文章核心观点 公司第三季度可控执行能力强，调整后毛利率和EBITDA利润率健康增长，最大且利润率最高的工业动力总成解决方案业务有市场增长迹象，但营收未达目标，主要受AMC和PES业务影响，不过第三季度企业订单增长，预计第四季度有机增长呈温和正向态势，尽管面临短期市场逆风，但仍有显著的价值创造机会 [1] 3Q亮点 - GAAP摊薄后每股收益为1.09美元，调整后摊薄每股收益为2.49美元，同比增长18.6% [1] - 第三季度偿还1.14亿美元债务，年初至今偿还7.33亿美元，有望全年偿还约9亿美元债务，净债务/调整后EBITDA（含协同效应）约为3.6倍 [1] - 调整后自由现金流为1.255亿美元 [1] - 销售额为14.774亿美元，同比下降10.4%，有机基础上下降2.7% [1] - GAAP毛利率为37.7%，调整后毛利率创纪录达38.4% [1] - GAAP净利润为7300万美元，去年同期GAAP净亏损1.386亿美元 [1] - 调整后EBITDA为3.37亿美元，去年同期为3.3亿美元 [1] - 调整后EBITDA利润率创纪录达22.8%，同比上升110个基点 [1] - 协同效应达2700万美元，有望全年实现9000万美元 [1] - 第三季度订单同比增长2.5% [1] 指引 - 公司将2024年GAAP摊薄后每股收益年度指引从3.70 - 4.10美元更新至3.27 - 3.57美元，调整后摊薄每股收益从9.40 - 9.80美元更新至9.15 - 9.45美元，主要因自动化与运动控制业务工厂自动化需求疲软以及电力效率解决方案业务一般商业需求疲软 [2] 各业务板块表现 自动化与运动控制 - 净销售额4.016亿美元，下降4.3%，有机基础上下降4.1%，食品饮料、航空航天与国防、数据中心和医疗市场表现强劲，离散自动化市场疲软，调整后EBITDA利润率为调整后净销售额的21.8% [2] 工业动力总成解决方案 - 净销售额6.442亿美元，增长0.5%，有机基础上增长0.8%，能源、航空航天与国防、金属与采矿市场表现强劲，交叉销售协同效应带来收益，替代能源和机械/非公路市场疲软，调整后EBITDA利润率创纪录达调整后净销售额的26.8% [2] 电力效率解决方案 - 净销售额4.316亿美元，下降6.4%，有机基础上下降6.2%，主要因一般商业市场和美国以外商业HVAC市场疲软，住宅HVAC需求加速增长且供应链爬坡滞后，调整后EBITDA利润率为调整后净销售额的17.8% [2] 会议安排 - 公司将于2024年11月5日上午9点CT（上午10点ET）举行电话会议讨论财报，可通过公司投资者网站收听直播和查看演示文稿，也可通过电话收听或提问，网络重播和电话重播将在财报电话会议后三个月内可访问 [3] 补充材料 - 2024年9月30日季度的补充材料和额外信息将在11月5日电话会议前在公司投资者网站上提供，公司将在该网站向投资者传播重要信息 [4] 公司简介 - 公司全球3万名员工通过提供可持续解决方案助力创造美好未来，产品包括电动机、空气移动子系统、动力传输组件和子系统以及自动化产品，终端市场包括工厂自动化、食品饮料、航空航天等多个领域，由工业动力总成解决方案、电力效率解决方案和自动化与运动控制三个业务板块组成，总部位于威斯康星州密尔沃基，在全球拥有制造、销售和服务设施 [5] 非GAAP指标 - 公司除按照GAAP编制财务报表外，还会披露非GAAP财务指标，包括调整后摊薄每股收益、调整后营业收入等，认为这些指标有助于投资者了解公司经营业绩并进行跨期和同行比较，管理层主要用调整后营业收入和调整后营业利润率管理和评估业务，其他非GAAP指标用于评估业务和预测未来业绩，部分非GAAP前瞻性信息无法合理量化与GAAP指标的差异，因此未提供 reconciliation [7] 财务报表数据 简明综合损益表 - 2024年第三季度净销售额14.774亿美元，成本9.211亿美元，毛利润5.563亿美元等多项数据 [8][9] 简明综合资产负债表 - 截至2024年9月30日，总资产145.59亿美元，总负债和权益145.59亿美元等多项数据 [9] 现金流量表 - 