文章核心观点 - 2025年第一季度菲利普斯66公司（PSX）调整后每股亏损扩大，营收虽超预期但同比下降，各业务板块表现不一，成本费用减少，财务状况有一定改善 [1][2][9] 财务表现 - 第一季度调整后每股亏损90美分，大于Zacks共识预期的77美分，去年同期盈利1.90美元 [1] - 季度总营收320亿美元，超Zacks共识预期的310亿美元，但低于去年同期的360亿美元 [1] - 第一季度成本和费用降至311亿美元，去年同期为355亿美元，预期为326亿美元 [9] - 本季度经营活动产生净现金1.87亿美元，去年同期使用净现金2.36亿美元，资本支出和投资总计4.23亿美元，支付股息4.69亿美元 [10] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为15亿美元，总债务188亿美元，债务资本比40% [10] 业务板块表现 中游业务 - 调整后季度税前收益6.83亿美元，高于去年同期的6.13亿美元，超预期的4.393亿美元，得益于更高利润率和更高NGL运输量 [3] 化工业务 - 调整后税前收益1.13亿美元，低于去年同期的2.05亿美元，未达预期的1.684亿美元 [4] 炼油业务 - 调整后税前亏损9.37亿美元，去年同期盈利3.13亿美元，未达预期亏损的2.543亿美元，主要因炼油产量下降和计划内检修活动成本增加 [5] - 全球炼油实现利润率降至每桶6.81美元，去年同期为11.01美元，各地区均有下降 [6] 营销与特种产品业务 - 调整后税前收益降至2.65亿美元，去年同期为3.07亿美元，超预期的2.004亿美元 [7] - 美国营销燃料实现利润率降至每桶1.36美元，去年同期为1.60美元，国际市场微降至4.87美元 [7] 可再生燃料业务 - 调整后税前亏损1.85亿美元，去年同期亏损5500万美元，预期盈利8030万美元，受税收抵免转换、国际市场疲软和库存影响 [8] 评级与推荐 - 菲利普斯66目前Zacks排名为3（持有） [11] - 能源行业中排名较好的股票有Archrock Inc.（AROC）、Nine Energy Service（NINE）和Kinder Morgan, Inc.（KMI），分别为1（强力买入）、2（买入）和2（买入） [11] - Archrock专注于中游天然气压缩，提供天然气合同压缩服务，预计服务需求持续增长 [12] - Nine Energy Service提供陆上完井和生产服务，业务覆盖美国和加拿大多个盆地，预计未来服务需求增加 [13] - Kinder Morgan是北美领先的中游企业，业务模式稳定，2025年第一季度将季度现金股息提高至29.25美分，同比约增长2% [14]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为718亿美元[136] - 2025年第一季度，公司报告收益为4.87亿美元，经营活动提供的现金为1.87亿美元[137] - 2025年第一季度，公司资本支出和投资为4.23亿美元，资产处置所得为20亿美元，偿还债务13亿美元，回购普通股支付2.47亿美元，向普通股股东支付股息4.69亿美元[137] - 2025年第一季度末，公司现金及现金等价物为15亿美元，信贷安排下可用的总承诺额度为54亿美元[137] - 2025年第一季度，公司净收入为4.87亿美元，低于2024年第一季度的7.48亿美元[148] - 2025年第一季度，销售及其他经营收入和采购的原油及产品减少15%，联营公司收益减少71%，处置净收益增加10.87亿美元[150][151][152] - 2025年3月31日现金及现金等价物为14.89亿美元，较2024年12月31日的17.38亿美元减少2.49亿美元[190] - 2025年3月31日短期债务为10.61亿美元，较2024年12月31日的18.31亿美元减少7.7亿美元[190] - 2025年3月31日总债务为188.03亿美元，较2024年12月31日的200.62亿美元减少12.59亿美元[190] - 2025年3月31日总债务占资本的比例为40%，较2024年12月31日的41%下降1个百分点[190] - 2025年前三个月，公司经营活动产生现金1.87亿美元，2024年同期使用现金2.36亿美元，同比增加主要因营运资金影响更有利[191][192] - 2025年前三个月，公司资本支出和投资资金为4.23亿美元，资产处置所得为20亿美元，偿还债务13亿美元，回购普通股支付2.47亿美元，支付普通股股东股息4.69亿美元，现金及现金等价物降至15亿美元[191] - 