Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-33307 RadNet, Inc. (Exact name of registrant as specified in charter) Delaware 13-3326724 (State or other juris ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司报告收入3.153亿美元，调整后EBITDA为4550万美元，收入增加3380万美元或12%，调整后EBITDA增加2510万美元或123.4%，扣除CARES法案提供商救济基金的620万美元赠款后，调整后EBITDA为3930万美元，较去年第一季度增长92.8% [24] - 本季度净收入为950万美元，比去年第一季度增加2580万美元，2021年第一季度每股净收入为0.18美元，而2020年第一季度净亏损为-0.33美元 [26] - 调整后净收入为230万美元，2021年第一季度摊薄后调整后净收入每股为0.04美元 [27] - 2021年第一季度GAAP利息总支出为1280万美元，2020年第一季度为1160万美元，该期间支付的现金利息为830万美元，去年第一季度为990万美元 [32] - 截至2021年3月31日，未调整债券和定期贷款折扣的情况下，公司净债务为6.23亿美元，2020年3月31日为6.788亿美元，截至2021年3月31日，公司1.95亿美元循环信贷额度未提取，现金余额为3110万美元 [33] - 2021年3月31日，公司应收账款余额为1.467亿美元，较2020年末增加1710万美元，3月31日销售未结清天数为36.3天，与2020年末基本持平 [35] - 截至2021年3月31日，公司资本支出净额为3030万美元 [36] - 公司将2021年总净收入指导范围从12.5亿 - 13亿美元提高到12.75亿 - 13.25亿美元，调整后EBITDA指导范围从1.8亿 - 1.9亿美元提高到1.87亿 - 1.97亿美元，资本支出指导范围从7000万 - 7500万美元提高到7200万 - 7700万美元，现金利息支出指导范围从3900万 - 4400万美元降至3500万 - 400万美元，自由现金流指导范围从6000万 - 7000万美元修订为7000万 - 8000万美元 [37][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，MRI业务量增长6.9%，CT业务量增长9.5%，PET/CT业务量增长2.5%，考虑常规成像检查在内的总体业务量较去年第一季度增长8.4%，同店基础上，MRI业务量增长2.5%，CT业务量增长4.4%，PET/CT业务量增长2.9%，总体同店业务量较去年同期增长5.0% [30] - 2021年第一季度，公司共执行2018849次程序，其中常规成像业务量占比76.7%，具体为MRI 281096次（2020年第一季度为263055次）、CT 178510次（2020年第一季度为163082次）、PET/CT 10950次（2020年第一季度为10683次）、常规成像检查1548293次（2020年第一季度为1425678次） [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在疫情期间采取成本节约措施，降低运营费用并提高效率，这些措施将长期保留在业务中 [10] - 公司进行资本支出和收购投资，如升级乳腺摄影系统和收购纽约大都市市场的10家设施，这些投资开始对财务结果做出贡献 [12][13] - 公司人工智能子公司DeepHealth的AI乳腺摄影分诊软件Saige - Q获得FDA批准，公司已开始部署该工具，预计到年底大部分筛查乳腺摄影检查将通过该AI引擎运行，效率提升将超过25%，并计划在年底前提交更先进的诊断算法供FDA审查 [19][20] - 公司与一些大型知名医院和医疗系统建立合资企业，控制自己的IT基础设施并向其他行业参与者销售和授权eRAD产品和服务 [45] - 行业内支付方开始更坚定地支持将业务量从高价的医院定价转移到门诊成像领域，公司正在与各支付方进行区域对话，推动相关工具的实施和计划设计的改变 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为COVID - 19疫情带来的挑战使公司变得更强，为未来增长和持续盈利做好了准备，疫情促使公司重新评估业务流程，进行中心整合和战略收购，创建了有效管理和支持更大、更多样化业务的平台 [43][44] - 公司业务健康且增长，超出了最初的指导预期，再融资交易为公司提供了更多可用资金，降低了利息成本和债务摊销要求，公司对未来机会感到兴奋和乐观 [46][47] 其他重要信息 - 公司预计CMS将在6月或7月发布2022年医疗保险报销初步费率表，届时公司将分析提案，行业游说组织将提供反馈，在第二季度财务结果电话会议上，公司将对提案及其影响发表评论 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 乳腺摄影业务的恢复速度、剩余增长空间及相关情况 - 公司多数业务已恢复到疫情前水平并开始超越，但乳腺摄影业务仍滞后，主要是因为疫情期间筛查乳腺摄影业务受影响最大，年度筛查周期被打乱，预计还需一个季度额外的筛查乳腺摄影业务量才能恢复到与其他业务相同的增长水平，这一现象并非公司独有，在美国普遍存在 [51][52][53] 问题2: 人工智能技术商业化对公司业务的影响 - 人工智能在放射学和成像领域的影响将比其他专科更深远，随着人工智能发展，公司将继续进行针对性投资，不仅会带来更多业务量，还需人工智能处理业务需求，公司有望将人工智能与自身IT平台结合，向雇主、保险公司和患者展示筛查工具的价值，促使支付方改变计划设计 [54][55][56] 问题3: 支付方是否恢复将业务从医院成像转移到门诊的努力 - 所有支付方都开始更坚定地支持将业务量从高价的医院定价转移到门诊成像领域，公司正在与各支付方进行区域对话，推动相关工具的实施和计划设计的改变，这一趋势虽慢但不可避免，将为患者在门诊进行筛查创造更好机会 [59] 问题4: 人工智能何时对公司盈利产生可衡量的影响 - 预计到今年下半年人工智能的好处将开始反映在财务报表中，目前公司正在对346个中心进行Saige - Q产品的实施，涉及大量IT基础设施和人员培训工作，需要逐步推进，以确保数据实时呈现和处理能力 [61][62] 问题5: 2022年人工智能是否会降低扫描读取成本 - 人工智能主要是在业务量增加时提高放射科医生的生产力，使其能够处理更多业务量而无需增加人员，而非直接降低现有业务的成本，随着行业乳腺摄影业务量的增长，公司预计能够吸收部分额外业务量，目前公司在美国乳腺摄影业务中占比约5%，未来2 - 3年有望大幅增长 [64][65] 问题6: 人工智能技术是否可应用于其他筛查领域 - 公司正在与其他公司合作或内部考虑将前列腺MRI作为筛查工具，同时也关注结肠癌的CT筛查和肺癌筛查等领域，成像有望成为人口健康管理的关键，这些技术若得到适当应用，将极大改变成像行业和医疗行业 [68][69]