2024年第三季度经营活动提供净现金1.548亿美元，投资活动使用净现金2930万美元，融资活动使用净现金1.884亿美元等多项数据 [10] 各业务板块信息 - 2024年第三季度各业务板块净销售额、GAAP营业利润率、调整后营业利润率、调整后EBITDA利润率等数据 [11] 调整后摊薄每股收益 - 2024年第三季度GAAP摊薄后每股收益1.09美元，调整后摊薄每股收益2.49美元等多项数据 [15] 调整后EBITDA - 2024年第三季度各业务板块调整后EBITDA等多项数据 [18] 净收入与调整后EBITDA - 2024年第三季度净收入7300万美元，调整后EBITDA 3.37亿美元等多项数据 [22] 债务与EBITDA - 截至2024年9月30日，净债务51.989亿美元，调整后EBITDA 13.391亿美元，净债务/调整后EBITDA 3.88倍等多项数据 [23] 调整后现金流 - 2024年第三季度调整后经营活动现金流1.548亿美元，调整后自由现金流1.255亿美元等多项数据 [25] 调整后有效税率 - 2024年第三季度调整后有效税率18.1%等多项数据 [25] 有机销售增长 - 2024年第三季度各业务板块有机销售增长数据 [26] 调整后毛利率 - 2024年第三季度各业务板块调整后毛利率数据 [28]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Regal Rexnord即将发布的季度财报，每股收益同比增16.7%，营收同比降8.5%，还给出部分业务营收预测，过去一个月公司股价表现优于Zacks S&P 500指数，但当前Zacks评级为卖出 [1][4][5] 公司业绩预测 - 分析师预测公司即将发布的季度财报每股收益为2.45美元，同比增长16.7% [1] - 预计营收达15.1亿美元，较去年同期下降8.5% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益估计保持不变 [1] 业绩预测的重要性 - 公司财报发布前，盈利预测的修订对预测投资者对股票的潜在行为至关重要，盈利预测修订趋势与股票短期价格表现密切相关 [2] 公司业务营收预测 - 分析师预计“自动化与运动控制（AMC）业务营收”为4.199亿美元，同比变化为0% [4] - 预测“工业动力总成解决方案（IPS）业务营收”将达6.5376亿美元，同比增长2% [4] - “电源效率解决方案（PES）业务营收”的共识估计为4.5685亿美元，同比下降1% [4] 公司股价表现与评级 - 过去一个月，Regal Rexnord的股价回报率为3.5%，而Zacks S&P 500指数变化为1.8% [5] - 目前RRX的Zacks评级为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [5]

文章核心观点 - 公司宣布派发每股0.35美元的季度股息,这是公司自1961年1月以来连续支付的股息[1] - 公司拥有30,000名员工,致力于提供可持续的动力、传动和控制运动的解决方案[2] - 公司的电机和送风系统提供动力,传动组件和子系统有效地传递运动,自动化产品控制各种应用中的运动[2] - 公司的终端市场包括工厂自动化、食品饮料、航空航天、医疗、数据中心、仓储、可再生能源、住宅和商业建筑、通用工业、建筑、金属和采矿、农业等[2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司名称为Regal Rexnord Corporation,总部位于威斯康星州密尔沃基[3] - 公司拥有全球30,000名员工,致力于提供可持续的动力、传动和控制运动的解决方案[2] - 公司的三大业务板块包括工业传动解决方案、高效动力解决方案和自动化与运动控制[3] 业务概况 - 公司的电机和送风系统提供动力,传动组件和子系统有效地传递运动,自动化产品控制各种应用中的运动[2] - 公司的终端市场包括工厂自动化、食品饮料、航空航天、医疗、数据中心、仓储、可再生能源、住宅和商业建筑、通用工业、建筑、金属和采矿、农业等[2]

