文章核心观点 - 公司2Q24财报业绩符合预期,收入同比下降6%,但主要是由于出售了部分业务品牌导致批发收入下降 [2] - 公司在北美市场表现平稳,欧洲市场有所改善,但亚洲市场仍然下滑 [2] - 公司2H24春季25季订单情况有所好转,但预计秋季25季订单恢复仍需时日 [3][4] - 公司毛利率有所提升,但销售费用上升导致营业利润率下降,未来利润率压力仍存 [3][4] - 公司维持了营销阵容,推出了秋季24季新广告大片 [4] 根据目录分类总结 财务表现 - 公司2Q24收入同比下降6%,但主要是由于出售部分业务品牌导致批发收入下降,可比口径收入下降3% [2] - 公司毛利率同比提升250个基点,一半来自于直营业务占比提升,一半来自于原材料成本下降 [3][4] - 但销售费用上升导致营业利润率下降,公司预计第三季度营业利润率将与第二季度持平,较去年同期下降 [4] 业务表现 - 公司在北美市场表现平稳,欧洲市场有所改善,但亚洲市场仍然下滑 [2] - 公司2H24春季25季订单情况有所好转,但预计秋季25季订单恢复仍需时日 [3][4] - 公司维持了营销阵容,推出了秋季24季新广告大片 [4] 估值分析 - 公司当前市值为95亿美元,股价较6月首次推荐时下跌20%,但基本面并未恶化反而有所改善,估值较为吸引人 [2][5] - 公司今年预计营业利润为8.4亿美元,净利润约5.7亿美元,市盈率仅9.5倍,收益率达10.4% [5] - 尽管短期内仍面临一些挑战,但公司拥有两大核心品牌,通过控制折扣和拓展线上渠道等策略正在提升价值,未来增长前景可期 [5]

文章核心观点 - PVH Corp.第二季度财报业绩超预期,收入同比下降但利润大幅改善[1][2][3] - 公司通过执行PVH+计划,毛利率大幅提升,调整后每股收益实现两位数增长[1][2] - 公司国际业务受亚太地区消费环境疲软影响下滑,北美业务保持增长[4] - 直营渠道和批发渠道收入均有所下降,主要受欧洲市场疲软影响[5][6] - 公司毛利率提升得益于产品成本下降、渠道结构改善以及减少向毛利率较低的批发渠道销售[7] 分部业务表现 - Calvin Klein品牌收入小幅下降,国际和北美业务表现不一[9] - Tommy Hilfiger品牌收入下降,主要受欧洲市场疲软影响[10] - Heritage Brands业务收入大幅下滑,主要是女性内衣业务销售大幅下降[11] 财务状况 - 公司现金充裕,正积极回购股票以回馈股东[12][13] - 预计第三季度和全年收入将同比下降6-7%,主要受Heritage Brands业务剥离和汇率不利影响[14][16] - 预计全年调整后营业利润率基本持平,GAAP营业利润率将有所下降[17][18] - 预计全年调整后每股收益将增长8-10%,GAAP每股收益将增长4-6%[18]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入下降6%,包括1%的汇率负面影响和3%的Heritage Intimates业务出售影响 [18] - 毛利率上升250个基点至60.1%,主要由于直营渠道占比提高和产品成本下降 [21][22] - 存货下降12%,主要由于清仓库存水平较低 [22] - 销售、一般及管理费用占收入的比重上升160个基点,主要由于直营渠道占比提高和收入下降带来的费用下降 [23] - 经营利润率上升80个基点至9.1%,主要由于毛利率改善 [18][23] - 每股收益为3.01美元,包括550美分的税收优惠,剔除税收优惠后同比增长24% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Calvin Klein业务收入持平,Tommy Hilfiger业务收入下降3% [21] - 北美地区Calvin和Tommy业务收入增长1%,直营收入小幅下降,批发收入小幅增长 [19][20] - 欧洲地区收入下降2%,主要由于实施质量销售策略 [19] - 亚太地区收入下降4%,主要受中国和澳大利亚市场疲软影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区Calvin和Tommy业务经营利润率达11.7%,连续第四个季度达到两位数 [13][19] - 欧洲地区毛利率提升200个基点,反映了质量销售策略的成效 [19] - 亚太地区收入下降4%,其中中国和澳大利亚市场表现疲软 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行PVH+战略,聚焦提升Calvin和Tommy两大品牌的吸引力和盈利能力 [7][9][16][17] - 在产品、营销和渠道方面持续优化,提升消费者体验 [9][10][11][13] - 正在寻找PVH欧洲区的新CEO,引入有丰富经验的高管 [14] - 正在简化运营模式,提升效率,预计可带来200-300个基点的利润率改善 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度前5-6月表现符合预期,但7月受到市场大规模清仓促销的影响 [8] - 8月以来整体趋势有所好转,新季产品销售占比提高 [9] - 预计第三季度收入和利润率将与第二季度相当 [24] - 维持全年收入和利润率指引,并上调每股收益指引 [25][26] - 对欧洲和亚太地区的市场环境持谨慎态度 [25] 其他重要信息 - 公司完成了Heritage Intimates业务的出售 [18][20] - 正在推进与G-III的授权转移计划,未来几年将逐步收回Calvin Klein服装业务 [45][46][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Boss 提问** 询问品牌健康状况和下半年需求预期 [28][29] **Stefan Larsson 回答** Calvin和Tommy品牌进入秋季的消费者参与度创历史新高,新季产品反响良好 [29][30][31] 问题2 **Michael Binetti 提问** 询问北美业务的具体情况和第三季度指引 [34][35] **Stefan Larsson 和 Zach Coughlin 回答** 北美业务执行PVH+战略取得进展,第三季度指引与最新趋势保持一致 [35][36] 问题3 **Bob Drbul 提问** 询问北美业务的盈利能力目标进展 [41][42] **Stefan Larsson 和 Zach Coughlin 回答** 北美业务连续4个季度实现两位数经营利润率,体现了PVH+战略的财务成果 [42][43]

