财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度有机销售额下降4%，调整后EBITDA利润率为19.7%，符合预期；有机订单下降9%，订单出货比略高于1.0，积压订单略有增长 [136][137][139] - 第一季度末净债务与调整后EBITDA的比率为3.96倍，符合收购Altra时宣布的净杠杆目标 [18] - 预计2023年加权平均终端市场增长率提高50个基点至 - 3%，Altra将使调整后每股收益增加0.15 - 0.25美元，预计实现约2000万美元成本协同效应，全年年化运行率约4000万美元 [19][20] - 第一季度自由现金流强劲，达1.744亿美元，预计2023年自由现金流转化率至少100%，即至少产生6亿美元自由现金流 [35][37] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化与运动控制（AMC） - 第一季度有机销售额同比增长11.7%，反映数据中心、航空航天和食品饮料市场的增长；订单下降4%（按每日外汇中性计算），订单出货比为1.1，4月约为0.9（含Altra业务） [13][14] - 调整后EBITDA利润率为23%，同比提高290个基点，受益于价格、组合和销量因素；可比积压订单同比增长约3% [144][145] 工业动力总成解决方案（IPS） - 第一季度有机销售额同比增长1.3%，全球金属、采矿和能源终端市场表现强劲，但被替代能源项目时间安排和农业、林业市场需求疲软所抵消 [15] - 调整后EBITDA利润率为29.3%，同比提高290个基点，受益于合并协同效应和较低的运费成本 [119] 电力效率解决方案（PES） - 第一季度有机销售额同比下降15.9%，主要因北美泳池泵、住宅暖通空调和短周期工业市场的大量渠道去库存活动；调整后EBITDA利润率为13.7%，符合预期 [16][17] - 订单下降20%（按每日外汇中性计算），订单出货比为1.0，4月也为1.0 [148] 各个市场数据和关键指标变化 - 部分市场表现积极，如航空航天、能源、海洋、太阳能和非住宅建筑市场有积极势头；食品饮料市场中食品表现较强，饮料稍弱；替代能源市场有增长潜力，有客户称因IRA需求可能增长超25% [10][30] - 部分市场面临挑战，住宅暖通空调、泳池泵和某些短周期工业市场存在去库存和市场逆风；仓库市场预计2023年下降低两位数 [10][102] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Rexnord PMC、Arrowhead和Altra实现业务演变，预计今年成为超70亿美元的企业，未来将专注于执行，利用积压订单、新产品管道、并购协同效应等创造价值 [3][118] - 强调库存减少和自由现金流生成，以快速降低资产负债表杠杆，将更多领导者可变薪酬激励与该目标挂钩 [138] - 计划在未来几次财报电话会议上介绍主要自动化业务的产品组合，帮助投资者理解增长加速 [111] - 公司销售组合向自动化、动力传输和工业动力总成解决方案倾斜，占比超60%，这些业务具有有吸引力的增长和利润率动态 [116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观前景仍有一定不确定性，但公司前景积极，有诸多自助措施推动增长、提高利润率和现金流 [22] - 预计第二季度订单触底，下半年尤其是第四季度订单表现改善，因去库存逆风减弱、基数效应和增长举措推进 [11][28] - 对Altra业务整合充满信心，认为其市场地位良好，预计实现协同效应，推动业务增长 [78][82] 其他重要信息 - 3月27日完成Altra收购，同时实施新的业务板块结构，第一季度财报仅反映遗留业务，Altra第一季度几天的业绩将计入第二季度 [12][143] - 公司Kollmorgen业务专注于高增长市场，客户关系粘性强，有望通过公司资源实现更快增长 [5][135] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Altra交易的增值预期及变化驱动因素 - 原预计第一年增值约8%，现考虑Altra基本面、税收和利率等因素，预计前12个月增值约4% - 6% [40][155] 问题2：订单稳定和改善的支撑因素及去库存情况 - 订单在第一季度环比改善，预计第二季度触底，因住宅暖通空调、泳池和煤炭市场仍在去库存；整体业务驱动因素方面，关注早期周期市场，部分市场有积极表现，如工业分销持续增长、住宅暖通空调在第二季度触底、非住宅商业市场稳定、航空航天和医疗市场增长 [27][28][45] 问题3：激励薪酬结构变化及现金流节奏 - 今年将可变薪酬奖金中与库存和现金流相关的比例从约20%提高到35%，以聚焦降低净债务与EBITDA比率至2.5以下；现金流通常第一、二季度较低，下半年增加，预计全年至少产生6亿美元自由现金流 [32][52] 问题4：PES业务去库存、收入和利润率节奏 - 第一季度PES销售符合预期，第二季度仍有去库存压力，预计处于去库存后期；各业务板块全年收入预期为AMC低20%多、PES高18%多且向第四季度倾斜、IPS中期20%多、工业低12%多；利润率方面，预计各板块全年有良好进展 [56][58][74] 问题5：Altra业务情况及协同效应 - 对Altra业务整合充满信心，认为文化契合，将从80/20角度推动其业务；预计Altra今年实现2000万美元协同效应，全年年化运行率4000万美元，约80%协同效应归属于IPS，20%归属于AMC [78][80][81] 问题6：Altra EBITDA范围是否包含协同效应 - 包含2000万美元协同效应 [88] 问题7：PE板块销售和利润率情况 - 2023年第二季度同比比较困难，因2022年同期有40%的两年累计增长；上半年利润率受销量下降和成本影响，下半年预计达到20%左右 [97][98] 问题8：订单和销售的同比预期 - 预计第二季度订单同比下降9% - 10%，第三季度同比略降，第四季度同比增长中个位数；有机销售第二、三季度下降低个位数，第四季度接近持平 [69] 问题9：一般工业和仓库市场情况 - 一般工业市场中，分销渠道库存正常化预计在第二季度完成；仓库市场占销售额约5%，预计2023年下降低两位数，但公司产品有差异化优势，若有轻微下降预计在第二季度，之后将恢复 [102][103]

公司基本信息 - 公司是工业动力总成解决方案等产品的全球领先制造商[10] - 公司自2022财年起将财年结束日期变更为12月31日[9] - 公司有四个运营部门，分别为商业系统、工业系统、气候解决方案和运动控制解决方案[11] - 公司全球制造基地有超100个制造地点，可灵活转移生产应对干扰[38] - 公司战略包括利用80/20计划加速盈利增长、部署RBS系统等[32][33] - 公司销售产品给发动机和机身原始设备制造商，也提供专业齿轮等产品[29] - 公司特殊组件产品包括电动机制动器等，应用于多种设备[30] - 公司运动控制解决方案业务销售工业动力总成解决方案[31] - 公司企业办公室分别位于威斯康星州贝洛伊特（约50,000平方英尺自有办公楼）、伊利诺伊州罗斯蒙特（约12,100平方英尺租赁办公楼）和威斯康星州密尔沃基（约142,000平方英尺租赁办公楼）[204] 各业务线产品信息 - 商业系统部门生产约0.5至5马力的交直流电机等产品[12] - 工业系统部门生产约1至12000马力的整体和大型交流电机等产品[14] - 气候解决方案部门生产用于住宅和轻型商业空气移动应用的分数马力电机等产品[19] - 运动控制解决方案部门生产工业轴承、输送产品等多种产品[21] - 运动控制解决方案部门的直角蜗轮可指定用于小于100英寸 - 磅至超过132000英寸 - 磅的扭矩[27] - 运动控制解决方案部门的螺旋和锥齿轮单元提供100英寸 - 磅至超过700万英寸 - 磅的扭矩[27] 各业务线运营设施信息 - 商业系统部门有52个运营设施，总面积约330万平方英尺，其中约24%为租赁[64] - 工业系统部门有27个运营设施，总面积约330万平方英尺，其中约41%为租赁[64] - 气候解决方案部门有23个运营设施，总面积约190万平方英尺，其中约55%为租赁[65] - 运动控制解决方案部门有97个运营设施，总面积约930万平方英尺，其中约29%为租赁[65] 公司收购与交易信息 - 公司正推进对Altra Industrial Motion Corp.的收购交易[5] - 2022年10月26日公司达成阿尔特拉交易协议，每股62美元现金收购[42][43] - 2021年10月4日公司完成与雷克斯诺德PMC业务合并，交易总价约40亿美元[45][48] - 2021年11月23日公司以3.156亿美元现金收购箭头系统公司，净现金110万美元[49] - 公司因Altra交易产生约47亿美元的收购相关债务融资，并打算根据信贷协议再借入8.4亿美元的定期贷款[120] - 若Altra交易终止，公司可能需支付2亿美元终止费[138] - Altra交易需满足众多条件并获得监管批准，存在无法完成的风险，且可能产生延迟、成本增加等问题[136][137][138] - 公司在Altra交易和Rexnord PMC业务整合中已产生并预计继续产生大量一次性成本，可能对流动性、现金流和运营结果产生不利影响[148][149] - 公司收购的业务可能存在未知负债，可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[151][152] 公司员工信息 - 2022财年末，公司在全球雇佣约26000名全职员工，其中墨西哥约10000人、美国约6000人、中国约3000人、印度约3000人、其他地区约4000人[68] - 2022年，公司全球员工（包括雇员、临时工和承包商）中有93.6%在年度培训期间完成了商业行为和道德准则培训[72] - 2021年10月1日至2022年9月30日，公司美国员工中有59%参加了现场生物特征筛查，较上一健康计划年度增加7%[75] - 截至2022年12月31日，公司约26000名员工中有约20000名、69个主要制造和仓库设施位于美国境外[167] - 公司成功高度依赖合格充足的员工，无法吸引或留住高级管理团队和关键人才会对运营结果产生负面影响[134][135] 公司社会责任与环保承诺 - 2022年，公司和慈善基金会向慈善组织捐款126.12万美元，高于2021年的108.31万美元；2022年国际捐款约占总捐款的33%，低于2021年的40%[76] - 2022年，公司宣布承诺到2032年实现范围1和2的碳排放中和，到2050年实现范围1、2和3的碳排放中和[77] - 公司承诺到2032年实现范围1和范围2碳排放中和，到2050年实现范围3碳排放中和[133] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日，公司积压订单为12.427亿美元，相比2022年1月1日的12.145亿美元有所增加[66] - 