财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告收益为8.77亿美元，即每股2.15美元；调整后收益为9.73亿美元，即每股2.38美元。两项数据均包含因计划于第四季度停止洛杉矶炼油厂运营而产生的2.39亿美元税前加速折旧影响 [13] - 运营现金流为8.45亿美元，不包括营运资金的运营现金流为19亿美元 [14] - 向股东返还9.06亿美元，其中包括4.19亿美元的股票回购 [14] - 净债务与资本比率为41%，反映了收购Coastal Bend资产的影响 [14] - 总公司调整后收益较上一季度的调整后亏损3.68亿美元增加13亿美元，达到9.73亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 中游业务 - 调整后EBITDA约为10亿美元，正朝着到2027年实现45亿美元的年度EBITDA目标迈进 [5] - 因收购Coastal Bend资产，业务结果增加 [15] 化工业务 - 由于销售价格下降导致聚乙烯利润率降低，业务结果下降 [15] 炼油业务 - 资产利用率达到98%，为2018年以来最高；清洁产品收率超过86%；市场占有率达到98%的已公布炼油指标，为2021年以来最低调整后每桶成本 [5] - 因实现更高的利润率，业务结果增加 [15] 营销与特种业务 - 本季度表现为2022年以来最强，因季节性更高的利润率和销量，业务结果改善 [6][15] 可再生燃料业务 - 因包括库存影响在内的实现利润率提高，业务结果改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度PSX市场指标略高于每桶11美元，市场指标每增加1美元/桶，EBITDA每季度大约增加1.7亿美元 [8] - 年初至今，市场占有率较去年上半年增加5% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于四个关键领域：提升炼油竞争力、推动中游业务有机增长、减少债务、通过股票回购和安全、有竞争力且不断增长的股息向股东返还超过50%的净运营现金流 [11] - 持续评估广泛的战略替代方案，董事会积极参与该过程 [22] - 中游业务是公司的关键增长驱动力，正通过可靠的长期现金生成，为股东创造持续价值 [9] - 净炼油厂新增产能在可预见的未来较低，预计市场将呈现强劲的利润率环境 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度财务和运营结果强劲，反映了公司专注的战略、严格的执行以及在实现2027年战略优先事项方面取得的重大进展 [4] - 公司对与股东的建设性互动感到鼓舞，股东认可公司业务的内在价值和计划的潜力 [21] - 炼油业务在过去三年通过有针对性的低资本、高回报投资和对卓越运营的执着，取得了显著进展 [6] - 中游业务在第二季度取得了重要里程碑，预计将通过有机增长实现2027年的EBITDA目标 [10] - 公司计划通过运营现金流和资产处置收益减少债务，同时不影响向股东返还现金的能力 [31] 其他重要信息 - 第二季度欢迎三位新董事会成员加入，每位新成员都参加了全面的入职培训 [12] - 预计第三季度化工业务全球O&P利用率将处于90%以上的中间水平；炼油业务全球原油利用率将处于90%的低至中间水平，周转费用在5000万至6000万美元之间；公司及其他成本预计在3.5亿至3.7亿美元之间 [18] - 全年周转费用指导下调1亿美元，新的指导范围为4亿至4.5亿美元 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司是否仍对综合公司的前瞻性战略感到满意，是否会有增量变化？ - 公司对与股东的建设性互动感到鼓舞，股东认可公司业务的内在价值和计划的潜力，公司将继续评估广泛的战略替代方案 [21][22] 问题2：在当前环境下，如何看待150亿美元的目标，以及如何考虑公司的合适债务水平？ - 公司认为基于指标，中期周期条件下的市场指标为每桶14.14美元，目前距离该水平还有一定差距，但本季度炼油业务与中期周期的差距大幅缩小，化工业务仍需几年时间才能恢复 [27][28] - 公司认为合并基础上170亿美元的债务水平相对中期周期假设和当前低于中期周期的环境都较为舒适，预计通过运营现金流和资产处置收益在未来几年实现该目标，同时不影响向股东返还现金的能力 [31] 问题3：是什么推动了炼油业务季度环比近13亿美元的改善？ - 公司在过去三年通过有针对性的项目准备和执行，能够在市场机会出现时抓住市场，同时持续在可控领域降低成本 [37][39] - 炼油业务通过管理可控项目、可持续实施变革、建立全面的可靠性计划等方式，实现了安全可靠运营和世界级绩效 [40] 问题4：营销与特种业务表现强劲的动态因素是什么，以及该业务的正常EBITDA运行率是多少？ - 本季度业务表现强劲得益于炼油系统结束检修后的更高销量、季节性需求影响以及产品价格走势带来的更强利润率 [50][51] - 预计第三季度业务将处于更正常的水平，EBITDA约为4.5亿至5亿美元；出售德国和奥地利业务65%的权益后，预计每季度EBITDA将减少约5000万美元 [51][52] 问题5：如何看待未来几年净炼油产能的增加以及中国的影响？ - 预计净炼油厂新增产能在可预见的未来较低，在考虑未计划的关闭情况之前就是如此，且一些炼油厂特别是亚洲的炼油厂专注于石化业务，清洁产品收率较低 [58][59] 问题6：营运资金流出11亿美元的驱动因素是什么，以及如何看待其未来演变？ - 营运资金流出主要是由于应收账款增加，因为第一季度末利用率较低，而6月产品生产和销售大幅增加；此外，NGL库存也有一定影响 [62] - 预计全年营运资金将在第四季度带来收益，因为应收账款将在第四季度减少，同时库存也将正常减少 [63] 问题7：公司是否会对中游业务进行深入评估，以及结构是否会有不同？ - 公司过去曾对中游业务进行评估，未来也将继续评估，会与行业专家合作，确保以正确的方式思考该业务，一切以创造长期股东价值为目标 [68] 问题8：化工业务达到中期周期的展望是否有变化，以及如何看待可再生燃料业务的利润率和运营？ - 化工业务第二季度受到关税干扰，长期来看，欧洲和亚洲的产能合理化将有助于市场企稳，CPChem由于乙烷优势地位，表现相对较好 [70][72] - 可再生燃料业务利润率较弱，第二季度和第三季度均以降低的速率运营，公司正在关注市场动态，采取多种措施提升盈利能力，同时也看到一些市场利好因素 [74][76] 问题9：公司在二叠纪盆地的增长放缓风险如何，以及与同行相比的优势？ - 公司与生产商客户保持密切联系，目前未看到其计划有重大变化，且新生产的NGL含量较高，为业务提供了一定缓冲 [81][82] - 公司的业务量前景受到天然气和加工量以及强大的第三方合同组合的支持，对业务量前景有信心，利用率将保持较高水平 [82][83] 问题10：运营协同效应在何种环境下会更高？ - 运营协同效应较为稳定，有一定季节性，主要受吞吐量驱动，公司认为在集成模式下仍有持续改进和挖掘更多价值的机会 [85][86] 问题11：如何看待馏分油市场的驱动因素和展望，以及是否能提高馏分油收率？ - 馏分油市场今年以来表现强劲，预计全年将保持强劲，主要受美国库存处于数十年低位、清洁产品收率较低等因素影响，同时也面临一些潜在压力，如OPEC原油供应增加、燃料油价值下降等 [90][91] - 公司认为目前无法确定是否能进一步提高馏分油收率，需要根据当前原油 slate 情况来判断 [90] 问题12：公司在商业业务方面的进展如何，以及本季度有哪些收益？ - 公司在商业业务方面取得了进展，通过招聘和升级业务，专注于通过集成系统创造更多价值，将产品推向更高净回报市场 [93][94] - 公司在全球多地设有办公室，增加了强大的发起团队，能够更好地与客户沟通，推动业务发展 [94][95] 问题13：公司在中游业务剥离方面是否还有更多工作要做，以及如何看待不同地区的业务表现？ - 公司有一份活跃的非核心资产清单，正在考虑进一步出售一些中游非运营资产，但目前尚未确定具体资产和金额 [100] - 公司认为MidCon地区的强劲表现得益于商业组织的优化、对市场价格的预期和定位以及炼油厂的低维护水平 [102][103] - 公司认为在墨西哥湾沿岸和MidCon地区，有机会通过填充二次单元来提高资产利用率和清洁产品产量 [104] 问题14：全年周转费用指导下调1亿美元的原因是什么，以及该水平是否为合理的运行率？ - 下调原因主要有两个：一是公司持续关注执行和规划，提高了工作效率；二是检查计划从基于时间的检查转向基于条件的检查，优化了周转间隔并减少了工作范围 [109][110] - 公司认为根据目前的情况，调整全年展望是正确的决定 [111] 问题15：Coastal Bend的整合情况如何，是否有协同效应和惊喜？ - Coastal Bend的整合工作进展顺利，第一阶段的扩建接近完成，预计2026年完成第二阶段扩建，将产能提高到每天35万桶 [113] - 公司正在实现成本协同效应和商业机会，客户反馈积极，该收购支持了公司在二叠纪盆地的有机增长计划 [114][115] 问题16：可再生柴油业务是否会进一步降低运行率，以及如何看待PTC的影响？ - 公司可能会在第二季度和第三季度的基础上进一步降低Rodeo工厂的运行率，但这将取决于市场情况 [121] - 公司密切关注可再生柴油和可再生喷气燃料的利润率，包括各种信用、价格和原料成本等因素，并根据市场情况调整工厂运行率 [122] 问题17：关闭洛杉矶炼油厂后，公司在加利福尼亚州和欧洲的业务如何定位？ - 关闭洛杉矶炼油厂后，公司将在加利福尼亚州没有传统炼油产能，但可以通过进口汽油来满足市场需求，加利福尼亚州当局也积极协助解决进口问题 [123][125] - 公司认为关闭洛杉矶炼油厂后，加利福尼亚州汽油价格的波动性可能会降低，因为更多的汽油进口将提供更稳定的供应 [126] - 公司已经退出了欧洲的部分业务，认为德国和奥地利的业务对公司战略意义不大，但对英国的Humber炼油厂持积极态度，认为其具有良好的选择性和竞争力 [129][130] 问题18：第三季度炼油利用率下降的原因是什么，以及是否会考虑为可再生柴油业务引入合作伙伴？ - 第三季度炼油利用率下降的原因主要有两个：一是Bayway炼油厂因停电停机，影响了利用率；二是洛杉矶炼油厂将在第四季度停止运营，第三季度后期开始逐步减少运营 [134][135] - 公司对于可再生柴油业务引入合作伙伴持开放态度，会考虑各种创造价值的选择 [137]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后收益为877百万美元，调整后每股收益为2.38美元[16] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为973百万美元，较2025年第一季度增长48百万美元[20] - 2025年第二季度的净债务占资本比率为41%[17] - 2025年第二季度的股东分配总额为906百万美元[17] - 2025年第二季度的现金流（不包括营运资本）为845百万美元[16] 用户数据 - 2025年第二季度的全球实现炼油利润为11.25美元/桶，相较于2025年第一季度的6.81美元/桶增长了65%[51] - 2025年第二季度的市场捕获率为99%，相比于2025年第一季度的87%有所提升[51] - 2025年第二季度的清洁产品产量为86%，与2025年第一季度的87%基本持平[51] 未来展望 - 2025年预计的调整后EBITDA目标为40亿美元[12] - 2027年目标调整后EBITDA为45亿美元[12] - 2025年第三季度预计炼油原油利用率为低至中90%[25] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度的调整后市场与特种产品EBITDA为每桶4.11美元[32] - 2025年第二季度的调整后炼油EBITDA为每桶5.40美元[32] 市场扩张和并购 - 2025年第二季度的资本支出和投资为587百万美元，收购净额为2,220百万美元[17] 负面信息 - 2025年第二季度的调整前税损失为937百万美元，较2025年第一季度的调整前税损失显著增加[53] - 企业及其他业务在第二季度的税前亏损为428百万美元，较第一季度的376百万美元有所增加，调整后亏损为383百万美元[77] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第二季度的债务资本比率为42%[40] - 2025年第二季度的总债务为20935百万美元，总股本为28626百万美元[78] - 2025年第二季度的中游税前收入为731百万美元，第一季度为751百万美元[75]