文章核心观点 - PVH公司公布二季度财报后股价下跌，虽有分析师维持买入或增持评级，但公司业绩有喜有忧，全年营收预计下滑且三季度指引令人失望 [1][3] 公司业绩情况 - 二季度调整后每股收益3.01美元，超市场预期的2.29美元，主要得益于每股55美分的意外有利税收和解收益 [2] - 营收同比下降6%，好于市场预期的6.3%收缩 [2] 公司指引情况 - 上调全年盈利指引以反映税收优惠，但仍预计全年营收下降6%-7%，指引还包含外汇5美分逆风及更有利的利息前景 [3] - 发布令人失望的第三财季指引，原因是全球宏观经济背景挑战加剧及中国和澳大利亚市场疲软 [3] - 管理层假设二季度末出现的疲软趋势将在下半年持续，且下半年可能有更多促销活动，调整后盈利指引意味着运营利润率同比中点收缩约150个基点 [5] 分析师评级情况 - 高盛分析师布鲁克·罗奇维持买入评级，目标价144美元 [1] - 摩根大通分析师马修·博斯重申增持评级，目标价154美元 [1] 股价表现情况 - 周三发布消息时，PVH股价下跌6.24%，至97.94美元 [6]

文章核心观点 - PVH Corp二季度财报表现强劲但三季报和全年指引不佳致股价下跌，部分分析师下调目标价 [1][2][3] 财报情况 - PVH Corp昨日收盘后公布二季度财报，每股收益3.01美元超分析师预期2.28美元，营收20.7亿美元小幅超预期 [1] - 因国际销售额下降，公司三季报和全年指引令人失望 [1] 分析师评级 - 部分分析师下调PVH Corp目标价，富国银行从145美元降至130美元，Evercore ISI从145美元降至125美元 [2] - 12个月共识目标价133.64美元仍远高于当前水平，16位分析师中有12位给予“买入”评级 [2] 股价表现 - PVH股价下跌6.9%至97.29美元，与Abercrombie和Foot Locker一样出现财报后缺口，创4月财报以来最大单日百分比跌幅，年初至今下跌20.6% [3] 期权交易 - PVH期权交易量达日均两倍，9月100看涨期权最受欢迎，其次是100看跌期权，二者均为未平仓头寸 [3]

文章核心观点 - 公司二季度收入同比下降6%,主要受到国际销售疲软的影响,尤其是中国和澳大利亚市场 [1][4][5] - 公司预计全年收入将下降6%-7% [4] - 公司计划通过成本控制和提高盈利能力来应对挑战,并上调了全年每股收益指引 [6] 公司业绩分析 - 公司二季度收入为20.7亿美元,符合分析师预期 [3] - 净利润为1.58亿美元,超出预期 [3] - 北美市场Tommy Hilfiger和Calvin Klein品牌销售增长1% [5] - 国际市场销售下降4%,主要受到中国和澳大利亚市场的拖累 [5] - 公司预计第三季度销售将下降6%-7%,每股收益将从去年同期的2.66美元下降至2.30美元 [6] 股价表现 - 公司股价在盘前交易中下跌9%,年初至今已下跌近15% [7]

