公司整体营收情况 - 公司2020年和2019年营收分别为71亿美元和99亿美元，2020年超60%、2019年超50%的营收来自美国以外[196] - 2021年第二季度总营收为23.13亿美元，较上一年同期的15.81亿美元增加7.32亿美元，增幅46%[214] - 2021年前26周总营收为43.92亿美元，较上一年同期的29.25亿美元增加14.68亿美元，增幅50%[228] - 2021年全年总营收预计较2020年增长26% - 28%，其中外币换算带来约2%的积极影响，Heritage Brands交易将使2021年全年营收较2020年减少约2%[231][233] - 2020年公司71.33亿美元营收中超60%、2019年99.09亿美元营收中超50%来自美国以外[302] 品牌营收占比情况 - 2020年公司全球生活方式品牌TOMMY HILFIGER和Calvin Klein占营收超85%[196] 门店运营情况 - 2020年第一季度到第二季度，公司几乎所有零售店临时关闭，6月重新开业但运营能力大幅降低；2021年第一季度，欧洲、加拿大和日本的大量门店临时关闭，第二季度欧洲、澳大利亚和日本部分门店临时关闭[197] 数字渠道业务情况 - 2020年公司数字渠道业务实现强劲增长，2021年增长预计变缓，但数字渠道营收占比预计与2020年持平[199] - 2021年第二季度批发渠道收入增长77%，直接面向消费者渠道收入增长19%，数字渠道销售占总收入约25%[215] 成本削减措施 - 2020年公司采取措施削减运营成本，包括减少工资成本、削减可自由支配开支、降低租金等；2020年7月宣布精简北美业务，削减约450个岗位（占比12%），预计每年节省成本约8000万美元；2021年3月宣布减少员工和房地产面积，预计每年节省成本约6000万美元[202] 减值费用情况 - 2020年公司确认10.21亿美元的税前非现金减值费用，主要与商誉、商标和其他无形资产以及门店资产有关[204] - 2020年8月2日止26周内，公司记录了9.33亿美元的非现金减值费用，其中8.79亿美元与商誉有关，5400万美元与其他无形资产有关[239] - 2020年8月2日止26周，8.79亿美元税前商誉减值费用使有效所得税税率降低9.8%[250] 资产出售与收益情况 - 2021年6月公司签订协议，以2.23亿美元现金出售部分传统品牌商标及相关库存，预计第三季度确认约1.1亿美元的税前净收益，计划用约2亿美元净收益回购普通股[206] - 2020年4月公司以1.69亿美元出售Speedo北美业务，2019年第四季度记录税前非现金损失1.42亿美元，2020年第一季度记录额外税前非现金净损失300万美元[210] - 2021年6月完成出售部分传统品牌商标及相关库存，现金收入2.23亿美元[268] 成本记录情况 - 2021年截至8月1日的26周内，公司因减少员工和房地产面积记录了4500万美元的税前成本，预计2021年剩余时间还将产生约1500万美元的税前成本[206] 利息费用情况 - 2020年公司因澳大利亚收购记录了500万美元的税前利息费用[207] 外汇影响情况 - 预计2021年公司营收和净收入将因外汇换算分别增加约1.6亿美元和2500万美元[208] - 公司预计2021年净收入因外汇交易影响增加约3500万美元[209] - 预计2021年因外汇换算，公司营收和净利润分别增加约1.6亿美元和2500万美元[304] - 截至2021年8月1日的26周内，公司因美元兑欧元自2021年1月31日以来升值2%，在其他综合收益（损失）中确认了6500万美元的不利外汇换算调整[305] - 预计2021年因外汇交易影响，公司净利润增加约3500万美元[307] - 截至2021年8月1日，外汇远期合约若外汇汇率对美元变动10%，合约公允价值变动约1亿美元[308] - 公司指定PVH Corp.发行的11.25亿欧元高级票据作为净投资对冲，若欧元兑美元汇率变动10%，净投资对冲公允价值变动约1.35亿美元[309] - 外汇远期合约覆盖公司海外子公司预计美元库存采购的至少70%[306] 收购与负债结算情况 - 2019年公司以5900万美元收购Gazal Corporation Limited约78%的股权，2020年6月和2021年6月分别结算1700万美元和2400万美元的负债[210] 毛利润情况 - 2021年第二季度毛利润为13.34亿美元，占总收入57.7%，上一年同期为8.83亿美元，占比55.9%，增加180个基点[218] - 截至2021年8月1日的26周内，毛利润为25.63亿美元，占总营收的58.3%，上年同期为15.49亿美元，占总营收的53.0%，毛利率增加530个基点[234] SG&A费用情况 - 2021年第二季度SG&A费用为10.62亿美元，占总收入45.9%，上一年同期为8.82亿美元，占比55.8%，基点显著下降[219] - 截至2021年8月1日的26周内，SG&A费用为21.01亿美元，占总营收的47.8%，上年同期为18.22亿美元，占总营收的62.3%[236] 利息净支出情况 - 2021年第二季度利息净支出从上年同期的3200万美元降至2600万美元[222] - 截至2021年8月1日的26周内，净利息支出从上年同期的5300万美元增至5600万美元，预计2021年全年约为1.05亿美元，2020年为1.21亿美元[246][247] 有效所得税税率情况 - 2021年第二季度有效所得税税率为28.1%，上一年同期为 - 53.0%[223] - 截至2021年8月1日的26周内，有效所得税税率为33.1%，上年同期为9.8%，2021年反映了对4.21亿美元税前收入记录的1.39亿美元所得税费用，2020年反映了对12.73亿美元税前亏损记录的1.25亿美元所得税收益[248] - 预计2021年全年有效所得税税率在17.0% - 18.0%之间[252] 各品牌分部营收增长情况 - Tommy Hilfiger国际和北美分部合计增加营收7.39亿美元，较上年同期增长51%；Calvin Klein国际和北美分部合计增加营收6.4亿美元，较上年同期增长60%；Heritage Brands零售和批发分部合计增加营收8800万美元，较上年同期增长22%[231] 非服务相关养老金和退休后收入情况 - 截至2021年8月1日的26周内，非服务相关养老金和退休后收入为700万美元，上年同期为400万美元，预计2021年全年约为1600万美元[240][241] 未合并附属公司净收入权益情况 - 截至2021年8月1日的26周内，未合并附属公司的净收入权益为800万美元，上年同期为亏损1500万美元[243] 现金及债务情况 - 2020年4月发行1.75亿欧元3 5/8%高级无抵押票据，7月发行5亿美元4 5/8%高级无抵押票据，年末现金17亿美元[255] - 2021年8月1日止26周自愿偿还长期债务7亿美元，与2020年增量借款相等[255] - 2021年第二季度末现金12亿美元，债务工具可用借款能力约15亿美元[257] - 2021年8月1日现金及现金等价物11.53亿美元，较1月31日的16.51亿美元减少4.99亿美元[258] - 2021年8月1日止26周经营活动提供现金3.32亿美元，2020年同期为2.48亿美元[261] - 2021年8月1日止26周资本支出1.1亿美元，2020年同期为1.08亿美元，预计全年在3 - 3.25亿美元[264] - 截至2021年8月1日，股票回购计划授权剩余5.73亿美元可用于未来回购[274] - 截至2021年8月1日，短期信贷额度、透支便利和短期循环信贷便利下未偿还借款为1900万美元，加权平均利率为0.18%，这些便利最高可借款2.07亿美元，26周内最高未偿还借款为2300万美元[278] - 2021年4月28日，公司以新的364天2.75亿美元无担保循环信贷安排替换到期的旧安排，支付约60万美元债务发行成本，26周内无未偿还借款[279] - 截至2021年8月1日，2021年信贷安排下调整后欧元货币利率贷款适用保证金为1.375%，基准利率贷款为0.375%[280] - 2021年和2020年各26周内，公司融资租赁负债现金支付均为300万美元[282] - 2019年高级无担保信贷安排包括10.93亿美元、5亿欧元定期贷款A安排和其他循环信贷安排，截至2021年8月1日，定期贷款A安排下净未偿还贷款为8.91亿美元，循环信贷安排无未偿还借款，有1700万美元未偿还信用证[283][286] - 2021年和2020年各26周内，公司在2019年信贷安排下定期贷款分别还款7.07亿美元和700万美元，预计2021年全年长期债务还款约7.22亿美元[287] - 截至2021年8月1日，2019年信贷安排下调整后欧元货币利率贷款适用保证金为1.375%，基准利率或加拿大优惠利率贷款为0.375%[288] - 公司有多笔不同利率和到期日的债券和票据未偿还，如2023年到期的1亿美元7.75%债券、2024年到期的5.25亿欧元3.625%欧元高级票据等[293][294] - 截至2021年8月1日，公司约75%的长期债务为固定利率，10个基点的短期利率变化对利息收入影响约为每年120万美元，对可变利息支出影响约为每年10万美元[301] 信用评级情况 - 截至2021年8月1日，公司发行人信用被标准普尔评为BBB - ，展望稳定，企业信用被穆迪评为Baa3，展望稳定，商业票据被标准普尔评为A - 3，被穆迪评为P - 3[298] 外汇相关资产占比情况 - 截至2021年8月1日，以欧元计价的商誉和其他无形资产占公司63亿美元总商誉和其他无形资产的38%[305] 