财务指标表现 - 2022年第一季度调整后净销售额为12.985亿美元，2021年同期为8.141亿美元；调整后EBITDA为2.777亿美元，2021年同期为1.538亿美元；调整后EBITDA利润率为21.4%，2021年同期为18.9%；调整后摊薄每股收益为2.68美元，2021年同期为2.33美元；自由现金流为 - 1930万美元，2021年同期为3880万美元[15] 业务板块情况 - 运动控制解决方案有机销售增长9.9%，关键驱动因素包括通用工业、林业和农业等[25] - 气候解决方案有机销售增长14.9%，关键驱动因素包括北美HVAC、EMEA市场优势和北美通用工业等[29] - 商业系统有机销售增长24.8%，关键驱动因素包括北美通用工业和泳池泵等[34] - 工业系统有机销售增长7.1%[36] 其他财务信息 - 2022年第一季度资本支出为1340万美元，有效税率为23.2%，重组及相关成本为1700万美元[39] - 截至2022年3月31日，总债务为20.606亿美元，净债务为14.359亿美元，净债务/调整后银行EBITDA为1.7，按PMC和Arrowhead交易预估为1.5[40] 前景展望 - 重申2022年营收约52亿美元的指引，有机增长为中个位数至高个位数；将调整后摊薄每股收益区间从10.00 - 10.60美元上调至10.10 - 10.70美元[42] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种风险因素影响，包括依赖关键供应商、大宗商品价格波动、交易协同效应实现的不确定性等[3]

财务业绩 - 2021年销售额同比增长10%至19亿美元，第四季度订单出货比达111%，积压订单超8亿美元[9] - 2021年GAAP摊薄后每股收益为0.42美元，2020年为 - 0.39美元；非GAAP摊薄后每股收益为3.22美元，2020年为2.88美元[9] - 2021年自由现金流为1.764亿美元，偿还债务1.55亿美元，第四季度偿还3500万美元，2021年末净债务与非GAAP调整后EBITDA杠杆率为3.0倍[9] 业务调整 - 2021年12月31日完成对Nook Industries的收购，其2021年营收约4200万美元，预计2022年交易对收益产生现金增值[11] - 2022年2月9日宣布以3.25亿美元将JVS出售给康明斯公司，交易预计2022年完成[12] 市场情况 - 多个终端市场需求强劲，运输、工厂自动化与特种机械、草坪与花园及农业与建筑等核心市场各有增长驱动因素[13][14][17][18] 财务指标对比 - 2021年第四季度销售额4.698亿美元，有机销售额增长4.1%，外汇影响 - 40个基点；GAAP摊薄后每股收益同比增长381.3%，非GAAP摊薄后每股收益同比增长11.8%[30] 2022年指引 - 销售额预计在20.25亿至20.65亿美元，GAAP摊薄后每股收益预计在2.84至2.92美元，非GAAP摊薄后每股收益预计在3.55至3.70美元[39]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售额增长10%，达到19亿美元，处于指引区间高端 [11] - 2021年全年净收入为2770万美元，摊薄后每股收益0.42美元，2020年则为亏损2550万美元，摊薄后每股亏损0.39美元 [14] - 2021年非GAAP摊薄后每股收益从去年的2.88美元增至创纪录的3.22美元 [14] - 2021年非GAAP自由现金流为1.76亿美元，使公司得以偿还1.55亿美元债务，年末净债务与非GAAP调整后EBITDA杠杆比率低于3.0倍 [15] - 第四季度销售额同比增长3.7%，达到4.7亿美元，剔除外汇因素后同比增长超4% [36] - 第四季度毛利率为33.6%，低于去年同期 [36] - 第四季度非GAAP运营收入较去年同期减少1000万美元，降幅12.9% [41] - 第四季度价格落后成本约100个基点 [42] - 第四季度非GAAP调整后EBITDA为8720万美元，占净销售额的18.6%，较去年同期下降260个基点 [43] - 第四季度利息支出同比增长151% [44] - 第四季度自由现金流为3190万美元，去年同期为9130万美元，2021年全年自由现金流为1.76亿美元 [45] - 第四季度营运资金较去年同期增加3140万美元，增幅10.9% [45] - 