公司业绩表现 - 季度每股收益为2 38美元 超出Zacks一致预期的1 66美元 同比增长3 03% [1] - 季度营收为335 2亿美元 超出预期9 75% 但同比下降13 86% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 年初至今股价上涨9 1% 跑赢标普500指数的8 2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 下一季度预期每股收益2 29美元 营收301 9亿美元 本财年预期每股收益4 44美元 营收1226 7亿美元 [7] - 近期盈利预测修正趋势呈现混合状态 需关注后续修正方向 [6] 行业比较 - 所属石油与炼化行业在Zacks 250多个行业中排名后26% [8] - 同行业公司HF Sinclair预计季度每股收益1 06美元 同比增长35 9% 营收预期72亿美元 同比下降8 2% [9][10]

收入和利润（同比环比） - 2025年前三季度总收入为652.48亿美元，2024年全年总收入为1454.96亿美元[2] - 2025年前三季度净利润为14.34亿美元，2024年全年净利润为21.75亿美元[2] - 2025年前三季度归属于Phillips 66的净利润为13.64亿美元，2024年全年为21.17亿美元[2] - 2025年第二季度基本每股收益为2.15美元，稀释后每股收益为2.15美元[3] - 2025年第一季度净收入为5.26亿美元，同比增长30.9%（2024年同期为7.61亿美元）[18] - 2025年第一季度公司税前亏损为9.37亿美元，第二季度转为盈利3.59亿美元，全年累计亏损5.78亿美元[38] - 2025年第一季度税前收入为6.48亿美元，第二季度增长至11.2亿美元，同比增长72.8%[63] 成本和费用（同比环比） - 2025年前三季度有效税率为18.9%，调整后有效税率为23.6%[3] - 2025年第一季度资本支出和投资为4.23亿美元，较2024年同期的6.28亿美元下降32.6%[18] - 2025年第一季度普通股回购金额为2.47亿美元，较2024年同期的11.64亿美元下降78.8%[18] - 2025年第二季度中游部门资本支出为3.84亿美元，同比增长300%（2024年第二季度为9600万美元）[22] - 2025年前两个季度可再生能源资本支出为1800万美元，同比下降95.2%（2024年同期为3.75亿美元）[22] - 2025年全年折旧及摊销总额8.99亿美元，其中西海岸地区占比63.3%（5.69亿美元）[35] - 2025年全年运营及SG&A费用20亿美元，其中海湾沿岸地区占比32.6%（6.52亿美元）[35] - 2025年全年检修费用3.23亿美元，海湾沿岸地区占比59.1%（1.91亿美元）[36] - 2025年全年其他税收2.04亿美元，海湾沿岸地区占比28.9%（5900万美元）[36] 炼油业务表现 - 2025年第二季度炼油业务收入扭亏为盈，达3.59亿美元，而第一季度亏损9.37亿美元[5] - 2025年第二季度炼油业务亏损3300万美元，主要来自大西洋盆地/欧洲地区的3300万美元亏损[15] - 2025年第一季度至第四季度，炼油业务调整后EBITDA为4.15亿美元，其中大西洋盆地/欧洲地区亏损1.17亿美元，海湾地区亏损2.32亿美元[10] - 2024年全年炼油业务调整后EBITDA为9.66亿美元，其中中央走廊地区盈利6.7亿美元，西海岸地区亏损7.38亿美元[10] - 大西洋/欧洲地区2025年第一季度实现炼油利润为2.75亿美元，每桶7.08美元[54] - 