财务数据和关键指标变化 - 净收入为4300万美元，摊薄后每股收益为0.24美元 [13] - 净收入为14.95亿美元，较去年同期的11.64亿美元增长28%，主要因原材料成本转嫁给客户、定价行动及收购Fabri - Kal [13][14] - 调整后EBITDA为1.82亿美元，较去年同期的7700万美元增长136%，得益于有利定价、冬季风暴Uri和计划内冷轧机停机成本未再发生及Fabri - Kal收购影响，但部分被更高的材料、物流和制造成本抵消 [13][15] - 自由现金流为7000万美元，去年同期为负5100万美元，定义更新为经营活动提供的净现金流减去资本支出 [16] - LTM净债务与调整后EBITDA比率从2021年底的7.6倍改善至第一季度末的6.2倍，有望年底降至低5倍区间 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮服务业务 - 净收入增长54%，得益于更高定价以弥补成本增加及Fabri - Kal收购影响 [18] - 调整后EBITDA增长90%，主要因有利定价和Fabri - Kal收购影响，部分被更高的材料、制造和物流成本抵消 [18] 食品销售业务 - 净收入增长18%，受有利定价推动，但部分被销量下降抵消，销量下降主要因劳动力短缺 [19] - 调整后EBITDA增长9%，主要因有利定价，部分被更高的材料和制造成本、销量下降及物流成本抵消 [19] 饮料销售业务 - 净收入增长13%，受有利定价、产品组合有利推动，但部分被退出涂布磨木浆纸业务导致的销量下降抵消 [20] - 调整后EBITDA为2400万美元，2021年为负3200万美元，主要因更高定价、冬季风暴Uri成本和计划内冷轧机停机成本未再发生，部分被更高的材料、制造和物流成本抵消 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续进行战略审查，以优化业务组合，提升运营能力和服务水平，增强市场竞争力 [105] - 致力于ESG目标，参与麦当劳新循环透明杯项目，分析气候相关风险和机遇 [22][23] - 计划通过收购Fabri - Kal实现协同效应，预计多数协同效应在两年内完成，今年贡献6000 - 7000万美元 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局良好，劳动力市场状况开始改善，预计下半年劳动力挑战将缓解 [24] - 全球能源价格波动和通胀压力仍高，维持全年调整后EBITDA指导为7.05亿美元 [26] - 对业务前景乐观，但因原材料价格不确定性和全球供应链波动，保持谨慎态度 [49][50] 其他重要信息 - 公司更新自由现金流定义，认为新定义更准确反映现金生成活动，且与同行一致 [16] - 参与麦当劳新循环透明杯项目，杯子由消费后回收材料和生物基材料制成，目前在佐治亚州28家麦当劳门店试用 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 餐饮服务业务近几个季度表现波动，是否受客户预购影响 - 公司表示并非需求变化，业务下降是因重建C、D和E类产品库存策略及第一季度受Omicron影响服务能力受限 [31] 问题2: 全年树脂成本假设情况 - 公司假设树脂成本持续上升，预计全年COGS同比增长超10% - 12%，因不确定性维持指导不变，且比市场预测更悲观 [35] 问题3: 资产运营改善情况及评估 - 过去六到九个月运营有转变，劳动力空缺率降低，整体运营效率提高，吞吐量有两位数改善，有助于重建库存和服务水平 [39][40] 问题4: Fabri - Kal收购进展及今年EBIT贡献 - 公司对整合情况满意，进展超预期，预计多数协同效应两年内完成，今年贡献6000 - 7000万美元 [43][45] 问题5: 指导是否保守，饮料销售业务EBITDA能否达每季度3000万美元以上 - 公司称维持指导是因原材料价格和全球供应链不确定性，并非保守；认为饮料销售业务每季度3000万美元EBITDA可实现 [49][53][54] 问题6: 麦当劳杯子项目情况，限制发货能否提高定价，餐饮服务业务第二季度销量增长前景 - 麦当劳杯子项目是创新合作，有望扩大规模；限制发货旨在恢复服务水平，非为提高定价；餐饮服务业务第二季度剔除Fabri - Kal影响后预计同比增长1% - 2% [61][62][63][64] 问题7: 食品销售业务销量情况及前景，Fabri - Kal业务有机销量增长及前景，公司未分配成本情况 - 食品销售业务各渠道情况不同，部分受季节性和事件影响，公司目标是重建库存和提高服务水平；Fabri - Kal业务在ESG产品方面销量增长，下半年有望提升业绩；公司未分配成本预计因人员和网络安全支出增加而上升 [68][69][73][74][75] 问题8: 能否提供自由现金流转换背景信息，各业务全年EBITDA增长情况 - 公司预计自由现金流转换受库存增加影响有1亿美元逆风，但可通过改善应收和应付账款抵消部分，预计全年增加约5000万美元；餐饮服务业务预计从去年略低于3亿美元增长到约4亿美元，饮料销售业务预计从去年4000多万美元增长到1.15 - 1.3亿美元 [81][82][85][87] 问题9: 消费者在家饮食行为是否持续，食品服务中期需求是否低于疫情前，PFAS化学品影响 - 部分消费者想外出就餐，但家庭外卖模式增加了食品服务包装需求；公司关注PFAS化学品问题，与客户合作应对，目前未受重大影响 [92][93][94][95] 问题10: 劳动力水平、空缺率及培训成本情况，对当前业务组合是否满意 - 目前劳动力水平略超预期，空缺率降至约5%，培训成本每年约增加2000 - 3000万美元；公司对业务组合持续进行战略审查，饮料销售业务目前表现良好，但审查仍在进行 [101][102][103][105] 问题11: 亚洲纸箱包装机械业务出售所得款项用途，资本分配优先级 - 出售所得3.35亿美元计划用于偿还债务；资本分配优先顺序为去杠杆、支付股息、资本投资，有合适机会会考虑收购 [110][112][113] 问题12: 下半年通胀顾虑是传递成本能力还是时机问题，不可抗力情况 - 是时机问题；过去24个月不可抗力频繁，供应链各环节受影响，情况有所改善但新问题仍会出现 [116][117][119] 问题13: 长期杠杆目标及偿还债务情况，对全年EBITDA指导的信心 - 长期杠杆目标为3 - 4倍，根据情况偿还2025年到期的定期贷款；对全年EBITDA指导有信心，目标是达到该数字 [121][122]

