2021年公司营收结构 - 2021年公司营收92亿美元，超60%来自美国以外，汤美费格和卡尔文·克莱因两大品牌营收占比超90%[207] - 2021年约2%的营收来自俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰[212] 俄乌战争对公司业绩影响 - 受俄乌战争影响，2022年截至10月30日的13周和39周，公司营收分别减少约3700万美元和9200万美元，净收入分别减少约1300万美元和3200万美元；预计2022年全年营收减少约1.4亿美元（2%），净收入减少约4500万美元[211][212] - 2022年第二季度，公司因退出俄罗斯业务产生5000万美元税前成本，包括4400万美元非现金资产减值、500万美元合同终止及其他成本和200万美元遣散费[210] 数字渠道销售情况 - 预计2022年数字渠道销售额较2021年下降10%，其中约9%为外币换算的负面影响，数字渠道营收占比预计与2021年持平，接近25%[221] - 预计2022年数字渠道销售占总营收比例与2021年持平，接近25%[250] 2022年公司成本节约与资产出售 - 2022年8月，公司宣布到2023年底将全球办公室人力成本降低约10%，预计每年节省成本约1亿美元[225] - 2022年5月31日，公司以约2000万美元现金出售卡尔·拉格斐约8%的经济权益，记录了1600万美元的税前收益[225] - 2022年5月31日，公司以2000万美元现金出售了Karl Lagerfeld约8%的经济权益，其中1900万美元于2022年第二季度收到，其余100万美元存入托管账户[279] 外汇因素对公司业绩影响 - 预计2022年因外币换算，营收和净收入分别减少约6.7亿美元和7500万美元[228] - 预计2022年因外汇交易影响，净收入减少约2500万美元，预计2023年净收入因外汇交易影响减少更多，预计对2023年毛利率的负面影响约为100个基点[229] - 2021年公司92亿美元收入中超过60%来自美国以外，预计2022年因外汇翻译影响，收入和净收入分别减少约6.7亿美元和7500万美元[315][317] - 截至2022年10月30日的39周内，公司因美元兑欧元自1月30日以来升值11%，在其他综合（损失）收入中确认了3.58亿美元不利外汇翻译调整[318] - 公司预计2022年因外汇交易影响净收入减少约2500万美元，预计2023年净收入因外汇交易影响减少更多，预计对2023年毛利率的负面影响约为100个基点[320][321] - 截至2022年10月30日，外汇汇率变动10%，外汇远期合约公允价值变动约1.05亿美元；欧元兑美元汇率变动10%，净投资套期公允价值变动约1.1亿美元[322][323] 2021年公司资产出售与成本情况 - 2021年第三季度首日，公司将部分传统品牌商标及相关库存以2.16亿美元出售，录得1.13亿美元税前净收益[230] - 2021年公司宣布裁员和缩减房地产规模计划，实现约6000万美元年度成本节约，记录4800万美元税前成本[230] - 2021年8月2日，公司出售某些传统品牌商标及相关库存，净收益2.16亿美元，其中2.23亿美元毛收益作为投资现金流，700万美元交易成本作为经营现金流[280] 土耳其子公司货币变更 - 2022年第二季度起，公司将土耳其子公司功能货币从土耳其里拉变更为欧元，截至10月30日，以土耳其里拉计价的净货币资产占比不到1%[232] - 自2022年第二季度第一天起，公司将土耳其业务按高度通货膨胀处理，将土耳其子公司的功能货币从土耳其里拉改为欧元，截至10月30日，以土耳其里拉计价的净货币资产占总资产不到1%[324] 2022年第三季度财务数据 - 2022年第三季度总营收22.81亿美元，较上年同期减少5200万美元，降幅2%，受外汇和俄乌战争影响[235] - 2022年第三季度毛利润12.74亿美元，占总营收55.9%，较上年同期下降180个基点[238] - 2022年第三季度SG&A费用10.85亿美元，占总营收47.6%，较上年同期增加60个基点[239] - 2022年第三季度记录4.17亿美元税前非现金商誉减值费用[240] 2022年前39周财务数据 - 2022年前39周总营收65.36亿美元，较上年同期减少1.89亿美元，降幅3%，受外汇、业务出售和俄乌战争影响[247] - 2022年前39周毛利润为37.32亿美元，占总收入57.1%，上年同期为39.08亿美元，占比58.1%，下降100个基点[251] - 2022年前39周SG&A费用为31.95亿美元，占总收入48.9%，上年同期为31.99亿美元，占比47.6%，上升130个基点[253] - 2022年前39周记录了4.17亿美元的税前非现金商誉减值费用[255] - 2022年前39周非服务相关养老金和退休后收入为1000万美元，上年同期为1100万美元，预计全年约为1400万美元[256][257] - 2022年前39周未合并附属公司的净收入权益为4300万美元，上年同期为1400万美元，预计全年将增至约5000万美元[259][260] - 2022年前39周净利息费用降至6100万美元，上年同期为8000万美元，预计全年约为8500万美元，低于2021年的1.04亿美元[261][262] - 2022年前39周有效所得税税率为45.1%，上年同期为27.4%，预计第四季度和全年分别约为80%和64%[263][267] 2022年现金流相关数据 - 截至2022年10月30日，现金及现金等价物为4.57亿美元，较年初减少7.85亿美元，第三季度末有10亿美元借款能力[272] - 2022年前39周经营活动使用现金2.76亿美元，上年同期提供现金5.83亿美元，主要因营运资金变化和净收入减少[275] - 截至2022年10月30日、2022年1月30日和2021年10月31日，供应商分别将约5.75亿美元、4.75亿美元和4.35亿美元的公司付款义务出售给金融机构，2022年和2021年截至相应日期的39周内，分别通过该计划结算了约16亿美元和12亿美元[277] - 2022年和2021年截至相应日期的39周内，公司从非合并附属公司投资中分别获得1600万美元和1900万美元股息[278] - 2022年和2021年截至相应日期的39周内，公司资本支出分别为1.95亿美元和1.71亿美元，预计2022年全年资本支出约3亿美元，2021年为2.68亿美元[281] - 2022年和2021年截至相应日期的39周内，公司普通股现金股息分别为800万美元和0，预计2022年全年约1000万美元[285][286] - 2022年和2021年截至相应日期的39周内，公司分别回购510万股和140万股普通股，花费3.26亿美元和1.49亿美元，截至2022年10月30日，授权额度还剩8.97亿美元，预计2022年全年约4亿美元[289][290] - 截至2022年10月30日、2022年1月30日和2021年10月31日，公司现金及现金等价物分别为4.57亿美元、12.42亿美元和12.99亿美元[291] 2022年借款与利率情况 - 截至2022年10月30日，公司短期借款加权平均利率为0.17%，商业票据借款加权平均利率为4.05%[292][295] - 2022年和2021年截至相应日期的39周内，公司对2019年高级无担保信贷安排下的定期贷款分别还款2300万美元和8.44亿美元，预计2022年第四季度还款约900万美元[300] 公司债务与信用评级 - 公司有多笔利率互换协议，初始名义金额多为5000万美元，固定利率在0.562% - 2.8645%之间，部分协议已在2021年终止[303] - 公司有1亿美元2023年11月15日到期的7 3/4%债券、5.25亿欧元2024年7月15日到期的3 5/8%欧元高级票据、5亿美元2025年7月10日到期的4 5/8%高级票据和6亿欧元2027年12月15日到期的3 1/8%欧元高级票据未偿还[305][306][307][308] - 截至2022年10月30日，公司发行人信用被标准普尔评为BBB - ，展望稳定；公司信用被穆迪评为Baa3，展望稳定；商业票据被标准普尔评为A - 3，被穆迪评为P - 3[310] - 截至2022年10月30日，约80%的长期债务为固定利率，剩余（欧元计价）余额为可变利率，三个月欧元银行同业拆借利率变动10个基点，可变利息费用每年约变动40万美元[314] 养老金计划成本影响因素 - 假设资产回报率变动1%，2022年养老金计划净福利成本变动约700万美元；假设贴现率变动0.25%，2022年净福利成本变动约3700万美元[325] 2022年业绩预测 - 预计2022年第四季度和全年总营收分别下降约4%和3%，受外汇、俄乌战争和业务出售影响[249] - 预计2022年第四季度毛利率将同比下降，全年SG&A费用占收入百分比将上升，但第四季度预计下降约150个基点[252][254]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP基础上营收和利润超指引，报告和固定汇率基础上营收超预期，剔除货币和俄乌冲突影响后增长9% [11] - 报告基础上营收下降2%，反映9%的汇率负面影响和2%的俄乌冲突负面影响 [69] - 第三季度毛利率55.9%，较疫情前水平提高约130个基点，但较去年下降约180个基点，含40个基点的汇率负面影响 [74] - SG&A费用占营收比例为46.2%，好于计划且与去年基本持平 [75] - EBIT超指引，运营利润率报告值为9.6%，剔除约40个基点的汇率负面影响后为10% [77] - 每股收益2.60美元，超指引上限0.45美元，含0.35美元的汇率负面影响和0.18美元的俄乌冲突负面影响 [78] - 季度末库存较去年同期增长32% [79] - 全年预计营收按固定汇率增长4%，报告基础上预计下降约3%，反映7%的汇率负面影响和4%的遗产品牌交易、退出零售业务及俄乌冲突影响 [82][84] - 预计全年总数字渗透率接近25% [85] - 