文章核心观点 RadNet公司执行副总裁兼首席财务官Mark Stolper将于2025年5月13日下午5点在拉斯维加斯举行的美国银行证券2025年医疗保健会议上发表演讲 [1] 公司信息 - 公司是美国领先的独立固定场所诊断成像服务提供商，拥有398个自有和/或运营的门诊成像中心 [3] - 市场覆盖亚利桑那州、加利福尼亚州、特拉华州、佛罗里达州、马里兰州、新泽西州、纽约州和得克萨斯州 [3] - 提供以DeepHealth品牌销售的放射信息技术和人工智能解决方案、远程放射专业服务及其他相关产品和服务 [3] - 连同签约放射科医生，共有超过11000名员工 [3] 演讲信息 - 演讲人是执行副总裁兼首席财务官Mark Stolper [1] - 时间为2025年5月13日下午5点太平洋时间 [1][2] - 地点在拉斯维加斯的Encore酒店 [2] - 可通过https://bofa.veracast.com/webcasts/bofa/healthcare2025/id0NMyx8.cfm观看同步和存档网络直播 [2] 联系方式 - 联系公司可致电执行副总裁兼首席财务官Mark Stolper，电话310 - 445 - 2800 [4]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年5月12日太平洋时间上午7:30（东部时间上午10:30）举行电话会议，讨论其2025年第一季度财务业绩 [1] 投资者关系与信息获取渠道 - 投资者可通过拨打电话844-826-3035（美国）或412-317-5195（国际）收听电话会议 [2] - 会议提供同步及存档网络直播，网址为 https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1717619&tp_key=f0980d090d [2] - 电话会议存档回放可通过拨打电话844-512-2921（美国）或412-317-6671（国际）获取，访问码为10199390 [2] 公司业务概览 - 公司是美国领先的独立固定场所诊断影像服务提供商，其领先地位基于服务网点数量和年度影像收入 [3] - 公司拥有并运营一个由398个门诊影像中心组成的网络 [3] - 公司业务市场覆盖亚利桑那州、加利福尼亚州、特拉华州、佛罗里达州、马里兰州、新泽西州、纽约州和德克萨斯州 [3] - 除影像服务外，公司还通过DeepHealth品牌提供放射学信息技术和人工智能解决方案、远程放射学专业服务以及其他相关产品和服务 [3] - 公司与签约放射医师、全职员工、临时员工及技术人员总计拥有超过11,000名员工 [3] 公司联系方式 - 公司首席财务官兼执行副总裁Mark Stolper的联系电话为310-445-2800 [4]

公司活动安排 - 公司高管将于2025年3月17日东部时间12:40在奥本海默医疗MedTech与服务会议上进行虚拟演讲 [1] - 演讲内容可通过指定链接观看直播并提供回放服务 [2] 公司业务概况 - 公司是全美规模最大的独立固定站点影像诊断服务商 拥有398个自营/运营的影像中心 [3] - 业务覆盖亚利桑那、加利福尼亚、特拉华、佛罗里达、马里兰、新泽西、纽约和德克萨斯八大州 [3] - 通过DeepHealth品牌提供放射信息技术与人工智能解决方案 同时提供远程放射专业服务及相关产品 [3] 公司规模数据 - 公司员工总数超过11,000名 包含全职、临时雇员及技师团队 [3] - 业务范围涵盖放射信息科技与人工智能解决方案领域 [3]

公司近期动态 - 公司执行副总裁兼首席执行官Mark Stolper将于2025年3月17日东部时间中午12:40在Oppenheimer医疗保健MedTech与服务大会上进行虚拟演讲 [1] - 演讲提供在线直播，并可在事后回看 [2] 公司业务概览 - 公司是美国领先的独立固定站点诊断影像服务提供商，拥有和/或运营398个门诊影像中心 [3] - 业务市场覆盖亚利桑那州、加利福尼亚州、特拉华州、佛罗里达州、马里兰州、新泽西州、纽约州和德克萨斯州 [3] - 除影像服务外，公司还通过DeepHealth品牌提供放射信息技术和人工智能解决方案、远程放射专业服务及其他相关产品和服务 [3] - 公司与关联放射科医师及员工合计拥有超过11,000名员工 [3]

