收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总营收同比下降1.5%至4.902亿美元，其中门票收入下降3.1%至2.557亿美元[119][120] - 2025年第二季度运营收入同比下降14.6%至1.405亿美元，净利润下降12.1%至8011万美元[119] - 2025年上半年门票收入下降1790万美元（4.2%）至4.11855亿美元，人均门票消费下降4.1%至42.79美元[129][130] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.06265亿美元，2024年同期为2.18153亿美元[160] - 2025年上半年调整后EBITDA为2.73705亿美元，2024年同期为2.97307亿美元[160] - 过去12个月（截至2025年6月30日）的约定调整后EBITDA为6.97583亿美元，包含1.34亿美元预估成本节约和7595万美元其他协议允许调整项[160] 成本和费用（同比环比） - 运营成本同比上升7.7%至2.048亿美元，主要因非现金自保调整增加960万美元[119][123] - 2025年第二季度折旧和摊销费用增加270万美元（6.7%），达到4300万美元，主要由于新增资产[125] - 2025年上半年运营费用增加1098万美元（3.1%），主要因非现金自保调整增加510万美元[133] - 2025年二季度业务优化与战略计划成本为3045万美元，其中220万美元为第三方咨询费用[160] - 2025年第二季度非现金自保险准备金调整约960万美元，过去12个月累计达2630万美元[160] 入园人数和消费表现 - 2025年第二季度入园人数同比增加0.8%至623.4万人次，但人均门票收入下降3.9%至41.03美元[119][120] - 园内人均消费同比下降0.4%至37.61美元，食品和商品收入仅微增0.4%至2.345亿美元[119][121] - 2025年上半年园内人均消费增长0.1%至37.95美元，食品和商品收入微增10万美元至3.65306亿美元[131] - 门票产品组合变化（如年卡占比提升）是人均门票收入下降的主因[115] 利息支出和债务 - 公司利息支出同比下降13.8%至3395万美元，债务提前清偿损失归零[119] - 2025年第二季度利息支出减少540万美元（13.8%）至3400万美元，主要因2024年再融资交易降低可变债务平均利率[126] - 2025年上半年利息支出减少1010万美元（12.9%）至6806万美元，主要受再融资交易影响[136] - 截至2025年6月30日，公司高级担保信贷设施包括15.31亿美元Term B-3贷款（2031年12月到期）和7亿美元循环信贷额度（2029年8月到期），其中循环信贷额度未使用余额为6.891亿美元[152] - 截至2025年6月30日，公司持有7.25亿美元优先票据（2029年8月到期）[153] - 公司约15亿美元未偿长期债务为浮动利率，若SOFR利率上升100基点，假设循环信贷额度使用7亿美元，则年利息支出将增加2230万美元[167] 现金流和资本支出 - 2025年上半年资本支出1.10464亿美元，同比下降33.8%，其中核心项目支出9799万美元[147] - 2025年上半年经营活动现金流2.06911亿美元，同比减少15.4%，主要受营运资金变动影响[143][144] - 公司流动比率为0.8，预计运营现金流和循环信贷可满足未来12个月需求[139][142] - 2025年上半年融资活动净现金流出主要由于920万美元用于股票回购及相关消费税支付，以及770万美元长期债务偿还[149] - 2024年上半年融资活动净现金流出主要由于2.343亿美元长期债务偿还、2.289亿美元股票回购及840万美元股权补偿代扣税支付，部分被3.793亿美元债务发行净收益抵消[149] 管理层讨论和指引 - 季节性因素导致公司约三分之二营收集中在第二和第三季度[116] - 劳动力市场挑战导致部分岗位存在招聘困难和工会活动增加[106] - 公司通过技术倡议和运营审查已识别显著成本节约机会[113] 其他财务数据 - 2025年第二季度所得税准备金为2620万美元，有效税率24.6%，同比下降1.1个百分点[127]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为4 902亿美元 同比下降1 5% 主要由于人均门票收入和园内消费下降 但客流量增加部分抵消了这一影响 [20] - 人均总收入下降2 2% 其中人均门票收入下降3 9% 园内人均消费下降0 4% [21] - 营业费用增加1 460亿美元 同比增长7 7% 主要由于非现金自保险调整增加960亿美元 [21] - 净利润为8 01亿美元 低于去年同期的9 11亿美元 调整后EBITDA为20 63亿美元 同比下降1 190亿美元 [22] - 