养老金计划成本变动情况 - 假设资产回报率变动1%，2021年养老金计划净福利成本变动约700万美元[310] - 假设贴现率变动0.25%，2021年养老金计划净福利成本变动约4100万美元[310]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度整体营收按报告口径增长46%，按固定汇率计算增长40%，显著超出此前营收指引 [48] - 直接面向消费者业务同比增长19%，自有和运营的数字商务业务持平，批发营收同比增长77%，数字渠道整体营收同比增长约35%，数字渗透率约为25% [50][51][52] - Tommy Hilfiger营收按报告口径增长41%，按固定汇率计算增长35%；Calvin Klein营收按报告口径增长56%，按固定汇率计算增长50%；Heritage营收增长37% [52][53] - 本季度毛利率为57.7%，上年同期为55.9%；库存较上年末下降13%；非GAAP基础下，2021年第二季度每股收益为2.72美元，上年同期为0.13美元，2019年为2.10美元，超出此前指引上限1.54美元 [53][54] - 本季度EBITDA利润率为12.7%，全年预计营收按报告口径增长约26% - 28%，按固定汇率计算增长约24% - 26% [55][59] - 预计全年毛利率将因促销减少和区域销售组合有利变化而继续改善，下半年费用将高于上半年，EBITDA利润率将接近2019年疫情前水平 [60][61] - 预计2021年利息费用降至约1.05亿美元，上年为1.16亿美元；全年税收率预计为17% - 18%；预计2021年非GAAP每股收益约为8.50美元，此前指引约为6.50美元，2020年为亏损1.97美元 [63][64][65] - 预计第三季度营收增长11% - 13%，非GAAP每股收益预计在1.95 - 2美元之间，预计利息费用约为2500万美元，税收在26% - 28%之间 [66][67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务显著超过2019年疫情前水平，由欧洲业务带动；北美业务仍面临国际旅游减少的挑战 [49][58] - 数字业务方面，本季度数字营收增长约35%，数字渗透率保持在25%，是疫情前的两倍 [15][16] - 产品方面，关键基本产品类别表现强劲，AUR有所改善，部分投资品类实现两位数增长，全年平均削减20%非生产性SKU，整体库存水平良好，较上年下降13% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现出色，Tommy和Calvin均大幅超计划，较疫情前实现两位数增长，数字销售增长45%，电子商务渗透率远高于公司整体水平，零售门店销售强劲，流量和转化率提升，AUR提高，未来订单需求旺盛 [22][25][26] - 亚洲市场整体营收与疫情前和计划水平基本一致，由中国市场带动，尽管面临疫情挑战，但在产品实力、定价权、库存效率和毛利率方面表现良好，中国市场是重要增长机会，电商业务发展良好，库存水平较低 [28][29][33] - 北美市场仍面临压力，国际旅游减少是最大挑战，国内消费者业务有所改善，数字业务实现两位数增长，门店流量和AUR提高，库存管理优化 [34][36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是聚焦Calvin Klein和Tommy Hilfiger两大全球品牌，加速电商业务发展，提升产品实力和定价权，扩大毛利率，提高运营效率 [13] - 通过执行加速复苏优先事项，如超级电商、产品聚焦、库存管理和品牌合作等，推动业务增长和市场竞争力提升 [15][17][39] - 以欧洲市场的成功经验为蓝图，应用于其他地区，特别是北美市场，加强与国内消费者的连接，提升品牌相关性和市场份额 [23][118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍带来不确定性和挑战，但公司第二季度表现强劲，超出营收、EBITDA利润率和每股收益预期，对全年业绩持乐观态度并上调指引 [10][11][14] - 国际业务有望在2021年剩余时间继续超过疫情前水平，北美市场仍需应对国际旅游减少的问题 [58] - 公司有信心通过执行加速复苏优先事项，实现可持续的长期盈利增长，尽管面临成本上升等挑战，但仍有望推动毛利率扩张 [14][46][116] 其他重要信息 - 公司成功出售Heritage品牌，使公司能够更加聚焦Calvin和Tommy两大高回报业务 [21] - 宣布Jim Holmes自9月10日起担任临时首席财务官 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度运营利润率达创纪录水平，想了解业务各工作流程的成本控制情况，以及若销售超预期，对利润分配和再投资的看法 - 第二季度EBITDA和利润率的提升得益于毛利率上升和运营效率提高，公司将继续通过聚焦关键产品和电商业务提升毛利率，通过投资加速复苏优先事项和提高运营效率来提升利润率 [70][71][72] 问题2: 展望2022年，考虑到欧洲订单增长、刺激政策消退和供应链问题，如何看待毛利率和运营效率 - 公司将继续执行加速复苏优先事项，包括超级电商、提升产品实力和提高运营效率，2022年将继续推动电商业务发展，实现跨渠道增长 [73] 问题3: 请说明Q2末库存水平下降情况，以及Q3和Q4的库存规划和交付能力 - 退出Heritage业务对库存有积极影响，当前库存水平较低，得益于严格的库存管理和供应链延迟，下半年将产生约0.35亿美元的空运费用以确保库存与销售预测相符，预计年底库存水平将与未来销售增长预测相符 [79][80] 问题4: 谈谈Tommy和Calvin在Kohl's的扩张情况及市场反馈 - 几周前刚在Kohl's推出Calvin内衣，目前开局良好，消费者需求和定价能力都很强 [84] 问题5: 如何看待国际业务上半年利润率的可持续性，以及对明年的影响 - 欧洲团队的执行能力很强，是公司的成功典范，亚洲团队也在不断提升执行能力，尽管受到疫情干扰，但仍有增长潜力，国际业务是多年的增长机会 [90][91] 问题6: 对北美零售业务的复苏有何看法，在旅游业恢复前业务将如何发展 - 北美业务受旅游业影响较大，目前团队聚焦国内消费者，执行加速复苏优先事项，数字电商业务表现良好，开始注重英雄产品执行，AUR上升，折扣率下降 [94][95] 问题7: 如何应对采购问题，如何确保关键季节的库存供应 - 公司通过采购和供应团队、品牌团队和区域团队密切关注供应链变化，能够优先保障关键品类和英雄产品的库存，当前的供应链中断已包含在全年指引中 [101] 问题8: 空运费用对Q2整体利润率和供应链拥堵的影响，以及Q3的增量变化和对毛利率及SG&A的影响 - Q2空运费用影响极小，Q3约为20 - 30个基点，下半年两个季度基本平均分摊 [103] 问题9: 英雄产品占业务的百分比，以及SKU优化的进展 - 英雄产品的业务占比逐季增加，公司将持续关注英雄产品，SKU优化是持续工作，秋季将削减20%的产品系列，未来将继续优化产品组合 [107][108][109] 问题10: 数字业务的增长是否会持续，目前25%的数字渗透率是否会改变 - 尽管去年Q2因门店关闭导致自有和运营电商业务激增，但今年仍能维持25%的整体数字渗透率，Q3和Q4自有和第三方电商业务将继续增长，未来几年电商渗透率将继续快速增长 [110][111] 问题11: 公司毛利率增长的驱动因素，以及未来的可持续性 - 毛利率增长得益于国际业务的强劲表现和各地区各品牌的定价能力提升，通过聚焦英雄产品实现毛利率扩张，尽管2022年面临成本上升的挑战，但仍有望继续推动毛利率增长 [115][116] 问题12: 欧洲业务成功的关键因素，以及将其应用于北美市场的时间和效果 - 欧洲业务成功的关键在于以消费者为中心，通过产品和渠道组合释放品牌力量，提升定价能力和销售质量，北美市场将借鉴欧洲经验，先聚焦国内消费者，待旅游业恢复后将受益于国际游客回流 [118][119] 问题13: 下半年营销投资是否有偏向，数字渗透率高对营销计划有何影响 - 下半年将在两大品牌和各地区增加营销投资，聚焦关键消费时刻，包括电商数字营销和实体店营销，品牌合作是提高消费者参与度的有效方式 [122][123] 问题14: 亚洲市场有哪些变化，如何应对疫情波动，中期增长战略是什么 - 亚洲市场特别是中国市场，通过聚焦消费者、超级电商和提升产品定价能力取得了积极进展，团队能够根据需求灵活规划和采购库存，随着疫情影响减弱，将更接近欧洲的成功模式 [130][131][132] 问题15: 与2019年相比，未来能够减少多少库存，如何衡量库存效率的提升 - 公司将根据需求规划和采购库存，会在季度更新中提供库存与销售水平的相关信息，但目前无法提供具体的库存减少比例，库存管理已取得一定进展，但仍处于早期阶段 [134][135]

