财务数据关键指标变化 - 公司二季度GAAP收益为9000万美元，摊薄后每股收益0.66美元，截至2021年6月30日账面价值增长6.5%至11.46美元[348] - 公司上半年GAAP年化股本回报率为31%，股东总经济回报率为19%[348] - 公司预计2021年6月30日可用资本约为1.75亿美元[345] - 2021年二季度关键财务指标：摊薄后普通股每股净收益0.66美元（三个月）和1.38美元（六个月）；年化GAAP股权回报率28.7%（三个月）和31.2%（六个月）；每股股息0.18美元（三个月）和0.34美元（六个月）；每股账面价值11.46美元；经济账面价值回报率8.2%（三个月）和19.0%（六个月）[361] - 二季度公司每股账面价值增长6.5%，每股增加0.70美元至11.46美元；2021年6月宣布季度股息增加13%至每股0.18美元[362] - 2021年二季度与2020年二季度相比，净利息收入增加3350万美元；与2020年前六个月相比，净利息收入减少2.2307亿美元[365] - 2021年二季度与2020年二季度相比，净收入减少7.5419亿美元；与2020年前六个月相比，净收入增加9.65236亿美元[365] - 所得税拨备增加主要因2021年应税REIT子公司实现正GAAP收入，而2020年为重大亏损[375] - 2021年Q2净利息收入为30630千美元，2020年同期为27280千美元[378] - 2021年上半年净利息收入为56383千美元，2020年同期为78690千美元[379] - 2021年Q2总利息收入为138695千美元，平均余额11438538千美元，收益率4.9%；2020年同期分别为129946千美元、10154932千美元、5.1%[378] - 2021年上半年总利息收入为267000千美元，平均余额10975319千美元，收益率4.9%；2020年同期分别为328027千美元、13658124千美元、4.8%[379] - 2021年Q2总利息支出为108065千美元，平均余额10233321千美元，收益率 - 4.2%；2020年同期分别为102666千美元、9643972千美元、 - 4.3%[378] - 2021年上半年总利息支出为210617千美元，平均余额9846804千美元，收益率 - 4.3%；2020年同期分别为249337千美元、12780423千美元、 - 3.9%[379] - 2021年Q2住宅贷款（待售）利息收入13266千美元，平均余额1825086千美元，收益率2.9%；2020年同期分别为8537千美元、771003千美元、4.4%[378] - 2021年上半年单户租赁贷款（HFI at CAFL）利息收入103722千美元，平均余额3296042千美元，收益率6.3%；2020年同期分别为62988千美元、2283812千美元、5.5%[379] - 2021年第二季度，公司净收入9002.5万美元，较2020年同期的1.65444亿美元减少7541.9万美元；上半年净收入1.87282亿美元，较2020年同期的 - 7.77954亿美元增加9.65236亿美元[382] - 2021年Q2和H1应税收入分别为4.32亿美元和10.65亿美元，2020年同期分别亏损7.74亿美元和2.85亿美元[439] - 2021年Q2和H1向股东分配分别为2034.6万美元和3842.3万美元，2020年同期分别为1436.6万美元和5110.7万美元[439] - 2021年Q2和H1的税务拨备分别为700万美元和1800万美元，2020年同期分别为3.7万美元和税务收益2200万美元[443] - 截至2021年6月30日，公司总资本为19.5亿美元，包括13亿美元的股权资本和6.51亿美元的可转换票据及长期债务[449] - 截至2021年6月30日，公司无限制现金为4.21亿美元，估计可用资本约为1.75亿美元[450] - 2021年上半年经营活动现金流为负26.5亿美元，排除贷款相关现金流后为正5200万美元[454] - 2021年上半年投资活动净现金流为10.7亿美元，主要来自持有投资贷款的本金还款[455] - 2021年上半年融资活动净现金流为15.1亿美元，主要来自短期债务借款和资产支持证券发行[458] - 2021年上半年公司宣布普通股股息为每股0.34美元，第二季度股息为每股0.18美元[459] - 2021年6月30日，公司短期债务未偿还余额为14.8亿美元，2021年前六个月最高余额为26.6亿美元[463] - 截至2021年6月30日的三个月和六个月，公司通过合并证券化实体分别发行了14.8亿美元和16.3亿美元的资产支持证券（ABS），其中包括分别发行的2.82亿美元和4.3亿美元的CAFL ABS，以及截至2021年6月30日的三个月内发行的12亿美元的Sequoia ABS[468] - 截至2021年6月30日，公司短期证券回购安排的未偿还借款为8100万美元，三项住宅抵押贷款仓库安排的未偿还借款为6.64亿美元，这些安排保留了基于市值的追加保证金条款[474] - 