公司业务布局与资产变动 - 2023年第二季度关闭北卡罗来纳州坎顿工厂和俄亥俄州奥尔姆斯特德福尔斯加工设施[18] - 2021年收购Fabri - Kal，包含美国4个制造工厂[21] - 2022年出售与Naturepak Limited合资企业50%权益及中国、韩国和台湾的纸箱包装和灌装机械业务，2022年第四季度和2023年第一季度剥离剩余封盖业务[22] - 2019年公司出售北美和日本瓶盖业务，2020年2月将Reynolds Consumer Products Inc.所有权分配给母公司，9月将Graham Packaging Company Inc.所有权分配给母公司[74] 客户销售占比情况 - 2023年一个食品服务部门客户销售额约占合并净收入10%，十大客户占净收入42% [23] 制造工厂与仓库分布 - 截至2023年12月31日，食品服务部门有23个制造工厂，食品和饮料商品销售部门有28个制造工厂，两部门共用34个仓库和8个区域混合中心[29] 专利持有情况 - 截至2023年12月31日，持有约300项与产品设计、效用和材料配方相关的专利[35] 研发投入情况 - 2023年、2022年和2021年研发投入分别为4500万美元、3300万美元和2200万美元[38] 工厂认证情况 - 截至2023年12月31日，31个制造工厂获得英国零售商协会认证，5个获得安全质量食品认证，挤出工厂和3个制造工厂获得FSSC 22000认证，其余按国家卫生基金会审核认证[39] 政策法规影响 - 2022年加州颁布法案，要求到2032年该州一次性产品塑料减少25% [41] 原材料成本转嫁机制 - 原材料成本转嫁机制平均滞后时间约为三个月[32] 包装产品材料目标达成情况 - 公司目标是到2030年100%的包装产品基于净收入由回收、可回收或可再生材料制成，2023年已达成约66%[49] 设施水风险情况 - 截至2023年12月31日，公司约12%的设施位于中高到高水风险地区，约99%的取水量发生在低或低中水风险地区[55] 员工规模与工会代表情况 - 截至2023年12月31日，公司全球约有15000名员工，约25%的员工由工会代表[61] 公司安全指标情况 - 2023年公司总可记录事故发生率为1.02，行业平均为3.0；总损失工时受限时间率为0.37，行业平均为2.1；总损失工作日率为0.64，行业平均为1.1[62] 公司回馈社会情况 - 2023年公司回馈行动月通过超100次志愿活动支持众多非营利组织，捐赠约6000小时志愿服务，为当地食品储藏室收集近300000磅不易腐烂食品[64] 员工构成情况 - 截至2023年12月31日，美国员工约占公司总劳动力的86%，其中约57%为黑人、原住民或有色人种，23%处于高级或中级领导职位；30%的员工为女性，25%处于高级或中级领导职位[67] 领导力发展情况 - 截至2023年底，业务中超900名领导者里超800人完成领导力发展课程，另有20名高级经理和总监级员工被提名参加新项目[69] 董事会构成情况 - 公司董事会由7名成员组成，其中3名为女性，LeighAnne Baker为首位女性董事会主席[70] 贷款利率情况 - 截至2023年12月31日，美国定期贷款Tranche B - 2和Tranche B - 3适用利率（含相关利差）为8.72%；2022年12月31日，基于LIBOR的参考利率（含相关利差）为7.63%[353] 利率互换协议情况 - 2022年第四季度公司签订利率互换协议，固定LIBO利率为4.12%（含利差的加权平均有效年利率为7.37%），名义金额总计10亿美元[354] - 利率互换协议工具被分类为现金流套期，合约于2025年10月到期[354] - 2023年4月公司修订利率互换协议，将利率基准从LIBOR替换为SOFR，加权平均固定利率4.12%不变[354] 利率变动对利息费用影响 - 基于2023年12月31日和2022年12月31日的未偿还债务承诺，利率上升（下降）100个基点，利息费用将分别增加700万美元和减少1200万美元[355] 外汇衍生品合约情况 - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司没有外汇衍生品合约[357] 商品价格风险情况 - 公司面临树脂、天然气、电力等商品价格风险[358] 商品价格风险应对措施 - 公司会定期签订期货和互换合约以减少商品价格波动风险[359] 商品衍生品合约估值变动影响 - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，商品衍生品合约估值价格曲线向上（向下）变动10%，综合损益表中确认的未实现损失变化小于100万美元[360]