2025年前三个月，公司来自股权关联方的经营现金分配为2.73亿美元，2024年同期为3.48亿美元[195] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司债务余额分别为188亿美元和201亿美元，总债务与资本比率分别为40%和41%[221] - 2025年第一季度，公司总资本支出和投资为4.23亿美元，2024年同期为6.28亿美元[226] - 2025年第一季度，公司销售和其他营业收入为224.82亿美元，净亏损10.73亿美元[247] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为378.52亿美元和386.08亿美元[247] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总负债分别为432.1亿美元和438.76亿美元[247] 公司财务目标与股息政策 - 公司财务目标是通过股票回购和股息将超过50%的经营活动净现金返还给股东[139] - 2025年4月，董事会宣布每股普通股季度现金股息为1.20美元，较之前增加0.05美元[139] - 2025年2月12日，董事会宣布每股普通股季度现金股息为1.15美元；4月21日，宣布每股普通股季度现金股息为1.20美元[223] - 自2012年7月以来，董事会授权250亿美元用于回购普通股；2025年第一季度回购200万股，成本约2亿美元；累计回购2.4亿股，成本218亿美元[224] 公司业务目标 - 公司炼油业务目标是年清洁产品收率大于86%，原油产能利用率高于行业平均水平[139] 市场价格指标变化 - 2025年第一季度，加权平均NGL价格为每加仑0.74美元，高于2024年第一季度的0.70美元；亨利枢纽天然气价格为每百万英热单位4.27美元，高于2024年第一季度的2.41美元[141] 各业务线所得税前收入变化 - 中游业务2025年第一季度所得税前收入7.51亿美元，较2024年的5.54亿美元增加1.97亿美元，其中NGL业务增加1.98亿美元[160][164][165] - 化工业务2025年第一季度所得税前收入1.13亿美元，较2024年的2.05亿美元减少0.92亿美元[168][169] - 炼油业务2025年第一季度全球所得税前亏损9.37亿美元，而2024年盈利2.16亿美元，减少11.53亿美元[171][175] - 营销与特种业务2025年第一季度所得税前收入12.82亿美元，较2024年的3.66亿美元增加9.16亿美元[177][180] - 可再生燃料业务2025年第一季度所得税前亏损1.85亿美元，较2024年的0.55亿美元增加1.3亿美元[182][184] - 企业及其他业务2025年第一季度所得税前亏损3.76亿美元，较2024年的3.22亿美元增加0.54亿美元[186] 公司融资与债务相关情况 - 2024年2月28日，公司子公司发行15亿美元高级无抵押票据，包括6亿美元2031年到期5.250%高级票据、4亿美元2033年到期5.300%高级票据和5亿美元2054年到期5.650%高级票据[196][201] - 2024年9月30日，公司签订364天、5亿美元应收账款证券化安排，2025年3月31日已使用1.3亿美元，未使用额度3.7亿美元，2025年4月1日将额度提高至10亿美元[197][199][200] - 2025年1月13日，公司签订2亿美元无承诺信贷安排，2024年6月25日签订4亿美元无承诺信贷安排，2024年2月28日签订5亿美元循环信贷协议，2025年3月31日均未提取资金[202][203][204] - 公司有5亿美元无承诺商业票据计划，2025年3月31日无未偿还借款，2024年12月31日发行4.35亿美元商业票据[205] - 截至2025年3月31日，债务方集团担保了144亿美元的高级无担保票据[244] 公司资产处置与收购情况 - 2025年1月31日，公司出售Coop 49%股权，获得现金12亿美元；1月30日，DCP LP出售GCX 25%股权，获得现金8.53亿美元[208][209] - 2025年4月1日，公司以22亿美元现金收购EPIC Y - Grade GP和EPIC Y - Grade的所有股权[222] 公司养老金缴款情况 - 2025年第一季度，公司向美国养老金和其他退休后福利计划缴款4900万美元，向国际养老金计划缴款100万美元；预计2025年剩余时间分别追加缴款2600万美元和400万美元[225] 公司法律诉讼相关情况 - 