Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-33307 RadNet, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 13-3326724 (State or other j ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司成像中心业务收入为3.412亿美元，调整后EBITDA（不包括人工智能报告部门亏损）为4170万美元，收入增加2580万美元或8.2%，调整后EBITDA增加170万美元或4.1% [27] - 包含AI报告部门收入59.9万美元，2022年第一季度收入为3.418亿美元，较去年第一季度的3.153亿美元增长8.4% [28] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3810万美元，2021年第一季度为4550万美元；2022年第一季度净收入为300万美元，2021年第一季度为950万美元；2022年第一季度摊薄后每股净收入为0.05美元，2021年第一季度为0.18美元 [29] - 2022年第一季度GAAP利息支出为1160万美元，2021年第一季度为1280万美元；期间现金支付利息为740万美元，2021年第一季度为830万美元 [35] - 截至2022年3月31日，未调整债券和定期贷款折扣，公司净债务为6.938亿美元，2021年3月31日为6.23亿美元 [36] - 截至2022年3月31日，公司应收账款余额为1.597亿美元，较2021年末增加2470万美元；DSO为35.7天 [37][38] - 截至2022年3月31日，公司资本支出净额为3640万美元 [38] - 公司上调2022财年收入、调整后EBITDA和资本支出指引范围，现金支付利息和自由现金流指引不变 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，MRI业务量增长12.7%，CT业务量增长10.1%，PET/CT业务量增长6.7%，整体业务量增长8.8% [31] - 同店方面，2022年第一季度MRI业务量增长9.8%，CT业务量增长7.3%，PET/CT业务量增长5.7%，整体同店业务量增长6.6% [32] - 2022年第一季度，公司共执行2197185次程序，其中常规成像占比76.1% [33] - 2022年第一季度，AI部门录得收入59.9万美元，调整后EBITDA亏损360万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过专注同店表现、新建中心、与医疗系统合作和进行小规模收购，在核心市场拓展业务 [44] - 公司有15个新建中心正在开发中，近一半与现有医疗系统合作 [45] - 公司AI战略取得进展，有三款算法提交FDA审批，目标是在明年年初前推出最佳的肺部和前列腺算法 [14][15] - 公司预计未来三年内，超50%的设施将与医院和医疗系统建立合资企业 [18] - 行业内医院因劳动力市场紧张、通胀等因素向支付方寻求更高报销，公司也在与支付方进行类似讨论 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到奥密克戎变种影响，公司第一季度仍取得历史最高的收入和调整后EBITDA，且程序需求强劲 [8][10] - 公司对2022年剩余时间充满信心，上调关键财务指引水平，但仍对经济环境、劳动力短缺、供应链中断、通胀和新冠疫情保持谨慎 [12] - 诊断成像需求增加，技术进步推动临床检查需求上升，公司中心业务繁忙，有扩张机会 [44] 其他重要信息 - 公司提醒本次会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3][4] - 公司于1月20日完成对Aidence Holdings BV和Quantib BV的收购，以开展人工智能在癌症诊断和筛查方面的业务 [13] - 4月1日，公司与Frederick Health在马里兰州弗雷德里克县成立新合资企业，公司约29%的设施（102个成像中心）与医疗系统建立合作关系 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: FDA批准AI应用后如何融入业务，对公司有何影响，AI业务亏损会持续多久 - 