股价表现 - Ralph Lauren (RL) 最新收盘价为 $184.76，较前一交易日上涨 0.63%，但表现落后于标普 500 指数的 1.7% 涨幅 [1] - 过去一个月，公司股价累计上涨 7.92%，表现优于消费者非必需品板块的 2.85% 涨幅和标普 500 指数的 1.27% 涨幅 [1] 财务预测 - 公司即将发布的财报预计每股收益 (EPS) 为 $2.37，较去年同期增长 12.86% [2] - 预计营收为 $16.7 亿，同比增长 2.15% [2] - 全年预期每股收益为 $11.24，营收为 $67.4 亿，分别同比增长 9.02% 和 1.62% [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率 (Forward P/E) 为 16.34，低于行业平均的 19.27 [7] - 公司 PEG 比率为 1.5，低于纺织服装行业平均的 2.01 [7] 行业排名 - 纺织服装行业属于消费者非必需品板块，当前 Zacks 行业排名为 171，处于所有 250 个行业中的后 33% [8] - Zacks 行业排名通过衡量行业内个股的平均 Zacks 排名来评估行业强度，排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 [8]

公司表现 - 公司股票在过去一年中表现优异，涨幅达64.1%，远超消费者非必需品行业的10.1%和纺织服装行业的2.8%跌幅，同时也超过了标普500指数的27.9%涨幅 [1] - 公司股票当前价格为181.44美元，距离52周高点192.03美元仅差5.5%，但较52周低点溢价67.1% [1] 增长策略 - 公司通过"Next Great Chapter: Accelerate Plan"和数字化努力推动增长，重点提升生活方式品牌、扩展核心业务并加强在关键城市的布局 [2] - 公司通过产品升级、个性化促销、严格的库存管理以及有利的渠道和地理组合来提升全球生活方式品牌 [2] - 公司预计2022-2025财年期间，按固定汇率计算的年收入复合增长率为中高个位数，营业利润增长将超过收入增长，到2025财年营业利润率至少达到15% [3] - 公司计划到2025财年通过股息和股票回购向股东返还20亿美元 [3] 数字业务 - 公司在主要城市的营销、数字增长和生态系统扩展方面持续投资 [4] - 直接面向消费者（DTC）渠道表现良好，最新季度通过DTC业务新增130万消费者，欧洲和亚洲的数字销售额分别增长14%和21% [4] 财务预期 - 公司2025财年和2026财年的每股收益（EPS）共识预期在过去60天内分别上调1.5%至11.24美元和0.2%至12.56美元，预计2025财年和2026财年的收益同比分别增长9%和11.8% [5] 挑战 - 公司面临宏观经济挑战，包括通胀、供应链问题和消费者行为变化 [6] - 不利的外汇影响预计将使下一季度的毛利率和营业利润率分别下降40个基点和50个基点 [6] - 北美批发渠道表现疲软，2025财年第一季度北美批发业务收入下降13%，导致北美地区收入同比下降4%，数字收入下降4% [7] - 公司预计批发业务下滑将在2025财年剩余时间内有所缓和，并可能重新储备表现良好的核心产品 [8] 估值 - 公司股票相对于行业处于溢价估值，基于12个月远期市盈率，公司股票当前交易价格为15.31倍，高于行业的12.38倍和中位数的14.48倍 [9] 行业对比 - G-III Apparel Group（GIII）当前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度的平均盈利惊喜为118.2%，当前财年销售预期同比增长3.3% [13] - Crocs（CROX）当前Zacks排名为2（买入），过去四个季度的平均盈利惊喜为14.9%，当前财年销售和EPS预期分别同比增长4%和6.8% [14] - Royal Caribbean（RCL）当前Zacks排名为2，过去四个季度的平均盈利惊喜为18.5%，2024年销售和EPS预期分别同比增长18.1%和71.1% [15]