2024年10月16日，陪审团裁定公司赔偿Propel Fuels 6.049亿美元；公司在2024年第三季度记录了6.049亿美元的应计费用[236] - 2024年10月，部落对美国陆军工程兵团提起新诉讼，各方等待地方法院裁决；2025年3月31日，达科他接入公司高级无抵押票据未偿还本金总额为8.5亿美元[215][216] 公司可再生燃料标准义务情况 - 2025年第一季度，公司通过混合可再生燃料完全满足可再生燃料标准义务；2024年同期，全资炼油厂购买RINs费用为9300万美元[238] 公司潜在责任通知情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司在美国和波多黎各19个地点收到CERCLA及类似州法律下的潜在责任通知[239] 公司租赁剩余价值担保风险情况 - 2025年3月31日，公司总部设施经营租赁剩余价值担保最大潜在未来风险敞口为5.14亿美元，铁路车辆、飞机和卡车租赁相关剩余价值担保最大潜在未来风险敞口总计1.76亿美元[210] 公司CECU潜在股权出资情况 - 截至2025年3月31日，公司在CECU下最大潜在股权出资的25%份额约为2.15亿美元[217] 公司炼油与营销业务利润率及销量指标 - 2025年第一季度，全球实现炼油利润率为每桶6.81美元，2024年同期为每桶11.01美元[251] - 2025年第一季度，美国实现营销燃料利润率为每桶1.36美元，国际为每桶4.87美元[254] - 2024年第一季度，美国实现营销燃料利润率为每桶1.60美元，国际为每桶4.88美元[254] - 2025年第一季度，公司总加工投入为12445.3万桶，调整后为14555.9万桶[251] - 2024年第一季度，公司总加工投入为14370万桶，调整后为16595.4万桶[251] - 2025年第一季度，公司美国和国际燃料总销量分别为16449.9万桶和2801.1万桶[254] 公司前瞻性陈述及风险因素 - 公司前瞻性陈述基于当前预期、估计和预测，实际结果可能与陈述有重大差异[257] - 影响公司实际结果与前瞻性陈述差异的因素包括市场波动、政府政策变化等[257] - 公司面临商业活动受公共卫生危机影响及经济和需求恢复情况的不确定性[258] - 公司存在资本项目不能按时按预算完成、资产处置等行动受阻的风险[258] - 公司运营可能因诉讼、监管行动、设施损坏等受到干扰[258] - 公司有可持续发展目标，如降低温室气体排放强度等[258] - 新产品和服务可能无法获得市场认可[258] - 公司面临环境法规带来的投资增加和产品需求减少的问题[258] - 公司面临信用、网络安全、合资企业决策等方面的风险[258] 公司商品价格与利率风险情况 - 2025年3月31日公司商品价格风险和利率风险与2024年年度报告披露的风险无重大差异[259]

文章核心观点 周五美国股市涨跌互现，纳斯达克综合指数上涨约1%，同时各行业板块、公司财报及亚太、欧洲市场表现各异，大宗商品价格有波动，消费者信心指数被上修 [1] 美国股市表现 - 道琼斯指数下跌0.17%，至40,024.00；纳斯达克指数上涨0.96%，至17,330.36；标准普尔500指数上涨0.45%，至5,509.57 [1] 行业板块表现 - 通信服务类股周五上涨0.9% [1] - 材料类股周五下跌1% [1] 公司财报情况 - 菲利普斯66公司第一季度亏损超出预期，季度营收317.3亿美元，高于市场共识的313.3亿美元，调整后每股亏损90美分，未达亏损72美分的市场共识 [2] 大宗商品表现 - 石油上涨0.3%，至62.97美元；黄金下跌1.7%，至3,291.10美元 [4] - 白银下跌1.7%，至32.945美元；铜下跌1%，至4.8085美元 [4] 欧洲市场表现 - 欧元区STOXX 600指数上涨0.27%，德国DAX 40指数上涨0.77%，法国CAC 40指数上涨0.46% [5] - 西班牙IBEX 35指数上涨1.13%，伦敦富时100指数下跌0.03% [5] 亚太市场表现 - 日本日经225指数飙升1.90%，中国上证指数下跌0.07% [6] - 香港恒生指数上涨0.32%，印度孟买Sensex指数下跌0.74% [6] 经济数据 - 4月密歇根大学消费者信心指数修正后升至52.2，高于初步读数50.8，低于3月的57 [7] 个股表现 - 考赛拉公司股价上涨13%，至8.70美元，因季度业绩好于预期 [8] - 百家云集团股价飙升65%，至0.3053美元，因其宣布未来五年投资数千万美元建立自闭症康复新生态系统 [8] - SES