大西洋/欧洲地区2024年全年实现炼油利润为14.55亿美元，每桶7.42美元[54] - 墨西哥湾地区2025年第一季度实现炼油利润为1.65亿美元，每桶4.43美元[54] - 墨西哥湾地区2024年全年实现炼油利润为15.06亿美元，每桶7.68美元[54] 营销及特种业务表现 - 2025年前三季度营销及特种业务收入达18.53亿美元，显著高于2024年全年的10.11亿美元[5] - 2025年第一季度至第四季度，营销与特种业务调整后EBITDA为10.33亿美元，2024年全年为18.24亿美元[10] - 市场营销及特种业务2025年第一季度税前收入为12.82亿美元，第二季度为5.71亿美元，上半年累计18.53亿美元[43][44] - 美国市场2025年第一季度每桶燃料实现营销利润为1.36美元，第二季度增至2.83美元，上半年平均2.14美元[43] - 国际市场2025年第一季度每桶燃料实现营销利润为4.87美元，第二季度增至7.11美元，上半年平均6.00美元[43] 中游业务表现 - 2025年第二季度中游业务收入为7.31亿美元，略低于第一季度的7.51亿美元[5] - 2025年第一季度中游业务总收入为6800万美元，而2024年同期为亏损5900万美元[15] - 2025年第一季度至第四季度，中游业务总调整后EBITDA为18.57亿美元，其中运输业务6.01亿美元，NGL业务12.56亿美元[10] - 2024年全年中游业务总调整后EBITDA为36.62亿美元，其中运输业务14.55亿美元，NGL业务22.07亿美元[10] - 中游部门2025年第二季度税前收入为7.31亿美元，同比下降4.7%（2024年同期为7.67亿美元）[24] - NGL业务2025年上半年税前收入达9.97亿美元，同比增长49.3%（2024年同期为6.67亿美元）[24] 可再生能源业务表现 - 2025年可再生燃料业务前三季度亏损3.18亿美元，较2024年全年亏损1.98亿美元有所扩大[5] - 2025年第一季度至第四季度，可再生能源业务调整后EBITDA亏损2.72亿美元，2024年全年亏损1.34亿美元[10] - 可再生能源业务2025年上半年税前亏损3.18亿美元，其中第一季度亏损1.85亿美元，第二季度亏损1.33亿美元[46] - 2025年上半年可再生能源产量为42 MB/D，较2024年同期（31 MB/D）增长35.5%[46] 化学品业务表现 - 2025年第二季度化学品业务收入大幅下降至2000万美元，第一季度为1.13亿美元[5] - Chemicals部门2025年前两季度税前收入为133百万美元，同比下降84.8%[31] - Chemicals部门2025年第二季度烯烃和聚烯烃产能利用率为92%，同比下降6个百分点[31] - Chemicals部门2025年前两季度乙烯现金利润率为9.2美分/磅，同比下降48%[31] 地区表现 - 2025年第二季度，中央走廊地区税前收入3.92亿美元，同比增长61.5%（2024年同期为2.43亿美元）[35] - 2025年全年，西海岸地区税前亏损5.38亿美元，2024年同期亏损9.08亿美元[35] - 2025年第二季度，中央走廊地区实现炼油利润率15.61美元/桶，同比增长22.4%（2024年同期为12.75美元/桶）[35] - 西海岸地区2025年前三季度税前亏损5.38亿美元，2024年全年亏损9.08亿美元[56] - 西海岸地区2025年前三季度实现炼油利润4.6亿美元（每桶10.64美元），2024年全年实现7.45亿美元（每桶8.5美元）[56] 现金流和资本结构 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金流为1.87亿美元，较2024年同期的-2.36亿美元显著改善[18] - 2025年第一季度现金及现金等价物净减少2.49亿美元，期末余额为14.89亿美元[18][19] - 2025年第二季度资产处置收益为20.34亿美元，显著高于2024年同期的200万美元[18] - 