养老金业务交易 - 2022年2月24日，公司用12.6亿美元的PEPP资产购买非参与性团体年金合同，转移12.57亿美元的PEPP预计福利义务，为约13300名退休人员或其受益人承担养老金和年金管理责任，一季度确认1000万美元非现金税前养老金结算收益[131] - 2021年7月21日，公司用9.41亿美元的PEPP资产购买非参与性团体年金合同，转移9.59亿美元的PEPP预计福利义务，为约16300名退休人员或其受益人承担养老金和年金管理责任，三季度确认2200万美元非现金税前养老金结算收益[132] 股权收购与出售 - 2021年10月1日，公司以3.78亿美元收购Fabri - Kal 100%股权，包括2022年一季度支付的200万美元最终调整金额[133] - 2022年3月29日，公司出售Naturepak Beverage Packaging Co. Ltd. 50%股权，收到4700万美元初步收益，一季度确认2700万美元税前收益；预计出售中国、韩国和台湾的纸箱包装和灌装机械业务将获约3.35亿美元收益，交易预计二或三季度完成[134] 特殊事件成本影响 - 2021年上半年，冬季风暴Uri使公司产生约5000万美元增量成本，其中一季度3900万美元；饮料销售业务受影响最大，阿肯色州纸厂产生3700万美元增量成本，一季度3400万美元[137] 业务量受疫苗影响情况 - 2021年前三个月，因疫苗未广泛普及，公司产品需求下降、收入减少；随着疫苗普及和限制措施解除，业务量稳步提升，餐饮服务业务最为显著[140] 财务数据关键指标变化 - 2022年一季度持续经营业务净利润为4300万美元，2021年一季度为亏损1100万美元[146] - 2022年一季度所得税费用为3600万美元，2021年一季度为收益1800万美元[146] - 2022年一季度调整后持续经营业务EBITDA为1.82亿美元，2021年一季度为7700万美元[146] - 2022年第一季度净收入为14.95亿美元，较2021年同期增加3.31亿美元，增幅28%[150][151] - 2022年第一季度销售成本为12.63亿美元，较2021年同期增加2.07亿美元，增幅20%[152] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.42亿美元，较2021年同期增加0.16亿美元，增幅13%[153] - 2022年第一季度其他收入净额为0.28亿美元，较2021年同期增加0.22亿美元[155] - 2022年第一季度非经营收入净额为0.1亿美元，较2021年同期减少0.13亿美元，降幅57%[156] - 2022年第一季度利息费用净额为0.49亿美元，较2021年同期增加0.07亿美元，增幅17%[157] - 2022年第一季度持续经营业务调整后EBITDA为1.82亿美元，较2021年同期增加1.05亿美元[159] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为1.2亿美元，较2021年同期增加1.11亿美元[168] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为0.05亿美元，较2021年同期减少0.61亿美元[169] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为0.27亿美元，较2021年同期减少0.54亿美元[170] 公司债务与资金状况 - 截至2022年3月31日，公司借款总本金为42.71亿美元，2022年年度现金利息义务约为1.86亿美元，信贷协议下借款的一个月伦敦银行同业拆借利率为0.46%[173] - 截至2022年3月31日，公司持有现金及现金等价物2.83亿美元，持有待售流动资产中分类的现金及现金等价物为1900万美元，循环信贷额度下可用额度为2.06亿美元[174] - 公司下一次重大近期到期借款为2025年12月到期的2.76亿美元Pactiv债券，预计2022财年资本支出约为2.9亿美元[174] 债务产生条件 - 信贷协议下，公司可产生额外债务，增量高级有担保债务和高级有担保或无担保票据的总本金最高可达7.5亿美元，高级有担保债务在特定条件下可无限制产生[176] - 票据契约下，若固定费用覆盖率至少为2.00:1.00或综合总杠杆率不超过5.50:1.00且第一留置权有担保债务的留置权不超过4.10:1.00的综合有担保第一留置权杠杆率，公司可产生额外债务[177] 现金流预付款与表外义务 - 公司需用高达50%的超额现金流（若满足特定高级有担保第一留置权杠杆率，将降至25%或0%）对定期贷款进行年度预付款，2021年未进行超额现金流预付款，2022年也无需为截至2021年12月31日的年度支付[178] - 公司除正常业务过程中签订的短期租赁外，无重大表外义务[178] 会计政策与指南 - 公司最重要的会计政策和估计在2021年年度报告10 - K表的合并财务报表附注2中描述，关键会计估计在管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析中描述[180] - 公司最近采用的新会计指南以及最近发布但尚未采用的会计指南包含在附注1中[181] 市场风险情况 - 截至2022年3月31日的三个月内，公司市场风险无重大变化[182] 调整后持续经营业务EBITDA说明 - 公司使用调整后持续经营业务EBITDA评估和管理业务、制定决策，但该指标有局限性，应结合其他财务指标分析[142][146]

业绩总结 - 2021年第四季度净收入为15.27亿美元，同比增长30%[13] - 2021年第四季度调整后EBITDA为2.05亿美元，同比增长21%[13] - 2021年第四季度自由现金流为1.22亿美元，同比增长28%[24] - 2021财年净收入为54.37亿美元，同比增长16%[15] - 2021财年调整后EBITDA为5.31亿美元，同比下降14%[15] - 2021财年自由现金流为2.49亿美元，同比下降25%[30] 用户数据 - 食品服务部门2021年第四季度净收入为7.22亿美元，同比增长57%[41] - 食品商品部门2021年第四季度净收入为4.10亿美元，同比增长17%[41] - 饮料商品部门2021年第四季度净收入为4.12亿美元，同比增长13%[41] - 食品服务部门2021年净收入为23.41亿美元，同比增长29%[55] - 食品商品部门2021年净收入为15.31亿美元，同比增长10%[55] - 饮料商品部门2021年净收入为15.59亿美元，同比增长6%[55] 未来展望 - 2022财年调整后EBITDA预期为7.05亿美元，反映持续的定价举措和通货膨胀压力[49] 新产品和新技术研发 - 