2023年第四季度财务表现 - 2023年第四季度总净收入为12.74亿美元，同比下降14%，环比下降8%[1] - 2023年第四季度持续经营净利润为2200万美元，同比下降19%，环比下降21%[1] - 2023年第四季度调整后EBITDA为2.07亿美元，同比增长24%，环比下降8.8%[1] - 公司2023年第四季度净收入为11.84亿美元，相比2022年同期的13.64亿美元有所下降[41] - 公司2023年第四季度毛利润为2.53亿美元，相比2022年同期的2.25亿美元有所增长[41] - 公司2023年第四季度运营收入为8300万美元，相比2022年同期的7900万美元有所增长[41] - 公司2023年第四季度净收入为2200万美元，相比2022年同期的2700万美元有所下降[41] - 公司2023年第四季度总净收入为12.74亿美元，同比下降13.7%[44] - 公司2023年第四季度调整后EBITDA为2.07亿美元，同比下降8.8%[44] - 公司2023年第四季度食品服务部门净收入为6.26亿美元，同比下降1.1%[44] - 公司2023年第四季度食品和饮料商品销售部门净收入为6.53亿美元，同比下降25.1%[44] - 公司2023年第四季度食品服务部门调整后EBITDA为1.12亿美元，同比增长31.8%[44] - 公司2023年第四季度食品和饮料商品销售部门调整后EBITDA为1.13亿美元，同比下降13.1%[44] - 公司2023年第四季度净收入为2200万美元，同比下降18.5%[45] - 公司2023年第四季度调整后每股收益为0.33美元，同比下降3.0%[45] - 公司2023年第四季度折旧和摊销费用为8000万美元，同比增长14.3%[45] - 公司2023年第四季度利息费用为5700万美元，同比增长14.0%[45] 2023年全年财务表现 - 2023年全年总净收入为55.1亿美元，同比下降11%[2] - 2023年全年持续经营净亏损为2.22亿美元，而2022年为净利润3.19亿美元[2] - 2023年全年调整后EBITDA为8.4亿美元，同比增长7%[2] - 公司2023年全年净收入为51.24亿美元，相比2022年的57.83亿美元有所下降[41] - 公司2023年全年毛利润为7.33亿美元，相比2022年的9.97亿美元有所下降[41] - 公司2023年全年运营收入为2800万美元，相比2022年的6.37亿美元大幅下降[41] - 公司2023年全年净收入为-2.20亿美元，相比2022年的3.20亿美元大幅下降[41] 2024年及未来展望 - 公司计划通过优化生产布局，预计到2026年实现年化成本节约3500万美元[4] - 公司预计在2024年和2025年期间，资本支出为4000万至4500万美元，现金重组费用为5000万至6500万美元，非现金重组费用为2000万至4000万美元[4] - 公司2024年调整后EBITDA指引为8.5亿至8.7亿美元，第一季度预计为1.6亿至1.7亿美元[25] 资产与现金状况 - 公司截至2023年12月31日的现金及现金等价物为1.64亿美元，相比2022年同期的5.31亿美元大幅下降[42] - 公司截至2023年12月31日的总资产为63.95亿美元，相比2022年同期的73.06亿美元有所下降[42]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入14亿美元，较上季度减少2.3亿美元，主要因重组和投资组合优化 [132] - 第三季度调整后EBITDA为2.27亿美元，去年同期为1.87亿美元，调整后EBITDA利润率较上季度扩大120个基点，较去年同期扩大480个基点至16.5% [133] - 第三季度自由现金流增至1.76亿美元，尽管有3400万美元与重组相关的现金流出 [133] - 净杠杆率在第三季度降至4.2倍，预计年底进一步改善，2024年降至3倍多 [138] - 调整后EBITDA预计在8.25 - 8.35亿美元之间，自由现金流预计超过2.5亿美元，全年资本支出指导仍为2.8亿美元，总现金重组成本范围下限提高到1.5亿美元 [120] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮服务业务 - 销量与去年基本持平，而终端市场下降了低个位数 [15] - 价格组合同比下降5%，主要因原材料成本降低 [15] - 调整后EBITDA增长19%，主要因制造成本降低，但部分被不利的产品组合抵消 [17] 食品和饮料销售业务 - 净收入环比下降12%，其中8%是由于坎顿工厂关闭，销量因价值高于销量的决策下降2%，价格组合因合同转嫁下降2% [137] - 调整后EBITDA增长27%，主要因原材料成本和运输成本降低，但部分被坎顿工厂关闭和销售线下降抵消 [137] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮服务市场中，快餐店和全方位服务餐厅的客流量较去年略有下降，消费者从餐厅转向杂货店消费 [29] - 整体市场背景仍具挑战性，高通胀持续影响消费者购买决策，但近期有通胀缓和的迹象 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持价值高于销量的战略，强调高利润率产品，注重运营卓越和改善资产负债表 [5] - 重组管理结构，将传统食品销售和饮料销售业务合并为一个部门，以降低资本密集度和间接成本，在液体包装市场保持竞争力 [7] - 持续推进饮料销售业务的重组，精简实体布局，专注于转换业务，以降低运营成本和实现更轻资产的运营结构 [11] - 