获批后AI融入业务是个漫长过程，需将算法集成到现有EMR平台，还涉及报销问题；乳腺癌筛查报销和自我推荐较明确，肺癌筛查需与政府和支付方合作提高合规性；未来12 - 15个月主要在欧洲实施AI工具 [50][52][56] - 公司预计AI部门会有亏损，本季度AI收入59.9万美元，调整后EBITDA亏损360万美元，净收入亏损超400万美元；预计未来季度收入会增长，获批后会在年底增加费用用于实施解决方案和组建商业销售团队 [57] 问题2: 医院寻求提高报销对公司业务的影响，公司是否有类似提价讨论 - 医院因劳动力市场和通胀压力向支付方寻求更高报销，公司也在与支付方进行类似讨论，但这是一场硬仗，支付方自身成本也在上升 [61] - 公司采取多种措施控制劳动力成本，如实施MRI项目提高劳动力效率，利用技术减少对人力的依赖 [62] 问题3: 公司上调指引的重点因素是什么 - 主要是业务量高于初始保守估计，原因包括人们从新冠疫情中恢复进行检查，公司部署和升级设备提高吞吐量，MRI扫描增长尤为明显；同时有轻微的价格上涨 [66] 问题4: 劳动力挑战和通胀环境下，额外薪资和工资费用的估计是否变化 - 公司仍维持1500万美元的额外薪资和工资费用估计，会通过自动化流程、利用技术等方式减少对人力的依赖 [70][71] 问题5: 后疫情时代，公司并购和合资企业的管道及估值情况如何 - 公司有活跃的小规模并购管道，主要集中在现有市场，收购倍数在4 - 6倍，能获得显著协同效应；并购和合资企业将继续是公司战略的重要组成部分 [72][73] 问题6: Aidence和Quantib的整合情况如何，是否有潜在成本协同效应 - 目前评论整合情况和成本协同效应还为时过早，公司正在考虑在后台功能上创造协同效应，可能将部分开发工作转移到欧洲；预计第三季度会有更多评论 [74]

公司概况 - 公司是美国最大的固定场所诊断成像中心所有者和运营商，有347个地点，9000多名员工分布在7个州[5] - 约25%的中心与大型医疗系统成立合资企业，未来几年可能增至50%[5] - 2021年营收13.15亿美元，EBITDA为2.19亿美元[5] 行业情况 - 美国成像市场规模超1000亿美元，40%-50%为非医院成像，50%-60%在医院进行[15] - 行业高度分散，美国有超6000个成像点，2012年数量达峰值后保持稳定[16] - 行业增长源于人口老龄化、技术进步、更广泛的接受度和需求等因素[18] 财务表现 - 2021年Q4营收同比增长14.0%，EBITDA同比增长7.5%，总程序量同比增长11.4%，同店程序量同比增长7.3%[49][50] - 预计2022年总净收入13.5 - 14亿美元，调整后EBITDA 2.05 - 2.15亿美元[53] 发展策略 - 强调规模和多模态战略，提供一站式服务，降低报销风险，多元化收入来源[6][31] - 与医院和医疗系统建立22个合资企业，多数为非合并企业，公司持股35%-50%[40] - 投资人工智能解决方案，成立子公司，收购多家公司，聚焦癌症筛查[45] 资本与估值 - 截至2022年3月22日，股权市值12.737亿美元，企业价值19.07亿美元，企业价值与2022年EBITDA中值之比为9.1倍[60] - 2022年预计自由现金流8000 - 9000万美元，有助于去杠杆化[53][61]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes ☒ No ☐ For the trans ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司收入3.332亿美元，调整后EBITDA为5450万美元，较2020年第四季度分别增长8%和7.5%；剔除280万美元的CARES法案下的医疗服务提供商救济资金后，调整后EBITDA为5170万美元，较2020年第四季度增长2% [25][26] - 2021年全年，公司收入13.151亿美元，调整后EBITDA为2.189亿美元，较2020年分别增长22.7%和57%；剔除医疗服务提供商救济资金和员工留用信贷后，调整后EBITDA为2.021亿美元，较2020年增长44.9% [34][35] - 2021年第四季度，调整后净收入为690万美元，摊薄后每股收益为0.13美元，而2020年同期分别为1020万美元和0.20美元 [31] - 2021年全年，净收入为2470万美元，摊薄后每股收益为0.46美元，而2020年为净亏损1480万美元，摊薄后每股亏损0.29美元 [38] - 