公司概况 - 公司是美国最大的固定场所诊断成像中心所有者和运营商，有331个地点，员工超8300人，业务集中在加州、马里兰州、新泽西州、纽约州和亚利桑那州[5] - 约25%的中心与大型医疗系统成立合资企业，未来几年可能增至50%[5] 行业情况 - 美国成像市场规模超1000亿美元，约40%为非医院成像，60%在医院内，行业高度分散，有超6000个成像点[16] - 2014 - 2023年年度成像程序数量持续增长，增长率在1.8% - 2.7%之间[15] 财务信息 - 2021年预计收入12.75亿美元，预计EBITDA为1.85亿美元，目标杠杆低于3.25倍[5][51] - 2015 - 2019年完成超1.85亿美元的收购，还通过与医疗系统成立合资企业进行扩张[25] 竞争优势 - 强调规模和“多模态”战略，提供一站式服务，减少报销变化影响，使收入来源多样化[7] - 与医疗保险公司有良好关系，支付方多元化，独家人头付费业务降低商业支付方潜在价格变化风险[36] 发展战略 - 与医院和医疗系统建立19个合资企业，管理日常运营并收取管理费[41][42] - 成立人工智能子公司，收购相关企业，开展多项人工智能项目，有望降低放射科医生成本[46][48]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-33307 RadNet, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 13-3326724 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identifi ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收3.085亿美元，同比增长770万美元或2.5%；调整后EBITDA为5070万美元，同比增长380万美元或8.1%；调整后净利润为1020万美元，即摊薄后每股0.20美元，而2019年同期为990万美元或摊薄后每股0.19美元 [11][12][30][31][36] - 2020年全年营收10.98104亿美元，包含根据《CARES法案》获得的2620万美元提供商救济资金；调整后EBITDA为1.395亿美元；净亏损1480万美元，即摊薄后每股负0.29美元；与2019年相比，营收下降5610万美元或4.9%，调整后EBITDA下降2470万美元或15% [39][43] - 2020年底现金余额为1.02亿美元，较2019年底的4020万美元大幅增加；净债务杠杆率降至调整后EBITDA的4倍以下；应收账款余额为1.296亿美元，较2019年底减少2520万美元；DSO为36.2天，较上一年同期的44.7天减少8.5天 [15][48] - 2021财年总净营收指引范围为12.5亿 - 13亿美元；调整后EBITDA指引范围为1.8亿 - 1.9亿美元；资本支出指引范围为7000万 - 7500万美元；现金支付利息指引范围为3900万 - 4400万美元；自由现金流生成指引范围为6000万 - 7000万美元 [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 第四季度 - MRI总量下降1.8%，CT总量增长2.4%，PET/CT总量下降2.8%；常规成像检查总量下降0.5%；共执行1977086次程序，其中76.7%来自常规成像 [32][33][34] - 执行276482次MRI，2019年第四季度为281646次；执行172728次CT，2019年第四季度为168706次；执行11063次PET/CT，2019年第四季度为11381次；执行1516813次常规成像检查，2019年第四季度为1524608次 [35] 2020年全年 - MRI总量下降11.9%，CT总量下降6.8%，PET/CT总量下降4.1%；常规成像检查总量下降12.9%；共执行6867021次程序，其中76.1%来自常规成像 [40] - 执行976633次MRI，2019年为1108496次；执行620547次CT，2019年为665539次；执行41567次PET/CT，2019年为43341次；执行5228274次常规成像检查，2019年为6068928次 [42] 其他业务 - 2020年托管业务表现出色，托管收入较2019年增加超1400万美元，主要因HMO项目参保人数稳定且略有增加、合同内置价格上涨以及成像利用率显著降低 [81] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为人工智能将改变诊断成像和放射学行业，计划在业务中部署人工智能，尤其在乳腺钼靶筛查方面，以提高诊断准确性、实现更早疾病检测和提高患者依从性 [18][62] - 推进健康系统合资企业业务的扩张，2020年与多家机构建立合作，未来将继续拓展并寻求建立新的合资企业 [23][24][63] - 2021年将完成向3D乳腺钼靶的升级，并持续开发AI解决方案；预计年中获得首个乳腺钼靶AI产品的FDA批准，年底提交第二个乳腺钼靶AI产品供FDA审查 [20][56] - 计划通过创意性的小规模收购、新建中心和持续的资本支出来推动同中心业绩增长，尤其关注在亚利桑那州市场通过与尊严健康的合资企业实现增长 [15][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年剩余时间持乐观态度，认为多种因素将推动业务发展，包括支付方鼓励业务从医院转向门诊成像中心、延迟治疗和医生就诊需求的恢复以及患者对门诊和流动中心的偏好增加等，这些因素已部分纳入2021年的指引中 [62][67][68] - 公司认为人工智能技术的应用，特别是在乳腺钼靶方面，以及未来为其他成像方式开发或授权AI技术，将提高放射科医生的工作效率，降低成本，从而提升利润率 [71] 其他重要信息 - 2020年3月完成对DeepHealth的收购，该公司是一家专注于乳腺钼靶检查医学解读解决方案的人工智能和机器学习公司 [17] - 2020年8月与Hologic宣布合作，推进乳腺健康领域人工智能工具的开发，公司已将其全部Hologic乳腺钼靶系统升级为具备Hologic Clarity HD和Quorum 3D成像技术 [21][22] - 2020年8月完成信贷协议修订，将循环承诺额度增加5750万美元至1.95亿美元，为公司未来积极发展提供资金支持 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待剩余的恢复机会以及在指导中所体现的业务量增长节奏？ - 公司认为多种因素将推动业务量增长，包括支付方鼓励业务从医院转向门诊成像中心、延迟治疗和医生就诊需求的恢复以及患者对门诊和流动中心的偏好增加等，这些因素已部分纳入2021年的指引中 [67][68] 问题2: 乳腺钼靶业务的战略是什么，未来应关注哪些投资和扩张情况？ - 公司专注于乳腺钼靶业务是因为市场上患者的依从性有待提高，公司通过与Whiterabbit的合作以及自身的分析来提高患者的依从性；公司已对乳腺钼靶系统进行了重大升级，并希望结合人工智能技术进一步推动业务发展；鼓励更多女性进行乳腺钼靶检查也将有助于带动其他下游成像和程序业务 [68] 问题3: 如何看待亚利桑那州市场的扩张计划，是会在该市场进行更多收购，还是会考虑进一步扩大地理覆盖范围？ - 公司计划在亚利桑那州市场进行新的成像设施建设和收购，同时也在与其他医疗集团进行沟通，以更有效地管理其成像业务并推动业务进入合资企业；公司进入新市场的模式通常是与大型医疗系统建立合资企业，亚利桑那州市场的投资和参与符合这一模式 [69] 问题4: 如何看待利润率的可持续性？ - 公司在2020年采取的成本控制措施将对2021年的利润率产生积极影响，预计2021年的综合利润率约为15%，略低于第四季度是由于业务存在季节性因素；随着人工智能技术的应用，特别是在乳腺钼靶方面，以及未来为其他成像方式开发或授权AI技术，公司有望提高利润率 [71] 问题5: AI平台能否扩展到乳腺钼靶以外的领域？ - 公司认为作为门诊服务提供商，人工智能在前列腺癌、肺癌和结肠癌的筛查工具方面有应用潜力，公司计划在乳腺钼靶业务取得进展后，开展相关领域的举措 [76] 问题6: 支付方对将程序转移到门诊环境的偏好增加，是否导致了更多合资企业的对话或机会？ - 公司认为市场已经为这种转变做好了准备，COVID-19疫情使消费者更倾向于选择门诊成像服务，医院和医疗系统也认识到了这种转变的必要性；公司在合资企业方面有丰富的经验，超过25%的中心已参与合资企业，公司希望未来能够扩大这一比例 [79] 问题7: 托管业务是否会在短期内继续实现两位数的营收增长？ - 公司认为托管业务将继续实现两位数的营收增长，特别是在加利福尼亚州，更多的医疗集团和相关保险公司正在考虑新的风险分担模式，公司有望在这方面取得进展 [80] 问题8: 2021年适用的税率是多少？ - 2020年的税率波动较大，难以确定有效税率；建议在建模时假设联邦税率约为21%，综合州税率约为5%，即总税率在26% - 27%之间；公司仍在消化大量的净运营亏损结转，这会影响损益表上的每股收益 [83] 问题9: DaVita医疗集团将业务出售给联合健康，是否是公司在加利福尼亚州IPA合同中获得更好定价的原因？ - 公司认为目前这一交易尚未为公司带来额外的好处或机会，加利福尼亚州的市场主要由当地管理层和官员控制；未来可能会有与联合健康的全国性合作机会，包括托管业务和其他按服务收费的业务 [94] 问题10: 公司对地理集中性的策略是否会因在加利福尼亚州和纽约州等封锁州的经历而改变？ - 公司认为其战略是基于市场需求和人口分布的，加利福尼亚州、纽约州和新泽西州等地区集中了美国约三分之一的人口，公司作为以业务量驱动的企业，希望在这些市场成为主要的门诊服务提供商，以获得大规模业务量和独特的合同能力 [96] 问题11: 私募股权/竞争战略买家对大量资产的出价与公司相比如何，公司是否会在这些情况下持续出价较低？ - 公司会具体分析每一项资产，如果资产对公司具有战略意义，即使出价倍数高于过去，公司也会认真考虑；公司认为医疗保健行业的整合是一个主要趋势，公司希望在合适的情况下扩大规模 [98][99] 问题12: 与医院建立合资企业时，合同价格如何确定，医院的合作是否会带来价格提升？ - 合同价格因市场而异，在某些市场，与医疗系统的合作确实使公司获得了比独立运营更好的价格；但合作的主要好处不在于价格提升，而在于与医疗系统建立合作关系，从而吸引更多业务量进入门诊中心 [101]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.918亿美元，较第二季度增加1.012亿美元，增幅53.1%；较去年第三季度仅减少91.6万美元，降幅0.3% [6][7][20] - 调整后EBITDA为4580万美元，较第二季度增加2320万美元，增幅102.8%；较去年第三季度增加480万美元，增幅11.7% [7][20] - 调整后EBITDA利润率较2020年第二季度增加385个基点，即3.9%；较去年第三季度增加169个基点，即1.7% [21] - 归属普通股股东的净利润为620万美元，较2019年第三季度增加约300万美元；较2020年第二季度增加1680万美元 [26] - 2020年第三季度每股净利润为0.12美元，基于加权平均稀释流通股5200万股；2019年第三季度为0.06美元，基于加权平均稀释流通股5040万股 [26] - 调整后每股净利润为0.15美元，2020年第二季度调整后每股净亏损为0.16美元 [8][27] - 2020年第三季度GAAP利息支出为1110万美元，2019年第三季度为1190万美元；期间现金支付利息为840万美元，去年第三季度为1280万美元 [28] - 截至2020年9月30日，未调整债券和定期贷款折扣，净债务为5.917亿美元，2019年9月30日为6.873亿美元 [28] - 截至2020年9月30日，1.95亿美元循环信贷额度未动用，现金余额为8970万美元 [29] - 截至2020年9月30日，应收账款账面余额为1.374亿美元，较2019年末减少1740万美元；销售未收款天数（DSO）为39.2天，较2019年末降低约5.4天 [29][30] - 截至2020年9月30日，资本支出净额（扣除资产处置）为7180万美元，不包括新泽西影像网络的550万美元资本支出 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与去年第三季度相比，2020年第三季度MRI检查量下降6.1%，CT检查量持平，PET/CT检查量增加0.4%；常规影像检查总量下降5.7% [21] - 同店口径下，2020年第三季度MRI检查量下降5.8%，CT检查量下降0.9%，PET/CT检查量增加2.3%；常规影像检查总量下降5.6% [22] - 与2020年第二季度相比，2020年第三季度全模态检查总量增加66.2%，共执行1890156次检查，其中76.5%为常规影像检查 [23][24] - 2020年第三季度具体检查量：MRI 266049次（2019年第三季度为283221次），CT 167005次（2019年第三季度为167078次），PET/CT 10886次（2019年第三季度为10847次），常规影像检查1446216次（2019年第三季度为1544026次） [25] - 第三季度按人头付费业务收入较去年第三季度增长13.8% [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动核心影像中心业务增长和效率提升，同时拓展辅助业务机会以增加收入、提高利润率和降低成本 [36] - 公司安装了首套Tulsa探针系统，用于治疗前列腺疾病，并希望扩大该业务 [36][37] - 公司收购了DeepHealth，计划年底向FDA提交首个AI产品审批申请，预计明年下半年在工作流程中使用该产品 [37] - 公司将与医疗系统建立合资企业作为增长的辅助机会，目前超25%的设施与社区医院和大型医疗系统共同拥有 [37][38] - 公司与Hologic达成多方面合作协议，专注改善女性健康，双方将共享数据以训练和优化基于人工智能的产品 [38] - 行业内部分竞争对手可能因财务资源不足和医保报销削减而面临经营困境，公司凭借良好的流动性有望从中受益 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业务表现显著改善，得益于程序量恢复以及疫情期间实施的成本节约和现金保护措施 [6] - 预计程序量将继续恢复，公司已于8月1日开始让大部分员工结束休假返岗，并于10月1日恢复减薪员工的工资 [9] - 疫情为公司提供了优化业务各方面的机会，所创造的效率将使公司在2021年表现强劲 [36] - 公司对未来持乐观态度，预计从疫情中恢复后将成为行业内最具优势的公司 [39] 其他重要信息 - 2021年医保报销方面，CMS提议将计算医保报销的转换因子降低10.6%，但对放射科技术相对值单位（RVU）进行了上调，公司预计医保业务收入将减少约1100万美元 [33] - 美国众议员提出两党立法，为受医保报销削减影响的医生提供临时额外支付，最终规则预计12月公布，该法案若通过将作为政府整体支出的一部分，需在12月11日前通过 [34][47] - 公司与Adventist Health合作，将于明年1月在加州西米谷成立门诊影像合资企业 [13] - 公司与Dignity Health合作，在亚利桑那州凤凰城建立新的运营平台，并收购了AZ Tec MRI和放射科以及8个地点的多模式放射科业务 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若医保拟议规则通过，对公司损益表有何影响，以及如何实施削减 - 转换因子从36.09美元降至32.26美元，降幅10.6%，若放射科CPT代码的RVU不变，所有放射科供应商报销将下降10.6%；但医保对专业RVU平均降低1.2%，技术RVU则全面上调，综合来看公司预计报销削减约5%，即1100万美元左右；NAMA的全球RVU和技术RVU基本不变，将面临10%的削减；最终影响取决于CPT代码组合 [44][45][46] - 最终规则预计12月1日公布，Bera - Buchan法案若通过将作为政府整体支出一部分，需在12月11日前通过；行业内多个游说团体正努力抵制报销削减，公司已做好应对准备，有多项措施可抵消约1100万美元的削减 [47][48] 问题2: 与二季度评论相比，医保削减影响是否有变化 - 没有变化，仍为约1100万美元 [49][50] 问题3: 公司进入亚利桑那市场的战略考量，是否会进入更多新市场 - 进入凤凰城市场是多种因素综合结果，一是与Dignity Health有现有合作关系，对方邀请公司协助制定门诊影像战略；二是有机会收购当地8个中心；三是凤凰城市场增长迅速，人口众多 [52][53] - 公司进入新市场需满足两个条件：找到合适合作伙伴，且有较大增长空间和成为重要参与者的途径；未来可能会与更多寻求门诊影像协助的医疗系统进行合作 [53][54] - Dignity在凤凰城市场运营广泛，拥有8家医院，与多家医疗集团有关联，控制大量影像业务，公司与Dignity合作有望扩大规模，获取更多患者量 [55][56] 问题4: 第三季度业务量趋势如何，10月情况怎样 - 第三季度业务量从8月中旬开始稳步增长，至9月底公司整体业务量接近2020年原预算估计的95%；10月和11月初这一趋势持续且略有上升 [59] 问题5: 公司实施的成本节约措施可持续性如何，如何看待第四季度成本结构 - 疫情期间业务量大幅下降，公司借此机会优化运营，在人员配置和设施数量方面提高了效率，第三季度的利润率扩张是未来努力复制的目标 [61][62] - 成本节约措施的可持续性可通过观察利润率来评估，尽管医保报销削减可能会影响利润率，但2021年预计的额外成本节约和更好的工作流程及人员配置效率将有助于缓解这一影响 [62] 问题6: 业务量反弹是否受益于部分竞争对手未能挺过疫情 - 疫情对竞争对手的影响在2021年将更加明显，公司的流动性优势使其有机会从中受益 [65] - 业务量受多种因素影响，一方面部分人仍不愿就医，择期手术数量仍未恢复，影响业务量；另一方面，健康保险公司引导患者远离医院，患者更倾向于门诊辅助服务，有利于业务量恢复 [66][67] 问题7: 如何看待利润率提升的持续性，与业务增长机会如何平衡 - 乳腺摄影是公司重点业务，与Hologic的合作将使公司300台乳腺摄影系统升级到新的高清平台，并结合人工智能技术，有望扩大市场份额，该业务将继续快速增长 [68][69] - 公司希望将乳腺摄影的成功经验推广到前列腺、结肠和胸部筛查等其他业务领域 [69] 问题8: 公司疫情后是否会更积极扩张，并购计划和意向如何 - 公司并购机会管道一直良好，通常等待有出售意愿的卖家或合适机会；2021年若医保报销削减实施，传统小型运营商将更难生存，并购机会可能增加 [71] - 公司将保持并购纪律，确保杠杆率处于合理水平，必要时可能在东海岸部分市场自建中心 [71][72] 问题9: 提及的1100万美元削减是否包括与医保挂钩的商业合同 - 仅指医保业务，与医保挂钩的商业合同很少，大部分已在过去解耦；医保优势计划仍与医保报销挂钩，但影响不大，约几百万美元 [74] 问题10: 2021年全面实施削减与2020年部分实施相比，是否有定量影响 - 公司计划在2021年初实施大部分成本节约措施，并将其纳入2021年预算 [76] - 从第三和第四季度业绩可大致了解明年的成本节约情况，业务存在季节性，第一季度通常较困难 [78] 问题11: 公司在加州和纽约等严格封锁州运营，但业务量已恢复持平，原因是什么 - 放射和影像检查虽为择期手术，但属必要程序，患者更倾向于门诊环境，且延迟检查会增加健康风险 [80][81] - 公司在纽约市场恢复迅速，医生恢复出诊，更多业务流向门诊中心 [81]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司报告收入1.906亿美元，调整后EBITDA为2260万美元，收入减少9850万美元，降幅34.1%，调整后EBIT减少2050万美元，降幅47.6% [28] - 2020年第二季度，公司净亏损1060万美元，较2019年第二季度下降约1550万美元；调整后净亏损800万美元，较2019年第二季度下降1290万美元 [33] - 2020年第二季度，摊薄后每股净亏损为负0.21美元，2019年第二季度摊薄后每股净收入为0.10美元；调整后摊薄每股净亏损为负0.16美元，2019年第二季度为0.10美元 [34] - 2020年第二季度GAAP利息支出为1080万美元，2019年第二季度为1240万美元；期间支付的现金利息为1290万美元，2019年第二季度为1300万美元 [36] - 截至2020年6月30日，未调整债券和定期贷款折扣，公司净债务为6.045亿美元，2019年6月30日为7.061亿美元 [37] - 截至2020年6月30日，公司应收账款余额为1.257亿美元，较2019年末减少2900万美元；销售未收款天数为49天，较2019年末增加约4.3天 [38] - 截至2020年6月30日，公司资本支出净额为6420万美元，包括新泽西影像网络的500万美元资本支出 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，MRI业务量下降39.7%，CT业务量下降13.6%，PET/CT业务量下降17.6%，常规成像业务量下降43.7% [30] - 2020年第二季度，公司完成MRI检查171047次，CT检查117732次，PET/CT检查8935次，常规成像检查839567次 [32] - 公司按人头付费业务在疫情期间保持强劲，2020年第二季度按人头付费收入较2019年第二季度增长12.7%，而除按人头付费外的服务收费总收入下降39.7% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 东海岸市场除纽约市外，许多市场已接近恢复到疫情前水平，纽约市恢复较慢但正获得额外增长动力 [91] - 加利福尼亚市场曾领先于东海岸，但随着疫情反弹出现业务量持平甚至略有下降，不过按人头付费合同收入保持稳定并略有增长 [92] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过永久裁员、减少员工差旅和报销费用、整合部分站点和模式以及提高私人支付方和按人头付费医疗集团的费率，来应对2021年预计的医保报销削减 [44] - 公司认为疫情后将有更多并购机会，且并购活动将主要集中在现有运营区域内，同时也不排除进入符合标准的新市场 [52][81] - 公司与Hologic达成合作协议，将升级乳腺摄影设备，共享数据以训练和完善人工智能产品，共同开拓新市场机会 [57][58] - 公司认为疫情促使门诊业务从医院转向门诊服务提供商，这一趋势将持续并加速，可能推动更多医院寻求与公司建立合资企业和合作伙伴关系 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为疫情是公司发展的催化剂，促使公司重新评估业务，提高运营效率，未来将在成本控制、人员配置、采购等方面实现优化 [49][50] - 管理层预计公司将从疫情中脱颖而出，成为行业内最具优势的公司，对公司未来前景持乐观态度 [59] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取了一系列成本节约和现金保护措施，包括临时关闭102个地点、让约3600名员工休假、削减非中心级员工工资、与房东和设备出租人协商租金延期和重组租赁协议、暂停新的资本项目等，使公司在收入下降约1.25亿美元的情况下实现了正现金流和无现金消耗 [11][13][18] - 公司在4月和6月分别收到《关怀法案》拨款2550万美元、医疗保险加速预付款3940万美元以及一家加州保险公司预付款500万美元 [20][21] - 公司预计2021年医保报销将减少约1100万美元，但有计划完全抵消这一潜在削减 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1100万美元的医保报销削减中，是否有部分可以转嫁给独立放射科医生团体？ - 回答: 医保报销削减是通过降低转换因子实现的，放射科的技术相对价值单位（RVUs）有所提高，专业团体将承担部分削减，1100万美元是扣除医生团体承担部分后的净额 [63] 问题2: 从EBITDA增长角度看，考虑医保削减和成本节约措施后，2021年EBITDA是否仍在年初预期范围内？ - 回答: 部分成本节约措施即使没有疫情也会实施，疫情促使公司重新审视业务，发现了更多可以节约成本的领域，如员工差旅和报销费用，这些措施将有助于抵消医保报销削减的影响 [67][68] 问题3: 公司业务恢复到疫情前90%水平后，费用重新增长的情况如何？ - 回答: 收入方面，MRI业务受体育赛事减少影响，常规X光业务受疫情导致的常规体检和择期手术减少影响，预计恢复到100%水平可能要到明年第二季度；费用方面，约三分之二休假员工已返岗，部分员工可能因整合永久离职，关闭部分中心将有助于降低运营成本，高级管理层薪酬在今年剩余时间将维持50%的削减幅度，其他员工将根据业务量和业绩逐步恢复全额基本工资 [74][76][79] 问题4: 公司是否有并购机会，目前更注重资本保护还是并购？ - 回答: 目前公司注重资本保护，但并购机会可能会出现，公司将谨慎考虑，并购活动主要集中在现有运营区域内，同时也不排除进入符合标准的新市场 [81] 问题5: 与Hologic的合作前景如何，如何融入公司的人工智能战略？ - 回答: 公司认为人工智能将改变医疗行业，尤其是放射成像领域。与Hologic的合作将升级乳腺摄影设备，提供数据以评估技术的临床疗效和准确性，结合其他成像和筛查数据，有望为支付方和患者提供产品，推动人口健康管理，并采用新的报销模式 [83][86] 问题6: 业务量反弹的地理分布情况如何，加利福尼亚市场的业务组合有何变化？ - 回答: 东海岸市场除纽约市外恢复较好，纽约市恢复较慢但正获得额外动力；加利福尼亚市场曾领先于东海岸，但随着疫情反弹出现业务量持平甚至略有下降，不过按人头付费合同收入保持稳定并略有增长，公司预计该市场将在30 - 60天内得到控制，并认为这是拓展按人头付费或其他报销模式的机会 [91][92][93] 问题7: 除了目前关闭的25个地点，是否还有其他地点可能永久关闭？ - 回答: 目前关闭的部分地点可能会永久关闭，公司采用的是中心辐射模式，一些小型卫星中心可以永久关闭，其业务量可由附近中心承接 [96] 问题8: DeepHealth计划今年提交的首个AI产品对公司AI计划有何意义？ - 回答: 首个产品是分诊产品，可将乳腺X光检查分为正常和异常类别，帮助放射科医生优先处理更可能有癌症的检查，提高效率，预计对公司有重大益处，后续还将推出诊断解释产品 [97]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司报告收入2.816亿美元，调整后EBITDA为2040万美元；收入增加1000万美元，增幅3.7%；调整后EBITDA减少1270万美元，降幅38.5% [45][46] - 2020年第一季度净亏损1640万美元，即每股亏损0.33美元；2019年同期净亏损370万美元，即每股亏损0.08美元 [50] - 2020年第一季度GAAP利息支出为1160万美元，2019年同期为1230万美元；期间支付的现金利息为990万美元，2019年同期为1030万美元 [52] - 截至2020年3月31日，未调整债券和定期贷款折扣，公司净债务为6.866亿美元，2019年同期为6.792亿美元 [53] - 截至2020年3月31日，公司应收账款余额为1.442亿美元，较2019年末减少1050万美元；销售未收款天数为43.9天，较2019年末降低约0.8天 [57][58] - 截至2020年3月31日，公司资本支出净额为5080万美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，MRI、CT、PET/CT业务量分别增长1.2%、3.4%、4%；常规成像业务量减少0.6% [47] - 2020年第一季度，公司共执行1862498次成像程序，其中76.5%来自常规成像 [48] - 公司的按人头付费业务在疫情期间表现良好，收入和现金流保持稳定 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月中旬业务量降至低谷，东海岸较原运营预算下降近85%，西海岸下降65%；纽约三州地区受影响最严重，加利福尼亚州受影响较小 [34] - 截至目前，东西海岸综合业务量较原运营预算下降约40%，预计随着居家令解除将有所改善 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定多方面计划削减成本和节约现金，包括降低薪资和专业费用、减少设施租金支付、临时关闭部分设施、与供应商协商降低成本或延期付款、暂停新资本项目等 [14][15][24] - 公司认为疫情后可降低员工差旅和报销费用，更高效地配置人员和采购物资，提升管理效率 [64] - 疫情后行业整合机会增加，公司有望以合理价格进行并购；门诊业务从医院向门诊服务提供商转移，有望加速现有趋势并推动更多医院合作 [66][67] - 疫情后远程医疗和人工智能将在医疗保健中发挥更重要作用，公司认为这将增加对常规成像的需求 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为疫情虽带来挑战，但也促使公司分析业务、优化服务和管理方式，未来有望成为更强大、更具优势的公司 [63][71] - 预计第二季度末几乎无现金消耗，成本节约和现金保护措施可能使年底循环信贷额度无欠款并拥有正现金余额 [55] - 目前无需额外融资，但会评估政府资金选项以增加现金储备 [56] 其他重要信息 - 公司收到《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》拨款近1500万美元，无需偿还；收到加速医疗保险预付款近4000万美元，预计在今年第三和第四季度偿还 [29][32] - 预计CMS将在6月或7月发布初步费率表，公司将在第二季度财报电话会议上评论其对未来业绩的影响 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2021年的盈利和业务量趋势 - 疫情后患者会更倾向门诊服务提供商，行业将更注重人口健康管理和预防保健，门诊成像服务将在医疗保健中发挥关键作用 [76][77][81] 问题: 如何调整营销策略以适应远程医疗趋势 - 远程医疗增加了对诊断检查的需求，放射学是远程医疗的早期采用者，公司将受益于技术发展和服务模式变化；公司需与大型远程医疗公司建立合作关系 [84][85][88] 问题: 偿还循环信贷额度的原因 - 疫情初期担心银行系统稳定性，提取资金备用；随着政府提供流动性，担忧消除，为避免利息支出并确保未来可获取资金，决定偿还 [89][90][92] 问题: 现金保护与并购机会的权衡 - 现金保护和维持流动性是首要考虑，若年底前流动性维持预期水平，将审慎考虑有助于提升市场战略的收购机会；公司还将受益于较低的借贷成本 [95][96][98] 问题: 临时关闭的设施何时重新开放 - 目前关闭97个设施，预计不会永久关闭，将在未来90 - 180天内逐步重新开放；将根据各中心业务量情况决定开放顺序 [101][102] 问题: 按人头付费和按服务收费价格上涨的影响 - 价格上涨主要是合同约定，今年迄今整体涨幅约5% - 6%，预计全年剩余时间还将有2% - 3%的涨幅 [103] 问题: DeepHealth收购和TULSA PRO安装项目的进展 - TULSA项目因业务需求未恢复而延迟，公司对该项目和前列腺癌筛查前景乐观，将在今年下半年重点关注人工智能应用和与支付方的沟通 [105][106] 问题: 如何优化患者接待流程 - 公司推出虚拟候诊室，患者可在车内等待，通过短信或电话通知就诊；员工佩戴防护装备，设置防护屏障，采用远程调度和登记，合理安排患者就诊时间以减少接触 [109][110][113] 问题: 何时能对2021年进行建模 - 深入第三季度时可对2021年进行评估，第二季度和第三季度的业务量和收入增长情况对2021年预算准备至关重要 [114][115] 问题: 公司业务集中地区的政治风险是否会影响决策 - 加利福尼亚州业务量下降幅度较小且恢复较快，预计随着医疗集团重新开放，业务量将增加；纽约和新泽西州业务量开始回升，预计随着相关措施实施将进一步增长；马里兰州已开放非紧急程序，预计乳腺筛查业务将增加 [116][119][120]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，公司收入3.008亿美元，调整后EBITDA为4690万美元，均创历史季度新高，收入同比增加4360万美元或17%，调整后EBITDA同比增加240万美元或5.5% [26] - 2019年第四季度，净利润为1040万美元，摊薄后每股收益0.21美元，2018年第四季度调整后净利润为450万美元，摊薄后每股收益0.09美元 [29] - 2019年全年，公司收入11.542亿美元，调整后EBITDA为1.641亿美元，净利润为1480万美元，收入同比增加1.79亿美元或18.4%，调整后EBITDA同比增加2240万美元或15.8% [32] - 截至2019年12月31日，未调整债券和定期贷款折扣，公司净债务为6.724亿美元，2018年底为6.77亿美元；2019年底现金余额为4020万美元，较2018年底的1040万美元大幅增加 [38] - 2019年12月31日，公司应收账款余额为1.548亿美元，较2018年底增加580万美元；DSO为44.7天，较上一年的50.7天减少6天 [39] - 2019年，公司资本支出净额为7150万美元，略高于预算 [40] - 2020年，公司预计总收入在11.75 - 12.25亿美元之间，调整后EBITDA在1.65 - 1.75亿美元之间，资本支出在7000 - 7500万美元之间，现金支付利息在4300 - 4800万美元之间，自由现金流在4800 - 5800万美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，MRI、CT、PET/CT的总体积分别同比增长6.7%、9.3%和13.6%，常规成像检查总体积同比增长5.6% [27] - 