文章核心观点 - Rapid7宣布2025年度合作伙伴奖得主，表彰公私部门合作伙伴在网络安全产品和服务交付等方面的卓越表现，同时其全球PACT合作伙伴计划有重大更新 [1][2] 合作伙伴计划更新 - 公司宣布对全球PACT合作伙伴计划进行重大更新，通过定制参与计划和专业化、全新合作伙伴培训学院及现代化扩展的合作伙伴门户团结并激励合作伙伴，在全球以线上线下活动形式向全渠道社区推出新计划 [2] 奖项设置与意义 - 年度合作伙伴奖已举办5年，旨在认可合作伙伴在专业化、协作及客户成果方面的卓越表现，今年在四大地理区域的13个类别中表彰24家合作伙伴 [1][3] 各地区获奖伙伴 北美地区 - 北美年度合作伙伴为SHI，加拿大年度合作伙伴为Softchoice，公共部门年度合作伙伴为CDW•G等 [4][8] 拉丁美洲地区 - 拉丁美洲年度合作伙伴为Netconn [5] EMEA地区 - EMEA年度合作伙伴为Softcat，最佳客户保留年度合作伙伴为TRINEXIA South Africa等 [6][8] APJ地区 - APJ年度合作伙伴为DGplex，最佳客户保留年度合作伙伴为CyberRisk等 [7][8] 获奖伙伴表态 - SHI高级总监称获北美年度合作伙伴等荣誉是团队奉献和专业的体现，期待与Rapid7加强合作 [12] - Softcat网络安全联盟负责人表示获奖是团队努力的认可，体现与Rapid7合作的力量，期待未来合作发展 [12] - DGplex首席执行官称获APJ年度合作伙伴奖是团队奉献和专业的证明，期待继续与Rapid7合作 [12] 公司简介 - Rapid7致力于通过使网络安全更简单易用来创造更安全的数字世界，其综合安全解决方案帮助超11000家全球客户整合云风险管理与威胁检测响应 [11]

文章核心观点 - 公司宣布任命三名新董事会成员并与JANA Partners达成合作协议，有望加速公司发展并为股东创造价值 [1][2] 公司动态 - 公司将任命Wael Mohamed、Mike Burns和Kevin Galligan三名新董事会成员，董事会将扩大至11人 [1] - 公司与JANA Partners Management, LP达成合作协议，JANA Partners将在即将召开的年度股东大会上支持公司所有董事候选人 [1] - J.P. Morgan担任公司合作协议的财务顾问，Simpson Thacher & Bartlett LLP担任法律顾问 [3] 公司管理层观点 - 董事长兼首席执行官Corey Thomas表示，新成员加入将加速公司执行能力，公司凭借安全数据平台和运营生态系统，有望在市场中实现可持续盈利增长 [2] - JANA Partners管理合伙人Scott Ostfeld称，对公司提升领导力和执行能力的举措感到鼓舞，期待与公司合作实现股东价值最大化 [2] 新董事会成员介绍 - Wael Mohamed拥有超30年网络安全、数字化转型和高管领导经验，是Global Forward Capital联合创始人兼管理合伙人，曾在多家公司任职 [4] - Mike Burns在高增长科技上市公司有超25年财务和运营高级领导经验，最近担任Imperva首席财务官，还曾在多家公司任职 [5] - Kevin Galligan有18年投资和推动股东价值经验，是JANA Partners合伙人兼研究主管，曾在多家公司任职 [6] 公司简介 - 公司致力于通过使网络安全更简单易用来创造更安全的数字世界，其安全解决方案帮助超11000家全球客户联合云风险管理和威胁检测 [8] 其他信息 - 公司计划就2025年年度股东大会向美国证券交易委员会提交代理声明和代理卡，股东可在相关网站免费获取 [10] - 公司、董事会成员和部分高管是2025年年度股东大会代理征集参与者，相关信息可在公司年报和代理声明中查看 [11] - 提供投资者和媒体联系方式 [12]

文章核心观点 Rapid7宣布在印度扩张计划 包括在浦那开设新的全球能力中心和安全运营中心 并举办地区活动以推动网络安全创新和合作 [1] 扩张计划 - 公司计划在印度扩张 于2025年4月在浦那开设新的全球能力中心 作为创新中心和安全运营中心 [1][2] - 新办公室招聘将优先组建推动网络运营产品和服务创新的团队 并在当地市场建立网络安全人才库 促进与企业和学术机构的人工智能合作 [2] 公司高管观点 - 公司董事长兼首席执行官Corey Thomas表示 向印度扩张是加速公司在安全运营和以客户为中心创新方面投资的关键一步 [3] - 印度国家经理Swami Nathan称 很高兴在浦那领导这一变革之旅 团队成员将有机会成长并塑造更安全的数字未来 [3] 地区活动 - 2025年5月 公司将在孟买 德里和班加罗尔举办三场地区安全日活动 汇聚企业 学术机构和政府领导 探讨网络威胁形势和最新技术进展 [4] 公司简介 - Rapid7致力于通过使网络安全更简单和易获取来创造更安全的数字世界 其综合安全解决方案帮助超1.1万家全球客户减少攻击面并消除威胁 [6]