优化和改进分销网络，以更高效地运营，满足客户不断变化的需求，支持长期可持续价值创造 [10] - 与埃克森美孚合作，提供由埃克森美孚先进回收技术制成的认证循环聚丙烯包装产品，扩大循环包装产品组合 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，但第三季度业绩显示了公司业务的韧性和实现可持续回报的能力，公司对实现战略目标和提升股东价值充满信心 [5] - 市场背景仍具挑战性，高通胀影响消费者购买决策，但公司正与关键战略客户保持良好合作，业务表现优于终端市场 [6] - 预计未来阶段的转型将更具渐进性，包括成本结构优化和规模调整 [19] - 对第四季度持谨慎乐观态度，预计调整后EBITDA和自由现金流将继续改善，同时关注消费者行为变化和市场动态 [77] 其他重要信息 - 公司即将发布基于国际公认的GRI可持续发展报告标准的首份ESG报告，将提供ESG重点领域的详细更新和综合指标 [122] - 公司实施了Pactiv Evergreen生产系统（PEPS），第三季度有3家工厂获得PEPS认证，使达到青铜级别的工厂数量从6家增加到9家，长期目标是在2025年前有第一家工厂获得黄金认证 [110] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能否量化各业务部门平均销售价格（ASP）的变化 - 公司不会具体披露ASP数据，但表示价格受大宗商品价格环境下降影响，正在逐渐趋于正常化 [52] 问题2：第三季度和第四季度业绩提升的具体驱动因素是什么，第三季度EBITDA增加的4000万美元中有多少来自成本节约，以及对2024年的传导效应如何 - 成本节约举措在运营中的传导效果更好，价值高于销量战略和关键战略举措的实施推动了业绩提升，但未具体量化成本节约对EBITDA的贡献和对2024年的传导效应 [25] 问题3：能否拆分第三季度COGS中原材料、加工、生产率等方面的成本 - 大部分COGS的变化来自原材料价格下降，超过一半是原材料成本，其余是制造、物流和重组带来的节约 [74] 问题4：按基材划分，是否看到销量向更高可持续性解决方案的转移，以及对利润率的影响 - 公司整体采取价值高于销量的战略，并非针对特定产品或类别，在可持续产品方面看到了价值驱动和更好的利润率及产品增长前景 [65] 问题5：2024年营运资金是否仍将是现金的增量来源，现金流是否更紧密地跟踪EBITDA趋势 - 预计2024年库存减少带来的额外自由现金流不会重复，EBITDA和利润率的增长将是提取现金的关键驱动因素 [69] 问题6：公司预计第四季度同比改善，这种中个位数的EBITDA增长是否在目标范围内，主要是由于低个位数的销量增长，还是有来自重组等行动的上行空间 - 重组的好处在第三季度开始显现，预计第四季度会进一步体现，同时运营效率的提升将持续，公司注重业务和客户组合的优化 [85] 问题7：10月份的情况是否影响对第四季度需求的看法 - 餐饮服务业务有积极迹象，市场正在缓和，接近2019年之前的季节性，但消费者行为的变化仍需观察 [77] 问题8：2024年自由现金流是否会有类似增长，是否会超过EBITDA，以及是否预计净杠杆率低于4倍 - 公司目前未讨论2024年的自由现金流，重点是减少净杠杆，目标是将净杠杆率降至3倍多 [87] 问题9：重组现金成本范围上调，是否意味着2024年的现金成本低于之前预期，营运资金是否仍将是1.5 - 1.7亿美元的现金来源 - 2023年现金展望中营运资金变化范围为1.4 - 1.5亿美元保持不变，未提及2024年现金成本的变化 [96] 问题10：餐饮服务和食品饮料销售业务中，价值高于销量的决策何时会结束，以及何时预计销量会出现积极转变，不同产品类别在这方面是否有差异 - 未明确回答价值高于销量决策的结束时间和销量积极转变的时间，强调整体采取该战略，与客户合作以实现价值增长 [65]

财务表现 - 2023年第三季度调整后EBITDA同比增长21%，达13.79亿美元；EBITDA利润率同比提升约480个基点至16.5%[24][27] - 2023年第三季度自由现金流同比增长780%，达1.76亿美元；净债务减少2.29亿美元[27][29] - 2023年第三季度净收入同比下降14%，主要因Canton工厂关闭；调整后每股收益为0.32美元[29][60] 业务板块 - 餐饮服务板块净收入下降5%，价格/组合下降5%，调整后EBITDA增加因运输和材料成本降低[52] - 食品和饮料销售板块净收入下降23%，18%归因于Canton工厂关闭和亚洲饮料业务剥离[56] 战略重点 - 持续关注卓越运营，三家新工厂获PEPS认证[36] - 与关键战略客户合作，在终端市场表现出色[120] 前景展望 - 上调2023年全年调整后EBITDA指引至8.25 - 8.35亿美元，自由现金流指引至2.5亿美元以上[14][70] - 预计2023 - 2024年非现金重组费用为3.25 - 3.3亿美元，现金重组费用为1.5 - 1.6亿美元[59][71] 资产负债表 - 截至2023年9月30日，净债务降至33.78亿美元，净杠杆率降至4.2倍[87] - 加权平均债务期限约4.0年，固定利率债务占比升至约81%[87]

