480千美元[169] - 2023年、2022年和2021年公司投资组合收购总额分别为1154083千美元、849995千美元和972281千美元[171] - 2023年、2022年和2021年公司调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）分别为1006998千美元、1106987千美元和1378302千美元[180] - 截至2023年12月31日和2022年，公司债务与调整后息税折旧及摊销前利润比率分别为2.89倍和2.25倍[182] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物总计112500千美元，其中76500千美元与国际业务相关[184] - 截至2023年12月31日，公司信贷安排下承诺金额为4209157千美元，未偿还金额为2914270千美元，总可用金额为1282942千美元[186] - 截至2023年12月31日，公司欧洲信贷安排下计息存款为115600千美元，限额为118900千美元[189] - 2023年公司投资12亿美元进行投资组合收购，产生1.719亿美元现金回款，占2023年总现金回款的10.4%[190] - 截至2023年12月31日，公司未来12个月有估计价值5.5亿美元的远期流量协议，其中美洲和澳大利亚4亿美元，欧洲1.5亿美元[192] - 截至2023年12月31日，公司借款29亿美元，未来12个月估计利息、未使用费用和本金支付为2.024亿美元，其中1250万美元与北美信贷协议下定期贷款本金有关[193] - 截至2023年12月31日，公司租赁负债为5030万美元，其中1000万美元在未来12个月到期[197] - 截至2023年12月31日，公司衍生负债为2040万美元，其中880万美元在未来12个月到期，剩余1160万美元在2028年到期[198] - 2023年经营活动净现金使用量为9750万美元，2022年为提供2160万美元，变化主要由于现金回款减少、利息支付增加和未实现外汇交易损益影响[203] - 2023年投资活动净现金使用量增加3.553亿美元，主要由于不良贷款组合购买增加3.16亿美元和负拨备回收减少5780万美元[205] - 2023年融资活动净现金提供量增加4.766亿美元，主要由于发行2028年票据收入4亿美元、信贷额度净提取增加3.26亿美元和普通股回购减少1.114亿美元[206] - 2023年总资产为45.25354亿美元，较2022年的41.75674亿美元增长约8.37%[259] - 2023年总负债为32.85978亿美元，较2022年的28.88924亿美元增长约13.74%[259] - 2023年总权益为12.39376亿美元，较2022年的12.8675亿美元下降约3.68%[259] - 2023年总营收为8.02554亿美元，较2022年的9.66524亿美元下降约16.96%[262] - 2023年总运营费用为7.02062亿美元，较2022年的6.80722亿美元增长约3.13%[262] - 2023年运营收入为1.00492亿美元，较2022年的2.85802亿美元下降约64.83%[262] - 2023年净亏损为6675.4万美元，而2022年净利润为1.17998亿美元[262] - 2023年归属于公司的净亏损为8347.7万美元，而2022年净利润为1.17147亿美元[262] - 2023年基本每股净亏损为2.13美元，而2022年基本每股净利润为2.96美元[262] - 2023年综合亏损为4213.5万美元，而2022年综合收益为4586.5万美元[264] - 2020年12月31日公司总股本为45,585股，总权益为13.73526亿美元；2021年12月31日总股本为41,008股，总权益为13.24837亿美元；2022年12月31日总股本为38,980股，总权益为12.8675亿美元；2023年12月31日总股本为39,247股，总权益为12.39376亿美元[267] - 2023年净亏损6675.4万美元，2022年净利润1.17998亿美元，2021年净利润1.95509亿美元[270] - 2023年经营活动净现金使用9753.5万美元，2022年经营活动净现金提供2159.2万美元，2021年经营活动净现金提供8492.5万美元[270] - 2023年投资活动净现金使用2.3486亿美元，2022年投资活动净现金提供1.20453亿美元，2021年投资活动净现金提供1.60376亿美元[270] - 2023年融资活动净现金提供3.553亿美元，2022年融资活动净现金使用1.21342亿美元，2021年融资活动净现金使用2.62812亿美元[270] - 2023年现金及现金等价物净增加2893.4万美元，2022年净减少431.4万美元，2021年净减少3197.5万美元[270] - 2023年支付利息现金为1.38305亿美元，2022年为1.16932亿美元，2021年为1.12277亿美元[270] - 2023年支付所得税现金为2554.4万美元，2022年为2186万美元，2021年为7781.7万美元[270] - 2023年购买非 performing 贷款组合支出11.60289亿美元，2022年为8.44255亿美元，2021年为9.71708亿美元[270] - 2023年发行高级票据获得4亿美元，2021年发行高级票据获得3.5亿美元[270] - 2023、2022、2021年全年收入分别为802,554千美元、966,524千美元、1,095,732千美元[284] - 2023、2022年末长期资产分别为82,327千美元、106,151千美元[284] 各条业务线数据关键指标变化 - 美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2013年购买价格为1932722千美元，总估计收款5725248千美元，当前购买价格倍数296%，原始购买价格倍数233%[157] - 美洲和澳大利亚核心业务2023年购买价格为622583千美元，总估计收款1227985千美元，当前购买价格倍数197%，原始购买价格倍数197%[157] - 美洲破产业务1996 - 2013年购买价格为1266056千美元，总估计收款2502614千美元，当前购买价格倍数198%，原始购买价格倍数159%[157] - 美洲破产业务2023年购买价格为91282千美元，总估计收款122780千美元，当前购买价格倍数135%，原始购买价格倍数135%[157] - 欧洲核心业务2012 - 2013年购买价格为40742千美元，总估计收款71982千美元，当前购买价格倍数177%，原始购买价格倍数153%[157] - 欧洲核心业务2023年购买价格为410593千美元，总估计收款692580千美元，当前购买价格倍数169%，原始购买价格倍数169%[157] - 欧洲破产业务2014年购买价格为10876千美元，总估计收款18882千美元，当前购买价格倍数174%，原始购买价格倍数129%[157] - 欧洲破产业务2023年购买价格为46558千美元，总估计收款64411千美元，当前购买价格倍数138%，原始购买价格倍数138%[157] - 美洲和澳大利亚业务总计购买价格9211543千美元，总估计收款20125932千美元[157] - 欧洲业务总计购买价格4658492千美元，总估计收款8804653千美元[157] - 美洲和澳大利亚核心业务2023年现金收款为10.8414亿美元，投资组合收入为7.5234亿美元，总收入为7.8307亿美元，净金融应收款为59.1032亿美元[161] - 美洲破产业务2023年现金收款为0.9166亿美元，投资组合收入为0.4998亿美元，总收入为0.7234亿美元，净金融应收款为8.5331亿美元[161] - 欧洲核心业务2023年现金收款为5.032亿美元，投资组合收入为2.0129亿美元，总收入为1.9099亿美元，净金融应收款为37.7193亿美元[161] - 欧洲破产业务2023年现金收款为0.4302亿美元，投资组合收入为0.2114亿美元，总收入为0.2823亿美元，净金融应收款为4.4932亿美元[161] - 美洲和澳大利亚业务2023年现金收款总计99.6924亿美元，投资组合收入总计48.4105亿美元，总收入总计45.6622亿美元，净金融应收款总计166.445亿美元[161] - 欧洲业务2023年现金收款总计66.3526亿美元，投资组合收入总计27.3023亿美元，总收入总计32.964亿美元，净金融应收款总计199.2148亿美元[161] - PRA集团2023年现金收款总计166.045亿美元，投资组合收入总计75.7128亿美元，总收入总计78.6262亿美元，净金融应收款总计365.6598亿美元[161] - 美洲和澳大利亚核心业务1