公司整体财务数据关键指标变化（年度） - 2024年全年公司总营收为18.297亿美元，同比增长13.2%；调整后EBITDA为2.795亿美元，同比增长20.3%[11] - 2024年末总资产为32.87亿美元，2023年末为26.90亿美元[35] - 2024年末总负债为21.53亿美元，2023年末为18.77亿美元[35] - 2024年末股东权益为11.33亿美元，2023年末为8.13亿美元[35] - 2024年服务总收入为18.30亿美元，2023年为16.17亿美元[37] - 2024年总运营费用为17.25亿美元，2023年为15.18亿美元[37] - 2024年运营收入为1.05亿美元，2023年为0.99亿美元[37] - 2024年净收入为0.39亿美元，2023年为0.30亿美元[37] - 2024年归属于普通股股东的基本每股净收入为0.04美元，2023年为0.05美元[37] - 2024年加权平均基本流通股数为7303.72万股，2023年为6358.01万股[37] - 2024年全年净收入为38,836美元，2023年为30,337美元，2022年为33,608美元[39] - 2024年全年经营活动提供的净现金为233,023美元，2023年为220,863美元，2022年为146,417美元[39] - 2024年全年投资活动使用的净现金为233,070美元，2023年为201,470美元，2022年为246,949美元[39] - 2024年全年融资活动提供的净现金为397,950美元，2023年为195,635美元，2022年为93,647美元[39] - 2024年全年调整后EBITDA为279,459美元，2023年为232,344美元[43] 公司整体财务数据关键指标变化（季度） - 2024年第四季度公司总营收达4.771亿美元，同比增长13.5%；调整后EBITDA为7500万美元，同比增长14.0%[4][6] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.22美元，2023年同期为0.15美元[4][8] - 2024年第四季度总程序量同比增长8.0%，同店程序量同比增长4.0%[4][10] - 2024年底公司现金余额达7.4亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率低于1.0倍，2023年底约为2.0倍[4][5] - 2024年第四季度服务收入为477,101美元，2023年为420,383美元[42] - 2024年第四季度净收入为14,225美元，2023年为5,996美元[42] - 2024年第四季度归属于公司普通股股东的基本每股净收入为0.07美元，2023年为 - 0.03美元[42] - 2024年第四季度调整后归属于公司普通股股东的净收入为16,716美元，2023年为9,855美元[45] - 2024年第四季度调整后摊薄每股净收入为0.22美元，2023年为0.15美元[45] - 2024年第四季度按付款人类别付款中，商业保险占比58.0%，医疗保险占比23.5%，人头费占比6.6%，医疗补助占比2.5%，工伤赔偿/人身伤害占比2.2%，其他占比7.2%[48] 数字健康业务数据关键指标变化（年度） - 2024年全年数字健康业务营收为6570万美元，同比增长32.5%；调整后EBITDA为1460万美元，同比增长124.0%[12] 数字健康业务数据关键指标变化（季度） - 2024年第四季度数字健康业务营收为1890万美元，同比增长28.1%；调整后EBITDA为450万美元，同比增长61.6%[4][7] 成像中心业务与数字健康业务营收及EBITDA指引 - 2025年成像中心业务总净营收指引为18.25 - 18.75亿美元，调整后EBITDA指引为2.65 - 2.73亿美元[22] - 2025年数字健康业务总净营收指引为8000 - 9000万美元，调整后EBITDA（未计非资本化研发）指引为1500 - 1700万美元[24] 公司运营基本情况 - 公司拥有并运营398个门诊影像中心，员工总数超11000人[27] - 2024年健康系统合作中心从年初的130个增至年底的153个，合资设施占398个地点的38.4%[3] 调整后收益重述情况 - 2023年调整后收益重述，包含人工智能业务损失4973美元[47] 按成像方式付款占比情况 - 2024年第四季度按成像方式付款中，MRI占比36.9%，CT占比15.7%，PET/CT占比7.6%，X射线占比5.7%，超声占比13.5%，乳腺摄影占比16.9%，核医学占比0.9%，其他占比2.8%[50] - 2024年全年按成像方式付款中，MRI占比37.1%，CT占比15.9%，PET/CT占比7.2%，X射线占比6.0%，超声占比13.6%，乳腺摄影占比16.4%，核医学占比1.0%，其他占比2.7%[50] - 2023年全年按成像方式付款中，MRI占比36.8%，CT占比16.8%，PET/CT占比6.4%，X射线占比6.5%，超声占比12.9%，乳腺摄影占比16.0%，核医学占比0.8%，其他占比3.9%[50] - 