文章核心观点 - 公司2024年7月季度财报显示营收下降但每股收益增长，部分指标超华尔街预期，不同业务营收有不同变化，近一个月股价表现优于标普500指数，当前评级为持有 [1][11] 营收与收益情况 - 2024年7月季度营收20.7亿美元，同比下降6%，每股收益3.01美元，去年同期为1.98美元 [1] - 营收与Zacks共识预期的20.7亿美元相符，超预期0.29%，每股收益超预期32.60%，共识预期为2.27美元 [1] 各业务营收表现 - 汤米·希尔费格北美营收3.234亿美元，四位分析师平均预估3.2539亿美元，同比变化+0.9% [3] - 卡尔文·克莱因北美营收3.184亿美元，四位分析师平均预估3.1967亿美元，同比变化+1.1% [4] - 卡尔文·克莱因国际营收6.119亿美元，四位分析师平均预估5.9946亿美元，同比变化 -2.2% [5] - 汤米·希尔费格国际营收7.7亿美元，四位分析师平均预估7.5848亿美元，同比变化 -6% [6] - 汤米·希尔费格营收10.9亿美元，四位分析师平均预估10.8亿美元，同比变化 -4% [7] - 传统品牌批发营收5060万美元，四位分析师平均预估6863万美元，同比变化 -60.3% [8] - 卡尔文·克莱因总营收9.303亿美元，四位分析师平均预估9.1913亿美元，同比变化 -1.1% [9] - 特许权使用费营收8770万美元，三位分析师平均预估7668万美元，同比变化 +9.5% [9] - 广告及其他营收2150万美元，三位分析师平均预估2093万美元，同比变化 -0.9% [10] - 净销售额19.7亿美元，三位分析师平均预估19.7亿美元，同比变化 -6.7% [11] 股价表现与评级 - 过去一个月PVH股价回报+3.5%，Zacks标普500综合指数变化+3% [11] - 股票当前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [11]

文章核心观点 - PVH公司本季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业牛津工业公司即将公布财报 [1][3][6] PVH公司业绩情况 - 本季度每股收益3.01美元，超Zacks共识预期2.27美元，去年同期为1.98美元，盈利惊喜达32.60% [1] - 上一季度实际每股收益2.45美元，超预期2.14美元，盈利惊喜为14.49% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年7月季度营收20.7亿美元，超Zacks共识预期0.29%，去年同期为22.1亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] PVH公司股价表现 - 年初至今，PVH股价下跌约15.1%，而标准普尔500指数上涨17.8% [3] PVH公司盈利预期 - 盈利预期变化对短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank工具追踪 [5] - 财报发布前，PVH盈利预期调整趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为3.18美元，营收22.4亿美元，本财年共识每股收益预期为11.25美元，营收86.4亿美元 [7] 行业情况 - 纺织服装行业在Zacks行业排名中处于后36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 牛津工业公司情况 - 预计即将公布的截至2024年7月季度每股收益3.05美元，同比下降11.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收4.401亿美元，同比增长4.7% [9]