文章核心观点 公司计划于2024年11月4日收盘后发布第三季度财报，并于11月5日召开电话会议讨论财报 [1][2] 财务信息 - 公司计划于2024年11月4日收盘后发布2024年第三季度财务结果 [1] - 公司将于2024年11月5日上午9点CT（上午10点ET）召开电话会议讨论财报 [2] 会议参与方式 - 可访问公司投资者网站https://investors.regalrexnord.com收听直播音频和查看演示文稿 [2] - 美国拨打1 - 877 - 264 - 6786，国际拨打+1.412.317.5177并输入7461486可电话收听或提问 [2] 会议回放方式 - 网络直播回放可通过上述链接获取，电话回放美国拨打1.877.344.7529，国际拨打+1.412.317.0088，使用回放访问码4015747 [3] - 两种回放方式在财报电话会议后三个月内可访问 [3] 公司业务 - 公司30000名员工提供可持续解决方案，其电机和空气移动子系统提供动力，动力传输组件和子系统传输动力，自动化产品控制运动 [3] - 公司终端市场包括工厂自动化、食品饮料、航空航天等多个领域，受益于长期需求顺风 [4] - 公司由工业动力总成解决方案、电源效率解决方案和自动化与运动控制三个运营部门组成 [5] 公司概况 - 公司总部位于威斯康星州密尔沃基，在全球拥有制造、销售和服务设施 [5] - 更多信息可访问RegalRexnord.com，包括可持续发展报告副本 [5]

文章核心观点 - 若管理层预测准确公司将迎来持续增长，电动马达专家Regal Rexnord过去几个交易日表现亮眼，股价一周内涨幅超9%，管理层给出未来几年新预期获投资者认可 [1] 公司现状与展望 2024投资者日情况 - 公司于周二在纽约一家高端酒店举行2024投资者日活动，管理层给出基本面将显著改善的指引 [2] 本年度业绩指引 - 公司维持本年度整体业绩指引，即销售额达62亿美元，非公认会计准则（调整后）净收入为每股9.40 - 9.80美元，但认为更可能处于该区间下限 [3] 2024 - 2027年展望 - 2024 - 2027年有机净销售额复合年增长率（CAGR）为2% - 5% [4] - 调整后净收入预计将以低两位数的复合年增长率增长，但未给出更具体区间 [4] - 调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）可能在2025年后升至约25%并在未来保持该水平 [5] 管理层观点 - 公司引用首席执行官Louis Pinkham的话称，过去五年通过有机和无机行动对企业进行了重大转型，未来有很多机会利用企业优势为股东创造巨大价值 [6]

文章核心观点 - 公司发布年度可持续发展报告，展示在可持续发展目标上的进展，强调可持续性、社会因素和良好治理与公司增长战略的融合 [1] 公司战略与业务进展 - 2023年公司完成两项战略里程碑，收购Altra Industrial Motion Corp.巩固工业动力传输领导地位并涉足工业自动化，出售工业系统业务以聚焦高价值增长机会 [2] - 公司更新业务宗旨为“我们用可持续解决方案创造更美好的明天，为运动提供动力、传输和控制” [2] 可持续发展目标进展 - 公司目标是到2032年实现范围1和2温室气体排放的碳中和，2023年绝对范围1和2温室气体排放量同比减少15.5%，温室气体排放强度降低10.2% [3] - 今年报告首次包含2022年范围3温室气体排放数据 [3] 公司高管观点 - 首席执行官Louis Pinkham表示，环境、社会和治理因素对2023年公司增长战略执行至关重要，约60%产品使终端用户应用更环保 [4] - 2023年超80%员工参与双年度员工敬业度调查，调查结果平均比制造业标准高出5分 [4] - 未来公司战略重点是推进与价值观相符的创新和可持续发展倡议，支持减排目标并帮助客户实现可持续发展目标 [4] 公司业务概况 - 公司全球30000名员工通过提供可持续解决方案助力创造美好未来，产品包括电动机、空气移动子系统、动力传输组件和自动化产品 [5] - 公司终端市场包括工厂自动化、食品饮料、航空航天等多个领域，受益于长期需求增长 [6] - 公司由工业动力总成解决方案、电力效率解决方案和自动化与运动控制三个运营部门组成，总部位于威斯康星州密尔沃基，在全球设有制造、销售和服务设施 [7]