资产出售与业务调整 - 2022年8月2日公司出售Beverage Merchandising Asia，获3.36亿美元收益，确认2.39亿美元出售收益[132] - 2022年第三季度公司计划出售剩余瓶盖业务，确认5600万美元费用，2022年10月31日和2023年3月1日完成出售[133] - 2022年9月30日止九个月公司出售Naturepak Beverage 50%股权，获4700万美元收益，确认2700万美元出售收益[134] - 2023年第二季度公司停止Canton和Olmsted Falls工厂运营，将Olmsted Falls工厂生产重新分配到其他地点[127] - 2023年3月6日公司宣布饮料商品业务重组计划，预计提高生产效率、精简管理结构和降低资本支出及间接成本[129] 养老金结算交易 - 2022年9月20日和2月24日公司进行养老金部分结算交易，分别转移6.56亿美元和12.57亿美元预计福利义务，确认4700万美元和1000万美元结算收益[135] 财务数据关键指标变化（季度） - 2023年第三季度和九个月调整后持续经营业务EBITDA分别为2.27亿美元和6.33亿美元，2022年同期分别为1.87亿美元和6.18亿美元[139] - 2023年9月30日止三个月净收入为13.79亿美元，2022年同期为16.09亿美元，同比下降14%[142] - 2023年9月30日止三个月毛利润为2.81亿美元，2022年同期为2.32亿美元，同比增长21%[142] - 2023年9月30日止三个月持续经营业务收入为2800万美元，2022年同期为1.75亿美元，同比下降84%[142] - 截至2023年9月30日的三个月，公司净收入减少2.3亿美元，即14%，降至13.79亿美元[143] - 同期销售成本减少2.79亿美元，即20%，降至10.98亿美元[144] - 销售、一般和行政费用减少800万美元，即6%，降至1.37亿美元[145] - 重组、资产减值和其他相关费用减少2900万美元，即51%，降至2800万美元[146] - 持续经营业务调整后EBITDA增加4000万美元，即21%，增至2.27亿美元[152] 财务数据关键指标变化（九个月） - 截至2023年9月30日的九个月，公司净收入减少5.08亿美元，即11%，降至42.36亿美元[157][159] - 同期销售成本减少2.16亿美元，即5%，降至37.56亿美元[157][160] - 销售、一般和行政费用减少3200万美元，即7%，降至4.03亿美元[161] - 重组、资产减值和其他相关费用增加7500万美元，即129%，增至1.33亿美元[162] - 利息费用净额增加3000万美元，即19%，增至1.88亿美元[165] - 2023年前9个月持续经营业务亏损2.44亿美元，2022年同期盈利2.92亿美元[167] - 2023年前9个月持续经营业务调整后EBITDA增加1500万美元，增幅2%，达6.33亿美元[168] - 2023年前9个月净现金流流出3亿美元，2022年同期流入3.52亿美元；经营活动提供的净现金为4.53亿美元，2022年同期为2.41亿美元[174][175] - 2023年前9个月营运资金减少4.74亿美元，降幅36%[191] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年前9个月食品服务部门总净收入减少1.7亿美元，降幅8%，至19.45亿美元；调整后EBITDA减少2700万美元，降幅7%，至3.51亿美元[169][170] - 2023年前9个月食品和饮料商品部门总净收入减少3.1亿美元，降幅12%，至23.67亿美元；调整后EBITDA增加3700万美元，增幅12%，至3.4亿美元[171][172] 股息相关 - 2023年和2022年前9个月均支付现金股息5400万美元；2023年10月31日，董事会宣布每股0.1美元股息，12月15日支付[178] 借款与债务情况 - 截至2023年9月30日，总借款本金为36.32亿美元，其中17.05亿美元为可变利率借款；一个月SOFR为5.43%[180][181] - 2023年前9个月偿还美国定期贷款B - 2批次共计5.15亿美元；预计2023年借款的年度现金利息义务约为2.57亿美元[182][184] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为2.33亿美元，循环信贷额度可用2.01亿美元；下一笔债务到期为2025年12月到期的2.17亿美元Pactiv债券[188] 市场风险情况 - 截至2023年9月30日的九个月内，公司市场风险无重大变化[197] - 如需更多信息，可参考公司2022年12月31日结束年度的10 - K年度报告中关于市场风险的定量和定性披露部分（项目7A）[197]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入14亿美元，较去年同期下降，主要因2022年同期供应紧张和合同价格传导时机有利，以及2022年资产剥离和Canton Mill运营天数减少 [33] - 第二季度调整后EBITDA为2.17亿美元，较第一季度扩大200个基点，与去年第二季度相当，成功优化销量组合并控制成本 [33] - 第二季度自由现金流7400万美元，含4200万美元重组相关现金流出，排除后超1.1亿美元，得益于库存减少4700万美元，帮助偿还1.8亿美元债务 [34] - 净杠杆率在第二季度升至4.7倍，因2022年第二季度调整后EBITDA数据滚动出LTM指标，预计年底降至低4倍区间，2024年及以后继续去杠杆 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 食品服务业务 - 与去年同期相比，净收入下降12%，销量下降6%，价格/组合下降6%，调整后EBITDA下降20%，主要因市场需求下降、定价不利和成本传导等因素 [40] - 与上一季度相比，净收入增长4200万美元或7%，主要因销量增加，调整后EBITDA增长2200万美元或21%，得益于销量增加和制造成本降低 [40] 食品和饮料销售业务 - 与去年同期相比，净收入下降13%，销量下降6%，价格/组合持平，调整后EBITDA下降13%，受市场疲软、资产剥离和工厂关闭等影响 [43] - 与上一季度相比，净收入基本持平，调整后EBITDA增加2800万美元，得益于销量增加、成本降低，但受定价不利和工厂关闭部分抵消 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场显示出稳定迹象，供应链持续正常化，但通胀对消费者支出、原材料成本和利率的影响仍高于去年，不过各方面已逐季缓和 [36] - 第二季度整体客户需求较第一季度上升，受益于传统季节性因素，客户库存备货在第一季度末基本完成，第二季度未受重大影响 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新确立共同目标“包装更美好的未来”，并明确价值观，以建立高绩效文化，推动业务各领域改善 [3][4] - 实施Pactiv Evergreen生产系统（PEPS），涵盖环境健康与安全、质量等六个要素，通过标准化和制度化提升运营效率，目标是2025年所有工厂认证 [21][22] - 推进饮料销售业务重组，关闭Canton Mill和Olmsted Falls工厂，合并食品和饮料销售业务，预计2024年实现3000万美元运营成本节约，增强公司在食品和饮料销售领域的竞争地位 [26][27] - 专注于北美市场和资本效率更高的业务，减少对非核心业务和需要大量资本投入业务的敞口，如减少在北美以外地区和造纸厂的业务 [14] - 致力于可持续发展，目标是到2030年100%的净收入来自使用可回收或可再生材料制成的产品，开展相关研究以帮助客户做出环保采购决策，并提高气候相关风险披露的透明度 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临不确定的宏观经济环境和持续的通胀压力，影响消费者支出，但公司通过战略执行和成本控制，在第二季度取得了稳健业绩 [9] - 尽管面临挑战，公司仍有望实现全年调整后EBITDA在7.75亿 - 8亿美元区间的高端水平，预计全年资本支出和现金重组成本维持原指引，全年自由现金流预计超过2亿美元 [53][54] - 对未来发展持谨慎乐观态度，随着市场正常化，公司运营效率将进一步提高，有望受益于业务重组和运营改进带来的积极影响 [57][79] 其他重要信息 - 公司收购Fabric Cal，增加了对消费品包装的敞口，并将Greenware等可持续品牌引入Pactiv Evergreen [1] - 所有工厂已完成自我评估，27家完成首次正式PEPS评估，6家生产设施在PEPS计划推出的前六个月达到青铜级，预计年底达到8家，明年75%的工厂认证，2025年全部认证 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EBITDA指引暗示下半年收益较低的驱动因素及保守程度 - 公司进入后疫情时代首个正常化的下半年，仍存在一些不确定性，如通胀对劳动力市场和物流的影响，但运营表现良好，持谨慎乐观态度 [57] 问题2: 客户是否准备或愿意在2023年下半年和2024年加大促销活动 - 今年前两个季度未看到促销活动增加，公司和客户都采取价值优先于销量的策略，在市场趋势转变前，消费者需求不会大幅回升 [58][61] 问题3: 提供2023年各业务部门销量预期的最新情况 - 年初至今销量同比和环比下降，主要受2021 - 2022年库存补货和基数效应影响，目前去库存已大幅缓和，食品业务表现强劲，饮料业务因工厂关闭和业务剥离数据有所偏差 [59][60] 问题4: 餐饮服务业务销量较疫情前大幅下降的原因及是否有业务或产品线退出 - 公司在餐饮服务业务的两个主要市场（广泛分销市场和连锁快餐市场）做出谨慎决策，退出部分无利可图或利润较低的领域，但在这些市场仍取得了优于市场的表现，实现了收入质量提升和适度的单位增长 [66][67] 问题5: 第二季度销量的进展情况、退出率趋势以及业务增长动力来源 - 季度后半段需求情况令人放心，消费者表现出较强的韧性，预计下半年单位销量将保持稳定，但需求全面恢复到2019年前水平仍有待观察 [71] - 预计下半年收入会因树脂价格下跌而降低，但价格成本管理和成本节约措施将减轻收入下滑影响，使公司实现调整后EBITDA和自由现金流目标 [72] 问题6: 从长期来看，公司在实现杠杆率目标后，资本优先事项如何安排 - 公司将继续优先偿还债务，目标是明年将杠杆率降至3倍以下，并持续关注这一目标 [73] - 公司正从资本密集型业务模式向资本轻型模式转变，未来将专注于新的基材和其他有增长潜力的领域 [74] - 公司自由现金流强劲，预计今年超过2亿美元，明年有望进一步改善，将在偿还债务的同时平衡业务增长机会 [75] 问题7: 如何看待明年EBITDA增长的驱动因素 - 业务重组预计带来3000万美元的年化收益，下半年和明年将逐渐显现效果 [79] - 市场正常化后，公司运营效率提高，如与客户规划更紧密、劳动力调度改善、物流成本降低和库存管理优化等，这些运营改进将在明年带来更多收益 [79] - 消费者需求的弹性和消费模式的转变对公司有利，公司在多个消费领域的广泛布局使其能够抵御市场波动，实现销售增长 [80][81]

公司战略 - 拥有广泛产品和底物供应、创新可持续产品及强大分销制造网络[11],[12] - 优化北美业务布局，精简地理足迹，降低杠杆率[13],[14] - 推行Pactiv Evergreen生产系统（PEPS），提升运营卓越性[17],[55] 财务表现 - 2022年净收入62亿美元，食品服务、食品销售、饮料销售占比分别为46%、28%、26%[40] - 2023年第二季度净收入14.26亿美元，调整后EBITDA为2.17亿美元，自由现金流7400万美元[68] - 调整后EBITDA利润率较第一季度提升约200个基点至15.2%[69] 市场动态 - 通胀影响消费者支出，消费者降级并重新分配预算[51] - 公司维持定价策略纪律，通过合同转嫁较低材料成本[51] - 运输成本降低，公司管理可控成本并平衡生产与需求[51] 业务板块 - 食品服务板块净收入下降12%，调整后EBITDA下降20%[76] - 食品和饮料销售板块净收入下降11%，调整后EBITDA下降2%[93] - 各板块受销售 volume、定价、成本结构等因素影响[51],[73],[76],[93] 财务状况 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为3.02亿美元，净债务为35.38亿美元[94] - 净杠杆率从2022年的5.3倍降至2023年的4.7倍[94] - 固定利率债务占比从约47%提升至约75%[94] 展望与指引 - 重申2023年展望，全年调整后EBITDA预计为7.75 - 8亿美元[119],[122] - 总重组费用预计为3.25 - 3.3亿美元非现金费用[120] - 自由现金流预计超过2亿美元[121]

公司业务调整 - 2023年第二季度公司实施新运营和报告结构，合并食品和饮料销售部门，重组部分产品线[90] - 2023年第二季度公司停止北卡罗来纳州坎顿工厂和俄亥俄州奥尔姆斯特德福尔斯工厂运营[95] - 2022年8月2日公司出售饮料销售亚洲业务，获得3.36亿美元收益[100] - 2022年6月30日前六个月公司出售Naturepak Beverage 50%股权，获得4700万美元收益和2700万美元出售收益[102] - 2022年9月20日和2月24日公司进行养老金部分结算交易，分别转移6.56亿美元和12.57亿美元预计福利义务，确认4700万美元和1000万美元收益[103] 市场需求与成本情况 - 2023年上半年消费者对部分产品需求持续放缓，投入成本基本稳定并在某些情况下开始缓和[93][94] 2023年第二季度财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度调整后EBITDA为2.17亿美元，较2022年同期的2.49亿美元下降13%[107][110] - 2023年第二季度净收入为14.26亿美元，较2022年同期的16.4亿美元下降13%[110] - 2023年第二季度销售成本为13.42亿美元，较2022年同期的13.32亿美元增加1%[112] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为1.36亿美元，较2022年同期的1.48亿美元下降8%[113] - 2023年第二季度重组、资产减值及其他相关费用为3200万美元，主要与饮料销售业务重组有关[114] - 2023年第二季度净利息支出增加1400万美元（28%），达到6400万美元，主要因浮动利率定期贷款利息率上升[117] - 2023年第二季度调整后EBITDA减少3200万美元（13%），降至2.17亿美元，主要因销量下降、制造成本上升等[120] 2023年上半年财务数据关键指标变化 - 2023年上半年净收入减少2.78亿美元（9%），降至28.57亿美元，主要因销量下降、业务处置和工厂关闭[125] - 2023年上半年销售成本增加6300万美元（2%），达到26.58亿美元，主要因饮料销售业务重组费用和制造成本上升[127] - 2023年上半年销售、一般和行政费用减少2400万美元（8%），降至2.66亿美元，主要因员工相关成本降低[128] - 