财务业绩 - 第二季度收入为20.74亿美元，同比下降6%（按固定汇率计算下降5%），符合指引下降6%至7%（按固定汇率计算下降5%至6%）[1] - 非GAAP基础每股收益为3.01美元，超出约2.25美元的指引[1] - 第二季度总收入为20.74亿美元，同比下降6.0%[28] - 毛利为12.46亿美元，毛利率为60.0%[28] - 销售、一般及管理费用为10.83亿美元，同比下降4.8%[28] - 税前利润为1.55亿美元，同比增长29.3%[28] - 净利润为1.58亿美元，同比增长67.8%[28] - 每股摊薄净收益为2.80美元，同比增长86.7%[28] - 剔除一次性项目影响后,每股摊薄净收益为3.01美元[31] - 前六个月总收入为40.26亿美元，同比下降7.7%[28] - 前六个月净利润为3.09亿美元，同比增长34.4%[28] - 剔除一次性项目影响后,前六个月每股摊薄净收益为5.45美元[31] - 公司本季度净收入为1.58亿美元，同比增长67.8%[1] - 公司本季度非GAAP净收入为1.702亿美元，同比增长36.8%[1] - 公司本季度每股摊薄非GAAP净收益为3.01美元，同比增长52.0%[1] - 公司本季度营业利润为1.739亿美元，同比增长21.4%[2] - 公司本季度非GAAP营业利润为1.892亿美元，同比增长3.8%[2] - 公司本季度销售及一般管理费用为10.833亿美元，同比下降5.1%[3] - 公司本季度非GAAP销售及一般管理费用为10.68亿美元，同比下降2.8%[3] - 公司本季度其他收益为1000万美元，主要来自于Heritage Brands intimates业务交易收益[4] - 公司本季度非GAAP所得税费用为-10万美元，同比下降100.3%[5] - 公司本半年度净收入为3.094亿美元，同比增长34.3%[1] 分部业绩 - 公司总收入为40.26亿美元，同比下降7.7%[50] - 汤米·希尔费格品牌总收入为21.07亿美元，同比下降6.9%[50] - 卡尔文·克莱恩品牌总收入为18.17亿美元，同比下降0.6%[50] - 汤米·希尔费格北美地区收入为6.20亿美元，同比增长1.3%[50] - 汤米·希尔费格国际地区收入为14.87亿美元，同比下降10.0%[50] - 卡尔文·克莱恩北美地区收入为6.04亿美元，同比增长2.5%[50] - 卡尔文·克莱恩国际地区收入为12.13亿美元，同比下降2.0%[50] - 传统品牌批发业务收入为1.02亿美元，同比下降62.6%[50] 业绩指引 - 全年收入预计下降6%至7%（按固定汇率计算下降6%至7%），其中包括出售Heritage Brands女性内衣业务导致的2%下降和2023年第53周的1%下降[13] - 全年GAAP基础营业利润率预计约为9.8%，低于之前的约10.1%，主要由于预计在2024年发生的重组费用[13] - 全年非GAAP基础每股收益预计为11.55美元至11.80美元，高于之前的11.00美元至11.25美元，主要由于有利的税务结算[14] - 第三季度收入预计下降6%至7%（按固定汇率计算下降7%至8%），其中包括出售Heritage Brands女性内衣业务导致的2%下降[16] - 第三季度GAAP基础每股收益预计约为2.30美元，非GAAP基础每股收益预计约为2.50美元[16] - 公司2024财年第三季度和全年的非GAAP业绩指引[59] - 公司2024财年第三季度和全年的GAAP业绩指引[59] - 公司2024财年第三季度和全年的收入指引,包括汇率影响和不含汇率影响的常汇率收入指引[61][62] - 公司2024财年的营业利润率指引,包括GAAP和非GAAP[60] 其他 - 公司提供常汇率收入信息的目的和方法[53] - 公司2024财年第二季度和全年的分部业绩情况[52] - 公司2024财年第二季度和全年的分部收入情况,包括汇率影响[54] - 公司2024财年第二季度和全年的非GAAP调整项目[56][57][58] - 公司2024财年第二季度和全年的GAAP和非GAAP净收益及每股收益情况[63]

文章核心观点 - Zacks Premium可帮助投资者利用股市并自信投资 提供多种服务和指标 如Zacks Rank、Zacks Style Scores等 投资者结合Zacks Rank和Style Scores选股可提高成功概率 PVH公司因排名和评分表现值得关注 [1][6][13] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens等服务 还包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票评级的补充指标 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [2] - 按价值、增长、动量和VGM四个类别对股票进行字母评级（A - F） A最好 分数越高股票表现越好 [3] - 价值评分利用P/E、PEG等比率帮助价值投资者挑选被低估股票 [3] - 增长评分考察公司财务和未来前景 寻找可持续增长股票 [4] - 动量评分利用价格和盈利预期变化等因素 帮助动量投资者确定买入高动量股票时机 [4] - VGM评分结合三种投资风格 与Zacks Rank配合使用 筛选出价值、增长和动量综合表现好的公司 [5] Zacks Rank与Style Scores配合使用 - Zacks Rank利用盈利预期修正帮助投资者构建成功投资组合 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25.41% 超同期标普500指数两倍 [6][7] - 每日有超800只高评级股票 选择困难时可结合Style Scores 优先考虑Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 3（持有）评级股票也需A或B评分以确保上涨潜力 [7][8][9] - 盈利预期修正方向是选股关键因素 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即使Style Scores为A或B 股价仍可能下跌 [10] PVH公司情况 - 1976年成立 总部位于纽约 原名Phillips - Van Heusen Corp 专业设计和营销各类服装及相关产品 产品全球销售 有批发和零售渠道 还授权商标使用 [11] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 动量风格评分为B 过去四周股价上涨3.5% [12] - 一位分析师上调2025财年盈利预期 共识预期增至每股11.25美元 平均盈利惊喜为10.1% [12]