财务数据和关键指标变化 - 第四季度购买2.85亿美元投资组合，与去年同期持平；全年购买12亿美元投资组合，同比增长36%，为公司历史第三高水平 [15] - 第四季度总营收2.21亿美元，全年营收8.03亿美元；第四季度总投资组合收入2.17亿美元，其中投资组合收益1.95亿美元，预期回收率变化2300万美元 [18] - 第四季度运营费用1.76亿美元，同比增长8%；净利息支出5100万美元，增加1600万美元；记录了1600万美元的税收优惠；净亏损900万美元，摊薄后每股亏损0.22美元；全年净亏损8300万美元，摊薄后每股亏损2.13美元 [21][24][25] - 第四季度现金效率为57.3%；现金收款4.1亿美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长2% [21][25] - 截至12月31日，预期回收额（ERC）为64亿美元，较去年同期的57亿美元增长12%；预计未来12个月从现有投资组合中收取15亿美元ERC资金 [30] - 截至12月31日，债务与调整后EBITDA杠杆比率为2.89倍，长期目标是维持在2 - 3倍之间 [32] - 总承诺资本为32亿美元，截至12月31日，总可用资金为13亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度投资1.62亿美元，同比增长27%；美国投资1.41亿美元，同比增长61%，为过去5年第四季度最高投资水平 [16] - 2023年美洲核心年份购买价格倍数从第一季度末的1.75倍升至年底的1.97倍 [16] - 第四季度现金收款增长5%，按固定汇率计算增长4%，主要受巴西收款增加推动；美国现金收款下降5%，主要由于2020 - 2022年年份的较低收益率和购买价格倍数影响 [26] 欧洲业务 - 第四季度在多个市场投资1.23亿美元，较上一季度增加，但低于去年第四季度，原因是市场上大型现货交易较少 [17] - 第四季度现金收款增长5%，按固定汇率计算基本持平；2023年现金表现较2022年12月31日预期，欧洲市场超额完成6%，美洲市场未达预期3%，综合超额完成1% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场信用卡余额上升、逾期和冲销率提高，推动投资组合供应增加，预计2024年美国投资组合购买将表现强劲；欧洲市场由于现货交易占比较大，投资机会的时间和金额较难预测 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过整合全球管理团队、增加投资组合投资、确认债务评级、推进现金生成和运营计划以及控制费用等措施，稳定业务表现并推动业务转型，尤其注重美国业务 [14][36] - 提升盈利能力的路线图基于三个支柱：ERC和定价，以有纪律地扩大投资组合；运营效率，最大化现有投资组合的现金收款；费用管理，优化成本结构 [37] - 费用管理方面，公司实施成本管理计划，包括重组和消除非必要流程和成本、重新审视和简化运营及管理流程、重新平衡资源以利用低成本地区等，目标是使2024年费用增长速度明显慢于现金收款增长速度 [47][48][54] - 引入平均有形股权回报率作为新的绩效指标，预计2024年全年达到6% - 8% [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度亏损促使公司在剩余时间稳定业绩并推动转型，新领导团队和行业顾问专注于美国业务转型 [9][36] - 预计2024年美国投资组合购买将表现强劲，现金收款将实现两位数增长，费用适度增长，现金效率将达到60%左右，财务改善将随着时间推移而增强 [39][55] - 公司资本结构稳健，有能力应对投资组合供应的增加，积极监测资本市场以应对2025年高级票据到期问题 [32][34] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前的信念、预测、假设和期望，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议提及的调整后EBITDA和债务与调整后EBITDA比率的相关信息，可参考今日收益报告和幻灯片附录中的美国公认会计原则财务指标与非公认会计原则财务指标的对账 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司长期呼叫中心模式，是否需大量离岸收款才能实现资产和有形股权回报目标，以及国内外成本差异是多少 - 公司不披露美国和海外的成本差异，目的是利用劳动力成本差异；目前处于离岸项目试点阶段，尚无法确定美国和离岸业务的最终平衡，将在2024年上半年扩大规模并严格跟踪运营绩效指标，下半年再做决策，同时公司也在拓展数字业务 [62][63][65] 问题2: 美国购买价值前景如何，主要卖家行为是否有变化 - 美国卖家环境稳定，市场结构未变，预计2024年购买情况良好，价格将保持在当前改善水平甚至更好 [67] 问题3: 股东权益是否包括累计其他综合收益（AOCI），计算回报率时是否应扣除商誉，6% - 8%的回报率是否为税后 - 资产负债表上的12亿美元是扣除AOCI后的净额，计算时应扣除4.3亿美元商誉；6% - 8%的平均有形股权回报率是税后的，是基于全年的指导，2024年公司将扩大现金计划规模，预计现金收款两位数增长，费用适度增长，收益将在未来几个季度体现 [71][72][74] 问题4: 投资组合收入增长是否会快于现金收款 - 预计现金收款将实现两位数增长，投资组合收入将继续增长，但季度同比增长略低于现金收款，因为投资组合收入受2020 - 2022年较低收益率年份的影响；过去两个季度投资组合收入已开始改善，预计2024年接下来几个季度将继续增长 [76][77] 问题5: 15亿美元收款是否仅指当前ERC，按两位数增长是否意味着全年现金收款超过1.8亿美元，费用情况如何 - 15亿美元仅指ERC，未考虑新购买和现金收款，预计现金收款将超过1.5亿美元；费用会适度增长，但现金收款增长将显著高于费用增长，公司以优化和最大化现金收款为目标，若需增加费用也会进行投入 [82][84][85] 问题6: 欧洲处置前向流是否有变化，是否更倾向于现货交易 - 欧洲卖家行为未变，公司与欧洲主要机构有前向流协议；第四季度现货交易较少是由于市场参与者选择时机的原因，公司在制定2024年预期时会谨慎考虑，避免高估未来购买情况 [91] 问题7: 6% - 8%的目标是否包含对曲线变化或预期曲线形状变化的假设 - 投资组合收入在购买时基本确定，公司举措创造的增量价值将体现为收入增长；随着举措实施，预计会有现金超额表现，若有持续改善，将对相关项目做出决策 [92][93]

运营策略 - 增强供应商管理，拓展与现有第三方关系，引入第三方支持战略计划[1] - 重新平衡资源，将多个流程外包至低成本地区，2023年第四季度启动离岸呼叫中心并计划大幅扩张[1] - 进行广泛流程审查，实施流程自动化，消除100个供应商资源[4][5] 财务数据 - 2023年第四季度美国投资组合投资同比增长61%，全年增长36%[23] - 现金收款同比增长5%，主要受巴西地区收款增加推动[32][49] - 预期回收率（ERC）同比增长12%，较上一季度增加4.23亿美元，美国ERC增加1.47亿美元[50] 业绩表现 - 2023年第四季度投资组合收入有增有减，全年投资组合收入部分增长3%，部分下降17%、2%[27][29] - 2023年总借款29.14亿美元，调整后EBITDA为10.07亿美元，债务与调整后EBITDA比率为2.89[75][85] 未来展望 - 2024年目标实现6 - 8%的平均有形股权回报率，60%以上的现金效率比率，现金收款实现两位数增长[81] - 计划通过增加现金收款和降低边际成本提升盈利能力，保持强劲的投资组合投资水平[70][81]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度投资3.11亿美元购买投资组合，同比增长70%，有望在2023年实现超10亿美元的投资，自2019年以来首次达成该目标 [40] - 第三季度净利息支出4900万美元，增加1700万美元，预计第四季度在5000万美元左右；有效税率为负28%，预计全年在20%左右 [45] - 第三季度净亏损1200万美元，摊薄后每股亏损0.31美元，含每股0.1美元的非现金减值影响 [45] - 第三季度现金收款4.2亿美元，较2022年第三季度增长2%，按固定汇率计算下降1% [45] - 第三季度总收入2.16亿美元，投资组合收入1.19亿美元，预期回收率变化2200万美元，运营费用1.73亿美元，与去年同期持平 [52] - 第三季度现金效率比率为58.9%，较去年同期略有上升，预计第四季度保持相对稳定 [52] - 9月30日预期回收率（ERC）为60亿美元，较去年同期增长12%，预计未来12个月收回15亿美元 [54] - 9月30日债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）杠杆比率为2.8倍，预计随着资本部署，杠杆率将略有上升 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第三季度投资2.32亿美元，为2017年以来最高季度采购水平，美国市场投资连续四个季度增加 [41] - 2023年美洲核心投资组合购买价格倍数从第一季度末的1.75倍增至第三季度末的1.9倍 [42] - 现有美国新票据溢出量较上一季度连续增加，正向流动协议反映更高利率环境，预计回报超近期投资组合 [42] - 第三季度美洲现金收款下降2%，按固定汇率计算下降3%，主要因过去几年美国投资组合购买水平较低；本季度略超内部预期 [53] 欧洲业务 - 第三季度投资7900万美元，欧洲市场以现货交易为主，第三季度供应通常较低，有正向流动的市场交易量保持稳定 [44] - 第三季度欧洲现金收款增长9%，按固定汇率计算增长2%，年初至今现金表现较2022年12月31日预期超额完成5% [53] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 活跃信用卡余额超1万亿美元，高于疫情前约8500亿美元，冲销率升至3.2%，信贷持续从疫情低点正常化 [43] 欧洲市场 - 市场竞争激烈，部分国家价格发现过程中，一些此前未达卖家内部定价门槛的投资组合重新上市，公司以更高回报率购买 