2022年全年按成像方式付款中，MRI占比36.8%，CT占比17.5%，PET/CT占比5.8%，X射线占比6.7%，超声占比12.6%，乳腺摄影占比15.3%，核医学占比0.9%，其他占比4.5%[50] 按成像方式的检查数量情况 - 2024年第四季度按成像方式的检查数量中，MRI为452063次，CT为271061次，PET/CT为19002次，核医学为9054次，超声为655531次，乳腺摄影为517013次，X射线及其他为847429次，总计2771753次[51] - 2023年第四季度按成像方式的检查数量中，MRI为398625次，CT为237937次，PET/CT为15825次，核医学为8120次，超声为617301次，乳腺摄影为483687次，X射线及其他为004225次，总计2565720次[51]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司从2019年互换交易对手方收到1310万美元现金付款[299] - 2024年末2019年互换的公允价值为净资产710万美元，较2023年末减少800万美元[301] - 2024年公司来自非合并合资企业的权益收益为1450万美元，较2023年增加800万美元，增幅125.2%[302] - 2024年公司归属于非控股股东权益的净收入为3600万美元，较2023年增加880万美元[304] - 2023年公司总营收15.67054亿美元，较2022年增加1.75051亿美元，增幅12.6%[306] - 2023年公司总运营费用15亿美元，较2022年增加1.281亿美元，增幅9.6%[307] - 2023年公司基于股份的薪酬为2460万美元，较2022年增加360万美元，增幅17.1%[310] - 2023年末公司记录约510万美元的租赁弃置费用[317] - 2023年公司总利息费用6448.3万美元，较2022年增加1364.2万美元，增幅26.8%[319] - 2022年第四季度公司为Truist定期贷款再融资，资产负债表新增1.08亿美元债务[320] - 2023年公司从2019年互换协议对手方获得1450万美元现金付款[321] - 截至2023年12月31日，2019年互换协议公允价值为1510万美元净资产，较2022年末减少820万美元[323] - 2023年公司未合并合资企业权益收益为640万美元，较2022年减少400万美元，降幅38.1%[324] - 2023年公司归属于非控股股东的净收入为2730万美元，较2022年增加430万美元[327] - 2024年公司调整后EBITDA为2.79459亿美元，2023年为2.32344亿美元，2022年为1.92474亿美元[336] - 2024年3月公司完成普通股公开发行，扣除承销折扣、佣金和费用后净收益2.302亿美元[339] - 公司预计在可预见的未来继续从运营中产生正现金流[339] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为740020千美元，2023年为342570千美元[340] - 2024年总营收为1829664千美元，2023年为1616630千美元，2022年为1430061千美元[340] - 2024年归属于普通股股东的净利润为2793千美元，2023年为3044千美元，2022年为10650千美元[340] - 2024年经营活动提供的现金为233023千美元，2023年为220863千美元，2022年为146417千美元[342] - 2024年投资活动使用的现金为233070千美元，2023年为201470千美元，2022年为246949千美元[342] - 2024年融资活动提供的现金为397950千美元，2023年为195635千美元，2022年为93647千美元[342] - 2024年3月完成公开发行5232500股普通股，净收益218400千美元[344] - 2024年4月对巴克莱信贷安排再融资，新增167900千美元现金[344] - 截至2024年12月31日，商誉总计710700千美元，2023年为679500千美元[358] - 2023年9月因IPR&D无形资产减值产生3900千美元费用[359] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年末公司合并子公司运营348个影像中心，其中100个非全资拥有；2023年末为321个，85个非全资拥有[303] - 2024年数字健康部门收入6.5706亿美元，较2023年增加1.613亿美元；运营亏损1493万美元，较2023年增加1240.7万美元[328]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总公司收入增长13.5%至4.771亿美元，调整后EBITDA增长14%至7500万美元 [8] - 第四季度调整后每股收益从去年同期的0.15美元增至0.22美元 [24] - 2024年底现金余额为7.4亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率低于1倍 [17][26] - 2025年1 - 2月因冬季风暴和野火损失约2200万美元收入和1500万美元调整后EBITDA [32] - 预计2025年数字健康收入增长约30%，调整后EBITDA增长将滞后于收入增长，因计划投资约2000万美元建设基础设施 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 影像中心收入因需求增加、程序量增长、报销改善和模态组合转变而增长，第四季度总程序量增长8%，同中心程序量增长4%，先进影像占程序量的26.8%，较去年同期增加137个基点 [9][10] - 数字健康业务第四季度收入增长28.1%至1890万美元，调整后EBITDA增长61.6%至450万美元 [8] - 数字健康业务第四季度AI收入为670万美元，较去年同期增长31.9% [98] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东北、中大西洋和休斯顿的业务受冬季风暴影响，南加州业务受野火影响，这些地区收入占比近60% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年将专注于在网络中心实施数字健康解决方案，投资建设数字健康基础设施以支持外部客户 [15][16] - 机会性评估收购，以增加新产品、服务和临床AI解决方案，或获取客户群 [40] - 行业正快速向技术驱动的专科转变，公司使命是通过提供数字健康解决方案引领行业，满足不断增长的诊断成像需求并应对劳动力短缺挑战 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年1 - 2月的恶劣天气和野火是特殊情况，公司业务已恢复，预计3月及后续将达到或超过预算预期 [47][49] - 公司对2025年及未来充满信心，认为数字健康解决方案将为公司和行业带来机遇，有望成为行业领导者 [49][78] 其他重要信息 - 2024年开设9家新设施，目前153家中心（占38.4%）参与医院和医疗系统合资业务，较2023年底增加23家 [11][12] - 2024年完成2.3亿美元股票发行、债务再融资和债务重新定价交易，降低资本成本并延长到期日 [17] - 公司将把所有中心迁移到云平台，预计年底完成，届时将淘汰旧的本地服务平台 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 野火对业务的影响及后续安排 - 野火影响范围广，持续约10天至2周，公司业务在过去10天已恢复正常，预计3月业务正常，不会影响第二季度 [44][47] 问题: OS系统推出的早期学习情况 - 目前还早，但公司服务和数字健康团队密切合作测试和推出系统，各方对其带来的改变充满热情，预计今年剩余三个季度在内部实施大部分系统 [51][53] 问题: 交易管道情况及棕榈滩OB GYN交易细节 - 棕榈滩OB GYN集团因对现有关系不满主动联系公司，公司将为其提供专业服务和数字健康解决方案，预计3月实施相关项目 [58][59] 问题: 业务增长预期及数字健康投资相关问题 - 若加上损失的收入，指导范围中点意味着约7%的总增长，其中同店销售增长约3% [66] - 2000万美元数字健康基础设施投资多为一次性成本，投资是因行业面临业务从医院向门诊中心转移和劳动力短缺问题，公司解决方案有潜力满足行业需求 [73][74] 问题: 2026年及以后的EBITDA增长预期和第四季度临床AI收入 - 若加上1500万美元EBITDA，公司今年原预算约为3亿美元EBITDA；第四季度数字健康业务AI收入约为670万美元 [85][98] 问题: 2025年数字健康收入的不同组成部分及是否会转换遗留软件客户 - 预计数字健康总收入8000 - 9000万美元，其中AI部分2500 - 3000万美元，其余为软件和其他技术收入 [91] - 会转换遗留软件客户，原因一是迁移到云平台，二是专注临床AI、生成式AI和潜在收购以加速业务增长 [93][94] 问题: 今年使用现金的可能性 - 今年使用部分现金的可能性很高，可能用于数字健康领域的收购或影像中心业务的正常收购 [102][103] 问题: 核心影像业务未出现感兴趣收购项目的原因 - 一些大型整合商由私募股权支持，价格不合适或不符合公司杠杆和协同效应要求时会放弃，但公司正积极寻找机会 [106][107] 问题: 劳动力市场通胀趋势及相关问题 - 