财务数据和关键指标变化 - 2023年前六个月全球投资组合购买量同比增长47%，但预计这种同比增长水平不会持续 [40] - 第二季度总投资3.28亿美元，创公司历史上第二季度的纪录，也是自2021年第三季度以来的最高季度投资 [68] - 第二季度总营收2.09亿美元，投资组合收入1.84亿美元，预期回收率变化2100万美元 [47][71] - 第二季度现金收款4.19亿美元，低于2022年第二季度的4.44亿美元，美洲地区收款减少部分被欧洲地区收款增加所抵消 [51] - 第二季度现金效率比率为61.2%，与上一年同期一致，预计到2023年第四季度季度运行率基础上接近60% [52][77] - 6月30日有效回收成本（ERC）为59亿美元，较上一季度增加超2亿美元，预计未来12个月从现有投资组合中回收15亿美元 [53] - 第二季度净亏损400万美元，摊薄后每股亏损0.10美元，有效税率为58%，预计全年有效税率在20%左右 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第二季度在美洲投资1.84亿美元，连续第五个季度实现购买量的环比增长，美国市场持续改善，交易量和定价在本季度继续提高 [32] - 美洲地区第二季度现金收款2.47亿美元，较2022年第二季度减少3100万美元，主要受过去几年美国投资组合购买水平较低的影响，但略超内部预期 [51][76] 欧洲业务 - 第二季度在欧洲八个市场投资1.44亿美元，北欧地区有大量有意义的购买，显示出欧洲业务的持续实力和多样性 [33] - 欧洲地区第二季度现金收款同比增长4%，按货币调整后增长5%，较内部预期超额完成约11% [52] - 欧洲业务目前占公司ERC的54%，公司认为其多元化是与大多数行业同行相比的关键差异化因素 [39][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场供应增加，活跃信用卡余额、逾期率和冲销率均持续上升，公司预计随着时间推移，供应将继续增加，定价和回报将继续改善 [40][45][70] - 欧洲市场定价有所改善且更加一致，与上一季度卖家因价格低撤回交易不同，现在卖家开始接受较低价格 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在审视核心运营平台、支持基础设施、数据管理以及政策和程序，以提升效率和满足客户需求 [3] - 优化美国业务是公司短期和长期成功的关键，正在审查端到端核心流程，优化客户互动和创收活动，包括法律流程 [28][29] - 公司在与第三方进行深入讨论，以扩大外包和离岸能力，并开始合理化美国催收站点的产能 [66] - 一些欧洲竞争对手因高债务余额和资金成本增加而面临困境，减少投资组合投资并试图出售部分业务，这对市场定价产生影响 [71][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前已进入周期的转折点，投资组合购买回报率提高，对未来发展持乐观态度，但认识到工作才刚刚开始 [28][55] - 尽管当前采取的措施需要几个季度才能对业绩产生影响，但管理层相信这些措施正在为公司奠定更强大、盈利和高绩效的基础 [67] 其他重要信息 - 第三季度预计补偿费用在7000万美元左右，法律催收成本与第二季度保持一致，第四季度接近2000万美元 [48][49] - 第二季度净利息支出减少400万美元，主要来自用于偿还可转换债券的现金投资利息收入，未来不会再发生 [50] - 截至季度末，公司有14亿美元未提取的信贷额度，其中3.32亿美元在考虑借款基础限制后可用于借款，过去12个月调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10亿美元 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与上季度相比，近期收款环境和可收回性的展望是否有变化 - 公司认为相关数据没有实质性变化，继续看到逾期和冲销指标的迁移，总体而言对公司有利，因为供应增加和定价动态更有利 [10] 问题2: 公司最终希望实现的利润率结构是怎样的 - 公司目标是未来达到65%甚至更高的现金效率比率，认为专注于效率和相关机会使其具有可行性 [11] 问题3: 历史高价的远期流量与当前市场更好定价和更高内部收益率（IRR）的组合情况如何 - 随着时间推移，公司将逐渐融入当前定价环境，旧的流量投标将到期，同时也在评估现有流量中回报与当前市场定价不符的部分的选择 [19] 问题4: 公司在哪些方面存在投资不足，最大的改进机会在哪里 - 公司在优化投资组合现金生成所需的流程和能力方面存在投资不足，正在与第三方讨论扩大外包和离岸能力，并合理化美国催收站点产能 [65][66] 问题5: 扩大卖家关系主要是指增加美国或欧洲的发卡银行，还是涉及更多资产类别 - 目前公司专注于核心业务，希望在核心业务内扩大市场准入，而不是进入新的资产类别 [82] 问题6: 美国一些大型发卡银行是否可能重新进入债务销售市场 - 公司认为那些离开市场十年的银行近期不太可能重新进入，但无法确定其想法 [83] 问题7: 外包和离岸是指实际催收活动还是整个组织的费用 - 这是一个广泛的评论，公司正在审视端到端流程，包括语音、数据等方面，希望在未来几个月做出决策，且所有行动都将符合现有合同 [92][110] 问题8: 2021年投资组合是否已扭转局面，能否在下半年实现持续盈利 - 公司在第一季度对曲线进行了重大调整，本季度调整幅度较小，将尽力使曲线准确，但目前无法提供更多前瞻性指导 [95] 问题9: 远期曲线是否假设美国流程有所改善，外包或离岸是否是达到曲线的必要条件 - 外包和离岸目前主要是成本方面的考虑，曲线中包含了公司为收回该特定年份投资组合价值所采取举措的假设 [100] 问题10: 欧洲业务11%的超额表现中有多少是由于西班牙法院系统的原因，是否为一次性事件 - 西班牙法院系统的影响主要是追赶进度，是超额表现的较小部分，北欧和波兰的季节性和一次性大额付款是更大的因素 [101] 问题11: 是否应该等待供应 - 需求不平衡更加有利时再进行购买 - 公司每天都在评估大量交易，会严格控制可接受的定价，以确保覆盖所有成本和潜在的利率上升，将继续根据市场情况进行定价测试 [102][103] 问题12: 欧洲核心业务六个月的收款倍数略有下降的原因是什么 - 这是不同国家不同价格倍数和不同催收成本的组合，是欧洲业务的正常动态 [106] 问题13: 第二季度的定价是否比第一季度更好 - 是的 [107]

员工规模 - 截至2023年6月30日，公司全职员工当量为3145人[65] 投资组合与财务关键指标（季度） - 2023年第二季度，总投资组合购买额为3.278亿美元，现金收款总额为4.193亿美元，估计剩余收款额为59亿美元，现金效率比率为61.2%，摊薄后每股收益为 - 0.10美元[65] - 2023年第二季度，总投资组合收入为2.05426亿美元，占总收入的98.2%；其他收入为381万美元，占总收入的1.8%；总收入为2.09236亿美元[67] - 2023年第二季度现金收款为4.193亿美元，较2022年同期的4.44亿美元减少2470万美元，降幅5.6%[68] - 2023年第二季度总投资组合收入为2.054亿美元，较2022年同期的2.506亿美元减少4520万美元，降幅18.0%[69] - 2023年第二季度总收入为2.092亿美元，较2022年同期的2.583亿美元减少4900万美元，降幅19.0%[69] - 2023年第二季度运营费用为1.63675亿美元，占总收入的78.2%；运营收入为4556.1万美元，占总收入的21.8%[67] - 2023年第二季度其他收入为380万美元，较2022年同期的770万美元减少390万美元[70] - 2023年第二季度总运营费用为1.637亿美元，较2022年同期的1.745亿美元减少1080万美元，降幅6.2%[71] - 2023年第二季度净利息支出为4300万美元，较2022年同期的3160万美元增加1140万美元，增幅36.3%[75] - 2023年第二季度所得税费用为160万美元，较2022年同期的1420万美元减少1260万美元，降幅88.9%[75] 投资组合与财务关键指标（上半年） - 2023年上半年，总投资组合购买额为5.58亿美元，现金收款总额为8.306亿美元，估计剩余收款额为59亿美元，现金效率比率为57.8%，摊薄后每股收益为 - 1.60美元[65] - 2023年上半年，总投资组合收入为3.56756亿美元，占总收入的97.8%；其他收入为795万美元，占总收入的2.2%；总收入为3.64706亿美元[67] - 2023年上半年现金收款为8.306亿美元，较2022年同期的9.25亿美元减少9440万美元，降幅10.2%[76] - 2023年上半年总收入为3.64706亿美元，较2022年同期的4.98867亿美元减少1.34161亿美元，降幅26.9%[77] - 2023年上半年总投资组合收入为3.568亿美元，较2022年同期的4.88亿美元减少1.312亿美元，降幅26.9%[77] - 2023年上半年运营费用为3.52789亿美元，占总收入的96.7%；运营收入为1191.7万美元，占总收入的3.3%[67] - 2023年上半年运营费用为3.528亿美元，较2022年同期的3.432亿美元增加960万美元，增幅2.8%[79] - 