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来12 - 18个月，公司将专注提升运营效率，改善现金效率比率至60%以下，通过优化呼叫中心生产力、试点第三方项目等举措实现 [37][38] - 资本分配策略聚焦以优惠价格购买投资组合，根据更高利率环境重新校准净回报阈值，预计2024年财务结果将受积极影响 [55] - 公司在欧洲凭借与卖家的深厚关系维持投资水平并续签重要正向流动协议，尽管竞争激烈，但仍受益于稳定的投资量 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国消费者目前未受太大压力，随着信贷进一步正常化，预计未来几个季度现金收款将继续增加，这对公司业务是积极因素 [14] - 欧洲部分市场生活成本影响消费者，大额一次性付款减少，但付款客户比例稳定，预计仅造成收款时间延迟，而非总体减少 [46][47] - 行业信贷正常化带来投资机会，公司有能力利用这些顺风因素，实现投资增长和回报改善 [40] - 随着投资组合供应增加、定价改善、运营效率提升和成本控制，公司预计2024年及以后财务表现将显著改善 [38][56] 其他重要信息 - 公司拥有31亿美元的总承诺资本，截至9月30日，总可用资金为13亿美元，包括基于当前ERC的2.78亿美元和受债务契约限制的1.1亿美元额外资金 [48] - 公司预计在第四季度将法律收款成本控制在2000 - 2500万美元之间 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 实现现金效率比率降至60%以下的时间框架和可见性如何？ - 公司预计第四季度现金效率比率相对稳定，从长期来看，预计2024年底随着更高定价、各项举措落实以及费用控制措施发挥作用，现金效率比率将得到提升 [65] 问题2: 关于平台投资不足的问题，是否会经历12 - 18个月的效率提升举措后，再进行多年的平台重建周期？ - 公司目前首要任务是稳定业务并推出创收举措，未来12个月将评估底层系统架构升级的优先级和顺序，确保不影响近期业务发展势头，长期来看会进行系统和流程投资以实现可持续发展 [68][69] 问题3: 2024年应如何建模财务数据？ - 对于第四季度，建议建模在低20%范围内，进入2024年后公司会再提供相关指导 [13] 问题4: 如何看待信贷正常化的演变以及对消费者的影响？ - 公司美国消费者目前未受太大压力，预计未来几个季度现金收款将继续增加；信贷进一步正常化对公司业务是积极因素，银行预计信贷继续正常化，部分银行本季度降低信贷成本，增加的供应对公司业务是顺风因素 [14] 问题5: 外包和离岸业务的最新情况如何？ - 公司正在探索美国的现金创收举措，包括法律和非法律活动；正在探索和推出利用低成本地区的项目，本季度已开始实施部分项目，明年第一季度将试点其他项目，预计未来6 - 9个月验证这些关系是否符合预期，之后再讨论是否扩大规模 [63][84] 问题6: 11亿美元可用资金的驱动因素是什么，在什么情况下可以使用？ - 公司有31亿美元的承诺资本，已在信贷安排下借款一定金额，11亿美元是在购买更多预期回收率（ERC）时，可根据信贷安排中的预付款率提取的资金，预付款率范围为35% - 55% [23] 问题7: 购买多少金额可以替换15亿美元的预期回收率（ERC）流失？ - 需要投资约8.41亿美元来替换未来12个月的ERC流失并维持当前水平，随着美国供应增加，预计投资将超过该水平并进一步增加ERC [54] 问题8: 北美核心投资组合加权平均收益率何时能回到2019年水平？ - 美国现金回收时间较短，大部分在头四年；2023年的投资量和定价将抵消2021 - 2022年投资组合的低量和低倍数影响；结合公司正在进行的各项举措，预计未来24个月内投资组合倍数将显著提高，从而提升现金收款价值 [60][62] 问题9: 公司股票交易低于有形账面价值，承保的净资产收益率（ROE）目标是多少，如何管理承保回报？ - 公司目标是为股东创造价值，已根据更高利率环境重新校准净回报阈值，新投资组合旨在实现比过去几年显著改善的回报，公司会关注不同指标和关键绩效指标（KPI）以确保长期为股东创造价值 [66] 问题10: 美国市场是否会有更多现货交易，市场是否在发生变化？ - 公司不确定这些现货交易是一次性的还是未来会增加，但美国市场投资量和定价的增加是积极趋势，公司将继续关注市场变化 [69] 问题11: 2200万美元预期回收率变化中，本季度超额完成部分和未来预期回收率变化分别是多少？ - 本季度超额完成部分为1800万美元，未来预期回收率变化为400万美元 [70] 问题12: 明年的税率是否与今年低20%的水平相当？ - 文档未明确给出明年税率的具体信息 [71] 问题13: 新卖家的情况如何，现有卖家的合作节奏和规模怎样，是否有其他卖家在探索债务销售？ - 新卖家是市场上已存在但公司此前未合作过的，这对公司是积极的，公司采购产品仍聚焦信用卡、私人标签信用卡（PLCC）等领域，只是增加了卖家数量 [72] 问题14: 欧洲业务表现优于其他竞争对手的原因是什么？ - 公司业务在欧洲分布广泛，包括北欧、波兰、英国和南欧等地区；尽管部分市场大额付款受影响，但付款客户比例稳定，对现金收款总量影响不大，公司欧洲业务长期表现稳定良好 [75][81] 问题15: 2021年美国投资组合目前情况如何，是否放心该投资组合？ - 该投资组合呼叫中心表现符合预期，公司已加强对该投资组合的法律行动，虽有一定滞后性，但目前情况良好；公司各项举措将覆盖所有投资组合，预计2024年将对2021年投资组合产生积极影响 [77] 问题16: 银行贷款协议是否有其他需要关注的变化，如限制付款、覆盖率或定义变更等？ - 目前情况与之前相同，第一季度的事件是关于营业收入（NOI），目前公司营业收入为正，无其他变化 [86] 问题17: 公司采购组合是否发生变化，是否参与更多通用目的资产类别拍卖，这是否重要？ - 从报告数据来看，私人标签信用卡在采购组合中的占比与去年相比有所下降；公司未看到平均收款余额有实质性变化，目标法律覆盖账户比例也未随时间改变 [87] 问题18: 替换15亿美元预期回收率（ERC）流失的8.41亿美元对应的预期回收率流失金额是多少？ - 预期回收率流失金额为15亿美元 [89]

投资与市场 - 欧洲投资稳定，美国供应增长，Q3投资组合投资同比增长70%[5,20] - 美国信用卡冲销率数据可参考美联储报告[13] 运营表现 - 利用第三方加强判决后举措，提高联系率和客户互动效果，支付计划增长，美国现金收款近六个月略超预期[17] - 提高呼叫中心生产力，优化美国站点布局，试点第三方低成本项目[19] 财务结果 - Q3投资组合收入2.45亿美元降至2.16亿美元，降幅12%；运营收入1.86亿美元增至1.9亿美元，增幅2%；净收入2500万美元降至亏损1200万美元，降幅150%；摊薄后每股收益0.63美元降至亏损0.31美元，降幅149%[26,27,30,31] - 现金收款同比增长2%[33] - ERC同比增长12%，较上季度增加超7000万美元，美国ERC增加1.35亿美元[39] 资本结构 - 强大资本结构，无债务到期至2025年，信贷额度可用13亿美元，基于当前ERC可用2.78亿美元，受债务契约限制额外可用11亿美元[42,48] 关键要点 - 采购季度表现强劲，定价改善，美国供应持续增加，执行优化绩效战略和举措[52]

公司人员情况 - 截至2023年9月30日，公司全职员工当量为3134人[151] 公司剩余收款估计 - 截至2023年9月30日，公司估计剩余收款额为60亿美元[152] - 截至2023年9月30日，公司估计剩余收款（ERC）为59.756亿美元[202] - 2024 - 2033年及以后各地区预计ERC总计5975636千美元，其中2024年为1474521千美元[205] 公司投资组合与现金收款财务指标（季度和前三季度） - 2023年第三季度，公司总投资组合购买额为3.112亿美元，总现金收款额为4.196亿美元，现金效率比率为58.9%，摊薄后每股收益为 - 0.31美元[154] - 2023年前三季度，公司总投资组合购买额为8.692亿美元，总现金收款额为12.502亿美元，现金效率比率为58.2%，摊薄后每股收益为 - 1.91美元[154] 公司收入构成占比（季度和前三季度） - 2023年第三季度，组合收入占总收入的87.8%，预期回收变化占10.2%，其他收入占2.0%[155] - 2023年前三季度，组合收入占总收入的96.8%，预期回收变化占1.1%，其他收入占2.1%[155] 公司净亏损情况（季度和前三季度） - 2023年第三季度，公司净亏损为1226.2万美元，占总收入的 - 5.5%[155] - 2023年前三季度，公司净亏损为7469.5万美元，占总收入的 - 13.1%[155] 公司现金收款变化情况（季度和九个月） - 2023年第三季度现金收款额为4.196亿美元，较2022年同期增加730万美元，增幅为1.8%[157] - 2023年第三季度，巴西现金收款增加2090万美元，增幅为87.8%；欧洲现金收款增加1340万美元，增幅为8.7%[157] - 截至2023年9月30日的九个月，现金收款为12.502亿美元，较2022年同期的13.374亿美元减少8720万美元，降幅6.5%[170] 公司营收变化情况（三个月和九个月） - 截至2023年9月30日的三个月，总营收为2.1643亿美元，较2022年同期的2.44807亿美元减少2837.7万美元，降幅11.6%[158] - 截至2023年9月30日的九个月，总营收为5.81136亿美元，较2022年同期的7.43674亿美元减少1.62538亿美元，降幅21.9%[171] 