文章核心观点 - 投资基于炒作的热门股票通常不是好主意，Rigetti Computing自2025年初以来股价下跌41%就是例证，虽受谷歌量子芯片突破影响股价有起色，但因量子计算商业化时间不确定及公司自身经营困境，预计未来12个月股价将继续下跌 [1][12] 公司概况 - Rigetti Computing于2013年成立，是一家加州初创公司，旨在开拓量子计算技术，该技术可大幅提升计算机处理速度和能力，公司于2022年通过SPAC合并上市 [2] - SPAC可使公司绕过传统IPO严格上市要求，让不太成熟企业上市，但可能导致投资者回报不佳，Rigetti上市一年内股价暴跌超90% [3] 股价变化契机 - 2024年12月9日，科技巨头Alphabet宣布新量子芯片Willow，其错误率大幅降低且计算速度惊人，谷歌称完成一项基准任务用时不到五分钟，而当今最快超级计算机需超宇宙年龄时间才能完成 [5] - 谷歌的突破被视为量子计算可能比预期更接近商业化的信号，Rigetti作为以该技术盈利的公司成为乐观情绪受益者 [6] 公司业务模式 - 公司运营Rigetti Quantum Cloud Services平台，允许客户通过云远程访问量子处理能力并与传统计算机基础设施对接，为想使用量子计算但无资源和专业知识自建系统的客户创造价值 [7] - 公司在加州弗里蒙特的工厂设计和制造量子计算芯片，类似英伟达在生成式人工智能领域的角色 [8] 行业现状与公司困境 - 虽谷歌突破对Rigetti有溢出效应，但市场可能反应过度，一是量子计算商业化时间不确定，谷歌CEO预计在五到十年，但无保证 [9] - 二是Rigetti无法与谷歌竞争，谷歌能投入数十亿美元发展量子计算，而Rigetti在为生存挣扎，其第四季度财报显示经营状况堪忧 [10] - 第四季度营收下降32%至227万美元，运营亏损增加7.5%至1849万美元，研发成本达1366万美元是亏损主因，且公司因行业发展快不能削减研发支出 [11] 股价未来走势 - 公司面临炒作与现实碰撞问题，虽去年受谷歌量子突破推动股价上涨，但负增长和不断扩大的亏损使其价值难以维持，今年股价已大幅下跌，未来12个月预计继续下跌 [12]

文章核心观点 - 量子计算虽有潜力但目前未成熟，投资Rigetti Computing股票风险大，不建议购买 [3][13] 量子计算行业概述 - 量子计算可解决人类难题、创造新技术和市场，利用物理提升计算技术水平 [1] - 谷歌曾宣布量子计算芯片，其五分钟计算量需当今顶级计算机10 septillion年 [2] - 数字信息基本单位在传统计算中是经典比特，在量子计算中是量子比特，量子比特能代表更多信息、实现更复杂计算和更好性能 [4][5] - 维持量子比特不易，需高度可控环境且易出错，量子计算距实际应用尚远 [6] - 英伟达CEO称实用量子计算机15 - 30年才能出现，Rigetti Computing CEO承认其量子计算机不适合实际应用，Alphabet CEO预测实用量子计算机5 - 10年出现 [7] - 量子计算机何时用于实际应用未知，业内认为投资者短期内不应期望过高，Rigetti Computing预计量子计算供应商市场机会2030年后才超10 - 20亿美元 [8] Rigetti Computing公司情况 - 公司市值26亿美元，有IonQ、IBM、亚马逊、Alphabet、微软等竞争对手 [9] - 假设2030年量子计算市场规模20亿美元，公司占十分之一获2亿美元年收入，当前股价对应市销率达13倍，且不知届时是否盈利 [10] - 公司上市后股份数量翻倍，持续发行股票导致股份稀释，可能影响投资回报 [11] 投资建议 - 公司2030年前业务结果不确定，因稀释和估值等因素股票回报差异大 [12] - 不建议购买该公司股票，云计算公司更可能抢占早期量子计算市场，该公司股票像彩票，投资可考虑其他方向 [13]

公司股价表现 - 最近交易时段Rigetti Computing收盘价为11.16美元，较前一交易日收盘价下跌0.53%，表现逊于当日标准普尔500指数0.64%的涨幅、道琼斯指数0.85%的涨幅以及纳斯达克指数0.31%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌5%，同期计算机和科技板块下跌11.22%，标准普尔500指数下跌7.69% [1] 公司财务预测 - 公司即将公布财务结果，预计每股收益为 - 0.05美元，较上年同期增长64.29%；季度收入预计为246万美元，较去年同期下降19.34% [2] - 年度预期每股收益为 - 0.20美元，收入为1452万美元，较去年分别增长44.44%和34.57% [3] 分析师评级与股价关系 - 分析师对公司的最新预估调整反映短期业务模式变化，积极的预估修正表明分析师对公司业务表现和盈利潜力有信心 [4] - 预估变化与即将到来的股价表现有直接关系，投资者可利用Zacks Rank模型，该模型考虑预估变化并提供评级系统 [5] 公司Zacks Rank评级 - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25%；过去一个月公司Zacks共识每股收益预估提高29.09%，目前公司Zacks Rank为2（买入） [6] 行业排名情况 - 互联网 - 软件行业属于计算机和科技板块，当前Zacks行业排名为120，在超250个行业中排名前48% [7] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 公司在量子计算领域取得进展吸引华尔街关注 过去六个月股价飙升 但财务前景不确定致股价波动 投资者可关注一个指标判断股价走向 [1] 公司发展现状 - 公司采用全栈方法 设计制造量子芯片 并为客户提供基于云的系统访问 以开发量子算法 [2] - 2024年全年公司仅实现1080万美元收入 反映商业动力有限 公司仍在改进技术 [4] - 公司市值30.4亿美元 目前股价是过去一年销售额的182倍 市场对公司有较高期望 [4] 行业情况 - 行业估计到2024年量子计算市场机会将超过1700亿美元 [3] 公司面临挑战 - 公司需证明能提供实用、可扩展的解决方案 并抵御来自微软和Alphabet等科技巨头的激烈竞争 [3] 公司发展潜力 - 公司最新的Ankaa - 3量子系统可能通过吸引更多客户采用来推动增长 [5] 公司业绩预测 - 据雅虎财经追踪的华尔街分析师共识 公司今年预计营收达1400万美元 同比增长30% 若业绩超预期 股价可能反弹 [6]

文章核心观点 - 自2024年1月量子泡沫破裂时对Rigetti Computing公司进行上一次分析以来 ，该公司股价下跌近10% ，过程中波动剧烈 [1] 分析师介绍 - 分析师Oliver Rodzianko专注于科技行业 ，遵循价值投资原则 ，专长于人工智能、半导体、软件和可再生能源领域 ，关注管理稳健和有持久竞争优势的公司 [1] - 其观点常被Seeking Alpha评为 “必读” ，通过GuruFocus被转载至福布斯 ，并发表于TipRanks [1] - 擅长在转折点进行无杠杆和无卖空的价值交易 ，通常持有投资1 - 2年 ，在公允价值时卖出 [1] - 构建财富保值投资组合 ，采用先进风险缓解策略应对衰退和市场崩溃 ，中期目标是基于这些投资组合模型建立家族办公室 [1]

文章核心观点 - 尽管估值过高且竞争激烈，但由于公司在量子计算市场的强劲增长潜力和不断扩大的影响力，RGTI仍是一个有吸引力的投资机会 [15] 公司业绩表现 - 自3月5日公布2024年第四季度业绩以来，RGTI股价上涨14.3% [1] - 2024年第四季度公司收入同比下降32.6%至230万美元，未达Zacks共识预期5.25% [1] - Zacks对2025年营收的共识估计为1450万美元，同比增长34.38% [9] - 2025年每股亏损共识为24美分，过去30天减少14.29%，同比增加33.33% [10] 公司业务发展 量子技术进步 - 2024年第四季度推出84比特量子系统Ankaa - 3，实现降低错误率和99.0%的双比特门保真度中位数等性能里程碑 [3] - 2024年第四季度与Quantum Elements和Qruise合作，实现用量子处理单元校准自动化，展示人工智能在量子计算中的潜力 [4] 市场拓展 - 2024年第四季度向蒙大拿州立大学和英国政府出售Novera QPU，前者用于支持量子研究和劳动力发展，后者加强公司在全球量子市场的影响力 [5] 战略合作 - 2025年2月与Quanta Computer达成战略合作，双方承诺在五年内各自投入超1亿美元，加速超导量子计算的开发和商业化 [7] - Quanta将通过股份购买向RGTI投资3500万美元，待监管批准 [8] 公司股价表现 - 年初至今，RGTI股价表现优于Zacks计算机与技术板块及其行业同行，如Affirm、nCino和Atlassian [11] - 过去三个月，RGTI股价上涨9.6%，而AFRM和TEAM股价分别暴跌33.2%和20.4%，NCNO股价下跌18.2%，更广泛的板块下跌8.9% [14] - RGTI也跑赢了Zacks互联网 - 软件行业，该行业在过去三个月暴跌5.8% [14] 公司估值情况 - RGTI股票价值得分F，并不便宜，远期12个月市销率为95.3倍，高于行业的5.97倍 [15] 行业发展前景 - 据Grand View Research报告，2025 - 2030年全球量子计算市场预计将实现20.5%的复合年增长率 [6] - 量子计算行业预计到2030年将达到每年10 - 20亿美元 [8] 投资评级 - RGTI股票目前Zacks排名为2（买入），增长得分B，根据Zacks专有方法，这是一个强大的投资机会 [16]