财务数据关键指标变化 - 2024年12月31日，公司现金及现金等价物为3.347亿美元，投资为2.243亿美元[330] - 基于2024年12月31日的报价，公司2025年、2027年和2029年票据的公允价值分别为4520万美元、5.535亿美元和2.841亿美元[332] - 2024年12月31日现金及现金等价物3.34686亿美元，2023年为2.13629亿美元[353] - 2024年12月31日总资产16.52034亿美元，2023年为15.05348亿美元[353] - 2024年12月31日总负债16.34323亿美元，2023年为16.23527亿美元[353] - 2024年产品订阅收入8.08906亿美元，2023年为7.40168亿美元，2022年为6.47535亿美元[355] - 2024年总营收8.44007亿美元，2023年为7.77707亿美元，2022年为6.85083亿美元[355] - 2024年净收入2552.6万美元，2023年净亏损1.52815亿美元，2022年净亏损1.24717亿美元[355] - 2024年基本每股净收入0.41美元，2023年为 - 2.52美元，2022年为 - 2.13美元[355] - 2024年综合收入2297.7万美元，2023年综合亏损1.5006亿美元，2022年综合亏损1.25316亿美元[359] - 2024年其他综合亏损254.9万美元，2023年其他综合收入275.5万美元，2022年其他综合亏损59.9万美元[359] - 2021年12月31日普通股股份57,695，金额577美元，库存股股份487，金额(4,764)美元等[362] - 2022年12月31日普通股股份59,720，金额597美元，库存股股份487，金额(4,764)美元等[362] - 2023年12月31日普通股股份61,714，金额617美元，库存股股份570，金额(4,765)美元等[362] - 2024年12月31日普通股股份63,497，金额635美元，库存股股份571，金额(4,765)美元等[362] - 2024年净收入25,526千美元，2023年净损失152,815千美元，2022年净损失124,717千美元[364] - 2024年净现金提供的经营活动为171,670千美元，2023年为104,278千美元，2022年为78,204千美元[364] - 2024年净现金用于投资活动为(46,522)千美元，2023年为(178,754)千美元，2022年为(39,988)千美元[364] - 2024年净现金提供的融资活动为5,582千美元，2023年为79,597千美元，2022年为7,416千美元[364] - 2024年现金、现金等价物和受限现金期末为342,101千美元，2023年为214,127千美元，2022年为207,804千美元[364] - 2024年确认的年初合同负债中的收入为4.575亿美元[382] - 2024年末和2023年末的未开票应收款分别为250万美元和200万美元[383] - 2024年末受限现金为740万美元[384] - 2024年、2023年和2022年内部使用软件开发资本化成本分别为1420万美元、1590万美元和1710万美元[397] - 2024年和2023年内部使用软件项目的减值损失分别为70万美元和350万美元[397] - 2024年外币交易收益0.6百万美元，外币重新计量收益3.8百万美元；2023年外币交易损失1.4百万美元，外币重新计量损失0.4百万美元[409] - 2024年、2023年和2022年公司的广告费用分别为2170万美元、2240万美元和2270万美元[417] - 2024年、2023年和2022年北美地区收入分别为643405千美元、607448千美元和541812千美元[426] - 2024年、2023年和2022年其他地区收入分别为200602千美元、170259千美元和143271千美元[426] - 2024年、2023年和2022年公司总营收分别为844007千美元、777707千美元和685083千美元[426] - 截至2024年12月31日，产品订阅未来12个月预计确认收入587450千美元，之后预计确认收入291435千美元[428] - 截至2024年12月31日，专业服务未来12个月预计确认收入14167千美元，之后预计确认收入5334千美元[428] - 截至2024年12月31日，未来12个月预计确认收入总计601617千美元，之后预计确认收入总计296769千美元[428] - 截至2024年12月31日，公司可供出售投资摊余成本22418.7万美元，公允价值22429.9万美元[440] - 截至2024年12月31日，公司金融资产公允价值22439.5万美元，负债1383.7万美元[445] - 2024年末公司财产和设备净值3224.5万美元，2023年末为3964.2万美元[446] - 公司2024、2023、2022年折旧费用分别为1110万、1400万、1360万美元[446] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，商誉分别为5.753亿美元和5.364亿美元[447] - 2024年、2023年和2022年无形资产摊销费用分别为3380万美元、3190万美元和2750万美元[447] - 截至2024年12月31日，估计未来收购的可辨认无形资产和已完成资本化的内部使用软件成本的摊销费用总计7587.5万美元[448] - 2024年和2023年递延合同收购和履行成本的期末余额分别为1.25806亿美元和1.21609亿美元[449] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，未到期远期合同的总名义价值分别为5040万美元和4950万美元[450] - 