公司运营费用变化情况（三个月和九个月） - 截至2023年9月30日的三个月，总运营费用为1.734亿美元，较2022年同期的1.74亿美元减少60万美元，降幅0.4%[161] - 截至2023年9月30日的九个月，运营费用为5.262亿美元，较2022年同期的5.172亿美元增加900万美元，增幅1.7%[175] 公司净利息支出变化情况（三个月和九个月） - 截至2023年9月30日的三个月，净利息支出为4950万美元，较2022年同期的3250万美元增加1700万美元，增幅52.4%[166] - 截至2023年9月30日的九个月，净利息支出为1.308亿美元，较2022年同期的9580万美元增加3500万美元，增幅36.6%[181] 公司其他收入变化情况（三个月和九个月） - 截至2023年9月30日的三个月，其他收入为430万美元，较2022年同期的1060万美元减少630万美元，降幅59.4%[160] - 截至2023年9月30日的九个月，其他收入为1230万美元，较2022年同期的2150万美元减少920万美元，降幅42.9%[173] 公司所得税情况变化（九个月） - 截至2023年9月30日的九个月，所得税收益为1530万美元，较2022年同期的所得税费用2980万美元减少4510万美元，降幅151.2%[183] 各地区业务购买价格与估计收款情况 - 美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2012年购买价格为1541896千美元，总估计收款4803591千美元，当前购买价格倍数312%，原始购买价格倍数238%[190] - 美洲和澳大利亚破产业务1996 - 2012年购买价格为1038223千美元，总估计收款2146670千美元，当前购买价格倍数207%，原始购买价格倍数165%[190] - 欧洲核心业务2014年购买价格为773811千美元，总估计收款2408574千美元，当前购买价格倍数311%，原始购买价格倍数208%[190] - 欧洲破产业务2014年购买价格为10876千美元，总估计收款18809千美元，当前购买价格倍数173%，原始购买价格倍数129%[190] - 美洲和澳大利亚业务购买价格总计9045102千美元，总估计收款19754963千美元[190] - 欧洲业务购买价格总计4514915千美元，总估计收款8477356千美元[190] - 公司购买价格总计13560017千美元，总估计收款28232319千美元[190] 购买价格倍数相关情况 - 购买价格倍数受定价竞争、供应水平等多种因素影响，与支付价格、有效利率有直接关系[186][187] - 收入确认由未来现金收款的金额和时间估计驱动，购买后第一年通常不调整购买价格倍数[188] - 随着账户池老化，总估计收款与购买价格的比率通常会逐渐增加[188] 各地区业务现金收款与净金融应收款情况 - 美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2012年现金收款为13706美元，2023年为57049美元，该业务小计现金收款672560美元[195] - 美洲和澳大利亚破产业务2023年现金收款为4760美元，该业务小计现金收款79944美元[195] - 美洲和澳大利亚地区总计现金收款752504美元[195] - 欧洲核心业务2014年现金收款为81467美元，2023年为29321美元，该业务小计现金收款427731美元[195] - 欧洲破产业务2023年现金收款为1951美元，该业务小计现金收款69932美元[195] - 欧洲地区总计现金收款497663美元[195] - PRA集团总计现金收款1250167美元[195] - 美洲和澳大利亚核心业务2023年净金融应收款为461243美元，该业务小计净金融应收款1425612美元[195] - 美洲和澳大利亚破产业务2023年净金融应收款为71081美元，该业务小计净金融应收款189592美元[195] - PRA集团净金融应收款总计3460804美元[195] 各地区业务采购价格与总现金收款情况 - 美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2012年采购价格为15.419亿美元，总现金收款为47.624亿美元[199] - 美洲和澳大利亚破产业务1996 - 2012年采购价格为10.382亿美元，总现金收款为21.466亿美元[199] - 美洲和澳大利亚业务总计采购价格为90.453亿美元，总现金收款为167.655亿美元[199] - 欧洲核心业务2014年采购价格为77.38亿美元，总现金收款为179.43亿美元[199] - 欧洲破产业务2016年采购价格为39.3亿美元，总现金收款为60.2亿美元[199] - 欧洲业务总计采购价格为45.147亿美元，总现金收款为48.083亿美元[199] - 公司总计采购价格为135.6亿美元，总现金收款为215.738亿美元[199] 各时间段现金总收款、现金效率比、总投资组合收购情况 - 2023年Q3 - Q1及2022 - 2021年各季度现金总收款中，2021年Q1最高为480980千美元[207] - 2023 - 2019年各季度现金效率比中，2021年Q1最高为68.0% [209] - 2023年Q3 - Q1及2022 - 2021年各季度总投资组合收购中，2023年Q2最高为327759千美元[202] 2023年Q3美国投资组合收购情况 - 2023年Q3美国投资组合收购中，主要资产类型里私人标签信用卡占比最高为50.7%，金额为87057千美元[214] - 2023年Q3美国投资组合收购按逾期类别划分，新鲜账户占比最高为66.0%，金额为103432千美元[215] 公司美国账户收购情况 - 自1996年成立以来，公司在美国已收购近6200万个客户账户[213] 客户付款模式影响因素 - 客户付款模式会受季节性就业趋势、所得税退款和假日消费习惯影响[206] 公司财务报告与评估指标 - 公司按美国公认会计原则报告财务结果，管理层使用非GAAP财务指标评估业绩[207] 2023年美国投资组合收购占比变化情况 - 2023年美国投资组合收购中，各季度主要资产类型和逾期类别占比有变化[214][215] 公司调整后EBITDA与债务比率情况 - 截至2023年9月30日的过去12个月，调整后EBITDA为9.97545亿美元，2022年全年为11.06987亿美元[218] - 截至2023年9月30日的过去12个月，债务与调整后EBITDA比率为2.84倍，2022年全年为2.25倍[219] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物总计1.052亿美元，其中0.888亿美元为国际业务留存收益[221] 2022年公司投资组合收购回款情况 - 2022年公司投资8.5亿美元进行投资组合收购，产生1.094亿美元现金回款，占2022年现金回款的6.3%[224] 公司不良贷款远期购买承诺情况 - 截至2023年9月30日，公司有5.38亿美元的不良贷款远期购买承诺[225] 公司借款及支付情况 - 截至2023年9月30日，公司借款28亿美元，未来12个月估计利息、未使用费用和本金支付为1.938亿美元[226] 公司股票回购计划额度情况 - 截至2023年9月30日，新股票回购计划剩余6770万美元额度[227] 公司租赁负债情况 - 截至2023年9月30日，公司租赁负债为5170万美元，其中约1000万美元将在未来12个月到期[228] 公司经营活动净现金使用量变化情况 - 2023年前九个月经营活动净现金使用量为1.183亿美元，较2022年同期增加1.149亿美元[231][233] 公司国际业务留存收益现金情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，国际业务留存收益对应的现金分别为8880万美元和7530万美元[238] 公司商誉情况 - 截至2023年9月30日，公司商誉达4.125亿美元，其中债务购买和催收（DBC）报告单元占3.856亿美元[248] - 公司于2022年10月1日进行年度商誉减值定性评估，结论为未减值；截至2023年9月30日季度评估未发现触发事件，商誉不太可能减值；将于2023年10月1日进行定量测试[249] - 考虑宏观经济等因素，公司认为DBC报告单元商誉未来减值风险增加[250] 公司可变利率信贷安排借款情况 - 截至2023年9月30日，公司可变利率信贷安排借款约18亿美元[258] 利率变动对公司利息费用影响情况 - 假设利率下降50个基点，未来12个月利息费用预计减少510万美元；假设利率上升50个基点，未来12个月利息费用预计增加510万美元[258] 公司利率套期保值比例情况 - 截至2023年9月30日，公司按名义金额计算的利率套期保值比例为66%[259] 公司海外业务收入情况 - 2023年第三季度，公司海外业务收入达1.11亿美元，使用12种功能货币（不包括美元）[260] 公司减轻外汇波动影响措施 - 公司采取组织欧洲业务、使用多货币信贷安排、监控应收款价值和执行外汇合约等措施，以减轻外汇波动影响[264] 公司金融风险管理计划 - 公司金融风险管理计划旨在降低金融市场不确定性对财务业绩的潜在不利影响，会使用衍生品工具但不用于交易或投机[257] 公司会计政策关键估计和判断情况 - 公司在收入确认、商誉估值和所得税计算等会计政策中需进行关键估计和判断[242,245,251]

