火箭发射成果 - 截至2023年6月30日，Electron火箭通过35次成功任务将163颗航天器送入轨道并完成一次亚轨道发射[46] - 2021 - 2023年预计分别建造约8、12、15枚运载火箭；2021 - 2022年分别发射6、9枚，截至2023年6月30日发射6枚，截至8月8日发射7枚[52] 资产收购情况 - 2023年6月2日，公司完成资产收购，总价1710万美元，含100万美元交易成本[50] 收入数据对比 - 2023年和2022年第二季度收入分别为6200万和5550万美元，同比增长约12%[53] - 2023年和2022年上半年收入分别为1.169亿和9620万美元，同比增长约22%[54] - 2023年Q2营收6204.5万美元，较2022年同期增长657.1万美元，增幅12%；2023年上半年营收1.17亿美元，较2022年同期增长2076.3万美元，增幅22%[74][82] 每次发射收入与成本 - 2023年和2022年第二季度每次发射收入分别为750万和630万美元[56] - 2023年和2022年第二季度每次发射成本分别为720万和710万美元（2023年含410万美元非经常性收益）[57] - 2023年和2022年上半年每次发射收入分别为700万和630万美元[58] - 2023年和2022年上半年每次发射成本分别为730万和720万美元（2023年含210万美元非经常性收益和410万美元非经常性收益）[59] 积压订单情况 - 公司积压订单从2022年12月31日的5.036亿美元增至2023年6月30日的5.343亿美元，其中发射服务1.619亿美元，太空系统3.724亿美元[60] 营收成本对比 - 2023年Q2营收成本4745.2万美元，较2022年同期减少306.4万美元，降幅6%；2023年上半年营收成本9599万美元，较2022年同期增加850.6万美元，增幅10%[75][83] 研发费用对比 - 2023年Q2研发费用3103.5万美元，较2022年同期增加1187万美元，增幅62%；2023年上半年研发费用5494万美元，较2022年同期增加2229.8万美元，增幅68%[76][84] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年Q2销售、一般和行政费用2871.7万美元，较2022年同期增加976.5万美元，增幅52%；2023年上半年该费用5718.6万美元，较2022年同期增加1515.6万美元，增幅36%[77][85] - 预计销售、一般和行政费用未来绝对值会增加，但占总收入的百分比会下降[70] 净利息支出对比 - 2023年Q2净利息支出74.5万美元，较2022年同期减少168.7万美元，降幅69%；2023年上半年净利息支出143万美元，较2022年同期减少399.1万美元，降幅74%[78][86] 外汇情况 - 2023年Q2外汇损失9万美元，较2022年同期减少378.6万美元，降幅98%；2023年上半年外汇收益4.4万美元，2022年同期损失389.6万美元[79][82] - 截至2023年6月30日的六个月，外汇收益增加390万美元，增幅101%[87] - 汇率较美元变动10%或以上可能对公司财务结果和状况产生重大影响[100] 其他收入情况 - 2023年Q2其他收入86.6万美元，较2022年同期增加88.9万美元，增幅3865%；2023年上半年其他收入234.3万美元，2022年同期为3000美元[80][82] - 截至2023年6月30日的六个月，其他收入增加230万美元，增幅78000%[89] 所得税情况 - 2023年Q2所得税费用76.1万美元，2022年同期所得税收益207.3万美元；2023年上半年所得税费用128.7万美元，2022年同期为231.5万美元[81][82] - 2023年上半年所得税费用为130万美元，2022年同期为230万美元，有效税率从-3.7%变为-1.4%[90] 净亏损情况 - 2023年Q2净亏损4588.9万美元，亏损率73.9%；2023年上半年净亏损9150.6万美元，亏损率78.3%[74][82] 负债分类认股权证公允价值变动收入情况 - 截至2023年6月30日，负债分类认股权证公允价值变动收入为0，较2022年同期的1350万美元减少100%[88] 资金状况 - 截至2023年6月30日，公司有现金及现金等价物1.972亿美元和有价证券2.18亿美元[91] 贷款情况 - 截至2023年6月30日，Hercules Capital担保定期贷款未偿还金额为1.044亿美元[92] 现金流量情况 - 2023年上半年经营活动净现金使用量为3140万美元，投资活动为1720万美元，融资活动提供400万美元[93] - 2023年上半年投资活动现金使用主要源于2320万美元的资本设备和基础设施投资及1610万美元的资产收购[95] - 2023年上半年融资活动现金主要源于520万美元的股权发行净收益，被100万美元的或有对价支付抵消[96]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度营收为5490万美元，高于此前5100 - 5400万美元的指引上限，环比增长6% [33] - GAAP毛利率为11.6%，高于负5%至负3%的指引上限；非GAAP毛利率为17.9%，高于7% - 9%的指引上限 [123] - GAAP运营费用为5240万美元，高于4400 - 4600万美元的指引上限；非GAAP运营费用为4020万美元，高于3300 - 3500万美元的指引上限 [124] - 第一季度运营现金消耗为2540万美元，高于上一季度的1890万美元；物业、设备和资本化软件许可证购买从2022年第四季度的1500万美元降至2023年第一季度的1270万美元 [125] - 预计第二季度营收在6000 - 6300万美元之间，其中航天系统业务贡献3700 - 4000万美元，发射服务贡献2300万美元（假设二季度三次发射） [152] - 预计第二季度GAAP毛利率在14% - 16%之间，非GAAP毛利率在22% - 24%之间；GAAP运营费用在5500 - 