食品服务部门的销量增长8%，价格/混合增长14%[56] - 饮料商品部门的销量增长4%，价格/混合增长2%[57] 负面信息 - 食品商品部门调整后EBITDA为2.32亿美元，同比下降8%[55] - 饮料商品部门调整后EBITDA为440万美元，同比下降70%[55] - 2021年调整后EBITDA为5.31亿美元，较2020年的6.15亿美元下降14%[62]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入3.4亿美元，较去年同期增长89%；调整后EBITDA为2.05亿美元，较去年同期增长21%，较2021年第三季度增长72%；净收入15.27亿美元，较去年同期增长30% [10] - 2021年全年净收入3.3亿美元，调整后EBITDA为5.31亿美元，较去年同期下降14%；净收入54.37亿美元，较去年同期增长16% [10] - 2021年第四季度自由现金流为1.22亿美元，高于去年同期的9500万美元 [11] - 2021年全年自由现金流低于2020年，主要因调整后EBITDA降低 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 食品服务业务 - 2021年第四季度净收入增长57%，调整后EBITDA增长46%；该季度销量增长19%，有机增长4%，较2019年增长3%，有机基础上下降11% [15] 食品销售业务 - 2021年第四季度净收入增长17%，调整后EBITDA增长5%；该季度销量较2020年下降7%，较2019年下降2% [17] 饮料销售业务 - 2021年第四季度净收入增长13%，调整后EBITDA增长25%；该季度销量较2020年增长3%，较2019年下降7% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取额外定价措施以抵消通胀压力，稳定造纸厂业绩，推进饮料销售业务战略审查，退出涂布磨木浆业务 [20] - 出售Naturepak Beverage Packaging 50%的股权以及中国、韩国和台湾的纸箱包装和灌装机业务，专注北美市场增长，出售所得将降低净债务和杠杆率 [21] - 收购Fabri - Kal并推进业务整合，释放增长协同效应 [21] - 宣布第二次养老金剥离，大幅减少养老金义务 [21] - 持续推进ESG目标，2021年32%的纤维从第三方认证来源采购，高于2020年的30%；所有工厂遵循可持续发展指标；与行业伙伴合作推动回收和堆肥教育；ESG评级有所改善；安全记录提升，总体伤害率优于行业平均2.5倍以上 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临的劳动力限制可能持续几个季度，但公司致力于加强创新、提高生产力并满足客户期望 [8] - 2022财年调整后EBITDA指引为7.05亿美元，假设持续采取定价措施抵消通胀压力，考虑到劳动力挑战在上半年持续、下半年改善，预计销量复苏较平缓，业务面临更严峻的比较基数，且公司专注重建库存以提高服务和可靠性，预测包含Fabri - Kal全年贡献并考虑下半年计划中的工厂停产 [25][26] 其他重要信息 - 2022年公司预计饮料销售业务纯定价将增长超1亿美元，且全年较为稳定，第一季度可能稍低 [61][62] - 公司预计2022年底杠杆率在5 - 5.5倍之间；资本支出预计在2.8 - 3.1亿美元之间；若持续增加营运资金，可能有高达1亿美元的现金流出，但可通过销售库存回笼资金；饮料销售业务在亚洲和中东的资产剥离若完成将带来大量现金流 [57] - 公司战略投资计划预计在2022年产生3000 - 4000万美元的剩余收益；资本支出大致50%用于增长和生产力项目，50%用于维护 [90][93] - 资产出售预计税后和扣除费用后的净收益约为3.3亿美元 [100] - 两座工厂停产都将在2022年第四季度进行 [101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评价目前的努力以及2022年潜在收益的预期 - 公司认为在当前行业环境下表现良好，战略正在发挥作用，从第四季度业绩和前期挑战来看，计划开始取得成效，且在所有三个业务板块都有体现 [30] 问题2: 通胀压力下全年价格调整节奏预期以及非成本转嫁定价措施的考虑 - 公司在应对通胀压力上采取积极立场，价格调整节奏将根据实际情况而定，会与客户保持开放对话，预计在2022年及以后与通胀保持同步甚至领先 [32] 问题3: 2021 - 2022年EBITDA的关键参数、各业务板块销量预期、价格成本差异以及工厂停产影响 - 2022年食品服务和食品销售业务预计销量增长，饮料销售业务因关闭涂布磨木浆工厂和重建库存，销量影响不大；食品服务业务预计增长约10%，食品销售业务增长几个百分点；Fabri - Kal预计为EBITDA带来约5000万美元的提升；价格成本动态预计带来约5000万美元的收益；其他因素如SG&A等带来约4000万美元的拖累；工厂停产预计增加成本约1000万美元 [38][47][49][51][54] 问题4: 食品销售业务劳动密集程度、缺货情况是否已达峰值及恢复曲线 - 该业务劳动问题并非因其独特构造，而是部分工厂所在地区受Omicron影响严重，导致劳动力短缺和旷工问题；目前该业务正与其他业务一样取得进展 [40][41] 问题5: 从5.31亿美元到7.05亿美元EBITDA的主要影响因素以及2022年底净杠杆目标和可用于去杠杆的自由现金流 - Fabri - Kal贡献约5000万美元；价格成本动态带来约5000万美元收益；其他因素如SG&A等拖累约4000万美元；工厂停产增加成本约1000万美元；预计2022年底杠杆率在5 - 5.5倍之间；自由现金流取决于营运资金情况，资本支出预计在2.8 - 3.1亿美元之间，若增加营运资金可能有高达1亿美元的现金流出，资产剥离若完成将带来大量现金流 [47][49][51][54][57] 问题6: 漂白纸板和未涂布纸价格上涨的同比收益以及全年价格变化节奏 - 饮料销售业务预计纯定价增长超1亿美元；全年较为稳定，第一季度可能稍低 [61][62] 问题7: 劳动力问题是否会持续以及对工作流程和自动化投资的影响 - 公司关注劳动力保留和招聘，同时将自动化作为核心战略投资，以应对劳动力缺勤问题 [63] 问题8: 劳动力流动对生产力的影响 - 公司面临的最大挑战是适应快速变化，如天气事件、疫情等，这些因素导致主要计划推进速度慢于预期，去年对生产力的影响估计超过1.5亿美元，今年第一季度受劳动力问题影响，目前正在通过保留计划等措施应对 [66] 问题9: 