财务数据 - 公司2024年第一季度调整后的收益为822百万美元[11] - 公司2024年第一季度调整后的每股收益为1.90美元[11] - 公司2024年第一季度经营现金流（不包括营运资本）为1211百万美元[11] - 公司2024年第一季度资本支出和投资为628百万美元[11] - 公司已向股东分配99亿美元[15] 成本效益 - 公司已实现560百万美元的运营成本节约[7] - 公司已实现250百万美元的DCP协同效益[15] - 公司已实现940百万美元的运营成本降低[7] - 公司已实现300百万美元的资本效率节约[7] - 公司已实现400百万美元的协同效益目标[7] 市场占有率 - 公司中部走廊的WTI原油利用率为96%，市场占有率为96%[23] - 公司西海岸的ANS原油利用率为100%，市场占有率为36%[24] 业绩增长 - 公司2024年第一季度调整后的净收入为822百万美元，较去年同期增长108百万美元[25] - 公司2024年第一季度调整后的EBITDA为1943百万美元[33] 业务表现 - 公司2024年第一季度中游业务的调整后EBITDA为856百万美元[34] - 公司2024年第一季度化工业务的调整后EBITDA为325百万美元[35] - 公司2024年第一季度炼油业务的调整后EBITDA为466百万美元[36] 税前收入 - 公司营销与特殊收入税前收入调整后的调整EBITDA为440百万美元[1] - 公司及其他税前亏损调整后的调整EBITDA为-120百万美元[2] - 公司中游税前收入调整后的调整EBITDA为1,800百万美元[3] - 公司炼油税前收入调整后的实现炼油利润为448至637美元[4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后收益为8.22亿美元,每股1.90美元 [23] - 经营活动产生的现金流量(不含营运资金)为12亿美元 [23] - 从权益联营企业收到的分配为3.48亿美元 [23] - 资本支出为6.28亿美元,其中包括1.71亿美元用于偿还合资企业债务 [23] - 向股东分配了16亿美元,其中包括12亿美元的股票回购和4.48亿美元的股息 [23] - 净负债资本比率为38% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 炼化业务 - 第一季度调整后税前利润为2.28亿美元,较上季度下降5.69亿美元 [27] - 主要原因是实现的利润率下降,商业结果不如上季度,部分原因是存货套期保值影响以及管线套利不利 [27] - 此外,下游转化装置检修和罗迪欧的可再生燃料转换也对利润产生负面影响 [27] - 市场捕获率为69%,低于目标75% [34] 中游业务 - 第一季度调整后税前利润为6.13亿美元,较上季度下降1.41亿美元 [24] - 主要原因是运输和天然气液化业务利润下降 [24][25] - 运输业务利润下降主要由于吞吐量和效率收入下降,部分被季节性维护成本下降所抵消 [25] - 天然气液化业务利润下降主要由于毛利率下降以及受冬季风暴影响的销量下降 [25] 化工业务 - 第一季度调整后税前利润为2.05亿美元,较上季度增加0.99亿美元 [26] - 主要原因是聚乙烯毛利率提高,原因是销售价格上涨和原料成本下降 [26] - 全球乙烯和聚烯烃装置利用率为96% [26] 营销和特殊产品业务 - 第一季度调整后税前利润为3.45亿美元,较上季度下降0.87亿美元 [27] - 主要原因是国内营销和润滑油产品毛利率下降 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国西海岸和墨西哥湾地区的炼化业务受到负面影响,主要是由于下游转化装置检修和罗迪欧可再生燃料转换 [37][38][39][40] - 公司在美国东海岸和中部地区的炼化业务受到负面影响,主要是由于管线套利不利和存货套期保值影响 [42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在出售德国和奥地利的零售业务,这些资产不再符合公司的长期战略目标 [64][65] - 公司计划在未来三个季度内完成130亿美元至150亿美元的资产变现和股东回报 [13][14] - 公司将继续通过股票回购等方式向股东回报超过50%的经营现金流 [14] - 公司已将罗迪欧炼厂改造为全球最大的可再生燃料生产设施之一,预计到第二季度末将达到满产 [17][18][19][70][71] - 公司正在推进业务转型计划,到2024年底实现10亿美元的成本削减和3亿美元的资本支出效率提升 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司资产运行接近历史高位,已做好迎接夏季需求高峰的准备 [9] - 公司认为市场基本面良好,有信心实现战略目标并增加现金流 [141][142] - 公司预计第二季度炼化和化工业务的装置利用率将达到中高90%水平 [31] - 公司认为行业供需格局有望在2025年后重新平衡,进入中周期环境 [79][80] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Neil Mehta提问** 询问第一季度炼化业务的市场捕获率较低的原因 [34] **Mark Lashier和Rich Harbison回答** - 第一季度的一些负面因素,如下游转化装置检修和罗迪欧可再生燃料转换,都是为了实现公司长期战略目标而采取的行动 [35][36][37][38][39][40][45] - 这些活动将为公司未来带来积极影响,帮助提高盈利能力 [44][45] 问题2 **Roger Read提问** 询问公司业务转型计划对炼化业务现金成本的影响 [54][55] **Mark Lashier和Rich Harbison回答** - 公司业务转型计划的大部分成本节约体现在炼化业务,公司已超额完成成本削减目标 [56][57][58][59][60] - 公司实现的成本削减主要来自炼化业务的运营和管理费用,以及权益收益和毛利率的改善 [56][57] 问题3 **Ryan Todd提问** 询问罗迪欧可再生燃料设施的未来发展情况 [69][70][71] **Rich Harbison回答** - 罗迪欧设施将在第二季度末达到5万桶/日的满产能 [70] - 随着原料碳强度的不断降低,预计到第三季度末将达到30左右的较低碳强度水平 [71] - 该设施还将开始生产可持续航空燃料,成为该领域的主要供应商之一 [73]