2023年上半年净利息支出为8130万美元，较2022年同期的6330万美元增加1800万美元，增幅28.4%[85] - 2023年上半年所得税收益为1710万美元，较2022年同期的所得税费用1880万美元减少3590万美元，降幅191.0%[85] 各地区业务预计购买与收款情况 - 截至2023年6月30日，美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2012年总预计购买价格为1541896千美元，预计总收款4801032千美元，剩余收款35742千美元，当前购买价格倍数311%，原始购买价格倍数238%[90] - 截至2023年6月30日，美洲和澳大利亚破产业务1996 - 2012年总预计购买价格为1038223千美元，预计总收款2146538千美元，剩余收款141千美元，当前购买价格倍数207%，原始购买价格倍数165%[90] - 截至2023年6月30日，欧洲核心业务2014年总预计购买价格为773811千美元，预计总收款2376921千美元，剩余收款364157千美元，当前购买价格倍数307%，原始购买价格倍数208%[90] - 截至2023年6月30日，欧洲破产业务2014年总预计购买价格为10876千美元，预计总收款18759千美元，当前购买价格倍数172%，原始购买价格倍数129%[90] - 截至2023年6月30日，美洲和澳大利亚业务总预计购买价格8815932千美元，预计总收款19335434千美元，剩余收款2721032千美元[90] - 截至2023年6月30日，欧洲业务总预计购买价格4445884千美元，预计总收款8301959千美元，剩余收款3182738千美元[90] - 截至2023年6月30日，PRA集团总预计购买价格13261816千美元，预计总收款27637393千美元，剩余收款5903770千美元[90] 购买价格倍数相关情况 - 公司可能根据运营绩效水平和预期未来影响，结合现金预测结果更新ERC和TEC水平，并对购买价格倍数进行相应调整[89] - 购买初期公司通常不调整购买价格倍数，随着收款经验增加和对账户池信心增强，可能会提高购买价格倍数[89] - 随着账户池账龄增长，TEC通常会增加，导致特定年份购买的账户池TEC与购买价格的比率逐渐上升[89] 各地区业务现金与应收款变化情况 - 美洲和澳大利亚核心业务年初至2023年6月30日现金总额为448,846千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,350,001千美元[92] - 美洲和澳大利亚破产业务年初至2023年6月30日现金总额为52,135千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为163,802千美元[92] - 美洲和澳大利亚地区年初至2023年6月30日现金总额为500,981千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,513,803千美元[92] - 欧洲核心业务年初至2023年6月30日现金总额为283,329千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,736,404千美元[92] - 欧洲破产业务年初至2023年6月30日现金总额为46,293千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为174,341千美元[92] - 欧洲地区年初至2023年6月30日现金总额为329,622千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,910,745千美元[92] - 公司年初至2023年6月30日现金总额为830,603千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为3,424,548千美元[92] 各地区业务2023年现金与收入情况 - 美洲和澳大利亚核心业务2023年现金为21,377千美元，投资组合收入为12,774千美元，回收额为3,748千美元，收入为16,522千美元[92] - 美洲和澳大利亚破产业务2023年现金为1,065千美元，投资组合收入为795千美元，回收额为300千美元，收入为1,095千美元[92] - 欧洲核心业务2023年现金为12,754千美元，投资组合收入为4,091千美元，回收额为2,628千美元，收入为6,719千美元[92] 按购买年份与地理区域统计的现金收款情况 - 截至2023年6月30日，按购买年份统计的现金收款总额为2.11559亿美元，其中美洲和澳大利亚地区为1.65148亿美元，欧洲地区为0.46411亿美元[94] - 美洲和澳大利亚核心地区1996 - 2012年购买的业务截至2023年6月30日的现金收款为4.7581亿美元[94] - 美洲破产地区1996 - 2012年购买的业务截至2023年6月30日的现金收款为2.1465亿美元[94] - 欧洲核心地区2014年购买的业务截至2023年6月30日的现金收款为1.7681亿美元[94] - 欧洲破产地区2014年购买的业务截至2023年6月30日的现金收款为1.7亿美元[94] 估计剩余收款（ERC）情况 - 截至2023年6月30日，按地理区域划分的估计剩余收款（ERC）为59.038亿美元[95] - 2024年按地理区域划分的ERC为1.463196亿美元，其中美洲和澳大利亚核心地区为0.792577亿美元，美洲破产地区为0.082834亿美元，欧洲核心地区为0.510595亿美元，欧洲破产地区为0.07719亿美元[97] - 2025 - 2033年及以后各年按地理区域划分的ERC分别为1.115687亿美元、0.80134亿美元、0.592077亿美元、0.450617亿美元、0.349063亿美元、0.273726亿美元、0.218897亿美元、0.176116亿美元、0.139231亿美元和0.32382亿美元[97] 现金收款季节性与汇率列示情况 - 美洲地区现金收款通常上半年较高，因美国个人所得税退款量大，2023年第一季度和2022年上半年该季节性趋势不明显[97] - 非美国金额按现金收款期间平均汇率或购买组合年末汇率列示，购买价格调整按相应购买年份年末汇率列示[94] 多期业务指标对比情况 - 2023年Q2总现金收款为419,319千美元，2022年Q2为444,060千美元，2021年Q2为488,354千美元[98] - 2023年Q2美国投资组合每个收款员每小时现金收款为199美元，2022年Q2为226美元，2021年Q2为270美元[99] - 2023年Q1现金效率比率为54.3%，2022年Q1为65.1%，2021年Q1为68.0%[100] - 2023年Q2投资组合收购总额为327,759千美元，2022年Q2为231,347千美元，2021年Q2为391,947千美元[103] - 2023年Q2美国主要信用卡投资组合收购额为41,605千美元，占比28.5%[103] - 2023年Q2美国新逾期账户投资组合收购额为89,767千美元，占比67.2%[103] - 截至2023年6月30日的过去12个月调整后EBITDA为993,317千美元，2022年全年为1,106,987千美元[105] - 截至2023年6月30日的过去12个月债务与调整后EBITDA比率为2.76x，2022年全年为2.25x[105] 调整后EBITDA计算情况 - 调整后EBITDA计算从GAAP财务指标归属PRA Group, Inc.的净收入开始，经多项调整得出[105] 公司资金与负债情况 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物总计1.114亿美元，其中8320万美元为国际业务留存收益相关现金[106] - 截至2023年6月30日，借款总额为27.39667亿美元，未来12个月估计利息、未使用费用和本金支付约为1.926亿美元，其中本金为1060万美元[106] - 2022年投资8.5亿美元进行投资组合收购，产生1.094亿美元现金回款，占2022年现金回款的6.3%[106] - 截至2023年6月30日，有5.577亿美元不良贷款远期购买承诺，其中5.35亿美元将在未来12个月到期[106] - 2022年2月25日完成2.3亿美元股票回购计划，获批新的最高1.5亿美元股票回购计划，截至2023年6月30日，剩余6770万美元额度[107] - 截至2023年6月30日，租赁负债为5570万美元，其中约1040万美元将在未来12个月到期[107] - 截至2023年6月30日，衍生负债为910万美元，均将在未来12个月到期[107] 公司活动现金流量情况 - 2023年上半年经营活动净现金使用量为8080万美元，较2022年上半年增加3910万美元[108] - 2023年上半年投资活动净现金使用量较2022年上半年减少2.41亿美元[109] - 2023年上半年融资活动净现金流入较2022年上半年增加3.187亿美元[111] 公司利率相关情况 - 截至2023年6月30日，公司可变利率信贷安排的借款约为17亿美元[121] - 假设利率降低50个基点，未来12个月利息费用预计减少540万美元；假设利率提高50个基点，未来12个月利息费用预计增加540万美元[121] - 截至2023年6月30日，公司按名义金额计算的利率套期保值比例为62%[121] 公司美国以外业务收入情况 - 2023年第二季度，公司来自美国以外业务的收入为1.15亿美元，使用12种功能货币（不包括美元）[122] 公司金融风险与管理情况 - 公司活动面临市场风险、货币和利率风险、信用风险、流动性风险和现金流风险等多种金融风险[120] - 公司财务风险管理计划旨在降低金融市场不可预测性对财务业绩的潜在不利影响[120] - 公司可能会定期使用利率和货币衍生品等金融工具，以减少利率