5700万美元之间，非GAAP运营费用在4100 - 4300万美元之间；GAAP和非GAAP净利息费用为100万美元；调整后EBITDA亏损在2200 - 2400万美元之间，基本流通股约4.8亿股 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 发射服务业务 - 第一季度发射服务业务营收为1960万美元，三次发射略高于此前1900万美元的指引；每次发射的平均收入低于标准定价，因一次拼车任务部分填充 [149] - 公司预计2023年进行15次发射，随着时间推移平均售价将趋向标准定价 [14] 航天系统业务 - 第一季度航天系统业务营收为3530万美元，超过此前3200 - 3500万美元的指引上限 [11] - 太阳能解决方案部门订单持续强劲，多个即将执行的任务取得重大生产里程碑 [30] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 持续推进中子号火箭开发，朝着在美国设施制造首个全尺寸中子号助推器迈进，接近完成全尺寸中子号二级火箭，包括所有复合材料部件，计划在第二季度进行飞行硬件油箱测试 [117] - 扩大航天系统团队，扩展制造和开发设施，将4次航天系统收购垂直整合到光子号航天器制造项目中 [119] - 推进发动机可重复使用计划，完成首个卢瑟福发动机的广泛最终鉴定和测试，该发动机将于今年第三季度再次发射 [9] 行业竞争 - 小型发射市场竞争激烈，许多小型发射公司难以满足市场需求，而公司凭借电子号火箭的可靠性和服务优势，吸引了新老客户，订单量增加 [4] - 中大型发射市场未来几年将面临发射紧张局面，公司认为中子号火箭在该市场有良好定位，有望在国家太空安全发射第三阶段计划等项目中发挥作用 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前业务进展感到满意，电子号火箭发射和航天系统业务均取得积极成果，有信心实现2023年15次发射目标，并为未来增长做好准备 [142] - 管理层对发射和航天系统业务的定价前景持乐观态度，认为市场需求和公司的垂直整合战略将支持业务发展 [76] 其他重要信息 - 2023年1月公司从美国本土进行首次发射，3月从NASA沃洛普斯进行第二次美国发射，随后在新西兰LC - 1发射场实现7天快速周转发射 [109] - 公司与Capella Space签订多发射协议，将为其执行4次专用电子号发射任务，发射场可根据需求在新西兰和美国之间灵活调整 [5] - 公司获得NASA另一项任务，电子号将发射NASA的Styling任务，预计在合同签订后三个月内将四颗卫星部署到轨道 [8] - 公司推出新型高超声速加速器轨道测试电子号（Haste）亚轨道测试运载火箭，首枚火箭正在弗吉尼亚州L2进行发射前的最后准备 [147] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未达到15次发射目标的限制因素，NSSL机会进展及规模，Haste火箭在2023年15次发射中的情况 - 限制因素通常是客户准备情况，公司工厂按要求生产火箭，目前全年已全部预订 [16] - 公司对CNS项目的双车道方法感到满意，认为中子号在该项目中有良好定位 [17] - Haste火箭发射包含在15次发射目标内 [18] 问题2：电子号快速周转的专有因素，MDA Globalstar项目时间和初始收入贡献情况 - 电子号快速周转得益于设施完备、团队训练有素和火箭生产线高效，公司具备多发射场支持能力 [41] - MDA Globalstar项目将在第三季度开始有显著收入增长，后续持续增长，项目按计划进行 [42] 问题3：发射定价方式，电子号和HASTE发射的利润率差异，卢瑟福发动机再飞行周转时间和使用次数 - 客户购买专用火箭时购买整个发射载具，而非按每公斤定价，有额外任务保障和固定轨迹的任务通常售价更高 [43] - 从利润率贡献角度，HASTE发射与普通火箭实验室发射相当，发射LC - 2的任务有位置溢价 [63][64] - 回收发动机经过16次全时长热试车无性能下降，卢瑟福发动机可重复使用次数预计超过10次，但公司将逐步推进 [64][137] 问题4：航天系统订单动量，低利润率SolAero积压订单处理情况，新订单定价环境和积压订单变化 - 航天系统业务持续看到订单动量，大项目成交时间较长，预计处理低利润率SolAero积压订单比原计划多花一年时间 [47][48] - 小型发射市场进入难度大，电子号在该市场表现良好；中大型发射市场未来有机会，中子号有望发挥作用；公司对发射和航天系统业务定价前景乐观 [49][50][76] 问题5：Globalstar项目技术里程碑、风险消除情况及利润率风险 - 项目团队进展顺利，未预见重大问题，利润率风险较低，随着项目推进风险逐渐消除 [57][58] 问题6：第一季度毛利率超预期的主要提升领域，航天系统具体表现突出的产品线及未来发展轨迹 - 毛利率提升最大领域在发射业务，发射次数和发射地点对成本吸收影响大，随着发射次数增加，利润率有提升空间 [86][88][89] - 航天系统业务中光子业务增长显著，第三季度MDA Globalstar卫星收入确认将大幅增加 [91] 问题7：何时开始给出更长期目标 - 公司明确2023年发射15次，2024年目标20次且年底达到24次的发射率，长期来看有超过30次发射的市场机会，但目前不会给出2025年以后的发射展望 [93][94]

业务成果 - 2023年Q1成功完成多次Electron商业发射任务，是美国唯一成功将卫星送入轨道的小型商业运载火箭[20] - 与Capella Space签署四次专用发射任务协议，展示了提供高效太空访问的能力[22] - 完成Neutron Stage 1模具制作，Stage 2正在组装，发动机开发硬件打印完成，飞行模拟和软件测试成功[25][46][28][51] 财务表现 - 2023年Q1营收5490万美元，环比增长6%，主要受发射频率增加和发射定价改善驱动[101] - GAAP毛利率为 - 11.6%，Non - GAAP毛利率为 - 17.9%，毛利率增长主要源于发射频率增加和成本吸收等因素[87] - 2023年Q1末现金及现金等价物和受限现金为4.5亿美元，Non - GAAP自由现金流为负3810万美元[92][107] 未来展望 - 预计2023年Q2营收在6000万 - 6300万美元之间，GAAP毛利率在14% - 16%，Non - GAAP毛利率在22% - 24%[110] - 预计2023年Q2 GAAP运营费用在5500万 - 5700万美元，Non - GAAP运营费用在4100万 - 4300万美元[110] - 预计2023年Q2调整后EBITDA亏损在2200万 - 2400万美元[110]