第四季度资本支出总计1500万美元，较上年同期增长60% [45] - 2022年公司预计销售额在20.25亿 - 20.65亿美元之间；GAAP摊薄后每股收益在2.84 - 2.92美元之间；非GAAP摊薄后每股收益在3.55 - 3.70美元之间；非GAAP调整后EBITDA在4.1亿 - 4.25亿美元之间；折旧和摊销在1亿 - 1.1亿美元之间；资本支出预计在4500万 - 5000万美元之间；全年正常税率在21% - 23%之间；调整后非GAAP自由现金流在2亿 - 2.25亿美元之间 [53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - PTT业务板块第四季度净销售额剔除外汇因素后同比增长13% [38] - A&S业务板块第四季度净销售额剔除外汇因素后同比下降3.6%，剔除JVS后有机销售额同比增长2.6% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年运输业务约占公司业务的14%，第四季度销售额同比两位数下降 [19] - 工厂自动化和特种机械业务约占公司业务的12%，第四季度销售额同比高两位数增长，环比低个位数下降 [20] - 草坪与花园、农业和建筑业务合计约占公司业务的10%，第四季度同比高两位数增长 [21] - 物料搬运业务约占销售额的8%，第四季度两位数增长 [22] - 医疗设备业务约占销售额的7%，同比两位数下降 [23] - 航空航天与国防业务合计约占销售额的5%，商业航空航天业务较去年第四季度个位数下降，环比略有上升，国防业务同比两位数下降，第四季度订单强劲 [25] - 可再生能源业务约占销售额的4%，与去年第四季度相比及环比均两位数下降，订单同比和环比均下降 [26] - 分销业务约占销售额的25%，较去年第四季度两位数增长，环比个位数增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是将自身定位为一家领先的工业公司，专注于运动控制和动力传输市场的高度工程化产品 [16] - 收购Nook Industries，以利用交叉销售机会，获得战略终端市场的客户关系，并利用公司规模和Nook的产能满足客户需求 [17] - 出售Jacobs Vehicle Systems业务给康明斯公司，以专注于运动控制和动力传输市场的高度工程化产品组合，交易完成后将大幅减少净债务 [18] - 公司将继续积极管理投资组合，加速营收增长并实现利润率扩张，同时保持强大而灵活的资产负债表 [32] - 公司将利用强大的客户关系，通过超越竞争对手和满足客户需求来获取市场份额 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在供应链、通胀和疫情相关挑战下仍取得了强劲财务业绩，业务基本面依然稳固，长期增长前景良好 [11] - 营收增长可能受到供应链、物流和劳动力挑战的限制，但公司将努力管理可控因素以减轻外部风险 [12] - 预计已采取和宣布的定价措施将使公司在第二季度恢复到典型的历史利润率，前提是不再出现显著的额外通胀 [14] - 尽管COVID、供应链、劳动力市场和通胀相关风险仍然较高，但公司预计2022年多数市场将保持强劲，营收健康增长 [49] - 公司对2022年的前景充满信心，进入2022年时拥有超过8亿美元的积压订单和1.11的订单出货比 [50] - 公司预计随着时间推移，运营利润率将得到改善，且同比也将有所提升 [43] 其他重要信息 - 公司将于3月8日举办投资者日活动，分享更多战略路线图信息 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待上半年和下半年的增长率，以及全年有机增长预期中销量和价格的贡献 - 目前业务受供应链、物流和劳动力短缺的限制，第一季度订单出色，但产能提升困难；若相关挑战缓解，下半年有望处理积压订单 [60][61] - 上半年比下半年更具挑战性，预计第一季度利润率与第四季度相近，第二季度定价措施开始生效，下半年随着价格上涨完全生效和积压订单处理，利润率将加速提升 [62] - 指导中价格贡献在300 - 325个基点，其余为销量贡献 [63] 问题2: Nook Industries未来的增长率、运营利润率如何，交易模型中考虑的协同效应利润率是多少，目前毛利率与Altra相比如何，未来几年协同效应是侧重于COGS还是SG&A - Nook并入Thomson业务，利润率与Thomson类似，属于A&S业务的平均水平；增长方面处于5% - 7%的区间 [64] - 协同效应为600万美元，占其营收的15%，预计第一年实现约三分之一，第二季度末前开始影响净利润 [64] 问题3: JVS出售的预计净收益是多少 - JVS交易约有2500万美元的税收损失，预计扣除交易费用和税后净得约2.85亿美元 [66] 问题4: 第三季度到第四季度营收持平但利润率大幅下降，原因是产品组合、价格成本恶化还是其他因素 - 从价格成本角度看有所变化，第四季度电子产品方面压力增大，约一半的影响来自电子产品；第四季度进行了多次价格上调，但第一季度处理积压订单时才会开始生效；预计第二季度末约75%的积压订单将处理完毕，届时利润率将随着定价生效而扩大 [68] 问题5: 第一季度的价格成本与100个基点的逆风相比如何 - 预计与100个基点的逆风情况相当 [69] 问题6: 考虑到供应链等因素，今年营收的季节性是否与往年不同 - 今年情况不同，预计营收将持续增长至第三季度，然后在第四季度趋于平稳，年初受供应链和劳动力问题限制 [71] 问题7: 除第四季度情况外，终端市场有哪些变化和趋势，增长预期中哪些是落后者或领先者 - 一些后期周期市场开始有项目释放，如第四季度有不错的采矿项目订单，目前也在投标一些项目；石油和天然气市场的资本支出可能会有所释放；基础设施法案对建筑等领域有积极影响；海洋等后期大型昂贵项目在去年下半年有所增加，订单情况良好 [73][74] 问题8: 从两个角度谈谈库存水平，一是渠道库存情况，二是公司自身库存情况，以及全年对两者的预期 - 总体而言，如果能获得更多库存，客户会全部接收，大部分库存都能销售出去，希望情况改善后能增加库存 [76] - 公司内部库存余额在年内有较大增加，希望能进一步增加关键库存，以提高向客户发货的能力；团队在管理库存方面表现出色，增加库存也有助于锁定积压订单中的价格；对营运资金不太担忧，在疫情期间表现良好，库存将继续支持高需求水平 [77][78] 问题9: 排除中国的JVS业务，其他业务的趋势如何 - Portescap医疗业务在2020年下半年表现出色，对今年有影响；风电业务今年也面临困难，尤其是在中国；其他市场有适度增长；PTT业务板块增长较快，部分原因是后期周期市场开始有活动；A&S业务板块排除JVS后增长较为温和，约为3% [79] 问题10: 并购方面，短期有诸多变动，并购管道情况如何，在JVS交易完成前开展并购的意愿如何 - 今年将继续建立并购管道并偿还债务，JVS交易完成并改善资产负债表后，更有可能进行并购；目标是将杠杆率降至2 - 3倍之间，希望先降至接近2倍；目前让各业务部门更多参与并购管道的开发和交易执行，进展良好 [82] 问题11: 积压订单中的定价情况如何，鉴于市场紧张，积压订单中的定价是否有稀释作用，是否有能力调整，还是坚持对客户的承诺并推进业务 - 部分积压订单的定价会有稀释作用，这也是预计第一季度利润率与第四季度相似的原因；公司会在能增加附加费的地方争取覆盖成本，也对部分积压订单进行了重新定价，约一半的积压订单存在价格风险 [85] 问题12: 公司是否注意到哪些业务或产品线更趋于商品化，难以提价的营收占比是多少 - 即使是更具商品属性的组件，在没有与大客户签订长期合同的情况下，公司也能提价；在与大客户签订多年期合同的情况下，提价更具挑战性；一些商品产品在定价方面表现良好 [89][90] 问题13: 公司在收购方面的重点是什么，哪些领域价格更合理，更注重提升竞争力和寻找协同效应及相关产品线 - 公司关注具有更好长期增长趋势的终端市场，如自动化、医疗、航空航天与国防、机器人等；目前市场上收购倍数过高，但公司有良好的计划；投资者日将详细介绍业务的长期战略，包括有机增长和通过收购进行投资组合管理的方向 [91]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额同比增长7%至4.69亿美元，较2019年第三季度增长6% [11] - GAAP每股收益为0.54美元，非GAAP每股收益为0.80美元，分别低于去年的0.59美元和0.87美元，但非GAAP每股收益比2019年第三季度高0.11美元 [11] - 与2019年第三季度相比，运营利润率提高220个基点至13.2%，毛利率提高80个基点至36.2% [11] - 订单出货比为120%，积压订单约为正常水平的150% [12] - 