截至2021年12月31日，公司未调整债券和定期贷款折扣的净债务为6.333亿美元，高于2020年12月31日的5.637亿美元；现金余额为1.346亿美元，远高于2020年末的1.02亿美元；应收账款余额为1.351亿美元，较2020年末增加550万美元；DSO为34天，较上一年的36.2天减少2.2天 [41][42][43] - 2021年全年，公司资本支出净额为9880万美元，高于原预算，主要因建设某些预计2022年投入运营的新中心 [44][45] - 2022年财务指引：总收入13.5 - 14亿美元，调整后EBITDA（不包括人工智能业务预期亏损）2.05 - 2.15亿美元，资本支出8500 - 9000万美元，现金支付利息2700 - 3200万美元，自由现金流8000 - 9000万美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 影像业务 - 2021年第四季度，MRI业务量增长13.8%，CT业务量增长10.7%，PET/CT业务量持平，常规影像检查业务量增长11.4%；共执行220.192万次检查，其中常规影像检查占比76.5% [27][28] - 2021年全年，MRI业务量增长26.2%，CT业务量增长21.9%，PET/CT业务量增长8.6%，常规影像检查业务量增长25.2%；共执行859.8593万次检查，其中常规影像检查占比76.3% [36][37] 人工智能业务 - 2021年4月，DeepHealth的Saige - Q乳腺钼靶工作流程分诊工具获得FDA批准，并在当年集成到多个签约放射科组；2022年1月初，更先进的AI工具Saige - DX提交FDA审批，预计第二季度获得批准 [17] - 2022年1月完成对Aidence Holding B.V.和Quantib B.V.的收购，以拓展肺癌和前列腺癌筛查业务；Aidence的胸部和肺部CT扫描人工智能技术在7个欧洲国家使用，其主要产品待美国FDA批准；Quantib的前列腺和脑部MRI解决方案已获得美国FDA 510k批准和欧洲CE认证 [20] - 预计2022年人工智能部门亏损1200 - 1700万美元，亏损范围受FDA批准时间和产品商业化时间影响 [50] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加强资产负债表管理，通过管理流动性和财务杠杆，在投资设施、设备和技术的同时保持财务健康 [12] - 2022年将积极推进增长计划，包括进行小规模收购、建设新中心和持续资本支出以提升同店业绩 [14] - 持续改善临床运营，推动同店增长，提高产能利用率，从私人和定额付费方获得更高报销，并投资设备以提高吞吐量和准确性 [15][16] - 执行创建人工智能增强诊断影像筛查工具套件的愿景，将DeepHealth的重点从乳腺癌扩展到肺癌、前列腺癌和结肠癌筛查 [18][19] - 推进与现有和新合资伙伴的讨论，建立新的合资企业并扩大现有合资企业 [56] - 与大型健康计划、雇主团体和定额付费方讨论采用人工智能驱动的大规模癌症筛查计划 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年第四季度受奥密克戎疫情影响，但公司业务表现良好，服务需求强劲，患者程序从医院向独立门诊影像中心转移的趋势持续，推动收入和调整后EBITDA增长 [9] - 随着疫情缓解，患者数量恢复正常水平，公司对2022年业绩持乐观态度，预计增长将来自同店增长、报销增加、新的和扩大的健康系统合资企业以及2021年完成的收购贡献 [11][48] - 劳动力市场紧张，吸引和留住人才成本增加，但公司认为新技术和人工智能可提高产能和效率，缓解劳动力短缺问题 [49][90][91] - 癌症筛查市场潜力大，人工智能技术将在癌症筛查中发挥重要作用，公司有望通过参与癌症筛查网络建设和推动相关计划实施，实现收入增长并为行业和公共卫生管理做出贡献 [71][74][76] 其他重要信息 - 2021年公司偿还了超过5000万美元与疫情相关的延期款项，目前仅剩800万美元待在2022年偿还 [13][14] - 2021年4月完成定期贷款和循环信贷额度再融资，每年节省约600万美元利息支出，不再受定期贷款限制性维护契约约束，运营和财务灵活性增强，每年收购摊销付款减少超3000万美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司为何开始关注新建影像中心，市场上“购买”与“建设”策略有何变化 - 公司注意到门诊选择性影像程序需求增加，主要健康付费方努力将业务导向低成本门诊影像设施，且公司在乳腺摄影方面的合规举措使业务量显著增长 [60][61] - 公司现有市场中心密集、空间受限，无法仅通过添加设备增加产能；人工智能将带来更多筛查工具需求，需提前准备应对 [62] - 目前影像中心收购倍数较高，而新建中心成本低于5倍EBITDA，更有利于公司合理使用资本资源和满足业务增长需求 [63][64][66] 问题2：如何看待癌症登月计划复苏，人工智能癌症筛查战略能否带来收入增长，相关对话进展及行业格局将如何演变 - 癌症登月计划凸显技术在癌症筛查中的重要性，设备改进和人工智能应用使癌症筛查更具经济可行性，如前列腺MRI扫描时间大幅缩短，降低筛查成本 [68][69][70] - 人工智能可更早发现癌症、提高准确性，且能在放射科人员短缺情况下更高效解读影像程序；癌症筛查主要通过影像协议，乳腺癌、肺癌、前列腺癌和结肠癌的影像筛查可对癌症防治产生重大影响 [71][72][74] - 公司战略不仅是将人工智能引入自身中心，还将与其他供应商、医院合作建立癌症筛查网络，与医疗付费方合作制定新计划，推动更多人参与筛查，有望为公司带来轻资产收入增长，也有助于癌症登月计划实施 [75][76] 问题3：与付费方的业务转移讨论进展如何，合资企业战略展望及合资影像中心占比变化 - 2021年下半年起，付费方更积极地与公司讨论将业务导向门诊中心的计划，可能是受疫情影响，人们减少前往医院；公司与各大付费方就业务转移、筛查技术和人工智能应用展开新对话，有望提高同店中心增长率，但具体效果需观察 [79][80][83] - 2021年初合资影像中心占比约25%，目前接近30%，公司目标是未来几年将该比例提高至50%，增长将来自现有合资中心扩展和新合资企业建立，公司收到很多关于合资机会的咨询，对该战略前景充满信心 [86][87][88] 问题4：如何缓解劳动力市场紧张和成本上升的影响 - 设备制造商开发的新工具可缩短扫描时间并实现设备远程操作，有助于提高产能，减少对额外劳动力（特别是技术人员）的需求 [90] - 人工智能可在扫描和人员效率方面创造额外产能，公司正与设备制造商合作，通过设备设计改进提高吞吐量 [91][93] 问题5：人工智能部门预计何时实现盈亏平衡并开始盈利 - 基于初步数据，公司认为人工智能部门约24个月后开始为公司盈利做出积极贡献 [94] - 若癌症登月计划相关举措得到有效实施，如加快FDA对新算法的510(k)批准、建立筛查网络等，该时间可能缩短 [95][97] 问题6：进入第二季度后，患者数量和员工受疫情影响情况是否会恢复正常 - 假设无新的疫情爆发和其他重大影响，公司对患者数量恢复正常持乐观态度，且过去两年因疫情延迟的医疗服务需求有望释放 [98] - 白宫新闻稿显示，约920万女性在疫情期间未进行正常乳腺筛查，肺癌、前列腺癌和结直肠癌筛查也受影响，若政府和付费方采取措施，将对影像服务提供商产生积极影响 [99][100][101]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-33307 RadNet, Inc. (Exact name of registrant as specified in charter) Delaware 13-3326724 (State or other j ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司报告收入3.327亿美元，调整后EBITDA为6230万美元，收入增加4090万美元或14%，调整后EBITDA增加1650万美元或36% [32] - 扣除770万美元递延联邦工资税减免一次性福利后，调整后EBITDA为5460万美元，较2020年第三季度增长19.2% [33] - 2021年第三季度调整后收益为1120万美元，即摊薄后每股0.21美元，2020年同期调整后收益为800万美元，即摊薄后每股0.15美元；未调整一次性项目，2021年第三季度净收入为1620万美元，即摊薄后每股0.30美元，2020年第三季度净收入为620万美元，即摊薄后每股0.12美元 [34] - 2021年第三季度GAAP利息支出为1200万美元，2020年第三季度为1110万美元；2021年第三季度现金支付利息为760万美元，2020年第三季度为840万美元 [40] - 