2019年第四季度，公司共执行2035439次程序，其中常规成像占比74.9% [28] - 2019年全年，MRI、CT、PET/CT的总体积分别同比增长8.9%、12.2%和9.6%，常规成像检查总体积同比增长9.4% [33] - 2019年全年，公司共执行8084481次程序，其中常规成像占比75.1% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年1月和2月公司业绩出色，但新冠疫情对诊断成像领域的影响尚不确定，不同市场受影响程度不同，3月初部分市场业务量开始疲软，纽约市场受影响较大，马里兰和新泽西市场影响较小，加州市场总体表现良好 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划未来3 - 5年将合资企业中心占比从目前的25%提高到50% [12] - 公司在信息技术和基础设施方面进行投资，以支持业务增长和管理，包括升级会计系统、加强网络安全等 [14] - 公司在人工智能领域进行战略投资，收购DeepHealth，将Nulogix团队和项目与之整合，还与Whiterabbit合作开展乳腺钼靶筛查项目 [17][18] - 行业趋势有利于独立门诊中心，Cigna等保险公司引导门诊成像业务从医院转向低成本的独立成像中心，公司将从中受益 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是富有成效的一年，为2020年的强劲发展奠定了基础，公司预计2020年报销稳定，受益于近期收购和举措，实现约2%的有机增长 [7][44] - 新冠疫情对公司的影响尚不确定，预计影响相对短暂，主要影响在于患者就医减少导致业务量下降，目前未将其纳入预测，也未改变人员配置 [56] 其他重要信息 - 公司定义调整后EBITDA为息税折旧摊销前利润，并排除设备处置损益、其他收入或损失、债务清偿损失和非现金股权补偿等项目 [24] - 2019年公司在多个方面取得进展，包括推动同中心增长、完成战略收购、拓展合资企业业务、在信息技术和基础设施方面投资等 [8][10][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新冠疫情对公司的潜在影响及业务量能否恢复 - 公司人力资源部门制定了沟通计划，包括对患者和医生的外部沟通以及对员工的内部沟通，实施患者筛查脚本，培训前台人员应急协议等 [52] - 目前难以估计新冠疫情的影响，1 - 2月业绩良好，3月初部分市场业务量开始疲软，不同市场受影响程度不同，预计影响相对短暂，主要影响业务量，目前未纳入预测和改变人员配置 [55] - 业务量恢复情况不一，乳腺钼靶检查等选择性程序有望恢复，其他业务量虽会恢复但可能不明显 [59] 问题: Q4业务量增长是否是支付方推动的早期迹象以及公司的增长能力 - 难以确定具体驱动因素，业务增长受人口增长和老龄化、中心投资增加、市场竞争力等多种因素影响，支付方推动的业务转移是趋势，但量化影响需要时间 [61] 问题: 第四季度人头费收入强劲的原因及未来贡献 - 2019年公司对部分大型人头费合同争取到显著的价格上涨，且人头费合同的参保人数强劲，特别是医疗保险优势领域，高级人群参保增加带来更好的报销 [63] 问题: 公司指引显示利润率持平，是否有提升空间 - 2020年有利润率提升的可能性，但公司面临员工薪资上涨压力，希望通过基础设施、信息技术和人工智能等举措改善 [65] 问题: 如何防范无症状新冠患者进入中心感染他人 - 目前最好的办法是对患者和医生进行筛查，但无症状患者难以识别，只能采取预防措施，如日常净化和清洁，若发现感染患者则采取必要措施 [68] 问题: 公司成像业务中选择性诊断和医疗必要诊断的比例 - 技术上所有程序都是选择性的，紧急程序占比不到1%，大部分程序患者可推迟，但通常因医生建议而不会推迟 [70] 问题: 远程医疗能否弥补业务量损失 - 有望弥补部分损失 [71] 问题: CT程序量增长的原因、是否持续以及是否会因新冠增加CT扫描 - CT程序量增长是因为更多人进行筛查CT，如低剂量胸部CT筛查和CT结肠镜检查，预计这种增长将持续，公司收购DeepHealth也是为了推动相关业务 [73] 问题: 公司指引相对第四季度EBITDA较为保守的原因 - 公司业务有季节性，第四季度通常较强，第一季度业务量较低，指引假设同中心业务量增长2%，若超过预期有较大上升空间，同时考虑了持续的劳动力成本上升 [75] 问题: 公司指引是否考虑新冠疫情、TULSA - PRO系统安装和Cigna新政策的影响 - 目前难以判断TULSA - PRO系统安装对财务结果的影响，该系统有望将公司业务从诊断扩展到治疗，吸引更多前列腺MRI扫描，但目前未被保险报销，患者需自费 [81] - Cigna新政策4月15日生效，目前未在指引中考虑其影响 [80]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，公司营收2.927亿美元，较去年同期增长5050万美元，增幅20.9%；调整后EBITDA为4100万美元，较去年同期增长290万美元，增幅7.7% [35] - 2019年第三季度净收入320万美元，较2018年第三季度减少180万美元；每股净收入0.06美元，2018年同期为0.10美元 [40] - 2019年第三季度GAAP利息支出1190万美元，2018年同期为1070万美元；本季度支付的现金利息为1280万美元，去年同期为960万美元 [42] - 截至2019年9月30日，公司1.375亿美元的循环信贷额度未提取，现金余额为3770万美元 [44] - 本季度偿还应付票据和租赁款1190万美元，扣除资产处置后的现金资本支出为1790万美元 [45] - 自2018年12月31日以来，应收账款增加约180万美元，净销售未偿还天数（DSOs）为44.6天，较2018年末减少约6天 [45] - 重申2019财年指导水平，总净收入指导范围为11亿 - 11.5亿美元；调整后EBITDA为1.58亿 - 1.68亿美元；自由现金流为4500万 - 5500万美元；现金利息支出为4300万 - 4800万美元；资本支出指导范围从6300万 - 6800万美元修订为6500万 - 700万美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，MRI业务量增长11.8%，CT业务量增长14.9%，PET/CT业务量增长8.5%，常规成像检查业务量增长13% [36] - 2019年第三季度，共执行2055390次程序，其中75.1%来自常规成像 [37] - 2019年第三季度，MRI执行283221次，2018年同期为253231次；CT执行217296次，2018年同期为189155次；PET/CT执行10847次，2018年同期为9994次；常规成像检查执行1544026次，2018年同期为1366433次 [38] - 