AI公司股价上涨23%，至1.07美元，因其第一季度每股收益好于预期并授权3000万美元股票回购计划 [8] - 赛艾公司股价下跌30%，至249.41美元，因季度业绩弱于预期 [8] - 科普蒂斯治疗控股公司股价下跌36%，至8.00美元，因其与Z Squared公司宣布合并协议 [8] - 莱克萨里亚生物科学公司股价下跌20%，至1.34美元，因其宣布200万美元普通股定向增发 [8]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收和其他收入为3.1726亿美元，2024年全年为14.5496亿美元[2] - 2025年第一季度总成本和费用为3.1078亿美元，2024年全年为14.2821亿美元[2] - 2025年第一季度税前收入为6480万美元，2024年全年为2.675亿美元[2] - 2025年第一季度净收入为5260万美元，2024年全年为2.175亿美元[2] - 2025年第一季度归属于菲利普斯66的净收入为4870万美元，2024年全年为2.117亿美元[2] - 2025年第一季度基本每股收益为1.19美元，稀释每股收益为1.18美元[3] - 2025年第一季度基本加权平均流通股数为409182千股，稀释加权平均流通股数为410505千股[3] - 2025年第一季度有效税率为18.8%，调整后有效税率为18.8%[3] - 2025年调整后归属于菲利普斯66的净亏损为3.68亿美元，2024年净利润为26.04亿美元[8] - 2025年摊薄后每股调整后净亏损为0.9美元，2024年为6.15美元[8] - 2025年摊薄后加权平均流通普通股为4.09182亿股，2024年为4.22538亿股[8] - 2025年调整后EBITDA为72.54亿美元，2024年为73.6亿美元[10] - 2025年特殊项目（税前）总计为10.64亿美元，2024年为 - 7.1亿美元[12] - 2025年第一季度净收入为5.26亿美元，2024年全年净收入为21.75亿美元[17] - 2025年第一季度折旧和摊销为7.91亿美元，2024年全年为23.63亿美元[17] - 2025年第一季度运营活动提供的净现金为1.87亿美元，2024年全年为41.91亿美元[17] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为15.91亿美元，2024年全年使用净现金24.63亿美元[17] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为20.49亿美元，2024年全年为33.05亿美元[17] - 2025年第一季度现金及现金等价物净减少2.49亿美元，2024年全年减少15.85亿美元[17] - 2025年第一季度合并资本支出和投资为4.23亿美元，2024年全年为18.59亿美元[20] - 2025年第一季度所得税前收入为1.13亿美元，2024年全年为8.76亿美元[29] - 2025年第一季度联营公司收益权益为1.13亿美元，2024年全年为8.63亿美元[29] - 2025年第一季度不包括母公司与CPChem收益相关所得税的净收入为2.26亿美元，2024年全年为17.26亿美元[29] - 2025年第一季度折旧和摊销为1.7亿美元，2024年全年为6.46亿美元[29] - 2025年第一季度净利息支出为 - 0.02亿美元，2024年全年为0.06亿美元[29] - 2025年第一季度资本支出和投资为3.63亿美元，2024年全年为16.17亿美元[29] - 2025年第一季度EBITDA为1.13亿美元，2024年全年为8.76亿美元[29] - 调整后的2025年第一季度EBITDA为2.44亿美元，2024年全年为13.48亿美元[30] - 2025年年初至今公司所得税前亏损9.37亿美元，2024年为亏损3.65亿美元[32] - 2025年年初至今公司联营公司收益亏损1.05亿美元，2024年为收益0.5亿美元[32] - 2025年年初至今公司折旧和摊销费用为4.56亿美元，2024年为10.77亿美元[32] - 2025年年初至今公司运营和SG&A费用为11.2亿美元，2024年为39.36亿美元[32] - 2025年公司炼油可控成本为11.2亿美元，2024年为39.36亿美元[33] - 2025年公司炼油可控成本为9美元/桶，2024年为6.69美元/桶[33] - 2025年公司炼油调整后可控成本为9.07美元/桶，2024年为6.71美元/桶[33] - 2025年公司除所得税外的其他税费为1.1亿美元，2024年为3.87亿美元[33] - 