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.55亿美元，总投资组合收入1.51亿美元，其中投资组合收入1.88亿美元，预期回收率变化为负3700万美元 [29] - 第一季度运营费用1.89亿美元，较上季度增加2000万美元，主要由于薪酬和员工服务费用、外部费用和服务费用以及法律催收成本增加 [34] - 第一季度净利息支出3800万美元，较上季度增加700万美元，主要由于利率上升 [39] - 第一季度有效税率为26%，归属于PRA的净亏损为5900万美元，摊薄后每股亏损1.50美元 [39] - 第一季度现金收款4.11亿美元，较去年同期的4.81亿美元下降，主要由于美国投资组合购买水平较低以及美元走强的影响 [40] - 第一季度现金效率比率为54.3%，较去年同期下降，主要由于法律催收成本、遣散费和公司法律费用增加 [43] - 预计未来12个月将从预期回收余额中收回14亿美元，基于2023年的平均购买价格倍数，全球需要投资约8.48亿美元以维持当前预期回收水平 [46] - 过去12个月调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务第一季度现金收款2.54亿美元，较去年同期减少5200万美元，主要由于过去几年美国投资组合购买水平较低以及税收季节表现平淡 [41] - 欧洲业务第一季度现金收款下降10%，但按货币调整后仅下降2%，较内部预期表现高出约3% [43] - 欧洲业务第一季度投资9800万美元，是PRA历史上欧洲第一季度最高购买水平之一 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国信用卡活跃余额自2021年初触底以来持续攀升，2023年第一季度余额超过疫情前水平14%，信用卡逾期和冲销率也从2021年的低谷回升至2.3%和2.6% [28] - 美国市场定价在第一季度略有改善，资本成本上升开始影响市场，一些卖家因未达到内部定价准则而撤回交易，这被视为定价正常化的迹象 [66][67] - 欧洲市场交易较为零散，部分银行在一段时间后重新进入市场，其定价预期需要调整以适应现实情况 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司整体战略保持不变，包括建立和深化与卖家的关系以增加购买机会和推动市场份额增长、高效管理日常业绩、培养高绩效员工队伍、强化品牌形象以及保持资本分配优先级，核心是购买不良贷款并寻求扩大可寻址市场 [9] - 公司正在实施多项举措以应对挑战，如在美国业务中进行裁员以调整组织规模，优化催收策略组合，扩大法律渠道，并评估外包和利用第三方进行某些内部活动的可能性 [16][26] - 行业竞争方面，市场上出现竞争对手重新交易和部分长期远期流未被继续购买的情况，导致供应返回市场 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基础坚实，在客户、投资者、立法者和其他关键利益相关者中拥有良好的信誉和声誉，拥有行业内较强的资产负债表，具备全球业务布局和运营专业知识 [5] - 美国业务面临短期挑战，由于经济环境疲软、消费者流动性降低，影响了现金业绩和利润率，这些情况反映在第一季度财务结果中 [8] - 随着供应增加，公司将继续谨慎部署资本，预计2023年及以后市场供应将逐渐改善，特别是在美国市场 [11][18] - 公司对未来前景持乐观态度，认为有机会从更多供应中受益，将专注于加速执行战略目标，提高财务绩效 [49] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了4亿美元的高级无担保票据发行，大部分净收益用于偿还6月到期的可转换票据，其余用于偿还循环信贷额度，这导致杠杆率暂时上升 [23] - 公司预计第二季度净利息支出在4000万美元左右，偿还可转换票据后，预计全年剩余时间的有效利率在6%以上 [70] - 公司将参加多个会议，与现有和潜在投资者进行交流，以扩大投资者基础 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是什么促使您接受CEO职位，您认为可以为公司带来哪些增量价值？ - 董事会和前任CEO凯文·史蒂文森达成共识，邀请其担任CEO，鉴于对公司的了解、在董事会的任职经历以及对公司人才和业务机会的认识，欣然接受 [54] - 目前主要关注公司的整体执行，确保公司内部运营的节奏、强度和速度与客户和市场期望保持一致，同时优化公司在可寻址市场的表现，暂不将并购作为主要关注点 [55][57] 问题2: 在信贷周期中，购买资产的内部收益率（IRR）是否有所提高，第二季度现金收款开始较慢是否已纳入预期回收率的变化中？ - 自去年下半年以来，定价有一定改善，但美国整体收款环境本季度具有挑战性，公司每季度根据最佳展望设定预期回收率曲线，对未来表现持乐观态度 [58][59] 问题3: 现金收款效率比率到第四季度达到60%的运行率，是否意味着第四季度是全年的峰值，还是可能在退出时达到60%但并非全年都处于该水平？ - 由于年初表现不佳，全年不太可能达到60%，预计到第四季度达到60%的运行率，且这将是2024年及以后的下限 [80] 问题4: 部分卖家因未达到定价预期而撤回投资组合，这是否意味着市场对定价向公司有利方向大幅变动存在阻力？ - 欧洲市场交易较为零散，部分银行重新进入市场后，其定价预期需要调整以适应现实情况，这表明市场竞争具有一定纪律性，公司的投标预期并非异常 [81] 问题5: 3100万美元的净现值调整以及预期回收率变化中的另外600万美元，是否是本季度美国业务的表现不佳所致，原因是什么？ - 这是由于持续表现不佳的规模以及在税收季节的表现未达预期，该年份的承销使用了疫情前的数据，未考虑到高峰流动性期间的表现 [85] 问题6: 能否详细说明为应对美国业务周期性挑战所采取的行动？ - 正在对公司的端到端流程进行全面审查，以优化现金生成和提高效率，同时考虑采用全渠道方法，扩大法律渠道 [89][90] 问题7: 扩大法律催收是否应视为前期投资，即使在供应环境改善的情况下，下半年每季度2000万美元左右的前期法律催收费用是否可视为下限？ - 从长期来看，法律投资自然会增加，可以将其视为明年的下限，若评分合适，法律渠道的增量成本投资仍有良好的投资回报 [92] 问题8: 降低预期回收曲线是否与消费者借贷成本上升有关，是否考虑了近期失业率的假设？ - 该评论主要针对欧洲市场，在美国市场，公司与卖家保持积极沟通，预计今年剩余时间的市场机会不会受到影响 [96][98] 问题9: 2021年票据承销时，是否认为当时的过剩流动性会持续，这是否是当前情况的重要原因？ - 消费者方面可能存在逆向选择，在高峰流动性期间冲销的账户持有人可能不太愿意还款，公司将对评分合适但在呼叫中心未响应的账户，转向法律催收渠道以增加收款 [102] 问题10: 特定案件诉讼导致法律成本增加的原因是什么，是否有一次性清理的决策？ - 这是由于正在进行的诉讼活动达到了会计规则要求的应计门槛，并非一次性清理决策，目的是避免将其纳入后续运行率 [104] 问题11: 美国核心业务的收款倍数为1.75倍，预期回报率如何，是否足以实现目标IRR？ - 公司不披露内部收益率，但如果达到承销曲线，将达到预期回报 [105] 问题12: 公司在内部流程方面正在考虑哪些调整？ - 正在思考公司的垂直整合程度，例如法律活动是内部进行还是外包，寻求将一些内部流程交给外部方以获得可变成本基础和灵活性，从长期来看，这将提高公司的整体效率和有效性 [110][111] 问题13: 随着投资组合购买水平的增加，法律支出的指导是否主要基于现有投资组合，以及美国业务表现受今年税收退款独特因素和宏观环境的影响程度如何？ - 法律支出指导主要围绕现有投资组合，旨在解决近期年份投资组合的早期表现不佳问题，公司建模不使用宏观经济因素，而是基于当前吞吐量和近期活动结果的趋势建模，美国当前整体环境具有挑战性，出现了现金收款疲软、收款曲线拉长、一次性付款减少和长期付款计划增加等情况 [113][115]