截至2024年12月31日，2025年、2027年和2029年可转换优先票据的净账面价值分别为4589.5万美元、5.94436亿美元和2.9392亿美元[457] - 2024年、2023年和2022年与可转换优先票据相关的利息费用分别为1.0539亿美元、6.4298亿美元和1.0569亿美元[459] - 2024和2023年租赁总成本分别为25905千美元和26254千美元，加权平均剩余租赁期限分别为4.9年和5.7年，加权平均折现率均为6.4%[467] - 2024、2023和2022年股票薪酬总费用分别为107961千美元、111636千美元和119902千美元[472] - 截至2024年12月31日，受限股票单位和绩效受限股票单位未确认薪酬费用137525千美元，摊销期1.9年；员工股票购买计划购买权未确认费用1734千美元，摊销期0.6年；或有对价和关键员工对价股份未确认费用7391千美元，摊销期1.8年[473] - 2024、2023和2022年受限股票单位和绩效受限股票单位未归属余额分别为2853235股、2714426股和3001443股[474] - 2024年1月授予279570份绩效受限股票单位，目标达成率50%，记录费用340万美元[475] - 2024年7月授予19605份绩效受限股票单位，记录费用60万美元[476] - 截至2024年12月31日，股票期权流通数量为582,638股，加权平均行使价格为12.38美元，合计内在价值为16,225,000美元[477] - 截至2024年12月31日，员工股票购买计划（ESPP）授权发行普通股总数为5,370,139股，可供授予的普通股为3,076,461股[478] - 2024年ESPP相关费用计算中，预期期限为0.5 - 1.0年，预期波动率为37 - 47%，无风险利率为4.0 – 5.4%，授予日每股公允价值为9.96 – 17.25美元[481] - 2024年公司税前亏损153,333,000美元，所得税费用为15,929,000美元[482] - 2024年有效所得税税率为38.4%，联邦法定税率为21.0%[483] - 截至2024年12月31日，净递延所得税负债为685,000美元[483] - 截至2024年12月31日，美国联邦和州净运营亏损（NOL）结转额分别为2.656亿美元和3.06亿美元，外国NOL结转额为2.155亿美元[483][484] - 2024年公司估值备抵减少240万美元，主要因运营亏损减少和以色列净递延所得税资产估值备抵释放[489] - 2024年1月1日未确认税务利益期初余额为504.1万美元，12月31日期末余额为987.6万美元，当年新增基于当年税务立场的金额452万美元、基于以前年度税务立场的金额31.5万美元[492] - 2024年公司就未确认税务利益记录了40万美元利息，未来十二个月预计除正常业务中的利息应计外，未确认税务利益无其他变化[493] - 2024年基本每股净收益为0.41美元，摊薄后为0.40美元；2023年基本每股净亏损为2.52美元，摊薄后相同；2022年基本每股净亏损为2.13美元，摊薄后相同[497] - 截至2024年12月31日，公司未来不可撤销采购承诺总计1.00062亿美元，其中2025年为6012.5万美元，2026年为2264.1万美元，2027年为1729.6万美元；2025年1月修订合同后，2025 - 2029年将新增5.938亿美元采购义务，另有350万美元五年期额外义务[500] - 2024年、2023年和2022年公司分别向401(k)计划进行了350万美元、430万美元和430万美元的酌情缴款[507] - 2024年公司总营收为8.44007亿美元，2023年为7.77707亿美元，2022年为6.85083亿美元；2024年净利润为2552.6万美元，2023年净亏损为1.52815亿美元，2022年净亏损为1.24717亿美元[510] - 2023年产品订阅收入成本调整后从202,904千美元变为203,140千美元，专业服务收入成本从28,837千美元变为28,906千美元[516] - 2023年研发费用调整后从176,776千美元变为177,937千美元，销售和营销费用从312,636千美元变为313,661千美元[516] - 2023年一般及行政费用调整后从84,276千美元变为85,340千美元，净收入（亏损）从 - 149,260千美元变为 - 152,815千美元[516] - 2023年基本和摊薄每股净收入（亏损）调整后从 - 2.46美元变为 - 2.52美元[516] - 2023年现金流量表中净收入（亏损）调整后从 - 149,260千美元变为 - 152,815千美元，基于股票的薪酬费用从108,081千美元变为111,636千美元[516] - 2023年12月31日资产负债表中额外实收资本调整后从894,630千美元变为898,185千美元，累计亏损从 - 1,010,005千美元变为 - 1,013,560千美元[516] - 2024年第一季度净收入调整后从2,258千美元变为1,406千美元，基于股票的薪酬费用从24,893千美元变为25,745千美元[517] - 2024年第一季度基本每股净收入调整后从0.04美元变为0.02美元，摊薄每股净收入从0.03美元变为0.02美元[517] - 截至2024年6月30日的三个月，产品订阅收入成本报告值为54982000美元，调整后为55107000美元[518] - 截至2024年6月30日的六个月，产品订阅收入成本报告值为109637000美元，调整后为109841000美元[518] - 截至2024年9月30日的三个月，产品订阅收入成本报告值为56653000美元，调整后为56774000美元[518] - 截至202