非GAAP运营收入减少510万美元或6%，非GAAP调整后EBITDA为9700万美元，占净销售额的20.7%，较去年下降260个基点 [32] - 本季度自由现金流为6190万美元，年初至今已产生1.44亿美元非GAAP调整后自由现金流，年初至今自由现金流转化率约为净收入的125% [34] - 本季度资本支出总计810万美元，较去年同期增长约16% [35] - 截至季度末，现金为2.568亿美元，年初至今已偿还债务1.2亿美元，净杠杆降至2.68倍，处于目标范围内 [35] - 2021年全年更新后的指引为：年度销售额在18.8亿 - 19亿美元之间；GAAP摊薄每股收益在2.22 - 2.31美元之间；非GAAP摊薄每股收益在3.25 - 3.35美元之间；非GAAP调整后EBITDA在3.9亿 - 4亿美元之间；折旧和摊销在1.22亿 - 1.24亿美元之间；资本支出预计在4000万 - 4500万美元之间；全年正常化税率在20% - 22%之间；调整后非GAAP自由现金流在2亿 - 2.25亿美元之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - PTT部门净销售额增长16%，A&S部门净销售额下降2.6% [31] - 运输业务占比约15%，呈两位数下降；工厂自动化和特种机械业务占比约12%，增长超25%；草坪、花园、农业和建筑业务合计占比约10%，实现中两位数增长；医疗设备业务占比约8%，同比两位数下降；物料搬运业务占比7%，呈两位数增长；航空航天和国防业务合计占比约6%，整体略有下降；可再生能源业务占比约5%，本季度中两位数下降 [21][22][23][24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲及其他地区销售额下降15.3%，主要受中国8类卡车和风电市场影响；欧洲销售额增长11.5%，受齿轮和联轴器业务推动；北美收入增长12.4%，多数终端市场表现强劲 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括利用业务系统创造可持续竞争优势、降低资产负债表杠杆、提高利润率、推动营收增长以及推进ESG倡议 [28] - 持续推进战略举措，包括与客户合作创新解决方案、探索潜在的并购机会以加强市场地位和拓展有吸引力的市场 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链和通胀挑战，但公司团队表现出色，业务基本面依然强劲，预计未来几个季度潜在经济实力将持续 [11][12] - 第四季度预计工业需求和订单率将持续强劲，但供应链挑战和材料通胀问题不会缓解 [37] - 对2022年及以后的业务前景充满信心，积压订单和订单出货比表明公司为未来做好了充分准备 [57] 其他重要信息 - 本周宣布La Vonda Williams于10月19日被任命为董事会成员 [18] - 首席财务官Christian将于2月退休，Todd Patriacca将接任 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年第三季度已实现和第四季度预计的损益影响与先前框架的对比？ - 公司假设第四季度运营环境无改善或恶化，对第四季度每股收益持乐观态度，有望达到预期范围的中高端；价格成本方面，目前可能短缺40个基点，预计到第四季度末能完全赶上 [49] 问题2: 基于近期定价行动和明年第一季度的正常定价，假设商品和其他成本持平，2022年是否会实现价格成本正增长？ - 到年底公司将赶上价格成本，随着1月计划的价格上涨，第一季度有望领先于价格成本曲线 [50] 问题3: 第二和第三季度的利润率是否有显著的结构性成本节约？这是否是进一步提升协同效应的起点，还是有一次性因素影响？ - 与2019年相比，PTT部门利润率提高约240 - 250个基点，部分得益于业务系统和协同效应；排除8类卡车和医疗业务的逆风因素，其他业务第三季度增长13% [52] - 公司尚未完全恢复疫情期间实施的成本节约措施，随着物流和供应链改善，将看到利润表的长期改善和协同效应的显现 [53] 问题4: 供应链问题在公司业务和终端市场的影响范围有多广？2021年有多少收入会转移到2022年？ - 供应链问题广泛存在，公司团队积极应对，管理良好；目前积压订单和订单出货比表明公司为2022年做好了充分准备 [57] - 与正常水平相比，约有2亿美元的收入将转移到明年 [59][60] 问题5: 能否量化供应链问题缓解后成本逆风的具体金额？ - 公司将在未来几周内整理出具体数字 [62] 问题6: 如何看待2022年的需求情况？订单量下降是否会影响收入？ - 2022年及以后收入有望保持健康增长，订单量下降是由于交货期正常化和环境改善，潜在工业需求依然强劲 [65][66] - 客户增加订单是为了避免供应问题和确保按时交货，并非为了取消订单，且公司没有大量半成品库存，订单取消风险不大 [67][68][70] 问题7: 目前并购机会的可操作性如何？机会范围有多广？ - 公司正在建立并购机会管道，但目前面临估值和倍数过高的障碍，希望市场环境有所改善 [73] 问题8: 工厂自动化业务为何能避免一些供应链问题？中国和北美8类卡车市场与三个月前相比情况如何？ - 工厂自动化市场此前需求下降，客户生产未受太大影响，目前市场稳定且呈上升趋势 [78][79] - 中国8类卡车市场的情况预计明年会改善；北美市场预计增长23%，但由于芯片短缺，第四季度增速将放缓，与三个月前相比前景略有恶化 [80] 问题9: 9月季度库存水平略有上升，是否是为特定客户群体建立库存？ - 库存增加是由于当前订单的需求，预计第四季度将继续适度增长，以满足发货需求 [81]

财务业绩 - Q3 2021 营收 4.693 亿美元，同比增长 7%，有机销售增长 5.8%，外汇贡献 140 个基点[8][28] - GAAP 摊薄每股收益 0.54 美元，非 GAAP 摊薄每股收益 0.80 美元，非 GAAP 调整后 EBITDA 为 9700 万美元，占销售额的 20.7%[8][28] - 运营利润率 13.2%，较去年下降 170 个基点，较 2019 年 Q3 上升 220 个基点；毛利率 36.2%，较去年下降 130 个基点，较 2019 年 Q3 上升 80 个基点[8] 资产负债表 - 偿还 7000 万美元债务，季度末净债务与非 GAAP 调整后 EBITDA 杠杆率为 2.7 倍[9] - 现金余额 2.95 亿美元，可用信贷额度 2.57 亿美元，2025 年和 2026 年债务到期分别为 9.1 亿美元和 4 亿美元[32][34] 市场情况 - 运输、工厂自动化与专用机械等核心市场有不同比例的销售占比和增长驱动因素[14][15][17][19][21][23] - 非核心市场包括分销、采矿与金属等，占总销售额一定比例[24] 业务策略 - 推进五大策略以提升股东价值，包括利用业务系统、去杠杆、提升利润率等[26] 2021 年指引 - 销售指引调整为 18.8 - 19 亿美元，GAAP 摊薄每股收益指引为 2.22 - 2.31 美元，非 GAAP 摊薄每股收益指引为 3.25 - 3.35 美元等[37]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机增长37%，调整后运营利润率上升近500个基点，调整后每股收益增长140%，连续两个季度创纪录 [9] - 第二季度调整后运营利润率达创纪录的14%，较上年同期上升460个基点，较2019年第二季度上升300个基点 [22] - 第二季度自由现金流7400万美元，占调整后净收入的90%，预计全年现金转化率超100% [45] - 第二季度末净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为0.7倍 [46] - 预计2021年调整后摊薄每股收益在8.70 - 9美元之间，中点同比增长53%，意味着收入将实现高个位数增长 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 动力传输解决方案（PTS） - 第二季度有机销售额同比增长33.1%，运营利润率为19.4%，较上年同期上升580个基点，订单增长近40%，7月按日计算增长30%多 [31][32] 气候解决方案 - 第二季度有机销售额同比增长43.4%，调整后运营利润率为18.4%，较上年同期上升600个基点，订单增长80%，7月增长高个位数 [33][35] 商业系统 - 第二季度有机销售额同比增长49.6%，调整后运营利润率为11.6%，较上年同期上升560个基点，订单增长近70%，7月增长20%多 [38][40] 工业系统 - 第二季度有机销售额同比增长15.2%，调整后运营利润率为2.3%，订单增长约45%，7月增长中个位数到高个位数 [41][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 