劳动力市场挑战始于新冠疫情后，是供需失衡导致，公司内部薪资增长控制在低个位数，2025年将承担约4500万美元薪资福利和工资增长 [114][121] - 公司业务不涉及医院系统的医师补贴，PACS业务正处于从本地系统向云系统转变的周期，公司系统旨在成为下一代PACS，具有提高效率等优势 [124][125] 问题: EBITDA利润率下降的原因及实施系统是否有短期负面影响 - 公司通过自下而上的预算方式预计利润率相对稳定，可能略有上升或持平，实施Deep Health OS平台后可能在2026年及以后提升利润率 [140][143] - 公司按地区逐步实施系统，从较小地区开始，不认为会有短期负面影响 [146] 问题: 数字健康业务增长的可持续性 - 全球放射学软件市场规模约45亿美元且将持续增长，市场高度分散，公司投资建设基础设施以抓住机遇，认为该业务有很大发展潜力 [151][153] 问题: 销售和营销团队培训时间及人头收入下降趋势 - 希望在今年完成销售和营销团队培训并使其开始贡献收入 [159] - 人头收入下降是公司主动调整的结果，将部分人头合同转为按服务收费合同，虽人头收入下降但整体收入上升，预计部分合同未来可能回归 [161][163]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司总营收增长13.5%，达4.771亿美元，调整后EBITDA增长14%，达7500万美元 [7] - 2024年第四季度调整后每股收益从去年同期的0.15美元增至0.22美元 [18] - 2024年底公司现金余额为7.4亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率低于1倍 [13] - 2025年1 - 2月因冬季风暴和野火，公司损失约2200万美元营收和1500万美元调整后EBITDA [22] - 公司预计2025年数字健康业务营收增长约30%，但调整后EBITDA增长将滞后于营收增长，因计划投资约2000万美元用于建设基础设施 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度数字健康业务营收增长28.1%，达1890万美元，调整后EBITDA增长61.6%，达450万美元 [8] - 2024年第四季度先进成像业务占公司程序量的26.8%，较去年同期增加137个基点 [9] - 2024年第四季度临床AI业务营收约670万美元，同比增长31.9% [73] - 公司预计2025年数字健康业务营收在8000 - 9000万美元之间，其中AI部分营收在2500 - 3000万美元之间 [65][66] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司在几乎所有市场的需求均增加，成像中心营收受益于诊断成像利用率的提高和程序量从医院向门诊独立成像中心的转移 [8] - 2025年1 - 2月，公司在东北、中大西洋和休斯顿的业务受冬季风暴影响，这些地区合计占公司近60%的营收 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司开设9家新设施，继续发展医院和健康系统合资企业业务，目前153家中心（占总数38.4%）为系统合作伙伴持有 [10] - 2025年公司将重点在数字健康领域实施解决方案，投资建设必要基础设施以服务外部客户 [12] - 公司计划将所有遗留软件客户转换为Deep Health平台，预计2026年全面实施该平台后将提高盈利能力和利润率 [70][106] - 公司将寻找与平台协同的机会性业务进行收购，以进一步开发人工智能工具，成为乳腺、超声和X光人工智能开发的领导者 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 诊断成像正迅速向技术驱动的专业领域转变，公司使命是通过提供数字健康解决方案引领行业发展 [26] - 公司认为数字健康解决方案是解决行业劳动力短缺问题的关键，预计未来将为公司和行业带来显著效益 [50][88] - 尽管2025年初受天气和野火影响，但公司业务已恢复，预计全年预算和预期将得到满足甚至超越 [23][33] 其他重要信息 - 公司定义调整后EBITDA为息税折旧摊销前利润，并排除了处置设备的损益、其他收入或损失、债务清偿损失和非现金股权补偿等项目 [16] - 公司在2024年完成了2.3亿美元的股票发行、债务再融资和债务重新定价交易，降低了资本成本并延长了到期日 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 野火对业务的影响及恢复情况 - 野火影响类似大规模暴风雪，不仅影响火灾期间业务，还影响后续一段时间，公司在过去十天已恢复正常，预计3月业务正常，不会影响第二季度 [31][32][33] 问题2: Deep Health OS系统的实施进度和反馈 - 公司预计在今年剩余三个季度内完成OS系统的内部实施，服务部门和数字健康部门合作紧密，各方提出的建议有助于改进系统 [34][35] 问题3: 业务管道情况及Palm Beach OBGYN交易详情 - Palm Beach OBGYN主动联系公司，因其对现有合作不满，公司为其提供了专业服务和数字健康解决方案，预计该合作将带来更多机会 [37][38][39] 问题4: 风暴前的业务增长预期及市场需求动态 - 若加上估计损失的营收，公司指引意味着约7%的增长，其中包括约3%的同店销售增长，公司对此有信心并希望超越 [46] 问题5: 数字健康业务投资的持续性及投资原因 - 2000万美元投资主要为一次性成本，用于建立销售、营销和实施团队，行业面临业务从医院向门诊转移和劳动力短缺问题，公司认为该投资对自身和行业都有重要意义 [48][50][52] 问题6: 若没有风暴和投资增加，2026年及以后的EBITDA增长预期及第四季度临床AI营收 - 若加上1500万美元EBITDA，公司原预算为约3亿美元EBITDA；第四季度临床AI营收约670万美元 [56][57][73] 问题7: 2025年数字健康业务营收的不同组成部分 - 公司预计2025年数字健康业务营收在8000 - 9000万美元之间，其中AI部分营收在2500 - 3000万美元之间 [65][66] 问题8: 是否会将所有遗留软件客户转换为Deep Health平台及原因 - 公司计划将所有遗留软件客户转换为Deep Health平台，原因是该平台基于云，能提高效率，且公司将专注于临床AI、生成式AI和潜在收购 [70][71] 问题9: 公司今年使用现金进行收购的可能性 - 公司认为今年使用部分资金进行收购的可能性很高，可能用于数字健康领域的收购或成像服务部门的常规收购 [76][77] 问题10: 核心成像业务未出现感兴趣收购机会的原因 - 一些大型整合商为私募股权支持，价格不合适，公司将保持战略眼光，等待有增值潜力的交易 [79][80] 问题11: 劳动力市场通胀趋势及所处周期 - 公司自COVID后开始面临劳动力挑战，原因是劳动力供应减少和需求增加，公司内部薪资增长控制在低个位数，低于行业平均水平，预计2025年将承担4500万美元薪资福利和工资增长 [86][88][90] 问题12: 公司是否面临医生补贴问题 - 公司主要通过技术组件盈利，医生从全球账单中获得专业组件费用，因此医生补贴不适用于门诊行业 [93] 问题13: 切换到DeepHealth的PACS和RIS系统的成本及销售周期 - 目前大多数PACS系统为老旧的本地软件，DeepHealth的云系统能提高效率，随着行业向云系统转变，切换成本将降低 [95][99] 问题14: EBITDA利润率下降的原因 - 公司预计利润率相对稳定，可能略有上升或持平，实施Deep Health OS平台后，利润率有望在2026年及以后得到提升 [105][106] 问题15: 实施新系统是否会导致短期效率下降 - 公司认为不会，因为采用分区域实施的方式，先在较小区域进行试点，积累经验后再推广到更大区域 [108] 问题16: 数字健康业务未来五年的增长可持续性及利润率 - 公司认为数字健康业务有很大增长机会，目前全球放射学软件市场规模约45亿美元，且高度分散，公司的技术有潜力成为行业基础 [110][111] 问题17: 销售和营销团队为AI业务贡献营收的时间 - 公司希望在今年内完成团队培训并使其开始为营收做出贡献 [117] 问题18: 人头税收入下降的趋势及原因 - 公司主动将部分人头税合同转换为按服务收费合同，因为人头税费率与其他业务不匹配，预计未来部分合同可能会重新签订 [118][119][120]

文章核心观点 - 公司季度财报超预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化，行业排名靠前对股价有积极影响 [1][2][3] 公司业绩表现 - 第四季度每股收益0.22美元，超Zacks共识预期0.15美元，去年同期为0.20美元，此次财报盈利惊喜达46.67% [1] - 上一季度预期每股收益0.15美元，实际为0.18美元，盈利惊喜20% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收4.771亿美元，超Zacks共识预期4.16%，去年同期为4.2038亿美元，过去四个季度四次超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 