财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为709.4万美元，较2024年第一季度的1605.4万美元减少900万美元，降幅56%[109] - 2025年前三个月毛利润率降至49%，2024年前三个月为51%[111] - 2025年前三个月研发费用为652.3万美元，较2024年的807.3万美元减少160万美元，降幅19%[114] - 2025年前三个月销售、一般和行政费用为463.2万美元，较2024年的553.4万美元减少90.2万美元，降幅16%[116] - 2025年第一季度记录0.5万美元重组费用，2024年同期无重组费用[121] - 2025年前三个月记录0.3万美元外国税收应急准备金转回收益，2024年前三个月收益可忽略不计[122] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物从2024年12月31日的2360万美元降至1850万美元，减少510万美元[123] - 截至2025年3月31日，应收账款净额从2024年12月31日的580万美元降至540万美元，平均销售未收款天数从48天增至68天[125] - 截至2025年3月31日，存货从2024年12月31日的420万美元增至500万美元，存货周转率从5.1降至3.1[126] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物余额为1850万美元，流动性高，预计现有营运资金至少可满足未来十二个月的需求[133] - 截至2025年3月31日的三个月内，公司流动性和资本资源与2024年年报相比无重大变化，关键会计估计及相关政策也无重大变化[135][137] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年前三个月收入包括710万美元集成电路产品销售和少量工程服务、许可收入等；2024年前三个月包括1540万美元集成电路产品销售和70万美元工程服务、许可收入等[110] - 2025年第一季度集成电路收入下降，其中移动市场销售减少约790万美元，降幅86%；家庭与企业市场销售减少约40万美元，降幅7%[112] 公司重组情况 - 2025年2月执行重组计划，约减少6%劳动力；2024年6月执行重组计划，约减少16%劳动力[120][121] 股权发行与融资情况 - 2024年11月14日，公司与Roth Capital Partners, LLC签订销售协议，可通过“随行就市”股权发行计划出售最高1000万美元的普通股，Roth作为销售代理，公司支付2.5%的佣金[127] - 2025年第一季度，公司通过2024年“随行就市”计划出售709,985股普通股，净收益约50万美元，毛收益约60万美元，支付佣金和费用等10万美元[128] - 2025年3月24日，公司在定向增发中出售1,970,106股普通股，每股0.736美元，净收益约130万美元[129] 子公司收益情况 - 公司子公司PWSH通过资本增加协议分别获得2.797亿人民币（4230万美元）和9900万人民币（1460万美元）的净收益[130][131] - 公司通过股权转移协议以2.73%的PWSH股权换取1070万美元净收益[132] 公司未来资金规划 - 公司会评估业务、产品或技术的收购，若交易完成可能消耗大量营运资金或导致股权稀释，若需额外资金，可能通过债务或股权融资，但无法保证能获得有利融资[134]

公司业绩表现 - 季度每股亏损0 11美元 与Zacks一致预期持平 上年同期每股亏损0 07美元 [1] - 上季度实际每股亏损0 07美元 较预期亏损0 09美元改善22 22% [1] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 [2] - 季度营收709万美元 低于预期5 41% 上年同期营收1605万美元 [2] - 过去四个季度中 两次超出营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌21 8% 同期标普500指数下跌0 6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股亏损0 06美元 营收1000万美元 [7] - 本财年预期每股亏损0 21美元 营收4800万美元 [7] 行业比较 - 所属电子-半导体行业在Zacks行业排名中位列前39% [8] - 行业排名前50%的公司平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司GCT半导体预计季度每股亏损0 10美元 同比改善75 6% [9] - GCT半导体预期营收187万美元 同比下降42 8% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收710万美元，较2024年第四季度的910万美元和2024年第一季度的1610万美元有所下降，主要因家庭和企业市场的第一季度季节性因素以及2024年第四季度较高的报废产品销售所致，部分被移动业务的收入增长抵消 [22] - 第一季度非GAAP毛利率为49.9%，低于2024年第四季度的54.8%和2024年第一季度的50.7%，主要由于家庭和企业业务与移动业务之间的产品组合变化以及间接费用吸收减少 [23] - 第一季度非GAAP运营费用为1040万美元，与上一季度持平，但较2024年第一季度的1260万美元减少约220万美元，反映了公司此前实施的成本削减措施，预计2025年全年运营费用将同比减少约1000万美元 [24] - 2025年第一季度非GAAP净亏损为650万美元，即每股亏损0.11美元，而前一季度净亏损为430万美元，即每股亏损0.07美元，2024年第一季度净亏损为400万美元，即每股亏损0.07美元 [25] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负580万美元，前一季度为负360万美元，2024年第一季度为负320万美元 [25] - 第一季度末现金及现金等价物为1850万美元，低于第四季度末的2360万美元 [25] - 预计2025年第二季度总营收在800 - 900万美元之间，非GAAP毛利率在41 - 43%之间，非GAAP运营费用在900 - 1000万美元之间，非GAAP每股收益在亏损0.11 - 0.08美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 第一季度移动业务营收约为130万美元，较上一季度有所增长，主要因支持客户此前推出的智能手机型号的视觉处理器出货量增加 [12] - 公司正稳步向最新视觉处理解决方案过渡，包括为中低端智能手机推出新的低成本移动图形加速器解决方案，并与主要移动OEM客户就多个计划进行共同开发，预计于今年晚些时候推出 [13] - 公司与腾讯的PerfDog合作，推出了用于量化和评估移动游戏性能的PerfDog帧生成指数，为游戏和智能手机开发者提供实时数据，以优化移动游戏的视觉显示性能 [13][14] 家庭和企业业务 - 第一季度家庭和企业业务营收约为580万美元，较上一季度有所下降，符合典型的第一季度季节性特征，主要因日本OEM客户在财年末前减少内部库存 [15] - 本季度投影仪业务营收与去年同期基本持平，公司预计在没有重大全球经济变化的情况下，2025年投影仪业务总体情况将与2024年相似 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 电影行业自疫情以来首次出现活动增加的迹象，新发行电影的数量和质量均呈积极趋势，为TrueCut Motion业务带来了积极的行业环境 [9] - 截至目前，TrueCut Motion的展览生态系统包括超过1500家全球票房最高的高级影院，且参展商在标准和大型格式高级激光影院进行了重大资本投资 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过一系列成本削减措施精简组织，降低成本结构，以提高运营效率和盈利能力 [7][18] - TrueCut Motion业务方面，公司继续扩大其生态系统，与市场领先的后期制作公司建立战略合作伙伴关系，将TrueCut Motion进一步融入后期制作流程，并与领先设备公司进行深入讨论，以将TrueCut Motion功能和认证纳入未来设备 [10][11] - Pixelworks上海子公司专注于半导体业务，包括为移动和家庭企业市场开发视觉显示处理芯片，公司将继续推动移动业务的增长，扩大市场份额，并通过创新和合作拓展移动游戏生态系统 [12][13] - 公司积极探索新的相邻收入机会，包括提供ASIC设计服务、授权特定知识产权以及满足前转码客户对已停产转码芯片的需求，这些机会有望为公司带来额外收入 [16][17] - 公司于2024年后期启动了对Pixelworks上海子公司的战略审查流程，目前该流程接近尾声，预计将在90天内为子公司确定明确的战略方向 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩符合预期，尽管家庭和企业市场存在季节性因素，但移动业务的增长部分抵消了这一影响 [6] - 公司通过成本削减措施实现了运营费用的显著降低，并预计这些措施将在2025年全年继续发挥作用，有助于公司实现盈利目标 [7][24] - 公司对Pixelworks上海子公司的未来发展持乐观态度，预计该子公司将在2025年下半年实现盈利，主要得益于智能手机项目的客户参与度提高以及多个近期相邻收入机会的实现 [19][20] - TrueCut Motion业务在扩大生态系统和推动内容增长方面取得了切实进展，随着行业活动的增加和合作伙伴的加入，有望进一步扩大市场份额并实现商业化 [9][10][11] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中使用了GAAP和非GAAP两种财务指标，非GAAP指标排除了重组成本和基于股票的补偿费用，公司内部使用非GAAP指标评估运营绩效 [4] - 公司提醒投资者，电话会议中的前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异，公司不承担更新这些陈述的义务 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Pixelworks上海子公司达到盈利所需的营收水平以及该子公司的运营费用占比是多少？ - 进入下半年，Pixelworks上海子公司的季度运营费用预计将降至700 - 750万美元 达到盈利所需的营收取决于家庭和娱乐、投影仪、移动、IP授权和设计服务等业务的综合表现，不需要所有业务都达到预期，部分业务的增长即可使子公司实现盈利，但目前仍处于早期阶段，难以确定具体营收水平 [29][30] 问题2: TrueCut业务的设备讨论涉及哪些品牌，是中国品牌还是全球非中国智能手机OEM？ - 公司专注于将TrueCut推广到全球高级家庭娱乐设备，但目前主要集中在好莱坞的内容创作以及面向北美和欧洲市场的家庭娱乐设备，已完成认证测试的品牌不是中国品牌 [36][38] 问题3: ASIC设计服务业务的机会规模和收入模式如何？ - 收入规模取决于为客户提供的服务内容和范围，如果提供完整的交钥匙服务且不参与生产，根据涉及的知识产权和12纳米SOC的情况，成本可能在1000 - 2000万美元之间，但具体项目尚未确定，因此无法提供确切数字 [42][43] 问题4: 移动业务的发展情况如何，能否达到之前提到的营收范围，以及营收的构成和平均销售价格（ASP）情况如何？ - 鉴于第二季度的指导，今年移动业务难以复制2023年约3000万美元的营收水平，预计下半年将有所增长，更接近2024年水平或略有提升 营收主要来自低端市场，ASP低于2美元 [46][47] 问题5: TrueCut与后期制作公司的合作是否已确定，该合作伙伴对生态系统建设的了解程度如何？ - 合作已签署协议，但公司希望在与该合作伙伴共同参与的电影项目确定后再公布其名称 该后期制作公司是一家成熟的大型公司，处理许多高预算电影的后期制作，他们看到了TrueCut Motion对内容和高级大型格式体验的好处，并希望通过合作扩展其对电影制作客户的粘性和能力 [50] 问题6: 移动业务中与主要客户的多个项目以及其他额外合作的情况如何，是否会在2025年产生收入？ - 与主要移动OEM客户的共同开发项目是为市场提供一种新的解决方案，旨在增强图形体验，特别是在低终端手机中使用高帧率显示屏的情况下 目前该解决方案已通过系统工程审核，预计将产生多个设计赢单，但尚未确定具体设计 额外的合作是已预订的X7P设计赢单 [54][59] 问题7: 产量问题对毛利率的影响如何，有意义的产量改善来自哪里，能否使移动业务毛利率回到30%以上？ - 产量问题主要影响新投影仪芯片的初期生产，导致毛利率下降，但公司预计随着产量的增加和工艺的改进，产量将逐步提高，毛利率将恢复到目标水平 随着移动业务的重新增长，移动业务的毛利率将低于投影仪业务，因此产品组合将对整体毛利率产生重要影响 [61][63]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收为710万美元，2024年第四季度为910万美元，2024年第一季度为1610万美元，营收环比下降，主要因家庭和企业市场第一季度季节性因素以及2024年第四季度有较高的报废转码产品销售额，不过第一季度移动业务营收环比增长部分抵消了下降 [21] - 第一季度非GAAP毛利率为49.9%，2024年第四季度为54.8%，2024年第一季度为50.7%，环比下降主要因家庭和企业与移动业务产品组合的变化以及间接费用分摊减少 [21] - 第一季度非GAAP运营费用为1040万美元，与上一季度持平，但较2024年第一季度的1260万美元减少约220万美元，这体现了公司此前实施的成本削减措施，预计2025年全年运营费用同比减少约1000万美元 [22][23] - 2025年第一季度非GAAP净亏损为650万美元，即每股亏损0.11美元，上一季度净亏损为430万美元，即每股亏损0.07美元，2024年第一季度净亏损为400万美元，即每股亏损0.07美元；调整后EBITDA为负580万美元，上一季度为负360万美元，2024年第一季度为负320万美元 [24] - 第一季度末现金及现金等价物为1850万美元，2024年第四季度末为2360万美元 [24] - 预计2025年第二季度总营收在800 - 900万美元之间，非GAAP毛利率在41 - 43%之间，非GAAP运营费用在900 - 1000万美元之间，非GAAP每股亏损在0.11 - 0.08美元之间 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 第一季度移动业务营收约为130万美元，环比增长，主要因支持客户此前推出的智能手机型号的视觉处理器出货量增加 [12][21] - 公司正稳步向最新视觉处理解决方案进行产品过渡，包括为中低端智能手机推出新的低成本移动图形加速器解决方案，目前正与一家主要移动OEM客户就多个计划进行共同开发，预计今年晚些时候推出，同时还与其他移动OEM就X7 Prime解决方案和最新旗舰移动视觉处理器有多个活跃项目合作 [12][13] 家庭和企业业务 - 第一季度家庭和企业业务营收约为580万美元，环比下降，符合第一季度季节性特征，日本OEM客户在财年末前减少了内部库存 [14][21] - 本季度投影仪业务营收与去年同期基本持平，预计2025年投影仪业务整体情况与2024年相似 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 电影行业自疫情以来首次出现活动增加迹象，新发行的院线电影数量和质量都呈积极趋势，行业整体从长期逆风转向顺风 [8] - 截至目前，TrueCut Motion的展览生态系统包括全球超过1500家票房最高的高级影院 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 TrueCut Motion业务 - 公司持续在各个战略方面取得进展，目标是将2025年TrueCut Motion内容的影片数量从2024年的5部增加到10部 [9] - 与一家市场领先的后期制作公司建立战略合作伙伴关系，使TrueCut Motion在更大的后期制作过程中更靠前，让更多电影制作人更容易使用TrueCut Motion分级工具 [10] - 与目标领先设备公司进行更深入讨论，将TrueCut motion功能和认证纳入未来设备，已与其中一个品牌完成严格的认证测试，并开始与流媒体服务提供商合作 [11] Pixelworks上海子公司 - 公司优先推动移动业务实现持续增长，在产品向最新视觉处理解决方案过渡方面取得稳步进展 [12] - 宣布与腾讯的PerfDog进行战略合作，共同推出PerfDog帧生成指数，用于量化和评估移动游戏性能 [13][14] - 公司正在推进多项新的相邻收入机会，包括为一家大型国际OEM提供ASIC设计服务、与多方进行特定知识产权许可讨论以及为两家前转码客户提供有限生产的遗留芯片 [16][17] - 公司于2024年后期聘请摩根士丹利对Pixelworks上海子公司进行正式审查，目前该过程接近尾声，预计90天内为子公司确定明确的战略方向 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计上半年总营收面临挑战，已采取一系列行动大幅降低成本结构并精简组织 [17] - 公司认为Pixelworks上海子公司有望在2025年下半年实现盈利 [18][19] - 公司在多个主要和次要机会上有业务往来，有望从潜在的收入增长中受益 [18] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新这些陈述以反映后续事件或情况变化 [3] - 公司使用非GAAP指标评估运营绩效，这些指标排除了重组成本和基于股票的薪酬费用，但提醒投资者应将其作为GAAP合并财务结果的补充，而非替代或优于GAAP结果 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Pixelworks上海子公司实现盈利所需的营收水平以及该子公司运营费用占比 - 进入下半年，Pixelworks上海子公司每季度运营费用预计降至700 - 750万美元，实现盈利所需的营收是家庭和娱乐、投影仪、移动、IP许可和设计服务等业务的综合，但不需要所有业务都达到预期，部分业务达成目标即可 [29] 问题2: TrueCut业务的设备讨论涉及的品牌是中国品牌还是全球非中国智能手机OEM - 进行认证测试的品牌不是中国品牌，公司希望将TrueCut推广到全球高级家庭娱乐设备，但目前主要专注于好莱坞的内容创作以及面向北美和欧洲市场的家庭娱乐设备 [35][37] 问题3: ASIC设计服务业务的机会规模和收入模式框架 - 设计服务收入规模取决于为客户提供的服务量，对于12纳米的大型SoC，成本可能在1000 - 2000万美元之间，但公司目前尚未确定具体项目，只是给出大致范围 [40][41] 问题4: 移动业务的营收情况以及产品价格和营收分布情况 - 鉴于第二季度的指导，很难复制2023年约3000万美元的移动业务营收，预计下半年会有所增长，更接近2024年水平或略高；营收主要来自低端产品，平均销售价格低于2美元 [44][45] 问题5: TrueCut与后期制作公司的合作情况以及该合作伙伴对生态系统建设的了解程度 - 合作已签署协议，但公司希望在与该公司合作的电影项目公布时再宣布其名称；该公司是一家成熟的大型后期制作公司，处理许多高预算电影的后期制作，他们看到了运动分级对内容和高级大格式体验的好处，也希望通过合作增强对电影制作人客户的粘性 [48][49] 问题6: 移动业务中与主要客户的多个项目以及其他合作项目的情况，以及这些项目是否会在2025年带来营收 - 与主要客户的合作是为市场提供新解决方案，对视觉处理器软件进行全面重新设计，旨在提升图形体验，目前已获得系统工程部门批准，预计会产生多个设计订单，但目前尚未确定；其他合作项目是已确定的X7P设计订单 [53][57] 问题7: 产量问题对毛利率的影响，以及有意义的产量改善来源和能否使移动业务毛利率回到30%中段水平 - 产量问题出现在新的投影仪芯片上，芯片量产初期产量可能低于预期，导致毛利率下降，但公司预计产量会有所改善；随着移动业务重新增长，移动业务毛利率将低于投影仪业务，产品组合将变得更加重要 [60][62]

营收数据变化 - 2025年第一季度营收为710万美元，2024年第四季度为910万美元，2024年第一季度为1610万美元[6] 毛利率数据变化 - 2025年第一季度GAAP毛利率为48.7%，2024年第四季度为54.6%，2024年第一季度为50.5%[7] - 2025年第一季度非GAAP毛利率为49.9%，2024年第四季度为54.8%，2024年第一季度为50.7%[8] - 2025年3月31日GAAP毛利润为345.2万美元，Non - GAAP毛利润为353.7万美元，Non - GAAP毛利率为49.9%[24] 运营费用数据变化 - 2025年第一季度GAAP运营费用为1150万美元，2024年第四季度为1150万美元，2024年第一季度为1360万美元[7] - 2025年第一季度非GAAP运营费用为1040万美元，2024年第四季度为1040万美元，2024年第一季度为1260万美元[8] - 2025年3月31日GAAP运营费用为1154.8万美元，Non - GAAP运营费用为1041.4万美元[24] 移动市场收入变化 - 2025年第一季度移动市场收入环比增长140%[9] 净亏损数据变化 - 2025年第一季度GAAP净亏损为780万美元，合每股亏损0.13美元，2024年第四季度净亏损为540万美元，合每股亏损0.09美元，2024年第一季度净亏损为510万美元，合每股亏损0.09美元[10] - 2025年第一季度非GAAP净亏损为650万美元，合每股亏损0.11美元，2024年第四季度净亏损为430万美元，合每股亏损0.07美元，2024年第一季度净亏损为400万美元，合每股亏损0.07美元[11] - 2025年3月31日GAAP归属Pixelworks公司净亏损为776.1万美元，Non - GAAP净亏损为654.2万美元[24] - 2025年3月31日Non - GAAP摊薄后每股净亏损为0.11美元，加权平均流通股数为60587千股[24] 调整后EBITDA数据变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为负580万美元，2024年第四季度为负360万美元，2024年第一季度为负320万美元[11] - 2025年3月31日调整后EBITDA为 - 577.7万美元[28] 子公司盈利计划 - 公司计划在2025年下半年让上海子公司实现盈利[6] 资产负债数据变化 - 2025年3月31日现金及现金等价物为1850.4万美元，较2024年12月31日的2364.7万美元减少[30] - 2025年3月31日应收账款净额为537.1万美元，较2024年12月31日的580.4万美元减少[30] - 2025年3月31日存货为500.4万美元，较2024年12月31日的421万美元增加[30] - 2025年3月31日总资产为5846万美元，较2024年12月31日的6407.2万美元减少[30] - 2025年3月31日总负债为2399.6万美元，较2024年12月31日的2419.4万美元略有减少[30]