数字业务表现 - 公司通过直接面向消费者（DTC）业务在第一季度新增130万消费者 [2] - 社交媒体粉丝数量同比增长低两位数，超过6000万，主要增长来自TikTok、Threads、Instagram、Line和抖音 [2] - 欧洲和亚洲的数字销售额分别增长14%和21% [3] - 全球DTC可比门店销售额增长5%，得益于品牌提升、平均单位零售额两位数增长以及各地区零售额的正增长 [3] 战略计划进展 - 公司正在推进“Next Great Chapter”计划，预计将超过其收入和利润目标 [4] - 已完成Chaps品牌向授权业务的过渡，专注于核心品牌 [5] - 通过产品提升、个性化促销、库存管理和有利的渠道及地理组合，推动核心业务增长 [6] 财务表现与预期 - 第一季度调整后的运营费用同比增长3%，占销售额的比例上升80个基点 [8] - 预计2025财年收入同比增长2-3%，运营利润率在恒定汇率下增长100-120个基点 [10] - 第二季度预计收入增长3-4%，运营利润率增长80-120个基点，毛利率增长110-130个基点 [11] - 分析师预计第二季度销售额为17亿美元，同比增长22%，每股收益为237美元，同比增长129% [12] 行业与市场表现 - 公司股价在过去一年上涨521%，而行业整体下跌88% [9] - 分析师对2025财年销售额和每股收益的共识估计分别为67亿美元和1124美元，分别增长16%和9% [12]

公司业绩 - 公司2025财年第一季度调整后每股收益为2.70美元，超过市场预期的2.45美元，同比增长15.4% [2] - 公司第一季度净收入同比增长1%至15.122亿美元，超过市场预期的14.88亿美元，按固定汇率计算增长3% [3] - 公司全球直营可比销售额增长5%，主要得益于品牌提升、平均单价两位数增长以及各地区零售可比销售额增长 [4] - 公司调整后毛利率同比增长170个基点至70.5%，主要受棉花成本下降、产品组合优化和地区结构改善推动 [8] - 公司调整后营业利润同比增长7.9%至2.159亿美元，调整后营业利润率同比增长90个基点至14.3% [10] 地区表现 - 北美地区收入同比下降4%至6.08亿美元，低于预期的6.248亿美元，其中零售渠道可比销售额增长1%，实体店增长3%，数字商务下降4% [5] - 欧洲地区收入同比增长6%至4.79亿美元，按固定汇率计算增长7%，零售渠道可比销售额增长8%，实体店增长7%，数字销售增长14% [6] - 亚洲地区收入同比增长4%至3.91亿美元，按固定汇率计算增长9%，零售渠道可比销售额增长9%，实体店增长7%，数字业务增长21% [7] 财务与资本运作 - 公司期末现金及短期投资为18亿美元，总债务11亿美元，股东权益24亿美元，库存同比下降13%至10亿美元 [10] - 公司第一季度回购A类股票约1.76亿美元，支付每股0.825美元的季度现金股息，通过股息和股票回购向股东返还近2.25亿美元 [11] - 公司第一季度资本支出为3340万美元，同比下降15.7%，预计2025财年资本支出在3-3.25亿美元之间 [11] 行业比较 - 公司所属的纺织服装行业中，Crocs在过去一个月股价上涨2.9%，最近季度收入11.1亿美元，同比增长3.7%，每股收益4.01美元，同比增长11.7% [17] - Crocs当前季度预期每股收益3.11美元，同比下降4.3%，Zacks评级为3（持有），VGM评分为A [18] 未来展望 - 公司预计2025财年按固定汇率计算的收入将增长2-3%，包括150个基点的汇率负面影响，预计营业利润率将增长100-120个基点，毛利率将增长50-100个基点 [12] - 公司预计第二季度按固定汇率计算的收入将增长3-4%，包括160个基点的汇率负面影响 [13]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更自信地投资 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 完整访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - Zacks Premium还包括Zacks Style Scores 这是一套独特的指南 根据三种流行的投资类型对股票进行评级 作为Zacks Rank的补充指标 [2] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores根据价值 增长和动量特征对股票进行评级 分为A B C D或F 分数越高 股票表现越好的可能性越大 [3] - 价值评分帮助价值投资者发现价格低于真实价值的股票 使用P/E PEG Price/Sales Price/Cash Flow等比率 [3] - 增长评分分析公司的未来前景和财务健康状况 使用预测和历史收益 销售额和现金流等特征 [4] - 动量评分利用一周价格变化和月度收益估计百分比变化等因素 确定建立股票头寸的好时机 [4] - VGM评分结合所有风格评分 是使用Zacks Rank的重要指标 根据共享加权风格对每只股票进行评级 [5] Zacks Rank - Zacks Rank是一种专有的股票评级模型 使用收益估计修订来构建获胜投资组合 [6] - 自1988年以来 1(强力买入)股票的平均年回报率为+25.41% 是同期标普500指数表现的两倍多 [7] - 在任何一天 可能有超过200家公司被评为强力买入 另有600家公司被评为2(买入) [7] 投资策略 - 为了获得最佳回报 应考虑Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 [9] - 对于3(持有)评级的股票 也应确保其评分为A或B 以最大化上涨潜力 [9] - 选择股票时 收益估计修订的方向应是关键因素 [10] Ralph Lauren公司 - Ralph Lauren Corp是一家主要的设计师 营销商和分销商 在北美 欧洲 亚洲和国际上提供优质生活方式产品 [11] - 公司拥有强大的全球知名品牌组合 包括Polo Ralph Lauren Ralph Lauren Purple Label等 [11] - RL在Zacks Rank上被评为3(持有) VGM评分为A [12] - 对于增长投资者 RL可能是一个首选 其增长评分为A 预计当前财年收益同比增长9% [12] - 在过去60天内 六位分析师上调了对2025财年的收益估计 Zacks共识估计增加了0.17美元至每股11.24美元 [12] - RL的平均收益惊喜为10.3% [12] - 凭借稳固的Zacks Rank和顶级的增长和VGM评分 RL应列入投资者的候选名单 [13]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更自信地投资，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告以及高级股票筛选工具 [1] - Zacks Style Scores是Zacks Rank的补充指标，帮助投资者选择未来30天内可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分**：通过P/E、PEG、Price/Sales、Price/Cash Flow等比率评估股票是否被低估，适合价值投资者 [3] - **成长评分**：关注公司财务健康状况和未来前景，结合历史及预测的盈利、销售额和现金流，筛选具有长期可持续增长潜力的股票 [3] - **动量评分**：利用一周价格变化和月度盈利预测变化等因素，帮助投资者捕捉高动量股票的买入时机 [4] - **VGM评分**：综合价值、成长和动量评分，帮助投资者找到最具吸引力价值的公司 [4] Zacks Rank与Style Scores的结合 - Zacks Rank通过盈利预测修正帮助投资者构建成功的投资组合 [5] - Zacks Rank 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率为+25.41%，远超同期标普500指数的表现 [6] - 建议优先选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以最大化成功概率 [7] - 即使股票Style Scores为A或B，若Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出），其股价仍可能下跌 [8] 公司案例：Ralph Lauren (RL) - Ralph Lauren是一家全球知名的设计师、营销商和分销商，产品涵盖服装、鞋类、配饰、家居用品等，拥有多个全球知名品牌 [9] - RL在Zacks Rank中被评为3（持有），VGM评分为A，动量评分为B，过去四周股价上涨3.9% [10] - 2025财年，六位分析师在过去60天内上调了盈利预测，Zacks共识预期每股收益增加0.17美元至11.24美元，平均盈利惊喜为10.3% [10] - 凭借稳健的Zacks Rank和顶级的动量及VGM评分，RL值得投资者关注 [11]

Zacks Premium 服务 - Zacks Premium 提供多种工具帮助投资者更自信地投资 包括每日更新的 Zacks Rank 和 Zacks Industry Rank 完整访问 Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - Zacks Premium 还包括 Zacks Style Scores 帮助投资者选择未来30天内最有可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores 分类 - **价值评分** 价值投资者关注股票的价格合理性 使用市盈率 PEG 价格销售比 价格现金流比等指标识别最具吸引力和折扣的股票 [3] - **成长评分** 