2025年第二季度债务发行金额大幅增至34.99亿美元，而2024年同期为减少1.96亿美元[18] - 2025年第一季度和第二季度公司总债务分别为188.03亿美元和209.35亿美元[49] - 2025年第一季度和第二季度债务资本比率分别为40%和42%[49] - 2025年第一季度和第二季度现金及现金等价物分别为14.89亿美元和11.44亿美元[49] 其他财务数据 - 2025年第一季度至第四季度，公司总调整后EBITDA为32.37亿美元，2024年全年为72.54亿美元[10] - 2025年第一季度至第四季度，公司调整后归属于Phillips 66的净收入为6.05亿美元，2024年全年为26.04亿美元[7] - 2025年第一季度至第四季度，公司稀释后每股收益为1.47美元，2024年全年为6.15美元[8] - 2025年第一季度至第四季度，公司特殊项目税前总额为8.97亿美元，其中营销与特种业务净资产处置收益9.28亿美元[12] - 2025年第二季度法律应计支出调整导致EBITDA增加6.05亿美元[44] - 2025年上半年资产处置净收益9.28亿美元，其中第一季度处置收益10.17亿美元[44]

美股热门股票行情一览（2025年07月24日盘中） 市值排名 - 甲骨文以7623.02亿市值位居首位，股价96.50美元，当日涨幅+0.66% (+1.95美元) [3] - 万事达市值3213.63亿，股价804.34美元，涨幅+0.86% (+0.82美元) [3] - VISA市值7701.50亿，股价298.71美元，涨幅+0.68% (+5.45美元) [3] 能源与化工板块 - 埃克森美孚市值6795.27亿，股价241.93美元，微涨+0.01% (+0.03美元) [3] - 雪佛龙市值2635.59亿，股价162.55美元，显著上涨+2.46% (+3.90美元) [3] - 康菲石油市值1196.83亿，股价75.63美元，下跌-2.45% (-2.35美元) [5] 金融板块 - 美国银行市值3706.80亿，股价372.57美元，下跌-1.00% (-3.78美元) [3] - 摩根士丹利市值2218.09亿，股价722.88美元，上涨+0.75% (+5.36美元) [4] - 高盛市值2290.57亿，股价143.34美元，上涨+0.79% (+1.13美元) [4] 科技板块 - 奈飞市值4066.75亿，股价109.84美元，微跌-0.05% (-0.08美元) [3] - 超威半导体市值2549.17亿，股价266.65美元，下跌-0.21% (-0.57美元) [3] - 英特尔市值924.29亿，股价205.18美元，上涨+0.83% (+1.68美元) [5] 消费板块 - 宝洁市值3718.68亿，股价158.61美元，上涨+0.21% (+0.33美元) [3] - 可口可乐市值2987.62亿，股价69.42美元，上涨+0.91% (+6.54美元) [3] - 耐克市值1116.98亿，股价93.57美元，下跌-1.46% (-1.12美元) [5] 通信与运输 - T-Mobile US Inc市值2721.86亿，股价248.43美元，大幅上涨+6.20% (+14.50美元) [3] - 达美航空市值357.69亿，股价54.78美元，上涨+0.96% (+0.79美元) [6] - Uber市值1910.80亿，股价91.38美元，下跌-0.69% (-1.00美元) [4] 军工与工业 - 洛克希德马丁市值986.93亿，股价22.72美元，下跌-3.28% (-0.77美元) [5] - 卡特彼勒市值2013.79亿，股价428.18美元，微涨+0.14% (+0.59美元) [4] - 波音市值1738.33亿，股价1122.95美元，上涨+0.23% (+2.58美元) [4] 医疗健康 - 强生市值6577.63亿，股价356.48美元，上涨+0.33% (+1.19美元) [3] - 辉瑞市值1529.55亿，股价25.48美元，上涨+0.85% (+0.21美元) [4] - 联合健康市值2536.32亿，股价279.60美元，显著下跌-4.42% (-12.91美元) [3]