公司人员情况 - 截至2023年3月31日，公司全职员工当量为3184人[59] - 2023年第一季度薪酬和员工服务费用为8240.3万美元，较2022年同期增加1130万美元，增幅15.9%，全职员工当量从2022年3月31日的3444人降至2023年的3184人[60][65] 公司整体财务关键指标 - 2023年第一季度，公司总投资组合购买额为2.302亿美元，现金收款总额为4.113亿美元，估计剩余收款额为57亿美元，现金效率比率为54.3%，摊薄后每股收益为 - 1.50美元[59] - 2023年第一季度总投资组合收入为1.88242亿美元，占总收入的121.1%；预期回收变化为 - 3691.2万美元，占比 - 23.8%；其他收入为414万美元，占比2.7%[60] - 2023年第一季度总运营费用为1.89114亿美元，占总收入的121.7%，较2022年同期增加2050万美元，增幅12.2%[60][64] - 2023年第一季度净亏损为5390.3万美元，占总收入的 - 34.7%；归属于PRA Group, Inc.的净亏损为5862.9万美元，占比 - 37.7%[60] - 2023年第一季度现金收款为4.113亿美元，较2022年同期减少6970万美元，降幅14.5%[61] - 2023年第一季度总收入为1.5547亿美元，较2022年同期减少8513.5万美元，降幅35.4%[62] - 2023年第一季度总投资组合收入为1.5133亿美元，较2022年同期减少8611.6万美元，降幅36.3%[62] - 2023年第一季度其他收入为414万美元，较2022年同期增加98.1万美元，增幅31.1%[62][63] - 2023年第一季度净利息支出为3830万美元，较2022年同期的3170万美元增加660万美元，增幅20.8%[69] - 2023年第一季度所得税为净税收优惠1870万美元，2022年同期为所得税费用460万美元；2023年第一季度有效税率为25.7%，2022年同期为11.7%[69] - 截至2023年3月31日的过去12个月，公司净收入为18,546,000美元，调整后EBITDA为1,015,451,000美元[90] - 2022年全年公司净收入为117,147,000美元，调整后EBITDA为1,106,987,000美元[90] - 截至2023年3月31日的过去12个月，债务与调整后EBITDA比率为2.89倍；假设偿还2023年票据后为2.55倍；2022年全年为2.25倍[90] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物总计1.165亿美元，受限现金及现金等价物为3.592亿美元[91] - 2023年3月31日，公司借款总额为2.937895亿美元，未来12个月估计利息、未使用费用和本金支付约为5.168亿美元，其中3.553亿美元为2023年到期的可转换优先票据本金[91][92] - 2023年2月6日，公司完成4亿美元8.375%的2028年到期优先票据私募发行，将3.45亿美元净收益存入受限现金账户用于偿还2023年可转换票据[91] - 截至2023年3月31日，公司有6.224亿美元不良贷款远期购买承诺，其中5.763亿美元将在未来12个月到期[91] - 2023年第一季度，公司经营活动净现金使用量为4750万美元，较2022年同期增加2480万美元[94][95] - 2023年第一季度，公司投资活动净现金提供量较2022年同期减少1.174亿美元，主要因金融应收款和投资购买增加[94][96] - 2023年第一季度，公司融资活动净现金提供量较2022年同期增加5.385亿美元，主要因2028年票据发行所得4亿美元[94][97] - 截至2023年3月31日，公司国际业务无限期再投资收益相关现金为8840万美元，2022年12月31日为7530万美元[98] - 截至2023年3月31日，公司新股票回购计划剩余6770万美元额度，2023年第一季度未回购股票[93] - 截至2023年3月31日，公司租赁负债为5790万美元，其中约1050万美元将在未来12个月到期；衍生负债为1010万美元，均将在未来12个月到期[93] - 截至2023年3月31日，公司可变利率信贷安排的借款约为16亿美元[106] - 假设利率降低50个基点，未来12个月利息费用预计减少430万美元；假设利率提高50个基点，未来12个月利息费用预计增加430万美元[106] - 截至2023年3月31日，公司在名义基础上的利率套期保值比例为68%[106] 各业务线预计数据 - 截至2023年3月31日，美洲和澳大利亚核心业务总预计购买价格为6398778千美元，预计总收款为15165234千美元[74] - 截至2023年3月31日，美洲破产业务总预计购买价格为2231762千美元，预计总收款为3816508千美元[74] - 截至2023年3月31日，欧洲核心业务总预计购买价格为3859465千美元，预计总收款为7430322千美元[74] - 截至2023年3月31日，欧洲破产业务总预计购买价格为441174千美元，预计总收款为618479千美元[74] 各业务线实际数据 - 截至2023年3月31日，美洲和澳大利亚核心业务现金购买总额为227,960千美元，投资组合收入为115,185千美元，回收额为 - 41,096千美元，收入为74,089千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,278,118千美元[76] - 截至2023年3月31日，美洲破产业务现金购买总额为25,751千美元，投资组合收入为5,715千美元，回收额为99千美元，收入为5,814千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为170,496千美元[76] - 截至2023年3月31日，美洲和澳大利亚业务总计现金购买为253,711千美元，投资组合收入为120,900千美元，回收额为 - 40,997千美元，收入为79,903千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,448,614千美元[76] - 截至2023年3月31日，欧洲核心业务现金购买总额为134,005千美元，投资组合收入为62,662千美元，回收额为 - 30千美元，收入为62,632千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,657,731千美元[76] - 截至2023年3月31日，欧洲破产业务现金购买总额为23,568千美元，投资组合收入为4,680千美元，回收额为4,115千美元，收入为8,795千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为180,152千美元[76] - 截至2023年3月31日，欧洲业务总计现金购买为157,573千美元，投资组合收入为67,342千美元，回收额为4,085千美元，收入为71,427千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为1,837,883千美元[76] - 截至2023年3月31日，公司总计现金购买为411,284千美元，投资组合收入为188,242千美元，回收额为 - 36,912千美元，收入为151,330千美元，预期总投资组合净金融应收款变化为3,286,497千美元[76] 各业务线现金收款情况 - 截至2023年3月31日，公司现金总收款为2.07366亿美元，其中美洲和澳大利亚地区为1.62676亿美元，欧洲地区为0.4469亿美元[78] - 美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2012年购买期的现金收款为47.538亿美元[78] - 欧洲核心业务2014年购买期（含特定收购组合）的现金收款为17.384亿美元[78] - 2023年Q1总现金收款为411,284,000美元，2022年Q4为391,657,000美元，2021年Q1为480,980,000美元[83] - 2023年第一季度美国投资组合每个收款员每小时现金收款为207美元，2022年为261美元，2021年为279美元[84] 估计剩余收款（ERC）情况 - 截至2023年3月31日，公司估计剩余收款（ERC）为56.747亿美元[79] - 2024年按地区划分的ERC为14.25123亿美元，其中美洲和澳大利亚核心业务为7.67512亿美元，欧洲核心业务为4.91234亿美元[82] - 2025年按地区划分的ERC为10.72553亿美元[82] - 2026年按地区划分的ERC为7.66211亿美元[82] - 2027年按地区划分的ERC为5.64841亿美元[82] - 2028年按地区划分的ERC为4.28898亿美元[82] 投资组合收购情况 - 2023年Q1投资组合收购总额为230,225,000美元，2022年Q4为288,094,000美元，2021年Q1为147,450,000美元[88] - 2023年Q1美国投资组合收购中，主要信用卡占比12.1%，金额为13,234,000美元；私人标签信用卡占比60.9%，金额为66,652,000美元[88] - 2023年Q1美国投资组合收购中，新鲜账户占比74.8%，金额为70,053,000美元；初级账户占比4.1%，金额为3,863,000美元[88] - 自1996年成立以来，公司在美国已收购超过6000万个客户账户[88] 运营费用各项目情况 - 2023年第一季度法律催收费用为880万美元，较2022年同期的1090万美元减少210万美元，降幅19.3%[66] - 2023年第一季度法律催收成本为2390万美元，较2022年同期的1660万美元增加730万美元，增幅44.0%[66] - 2023年第一季度通信费用为1050万美元，较2022年同期的1260万美元减少210万美元，降幅16.7%[67] - 2023年第一季度外部费用和服务费用为2490万美元，较2022年同期的1940万美元增加550万美元，增幅28.4%[68] 现金效率比率情况 - 2023年第一季度现金效率比率为54.3%，2022年为65.1%，2021年为68.0%[85] 美洲地区现金收款季节性情况 - 美洲地区现金收款通常上半年较高，2021年受疫情影响偏离季节性模式，2023年Q1和2022年上半年季节性趋势不明显[82] 公司国际业务情况 - 2023年第一季度，公司来自美国以外业务的收入为9630万美元[107] - 公司使用12种功能性货币（不包括美元）进行国际业务交易[107] 公司金融风险及管理情况 - 公司面临市场、货币、利率、信用、流动性和现金流等多种金融风险[105] - 公司通过衍生金融工具管理金融风险，不用于交易或投机目的[105] - 公司与具有投资级信用评级的金融机构进行衍生工具交易，分散交易对手信用风险[105] 公司税务情况 - 公司在确定国内外所得税费用时需对复杂税法的应用作出判断[104] - 公司对未决税务事项的潜在风险进行估计，并记录相应的税务准备金[104]