火箭发射业务成果 - 截至2023年3月31日，Electron火箭通过32次成功任务为政府和商业客户将159颗航天器送入轨道[42] - 公司2021年建造约8枚运载火箭，2022年约12枚，预计2023年约15枚；2021年发射6枚，2022年发射9枚，2023年第一季度发射3枚，截至5月9日发射4枚[45] 财务数据关键指标变化 - 2023年和2022年第一季度收入分别为5490万美元和4070万美元，同比增长约35%，主要因发射频率提高带来1300万美元增长[46] - 2023年和2022年第一季度每次发射的收入分别为650万美元和630万美元；每次发射成本均为750万美元，2023年第一季度发射服务收入成本有210万美元非经常性员工留用信贷收益[48] - 2023年第一季度营收为5489.5万美元，较2022年同期的4070.3万美元增长1419.2万美元，增幅35%[63] - 2023年第一季度营业成本为4853.8万美元，较2022年同期的3696.8万美元增长1157万美元，增幅31%[64] - 2023年第一季度研发费用为2390.5万美元，较2022年同期的1347.7万美元增长1042.8万美元，增幅77%[65] - 2023年第一季度销售、一般及行政费用为2846.9万美元，较2022年同期的2307.8万美元增长539.1万美元，增幅23%[66] - 2023年第一季度利息费用为68.5万美元，较2022年同期的298.9万美元减少230.4万美元，降幅77%[67] - 2023年第一季度外汇收益为13.4万美元，较2022年同期的 - 2万美元增加15.4万美元，增幅770%[68] - 公司预计未来收入成本绝对值将增加，但占收入的百分比将随产能提升和成本降低举措实施而下降[56] - 公司预计研发费用和销售、一般及行政费用占总收入的百分比将随时间下降[58][59] 积压订单情况 - 积压订单从2022年12月31日的5.036亿美元降至2023年3月31日的4.942亿美元，其中发射业务相关1.304亿美元，太空系统相关3.638亿美元[49] 航天器组件业务成果 - 公司航天器组件已搭载超100颗航天器飞行，Photon系列航天器被选用于月球、火星和金星任务[51] 新火箭开发计划 - 公司计划开发的Neutron中型运载火箭，可将低地球轨道一次性发射的有效载荷能力提高到约1.5万千克[42] - 公司推出HASTE亚轨道试验台运载火箭，为高超音速系统技术开发提供可靠、高频率飞行测试机会[43] 资金状况 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为2.084亿美元，有价证券为2.383亿美元[72] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为2.084亿美元，主要包括运营账户和货币市场工具[81] - 截至2023年3月31日，公司投资于有价证券的金额为2.383亿美元，包括商业票据、公司债务证券等[81] 债务情况 - 截至2023年3月31日，Hercules Capital担保定期贷款未偿还金额为1.037亿美元，其中290万美元归类为流动负债[73] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为2538.5万美元，投资活动净现金使用量为1096.9万美元，融资活动净现金流入量为205.8万美元[74] 市场风险情况 - 公司面临的市场风险主要来自外汇汇率和利率波动[79] - 汇率相对于美元波动10%或以上可能对公司财务结果和状况产生重大影响[80] 通胀影响情况 - 公司认为通胀未对业务、经营成果或财务状况产生重大影响[82] - 若成本面临重大通胀压力，可能会降低公司利润率，限制利润[83]

公司基本信息 - 公司总部位于加利福尼亚长滩，电话号码为(714) 465-5737[72] 合规压力 - 公司面临着来自各种政府监管的合规压力，包括联邦证券法律法规、适用的股票交易所要求、出口和进口控制、经济制裁和贸易禁运法律等[71] 业务风险 - 公司的收入、运营结果和声誉可能会受到产品缺陷或未能按预期方式运作的影响[88] - 公司的未来收入和运营结果取决于其能否按预期的发射速率运作Electron，否则可能会对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[89] - 公司的业务涉及重大风险和不确定性，可能无法通过保险覆盖[91] - 公司无法预测流行病、大流行病和类似爆发，包括全球COVID-19大流行，可能对其业务运营、财务表现、运营结果和股价产生不利影响[92] 领导团队和资本需求 - 公司高度依赖总裁、首席执行官和董事长Peter Beck的服务，如果无法留住Beck，公司的竞争能力可能会受到损害[93] - 公司可能需要额外资本支持业务增长，但这种资本可能无法以有利条件获得，或者只能通过稀释现有股东来获得[93] - 公司的管理团队中有相当一部分管理经验有限，尤其是在管理上市公司方面[94]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度营收5180万美元，处于初始指引范围5100 - 5400万美元内，高于12月修订指引范围4600 - 4700万美元 [70] - 2022年第四季度GAAP毛利率为3.5%，低于原指引范围5% - 7%；非GAAP毛利率为15%，也低于原指引范围16% - 18% [71] - 