文章核心观点 - Rigetti Computing公司公布2024年全年业绩 分析师曾在量子股市繁荣后讨论其长期上行潜力并提醒关注市值和潜力 [1] 分析师投资理念与经历 - 分析师写文章着眼于长期持股而非预测短期股价波动 不设目标价而是进行估值 [1] - 分析师2020年开始个人价值投资 热衷于了解企业基本面并以有吸引力的价格买入股票 [1] - 2022年5月至2023年5月 分析师在富达投资担任投资顾问代表 现通过其他业务自主创业 [1] 分析师写作方式与评级变化 - 分析师写文章如同给未来的自己写信 借此完善和发展自己的观点 倾向于从谨慎角度出发 [1] - 分析师过去常写卖出报告 截至2024年3月停止 简化评级为“买入或不买入” 未来文章多为买入或持有 尚未对任何证券给出强烈买入评级 [1]

财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年净亏损分别为2.01亿美元和7510万美元，截至2024年12月31日累计亏损5.547亿美元[457] - 2024年与2023年相比，收入减少121.8万美元，降幅10%；成本增加229.3万美元，增幅82%；总毛利减少351.1万美元，降幅38%[475] - 2024年与2023年相比，研发费用减少301.8万美元，降幅6%；销售、一般和行政费用减少328.7万美元，降幅12%；总运营费用减少729.6万美元，降幅9%[475] - 2024年与2023年相比，净亏损增加1.25881亿美元，增幅168%[475] - 2024年全年收入成本较2023年增加230万美元，主要因收入构成变化和开发合同定价及条款的差异[479] - 2024年全年研发费用较2023年减少300万美元，主要因2023年2月重组使薪资及员工相关成本减少90万美元、系统合理化使IT成本减少280万美元，部分被奖金费用增加80万美元抵消[481][482] - 2024年全年销售、一般和行政费用较2023年减少330万美元，主要因2023年确认与Ampere Computing的远期协议费用220万美元和递延发行成本减值费用80万美元，以及会计服务和上市公司合规成本减少120万美元，部分被股票薪酬费用增加110万美元抵消[484][485] - 2024年全年利息费用较2023年减少250万美元，因全年定期偿还本金和2024年12月提前偿还剩余本金[489] - 2024年和2023年利息收入均为510万美元[491] - 2024年认股权证负债公允价值变动损失为9020万美元，2023年为120万美元，主要因股价和股价波动性变化[493] - 2024年或有对价负债公允价值变动损失为4370万美元，2023年为90万美元，主要因股价和股价波动性变化[496] - 2024年和2023年公司因亏损和全额估值备抵未记录所得税费用[498] - 2024年和2023年公司净亏损分别为2.01亿美元和7510万美元，截至2024年12月31日累计亏损5.547亿美元[499] - 2024年12月31日止年度，融资活动提供的净现金较2023年增加1.622亿美元，主要因普通股销售增加，部分被更高的本金偿还、预付和最终支付费用以及股权奖励交易的预扣税净支付所抵消[519] - 2024年末总资产为284,787千美元，较2023年末的159,913千美元增长78.09%[561] - 2024年末总负债为158,198千美元，较2023年末的50,325千美元增长214.36%[561] - 2024年末股东权益为126,589千美元，较2023年末的109,588千美元增长15.51%[561] - 2024年营收为10,790千美元，较2023年的12,008千美元下降10.14%[563] - 2024年净亏损为200,988千美元，较2023年的75,107千美元扩大167.60%[563] - 2024年基本和摊薄后每股净亏损为1.09美元，较2023年的0.57美元增加91.23%[563] - 