预计全年毛利率显著高于疫情前水平，但较2021年记录水平低约130个基点，含约30个基点的汇率负面影响 [85] - 全年SG&A费用占营收比例较之前指引改善约60个基点，预计比2021年高约40个基点 [87] - 全年运营利润率预计约为9%，含约40个基点的汇率负面影响 [88] - 全年利息费用预计约8500万美元，企业税率预计约24% [88] - 全年预计每股收益提高至约8.25美元 [89] - 第四季度预计基础业务营收实现中个位数增长，报告基础上预计下降约4%，反映8%的汇率负面影响和2%的俄乌冲突负面影响 [90] - 第四季度预计每股收益约1.65美元，含约0.27美元的汇率负面影响和约0.15美元的俄乌冲突负面影响 [91] - 第四季度预计利息费用约2400万美元 [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务基础上实现高个位数增长，报告基础上较去年下降5%，反映10%的汇率负面影响和2%的俄乌冲突负面影响 [69] - Tommy Hilfiger固定汇率基础上营收增长7%，报告营收下降4%；Calvin Klein固定汇率基础上营收增长9%，报告营收增长1% [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场剔除俄罗斯市场和外汇影响后，基础上实现中个位数增长，第三季度营收创纪录达到10亿欧元 [35] - 亚太市场除中国外增长近30%，含15%的外汇负面影响；中国市场实现中个位数本币增长 [37] - 北美市场第三季度Tommy Hilfiger和Calvin Klein营收增长10%，零售门店业务实现两位数增长，批发业务也实现两位数增长 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行PVH+计划，通过五个增长驱动因素将两个全球品牌更紧密连接消费者，包括产品、消费者参与、数字市场、需求和数据驱动运营模式以及效率提升与增长投资 [19] - 产品方面，Tommy全球化产品系列，Calvin专注核心产品；消费者参与方面，与文化相关人才合作；数字市场方面，建立D2C连接并与优质数字伙伴合作；运营模式方面，改善供应链；效率提升方面，控制成本并投资增长 [20][22][24][25][26] - 延长与G - III在北美的许可协议，逐步将业务收回内部，以释放品牌潜力，建立全球有凝聚力的高端生活方式品牌 [48][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战，公司第三季度表现强劲，对第四季度和全年业绩有信心 [11][28][63] - 持续关注宏观经济环境和消费者动态，预计产品优势和库存水平将支持第四季度业绩 [30][33] - 对PVH+计划充满信心，认为将逐步释放两个品牌的全部潜力 [64] 其他重要信息 - 第三季度通过回购190万股PVH股票和分红向股东返还超1亿美元 [81] - 计划到2023年底将全球办公室人力成本降低约10%，预计完成后每年节省超1亿美元成本 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收回G - III许可的战略理由、结构、时机及方法 - 收回许可与PVH+计划相关，可让公司完全控制品牌，掌握产品设计、定价等价值创造驱动因素，有助于释放品牌潜力，打造全球有凝聚力的高端生活方式品牌 [97] - 这些许可主要是美国女性批发类别，占全球许可收入约三分之一，2021年利润占EBIT不到10%；预计到2025年PVH+计划承诺结束前对财务结果无重大影响，2026年及以后影响将更显著，业务纳入将对财务结果有增值作用 [98] 问题2: 第四季度EBIT指导的构成因素及美国DTC门店情况 - 第四季度展望基于第三季度在困难宏观背景下的竞争表现和假日季的良好开端 [102] - 预计毛利率与第三季度同比降幅相似，第四季度促销环境持续，但DTC零售占比增加可提升利润；SG&A方面将继续提高效率 [103] - 北美DTC门店有积极迹象，通过解决供应链问题、确保核心产品库存和优化渠道执行，实现两位数增长；以Tommy为例，部分品类如男士针织品增长显著 [104] 问题3: 第三季度SG&A控制中应对消费环境和提高效率的占比 - 这是执行PVH+计划第五个增长驱动因素的结果，公司将逐步提高成本竞争力，这一举措将贯穿PVH+计划及以后 [109] - 第三季度SG&A效率提升是全面的，源于对PVH+计划最有影响力元素的专注投入；公司有能力在投资增长的同时实现SG&A效率提升，如在数字、供应链等领域的投资 [110] 问题4: 西欧主要市场表现及趋势变化，以及美洲和Calvin负责人职位空缺的招聘情况 - 欧洲市场表现出色，第三季度营收首次超过10亿欧元，实现中个位数基础增长；假日季开局良好，各渠道表现强劲 [118] - 欧洲订单情况良好，秋季订单稳定，春季订单预计实现高个位数增长，供应链挑战缓解后产品按时或提前交付 [119] - 领导职位招聘进展顺利，未来几周将更新情况；招聘与PVH+计划相关，将引入一流经验的领导者以释放品牌潜力 [120] 问题5: 关于G - III许可的人才准备和美国批发业务的市场机会 - 美国市场消费者对品牌喜爱，公司有机会通过专注核心产品类别、打造优质英雄产品来挖掘市场潜力，且目前未遇到价格阻力 [124] - 公司已有良好的产品创作和供应链能力，财务基础设施也能支持业务过渡；将利用现有能力并补充团队和领导力量来为业务收回做准备 [125][126]

2021年公司整体营收情况 - 2021年公司营收92亿美元，超60%来自美国以外，汤美费格和卡尔文·克莱因两大品牌合计贡献超90%营收[190] - 2021年公司92亿美元的收入中超过60%来自美国以外[289] 公司成本控制计划 - 公司计划到2023年底将全球办公室人力成本降低约10%，预计每年净节省超1亿美元成本[192] 退出俄罗斯业务成本 - 2022年第二季度，公司因退出俄罗斯业务产生5000万美元税前成本，包括4400万美元非现金资产减值、500万美元合同终止及其他成本和200万美元遣散费[194] 俄乌战争对公司业绩影响 - 受俄乌战争影响，2022年截至7月31日的13周和26周，公司营收分别减少约3500万美元和5500万美元，净收入分别减少约1200万美元和1900万美元，预计全年营收减少约1.4亿美元（2%），净收入减少约4500万美元[195] 数字渠道销售情况 - 预计2022年数字渠道销售与2021年持平，受外币换算影响约减少10%，数字销售占总营收比例预计维持在约25%[204] 出售卡尔·拉格斐权益情况 - 2022年4月29日公司达成协议，5月31日完成出售卡尔·拉格斐约8%经济权益，获约2000万美元现金，第二季度录得1600万美元税前收益[208] - 2022年5月31日，公司以2000万美元现金出售了卡尔·拉格斐约8%的经济权益，其中1900万美元于2022年第二季度收到，其余100万美元存入托管账户[255] 外币换算及外汇交易对公司业绩影响 - 因外币换算影响，预计2022年公司营收和净收入分别减少约6.7亿美元和8000万美元[209] - 因外汇交易影响，预计2022年公司净收入减少约2000万美元，预计2023年净收入减少幅度大于2022年[210] - 公司2021年超60%营收需进行外币换算[209] - 预计2022年公司收入和净收入将分别因外汇翻译影响减少约6.7亿美元和8000万美元[291] - 截至2022年7月31日的26周内，公司在其他综合（损失）收入中确认了2.24亿美元的不利外汇翻译调整，主要是由于自2022年1月30日以来美元兑欧元升值8%[292] - 预计2022年公司净收入将因外汇交易影响减少约2000万美元，预计2023年净收入因外汇交易影响的减少幅度将大于2022年[294] - 截至2022年7月31日，外汇汇率对美元10%的变化将导致外汇远期合约公允价值变化约1.15亿美元；欧元对美元10%的变化将导致净投资套期公允价值变化约1.15亿美元[295][296] 公司门店情况 - 公司拥有约1500家汤美费格和卡尔文·克莱因独立门店和约1400家店中店/专柜[207] 2021年其他业务处置情况 - 2021年第三季度首日，公司完成部分传统品牌商标及相关库存出售，净账面价值9800万美元，净收益2.16亿美元，录得税前总净收益1.13亿美元[212] - 2021年公司宣布裁员和缩减房地产规模计划，实现年成本节约约6000万美元，2021年记录税前成本4800万美元[212] - 2021年公司宣布退出传统品牌零售业务，2021年记录税前成本2100万美元[212] 土耳其业务货币变更 - 截至2022年第二季度首日，公司将土耳其业务视为高通胀业务，将土耳其子公司功能货币从土耳其里拉变更为欧元[213] - 截至2022年第二季度第一天，公司将土耳其业务视为高度通货膨胀业务，将土耳其子公司的功能货币从土耳其里拉改为欧元，截至2022年7月31日，以土耳其里拉计价的净货币资产占公司总资产的比例不到1%[297] 2022年第二季度财务数据 - 2022年第二季度总营收21.32亿美元，较上年同期23.13亿美元减少1.81亿美元，降幅8%[216] - 2022年第二季度毛利润12.20亿美元，占总营收57.2%，较上年同期13.34亿美元、占比57.7%，下降50个基点[219] - 2022年第二季度SG&A费用10.70亿美元，占总营收50.2%，较上年同期10.62亿美元、占比45.9%，增加430个基点[220] - 2022年第二季度未合并附属公司净收入权益为2500万美元，较上年同期400万美元增加[222] - 2022年第二季度净利息支出降至2000万美元，较上年同期2600万美元减少[223] 2022年前26周财务数据 - 2022年前26周总营收42.55亿美元，较上年同期43.92亿美元减少1.38亿美元，降幅3%[228] - 截至2022年7月31日的26周，毛利润为24.58亿美元，占总收入的57.8%，较上年同期的25.63亿美元和58.3%有所下降[232] - 