财务表现预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为1.63美元，同比下降29.4% [1] - 预计季度营收为305.4亿美元，同比下滑21.5% [1] - 过去30天内共识EPS预期上调4.7%，反映分析师对初始预测的集体修正 [2] 关键业务指标预测 - 预计"销售及其他营业收入"为306.6亿美元，同比下降19.6% [5] - "联营企业股权收益"预计3.1623亿美元，同比降35.1% [5] - "其他收入"预计4152万美元，同比降28.4% [6] - "炼油总收入"预计156.3亿美元，同比大幅增长69.9% [6] 炼油业务运营数据 - 全球原油加工量预计175.192万桶/日，低于去年同期的180.2万桶/日 [9] - 大西洋盆地/欧洲地区产能利用率预计94.6%，低于去年同期的98% [9] - 西海岸原油加工量预计22.829万桶/日，略高于去年同期的22.7万桶/日 [10] - 西海岸产能利用率预计93.6%，略高于去年同期的93% [12] 区域炼油运营细节 - 墨西哥湾原油加工量预计49.527万桶/日，低于去年同期的50.7万桶/日 [7] - 大西洋盆地/欧洲原油加工量预计50.82万桶/日，低于去年同期的52.7万桶/日 [10] - 西海岸原油产能保持24.4万桶/日不变 [11] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨6.9%，跑赢标普500指数5.7%的涨幅 [13]

公司业绩预期 - 公司计划于2025年7月25日公布第二季度财报 分析师预计每股收益为1 75美元 营收为321亿美元 较去年同期的2 38美元每股收益和381亿美元营收分别下降26%和16% [2] - 第一季度净利润为4 87亿美元 较第四季度的800万美元显著增长 炼油业务亏损被中游业务 化学品和营销业务的强劲表现所抵消 [2] - 公司计划在第二季度将炼油厂运营能力维持在约95%左右 并专注于运营效率提升 [2] 市场表现与财务数据 - 当前市值为510亿美元 过去12个月营收为1380亿美元 营业利润为6 04亿美元 净利润为19亿美元 [2] - 历史数据显示 公司股票在财报发布后首日下跌概率为63% 中位数跌幅为2 5% 最大单日负回报达6% [2] 历史回报统计 - 过去五年19次财报中 首日正回报占比37% 最近三年该比例上升至45% 正回报中位数为1 5% 负回报中位数为-2 5% [4] - 存在短期与中期回报相关性策略 例如若首日与5日回报相关性最高 交易员可在首日正回报后建立5日多头头寸 [5] 业务战略 - 公司持续优化资产组合 最新可持续发展报告强调减少温室气体排放和提升安全性的措施 [2] - 中游 化学品和营销业务表现强劲 抵消了炼油部门的亏损 [2] 替代投资方案 - Trefis高质量投资组合提供低波动性替代方案 自成立以来回报率达91% 跑赢标普500指数 [3][6]

核心财务预测 - 华尔街分析师预计Phillips 66(PSX)季度每股收益(EPS)为1.63美元，同比下降29.4% [1] - 预计季度营收为305.4亿美元，同比下降21.5% [1] - 过去30天内，分析师将EPS共识预期上调0.8%，显示对初始预测的重新评估 [2] 关键业务指标预测 收入类指标 - 销售及其他营业收入预计306.6亿美元，同比下降19.6% [5] - 联营企业股权收益预计3.1623亿美元，同比下降35.1% [5] - 其他收入预计4152万美元，同比下降28.4% [5] 炼油业务指标 全球炼油业务 - 总炼油收入预计156.3亿美元，同比大幅增长69.9% [6] - 全球原油加工量预计175.192万桶/日，低于去年同期的180.2万桶/日 [8] 区域炼油业务 - 墨西哥湾地区原油加工量预计49.527万桶/日，低于去年同期的50.7万桶/日 [6] - 大西洋盆地/欧洲地区原油加工量预计50.82万桶/日，低于去年同期的52.7万桶/日 [9] - 西海岸地区原油加工量预计22.829万桶/日，略高于去年同期的22.7万桶/日 [10] 产能利用率 - 大西洋盆地/欧洲地区产能利用率预计94.6%，低于去年同期的98% [8] - 西海岸地区产能利用率预计93.6%，略高于去年同期的93% [11] 市场表现 - Phillips 66股价过去一个月上涨4.2%，同期标普500指数上涨5.9% [12] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计将跟随整体市场表现 [12]