财务数据和关键指标变化 - 2023年前六个月全球投资组合购买量同比增长47%，但预计这种同比增长水平不会持续 [40] - 第二季度总投资3.28亿美元，创公司历史上第二季度的纪录，也是自2021年第三季度以来的最高季度投资 [68] - 第二季度总营收2.09亿美元，投资组合收入1.84亿美元，预期回收率变化2100万美元 [47][71] - 第二季度现金收款4.19亿美元，低于2022年第二季度的4.44亿美元，美洲地区收款减少部分被欧洲地区收款增加所抵消 [51] - 第二季度现金效率比率为61.2%，与上一年同期一致，预计到2023年第四季度季度运行率基础上接近60% [52][77] - 6月30日有效回收成本（ERC）为59亿美元，较上一季度增加超2亿美元，预计未来12个月从现有投资组合中回收15亿美元 [53] - 第二季度净亏损400万美元，摊薄后每股亏损0.10美元，有效税率为58%，预计全年有效税率在20%左右 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第二季度在美洲投资1.84亿美元，连续第五个季度实现购买量的环比增长，美国市场持续改善，交易量和定价在本季度继续提高 [32] - 美洲地区第二季度现金收款2.47亿美元，较2022年第二季度减少3100万美元，主要受过去几年美国投资组合购买水平较低的影响，但略超内部预期 [51][76] 欧洲业务 - 第二季度在欧洲八个市场投资1.44亿美元，北欧地区有大量有意义的购买，显示出欧洲业务的持续实力和多样性 [33] - 欧洲地区第二季度现金收款同比增长4%，按货币调整后增长5%，较内部预期超额完成约11% [52] - 欧洲业务目前占公司ERC的54%，公司认为其多元化是与大多数行业同行相比的关键差异化因素 [39][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场供应增加，活跃信用卡余额、逾期率和冲销率均持续上升，公司预计随着时间推移，供应将继续增加，定价和回报将继续改善 [40][45][70] - 欧洲市场定价有所改善且更加一致，与上一季度卖家因价格低撤回交易不同，现在卖家开始接受较低价格 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在审视核心运营平台、支持基础设施、数据管理以及政策和程序，以提升效率和满足客户需求 [3] - 优化美国业务是公司短期和长期成功的关键，正在审查端到端核心流程，优化客户互动和创收活动，包括法律流程 [28][29] - 公司在与第三方进行深入讨论，以扩大外包和离岸能力，并开始合理化美国催收站点的产能 [66] - 一些欧洲竞争对手因高债务余额和资金成本增加而面临困境，减少投资组合投资并试图出售部分业务，这对市场定价产生影响 [71][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前已进入周期的转折点，投资组合购买回报率提高，对未来发展持乐观态度，但认识到工作才刚刚开始 [28][55] - 尽管当前采取的措施需要几个季度才能对业绩产生影响，但管理层相信这些措施正在为公司奠定更强大、盈利和高绩效的基础 [67] 其他重要信息 - 第三季度预计补偿费用在7000万美元左右，法律催收成本与第二季度保持一致，第四季度接近2000万美元 [48][49] - 第二季度净利息支出减少400万美元，主要来自用于偿还可转换债券的现金投资利息收入，未来不会再发生 [50] - 截至季度末，公司有14亿美元未提取的信贷额度，其中3.32亿美元在考虑借款基础限制后可用于借款，过去12个月调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10亿美元 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与上季度相比，近期收款环境和可收回性的展望是否有变化 - 公司认为相关数据没有实质性变化，继续看到逾期和冲销指标的迁移，总体而言对公司有利，因为供应增加和定价动态更有利 [10] 问题2: 公司最终希望实现的利润率结构是怎样的 - 公司目标是未来达到65%甚至更高的现金效率比率，认为专注于效率和相关机会使其具有可行性 [11] 问题3: 历史高价的远期流量与当前市场更好定价和更高内部收益率（IRR）的组合情况如何 - 随着时间推移，公司将逐渐融入当前定价环境，旧的流量投标将到期，同时也在评估现有流量中回报与当前市场定价不符的部分的选择 [19] 问题4: 公司在哪些方面存在投资不足，最大的改进机会在哪里 - 公司在优化投资组合现金生成所需的流程和能力方面存在投资不足，正在与第三方讨论扩大外包和离岸能力，并合理化美国催收站点产能 [65][66] 问题5: 扩大卖家关系主要是指增加美国或欧洲的发卡银行，还是涉及更多资产类别 - 目前公司专注于核心业务，希望在核心业务内扩大市场准入，而不是进入新的资产类别 [82] 问题6: 美国一些大型发卡银行是否可能重新进入债务销售市场 - 公司认为那些离开市场十年的银行近期不太可能重新进入，但无法确定其想法 [83] 问题7: 外包和离岸是指实际催收活动还是整个组织的费用 - 这是一个广泛的评论，公司正在审视端到端流程，包括语音、数据等方面，希望在未来几个月做出决策，且所有行动都将符合现有合同 [92][110] 问题8: 2021年投资组合是否已扭转局面，能否在下半年实现持续盈利 - 公司在第一季度对曲线进行了重大调整，本季度调整幅度较小，将尽力使曲线准确，但目前无法提供更多前瞻性指导 [95] 问题9: 远期曲线是否假设美国流程有所改善，外包或离岸是否是达到曲线的必要条件 - 外包和离岸目前主要是成本方面的考虑，曲线中包含了公司为收回该特定年份投资组合价值所采取举措的假设 [100] 问题10: 欧洲业务11%的超额表现中有多少是由于西班牙法院系统的原因，是否为一次性事件 - 西班牙法院系统的影响主要是追赶进度，是超额表现的较小部分，北欧和波兰的季节性和一次性大额付款是更大的因素 [101] 问题11: 是否应该等待供应 - 需求不平衡更加有利时再进行购买 - 公司每天都在评估大量交易，会严格控制可接受的定价，以确保覆盖所有成本和潜在的利率上升，将继续根据市场情况进行定价测试 [102][103] 问题12: 欧洲核心业务六个月的收款倍数略有下降的原因是什么 - 这是不同国家不同价格倍数和不同催收成本的组合，是欧洲业务的正常动态 [106] 问题13: 第二季度的定价是否比第一季度更好 - 是的 [107]

员工规模 - 截至2023年6月30日，公司全职员工当量为3145人[65] 投资组合与财务关键指标（季度） - 2023年第二季度，总投资组合购买额为3.278亿美元，现金收款总额为4.193亿美元，估计剩余收款额为59亿美元，现金效率比率为61.2%，摊薄后每股收益为 - 0.10美元[65] - 2023年第二季度，总投资组合收入为2.05426亿美元，占总收入的98.2%；其他收入为381万美元，占总收入的1.8%；总收入为2.09236亿美元[67] - 2023年第二季度现金收款为4.193亿美元，较2022年同期的4.44亿美元减少2470万美元，降幅5.6%[68] - 2023年第二季度总投资组合收入为2.054亿美元，较2022年同期的2.506亿美元减少4520万美元，降幅18.0%[69] - 2023年第二季度总收入为2.092亿美元，较2022年同期的2.583亿美元减少4900万美元，降幅19.0%[69] - 2023年第二季度运营费用为1.63675亿美元，占总收入的78.2%；运营收入为4556.1万美元，占总收入的21.8%[67] - 2023年第二季度其他收入为380万美元，较2022年同期的770万美元减少390万美元[70] - 2023年第二季度总运营费用为1.637亿美元，较2022年同期的1.745亿美元减少1080万美元，降幅6.2%[71] - 2023年第二季度净利息支出为4300万美元，较2022年同期的3160万美元增加1140万美元，增幅36.3%[75] - 2023年第二季度所得税费用为160万美元，较2022年同期的1420万美元减少1260万美元，降幅88.9%[75] 投资组合与财务关键指标（上半年） - 2023年上半年，总投资组合购买额为5.58亿美元，现金收款总额为8.306亿美元，估计剩余收款额为59亿美元，现金效率比率为57.8%，摊薄后每股收益为 - 1.60美元[65] - 2023年上半年，总投资组合收入为3.56756亿美元，占总收入的97.8%；其他收入为795万美元，占总收入的2.2%；总收入为3.64706亿美元[67] - 2023年上半年现金收款为8.306亿美元，较2022年同期的9.25亿美元减少9440万美元，降幅10.2%[76] - 2023年上半年总收入为3.64706亿美元，较2022年同期的4.98867亿美元减少1.34161亿美元，降幅26.9%[77] - 2023年上半年总投资组合收入为3.568亿美元，较2022年同期的4.88亿美元减少1.312亿美元，降幅26.9%[77] - 2023年上半年运营费用为3.52789亿美元，占总收入的96.7%；运营收入为1191.7万美元，占总收入的3.3%[67] - 2023年上半年运营费用为3.528亿美元，较2022年同期的3.432亿美元增加960万美元，增幅2.8%[79] - 2023年上半年净利息支出为8130万美元，较2022年同期的6330万美元增加1800万美元，增幅28.4%[85] - 2023年上半年所得税收益为1710万美元，较2022年同期的所得税费用1880万美元减少3590万美元，降幅191.0%[85] 