文章核心观点 - Pixelworks与PerfDog合作推出“Frame Generation”指数，重新定义AI时代手游测试标准，为开发者和玩家带来更精准的性能评估和优化指导 [1] 合作情况 - Pixelworks与PerfDog合作开发并推出“Frame Generation”指数，该指数集成到PerfDog 11.1版本，为配备Pixelworks硬件渲染加速器的智能手机开发者提供更丰富精确的测试数据 [1] - PerfDog技术团队在升级到11.1版本时与Pixelworks合作开发Frame Generation，利用其渲染加速解决方案和AI能力弥补性能测试数据不足并提供优化指导 [2] 行业现状 - 手游快速发展，高帧率对开发者和玩家至关重要，手机制造商通过多种方式提高帧率，最有效是采用专用硬件渲染加速器 [3] - 传统手游性能测试基于平均帧率和帧稳定性，现有测试标准无法让行业实现更精确完整的手游性能优化 [3] 合作成果意义 - PerfDog 11.1实现利用Pixelworks渲染解决方案生成的加速后帧率数据实时可视化，帮助开发者和OEM精准识别渲染瓶颈，为玩家和评测者提供系统稳定性和视觉平滑度的可靠测量 [4] - 双方合作建立新的性能行业基准，为产品生态系统未来数据维度扩展铺平道路，为提升游戏质量带来更多机会，推动行业性能生态系统发展 [5] 公司介绍 - PerfDog是综合性能测试分析工具，支持多平台，具备实时数据监测、深度性能诊断和网络性能评估等功能，能提高软件开发和质量保证效率 [6] - Pixelworks提供行业领先的内容创作、视频交付和显示处理解决方案及技术，有超20年为消费电子、专业显示器和视频流媒体服务提供商提供图像处理创新的历史 [8]

公司业务市场与战略 - 公司主要目标市场为移动、家庭与企业、影院，此前将投影仪和视频交付类别合并为家庭与企业市场[17] - 2021年公司实施战略计划重新调整移动和家庭与企业业务，聚焦以亚洲为中心的客户和员工利益相关者[19] - 公司有意让子公司PWSH在上海证券交易所科创板申请首次公开募股，但市场条件和监管要求不利于成功上市[20] 公司产品与技术 - 2019年公司推出获好莱坞奖的TrueCut Motion视频平台，是行业首个可微调电影内容运动外观的运动分级技术[18] - 全球游戏市场中智能手机游戏占主导，公司视觉处理器解决方案可提升热门手游视觉体验和续航[24] - 5G网络覆盖扩大，公司认为其移动视觉处理功能结合5G能力或促使消费者更快更换3G和4G手机[25] - 数字投影仪价格下降推动其在商业、教育和消费领域的持续采用，且网络功能增强了其在各场景的应用[27][28] - 公司收购ViXS Systems Inc.后扩展市场和产品组合，视频交付技术集成度高、低功耗且提供高质量视频处理[29] - 日本先进个人视频录像机市场从2K向UHD/4K格式过渡，对高分辨率、持续比特率解码和先进视频格式有要求[30] - 公司核心产品包括半导体硬件和软件及平台许可，目前大部分收入来自特定IC的销售[33] - 公司核心视觉处理技术包括MotionEngine® MEMC、AI基于显示处理等多项技术[49] 市场技术标准情况 - DCI - P3色域比Rec.709大25%[40] - 多数消费者可获取的电影使用Rec.709标准格式，亮度约达100 nits，而HDR电视亮度是其5 - 10倍，从540 nits起，多数移动设备支持超400 nits，有时峰值超1000 nits[40] - 电视常见帧率为120帧/秒，高端型号可达240 Hz，2023年所有高端移动显示屏为120 Hz，部分游戏智能手机显示屏可达144 Hz[40] - 电视已达4k分辨率（3840x2160），移动设备可达1440x3240分辨率，但多数电影仅为FHD（1920x1080）或HD（1280x720）分辨率[40] 销售渠道与营收占比 - 2024年和2023年间接渠道销售占营收比例分别为47%和66%，其中Upstar Technology Limited在这两年均占营收超10%，东京电子设备有限公司在2024年底占应收账款超10%[52] - 2024年和2023年直接渠道销售占总营收比例分别为53%和34%，前五大终端客户营收占比分别为88%和87%，精工爱普生公司在这两年均占营收和应收账款超10%，广东欧珀移动通信有限公司在这两年均占营收超10%[53] - 2024年和2023年美国以外地区销售占营收比例分别约为98.3%和99.7%[56] - 2024和2023年，公司前五大终端客户收入分别占总收入的88%和87%，最大分销商收入分别占30%和48%[92] - 2024和2023年，美国以外地区销售分别约占公司收入的98.3%和99.7%[103] - 2024年和2023年，公司海外销售额分别占收入的约98.3%和99.7%[210] 业务季节性 - 公司业务有季节性，家庭与企业市场数字投影仪组件第三季度营收通常较高，第一季度较低；移动市场第四季度营收通常较高，第一季度较低[55] 行业竞争情况 - 公司大部分营收来自竞争激烈的半导体行业集成电路销售，主要竞争因素包括产品性能、上市时间等[58] - 公司面临众多竞争，包括专业和多元化电子及半导体公司、提供其他后期处理解决方案的公司、视觉效果工作室等[60][61] - 公司面临众多竞争对手，包括Actions Microelectronics等专业和多元化电子及半导体公司，以及苹果等客户的半导体部门或附属公司[136] 研发与专利情况 - 2024年和2023年研发费用分别为3130万美元和3090万美元，2023年因合作开发安排获320万美元报销使研发费用减少，2024年无此类减少[63] - 截至2024年12月31日，公司持有261项专利，14项专利申请待决；2023年12月31日分别为280项和18项[66] - 截至2024年12月31日，公司持有261项专利，并有14项专利申请待批以保护其重要技术[149] 人员情况 - 截至2024年12月31日，公司共有196名员工，多数为全职；2023年12月31日为239名[72] 公司经营风险 - 全球经济环境不确定和市场波动可能对公司业务和经营成果产生重大不利影响，如业务恶化、现金流短缺、融资困难等[78] - 