截至2022年7月31日的26周，SG&A费用为21.10亿美元，占总收入的49.6%，较上年同期的21.01亿美元和47.8%有所增加[234] - 截至2022年7月31日的26周，非合并附属公司净收入权益为3200万美元，高于上年同期的800万美元；2022年全年预计增至约4500万美元，2021年为2400万美元[238][239] - 截至2022年7月31日的26周，净利息费用降至4200万美元，低于上年同期的5600万美元；2022年全年预计约为8500万美元，2021年为1.04亿美元[240] - 截至2022年7月31日的26周，有效所得税税率为28.0%，低于上年同期的33.1%；2022年全年预计约为24%[241][244] 2022年全年业绩预计 - 2022年全年收入预计较2021年下降约3% - 4%，其中外币换算产生约7%的负面影响[231] - 2022年全年非服务相关养老金和退休后收入预计约为1400万美元，2021年为6400万美元[237] 现金及现金流情况 - 截至2022年7月31日，现金及现金等价物为6.99亿美元，较2022年1月30日的12.42亿美元减少5.43亿美元[248] - 2022年全年现金流将受约3200万美元的强制性长期债务偿还和约4亿美元的普通股回购影响[249] - 截至2022年7月31日的26周，经营活动使用现金1.63亿美元，上年同期提供现金3.32亿美元[251] - 截至2022年7月31日、2022年1月30日和2021年8月1日，供应商分别选择向金融机构出售约6.2亿美元、4.75亿美元和4.3亿美元公司未偿还的付款义务，在截至2022年7月31日和2021年8月1日的二十六周内，分别通过该计划结算了约9.6亿美元和7.4亿美元[253] - 截至2022年7月31日和2021年8月1日的二十六周内，公司从非合并联营公司投资中分别获得1600万美元和1900万美元的股息[254] - 截至2022年7月31日的二十六周内，资本支出为1.09亿美元，2021年同期为1.1亿美元，预计2022年全年资本支出约为3.25亿美元，2021年为2.68亿美元[256] - 截至2022年7月31日的二十六周内，公司支付普通股现金股息总计500万美元，预计2022年全年支付约1000万美元[260][261] - 截至2022年7月31日的二十六周内，公司在公开市场交易中回购了320万股普通股，花费2.24亿美元，预计2022年全年回购约4亿美元[265][266] - 截至2022年7月31日、2022年1月30日和2021年8月1日，公司现金及现金等价物分别为6.99亿美元、12.42亿美元和11.53亿美元[267] 公司债务情况 - 截至2022年7月31日，短期借款未偿还金额为1200万美元，加权平均利率为0.16%，这些设施提供的借款最高可达1.88亿美元[268] - 截至2022年7月31日，公司在欧元定期贷款A安排下的贷款未偿还金额为4.58亿美元，高级无抵押循环信贷安排下无借款，有1200万美元的未偿还信用证[274] - 公司有1亿美元2023年11月15日到期、年利率7.75%的债券，以及5.25亿欧元2024年7月15日到期、年利率3.625%的高级票据[280][281] - 公司有5亿美元本金的4 5/8%优先票据将于2025年7月10日到期，有6亿欧元本金的3 1/8%优先票据将于2027年12月15日到期[282][283] 公司信用评级情况 - 截至2022年7月31日，公司发行人信用被标准普尔评为BBB - ，展望稳定；公司信用被穆迪评为Baa3，展望稳定；商业票据被标准普尔评为A - 3，被穆迪评为P - 3[285] 利率变化对公司影响 - 截至2022年7月31日，短期利率10个基点的变化对公司利息收入的影响约为每年70万美元；约80%的长期债务为固定利率，剩余欧元计价债务为可变利率，三个月欧元银行同业拆借利率10个基点的增加将使可变利息费用每年增加约20万美元[288] 养老金计划假设影响 - 假设资产回报率1%的变化将导致2022年养老金计划净福利成本变化约700万美元；假设贴现率0.25%的变化将导致2022年净福利成本变化约3700万美元[298]

财务数据和关键指标变化 - 二季度基础营收增长6%，非GAAP每股收益超指引 [8] - 整体报告营收同比下降8%，按固定汇率计算持平，受遗产品牌交易、退出零售业务和俄乌战争影响6% [48] - 直接面向消费者业务基础增长高个位数，报告收入同比下降5%，按固定汇率计算增长3% [48] - 国际业务二季度营收按固定汇率计算同比增长6%，远超2019年疫情前水平 [49] - 北美业务二季度汤美费格和卡尔文·克莱因整体营收增长2%，仍低于2019年疫情前水平 [50] - 全球品牌方面，汤美费格营收按固定汇率计算增长4%，卡尔文·克莱因增长6%，报告营收汤美费格下降5%，卡尔文·克莱因下降1% [51] - 二季度毛利率为57.2%，较疫情前水平提高约200个基点，与去年的57.7%接近 [51] - 二季度SG&A费用占营收比例为47.3%，优于计划，较去年高约240个基点 [52] - 二季度EBIT符合指引，运营利润率报告为9.9%，排除外汇影响为10.4% [52][53] - 二季度每股收益为2.08美元，高于此前指引0.08美元，受外汇和俄乌战争有负面影响 [53] - 季度末库存同比增长19%，仍低于疫情前水平，在途库存同比增长超50% [54][55] - 全年预计基础营收高个位数增长，按固定汇率计算增长3% - 4%，报告营收下降3% - 4% [58][59] - 预计全年毛利率高于疫情前水平，但较2021年纪录水平低约70个基点 [59] - 预计全年SG&A费用占营收比例较2021年高约100个基点 [60] - 预计全年运营利润率约为9%，利息费用降至约8500万美元，企业税率为24% [61] - 预计2022年每股收益约为8美元，计划股票回购约4亿美元 [62] - 预计三季度整体营收按固定汇率计算增长4% - 5%，报告营收下降4% - 5%，每股收益在2.10 - 2.15美元之间 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者业务基础增长高个位数，报告收入同比下降5%，按固定汇率计算增长3% [48] - 批发业务受宏观环境和供应链影响，卡尔文·克莱因业务受影响较大 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲业务按当地货币计算比疫情前增长25%，盈利能力显著提高，二季度基础实现中个位数增长 [26][27] - 亚洲除中国外二季度同比增长25%，含12%外汇逆风，大中华区受疫情影响销售承压，其他市场有增长 [29] - 北美业务受宏观环境影响，批发渠道表现低于预期，零售门店业务按计划增长高个位数 [32][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行PVH + 计划，通过五个关键增长驱动因素实现长期盈利增长和价值创造 [11][13] - 聚焦产品，强化关键产品类别，推出英雄产品 [13][14] - 加强消费者参与，通过与有影响力的人物合作和打造品牌活动提升品牌影响力 [15][16] - 布局数字市场，调整渠道组合，数字渠道占营收约25%，预计未来增长强劲 [17][18] - 建立需求数据驱动的运营模式，提升供应链速度和灵活性 [19] - 提高效率并投资增长，到2023年底净减少全球办公室人员成本约10%，产生超1亿美元年度成本节约 [24][45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境带来挑战，如通胀压力影响消费者可自由支配支出，俄乌战争和疫情持续影响业务 [4][9] - 消费者需求在7月企稳但处于较低水平，预计今年剩余时间需求维持低位，已调整展望 [10] - 对执行PVH + 计划有信心，预计全年基础营收高个位数增长，长期实现可持续增长和股东回报 [10][40][41] 其他重要信息 - 公司宣布两项重要领导层变动，David Savman将加入担任全球首席供应链官，Trish Donnelly将离开公司 [22] - 公司通过回购200万股PVH股票和分红向股东返还超1.25亿美元现金 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何将业务的基础表现与下半年预期结合，以及数字渠道的增长机会 - 公司二季度基础业务增长6%，全年预计基础增长8%，在欧洲和亚洲执行PVH + 计划驱动强劲基础增长，北美D2C渠道本季度增长8% [67] - 数字是PVH + 计划的第三大增长驱动力，尽管消费者回归实体店，但数字渗透率仍保持25%，中长期数字渠道增长最快，公司在自有电商和第三方电商均有投资 [67] 问题2: 若外汇汇率不变且对冲重置，明年毛利率将如何受影响 - 从目前情况看，预计外汇交易影响约100个基点 [71] - 公司将采取措施控制，如调整采购足迹、把握采购时机以利用原材料价格下降等 [72] 问题3: 考虑到今年的非运营逆风，2023年分析师日目标的增长率范围是否仍相关，以及报告的每股收益能否增长 - PVH + 计划是多年计划，公司专注于执行五个增长驱动因素，今年在艰难宏观环境下仍将实现8%的基础增长，明年将继续释放这些驱动因素的价值 [76] - 虽未给出明年具体指引，但对继续推动业务增长有信心，看到各驱动因素执行带来的基础增长，未来还有更多价值待释放 [77][79] 问题4: 欧洲批发业务未来几个季度的基础假设，以及为何其表现可能优于美国批发业务 - 欧洲有强劲的前瞻性订单，秋季为低两位数，2023年春季需求也强劲，原因在于品牌和产品聚焦，贴近消费者，能提供高性价比的英雄产品，实现较高平均售价 [84] - 秋季低两位数订单已确定，展望2023年春季，订单仍有高个位数增长，欧洲团队的优势将延续 [85] 问题5: 毛利率更新及展望，与上季度相比的变化是否都源于北美批发业务，以及对2023年AUCs的前瞻性看法 - 团队在缓解影响毛利率的宏观因素方面表现出色，尽管面临干扰，毛利率仍接近破纪录水平，未来通过执行PVH + 驱动因素和引入新的供应链负责人，有机会逐步提升毛利率 [90] - 二季度毛利率符合预期，除汇率影响外与去年创纪录水平相当 [91] - 下半年国际市场预计维持当前利润率水平，北美市场预计竞争加剧，批发和自有门店都将面临更多促销和利润率逆风 [91] - 2023年虽未给出具体指引，但认为管理需求驱动的运营模式是关键，可确保贴近客户、库存水平合理，以维持全价销售 [91]