文章核心观点 - Rapid7宣布对其暴露管理产品进行创新 进一步增强Rapid7 Command平台 为组织提供跨多云环境的敏感数据可见性及相关处理能力 [1] 公司介绍 - Rapid7致力于通过使网络安全更简单和易获取来创造更安全的数字世界 其综合安全解决方案帮助超11000家全球客户联合云风险管理与威胁检测及响应 以减少攻击面并消除威胁 [5] 创新内容 发现和保护跨多云环境的敏感数据 - 通过与云服务提供商安全服务集成及基础设施即代码标记 团队可从一开始就对敏感数据进行分类和保护 消除手动流程并改善数据卫生 相关洞察直接用于分层上下文和攻击路径分析 帮助安全团队确定危及敏感信息的暴露优先级 [6] 利用人工智能生成的漏洞评分确定暴露优先级 - 漏洞快速增长使安全团队无法及时获得CVSS分数来评估严重性 Rapid7的人工智能驱动CVSS评分利用先进机器学习分析漏洞数据 生成智能驱动分数 提高主动风险评分准确性 帮助团队确定暴露优先级 [6] 利用集成资产上下文加速暴露修复 - 扩展的Surface Command和Remediation Hub将修复指导直接嵌入资产清单和资产详细信息页面 消除平台切换 简化风险缓解 加速平均修复时间 丰富资产上下文 并通过提供上下文情报增强协作 [6]

业绩总结 - 2024年年化经常性收入（ARR）为8.4亿美元[5] - 2024年自由现金流超过1.5亿美元[5] - 2024年收入同比增长9%[40] - 2024年ARR同比增长4%[42] - 2024年第四季度总收入为216,261千美元，同比增长5.4%[52] - 2024年第四季度净收入为2,172千美元，较上年同期的19,116千美元大幅下降[52][53] - 基本每股收益为0.03美元，较上年同期的0.31美元下降90.3%[52][53] - 2020年至2024年收入年复合增长率为20%[40] 用户数据 - 产品订阅收入为206,328千美元，占总收入的95.4%[52] 成本与利润 - 2024年第四季度总成本为65,892千美元，较上年同期增长10.4%[52] - 2024年第四季度毛利率为70%，较上年同期的71%略有下降[52] - 研发费用为46,334千美元，占总收入的21.4%[52] - 销售和营销费用为72,767千美元，占总收入的33.6%[52] - 2024年第四季度的非GAAP EBITDA为46,310千美元，较上年同期的47,819千美元略有下降[52][53] 未来展望 - 2025年第一季度预计ARR在8.7亿至8.9亿美元之间，年增长率为4%至6%[49] - 2025年全年预计收入在8.6亿至8.7亿美元之间，年增长率为2%至3%[49] - 预计2025年第一季度GAAP运营损失在1000万美元至800万美元之间[54] - 预计2025年全年GAAP运营损失在1300万美元至1000万美元之间[54] - 预计2025年第一季度非GAAP净收入在2300万美元至2500万美元之间[54] - 预计2025年全年非GAAP净收入在12700万美元至13100万美元之间[54] - 预计2025年第一季度每股稀释GAAP净损失在0.15美元至0.12美元之间[54] - 预计2025年全年GAAP净损失在1500万美元至1000万美元之间[54] 其他信息 - 2025年非GAAP净收入每股预计在1.72至1.85美元之间[49] - 2025年自由现金流预计约为1.35亿美元[49] - 加权平均稀释后股份为63,901,277股，较上年同期的73,728,912股减少13.3%[52][53]

财务数据和关键指标变化 - 2024年末ARR为8.4亿美元，同比增长4%，与预期相符 [10][36] - 全年营收8.44亿美元，同比增长9%，超出指引范围上限 [39] - 全年经常性产品收入8.09亿美元，同比增长9%；专业服务收入下降6% [39] - 全年运营收入1.64亿美元，运营利润率19%，较上一年扩大超600个基点 [40][41] - 全年自由现金流1.54亿美元，自由现金流利润率18%，较上一年扩大超800个基点 [41] - 第四季度总营收2.16亿美元，同比增长5%，超出指引范围上限 [42] - 第四季度经常性产品收入2.06亿美元，同比增长6%；专业服务收入下降5% [42] - 第四季度国际收入同比增长14%，占总收入的25%；北美收入增长3%，占比75% [42] - 第四季度产品毛利率75%，略低于上一年；总毛利率73% [43] - 第四季度销售和营销费用占收入的30%，低于上一年的32%；研发费用占比16%，与上一年持平；一般及行政费用占比升至8% [43] - 第四季度运营收入4000万美元，运营利润率18%，超出指引范围上限 [44] - 第四季度调整后EBITDA为4600万美元，每股净收益0.48美元 [44] - 2024年末现金、现金等价物和投资为5.59亿美元，高于2023年末的4.39亿美元 [45] - 2025年全年预计ARR为8.7 - 8.9亿美元，增长4% - 6% [46] - 2025年预计总营收8.6 - 8.7亿美元，增长2% - 3%；经常性产品收入增长将快于该范围，专业服务收入预计全年减少约1000万美元 [47] - 2025年预计运营收入1.25 - 1.35亿美元，预计产生约1.35亿美元自由现金流，每股净收益预计在1.72 - 1.85美元之间 [49] - 2025年第一季度预计总营收2.07 - 2.09亿美元，同比增长1% - 2%；预计非GAAP运营收入2300 - 2500万美元，非GAAP每股净收益0.33 - 0.36美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 检测与响应业务2024年实现两位数增长，年末ARR超4亿美元，其中托管检测与响应业务贡献超四分之三，增长处于中两位数水平 [12][23][24] - 风险与暴露管理业务展现出良好势头，第四季度总风险与暴露管理管道生成同比增长超20% [12][13] - 公司总客户群同比增长2%，至2024年末全球超1.17万个客户；近15%的客户采用了综合解决方案 [38] - 每位客户的ARR同比增长2%，约为7.2万美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度国际收入同比增长14%，占总收入的25%；北美收入增长3%，占比75% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年聚焦三项战略重点：在检测与响应业务创新，扩大第三方警报覆盖范围并利用AI提升警报分类和检测准确性；扩大合作伙伴生态系统，80% - 90%的新ARR通过渠道达成；在云安全领域取得重大进展，第三季度推出Exposure Command [13][14][15] - 战略基于市场现实，致力于将公司发展成为领先的集成安全运营平台，以托管检测与响应计划为核心，并在风险与暴露管理领域取得进展 [18][19] - 2025年有两个核心扩张机会：改进客户参与模式，推动MDR和Exposure Command功能在现有客户群中的扩展；争取关键风险与暴露管理产品组合的FedRAMP授权 [31] - 行业竞争激烈，传统漏洞管理市场面临竞争压力和云迁移趋势，公司转向综合暴露管理和托管检测与响应等更具可持续增长的市场 [26] - 公司认为集成风险与暴露管理领域是一个新兴且有潜力的市场，Exposure Command的推出超出预期，将通过多项举措巩固优势 [27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户参与在第四季度与第三季度末的模式一致，平台采用呈现积极趋势，交易规模扩大和合同期限延长表明客户对公司安全运营平台的战略价值认可度提高 [11] - 尽管近期增长未跟上安全市场整体需求，但2024年的基础工作为公司在2025年和2026年实现更稳定的执行和可持续增长奠定了基础 [17] - 预计2025年ARR增长4% - 6%，主要由检测与响应业务驱动，风险与暴露管理业务预计有适度贡献 [32] - 公司致力于长期扩大自由现金流，2025年将最多3000万美元重新投入业务，以加速增长并改善中期成本结构，预计在2026年及以后看到投资收益 [33][34] 其他重要信息 - 第四季度财务结算过程中，公司发现并纠正了一项基于股票的薪酬错误，该错误导致2023年和2024年前三季度的基于股票的薪酬费用低估，但不影响ARR、报告收入、自由现金流或非GAAP盈利能力指标 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 检测与响应业务ARR及剩余ARR构成和2025年增长预期 - 检测与响应业务增长及MDR处于中两位数增长，剩余ARR是云、VM以及威胁情报等多种业务的组合 [56] - 公司对检测与响应业务增长有信心并加大投资，认为集成暴露管理市场将成为增长驱动力，目前看到了良好的管道建设和转化率，但将其作为计划的上行空间 [57][58] 问题2: 托管检测与响应业务规模化后的利润率情况 - 总体产品毛利率将保持在历史的中70%区间，托管服务由于业务性质毛利率较低，但公司通过引入AI和在印度设立创新中心和SOC提高效率，整体产品毛利率有望保持稳定 [60][61] 问题3: 云安全业务的价值主张、成功可持续性 - 云安全市场竞争激烈，公司专注于为客户提供集成暴露管理解决方案，帮助客户降低复杂性，以可承受的成本管理安全风险和合规性，市场潜力大且可持续 [65][66][68] 问题4: 对2026年财务模型加速增长的信心及利润率改善预期 - 公司对投资举措有信心，3000万美元投资中约一半用于MDR业务扩展，另一半用于加速Exposure Command路线图和在印度设立创新中心，预计2026年及以后看到收益 [72][73] 问题5: 漏洞管理市场的低谷位置及2025年下降趋势预期 - 传统本地漏洞管理增长空间有限，但在应对监管合规压力的新兴市场有机会，Exposure Command已看到早期势头 [77][78][79] - 今年处于管道建设阶段，有早期转化率，整体呈渐进式积极态势，但目前对基线计划增长贡献不大，后续将根据实际情况调整预期 [80][81] 问题6: 2025年销售生产力、产能及对ARR增长假设的影响 - 公司适度增加销售人力，预计销售生产力提升，主要原因是销售人员有更多产品可销售，且Exposure Command有更好的管道进入新的一年 [84][85] - 人员调整旨在将业务转向检测与响应和Exposure Command，去年招聘节奏影响了增长速度，今年是对招聘计划的重新平衡 [86][87][88] 问题7: 竞争和定价环境，以及管道转化是时机问题还是竞争压力问题 - 传统VM是竞争压力来源，但Exposure Command的管道和转化率表现良好，尽管市场仍有竞争，但公司在现有客户群中有巨大的追加销售机会 [91][92][93] 问题8: 与往年相比，对预测的可见性以及ARR增长的上行驱动因素和时间分布 - 今年扩大了指引范围，更加谨慎，上行驱动因素包括MDR业务扩展和Exposure Command的良好管道，但公司将根据实际表现调整数字 [96][97][98] - 部分资源受限的客户受资金流动不确定性影响，公司会密切关注其影响 [99][100] 问题9: 对2025年下半年净新增ARR增长有信心的因素 - 检测与响应业务有增长机会，公司加大投资扩展该业务，特别是针对企业定制化部分 [103] - 今年进入时管道更好，且有Exposure Command等产品带来的上行空间 [104] - 历史上第四季度是旺季，模型显示2025年第三和第四季度净新增ARR会更强 [105] 问题10: 检测与响应和Exposure Command业务的主要竞争对手 - 检测与响应市场竞争分散，包括服务提供商、技术服务提供商和端点提供商等，公司提供广泛的攻击面可见性和监控服务，具有战略优势 [108][109] - 暴露管理市场正在演变，预计会有主要云安全玩家进入，市场竞争但也有巨大机会，公司认为自身定位良好 [110][112][113] 问题11: 漏洞管理业务的客户流失和降级压力是否见底 - 去年业务转型影响了增长和客户保留，今年新客户增加和客户保留情况稳定，将安装基础从InsightVM升级到Exposure Command有望带来增长和提高客户粘性 [116][117][118] 问题12: 对ARR下降部分业务的处理选项及拆分或出售的利弊 - 公司考虑所有能为股东带来回报的选项，但攻击面管理战略是检测与响应业务的核心差异化因素，且Exposure Command和Surface Command显示出市场机会 [123][124] - 公司关注客户痛点和差异化定位，为应对复杂环境的客户设计Exposure Command，看到了增长机会 [125][126] 问题13: 与过去相比，今年ARR指引的不同之处及给投资者的信心 - 管道优势、检测与响应业务的成功以及对MDR业务的投资增强了信心，公司不会过早将Exposure Command的成功纳入计划，而是根据实际ARR情况调整 [128][129][130] - 公司更加关注季节性变化并提前沟通，今年指引范围更宽，为业务上行提供了更多空间 [132] 问题14: 净留存率和新客户贡献增长的机会 - 公司有机会升级现有客户群，在检测与响应、MDR和传统VM安装基础上都有更多交叉销售和追加销售机会，预计今年和明年扩展业务表现更强劲，净ARR增加 [135][136] 问题15: 检测响应市场的并购对公司业务机会的影响 - 检测响应市场竞争分散，公司在该领域投资并建立合作伙伴关系，提供集成解决方案，认为自身核心价值主张有优势 [139][140][141] 问题16: 2026年是否会有额外的增长加速 - 公司认为检测与响应业务及其扩展有长期可持续增长动力，且在现有客户群中有很大的扩展机会，预计2026年在2025年基础上实现加速增长 [144][145] 问题17: 北美和国际市场增长差异的原因及未来更看好的地区 - 去年欧洲和亚太市场表现强劲，北美部分大型组织预算周期不如预期，今年北美市场将因产品套件更完整而改善，而非宏观因素变化 [154][155][156] - 欧洲市场增长是特定情况导致，不同地区和行业趋势不同，公司需关注特定客户环境 [158][159][160]

文章核心观点 - 介绍Rapid7 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价表现 [1][3][4] 财报数据 - 2024年第四季度营收2.1626亿美元，同比增长5.4%，比Zacks共识预期的2.1225亿美元高出1.89% [1] - 该季度每股收益0.48美元，去年同期为0.72美元，比共识预期的0.50美元低4.00% [1] 关键指标表现 - 年化经常性收入8398.2亿美元，略低于七位分析师平均估计的8399.1亿美元 [4] - 客户数量11727个，高于两位分析师平均估计的11690个 [4] - 每位客户的年化经常性收入71600美元，低于两位分析师平均估计的72160美元 [4] - 专业服务收入993万美元，高于八位分析师平均估计的849万美元，与去年同期相比下降4.9% [4] - 产品收入2.0633亿美元，高于八位分析师平均估计的2.0376亿美元，同比增长5.9% [4] - 专业服务非公认会计准则毛利351万美元，高于八位分析师平均估计的227万美元 [4] - 产品非公认会计准则毛利1.5440亿美元，略低于八位分析师平均估计的1.5507亿美元 [4] 股价表现 - 过去一个月Rapid7股价回报率为 -4.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4.3% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [3]