截至2022年12月31日，公司有大约20亿美元的未偿还债务，约6.885亿美元的现金及现金等价物，当前循环信贷安排下有大约5.71亿美元的可用借款额度[120] 公司业务发展计划 - 公司计划中期将新产品活力提高一倍，多数新产品聚焦服务长期增长市场等[35] - 2022财年公司业务部门提交33项美国非临时专利、6项美国临时专利和25项外国非临时专利[58] - 公司预计审查制造布局，进行设施和业务整合等重组活动，可能产生额外成本和费用，影响未来收益和现金流[102] - 公司正在评估工业系统运营部门全球电机和发电机业务的战略替代方案，潜在风险包括分散管理层注意力、失去关键员工和客户、潜在减值费用或损失、重组和其他处置费用等[161] - 公司已基本完成两个企业资源规划（ERP）系统的实施，并将继续在业务中推广[196] 公司面临的风险 - 新冠疫情导致全球商业环境不确定性增加，造成供应链中断、商品短缺和投入成本通胀[95,99] - 2022财年中国的新冠疫情封锁扰乱了公司在中国的制造业务，对该地区产品需求产生负面影响[100] - 公司依赖单一或有限数量的供应商，若供应商无法履行承诺，可能导致成本增加、供应短缺，影响业务和运营结果[94] - 气候变化可能加剧供应链限制和中断，原材料价格波动可能对公司毛利率产生不利影响[96,97] - 公司电机业务的很大一部分收入来自几个关键OEM客户，失去这些客户或销售减少可能对业务产生重大不利影响[109] - 公司有大量商誉和其他长期资产，需至少每年评估商誉减值情况，长期资产出现减值迹象时需进行评估[111,112] - 公司部分债务为可变利率，市场利率上升会增加利息支出和偿债义务，公司使用利率互换降低利率波动风险，但可能无法完全对冲[125] - 若因重叠股东确定错误或其他股票收购导致Zurn或Land所有权变更50%或以上，可能使Zurn产生重大税务负债[155][156] - 若分配变得应税，Land需对Zurn产生的税款进行100%赔偿；若因重叠股东误算导致，需赔偿90% [156] - 公司产品销售受季节和天气影响，春秋凉爽天气会使终端用户推迟购买HVAC系统或组件，影响公司运营表现[128][129] - 气候变化会给公司带来财务风险，如影响材料供应和成本、加剧供应链风险、增加保险和运营成本[130] - 公司面临全球市场竞争风险，部分竞争对手规模更大、资源更多，客户减少供应商数量的趋势可能导致公司失去市场份额[163][164][165] - 公司国际业务面临政治、社会、经济不稳定、公共卫生危机等风险，可能导致成本增加、交付和付款延迟或中断，从而造成收入损失[167] - 俄乌冲突虽目前未对公司经营业绩产生重大影响，但持续升级可能导致财产损失、供应链中断、原材料价格上涨等，对公司财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响[169] - 公司使用衍生金融工具进行套期保值，可能放弃汇率、商品和利率波动带来的收益，还面临交易对手违约风险[172] - 全球经济状况恶化可能导致公司客户减少产品支出，影响公司业务、财务状况和经营业绩，部分服务行业具有高度周期性[175] - 公司需解释多个税收管辖区的所得税法律和裁决，税务当局的索赔可能对公司经营业绩和财务状况产生不利影响[178] - 公司养老金计划的资金状况受资产回报、市场利率等因素影响，未来现金缴款和养老金成本可能增加，影响公司业务、财务状况、经营业绩或现金流[180] - 公司面临产品责任、石棉和保修等诉讼风险，若保险或赔偿不足，可能产生重大成本，对公司业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响[185] - 公司运营高度依赖信息技术基础设施，故障、攻击或漏洞可能严重影响业务[193] - 公司面临国内外多种法律、规则和法规约束，违规可能导致民事或刑事罚款、处罚或其他制裁[192] - 数据隐私法律的变化及公司合规能力可能对公司产生重大不利影响[196] - 公司需遵守环境、健康和安全法律法规，违规可能面临未来负债、罚款或停产[198] - 公司运营可能受自然灾害、恐怖主义、战争、国际冲突、政治和政府行动的负面影响[199] - 公司股票可能会出现大幅波动和震荡，受多种因素影响[201] - 股票市场的极端波动可能与公司经营业绩无关，但会对公司普通股交易价格产生不利影响[202] - IT安全威胁可能导致信息泄露、财务责任、法律或监管制裁以及声誉受损[195]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额同比增长37%，有机销售额同比增长9% [12] - 调整后EBITDA超过11亿美元，调整后毛利率达到33%，调整后EBITDA利润率从19%提升至21.3%，提高了230个基点 [12] - 第四季度是连续第八个实现价格/成本正向的季度，推动调整后EBITDA利润率较上年同期扩大300个基点 [11] - 第四季度末净债务与调整后EBITDA比率为1.2倍，自由现金流为1.69亿美元，转化率约为165% [47] - 预计2023年调整后每股收益在10.05 - 10.85美元之间，中点为10.45美元，包含约0.5美元的同比增量净利息支出 [27] - 预计2023年EBITDA利润率中点将扩张50 - 70个基点，且收益可能集中在下半年 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 气候解决方案（Climate Solutions） - 第四季度有机销售额同比下降10.7%，主要受全球终端市场销量逆风影响，尤其是北美住宅HVAC市场，部分被市场份额增长所抵消 [20] - 第四季度调整后EBITDA利润率为18.5%，受销量下降、材料和非材料通胀、供应链中断和货币因素影响，但受益于运费差异资本化，该影响将在2023年第一季度消除 [22] - 第四季度订单按每日外汇中性基础计算下降22%，1月订单出货比约为1.2 [23] 工业系统（Industrial Systems） - 第四季度有机销售额同比增长9.7%，主要驱动因素包括销量增长、市场份额夺回以及终端市场在一般工业和数据中心领域的强劲表现，中国市场的疲软对增长有一定抑制 [24] 运动控制解决方案（Motion Control Solutions，MCS） - 第四季度有机销售额同比增长9.4%，在多个终端市场实现广泛增长，但替代能源领域表现疲软 [42] - 第四季度调整后EBITDA利润率为27.8%，同比提高300个基点，主要得益于合并协同效应和销量增长，部分被非材料通胀、供应链摩擦、产品组合和外汇逆风所抵消 [42] - 第四季度订单按每日外汇中性基础计算下降7%，1月订单出货比约为1.2 [42] 商业系统（Commercial Systems） - 第四季度有机销售额同比增长5.6%，得益于北美一般工业和大型商业HVAC市场的强劲表现，部分被中国市场的逆风所抵消 [68] - 第四季度调整后EBITDA利润率为17.6%，同比提高510个基点，反映了运费成本的适度下降以及80/20和精益计划的有效执行，部分被商品和其他非材料产品成本通胀所抵消 [68] 工业（Industrial） - 第四季度调整后EBITDA利润率为12.2%，较上年同期提高650个基点 [69] - 第四季度订单按每日外汇中性基础计算下降5%，1月订单出货比为1.0 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2023年主要终端市场加权平均增长率下降3.5% [48] - 美国住宅HVAC业务面临艰难比较，预计2023年下降高个位数至低两位数，且更多集中在上半年，第四季度有望出现反弹 [80][81] - 泳池市场预计下降，与住宅HVAC市场情况类似 [81] - 航空航天市场表现强劲，太阳能和替代能源市场预计也将表现良好 [81] - 商业领域、酒店和发电市场相对平稳，非住宅建筑市场在上半年有望表现强劲 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2023年及以后将专注于可控执行，利用充足的订单积压、新产品管道、并购协同效应以及持续的80/20和精益计划，为关键利益相关者创造价值 [14] - 计划通过收购Altra增强工业动力总成产品，增加如离合器等缺失的能力，并扩展如制动器等较窄的产品线 [16] - 致力于通过数字和电子商务投资、新产品和有竞争力的服务水平来获取市场份额 [34] - 目标是在2023 - 2025年将产品活力提高一倍 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观前景仍不确定，但公司前景乐观，因为在增长、利润率和现金流方面有大量的自我提升机会 [28] - 尽管第四季度订单面临压力，但公司对营收前景仍持谨慎乐观态度，因为拥有多元化的终端市场、较高的订单积压以及预计2023年新产品推出带来的顺风 [37] - 对现金流前景越来越乐观，预计2023年EBITDA增长，同时随着供应链改善和80/20及精益计划的成熟，有机会减少营运资金，特别是库存 [36] 其他重要信息 - 公司领导团队新增战略采购副总裁，拥有超过二十年的全球采购和供应链经验，有望帮助改善营运资金表现、扩大毛利率并提高服务水平 [3] - 2022年下半年主要大宗商品（钢铁、铜和铝）价格下降，2023年1月开始价格略有回升，预计2023年大宗商品成本相对中性，全年至少保持价格/成本中性，可能略有正向 [5] - 收购Altra的交易已获得融资，获得Altra股东批准，美国HSR申报等待期已结束，中国启动简化监管审查程序，预计在2023年上半年完成交易 [38][39] - 融资活动中发行的债券利率比交易宣布时假设的低100多个基点，发行的债券获得超过4倍的超额认购 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 全年有机销售额下降2%左右的情况如何按季度分布？ - 第一季度和上半年预计相对较慢，尤其是第一季度，下半年会有所改善。各业务线方面，气候业务预计持平，商业业务预计高个位数下降，工业业务预计高个位数增长，MCS业务预计低个位数下降，整体公司预计低个位数下降 [52][76][77] 问题2: HSR等待期结束是否等同于交易获批，交易有无可能在本季度初完成？ - HSR是一个审查过程，等待期于1月12日结束。交易在第一季度完成的可能性不大，目前唯一未完成的是监管审批，欧盟和中国的审批仍在进行中，预计在上半年完成，更可能是第二季度 [78] 问题3: 从终端市场角度看，上半年和下半年的潜在动态预期如何？ - 公司业务组合在早、中、晚周期市场有均衡的暴露。早周期的消费相关业务（如住宅HVAC和泳池）预计下降，住宅HVAC预计2023年下降高个位数至低两位数且更多集中在上半年，第四季度有望反弹；晚周期的航空航天、太阳能和替代能源市场表现强劲；商业、酒店和发电市场相对平稳，非住宅建筑市场上半年有望表现良好。