同店业务方面，2019年第三季度MRI业务量增长5.3%，CT业务量增长6.5%，PET/CT业务量下降0.1%，常规成像检查业务量增长4.7% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2020年Medicare报销费率与2019年基本持平，MIPS绩效奖金将完全抵消定价带来的小负面影响 [49][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进EmblemHealth ACP人头付费合同的实施，完成26个ACP地点的设备更换或升级，努力将更多ACP会员引入独立设施 [9][10] - 完成Medical Arts Imaging和Kern Radiology的整合工作，优化销售、营销、日程安排、预授权、临床运营和收入机会 [11][12] - 发展合资企业业务，目标是未来几年将合资企业的成像中心占比提高到50%以上，目前85个设施（占总数25%）与医疗系统合作伙伴成立了合资企业 [13][16] - 对于并购保持谨慎和纪律性，关注核心市场的小规模并购机会，目标是收购具有多模态服务、优质位置等特征的标的，以增强在当地市场的实力 [18] - 与Whiterabbit.ai合作，利用人工智能等技术解决乳腺癌成像问题，已完成试点项目并扩大到所有市场，预计提高乳腺摄影业务量，同时进行股权投资并共同开发未来解决方案 [20][23] - 除乳腺摄影外，还将追求前列腺、结肠和肺癌筛查工具以及风险评估解决方案等新技术 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国医疗保健行业正在发生变化，服务从昂贵的医院向低成本的门诊环境转移，私立保险公司更关注基于价值的医疗，健康系统和社区医院更愿意与公司合作，患者也开始认识到独立诊断成像机构和医院的价格差异，公司有望受益于这些趋势 [55][57] - 公司对第三季度业绩感到满意，认为是第四季度和2020年业务推广的平台，有信心实现全年指导水平 [65][69] - 预计随着Whiterabbit项目的推进，乳腺摄影业务量将增加，并带动相关程序业务量的增长，对第四季度和2020年的财务结果产生积极影响 [68][71] - 除乳腺筛查外，公司积极追求前列腺筛查等其他业务模式，预计将反映在2020年的业绩中 [72] - 公司认为有机会提高利润率，但面临工资通胀的挑战，预计随着经济放缓，这一趋势将得到缓解 [76][79] 其他重要信息 - 公司的发言包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述存在重大差异，不应过度依赖前瞻性陈述 [3][4] - 调整后EBITDA为非GAAP财务指标，公司对其进行了定义和调整，并在收益报告中提供了与净收入的全面定量调节 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第三季度的关键绩效指标（KPIs），实际结果与内部预期的对比情况如何？ - 公司对第三季度结果感到满意，虽然第三季度会受到一些不可预见事件的影响，但实际情况与预期接近，有信心实现全年指导水平 [64][65] - 随着Whiterabbit项目的推进，乳腺摄影业务量增加将带动相关程序业务量增长，预计在第四季度和2020年产生更显著影响 [68][69] 问题2: 公司认为在乳腺摄影市场可获得至少100个基点的市场份额，如何看待这对同店业务的影响，同店业务明年是否会加速增长？ - 公司目前在美国乳腺摄影市场占比约4%，若Whiterabbit项目成功，整体业务量有望增加20%，带来大量额外的乳腺摄影及相关程序业务量 [71] - 公司不仅关注乳腺筛查，还积极追求前列腺筛查等其他业务模式，预计将反映在2020年的业绩中 [72] 问题3: 预计同店业务将保持强劲，如何看待明年利润率的传导情况？ - 本季度公司在基础设施方面的投入为明年的利润率提升奠定了基础，若同店业务持续强劲，利润率有改善的机会 [76] - 公司正在消化一些重大收购，随着这些业务的优化，明年利润率可能会受益 [78] - 目前公司面临工资通胀的挑战，但认为这是暂时的，随着经济放缓，这一趋势有望逆转 [79][80] 问题4: 如何看待并购情况，目前的并购管道如何，是否会先消化现有收购再放缓步伐？ - 公司目前专注于整合过去12 - 18个月的收购项目，并购管道主要是五大核心市场的小型并购机会 [81] - 公司拒绝了一些规模较大的收购项目，因为其倍数远高于现有市场的资产，且进入新地区缺乏协同效应 [82] - 未来12个月，公司将积极开展小型并购交易，同时扩大现有合资企业并与医疗系统建立新的合资企业 [83] 问题5: 公司与医院建立合资企业或独立中心与医院合作时，管理式医疗的费率是否会因医院的更好合同而改变？ - 公司在合资企业的门诊计费中心不使用医院费率，而是与支付方协商独立的费率表，反映公平和可持续的报销率 [88] - 以新泽西与Barnabas Health系统的合作为例，合资企业的费率比该州独立成像中心高出10% - 15% [89] 问题6: 公司指导范围中第四季度的隐含范围较宽，为何不收紧？ - 公司通常设定范围后不会收紧，认为不会有太大的差异，这只是一种惯例，没有特殊原因 [94] 问题7: 公司在前列腺和乳腺方面的战略举措中，如何解决让消费者参与筛查测试的“最后一公里”问题？ - 改变消费者行为的关键是积极教育和联系未充分利用筛查服务的患者，利用深度学习、社交媒体和风险评估问卷等工具 [96][97] - 降低筛查工具的成本，使其对消费者更具可承受性，并获得支付方的认可，如前列腺癌筛查，若能将成本降至与乳腺摄影筛查相近，支付方可能会更广泛地推广 [98][99] 问题8: 能否量化第三季度的额外支出？ - 公司未对第三季度的额外支出进行量化，估计在人员、调度、预授权和收入周期方面的额外投资约为100万 - 200万美元 [105] 问题9: 部分美国人的高免赔额计划开始降低某些筛查程序的自付费用，这种情况有多普遍？ - 目前筛查乳腺摄影在大多数州无需患者自付费用，未来前列腺、结肠和肺癌筛查可能会采用类似模式 [107] - 若能通过技术实现大规模人群健康筛查，这些筛查程序有望得到快速推广，对医疗系统产生重大影响 [108][109] 问题10: 同店MRI/CT业务增长的驱动因素是什么？ - 增长是公司持续投资、扩大市场份额以及患者从医院定价向门诊定价转移的结果 [115] - 人口老龄化和增长将增加成像需求，预计同店销售增长将达到1% - 3%，新举措可能会带来更高的增长 [116][117] 问题11: 如何看待人头付费业务的长期增长？ - 公司的人头付费业务是一个隐藏的亮点，具有较高的规模和稳定性，能带来可靠的业务量和现金流 [119] - 公司不断审查人头付费合同，寻找调整费率的机会，以反映利用率和需求的增长，有望实现收入增长 [120] 问题12: 加州的火灾是否对公司运营产生重大影响？ - 火灾导致公司在北加州和南加州的部分市场平均损失1.5 - 2天的业务，但对公司整体规模而言影响不大 [123]