文章核心观点 - 公司在过去一年半的时间里面临一些挑战,工厂自动化领域的疲软影响了公司的业绩 [2] - 但公司的长期发展前景仍然看好,预计未来会有中单位数的收入增长和利润率的提升 [2] - 公司的估值目前不算便宜,但考虑到其良好的长期发展前景,仍然保持积极态度 [7] 公司业绩分析 - 第二季度收入同比有7%的有机下降,但仍略好于分析师预期 [3] - 毛利率有所改善,但调整后的EBITDA和营业利润均有所下降 [3] - 自动化和动力控制业务收入下降10%,利润下降幅度更大 [3] - 工业传动解决方案业务收入小幅下降,但利润有所增长 [3][4] - 电力效率解决方案业务收入和利润均有下降 [4] 行业环境分析 - 多个行业客户的资本支出计划推迟,导致工厂自动化需求疲软 [5] - 但航空航天、数据中心和医疗等领域需求保持强劲 [5] - 农业和建筑设备等领域需求持续疲软,住宅HVAC市场也面临挑战 [5] 未来展望 - 下半年业绩仍存在一定风险,但公司长期发展前景良好 [6] - 公司可能会寻求在电气化领域进行补充性产品的拓展 [6] - 未来3年内公司有望实现25%以上的EBITDA利润率 [6] - 长期来看,公司有望实现中高个位数的自由现金流增长 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额同比下降7%,剔除已出售的工业系统业务后同比下降 [12] - 第二季度调整后毛利率达到38.1%,创历史新高 [14] - 第二季度调整后EBITDA利润率为22.2%,实现2500万美元的协同效应 [14] - 第二季度经调整自由现金流为1.364亿美元,公司计划在2024年偿还约9亿美元债务 [15][37] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化与运动控制(AMC) - 第二季度销售额同比下降10%,但较一季度环比改善约6% [25] - 第二季度调整后EBITDA利润率为22.5%,略低于预期,主要受工厂自动化业务销量下降影响 [26] - 第二季度订单同比增长12%,创6个季度以来首次转正 [27] - 7月订单同比增长约10%,显示业务正在逐步恢复 [28] - 预计全年AMC销售额将下降低个位数,调整后EBITDA利润率约为24% [46][47] 工业动力传动解决方案(IPS) - 第二季度销售额同比下降2.8%,超出预期 [29] - 第二季度调整后EBITDA利润率为25.8%,同比提升220个基点 [30] - 第二季度订单同比持平,7月订单同比增长3.5%,显示业务正在恢复 [30][31] - 预计全年IPS销售额将持平,调整后EBITDA利润率约为26% [48] 动力效率解决方案(PES) - 第二季度销售额同比下降10.1%,好于预期 [33] - 第二季度调整后EBITDA利润率为16.1%,同比下降 [34] - 第二季度订单同比下降14%,但剔除上年同期大订单后仅下降3% [35] - 7月订单同比增长3%,显示住宅HVAC市场正在改善 [35] - 预计全年PES销售额将下降中个位数,调整后EBITDA利润率约为16.5% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天、数据中心和医疗市场表现强劲,抵消了离散工厂自动化市场的疲弱 [25] - 金属和采矿以及发电市场表现良好,农业、建筑设备和一般工业市场疲软 [29] - 北美住宅HVAC市场持续疲软,欧洲和亚太地区商用HVAC市场也面临挑战 [33][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大在数据中心、智能制造、医疗和关键公共基础设施等高增长市场的投资 [19][20][21][22] - 