截至2021年9月30日，未调整债券和定期贷款折扣，公司净债务为6.199亿美元，2020年9月30日为6.333亿美元；2021年9月30日，公司1.95亿美元循环信贷额度未提取，现金余额为1.513亿美元；2021年9月30日，应收账款余额为1.524亿美元，较2020年末增加4920万美元；2021年9月30日，销售未收款天数（DSO）为38.6天 [41][42][43] - 2021财年，公司将总净收入指引从12.5 - 13亿美元提高到13 - 13.5亿美元，调整后EBITDA指引从1.8 - 1.9亿美元提高到2.1 - 2.2亿美元，资本支出指引从7000 - 7500万美元提高到8500 - 9000万美元，现金利息支出指引从3900 - 4400万美元修订为3500 - 4000万美元，自由现金流指引从6000 - 7000万美元提高到8000 - 9000万美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，MRI业务量增长18.4%，CT业务量增长13.4%，PET/CT业务量增长6.6%，整体业务量（包括常规成像检查）增长15.6% [37] - 同店基础上，2021年第三季度MRI业务量增长11.2%，CT业务量增长7%，PET/CT业务量增长4.8%，整体同店业务量增长10% [38] - 2021年第三季度，公司共执行2185956次程序，其中76.4%来自常规成像；具体程序数量为：MRI 314870次（2020年第三季度为266049次），CT 189444次（2020年第三季度为167005次），PET/CT 11600次（2020年第三季度为10886次），常规成像检查1670042次（2020年第三季度为1446216次） [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约都会区受COVID - 19和飓风影响，表现仍落后于其他地区，未达到公司2021年内部预算目标 [19][69] - 加利福尼亚市场恢复速度快于东北部和纽约都会区 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将eRAD平台迁移到基于云的架构，以提高员工和签约放射科医生的工作流程和运营效率 [58] - 公司继续寻求与医疗系统建立合资企业机会，包括新建和扩展现有合作关系 [59] - 公司整合呼叫中心和调度功能，为患者和转诊来源提供便利，实现区域成本节约和效率提升 [59] - 公司投资技术以缩短扫描时间、改善患者体验并自动化手动流程，更有效地利用劳动力 [59] - 公司通过战略并购实现增长，目前收购目标的企业价值与倍数之间的套利极具吸引力 [60][61] - 医疗行业正在整合，新支付模式形成，健康计划和提供商之间的垂直整合加速，大型零售商和药店连锁正在测试新的患者护理模式和实体地点 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度表现满意，财务和运营指标持续改善，主要得益于2020年实施的成本节约措施、程序量恢复以及此前的资本支出和收购 [10][11][14] - 尽管业务有所改善，但COVID - 19及其变种仍对公司和整个医疗服务系统造成挑战，部分业务和地区仍受影响，如乳腺摄影业务和纽约都会区 [18][19] - 劳动力市场紧张，招聘和留住员工困难，限制了公司在某些地区扩大营业时间以处理患者积压的能力，并增加了招聘和留住员工的成本 [21][22] - 公司对未来持乐观态度，随着COVID - 19影响减弱，患者将更频繁就诊，对诊断成像的需求将增加 [20] - 公司预计2022年将面临约1000万美元的医疗保险收入削减，但希望国会能像去年一样部分或全部缓解这一削减 [50] 其他重要信息 - 公司人工智能子公司Detail的人工智能乳腺摄影分诊软件Saige - Q已获FDA批准，公司正在全国范围内的乳腺影像中部署该技术；公司还在努力提交更先进的AI诊断乳腺摄影工具Saige - DX，有望在年底前提交FDA审查 [24][25] - 公司继续评估AI在其他领域的应用，以降低成本并通过为大型保险公司提供创新的交叉筛查计划来推动新的收入流 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年第四季度业绩指引是否保守，以及如何看待2022年及以后EBITDA增长和利润率提升能力 - 管理层认为业务全年表现强劲且不断增强，假设Delta变种或COVID居家限制无变化，预计第四季度业绩强劲，指引可能包含一定保守性 [65] - 