截至2025年6月30日 净总杠杆率为3倍 总可用流动性为8 83亿美元 包括1 94亿美元现金 [9][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 奥兰多所有公园(包括海洋世界奥兰多 Aquatica Orlando和Discovery Cove)的客流量均有所增加 [5] - Discovery Cove有望创下年度客流量纪录 且2026年早期预订趋势良好 [50][13] - 移动应用下载量从第一季度的1 430万次增至1 560万次 通过应用进行的食品饮料交易平均价值比实体店订单高35% [17] - 赞助业务预计今年将产生中个位数百万美元收入 未来几年有望达到2 000万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管遭遇恶劣天气 国际游客和团体游客数量同比增加 [5] - 自5月22日Epic Universe开业以来 海洋世界奥兰多的客流量持续增长 第二季度和第三季度至今(截至8月6日)均实现同比增长 [12] - 坦帕湾Busch Gardens受去年飓风影响及今年第二季度天气不佳 表现不及预期 [57][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会批准5亿美元股票回购计划 认为公司股价被严重低估 [8][9] - 计划下半年实施成本削减计划 预计节省1 500万美元 [10][26] - 2025年预计资本支出1 75-2亿美元用于核心项目 5 000万美元用于增长和ROI项目 [24][25] - 欢迎Universal在奥兰多市场的投资 认为更多高质量投资有利于整个市场 [11] - 正在与国际合作伙伴洽谈 预计年底前签署两份谅解备忘录 [16] - 拥有2 000英亩优质土地资源 包括奥兰多400英亩未开发土地 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 夏季剩余活动和即将到来的万圣节、圣诞节活动预计将创纪录 [7] - 万圣节活动Holla Scream的早期门票销售超过去年同期 [8] - 2026年规划包括新游乐设施、景点和食品饮料、零售及技术改进 [14][15] - 预计下半年业绩强劲 但承认上半年未达预期目标 [28] - 对数字转型和CRM能力建设持续投入 认为这对长期增长至关重要 [17] 其他重要信息 - 2025年已救助500只动物 历史上累计救助42 000只动物 [27] - 年卡游客占总客流量的40% 7月份年卡销售有所改善 [23][39] - 递延收入为2 078亿美元 同比下降2 270亿美元 [23] 问答环节所有的提问和回答 关于Epic Universe开业影响 - 公司承认在营销上更加积极以应对Epic开业 同时恶劣天气也迫使公司采取更多促销措施 [32][34] - 海洋世界奥兰多第二季度收入实现增长 但人均收入因促销活动承压 [42][43] 关于递延收入下降 - 下降原因包括产品组合变化、年卡销售不及预期以及促销活动影响 但7月份年卡销售有所改善 [36][38][40] 关于消费者趋势 - 未观察到消费者明显紧缩 园内消费仅小幅下降 Discovery Cove等高消费项目表现强劲 [48][49][50] 关于酒店和国际扩张 - 预计年底前签署两份国际合作协议 模式可能类似阿布扎比项目 [52][53] - 酒店合作讨论仍在进行中 具体资本投入尚未确定 [54] 关于非奥兰多公园表现 - Busch Gardens Tampa需提升知名度 计划通过万圣节活动等改善表现 [56][59] 关于下半年展望 - 截至8月6日季度至今客流量略增 预计万圣节和圣诞节活动将带来改善 [60][64][65] - 假设天气正常且成本削减计划见效 对下半年持乐观态度 [70][74] 关于园内消费 - 承认本季度园内人均消费下降 但认为随着季节性活动开展有望改善 [76][78] 关于季节性活动联动 - 计划利用万圣节和圣诞节活动人气促进年卡销售 为明年夏季引流 [81][83]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入为4.902亿美元，同比下降1.5%（减少740万美元），主要由于人均门票收入和园内消费下降，部分被客流量增长抵消 [19] - 客流量同比增长0.8%（增加4.8万人次），受益于复活节和春假从第一季度移至第二季度的有利日历变化，但恶劣天气部分抵消了这一增长 [19] - 人均总收入下降2.2%，其中人均门票收入下降3.9%，园内人均消费下降0.4% [20] - 营业费用同比增长7.7%（增加1460万美元），主要由于非现金自保险调整增加960万美元 [20] - 净利润为8010万美元，同比下降11%（减少1100万美元） [21] - 调整后EBITDA为2.063亿美元，同比下降5.4%（减少1190万美元） [22] - 