成长投资者关注公司未来前景和整体财务健康状况 分析历史及预测的收益 销售额和现金流以寻找可持续增长的股票 [3] - **动量评分** 动量投资者利用股票价格或收益前景的上升或下降趋势 使用一周价格变化和月度收益估计变化等指标确定买入高动量股票的最佳时机 [4] - **VGM 评分** 结合价值 成长和动量评分 是 Zacks Rank 中最全面的指标之一 帮助筛选出最具吸引力价值 最佳增长预测和最有前景动量的公司 [5] Zacks Rank 与 Style Scores 的结合 - Zacks Rank 使用收益估计修正来构建投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票的平均年回报率为+25.41% 超过标普500的两倍 [7] - 投资者应选择 Zacks Rank 1 或 2 且 Style Scores 为 A 或 B 的股票 以确保最高成功概率 [8] - 即使股票的 Style Scores 为 A 或 B 但如果 Zacks Rank 为 4（卖出）或 5（强力卖出）其收益前景仍可能下降 [9] 公司案例：Ralph Lauren (RL) - Ralph Lauren 是一家全球知名的设计师 营销商和分销商 产品涵盖服装 鞋类 配饰 家居用品等 拥有多个全球知名品牌 [10] - RL 的 Zacks Rank 为 3（持有） VGM 评分为 A 成长评分为 A 预计当前财年收益同比增长9% [11] - 过去60天内 六位分析师上调了2025财年的收益预期 Zacks 共识预期增加了0.17美元至每股11.24美元 平均收益惊喜率为10.3% [11] - 凭借稳健的 Zacks Rank 和顶级的成长及 VGM 评分 RL 应成为投资者的重点关注对象 [12]

财务表现 - 公司2025财年第一季度收入同比增长1% 按固定汇率计算增长3% 符合公司对2025财年低个位数增长的预期 [2] - 亚洲地区收入增长3% 按固定汇率计算增长9% 欧洲地区增长6.5% 美国零售可比销售额低个位数增长 但数字渠道下降 美国批发业务下降14% [2] - 毛利率达到71% 同比提升200个基点 营业利润率13.7% 营业利润增长25% 其中17%的增长来自重组费用降低 [2] - 公司季度经营利润2.08亿美元 自由现金流约2.5亿美元 通过股票回购和股息向股东返还2.5亿美元 [3] 品牌与战略 - 公司持续提升品牌价值 平均单价(AUR)增长6% 这是连续第29个季度实现AUR增长 [2] - 公司在纽约和米兰举办多场时装秀 推出奥运会美国队队服 去年推出的Navajo Designs获得Fast Company创新设计奖 [3] - 女装业务占公司总业务约30% 获得多位名人免费代言 如Taylor Swift、Meghan Markle和Kendall Jenner等 [3] 行业比较 - 公司业绩优于其他奢侈品牌 LVMH上半年销售额下降1% 时尚部门下降2% Kering第二季度收入下降11% Burberry本季度表现也不佳 [2] 估值分析 - 公司当前市值99亿美元 现金及证券18亿美元 债务11亿美元 企业价值92亿美元 [4] - 预计2025财年NOPAT约7亿美元 对应收益率为7.6% 市盈率约13倍 考虑3%的营收增长 收益率可能达到11% [4] - 尽管当前估值合理 但考虑到公司在充满挑战的环境下仍能实现增长 且品牌质量优异 值得关注股价回调时的投资机会 [4]

财务表现 - 公司2025财年第一季度调整后每股收益为2.70美元，超过市场预期的2.45美元，同比增长15.4% [1] - 净收入同比增长1%至15.122亿美元，超过市场预期的14.88亿美元，按固定汇率计算增长3% [2] - 调整后毛利率同比增长170个基点至70.5%，主要受益于棉花成本下降、产品组合优化和全地区平均单价增长 [7] - 调整后营业利润同比增长7.9%至2.159亿美元，调整后营业利润率同比增长90个基点至14.3% [9] 区域表现 - 北美地区收入同比下降4%至6.08亿美元，低于预期，其中零售渠道可比销售额增长1%，实体店增长3%，但电商下降4%，批发业务下降13% [4] - 欧洲地区收入同比增长6%至4.79亿美元，按固定汇率计算增长7%，零售渠道可比销售额增长8%，实体店增长7%，电商增长14%，批发业务增长5% [5] - 亚洲地区收入同比增长4%至3.91亿美元，按固定汇率计算增长9%，零售渠道可比销售额增长9%，实体店增长7%，电商增长21% [6] 运营数据 - 全球直营可比门店销售额增长5%，主要得益于品牌提升、平均单价两位数增长以及各地区零售可比销售额增长 [2] - 