单位物料搬运业务增长近30%，PTS内的替代能源业务收入是上年的数倍，北美住宅暖通空调业务增长超40% [16] - 中国业务增长超60% [17] - 第二季度订单按日计算增长57%，7月按2020年年中速度增长，较2019年第二季度增长22% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注80/20原则，通过分散业务、关注高价值机会等提升利润率 [10][51] - 计划与Rexnord PMC业务合并，预计在2021年第三季度末或第四季度初完成，合并后将增强提供集成动力总成解决方案的能力，实现交叉营销协同效应 [14][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀、供应链中断和新冠疫情影响，公司仍实现强劲增长和利润率提升，展示了全球团队的强大执行力 [11] - 预计2022年所有市场都将表现强劲，部分市场如替代能源和数据中心将继续高速增长，非住宅、酒店、食品饮料等市场将在2022年开始复苏 [55][56] - 对与Rexnord PMC的合并充满信心，预计合并后将创造股东价值，提高2022年预计的预估调整后销售额和EBITDA [65][66] 其他重要信息 - 会议中提及的非GAAP财务指标有助于投资者了解公司运营表现，相关信息可查看幻灯片和附录 [4][5] - 公司计划在2021年采取行动实现年化成本节约2500万美元，第二季度已实现约600万美元 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明PTS利润率大幅提升的驱动因素及可持续性 - 公司表示PTS业务表现出色，积极采用80/20原则，在SKU减少、产能合理化等方面取得成效，且与Rexnord PMC合并后毛利率将超40%，利润率可持续且将进一步提高 [75][76] - 部分业务组合对利润率有积极影响，下半年利润率虽不会维持第二季度增速，但仍将高于历史水平 [77][78] 问题2: 展望下半年，价格成本等式如何变化 - 公司上半年已实现价格成本中性，预计下半年仍将保持，气候和商业业务的双向材料价格公式将在第三季度基本赶上，虽有额外通胀，但公司有能力通过定价抵消影响 [80][81] 问题3: 公司如何考虑股票回购，交易完成后多久能进行 - 公司在合并完成前回购受限，完成后计划保持资本配置平衡，若决定回购股票，届时可明确时间 [89][90] 问题4: 高个位数增长预期中，各业务板块是否有明显差异 - 从高到低依次为商业板块、气候板块、PTS板块和工业板块 [92] 问题5: 工业业务在墨西哥的供应链问题有何独特之处 - 公司正在向新的TerraMAX产品过渡，且因关税将大量生产从中国转移到墨西哥，供应链更依赖中国，本地化工作尚在进行，因此工业业务面临更大压力 [95][97] 问题6: 第二季度毛利率环比下降，下半年情况如何 - 毛利率仅从第一季度到第二季度下降约100个基点，主要受通胀和价格成本中性影响，印度工厂关闭和墨西哥供应链问题也有一定影响 [104][106] 问题7: SG&A在下半年是否稳定 - 预计SG&A将略有上升，但幅度不大，团队会严格管理，仍将接近上半年水平 [107] 问题8: Lean原则是否包含在80/20范式中 - 80/20是公司的指导原则，Lean专注于流程优化，二者相辅相成，未来将带来更多收益 [108][109] 问题9: 工业业务长期利润率目标是否合理，如何实现 - 公司仍认为8% - 11%的利润率目标合理，但因第一季度的影响实现时间会延长，通过重新安装TerraMAX产品线、优化供应链成本和管理等措施，有望在下半年实现中个位数运营利润率，并在2022年增强 [117][119] 问题10: 住宅暖通空调业务在2022年面临严峻比较，如何实现增长 - 今年剩余时间价格将带来好处，OEM持乐观态度，2022年后住宅新建设仍有优势，居家办公和基础设施法案也将带来刺激，虽不会高速增长，但市场将持续发展 [121][122] 问题11: 公司正常增长率和利润率目标超额完成的原因是什么 - 公司目标是市场增长基础上至少再增长50%，今年各业务板块均获得市场份额，80/20原则是利润率提升的主要驱动因素，PTS业务的重组表现略超预期 [131][135] 问题12: 2022年80/20对收入的影响如何 - 预计影响将略低于2个百分点，但仍在1 - 2个百分点之间，公司认为仍有优化空间，会通过精简业务提高绩效 [137][138] 问题13: 泳池市场法规变化后是否有预购和需求下降问题 - 市场需求强劲，不受预购影响，公司新解决方案将提高效率、降低噪音，有望获得市场份额，预计今年下半年和2022年将持续增长 [139][141]