公司背景与优势 - 高管有27年花旗集团高管经验，曾管理2000亿美元高风险消费资产，业务覆盖50个国家、3万名员工和6000万客户[10][21][33] - 与全球关键卖家有长期信任关系，员工经验丰富，在各利益相关方中信誉良好[22][35] Q1 2023财务亮点 - 投资组合购买额2.3亿美元，现金收款4.11亿美元[39][93] - 总收入1.69亿美元，同比增长12%；净亏损5900万美元，同比下降247%[56] - 经调整现金效率比率为58%，低于2022年第一季度的65.1%[29][111] 市场趋势与挑战 - 美国信用卡贷款拖欠率和冲销率持续攀升[24] - 经济迹象显示市场供应将增加[69] 资本结构与财务指标 - 截至2023年3月31日，债务与调整后EBITDA比率为2.89倍，符合2.0 - 3.0倍的目标范围[68][97] - 信贷安排下总可用额度16亿美元，考虑借款基数限制后可用额度4.37亿美元[62]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总现金全球收款3.92亿美元，同比下降17%，按固定汇率调整后下降13%；全年现金收款17亿美元，2021年为21亿美元 [24][48] - 第四季度总收入2.23亿美元，全年近10亿美元；总投资组合收入2.19亿美元，其中投资组合收入1.85亿美元，预期回收率变化3400万美元 [28] - 第四季度净收入1600万美元，摊薄后每股收益0.41美元；全年净收入1.17亿美元，摊薄后每股收益2.94美元 [29] - 第四季度运营费用1.64亿美元，减少1100万美元；净利息费用3500万美元，增加300万美元 [47] - 全年超额预期收款1.07亿美元，综合超额表现5%，美洲略超预期，欧洲超预期11% [72] - 第四季度现金效率比率为58.6%，全年为61%；预计2023年全年现金效率比率在60% - 61%之间 [75][77] - 2022年底预期回收额（ERC）为57亿美元，其中美国占38%，欧洲占53%；预计未来12个月收回15亿美元ERC余额，需投资约8.38亿美元维持当前ERC水平 [77][52] - 有效税率第四季度为29%，全年为23.8%，符合第三季度低20%区间的指引 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务第四季度收款2.34亿美元，减少6100万美元；全年收款11亿美元，减少2.79亿美元 [74] - 欧洲业务第四季度现金收款下降12%，按货币调整后增长1%；全年收款下降8%，按货币调整后增长4% [75] - 2022年欧洲收款是2021年12月31日CECL曲线的113%，并实现创纪录的现金效率 [37] - 2022年北欧市场占欧洲采购近30%，五年前仅占15% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国信用卡余额持续攀升，2022年第四季度超过疫情前水平11% [70] - 欧洲新鲜冲销供应发展慢于预期，特别是英国市场未出现冲销增加，限制了新鲜供应 [2][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括扩大产品和市场份额、实现地理多元化、现代化收款并提高效率、成为受认可和信任的品牌、培养高绩效员工队伍 [19][40][41][67] - 持续评估并购机会，以增强现有业务、获取新技能和能力、建立新债权人关系和获取数据 [20][39] - 投资数字平台、基础设施、自动化和集成系统，全球数字收款自2019年增长超80%，美国增长25% [22] - 加强内部法律能力，将更多账户从外部律师转移到内部法律部门 [22] - 与监管机构和当选官员增加互动，自2018年以来大力投资政府关系 [41] - 欧洲市场竞争因地区而异，公司在2022年取得一些胜利，如在北欧市场表现出色，在西班牙市场有新采购 [69][86][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临通胀、美元升值、俄乌冲突和新冠疫情等挑战，但公司成功应对并为机遇做准备 [33] - 预计2023年不良贷款供应量将增加，信用卡逾期率和冲销率将继续上升 [26][27] - 公司资金状况良好，有能力在各投资市场进行投资 [55] - 尽管近期供应水平较低影响了收款结果，但本季度采购增加，显示趋势可能逆转 [68] 其他重要信息 - 公司庆祝了作为上市公司的20周年、在欧洲运营的10周年以及成立26周年 [16][35][81] - 公司在2022年投资了除一个市场外的所有运营市场，并购买了欧洲新产品测试组合 [38] - 国内呼叫中心生产力较2019年提高，欧洲改进客户支付网站，增加数字收款并实现创纪录效率 [66] - 公司完成欧洲信贷安排重新谈判，简化契约、降低借款成本并延长到期日至2027年；本月完成4亿美元高级无担保票据发行 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2023年预期回收率的超预期或未达预期表现 - 公司在ERC预测上关注近期趋势，随着时间推移不断调整 [59] 问题2: 能否介绍新产品情况，是否涉足先买后付领域 - 新产品难以量化，可能是在不同地区购买的类似产品，欧洲银行可在不同地区独立运营 [61] 问题3: 业务是否有峰值效率比率，长期目标是多少 - 2023年预测的低60%范围不是长期趋势，公司希望将效率推回到疫情期间及以后的水平 [63] 问题4: 英国市场是否主要是非信用卡市场 - 未明确回复该问题 [65] 问题5: 如何看待数字和其他生产力提升的进展 - 公司系统有一定弹性，能够在不按比例增加可变成本的情况下吸收更多采购 [89] 问题6: 本季度欧洲采购是否是个别银行抛售不良贷款，2023年是否有更多供应 - 本季度欧洲采购地理分布广泛，北欧有较大交易，预计随着投资增加，情况会逐渐正常化且有所改善 [115][119] 问题7: 美国回报是否开始改善 - 公司在全球看到一些回报率较高的交易，有赢有输，市场转变过程不平稳 [95][96] 问题8: 什么采购环境或ERC收购会使法律费用回到2018年1.5亿美元的水平 - 未明确回复该问题 [124] 问题9: 能否介绍数字收款的增长情况，以及对业务的影响；是否预计美国下半年采购大幅增加 - 全球数字收款自2019年增长80%，美国增长25%，数字平台收款能力与两个最大呼叫中心相当；预计美国采购会持续增加 [104][130][131] 问题10: 对并购有何预期 - 不排除进入新市场或相关市场的可能性，公司会战略行事并提前通知 [139][140]

普通股与股东情况 - 截至2023年2月21日，公司普通股有44名登记持有人[60] 股票回购计划 - 2022年2月25日，董事会批准最高1.5亿美元的股票回购计划，2022年第四季度未回购普通股[64] - 2022年2月25日，公司完成2.3亿美元的股票回购计划，同日董事会批准新的最高1.5亿美元的股票回购计划，2022年公司回购233.1364万股普通股，花费约9940万美元，截至2022年12月31日，新计划下还有6770万美元可用于回购[110] - 2022年公司完成2.3亿美元股票回购计划，董事会批准新的最高1.5亿美元股票回购计划；2022年公司回购233.1364万股普通股，花费约9940万美元，平均价格为42.63美元/股[197] 公司整体财务关键指标 - 2022年公司总投资组合购买额为8.5亿美元，现金收款总额为17亿美元，估计剩余收款额为57亿美元，现金效率比为61.0%，摊薄后每股收益为2.94美元[67] - 2022年公司投资组合收入为7.72315亿美元，占总收入79.9%；预期回收变化为1.68904亿美元，占比17.5%；其他收入为0.25305亿美元，占比2.6%[73] - 2022年公司总运营费用为6.80722亿美元，占总收入70.4%；运营收入为2.85802亿美元，占比29.6%[73] - 2022年公司净收入为1.17998亿美元，占总收入12.2%；归属于公司的净收入为1.17147亿美元，占比12.1%[73] - 