文章核心观点 - 菲利普斯66公司2024年第一季度调整后每股收益未达预期且低于去年同期，营收超预期且同比增长，盈利不佳主要归因于全球炼油利润率下降和费用增加 [1] 财务业绩 整体业绩 - 第一季度调整后每股收益1.90美元，未达Zacks共识预期的2.05美元，远低于去年同期的4.21美元 [1] - 季度总收入364亿美元，超Zacks共识预期的310亿美元，高于去年同期的351亿美元 [1] 各业务板块业绩 - 中游业务调整后季度税前收益6.13亿美元，低于去年同期的6.78亿美元，但超预期的5.776亿美元，下降主要因吞吐量和不足收入减少，季节性因素致维护成本降低部分抵消影响 [2] - 化工业务调整后税前收益2.05亿美元，高于去年同期的1.98亿美元，超预期的1.27亿美元，利润增长主要因聚乙烯利润率提高，得益于销售价格上涨和原料成本下降，此外周转成本降低也有贡献 [3] - 炼油业务调整后税前收益2.28亿美元，低于去年同期的16亿美元，未达预期的11亿美元，下降主要因实现利润率下降，受商业结果不佳、库存套期保值影响和墨西哥湾沿岸清洁产品变现减少驱动，全球炼油实现利润率从去年同期的每桶20.72美元降至10.91美元 [4] - 营销与特种产品业务税前收益降至3.45亿美元，低于去年同期的4.26亿美元，未达预期的5.46亿美元，第一季度收益下降主要因国内营销和润滑剂利润率降低，美国实现营销燃料利润率从去年同期的每桶2.30美元降至1.60美元，国际市场从每桶6.45美元升至6.92美元 [5] 成本与费用 - 第一季度总成本和费用增至355亿美元，高于去年同期的324亿美元，但低于预期的384亿美元 [6] 财务状况 - 本季度经营活动产生净现金2.36亿美元，远低于去年同期的12亿美元，资本支出和投资总计6.28亿美元，第一季度支付股息4.48亿美元 [7][8] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为16亿美元，总债务为202亿美元，债务资本化比率为40% [8] 评级与其他公司 - 菲利普斯66目前Zacks评级为2（买入） [9] - 能源行业中SM能源公司、赫斯公司和YPF Sociedad Anonima目前Zacks评级为1（强力买入），SM能源公司2024和2025年每股收益共识预期分别为6.15美元和6.73美元，过去七天盈利预期上调；赫斯公司2024和2025年每股收益共识预期分别为8.62美元和11.45美元，过去七天盈利预期上调；YPF Sociedad Anonima 2024和2025年每股收益共识预期分别为6.14美元和7.83美元，过去60天盈利预期上调 [9][10]

炼油利润率下降 - 公司实现的炼油利润率几乎是2023年第一季度的一半[2] - 公司指出，实现的炼油利润率降至每桶10.91美元，几乎是一年前的一半[6] 财务表现 - 公司首季净利润下降61.9%，调整后的利润为8.22亿美元，每股1.90美元，低于预期[5] - 公司首季营收增长3.8%至364.4亿美元，超过预期[5] 维护工作影响 - 公司指出，维护工作影响了其生产高价值产品的能力[3] - 首席执行官Mark Lashier解释称，公司的业绩受到维护工作的影响，限制了生产高价值产品的能力[7] 股价表现 - 公司股价在本月早些时候创下历史新高，尽管今天股价下跌3.7%至151.48美元，但今年迄今为止上涨约14%[8]