截至2021年6月30日，公司在股东权益和有形净资产方面，遵守相关财务契约的金额超过2亿美元[477] - 截至2021年6月30日，公司在追索权债务方面，遵守相关财务契约的程度使得公司至少还可以产生6亿美元的额外追索权债务[477] 各条业务线数据关键指标变化 - 二季度公司锁定近40亿美元的巨额住宅贷款，利润率接近历史目标范围上限[350] - 二季度公司商业用途贷款平台CoreVest资金发放超5亿美元，平衡于单户租赁和过桥贷款发放[351] - 公司预计收入组合将继续向抵押银行业务和应税子公司转移[345][353] - 二季度Redwood Choice住宅贷款锁定量占比接近15%，较2021年一季度的5%大幅上升，疫情前占比达40%[355] - 二季度BPL业务抵押银行业务收入增长超50%[356] - 二季度商业目的贷款平台发起5.27亿美元商业目的抵押贷款，包括3.12亿美元单户租赁贷款和2.15亿美元住宅过桥贷款[362] - 二季度住宅大额贷款购买承诺为27.4亿美元，购买额为34.5亿美元，6月30日确定购买的住宅大额贷款管道为24.7亿美元，已签订12.1亿美元住宅大额贷款远期销售协议[362] - 二季度通过四次证券化证券化18.1亿美元贷款，通过整笔贷款销售分销18.2亿美元大额贷款[362] - 2021年第二季度住宅贷款业务净收入3100万美元，主要源于2700万美元的抵押银行业务收入和600万美元的投资净利息收入，贷款购买承诺27亿美元，较第一季度下降22%[384] - 2021年第一季度住宅贷款业务净收入5300万美元，抵押银行业务收入6400万美元，贷款购买承诺较2020年第四季度增长41%至35.1亿美元，毛利率几乎翻倍[385] - 截至2021年6月30日，住宅贷款库存期初余额9.77457亿美元，收购额34.54818亿美元，销售额21.83686亿美元，期末余额10.63722亿美元[388] - 2021年第二季度，住宅抵押贷款渠道锁定39亿美元贷款（调整后27.4亿美元），其中33.3亿美元为精选贷款，5700万美元为优选贷款，购买34.5亿美元贷款，60%为购房贷款，40%为再融资贷款[391] - 2021年第二季度，商业用途贷款业务净收入3300万美元，主要源于3500万美元的抵押银行业务收入和1500万美元的投资净利息收入，业务目的抵押银行业务收入受益于发放量增长37%和利差收紧[402] - 2021年第一季度，商业用途贷款业务净收入2100万美元，主要源于2200万美元的抵押银行业务收入和1300万美元的投资净利息收入[403] - 2021年第二季度，发放3.12亿美元单户租赁贷款和2.15亿美元过桥贷款，较第一季度分别增长23%和61%，34%的单户租赁贷款发放量来自曾有过桥贷款的借款人，67%来自重复借款人[409] - 截至2021年6月30日，住宅贷款仓库融资额度总计23.5亿美元，可用额度13亿美元；商业用途贷款仓库融资额度总计13亿美元，可用额度5.87亿美元[394][410] - 2021年第二季度，住宅贷款投资组合净利息收入600万美元，与第一季度持平，其他收入100万美元，第一季度为300万美元[399] - 2021年6月30日，商业目的贷款投资组合总额为10.07868亿美元，2020年12月31日为9.02022亿美元[412] - 2021年第二季度，公司为2.15亿美元商业目的过桥贷款提供资金，收到1.15亿美元本金还款，保留了1400万美元单户租赁贷款证券化证券[413] - 2021年第二季度，第三方投资业务净收入为5400万美元，第一季度为5000万美元[418] - 2021年6月30日，第三方投资组合总额为7.99421亿美元，2020年12月31日为7.75369亿美元[420] - 2021年第二季度，公司购买300万美元第三方投资，出售1100万美元；第一季度购买1600万美元，出售3400万美元[423] - 2021年6月30日，房地产证券投资组合期末公允价值为3.54886亿美元[429] - 2021年6月30日，红木持有的用于投资的过桥贷款公允价值为7.26569亿美元[434] - 2021年6月30日，用于投资的过桥贷款加权平均票面利率为7.63%，借款人加权平均FICO评分为727，加权平均LTV比率为65%[435] - 2021年6月30日，43笔过桥贷款（公允价值2900万美元，未偿还本金余额3300万美元）处于止赎状态，其中40笔（公允价值3200万美元，未偿还本金余额3500万美元）逾期超过90天[435] 公司业务板块信息 - 公司业务分为住宅贷款、商业用途贷款和第三方投资三个板块[343] - 公司业务分为住宅贷款、商业用途贷款和第三方投资三个不同板块[381] 公司信息披露 - 公司网站提供各类报告、委员会章程、公司治理标准和道德准则等免费信息[341] - 