目前EBITDA与IPO时预期的差异原因以及未来两年能否回到预期水平 - 最大差异来自饮料销售业务，工厂表现比预期低7000 - 8000万美元；此外，通胀、运营表现和劳动力挑战以及疫情恢复不如预期也是原因；考虑到业务变化和内部举措，未来回到预期水平是合理的 [70][73] 问题10: 2022年食品销售和食品服务业务销量从比较基数角度的考虑以及指导是否假设剥离亚洲饮料包装和灌装业务 - 食品销售业务预计在多个领域增长，包括从泡沫和聚苯乙烯包装转换为公司生产的模塑纤维和透明PET包装，墨西哥业务和蛋白质贸易业务也将增长；食品服务业务关键是服务大型食品服务分销客户，前期会建立库存，后期会销售；指导假设全年已剥离这两项饮料销售业务；第一季度劳动力影响已逐渐恢复正常 [79][80][82] 问题11: 是否还有非核心资产待剥离以及战略审查是否继续 - 公司继续评估饮料销售业务，战略审查正在进行中，目前暂无其他决策可分享 [85] 问题12: 预计何时达到库存目标水平以及是否回到疫情前水平 - 预计在第三季度末左右使各业务板块库存恢复健康；不会一概而论回到疫情前水平，会根据消费者购买趋势调整，同时考虑服务水平和成本优化 [86] 问题13: 战略投资计划在2022年的贡献以及是否包含在价格成本指导中 - 预计产生3000 - 4000万美元的剩余收益；公司目前更关注整体资本支出的收益，而非特定战略投资计划 [90] 问题14: 资本支出的分配比例 - 大致50%用于增长和生产力项目，50%用于维护；目前支出因工厂维护和可靠性工作而升高，并非正常水平 [93][94] 问题15: 劳动力在下半年改善的依据 - 公司通过查看各工厂的空缺率、保留率等关键绩效指标，发现自夏末以来取得进展，尽管有波动，但数据显示员工数量在增加且得到保留 [99] 问题16: 资产出售的税后和扣除费用后的净收益 - 约为3.3亿美元 [100] 问题17: 工厂停产的具体情况 - 两座工厂停产都将在2022年第四季度进行 [101] 问题18: 不投入大量资本和需要资本投资情况下的生产力提升空间、第一季度业绩建模思路以及对股息的看法 - 不投入大量资本情况下，若能从资产中额外获得5%的产出是可行的，公司认为系统中有1亿美元的提升机会，但实现速度受变化管理影响；第一季度通常需求较低，预计支出在1.4 - 1.6亿美元之间；目前股息收益率约为4%，公司认为较为可观，同时公司资产负债表和债务到期情况良好 [106][107][109]

生产规模与设施 - 公司约有1100条生产线，每年生产约1290亿个产品单位[24] - 截至2021年12月31日，餐饮服务有22家制造工厂，食品销售有24家制造工厂，二者共享32个仓库和8个区域混合中心；饮料销售有6家美国饮料纸盒制造工厂、7家国际饮料纸盒制造工厂、2家灌装机械工厂、3家挤出工厂、2家综合液体包装板和造纸厂以及3家木屑厂[25] 研发投入 - 2021年、2020年和2019年，公司分别在研发上投入2200万美元、2000万美元和2200万美元[35] 专利情况 - 公司持有超过400项与产品设计、实用性和材料配方相关的专利[31] 可持续产品收入目标 - 2021财年，约64%的净收入来自由回收、可回收或可再生材料制成的产品，公司设定目标到2030年实现100%的净收入来自此类产品[44] 新产品推出情况 - 自2019年以来，公司推出了超过100种新产品以满足客户对可持续产品的需求[45] 温室气体排放情况 - 公司的第一类和第二类温室气体排放量在2015年至2020年间下降了3%[47] 能源消耗情况 - 公司约一半的年度能源消耗来自包括生物质能、水电、风能和太阳能在内的可再生能源[48] 业务销售旺季 - 公司餐饮服务和食品销售业务在北美夏季和秋季达到顶峰，饮料销售业务在北美学年第一和第四季度纸盒产品销量较高[21] 原材料成本转嫁机制 - 原材料成本转嫁机制的平均滞后时间为三到四个月[28] 用水地区情况 - 2021年公司97%的用水位于低水资源压力地区[49] 纤维采购情况 - 2021年公司32%的纤维采购来自认证来源，高于2020年的30%[52] 员工规模与代表情况 - 截至2021年12月31日，公司全球员工约16200人，工会或工人委员会代表的员工占31%[54] 制造设施安全指标 - 2021年公司制造设施的安全指标约为行业平均水平的2.5倍，总可记录事故发生率为1.15（行业平均3.10），总损失工时受限率为0.75（行业平均2.00），总损失工作日率为0.34（行业平均0.90）[55] 美国员工构成情况 - 截至2021年12月31日，美国员工约占公司总劳动力的85%，近50%为黑人、原住民或有色人种，其中19%处于高级或中级领导职位；28%的员工为女性，其中21%处于高级或中级领导职位[57] 领导力咨询委员会毕业员工情况 - 自2015年以来，从领导力咨询委员会毕业的员工中40%现在担任高级领导职位，其中63%为女性，38%为黑人、非裔美国人或西班牙裔[58] 董事会成员情况 - 董事会六名成员中四名是独立成员，包括两名女性，其中一名是西班牙裔[60] 贷款利率情况 - 截至2021年12月31日，美国定期贷款B - 2适用利率为3.35%，美国定期贷款B - 3适用利率为4.00%；利率上升100个基点，信贷协议下定期贷款利息费用将增加1800万美元；利率下降100个基点，利息费用将减少100万美元[315] 外汇衍生品合约情况 - 截至2021年12月31日，公司没有外汇衍生品合约[318] 商品衍生品合约估值情况 - 截至2021年12月31日，商品衍生品合约估值价格曲线上下移动10%，合并损益表中确认的未实现损失变化小于100万美元[321]

业务表现 - 2021年第三季度净销售额同比增长17%，各业务板块均有增长，食品服务、食品销售和饮料销售分别增长26%、10%和12%[11] - 第三季度总销量同比增长3%，食品服务增长5%，食品销售因劳动力挑战下降6%[11] - 2021年前三季度净收入同比增长11%，主要得益于定价提高和销量回升[14] 财务指标 - 第三季度调整后EBITDA为1.19亿美元，同比下降31%，主要受制造成本、物流成本和原材料成本上升影响[21] - 第三季度自由现金流为5100万美元，同比下降43%，主要因调整后EBITDA降低[23] - 2021年前三季度调整后EBITDA为3.26亿美元，同比下降27%，受冬季风暴Uri影响5000万美元[14] 业务动态 - 2021年9月8日宣布收购Fabri - Kal，并于10月1日完成[11] - 宣布出售饮料销售中东业务[11] - 截至2021年10月31日，CGW业务线基本完成关闭[11] 2021年展望 - 预计全年调整后EBITDA为5.5亿美元[39] - 