年初以来公司股价下跌约15.1%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期变化与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为 - 0.04美元，营收4.6452亿美元，本财年共识每股收益预估为0.53美元，营收19.7亿美元 [7] 行业情况 - 公司所属Zacks医疗 - 门诊和家庭医疗保健行业目前排名前31%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Aveanna Healthcare尚未公布2024年12月季度财报，预计3月13日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益盈亏平衡，同比变化 + 100%，过去30天季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收4.9892亿美元，较去年同期增长4.2% [10]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度和全年财务表现良好，营收和调整后EBITDA均有增长，各业务板块表现积极，同时对2025年业务发展给出指引并分析影响因素 [2][10] 公司概况 - 公司是美国领先的独立固定场所诊断成像服务及相关信息技术解决方案提供商，拥有398个门诊成像中心，市场覆盖多个州，员工超11000人 [27] 财务亮点 第四季度报告 - 总公司营收4.771亿美元，调整后EBITDA为7500万美元，较2023年第四季度分别增长13.5%和14.0% [4] - 数字健康业务营收1890万美元，调整后EBITDA为450万美元，较2023年第四季度分别增长28.1%和61.6% [5][6] - 调整后每股收益为0.22美元，2023年同期为0.15美元 [5] - 总程序量增长8.0%，同店程序量增长4.0% [5] - MRI、CT、PET/CT 等业务量均有增长，如MRI增长13.4%，CT增长13.9%，PET/CT增长23.9% [9] 年度报告 - 总公司全年营收18.297亿美元，调整后EBITDA为2.795亿美元，较2023年分别增长13.2%和20.3% [10] - 数字健康业务全年营收6570万美元，调整后EBITDA为1460万美元，较2023年分别增长32.5%和124.0% [11] - 未调整一次性或异常项目，2024年总公司净收入为280万美元，2023年为300万美元 [12] 财务指标对比 |指标|2024年第四季度|2023年第四季度|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |总公司营收（亿美元）|4.771|4.204|13.5%| |总公司调整后EBITDA（亿美元）|0.75|0.658|14.0%| |数字健康业务营收（亿美元）|0.189|0.147|28.1%| |数字健康业务调整后EBITDA（亿美元）|0.045|0.028|61.6%| |调整后每股收益（美元）|0.22|0.15|/| |总程序量增长|8.0%|/|/| |同店程序量增长|4.0%|/|/| |MRI业务量增长|13.4%|/|/| |CT业务量增长|13.9%|/|/| |PET/CT业务量增长|23.9%|/|/| |总公司全年营收（亿美元）|18.297|16.166|13.2%| |总公司全年调整后EBITDA（亿美元）|2.795|2.323|20.3%| |数字健康业务全年营收（亿美元）|0.657|0.496|32.5%| |数字健康业务全年调整后EBITDA（亿美元）|0.146|0.065|124.0%| |未调整一次性或异常项目总公司净收入（亿美元）|0.028|0.03|/| 财务状况 - 2024年底现金余额达7.4亿美元，2023年底为3.42亿美元；净债务与调整后EBITDA杠杆比率低于1.0倍，2023年底约为2.0倍 [3][5] 业务发展 市场需求与扩张 - 2024年第四季度各市场需求增加，全年开设9家新中心，与医疗系统合作的中心从年初130家增至年底153家，合资设施占398个地点的38.4% [2] 数字健康业务进展 - 2024年数字健康部门取得重大进展，第四季度推出DeepHealth OS、SmartMammo和TechLive解决方案，扩展了乳腺、肺部、前列腺和脑部的AI临床工具 [2] 实际结果与2024年指引对比 成像中心板块 |指标|原始指引|Q1后修订指引|Q2后修订指引|Q3后修订指引|2024年实际结果| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总净营收（亿美元）|16.5 - 17.0|16.75 - 