公司投资者关系部联系方式为加利福尼亚州米尔谷市贝尔维迪尔广场1号300室，电话(866) 269 - 4976[342] 公司面临的影响因素 - 公司面临疫情、经济趋势、法规变化、利率波动等多种影响实际业绩的因素[346][347] 非机构市场情况 - 非机构市场2020年发起量为4350亿美元，预计2021年交易量将增加[354] 公司债务与融资安排 - 2021年第二季度，公司偿还了一项非追索权BPL融资安排，该安排在2021年3月31日的余额为2.42亿美元，并签订了一项新的非追索权安排，总借款能力为2.5亿美元[466] - 2021年第二季度，公司将一项借款能力为4.5亿美元的追索权安排从短期债务重新分类为长期债务[467] - 公司有一项来自银行的1000万美元短期有担保信贷承诺额度[472]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.72美元，2020年第四季度为0.42美元[340] - 截至2021年3月31日，GAAP每股账面价值增至10.76美元，较2020年12月31日的9.91美元增长近9%[340] - 2021年第一季度GAAP收益远超每股0.16美元的股息[340] - 2021年第一季度摊薄后普通股每股净收益为0.72美元，年化GAAP股本回报率为34.0%，每股股息为0.16美元，每股账面价值为10.76美元，账面价值经济回报率为10.2%[352] - 2021年第一季度证券投资组合价值增长5%，账面价值经济回报率达10%，季度股息提高14%至每股0.16美元[353] - 2021年第一季度净收入为9725.7万美元，而2020年同期亏损9.43398亿美元，同比增加1.040655亿美元[356] - 2021年第一季度净利息收入为2575.3万美元，较2020年同期的5141万美元减少2565.7万美元[356] - 2021年第一季度末净利息收入为2.5753亿美元，2020年同期为5.141亿美元，同比减少2.5657亿美元[369][372] - 2021年第一季度末总利息收入为1.28305亿美元，平均余额为104.49301亿美元，收益率为4.9%；2020年同期分别为1.98081亿美元、171.61313亿美元和4.6%[369] - 2021年第一季度末总利息支出为1.02552亿美元，平均余额为94.46298亿美元，收益率为 - 4.3%；2020年同期分别为1.46671亿美元、159.16878亿美元和 - 3.7%[369] - 2021年第一季度住宅贷款业务净利息收入为851.1万美元，2020年为2306.9万美元，同比减少1455.8万美元[372] - 2021年第一季度住宅贷款业务贡献净收入5279.5万美元，2020年亏损19565万美元，同比增加24844.5万美元[374] - 2021年第一季度，住宅贷款投资组合净利息收入为600万美元，与2020年第四季度持平；其他收入为300万美元，较2020年第四季度增加500万美元[389] - 2021年第一季度，住宅贷款投资公允价值变动净额为274.6万美元，其中住宅贷款公允价值变动为31.7万美元，交易性证券为 - 247.8万美元等[391] - 2021年第一季度，商业目的贷款业务板块净收入为2100万美元，主要来自2200万美元的抵押银行业务收入和1300万美元的投资净利息收入[393] - 2021年第一季度，第三方投资业务板块净收入为5000万美元，主要来自4000万美元的投资公允价值正向变动和1200万美元的净利息收入[403] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司应税收入分别为6334.3万美元和4893.8万美元；向股东分配分别为1807.7万美元和3674.1万美元[425] - 2021年和2020年第一季度，公司分别记录了1200万美元的税收准备金和2200万美元的税收收益[430] - 2021年第一季度，公司经营活动现金流为 - 9.66亿美元；投资活动净现金流为5830万美元；融资活动净现金流为3610万美元[441][442][445] - 2021年第一季度，公司宣布普通股每股股息为0.16美元[446] 业务收购与资本情况 - 2021年可通过可赎回交易收购超6亿美元的住宅大额和商业用途抵押贷款[335] - 估计2021年3月31日可用资本约为2.25亿美元[335] - 2021年可赎回交易或提供收购超6亿美元住宅大额和商业用途抵押贷款的机会[348] - 截至2021年3月31日，公司无限制现金为4.26亿美元，估计约有2.25亿美元可用于投资的资本[437] - 2021年3月31日，公司总资本为18.7亿美元，包括12.2亿美元的股权资本和6500万美元的可转换票据及长期债务[436] 业务线新产品与策略推出 - 公司推出专注金融和房地产科技等领域的风险投资策略RWT Horizons[341] - 公司推出新移动应用“Redwood Live”供贷款卖家使用[344] - 