终端市场需求保持健康，销量有望继续回升，但受劳动力挑战影响增长有限[39] - 预计第四季度价格/组合同比增长超2亿美元，有助于抵消原材料和物流成本上升[39]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入13.94亿美元，较2020年第三季度增长17%，主要因原材料成本转嫁和价格举措带来的有利定价，以及销量增加 [20][29] - 第三季度持续经营业务净收入200万美元，每股收益0.01美元；调整后EBITDA为1.19亿美元，较去年同期的1.73亿美元有所下降，主要因原材料和物流成本上升、劳动力挑战限制生产并增加成本，部分被销量增加和有利定价抵消；自由现金流（调整后EBITDA减资本支出）为5100万美元，较去年同期不利 [21][30] - 年初至今净收入39.1亿美元，较去年同期增长11%，主要因销量增加和有利定价；调整后EBITDA为3.26亿美元，较去年同期的4.45亿美元有所下降，主要因制造成本、物流成本和材料成本上升，以及冬季风暴Uri的影响；自由现金流较去年同期不利 [22][31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮服务部门第三季度净收入增长26%，因提价以弥补成本增加和销量稳定回升；调整后EBITDA较去年同期下降21%，因制造成本、物流成本和材料成本上升，部分被有利价格和销量增加抵消 [34][35] - 食品销售部门第三季度净收入增长10%，受有利定价推动，但部分被销量下降抵消；调整后EBITDA较去年同期下降32%，因成本增加和销量下降，部分被有利价格抵消 [35][36] - 饮料销售部门第三季度净收入增长12%，因销量强劲回升；调整后EBITDA较去年同期减少800万美元，主要因成本增加，部分被销量增加、有利定价、客户组合和热带风暴弗雷德相关额外成本抵消 [37] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购Fabri - Kal并于10月1日完成收购，已制定整合战略并开始执行，对合并后公司的可持续产品供应、市场覆盖范围和协同效应潜力充满信心 [18][19] - 宣布出售饮料销售中东业务，以专注核心业务增长 [20] - 公司致力于可持续发展，设定到2030年产品100%使用可回收和可再生材料的目标，今年专注收集内部数据和组织运营指标报告，自2019年推出超100种可持续产品，还注重可持续材料研究和包装可持续声明沟通 [23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于过渡环境，第三季度业绩符合9月更新情况，但未反映真实潜力，短期内仍面临挑战，但团队有能力采取行动改善业绩 [42] - 若原材料成本下降，合同定价行动将推动利润率提升，Fabri - Kal收购整合和饮料销售部门业务审查按计划进行 [43] - 预计第四季度价格同比上涨约2亿美元，价格涨幅将超过成本涨幅约4000万美元，全年调整后EBITDA指引维持在5.5亿美元 [33][38][39] 其他重要信息 - 公司招聘新员工，Byron Racki担任饮料销售业务总裁，Doug Owenby担任首席运营官，他们为公司带来积极变化，推动业务发展 [16][17][55] - 公司面临劳动力挑战，通过招聘、留任奖金和加薪等措施应对，预计明年晚些时候劳动力市场恢复正常 [11] - 公司通过优化库存、最大化车道和卡车使用来缓解物流成本压力 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析第三季度到第四季度EBITDA的差异 - 第三季度价格上涨1.76亿美元，成本上涨2.31亿美元，差额为负5500万美元；预计第四季度价格上涨超2.3亿美元，成本上涨约1.9亿美元，价格与成本动态有9000 - 1亿美元的改善；Fabri - Kal为第四季度贡献约1000万美元；季度间销量无重大变化，劳动力挑战持续但在改善 [47][48] 问题2: 食品销售部门销量下降，是均值回归还是劳动力限制导致 - 食品销售部门鸡蛋销量较2020年下降15% - 20%，贸易销量也有所下降，因2020年人们更多在家用餐，这些销量在2021年出现一定程度的回归，其他领域同比基本持平 [50] 问题3: 新员工入职和战略举措有哪些惊喜、增量机会和挑战 - Byron Racki加入饮料销售业务带来积极影响，他熟悉造纸和纸板制造，有助于扭转工厂局面和战略审查产品组合；Doug Owenby专注运营，推动数字化和自动化，应对劳动力市场挑战；其他新员工也推动业务各方面发展，使公司在过去六个月取得进展 [55][56][57] 问题4: 各部门2022年的销量趋势及满足需求的能力 - 餐饮服务部门容器和杯子需求强劲，随着经济开放，非商业领域如学校、大学和棒球场的需求增加；食品销售部门蛋白质和鸡蛋销售略有下降，预计将恢复正常，其他方面需求强劲；饮料销售部门学校牛奶业务回升，带动棉花销售和外部纸板销售，纸杯需求增加也推动纸板销售，未涂布自由纸需求也较强 [63][64] 问题5: 如何观察和衡量改善劳动力状况的能力，Fabri - Kal是否有劳动力问题，2022年劳动力通胀情况 - Fabri - Kal面临与其他制造业相同的劳动力挑战，进入第四季度劳动力情况有改善；预计2022年劳动力情况将恢复正常，但具体时间受不可控因素影响；2022年劳动力通胀预计是正常年份的2 - 3倍，不同地区和工厂预计同比增长7% - 10% [68][69][71] 问题6: 如何看待餐饮服务部门5%的销量增长，定价是否导致需求破坏，杯子和相关业务与2019年相比情况，塑料和纤维在餐饮服务中的增长情况 - 公司能销售生产的所有产品，定价未抑制需求，当前限制需求的是生产能力和稳定库存；与2019年相比，第三季度杯子和相关业务销量下降约9%，主要因纤维杯，预计未来会有所回升，塑料杯需求强劲 [74][76][78] 问题7: 请分解第三季度COGS通胀的不同组成部分及第四季度的情况，指导是否包含Fabri - Kal，第四季度哪些因素抵消其增量收益，劳动力限制对销量的影响 - 第三季度COGS中纯原材料约1.9亿美元，其余5000万美元为制造成本和物流成本增加；第四季度主要是材料成本同比增加；因去年北卡罗来纳州坎顿工厂有磨坊停工，今年物流成本同比不会成为逆风；全年指导包含Fabri - Kal约1000万美元收益；劳动力限制使餐饮服务部门销量可能少10% [82][83][85][87][89] 问题8: 饮料销售部门定价举措的规模和未来几个季度的节奏，客户从塑料转向其他基材的压力情况，是否需要增加资本用于工厂自动化 - 