财报季重点公司概览 - 下周财报将重点关注科技、能源、工业和消费领域的重量级企业，包括特斯拉、谷歌、英特尔、可口可乐等[1] - 科技领域重点关注"七巨头"中的特斯拉和谷歌，以及英特尔、IBM、恩智浦半导体等[1] - 其他重要公司包括AT&T、Verizon、可口可乐、洛克希德马丁、通用汽车等，覆盖电信、国防、汽车和消费需求等多个领域[1] 7月21日周一重点 - Verizon预计第二季度营收和利润同比增长约3%，分析师预计每股收益1.19美元，一致预期营收337.1亿美元[4] - Verizon过去8个季度中有7个季度每股收益超出预期，4个季度收入超出预期[4] - 同日发布财报的还有恩智浦半导体、达美乐披萨等公司[5] 7月22日周二重点 - 可口可乐预计每股收益0.84美元，一致预期营收125.6亿美元，已连续8个季度超出每股收益和收入预期[9] - 同日发布财报的还有通用汽车、洛克希德马丁、菲利普莫里斯国际公司等[8] 7月23日周三重点 - 特斯拉预计第二季度利润同比下降22%，收入同比下降12%，汽车交付量下降14%至384,122辆[11] - 谷歌预计第二季度收入和利润都将实现两位数同比增长，预计每股收益2.19美元，一致预期营收939.4亿美元[15][19] - 谷歌已连续8个季度超出每股收益预期，其中7个季度收入超过预期[19] - 同日发布财报的还有AT&T、IBM、ServiceNow等公司[16] 7月24日周四重点 - 英特尔预计第二季度利润下降50%以上，今年迄今股价上涨约14%[18] - 同日发布财报的还有美国航空集团、西南航空、黑石等公司[21] 7月25日周五重点 - 菲利普斯66预计第二季度利润下降27%，收入同比下降17%，今年迄今股价上涨逾10%[23] - 菲利普斯66过去8个季度中有5个季度每股收益超出预期，50%的报告收入超过预期[25] - 同日发布财报的还有诺基亚、陶氏化学等公司[21]

核心观点 - Phillips 66预计在2025年6月季度财报中营收和盈利同比下滑，每股收益预期为1.63美元（同比-29.4%），营收预期为305.4亿美元（同比-21.5%）[1][3] - 实际业绩与预期的对比将显著影响股价短期走势，若超预期可能推动股价上涨，反之则下跌[2] - 公司当前Zacks Rank为3（持有），且Earnings ESP为+4.25%，显示大概率超预期[12] 财务数据与预期 - 过去30天内季度每股收益共识预期上调0.82%，反映分析师对初始预测的修正[4] - 最近四个季度中，公司三次超预期，但上一季度实际亏损0.90美元，低于预期的0.77美元亏损（意外偏差-16.88%）[13][14] 行业对比 - 同行业公司Valero Energy预计每股收益1.76美元（同比-35.1%），营收278.4亿美元（同比-19.3%）[18][19] - Valero的Earnings ESP为+1.22%，Zacks Rank同样为3，过去四个季度三次超预期[19][20] 模型与方法论 - Zacks Earnings ESP模型通过对比最新分析师修正（Most Accurate Estimate）与共识预期预测业绩偏差，正ESP对超预期有较强预测力[7][8][9] - 当正ESP与Zacks Rank 1-3结合时，超预期概率近70%[10] 其他影响因素 - 管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将决定股价持续性和未来盈利预期[2] - 历史业绩匹配度是分析师预测未来时的重要参考[13]