各地区业务预计购买与收款情况 - 截至2023年6月30日，美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2012年总预计购买价格为1541896千美元，预计总收款4801032千美元，剩余收款35742千美元，当前购买价格倍数311%，原始购买价格倍数238%[90] - 截至2023年6月30日，美洲和澳大利亚破产业务1996 - 2012年总预计购买价格为1038223千美元，预计总收款2146538千美元，剩余收款141千美元，当前购买价格倍数207%，原始购买价格倍数165%[90] - 截至2023年6月30日，欧洲核心业务2014年总预计购买价格为773811千美元，预计总收款2376921千美元，剩余收款364157千美元，当前购买价格倍数307%，原始购买价格倍数208%[90] - 截至2023年6月30日，欧洲破产业务2014年总预计购买价格为10876千美元，预计总收款18759千美元，当前购买价格倍数172%，原始购买价格倍数129%[90] - 截至2023年6月30日，美洲和澳大利亚业务总预计购买价格8815932千美元，预计总收款19335434千美元，剩余收款2721032千美元[90] - 截至2023年6月30日，欧洲业务总预计购买价格4445884千美元，预计总收款8301959千美元，剩余收款3182738千美元[90] - 截至2023年6月30日，PRA集团总预计购买价格13261816千美元，预计总收款27637393千美元，剩余收款5903770千美元[90] 购买价格倍数相关情况 - 公司可能根据运营绩效水平和预期未来影响，结合现金预测结果更新ERC和TEC水平，并对购买价格倍数进行相应调整[89] - 购买初期公司通常不调整购买价格倍数，随着收款经验增加和对账户池信心增强，可能会提高购买价格倍数[89] - 随着账户池账龄增长，TEC通常会增加，导致特定年份购买的账户池TEC与购买价格的比率逐渐上升[89] 各地区业务现金与应收款变化情况 - 美洲和澳大利亚核心业务年初至2023年6月30日现金总额为448,846千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,350,001千美元[92] - 美洲和澳大利亚破产业务年初至2023年6月30日现金总额为52,135千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为163,802千美元[92] - 美洲和澳大利亚地区年初至2023年6月30日现金总额为500,981千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,513,803千美元[92] - 欧洲核心业务年初至2023年6月30日现金总额为283,329千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,736,404千美元[92] - 欧洲破产业务年初至2023年6月30日现金总额为46,293千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为174,341千美元[92] - 欧洲地区年初至2023年6月30日现金总额为329,622千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,910,745千美元[92] - 公司年初至2023年6月30日现金总额为830,603千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为3,424,548千美元[92] 各地区业务2023年现金与收入情况 - 美洲和澳大利亚核心业务2023年现金为21,377千美元，投资组合收入为12,774千美元，回收额为3,748千美元，收入为16,522千美元[92] - 美洲和澳大利亚破产业务2023年现金为1,065千美元，投资组合收入为795千美元，回收额为300千美元，收入为1,095千美元[92] - 欧洲核心业务2023年现金为12,754千美元，投资组合收入为4,091千美元，回收额为2,628千美元，收入为6,719千美元[92] 按购买年份与地理区域统计的现金收款情况 - 截至2023年6月30日，按购买年份统计的现金收款总额为2.11559亿美元，其中美洲和澳大利亚地区为1.65148亿美元，欧洲地区为0.46411亿美元[94] - 美洲和澳大利亚核心地区1996 - 2012年购买的业务截至2023年6月30日的现金收款为4.7581亿美元[94] - 美洲破产地区1996 - 2012年购买的业务截至2023年6月30日的现金收款为2.1465亿美元[94] - 欧洲核心地区2014年购买的业务截至2023年6月30日的现金收款为1.7681亿美元[94] - 欧洲破产地区2014年购买的业务截至2023年6月30日的现金收款为1.7亿美元[94] 估计剩余收款（ERC）情况 - 截至2023年6月30日，按地理区域划分的估计剩余收款（ERC）为59.038亿美元[95] - 2024年按地理区域划分的ERC为1.463196亿美元，其中美洲和澳大利亚核心地区为0.792577亿美元，美洲破产地区为0.082834亿美元，欧洲核心地区为0.510595亿美元，欧洲破产地区为0.07719亿美元[97] - 2025 - 2033年及以后各年按地理区域划分的ERC分别为1.115687亿美元、0.80134亿美元、0.592077亿美元、0.450617亿美元、0.349063亿美元、0.273726亿美元、0.218897亿美元、0.176116亿美元、0.139231亿美元和0.32382亿美元[97] 现金收款季节性与汇率列示情况 - 美洲地区现金收款通常上半年较高，因美国个人所得税退款量大，2023年第一季度和2022年上半年该季节性趋势不明显[97] - 非美国金额按现金收款期间平均汇率或购买组合年末汇率列示，购买价格调整按相应购买年份年末汇率列示[94] 多期业务指标对比情况 - 2023年Q2总现金收款为419,319千美元，2022年Q2为444,060千美元，2021年Q2为488,354千美元[98] - 2023年Q2美国投资组合每个收款员每小时现金收款为199美元，2022年Q2为226美元，2021年Q2为270美元[99] - 2023年Q1现金效率比率为54.3%，2022年Q1为65.1%，2021年Q1为68.0%[100] - 2023年Q2投资组合收购总额为327,759千美元，2022年Q2为231,347千美元，2021年Q2为391,947千美元[103] - 2023年Q2美国主要信用卡投资组合收购额为41,605千美元，占比28.5%[103] - 2023年Q2美国新逾期账户投资组合收购额为89,767千美元，占比67.2%[103] - 截至2023年6月30日的过去12个月调整后EBITDA为993,317千美元，2022年全年为1,106,987千美元[105] - 截至2023年6月30日的过去12个月债务与调整后EBITDA比率为2.76x，2022年全年为2.25x[105] 调整后EBITDA计算情况 - 调整后EBITDA计算从GAAP财务指标归属PRA Group, Inc.的净收入开始，经多项调整得出[105] 公司资金与负债情况 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物总计1.114亿美元，其中8320万美元为国际业务留存收益相关现金[106] - 截至2023年6月30日，借款总额为27.39667亿美元，未来12个月估计利息、未使用费用和本金支付约为1.926亿美元，其中本金为1060万美元[106] - 2022年投资8.5亿美元进行投资组合收购，产生1.094亿美元现金回款，占2022年现金回款的6.3%[106] - 截至2023年6月30日，有5.577亿美元不良贷款远期购买承诺，其中5.35亿美元将在未来12个月到期[106] - 2022年2月25日完成2.3亿美元股票回购计划，获批新的最高1.5亿美元股票回购计划，截至2023年6月30日，剩余6770万美元额度[107] - 截至2023年6月30日，租赁负债为5570万美元，其中约1040万美元将在未来12个月到期[107] - 截至2023年6月30日，衍生负债为910万美元，均将在未来12个月到期[107] 公司活动现金流量情况 - 2023年上半年经营活动净现金使用量为8080万美元，较2022年上半年增加3910万美元[108] - 2023年上半年投资活动净现金使用量较2022年上半年减少2.41亿美元[109] - 2023年上半年融资活动净现金流入较2022年上半年增加3.187亿美元[111] 公司利率相关情况 - 截至2023年6月30日，公司可变利率信贷安排的借款约为17亿美元[121] - 假设利率降低50个基点，未来12个月利息费用预计减少540万美元；假设利率提高50个基点，未来12个月利息费用预计增加540万美元[121] - 截至2023年6月30日，公司按名义金额计算的利率套期保值比例为62%[121] 公司美国以外业务收入情况 - 2023年第二季度，公司来自美国以外业务的收入为1.15亿美元，使用12种功能货币（不包括美元）[122] 公司金融风险与管理情况 - 公司活动面临市场风险、货币和利率风险、信用风险、流动性风险和现金流风险等多种金融风险[120] - 公司财务风险管理计划旨在降低金融市场不可预测性对财务业绩的潜在不利影响[120] - 公司可能会定期使用利率和货币衍生品等金融工具，以减少利率