预计上半年订单将下降高个位数至低两位数，第三和第四季度开始恢复，全年订单积压可能会下降 [80][81] 问题4: 新产品市场接受度如何，对终端市场表现的信心如何？ - 公司对新产品市场表现充满信心，唯一可能的阻碍是供应链，特别是电子产品供应。公司在压缩机驱动和全球电机叶轮解决方案等产品上有合作伙伴OEM，需求强劲。公司团队在过去几年制定了强大的产品路线图，预计新产品推出将帮助公司超越市场表现，实现比市场高250 - 300个基点的增长 [83][84] 问题5: 关于Altra交易的协同效应，与原1.6亿美元目标的进展关系如何？ - 目前只是指完成交易后可实现1.6亿美元的协同效应目标，尚未有明显超出该目标的可见性。公司对交易的增长协同效应持乐观态度，但预计在交易完成后6 - 9个月才会公布相关信息。此前MCS PMC交易的协同效应超过2500万美元，符合预期 [87] 问题6: 全年利润率的驱动因素有哪些，气候业务全年利润率如何在市场下降和第一季度利润率大幅下降的情况下实现增长？ - 全年利润率驱动因素包括销量、新产品开发（如Frontier产品）、价格/成本正向以及供应链平衡带来的成本降低和80/20及精益计划的持续推进。气候业务方面，第一季度面临成本滚动的同比比较挑战，但随着供应链平衡，减少了现货采购和溢价运费的影响，且持续推进80/20和精益计划提高了生产效率和效益，预计全年将增强 [93][94] 问题7: 自由现金流转化率在管理营运资金方面的预期如何，2022年营运资金增加的来源在2023年的情况如何，以及Altra交易对2023年的 accretion预期如何？ - 预计2023年营运资金的主要现金来源将是库存，随着供应链正常化，预计2023年库存可释放1.5 - 2亿美元现金，2024年再释放1亿美元，未来18 - 24个月总计可释放2.5 - 3亿美元。由于融资利率从原预计的平均7.5%降至加权平均约6.2%，预计交易完成后未来12个月的accretion约为8%（宣布时为4%），2024年预计在中两位数 [99][100] 问题8: 有机销售展望中，订单积压的消耗情况如何，是否存在取消风险，以及工业和MCS业务的渠道库存情况如何？ - 公司预计通过消耗订单积压来实现销售目标，1月订单略强于积压消耗模型。可以通过上半年订单下降中两位数，下半年改善来实现目标，如果订单更强则会有额外增长。目前工业和MCS业务未出现去库存情况，而泳池和住宅HVAC业务正在去库存 [103][105] 问题9: 对2023年中国市场的预期如何，是否仍期望在2023年保持或提高价格，以及在通缩环境下管理层的信心来源？ - 预计2023年中国市场同比相对持平，但可能会有惊喜。公司有信心在2023年保持价格/成本正向，因为第四季度是连续第21个至少保持价格/成本中性的季度，也是连续第八个价格/成本正向的季度，在分销和售后市场有较强的价格把控能力，且约20%业务的双向材料价格公式虽有反向影响，但价格结转收益可部分抵消 [66][109]

净销售额与营收数据变化 - 截至2022年9月30日的三个月，净销售额为13.253亿美元，2021年10月2日为8.927亿美元[12] - 截至2022年9月30日的九个月，净销售额为39.732亿美元，2021年10月2日为25.937亿美元[12] - 2022年9月30日止三个月公司总营收13.253亿美元，2021年10月2日止三个月为8.927亿美元[53] - 2022年9月30日止九个月公司总营收39.732亿美元，2021年10月2日止九个月为25.937亿美元[53] - 2022年第三季度公司总外部销售额为13.253亿美元，2021年同期为8.927亿美元；2022年前九个月总外部销售额为39.732亿美元，2021年同期为25.937亿美元[89][90] - 2022年第三季度净销售额较2021年第三季度增加4.326亿美元，增幅48.5%，其中收购贡献42.8%，有机销售贡献8.2%，外币换算影响 -2.5%[170] - 2022年前九个月公司净销售额增加13.795亿美元，增幅53.2%[175] 净利润数据变化 - 截至2022年9月30日的三个月，净利润为1.219亿美元，2021年10月2日为0.814亿美元[12] - 截至2022年9月30日的九个月，净利润为3.922亿美元，2021年10月2日为2.377亿美元[12] - 2022年前九个月净收入为3.922亿美元，2021年同期为2.377亿美元[21][24] 资产负债相关数据变化 - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为7.236亿美元，2022年1月1日为6.728亿美元[16] - 截至2022年9月30日，存货为13.615亿美元，2022年1月1日为11.924亿美元[16] - 截至2022年9月30日，应付账款为5.482亿美元，2022年1月1日为6.438亿美元[16] - 截至2022年9月30日，长期债务为21.652亿美元，2022年1月1日为19.136亿美元[16] - 截至2022年9月30日，公司股东权益总额为61.399亿美元，2022年1月1日为63.7亿美元[16] - 截至2022年9月30日，总资产为102.49亿美元，2022年1月1日为103.674亿美元[16] - 2022年6月30日总权益为63.157亿美元，9月30日为61.718亿美元[18] - 2022年9月30日和2022年1月1日，待售资产余额分别为1080万美元和1250万美元[54] - 截至2022年9月30日，公司可识别资产为102.49亿美元，年初为103.674亿美元[90] - 截至2022年9月30日，公司总债务为21.959亿美元，年初为19.185亿美元；长期债务为21.652亿美元，年初为19.136亿美元[92] - 截至2022年9月30日和2022年1月1日，公司总债务的公允价值分别约为21.287亿美元和19.185亿美元[102] - 截至2022年9月30日，公司其他应付票据约为7450万美元，加权平均利率为5.1%；2022年1月1日，其他应付票据约为7870万美元，加权平均利率为5.2%[101] - 截至2022年9月30日，商誉余额为39.688亿美元，较年初减少0.704亿美元[81] - 截至2022年9月30日，无形资产净值为22.393亿美元，较年初减少1.899亿美元[82] - 2022年9月30日营运资金19.933亿美元，1月1日为17.133亿美元；流动比率分别为2.9:1和2.6:1[186][187] 经营、投资、融资活动现金流数据变化 - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为2.38亿美元，2021年同期为2.581亿美元[24] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为8410万美元，2021年同期为3750万美元[24] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为4140万美元，2021年同期为5.008亿美元[24] - 2022年前九个月经营活动产生的现金流为2.38亿美元，较2021年前九个月减少2010万美元[183] - 2022年前9个月融资活动使用现金流4140万美元，2021年前9个月为5.008亿美元[185] - 2022年9月30日净债务借款2.822亿美元，2021年10月2日为净债务偿还4.224亿美元[185] - 2022年前9个月股票回购2.392亿美元，2021年同期无股票回购[185] 会计政策变更 - 2022财年公司将财年末从最接近12月31日的周六改为12月31日[30] - 2022年1月2日起，公司将某些存货估值方法从后进先出法改为先进先出法[31] - 2022年1月2日，公司将部分存货的估值方法从后进先出法改为先进先出法，该变更使2021年1月2日的留存收益增加3840万美元[34][35] - 2022年起公司财年结束日期改为12月31日[167] - 2022年1月2日起公司对部分存货采用先进先出法计价[168] 财务数据调整 - 2021年10月2日止三个月，销售成本从6.381亿美元调整为6.246亿美元，所得税拨备从1780万美元调整为2100万美元，归属于公司的净利润从6950万美元调整为7980万美元[37] - 2021年10月2日止九个月，销售成本从18.422亿美元调整为18.181亿美元，所得税拨备从5720万美元调整为6290万美元，归属于公司的净利润从2.147亿美元调整为2.331亿美元[37] - 2022年1月1日合并资产负债表中，存货从11.066亿美元调整为11.924亿美元，递延所得税从6.52亿美元调整为6.797亿美元，留存收益从18.545亿美元调整为19.126亿美元[37] 存货结构与信用损失备抵变化 - 2022年9月30日与2022年1月1日相比，原材料和在产品占比从43.4%升至55.4%，产成品和外购零部件占比从56.6%降至44.6%[38] - 2022年9月30日与2022年1月1日相比，信用损失备抵增加约1050万美元[39] 物业、厂房及设备相关数据 - 2022年9月30日，土地及改良物为9930万美元，建筑物及改良物为3.878亿美元，机器设备为11.025亿美元，物业、厂房及设备净值为7.905亿美元[40] - 2021年10月2日止三个月和九个月，公司分别确认280万美元和510万美元与资产划分为持有待售相关的资产减值[40] 公司业务条款与保修政策 - 公司销售产品的付款条款通常为交货即付至交货后120天[49] - 公司一般仅提供有限保修，被视为保证型保修，不单独作为履约义务核算[50] 公司收购与合并事项 - 2021年10月4日公司完成与Rexnord PMC业务合并，发行约2705.5945万股公司普通股，占交易后约6775.6732万股流通股的39.9%[55][57] - 收购Land的总对价约40亿美元[61] - 截至2022年9月30日，Rexnord PMC业务最终购买价格为39.815亿美元[63] - 2022年9月30日止九个月，公司就收购日期贸易营运资金向Zurn支付3500万美元现金[69] - 2022年9月30日止九个月的调整使商誉增加2690万美元[69] - Rexnord PMC业务财务结果自收购日起纳入公司运动控制解决方案部门[70] - 2021年11月23日公司以3.156亿美元现金收购Arrowhead Systems全部股权，净现金为3.145亿美元[71] - 截至2022年9月30日，收购的净资产公允价值评估完成，可辨认净资产为1.717亿美元，商誉1.439亿美元[74] - 2022年10月26日，公司与Altra达成协议，以每股62美元收购其全部已发行普通股，企业价值约49.5亿美元[141] - 