2022年现金收款为17.291亿美元，较2021年的20.617亿美元减少3.326亿美元，降幅16.1%[74] - 2022年总收入为9.66524亿美元，较2021年的10.95732亿美元减少1.29208亿美元，降幅11.8%[76] - 2022年其他收入为2530.5万美元，较2021年的2250.1万美元增加280.4万美元，增幅12.5%[77] - 2022年总运营费用为6.80722亿美元，较2021年的7.20736亿美元减少4000万美元，降幅5.6%[78] - 2022年法律催收费用为3840万美元，较2021年的4720万美元减少880万美元，降幅18.6%[80] - 2022年法律催收成本为7680万美元，2021年为7830万美元[80] - 2022年代理费用为6380万美元，2021年为6310万美元[81] - 2022年通信费用为3920万美元，较2021年的4280万美元减少360万美元，降幅8.4%[82] - 2022年其他费用为5080万美元，较2021年的6110万美元减少1030万美元，降幅16.9%[83] - 2022年净利息支出为1.307亿美元，较2021年的1.241亿美元增加650万美元，增幅5.3%[84] - 2022年外汇收益为100万美元，2021年外汇损失为80万美元[85] - 2022年所得税费用为3680万美元，较2021年的5480万美元减少1800万美元，降幅32.8%；2022年有效税率为23.8%，2021年为21.9%[86] - 2022年调整后EBITDA为1106987000美元，2021年为1378302000美元，2020年为1336528000美元[106] - 2022年12月31日债务与调整后EBITDA比率为2.25倍，2021年为1.89倍[106] - 2022年现金及现金等价物为8337.6万美元，2021年为8758.4万美元[140] - 2022年投资为7994.8万美元，2021年为9297.7万美元[140] - 2022年财务应收款净额为32.95008亿美元，2021年为34.28285亿美元[140] - 2022年总负债为28.88924亿美元，2021年为30.41406亿美元[140] - 2022年股东总权益为12.8675亿美元，2021年为13.24837亿美元[140] - 2022年总营收9.66524亿美元，2021年为10.95732亿美元，2020年为10.65414亿美元[141] - 2022年净收入1.17998亿美元，2021年为1.95509亿美元，2020年为1.67742亿美元[141][142][144] - 2022年基本每股净收入2.96美元，2021年为4.07美元，2020年为3.28美元[141] - 2022年综合收入4586.5万美元，2021年为1.6692亿美元，2020年为1.67708亿美元[142] - 2022年经营活动提供的净现金为2159.2万美元，2021年为8492.5万美元，2020年为1.41704亿美元[144] - 2022年投资活动提供的净现金为1.20453亿美元，2021年为1.60376亿美元，2020年为1.15003亿美元[144] - 2022年融资活动使用的净现金为1.21342亿美元，2021年为2.62812亿美元，2020年为2.521亿美元[144] - 2022年现金及现金等价物期末余额为8475.8万美元，2021年为8907.2万美元，2020年为1.21047亿美元[144] - 2022年支付利息现金为1.16932亿美元，2021年为1.12277亿美元，2020年为1.17986亿美元[144] - 2022年支付所得税现金为2186万美元，2021年为7781.7万美元，2020年为8085.6万美元[144] - 2022 - 2020年美国营收分别为520,747千美元、651,991千美元和677,234千美元，2022年和2021年长寿命资产分别为79,865千美元和87,881千美元[146] - 2022 - 2020年英国营收分别为181,725千美元、175,383千美元和132,749千美元，2022年和2021年长寿命资产分别为12,141千美元和7,264千美元[146] - 2022 - 2020年其他地区营收分别为264,052千美元、268,358千美元和255,431千美元，2022年和2021年长寿命资产分别为14,145千美元和16,081千美元[146] - 2022 - 2020年基本每股收益分别为2.96美元、4.07美元和3.28美元；摊薄每股收益分别为2.94美元、4.04美元和3.26美元[197] - 2022 - 2020年所得税费用分别为3678.7万美元、5481.7万美元和4120.3万美元[199] - 2022年末和2021年末公司确认的净递延税资产分别为1400万美元和3110万美元[199] - 2022年末和2021年末未确认税收利益（税前）余额分别为1.017亿美元和1.143亿美元[201] 各地区业务数据关键指标 - 截至2022年12月31日，美洲和澳大利亚核心业务总预计购买价格为62.81619亿美元，预计总收款为150.16363亿美元[91] - 截至2022年12月31日，公司总预计购买价格为126.99021亿美元，预计总收款为267.64076亿美元[91] - 美洲和澳大利亚核心业务2022年现金为67,735千美元，总投资组合净金融应收款变化为381,914千美元[93] - 美洲和澳大利亚破产业务2022年现金为3,186千美元，总投资组合净金融应收款变化为32,797千美元[93] - 美洲和澳大利亚地区总计现金为1,075,423千美元，总投资组合净金融应收款变化为1,485,469千美元[93] - 欧洲核心业务2022年现金为33,867千美元，总投资组合净金融应收款变化为341,819千美元[93] - 欧洲破产业务2022年现金为4,452千美元，总投资组合净金融应收款变化为42,511千美元[93] - 欧洲地区总计现金为653,618千美元，总投资组合净金融应收款变化为1,809,539千美元[93] - PRA集团总计现金为1,729,041千美元，总投资组合净金融应收款变化为3,295,008千美元[93] - 美洲和澳大利亚核心业务各采购期现金总和为946,054千美元[93] - 美洲和澳大利亚破产业务各采购期现金总和为129,369千美元[93] - 欧洲核心业务各采购期现金总和为559,719千美元[93] - 截至2022年12月31日，公司现金总收款为203.238亿美元，其中美洲和澳大利亚地区为160.132亿美元，欧洲地区为43.106亿美元[94] - 美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2012年购买期的购买价格为15.419亿美元，总现金收款为47.487亿美元[94] - 美洲和澳大利亚破产业务1996 - 2012年购买期的购买价格为10.382亿美元，总现金收款为21.46亿美元[94] - 欧洲核心业务2014年购买期的购买价格为77.38亿美元，总现金收款为171.28亿美元[94] - 欧洲破产业务2016年购买期的购买价格为3.93亿美元，总现金收款为5.91亿美元[94] - 截至2022年12月31日，公司估计剩余收款（ERC）为56.997亿美元[95] - 2023年公司各地区估计剩余收款（ERC）总计为14.63041亿美元，其中美洲和澳大利亚核心业务为8.03547亿美元，欧洲核心业务为4.90519亿美元[98] - 2024年公司各地区估计剩余收款（ERC）总计为10.98939亿美元，其中美洲和澳大利亚核心业务为5.74765亿美元，欧洲核心业务为4.02824亿美元[98] - 2025年公司各地区估计剩余收款（ERC）总计为7.64813亿美元，其中美洲和澳大利亚核心业务为3.55894亿美元，欧洲核心业务为3.34508亿美元[98] - 美洲地区现金收款通常上半年较高，2021和2020年因新冠疫情偏离季节性模式，2022年上半年高峰不明显[98] 季度数据关键指标 - 2022年第四季度总现金收款为391657000美元，2021年第四季度为473671000美元[99] - 2022年美国投资组合每小时收款生产率，第一季度为261美元，第二季度为226美元，第三季度为210美元，第四季度为186美元[100] - 2022年现金效率比率，第一季度为65.1%，第二季度为61.3%，第三季度为58.4%，第四季度为58.6%，全年为61.0%[101] - 2022年第四季度总投资组合收购额为288094000美元，2021年第四季度为201696000美元[104] 投资组合收购相关数据 - 2022年美国投资组合收购中，主要信用卡占比11.7% - 51.4%，私人标签信用卡占比29.1% - 69.0%[104] - 2022年美国投资组合收购按逾期类别划分，新鲜账户占比39.7% - 70.2%，二级账户占比27.5% - 72.2%[104] - 2022年投资组合收购投入8.5亿美元，产生现金收款1.094亿美元，占2022年现金收款的6.3%[108] 债务与承诺相关数据 - 截至2022年12月31日，公司有7.922亿美元的不良贷款远期购买承诺，其中7.229亿美元将在未来12个月到期，包括美洲和澳大利亚的4.611亿美元以及欧洲的3.311亿美元[109] - 截至2022年12月31日，公司借款25亿美元，未来12个月的估计利息、未使用费用和本金还款约为4.897亿美元，其中3.45亿美元与2023年可转换债券的本金还款有关[109] 会计政策与核算方法 - 2021年1月1日起，公司因采用ASU 2020 - 06改变了可转换工具的会计核算方法[135] - 自2021年1月1日起，公司采用修正追溯法实施ASU 2020 - 06会计准则更新[145] 公司审计师情况 - 自2021年起，安永会计师事务所担任公司审计师[132] - 2007 - 2022年，毕马威会计师事务所担任公司审计师[138] 公司业务相关规定与政策 - 公司对权益法投资通常需拥有被投资公司20% - 50%有表决权证券[147] - 购买应收账款协议中卖方的陈述和保证期通常为90 - 180天，部分国际

