公司股价表现 - 公司上一交易日收盘价为106.33美元，较前一交易日上涨0.7%，跑赢标普500指数当日1.2%的跌幅，道指当日下跌0.65%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.79% [1] - 过去一个月公司股价下跌19.35%，逊于非必需消费品板块4.46%的跌幅和标普500指数0.85%的跌幅 [2] 公司财务预期 - 公司即将公布的财报中，预计每股收益（EPS）为2.18美元，较去年同期增长1.87%，扎克斯普遍预期营收为19.3亿美元，较去年同期下降10.52% [3] - 扎克斯普遍预期公司全年每股收益为10.96美元，营收为86.6亿美元，较上一年分别变化+2.62%和 -6.05% [4] 分析师评级与估值 - 分析师对公司的预期修正与短期股价走势直接相关，投资者可利用扎克斯排名模型，该模型考虑预期变化并提供评级系统 [5][6] - 扎克斯排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为+25%，过去30天扎克斯普遍预期每股收益下降7.82%，公司目前扎克斯排名为3（持有） [7] - 公司目前远期市盈率（Forward P/E）为9.63，相比行业平均的11.16有折价 [8] - 公司目前市盈增长比率（PEG）为1，截至昨日收盘，纺织服装行业平均PEG为1.35 [9] 行业排名情况 - 纺织服装行业属于非必需消费品板块，该行业扎克斯行业排名为205，处于所有250多个行业的后19% [10] - 扎克斯行业排名通过确定组成行业的个股平均扎克斯排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍 [11]

文章核心观点 PVH Corp在2023年第四季度业绩有亮点，但2024年盈利指引不佳致股价下跌，且影响了竞争对手股价，公司面临宏观经济和批发渠道等挑战 [2][3][5] 公司概况 - 公司是全球服装公司，拥有Calvin Klein和Tommy Hilfiger等品牌，业务分6个部门 [1][2] - 公司紧跟当代和现代设计潮流，从疫情后复苏，利润率提高、库存减少、消费支出活跃 [2] 2023年第四季度业绩 - 每股收益3.71美元，超分析师预期19美分；GAAP基础息税前利润3.57亿美元，含500万美元外汇积极影响，高于去年同期2.97亿美元；收入24.9亿美元，与去年持平但超预期 [4] - 公司在第四季度末出售了Heritage Brands女性内衣业务；利息支出从去年的2200万美元降至2000万美元 [4] - 公司批准了一项到2028年7月的20亿美元股票回购计划 [4] 2024年盈利指引 - 第一季度每股收益预计2.15美元，低于预期2.59美元；收入预计19亿美元，下降11%，低于预期20.8亿美元 [5] - 全年每股收益预计在10.75 - 11美元之间，低于预期12.11美元；全年收入预计在85.7 - 86.6亿美元之间，低于预期90.4亿美元 [5] 区域宏观经济影响 - 国际收入同比增长4%，主要受亚太地区增长推动，抵消了欧洲宏观经济挑战对批发渠道的影响 [6] - Tommy Hilfiger收入同比增长1%，国际收入下降1%，北美收入增长4%；Calvin Klein收入同比增长4%，国际收入增长12%，北美收入下降8% [6] 批发渠道情况 - 批发业务疲软，主要因梅西百货等大型百货公司谨慎管理库存，批发收入同比下降10%，含Heritage Brands女性内衣业务3%的减少 [7] 利润率与库存情况 - 毛利率从去年的55.9%提高到60.3%，得益于产品、运费和物流成本降低以及渠道组合区域有利转变 [8] - 库存同比下降21%，公司积极管理库存水平 [8] CEO观点 - 公司在自营电商实现两位数增长，门店实现高个位数增长 [9] - 公司2023年状况良好，库存同比下降21%，产生大量现金流回购5.5亿美元股票；欧洲业务比2019年大20%；亚洲是增长引擎，收入两位数增长 [10] - 对2024年指引下调持乐观态度，预计收入下降6% - 7%，可比基础下降约3% - 4%，将推动毛利率进一步扩大，维持息税前利润率 [11] 股价表现 - 股价走势图呈上升三角形突破模式，盈利报告前形成上升趋势线，弱指引致股价跳空至113.32美元，暴跌22%；每日相对强弱指数试图穿过超卖30区间；回调支撑位在104.72、99.42、92.90和88.04美元 [11]

PVH公司业绩表现 - PVH公司在第四季度取得了双重胜利，但给出了较弱的业绩指引[3] - 公司的营收略有下降，但非GAAP净收入却大幅增长[3] - PVH公司的业绩表现超过分析师的预期[4] 未来展望 - 公司给出的未来指引不及预期，预计今年营收将下降6%至7%[5] - 多家分析师迅速调低了对PVH公司的股价目标[6]