营收情况 - 公司2020年和2019年营收分别为71亿美元和99亿美元，2020年超60%、2019年超50%的营收来自美国以外地区，全球生活方式品牌TOMMY HILFIGER和Calvin Klein在2020年和2019年占营收超85%[190] - 2021年第一季度总营收为20.79亿美元，较上年同期的13.44亿美元增加7.35亿美元，增幅55%[210] - 预计2021年全年总营收较2020年增长24% - 26%，其中外币换算带来约3%的积极影响[212] - 2020年71.33亿美元营收中超60%、2019年99.09亿美元营收中超过50%来自美国以外[278] 门店运营情况 - 2020年第一季度公司零售门店平均关闭六周，2021年第一季度欧洲、加拿大和日本的大部分门店面临额外临时关闭压力[192] - 公司在全球拥有约1700家独立运营零售店和约1415家店中店/特许经营店，2020年7月宣布计划关闭162家Heritage Brands门店，截至2021年5月2日已关闭约50家[200][201] 减值费用情况 - 2020年公司记录了10.21亿美元的税前非现金减值费用，主要与商誉、商标和其他无形资产以及门店资产有关[199] - 2020年第一季度因疫情对商誉和其他无形资产进行减值测试，记录非现金减值费用9.33亿美元，此后未再记录减值[219] 业务调整与成本节省 - 2020年7月公司计划精简北美业务，减少约450个岗位（占比12%），预计每年节省成本约8000万美元，2021年中期退出Heritage Brands零售业务[197] - 2021年3月公司计划减少员工和房地产足迹，预计每年节省成本约6000万美元，第一季度记录了4300万美元的税前成本，预计2021年剩余时间再产生约2700万美元成本[202] 业务出售与收购 - 2020年公司完成将Speedo北美业务出售给Pentland Group PLC，净收益1.69亿美元，2019年第四季度记录了1.42亿美元的税前非现金损失，2020年第一季度又记录了300万美元的额外税前非现金净损失[202] - 2019年公司完成收购Gazal Corporation Limited约78%的股权，总净购买价格为5900万美元，2020年因强制赎回非控股股东权益记录了500万美元的税前利息费用[202][204] 供应链情况 - 2021年公司预计某些库存订单平均延迟约四到六周，供应链中断可能影响未来销售[195] 外币换算与交易影响 - 2020年超60%的收入需进行外币换算，预计2021年因外币换算收入和净利润分别增加约2.2亿美元和3000万美元[205] - 外汇远期合约覆盖至少70%的海外子公司预计美元库存采购，预计2021年因外汇交易影响净利润增加约3500万美元[206] - 预计2021年公司收入和净收入因外币换算影响分别增加约2.2亿美元和3000万美元[280] - 截至2021年5月2日的13周内，公司在其他综合收益（损失）中确认了700万美元的不利外币换算调整，欧元计价的商誉和其他无形资产占65亿美元总额的38%[281] - 外币远期外汇合约覆盖公司外国子公司预计以美元进行的库存采购的至少70%[282] - 预计2021年公司净收入因外币交易影响增加约3500万美元[283] - 截至2021年5月2日，外币汇率相对美元变动10%，外币远期外汇合约公允价值变动约1.1亿美元；欧元相对美元变动10%，净投资套期公允价值变动约1.35亿美元[284][285] 毛利率情况 - 2021年第一季度毛利润为12.29亿美元，占总营收的59.1%，上年同期为6.66亿美元，占比49.5%，增加960个基点[214] - 预计2021年全年毛利率较2020年提高，但下半年提升幅度不如第一季度[216] SG&A费用情况 - 2021年第一季度SG&A费用为10.39亿美元，占总营收的50.0%，上年同期为9.4亿美元，占比70.0%，基点显著下降[217] - 预计2021年全年SG&A费用占营收的百分比较2020年下降，但下半年降幅不如第一季度[218] 非服务相关养老金和退休后收入 - 预计2021年全年非服务相关养老金和退休后收入约为1600万美元，但未考虑精算损益[221] 未合并附属公司净收入权益 - 2021年第一季度未合并附属公司净收入权益为400万美元，上年同期亏损1100万美元，预计2021年全年该净收入权益将增加[223][224] 净利息支出情况 - 2021年第一季度净利息支出从上年同期的2100万美元增至2900万美元，预计2021年全年约为1.1亿美元，低于2020年的1.21亿美元[225][226] 有效所得税税率情况 - 2021年第一季度有效所得税税率为40.7%，上年同期为11.5%，预计2021年全年在17.5% - 19.0%之间[227][231] 可赎回非控股股东权益净亏损 - 2021年第一季度可赎回非控股股东权益净亏损不重大，预计全年亦不重大[234] 现金持有与债务偿还情况 - 2020年底公司持有现金17亿美元，2021年第一季度自愿偿还长期债务5亿美元，第一季度末持有现金9.13亿美元，各类债务工具下可用借款额度约15亿美元[235][237] - 截至2021年5月2日，现金及现金等价物为9.13亿美元，较1月31日的16.51亿美元减少7.38亿美元[238] - 2021年第一季度经营活动使用现金1.89亿美元，上年同期为1.43亿美元[241] - 截至2021年5月2日，供应商已选择将约3.6亿美元公司未偿还付款义务出售给金融机构，第一季度通过该计划结算约3.6亿美元[244] - 截至2021年5月2日、2021年1月31日和2020年5月3日，公司现金及现金等价物分别为9.13亿美元、16.51亿美元和8.01亿美元[255] 资本支出情况 - 2021年第一季度资本支出为4900万美元，上年同期为5600万美元，预计2021年全年在3 - 3.25亿美元之间，高于2020年的2.27亿美元[245] 股息收入情况 - 2021年第一季度从非合并附属公司投资获得股息900万美元[246] 股票回购情况 - 董事会自2015年起授权一项总计20亿美元的股票回购计划，至2023年6月3日[251] - 2020年第一季度，公司在公开市场交易中回购140万股，花费1.11亿美元，随后因疫情暂停回购，截至2021年5月2日，授权额度中还有5.73亿美元可用于未来回购[252] 短期借款情况 - 截至2021年5月2日，短期借款为1400万美元，加权平均利率为0.18%，这些信贷安排最高可借款2.49亿美元[256] 信贷安排情况 - 2021年4月28日，公司用新的2.75亿美元无担保循环信贷安排替换到期的2020年信贷安排，支付约60万美元债务发行成本[258] 融资租赁负债现金支付情况 - 2021年和2020年第一季度，公司融资租赁负债现金支付均为100万美元[261] 定期贷款情况 - 截至2021年5月2日，2019年高级无担保信贷安排下定期贷款A设施的净贷款余额为11.03亿美元，无担保循环信贷安排下无借款，有1800万美元未结清信用证[263] - 2021年和2020年第一季度，公司在2019年信贷安排下的定期贷款还款分别为5.04亿美元和300万美元，预计2021年全年长期债务还款约7.23亿美元[264] 债券情况 - 公司有多笔未到期债券，包括2023年到期的1亿美元7.75%债券、2024年到期的5.25亿欧元3.625%欧元高级票据、2025年到期的5亿美元4.625%高级票据和2027年到期的6亿欧元3.125%欧元高级票据[269][270][271][272] 融资安排契约遵守情况 - 截至2021年5月2日，公司遵守所有融资安排下适用的财务和非财务契约[273] 信用评级情况 - 截至2021年5月2日，公司发行人信用被标准普尔评为BBB-，展望为负面；公司信用被穆迪评为Baa3，展望稳定；商业票据被标准普尔评为A-3，被穆迪评为P-3[274] 关键会计政策情况 - 2021年第一季度，公司关键会计政策与截至2021年1月31日财年的10 - K年度报告中所述相比无重大变化[276] 利率变动影响情况 - 截至2021年5月2日，短期利率变动10个基点，对公司利息收入的年度影响约为90万美元；考虑利率互换协议后，约75%的长期债务为固定利率，利率变动10个基点，对可变利息费用的年度影响约为20万美元[277] 养老金计划净福利成本变动情况 - 假设其他条件不变，资产假设回报率变动1%，2021年养老金计划净福利成本变动约700万美元；假设贴现率变动0.25%，2021年净福利成本变动约4800万美元[286]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度整体营收按报告值计算增长55%，按固定汇率计算增长46%，超过此前营收指引 [52] - 直接面向消费者业务同比增长66%，其中数字商务在各地区和品牌均增长66% [54] - 批发收入同比增长53%，包括对数字渠道的强劲销售 [56] - 汤米·希尔费格收入按报告值计算增长63%，按固定汇率计算增长52%；卡尔文·克莱因收入按报告值计算增长65%，按固定汇率计算增长56%；传统品牌收入增长9% [57][58] - 毛利率为59.1%，上年同期为49.5%，库存较上年末减少7% [59] - 第一季度非GAAP每股收益为1.92美元，比之前指引上限高1.09美元 [60] - EBIT利润率为12% [61] - 预计全年营收按报告值计算增长约24% - 26%，按固定汇率计算增长约21% - 23% [67] - 预计全年非GAAP每股收益约为6.50美元，较之前指引增加约0.69美元 [74] - 预计第二季度营收按报告值计算增长34% - 36%，按固定汇率计算增长29% - 31%；非GAAP每股收益计划在1.15 - 1.18美元之间 [76] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务渠道数字收入本季度增长约95%，自有运营网站增长66% [19] - 汤米·希尔费格国际业务按报告值计算增长78%，按固定汇率计算增长63%，北美业务增长25% [57] - 卡尔文·克莱因国际业务按报告值计算增长91%，按固定汇率计算增长77%，北美业务增长27% [58] - 