财务业绩 - 2021年第二季度有机销售额增长37%，订单率加速增长57%，7月增长20%以上，订单较2019年增长22%[14] - 调整后运营利润率提高460个基点至14.0%，较2019年第二季度提高300个基点[14] - 调整后净销售额从2020年第二季度的6.341亿美元增至2021年第二季度的8.869亿美元，调整后每股摊薄收益从0.95美元增至2.28美元[15] 业务板块表现 - 动力传输解决方案有机销售额增长33.1%，调整后运营利润率为19.4%，较上年提高580个基点[21] - 气候解决方案有机销售额增长43.4%，调整后运营利润率为18.4%，较上年提高600个基点[25] - 商业系统有机销售额增长49.6%，调整后运营利润率为11.6%，较上年提高560个基点[27] 财务指标与展望 - 2021年第二季度资本支出为1360万美元，预计全年为6000万美元；有效税率为19.2%，预计全年为21.0%；重组及相关成本为560万美元，预计全年为1600万美元[34] - 预计2021年销售额实现高两位数增长，调整后每股摊薄收益在8.70 - 9.00美元之间，同比增长53%[37] 并购进展 - 与Rexnord PMC的合并预计在2021年下半年完成，已获得所有必要监管批准，特别股东大会定于9月1日召开[47] - 2022年预计销售额从原预测的约45亿美元上调至约50亿美元，调整后EBITDA从约9.4亿美元提高至超10亿美元[49] 市场预期 - 预计约30%的终端市场在2022年将进一步加速增长，其余市场也将实现正增长[42]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长近11%，有机增长9.1%，调整后营业利润率升至创纪录的13.9%，较上年同期提高超300个基点 [11][14][21] - 自由现金流3900万美元，占调整后净收入的59%，预计全年转化率超100% [58] - 净债务与调整后EBITDA比率降至0.9倍 [58] - 宣布将季度股息提高10% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 商业系统 - 第一季度有机销售额同比增长15.9%，中国业务销售额增长超100%，泳池泵业务销售额增长近20% [40][41] - 调整后营业利润率为11.7%，较上年同期提高410个基点 [42] - 运营杠杆率为34% [43] - 季度订单按日计算增长超20%，4月增长近100% [43] 工业系统 - 第一季度有机销售额同比增长1.5% [44] - 调整后营业利润率为3%，较上年同期提高190个基点 [46] - 运营杠杆率为40% [47] - 季度订单按日计算下降4%，4月增长91% [50] 气候解决方案 - 第一季度有机销售额同比增长14% [51] - 调整后营业利润率为18.2%，较上年同期提高300个基点 [52] - 运营杠杆率为40% [53] - 季度订单按日计算增长19%，4月增长约100% [54] 动力传输解决方案（PTS） - 第一季度有机销售额同比增长1.8% [55] - 营业利润率为18.7%，较上年同期提高300个基点，创该部门纪录 [56] - 运营杠杆率为108% [57] - 季度订单按日计算增长25%，4月增长近70% [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美住宅HVAC业务第一季度增长超20%，泳池泵业务增长高两位数，单元物料搬运业务增长中两位数 [16] - 中国业务第一季度增长超60% [16] - 4月订单同比增长近90%，较第一季度日均订单增长9% [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划与Rexnord的PMC业务合并，预计第四季度完成，该交易将带来成本协同效应和增长机会 [12][30][31] - 调整业务宗旨，更注重能源效率，致力于开发高效产品和解决方案 [32][33] - 