为Altra交易，公司与摩根大通达成债务承诺，提供约55亿美元的364天高级过渡贷款和最高约20.3亿美元的后备信贷安排[142] - Altra交易完成需满足多项条件，包括Altra股东批准和监管批准[143] - 2021年10月4日公司完成与Rexnord PMC业务合并，发行27055945股普通股，占合并后公司普通股约39.9%，股东获每股6.99美元特别股息，总计约2.844亿美元[163][164] - 2021年11月23日公司以3.156亿美元现金收购Arrowhead Systems，其财务纳入Motion Control Solutions 业务[166] - 公司拟以每股62美元，总价49.5亿美元收购Altra全部已发行普通股[160] - 与Altra交易相关，JPMorgan承诺提供约55亿美元高级过渡贷款和最高约20.3亿美元后备信贷安排[190] 综合收益相关数据变化 - 2022年前九个月其他综合损失为3.264亿美元，2021年同期为3020万美元[21] - 2022年第三季度，累计其他综合收益（损失）期末余额为 - 5.166亿美元，2021年同期为 - 1.937亿美元[76] - 2022年前九个月，累计其他综合收益（损失）期末余额为 - 5.166亿美元，2021年同期为 - 1.937亿美元[77] 无形资产摊销相关数据 - 2022年第三季度和前九个月无形资产摊销费用分别为4560万美元和1.394亿美元，2021年同期分别为1050万美元和3280万美元[82] - 预计2022财年无形资产摊销费用为1.87亿美元[82] - 未来五年无形资产预计摊销费用分别为1.866亿美元、1.86亿美元、1.84亿美元、1.806亿美元和1.468亿美元[83] 公司运营部门数据 - 公司由商业系统、工业系统、气候解决方案和运动控制解决方案四个运营部门组成[84] - 2022年第三季度商业系统部门净销售额为2.899亿美元，较2021年第三季度增加2120万美元，增幅7.9%[171] - 2022年第三季度工业系统部门净销售额为1.635亿美元，较2021年第三季度增加1550万美元，增幅10.5%[172] - 2022年第三季度气候解决方案部门净销售额为2.792亿美元，较2021年第三季度增加1080万美元，增幅4.0%[173] - 2022年第三季度运动控制解决方案部门净销售额为5.927亿美元，较2021年第三季度增加3.851亿美元，增幅185.5%[174] - 2022年前九个月商业系统部门净销售额为8.851亿美元，较2021年前九个月增加1.101亿美元，增幅14.2%[176] - 2022年前九个月工业系统部门净销售额为4.629亿美元，较2021年前九个月增加3330万美元，增幅7.8%[177] - 2022年前九个月气候解决方案部门净销售额为8.466亿美元，较2021年前九个月增加8180万美元，增幅10.7%[178] - 2022年前九个月运动控制解决方案部门净销售额为17.786亿美元，较2021年前九个月增加11.543亿美元，增幅184.9%[180] 公司运营收入数据变化 - 2022年第三季度公司运营收入为1.739亿美元，2021年同期为1.209亿美元；2022年前九个月运营收入为5.387亿美元，2021年同期为3.376亿美元[89][90] 公司债务融资相关数据 - 2022年3月28日，公司签订新信贷协议，包括最高5.5亿美元的无担保定期贷款、4.86827669亿美元的土地定期贷款和最高10亿美元的无担保循环贷款，均于2027年3月28日到期[93][94] - 定期贷款设施于2022年3月28日全额提取，年利率5%的季度摊销，2022年第三季度和前九个月加权平均利率分别为3.4%和2.2%，2021年同期分别为1.3%和1.4%[95][96] - 截至2022年9月30日，多货币循环信贷安排下借款6亿美元，备用信用证020万美元，可用借款额度3.998亿美元；2022年第三季度和前九个月平均每日借款余额分别为6.005亿美元和7.19亿美元，加权平均利率分别为3.5%和2.2%，2021年同期分别为1.065亿美元和0.388亿美元、1.3%和1.4%[97] - 截至2022年9月30日，土地定期贷款设施借款4.868亿美元，无摊销要求；2022年第三季度和前九个月加权平均利率分别为3.5%和2.3%[98] - 2022年4月7日，公司发行5亿美元3.90%的高级票据，2032年4月7日到期，所得款项用于一般公司用途[99] - 高级票据可选择提前还款，但需支付全额补偿金额并受其他限制[100] - 2022年3月28日

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机营收增长8%，调整后EBITDA利润率扩张120个基点 [11] - 第三季度末净债务与调整后EBITDA比率为1.4倍，自由现金流为1.111亿美元，转化率约为93% [37] - 预计2022年自由现金流转化率接近95%，第四季度现金流表现将很强劲 [38] - 上调调整后每股收益指引区间至10.35 - 10.75美元，中点提高0.05美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 运动控制解决方案（MCS） - 第三季度有机销售额同比增长3.6%，主要因通用工业和航空航天终端市场增长，部分被替代能源市场疲软抵消 [25] - 调整后EBITDA利润率为27.2%，同比上升30个基点，订单在有机外汇中性基础上持平，10月订单出货比约为1.0 [26] 气候解决方案 - 第三季度有机销售额同比增长4.9%，得益于北美住宅HVAC OEM业务价格实现和销量增长，部分被其他地区销量下降抵消 [27] - 调整后EBITDA利润率为16.4%，订单在外汇中性基础上下降10%，10月订单出货比约为0.95 [28][30] 商业系统 - 第三季度有机销售额同比增长11.5%，受益于大型商业HVAC、北美通用工业和空气移动业务表现强劲 [32] - 调整后EBITDA利润率为16.7%，同比上升20个基点，第三季度订单在外汇中性基础上下降超9%，10月订单出货比约为0.9 [33][34] 工业系统 - 第三季度有机销售额同比增长14.7%，主要因价格实现和销量增长，中国市场有一定疲软 [35] - 调整后EBITDA利润率为13.2%，同比增加370个基点，订单在外汇中性基础上增长约16%，10月订单出货比为1.0 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第三季度销售额同比下降34%，剔除风电项目后下降8%，预计第四季度仍有压力，且风电项目仅影响MCS业务 [73][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划收购Altra Industrial Motion，以转变自动化能力，增强工业动力总成产品，为客户创造价值和盈利增长机会 [43][44] - 预计收购后第一年有收益增厚，之后为两位数增厚，到2025年ROIC超10%，企业毛利率达40%，2025年自由现金流从10亿美元增至11亿美元，2026年近14亿美元 [45] - 公司运营转型和PMC合并整合取得进展，将用成熟团队和方案整合Altra [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀、供应链和宏观经济挑战，公司第三季度表现强劲，第四季度有望实现盈利指引 [11][13] - 对营收前景谨慎乐观，因积压订单强劲，部分终端市场有增长势头，且有增长举措 [14] - 气候解决方案业务2023年有望受益于美国最低效率标准、热泵回扣和新产品推出 [31] - 收购Altra虽增加杠杆，但预计可控，公司信用状况将增强，有信心应对宏观不确定性 [46][48] 其他重要信息 - 会议中部分陈述为前瞻性声明，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 展示了非GAAP财务指标，可参考幻灯片和附录了解相关信息 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订单轨迹和终端市场明年展望 - 投资者日预计若无衰退且终端市场持平至小幅上升，公司有3% - 4%的增长，其中2% - 3%来自增长举措和积压订单，具体2023年情况将在第四季度报告中明确 [57][58] 问题2: 渠道库存情况 - ISM仍高于50，工业分销渠道积极，虽有库存调整但仍稳固；泳池业务占比小，第三季度有调整；HVAC OEMs年末会降低库存；公司业务1/3为早周期、1/3为中周期、1/3为晚周期，部分晚周期市场有增长势头 [61][62][63] 问题3: 第四季度公司整体指引 - 预计第四季度有低到中个位数的有机销售增长，EBITDA利润率接近预期，订单可能下降低个位数（外汇中性视角下可能为中到高个位数下降） [67][68][69] 问题4: 泳池和HVAC去库存情况及中国市场年末走势 - 泳池业务占比2%，已企稳；HVAC OEMs第四季度正常调整订单，因供应改善和前置时间缩短；中国市场第三季度销售额同比下降8%（剔除风电），预计第四季度仍有压力，风电项目仅影响MCS业务 [71][72][74] 问题5: 气候业务利润率未达预期原因及混合动态 - 利润率略低于预期主要因不可控因素，如产品组合不佳、供应链和通胀压力（特别是塑料），预计第四季度有适度改善，2023年恢复到正常的高十几到低二十区间 [76][77] 问题6: Altra交易在衰退压力测试下的杠杆情况及加速偿债措施 - 压力测试显示即使EBITDA大幅变化，仍能偿还债务，杠杆率虽超4%但可控；目前无加速偿债计划，如有会适时沟通 [78][79] 问题7: Altra收购的时机和协同效应信心 - 认为Altra是难得的机会，交易指标一流，有成熟整合团队，虽有杠杆问题但经敏感性分析有信心应对，相信交易未来不可再得 [81][83][84] 问题8: 债务结构和交易执行后优先事项 - 扩大循环信贷和定期贷款，剩余部分考虑发行3、5、7、10年期债券，有明确偿债路径，目标是到2024年将杠杆率降至2.5 - 3倍，2025年降至2.5倍以下；优先事项是用可用现金偿还债务，回到2 - 2.5倍杠杆区间 [87][88][89] 问题9: 气候业务利润率2023年目标是全年还是年末目标 - 目标是全年达到高十几到低二十区间，第一季度接近目标并全年保持 [91] 问题10: 工业业务向墨西哥转移供应链和人员情况 - 转移按计划进行，供应链稳定，但工业业务受中国市场影响有一定逆风，中国业务占工业业务25%，占公司8% [93] 问题11: 指引中利息增加是否考虑未来利率上升及目前处于指引位置 - 利息增加一是因利率上升，用收益率曲线确定利率；二是前三季度自由现金流未达预期，第三季度未按计划偿还债务；虽有影响，但运营表现超预期，仍上调指引中点，公司有信心达到10.55 [96][98][99] 问题12: 第三季度应收账款准备金增加原因 - 与购买会计处理有关，是资产负债表调整，不影响损益表 [100] 问题13: MCS业务本季度有机增长情况及未来趋势 - 本季度增长受中国风电项目和美国太阳能项目影响，剔除后为高个位数增长，公司对表现满意 [103] 问题14: PMC交易协同效应本季度实现情况 - 第三季度实现约1400万美元协同效应，年初至今约3300万美元，预计第四季度约1700万美元，全年超5000万美元，略超2022年7000万美元目标退出率；销售协同效应按计划实现3000万美元增量，但暂不公布第三季度数据 [105][108] 问题15: 非核心资产出售能否加速降低杠杆 - 非核心资产出售可能加速降杠杆，但目前无明确计划，会定期进行全面投资组合审查 [112]