传统品牌业务虽有改善但仍面临挑战，计划今年夏天退出剩余传统品牌零售店 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场表现良好，中国市场带动整体，虽日本、新加坡和韩国有疫情反复，但收入与疫情前水平相当，中国市场收入高于疫情前 [22][23] - 欧洲市场表现出色，批发合作伙伴需求提前且强劲，数字销售增长超100%，市场重新开放后门店客流量好于预期，汤米和卡尔文均获得市场份额，未来订单量较上年和疫情前水平均实现两位数增长 [26][28][30] - 北美市场库存水平良好，但销售较疫情前仍大幅下降，旅游业缺失对业务有负面影响，预计将逐渐恢复；加拿大50%门店因疫情关闭，数字业务增长超60%，门店客流量有增加，重要英雄产品表现强于疫情前 [32][33][34][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括以卡尔文·克莱因和汤米·希尔费格为主导，聚焦国际市场、产品优势和电子商务，通过驱动品牌相关性、获取盈利性市场份额和加强平台能力来赢得消费者，同时更加以需求和数据为导向 [11][13][14] - 持续推动电子商务渠道发展，提升产品相关性，在全球业务中实现成本效率 [19][20][21] - 计划通过合作和活动提升品牌热度和文化相关性，如卡尔文·克莱因与赫伦·普雷斯顿的合作以及骄傲胶囊系列活动 [39][41] - 汤米·希尔费格在可持续发展方面取得进展，推出首个限量版升级再造系列 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情仍对公司业务、财务状况、现金流和经营成果有重大影响，经营环境存在不确定性，但公司已从应对疫情过渡到加速复苏阶段 [6][11] - 消费者情绪出现转变，呈现新的混合生活方式，对时尚行业整体有利 [16] - 基于第一季度强劲表现，上调全年展望，有信心应对不确定性并推动加速复苏 [18] - 国际业务已超过并预计将在2021年剩余时间内继续超过疫情前水平，北美业务仍面临国际旅游业减少的挑战，预计年内无法恢复到疫情前水平 [66] 其他重要信息 - 宣布全球领导层更新，谢丽尔·阿贝尔 - 霍奇斯将卸任卡尔文·克莱因首席执行官，转为顾问职位；特里什·唐纳利将全面负责该品牌全球业务；迈克·沙弗将在9月离职 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 牛仔布业务占整体业务的百分比以及该品类增长的可持续性 - 公司看到卡尔文和汤米品牌的牛仔布需求增加，消费者呈现混合生活方式，牛仔布是其中重要部分，对行业和公司都有利，但未提及具体占比 [79][80] 问题2: 当前投入成本情况以及是否需要提价以抵消潜在压力 - 2021年4月看到低个位数增长，展望春季及未来，看到中个位数增长；公司正在努力从产品和产地方面缓解成本压力，若无法缓解，明年及以后可能提价，但今年影响相对较小 [82][83] 问题3: 美国业务未来几年的展望 - 北美业务受旅游业负面影响大，加拿大门店关闭也有影响，但公司已在挖掘国内消费者机会，如数字销售增长60%、产品销售有更高定价权和毛利率等；未来情况需在应对疫情中进一步明确 [89][90][92][93] 问题4: 成本结构（SG&A）的可持续性以及未来规划 - 公司在各地区都在提高运营效率，已实现每年2.5亿美元的节省并再投资1亿美元，净年节省1.5亿美元；运营效率受业务区域转移影响，若旅游业恢复，业务可能向北美转移；公司将持续提高效率并向增长领域再投资 [96][97][98][100] 问题5: 欧洲业务本季度强劲表现的驱动因素以及秋季订单情况 - 欧洲业务本季度有一次性批发发货时间影响，但品牌相关性、产品优势、定价权和利润率扩张等表现强劲；秋季假日订单量两位数增长，各品类表现都很强劲；公司加速复苏的优先事项推动了欧洲业务表现并将持续发挥作用 [105][106][112][114] 问题6: 行业整体高毛利率趋势（低促销）的可持续性 - 公司认为未来几年毛利率扩张是推动损益表的重要部分，包括业务向国际转移和产品优势等因素；行业疫情后库存减少，未来可能会有一定程度的清仓增加，但希望吸取教训减少清仓并提高毛利率；公司正在从靠近需求的角度进行库存规划和采购，有创造价值的潜力 [121][122][123][125] 问题7: 数据分析在库存规划和商品销售等方面的应用情况 - 公司在使用数据变得更以需求为导向方面工具和方法较为领先，但还需调整商品组合的创建、规划、采购和分配方式以充分利用数据能力 [126] 问题8: 应对供应链中断的策略以及国际业务利润率情况 - 国际业务通常具有较高的毛利率、费用和运营利润率；供应链方面，印度和斯里兰卡的工厂受疫情影响，印度工厂关闭，斯里兰卡部分开放但产能有问题，预计6月第一周开放；运输方式包括多种加急货运，会根据订单情况单独管理；公司全年指引已考虑当前供应链情况，若情况改善有上行空间 [132][133][134][137] 问题9: 提价情况处于什么阶段以及平均提价幅度 - 公司认为提价是持续工作，通过提升品牌与年轻消费者的相关性来提高定价权，按不同产品类别和英雄产品进行；目前处于提升定价权和利润率扩张的早期阶段，将持续多年 [140][141] 问题10: 如何看待未来毛利率的可持续性，哪些是暂时因素，哪些是结构性因素 - 全年毛利率指引较上年提高几个百分点，运营利润率预计为7.5% - 8%，其中一半的改善来自毛利率提升；各季度毛利率都将上升；未来毛利率提升包括国际业务、产品优势和靠近需求的规划采购等因素 [143][144][145]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收按报告口径下降20%，按固定汇率计算下降23%，与此前营收指引一致 [41] - 全年营收71亿美元，非GAAP每股亏损1.97美元，反映了疫情对业务的负面影响 [46] - 第四季度非GAAP每股亏损0.38美元，受疫情和税务审计和解的负面影响 [45] - 第四季度毛利率为53.9%，与上年基本持平且符合预期 [45] - 库存较上年下降12%，2021年春季基本库存约为7500万美元，低于此前预计的1亿美元 [45] - 2021年预计营收按报告口径增长22% - 24%，按固定汇率计算增长19% - 21% [50] - 预计2021年毛利率将提高，运营费用占营收的百分比将下降 [50][51] - 预计2021年非GAAP每股收益约为6美元，税率为17.5% - 19.5% [53] - 预计2021年利息费用降至约1.1亿美元，计划自愿偿还债务7亿美元，已偿还4亿美元 [54] - 预计2021年资本支出为3亿 - 3.25亿美元 [54] - 第一季度营收预计按报告口径增长42% - 44%，按固定汇率计算增长34% - 36% [55] - 第一季度非GAAP每股收益计划在0.8 - 0.83美元之间 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者业务较上年下降20%，其中数字商务增长60%，中国市场整体趋势积极 [42] - 批发收入较上年下降19%，其中对数字渠道的销售实现两位数增长 [42] - Tommy Hilfiger营收按报告口径下降16%，按固定汇率计算下降20%，国际业务下降10%（报告口径）和17%（固定汇率），北美业务下降28% [43] - Calvin Klein营收按报告口径下降17%，按固定汇率计算下降20%，国际业务下降10%（报告口径）和16%（固定汇率），北美业务下降25% [43] - Heritage营收下降41%，其中包括出售Speedo北美业务导致的17%下降 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场，中国市场恢复良好，第四季度和全年D2C销售呈两位数增长，第一季度表现良好 [20][21] - 欧洲市场，第四季度虽多地封锁，但团队表现出色，市场份额增加，数字销售增长超60% [23] - 北美市场，第四季度数字业务增长强劲，但受国际旅游缺失和批发破产影响，仍面临挑战 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于以消费者为中心，提高品牌相关性，获取市场份额，提升平台能力和效率 [11] - 加速数字业务发展，将产品向舒适和休闲类别转移，加大对国际业务的投入 [12] - 评估成本结构，退出Heritage Brands零售业务，减少北美劳动力，在国际市场进行成本削减 [20] - 加强品牌建设，Calvin Klein和Tommy Hilfiger开展多项活动提升品牌影响力 [30][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对公司业务、财务状况、现金流和经营成果产生重大影响，未来仍存在不确定性 [5] - 国际业务恢复快于北美，预计上半年国际业务收入将超过疫情前水平 [35][49] - 北美业务2021年仍将面临挑战，预计国际旅游年底前不会有明显改善 [49] - 公司对未来谨慎乐观，将专注核心优势，执行战略优先事项以推动业务发展 [34] 其他重要信息 - 公司财务信息和预测将采用非GAAP基础，相关GAAP金额调整可在公司财报和8 - K报告中查看 [6] - Trish Donnelly加入公司担任PVH Americas首席执行官 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请评论中国和欧洲的当前趋势，以及与美国的比较 - 公司对中国当前趋势感到满意，对整体趋势也有信心，欧洲团队在困难背景下执行能力出色 [60] 问题2: 如何规划欧洲库存 - 年初库存下降，但公司在有业务机会的市场进行了投资，预计全年营运资金将逐步增加，苏伊士运河和集装箱短缺问题会影响欧洲库存接收和处理时间 [63][64] 问题3: 欧洲秋季订单的构成，以及北美市场是否有进一步的分销变化 - 欧洲订单强劲得益于整体执行能力、品牌实力和电子商务的发展，与欧洲纯电商平台的合作效果良好；北美市场指引中预计游客会逐渐恢复，同时公司将加倍努力推动电子商务发展 [70][73] 问题4: 2021年成本削减计划的净节省和后续阶段情况 - 总毛节省约2.5亿美元，计划投资1亿美元，年化计划削减约1.5亿美元，其中约60%将在2021年实现 [75] 问题5: 如何从2019年的毛利率提升到预期水平，以及成本削减和投资的抵消情况 - 毛利率提升的驱动因素包括业务组合变化、库存清理和促销减少，以及电子商务发展和库存利用率提高；费用方面受业务组合影响，国际业务增长会带来费用占比变化 [81][82] 问题6: 如何提高北美市场不包括许可证业务的利润率 - 公司将从电子商务、产品和定价等方面更好地连接国内消费者，随着疫情恢复，实体店也将逐渐复苏 [85] 问题7: 如何看待Calvin在北美的分销格局，Kohl's的加入有何作用，是否考虑其他渠道 - 公司的分销策略将跟随消费者需求，未来自有电商、直接面向消费者渠道、批发电商和实体店都很重要 [89][90] 问题8: 其他地区在连接库存方面的进展 - 欧洲领先，中国和其他亚洲地区正在取得进展，北美相对落后但也在推进，目标是让消费者能够自由选择购物方式 [94] 问题9: 外汇对毛利率的影响，是否有清理低利润业务的举措，以及SG&A能否支持关键投资 - 外汇交易带来约4000万美元的收益，但与2020年难以直接比较；公司会调整业务组合，增加高利润产品；SG&A能够支持业务增长，不会为短期销售牺牲长期增长 [98][99][101] 问题10: 销售增长的季度趋势 - 公司按指引趋势发展，与2019年相比，全年计划下降约10%，第一季度下降约18%，后三个季度相对平均 [103] 问题11: 如何看待国际市场中亚洲和欧洲的表现 - 欧洲目前50%的门店关闭，公司按政府计划开店，预计国际市场上半年收入将超过疫情前水平，欧洲表现出很强的韧性 [107][108] 问题12: 长期毛利率目标 - 公司将在今年晚些时候的投资者日分享相关想法，目前需要时间整合业务组合信息 [110] 问题13: 如何平衡消费者偏好变化与库存采购，以及组织是否还有其他短板 - 在产品方面，公司将基于核心优势，紧跟消费者需求；团队是公司的核心优势之一，将推动公司在疫情后竞争和获胜 [116][117]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2020年和2019年营收分别为71亿美元和99亿美元，2020年超60%、2019年超50%的营收来自美国以外地区[35] - 2020、2019、2018年五大客户销售额分别占公司收入的16.3%、18.4%、18.9%，且三年中单一客户收入占比均未超10%[72] 各品牌营收贡献情况 - 2020年和2019年，TOMMY HILFIGER和Calvin Klein两大品牌合计贡献超85%的营收[35] TOMMY HILFIGER品牌数据关键指标变化 - TOMMY HILFIGER品牌2020年和2019年全球零售销售额分别约为69亿美元和92亿美元[36] - 2020年和2019年，TOMMY HILFIGER在全球营销和传播方面的投入分别约为1.75亿美元和2.1亿美元[38] - TOMMY HILFIGER品牌约有25份授权协议[40] Calvin Klein品牌数据关键指标变化 - Calvin Klein品牌2020年和2019年全球零售销售额分别约为62亿美元和94亿美元[41] - 2020年和2019年，Calvin Klein品牌在广告、营销和推广方面的全球投入分别约为2.3亿美元和3.65亿美元，其中2020年和2019年分别有30%和40%由授权商等承担[43] - Calvin Klein品牌约有40份授权和其他协议[46] Heritage Brands品牌数据关键指标变化 - 公司旗下Heritage Brands品牌2020年和2019年全球零售销售额分别约为18亿美元和33亿美元[49] - 公司计划在2021年年中前关闭Heritage Brands Retail业务的门店，截至2020年底已关闭40家，原本共有162家[51] - Heritage Brands品牌约有70份授权协议[52] 公司业务季节性特点 - 公司业务有季节性，批发业务一二季度销售高，零售业务四季度销售高，第三季度版税收入最高[57] 公司战略规划 - 公司战略重点是赢得消费者、推动产品成功、优化分销、利用营销优势、提高运营效率[54] - 公司探索非核心品牌业务优化、战略收购和许可机会[56] 公司设计与生产相关情况 - 公司设计团队用3D技术提升设计能力，减少设计前期样品需求和产品上市时间[59] - 2020年产品在超40个国家约1200家工厂生产，多数工厂位于亚洲[60] - 公司采购通过订单进行，可根据销售调整生产，监控供应链风险并制定缓解计划[62] - 公司供应链策略灵活，减少中国生产，增加亚洲其他地区和非洲生产[64] 公司企业责任战略 - 公司企业责任战略“Forward Fashion”有减少负面影响、增加正面影响、改善价值链人员生活三个重点[67][68][69] 公司商标情况 - 公司拥有多个品牌商标，部分商标使用有相关限制[79][80][81] 公司员工情况 - 截至2021年1月31日，公司全球约有33000名员工，其中约13000名为兼职员工，约45%的员工在美国工作[93] - 全球约66%的员工在公司运营的零售店工作，27%分配到办公室，7%在仓储和配送设施工作[93] - 公司约2%的员工由美国四个不同工会代表进行集体谈判，集体谈判协议一般为期三年[93] 公司荣誉情况 - 公司在2021年连续第五年在人权运动组织的企业平等指数中获得100%的评分[97] 关税影响情况 - 2019年美国对从中国进口的公司产品加征大量额外关税，这些关税仍然有效[89] 公司管理层变动情况 - 斯特凡·拉尔森于2021年2月1日成为首席执行官，他曾在拉尔夫·劳伦公司和盖璞公司任职[105][106] - 迈克尔·A·沙弗自1990年受雇于公司，2012年担任执行副总裁兼首席运营与财务官[105][107] - 马丁·哈格曼自2008年受雇于公司，2020年担任汤米·希尔费格全球和PVH欧洲首席执行官[105][108] - 帕特里夏·唐纳利于2021年2月16日加入公司，担任PVH美洲首席执行官，此前在城市户外用品公司任职[105][109] - 朱莉·富勒自2021年1月1日起担任执行副总裁兼首席人力官，此前在耐克公司任职[105][110]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度整体营收按报告值计算下降18%，按固定汇率计算下降21%；汤米·希尔费格营收按报告值计算下降12%，按固定汇率计算下降16%；卡尔文·克莱因营收按报告值计算下降18%，按固定汇率计算下降21%；传统业务营收下降36% [61][62] - 第三季度批发分销渠道营收下降22%，直接面向消费者业务营收下降11%，其中数字商务业务销售增长70% [62] - 第三季度非GAAP每股收益为1.32美元 [63] - 第三季度末库存较去年下降16%，预计到2021年春季基本库存约为1亿美元，较之前预计的1.25亿美元有所减少 [64] - 第四季度至今营收较去年下降约20%，预计整个第四季度营收也将下降约20% [66] - 第四季度至今直接面向消费者业务较去年下降约25%，按地区划分，亚洲整体增长低个位数，北美下降高20%多，欧洲下降低30%多 [67][68] - 预计第四季度毛利率与去年基本持平，费用占营收比例在50%多 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汤米·希尔费格国际业务按报告值计算持平，按固定汇率计算下降6%，北美业务下降37% [61] - 卡尔文·克莱因国际业务按报告值计算持平，按固定汇率计算下降4%，北美业务下降39% [61] - 中国市场汤米·希尔费格和卡尔文·克莱因均实现同比正增长 [62] - 数字业务方面，第三季度总数字销售额增长36%，自有业务增长70%；第四季度至今自有和运营的数字商务业务持续强劲增长 [31][66] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场以中国为代表复苏领先，第三季度中国销售额增长6%，总数字销售额增长63%，实体店客流量有所改善；第四季度开局良好，双十一期间天猫销售额增长超50%，实体店同店销售实现正增长 [35][36] - 欧洲市场业务表现优于预期，营收按当地货币计算仅下降4%；第三季度数字销售额增长33%；春季和夏季订单较去年实现高个位数增长，2021年秋季预订单情况积极 [39][40][42] - 北美市场业务压力最大，整体销售额下降38%，但自有网站增长超100%；旅游业下降95%，对实体店业务造成重大挑战 [43][44][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速数字化议程，重新分配资源推动数字渠道增长，提升自有数字业务EBIT利润率 [14] - 