公司正在完成内部预算流程，目前同店销售增长强劲，历史上预计同店业绩年增长率为2% - 4%，今年已超过该水平；乳腺摄影业务量未恢复到预期水平，预计比预期低10% - 15%，纽约都会区表现未达预算，预计明年有显著提升空间；2022年将面临约1000万美元的医疗保险削减，但希望国会能缓解；2022年部分收购将实现全年贡献；2022年无770万美元工资税递延优惠，3月发布2022年指引时将详细说明 [67][68][69][70][71] 问题2: 支付方是否恢复将业务量从医院转移的努力 - 公司看到支付方对将业务量从更昂贵的医院转移表现出浓厚兴趣，如联合健康通过Optum部门、CVS和安泰宣布增加初级保健医生招聘和店内药房业务，沃尔玛也进入医疗保健交付系统；这些努力与公司采用的筛查工具相结合，将带来人口健康管理机会，改变门诊转诊模式；患者自身和COVID的持续影响也促使更多患者选择独立设施 [72][73][74][75] 问题3: 人员配置挑战是否影响业务量和预约接受情况，以及如何看待人员成本构成 - 人员配置挑战导致公司无法扩大运营时间以满足需求和处理积压，这是一个长期问题，公司将通过技术（如云架构和新设备工具）、优化患者调度（如高效联系中心和在线预约）以及与职业学校合作等方式解决，这些努力有望提高收入和利润率 [78][79][80][81] 问题4: 人员配置挑战对第三季度或今年收入和成本的影响 - 由于COVID和其他因素（如纽约和新泽西的飓风）的影响，难以量化人员配置挑战的具体影响，但管理层估计第三季度对整体收入的影响可能约为2%；随着业务量改善和招聘能力提升，预计第四季度情况将好转，并反映在2022年预算中 [82][83] 问题5: 云计算和缩短扫描周期等技术对效率和人员配置需求的影响 - 公司等待FDA对乳腺摄影产品的批准，预计该产品与云计算和架构迁移将在未来1 - 1.5年内对放射科效率产生重大影响，使放射科医生效率和吞吐量提高20% - 25%；云计算可使医生按需获取先前检查，提高生产力 [85][86] 问题6: 人头合同是否因利用率降低而获得抵消性救济，以及不同地区情况 - 去年公司人头合同客户因医疗服务利用率低而受益，今年利用率恢复正常，未获得显著收益；纽约地区与AdvantageCare Physicians的合同在利用率方面无重大变化；公司约190万受保人中，170万在加利福尼亚，该市场恢复速度快于东北部和纽约都会区，纽约地区业务规模不足以产生重大影响 [90] 问题7: 公司员工的疫苗接种率，以及CMS疫苗授权的影响 - 公司估计约75% - 80%的员工已接种疫苗；CMS疫苗授权问题年底将有定论，鉴于目前人员配置困难，这是一个复杂问题，但公司认为可以通过现有安全措施和系统解决；公司看到员工疫苗接种合规率提高，并正在加大努力推动更多员工接种 [92][93] 问题8: Saige - Q软件的部署地点数量，以及Saige - DX对乳腺摄影业务的意义 - 目前Saige - Q已在约2/3的中心实施，预计年底或第一季度将所有乳腺摄影系统部署到新平台；若Saige - DX获得FDA批准，将提高生产力和诊断能力，有助于减少乳腺摄影筛查积压，并成为公司在市场上的重要竞争优势，预计明年第二季度有更多进展报告 [95] 问题9: 亚利桑那市场的表现，以及是否考虑进入新地理区域 - 亚利桑那市场具有挑战性，收购的中心需要大量资本投资，人员配置和建设新设施的时间比预期长；公司仍看好该市场，与合作伙伴Dignity Health合作良好，预计明年第二或第三季度达到预期表现 [96] 问题10: COVID和劳动力压力是否带来更多合资或并购机会 - 公司开始收到更多咨询，医疗界和医疗系统认识到支付方等将业务从传统医院转移的努力；公司希望未来几年内将约一半的影像中心纳入与医院系统的合资企业，目前约为25% - 30%，这是公司战略的重要组成部分 [98]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-33307 RadNet, Inc. (Exact name of registrant as specified in charter) Delaware 13-3326724 (State or other jurisd ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司报告收入3.339亿美元，调整后EBITDA为5660万美元，收入增加1.434亿美元或75.2%，调整后EBITDA增加3400万美元或150.7% [30] - 