财务表现 - 2024年第一季度至第四季度，Phillips 66的总营收为36,436百万美元，同比增长3.6%[1] - 2024年净利润为761百万美元，同比下降63.3%[1] - 2024年每股基本收益为1.74美元，同比下降58.6%[2] - 2024年调整后净利润为835百万美元，同比下降60.0%[4] - 财报显示2024年第一季度亏损为330百万美元，主要由利息支出和公司开支导致[49] 经营活动 - 2024年第一季度，Phillips 66的经营活动现金流为净现金流出236百万美元[8] - 2024年第一季度，Phillips 66的资本支出和投资总额为628百万美元，主要用于炼油业务[9] 中游业务 - 2024年第一季度，Phillips 66的中游业务在运输、NGL和其他方面实现了总计554百万美元的税前收入[11] - 2024年第一季度，Phillips 66的中游业务的调整后EBITDA为837百万美元，考虑了特殊项目和NOVONIX投资的公允价值变动[17] 炼油业务 - 2024年，Phillips 66的炼油部门税前收入为131百万美元，较去年同期有所下降[22] - 2024年，Phillips 66的炼油部门实现的全球平均实现精炼利润为10.91美元/桶，较去年同期有所增长[22] - 2024年第一季度炼油业务调整后的EBITDA为466百万美元，同比增长7.5%[29] - 2024年第一季度全球原油处理量为1,700千桶/日，同比增长1.2%[33] 营销和特殊产品 - 2024年第一季度营销和特殊产品部门的税前收入为404百万美元，同比下降5.9%[42] - 2024年第一季度美国营销燃料利润率为1.60美元/桶，同比下降30.4%[42] - 2024年第一季度国际营销燃料利润率为6.92美元/桶，同比增长7.1%[42] 其他 - 2024年第一季度其他实现利润和收入为290百万美元，同比增长37.9%[43] - 精炼石油制品销量总计为1,926 MB/D，其中美国市场销量为1,111 MB/D，国际市场销量为283 MB/D[46] - Phillips 66的净利润为761百万美元，调整后的EBITDA为1,943百万美元[51]

文章核心观点 - 菲利普斯66公司本季度财报有盈有亏，股价年初至今表现优于市场，未来表现取决于盈利展望和行业前景；恩桥中游公司即将公布财报，市场有一定预期 [1][2][3][5] 菲利普斯66公司财报情况 - 本季度每股收益1.90美元，未达Zacks共识预期的2.05美元，去年同期为4.21美元，此次盈利意外为 -7.32% [1] - 上一季度实际每股收益3.09美元，超出预期的2.37美元，盈利意外为30.38% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收364.4亿美元，超出Zacks共识预期17.35%，去年同期为350.9亿美元，过去四个季度三次超出共识营收预期 [1] 菲利普斯66公司股价表现 - 自年初以来，菲利普斯66公司股价上涨约18.1%，而标准普尔500指数涨幅为5.8% [2] 菲利普斯66公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票未来走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [3] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank跟踪 [3] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [4] - 未来季度当前共识每股收益预期为4.40美元，营收343亿美元；本财年共识每股收益预期为13.77美元，营收1344.1亿美元 [4] 行业情况及相关公司 - 石油和天然气精炼与营销行业在Zacks行业排名中处于前19%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业的恩桥中游公司尚未公布2024年3月季度财报，预计4月30日发布 [5] - 该公司预计本季度每股收益0.14美元，同比增长16.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 恩桥中游公司预计营收17.9亿美元，较去年同期增长1.4% [6]

经纪推荐 - 投资者在做出股票买入、卖出或持有决策之前通常会参考华尔街分析师的推荐[1] - Phillips 66目前的平均经纪推荐（ABR）为1.68，介于1到5之间（强烈买入到强烈卖出），由19家经纪公司的实际推荐（买入、持有、卖出等）计算得出[2] - 19家经纪公司的推荐中，有12家强烈买入和1家买入，强烈买入和买入分别占所有推荐的63.2%和5.3%[3] - 经纪公司的推荐可能存在强烈的正面偏见，导致他们更倾向于给股票正面评级，而不是根据研究支持的情况[5] Zacks Rank - Zacks Rank是一种可靠的股票评级工具，将股票分为五组，从Zacks Rank 1（强烈买入）到Zacks Rank 5（强烈卖出），是股票短期价格表现的可靠指标[7] - Zacks Rank和ABR是两种完全不同的度量标准，ABR是基于经纪推荐计算的，而Zacks Rank是基于盈利预期修订的量化模型[8] - 经验研究表明，Zacks Rank和盈利预期修订趋势之间存在着强烈的相关性，可以预测股票的短期价格走势[11] - Zacks Rank和ABR在新鲜度方面也有关键区别，ABR可能不是最新的，而Zacks Rank则能及时反映经纪分析师不断修订的盈利预期[13] 盈利预期修订 - 经验研究表明，Zacks Rank和盈利预期修订趋势之间存在着强烈的相关性，可以预测股票的短期价格走势[11] - Phillips 66的盈利预期修订表明，本年度的Zacks共识估计在过去一个月内增长了8.3%至13.59美元，分析师对公司盈利前景的乐观态度可能是股票短期飙升的合理原因[14]