财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额为13.494亿美元，2021年同期为8.869亿美元；2022年上半年净销售额为26.479亿美元，2021年同期为17.01亿美元[13] - 2022年第二季度净利润为1.432亿美元，2021年同期为0.86亿美元；2022年上半年净利润为2.703亿美元，2021年同期为1.563亿美元[13] - 2022年第二季度基本每股收益为2.13美元，2021年同期为2.07美元；2022年上半年基本每股收益为3.99美元，2021年同期为3.78美元[13] - 2022年第二季度其他综合损失为1.589亿美元，2021年同期其他综合收入为0.151亿美元；2022年上半年其他综合损失为1.39亿美元，2021年同期其他综合损失为0.004亿美元[15] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为7.025亿美元，年初为6.728亿美元[17] - 截至2022年6月30日，存货为13.884亿美元，年初为11.924亿美元[17] - 截至2022年6月30日，总负债为41.428亿美元，年初为39.592亿美元[17] - 截至2022年6月30日，长期债务为21.325亿美元，年初为19.136亿美元[17] - 截至2022年6月30日，公司股东权益为62.767亿美元，年初为63.7亿美元[17] - 截至2022年6月30日，非控股股东权益为0.39亿美元，年初为0.382亿美元[17] - 截至2022年6月30日，公司总权益为63.157亿美元，较2022年1月1日的64.082亿美元有所下降[19][22] - 2022年上半年净收入为2.703亿美元，2021年同期为1.563亿美元[22][24] - 2022年上半年其他综合损失为1.39亿美元，2021年同期为0.04亿美元[22] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为1.049亿美元，2021年同期为1.366亿美元[24] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为0.621亿美元，2021年同期为0.263亿美元[24] - 2022年上半年融资活动提供的净现金为0.102亿美元，2021年同期使用的净现金为1.021亿美元[24] - 2022年上半年现金及现金等价物净增加0.297亿美元，2021年同期为0.072亿美元[24] - 2022年上半年支付利息2000万美元，2021年同期为1530万美元[24] - 2022年上半年支付所得税9670万美元，2021年同期为4630万美元[24] - 2022年6月30日止三个月，公司总营收为13.494亿美元；2021年7月3日止三个月，总营收为8.869亿美元[52] - 2022年6月30日止六个月，公司总营收为26.479亿美元；2021年7月3日止六个月，总营收为17.01亿美元[52] - 2022年第二季度总外部销售额为13.494亿美元，2021年同期为8.869亿美元[88] - 2022年上半年总外部销售额为26.479亿美元，2021年同期为17.01亿美元[89] - 截至2022年6月30日，公司总债务为21.631亿美元，长期债务为21.325亿美元[90] - 2022年第二季度和上半年，定期贷款加权平均利率分别为2.1%和1.7%，2021年同期分别为1.4%和1.5%[94] - 截至2022年6月30日，多货币循环贷款借款额为5.6亿美元，可用借款额度为4.398亿美元[94] - 2022年第二季度和上半年，多货币循环贷款平均每日借款余额分别为7.3亿美元和7.652亿美元，加权平均利率分别为2.1%和1.7%[94] - 截至2022年6月30日，土地定期贷款借款额为4.868亿美元，第二季度和上半年加权平均利率分别为2.1%和1.7%[95] - 截至2022年6月30日和2022年1月1日，其他应付票据约为7520万美元和7870万美元，加权平均利率分别为5.1%和5.2%[99] - 截至2022年6月30日和2022年1月1日，公司总债务的公允价值分别约为21.259亿美元和19.185亿美元[100] - 2022年6月30日和2021年7月3日结束的三个月，公司分别向退休后计划缴款130万美元和160万美元；2022年和2021年同期六个月分别缴款300万美元和280万美元，公司预计2022年总缴款760万美元，2021财年总缴款600万美元[102][103] - 2022年6月30日和2021年7月3日结束的三个月，公司分别确认约490万美元和450万美元股份支付费用；同期六个月分别确认约1120万美元和780万美元，对应所得税收益分别为120万美元、70万美元和270万美元、130万美元[106] - 2022年6月30日结束的六个月，公司授予期权和SARs 135,816份（授予日公允价值42.21美元）、限制性股票奖励10,287份（131.27美元）、限制性股票单位85,017份（149.66美元）、绩效股票单位40,763份（174.91美元）[107] - 2022年6月30日和2021年7月3日结束的三个月，有效税率分别为22.1%和19.3%；同期六个月分别为22.1%和21.1%[108] - 截至2022年6月30日和2022年1月1日，公司未确认的税收利益分别约为860万美元和880万美元，应计利息分别约为120万美元和130万美元[109] - 2022年6月30日和2021年7月3日结束的三个月，反稀释股份分别为40万股和10万股；同期六个月分别为20万股和10万股[111] - 截至2022年6月30日和2021年7月3日，三个月和六个月的应计保修成本期初余额分别为2.34亿美元、1.63亿美元、2.3亿美元和1.55亿美元，期末余额均为2.34亿美元和1.67亿美元[117] - 截至2022年6月30日，公司在其他综合收益中持有已平仓套期工具的衍生收益净额为1670万美元，2022年1月1日为560万美元[122] - 截至2022年6月30日，公司持有的外汇远期合约未平仓名义金额分别为：人民币2.495亿美元、墨西哥比索2.041亿美元、欧元2.087亿美元、印度卢比7940万美元、澳元1410万美元、英镑180万美元、泰铢50万美元；商品远期合约未平仓名义金额分别为：铜1.453亿美元、铝710万美元[123] - 2022年第二季度，指定为现金流量套期工具的衍生工具在其他综合收益中确认的（损失）收益为-4340万美元，2021年同期为1750万美元；2022年上半年为-900万美元，2021年同期为3670万美元[126] - 2022年第二季度，未指定为现金流量套期工具的衍生工具在销售成本中确认的（损失）收益为-120万美元，2021年同期为20万美元；2022年上半年为-60万美元，2021年同期为40万美元[127] - 截至2022年6月30日，其他综合收益套期组成部分的净余额为290万美元，其中包括预计未来十二个月内实现的净当期递延损失210万美元[128] - 2022年6月30日和2022年1月1日，公司商品和货币衍生合约按总基础列示衍生资产和负债[129] - 2022年6月30日，预付费用和其他流动资产中，衍生货币合约总值900万美元，净额670万美元；衍生商品合约总值50万美元，净额为0 [130] - 2022年6月30日，其他应计费用中，衍生货币合约总值350万美元，净额120万美元；衍生商品合约总值1960万美元，净额1910万美元[130] - 截至2022年6月30日和2022年1月1日，衍生工具的公允价值总计分别为950万美元、80万美元、2310万美元、570万美元和1790万美元、610万美元、290万美元、60万美元[124] - 截至2022年6月30日和2022年1月1日，现金等价物和短期存款的公允价值接近其账面价值，采用一级输入值分类[132] - 2022年6月30日，预付费用和其他流动资产中，衍生货币合约公允价值900万美元，衍生商品合约公允价值50万美元[133] - 2022年6月30日，其他应计费用中，衍生货币合约公允价值350万美元，衍生商品合约公允价值1960万美元[133] - 2022年和2021年公司在项目上产生重组及相关成本，预计2022年将记录约4570万美元的未来费用[135][137] - 截至2022年6月30日的三个月，重组项目期初余额1450万美元，计提 - 100万美元，支付710万美元，期末余额640万美元[136] - 截至2022年6月30日的六个月，重组项目期初余额500万美元，计提1580万美元，支付1440万美元，期末余额640万美元[136] - 2022年第二季度净销售额较2021年第二季度增加4.625亿美元，增幅52.1%，其中收购带来42.2%的积极影响，有机销售带来11.8%的积极影响，外币换算带来1.9%的负面影响[167] - 2022年第二季度毛利润较2021年第二季度增加1.758亿美元，增幅68.2%，主要因销量增加和业务收购，部分被运费和材料成本增加抵消[167] - 2022年第二季度总运营费用较2021年第二季度增加9610万美元，增幅67.4%，主要因业务收购、员工工资和福利成本增加以及交易成本[167] - 2022年上半年公司净销售额增加9.469亿美元，增幅55.7%，毛利润增加3.479亿美元，增幅68.6%，总运营费用增加1.998亿美元，增幅68.7%[173] - 2022年6月30日止六个月经营活动产生的现金流量为1.049亿美元，较2021年同期减少3170万美元[181] - 2022年6月30日止六个月投资活动使用的现金流量为6210万美元，2021年同期为2630万美元[182] - 2022年6月30日止六个月融资活动产生的现金流量为1020万美元，2021年同期使用的现金流量为1.021亿美元[183] - 2022年6月30日公司营运资金为19.767亿美元，1月1日为17.133亿美元，流动比率分别为2.8:1和2.6:1[184] - 