2024年综合亏损为201,127千美元，较2023年的74,702千美元扩大169.24%[566] - 2024年发行并流通的普通股为283,546,871股，较2023年的147,066,336股增长92.80%[561] - 2024年研发费用为49,750千美元，较2023年的52,768千美元下降5.72%[563] - 2024年净亏损200,988美元，2023年为75,107美元[571] - 2024年经营活动净现金使用量为50,627美元，2023年为50,579美元[571] - 2024年投资活动净现金使用量为78,362美元，2023年为提供773美元[571] - 2024年融资活动净现金提供量为175,459美元，2023年为13,230美元[571] - 2024年现金及现金等价物净增加46,282美元，2023年净减少36,496美元[571] - 2024年末现金及现金等价物为67,674美元，2023年末为21,392美元[571] - 2024年现金支付利息为2,350美元，2023年为4,340美元[571] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司已对递延税项资产全额计提估值备抵[626] - 截至2024年12月31日，现金等价物公允价值为54,641千美元，短期可供出售投资公允价值为124,420千美元，长期可供出售投资公允价值为25,068千美元[642] - 截至2023年12月31日，现金等价物公允价值为15,681千美元，短期可供出售投资公允价值为78,537千美元[642] - 截至2024年12月31日，一级资产公允价值为29,806千美元，二级资产公允价值为174,323千美元，三级负债公允价值为68,727千美元[646] - 截至2023年12月31日，一级资产公允价值为41,021千美元，二级资产公允价值为53,197千美元，三级负债公允价值为3,759千美元[646] - 2024年和2023年，私人认股权证转换为公共认股权证分别为1,280,732份和1,177,166份[651] - 2024年和2023年，认股权证转换对公司净亏损的有利影响分别为240万美元和50万美元[651] 业务发展规划 - 2024年推出84比特Ankaa - 3系统，实现99.0%的中位双比特iSWAP门保真度和99.5%的中位双比特fSim门保真度[458] - 2025年计划年中推出基于四个9比特芯片的36比特系统，年底推出超100比特系统，目标是将误差率较2024年底降低2倍[459] 公司重组与合作 - 2023年2月实施裁员，影响约50名员工，占当时员工总数的28%，产生100万美元重组费用和100万美元高管合同遣散费[462] - 2025年2月子公司与Quanta达成合作协议，双方未来五年各投资至少2.5亿美元，公司还将以约11.59美元/股价格向Quanta私募发行3020412股普通股，总价约3500万美元[463] - 2023年2月公司实施裁员，影响约50名员工，占当时员工总数约28%，产生100万美元重组费用[487][488] 收入构成与预期 - 2024年收入减少主要因QCaaS收入减少200万美元，部分被开发合同和QPU销售的较高收入抵消[476] - 未来几年，公司预计大部分收入将来自开发合同和预计的本地QPU销售[478] 认股权证相关情况 - 截至2024年12月31日，有13074972份认股权证流通在外，其中包括1992102份私募认股权证和11082870份公开发行认股权证，每份认股权证可按11.50美元的价格购买一股普通股[524] - 截至2024年和2023年12月31日，私募认股权证衍生负债的公允价值分别为2280万美元和160万美元[530] - 截至2024年和2023年12月31日，公开发行认股权证衍生负债的公允价值分别为7030万美元和130万美元[531] - 业务合并完成时，公司记录与私募认股权证相关的负债为960万美元，与公开发行认股权证相关的负债为1630万美元[528][531] - 每个整份认股权证持有人有权以每股11.50美元的价格购买公司一股普通股，认股权证将于2027年3月2日下午5点（纽约时间）到期[603] 公司身份与披露相关 - 公司将作为新兴成长公司直至最早发生的以下日期：2026年12月31日、年度总收入至少达到12.35亿美元的财年最后日期、被视为“大型加速申报公司”的日期或在过去三年内发行超过10亿美元非可转换债务证券的日期[546] - 