截至2025年6月30日，净杠杆率为3.0倍，总可用流动性为8.83亿美元，其中现金1.94亿美元 [8][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 奥兰多所有公园（包括海洋世界奥兰多、Aquatic Orlando和Discovery Cove）客流量均实现增长 [5] - Discovery Cove有望创下年度客流量纪录，且2026年早期预订趋势强劲 [49][12] - 团体业务和Discovery Cove的远期预订量同比增长中高个位数 [6] - 移动应用下载量从Q1的1430万次增至1560万次，通过应用进行的食品饮料交易平均价值比线下高35% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 奥兰多市场表现强劲，海洋世界奥兰多自5月22日Epic Universe开业后客流量持续增长，且Q3至今（截至8月6日）仍保持同比增长 [11] - 坦帕布希花园受去年飓风影响及今年二季度恶劣天气拖累，表现较弱 [56][57] - 国际游客和团体游客数量同比增加 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出5亿美元股票回购计划，认为股价被严重低估 [7][8] - 实施成本削减计划，预计下半年减少1500万美元开支 [9][26] - 2026年计划新增游乐设施、景点和活动，并改进食品饮料、零售和技术 [13] - 赞助业务预计今年收入达中个位数百万美元，未来几年目标为2000万美元 [14] - 与国际合作伙伴签署两份谅解备忘录（MOU），模式类似阿布扎比项目的轻资产模式 [52] - 拥有2000英亩未开发土地（其中奥兰多400英亩），探索酒店和房地产变现机会 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管遭遇历史性恶劣天气，仍对下半年表现持乐观态度，预计万圣节和圣诞节活动将创纪录 [6][28] - 认为奥兰多市场竞争加剧（如Epic Universe开业）对整体市场有利，公司从中受益 [10][11] - 消费者支出未出现明显疲软，Discovery Cove高价门票和园内消费保持韧性 [49][50] - 预计下半年天气正常化将带来客流改善，尤其是去年飓风影响的对比基数较低 [65] 其他重要信息 - 移动应用战略成效显著，成为提升客单价和运营效率的关键工具 [16] - 年卡用户贡献总客流量的40%，2026年年卡福利计划将升级以推动销售 [24] - 2025年资本支出预算：核心项目1.75-2亿美元，增长及ROI项目5000万美元 [25] - 动物救助行动持续，2025年已救助500只动物，历史累计超4.2万只 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: Epic Universe开业后奥兰多公园的营销策略 - 公司承认增加了营销投入以应对竞争，且恶劣天气迫使更多促销活动 [34] - 海洋世界奥兰多自Epic开业后收入实现同比增长，但未披露具体人均数据 [42][43] 问题: 递延收入下降10%的原因 - 年卡销售不及预期、产品组合变化及促销活动影响，但7月年卡销售已改善 [38][39] 问题: 非奥兰多公园（如布希花园）的疲软原因 - 坦帕公园受去年飓风及今年恶劣天气拖累，品牌认知度有待提升 [56][57] 问题: 2025年EBITDA展望调整 - 未明确重申此前7亿美元目标，但强调下半年季节性活动（万圣节/圣诞节）和成本控制将改善业绩 [70][75] 问题: 消费者支出趋势 - 园内人均消费仅微降0.4美元，未观察到显著疲软，Discovery Cove高价门票需求强劲 [48][49] 问题: 酒店和国际化进展 - 预计年底前签署两份国际MOU，酒店合作模式仍在讨论中 [52][53] 问题: 季节性活动对夏季业务的带动作用 - 正尝试通过年卡销售将万圣节/圣诞节的吸引力延伸至夏季 [82][83]

收入和利润（同比环比） - 第二季度2025年总收入为4.902亿美元，同比下降740万美元或1.5%[8][12] - 第二季度2025年净利润为8010万美元，同比下降1100万美元或12.1%[8][12] - 前六个月2025年总收入为7.772亿美元，同比下降1790万美元或2.2%[8][15] - 前六个月2025年净利润为6400万美元，同比下降1590万美元或20.0%[8][15] - 公司第二季度总收入为4.902亿美元，同比下降1.5%[31] - 第二季度净收入为8010万美元，同比下降12.1%[31] - 上半年总收入为7.771亿美元，同比下降2.2%[31] - 上半年净收入为6397万美元，同比下降20.0%[31] - 