业务向舒适和休闲品类转型，满足消费者尤其是年轻一代的需求 [14] - 向国际业务转型，卡尔文·克莱因和汤米·希尔费格国际业务有显著营收机会，且能贡献更高整体运营利润率 [15] - 优化产品组合，聚焦核心畅销产品，减少低效SKU，提高平均售价 [32] - 评估并采取措施提高公司成本效率，包括北美地区的裁员 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情持续对公司业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大影响，疫情持续时间和影响程度存在重大不确定性 [5] - 第三季度业绩强劲，各市场和渠道均超出营收和利润预期；第四季度开局良好，对品牌发展势头充满信心 [10][11] - 谨慎乐观看待今年独特的假日季，公司已做好准备，有望在假日季抢占市场份额并清理库存 [17][18] - 对PVH未来发展机会持乐观态度，公司拥有独特竞争优势，有望实现可持续长期增长 [22] 其他重要信息 - Manny Chirico将卸任CEO，担任董事长，Stefan Larsson将于2月接任CEO [21] - 公司计划于2021年5月举办投资者日，分享PVH下一阶段增长的长期计划 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自有数字业务利润率达到与整体业务一致的原因及未来趋势 - 今年业务规模扩大带来了规模效应，各地区在营收增长的同时实现了费用杠杆效益；对各地区费用进行深入审查，优化物流和运营流程；目前数字业务整体盈利能力接近实体店业务，未来将继续改善 [74][75][76] 问题2: 如何重新评估门店布局，特别是北美市场，以及对欧洲市场的看法 - 公司成功向电商转型，同时正在调整实体店规模以适应消费者需求变化；在亚洲和欧洲，跨渠道运营效果良好，消费者呈现全渠道购物趋势；北美门店租约相对灵活，有一定调整空间 [78][79][81] 问题3: 欧洲订单情况、门店关闭对第四季度业务的影响以及未来几个季度的订单趋势 - 第三季度欧洲业务表现强劲，市场份额增加，后受门店关闭影响；订单情况良好，春季和夏季订单增长，2021年秋季预订单积极；门店关闭期间，未关闭门店销售表现较好，预计门店重新开业后业务将改善 [89][90][91] 问题4: 第四季度营收预计下降20%，欧洲门店重新开业后业务是否会放缓 - 目前业务充满不确定性，尽管业绩超出预期，但公司在预测时保持谨慎 [96] 问题5: 第三季度毛利率260个基点压力的构成及提前进行降价促销的影响 - 主要压力来自北美市场，提前进行降价促销是因为假日季提前，这一决策取得了成效，利润同比增加，毛利率保持稳定 [100][101] 问题6: 汤米和卡尔文品牌如何通过电商持续吸引年轻消费者，以及第四季度末到2021年的库存规划 - 公司向电商转型成效显著，电商渗透率从约10%增长到超20%，长期增长潜力大；第三季度库存下降16%，预计第四季度末库存将减少中个位数，扣除1亿美元结转库存后，库存减少低两位数，目前库存状况良好 [105][106][107] 问题7: 受疫情影响的业务类别及明年的恢复情况，以及北美业务从9月到11月的趋势和现状 - 最大的趋势是从正装转向休闲装，公司将谨慎采购，增加休闲产品库存，减少正装产品库存；目前北美业务下降高20%多，好于预期，黑色星期五期间的风险已基本过去 [111][112][113] 问题8: 全渠道能力现状、未来计划以及与电商和实体店合作伙伴在库存整合方面的合作情况 - 公司持续跟进消费者需求，与亚马逊、Zalando、天猫等电商平台以及传统百货公司的电商平台合作紧密；在天猫的合作取得成效，能够在门店关闭时通过线上销售满足需求；公司具备从门店发货的能力，并将继续优化全渠道运营 [117][119][120] 问题9: 今年数字业务中自有业务的占比，各品牌在欧洲和亚洲市场的表现，以及第四季度毛利率情况 - 今年自有数字业务占总业务的约10%，且增长最快，规模是去年的两倍多；欧洲和亚洲市场的两个品牌均表现强劲；预计第四季度整体毛利率与去年基本持平，若趋势持续，有超预期的可能 [124] 问题10: 接任CEO后最兴奋的事和PVH最大的机会 - 最兴奋的是公司拥有强大的品牌、全球能力以及在欧洲和亚洲的优势，有机会将这些优势与消费者需求更紧密结合；公司最大的优势是员工和品牌的结合 [128][129] 问题11: 如何提高产品和品类的相关性，以及成本结构方面的效率提升机会和必要投资 - 专注于核心畅销产品，打造具有差异化的英雄产品；在成本方面，要确保投资和成本与赢得消费者相关，并持续提高效率 [134][135][136]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收下降33%至16亿美元，主要因自有门店和批发合作伙伴门店平均关闭约一个月，且门店营业时间和客流量大幅减少 [17] - 数字销售总额增长超50%，自有电商网站增长近90%，公司认为未来几年数字销售占比可达20%并对利润有积极贡献 [18] - 毛利率提高80个基点，主要受国际市场业务组合变化和更有利的降价率推动 [19] - 第二季度非GAAP每股收益为0.13美元 [20] - 库存较去年同期减少12%，预计到2021年春季基本库存约为1.25亿美元，较之前预计的2.5亿美元有所减少 [74] - 第二季度发行5亿美元2025年到期的4 5/8%优先票据，季度末流动性为27亿美元，包括约14亿美元现金和13亿美元循环信贷额度下的可用借款 [75] - 预计下半年营收同比下降25%，毛利率与上半年基本持平，费用占营收的百分比略高于第二季度 [76][77] 各条业务线数据和关键指标变化 - Tommy Hilfiger营收下降28%，国际业务下降14%，北美业务下降51% [65] - Calvin Klein营收下降32%，国际业务下降16%，北美业务下降51% [65] - Heritage营收下降51%，其中包括出售Speedo业务导致的16%下降 [65] - 批发分销渠道营收下降40%，直接面向消费者业务营收下降24%，数字商务业务销售增长87% [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第二季度直接面向消费者销售实现两位数增长，第三季度至今持续两位数增长，亚洲整体数字业务自有业务增长约75%，天猫表现强劲 [40] - 欧洲市场第二季度直接面向消费者销售下降10%，数字商务销售同比增长近80%，第三季度至今直接面向消费者销售呈中个位数增长，2021年春季订单情况有所改善 [43][45] - 北美市场第二季度直接面向消费者销售下降约45%，第三季度至今下降30% - 35%，国际游客流量下降近95% [46][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速数字议程，重新分配资源推动数字渠道增长，优化实体门店布局，计划在2021年年中关闭Heritage零售业务 [14] - 专注成本控制，评估进一步措施，谨慎管理库存，增加对舒适休闲产品的采购 [15] - 抓住资本市场机会，筹集额外资金支持财务和流动性 [16] - 各品牌深入与消费者连接，提升品牌定位以获取市场份额，如Calvin Klein回购欧洲鞋类业务，Tommy Hilfiger推出可持续发展计划 [51][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情持续对公司业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大影响，疫情持续时间和影响程度存在重大不确定性 [5] - 下半年业务将面临一定波动，尤其是疫情反弹情况下，但公司凭借库存和采购基础有能力应对超出预期的销售需求 [23] - 国际业务有望继续表现出色，中国市场势头良好，欧洲市场复苏强劲，北美业务面临压力，主要受疫情反弹、返校季流量减少和国际游客流量下降影响 [24][26] - 公司对未来机会持乐观态度，强大的商业模式、品牌和业务财务基础将支持长期可持续增长 [30] 其他重要信息 - 公司聘请首位首席多元化官，扩大多元化和包容性团队，致力于创造包容环境 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美市场下半年的增长机会及正装业务情况 - 北美市场增长机会在于延续现有趋势并实现业绩逐步改善，最大机会在于毛利率，若促销环境下降价率控制得当，营收和毛利率都有提升空间 [87] - 正装业务（衬衫、领带和西装）占2019年销售额的比例不到5%，接近4%，公司已将业务重点转向休闲品类 [89] 问题2: 北美市场国内消费者销售情况及批发业务重建路径 - 北美市场国内消费者销售与去年相比基本持平或略有下降，体现了品牌对美国消费者的吸引力 [94] - 公司对批发业务采购持谨慎态度，关注需求增长的品类，同时避免陷入疲软品类。美国批发业务无单一客户占比接近5%，2019年百货商店业务占比约12%，预计今年降至8% - 9% [99][101] 问题3: 数字业务盈利举措及北美市场第二季度盈利情况 - 数字业务通过增加营收实现固定费用杠杆效应，控制可变费用，提高平均销售价格，从而提升盈利能力。