第四季度饮料销售部门定价同比有利约3000万美元，第四季度较第三季度预计有6000万美元的价格提升；未来几个季度将继续看到价格上涨的全部影响，预计2022年价格同比上涨超1亿美元；目前客户更关注满足需求，对塑料包装压力有所放缓，但监管环境仍促使公司向其他基材转移；公司正在考虑增加资本用于工厂自动化，此前战略投资项目已有部分用于自动化 [92][93][99] 问题9: 如何理解第四季度EBITDA较第三季度增加1亿美元的情况，2022年是否以第四季度为季度运行率，饮料销售部门的进展情况 - 餐饮服务部门第四季度EBITDA将超1亿美元，主要因提价扣除部分成本增加；食品销售部门预计在6500 - 7500万美元；饮料销售部门将有5000 - 6000万美元的提升，主要因价格上涨和价格行动，部分被成本增加抵消；第四季度有一定顺风因素，不能简单将第四季度数据乘以4作为2022年的参考；饮料销售部门各子工厂在效率、生产力和可靠性方面取得进展，但也面临洪水和冬季风暴的影响，关闭涂层磨木浆业务和松树崖工厂带来积极影响 [104][105][107][109] 问题10: 第四季度EBITDA同比增加5400万美元，为何不考虑销量增长因素，2022年价格成本情况 - 供应链挑战将抑制销量增长，公司虽努力生产，但预计挑战仍存在；预计2022年因价格滞后有5000 - 6000万美元的顺风因素 [113][114][115] 问题11: 第四季度资本支出预期，劳动力通胀是否为整体情况及如何考虑，出售中东饮料包装业务的现金收益，劳动力问题的情况及如何实现正常化，第四季度销量情况 - 全年资本支出预计在2.75 - 2.85亿美元；劳动力通胀7% - 10%是纯通胀，增加员工会带来额外产出并计入成本；出售中东饮料包装业务现金收益为4000 - 5000万美元；工厂短缺约1500人，占总人数约10%，公司通过专项团队深入分析问题、制定解决方案并执行来解决劳动力问题，但这是一个持续过程；第四季度销量仍会增长，但因劳动力和原材料采购等问题增长幅度会降低，成本增加会抵消部分销量增长 [118][119][121][124][125] 问题12: 2022年是否会更新SIP信息，哪些树脂供应仍有问题，塑料和纸制品在投资组合中的同比增长情况 - 公司将把SIP纳入日常运营，从盈利和维护角度看待资本支出并进行沟通；目前树脂供应整体问题不大，价格是主要问题，偶尔会有供应问题；纸制品方面，饮料销售部门的棉花业务和学校相关业务回升，食品容器等也有增长，但塑料在承载食物尤其是热食方面更有利，鸡蛋盒有向纤维材质转变的趋势，超市其他容器中塑料仍占主导 [131][132][133]

公司重大事件 - 2021年10月1日公司完成对Fabri - Kal的收购，初步收购价3.77亿美元[148] - 2021年8月热带风暴Fred致公司北卡罗来纳州坎顿纸厂受损，饮料销售部门在第三季度产生700万美元增量成本[149] - 2021年7月28日公司宣布关闭阿肯色州派恩布拉夫工厂的涂布磨木浆纸生产线，10月31日停止生产，9个月内确认800万美元税前合同终止福利费用，预计加速折旧约2500万美元，其中2000万美元已在前三季度产生，预计拆卸等费用200 - 400万美元[150][151] - 2021年7月21日公司进行养老金部分结算交易，转移9.59亿美元预计福利义务，确认2200万美元非现金税前养老金结算收益[152] - 2021年2月冬季风暴Uri致公司在得克萨斯州和阿肯色州部分工厂无法全面运营，上半年产生约5000万美元增量成本，饮料销售部门受影响最大，阿肯色州派恩布拉夫纸厂产生3700万美元增量成本[154] 财务数据关键指标变化（第三季度） - 2021年第三季度净收入为13.94亿美元，较2020年同期增加1.99亿美元，增幅17%[171][173] - 2021年第三季度销售成本为12.91亿美元，较2020年同期增加2.8亿美元，增幅28%[171][174] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为1.04亿美元，较2020年同期减少1200万美元，降幅10%[171][175] - 2021年第三季度利息支出净额为5700万美元，较2020年同期减少3000万美元，降幅34%[171][180] - 2021年第三季度持续经营业务调整后EBITDA为1.19亿美元，较2020年同期减少5400万美元，降幅31%[171][183] 财务数据关键指标变化（前九个月） - 2021年前三季度与持续经营业务的GAAP净收入（亏损）相比，调整后EBITDA分别为1.19亿美元（三季度）和3.26亿美元（前九个月），2020年对应数据为1.73亿美元（三季度）和4.45亿美元（前九个月）[164] - 2021年前九个月净收入为39.1亿美元，较2020年增加3.96亿美元，增幅11%[193][194] - 2021年前九个月销售成本为35.49亿美元，较2020年增加5.67亿美元，增幅19%[193][195] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用为3.45亿美元，较2020年减少1300万美元，降幅4%[193][197] - 2021年前九个月非运营收入为8800万美元，较2020年增加3800万美元，增幅76%[193][201] - 2021年前九个月利息费用为1.41亿美元，较2020年减少1.34亿美元，降幅49%[193][202] - 2021年前九个月持续经营业务调整后EBITDA为3.26亿美元，较2020年减少1.19亿美元，降幅27%[193][205] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为1.9亿美元，较2020年减少8000万美元[215] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金降至1.73亿美元，较2020年同期的5.36亿美元减少3.63亿美元[218] - 2021年前九个月公司支付现金股息5300万美元，2020年同期无股息支付；2021年11月3日董事会批准每股0.10美元股息，将于12月15日支付[219] 各条业务线数据关键指标变化（第三季度） - 2021年第三季度与2020年同期相比，餐饮服务、食品销售和饮料销售三个可报告业务部门净收入分别为5.94亿美元、3.91亿美元和4.03亿美元，变化额为1.21亿美元、3700万美元和4200万美元，变化率为26%、10%和12%[170] - 2021年第三季度与2020年同期相比，餐饮服务、食品销售和饮料销售三个可报告业务部门调整后EBITDA分别为6400万美元、4900万美元和1600万美元，变化额为 - 1700万美元、 - 2300万美元和 - 800万美元，变化率为 - 21%、 - 32%和 - 33%[170] 各条业务线数据关键指标变化（前九个月） - 2021年前三季度餐饮服务业务净收入为16.19亿美元，较2020年同期增加2.68亿美元，增幅20%[192] - 2021年前三季度食品销售业务净收入为11.21亿美元，较2020年同期增加7500万美元，增幅7%[192] - 2021年前三季度饮料销售业务净收入为11.47亿美元，较2020年同期增加4100万美元，增幅4%[192] - 2021年前三季度餐饮服务业务调整后EBITDA为1.87亿美元，较2020年同期增加1700万美元，增幅10%[192] - 2021年前三季度食品销售业务调整后EBITDA为1.63亿美元，较2020年同期减少2300万美元，降幅12%[192] - 2021年前九个月食品服务部门净收入为16.19亿美元，较2020年增加2.68亿美元，增幅20%[207] - 2021年前九个月食品销售部门调整后EBITDA为1.63亿美元，较2020年减少2300万美元，降幅12%[209][210] - 2021年前九个月饮料销售部门调整后EBITDA亏损100万美元，较2020年减少1.13亿美元[211][212] 公司债务与资金情况 - 截至2021年9月30日，公司借款总本金为42.77亿美元[221] - 2021年前九个月，公司偿还5900万美元的5.125%高级有担保票据和12.07亿美元的美国定期贷款B - 1 tranche，新增10.15亿美元的美国定期贷款B - 3 tranche债务并发行5亿美元的4.375%票据[222] - 2021年公司借款的年度现金利息义务预计约为1.65亿美元；截至2021年9月30日，信贷协议下借款的一个月伦敦银行同业拆借利率为0.08%[223] - 截至2021年9月30日，公司持有现金及现金等价物6.27亿美元，循环信贷额度下可用额度为2.07亿美元；预计2021财年资本支出约为2.82亿美元[224] - 信贷协议允许新增最高7.5亿美元的增量高级有担保债务，前提是符合总担保杠杆比率契约；只要总担保杠杆比率不超过4.50:1.00，可无限制新增高级有担保债务[226] - 截至2021年9月30日，信贷协议下美国定期贷款B - 2 tranche适用利率为3.33%，美国定期贷款B - 3 tranche适用利率为4.00%；利率上升100个基点，信贷协议下定期贷款利息费用将增加1800万美元；利率下降100个基点，利息费用将减少100万美元[232][233] 公司风险与管理 - 公司主要面临树脂、天然气、电力、原木、木屑和柴油等大宗商品价格风险，通过期货和掉期等衍生品管理成本风险[237][238] - 截至2021年9月30日，商品衍生品合约估值价格曲线上下移动10%，假设其他变量不变，合并简明损益表中确认的未实现损失变化小于100万美元[239]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入13.52亿美元，较2020年同期的11.07亿美元增长22%，主要因经济从疫情中复苏带来的需求增加以及有利的定价 [17][28] - 第二季度持续经营业务净收入800万美元，持续经营业务每股收益0.05美元 [17] - 第二季度调整后EBITDA为1.3亿美元，较2020年同期的1.27亿美元增长2%，受冬季风暴Uri影响1100万美元，自由现金流（调整后EBITDA减去资本支出）为5900万美元，因资本支出增加，较去年同期不利 [18][29] - 年初至今净收入25.16亿美元，较去年同期的23.19亿美元增长8%，主要因销量回升和价格上涨 [19][30] - 年初至今调整后EBITDA为2.07亿美元，较去年同期的2.72亿美元下降，主要受冬季风暴Uri、疫情持续影响以及冷磨机停机的增量成本影响，自由现金流因调整后EBITDA降低，较去年同期不利 [19][31] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮服务业务 - 第二季度净收入增长41%，得益于销量强劲复苏和为弥补原材料成本上涨而提高价格，销量较2020年增长33%，接近2019年第二季度水平的1% [11][32] - 调整后EBITDA较去年同期增长88%，但受物流和原材料成本上升部分抵消 [33] 食品销售业务 - 第二季度净收入增长11%，受有利定价和销量推动，销量较2020年增长4%，接近2019年第二季度水平的1% [12][33] - 调整后EBITDA略有下降，因物流和制造成本上升，不过销量增长部分抵消了这一影响 [33] 饮料销售业务 - 第二季度净收入增长11%，得益于销量强劲复苏 [34] - 调整后EBITDA较去年同期下降2300万美元，主要因制造成本、原材料和物流成本上升，以及不利的定价和客户组合，不过销量增长部分抵消了这些影响 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 继续推进战略投资计划，预计2021年完成，已宣布饮料销售业务运营审查的第一步，退出涂布磨木浆纸业务 [25] - 继续规划下一代废物消除计划，后续会有更多进展 [26] - 持续推进ESG战略，关注地球、产品、人员和治理方面的举措，识别最佳平台以跟踪关键指标，设定设施和企业层面的绩效目标 [21] - 继续打造行业最广泛的可持续包装产品组合，目标是到2030年，100%的产品使用回收、可回收或可再生材料制成，第二季度推出13个新产品SKU [22] - 成立新的内部DEI团队，对供应商进行多元化支出分析，以制定未来政策并改进 [23] - 董事会正式确定与ESG相关的职责，首席可持续发展官将提供季度更新 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合预期和上季度提供的指引，随着消费者恢复到疫情前的活动，预计2021年下半年销量将继续增长 [7][41] - 若原材料成本下降，合同定价措施将使利润率得到改善 [41] - 长期致力于改善饮料销售业务，退出涂布磨木浆纸业务是重要一步，欢迎Byron Racki加入团队 [42] - 密切关注通胀率，在市场上合理定价产品，专注提高生产力、降低成本和最大化现金余额 [42] 其他重要信息 - 宣布执行一项协议，将养老金负债减少9.5亿美元，使用现有计划资产为该交易提供资金 [16] - 预计2021年全年调整后EBITDA指引维持在6.3亿 - 6.45亿美元，预计下半年销量将继续回升，主要风险是原材料成本压力和劳动力短缺，将继续提价以弥补成本增加 [38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 餐饮服务业务在第二季度的改善是否受益于库存补货和预购？ - 公司无法确定是否存在库存补货和预购情况，但由于劳动力挑战和供应链压力，公司在订单处理上较为谨慎，且部分关键客户的销售情况良好 [45][46] 问题2: 能否提供下半年第三季度和第四季度的EBITDA权重细分，以及第二季度不利的价格成本和第三季度的合理预期？ - 第二季度不利的价格成本约为5200万美元，原预计第三和第四季度EBITDA大致平衡，但由于原材料成本增加和价格滞后，约有4000 - 5000万美元的EBITDA从第三季度推迟到第四季度 [47][50] 问题3: 能否细分材料逆风的组成部分，以及树脂滞后传递的影响，价格成本是否意味着组合带来约3200万美元的收益？ - 价格组合与材料的差额为负2000万美元，物流和制造成本增加主要由费率驱动，树脂滞后传递的影响约为3000万美元 [56][58] 问题4: 退出涂布磨木浆纸市场的理由和财务影响是什么？ - 退出原因是杂志市场在疫情期间下滑，导致该业务销量和价格下降，且该业务与公司重要产品液体包装板在同一工厂生产，存在劳动力挑战和持续投资问题。财务影响方面，关闭该业务每年可带来约1000万美元的EBITDA收益，并避免每年1500 - 2000万美元的资本支出，同时有助于保护核心业务 [60][61] 问题5: 在通胀压力下维持全年指引不变的抵消因素有哪些？ - 公司通过提价（尽管有滞后）、增加采购努力、推进战略投资计划和其他工厂项目来抵消通胀影响 [66][67] 问题6: 养老金转移的财务影响是什么，完成后养老金是否不再资金不足？ - 目前养老金净状况约为98% - 99%资金充足，通过将资产和负债转移给外部保险公司，减少了资产负债表上的风险，原约42亿美元的负债减少了约10亿美元，资产也相应减少，该交易将确认一笔利润，且对养老金领取者无不利影响 [69][70] 问题7: 从长期来看，公司是否有结构性原因无法恢复到中高个位数的EBITDA利润率？ - 公司认为没有结构性原因阻碍恢复到历史利润率水平，餐饮服务业务通过提价和各项计划，利润率有望回升；食品销售业务历史上表现较好，战略投资计划将带来成本顺风；饮料销售业务退出涂布磨木浆纸业务将有助于提高利润率，且持续经营业务有望恢复到历史水平 [76][80] 问题8: 第一选择产品组合和其他可持续产品的表现如何，消费者在基材方面是否有特定偏好？ - 目前消费者对任何基材都有需求，没有明显偏好，公司已将部分客户转移到更环保的基材上，但在供应紧张的情况下，需求优先于对基材的选择 [81][82] 问题9: 战略投资计划从自动化转向数字转型、供应链和成本降低的主要驱动因素是什么？ - 自动化项目已完成大部分支出，但仍在继续推进，以应对劳动力短缺问题；数字转型和集成供应链方面，公司正在加大投资，以提升相关能力，这些举措并非相互排斥，而是相互关联的 [87][90] 问题10: 减少养老金负债是否会影响收益中的养老金收入？ - 养老金收入在EBITDA中已调整，但目前是净收入的一项收益，减少资产可能会导致养老金收入减少，但公司更关注降低风险和保障养老金领取者权益 [92][93] 问题11: 如何看待下半年和未来的营运资金情况？ - 上半年因原材料成本上升，营运资金使用现金，但实物库存因需求和供应链优化而下降。预计下半年随着原材料价格稳定，不会再因原材料产生现金使用，但实物库存可能会有所增加 [97][99] 问题12: 客户是否有预购和补货情况，消费者行为是否发生变化，未来业务与疫情前有何不同？ - 公司认为预购和补货情况不明显，消费者行为发生了一些变化，如外卖和外带需求增加，热饮杯向冷饮杯的转变等，这些变化给供应链带来压力，在产能和品类恢复之前，压力将持续存在 [102][104] 问题13: 饮料销售业务和餐饮服务业务的改善情况如何，如何判断业务是否完全恢复？ - 饮料销售业务仍处于恢复阶段，虽已对业务进行诊断，但仍需努力使工厂恢复到标准和最佳实践；餐饮服务业务销量恢复良好，若投入成本和供应情况改善，公司有信心在该领域取得良好表现 [111][113] 问题14: 当原材料价格下降时，公司是否会维持价格上涨？ - 大部分业务是合同定价，原材料价格下降时，价格也会下降，但有一定滞后；非合同业务部分，公司会尽量维持价格，但市场竞争可能导致价格下降，明年可能会有一定的顺风，但取决于原材料价格走势 [116][117] 问题15: 退出涂布磨木浆纸业务的现金成本和资本支出是多少，转换为涂布纸箱的时间安排如何？ - 没有计划将该业务转换为涂布纸箱，这是产能的削减。本季度确认了约700万美元的遣散费成本，未来几年将有1400 - 1500万美元的资本支出用于工厂重新配置 [121][123] 问题16: 目前原材料价格的情况如何？ - 原材料价格每周都有变化，供应链紧张，不同原材料市场动态不同，目前材料成本没有明显下降趋势 [125][126]

业务表现 - 2Q21净销售额同比增长22%，其中餐饮服务销售额同比增长41%，食品和饮料商品销售额均同比增长11%[10] - 2Q21净收入13.52亿美元，同比增长22%，总销量同比增长18%；持续经营业务净收入800万美元，摊薄后每股收益0.05美元；调整后EBITDA为1.3亿美元[13] - 截至6月的2021年累计净收入25.16亿美元，同比增长8%；持续经营业务净亏损300万美元，摊薄后每股收益 - 0.02美元；调整后EBITDA为2.07亿美元[14] 业务驱动因素 - 后疫情时代需求复苏，成本下降；受益于电商食品配送和快餐服务增长等长期趋势；产品组合有助于客户实现可持续发展目标[17][18] - 推动ESG卓越发展，包括减少排放和能源使用、推出可持续产品、重视员工和社区、促进有效治理等[20] 财务状况 - 2Q21调整后EBITDA同比增长2%，主要因销量增加和定价有利，但被原材料、物流和制造成本上升抵消；自由现金流同比下降23%，因资本支出增加[25] - 2021年累计调整后EBITDA同比下降24%，受冬季风暴、疫情和工厂停产影响；自由现金流同比下降50%，因调整后EBITDA降低[28] 行业挑战 - 原材料通胀压力导致调整后EBITDA利润率承压，预计未来几个季度随着合同价格上涨利润率将恢复[11] - 行业劳动力问题严峻，劳动力供应不足对运营和产量产生负面影响[11] 未来展望 - 预计2021财年调整后EBITDA在6.3 - 6.45亿美元；年底退出涂布磨木浆纸业务[40] - 下半年销量复苏将更趋正常，但原材料成本压力和劳动力短缺预计将继续影响行业，定价举措将继续以弥补成本和恢复利润率[41]