Zacks Rank系统 - Zacks Rank系统专注于盈利预期和预期修订，以找到获胜股票[1] 价值投资 - 价值投资是一种被广泛喜爱的趋势，寻找被市场低估的公司[2] PVH股票 - PVH是一只备受关注的股票，目前具有Zacks Rank 2（买入）和价值评级A[4] - PVH的P/E比率为11.52，低于行业平均值12.87[4] - PVH的PEG比率为0.73，低于行业平均值1.30[5] - PVH的P/S比率为0.7，低于行业平均值0.78[6] - PVH的P/CF比率为10.24，低于行业平均值26.37[7] - PVH被认为目前被低估，是市场上最强的价值股之一[9]

PVH公司第四季度财报 - PVH公司在第四季度财报中超过了预期[2] - 公司第四季度营收为$2.49亿，略高于预期$2.42亿[3] - 批发收入下降10%，直销收入增长9%，库存下降21%，毛利率从55.9%增至60.3%[4] PVH公司2024年展望 - PVH公司预计2024年营收将下降6%至7%[7] - 公司计划停止在某些第三方数字平台上销售，重点放在顶级批发合作伙伴上[8] - PVH公司预计2024年每股收益为$10.75至$11，低于市场预期$12.08[9] - PVH股票的市盈率仅为10，但公司的指导显示PVH+计划将需要更长时间才能产生效果[10]

PVH业绩预测 - PVH预测2024年每股收益将在10.75至11美元之间，比预期低出1美元以上，销售额预计下降6%至7%[4] 欧洲市场影响 - 欧洲市场需求放缓和批发买家谨慎采购将对PVH今年的业绩产生负面影响[3],[5] 行业波动 - PVH发布的低于预期的业绩指引导致高端零售行业出现波动，其他公司股价也受到影响[1],[2]

业绩总结 - PVH公司2023年第四季度实现了双位数增长的自营电子商务和高一位数增长的门店销售[10] - 全年收入增长2%，在常货币下增长1%，包括高一位数的直销增长[11] - 全年扩大了140个基点的毛利率，EBIT增长9%，EPS增长近20%[11] - 公司成功回购了约5.5亿美元的股票[12] - 公司在全球各地和各个品类实现了强劲的D2C增长[13] 品牌业绩 - Calvin品牌在2023年推动了比历史上任何时候都更多的消费者参与度[14] - Tommy品牌在2023年的直销业务增长强劲，达到了预期以上的强劲增长[25] 区域业绩 - 公司在欧洲市场取得了良好的业绩，业务规模比2019年增长了20%以上[16] - 公司在亚洲市场实现了双位数的常货币收入增长[17] 财务数据 - 公司在2023年第四季度实现了营收与去年持平，但利润显著增长，EBIT达到3.01亿美元，比去年增长40%[48] - 公司第四季度每股非通用会计净收益为3.72美元，比去年增长超过50%[49] - 公司第四季度自由现金流超过7亿美元，库存较去年减少21%[50] 未来展望 - 公司2024年将继续推动北美利润改善，亚太地区强劲增长，欧洲销售质量提升，以及提高效率以支持未来增长[63] - 全年整体营收预计将在报告和恒定货币基础上较2023年下降6%至7%[64] - 预计每股收益范围为10.75至11美元，较2023年增长低个位数[64]

公司品牌和销售渠道 - 公司拥有TOMMY HILFIGER和Calvin Klein等品牌，以及一系列其他品牌，主要包括Warner’s、Olga和True&Co.等[11] - 公司通过扩大品牌全球销售渠道，降低对任何一个价格点、分销渠道或地区的依赖，设计和推广品牌运动服、牛仔服、性感内衣、内衣、泳装、衬衫、手袋、配饰、鞋类等产品[11] - 公司通过Tommy Hilfiger North America和Tommy Hilfiger International部门在各种分销渠道销售TOMMY HILFIGER产品，包括批发、零售和数字商务网站[14] - Tommy Hilfiger品牌在2023年全球零售销售额约为90亿美元[18] - Calvin Klein品牌在2023年全球零售销售额约为37亿美元[19] - Tommy Hilfiger北美地区包括美国、加拿大和墨西哥的批发、零售和许可活动，国际地区包括北美以外的批发、零售和许可活动[17] - Calvin Klein北美和国际地区销售渠道主要包括部门店、专卖店、仓储俱乐部、独立零售商以及数字商务网站[19] - Tommy Hilfiger在北美地区的店铺主要位于高端奥特莱斯中心，而在欧洲、亚太地区和墨西哥，主要经营全价店、奥特莱斯店和特许经营地点[17] - Calvin Klein在北美地区的店铺主要位于高端奥特莱斯中心，而在欧洲、亚太地区和巴西，主要经营全价店、奥特莱斯店和特许经营地点[20] - Tommy Hilfiger品牌通过大约35个许可协议全球授权，包括服装、鞋类和配饰等广泛产品范畴[16] - Calvin Klein品牌通过大约40个许可协议全球授权，包括香水、服装、家居用品、眼镜、手表和珠宝等广泛产品范畴[21] 公司战略和业务发展 - 公司在2023年全球销售额约为90亿美元，其中约20%的广告、营销和推广费用由Tommy Hilfiger的许可方和其他授权用户支付[13] - 公司的战略重点是建设TOMMY HILFIGER和Calvin Klein品牌，同时也在探索对于公司整体业务有益的战略收购、公司和商标、许可权收回和许可机会[27] 公司运营和管理 - 公司在2022年第四季度与G-III就美国和加拿大的许可协议进行了延长，现在的到期时间分散至2027年，到期后公司打算将大部分产品类别内部化并直接经营[17] - 在2022年第四季度，公司与G-III续签了大部分关于Calvin Klein在美国和加拿大的许可协议，现在这些协议的到期时间分别为2024年至2027年[23] - 公司提供市场竞争力的薪酬和福利，包括企业健康计划、退休计划福利、弹性和混合工作安排等[54] - 公司通过PVH Insider新闻应用、内部网站、全球PVH Listens调查等方式与员工频繁沟通，以增强员工体验[55] - 公司任命了 Larsson 为总裁和首席执行官，Coughlin 为首席财务官，Hagman 为首席执行官，Fischer 为高级副总裁，Subrahmanyam 为首席人力资源官，Serrano 为全球品牌总裁[58] - Coughlin 曾担任过 DFS Holdings Limited 集团首席财务官和首席运营官，Hagman 曾担任过 PVH Europe 首席财务官和首席运营官，Fischer 于 1999 年加入公司，Subrahmanyam 曾担任过 Kate Spade New York 和 Stuart Weitzman 的人力资源高管，Serrano 曾担任过 Inditex Greater China 总裁[58] - Subrahmanyam 于 2024 年 2 月 5 日成为首席人力资源官[58] 公司风险管理和合规 - 公司在 Item 7A 中提供了关于市场风险的定量和定性披露信息[199]