截至2022年6月30日，公司固定利率债务5.753亿美元，可变利率债务15.967亿美元；假设可变利率债务加权平均借款利率变动10%，税后年化收益变动200万美元[202] - 截至2022年6月30日，外汇合约中假设对应货币升值或贬值10%，人民币合约收益或损失2500万美元，墨西哥比索合约收益或损失2040万美元等[207] - 截至2022年6月30日，商品套期保值工具中衍生商品资产（负债）分别记录在预付费用和其他流动资产、其他应计费用和其他非流动负债等科目，有效套期部分未实现损失1690万美元；2022年1月1日未实现收益560万美元[209] - 2022年6月30日假设商品价格10%升值/贬值，铜名义金额1.453亿美元，公允价值-2140万美元，升值收益1450万美元，贬值损失1450万美元[210] - 2022年6月30日假设商品价格10%升值/贬值，铝名义金额710万美元，公允价值-110万美元，升值收益70万美元，贬值损失70万美元[210] - 2022年6月30日净累计其他综合收益（AOCI）套期组成部分余额为290万美元收益[211] - 2022年6月30日预计未来十二个月实现的净当前递延损失为210万美元[211] 各条业务线数据关键指标变化 - 商业系统部门设计和生产用于商业应用的电机、电子变速控制器、风扇和鼓风机等产品[84] - 工业系统部门设计和生产用于工业应用的电机、自动转换开关、交流发电机和开关设备等产品[85] - 气候解决方案部门设计和生产用于住宅和轻型商业暖通空调、热水器和商业制冷等市场的小型电机、电子变速控制器和空气移动解决方案[86] - 2022年第二季度商业系统部门净销售额为3.019亿美元，较2021年第二季度增加3260万美元，增幅12.1%，其中有机销售带来14.6%的积极影响，外币换算带来2.4%的负面影响[168] - 2022年第二季度工业系统部门净销售额为1.547亿美元，较2021年第二季度增加950万美元，增幅6.5%，其中有机销售带来9.4%的积极影响，外币换算带来2.9%的负面影响[170] - 2022年第二季度气候解决方案部门净销售额为2.935亿美元，较2021年第二季度增加3620万美元，增幅14.1%，其中有机销售带来14.8%的积极影响，外币换算带来0.7%的负面影响[171] - 2022年第二季度运动控制解决方案部门净销售额为5.993亿美元，较2021年同期的2.151亿美元增加3.842亿美元，增幅178.6%[172] - 2022年上半年商业系统部门净销售额为5.952亿美元，较2021年同期增加8

财务数据和关键指标变化 - 二季度有机营收增长12%，毛利率扩张280个基点，EBITDA利润率扩张230个基点，实现正向价格成本定位 [12] - 净债务与EBITDA比率为1.5倍，按预估基础计算为1.4倍；二季度自由现金流为9160万美元，转化率约为65%，预计全年自由现金流转化率超100% [44][45] - 二季度花费7000万美元回购股票，上半年累计约1.84亿美元，目前股票回购授权剩余2.5亿美元 [46] - 上调调整后每股收益预期至10.20 - 10.80美元，上调有机营收增长预期至高个位数 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 运动控制解决方案（MCS） - 二季度有机销售额同比增长6.4%，通用、工业海洋、金属和采矿终端市场表现强劲，但替代能源领域大型项目活动减少部分抵消增长 [32] - 调整后EBITDA利润率为26.4%，同比下降70个基点，预计后续季度利润率将持续改善 [34] - 二季度订单下降约3%，订单出货比略高于1.0 [35] 气候解决方案 - 二季度有机销售额同比增长14.8%，得益于北美住宅HVAC和北美通用工业市场的强劲表现、正向价格实现和份额增长 [36] - 调整后EBITDA利润率为17.1%，同比下降390个基点，预计四季度恢复至较高水平 [36][20] - 二季度订单按每日计算下降约5%，订单出货比为1.0 [38] 商业系统 - 二季度有机销售额同比增长14.6%，得益于北美通用工业泳池泵和大型商业HVAC的强劲表现及数字投资带来的份额增长 [39] - 调整后EBITDA利润率为16.5%，同比上升70个基点 [40] - 二季度订单下降6%，订单出货比接近1.0 [40] 工业系统 - 二季度有机销售额同比增长9.4%，主要受美国通用工业市场的推动 [41] - 调整后EBITDA利润率为16.2%，同比增加830个基点，预计后续季度利润率将逐渐降至低两位数水平 [41][42] - 二季度订单增长约14%，订单出货比为1.2 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业订单二季度略有下降，但积压订单较2021年初增长超50%，同比增长30%，过去七个季度订单出货比大于1，部分终端市场如航空航天、采矿、农业和非住宅建筑有增长势头 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点之一是销售工业动力总成解决方案，结合电机和关键动力传输组件，相关业务机会不断增加且已有早期成功案例 [24] - 持续推进MCS整合工作，成本协同效应超预期，收入协同效应管道不断扩大；Arrowhead收购聚焦收入增长，有望实现2022年低两位数增长目标 [22][23] - 各业务线通过坚持80/20原则、部署精益工具、进行数字投资等方式提升运营效率和市场竞争力，实现份额增长 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球供应链通胀等挑战，公司团队专注可控因素，二季度业绩强劲，有望实现全年盈利指引，且指引已适度上调 [10][13] - 对各业务线前景保持乐观，工业系统业务已好转，商业业务增长和利润率前景良好，气候业务利润率预计四季度恢复正常 [15][18][20] - 考虑到团队执行能力和协同效应等积极因素，对前景充满信心，但因宏观风险上升，维持指引范围以应对不确定性 [48] 其他重要信息 - 会议中提及的非GAAP财务指标有助于投资者了解公司运营表现，相关指标与GAAP指标的对账信息见附录 [6][7] - 公司将于9月13日举行投资者日活动，届时将详细讨论M&A协同效应、各业务线产品和技术路线图等内容 [14][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：工业利润率提升原因及后续趋势 - 工业利润率提升得益于成本滚动带来的临时收益，该收益将在三季度持续，四季度逐渐消失，后续利润率预计降至低两位数水平，但公司会继续努力提升业务表现 [54] 问题2：各业务线渠道库存和积压订单情况 - 积压订单二季度未下降，订单出货比连续七个季度为正，为下半年增长提供信心；工业分销渠道有补货机会，住宅HVAC因电子供应链挑战也存在补货需求 [56][57] 问题3：商业业务利润率趋势和合理水平 - 预计商业业务三季度和四季度利润率保持二季度水平，全年利润率约为中两位数；该业务通过80 - 20思维和数字投资实现份额增长，产品和技术路线图前景乐观 [63][64] 问题4：MCS业务利润率的后续进展 - 预计MCS业务利润率将在三季度和四季度持续改善，主要得益于团队执行和协同效应的显现 [67] 问题5：工业利润率提升的具体框架和结构性成本改善情况 - 成本滚动带来约500万美元收益，扣除后运营利润率约为低两位数；公司通过更换领导团队、应用80/20原则、改善运营能力等实现结构性成本改善 [74][75] 问题6：气候业务利润率压力来源及恢复情况 - 气候业务利润率压力主要来自外部因素，如现货采购、中国工厂停产、供应商火灾等；公司通过调整策略、提高价格等措施，预计年底恢复良好状态 [80][81] 问题7：工业成本滚动收益与商业业务是否相同及成本滚动会计原理 - 工业和商业业务成本滚动影响相同，成本滚动是指在库存计价时，因价格调整带来的利润影响，工业业务因库存周转慢，影响持续时间更长 [86] 问题8：气候业务芯片供应问题及SEER标准变化的影响 - 供应商火灾在二季度初发生，影响了整个季度；SEER标准提升将推动公司向更高效电机转型，公司已推出相关产品并与部分OEM合作，预计2023年受益 [90][91][93] 问题9：订单节奏是否反映宏观放缓及下半年原材料价格下降的影响 - 目前订单无明显宏观放缓迹象，但市场存在谨慎情绪；20%的业务与原材料价格挂钩，价格下降有一定益处，公司将努力维持市场价格 [99][100][101] 问题10：工业业务2023年利润率是否有进一步提升空间 - 预计工业业务2023年利润率将在低两位数基础上继续提升，受益于业务系统执行、订单出货比和市场需求增长 [103] 问题11：工业业务高订单出货比的驱动因素及交叉销售效益量化 - 工业业务高订单出货比得益于交叉销售、服务改善、市场份额恢复和数据中心业务增长；交叉销售预计今年带来至少1000万美元收入 [107][108][111] 问题12：Arrowhead业务及自动化市场趋势对公司的影响 - Arrowhead业务有望实现2022年两位数增长，公司正在构建产品和技术路线图，拓展市场份额；食品和饮料、全球饮料罐市场为其提供增长机会 [112][113][114] 问题13：二季度订单下降但上调全年有机销售指引，下半年订单增长情况及7月趋势 - 预计下半年订单与二季度相对持平，公司凭借大量积压订单和良好执行情况上调指引，目前将谨慎遵循指引 [122][123] 问题14：下半年盈利情况及Q3、Q4收益的思考方式 - 下半年收入有季节性波动，利润率预计保持在21%以上，四季度因MCS协同效应显现可能有所改善 [125] 问题15：自由现金流达到100%转化率的时间和途径 - 预计主要通过下半年库存减少实现，大部分在三季度末和四季度完成，公司对相关模型有信心 [129]