若公司无法满足市场需求、识别新产品或技术、成功竞争，收入和财务结果将受不利影响[79] - 公司产品策略可能无法满足目标客户需求，无法及时或根本无法增加收入，影响经营结果和增长能力[83] - 系统安全和数据保护漏洞以及网络攻击可能扰乱公司运营、减少预期收入、增加费用，影响股价和声誉[85][86] - 公司在上海设计中心招聘和留住合格工程人员存在困难，且薪酬费用增加[87] - 公司可能无法及时或完全实现重组计划的预计节省，且可能导致业务中断和生产率下降[88] - 公司财务资源比多数竞争对手少，可能限制新产品开发能力，或需实施更多重组计划[89] - 公司客户订单多为采购订单形式，无长期购买承诺，客户可取消、更改或延迟订单，影响公司收入和经营业绩[93] - 公司销售依赖分销商和集成商，需提前三到四个月向合同制造商订购晶圆库存，可能导致库存过剩或短缺[117][118] - 若要更换新的合同制造商，变更的前置时间至少为九个月，产品设计适应特定制造商工艺的估计时间至少为四个月[130] - 公司面临未能遵守反贿赂、反洗钱等法律的风险，可能导致罚款和其他不利后果[112] - 美国会计准则的变化可能对公司报告的财务结果产生重大不利影响[113] - 若无法维持有效的财务报告披露控制和内部控制，投资者可能对财务报告失去信心，公司普通股股价可能下跌[114] - 公司保险覆盖有限，未覆盖索赔产生的责任可能对财务状况和经营成果产生不利影响[115][116] - 公司未来增长管理不善，可能导致运营费用增长快于收入，影响财务状况和经营成果[119] - 遵守监管和会计要求具有挑战性，需大量资源，不遵守可能导致监管调查、退市或处罚[120] - 公司有效所得税税率可能因税法变化或不同解释而意外变动，预测复杂且不确定[122][123] - 公司依赖关键信息系统，系统故障可能对业务造成严重损害[124] - 公司产品开发和销售周期长，产品测试、评估和设计进入客户系统需9个月或更久，客户开始批量发货还需9个月或更久[144] - 公司产品制造困难，易出现缺陷，可能导致成本增加、产品交付延迟、销售减少及客户索赔[132] - 公司使用客户自有工具制造产品，面临产量低和产品成本高的风险[141] - 公司依赖半导体产品制造商应对技术和行业标准变化，若先进制造工艺不可用、延迟或实施效率低下，业务将受不利影响[142] - 公司新产品开发复杂，可能因招聘和留住技术人员困难、工程资源分配等问题导致开发延迟[135][136] - 公司开发的软件可能与行业标准不兼容，实施困难且成本高，会减慢产品开发或导致客户和设计订单流失[147] - 公司若无法获得或维持第三方技术许可，产品竞争力将受严重损害[148] - 公司可能面临知识产权侵权或赔偿诉讼，辩护耗时且费用高昂[151] - 公司产品平均售价可能在短期内下降，若无法通过增加销量、降低成本等方式抵消，财务结果将受影响[153] - 半导体行业的周期性会导致公司产品需求大幅波动，影响公司运营[154] - 公司业务面临自然灾害、人为问题等风险，可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[155] - 公司超半数业务在中国，中国政治、经济、社会条件或中美关系变化可能对公司产生不利影响[156] - 公司在中国面临流动性风险，PWSH筹集或产生的资金可能难以用于中国以外的业务[157] - 中国法律体系的不确定性可能限制公司的法律保护，影响公司业务和证券价值[158] - 公司中国子公司需获得相关许可和批准，若未获得或未维持，可能面临调查、罚款等处罚[159] - 若无法实施扩大中国业务的战略，公司在中国获取资本、客户和人才的能力可能受损，影响全球增长和营收潜力[162] 财务相关规定 - 截至2024年12月31日，公司累计亏损5.059亿美元，自2010财年起每年均有经营亏损[90] - 截至2024年12月31日，公司有联邦、州和外国净经营亏损结转额分别约为1.556亿美元、0.174亿美元和1.332亿美元，2025年开始到期[101] - 1986年修订的《国内税收法》第382条规定，若公司发生“所有权变更”，联邦净经营亏损使用可能受限，所有权变更指5%股东在三年内股权增加超50%[101] - 《减税与就业法案》规定，2020年12月31日后应税年度产生的净经营亏损，扣除额不得超过应税收入的80%[101] 子公司相关情况 - 2023和2024财年，公司向PWSH转移720万美元现金，PWSH向公司转移840万美元现金[157] - 若PWSH未在2024年6月30日前完成上市，投资者有权要求公司按初始购买价回购股份；若未在2024年12月31日前完成上市，ESOPs有权要求公司按初始购买价加5%的年单利回购股份[161] - 上市后其他持有者可能持有子公司PWSH多达30%的股份[167] 股票与上市相关 - 截至2024年12月31日，公司根据2024年ATM计划出售了358,272股普通股[178] - 2024年9月11日，公司收到纳斯达克通知，因其普通股连续30个工作日未维持每股1.00美元的最低收盘价而不符合继续上市要求，需在2025年3月10日前恢复合规；2月27日提交转板申请获批，新的合规期限至2025年9月6日，需在此之前至少连续10个工作日收盘价达到每股1.00美元[180] - 纳斯达克资本市场要求公司至少有300名股东，并需满足三项标准之一，如最近财年或过去三个财年中的两个财年持续经营业务净收入至少50万美元、上市证券市值至少3500万美元、股东权益至少250万美元等[181][182] - 公司董事会成员只能因正当理由在专门为此召开的股东大会上，由有权选举董事的75%的投票表决才能罢免[186] - 某些重大交易需股东67%的超级多数投票批准[186] - 截至2025年3月7日，公司有108名普通股登记股东，当日普通股每股最后销售价格为0.67美元[199] 公司设施情况 - 截至2024年12月31日，公司主要设施包括中国46000平方英尺、多伦多12000平方英尺、加利福尼亚6000平方英尺、台湾16000平方英尺、俄勒冈5000平方英尺、日本3000平方英尺[193] 