证券研究报告 | 行业深度报告 2026 年 05 月 25 日 从 SpaceX 招股书看商业航天及 AI 产业潜力 ——海外巨头启示录系列（二十一） TMT 及中小盘/计算机 本篇报告结合招股书对 SpaceX 最新情况详细剖析，相比 1 月份深度强调它"轨 道发射+星链"的自我强化成长飞轮，当前更进一步论述了 AI 于其体系的协同 效应和广阔发展潜力：SpaceX 正向"轨道发射+太空网络+AI 算力与应用"的 一体化平台迈进，在空间解决方案和连接业务方面已形成全球独档的领先优势， 而这种优势将助力其在更大的 AI TAM 中获取更高的市场份额。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 284 | 5.5 | | 总市值（十亿元） | 4558.7 | 3.9 | | 流通市值（十亿元） | 4077.5 | 3.9 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.1 3.2 22.4 相对表现 2.1 -5.6 -1.3 资料来源：公司数据、招商证券 -10 0 10 20 30 40 50 60 May/25 Sep/25 ...