2025年第二季度净收入为8010.8万美元，较2024年同期的9112.4万美元下降12.1%[32] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年非现金股权补偿费用为837.6万美元，较2024年同期的727万美元增长15.2%[32] - 2025年第二季度折旧与摊销费用为4297.4万美元，较2024年同期的4028.1万美元增长6.7%[32] 业务线表现 - 第二季度门票收入为2.557亿美元，同比下降3.1%[31] - 第二季度食品、商品和其他收入为2.344亿美元，同比微增0.4%[31] - 上半年门票收入为4.118亿美元，同比下降4.2%[31] 出席人数和人均消费 - 第二季度2025年出席人数为620万，同比增长4.8万或0.8%[8][10] - 第二季度2025年人均总收入下降2.2%至78.64美元，人均门票收入下降3.9%至41.03美元[8][12] - 前六个月2025年出席人数为960万，同比下降1.1万或0.1%[8][13] - 2025年第二季度总人均收入为78.64美元，同比下降2.2%，其中门票人均收入41.03美元（下降3.9%）[39] - 2025年第二季度园内人均消费为37.61美元，同比下降0.4%[39] 调整后EBITDA - 第二季度2025年调整后EBITDA为2.063亿美元，同比下降1190万美元或5.4%[8][12] - 前六个月2025年调整后EBITDA为2.737亿美元，同比下降2360万美元或7.9%[8][15] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.0626亿美元，较2024年同期的2.1815亿美元下降5.4%[32] 运营收入 - 第二季度运营收入为1.404亿美元，同比下降14.6%[31] - 上半年运营收入为1.573亿美元，同比下降15.6%[31] 资本支出和现金流 - 2025年上半年资本支出总额为1.1046亿美元，同比下降33.8%，其中核心支出9799.7万美元（下降18.5%），扩张/ROI项目支出1246.7万美元（下降73.2%）[37] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.9392亿美元，较2024年底的1.1589亿美元增长67.4%[35] - 2025年第二季度自由现金流为1.2764亿美元，较2024年同期的9369.9万美元增长36.2%[33] 债务和股票回购 - 截至2025年6月30日，公司长期债务总额为22.5573亿美元，较2024年底的22.6344亿美元略有下降[35] - 董事会提议新的5亿美元股票回购计划，需非Hill Path股东批准[8][16] 每股收益 - 第二季度每股收益为1.45美元，去年同期为1.46美元[31]

财务表现 - 2025年第二季度接待游客620万人次，总营收4.902亿美元，净利润8010万美元，调整后EBITDA 2.063亿美元 [7] - 第二季度游客量同比增加4.8万人次(0.8%)，但总营收下降740万美元(1.5%)，净利润下降1100万美元(12.1%) [7][9] - 上半年总游客量960万人次，同比下降0.1%，总营收7.772亿美元，同比下降1790万美元(2.2%) [10][12] - 人均总收入第二季度下降2.2%至78.64美元，上半年下降2.1%至80.74美元 [7][12] 运营亮点 - 尽管遭遇恶劣天气，国际游客和团体游客数量同比增加，奥兰多所有公园游客量均增长 [4] - 未来预订趋势强劲，团体业务和Discovery Cove物业预订量同比增长中高个位数 [5] - 即将举办多项季节性活动，包括万圣节和圣诞节主题活动，Howl O' Scream活动预售票量超过去年同期 [5] - 第二季度救助了500只野生动物，历史累计救助动物超过4.2万只 [14] 资本配置 - 董事会批准5亿美元股票回购计划，需非Hill Path股东多数通过 [6][13] - 第二季度自由现金流1.276亿美元，同比增长3390万美元 [30] - 上半年资本支出1.105亿美元，同比下降5630万美元(33.8%)，其中核心资本支出下降18.5% [32] 行业趋势 - 主题公园行业高度依赖季节性活动和特殊事件拉动客流 [5] - 人均消费指标(门票和园内消费)是行业关键绩效指标 [3][23] - 恶劣天气对客流和营收产生显著负面影响 [4][10]

财务信息披露 - 公司将于2025年8月7日美股开盘前发布第二季度财务业绩 [1] - 同日东部时间上午9点将举行电话会议 并通过官网进行网络直播 [1] - 电话会议重播服务在东部时间8月7日中午至8月14日午夜期间提供 支持美国、加拿大及国际号码接入 [2] 公司业务概况 - 拥有七大主题公园品牌 包括海洋世界(SeaWorld)、布希花园(Busch Gardens)等 覆盖13个公园分布于美国及阿布扎比七个市场 [3] - 业务组合包含惊险游乐设施、野生动物教育展示及全年特色活动 [3] - 运营全球最大动物收藏机构之一 累计救助超过42,000只动物 具备60年动物救援历史 [3] 投资者服务 - 官网提供新闻稿、SEC文件等信息的自动邮件订阅注册服务 [4] - 设立专门投资者关系联系人及媒体联络渠道 [4]