公司正在通过精益生产、新产品开发、服务网络扩张等举措来加快增长 [21][22] - 公司看好未来3年内实现至少两位数的低个位数销售增长和企业级利润率 [22] - 公司正在通过交叉销售等举措来提升IPS业务的市场份额和竞争力 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度订单增长和7月订单增长表现出信心,认为这是业务恢复的积极信号 [54][55] - 管理层对AMC和IPS业务在下半年和2025年的恢复前景保持谨慎乐观 [27][28][30][31][35] - 管理层认为公司有望实现40%的毛利率目标,并有望在未来2-3年内达到25%的EBITDA利润率 [76] 其他重要信息 - 公司计划在2024年偿还约9亿美元债务,将资本结构从债务向股权转型 [37][50] - 公司将于9月17日在纽约举行投资者日,重点介绍未来增长战略 [51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mike Halloran 提问** 订单动态和下半年预期 [53] **Louis Pinkham 回答** 订单表现符合预期,下半年恢复前景谨慎乐观 [54][55] 问题2 **Jeff Hammond 提问** PES业务表现滞后的原因 [62] **Louis Pinkham 回答** PES业务中住宅HVAC占比较低,商用HVAC市场疲软是主要原因 [63][64][65] 问题3 **Nigel Coe 提问** PES业务第三季度销售增长的可见度 [77][78][79] **Louis Pinkham 回答** 第二季度住宅HVAC订单增长,以及手头订单支撑第三季度销售增长 [78][79]

财务业绩 - 2024年第二季度有机销售额下降7.0%，每日订单下降1.5%，7月订单呈低个位数增长[4] - 调整后毛利率达38.1%，有望在2025年底达到40%目标[4] - 调整后EBITDA利润率为22.2%，较去年下降50个基点[4] 业务板块表现 - 自动化与运动控制业务有机销售额下降10.0%，离散工厂自动化业务拖累增长[10] - 工业动力总成解决方案业务有机销售额下降2.8%，金属与采矿、发电业务增长[12] - 电力效率解决方案业务有机销售额下降10.1%，北美住宅HVAC和欧洲及亚洲C - HVAC业务下滑[14] 财务指标 - 2024年第二季度资本支出3240万美元，有效税率23.5%，重组及相关成本1750万美元[16] - 截至2024年6月30日，总债务57.692亿美元，净债务52.588亿美元[16] - 2024年调整后自由现金流预计约7亿美元，预计偿还约9亿美元的总债务[4] 展望 - 下调2024年展望，预计收入约62亿美元，有机增长区间为 - 4%至 - 1%[17] - 预计2024年调整后EBITDA利润率约22.4%，调整后摊薄每股收益在9.40 - 9.80美元之间[17]

财务业绩 - 公司第二季度净销售额为15.476亿美元，同比下降12.5%[15] - 第二季度毛利润为5.71亿美元，毛利率为36.9%[15] - 第二季度营业利润为1.939亿美元，同比增长27.8%[15] - 第二季度净利润为6,300万美元，同比增长89.8%[16] - 公司第二季度每股基本收益为0.94美元，每股摊薄收益为0.94美元[15] - 公司2024年上半年的净收入为15.48亿美元[36] - 公司2024年上半年净利润为8340万美元[27] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为2.414亿美元[27] 其他综合收益 - 公司第二季度其他综合收益为52.7百万美元，主要由于外币折算调整121.3百万美元[16] - 公司第二季度全面收益为115.7百万美元，同比增长2,004.5%[16] - 公司第二季度外币折算调整损失为56.0百万美元[16] - 公司第二季度套期保值活动公允价值减少5.6百万美元[16] - 2024年6月30日累计其他综合收益(损失)总额为-3.167亿美元[84][86][89][91] 