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.55亿美元，总投资组合收入1.51亿美元，其中投资组合收入1.88亿美元，预期回收率变化为负3700万美元 [29] - 第一季度运营费用1.89亿美元，较上季度增加2000万美元，主要由于薪酬和员工服务费用、外部费用和服务费用以及法律催收成本增加 [34] - 第一季度净利息支出3800万美元，较上季度增加700万美元，主要由于利率上升 [39] - 第一季度有效税率为26%，归属于PRA的净亏损为5900万美元，摊薄后每股亏损1.50美元 [39] - 第一季度现金收款4.11亿美元，较去年同期的4.81亿美元下降，主要由于美国投资组合购买水平较低以及美元走强的影响 [40] - 第一季度现金效率比率为54.3%，较去年同期下降，主要由于法律催收成本、遣散费和公司法律费用增加 [43] - 预计未来12个月将从预期回收余额中收回14亿美元，基于2023年的平均购买价格倍数，全球需要投资约8.48亿美元以维持当前预期回收水平 [46] - 过去12个月调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务第一季度现金收款2.54亿美元，较去年同期减少5200万美元，主要由于过去几年美国投资组合购买水平较低以及税收季节表现平淡 [41] - 欧洲业务第一季度现金收款下降10%，但按货币调整后仅下降2%，较内部预期表现高出约3% [43] - 欧洲业务第一季度投资9800万美元，是PRA历史上欧洲第一季度最高购买水平之一 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国信用卡活跃余额自2021年初触底以来持续攀升，2023年第一季度余额超过疫情前水平14%，信用卡逾期和冲销率也从2021年的低谷回升至2.3%和2.6% [28] - 美国市场定价在第一季度略有改善，资本成本上升开始影响市场，一些卖家因未达到内部定价准则而撤回交易，这被视为定价正常化的迹象 [66][67] - 欧洲市场交易较为零散，部分银行在一段时间后重新进入市场，其定价预期需要调整以适应现实情况 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司整体战略保持不变，包括建立和深化与卖家的关系以增加购买机会和推动市场份额增长、高效管理日常业绩、培养高绩效员工队伍、强化品牌形象以及保持资本分配优先级，核心是购买不良贷款并寻求扩大可寻址市场 [9] - 公司正在实施多项举措以应对挑战，如在美国业务中进行裁员以调整组织规模，优化催收策略组合，扩大法律渠道，并评估外包和利用第三方进行某些内部活动的可能性 [16][26] - 行业竞争方面，市场上出现竞争对手重新交易和部分长期远期流未被继续购买的情况，导致供应返回市场 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基础坚实，在客户、投资者、立法者和其他关键利益相关者中拥有良好的信誉和声誉，拥有行业内较强的资产负债表，具备全球业务布局和运营专业知识 [5] - 美国业务面临短期挑战，由于经济环境疲软、消费者流动性降低，影响了现金业绩和利润率，这些情况反映在第一季度财务结果中 [8] - 随着供应增加，公司将继续谨慎部署资本，预计2023年及以后市场供应将逐渐改善，特别是在美国市场 [11][18] - 公司对未来前景持乐观态度，认为有机会从更多供应中受益，将专注于加速执行战略目标，提高财务绩效 [49] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了4亿美元的高级无担保票据发行，大部分净收益用于偿还6月到期的可转换票据，其余用于偿还循环信贷额度，这导致杠杆率暂时上升 [23] - 公司预计第二季度净利息支出在4000万美元左右，偿还可转换票据后，预计全年剩余时间的有效利率在6%以上 [70] - 公司将参加多个会议，与现有和潜在投资者进行交流，以扩大投资者基础 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是什么促使您接受CEO职位，您认为可以为公司带来哪些增量价值？ - 董事会和前任CEO凯文·史蒂文森达成共识，邀请其担任CEO，鉴于对公司的了解、在董事会的任职经历以及对公司人才和业务机会的认识，欣然接受 [54] - 目前主要关注公司的整体执行，确保公司内部运营的节奏、强度和速度与客户和市场期望保持一致，同时优化公司在可寻址市场的表现，暂不将并购作为主要关注点 [55][57] 问题2: 在信贷周期中，购买资产的内部收益率（IRR）是否有所提高，第二季度现金收款开始较慢是否已纳入预期回收率的变化中？ - 自去年下半年以来，定价有一定改善，但美国整体收款环境本季度具有挑战性，公司每季度根据最佳展望设定预期回收率曲线，对未来表现持乐观态度 [58][59] 问题3: 现金收款效率比率到第四季度达到60%的运行率，是否意味着第四季度是全年的峰值，还是可能在退出时达到60%但并非全年都处于该水平？ - 由于年初表现不佳，全年不太可能达到60%，预计到第四季度达到60%的运行率，且这将是2024年及以后的下限 [80] 问题4: 部分卖家因未达到定价预期而撤回投资组合，这是否意味着市场对定价向公司有利方向大幅变动存在阻力？ - 欧洲市场交易较为零散，部分银行重新进入市场后，其定价预期需要调整以适应现实情况，这表明市场竞争具有一定纪律性，公司的投标预期并非异常 [81] 问题5: 3100万美元的净现值调整以及预期回收率变化中的另外600万美元，是否是本季度美国业务的表现不佳所致，原因是什么？ - 这是由于持续表现不佳的规模以及在税收季节的表现未达预期，该年份的承销使用了疫情前的数据，未考虑到高峰流动性期间的表现 [85] 问题6: 能否详细说明为应对美国业务周期性挑战所采取的行动？ - 正在对公司的端到端流程进行全面审查，以优化现金生成和提高效率，同时考虑采用全渠道方法，扩大法律渠道 [89][90] 问题7: 扩大法律催收是否应视为前期投资，即使在供应环境改善的情况下，下半年每季度2000万美元左右的前期法律催收费用是否可视为下限？ - 从长期来看，法律投资自然会增加，可以将其视为明年的下限，若评分合适，法律渠道的增量成本投资仍有良好的投资回报 [92] 问题8: 降低预期回收曲线是否与消费者借贷成本上升有关，是否考虑了近期失业率的假设？ - 该评论主要针对欧洲市场，在美国市场，公司与卖家保持积极沟通，预计今年剩余时间的市场机会不会受到影响 [96][98] 问题9: 2021年票据承销时，是否认为当时的过剩流动性会持续，这是否是当前情况的重要原因？ - 消费者方面可能存在逆向选择，在高峰流动性期间冲销的账户持有人可能不太愿意还款，公司将对评分合适但在呼叫中心未响应的账户，转向法律催收渠道以增加收款 [102] 问题10: 特定案件诉讼导致法律成本增加的原因是什么，是否有一次性清理的决策？ - 这是由于正在进行的诉讼活动达到了会计规则要求的应计门槛，并非一次性清理决策，目的是避免将其纳入后续运行率 [104] 问题11: 美国核心业务的收款倍数为1.75倍，预期回报率如何，是否足以实现目标IRR？ - 公司不披露内部收益率，但如果达到承销曲线，将达到预期回报 [105] 问题12: 公司在内部流程方面正在考虑哪些调整？ - 正在思考公司的垂直整合程度，例如法律活动是内部进行还是外包，寻求将一些内部流程交给外部方以获得可变成本基础和灵活性，从长期来看，这将提高公司的整体效率和有效性 [110][111] 问题13: 随着投资组合购买水平的增加，法律支出的指导是否主要基于现有投资组合，以及美国业务表现受今年税收退款独特因素和宏观环境的影响程度如何？ - 法律支出指导主要围绕现有投资组合，旨在解决近期年份投资组合的早期表现不佳问题，公司建模不使用宏观经济因素，而是基于当前吞吐量和近期活动结果的趋势建模，美国当前整体环境具有挑战性，出现了现金收款疲软、收款曲线拉长、一次性付款减少和长期付款计划增加等情况 [113][115]

公司人员情况 - 截至2023年3月31日，公司全职员工当量为3184人[59] - 2023年第一季度薪酬和员工服务费用为8240.3万美元，较2022年同期增加1130万美元，增幅15.9%，全职员工当量从2022年3月31日的3444人降至2023年的3184人[60][65] 公司整体财务关键指标 - 2023年第一季度，公司总投资组合购买额为2.302亿美元，现金收款总额为4.113亿美元，估计剩余收款额为57亿美元，现金效率比率为54.3%，摊薄后每股收益为 - 1.50美元[59] - 2023年第一季度总投资组合收入为1.88242亿美元，占总收入的121.1%；预期回收变化为 - 3691.2万美元，占比 - 23.8%；其他收入为414万美元，占比2.7%[60] - 2023年第一季度总运营费用为1.89114亿美元，占总收入的121.7%，较2022年同期增加2050万美元，增幅12.2%[60][64] - 2023年第一季度净亏损为5390.3万美元，占总收入的 - 34.7%；归属于PRA Group, Inc.