公司促销活动 - 为庆祝独立日 Busch Gardens坦帕湾和威廉斯堡分园以及Adventure Island和Water Country USA水乐园向美国现役军人和退伍军人及其家属提供免费入园优惠[1] - 退伍军人可在6月22日前注册申请 每人可携带3位亲友免费入园 门票使用有效期截至7月6日[2] - 现役军人全年享受本人加3位亲友免费入园权益 且在7月6日前额外获得3张免费门票[5] 公益项目运营 - Waves of Honor项目运营超20年 累计为现役军人 退伍军人及其家属提供超1000万人次免费入园服务[3] - 项目通过军事基地MWR和ITT办公室及官网WavesofHonor.com全年提供差异化优惠[5] 主题公园资产 - Busch Gardens坦帕湾占地300英亩 拥有16,000只动物和200个物种 包含AZA认证动物园及季节性活动[6] - Busch Gardens威廉斯堡以17世纪欧洲风情为主题 拥有100英亩园区和50多个游乐设施 包括顶级过山车[7] 企业背景 - 两家主题公园均隶属于United Parks & Resorts Inc(NYSE PRKS) 该公司致力于提供具有教育意义的动物体验和环保理念[6][7]

公司活动 - 为庆祝独立日 SeaWorld旗下所有主题公园及Aquatica水上乐园向美国现役军人 退伍军人及其家属提供免费入园服务 涵盖奥兰多 圣安东尼奥和圣地亚哥的园区 [1] - 该免费计划名为"Waves of Honor" 过去20年已累计接待超过1000万名军人及家属 [2] - 符合条件的退伍军人可在6月22日前通过官网注册 每位军人可携带最多3名家属 所有门票需在7月6日前兑换使用 [3] - 现役军人每年可享受1次免费入园权益 且在7月6日前可额外获得3张家属门票 军事基地MWR和ITT办公室还提供其他折扣 [4] 公司背景 - SeaWorld是领先的海洋主题公园 同时具备动物园和水族馆资质 每年接待数百万游客 提供动物互动 教育项目和主题游乐设施 [5] - 公司拥有60年海洋生物保护历史 获得美国Humane认证及多项行业认证 累计救助超过42000只海洋动物 [5] - 通过2003年成立的SeaWorld保护基金 已向近1400个组织捐赠超过2000万美元 用于全球范围的海洋研究 [5] - 公司运营范围包括奥兰多 圣安东尼奥 圣地亚哥和阿布扎比的主题公园 隶属于United Parks & Resorts上市公司(NYSE:PRKS) [5]

公司动态 - 海洋世界奥兰多将于2025年6月14日首次在西半球公开展示帝企鹅，成为该地区唯一可近距离观赏该物种的场所 [1] - 年票会员可于6月12日至13日提前独家参观帝企鹅栖息地 [2] - 为适应帝企鹅生存需求，园区将南极主题区温度降至28°F（-2.2°C）并模拟南极光照周期 [3] - 帝企鹅从海洋世界圣地亚哥迁移而来，后者自1980年代起主导全球帝企鹅保育与繁殖工作 [3][8] 营销活动 - 与Creative City Project合作推出"Big City Penguins"艺术装置，6月19日前在奥兰多市中心展示三座巨型帝企鹅雕塑 [4] - 鼓励游客拍摄照片并分享至社交媒体，为夏季帝企鹅展览预热 [5] - 年票会员享有专属权益：全年无限次入园、免费停车、新景点优先体验等，最低月费14美元，年度总价值超3300美元 [11][13] 物种信息 - 帝企鹅体长可达44英寸（1.1米），体重60-90磅（27-41公斤），野外寿命20-25年，人工养护下可达50年 [9] - 游泳速度8.9英里/小时（14.3公里/小时），行走速度1.7英里/小时（2.7公里/小时） [9] - 雄性孵化期体重减少45%，为唯一在南极冬季繁殖的企鹅物种 [9] 企业背景 - 海洋世界是全球领先的海洋主题公园，拥有60年动物保育经验，累计救助超42000只动物 [12] - 旗下海洋世界保护基金自2003年成立以来，已向近1400个组织捐赠超2000万美元用于全球生态研究 [12] - 公园分布在美国奥兰多、圣安东尼奥、圣地亚哥及阿联酋阿布扎比，隶属United Parks & Resorts Inc (NYSE:PRKS) [12]

公司背景 - 公司名称由SeaWorld Entertainment变更为United Parks and Resorts [1] - 公司股票代码为NYSE: PRKS [1] 投资观点 - United Parks and Resorts是当前最高确信度的投资标的 [1] - 分析侧重于公司资产负债表和利润表的详细研究 [1] - 寻找基本面或前景与市场估值存在显著差异的公司 [1] 分析师持仓 - 分析师持有PRKS的多头头寸包括股票和期权 [2]