现金流和资产负债 - 公司第二季度经营活动产生的现金流入为2.04亿美元[15] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为5.104亿美元[17] - 公司2024年6月30日的总资产为146.078亿美元[17] - 公司2024年6月30日的总负债为82.398亿美元[17] - 公司2024年6月30日的总权益为63.679亿美元[17] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流为3.252亿美元[27] - 公司2024年上半年融资活动产生的现金流为-6.725亿美元[27] - 公司2024年6月30日存货占比为32.2%[50] - 公司2024年6月30日固定资产净值为9.701亿美元[53] 业务剥离和并购 - 公司于2023年9月23日签署协议出售工业电机和发电机业务，交易于2024年4月30日完成，总交易价格为4.466亿美元[57][58] - 公司在2024年第一季度和第二季度分别确认1720万美元的出售业务收益和430万美元的出售业务损失[59] - 公司于2022年10月26日与Altra Industrial Motion Corp.签署合并协议，于2023年3月27日完成交易，总交易价格为51.35亿美元[67][68][70] - 公司确认与Altra交易相关的交易和整合成本分别为350万美元和990万美元[77] - 公司还确认了1570万美元的股份支付费用，与Altra交易相关的加速行权[78] 业务分部表现 - 第二季度动力传动解决方案业务收入为1.9亿美元，同比下降5%[198] - 第二季度效率解决方案业务收入为4.6亿美元，同比下降56.2%[198] - 第二季度运动控制业务收入为1.9亿美元，同比增长90%[198] - 第二季度工业系统业务收入为0.9亿美元，同比增长80%[198] - 第二季度自动化与运动控制业务收入为5.1亿美元，同比增长218.8%[199] 风险管理 - 公司使用远期合约管理商品价格风险、外汇风险和利率风险，2024年6月30日和2023年12月31日分别有11.3百万美元和15.1百万美元的已结算套期工具收益计入其他综合收益[159] - 公司持有总名义金额为940.6百万美元和906.7百万美元的外汇远期合约和总名义金额为50.7百万美元和38.9百万美元的商品远期合约[160,161] - 公司持有总名义金额为250.0百万美元的利率掉期合约，2024年6月30日和2023年12月31日的公允价值分别为9.1百万美元和5.3百万美元[162,163,164] - 公司在2024年6月30日的其他综合收益中有1.61亿美元的套期保值收益，其中940万美元预计将在未来12个月内转入综合收益表[175][176] 重组活动 - 公司在三个月和六个月内发生了重组活动，主要包括裁员、工厂搬迁和其他成本节约措施[189] - 三个月内重组成本为9.3百万美元，其中员工终止费用3.7百万美元、设施相关成本0.7百万美元、其他费用4.9百万美元[194] - 六个月内重组成本为18.8百万美元，其中员工终止费用8.8百万美元、设施相关成本3.4百万美元、其他费用6.6百万美元[196] - 重组活动主要发生在自动化和工业部门[197] - 公司预计2024年剩余时间内将录得约1890万美元的重组费用[202] - 公司正在评估运营效率，并预计未来将产生与此相关的额外成本[202] 其他 - 公司面临多起涉及Stearns品牌制动器和离合器中含有石棉的人身伤害诉讼，目前由前任所有者Invensys和FMC承担全部费用[151] - 公司子公司Prager也面临多起涉及其产品含有石棉的人身伤害诉讼，目前由保险公司承担全部费用[151] - 公司产品广泛应用于工业、商业和住宅领域，面临产品质量和责任索赔、合同纠纷和环境、知识产权等诉讼[153] - 公司计提标准质保成本准备，2024年6月30日和2023年6月30日的准备金余额分别为33.4百万美元和39.3百万美元[153]