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球总现金收款4.12亿美元，同比下降16%，按固定汇率调整后下降约11% [10] - 第三季度GAAP基础上欧洲现金收款同比下降11%，排除外汇影响后增长4% [12] - 第三季度净收入2500万美元 [13] - 第三季度总营收2.45亿美元，其中总投资组合收入2.34亿美元，包括投资组合收益1.86亿美元和预期回收率变化4800万美元 [33] - 第三季度运营费用1.74亿美元，较去年同期减少1200万美元 [35] - 第三季度净利息支出3200万美元，较2021年第三季度增加300万美元 [35] - 第三季度有效税率为29%，预计全年税率在20%左右 [37] - 第三季度现金收款效率比为58.4%，年初至今为61.7%，预计全年在60% - 61%之间 [40] - 季度末预期回收率（ERC）为53亿美元，较2021年第三季度下降，主要因收款超过购买的ERC及货币换算影响 [41] - 过去12个月调整后EBITDA为12亿美元 [43] - 第三季度回购2500万美元或66.3万股普通股，季度末剩余约6800万美元的股票回购授权 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务第三季度投资1.1亿美元，收款2.58亿美元，较去年减少5600万美元，主要因美国投资组合购买量下降 [21][38] - 欧洲业务第三季度投资7300万美元，现金收款按固定汇率调整后增长4%，过去几年在北欧的投资推动业务增长 [24][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国信用卡余额已超过2019年水平约9%，储蓄余额低于2019年水平，底层20%收入者储蓄自2019年底下降75%，信用卡逾期率开始上升 [28][29] - 英国通胀率重回两位数，达到40年高位 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注于资本的盈利性部署，保持强大且保守的资产负债表，致力于实现长期业绩 [9] - 在美国提高账户评分、数字业务和呼叫中心效率，减少催收人员数量；建立内部法律能力，将更多账户从外部律师转移到内部法律部门；在所有运营市场建立数字平台；利用数据分析优化催收渠道 [14][15] - 公司作为全球债务买家，凭借强大的资产负债表和资金获取能力，在全球广泛投资，认为这是关键竞争优势 [21] - 美国市场供应较前几个季度保持稳定，但仍远低于疫情前水平，竞争格局和定价基本保持一致，预计未来供应将增加 [22][23] - 欧洲市场出现一些变化，中欧定价和交易流有所改善，北欧交易流强劲，南欧市场有迹象显示可能恢复正常 [24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济衰退时期公司会变得更重要，过去26年经历不同衰退情况都有体现 [9] - 通胀对业务的影响更多体现在供应方面，而非收款方面，预计经济压力时期冲销增加会带来更多投资组合购买机会 [17] - 公司客户通常已经历个人衰退或低迷，相比未经历财务困难的消费者，更有能力履行义务，过去周期中收款影响较小且冲销和投资组合供应显著增加 [18][19] - 公司认为债务购买行业不需要另一场全球金融危机来实现大量供应，只需冲销正常化，若美国冲销率回到2019年水平，供应可能翻倍 [31] - 公司预计供应将逐渐增加，现金效率将随着收款增加和运营效率提升而提高 [40] 其他重要信息 - 公司即将庆祝在纳斯达克上市20周年，领导团队将参加收盘钟声仪式 [47] - 自2002年上市以来，公司ERC从2亿美元增长到超50亿美元，营收从5600万美元增长到去年超10亿美元 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 公司表示无提问情况不常见，但希望之前的陈述已解答所有问题，期待下次通话 [50]

财务业绩 - Q3 2022全球现金收款4.12亿美元，净收入2500万美元，投资组合购买1.83亿美元，回购2500万美元普通股[7] - Q3 2022总营收2.45亿美元，同比下降7%；运营费用1.74亿美元，同比下降7%；净收入2500万美元，同比下降28%；摊薄后每股收益0.63美元，同比下降17%[28][29][30][31][32][33][34] 业务运营 - 全球业务生产力高，建立内部法律能力，具备数字收款能力，利用数据和分析，收款不受通胀影响，效率提升利于把握供应增加机会[9] - 2022年第三季度投资组合购买1.83亿美元，其中美洲投资1.1亿美元，欧洲投资7300万美元[11] 市场趋势 - 美国信用卡余额增加、储蓄余额下降、逾期率上升，经济数据预示供应将增加[13][16][21][24] - 美国通胀率8.2%，接近41年高位；英国通胀率10.1%；美国储蓄率降至3.1%；美国信用卡余额同比增长13%至8900亿美元；美国信用卡逾期率连续三个季度上升[26] 资本结构 - 资本结构稳健保守，目标债务与调整后EBITDA比率在2.0倍至3.0倍之间[43][54] - 截至2022年9月30日，总借款23.8亿美元，债务与调整后EBITDA比率为2.04倍[53][64] 股份回购 - 2022年第三季度回购2500万美元（66.3万股）普通股，自2021年开始回购以来已回购16%的流通股，截至2022年9月30日，股份回购授权余额为6800万美元[56]

员工数量情况 - 截至2022年9月30日，公司拥有3285名全职员工[153] - 截至2022年9月30日，全职员工当量从2021年同期的3521人降至3285人[164] 组合收入情况 - 2022年第三季度，组合收入为1.85853亿美元，占总收入的75.9%；2021年同期为2.12905亿美元，占比80.7%[156] - 2022年前三季度，组合收入为5.87394亿美元，占总收入的79.0%；2021年同期为6.63714亿美元，占比79.1%[156] 总运营费用情况 - 2022年第三季度，总运营费用为1.74019亿美元，占总收入的71.1%；2021年同期为1.86119亿美元，占比70.6%[156] - 2022年前三季度，总运营费用为5.17182亿美元，占总收入的69.6%；2021年同期为5.46249亿美元，占比65.1%[156] - 2022年第三季度总运营费用为1.74亿美元，较2021年同期的1.861亿美元减少1210万美元，降幅6.5%[162] - 2022年前三季度运营费用为5.172亿美元，较2021年同期的5.462亿美元减少2900万美元，降幅5.3%[179] 净收入情况 - 2022年第三季度，净收入为2718.2万美元，占总收入的11.1%；2021年同期为3667万美元，占比13.9%[156] - 2022年前三季度，净收入为1.00936亿美元，占总收入的13.6%；2021年同期为1.59111亿美元，占比18.9%[156] 现金收款情况 - 2022年第三季度现金收款为4.12344亿美元，较2021年同期的4.88354亿美元减少7601万美元，降幅15.6%[157] - 2022年第三季度，美洲和澳大利亚核心业务现金收款为2.25775亿美元，较2021年同期的2.76691亿美元减少5091.6万美元，降幅18.4%[157] - 2022年第三季度，欧洲核心业务现金收款为1.32072亿美元，较2021年同期的1.51625亿美元减少1955.3万美元，降幅12.9%[157] - 2022年前三季度现金收款为13.374亿美元，较2021年同期的15.881亿美元减少2507万美元，降幅15.8%[174][175] - 美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2022年现金收款小计74.0436亿美元，投资组合收入36.7239亿美元，回收额4.182亿美元，收入40.9059亿美元，截至2022年9月30日净金融应收款129.2211亿美元[201] - 美洲破产业务1996 - 2022年现金收款小计10.1398亿美元，投资组合收入2.1857亿美元，回收额1.6137亿美元，收入3.7994亿美元，截至2022年9月30日净金融应收款18.8403亿美元[201] - 欧洲核心业务2012 - 