公司营收情况 - 2021年公司营收92亿美元，超60%来自美国以外，汤美费格和卡尔文·克莱因两大品牌营收占比超90%[171] - 2022年第一季度，俄乌战争使公司营收和净收入分别减少约2000万美元和700万美元，预计全年营收减少约1.65亿美元（2%），净收入减少约4500万美元[173] - 2022年第一季度总营收为21.23亿美元，较上一年第一季度的20.79亿美元增加4300万美元，增幅2%，其中外币换算产生5%的负面影响，Heritage Brands交易和退出相关零售业务导致5%的营收减少，乌克兰战争造成1%的营收减少[192] - 2022年全年营收预计较2021年增长约1% - 2%，包含约5%的外币换算负面影响，Heritage Brands交易和退出相关零售业务使营收减少2%，乌克兰战争导致营收减少2%[194] 数字渠道销售情况 - 2022年公司预计数字渠道销售额较2021年增长约6%，含约9%的外币换算负面影响，数字渠道营收占比预计与2021年持平，约为25%[181] 公司业务运营门店情况 - 公司运营包括约1600家汤美费格和卡尔文·克莱因独立门店和约1400家店中店/专柜[184] 公司资产出售情况 - 2022年4月29日公司达成协议，以约2000万美元出售卡尔·拉格斐约8%经济权益，预计第二季度录得约1500万美元税前净收益[185] - 2021年第三季度，公司出售部分传统品牌商标及相关库存，净收益2.16亿美元，录得总计1.13亿美元税前净收益[185] 公司成本节约情况 - 2021年公司裁员和缩减房地产规模，实现年成本节约约6000万美元，2021年记录税前成本4800万美元[185] 外币换算及交易对公司影响 - 因外币换算影响，预计2022年公司营收和净收入分别减少约4.7亿美元和6000万美元[186] - 因外币交易影响，预计2022年公司净收入减少约1500万美元[187] - 公司持有11.25亿欧元优先票据，美元兑欧元汇率变化会影响公司现金流用于支付利息和偿还债务的金额[188] - 2021年公司92亿美元收入中超过60%来自美国以外地区，预计2022年因外汇翻译影响，收入和净收入分别减少约4.7亿美元和6000万美元[253][255] - 2022年5月1日结束的十三周内，公司因美元兑欧元自1月30日以来升值5%，在其他综合（损失）收入中确认了1.32亿美元的不利外汇翻译调整[256] - 公司预计2022年因外汇交易影响净收入减少约1500万美元；外汇远期合约覆盖子公司预计美元库存采购的至少70%[257][258] - 截至2022年5月1日，外汇汇率对美元10%的变化将使外汇远期合约公允价值变化约1.1亿美元；欧元对美元10%的变化将使净投资套期公允价值变化约1.2亿美元[259][260] 公司毛利率情况 - 2022年第一季度毛利润为12.39亿美元，占总营收的58.4%，上一年第一季度为12.29亿美元，占总营收的59.1%，下降70个基点，主要因产品、运费和物流成本上升[196] - 预计2022年全年毛利率与2021年基本持平，Heritage Brands业务营收减少带来的增长将被产品、运费和物流成本上升抵消[198] 公司SG&A费用情况 - 2022年第一季度SG&A费用为10.39亿美元，占总营收的49.0%，上一年第一季度为10.39亿美元，占总营收的50.0%，下降100个基点[199] - 预计2022年全年SG&A费用占营收的比例与2021年基本持平[200] 公司非服务相关养老金和退休后收入情况 - 2022年和2021年第一季度非服务相关养老金和退休后收入均为400万美元，预计2022年全年约为1400万美元，2021年为6400万美元[201][202] 公司未合并附属公司净收入权益情况 - 2022年第一季度未合并附属公司的净收入权益为700万美元，上一年第一季度为400万美元，预计2022年全年将增加[203][205] 公司净利息支出情况 - 2022年第一季度净利息支出降至2200万美元，上一年第一季度为2900万美元，预计2022年全年约为9000万美元，2021年为1.04亿美元[206] 公司有效所得税税率情况 - 2022年第一季度有效所得税税率为29.4%，上一年第一季度为40.7%，预计2022年全年有效所得税税率在28.5% - 29.5%之间[207][210] 公司现金流及相关影响因素 - 2022年全年现金流受多种因素影响，包括约3300万美元的长期债务偿还和约4亿美元的普通股回购[215] - 截至2022年5月1日，国际子公司持有6.92亿美元现金及现金等价物[216] - 2022年第一季度经营活动使用现金3.03亿美元，2021年同期为1.89亿美元[217] - 截至2022年5月1日、1月30日和2021年5月2日，供应商分别将约4.35亿、4.75亿和3.6亿美元的付款义务出售给金融机构[219] - 2022年和2021年第一季度，公司从非合并联营企业投资中分别获得1600万和900万美元股息[220] 公司资本支出情况 - 2022年第一季度资本支出为5200万美元，2021年同期为4900万美元，预计2022年全年资本支出约4亿美元[222] 公司普通股现金股息情况 - 2022年第一季度支付普通股现金股息300万美元，预计2022年全年约1000万美元[226] 公司普通股回购情况 - 2022年第一季度，公司以1亿美元在公开市场回购120万股普通股，截至5月1日，授权额度还有11.23亿美元可用，预计全年回购约4亿美元[229][230] 公司短期借款情况 - 截至2022年5月1日，短期借款1600万美元，加权平均利率0.16%，这些设施可借款最高达1.98亿美元[232] 公司长期债务情况 - 截至2022年5月1日，公司在欧元定期贷款A设施下有4.8亿美元贷款未偿还，预计2022年长期债务还款约3300万美元[236][237] 公司利率互换协议情况 - 公司有多笔利率互换协议，初始名义金额多为5000万美元，固定利率在0.562% - 2.8645%之间，到期日从2021年7月至2023年2月[241] 公司债券及票据情况 - 公司有1亿美元2023年11月15日到期的7 3/4%债券、5.25亿欧元2024年7月15日到期的3 5/8%欧元高级票据、5亿美元2025年7月10日到期的4 5/8%高级票据和6亿欧元2027年12月15日到期的3 1/8%欧元高级票据[243][244][245][246] 公司信用评级情况 - 截至2022年5月1日，公司发行人信用被标准普尔评为BBB - ，展望稳定；企业信用被穆迪评为Baa3，展望稳定；商业票据被标准普尔评为A - 3，被穆迪评为P - 3[248] 公司关键会计政策情况 - 2022年第一季度，公司关键会计政策与2022年1月30日结束年度的10 - K表格年度报告中描述的相比无重大变化[250] 利率变化对公司利息收入影响情况 - 截至2022年5月1日，短期利率10个基点的变化对公司利息收入的影响约为每年70万美元；约80%的长期债务为固定利率[252] 假设条件变化对养老金计划净福利成本影响情况 - 假设其他条件不变，资产假设回报率1%的变化将使2022年养老金计划净福利成本变化约700万美元；假设贴现率0.25%的变化将使2022年净福利成本变化约3700万美元[262]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长2%，按固定汇率计算增长7%，反映出潜在的两位数增长和欧洲业务的持续势头；营收受传统品牌交易、退出传统品牌零售业务、暂停俄罗斯和白俄罗斯业务以及乌克兰批发发货减少的影响 [53] - 直接面向消费者业务同比增长4%，按固定汇率计算增长9%，包括传统品牌零售业务退出带来的6%的减少 [54] - 国际业务第一季度营收按固定汇率计算同比增长8%，显著超过2019年疫情前水平；北美业务整体增长21%，但仍低于2019年疫情前水平 [55][56] - 第一季度毛利率为58.4%，高于疫情前水平，但较去年的89.1%有所下降；运营利润率为9.9%，EBIT为2.1亿美元，较去年下降15%；每股收益为1.94美元，高于去年同期的1.92美元 [57][61][63] - 季度末库存同比下降4%，若调整外汇汇率、传统品牌出售和退出传统品牌零售业务的影响，库存将增长约6%；在途库存水平同比增长10% [64] - 预计全年营收按固定汇率计算增长6% - 7%，EBIT利润率为10%，每股收益约为9美元；预计全年运营利润率将超过2019年疫情前水平，约为10% [66][73] - 预计第二季度营收按报告值计算下降3% - 4%，按固定汇率计算增长2% - 3%；每股收益预计约为2美元 [76][78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者业务持续增长，消费者情绪积极，势头良好，尽管宏观环境恶化 [54] - 汤米·希尔费格第一季度营收按报告值计算增长2%，按固定汇率计算增长7%；卡尔文·克莱因营收按报告值计算增长30%，按固定汇率计算增长70% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场按固定汇率计算实现两位数营收增长，得益于强劲的全价销售和直接面向消费者业务占比的提高；未来订单簿较去年增长两位数 [18][23] - 亚洲市场受中国疫情封锁影响严重，中国市场第一季度营收下降25%，但韩国和澳大利亚等市场销售强劲复苏 [24][85] - 