2022年第四季度GAAP运营费用为3910万美元，处于指引范围3900 - 4100万美元低端；非GAAP运营费用为2730万美元，低于指引范围2800 - 3000万美元 [74] - 2022年第四季度运营现金消耗为1900万美元，较第三季度的2300万美元有所改善 [80] - 2022年第四季度非GAAP自由现金流消耗为3390万美元，高于第三季度的3130万美元 [82] - 预计2023年第一季度营收在5100 - 5400万美元之间，其中航天系统贡献3200 - 3500万美元，发射服务贡献1900万美元 [83] - 预计2023年第一季度GAAP毛利率在 - 5%至 - 3%之间，非GAAP毛利率在7% - 9%之间 [85] - 预计2023年第一季度GAAP运营费用在4400 - 4600万美元之间，非GAAP运营费用在3300 - 3500万美元之间 [86] - 预计2023年第一季度GAAP和非GAAP净利息费用为100万美元，调整后EBITDA亏损在2800 - 3000万美元之间，基本流通股约为4.76亿股 [87] 各条业务线数据和关键指标变化 发射业务 - 2022年进行了9次电子号火箭发射，部署超40颗卫星，任务成功率达100%，发射频次从2021年的约每60天一次提升至约每40天一次 [10][17] - 2022年第四季度进行了2次电子号火箭发射，使全年发射次数达9次，高于2021年的6次 [28] - 预计2023年发射15次，第一季度计划发射3次，其中1月HawkEye 360任务已成功发射 [83][101][103] 航天系统业务 - 2022年超200艘航天器搭载公司航天系统产品发射，公司技术在全球30%的可寻址发射任务中得到应用，为超60家全球客户提供产品 [17][18] - 2022年第四季度超90艘航天器搭载公司航天系统技术发射，包括NASA的Artemis 1发射任务 [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为端到端的航天公司，不仅提供发射服务，还设计、建造和运营自己的卫星，拓展总可寻址市场 [13][15] - 推进火箭可重复使用计划，探索电子号火箭第一级的海洋回收和直升机捕获回收方式，若海洋回收可行，可将适合回收的发射比例从约30%提高到60% - 70% [31][35] - 开发中子号火箭，目标是成为世界上第一枚碳复合材料大型运载火箭，已在NASA斯坦尼斯航天中心开设阿基米德测试中心，并开展相关硬件测试 [36][39] - 成立Rocket Lab National Security子公司，为美国政府和APOLLO提供可靠的发射服务和航天系统能力 [21] - 成立Rocket Lab Australia子公司，探索支持澳大利亚国家航天能力扩张的机会 [52] - 行业内一些新兴发射公司出现失败案例，使客户更加重视可靠的发射平台，公司作为值得信赖的小型发射提供商，有望受益于这种市场情绪的变化 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 资本市场环境使一些商业客户融资困难，但公司由于业务组合中政府合同占比较高，受影响相对较小，但仍有部分小客户存在付款问题 [90][91][92] - 随着中子号火箭项目推进，研发支出将继续增加，但预计收入也会同步增长，有望抵消部分研发支出的增加，缓解调整后EBITDA亏损的扩大 [116][118] - 公司认为电子号火箭发射价格未来可能会上涨，因为一些有抱负的发射公司面临挑战，市场自然选择过程将使发射服务变得更昂贵 [155][157] 其他重要信息 - 2022年公司积压订单从2021年底的2.41亿美元增加到2022年第四季度末的超5亿美元，增长由发射和航天系统业务的健康订单组合驱动 [26] - 2023年1月电子号火箭首次从美国弗吉尼亚州发射成功，标志着公司在美国的发射业务开启，目前公司三个发射台均已投入运营 [45][46] - 公司与Capella Space签订多份合同，2023年将为其进行5次发射，巩固了公司作为星座运营商首选小型发射提供商的领导地位 [49][50] - 公司发布两款新的航天系统产品，即卫星无线电和反作用轮，为新计划和任务配置提供切入点 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 同行发射失败是否使更多客户转向公司 - 公司虽未发现特定客户因同行失败而转来，但市场整体情绪发生变化，与公司长期洽谈的客户会更坚定选择公司 [68] 问题2: 中子号火箭研发支出及首次发射时间安排 - 发射时间难以提前确定，需完成各项测试且准备就绪后才会正式宣布，公司财务计划中假设2024年第四季度进行首次发射 [69][147] 问题3: 商业客户融资挑战对公司的影响 - 资本市场环境使部分商业客户融资困难，但公司因业务组合中政府合同占比较高，受影响相对较小，不过部分小客户存在付款问题 [90][91][92] 问题4: 中子号火箭在国家安全太空发射项目中的机会 - 需关注发动机测试和集成等里程碑，公司与该项目关系良好，很高兴看到相关条款与公司推广方向一致 [98] 问题5: 2023年发射次数预期 - 预计2023年发射15次，第一季度虽起步较慢，但完成3次发射后有望达成目标，需求高于此数量，但考虑到客户航天器可能推迟，15次是风险调整后的合理数量 [101][103][104] 问题6: 发射业务平均售价是否会恢复正常 - 公司有信心随着业务推进，平均售价将恢复到标准定价 [106] 问题7: MDA合同的制造进度和发射机会 - 总部的集成设施已完成，能够处理合同中的17颗卫星及可能的额外订单，项目按计划进行，未受供应链问题影响 [108][109][110] 问题8: 2023年第一季度EBITDA亏损增加的原因及趋势 - 亏损增加是由于中子号火箭项目投资，预计研发支出将继续增加，但收入也会同步增长，有望缓解亏损扩大，不过目前难以预测全年EBITDA亏损具体数值 [113][116][118] 问题9: MDA合同是否有通胀保护机制 - 该合同为固定价格合同，公司在建模时考虑了一定通胀因素，并设置了缓冲，目前认为不会影响利润率预期 [120][121][122] 