文章核心观点 - 分析Rapid7季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业BigCommerce业绩预期 [1][3][9] 公司业绩表现 - Rapid7本季度每股收益0.48美元，未达预期0.50美元，去年同期为0.72美元，本季度收益意外下降4%，上季度收益意外增长26.92% [1] - 过去四个季度里，公司三次超过每股收益共识预期，本季度营收2.1626亿美元，超预期1.89%，去年同期为2.0527亿美元，过去四个季度均超过营收共识预期 [1][2] 股价表现 - Rapid7股价自年初以来下跌约5.7%，而标准普尔500指数上涨3.2% [3] 未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可参考公司盈利前景及盈利预测修正趋势判断股价走势 [3][4][5] - 财报发布前Rapid7盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度每股收益共识预期为0.56美元，营收2.1374亿美元，本财年每股收益2.34美元，营收8.7982亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名显示互联网软件行业目前处于前29%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业BigCommerce尚未公布2024年12月季度财报，预计2月20日发布，预计本季度每股收益0.06美元，同比下降33.3%，营收8675万美元，同比增长3.1%，过去30天每股收益共识预期未变 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年ARR为8.4亿美元，同比增长4%，与公司展望一致 [6] - 全年收入8.44亿美元，同比增长9%，超出指导范围上限 [24] - 全年运营收入1.64亿美元，超出指导范围，运营利润率达19%，较上一年扩大超600个基点 [24] - 2024年自由现金流为1.54亿美元，处于展望范围高端，全年自由现金流利润率为18%，较上一年扩大超800个基点 [25] - 第四季度总收入2.16亿美元，同比增长5%，超出指导范围上限 [25] - 第四季度运营收入4000万美元，超出指导范围上限，运营利润率为18% [27] - 第四季度调整后EBITDA为4600万美元，每股净收入为0.48美元 [27] - 预计2025年ARR增长4% - 6%，全年收入在8.6亿 - 8.7亿美元之间，增长2% - 3% [18][29] - 预计2025年运营收入在1.25亿 - 1.35亿美元之间，自由现金流约1.35亿美元，每股净收入在1.72 - 1.85美元之间 [30] - 预计2025年第一季度总收入在2.07亿 - 2.09亿美元之间，同比增长1% - 2% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 检测与响应业务2024年ARR超4亿美元，实现两位数增长，平均每位DNR客户的ARR约为10万美元 [7] - 风险与暴露管理业务在第四季度总管道生成同比增长超20%，由Exposure Command早期牵引驱动 [7] - 全年经常性产品收入同比增长9%，达8.09亿美元，专业服务收入下降6% [24] - 第四季度经常性产品收入同比增长6%，达2.06亿美元，专业服务收入下降5% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入同比增长14%，占总收入的25%，北美收入增长3%，占比75% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年专注于创新、扩展合作伙伴生态系统和云安全采用三个战略优先事项 [8] - 2025年战略包括通过深化与第三方工具的集成、扩展用例、开展客户教育活动和采用竞争定价模型，推动MDR和Exposure Command在现有客户群中的扩展，并争取FedRAMP授权 [17][18] - 行业竞争方面，传统VM市场竞争激烈，公司正从传统VM向整合暴露管理和托管检测响应转型，Exposure Command市场虽有竞争，但公司看到增长机会和大量追加销售机会 [15][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年的基础工作使公司能够更稳定地执行和实现可持续增长，预计2025 - 2026年实现加速增长 [10][12] - 公司认识到近期增长未跟上更广泛的安全需求，但相信现有战略符合市场现实，有望在2025年取得进展 [10] 其他重要信息 - 第四季度财务结算时，公司发现并纠正了股票薪酬错误，对历史财务数据进行了 immaterial更正，不影响ARR、报告收入、自由现金流或非GAAP盈利能力指标 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 检测与响应业务ARR及剩余ARR构成和增长情况 - 检测与响应业务ARR约4亿美元，大部分为托管DNR且增长处于中两位数水平，剩余部分包括云VM、威胁情报等产品和技术。