财务指标表现 - 2022年第二季度调整后净销售额从2021年同期的8.869亿美元增至13.494亿美元，调整后EBITDA从1.662亿美元增至2.833亿美元，调整后EBITDA利润率从18.7%提升至21.0%，调整后摊薄每股收益从2.68美元增至2.76美元，自由现金流从7350万美元增至9160万美元[11] - 各业务板块有机销售均实现增长，运动控制解决方案有机销售增长6.4%，气候解决方案增长14.8%，商业系统增长14.6%，工业系统增长9.4%[19][24][27][29] 业务发展亮点 - 工业动力总成业务展现强劲势头，为自动化OEM提供的优化动力总成解决方案使客户生产线成本降低13%[16] - 并购协同效应超预期，动力总成和交叉销售表现良好[10] 财务状况与展望 - 2022年第二季度资本支出为1920万美元，有效税率为21.9%，重组及相关成本为 - 110万美元[31] - 截至2022年6月30日，总债务为21.631亿美元，净债务为14.606亿美元，净债务/调整后银行EBITDA为1.5，预计2022年自由现金流转化率超100%[32] - 上调2022年调整后摊薄每股收益区间至10.20 - 10.80美元，预计有机收入将实现高个位数增长[33]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为12.985亿美元，2021年同期为8.141亿美元[13] - 2022年第一季度净利润为1.271亿美元，2021年同期为7030万美元[13] - 2022年第一季度综合收益为1.47亿美元，2021年同期为5480万美元[15] - 2022年第一季度基本每股收益为1.86美元，2021年同期为1.70美元[13] - 2022年第一季度稀释后每股收益为1.85美元，2021年同期为1.68美元[13] - 2022年第一季度宣布每股股息0.33美元，2021年同期为0.30美元[19] - 2022年第一季度净收入为1.271亿美元，2021年同期为7030万美元[22] - 2022年第一季度经营活动净现金使用为590万美元，2021年同期提供4950万美元[22] - 2022年第一季度投资活动净现金使用为4700万美元，2021年同期为1170万美元[22] - 2022年第一季度融资活动净现金提供为370万美元，2021年同期使用7670万美元[22] - 2022年第一季度现金及现金等价物净减少4810万美元，2021年同期减少4490万美元[22] - 2022年第一季度末现金及现金等价物为6.247亿美元，2021年同期为5.664亿美元[22] - 2022年第一季度公司总营收12.985亿美元，较2021年同期的8.141亿美元增长约59.5%[44] - 2022年第一季度，累计其他综合收益（损失）中，套期活动期初余额为2100万美元，期末余额为4110万美元；养老金和退休后福利调整期初余额为 - 1430万美元，期末余额为 - 1390万美元；外币折算调整期初余额为 - 2.018亿美元，期末余额为 - 2.028亿美元[67] - 2022年第一季度，无形资产摊销费用为4730万美元，2021年同期为1120万美元，2022财年估计摊销费用为1.87亿美元[71] - 2022年第一季度，公司净定期福利收入为100万美元，2021年同期为90万美元[91] - 2022年第一季度，公司股份支付费用为630万美元，2021年同期为330万美元[95] - 2022年第一季度，有效税率为22.2%，2021年同期为23.3%[97] - 2022年第一季度，摊薄每股收益计算中，分母基本每股收益为6.74亿股，摊薄后为6.79亿股；2021年同期分别为4.06亿股和4.1亿股[100] - 2022年第一季度净销售额较2021年第一季度增加4.844亿美元，增幅59.5%，其中收购带来45.1%的积极影响，有机销售带来15.2%的积极影响，外币换算带来0.8%的负面影响[153] - 2022年第一季度毛利润较2021年第一季度增加1.721亿美元，增幅68.9%，主要受销量增加和收购业务推动，部分被运费和材料成本增加抵消[153] - 2022年第一季度总运营费用较2021年第一季度增加1.037亿美元，增幅69.9%，主要受收购业务、员工工资福利成本和交易成本增加推动[153] - 2022年第一季度净销售额为12.985亿美元，2021年同期为8.141亿美元；综合毛利率为32.5%，2021年同期为30.7%；综合运营利润率为13.1%，2021年同期为12.5%；净利润为1.271亿美元，2021年同期为7030万美元[160] - 2022年第一季度有效税率为22.2%，2021年同期为23.3%[160] - 2022年第一季度经营活动现金流为 - 590万美元，较2021年同期减少5540万美元[162] - 2022年第一季度投资活动现金流为 - 4700万美元，2021年同期为 - 1170万美元[163] - 2022年第一季度融资活动现金流为370万美元，2021年同期为 - 7670万美元；净债务借款为1.457亿美元，2021年同期为净债务偿还5030万美元；股票回购为1.142亿美元，2021年同期无；股息支付为2230万美元，2021年同期为1220万美元；融资费用为450万美元，2021年同期为1240万美元[164] 资产负债关键指标变化 - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为6.247亿美元，年初为6.728亿美元[17] - 截至2022年3月31日，存货为13.369亿美元，年初为11.924亿美元[17] - 截至2022年3月31日，总资产为104.711亿美元，年初为103.674亿美元[17] - 截至2022年3月31日，总负债为40.473亿美元，年初为39.592亿美元[17] - 自2022年1月2日起，公司将部分存货估值方法从后进先出法改为先进先出法，使留存收益增加3840万美元[31][32] - 2022年3月31日，原材料和在产品占存货比例为47.8%，1月1日为43.4%[32] - 2022年3月31日，固定资产净值为8.527亿美元，1月1日为9.085亿美元[33] - 截至2022年3月31日和2022年1月1日，待售资产余额分别为1170万美元和1250万美元[45] - 截至2022年1月1日，收购资产和承担负债的初步公允价值中，现金及现金等价物为110万美元，贸易应收款为1910万美元，无形资产为1.6亿美元，初步购买价格为3.156亿美元[65] - 截至2022年1月1日，商誉余额为40.392亿美元，截至3月31日为40.513亿美元，其中收购和估值调整为1730万美元，翻译调整为 - 520万美元[70] - 截至2022年3月31日，可摊销无形资产中，客户关系的账面价值为23.556亿美元，累计摊销为4.386亿美元；技术的账面价值为2501万美元，累计摊销为1173万美元；商标的账面价值为3996万美元，累计摊销为467万美元；专利和工程图纸的账面价值为166万美元，累计摊销为166万美元[71] - 未来无形资产估计年度摊销费用：2023年为1.87亿美元，2024年为1.863亿美元，2025年为1.842亿美元，2026年为1.807亿美元，2027年为1.458亿美元[72] - 截至2022年3月31日，公司可辨认资产为104.711亿美元，1月1日为103.674亿美元[79] - 截至2022年3月31日，公司总债务为20.606亿美元，长期债务为20.574亿美元；1月1日总债务为19.185亿美元，长期债务为19.136亿美元[80] - 2022年3月31日营运资金为19.158亿美元，1月1日为17.133亿美元；流动比率为2.8:1，1月1日为2.6:1[165][166] - 2022年3月31日公司总债务公允价值约为20.606亿美元，1月1日约为19.185亿美元[176] - 2022年3月31日固定利率债务为7600万美元，可变利率债务为19.92亿美元；假设可变利率债务加权平均借款利率变动10%，税后年化收益变动350万美元[180][181] 业务收购相关 - 2021年10月4日，公司完成与Rexnord PMC业务的合并，发行约2705.5945万股普通股，占交易后约6775.6732万股流通股的39.9%[46][48] - 与Rexnord交易相关，公司向记录在册的普通股股东支付每股6.99美元的特别股息[48] - 收购Land的总对价约40亿美元，需待购买会计调整最终确定[52] - 截至2022年3月31日，Rexnord PMC业务初步购买价格为39.815亿美元，较1月1日的39.774亿美元增加410万美元[54] - 2022年第一季度，公司因完成收购日贸易营运资金向Zurn支付3500万美元现金，调整使商誉增加1730万美元[60] - 2021年11月23日，公司以3.156亿美元现金（扣除110万美元收购现金）收购Arrowhead Systems全部股权[62] - 2021年10月4日，公司完成与Rexnord PMC业务的合并，发行27055945股普通股，占合并后公司已发行普通股的39.9%，股东获得每股6.99美元的特别股息，总计约2.844亿美元[146][147] - 2021年11月23日，公司以3.156亿美元现金收购Arrowhead Systems，其财务数据自收购日起并入运动控制解决方案部门[149] 业务条款相关 - 公司销售产品的付款条款通常为交货即付至交货后120天[41] - 公司合同通常不提供“一般”退货权，仅提供有限保证型保修，保修成本计入销售成本[42] - 若客户达到特定销售目标，公司会给予返利，预计返利成本在确认收入时作为净销售额的减项[43] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度，各业务板块外部销售情况为：商业系统2.933亿美元，工业系统1.447亿美元，气候解决方案2.739亿美元，运动控制解决方案5.866亿美元，总计12.985亿美元[78] - 2022年第一季度，各业务板块毛利润情况为：商业系统9430万美元，工业系统3130万美元，气候解决方案8320万美元，运动控制解决方案2.131亿美元，总计4.219亿美元[78] - 2022年第一季度，各业务板块运营收入情况为：商业系统5290万美元，工业系统790万美元，气候解决方案5150万美元，运动控制解决方案5760万美元，总计1.699亿美元[78] - 2022年第一季度，各业务板块资本支出情况为：商业系统360万美元，工业系统150万美元，气候解决方案430万美元，运动控制解决方案400万美元，总计1340万美元[78] - 2022年第一季度商业系统部门净销售额为2.933亿美元，较2021年第一季度增加5630万美元，增幅23.8%，有机销售带来24.8%的积极影响，外币换算带来1.0%的负面影响[154] - 2022年第一季度工业系统部门净销售额为1.447亿美元，较2021年第一季度增加830万美元，增幅6.1%，有机销售带来7.1%的积极影响，外币换算带来1.0%的负面影响[155] - 2022年第一季度气候解决方案部门净销售额为2.739亿美元，较2021年第一季度增加3480万美元，增幅14.6%，有机销售带来14.9%的积极影响，外币换算带来0.3%的负面影响[157] - 2022年第一季度运动控制解决方案部门净销售额为5.866亿美元，较2021年第一季度增加3.85亿美元，增幅191.0%，收购带来182.1%的积极影响，有机销售带来9.9%的积极影响，外币换算带来1.0%的负面影响[158] 信贷协议相关 - 2022年3月28日，公司签订新信贷协议，包括最高5.5亿美元定期贷款、4.86827669亿美元土地定期贷款和最高10亿美元多货币循环贷款[82] - 截至2022年3月31日，多货币循环贷款借款为9.55亿美元，备用信用证为100万美元，可用借款额度为4490万美元[85] - 