2025年公司外汇税前收益为900万美元，2024年无收益[33] - 2025年年初至今炼油税前收入亏损9.37亿美元，2024年为亏损3.65亿美元[35] - 2025年年初至今折旧和摊销为4.56亿美元，2024年为10.77亿美元[35] - 2025年年初至今调整后EBITDA为亏损4.52亿美元，2024年为9.66亿美元[35] - 2025年第一季度税前收入为12.82亿美元，2024年全年为10.11亿美元[40] - 2025年第一季度美国每桶税前收入为0.67美元，2024年为0.41美元；国际每桶税前收入为39.88美元，2024年为3.93美元[40] - 2025年第一季度美国实现营销燃料利润率为每桶1.36美元，2024年为1.73美元；国际为每桶4.87美元，2024年为5.15美元[40] - 2025年第一季度其他实现利润率和收入为2.43亿美元，2024年全年为10.59亿美元[40] - 2025年第一季度联营公司收益权益为3600万美元，2024年全年为2.76亿美元[40] - 2025年第一季度折旧和摊销为2000万美元，2024年全年为1.79亿美元[40] - 2025年第一季度运营和销售、一般及行政费用为3.46亿美元，2024年全年为20.02亿美元[40] - 2025年第一季度EBITDA为13.02亿美元，2024年全年为11.9亿美元[41] - 2025年前两个季度所得税前亏损1.85亿美元，2024年同期亏损1.98亿美元[43] - 2025年公司所得税前亏损3.76亿美元，2024年亏损12.87亿美元[45] - 2025年净利息支出为1.87亿美元，2024年为7.45亿美元[45] - 2025年EBITDA为亏损1.3亿美元，2024年亏损4.19亿美元[45] - 2025年第一季度公司净收入为5.26亿美元，2024年全年净收入为21.75亿美元[47] - 2025年第一季度公司调整后EBITDA为7.36亿美元，2024年全年为72.54亿美元[47] - 2024年全年公司所得税费用（收益）为5亿美元，净利息费用为7.45亿美元[47] - 2024年全年公司折旧和摊销费用为23.63亿美元[47] - 2025年前三季度累计税前收入为6.48亿美元[60] - 2024年前三季度累计税前收入为26.75亿美元[60] - 2025年前三季度累计特殊项目为 - 10.64亿美元[60] - 2024年前三季度累计特殊项目为7.1亿美元[60] - 2025年前三季度累计调整后税前亏损为4.16亿美元[60] - 2024年前三季度累计调整后税前收入为33.85亿美元[60] - 2025年前三季度累计所得税费用为1.22亿美元[60] - 2024年前三季度累计所得税费用为5亿美元[60] - 2025年前三季度有效税率为18.8%[60] - 2024年前三季度调整后有效税率为20.5%[60] 中游业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度中游业务收入为7510万美元，2024年全年为2.638亿美元[5] - 2025年中游业务调整后EBITDA为36.62亿美元，2024年为36.62亿美元[10] - 2025年第一季度中游业务资本支出和投资为2.16亿美元，2024年全年为7.51亿美元[20] 化学品业务数据关键指标变化 - 2025年化学品业务调整后EBITDA为13.48亿美元，2024年为13.48亿美元[10] 炼油业务数据关键指标变化 - 2025年炼油业务调整后EBITDA为9.66亿美元，2024年为9.66亿美元[10] - 2025年年初至今全球实现炼油利润率为6.81美元/桶，2024年为8.84美元/桶[32] - 2025年全球原油进料输入量为147.7万桶/日，2024年为174.3万桶/日[36] - 2025年全球原油产能利用率为80%，2024年为95%[36] - 2025年全球清洁产品收率为87%，2024年为87%[36] - 2025年全球精炼石油产品总产量为162.2万桶/日，2024年为187.1万桶/日[38] - 2025年第一季度大西洋盆地/欧洲地区实现炼油利润率为每桶7.08美元，2024年全年为每桶7.42美元[51] - 2025年第一季度墨西哥湾沿岸地区实现炼油利润率为每桶4.44美元，2024年全年为每桶7.68美元[51] - 2025年第一季度大西洋盆地/欧洲地区收入（亏损）税前为每桶 - 5.15美元，2024年全年为每桶 - 0.30美元[51] - 