财务数据关键指标变化 - 2024年净收入为43206000美元，2023年为59677000美元，较2023年减少16500000美元，降幅28%[213] - 2024年集成电路产品销售收入为42300000美元，工程服务、许可收入及其他收入为900000美元；2023年分别为58600000美元和1100000美元[214] - 2024年直接产品成本及相关间接费用为20454000美元，占收入47.3%；2023年为33599000美元，占收入56.3%[215] - 2024年库存费用为414000美元，占收入1.0%；2023年为280000美元，占收入0.5%[215] - 2024年总营收成本为20921000美元，占收入48.4%；2023年为33968000美元，占收入56.9%[215] - 2024年毛利润为22285000美元，毛利率51.6%；2023年为25709000美元，毛利率43.1%[215] 各条业务线数据关键指标变化 - 移动市场销售额减少15700000美元，降幅54%；家庭与企业市场销售额减少600000美元，降幅2%[216]

文章核心观点 Pixelworks公司宣布将参加2025年3月17日举行的第37届年度ROTH会议，届时管理层将进行炉边谈话并与分析师和投资者交流 [1] 会议信息 - 会议名称为第37届年度ROTH会议 [1] - 会议时间为2025年3月17日 [1] - 会议地点在加利福尼亚州达纳点的拉古纳悬崖万豪酒店 [1] - 管理层计划于太平洋时间下午3点进行炉边谈话 [1] - 管理层全天将与分析师和投资者会面 [1] - 投资组合经理和分析师可联系ROTH Capital Markets代表请求与Pixelworks管理层会面 [2] - 公司炉边谈话将进行直播和存档，可在Pixelworks网站投资者板块查看 [2] 公司介绍 - Pixelworks是创新视频和显示处理解决方案的领先提供商 [1] - 公司提供行业领先的内容创作、视频交付和显示处理解决方案及技术，能在所有屏幕上实现高质量观看体验 [3] - 公司有20年为消费电子、专业显示器和视频流媒体服务提供商提供图像处理创新的历史 [3] - 公司网址为www.pixelworks.com [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收910万美元，第三季度为950万美元，2023年第四季度为2010万美元，营收下降主要因移动业务近期逆风 [30] - 第四季度非GAAP毛利率环比提升350个基点至54.8%，较2023年第四季度增加1000个基点，反映产品组合更优及对健康利润率的关注 [31] - 第四季度非GAAP运营费用降至1040万美元，上一季度为1240万美元，2023年第四季度为1200万美元，反映此前实施的成本削减措施 [31] - 2024年第四季度非GAAP净亏损430万美元，即每股亏损0.07美元，上一季度净亏损710万美元，即每股亏损0.12美元，2023年第四季度净亏损260万美元，即每股亏损0.05美元 [33] - 2024年第四季度调整后EBITDA为负360万美元，上一季度为负630万美元，2023年第四季度为负190万美元 [33] - 第四季度末现金及现金等价物为2360万美元，第三季度末为2880万美元 [33] - 预计2025年运营费用同比减少约1000万美元 [32] - 预计2025年第一季度总营收在700 - 800万美元之间 [35] - 预计第一季度非GAAP毛利率在49% - 51%之间 [35] - 预计第一季度非GAAP运营费用在1000 - 1100万美元之间 [36] - 预计第一季度非GAAP每股亏损在0.13 - 0.10美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 第四季度移动营收约55万美元，延续2024年大部分时间的逆风 [30] - 第四季度宣布与Vivo新推出的iQOO Z9 Turbo L智能手机合作，该手机采用X5 Turbo视觉处理器，针对中端市场 [20] - 预计2025年移动营收将逐季增长，年底高于2024年，高值接近2023年水平，低值也高于2024年 [39] - 针对中低端智能手机的成本降低版X5视觉处理器，预计第二季度开始向主要智能手机客户增加发货 [22] 家庭和企业业务 - 第四季度家庭和企业营收约850万美元，环比增长，全年基本持平，反映数字投影仪市场动态和终端需求相对稳定 [30][23] - 第四季度完成向大型合作开发客户的最新投影仪SoC首批生产发货，预计2025年逐步增加发货 [23] - 预计投影仪业务第一季度有历史两位数季节性，第二季度开始环比增长，2025年整体业务与2024年相似 [23][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 TrueCut Motion业务 - TrueCut Motion平台是行业领先且唯一的用于创建和交付运动分级内容的平台 [12] - 过去12个月取得多个关键生态系统里程碑，包括与迪士尼、环球影业的协议，以及与三家发行工作室的五部主要影片合作，全球超1100家高票房大型影院兼容 [13] - 2025年开局在电影制作人和制片厂方面势头良好，已有五部主要影片发行承诺，目标是年底翻倍 [13] - 正与三家主要设备品牌就将TrueCut Motion功能纳入其未来设备进行积极讨论或正式评估，2025年有望成为变革性一年 [14] Pixelworks上海子公司 - 作为半导体业务运营中心，为数字投影仪、移动和视频交付市场提供视觉显示处理芯片 [14] - 建立新框架，有选择地为客户提供ASIC设计服务，有望在年中对总营收增长做出有意义贡献 [15][17] - 与多方就许可特定知识产权用于其产品进行积极讨论，若达成协议，将为现有产品业务带来高利润率增长 [17] - 评估与前转码客户的数百万美元订单机会，若接受并完成订单，将在下半年带来显著营收增长 [18][19] - 持续识别降低固定成本和提高运营效率的领域，预计运营费用运行率额外降低10%，节省将从第一季度末开始，第二季度末完全体现 [25] - 预计2025年实现全年盈利 [26] - 正在与摩根士丹利进行战略审查，已收到多方意向，正处于尽职调查不同阶段，同时评估潜在所有权和合作结构 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为过去六个月在成本结构方面取得显著进展，今年上半年将继续努力 [28] - 预计第一季度移动业务有复苏迹象，年中生产和营收可能大幅增长 [28] - 上海子公司有望实现盈利，TrueCut Motion平台将在2025年取得进一步实质性进展 [29] 其他重要信息 - 2024年第四季度，Pixelworks上海子公司获得180万美元现金补贴，作为中国“小巨人”计划认证地位的一部分，部分补贴影响了COGS和毛利率 [32][46] 问答环节所有提问和回答 问题1: 展望2025年下半年和2026年，移动业务营收的可见性、恢复情况及与过去水平对比，以及X5产品主流销量和单位收入情况 - 公司预计2025年移动业务营收全年增长，年底高于2024年，高值接近2023年水平，低值也高于2024年；新的中低端图形加速解决方案相关视觉处理器营收预计占比超50% [39][41] 问题2: TrueCut设备合作伙伴的地理位置、ASIC支持的终端设备类型以及“legacy”是否指ViXS产品回归 - “legacy”指转码ViXS产品，是有10年合作历史的客户因并购后新所有者想重启相关项目；TrueCut设备制造商是全球领先品牌，IP机会涉及多个市场 [43][44] 问题3: 中国子公司的补贴对COGS和毛利率的影响 - 部分补贴与过去大规模采购相关，影响了COGS和毛利率 [46] 问题4: 今年推出约10部电影，多少部电影能促使流媒体服务广泛采用该技术 - 不只是电影数量能促成流媒体服务广泛采用，关键大片的历史记录和数量很重要，更重要的是标志性大片；达到两位数标志性大片可能足够，但流媒体公司和设备制造商需相互配合；公司技术已能满足消费者需求，需继续积累关键规模和动力 [49][50][53] 问题5: 与后期制作公司的合作情况，是针对小型分散的后期制作公司还是大型制作公司旗下的 - 公司与规模较大的后期制作公司有合作，目前正在与为多家制片厂标志性大片进行调色和后期制作的大型后期制作公司进行讨论 [57] 问题6: 公司盈亏平衡模式是2025年还是2026年，若为2025年是否有时间安排 - 预计上海子公司2025年盈利，母公司是否盈利取决于战略审查过程以及上海子公司和TrueCut业务的进展，目前预计不会完全盈利，但可能接近，年底情况有待观察 [62][65] 问题7: 战略审查过程的时间线 - 不太可能需要两年时间，目前没有具体时间线，有进展会更新 [68] 问题8: 详细说明ASIC设计服务和IP许可的具体内容和合作对象 - 因保密协议不便详细说明，IP讨论涉及显示IP或运动处理IP；过去因资源和产品开发原因较少进行IP许可，现在部分IP易转移且是高利润率业务，所以积极推进 [70][73] 问题9: 数字投影仪业务称全年持平的原因，以及新产品和转码产品EOL的影响 - 家庭和企业业务与2024年相似的评论未考虑转码产品的新机会，若重启有限生产将带来增长；2025年新合作开发产品营收占比不会最大，可能到2026年成为投影仪营收最大部分 [75][76]

文章核心观点 - Pixelworks本季度财报有盈有亏，股价年初至今表现优于市场，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化；Marvell Technology即将公布财报，预计盈利和营收同比增长 [1][2][3][9][10] Pixelworks财报情况 - 本季度每股亏损0.07美元，优于Zacks共识预期的亏损0.09美元，去年同期每股亏损0.05美元，此次财报盈利惊喜为22.22% [1] - 上一季度实际每股亏损0.12美元，优于预期的亏损0.13美元，盈利惊喜为7.69% [1] - 过去四个季度，公司四次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收909万美元，低于Zacks共识预期4.32%，去年同期营收2007万美元；过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] Pixelworks股价表现 - 自年初以来，Pixelworks股价上涨约15.3%，而标准普尔500指数上涨3.2% [3] Pixelworks未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对Pixelworks有利，目前Zacks排名为2（买入），预计股票短期内将跑赢市场 [6] - 未来几天，对未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为亏损0.09美元，营收950万美元；本财年共识每股收益预估为亏损0.23美元，营收5600万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，电子 - 半导体行业目前处于250多个Zacks行业的后40%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] Marvell Technology情况 - Marvell Technology尚未公布截至2025年1月季度的财报，预计3月5日发布 [9] - 预计该季度每股收益0.59美元，同比增长28.3%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计该季度营收18亿美元，同比增长26.5% [10]