2021年第二季度调整后收益为1420万美元或每股摊薄收益0.27美元，而2020年同期调整后净亏损为690万美元或每股摊薄亏损0.14美元；未调整一次性项目，2021年第二季度净收入为290万美元或每股摊薄收益0.05美元，2020年第二季度净亏损为1060万美元或每股摊薄亏损0.21美元 [31] - 2021年第二季度GAAP利息支出为1220万美元，2020年第二季度为1080万美元；本季度支付的现金利息为550万美元，2020年第二季度为1290万美元 [36] - 截至2021年6月30日，未调整债券和定期贷款折扣，公司净债务为6.333亿美元，2020年6月30日为6.086亿美元；公司在1.95亿美元循环信贷额度上未提取资金，现金余额为1.409亿美元；应收账款余额为1.573亿美元，较2020年末增加2720万美元；销售未收款天数（DSO）为40.6天 [37][38][39] - 公司将2021年的收入指引从12.5 - 13亿美元提高到13 - 13.5亿美元，调整后EBITDA指引从1.8 - 1.9亿美元提高到2 - 2.1亿美元，资本支出指引从7000 - 7500万美元提高到8000 - 8500万美元，现金利息支出指引从3900 - 4400万美元降低到3500 - 400万美元，自由现金流指引从6000 - 7000万美元提高到7500 - 8500万美元 [40][41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，MRI业务量增加88.1%，CT业务量增加67.6%，PET/CT业务量增加28.8%，总体业务量（包括常规成像检查）增加92.7%；同店基础上，MRI业务量增加73%，CT业务量增加54.9%，PET/CT业务量增加26.5%，总体同店业务量增加80.5% [34] - 2021年第二季度，公司共执行2191868次程序，其中常规成像占比75.8%；具体程序数量为：MRI 321779次（2020年第二季度为171047次），CT 197375次（2020年第二季度为117732次），PET/CT 11508次（2020年第二季度为8935次），常规成像检查1661206次（2020年第二季度为1137281次） [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在七个州开展业务，与大型医院和医疗系统合作，控制自己的IT基础设施，投资人工智能开发 [52][53] - 公司将继续执行战略收购，利用企业价值与收购目标倍数之间的套利机会，以3 - 5倍EBITDA的价格收购核心市场的小型运营商 [58][59] - 公司认为人工智能在诊断成像行业有变革性影响，正在评估进一步投资人工智能，以降低成本和推动新的收入流 [26][56] - 行业方面，2022年医疗保险报销拟议规则可能导致公司约1.3亿美元收入面临约1300万美元的损失，但最终规则可能不那么严重，国会也可能采取行动减轻这些削减 [48][49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度表现满意，财务和运营指标持续改善，得益于成本节约措施、程序量恢复和投资贡献 [12] - 尽管新的Delta变种带来不确定性，但公司将保持警惕并采取保护措施，预计第三季度业务将继续复苏 [13] - 公司对未来前景感到兴奋，认为增长机会来自各个业务领域，包括患者量恢复、成本控制、新技术应用和人工智能发展 [54][56] 其他重要信息 - 2021年4月26日，公司完成定期贷款和循环信贷额度的再融资，预计每年节省高达600万美元利息支出，降低年度收购摊销支付超过3000万美元，并增加超过1.1亿美元现金余额 [19][20] - 2021年4月19日，公司人工智能子公司DeepHealth的AI乳腺筛查分诊软件Saige - Q获得FDA批准，目前已在东北和大西洋中部地区的乳腺成像师中使用，预计第三季度末加利福尼亚州的乳腺成像师也将使用 [23][24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Delta变种对公司转诊流或业务量的影响及应对策略 - 第二季度业务量强劲恢复，预计第三季度继续复苏，但乳腺检查业务恢复较慢，原因一是人们对择期手术和就医仍有顾虑，二是接种疫苗的女性可能需要等待一段时间再进行乳腺检查 [64][65] - 公司已要求所有员工和患者佩戴口罩，各中心实行社交距离措施，若疫情持续，现有安全措施可继续实施，但疫情可能影响患者进行择期手术 [66][67] 问题2: 公司维持利润率的能力及推动利润率扩张的思路 - 公司认为利润率的改善是可持续的，得益于去年成本结构的改变、中心整合、运营协议优化、设备投资和收入周期管理的改进 [70] - 人工智能的应用有望降低放射服务成本并推动新的收入流，从而进一步改善利润率 [71] 问题3: 公司人工智能战略除乳腺检查外的拓展方向 - 公司认为成像技术是人口健康的关键，将积极开发针对乳腺癌、前列腺癌、肺癌和结肠癌的筛查工具，通过内部开发和外部收购等方式扩大业务规模 [74][75][76] 问题4: 近期并购对下半年利润率的影响 - 公司今年在并购方面较为活跃，第一季度进行了5次小型并购，第二季度进行了10次设施收购，这些收购将在今年对财务状况有一定贡献，明年影响将更显著 [82][85] 问题5: 收购业务明年的EBITDA贡献与2022年医疗保险报销削减的对比 - 公司未公开披露收购业务的EBITDA，但从现金流表来看，约6500万美元的企业价值按5倍EBITDA估算，收购业务明年的贡献可弥补医疗保险报销削减的缺口，且公司还有其他成本缓解措施 [86][88][89] 问题6: 人工智能战略对每份检查成本费用的影响 - 目前人工智能的直接好处是提高乳腺成像师的准确性和效率，未来新工具的出现将进一步提高效率，解决乳腺成像师短缺问题，增加业务量 [91][92][93] 问题7: 定额合同业务在业务量下降时的表现及分布情况 - 定额合同业务占公司业务组合的11% - 12%，随着公司业务增长而增长，有进一步发展的机会，可覆盖设施固定成本、建立合作关系并带来财务收益 [94][95] - 大部分定额合同在加利福尼亚州，约190万专属负责的生命中有超过170万在加州，但其他州如佛罗里达、新墨西哥、内华达等也有类似合同，公司在纽约也有一份成功的定额合同 [98][99] 问题8: 资本支出增加的原因 - 主要是由于第一和第二季度的收购，被收购的站点通常有延迟的资本投资需求，公司计划投资新的乳腺成像系统以提高其能力 [104] 问题9: 程序量增加的来源及竞争格局变化的影响 - 部分程序量增加来自保险公司将更多程序从医院转移到门诊设施的趋势，公司正在与保险公司合作，通过计划设计和调度授权工具来促进这一转变 [106][107][108] 问题10: 对2022年报销削减的应对能力 - 公司将采取成本削减措施，利用自身的整合能力来缓解影响，同时预计竞争对手可能会因报销削减而考虑进一步整合，公司可能通过更多的机会性收购来应对 [110][111]

公司概况 - 公司是美国最大的固定场所诊断成像中心所有者和运营商，有331个地点，自2006年以来规模扩大了四倍，2021年预计收入13亿美元，EBITDA为1.92亿美元，在7个州有8300多名员工[5] - 约25%的中心与大型医疗系统成立合资企业，未来几年可能增至50%，有辅助收入机会，如人工智能、放射软件、住院人员配置等[5] 行业情况 - 美国国家成像市场估计超1000亿美元，约40%为非医院成像，60%在医院内，行业高度分散，有超6000个成像地点，数量在2012年达到峰值后下降[16][17] - 成像市场增长得益于人口老龄化、增长、技术进步、医生和支付方接受度提高、消费者和医生意识和需求增加、向门诊服务转移等因素，还能降低医疗成本[19] 竞争优势 - 强调规模和“多模式”战略，提供一站式服务，减少报销变化风险，多元化收入基础，是最有能力利用行业整合和有机增长机会的公司[7] - 与知名医疗集团和独立医生协会提供独家管理式医疗人头付费安排，疫情前超11%的收入来自此业务，有35多个客户，管理170万人的医疗服务[7] 财务表现 - 2021年第一季度业绩创纪录，收入同比增长12.0%，EBITDA同比增长123.4%，总程序量同比增长8.4%，同店程序量同比增长5.0%[52] - 2021年公司业务预计继续加强，预计总收入12.75 - 13.25亿美元，调整后EBITDA为1.87 - 1.97亿美元，资本支出7200 - 7700万美元，现金支付利息3500 - 4000万美元，自由现金流7000 - 8000万美元，目标杠杆率低于3.25倍[55] 发展战略 - 有19个与医院和医疗系统的合资企业，超三分之二为非合并企业，三分之一为合并企业，管理日常运营并收取管理费，与合作伙伴实现互利共赢[41][42] - 成立人工智能子公司，收购Deep Health和Nulogix，与其他AI公司合作，有望降低支付给放射科医生的成本，目前近20%的净收入用于支付该费用[46][48]