国际电商业务已实现盈利 [110][113] 问题4: 外汇对冲策略及美元走弱对损益表的影响 - 公司保持80%的库存采购进行外汇对冲的政策，若美元持续走弱，2021年库存采购和毛利率将受益 [118] 问题5: 下半年营销预算及新客户购买情况 - 上半年疫情期间营销投入有所减少，下半年将加速投入至更正常水平，占销售额的比例将增加 [123] - 新客户主要购买休闲必备产品和运动休闲产品，公司将加强产品、销售渠道和消费者参与度之间的联系 [122][124] 问题6: 数字和电商业务“超级充电”的具体含义 - 跟随消费者需求，推动自有和第三方电商业务增长，关键在于休闲品类和明星产品，涉及产品、体验、履约和物流等方面 [132] - 营销预算向数字营销转移，减少在自有门店和固定装置上的资本投入，增加后端物流和IT方面的投资 [133][135] 问题7: 下半年最大化销售机会的多方面策略 - 结合市场情况，在核心品类增加库存投资，同时不断调整供应链以应对供应中断问题 [142][143] - 专注核心必备产品有助于释放供应链和采购能力，缩短交货时间 [144] 问题8: 北美市场两个品牌的复苏速度 - 公司认为Calvin Klein和Tommy Hilfiger在北美市场的复苏情况差异不大，两个品牌都有多元化的产品组合，能够适应休闲消费趋势 [148][150] 问题9: 下半年毛利率预测的依据及多年毛利率驱动因素排序 - 下半年毛利率预测是基于对市场促销活动的预期，目前业务中未出现大规模促销情况，公司预测较为谨慎 [156][157] 问题10: 下半年库存和促销环境的预期 - 零售商不会额外增加库存，公司对毛利率预期较为保守，若实际情况好于预期，毛利率有提升空间 [162][163] 问题11: 下半年国际业务收入趋势及国内外业务平衡 - 若业务持续改善，第四季度国际和国内市场都有销售机会，目前全球直接面向消费者业务下降15%，好于预期 [171][172] - 第四季度假期销售季与以往不同，存在从实体门店向电商的转移以及疫情反弹风险，中国新年时间变化也带来影响 [173]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度受疫情影响，公司零售门店收入因地区不同下降约50% - 65%，全球批发收入下降41%，直接运营的数字电子商务业务收入增长40%，整体报告收入下降43% [21][63][65] - 汤米·希尔费格收入下降39%，其中国际业务下降32%，北美业务下降51%；卡尔文·克莱因收入下降46%，其中国际业务下降40%，北美业务下降54%；传统品牌收入下降47% [65] - 第一季度应收账款核销和库存准备金增加9700万美元，非GAAP基础上每股亏损3.03美元；GAAP基础上，因疫情和市值下降，产生9.33亿美元非现金商誉和无形资产费用，1600万美元门店资产非现金减值费用，1200万美元权益法投资非现金减值费用 [66][67][68] - 预计第二季度收入下降幅度比第一季度更明显，因疫情持续时间和影响高度不确定，无法提供更详细的第二季度或财年指引 [69][70] - 第二季度至今，实体门店同店销售额北美下降约25%，欧洲下降20%，亚洲总计下降25%（中国持平）；直接面向消费者业务，北美下降约65%，欧洲下降25%，亚洲总计下降11%（中国增长25%） [72][73] - 公司削减2020年资本支出至约1.9亿美元（2019年为3.45亿美元），出售速比涛北美业务获得约1.7亿美元收益 [80][81] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务受疫情冲击，门店关闭致收入大幅下降，不同地区下降幅度在50% - 65%之间；批发业务因向批发客户发货量锐减，全球批发收入下降41% [21][63] - 数字电子商务业务表现出色，第一季度所有地区均实现强劲收入增长，同比增长40%，门店关闭期间有两位数至三位数的收入增长 [64] - 授权合作伙伴业务在第一季度受业务中断影响显著，公司将全年与他们密切合作 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲和中国市场最早受疫情影响也最早恢复，目前中国所有门店已开业，重新开业的门店与去年同期大致持平，数字业务卡尔文和汤米均实现三位数增长 [32][33] - 欧洲市场约85%的门店已开业，每周销售趋势改善，预计恢复比中国晚约一个日历季度；批发业务方面，疫情前订单量增长中两位数，现在各品牌下降低至中两位数 [34][36][37] - 北美市场门店最晚重新开业，下周将达到85%的开业率；自有门店中小门店表现良好，国内消费者消费占比高；批发合作伙伴业务因引入路边取货和门店发货服务而改善，数字转化率显著高于去年 [37][38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估加强资产负债表、优化业务和提高效率的方法，以提升运营利润率，为股东带来长期回报 [26] - 公司计划精简和退出非核心业务，如出售速比涛业务，并将继续审视传统品牌业务，寻找精简机会 [56][85][86] - 加速电子商务渠道发展，与天猫、Zalando和亚马逊等第三方数字合作伙伴密切合作，将实体门店库存与电子商务平台连接 [42] - 调整产品策略，将产品引入和合作项目转向电子商务，专注于消费者需求增长的基本产品类别，如内衣、休闲装、T恤等 [46] - 营销转向社交和数字渠道，通过直播、社交媒体活动等方式与消费者互动，提高品牌知名度和产品销量 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务、财务状况、现金流和经营成果产生重大影响，疫情持续时间和影响程度存在重大不确定性 [5] - 公司拥有强大的财务纪律、健康的资产负债表和18亿美元的整体流动性，以及由卡尔文·克莱因和汤米·希尔费格驱动的全球增长机会，有信心成功应对疫情挑战 [13] - 疫情加速了现有消费者市场趋势，如电子商务、产品相关性和消费者参与度的提升，公司将以此为核心优先事项推动加速复苏 [60] 其他重要信息 - 公司为应对种族平等问题，创建倾听和学习的论坛，更新人才、职位、实践和培训发展计划，以增加各级别的代表性，支持黑人员工获得领导职位 [10][11] - 公司感谢丹·格里德对公司的贡献，祝贺马丁·哈格曼晋升，相信他将带领汤米·希尔费格和PVH欧洲走向未来 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情后产品休闲舒适趋势的持久性、牛仔布表现以及传统业务在疫情后的战略意义 - 产品现金利用趋势在疫情前就存在，疫情加速了这一趋势，数据显示该趋势将持续，牛仔布等核心产品类别是公司两大品牌的核心优势 [84] - 公司正在审视传统业务，已出售速比涛业务，未来将继续精简该业务，因其投资回报率和投入资本回报率不理想 [85][86] 问题2: 数字业务的发展对零售门店布局的影响，以及未来门店是净关闭还是净开业，旅游门店的未来作用 - 公司正在重新评估门店组合，受疫情和向数字业务转移的压力，美国和欧洲部分此前现金流为正、微盈利的门店可能需要重新评估和精简；亚洲市场零售发展不足，可能会净开设门店 [87][88][89] - 旅游门店受疫情影响严重，而由当地消费者驱动的门店表现良好 [90][91] 问题3: 库存供需恢复平衡的时间线，以及门店关闭和批发门店关闭的应对策略 - 各地区因门店关闭，库存反映的是未满足第二季度需求的货物，预计全年各季度库存会逐渐清理，但部分基本核心春季产品（约2.5亿美元）会留存到明年春季销售，预计明年上半年库存才能真正反映供需情况 [95][96][97] - 批发渠道面临压力，预计会有门店关闭和业务收缩，公司在采购方面会非常谨慎，根据订单情况购买，不会进行季节内过度补货，对于时尚运动装等产品采购会非常严格 [98][99][101] 问题4: 公司整体数字业务的发展情况，以及对毛利率、SG&A和运营利润率的影响 - 数字业务是公司最盈利的业务之一，自身电商业务的效率和规模提升使其更具盈利能力，第一季度数字业务对盈利能力无负面影响 [103][104] - 第一季度盈利能力受销售 volume 下降、费用举措实施较晚以及库存准备金影响；随着需求曲线在电子商务上的持续发展，该渠道的盈利能力将显著提高 [105][106][107] 问题5: 大规模发展自有数字业务对长期利润率的影响，以及工厂对公司和同行囤货的反应，公司是否需要支持工厂 - 未来分销选择将跟随消费者的购物方向，自有和第三方电子商务都有机会，规模和执行的持续改进将提高这些渠道的盈利能力 [113][114] - 公司与供应商合作保持其健康稳定，供应基地以大玩家为主有一定稳定性，公司有融资计划提供灵活性；工厂虽面临压力，但目前已基本恢复正常，公司会尽力帮助并保持沟通，无需额外重大支持 [110][111][112] 问题6: 第二季度毛利率和SG&A费用的趋势 - 毛利率方面，预计同比会趋于平稳，门店开业情况好于预期，促销活动可能少于预期，且业务组合向零售模式转变，这些因素对毛利率有积极影响，但第二季度到第三季度初清理春夏库存的促销活动会有一定抵消作用 [119][120][121] - SG&A费用方面，第一季度未实现全季度节省，第二季度节省幅度将增大 [122] 问题7: 产品交付周期的目标以及对利润率和库存水平的影响 - 公司将持续改善交付周期，包括核心补货交付周期缩短至1 - 2个月、提高对需求趋势的反应能力以及降低整体产品开发交付周期，通过数字化供应链、采购和产品开发来实现，后续会给出具体目标 [126][127] - 由于疫情影响，今年难以从财务角度体现交付周期改善的好处，但预计2021年开始能看到对利润率的提升和库存持有量的降低 [129][130] 问题8: 疫情下分销渠道重塑对增长算法的影响，以及如何看待批发和电子商务渠道 - 公司需跟随消费者购物方向，目前难以提供具体销售增长指引；公司利用批发、零售和数字渠道的通用库存增加灵活性，未来6 - 9个月会保持一定保守性 [135][136][137] - 消费者购物跨越所有渠道，公司将采用全渠道方法，根据消费者在数字和实体渠道的需求进行匹配 [139][140] 问题9: 支持全渠道活动是否需要进行系统投资以及如何考虑 - 行业内都需要持续投资于全渠道能力，本季度公司在连接数字和实体门店方面进展迅速，门店发货能力的投资低、影响快，但长期仍需持续投资 [144][145] - 公司资本支出指引中的1.9亿美元包含了电子商务全渠道的投资，这些投资是从其他业务重新调配而来，未来仍会继续投入，且与历史资本支出占销售额的比例相符 [146][147] 问题10: 欧洲和美国需求恢复的差异以及推动需求所需的促销活动水平 - 欧洲促销水平低于美国，欧洲全价销售情况良好，促销活动针对性强；美国最初促销力度大，但实际情况好于预期后已减少促销，目前促销力度略高于去年同期但低于预期 [148][149][150] 问题11: 第二季度门店开业百分比与第一季度相比的变化，以及卡尔文·克莱因品牌回归标志性DNA的具体情况 - 排除2月份，第二季度门店开业情况比第一季度显著改善，6月中旬约85%的门店开业，但门店营业时间平均减少15% - 20%，门店容量也下降，不过消费者购物目的性强，转化率高 [155][156][158] - 卡尔文·克莱因团队解码了品牌DNA，将其与当今消费者和文化相连接，未来会在社交媒体、合作项目和现代必需品等方面逐步体现，品牌专注于产品本质的理念在当下更具相关性 [161][162]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年公司实现创纪录的99亿美元营收，较上一年增长3%，非GAAP每股收益为9.54美元 [37] - 2019年第四季度，公司营收按固定汇率计算增长6%，超出此前指引约1亿美元 [17] - 非GAAP每股收益为1.88美元，比此前指引高出0.09美元，主要得益于Tommy Hilfiger和Calvin Klein业务表现出色以及有利的利息和税收因素，但因新冠疫情导致的额外库存准备金部分抵消了这些收益 [37] - 第四季度末，公司总库存较去年同期下降7%，好于指引 [8] - 第四季度末，公司的总杠杆率为2.2倍，净杠杆率为1.1倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 Tommy Hilfiger - 第四季度营收增长12%，按固定汇率计算增长13%，超出营收指引约7500万美元，但盈利下降13% [23] - 国际业务表现强劲，营收按固定汇率计算增长22%，同店销售增长10%，尤其是欧洲和中国市场表现出色 [24] - 亚洲业务实现营收增长，中国市场同店销售实现两位数增长，日本业务也有强劲势头 [25] - 北美市场营收仅下降2%，但利润率大幅下降，批发业务表现良好，但零售业务面临挑战，需大幅降价以清理库存 [25] Calvin Klein - 整体营收下降2%，按固定汇率计算下降1%，若剔除转让给G - III的牛仔业务，业务增长超过1%，超出指引约2500万美元 [28] - 国际营收按固定汇率计算增长8%，同店销售整体增长1%，若剔除香港业务，同店销售增长5%，欧洲和中国业务表现出色 [28] - 北美市场营收下降11%，主要是因为将牛仔业务授权给G - III，但批发业务在数字渠道表现积极，零售业务同店销售增长4% [31] 传统业务 - 营收下降1%，自有零售店同店销售持平，运营利润率仍面临压力 [32] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲 - 疫情前，两个品牌的订单量强劲，春季订单增长12%，Calvin Klein秋季订单增长20%，但疫情导致业务面临挑战，门店和部分批发合作伙伴门店暂时关闭 [19] 北美 - 假日季表现出色，批发业务在数字渠道持续增长，Calvin Klein同店销售较第三季度加速增长800个基点，本季度同店销售整体增长4%，但第四季度后期受国际游客减少影响，销售和客流量面临压力 [20] - 目前，公司自有门店和批发合作伙伴门店均暂时关闭，业务面临压力，预计会有订单取消的压力 [21] 亚洲 - 中国市场第四季度较第三季度有显著改善，Tommy Hilfiger第四季度同店销售实现两位数增长，Calvin Klein 1月有显著增长，但疫情爆发后业务下滑，目前多数门店已重新开业，3月整体业务仅下降约35%，数字销售增长近40% [11][21] - 除香港外，亚洲其他地区表现良好，数字业务持续增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为品牌具有标志性，品牌健康状况良好，消费者忠诚度高，将利用数字化手段加深与消费者的联系 [16] - 业务多元化是优势，疫情过后有显著的品类和区域拓展机会，公司将继续寻找优化商业模式的方法，如供应链和业务效率方面 [16][33] - 公司预计零售行业将加速整合，消费者网购服装的接受度将提高，实体零售将与数字战略相结合，同时可能会有更多的收购和门店关闭 [54][70] - Tommy Hilfiger凭借优质产品、有吸引力的性价比和强大的品牌影响力，在欧洲和全球市场抢占份额 [24] - Calvin Klein在欧洲市场有至少10亿美元的销售增长机会，将通过全渠道分销实现增长 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大影响，疫情的持续时间和影响程度存在重大不确定性 [5] - 公司核心优势在于强大的品牌、优秀的员工和稳健的财务基本面，相信公司能够度过危机并变得更强大 [16][33] - 公司将密切关注疫情对员工、客户、业务伙伴和供应链的影响，采取措施保持流动性和财务灵活性，待疫情影响和持续时间更加明确后，再提供未来季度的指引 [38][40] 其他重要信息 - 公司近期从循环信贷额度中提取约7.5亿美元，使现金和可用借款超过12亿美元 [12] - 公司暂停股票回购计划和现金股息，削减资本支出至约1.9亿美元，较2019年减少约45%，并实施成本削减措施，包括减少或取消 discretionary 支出和可变费用 [12][13] - 公司能够减少秋季库存承诺，重新调配部分库存，并整合部分季节，以争取更多时间做出更好的决策 [14] - 公司成立了由总裁Stefan Larsson领导的特别工作组，评估包括政府救济和支持以及不同库存计划在内的所有选项 [15] - 公司预计在4月完成将Speedo业务出售给Pentland的交易，将获得约1.7亿美元现金 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全球渠道库存的最大担忧在哪里，以及亚洲采购的情况如何？在费用方面，最大的削减机会有哪些？ - 春夏库存是最大问题，因疫情导致门店关闭，损失6 - 8周的春季销售旺季，公司正考虑促销、清算、重新利用和储存库存等方式处理 [45][46] - 对于秋季库存，公司已与合作伙伴沟通，推迟库存承诺至少4 - 5周，以获得更多可见性 [47] - 费用方面，公司专注于削减几乎所有 discretionary 费用，包括工资、营销、旅行等 [48] 问题2: 数字业务的情况如何，以中国为例说明；1.9亿美元的资本支出预算中，最大的支出项目是什么，数字和数据投资在其中的优先级如何？ - 数字业务是亮点，疫情前公司数字业务增长20%，2019年数字业务占总营收的比例从10%增长到12%，疫情加速了消费者网购服装的趋势，不同市场数字业务增长在20% - 60%之间，中国市场数字渗透率可能从15%提升到20%，数字销售增长35% - 40%，且利润率高 [54][55] - 资本支出从3.9亿美元削减至1.9亿美元，主要削减了 discretionary 支出，保留了用于稳定、扩展和发展数字业务的资金，包括电子商务、消费者数据工作以及与纯电商平台的合作 [56] 问题3: 行业促销情况如何，对毛利率有何影响；季节性商品能否储存到下一季以避免大幅降价？ - 行业库存控制指标不佳，春季损失8周销售时间将导致市场促销增加，公司已在现金流和预测中考虑这一因素 [61] - 公司通常不倾向于储存库存，但此次情况特殊，会根据折扣市场情况决定是否储存核心和季节性较低的商品，利用公司强大的资产负债表优势，避免过度降价 [63] 问题4: 疫情是否会导致零售行业或品牌合并，加速行业面临的结构性压力的原因是什么；如何帮助零售商管理库存以解决短期偿债和流动性问题？ - 零售行业门店过多，消费者越来越习惯网购，赢家将是那些投资在线能力和采用全渠道策略的零售商，疫情将加速行业整合和门店关闭，同时也会带来收购机会 [70] - 公司在规划库存采购时会考虑零售商的财务状况，零售商有一些杠杆可利用，如房地产资产，业务恢复情况取决于门店开业时间 [74] 问题5: 美国批发业务在2021年的复苏情况如何，合作伙伴的重新订购活动和库存增加情况如何？ - 公司将参考中国市场的复苏模式来规划业务，预计随着时间推移，业务将逐渐恢复正常，消费者不会在门店开业后立即大量购买服装，业务将逐步回升 [78][79] - 有大量游客的大城市零售商恢复较慢，非购物中心的零售商可能恢复较快 [80] 问题6: 3月全球公司总营收情况如何，杠杆计算是否考虑了门店经营租赁？ - 公司不提供销售更新，3月中旬起欧洲、北美、澳大利亚和巴西等主要市场的实体店关闭，仅亚洲市场开业，中国市场3月业务仅下降约20%，上周仅下降约10%，日本市场情况与中国相似，在门店关闭前一周，整体业务下降约50% [89] - 公司引用的杠杆率为总杠杆率，不包括租赁，总杠杆率为2.2倍，净杠杆率为1.9倍 [90]