17.25|16.85 - 17.35|17.1 - 17.6|17.64| |调整后EBITDA（亿美元）|2.5 - 2.6|2.55 - 2.65|2.57 - 2.67|2.62 - 2.7|2.649| |资本支出（亿美元）|1.25 - 1.35|1.3 - 1.4|1.35 - 1.45|1.45 - 1.55|1.481| |现金利息支出（亿美元）|0.4 - 0.45|0.37 - 0.42|0.32 - 0.37|0.25 - 0.3|0.333| |自由现金流（亿美元）|0.65 - 0.75|0.68 - 0.78|0.72 - 0.8|0.83 - 0.93|0.835| 数字健康板块 |指标|原始指引|Q1和Q2后修订指引|Q3后修订指引|2024年实际结果| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总净营收（亿美元）|0.6 - 0.7|0.6 - 0.7|0.6 - 0.7|0.657| |调整后EBITDA（亿美元）|0.12 - 0.14|0.13 - 0.15|0.13 - 0.15|0.146| |非资本化研发支出（亿美元）|0.11 - 0.13|0.12 - 0.14|0.13 - 0.15|0.15| |资本支出（亿美元）|0.03 - 0.05|0.03 - 0.05|0.03 - 0.05|0.035| |自由现金流（亿美元）|0.08 - 0.1|0.08 - 0.1|0.08 - 0.1|0.111| |非资本化研发后自由现金流（亿美元）|-0.02 - -0.05|-0.02 - -0.05|-0.02 - -0.05|-0.039| 2025年指引 成像中心板块 |指标|2025年指引范围| | ---- | ---- | |总净营收（亿美元）|18.25 - 18.75| |调整后EBITDA（亿美元）|2.65 - 2.73| |资本支出（亿美元）|1.4 - 1.5| |现金利息支出（亿美元）|0.35 - 0.4| |自由现金流（亿美元）|0.7 - 0.8| 数字健康板块 |指标|2025年指引范围| | ---- | ---- | |总净营收（亿美元）|0.8 - 0.9| |调整后EBITDA（亿美元）|0.15 - 0.17| |非资本化研发支出（亿美元）|0.16 - 0.18| |资本支出（亿美元）|0.03 - 0.05| |自由现金流（亿美元）|0.11 - 0.13| |非资本化研发后自由现金流（亿美元）|-0.05 - -0.08| 影响因素 - 成像中心板块受同店表现、小规模收购、提高报销努力、扩大和新增医疗系统合资企业以及新建中心开业等因素影响，同时面临工资和福利增加的行业普遍情况，将聚焦数字健康解决方案以应对劳动力挑战 [24] - 数字健康板块增长受新软件套件销售、新产品销售和许可收入、技术授权费用以及AI解决方案许可和患者收入等因素驱动，2025年将进行重大基础设施投资并寻求潜在收购 [24] 支付情况 按支付方类别 |支付方类别|2024年第四季度占比| | ---- | ---- | |商业保险|58.0%| |医疗保险|23.5%| |按人头付费|6.6%| |医疗补助|2.5%| |工人补偿/人身伤害|2.2%| |其他|7.2%| 按成像方式 |成像方式|2024年第四季度占比|2024年全年占比|2023年全年占比|2022年全年占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |MRI|36.9%|37.1%|36.8%|36.8%| |CT|15.7%|15.9%|16.8%|17.5%| |PET/CT|7.6%|7.2%|6.4%|5.8%| |X射线|5.7%|6.0%|6.5%|6.7%| |超声波|13.5%|13.6%|12.9%|12.6%| |乳腺摄影|16.9%|16.4%|16.0%|15.3%| |核医学|0.9%|1.0%|0.8%|0.9%| |其他|2.8%|2.7%|3.9%|4.5%| 按成像方式程序量 |成像方式|2024年第四季度程序量|2023年第四季度程序量| | ---- | ---- | ---- | |MRI|452063|398625| |CT|271061|237937| |PET/CT|19602|15825| |核医学|9054|8120| |超声波|655531|617301| |乳腺摄影|517013|483687| |X射线及其他|847429|804225| |总计|2771753|2565720| 会议安排 - 公司总裁兼首席执行官Howard Berger和执行副总裁兼首席财务官Mark Stolper将于2月28日上午10:30举行电话会议，讨论2024年第四季度和全年业绩 [25]