PVH Corp.业绩分析 - PVH Corp.在上一季度表现稳健，但给出了较弱的指引；分析师认为公司谨慎且容易被击败[1] - 利润率的增强有助于维持盈利增长和资本回报[1] - 股票回购计划增加了20亿美元，约占新市值的三分之一[1] - 公司可能给市场带来了过于谨慎的指引，但结论是一样的，该公司有望在2024年产生现金流，并在经济不确定性消失时实现加速盈利增长[3] - 公司的利润率是报告中的另一个亮点，定价能力导致了超出预期的毛利和运营利润率[7] PVH Corp.品牌和业务 - PVH Corp.是Tommy Hilfiger和Calvin Klein的母公司，两个当今最具标志性的品牌之一[4] - 国际市场、直销和Tommy Hilfiger的增长推动了公司的业绩，而Calvin Klein、北美和批发渠道的疲软则对业绩造成了影响[5] PVH Corp.股票和投资 - PVH的运营质量、现金流和资本回报使得股价折价25%，是购买股票的绝佳时机[2] - 公司的利润率是报告中的另一个亮点，定价能力导致了超出预期的毛利和运营利润率[7] - 预计收益将在10.75美元至11.00美元之间，而之前的预测为12.50美元，这表明指引可能是谨慎的，而现金流仍然强劲[8] - PVH Corp.通过200亿美元的股票回购提高了股票回购额度[9] - 分析师对该股的支持自发布以来一直很坚定，尽管价格目标有所下调，但修订仍高于共识[10] - PVH股价跌至关键支撑水平[11]

PVH公司财报 - PVH公司发布了软弱的当季和全年展望，股价在盘前交易中下跌超过20%[1] - PVH第四季度北美销售受到Tommy Hilfiger和Calvin Klein业务的2%累计下滑的影响[2] - PVH报告了第四季度收入增长疲弱，并发布了低于预期的当季和全年销售展望，股价在周二开盘前暴跌超过20%[3] - PVH在2月2日结束的季度中，调整后每股收益为3.72美元，收入为24.9亿美元，略高于分析师预期的每股3.53美元和24.2亿美元的销售额[4] - PVH预计当季营收将下降11%，至19.2亿美元，低于分析师预期的20.8亿美元。全年销售预计将在86.2亿美元左右下降6%至7%，低于市场预期的91.5亿美元[6] PVH业务展望 - 公司国际业务销售增长4%，亚太地区的强劲增长有助于抵消欧洲市场的挑战性宏观经济条件，北美销售受到Tommy Hilfiger和Calvin Klein业务的2%累计下滑的影响[5] - 公司计划在未来一年内专注于提升Tommy Hilfiger和Calvin Klein业务的品牌吸引力，并通过提高销售质量来扭转欧洲业务的局面[7] - PVH首席执行官Stefan Larsson在公司的财报声明中表示：“这将直接转化为亚洲和北美的增长，而在欧洲，由于宏观经济形势变得更加严峻，我们的重点是提高销售质量，进一步巩固我们在市场上的领先地位”[8] PVH股价走势 - PVH股价自去年12月中旬50日移动平均线上穿200日移动平均线形成黄金交叉信号以来一直呈上升趋势。在公司发布令人失望的财报后出现跟随性卖压，需要密切关注股价是否能保持在目前约104美元的多月上升趋势线上。如果跌破这一关键水平，可能会测试93美元附近的支撑位[9] - PVH股价在周二开盘前约两小时下跌20.9%，至110.50美元。截至周一收盘，股价自年初以来上涨约14%[10]