公司对DNR业务增长有信心并加大投资，认为综合暴露管理市场将成为增长驱动力，但目前将其视为计划的潜在上行因素 [34][35][37] 问题2: 托管DNR业务规模扩大后的利润率情况 - 总体产品毛利率预计保持在历史的中70%区间，托管服务毛利率较低，但公司通过引入AI和在印度设立创新中心提高效率，有望带来一定顺风因素 [39][40] 问题3: 云安全业务的价值主张、可持续性 - 云安全市场竞争激烈，公司专注于为普通组织和客户提供综合暴露管理解决方案，帮助他们降低复杂性、管理风险和合规，此市场有较大且可持续的机会 [45][46][47] 问题4: 对2026年财务模型加速增长的信心及是否有一次性因素和利润率改善 - 公司对2026年财务模型加速增长有信心，3000万美元投资中约一半用于MDR扩展服务能力，另一半用于加速Exposure Command路线图和在印度开设创新中心，预计2026年及以后看到收益 [50][51] 问题5: 传统漏洞管理市场的低谷情况和2025年发展轨迹 - 传统本地漏洞管理增长有限，但在处理监管合规压力和资源受限的组织中有增长机会。Exposure Command目前处于管道建设阶段，今年有积极进展，但对整体增长的贡献不大，更多收益将在后续体现 [57][59][60] 问题6: 2025年销售生产力、产能及对ARR增长假设的影响 - 公司增加了少量销售人力，预计销售生产力提升，原因是销售人员有更多产品可销售，且今年有更完整的Exposure Command销售年。今年是对去年招聘计划的重新平衡，公司仍按原计划将业务从传统漏洞管理转向检测与响应和Exposure Command [62][63][65] 问题7: 竞争和定价环境，以及管道转化是时机问题还是竞争压力问题 - 传统VM是竞争压力来源，但Exposure Command有积极的管道建设和超出预期的转化率，市场仍有竞争，公司看到增长机会并进行投资，在现有客户群中有大量追加销售机会 [69][70][71] 问题8: 指导范围与往年比较的可见性，以及2025年潜在上行驱动因素和时间分布 - 公司扩大了指导范围，更加谨慎。上行驱动因素包括扩展MBR业务、Exposure Command的良好管道和早期进展，但会根据实际业绩进行调整。公司关注资源受限客户受联邦资金流动的影响 [74][76][78] 问题9: 下半年净新增ARR增长的信心因素 - 基于检测与响应业务的优势领域，公司进行重大投资扩展业务，且今年有更好的管道，以及Exposure Command等产品带来的上行空间。此外，历史上第四季度是旺季，模型显示2025年第三、四季度净新增ARR表现较好 [84][85][87] 问题10: 检测与响应和Exposure Command领域的主要竞争对手 - 检测与响应市场竞争分散，包括服务提供商、端点提供商等，公司通过提供广泛的攻击面可见性和监控服务具有竞争优势。Exposure Management市场正在演变，公司认为提供综合风险解决方案是关键，市场有机会但也有竞争 [88][89][90] 问题11: VM部分的流失率和降价压力是否触底 - 去年因产品过渡给增长带来压力，公司在从传统漏洞管理向综合安全运营堆栈转型过程中管理不够理想。今年新客户获取稳定，保留率与去年持平，若能更快升级现有客户群，有望实现扩张并提高客户粘性 [96][98][99] 问题12: 对ARR下降部分业务的战略选择 - 公司考虑了所有选项，重点关注客户痛点、产品差异化和增长机会。Exposure Command针对增长型市场，为面临复杂风险环境的客户提供解决方案，有较大增长潜力 [103][105] 问题13: 今年ARR指导与往年的不同及给投资者的信心 - 今年公司有更强的管道、DNR和MDR业务的成功表现，且对MDR业务进行投资。公司不会过早将Exposure Command的成功纳入计划，而是根据实际情况调整。此外，公司更关注不同季节的表现，扩大了指导范围，为上行留出更多空间 [106][108][111] 问题14: 净留存率和新客户贡献增长机会对比 - 公司有良好的交叉销售和追加销售机会，特别是在DNR、MDR和传统VM的现有客户群中。预计今年和明年扩展业务表现更强劲，净ARR增加 [113][114][116] 问题15: 检测响应领域并购对公司业务的影响 - 检测响应市场竞争分散且不断演变，公司在该领域进行投资和合作。公司提供综合解决方案，包括OEM端点技术和核心检测技术，认为集成解决方案对客户最有价值 [119][120][122] 问题16: 2026年是否会有额外的增长加速 - 公司预计2025 - 2026年都将实现增长加速，DNR业务及其扩展有良好的长期增长动力，现有客户群有较大的扩展机会。公司将在今年晚些时候举办分析师日，详细介绍中期计划 [125][126][130] 问题17: 北美和国际市场增长差异的原因及未来期望地区 - 去年国际市场（欧洲和亚太）表现强劲，北美市场因部分大型组织预算周期不佳而增长放缓。今年北美市场将改善，主要是因为产品套件更完整，而非宏观环境变化。欧洲市场趋势因地区和行业而异，公司需关注特定客户环境 [132][133][134]