问题10: 弗吉尼亚州发射场的发射次数预期及增量机会 - 预计今年该发射场可能进行6次发射，该发射场为美国政府客户提供快速响应能力，能增加国防或国家安全业务机会，客户愿意为此支付溢价 [125][138][139] 问题11: 积压订单增长后是否会有更多类似GlobalSat MDA的直接销售机会 - 公司倾向于处理较大订单，预计会继续有大额订单成交，且会专注于与一级客户合作 [140][141][143] 问题12: 电子号火箭海洋回收比例提高对发射业务毛利率的影响 - 这不会改变毛利率目标，只是降低了实现目标的风险，公司还通过提高发射频次、降低物料清单成本和提高劳动效率等方式来实现目标毛利率 [150][151][152] 问题13: 电子号火箭是否会因发射短缺和通胀压力提价 - 随着一些有抱负的发射公司面临挑战，电子号火箭发射价格未来可能会上涨 [155][157] 问题14: SolAero业务的利润率提升进展 - 公司认为30%的毛利率是该业务的合理目标，目前正在消化低毛利率的遗留订单，新业务的毛利率达到或超过目标，通过提高运营效率等措施有望提升整体利润率，但这是一个长期过程 [163][164][165]

业务成就 - 2022年完成32次发射，部署152颗卫星，为政府和商业客户执行多项任务，包括为NASA执行月球任务[104] - 2022年第四季度完成多项关键里程碑，如阿基米德发动机硬件热试、中子火箭开发建筑完工等[13] - 2023年第一季度取得额外成就，如LC - 2首次成功发射、与Capella Space签署多发射协议等[195] 财务状况 - 2022财年全年收入2.11亿美元，同比增长239%；第四季度收入5180万美元，环比下降18%[57][58] - 2023年第一季度预计收入在5100万 - 5400万美元之间，GAAP毛利率预计在 - 5%至 - 3%之间[187] - 2022年第四季度末现金及现金等价物和受限现金为4.843亿美元[64] 市场与战略 - 积压订单自2021年底增长109%，电子火箭成为全球领先的小型专用运载火箭[130] - 成立Rocket Lab Australia子公司，利用澳大利亚政府170亿澳元投资拓展业务[34] - 中子火箭可参与美国国家安全太空发射合同竞争，提供更灵活和经济的太空访问方案[176]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6310万美元，超6000 - 6300万美元的指引上限，较上一季度增长14% [54] - GAAP毛利率为13%，处于12% - 15%的指引范围内；非GAAP毛利率为24%，处于22% - 25%的指引范围内，较第二季度均有所扩大 [55] - 总生产员工数截至9月30日为797人，较6月30日增加16人 [58] - 积压订单在第三季度减少1080万美元至5.206亿美元 [59] - 与2021年第三季度相比，总营收增长超1000%，超5700万美元 [60] - GAAP运营费用为4050万美元，较4100 - 4300万美元的指引范围低约50万美元；非GAAP运营费用为2740万美元，处于2700 - 2900万美元的指引范围内 [65] - 第三季度经营活动现金消耗为2300万美元，较第二季度减少1530万美元；投资活动现金消耗为1.887亿美元，较第二季度增加1.764亿美元；融资活动现金流入为210万美元，较第二季度增加1710万美元 [70] - 预计第四季度营收在5100 - 5400万美元之间，GAAP毛利率在5% - 7%之间，非GAAP毛利率在16% - 18%之间，GAAP运营费用在3900 - 4100万美元之间，非GAAP运营费用在2800 - 3000万美元之间，调整后EBITDA亏损在1200 - 1600万美元之间，基本流通股约为4.74亿股 [72][73][74] 各条业务线数据和关键指标变化 发射服务业务 - 第三季度发射服务收入为2300万美元，环比增长20%，占总营收的36% [54] - 第三季度GAAP毛利率为 - 4%，较第二季度的 - 12%有所扩大 [56] 太空系统业务 - 第三季度太空系统收入为4010万美元，环比增长10%，占总营收的64% [54] - 第三季度GAAP毛利率为23%，较第二季度的20%有所扩大 [57] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于垂直整合供应链，通过收购相关企业，提供从发射到太空系统的端到端解决方案，以降低成本、增加收入多样性并满足客户需求 [50][51] - 在发射业务方面，公司致力于提高Electron火箭的发射频率和可重复使用性，同时推进大型火箭Neutron的研发 [9][11] - 在太空系统业务方面，公司加大生产能力投资，以满足不断增长的市场需求，如完成卫星反作用轮的高产量生产线建设 [14] - 行业竞争中，公司在小型发射领域具有领先地位，今年Electron火箭的成功发射次数超过其他商业小型发射车辆的总和，且在响应式太空发射方面表现出色 [16][89] - 新的小型发射供应商需要自行建立具有足够飞行记录的发射器，才能获得客户信任，市场竞争窗口逐渐关闭 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务持续发展，各业务板块进展良好，但Neutron火箭的研发投资仍处于早期阶段，实现并维持盈利需待大部分研发支出完成后，同时其他业务也需持续增长以抵消Neutron的投资 [78] - 公司对未来业务增长充满信心，预计2023年Electron火箭发射次数将增长约40%，太空系统业务除太阳能业务受内部项目收入确认影响外，其他领域将实现稳健增长 [99][101] 其他重要信息 - 第三季度公司取得多项业务成就，包括完成三次成功的轨道发射任务、成功测试回收的发动机、推进Neutron火箭的研发和太空系统业务的订单获取等 [9][11][13] - 第四季度以来，公司发射次数再创纪录，且已安排2023年多个发射任务，包括为多个客户提供服务 [42][47] - 公司与MDA的Globalstar合同扩展，将开发新的全球卫星运营控制中心，展示了垂直整合战略的优势 [48][49] - 第四季度初，公司与NASA喷气推进实验室签订合同，为其CADRE计划提供太阳能电池板 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司未来是否会有类似苹果与Globalstar、通用动力与铱星的合作？ - 公司已与Globalstar建立了紧密合作关系，为其建造星座，实际上已经有类似的合作 [77] 问题: 公司何时能实现盈利？ - 公司大部分业务发展良好，但Neutron火箭的研发投资仍处于早期阶段，实现并维持盈利需待大部分研发支出完成后，同时其他业务也需持续增长以抵消Neutron的投资 [78] 问题: 公司近期是否有潜在的收购计划？ - 公司无法透露具体的收购机会，但认为市场上存在战略无机增长机会，目前没有处于高级讨论阶段的交易，对已完成的四次战略收购感到满意 [79] 问题: 公司近期或远期是否有大型军事合同？ - 公司正在积极参与一些重要的国防合同，但由于合同性质，无法详细讨论，总体而言，公司看到来自国防部战略项目的参与度增加，认为公司能够为发射和太空系统业务带来稳定性和规模 [80] 问题: 影响Electron火箭发射频率的因素是什么？ - 影响发射频率的主要因素是客户准备情况，而非需求。公司通过同时处理多个客户来管理发射频率，如果一个客户出现问题，可切换到其他客户。客户需求持续增长，公司对2023 - 2024年的业务前景充满信心 [81][83] 问题: Electron火箭可重复使用性的进展如何？对降低发射成本有何影响？如何指导Neutron火箭的设计？ - 上次发射中，由于再入过程中失去遥测锁定，未能及时用直升机捕获火箭，但公司仍对可重复使用性充满信心。火箭大部分成本在于第一级，若能回收并维修第一级，将显著提高利润率和降低成本。Electron火箭的可重复使用经验对Neutron火箭的设计具有直接指导作用 [85][87][88] 问题: 公司与其他商业航天公司相比如何？ - 在小型发射领域，公司今年的成功发射次数超过其他小型发射公司的总和，且在响应式太空发射方面表现出色，树立了领导地位。在端到端太空解决方案方面，公司通过四次收购积累了丰富经验，并将其应用于大型项目，如MDA Globalstar项目，与其他公司形成差异化竞争 [89][91] 问题: 请详细说明第四季度发射收入指引及平均售价情况，以及未来价格趋势？ - 第四季度发射收入指引较低的主要原因是一个客户将发射计划推迟到明年，以及上周的可回收性发射是一个研发平台，采用部分填充火箭以确保一定数量的回收尝试。未来，公司预计价格环境稳定，偶尔会为大宗订单提供折扣，过去几年价格呈上升趋势 [94][95][96] 问题: 如何看待2023年各业务板块的增长？ - 2023年Electron火箭发射次数预计增长约40%，平均每次发射价格在700 - 750万美元之间。太空系统业务中，除太阳能业务受内部项目收入确认影响外，其他领域将实现稳健增长 [99][100][101] 问题: 公司对Archimedes发动机的开发时间表有信心的原因是什么？如何降低成本超支和进度延迟的风险？ - 公司采用富氧闭式循环的原因是为了提高可重复使用性，而非追求高性能，因此发动机的压力和温度较低，对材料要求不高，涡轮应力和应变也较低，这使得开发时间表更具信心。虽然火箭发动机开发存在挑战，但公司的设计目标是打造可靠的发动机 [107][108][109] 问题: 一些大型潜在交易完成时间延长的原因是什么？是销售周期放缓、商业客户还是政府客户的问题？ - 这是多种因素的综合结果，包括公司追求更具影响力的大型交易，这些交易本身更复杂，需要公司各产品线的整体努力。虽然交易完成时间延长，但公司对达成这些大型交易充满信心 [110] 问题: 排除研发项目后，目前的定价情况如何？与2022年相比是否更高？ - 基本任务的平均标价仍在750万美元左右，部分项目价格会有所波动。公司定价考虑了通货膨胀因素，预计未来价格不会大幅上涨，客户认可小型专用发射的成本和价值，不会将其与拼车发射进行简单比较 [112] 问题: 下一季度利润率下降的压力来自哪里？如何看待明年的利润率趋势？SolAero是否仍有望实现30%的利润率？ - 发射业务方面，若发射收入贡献减少，生产间接费用的吸收就会减少，影响利润率。太空系统业务方面，SolAero受内部项目收入确认影响，短期内对整体利润率贡献相对减少，但其他产品毛利率较高，有望提升整体利润率。公司认为SolAero有机会将毛利率提升至30%，目前正在努力推进相关工作 [114][117][118] 问题: 2023年14次发射中，预计有多少次从弗吉尼亚州发射？发射频率会如何变化？ - 目前预计14次发射中有4 - 6次从弗吉尼亚州的LC - 2发射场发射，发射时间将较为分散，可能在年初有几次，随后逐渐增加，接近年底时可能会更频繁 [120][121] 问题: 请简要说明Globalstar MDA协议的收入确认情况？ - 收入确认遵循ASC 606会计准则，较为复杂。在项目建设过程中会有少量收入确认，主要与材料和库存变化有关，大部分收入在硬件发货时确认。以Globalstar MDA合同为例，预计约20%的收入在2023年确认，其余在2024年确认 [124][125] 问题: Electron火箭何时能实现发射业务的正毛利率？SpaceX提价是否有助于提前实现这一目标？ - 目前非GAAP毛利率为正，但GAAP毛利率为负。预计当每季度有四次全价发射时，GAAP毛利率有望转正，公司目标的50%毛利率为非GAAP数据。Electron火箭的价格自首次飞行以来一直在上涨，未来价格将反映成本压力，但公司预计价格不会大幅上涨 [128][129][130] 问题: 如何看待每次回收尝试的成功率？上周的尝试是否改变了对直升机回收方法的看法？ - 火箭回收是一个研发项目，虽然上周的尝试未成功，但公司从中吸取了经验教训。目前仍处于学习阶段，不会轻易放弃直升机回收方法，且公司对可重复使用性的追求充满信心 [133][134] 问题: 从海洋中回收的Electron发动机的磨损情况如何？与预期成本节约相比，翻新湿发动机的成本如何？ - 回收的发动机状况比预期好，系统设计可靠，能够承受异常环境和条件。