2025年第一季度墨西哥湾沿岸地区收入（亏损）税前为每桶 - 8.95美元，2024年全年为每桶 - 0.35美元[51] - 2025年第一季度大西洋盆地/欧洲地区总加工投入为3871.6万桶，2024年全年为19606.7万桶[51] - 2025年第一季度墨西哥湾沿岸地区总加工投入为3720.6万桶，2024年全年为19605.5万桶[51] - 中央走廊地区实现炼油利润率为23.08亿美元，每桶11.52美元[52] - 中央走廊地区总加工投入量为1.08563亿桶，调整后为2.0029亿桶[52] - 西海岸地区2025年年初至今所得税前亏损3.55亿美元，每桶亏损16.60美元[53] - 西海岸地区2025年年初至今实现炼油利润率为1.51亿美元，每桶7.12美元[53] - 西海岸地区总加工投入量为2136.2万桶，调整后相同[53] - 全球范围内2025年年初至今所得税前亏损9.37亿美元，每桶亏损7.53美元[53] - 全球范围内2025年年初至今实现炼油利润率为9.9亿美元，每桶6.81美元[53] - 全球总加工投入量为1.24453亿桶，调整后为1.45559亿桶[53] - 中央走廊地区所得税前收入（亏损）分别为 - 5000万美元、 - 5000万美元、2.13亿美元等[52] - 全球范围内2024年所得税前收入（亏损）分别为2.16亿美元、3.02亿美元、 - 1.08亿美元等[53] - 2025年YTD全球炼油调整后可控成本为13.2亿美元，2024年为45.64亿美元[55] - 2025年YTD全球总加工投入量为1.24453亿桶，2024年为5.88316亿桶[55] - 2025年全球炼油周转费用为2.17美元/桶，2024年为0.82美元/桶[55] 营销和特种业务数据关键指标变化 - 2025年营销和特种业务调整后EBITDA为18.24亿美元，2024年为18.24亿美元[10] - 2025年第一季度美国市场汽油精炼产品销量为108万桶/日，2024年全年为116.9万桶/日[40] - 2025年第一季度国际市场汽油精炼产品销量为11.4万桶/日，2024年全年为10.9万桶/日[40] - 2025年YTD美国实现营销燃料利润率为2.24亿美元，2024年为12.81亿美元[57] - 2025年YTD国际实现营销燃料利润率为1.36亿美元，2024年为5.85亿美元[57] - 2025年YTD美国总燃料销售量为1.64499亿桶，2024年为7.42467亿桶[57] - 2025年YTD国际总燃料销售量为0.28011亿桶，2024年为1.13712亿桶[57] - 2025年美国所得税前收入为0.67美元/桶，2024年为0.41美元/桶[57] - 2025年国际所得税前收入为39.88美元/桶，2024年为5.07美元/桶[58] - 2025年美国实现营销燃料利润率为1.36美元/桶，2024年为1.73美元/桶[57] 可再生燃料业务数据关键指标变化 - 2025年可再生燃料业务调整后EBITDA为 - 1.34亿美元，2024年为 - 1.34亿美元[10] - 2025年可再生燃料总产量为4.4万桶/日，2024年为3.1万桶/日[43] - 2025年可再生燃料总销量为6.3万桶/日，2024年为5.2万桶/日[43] - 2025年芝加哥期货交易所豆油价格为0.44美元/磅，2024年为0.44美元/磅[43] -

受季节性检修导致产能利用率下滑及成本激增影响，公司股价盘前应声下跌近3%。为迎接夏季出行旺 季，美国炼厂普遍于一季度进行大规模维护——Phillips66产能利用率从上年同期的92%骤降至80%。首 席执行官马克.拉希尔坦言："这是公司历史上规模最大的春季检修之一，短期业绩承压在所难免。" 竞争对手瓦莱罗能源(VLO.US)同日亦因炼油利润率下降录得季度亏损，凸显行业普遍困境。更令市场 担忧的是，特朗普政府酝酿的对华全面关税及贸易战升级风险，可能进一步抑制汽油、航空燃料等成品 油需求。 尽管拉希尔称"检修完成后将迎来利润率回升"，但公司正面临激进投资者埃利奥特投资管理公司的董事 会席位争夺战。后者呼吁拆分炼化与中游业务以释放价值，而Phillips66管理层强调全产业链布局的抗 风险优势。这场博弈结果或将决定公司未来数年的资本配置方向。 美国炼油巨头Phillips66(PSX.US)周五盘前公布财报显示，2025年第一季度调整后每股亏损0.90美元，远 超分析师预期的0.72美元亏损;炼油部门净亏损9.37亿美元，与上年同期2.16亿美元的盈利形成鲜明对 比。财报显示，公司当季炼油利润率同比骤降38%至每桶 ...