北美市场第一季度汤米·希尔费格和卡尔文·克莱因整体增长21%，但仍低于2019年疫情前水平，供应链中断问题仍在持续影响该地区 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出PVH + 计划，这是一个以品牌、数字和直接面向消费者为导向的增长计划，由五个增长驱动因素支撑，包括产品创新、消费者参与、数字市场、需求和数据驱动的运营模式以及效率提升 [14][15][16] - 通过该计划，公司将巩固在欧洲的市场领先地位，加速在亚洲的增长，并挖掘北美市场的巨大潜力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情、全球通胀压力、乌克兰战争和供应链中断等挑战，公司仍对业务的持续增长充满信心，并将谨慎管理业务，以实现可持续、盈利的增长 [13] - 公司认为其两个全球标志性品牌卡尔文·克莱因和汤米·希尔费格具有强大的品牌实力和市场竞争力，能够在不同的宏观环境中实现增长 [46] 其他重要信息 - 公司宣布将2022年的股票回购计划从约2.25亿美元增加到约4亿美元 [75] - 卡尔文·克莱因将迎来新的全球首席营销官乔纳森·博特姆利，他将帮助提升品牌与消费者的互动和品牌相关性 [40] - 汤米·希尔费格与加拿大歌手肖恩·门德斯建立了新的长期合作伙伴关系，该合作推出的系列产品受到消费者的积极反馈 [43][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供更多关于欧洲市场的信息，包括与零售合作伙伴的对话以及秋季订单情况 - 欧洲业务持续强劲，消费者从线上回归线下，公司能够无缝跟随消费者的购物习惯变化；秋季订单簿较去年增长两位数，反映了计划的价格上涨，关键客户对此给予了大力支持；亚洲市场受中国疫情封锁影响，中国市场下降25%，但亚洲其他地区实现两位数增长 [84][85][87] 问题2: 请解释北美市场收入在下半年接近疫情前水平的原因，以及哪些品牌和渠道将超过2019年水平 - 北美市场第一季度增长21%，但上半年受供应链中断影响较大，预计下半年供应链挑战将显著缓解，这将推动增长；国际旅游预计不会在年底完全恢复，但非亚洲地区的旅游将有所改善；汤米·希尔费格的新产品线将带来更好的供应和更高的利润率 [91][92][96] 问题3: 在当前宏观变化下，如何在严格管理SG&A的同时投资于增长并提高短期收益 - 公司在第一季度专注于对计划最重要的投资领域，如数字支出、技术平台和营销；同时，通过简化工作方式、利用规模和杠杆效应以及与房东合作等方式提高效率；第一季度SG&A低于计划，但投资并未放缓 [100][101][102] 问题4: 对下半年将库存运入美国的信心如何，能否满足核心旅游消费者的需求，如何评估接收延迟季节性库存的风险，以及促销环境将如何演变 - 调整汇率和传统品牌出售的影响后，库存增长6%，国际市场库存状况良好，能够支持增长；北美市场第一季度末库存低于理想水平，但下半年供应链挑战缓解后将带来增长机会；公司认为其品牌能够以更高的平均售价和更低的折扣率销售产品，通过合理规划和采购库存来控制风险 [107][108][110] 问题5: 请提供2022年下半年和2023年初AUC的展望，以及按同类基础提价的计划 - 预计约150个基点的通胀性毛利率压力与宏观经济因素相关，其中约三分之二与产品成本和AUC增长有关，此前已表明AUC增长约10%；公司已在部分市场开始有针对性的定价，并将在下半年增加提价；订单簿反映了定价，欧洲和北美市场的提价将与产品改进相结合，增强了公司对全价销售的信心 [113][114][116] 问题6: 如何看待外汇交易对2023年的影响 - 公司运行了套期保值计划，能够在今年剩余时间内维持交易成本水平；进入2023年，将通过业务中的其他效率提升和下半年的定价措施来应对外汇影响，预计不会对业务产生重大建模差异 [121][122] 问题7: 请分解秋季订单簿增长中单位和美元的贡献，以及不同地区或渠道在库存与销售平衡方面是否存在差异 - 第一季度各市场的平均售价增长为低个位数，今年迄今的增长主要来自单位增长；预计下半年价格增长和单位增长的比例将有所调整，但单位增长仍将保持重要；消费者从封锁中恢复后，对更精致的服装品类需求增加，如牛仔、卡其裤、衬衫和连衣裙等，同时也保持了对舒适休闲品类的需求，如运动鞋；公司的两个品牌适合这种混合需求 [126][127][129] 问题8: 请解释下半年毛利率持平的原因，以及2023年商品销售成本是否会进一步通胀，提价是否足以抵消当前10%的投入成本通胀 - 第一季度毛利率较去年下降70个基点，主要是由于航空货运的溢价成本；下半年航空货运成本将下降，毛利率将高于去年下半年；预计定价能够抵消150个基点的毛利率压力；进入2023年，成本增长将更为温和，公司将继续利用定价和其他效率措施维持强劲的利润率水平 [134][135][136] 问题9: 中国近期的封锁是否影响了PVH的产品生产或分销 - 中国封锁对公司的最大影响集中在中国市场，第一季度中国市场营收较去年下降25%，并将延续到第二季度前几个月；随着封锁缓解，公司有信心在下半年恢复增长；公司在中国的生产主要面向中国市场，生产设施大多远离封锁严重地区，生产受到的影响较小，港口拥堵的影响预计也较小 [139][140]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收超90亿美元，第四季度营收同比增长16%，按固定汇率计算增长20%，高于指引上限，但较2019年仍下降7%，主要因Heritage Brands交易、退出Heritage零售业务和出售Speedo [46][47][48] - 第四季度毛利率达58.3%，较上年和2019年疫情前水平提高超400个基点，主要因全价销售增多和区域销售组合有利转变 [50] - 第四季度末库存较上年下降5%，但在途库存水平增长超30%，主要因供应链物流中断 [51] - 第四季度SG&A费用占营收百分比较2020年下降近150个基点，但较2019年仍处高位 [52] - 第四季度息税前利润大幅超过2020年，较2019年疫情前水平增长16%，营业利润率为7.2%，超2019年近150个基点，每股收益为2.84美元，远超上年同期亏损和2019年水平及此前指引上限 [53] - 2021年全年营收92亿美元，同比增长28%，息税前利润9.83亿美元，较2020年扭亏为盈，较2019年增长超5000万美元或6% [54] - 2021年营业利润率为10.7%，超预期且较2019年高130个基点，得益于创纪录的58.2%毛利率和加速复苏优先事项的成功执行 [55] - 2021年税率为17.1%，包含荷兰有利税收协议和收购Calvin Klein相关税收优惠，均于2021年底到期，全年每股收益创纪录达10.15美元，2021年还自愿偿还超10亿美元定期贷款 [56] - 预计2022年全年营收按报告口径增长约2% - 3%，按固定汇率计算增长约6% - 7%，反映Heritage Brands交易、俄罗斯和白俄罗斯业务暂停及乌克兰批发发货减少导致的2%降幅 [60] - 预计2022年全年毛利率保持创纪录水平，与2021年持平，计划通过提价和减少促销活动缓解通胀压力，且区域销售组合有利转变 [62] - 预计2022年全年SG&A费用占营收百分比较2021年增加约70个基点，因区域销售向国际业务转移及2021年临时门店关闭福利不再重复 [63] - 预计2022年全年营业利润率超2019年疫情前水平，约为10%，息税前利润较2021年下降低个位数，反映外汇换算7%负面影响和俄罗斯、白俄罗斯业务暂停及乌克兰发货减少6%降幅 [64][65] - 预计2022年税率为29% - 30%，因荷兰有利税收协议和收购Calvin Klein相关税收优惠到期及地理盈利组合变化 [66] - 预计2022年全年每股收益约为9美元，反映外汇换算约1.35美元负面影响、俄罗斯和白俄罗斯业务暂停及乌克兰发货减少影响，以及税收1.55美元负面影响，部分被较低利息和股份约0.70美元正面影响抵消 [67][68] - 预计2022年第一季度营收按报告口径基本持平，按固定汇率计算增长约4%，反映Heritage Brands交易、俄罗斯和白俄罗斯业务暂停及乌克兰批发发货减少导致的5%和1%降幅 [69] - 预计2022年第一季度每股收益在1.55 - 1.60美元之间，反映外汇换算和俄罗斯、白俄罗斯业务暂停及乌克兰发货减少约0.35美元负面影响，第一季度税率预计为29% - 30% [70][71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务表现出色，2021年推动公司营收增长，各地区均超2019年疫情前水平，预计2022年将延续强劲增长 [46][49][58] - 北美业务第四季度较疫情前水平有所改善，但仍面临国际旅游缺失和供应链中断挑战，预计2022年业务仍低于2019年疫情前水平 [49][59][61] - 数字业务2021年增长超30%，在2020年超40%增长基础上，目前渗透率达25%，是疫情前两倍 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场尽管有疫情反复和限制措施，第四季度和全年营收较疫情前均实现两位数增长，毛利率因全价销售强劲而扩张，市场份额持续增加，数字渗透率远超公司平均水平，2022年订单量强劲 [20][21][22][24] - 亚洲市场第四季度和全年营收超疫情前水平，中国部分城市虽有疫情措施，但澳大利亚和韩国等市场复苏趋势良好，品牌知名度提升，数字业务2021年实现两位数增长，短期中国疫情反弹影响增长，但市场重新开放后趋势强劲反弹 [25][26][28][29] - 北美市场因国际旅游缺失和供应链物流延迟，库存流动受严重负面影响，第四季度Calvin和Tommy营收趋势有所改善，但供应链挑战导致库存延迟，2022年上半年影响最大，不过第四季度库存水平可控、促销减少，推动毛利率和平均销售价格上升 [30][31][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦Calvin Klein和Tommy Hilfiger两大全球标志性品牌，贴近消费者，提供市场相关产品，加强数字业务，以实现可持续、盈利性长期增长 [10][11][12] - 持续投资高增长、高回报领域，同时提高成本效率，利用多余现金最大化股东回报 [14][15] - 在各地区深化品牌与消费者的互动，如在欧洲加强品牌与消费者连接，在亚洲利用关键消费时刻开展活动，在北美加强与国内消费者互动，提升产品实力和定价能力，优化渠道执行 [13][22][32] - 加强品牌建设和合作，Calvin Klein通过与文化相关人才合作、推出新系列和宣布新全球合作伙伴提升品牌影响力；Tommy Hilfiger通过合作、进入元宇宙和开展营销活动吸引消费者 [36][37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在疫情干扰下取得强劲财务表现，执行加速复苏优先事项，实现两位数营收增长、创纪录毛利率和每股收益，非GAAP EBIT利润率超2019年疫情前水平 [10][11][46] - 2022年市场面临俄乌战争、通胀压力、疫情和供应链物流中断等宏观经济和地缘政治挑战带来的前所未有的波动，但公司对业务基本面有信心，通过执行战略优先事项，预计实现两位数营收和利润增长，同时保持强劲毛利率 [17][18][47] - 国际业务将推动2022年增长，欧洲业务势头持续，亚洲业务虽受中国疫情影响，但整体表现令人鼓舞；北美业务因国际旅游缺失和供应链压力仍面临挑战，预计2022年无法恢复到2019年疫情前水平 [19][58][59] 其他重要信息 - 公司将于4月13日举办投资者日活动，分享多年增长计划 [42] - 4月4日起，Zac Coughlin将担任公司新CFO，他来自DFS，拥有超20年金融和运营领导经验 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请阐述欧洲业务的潜在优势以及在不确定性下的业务规划 - 欧洲业务优势在于Calvin和Tommy两大品牌与欧洲消费者紧密连接，能推动产品实力、消费者参与度和数字业务发展，从而获得市场份额，且订单量强劲，未来发展乐观 [73][74] 问题: 排除高利润率的授权业务后，北美业务盈利能力低于行业平均水平的关键因素是什么，在不确定旅游业何时恢复的情况下，北美业务利润率能取得多大进展 - 北美业务盈利能力受旅游业未恢复和供应链挑战影响，公司聚焦国内消费者，通过产品执行、定价能力和优质渠道分销来提升盈利能力；目前在关键增长类别和英雄产品方面已出现积极迹象，运营利润率有显著改善机会 [79][80] 问题: 请详细说明今年毛利率指引，以及通胀（特别是原材料和供应链方面）对毛利率的负面影响，并量化相关因素 - 平均成本（包括原材料、运费等）上涨约10%，公司计划将成本转嫁给消费者，在欧洲和亚洲，品牌需求强劲，消费者无明显抵触；在北美，供应链延迟影响部分成本转嫁，特别是空运费用，会导致毛利率略有下降 [84][85] 问题: 根据指引，今年自由现金流展望如何，扣除资本支出后，自由现金流的主要用途是什么 - 预计EBITDA超10亿美元，资本支出约4亿美元，计划继续使用剩余授权进行超2亿美元股票回购；2022年将增加营运资金以改善库存状况，为2023年增长做准备，但仍将产生大量自由现金流，且资产负债表状况良好 [87][88] 问题: 考虑退出Heritage、外汇和其他不利因素，公司业务的潜在增长（包括营收和利润）前景如何，以及从数字优先角度看，数字业务占销售的目标比例是多少，对各品牌意味着什么 - 2021年业务势头良好，潜在业务增长持续，若排除Heritage退出和俄罗斯业务暂停影响，营收潜在增长达10% - 11%，EBIT潜在增长为两位数；数字业务目前渗透率为25%，欧洲高于此水平，未来将继续快速增长，渗透率将持续提高 [91][92][93] 问题: 了解美国供应链影响后，是否希望去年采用不同策略应对北美挑战，2022年应对供应链挑战有哪些前瞻性措施 - 对去年应对疫情取得的创纪录业绩感到自豪，北美供应链挑战主要源于疫情相关的采购地区问题；2022年将逐步应对北美供应链延迟问题，上半年影响最大 [97][98] 问题: 2022年税率升至29% - 30%的原因是什么，这是否是未来的新常态 - 2022年税率上升是因为荷兰有利税收协议和收购Calvin Klein相关税收优惠到期，且公司收入更多集中在国际业务，受美国税收改革规则影响；目前税率处于法定税率区间，未来将继续优化税收策略，但可能难以回到十几的税率水平 [99][100] 问题: 全年营收展望是否考虑欧洲需求因通胀压力而放缓的情况，以及在欧洲两大品牌的定价策略进展如何 - 目前未预计欧洲需求放缓，品牌需求强劲；成本平均上涨10%，公司将主要把成本转嫁给消费者，目前未遇消费者抵触，秋季提价幅度将略高于春季 [104][106] 问题: 2022年被称为北美市场的转型年，请提供改善品牌在北美市场（特别是国内消费者）势头的计划背景信息，以及2022年提高全价销售和减少折扣的最大机会在哪里 - 北美市场受旅游业恢复延迟影响，公司将利用品牌在国内消费者中的优势，通过提升产品实力、定价能力，投资消费者购物渠道，执行平衡渠道策略来改善业务，更多细节将在投资者日公布；提高全价销售和减少折扣的机会在于品牌在关键增长类别中的实力、开发和发展英雄产品的能力，以及将其与核心补货系统连接的能力，同时在高通胀时期需提高公司整体效率 [110][111][113] 问题: 在您看来，公司业务结构是否需要更多重大变革，Calvin部分大授权明年到期，公司是否有更高效运营或战略变革的考虑 - 过去一年公司最大的结构变革是剥离Heritage，未来将继续聚焦Calvin和Tommy两大标志性品牌，通过它们创造可持续价值，更多细节将在投资者日详细讨论 [117][118] 问题: 请量化第四季度运费影响，并说明全年运费预算，同时按品牌和地区（特别是美国）说明库存情况 - 第四季度预计增加约2000万美元空运费用，实际实现约1000万美元，另1000万美元转移至2022年第一季度；2022年全年预计增加约1000 - 2000万美元空运费用，上半年增加幅度更大；2021年底库存较上年下降5%，较2019年下降两位数，全年将逐步改善库存状况，北美受影响更大，Tommy Hilfiger受影响程度高于Calvin Klein，因Calvin Klein内衣业务补货率高，季节性依赖低 [121][122][124]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2021、2020和2019年的营收分别为92亿美元、71亿美元和99亿美元[27] - 公司2021、2020、2019年对五大客户的销售额分别占营收的15.0%、16.3%、18.4%，且三年中均无单一客户占比超10%[61] 公司营收地区与品牌占比情况 - 2021和2020年超60%的营收、2019年超50%的营收来自美国以外地区[27] - 2021年标志性品牌TOMMY HILFIGER和Calvin Klein合计贡献超90%的营收，2020和2019年超85% [27] TOMMY HILFIGER品牌业务数据关键指标 - 2021年TOMMY HILFIGER品牌全球零售销售额约为93亿美元[28] - 2021年TOMMY HILFIGER在全球营销和传播方面的支出约为2.65亿美元[30] Calvin Klein品牌业务数据关键指标 - 2021年Calvin Klein品牌全球零售销售额约为85亿美元[34] - 2021年Calvin Klein在广告、营销和推广方面的全球支出约为3.45亿美元，其中约30%由授权商和其他品牌授权用户承担[36] 公司业务线运营情况 - 公司Heritage Brands Retail业务于2021年停止运营[41] 公司战略相关 - 公司继续探索对授权业务、公司和商标的战略收购以及授权机会[43] - 公司战略重点包括赢得消费者、推动产品成功、提升消费者参与度等[43] - 公司制定Forward Fashion战略，目标是减少负面影响、增加正面影响、改善价值链上超百万人生活[56][57] 公司业务季节性特点 - 公司业务有季节性，批发业务一、三季度销售高，零售业务四季度销售高，特许权使用费三季度最高，但疫情打乱了该模式[44] 公司生产相关情况 - 2021年公司产品在约40个国家的约1100家工厂生产，多数工厂位于亚洲[48] 公司设计相关情况 - 公司设计依赖内部设计和商品团队，利用数据和分析工具，还拓展3D设计技术[46][47][54] 公司采购相关情况 - 公司有全球采购网络，采购成品、原材料和辅料，订单提前2 - 6个月确定，疫情影响供应链致成本增加[48][49][50][51] 公司物流配送情况 - 公司产品从制造商运往全球多地仓储和配送中心，为客户和门店提供服务[60] 公司营销情况 - 公司营销采用数字优先360°方法，2021年营销广告支出大部分与数字媒体有关[62][65] 公司知识产权保护情况 - 公司拥有多个品牌商标，采取措施保护知识产权，打击假冒产品[68][73] 公司行业竞争情况 - 服装行业竞争激烈，公司凭借风格、质量、价格和服务竞争，品牌全球知名度高[74][75][76] 公司关税情况 - 2019年美国对从中国进口的公司产品加征高额关税，目前仍在执行[78] 公司员工情况 - 截至2022年1月30日，公司全球员工约31000人，其中约12000人是兼职员工[82] - 约35%的员工在美国工作，约63%的员工在公司运营的零售店工作，31%分配到办公室，6%在仓储和配送设施工作[82] - 约2%的员工由美国两个不同工会代表进行集体谈判，集体谈判协议一般为期三年[82] 公司社会责任与荣誉情况 - 2022年公司在人权运动组织的企业平等指数中连续第六年获得100%的评分[86] - 2021年公司在《财富》杂志多元化和包容性进步公司榜单中排名第九[86] - 2021年公司聘请第三方专家进行全球性别和种族薪酬公平研究[91] 公司管理层情况 - 公司首席执行官Stefan Larsson 47岁，首席财务官James W. Holmes 50岁[98] - 公司首席执行官Martijn Hagman 47岁，首席执行官Patricia Donnelly 55岁[98] - 公司首席法务官Mark D. Fischer 60岁，首席人力官Julie Fuller 48岁[98]