2022年现金收款小计42.5704亿美元，投资组合收入18.4214亿美元，回收额6.5335亿美元，收入24.9549亿美元，截至2022年9月30日净金融应收款140.2067亿美元[201] - 欧洲破产业务2014 - 2022年现金收款小计6.9846亿美元，投资组合收入1.4084亿美元，回收额1.1525亿美元，收入2.5609亿美元，截至2022年9月30日净金融应收款15.4679亿美元[201] - 美洲和澳大利亚业务现金收款总计84.1834亿美元，投资组合收入38.9096亿美元，回收额5.7957亿美元，收入44.7053亿美元，截至2022年9月30日净金融应收款148.0614亿美元[201] - 欧洲业务现金收款总计49.555亿美元，投资组合收入19.8298亿美元，回收额7.686亿美元，收入27.5158亿美元，截至2022年9月30日净金融应收款155.6746亿美元[201] - PRA集团现金收款总计133.7384亿美元，投资组合收入58.7394亿美元，回收额13.4817亿美元，收入72.2211亿美元，截至2022年9月30日净金融应收款303.736亿美元[201] - 美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2011年现金总收款为4097.8美元，2012 - 2022年各年有不同金额收款，2022年为34.8美元[206] - 美洲破产业务1996 - 2011年现金总收款为1752.4美元，2012 - 2022年各年有不同金额收款，2022年为1.6美元[206] - 欧洲核心业务2012 - 2022年各年有不同金额收款，2022年为18.1美元，总收款为3819.4美元[206] - 欧洲破产业务2014 - 2022年各年有不同金额收款，2022年为2.2美元，总收款为333.2美元[206] - 美洲和澳大利亚地区现金收款总计15779.5美元[206] - 欧洲地区现金收款总计4152.6美元[206] - 公司总现金收款为19932.1美元[206] - 2022年第三季度总现金收款为412,344,000美元，2021年同期为488,354,000美元[213] - 2022年第三季度核心现金收款为357,847,000美元，2021年同期为428,316,000美元[214] - 2022年第一季度美国投资组合每个催收员每小时现金收款为261美元，2021年同期为279美元[216] 总收入情况 - 2022年第三季度总收入为2.44807亿美元，较2021年同期的2.63698亿美元减少1889.1万美元，降幅7.2%[159] - 2022年前三季度总收入为7.43674亿美元，较2021年同期的8.38796亿美元减少9512.2万美元，降幅11.3%[176] 净利息支出情况 - 2022年第三季度净利息支出为3250万美元，较2021年同期的2960万美元增加290万美元，增幅9.6%[170] - 2022年前三季度净利息支出为9580万美元，较2021年同期的9200万美元增加380万美元，增幅4.1%[185] 所得税费用情况 - 2022年第三季度所得税费用为1110万美元，较2021年同期的1260万美元减少150万美元，降幅11.9%[172] - 2022年前九个月所得税费用为2980万美元，较2021年同期的4190万美元减少1210万美元，降幅28.9%[187] 外汇收益情况 - 2022年第三季度外汇收益基本为零，2021年同期为120万美元；2022年前三季度外汇收益为80万美元，2021年同期为10万美元[171][186] 有效税率与税前收入情况 - 2022年前九个月有效税率为22.8%，2021年同期为20.8%[187] - 2022年前九个月税前收入减少7020万美元，降幅34.9%[188] 业务购买价格与收款估计情况 - 截至2022年9月30日，美洲和澳大利亚核心业务1996 - 2011年购买价格为12.87821亿美元，总估计收款41.31141亿美元，当前购买价格倍数321%，原始购买价格倍数240%[196] - 截至2022年9月30日，美洲和澳大利亚核心业务2022年购买价格为2857.25万美元，总估计收款5098.46万美元，当前购买价格倍数178%，原始购买价格倍数178%[196] - 截至2022年9月30日，美洲破产业务1996 - 2011年购买价格为7.86827亿美元，总估计收款17.52754亿美元，当前购买价格倍数223%，原始购买价格倍数174%[196] - 截至2022年9月30日，美洲破产业务2022年购买价格为2447.5万美元，总估计收款3390.3万美元，当前购买价格倍数139%，原始购买价格倍数139%[196] - 截至2022年9月30日，欧洲核心业务2014年购买价格为7.73811亿美元，总估计收款23.44788亿美元，当前购买价格倍数303%，原始购买价格倍数208%[196] - 截至2022年9月30日，欧洲核心业务2022年购买价格为1993.2万美元，总估计收款3648.42万美元，当前购买价格倍数183%，原始购买价格倍数183%[196] - 截至2022年9月30日，公司总购买价格为12.386492亿美元，总估计收款26.15967亿美元[196] 现金效率比率情况 - 2022年第一季度现金效率比率为65.1%，2021年同期为68.0%[218] 投资组合收购额情况 - 2022年前三季度总投资组合收购额为183,104,000美元，2021年全年为391,947,000美元[221] - 2022年第三季度美国主要信用卡投资组合收购额为10,236,000美元，占比15.8%[224] 调整后EBITDA与债务比率情况 - 截至2022年9月30日的过去12个月，调整后EBITDA为1,166,528,000美元，2021年全年为1,378,302,000美元[231] - 截至2022年9月30日的过去12个月，债务与调整后EBITDA比率为2.04倍，2021年全年为1.89倍[232] 现金及现金等价物情况 - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物总计5800万美元，其中5190万美元为国际业务现金[234] 客户账户收购情况 - 自1996年成立以来，公司在美国收购了超过5900万个客户账户[223] 借款与额度情况 - 截至2022年9月30日，公司未偿还借款总额为23.79614亿美元，可用无限制借款额度为17.22407亿美元，受限可用借款额度为4.54618亿美元[236] - 截至2022年9月30日，公司可获得最高12亿瑞典克朗（约1.077亿美元）的计息存款资金，实际计息存款为8820万美元[237] - 截至2022年9月30日，公司有购买不良贷款的远期流量承诺，最高购买价格为10.346亿美元，其中9.279亿美元将在未来12个月内到期[239] - 截至2022年9月30日的24亿美元借款，未来12个月的估计利息、未使用费用和本金还款约为4.747亿美元，其中3.553亿美元为主要本金还款[240] - 截至2022年9月30日，公司可变利率信贷安排的未偿借款约为14亿美元[267] 股票回购计划情况 - 2022年2月25日，公司完成2.3亿美元的股票回购计划，并获批新的最高1.5亿美元股票回购计划，截至2022年9月30日，新计划还剩6770万美元用于股票回购[241] 租赁负债与雇佣协议情况 - 截至2022年9月30日，公司有5740万美元的租赁负债，其中约1000万美元将在未来12个月内到期[242] - 公司与某些高管签订了约850万美元的雇佣协议，其中680万美元将在未来12个月内支付[243] 现金流量情况 - 2022年前九个月，公司经营活动净现金使用为340万美元，较2021年减少4170万美元；投资活动净现金提供增加7160万美元；融资活动净现金使用减少2660万美元[246] 国际业务现金情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，与国际业务无限期再投资收益相关的现金分别为5190万美元和6190万美元[253] 利率影响情况 - 假设利率下降50个基点，未来12个月利息支出预计减少390万美元；假设利率上升50个基点，未来12个月利息支出预计增加390万美元[267] 套期保值比例情况 - 截至2022年9月30日，公司按名义金额计算对国际货币敞口的套期保值比例为69%，对美元敞口的套期保值比例接近100%[268] 美国以外业务收入情况 - 2022年第三季度，公司来自美国以外业务的收入为1.064亿美元，使用12种功能性货币（不包括美元）[269] 金融风险与管理情况 - 公司活动面临市场、货币、利率、信用、流动性和现金流等多种金融风险[266] - 公司金融风险管理计划旨在降低金融市场不确定性对财务业绩的潜在不利影响[266] - 公司会定期使用利率和货币衍生品等金融工具，降低利率和汇率波动对收益和现金流的影响[266] - 公司不使用复杂程度或风险高于待管理敞口的衍生品，也不用于交易或投机目的[266] - 公司通过与多家具有投资级信用评级的主要金融机构交易，分散交易对手信用风险[266] - 公司采取措施减轻外汇波动影响，如组织欧洲业务、使用多货币信贷安排、监控应收款价值和执行外汇合约等[273] 现金收款季节性与客户付款模式情况 - 美洲地区通常上半年现金收款较高，2022年上半年高峰不明显