采用80/20方法，关注客户需求和技术领先，以推动市场份额增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，营收增长加速，利润率提升，现金流强劲，对全年业绩乐观 [11][39][40] - 尽管面临通胀和供应链摩擦，但订单增长加速，运营势头有望持续 [39][40] - 关注通胀和供应链问题，采取对冲、提前采购、价格公式和提价等策略，目标是实现全年价格成本中性 [24][25] - 新冠疫情仍是风险，特别是在印度，但公司通过调整生产计划和建立库存来应对 [28][29] 其他重要信息 - 公司管理层将参加第二季度的3场投资者会议，均为线上形式 [8] - 2021年预计实现高个位数至低两位数的有机销售增长，特别是在第二和第三季度 [60] - 2020年的大部分成本削减措施将带来永久性节省，2021年预计实现年化成本节省2500万美元，第一季度已实现约600万美元 [60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解第二季度的业绩指引，其中有哪些因素的考量？ - 公司设定目标时会考虑可实现性，有一定保守性，但订单情况良好，对第二季度有信心 [65][67] - 面临商品通胀、供应链限制和新冠疫情等挑战，但公司采取措施应对，预计价格成本保持中性 [67][68][69] 问题2: 渠道库存水平如何，是否存在需求提前拉动或预购情况？ - 渠道仍有库存增长空间，订单增长受供应链担忧影响，但需求环境依然强劲 [72] 问题3: 4月订单环比增长9%，哪些业务板块表现最强，如何影响环比营收增长？ - 动力传输解决方案（PTS）、气候解决方案和商业系统三个板块表现最强，为第二季度业绩增长提供信心 [74] 问题4: 第二季度指引中利润率和价格成本情况如何？ - 预计整体杠杆率约30%，PTS板块在35% - 40%，其他板块约30% [76] - 气候和商业板块受通胀和材料价格公式影响较大，但预计第二季度能实现价格成本中性 [77][78][79] 问题5: 全年高个位数至低两位数有机增长指引是否包含第四季度少4天的影响？ - 该指引已包含此影响 [81][82] 问题6: PMC交易的监管审批关键节点有哪些，交易条款和特别股息是否有变化？ - 已获得美国反垄断 clearance和部分非美国司法管辖区的 clearance，仍有待一些外国投资法 clearance和IRS的私人信函裁决，详细信息将在S - 4表格中披露 [83][84] - 交易按计划进行，条款与2月宣布时基本一致 [86] 问题7: 如何理解第二季度高20%多的增长指引的保守性？ - 该指引是保守的，但考虑到物流和供应链挑战，公司希望设定可实现的目标 [88][89][90] - 订单增长可能受供应链担忧导致的提前采购影响 [92] 问题8: 气候解决方案业务中，HVAC业务的情况如何，制冷业务是否开始回升？ - 第一季度因寒冷天气和供应链限制，库存未达正常水平，需求和订单增长表明存在库存积累 [94][95][96] 问题9: 工业板块的价格换价值举措进展如何，利润率恢复是否符合内部计划？ - 工业板块进展与预期一致，正在向TeraMAX产品线转型，在工业传动系统领域处于领先地位 [99][100] - 价格换价值举措处于早期阶段，利润率改善处于中后期 [101] 问题10: 第二季度销售精简的逆风情况如何？ - 预计与第一季度相似，约200个基点 [102] 问题11: 下半年营运资金使用情况如何？ - 公司专注于减少营运资金，库存是主要杠杆，预计2021年营运资金将成为现金来源 [103] - 年初的供应链摩擦和港口限制问题正在缓解 [104]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended January 2, 2021 Commission File number 1-7283 Regal Beloit Corporation (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Wisconsin 39-0875718 (State of Incorporation) (IRS Employer Identification No.) 200 State Street, Beloit, Wisconsin 53511 (Address of principal executive offices) (608) 364-8800 (Registrant's t ...