公司营收情况 - 公司2020年和2019年的营收分别为71亿美元和99亿美元，2020年超60%、2019年超50%的营收来自美国以外地区[218] - 2020年和2019年，全球生活方式品牌TOMMY HILFIGER和Calvin Klein占公司营收超85%[218] - 2021年第三季度总营收为23.33亿美元，较上一年同期的21.18亿美元增加2.14亿美元，增幅为10%[237] - 2021年前39周总营收67.25亿美元，较去年同期50.43亿美元增长16.82亿美元，增幅33%[251] - 预计2021年全年总营收较2020年增长27% - 28%，含约2%外币换算积极影响；第四季度营收增长11% - 14%，含约5%外币换算消极影响[253] - 2020年71.33亿美元收入中超过60%、2019年99.09亿美元收入中超过50%来自美国以外[323] 门店运营情况 - 2020年第一季度至第二季度，公司几乎所有零售店临时关闭，2020年6月重新开业但运营能力大幅降低，2020年第四季度欧洲和加拿大多数门店关闭[219] - 2021年第一季度，欧洲、加拿大和日本的大量门店临时关闭；第二季度，欧洲、日本和澳大利亚部分门店临时关闭；第三季度，澳大利亚多数门店临时关闭[219] 数字渠道业务情况 - 2020年公司数字渠道业务增长强劲，2021年随着门店重新开业和容量限制放宽，增长预计不那么明显，但数字渠道营收占比预计与2020年一致[221] - 2021年前39周批发分销渠道营收增长44%，直接面向消费者分销渠道营收增长21%，其中直营数字商务业务销售增长23%，数字渠道销售占总营收约23%[252] 成本削减措施 - 2020年公司采取措施削减运营费用，包括减少工资成本、削减可自由支配开支、降低租金等，还计划精简北美业务，减少约450个岗位（占比12%），每年节省成本约8000万美元[224] - 2021年3月公司宣布计划减少员工和房地产占地面积，预计每年节省成本约6000万美元[224] 资产出售与收益 - 2021年第三季度，公司出售部分传统品牌商标及相关库存，净收益2.16亿美元，录得税前净收益1.13亿美元[229] - 2020年4月公司以1.69亿美元出售Speedo北美业务，2019年第四季度记录税前非现金损失1.42亿美元，2020年第一季度记录额外税前非现金净损失300万美元[233] - 2021年8月2日，公司完成出售部分传统品牌商标及相关库存，净收益2.16亿美元[289] 外汇影响 - 预计2021年因外汇换算，公司营收和净收入将分别增加约1.2亿美元和2000万美元[232] - 公司预计2021年净收入因外汇交易影响增加约3000万美元[233] - 截至2021年10月31日的39周内，公司因美元兑欧元自1月31日以来升值4%，在其他综合（损失）收入中确认了1.21亿美元的不利外汇翻译调整[326] - 预计2021年公司收入和净收入因外汇翻译影响分别增加约1.2亿美元和2000万美元[325] - 预计2021年公司净收入因外汇交易影响增加约3000万美元[328] 收购与负债结算 - 2019年公司以5900万美元收购Gazal Corporation Limited约78%的股权，2020年6月和2021年6月分别结算1700万美元和2400万美元的负债[233] 毛利润情况 - 2021年第三季度毛利润为13.45亿美元，占总营收的57.7%，上一年同期为1.101亿美元，占总营收的52.0%，增加570个基点[240] - 2021年前39周毛利润39.08亿美元，占总营收58.1%，去年同期为26.51亿美元，占比52.6%，毛利率提高550个基点[254] - 预计2021年第四季度毛利率与第二、三季度持平，较2020年有所改善，但会被约2000万美元的航空运费部分抵消[255][256] SG&A费用情况 - 2021年第三季度SG&A费用为10.97亿美元，占总营收的47.0%，上一年同期为9.87亿美元，占总营收的46.6%，增加40个基点[241] - 2021年前39周SG&A费用31.99亿美元，占总营收47.6%，去年同期为28.09亿美元，占比55.7%，基点显著下降[257] 非服务相关养老金和退休后收入情况 - 2021年第三季度非服务相关养老金和退休后收入为400万美元，与上一年同期持平[242] - 2021年前39周非服务相关养老金和退休后收入为1100万美元，去年同期为800万美元，预计2021年全年约为1600万美元[260][262] Heritage Brands交易收益情况 - 2021年第三季度公司因Heritage Brands交易记录1.19亿美元的收益[243] - 2021年前39周与Heritage Brands交易获得1.19亿美元收益，2020年前39周与Speedo交易记录了300万美元非现金净亏损[263] 未合并附属公司净收入权益情况 - 2021年第三季度未合并附属公司的净收入权益为600万美元，上一年同期为400万美元[244] - 2021年前39周未合并附属公司净收入权益为1400万美元，去年同期亏损1000万美元，预计2021年全年约为1800万美元[264][265] 净利息支出情况 - 2021年第三季度净利息支出从上年同期的3400万美元降至2500万美元[245] - 2021年第四季度和全年净利息支出预计分别约为2500万美元和1.05亿美元，较2020年的3400万美元和1.21亿美元有所下降[267] 非现金减值费用情况 - 2020年前39周记录了9.33亿美元非现金减值费用，其中商誉减值8.79亿美元，其他无形资产减值5400万美元，2020年第一季度后未再记录减值[259] 有效所得税税率情况 - 截至2021年10月31日的39周，有效所得税税率为27.4%，而上年同期为8.9%，该时期记录了2.12亿美元所得税费用，对应7.73亿美元税前收入[269] - 公司预计2021年第四季度有效所得税税率在 - 190%至 - 230%之间，全年在7.5%至8.5%之间[273] 财务状况改善措施 - 2020年公司采取措施改善财务状况，包括发行额外的1.75亿欧元3 5/8%高级无抵押票据和5亿美元4 5/8%高级无抵押票据，2020年末持有17亿美元现金，使公司在2021年偿还8.3亿美元长期债务[276] 现金持有与借款能力情况 - 2021年第三季度末，公司持有13亿美元现金，各种债务工具下约有15亿美元借款能力[278] - 截至2021年10月31日，现金及现金等价物为12.99亿美元，较1月31日的16.51亿美元减少3.53亿美元[279] - 截至2021年10月31日、1月31日和2020年11月1日，公司现金及现金等价物分别为12.99亿、16.51亿和14.60亿美元[299] 经营活动现金情况 - 2021年39周经营活动提供的现金为5.83亿美元，上年同期为4.27亿美元[282] 供应商付款义务情况 - 截至2021年10月31日，供应商已选择将约4.35亿美元公司未偿还付款义务出售给金融机构，39周内通过该计划结算约12亿美元[284] 资本支出情况 - 2021年39周资本支出为1.71亿美元，上年同期为1.59亿美元，预计全年约为3亿美元，高于2020年的2.27亿美元[285] 股息情况 - 2021年第三季度宣布每股0.0375美元普通股股息，预计第四季度现金股息约300万美元[293] 股票回购情况 - 自2015年董事会授权20亿美元股票回购计划至2023年6月3日，截至2021年10月31日，授权额度中还有4.24亿美元可用于未来股票回购[294][297] - 2021年全年预计股票回购约3.5亿美元，2021年10月31日止十三周内，以1.49亿美元在公开市场回购140万股普通股[297][298] 短期借款情况 - 截至2021年10月31日，短期借款2800万美元，加权平均利率0.31%，这些信贷安排最高可借款2.13亿美元，39周内最高借款额4100万美元[300] 无担保循环信贷安排情况 - 2021年4月28日，公司以新的2.75亿美元无担保循环信贷安排替换到期的同额度安排，将于2022年4月27日到期，支付约80万美元债务发行成本，39周内无借款[301] - 截至2021年10月31日，2021年无担保循环信贷安排适用利差为调整后欧元货币利率贷款1.375%，基准利率贷款0.375%[302] 融资租赁负债现金支付情况 - 2021年和2020年截至10月31日和11月1日的39周内，融资租赁负债现金支付均为400万美元[304] 长期债务还款情况 - 2021年和2020年截至10月31日和11月1日的39周内，2019年高级无担保信贷安排定期贷款还款分别为8.44亿和1100万美元，预计2021年第四季度长期债务还款约2.07亿美元[306] 未偿还债券情况 - 截至2021年10月31日，公司有1亿美元2023年到期7.75%债券、5.25亿欧元2024年到期3.625%欧元高级票据和5亿美元2025年到期4.625%高级票据未偿还[314][315][316] - 公司有6亿欧元本金的3 1/8%优先票据将于2027年12月15日到期[317] 信用评级情况 - 截至2021年10月31日，公司发行人信用被标准普尔评为BBB - ，企业信用被穆迪评为Baa3，商业票据被标准普尔评为A - 3，被穆迪评为P - 3 [319] 利率变化影响情况 - 截至2021年10月31日，短期利率10个基点的变化对公司利息收入的影响约为每年130万美元，长期债务利率10个基点的变化对可变利息费用的影响约为每年5万美元[322] 长期债务利率类型情况 - 截至2021年10月31日，约75%的长期债务为固定利率，其余为可变利率[322] 