公司作为较小报告公司，只要非关联方持有的有表决权和无表决权普通股的市值低于2.5亿美元（在第二个财季的最后一个工作日衡量），或最近完成财年的年收入低于1亿美元且非关联方持有的有表决权和无表决权普通股的市值低于7亿美元（在第二个财季的最后一个工作日衡量），就可利用相关规模披露[547] 审计与会计政策 - 审计公司自2021年起为公司提供审计服务[558] - 公司于2024年1月1日采用ASU No. 2020 - 06，该标准对合并财务报表无重大影响[637] - 公司于2024年12月31日起采用ASU No. 2023 - 07，在相关附注中增加额外披露[638] 资产折旧与减值 - 家具和信息技术硬件折旧年限为3年，工艺设备为7年，量子计算冰箱为3 - 10年[597] - 2024年和2023年12月31日止年度，公司进行未折现现金流分析，认定长期资产未发生减值[599] 收入确认原则 - 公司按ASC 606确认客户合同收入，采用五步模型，通过量子计算即服务、QPU和定制计算组件销售及开发合同等业务产生收入[609] - 订阅式量子计算即服务收入在订阅期内按比例确认，使用式按计算信用小时数确认[610] - QPU销售在发货时确认收入，定制量子计算组件在客户验收时确认收入[611] - 开发合同和其他服务收入根据完成的里程碑、工时或成本在一段时间内确认[615] 成本费用处理 - 公司将合同取得成本在预期摊销期为一年或更短时间时，在发生时费用化[621] 每股净亏损计算 - 公司基本和摊薄每股净亏损按净亏损除以加权平均普通股股数计算[627] 公司运营相关 - 公司预计现有现金及现金等价物和可供出售投资至少能满足未来12个月的预期经营现金需求[579] - 公司业务受宏观经济条件影响，若负面条件持续加深，可能影响资本获取和流动性[580] - 公司作为单一经营和报告分部管理业务，使用合并净亏损衡量业绩[584] 证券相关情况 - 截至2024年12月31日，有一项证券处于未实现亏损状态，市值为2440万美元，损失金额无关紧要[644] 远期认股权协议概率调整 - 2023年公司将远期认股权协议发生概率从50%降至0%[649] 发起人股份相关 - 业务合并完成时，发起人归属股份的总公允价值估计为2040万美元，截至2024年和2023年12月31日，或有对价负债的公允价值分别为4590万美元和220万美元[534] - 发起人持有的2479000股普通股的12.50美元归属条件于2025年2月得到满足[535]

文章核心观点 投资者介绍自身投资情况、风格及方法，包括资产配置、选股偏好和分析手段等 [1] 投资基本情况 - 投资者为小市值深度价值个人投资者，私人投资组合约50%为股票，50%为看涨期权 [1] - 投资时间框架为3 - 24个月 [1] 投资风格 - 投资风格为逆向投资，风险高，常交易流动性差的期权 [1] - 有时购买股票以免被其他投资者朋友归为激进投资者 [1] 选股偏好 - 喜欢因非经常性事件近期遭抛售且内部人士在低价买入的股票 [1] - 主要筛选美国股票，也可能持有其他国家股票 [1] 分析方法 - 用基本面分析检查筛选后公司的健康状况、杠杆情况，并与行业中位数和平均值比较财务比率 [1] - 对近期抛售股票后买入的内部人士进行专业背景调查 [1] - 用技术分析优化持仓的进出点，主要在周线图上用多色线确定支撑和阻力位，偶尔绘制趋势线 [1]

文章核心观点 Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，专注科技和能源转型行业，通过集中投资组合挖掘价值，其投资小组能为投资者提供多方面服务 [1][2] 投资者信息 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，在公司叙事变化且业务未来一年将显著盈利时买入低价公司 [1] - 专注科技和“大能源转型（包括铀）”行业，管理约15 - 20只股票的集中投资组合，平均持有期18个月 [1] - 有超10年分析公司经验，在科技和能源领域积累出色专业经验，在Seeking Alpha上有超4万粉丝 [2] 投资小组情况 - Michael是投资小组Deep Value Returns的领导者 [2] - 该小组可通过价值股集中投资组合提供见解、及时更新选股信息、每周举办网络研讨会提供实时建议，并按需为新老投资者提供支持 [2] - 小组有活跃、充满活力且友善的社区，可通过聊天轻松交流 [2] 关联信息 - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [3]