动量投资策略 - 投资者应该注意，仅仅根据传统的动量参数来投资股票可能存在风险[2] - Zacks动量风格评分和“快速动量优惠”筛选器有助于识别具有良好动量的股票[3] - PSX的动量评分为A，是进入股票并利用动量的最佳时机[8] Phillips 66 (PSX)分析 - PSX是一个通过筛选器的股票，具有良好的价格动量[4] - PSX的股价在过去四周上涨了1.4%[5] - PSX在过去12周中股价上涨了11.5%[6] - PSX的动量快速，beta值为1.37，比市场高出37%[7] - PSX的盈利预期修订呈上升趋势，获得Zacks排名2（买入）[9] - PSX的价格销售比率为0.45，被认为是一个便宜的估值指标[10] 投资策略建议 - PSX除了还有其他股票通过“快速动量优惠”筛选器[11] - 投资者可以从45个Zacks高级筛选器中选择适合自己的股票[12] - 成功的选股策略的关键是确保过去产生了盈利结果[13]

文章核心观点 - 菲利普斯66公司（PSX）将于4月26日盘前公布2024年第一季度财报，其盈利预期呈下降趋势且此次财报可能无法超预期，同时推荐了三家可能财报超预期的公司 [1][2][5] 分组1：菲利普斯66公司财报情况 - 公司上季度调整后每股收益3.09美元，击败Zacks共识预期的2.37美元，主要因成本和费用降低，但全球炼油利润率下降部分抵消了积极影响 [1] - 过去四个季度中，公司三次盈利超Zacks共识预期，一次未达预期，平均超预期幅度为13.5% [1] 分组2：菲利普斯66公司盈利预测趋势 - Zacks对第一季度每股收益的共识预期为2.16美元，过去30天无上调、三次下调，较去年同期下降48.7% [2] - Zacks对第一季度营收的共识预期为311亿美元，较去年同期下降11.5% [2] 分组3：菲利普斯66公司影响因素 - 公司中游业务（包括管道和存储资产）可能产生稳定收益，因其对商品价格波动不敏感，且与其他业务板块整合增强了现金流可预测性 [3] - 第一季度高原油价格和低零售汽油价格的巨大差距可能损害公司炼油业务，预计炼油业务调整后税前收益同比下降32% [3][4] 分组4：菲利普斯66公司盈利预测 - 公司此次财报可能无法超预期，其盈利ESP为 -4.23%，Zacks排名为3 [5] 分组5：可考虑的公司 - 安tero中游公司（AM）盈利ESP为 +2.04%，Zacks排名为1，4月24日公布第一季度财报，共识预期每股收益25美分，较去年同期增长19% [6] - 赫斯公司（HES）盈利ESP为 +6.41%，Zacks排名为1，4月25日公布第一季度财报，共识预期每股收益1.75美元，较去年同期增长54.9% [6][7] - 埃克森美孚公司（XOM）盈利ESP为 +0.13%，Zacks排名为3，4月26日公布第一季度财报，共识预期每股收益2.19美元，较去年同期下降22.6% [7]

股价表现 - Phillips 66 (PSX)昨日收盘价为$154.71，较前一交易日上涨0.91%[1] - Phillips 66股价在过去一个月下跌了3.63%，落后于石油能源行业的2.78%增长和标普500指数的2.57%下跌[2] 财务预测 - 投资界将密切关注Phillips 66在即将发布的财报中的表现，预计每股收益为$2.16，同比下降48.69%[3] - Zacks Consensus Estimates预测Phillips 66整个财年的每股收益为$13.45，营收为$131.19亿美元，分别较去年下降了14.93%和12.48%[4] 分析评级 - Phillips 66目前的Zacks Rank为3（持有），过去一个月Zacks Consensus EPS估计上涨了7.12%[7] 估值比较 - Phillips 66目前的前瞻市盈率为11.4，低于行业平均值11.63[8] - PSX目前的PEG比率为1.9，略高于行业平均值1.69[9] 行业排名 - 石油和天然气-炼油和营销行业属于石油能源部门，Zacks Industry Rank为32，位于所有250+行业的前13%[10]