文章核心观点 - 分析Phillips 66本季度财报情况、股价表现及未来展望，同时提及同行业Marathon Petroleum的业绩预期 [1][3][4] Phillips 66财报情况 - 本季度每股亏损0.90美元，低于Zacks共识预期的亏损0.77美元，去年同期每股收益1.90美元，此次财报盈利意外为 -16.88% [1] - 上一季度预期每股亏损0.20美元，实际亏损0.15美元，盈利意外为25% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收317.3亿美元，超出Zacks共识预期3.49%，去年同期营收364.4亿美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] Phillips 66股价表现 - 自年初以来，Phillips 66股价下跌约8.1%，而标准普尔500指数下跌 -6.8% [3] Phillips 66未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势有强相关性 [4][5] - 财报发布前，Phillips 66的盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前下一季度共识每股收益预期为2.15美元，营收318.1亿美元，本财年共识每股收益预期为4.80美元，营收1257亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，石油和天然气 - 炼油和营销行业目前处于250多个Zacks行业的前37%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Marathon Petroleum业绩预期 - 预计5月6日公布截至2025年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.62美元，同比变化 -122.3%，过去30天该季度共识每股收益预期上调14.4% [9] - 预计营收300.9亿美元，较去年同期下降9.4% [10]

文章核心观点 - 菲利普斯66公司（PSX）将于4月25日盘前公布2025年第一季度财报，分析其业绩影响因素并给出其他可能盈利超预期的股票建议 [1] 第四季度财报亮点及惊喜历史 - 上季度公司调整后每股亏损15美分，窄于Zacks共识预期的20美分，因可再生燃料利润率提高和总成本及费用降低，但炼油业务贡献减少部分抵消此利好 [2] - 过去四个季度中公司盈利三次超Zacks共识预期，一次未达预期，平均惊喜率为12.95% [2] 预测趋势 - Zacks对第一季度每股收益的共识预期为42美分，过去30天有两次上调和五次下调，较去年同期报告数字下降77.9% [3] - Zacks对营收的共识预期为306.7亿美元，较去年同期报告数字下降15.8% [3] 需考虑的因素 - 2025年第一季度美国汽油需求强劲，公司可能保持稳定表现，但全球面临区域供应失衡和需求波动挑战 [4] - 炼油利润率下降，近期EIA数据显示汽油和馏分油裂解价差疲软，且本季度原油价格下跌，尤其3月 [5] - 2025年3月库欣市西德克萨斯中质原油平均现货价格为每桶68.24美元，低于2024年同期的81.28美元，低油价或减少公司其他业务收入 [6] - 天然气价格波动，若公司面临能源成本上升且下游市场定价能力不足，可能挤压利润率，模型预测第一季度炼油业务调整后税前收入同比下降近72% [7] 盈利预测 - 模型显示菲利普斯66此次盈利不会超预期，其盈利ESP为0.00%，Zacks评级为3（持有） [8] 可考虑的股票 - 康斯托克资源公司（CRK）盈利ESP为+22.33%，Zacks评级为3，4月30日公布第一季度财报，共识预期每股收益15美分，同比提高600% [10] - 安桥公司（ENB）盈利ESP为+4.06%，Zacks评级为3，5月9日公布第一季度财报，共识预期每股收益66美分，较上年报告数字下降2.94% [11] - 安tero资源公司（AR）盈利ESP为+7.65%，Zacks评级为2，4月30日公布第一季度财报，共识预期每股收益83美分，较上年报告数字提高1085% [12]