2022年第一季度，定期贷款加权平均利率为2.0%，多货币循环贷款为1.7%，土地定期贷款为1.7%[84][86][87] - 2022年3月28日公司签订新信贷协议，包括最高5.5亿美元定期贷款、4.868亿美元土地定期贷款和最高10亿美元多货币循环贷款[168][169] - 2022年3月31日多货币循环贷款借款为9.55亿美元，平均每日借款余额为7.737亿美元，加权平均利率为1.7%；土地定期贷款借款为4.868亿美元，加权平均利率为1.7%[171][172] 法律诉讼及赔偿相关 - 公司收购Rexnord PMC业务时，Invensys对Ellsworth工业园区场地相关事项及石棉索赔有赔偿义务，赔偿上限超9亿美元[103] - 2002年公司子公司Rexnord Industries被列为Ellsworth工业园区场地潜在责任方，2020年与USEPA达成行政命令进行场地修复，Invensys已支付100%相关费用[103] - 约300名索赔人对Rexnord PMC业务的Stearns品牌制动器和离合器提起石棉人身伤害诉讼，Invensys和FMC已支付100%相关费用[104] 衍生工具相关 - 截至2022年3月31日，公司在AOCI中有1820万美元税后衍生工具收益将在套期项目影响收益时实现，2022年1月1日为560万美元[111] - 截至2022年3月31日，公司有未到期货币远期合约，其中人民币2.64亿美元、墨西哥比索2.104亿美元等；商品远期合约中铜1.586亿美元、铝790万美元[112] - 2020年6月公司签订两份名义金额共2.5亿美元的利率互换协议，2022年3月终止收到1620万美元现金，将在2025年7月前冲减利息费用[112][113] - 2022年3月31日和2022年1月1日，公司衍生品公允价值分别为3.23亿美元和2.75亿美元[113] - 2022年第一季度，公司指定为现金流量套期工具的衍生品在其他综合收益中确认收益3440万美元，2021年同期为1920万美元[114] - 2022年第一季度，公司指定为现金流量套期工具的衍生品在净销售

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度实现15%的有机营收增长，调整后毛利率提升280个基点，调整后EBITDA利润率提升250个基点 [9] - 一季度末净债务与EBITDA比率为1.7倍，按预估基础计算为1.5倍 [34] - 一季度自由现金流为负1930万美元，低于预期，公司预计全年实现至少100%的自由现金流转化率 [34] - 一季度回购股份支出1.14亿美元，目前股份回购授权剩余3.2亿美元 [35] - 公司将调整后每股收益预期上调至10.10 - 10.70美元，此前为10 - 10.60美元，预计营收保持中到高个位数增长率 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 运动控制解决方案（MCS） - 一季度有机销售额同比增长9.9%，主要增长来自通用工业、林业和农业终端市场，风电和直升机航空航天市场的大型项目活动减少部分抵消了增长 [23] - 调整后EBITDA利润率为24.8%，同比下降140个基点，主要受商品通胀、运费上涨、公司成本分配调整和外汇不利因素影响，但价格实现、合并协同效应、重组行动、销量增加和产品组合改善等因素部分抵消了这些影响 [25] - 一季度订单增长约7%，4月略有下降，主要是由于去年同期有几笔大项目订单导致基数较高 [26] 气候解决方案 - 一季度有机销售额同比增长14.9%，主要得益于北美住宅HVAC、EMEA和北美通用工业市场的强劲表现，该业务在本季度继续获得市场份额 [27] - 调整后EBITDA利润率为21.1%，同比下降20个基点，受商品通胀、运费上涨和供应链摩擦影响，但价格实现、重组节省和产品组合改善等因素部分抵消了这些影响 [28] - 一季度订单增长约11%，4月略有下降，公司认为这是时间因素导致，预计未来几周订单将至少恢复到中性水平 [28] 商业系统 - 一季度有机销售额同比增长24.8%，主要得益于北美通用工业、泵和大型商业HVAC市场的强劲表现，该业务在北美通用工业市场继续获得有意义的市场份额 [29] - 调整后EBITDA利润率为21.1%，同比增长510个基点，主要受价格实现、产品组合和销量增长影响，但商品、运费和其他非重大通胀以及供应链中断相关成本部分抵消了这些影响 [30] - 一季度订单增长11%，4月基本持平，符合二季度预期 [33] 工业系统 - 一季度有机销售额同比增长7.1%，主要得益于美洲通用工业市场的强劲表现，但亚洲市场的疲软部分抵消了增长 [33] - 调整后EBITDA利润率为8.4%，公司继续改善该业务的运营表现 [33] - 一季度订单增长约16%，4月保持类似增长速度 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司积压订单在一季度同比增长约30%，年末积压订单同比增长60% [47] - 气候业务积压订单在一季度末同比增长20%，去年年末同比增长60% [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进PMC和Arrowhead的整合工作，PMC整合团队加速了协同行动，提前实现了部分节省 [11] - 公司注重新产品开发，以客户为中心，开发有针对性的产品，提高客户满意度和市场竞争力 [13] - 公司采用80/20原则，优化业务流程，提高运营效率 [12] - 公司进行产品合理化和SKU管理，不同业务线进展不同，MCS有望通过产品简化实现额外节省 [103][105] - 公司将库存会计方法从LIFO调整为FIFO，以提高一致性和可比性，对指导影响可忽略不计，不影响自由现金流目标 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局强劲，一季度运营表现良好，并购整合和长期增长及利润率提升计划取得重大进展 [8] - 全球供应链持续面临挑战，一季度出现新的供应链逆风，主要与乌克兰局势和中国的疫情防控措施有关 [11][17] - 中国上海的封锁对公司销售产生了轻微负面影响，但预计最终净影响较小 [19] - 公司在乌克兰和俄罗斯的业务风险敞口很小，但危机的宏观经济影响可能增加欧洲和更广泛地区的宏观风险 [20] - 公司对全年前景持乐观态度，积压订单和市场需求强劲，有望实现营收增长和利润率提升 [48][121] 其他重要信息 - 公司展示了一款Rexnord品牌的齿轮传动产品，通过物联网传感器和控制板实现连续油监测，提高了运行时间、降低了运营成本和危险废物处理量 [14][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待订单与积压订单的关系，以及对营收增长、潜在需求的影响 - 一季度订单增长10%，积压订单同比增长约30%，年末积压订单同比增长60%，公司预计今年积压订单不会大幅减少，认为市场需求仍然强劲 [46][47][48] - 由于供应链挑战和交货期延长，客户增加了订单需求，预计二季度订单与去年同期基本持平，全年订单将同比增长 [49][50] 问题2：哪些市场存在真正的需求风险，哪些是比较的噪音或供应链噪音 - 风电市场因去年大型项目和比较基数较高而有所疲软，中国市场因疫情封锁有所放缓，EMEA市场存在一定担忧，但欧洲业务在本季度有所反弹，其他市场需求仍然健康 [57][58] 问题3：MCS的核心增量利润率和一季度协同效应情况，以及利润率全年的趋势 - MCS的增量利润率略低于正常水平，受通胀和运费影响，预计该业务利润率将超过30% [60] - 一季度MCS实现协同效应约800 - 1000万美元，符合预期且略超进度，预计全年实现7000万美元的协同效应退出率，利润率将逐季改善 [60][62][63] 问题4：4月是否仍在增加积压订单，以及商业利润率的提升是否与LIFO到FIFO的会计变更有关 - 预计4月不会进一步增加积压订单，一季度的订单与发货比约为110万美元，二季度预计基本持平 [69] - 一季度商业利润率的提升主要是由于年度库存重估和库存移动时间差异，与LIFO到FIFO的会计变更无关，估计该变更对商业业务的影响约为1000万美元，扣除该影响后商业利润率接近17% [70][71] 问题5：MCS中Rexnord的航空航天业务今年各季度的增长强度，以及对EBITDA利润率的影响 - 该航空航天业务在疫情前营收约2.5亿美元，目前订单增长强劲，预计全年营收将继续增长，利润率尚未达到公司平均水平，MCS的EBITDA改善主要来自协同效应，预计每季度都会有提升 [80] 问题6：FIFO会计变更对产品成本和通胀的影响，以及是否能保持价格成本正差 - 公司有信心通过有效实施非合同业务的价格上涨和双向材料价格公式，弥补通胀影响，预计今年每个季度都能保持价格成本正差，公司已经连续18个季度实现价格成本正差 [81][82] 问题7：美国消费者或住宅相关业务的订单情况，以及对气候业务和商业泳池业务的预期 - 气候业务的潜在终端市场需求仍然非常健康，预计订单增长速度会因比较基数较高而放缓，积压订单健康，存在补货机会，公司在可变速度电机领域获得市场份额，长期来看，居家办公、室内空气质量和法规变化等因素将带来利好 [89][90][91] - 泳池业务占公司销售额的3%，目前渠道库存较高，但不是公司的库存，新的产品和有利的行业趋势将带来积极影响 [91][93] 问题8：二季度的销售和利润率预期 - 整体营收环比基本持平或略有增长，EBITDA利润率与一季度基本持平，各业务线有所差异，商业业务利润率预计降至15% - 17%，工业业务继续改善，气候业务基本持平，MCS继续适度改善 [95][96] 问题9：产品合理化工作的进展情况 - 气候业务进展良好，商业业务仍在推进，Regal的SKU合理化工作完成约一半以上，工业业务继续管理SKU数量以提高利润率，MCS通过产品简化有望节省1000万美元以上 [103][104][105] 问题10：工业业务的足迹整合进展情况 - 公司没有计划进行8个地点的整合，主要工作是将中国的生产转移到墨西哥蒙特雷的MGM工厂，将两个工厂合并为一个并进行了扩建，未来可能还有一次整合，但规模不大 [107][108] 问题11：一季度有机营收增长中，单位销量增长和销售价格上涨的贡献分别是多少 - 一季度的增长主要来自市场和价格，价格是有机增长的主要驱动力 [115] 问题12：库存水平是否会在今年后期下降 - 公司预计年末库存水平将下降，下半年库存将成为现金来源，有助于实现自由现金流转换和运营现金流目标 [116] 问题13：在实现7000万美元协同效应目标的过程中，目前的进展如何 - 公司在一般和行政间接费用以及足迹相关协同效应方面进展快于预期，直接材料采购节省方面略有滞后，但总体进展领先于目标，一季度实现协同效应800 - 1000万美元，预计全年将达到7000万美元的运行率 [117]