的净亏损为5862.9万美元，占比 - 37.7%[60] - 2023年第一季度现金收款为4.113亿美元，较2022年同期减少6970万美元，降幅14.5%[61] - 2023年第一季度总收入为1.5547亿美元，较2022年同期减少8513.5万美元，降幅35.4%[62] - 2023年第一季度总投资组合收入为1.5133亿美元，较2022年同期减少8611.6万美元，降幅36.3%[62] - 2023年第一季度其他收入为414万美元，较2022年同期增加98.1万美元，增幅31.1%[62][63] - 2023年第一季度净利息支出为3830万美元，较2022年同期的3170万美元增加660万美元，增幅20.8%[69] - 2023年第一季度所得税为净税收优惠1870万美元，2022年同期为所得税费用460万美元；2023年第一季度有效税率为25.7%，2022年同期为11.7%[69] - 截至2023年3月31日的过去12个月，公司净收入为18,546,000美元，调整后EBITDA为1,015,451,000美元[90] - 2022年全年公司净收入为117,147,000美元，调整后EBITDA为1,106,987,000美元[90] - 截至2023年3月31日的过去12个月，债务与调整后EBITDA比率为2.89倍；假设偿还2023年票据后为2.55倍；2022年全年为2.25倍[90] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物总计1.165亿美元，受限现金及现金等价物为3.592亿美元[91] - 2023年3月31日，公司借款总额为2.937895亿美元，未来12个月估计利息、未使用费用和本金支付约为5.168亿美元，其中3.553亿美元为2023年到期的可转换优先票据本金[91][92] - 2023年2月6日，公司完成4亿美元8.375%的2028年到期优先票据私募发行，将3.45亿美元净收益存入受限现金账户用于偿还2023年可转换票据[91] - 截至2023年3月31日，公司有6.224亿美元不良贷款远期购买承诺，其中5.763亿美元将在未来12个月到期[91] - 2023年第一季度，公司经营活动净现金使用量为4750万美元，较2022年同期增加2480万美元[94][95] - 2023年第一季度，公司投资活动净现金提供量较2022年同期减少1.174亿美元，主要因金融应收款和投资购买增加[94][96] - 2023年第一季度，公司融资活动净现金提供量较2022年同期增加5.385亿美元，主要因2028年票据发行所得4亿美元[94][97] - 截至2023年3月31日，公司国际业务无限期再投资收益相关现金为8840万美元，2022年12月31日为7530万美元[98] - 截至2023年3月31日，公司新股票回购计划剩余6770万美元额度，2023年第一季度未回购股票[93] - 截至2023年3月31日，公司租赁负债为5790万美元，其中约1050万美元将在未来12个月到期；衍生负债为1010万美元，均将在未来12个月到期[93] - 截至2023年3月31日，公司可变利率信贷安排的借款约为16亿美元[106] - 假设利率降低50个基点，未来12个月利息费用预计减少430万美元；假设利率提高50个基点，未来12个月利息费用预计增加430万美元[106] - 截至2023年3月31日，公司在名义基础上的利率套期保值比例为68%[106] 各业务线预计数据 - 截至2023年3月31日，美洲和澳大利亚核心业务总预计购买价格为6398778千美元，预计总收款为15165234千美元[74] - 截至2023年3月31日，美洲破产业务总预计购买价格为2231762千美元，预计总收款为3816508千美元[74] - 截至2023年3月31日，欧洲核心业务总预计购买价格为3859465千美元，预计总收款为7430322千美元[74] - 截至2023年3月31日，欧洲破产业务总预计购买价格为441174千美元，预计总收款为618479千美元[74] 各业务线实际数据 - 截至2023年3月31日，美洲和澳大利亚核心业务现金购买总额为227,960千美元，投资组合收入为115,185千美元，回收额为 - 41,096千美元，收入为74,089千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,278,118千美元[76] - 截至2023年3月31日，美洲破产业务现金购买总额为25,751千美元，投资组合收入为5,715千美元，回收额为99千美元，收入为5,814千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为170,496千美元[76] - 截至2023年3月31日，美洲和澳大利亚业务总计现金购买为253,711千美元，投资组合收入为120,900千美元，回收额为 - 40,997千美元，收入为79,903千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,448,614千美元[76] - 截至2023年3月31日，欧洲核心业务现金购买总额为134,005千美元，投资组合收入为62,662千美元，回收额为 - 30千美元，收入为62,632千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,657,731千美元[76] - 截至2023年3月31日，欧洲破产业务现金购买总额为23,568千美元，投资组合收入为4,680千美元，回收额为4,115千美元，收入为8,795千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为180,152千美元[76] - 截至2023年3月31日，欧洲业务总计现金购买为157,573千美元，投资组合收入为67,342千美元，回收额为4,085千美元，收入为71,427千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,837,883千美元[76] - 截至2023年3月31日，公司总计现金购买为411,284千美元，投资组合收入为188,242千美元，回收额为 - 36,912千美元，收入为151,330千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为3,286,497千美元[76] 各业务线现金收款情况 - 截至2023年3月31日，公司现金总收款为2.07366亿美元，其中美洲和澳大利亚地区为1.62676亿美元，欧洲地区为0.4469亿美元[78] - 美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2012年购买期的现金收款为47.538亿美元[78] - 欧洲核心业务2014年购买期（含特定收购组合）的现金收款为17.384亿美元[78] - 2023年Q1总现金收款为411,284,000美元，2022年Q4为391,657,000美元，2021年Q1为480,980,000美元[83] - 2023年第一季度美国投资组合每个收款员每小时现金收款为207美元，2022年为261美元，2021年为279美元[84] 估计剩余收款（ERC）情况 - 截至2023年3月31日，公司估计剩余收款（ERC）为56.747亿美元[79] - 2024年按地区划分的ERC为14.25123亿美元，其中美洲和澳大利亚核心业务为7.67512亿美元，欧洲核心业务为4.91234亿美元[82] - 2025年按地区划分的ERC为10.72553亿美元[82] - 2026年按地区划分的ERC为7.66211亿美元[82] - 2027年按地区划分的ERC为5.64841亿美元[82] - 2028年按地区划分的ERC为4.28898亿美元[82] 投资组合收购情况 - 2023年Q1投资组合收购总额为230,225,000美元，2022年Q4为288,094,000美元，2021年Q1为147,450,000美元[88] - 2023年Q1美国投资组合收购中，主要信用卡占比12.1%，金额为13,234,000美元；私人标签信用卡占比60.9%，金额为66,652,000美元[88] - 2023年Q1美国投资组合收购中，新鲜账户占比74.8%，金额为70,053,000美元；初级账户占比4.1%，金额为3,863,000美元[88] - 自1996年成立以来，公司在美国已收购超过6000万个客户账户[88] 运营费用各项目情况 - 2023年第一季度法律催收费用为880万美元，较2022年同期的1090万美元减少210万美元，降幅19.3%[66] - 2023年第一季度法律催收成本为2390万美元，较2022年同期的1660万美元增加730万美元，增幅44.0%[66] - 2023年第一季度通信费用为1050万美元，较2022年同期的1260万美元减少210万美元，降幅16.7%[67] - 2023年第一季度外部费用和服务费用为2490万美元，较2022年同期的1940万美元增加550万美元，增幅28.4%[68] 现金效率比率情况 - 2023年第一季度现金效率比率为54.3%，2022年为65.1%，2021年为68.0%[85] 美洲地区现金收款季节性情况 - 美洲地区现金收款通常上半年较高，2021年受疫情影响偏离季节性模式，2023年Q1和2022年上半年季节性趋势不明显[82] 公司国际业务情况 - 2023年第一季度，公司来自美国以外业务的收入为9630万美元[107] - 公司使用12种功能性货币（不包括美元）进行国际业务交易[107] 公司金融风险及管理情况 - 公司面临市场、货币、利率、信用、流动性和现金流等多种金融风险[105] - 公司通过衍生金融工具管理金融风险，不用于交易或投机目的[105] - 公司与具有投资级信用评级的金融机构进行衍生工具交易，分散交易对手信用风险[105] 公司税务情况 - 公司在确定国内外所得税费用时需对复杂税法的应用作出判断[104] - 公司对未决税务事项的潜在风险进行估计，并记录相应的税务准备金[104]