发动机的良好状态为Electron火箭的可重复使用性提供了信心，同时也为Neutron火箭的设计提供了经验 [135][136] 问题: 在发射回收方面，能否在火箭上安装天线以改善遥测连接？ - 每次再入过程都有所不同，公司的再入环境与SpaceX不同，会产生大量热能和等离子体，导致通信中断，天线难以穿透这种射频环境。公司会从此次经验中吸取教训，努力改进，但再入环境本身具有挑战性 [139][140] 问题: SolAero现有合同的进展如何？何时能被更高利润率的新合同取代？公司在整合该公司方面的进展如何？ - 公司仍在按计划推进SolAero的毛利率目标，预计在交易完成后两年内达到30%。目前正在逐步消化旧合同，同时通过降低生产间接费用等方式提高现有合同的毛利率。公司从各个角度推进相关工作，对实现目标充满信心 [143][144] 问题: 选择斯坦尼斯航天中心对资本支出有何影响？未来资本支出的预计情况如何？ - 斯坦尼斯航天中心的基础设施为公司节省了大量资本支出，加速了项目进展。目前资本支出约为每季度1000万美元，随着Neutron火箭基础设施的建设，预计将逐步增加至每季度2500万美元左右，达到峰值后会逐渐下降。Neutron项目预计总投资2 - 2.5亿美元，其中资本支出约8000万美元 [147][148][149] 问题: 选择斯坦尼斯航天中心是否会加速发射时间？ - 目前不会提前发射时间，但该中心在短期和中长期内都将加速项目进展，公司将按原计划推进 [153] 问题: 2024年计划进行多少次发射回收尝试？为什么价格较低？价格范围是多少？ - 为了确保回收尝试的进行，公司会优先安排回收任务，通过搭载部分有效载荷来补贴成本，因此价格较低。以750万美元的任务为例，通常会出售约一半的容量。随着回收系统的成熟，预计未来此类补贴研发任务将减少 [156][157][158]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-39560 ROCKET LAB USA, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 98-1550340 (Stat ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收为5550万美元，超5100 - 5400万美元的指引上限，较上一季度增长36% [55] - 2022年第二季度GAAP和非GAAP毛利率分别为9%和22%，低于11%和26%的指引下限 [57] - 2022年第二季度末生产总人数为781人，较6月30日增加11人 [60] - 2022年第二季度积压订单减少1450万美元至8.314亿美元 [61] - 与2021年第二季度相比，2022年第二季度总营收增长392%，超4400万美元 [63] - 2022年第二季度GAAP运营费用为3810万美元，较指引下限低约90万美元；非GAAP运营费用为2520万美元，与指引上限一致 [71] - 2022年第二季度净运营活动现金使用量为3830万美元，较第一季度增加1070万美元 [76] - 2022年第二季度投资活动现金消耗为1230万美元，第一季度为7180万美元 [77] - 2022年第二季度融资现金消耗为1500万美元 [78] - 预计2022年第三季度营收在6000 - 6300万美元之间，GAAP毛利率在12% - 15%之间，非GAAP毛利率在22% - 25%之间 [79][80] - 预计2022年第三季度GAAP运营费用在4100 - 4300万美元之间，非GAAP运营费用在2700 - 2900万美元之间 [81] - 预计2022年第三季度GAAP和非GAAP净利息费用为200万美元，调整后EBITDA亏损在800 - 1200万美元之间，基本流通股约为4.71亿股 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 发射服务业务 - 2022年第二季度发射服务收入为1910万美元，环比增长191%，占总营收的34% [56] - 2022年第二季度发射服务GAAP毛利率为 - 12%，与上一季度持平；与2021年第二季度的 - 3%相比有所下降 [58][68] 太空系统业务 - 2022年第二季度太空系统收入为3640万美元，环比增长70%，占总营收的66% [56] - 2022年第二季度太空系统GAAP毛利率为20%，上一季度为13%；与2021年第二季度的73%相比有所下降 [59][70] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进火箭可重复使用计划，成功用直升机捕获返回的电子号一级助推器，下一步计划将助推器带回陆地 [36][37] - 公司正在开发新型大型运载火箭中子号，第二季度在弗吉尼亚州破土动工建设中子号生产综合体 [38] - 公司推出响应式太空计划，旨在快速替换或补充轨道上的资产，满足政府和商业运营商的需求 [48][49] - 行业内小型运载火箭竞争对手出现失败和延迟情况，为公司带来更多有效载荷机会 [104] - 随着俄罗斯退出市场，2024 - 2027年大量巨型星座将进入市场，发射需求巨大，为公司和中子号带来机会 [122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务发展势头良好，发射和太空系统业务均取得显著进展，未来有望通过提高发射频率、推进火箭可重复使用和提升太空系统业务利润率来改善财务状况 [109][110][111] - 公司客户质量高，积压订单和客户合同质量良好，尽管积压订单有所下降，但管道机会仍然强劲，未受宏观经济影响 [92][97] - 公司在人才招聘方面取得进展，吸引了更多工程师加入，能够满足业务发展需求 [135][136] 其他重要信息 - 2022年第二季度公司成功发射三次电子号任务，将37颗卫星送入精确轨道，其中包括为NASA执行的CAPSTONE月球任务 [13][16] - 公司与HawkEye 360签订多发射协议，将在2022年末至2024年间通过三次电子号任务为其发射15颗卫星 [33] - 公司被选中为NASA的GLIDE航天器制造太阳能电池板阵列 [39] - 截至2022年第二季度，公司的MAX飞行软件已成功执行超50次任务 [40] - 公司获得1.43亿美元分包合同，为Globalstar星座建造17颗500公斤级航天器总线，并在长滩总部建设生产设施 [41][42] - 自第二季度末以来，公司又成功发射两次为国家侦察局执行的任务，展示了响应式太空能力 [44][45] - 公司被洛克希德·马丁选中为太空部队的新型导弹预警卫星提供太阳能电力 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 响应式太空计划是否能使公司在给定季度超过发射指引 - 发射节奏主要受客户准备情况影响，响应式太空计划可让公司与客户更紧密合作，判断客户准备情况，且公司有火箭库存支持临时发射 [85][86] - 目前该计划不改变业务预测方式，但相关项目有预算支持，随着经验积累，未来可更好建模，近期为NRO的发射展示了快速发射能力 [88][90] 问题: 积压订单下降，在当前宏观经济环境下，新公司是否更谨慎或推迟计划，公司管道机会是否受影响 - 公司管道机会质量高，目前未受宏观经济影响，典型客户包括政府和商业客户，商业客户大多有政府支持合同，政府支出更可预测 [92][93][94] - 很多项目需要时间推进，合同签订不规律，但公司认为管道机会强劲，不担心积压订单问题 [97] 问题: 如何看待今年的发射目标数量，以及提高发射节奏的措施 - 公司此前预计今年发射12次，目前更积极地安排发射槽位，让两个客户共享一个槽位，并加强与客户沟通，确保客户及时告知航天器是否延迟 [102][103] - 小型运载火箭竞争对手的失败和延迟为公司带来有效载荷机会，随着时间推移，更多有效载荷将转向公司 [104][105] 问题: 上述情况是否会对公司定价产生上行压力 - 公司坚持有吸引力的定价，但随着市场选择减少和需求增加，能够提供优质产品的公司将受益于更高价格，预计未来会出现这种趋势 [106][107] 问题: 如何看待年底的利润率趋势和建模 - 发射业务利润率主要取决于发射节奏和客户准备情况，达到每月两次或更多发射时，电子号可实现目标利润率，助推器回收计划将显著改善利润率 [109][110][111] - 太空系统业务利润率取决于产品组合，重点是提高SolAero业务的毛利率至30%，新业务毛利率高于现有积压订单，公司有信心实现利润率目标 [113][114][116] 问题: 中子号在大型国防领域是否有机会，公司是否有更多太空系统业务的并购计划，俄罗斯退出市场后未来三四年发射节奏会如何 - 中子号已有强大的客户参与，公司认为它将在市场中具有颠覆性，无需与 primes 合作开发和推向市场 [119][120] - 公司有积极的并购策略，关注一些公司，但目前私人公司估值与公开市场不符，会保持谨慎 [121] - 2024 - 2027年大量巨型星座将进入市场，发射需求巨大，俄罗斯退出市场为公司和中子号带来机会，公司会谨慎选择合作伙伴 [122][123][124] 问题: 响应式发射的利润率和盈利能力如何，是否能收取溢价，是否有额外成本 - 按需服务通常收取溢价，公司在政府和商业客户的短期工作中已有此经验，响应式发射主要是重新安排员工和项目，有少量额外员工成本 [128][129] - 从历史数据看，响应式发射价格比标价高15% - 30%，公司垂直整合且拥有发射设施，固定成本高，增量成本与常规发射无差异，对利润率有益 [130][131][133] 问题: 公司是否面临劳动力问题，是否会成为近期瓶颈 - 人才招聘一直是挑战，但公司在过去六个月改变招聘方式，取得良好效果，工程师更愿意加入成功发射项目的公司，公司在过去一个季度招聘情况良好 [135][136] 问题: 如何考虑确定中子号首批客户的时机，哪些因素会影响 - 公司签订合同要求客户支付10%不可退还定金，会确定真正会在发射台的合作伙伴，客户也会关注公司的开发里程碑和车辆实际情况，资金投入是关键 [140][141] - 公司希望建立更全面的客户关系，合同可能不仅包括发射，还涉及组件、设计服务、在轨管理等，这会筛选出更可靠的合作伙伴 [142][143] 问题: 如何看待1.0 - 1.5吨有效载荷市场的竞争，与电子号和中子号的定位关系 - 新兴竞争一直存在，但尚未形成实质威胁，开发可靠且一致的技术很难 [147] - 1.0吨级运载火箭处于尴尬境地，作为专用小型卫星发射太贵，作为拼车发射又太小，电子号在小型专用发射方面具有价格优势 [148][149][150] 问题: 制造市场是否有公司将星座从立方体卫星转向150 - 600公斤级更有能力的系统的趋势，金星任务是否会将收集的数据货币化 - 这种趋势已存在多年，客户通常先使用立方体卫星进行任务演示，然后转向更强大的平台，最终可能会购买电子号批量发射星座 [155][156][158] - 金星任务由科学团队自筹资金，数据有科学价值，可能有货币化机会，但公司更关注利用月球光子平台的投资和验证成果，与最终客户开展任务 [159][160] 问题: 太空系统业务组合中导致本季度毛利率较低的具体原因是什么，SolAero业务转型24个月后，太空系统业务毛利率能否回到50% - 60%范围 - 太空系统业务受SolAero影响大，本季度SolAero贡献超出预期是毛利率下降的主要原因，其他业务毛利率较好 [162] - 公司一直认为太空系统业务综合毛利率目标是低至中50% [166] 问题: 供应链通胀和外汇对公司业务有何影响，如何考虑接受中子号订单的时机 - 公司垂直整合程度高，供应链方面除原材料价格大幅上涨外，影响不大，主要挑战是中子号项目所需的钢铁、混凝土和CNC机器供应；外汇方面，新西兰元兑美元表现不佳，对公司有利，但工资通胀是普遍问题 [170][172][173] - 公司签订合同注重客户实际资金投入，会考虑客户何时准备好为发射投入资金，以及谁会真正在发射台，由于发射机会稀缺，公司可以谨慎选择合作伙伴 [176][177][178] 问题: 5月直升机捕获助推器后，在评估翻新程度方面是否有意外情况 - 助推器状况良好，关键部位表现成功，电池项目即将完成，可实现电池10次充电，首次直升机捕获成功证明该系统可行 [182][183]