2023年上半年重组、资产减值及其他相关费用为1.05亿美元，主要与饮料销售业务重组有关[129] - 2023年上半年净利息支出增加2800万美元（28%），达到1.27亿美元，主要因浮动利率定期贷款利息率上升[132] - 2023年上半年调整后EBITDA减少2500万美元（6%），降至4.06亿美元，主要因销量下降、制造成本上升等[135] - 2023年上半年净现金流为流出2.31亿美元，2022年同期为流入4100万美元[141] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为2.15亿美元，2022年同期为1.66亿美元[141] - 2023年上半年偿还美国定期贷款B - 2批次共计2.9亿美元[147] - 2023年上半年营运资金减少3.01亿美元，降幅23% [157] 食品和饮料销售业务数据关键指标变化 - 食品和饮料销售业务2023年上半年调整后EBITDA增加900万美元（4%），达到2.1亿美元，主要因有利定价[139] 公司资金状况 - 截至2023年6月30日，公司借款本金总额为38.62亿美元，其中19.33亿美元适用可变利率[146] - 基于2023年6月30日的一个月SOFR，预计2023年借款的年度现金利息义务约为2.6亿美元[149] - 截至2023年6月30日，公司持有现金及现金等价物3.02亿美元，循环信贷额度可用2亿美元[155] - 2023年预计发生资本支出约2.8亿美元，现金重组费用约1.2亿美元[156] 股息分配 - 2023年8月1日，董事会宣布每股0.10美元的股息，将于9月15日支付给8月31日登记在册的股东[144] 内部控制情况 - 截至2023年6月30日，公司披露控制和程序有效，财务报告内部控制无重大变化[162][163]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入14亿美元，较2022年第一季度下降4%，剔除资产剥离影响后与去年基本持平；较上一季度下降3% [4][7] - 第一季度销量下降，食品服务和食品销售部门注重价值而非销量，饮料和商品销售及食品销售部门受通胀压力市场疲软 [4] - 第一季度调整后EBITDA为1.89亿美元，较2022年第四季度增加2200万美元；全年调整后EBITDA指引提高至7.75 - 8亿美元，中点较2022年增长4.3% [7][9][10] - 第一季度自由现金流为2500万美元，低于第四季度，因年度激励薪酬支付时间影响运营现金流 [7] - 截至第一季度末，净杠杆率降至4.5倍，目标是年底降至4倍多一点 [22][41] 各条业务线数据和关键指标变化 食品服务部门 - 同比净收入下降6%，销量下降5%，价格/组合下降1%，调整后EBITDA下降3% [7] - 环比净收入下降1900万美元或3%，调整后EBITDA增加2300万美元或26% [7] 食品销售部门 - 同比净收入增长9%，价格组合增长15%，销量下降7%，调整后EBITDA增长55% [44] - 环比净收入略有下降700万美元或2%，调整后EBITDA增加1000万美元或12% [44] 饮料销售部门 - 同比净收入下降8%，价格/组合增长7%，销量下降6%，调整后EBITDA下降96% [8][18] - 环比净收入下降1500万美元或4%，调整后EBITDA下降2000万美元或95% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮服务市场中，快餐和全服务餐厅客流量较2022年下降，消费者从高端全服务餐厅转向中低端全服务餐厅和快餐店 [6] - 食品销售市场中，消费者平衡食品支出，对烘焙产品等某些商品的优先级降低 [43] - 饮料销售市场中，燕麦销售受计划内冷轧机停机影响，未涂布自由纸持续面临消费方面的长期不利因素 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施饮料销售和重组计划，4月1日起实施新的管理和运营结构，预计停止坎顿工厂和奥尔姆斯特德瀑布工厂的运营，将报告新的食品和饮料销售部门财务结果 [5][15] - 推进对派恩布拉夫工厂和韦恩斯维尔工厂战略替代方案的审查 [5] - 专注于食品和饮料包装的核心转换业务，以实现未来盈利增长 [15] - 致力于可持续发展，发布首份气候相关财务披露特别工作组报告，计划将结果纳入企业风险管理计划，与客户合作开发可持续产品，目标是到2030年100%的净收入来自由回收、可回收或可再生材料制成的产品 [22][48][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍受通胀压力影响，预计2023年利率、投入成本和消费者支出将继续承压，但通胀有所缓和 [6] - 第一季度去库存基本完成，预计这一不利因素在2023年剩余时间内将减弱 [6] - 预计2023年季度表现将更具季节性，第二季度同比比较有挑战，第三和第四季度比较有利 [9] - 尽管面临宏观经济不确定性，但第一季度业绩显示食品和饮料包装业务的韧性，公司有能力实现可持续业绩 [19] 其他重要信息 - 第一季度因与RCP的价格调整获得约1250万美元的调整后收益，其中约750万美元与之前期间相关 [26] - 主动减少债务，本季度偿还和回购1.1亿美元2026年到期的12亿美元定期贷款，自2021年底以来总债务减少2.28亿美元 [45] - 营运资本较去年第一季度增加，主要因2022年对库存的战略投资；自年底以来，减少了食品服务和食品销售部门的库存，同时在饮料销售部门建立库存 [45] - 收紧了坎顿和奥尔姆斯特德瀑布的现金重组成本估计范围，预计大部分现金重组成本将在第二季度至第四季度支付 [45] - 全年资本支出指导不变，预计总现金重组成本为1.3 - 1.6亿美元，引入全年自由现金流指导，预计超过2亿美元 [46] - 预计第二季度自由现金流为负，下半年为正；预计第二季度净杠杆率略有上升，全年调整后EBITDA结果更稳定，净杠杆率下降 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2023年剩余时间各部门的销量情况 - 预计当前具有挑战性的环境将持续到年底，消费者消费放缓，餐饮消费减少，业务会从食品服务渠道转移到食品销售渠道；2022年下半年的大量去库存基本完成，如果消费者保持现状，下半年可能对预测有利 [52] 问题: 食品销售部门业务扩展的情况及对销量的影响 - 这是与RCP的关键条款延期协议，是双向协议，第一季度签署了价格修订协议，预计在第二季度签署，有通胀的追溯恢复，价格修订双向适用 [53] 问题: 如何看待EBITDA全年的进展情况 - 下半年去库存不再发生，宏观经济软着陆，当前挑战持续到年底；2022年第二季度有独特情况不会再次出现，提问者的理解正确 [56] 问题: 2024年是否仍能实现EBITDA增长 - 预计会实现增长，但增长幅度有待观察，个位数增长是比较现实的预期 [58] 问题: 如何看待第二季度利润率的走势以及公司的长期利润率目标 - 第一季度公司利润率受饮料销售部门一些一次性事件影响，随着该部门运营正常化和关闭工厂的稳定，该部门和整体公司利润率将提高；长期来看，目标是将正常化的EBITDA利润率维持在中高个位数，且会继续努力超越该目标 [60] 问题: SG&A今年是否会降低以及预期的收益范围 - 公司积极进行成本管理，SG&A有所下降，部分原因是重组；预计明年将实现约3000万美元的全部运营效率提升；虽然存在一些通胀因素，但公司会积极管理SG&A成本 [62] 问题: 食品服务部门的商业客户是否会转向更便宜的非可持续选项以及对产品组合的影响 - 确实看到客户消费降级，但程度较小，对产品组合的影响好坏参半；消费者选择低成本的餐饮方式，如外卖、连锁或快餐消费以及在家用餐，但公司产品在非品牌领域不受渠道影响，不会出现利润率组合影响，主要影响是需要调整生产和库存以适应消费者的转变 [63] 问题: 推动制造费用上升的原因以及全年的趋势 - 劳动力通胀和成本挑战仍然存在，招聘合适的员工和培训成本较高，预计这种情况将持续，但影响正在逐渐减弱，这已纳入公司的展望中；销量下降也会对制造费用产生一定的吸收影响 [65][66] 问题: 2024年业务的正常化资本支出水平以及自由现金流和杠杆的情况 - 饮料销售部门的重组目标之一是降低持续的资本需求；今年预计有1.5亿美元的维持性资本支出，其中5000万美元在工厂；剩余部分用于小型业务机会和增长项目；从运营效率角度来看，明年维持性和最低限度的资本支出将因重组而下降 [67] 问题: 公司对聚丙烯的暴露情况以及价格波动的影响 - 大部分合同有树脂价格转嫁条款，未签约的按现货市场定价；聚丙烯价格近期的波动会在短期内对利润率产生影响，但随着价格正常化会恢复；当前聚丙烯的市场环境已纳入公司的指导情景中 [74] 问题: 关于自由现金流指导的构成 - 从EBITDA 7.75 - 8亿美元开始，减去2.8亿美元的资本支出、约2.5亿美元的现金利息（较上季度指导有所降低，部分原因是LIBOR下降和偿还债务）、约7000万美元的现金税以及约1.2 - 1.3亿美元的饮料销售部门重组费用；剩余部分为营运资本收益，包括坎顿工厂停产导致的净库存减少以及进一步降低整体库存的机会 [82]

财务表现 - 2023年第一季度净收入同比下降4%，价格/组合持平，销量下降4%；环比下降3%[11][40] - 2023年第一季度调整后EBITDA同比增长4%，利润率较上年提高约100个基点至13.2%；环比增长26%[42][29] - 2023年第一季度自由现金流同比减少4500万美元，环比减少5900万美元[19][51] 业务板块亮点 - 食品服务板块净收入同比下降3%，调整后EBITDA下降3%；食品销售板块净收入同比增长9%，调整后EBITDA增长12%[61][54] - 饮料销售板块净收入同比下降8%，调整后EBITDA下降96%[73][74] 展望与战略 - 上调2023年调整后EBITDA指引至7.75 - 8亿美元[36] - 2023年资本支出预计为2.8亿美元不变，自由现金流预计超2亿美元[83][85] - 持续执行战略，降低资本强度和杠杆率，聚焦核心业务[91][99] 重组情况 - 坎顿和奥尔姆斯特德瀑布工厂预计6月停产，派恩布拉夫和韦恩斯维尔工厂正在进行战略评估[34][35] - 饮料销售业务重组现金成本预计为1.3 - 1.6亿美元，非现金成本预计为3.2 - 3.3亿美元[106]