文章核心观点 Elliott发布Streamline 66 Podcast第四集，介绍其提名的董事候选人Sigmund Cornelius，强调评估机会以实现Phillips 66资产全部价值的重要性 [1][2] 分组1：播客相关 - 播客系列为Elliott与高资质董事候选人及行业专家的一对一对话 [1] - 最新一集嘉宾是Sigmund Cornelius，他曾在Phillips 66前身公司ConocoPhillips担任CFO，监督剥离和简化计划提升股东价值 [2] - 可在Streamline66.com/podcast、Apple、Spotify等平台收听，也可在YouTube观看完整剧集 [2] 分组2：投票信息 - 可访问Streamline66.com了解如何使用金色代理卡为Elliott提名的四位Phillips 66董事会候选人投票 [3] 分组3：额外信息 - Elliott已向美国证券交易委员会提交最终代理声明和金色通用代理卡，用于征集Phillips 66 2025年股东大会投票 [4] - 股东应阅读相关文件，这些文件可在SEC网站免费获取，也可向Elliott代理征集方Okapi Partners LLC索取 [4] 分组4：Elliott介绍 - 截至2024年12月31日，Elliott管理约727亿美元资产，是历史最悠久的持续管理基金之一 [5] - 投资者包括养老金计划、主权财富基金等 [5] 分组5：候选人观点 - Phillips 66有优质资产，但市场不知如何评估其业务属性，资产需释放价值 [6] - 曾主张拆分ConocoPhillips，历史证明该决策正确 [6] - 认为Phillips 66人员优秀、历史丰富，但资产不一定适合在一起，期待加入董事会带来经验 [6]

文章核心观点 Elliott Investment Management L.P.发布Streamline 66 Podcast第三集，探讨与Phillips 66的合作及释放公司价值的途径，还提及代理投票相关事宜和对Phillips 66业务的看法 [1][5] 分组1：播客信息 - Elliott发布Streamline 66 Podcast第三集，系列包含与合格董事候选人及行业专家的一对一对话 [1] - 最新一集是Elliott合伙人John Pike与董事总经理Geoff Sorbello的对话 [2] - 可在Streamline66.com/podcast、Apple、Spotify等平台收听播客，也可在YouTube观看完整剧集 [2] 分组2：代理投票信息 - Elliott已向美国证券交易委员会提交最终代理声明和金色通用代理卡，用于Phillips 66 2025年股东大会的代理投票征集 [3] - 股东可在SEC网站免费获取相关材料，也可联系Elliott的代理征集方Okapi Partners LLC获取 [3] 分组3：Elliott公司信息 - 截至2024年12月31日，Elliott管理约727亿美元资产，是历史最悠久的持续管理基金之一 [4] - Elliott基金的投资者包括养老金计划、主权财富基金等 [4] 分组4：对Phillips 66业务看法 - 若Phillips 66业务有协同效应，应在财务报表中体现，股价也会更好 [5] - Phillips 66想通过收购资产发展中游业务，试图摆脱炼油商身份，但低估值业务无法通过收购高估值业务解决问题 [5] - Elliott的总体目标是解决问题并使公司在多年内有效运作，实现所有股东共赢 [5]

文章核心观点 Elliott发布对Phillips 66机构投资者的调查结果，显示投资者对公司表现不满，支持Elliott介入并希望其提名者进入董事会以推动变革 [1][2][5] 调查基本情况 - 调查由Elliott委托第三方约两个月前开展，调查对象为代表超60%Phillips 66机构流通股的股东，相当于总流通股的44.3% [1][8] - 调查对比的同行企业为Valero Energy Corporation和Marathon Petroleum Corporation [8] 投资者对公司的不满 - 投资者不满公司表现不佳，管理层未达财务和运营目标却称战略有效 [2] - 公司在运营执行、CEO效能、资本分配战略和整体价值创造议程方面在同行中排名垫底 [3] - 投资者认为公司战略和集团结构不合理，“吃老本”导致估值过低和投资者不确定 [3] - 投资者质疑当前董事会和管理团队推动变革的意愿和能力 [2] 投资者期望与支持 - 投资者希望公司优先剥离非核心资产，消除“集团折价”，尤其支持评估出售中游资产 [3] - 投资者支持Elliott介入，认为其能让管理层负责 [3] - 投资者可通过投票选举Elliott提名的四人进入公司董事会 [5] 公司潜力与矛盾 - 投资者认可公司及其资产组合的潜力，认为只要处理好战略方向和成本表现就能发展良好 [4] - 投资者对公司潜力的看法与公司管理层贬低股价、维护现状的观点相矛盾 [4] 相关方信息 - Elliott截至2024年12月31日管理约727亿美元资产，是历史最悠久的持续管理基金之一，投资者包括养老金计划、主权财富基金等 [7]