欧元计价资产情况 - 截至2021年10月31日，欧元计价的商誉和其他无形资产占公司63亿美元总商誉和其他无形资产的38% [326] 养老金计划成本影响情况 - 资产假设回报率1%的变化将导致2021年养老金计划净福利成本变化约700万美元，假设贴现率0.25%的变化将导致2021年净福利成本变化约4100万美元[331]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长10%，但低于先前指引，主要因10月物流中断加剧，美国港口延误致美国批发发货时间从第三季度转移至第四季度，产生4%负面影响；若剔除该影响，营收将超指引；此外，出售传统品牌业务使营收减少4% [39][40] - 零售门店持续承压，澳大利亚多数门店本季度大部分时间暂时关闭；自有和运营的数字商务增长21%，数字渠道整体营收增长约15%，外币换算对营收影响不大 [41] - 毛利率达57.7%，高于上年的52%，较2019年疫情前水平提高超300个基点，推动运营利润率扩张，主要得益于全价销售增加和区域销售组合有利转变，抵消了较高运费成本 [44] - 季度末库存同比下降7%，主要因传统品牌出售和退出传统品牌零售业务；在手库存较去年下降中个位数，在途库存因供应链和物流中断导致的交货时间延长而增长超50% [45] - 第三季度每股收益为2.67美元，高于上年同期的1.32美元，超出先前指引上限0.67美元，主要因业务表现出色和税收有利影响；EBIT利润率为11.4%，超2019年疫情前水平 [47] - 第三季度自愿偿还超1亿美元定期贷款，2021年前九个月自愿还款超8亿美元；回购约1.49亿美元普通股并恢复现金股息 [48] - 预计2021年营收增长约27% - 28%（按报告数据）和25% - 26%（按固定汇率）；全年EBIT利润率将超2019年疫情前水平，达近10%，但第四季度EBIT利润率预计低于2019年水平和2021年前九个月 [50][52] - 预计2021年利息费用降至约1.05亿美元，低于2020年的1.16亿美元；全年税率估计为16% - 17% [53] - 预计2021年非GAAP每股收益约为9.25美元，高于先前指引的8.50美元，较2020年的每股亏损1.97美元有所增加 [54] - 预计第四季度营收增长11% - 14%（按报告数据）和16% - 19%（按固定汇率）；非GAAP每股收益预计约为1.94美元，高于上年同期的每股亏损0.38美元，反映出预计增加的0.10美元航空运费成本 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - Tommy Hilfiger营收增长12%，国际业务增长11%，北美业务增长13% [42] - Calvin Klein营收增长22%，国际业务增长19%，北美业务增长27% [42] - 传统品牌营收下降36%，包括传统品牌交易和退出传统品牌零售业务导致的40%下降 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现强劲，市场份额持续增长，Tommy和Calvin品牌营收较疫情前实现两位数增长，毛利率和运营利润率超2019年水平；数字销售增长23%，包括自有和运营渠道及第三方合作伙伴的两位数增长；实体零售业务表现超预期，实现两位数增长，核心补货业务需求强劲，2022年春季未来订单簿两位数增长 [14][16][17] - 亚洲市场由中国带动，整体营收与疫情前水平一致，趋势与上一季度相符；尽管面临疫情反复，但中国市场双十一表现超预期，Tommy和Calvin品牌销售额两位数增长，全价销售强劲；库存水平保持较低 [20][22] - 北美市场受旅游业缺失和港口延误影响，部分营收从第三季度转移至第四季度；团队加大对国内消费者的关注，减少折扣，提高平均售价；尽管面临挑战，但仍看到一些积极迹象，如边境开始重新开放 [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行加速复苏优先事项，聚焦Calvin Klein和Tommy Hilfiger品牌，提升品牌和产品实力，增强定价能力，推动电子商务发展，提高成本效率并投资于增长 [10] - 计划在即将到来的投资者日展示多年增长计划，聚焦核心优势，更贴近消费者需求，实现长期盈利增长 [35] - 在通胀环境下，公司关注定价能力、采购缓解和成本效率，通过供应链举措和提高关键类别价格来应对成本增加 [60][61] - 加强与批发合作伙伴的合作，通过提供关键类别和英雄产品、提升电子商务体验、优化产品组合和提高门店生产力等方式，提高全价销售率 [103][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情相关干扰，但基于潜在业绩趋势和假日季初期积极表现，公司确认营收指引上限并提高全年盈利指引 [12] - 密切关注新的新冠变种及其对消费者的影响，同时对国际业务表现感到鼓舞，预计第四季度将继续超疫情前水平；北美市场将继续面临旅游业减少和供应链中断挑战 [13][49] - 对品牌全球健康状况和消费者连接性充满信心，Calvin Klein和Tommy Hilfiger品牌在关键类别和合作项目上表现出色，吸引新客户并提高平均售价 [28][31] 其他重要信息 - 会议讨论的信息包含前瞻性陈述，受公司SEC文件中指出的风险和不确定性影响，公司不承担公开更新前瞻性陈述的义务 [5] - 财务信息和预测基于非GAAP基础，与GAAP金额的对账包含在公司第三季度财报发布中 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前价格上涨情况以及消费者和批发合作伙伴的接受度，未来价格计划 - 公司处于通胀时期，通过提升品牌相关性和产品实力获得定价权，实现平均售价和毛利率提高；预计2022年春季成本增加约中个位数，将通过供应链举措和提高关键类别价格来应对 [60][62] 问题2: 品牌牛仔布趋势以及公司在牛仔布周期中的定位 - 市场上牛仔布趋势上升，公司在Tommy和Calvin品牌中拥有牛仔布优势，将抓住这一消费趋势 [63] 问题3: 第四季度排除批发转移和外汇变化后，潜在销售与预期相符，但SG&A似乎有所增加，原因是什么；公司在重新调整工作流程和加速产品交付时间方面的机会和举措 - 第四季度营收指引范围收窄，下限提高，上限确认；主要变化是增加了0.10美元（1000万美元）航空运费成本，其他方面仍保持强劲毛利率和费用效率；营销支出计划集中在下半年，特别是第四季度，与消费者购物时刻相关 [70][72] - 公司将继续聚焦关键类别和英雄产品，减少非生产性产品组合，通过更接近需求的规划和采购释放价值 [73][74] 问题4: 中国市场前景以及全球品牌与本土品牌的竞争动态 - 亚洲市场表现强劲，中国市场本季度超预期，主要得益于聚焦Calvin和Tommy品牌、加强数字化营销、关注消费者购物时刻和产品重点；双十一表现出色，英雄产品在中国市场获得高销售率和平均售价 [77][78] 问题5: 第四季度若有超预期表现，更多来自销售还是利润率方面 - 目前毛利率表现强劲，第四季度开局良好，双十一和黑色星期五销售表现满意；库存较理想水平偏紧，但平均售价持续提高，毛利率提升机会更大 [80] 问题6: 第四季度毛利率预期，以及传统品牌业务变化对毛利率和SG&A的影响；公司资产负债表未来规划 - 预计第四季度毛利率与前两季度相当，约为57.7%；传统品牌业务对毛利率有一定帮助，但影响较小，第四季度航空运费成本增加将抵消部分收益 [85][86] - 公司优先使用现金进行自我投资，同时继续偿还债务、进行股票回购和发放现金股息，对资产负债表实力和营运资金周转情况满意 [88] 问题7: 公司国际业务盈利能力提升的驱动因素，以及在通胀环境下的利润率展望；SG&A成本结构的变化和优化机会 - 欧洲市场表现出色的驱动因素包括关注消费者、提升品牌定位、强大的产品执行和多渠道销售策略；在疫情反复情况下，公司能够快速适应消费者行为变化，满足消费者购物需求 [92][95] - 成本效率是公司加速复苏优先事项之一，随着国际业务收入增长，有望实现成本杠杆效应；公司将根据消费者需求调整投资方向，通过提高成本效率释放资金用于增长领域 [97][98] 问题8: 公司如何改变与批发客户的合作方式以提高Calvin和Tommy品牌的全价销售率；请量化第三季度和第四季度航空运费对毛利率的影响 - 公司通过提供关键类别和英雄产品、提升电子商务体验、优化产品组合和提高门店生产力等方式，与批发合作伙伴建立合作关系，共同提高全价销售率 [103][104] - 今年共增加4500万美元航空运费，主要集中在下半年，第三季度和第四季度大致各占一半；与上季度预期相比，第四季度增加了1000万美元 [108][109] 问题9: 库存情况，是否有可见性了解货物运输和接收时间，是否会因季节过后需要降价处理；对2022年牛仔布和时尚服装需求的看法 - 10月美国港口延误导致的货物运输问题已解决，货物于11月发出；库存总体仍较紧张，但随着时间推移将有所改善，预计不会出现大幅降价情况，因为公司通过航空运费确保货物及时到达 [114][115] - 公司对消费者和品牌实力有信心，牛仔布趋势将持续到2022年 [116] 问题10: 北美市场的解锁机会，各品牌情况及时间线；未来多年毛利率的可持续性 - 北美市场受旅游业缺失和港口延误影响，但公司聚焦国内消费者，通过提升产品实力、定价能力和电子商务增长来应对挑战；随着旅游业逐渐恢复，市场有望改善 [121][122] - 预计全年将有三个季度保持约57%的高毛利率，对毛利率可持续性有信心，主要得益于产品实力和定价能力的执行 [123][124] 问题11: 批发合作伙伴对延误的反应，是否有大量取消订单情况；国际客户与美国本地客户的人口统计特征 - 未看到批发合作伙伴取消订单情况，延误的货物为低利润率的非季节性商品，已发出；目前需求超过供应 [128][129] - 公司Tommy和Calvin品牌在全球拥有相似的消费者群体，关键在于通过产品实力、消费者参与度、合作和渠道执行来提高品牌相关性 [131]