截至2024年6月29日，公司拥有565家直营店和697家特许店，其中Ralph Lauren品牌店235家，奥特莱斯店330家，另有101家授权合作伙伴门店 [12] 资本运作 - 期末现金及短期投资为18亿美元，总债务11亿美元，股东权益24亿美元，库存同比下降13%至10亿美元 [10] - 本季度回购A类股票约1.76亿美元，支付每股0.825美元的季度现金股息，合计向股东返还约2.25亿美元 [10] - 资本支出为3340万美元，同比下降15.7%，预计2025财年资本支出在3-3.25亿美元之间 [11] 未来展望 - 预计2025财年按固定汇率计算的收入将实现低个位数增长（2-3%），汇率负面影响150个基点，营业利润率预计增长100-120个基点，毛利率预计增长50-100个基点 [13] - 预计第二季度按固定汇率计算的收入将实现低至中个位数增长（3-4%），汇率负面影响160个基点，营业利润率预计增长80-120个基点，毛利率预计增长110-130个基点 [14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入增长3%,超出预期,主要由于直营渠道和国际业务的强劲表现 [28] - 总体零售同店销售增长5%,线上线下渠道均有增长 [28] - 总体数字生态系统销售增长高个位数 [28] - 毛利率扩大210个基点至70.9%,主要受到有利的产品、渠道和地区组合变化、平均售价上升以及原料成本下降的推动 [29] - 营业费用率增加60个基点至56.1%,主要由于营销投资的时间性影响 [30] - 营业利润率扩大140个基点至14.8% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区收入下降4%,零售同店销售增长1%,批发收入下降13% [31][32][33] - 欧洲地区收入增长7%,零售同店销售增长8%,批发收入增长5% [35][36] - 亚洲地区收入增长9%,零售同店销售增长9%,中国销售增长低个位数 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区:零售同店销售增长,批发收入下降,关注提升数字业务表现 [31][32][33][34] - 欧洲地区:零售和批发均有增长,关注英国市场 [35][36][37] - 亚洲地区:各主要市场均有增长,中国销售增长低个位数 [38][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续推进品牌提升和多元化增长战略,包括提升品牌形象、拓展核心产品线和城市生态系统 [8][9][10] - 在关键城市和渠道持续提升品牌形象和消费者体验,加强数字化和直营渠道建设 [19][20] - 聚焦高潜力品类如女装、外套和手袋,实现中高单位价格的增长 [15][16][17] - 在充满挑战的宏观环境下,保持灵活和高效的运营,维持品牌力和市场份额 [53][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观不确定性,但公司的多元化增长引擎和灵活的运营能力将支撑长期发展 [8][9][24][27] - 持续关注通胀、供应链等挑战,但有信心通过品牌力、产品力和运营效率来应对 [53][54][55][62][63][64] - 对于未来一年的收入和利润目标保持谨慎乐观,并将继续投资于战略重点领域 [41][42][43][44][45][46][47][48] 其他重要信息 - 公司在可持续发展和多元化等方面获得行业认可 [22][23] - 财务状况稳健,经营活动产生充沛现金流,为战略投资和股东回报提供支撑 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Binetti 提问** 为什么公司的消费者表现相对较好,这种趋势是否可持续? [51] **Patrice Louvet 回答** 公司品牌力强、产品力持续、渠道多元化和团队执行力出色,有助于在动荡环境中保持相对优势 [52][53][54][55][56][57] 问题2 **Laurent Vasilescu 提问** 为什么在一季度超预期的情况下仍维持全年指引? [61] **Justin Picicci 回答** 公司有多年积累的坚实战略基础,将继续专注于品牌提升、产品力和运营效率,应对宏观挑战 [62][63][64][65] 问题3 **Brooke Roach 提问** 公司如何在维持销售质量的同时,吸引更多价格敏感型消费者? [80] **Justin Picicci 回答** 公司有针对性的策略和方法来转化价格敏感型消费者,同时保持核心消费者的忠诚度 [81][82][83]