公司推出“Rapid Funding+”购买计划并进行多项改进[344] - 公司将大部分活跃的Sequoia证券化业务引入第三方软件工具“dv01”[344] - RWT Horizons基金初始资本配置为2500万美元，已完成三笔“风险投资”式投资[346] 投资组合表现 - 公司210亿美元的总投资组合在第一季度表现良好，资产质量提升[347] 住宅大额贷款业务数据 - 2021年第一季度住宅大额贷款购买承诺为35.1亿美元，购买额为31.3亿美元，3月31日购买管道为33亿美元，已签订7.35亿美元的远期销售协议[353] - 2021年第一季度通过整笔贷款销售分发14.4亿美元住宅大额贷款，完成两笔总额8.76亿美元的Select证券化[353] - 2021年第一季度公司住宅贷款业务产生6400万美元的抵押银行业务收入，贷款购买承诺从2020年第四季度增加41%至35.1亿美元，毛利率接近翻倍[377] - 2021年3月31日，公司住宅贷款库存余额为9.77457亿美元，期间收购31.27944亿美元，销售23.48126亿美元[379] - 2021年第一季度，公司住宅抵押贷款渠道锁定46.3亿美元贷款，其中35.1亿美元为调整预期管道损失后的贷款购买承诺，购买31.3亿美元贷款[381] - 2021年3月31日，公司资产负债表上有9.97亿美元贷款库存，贷款管道中有33亿美元待购买贷款，已签订7.35亿美元贷款的远期销售协议[382] - 2021年3月31日，公司住宅贷款投资组合总额为4.10145亿美元，2020年12月31日为3.82281亿美元[386] - 2021年第一季度，公司出售了400万美元住宅贷款投资组合中的证券，留存了800万美元来自两笔红杉证券化的证券[388] 商业用途贷款业务数据 - 2021年第一季度商业用途贷款业务中，过桥贷款资金较2020年第四季度增长33%[345] - 2021年第一季度商业用途贷款平台发放3.86亿美元商业用途抵押贷款，完成2亿美元单户租赁单一投资者证券化，转移1.58亿美元SFR贷款[353] - 2021年第一季度，公司发放了2.53亿美元单户租赁贷款和1.33亿美元过桥贷款，过桥贷款发放量较2020年第四季度增长33%，单户租赁贷款发放量下降28%[395] - 截至2021年3月31日，商业目的贷款仓库融资额度总计10亿美元，可用额度为6.7亿美元[396] - 截至2021年3月31日，商业目的贷款投资组合总计9.06552亿美元，较2020年12月31日的9.02022亿美元略有增加[398] - 2021年第一季度末，公司持有的过桥贷款公允价值从期初的6.41765亿美元变为期末的6.26484亿美元[421] - 2021年3月31日，公司持有的6.26亿美元过桥贷款为优先留置权、仅付息贷款，加权平均票面利率7.93%，原始期限6 - 24个月；借款人加权平均FICO评分为745，加权平均贷款价值比为65%；2097笔贷款中有57笔（公允价值1700万美元、未偿还本金余额2000万美元）处于止赎状态，其中31笔（公允价值1500万美元、未偿还本金余额1800万美元）逾期超过90天[422] 第三方投资业务数据 - 2021年第一季度，公司购买了1600万美元的信用风险转移和第三方投资，出售了3400万美元[407] - 2021年第一季度，公司出售了2600万美元的证券，截至3月31日，证券包括85%的固定利率资产、13%的可调利率资产和2%的未来一年重置的混合资产[414] 债务与融资情况 - 2021年3月31日，公司通过回购工具产生的短期债务为8200万美元，由1.09亿美元房地产证券担保[418] - 2021年3月31日，公允价值3.69亿美元的房地产证券通过次级证券融资安排以长期、非按市值计价的有追索权债务融资；4.31亿美元再履约贷款证券以2亿美元无追索权证券化债务融资；其余3.98亿美元证券以资本融资[419] - 截至2021年3月31日，短期债务未偿还余额为12.5亿美元，2021年前三个月短期债务最高余额为16.6亿美元[450] - 2021年第一季度长期债务无重大活动[452] - 截至2021年3月31日的三个月内，公司通过合并证券化实体发行了1.47亿美元的CAFL资产支持证券[453] - 公司有一项来自银行的1000万美元短期有担保信贷承诺额度，截至2021年3月31日，FHLBC借款安排下有100万美元预付款未偿还，之后已还清[456] - 截至2021年3月31日，短期证券回购安排有8200万美元未偿还借款，两项住宅抵押贷款仓库安排有3.5亿美元未偿还借款保留基于市值的追加保证金条款[459] 仓库融资安排情况 - 截至2021年3月31日，住宅仓库融资安排与五家交易对手有未偿还余额，总容量16亿美元，可用容量7.61亿美元；商业用途仓库融资安排与四家交易对手有未偿还余额，总容量10亿美元，可用容量6.7亿美元[449] 财务契约与风险情况 - 截至2021年3月31日，公司在股东权益和有形净资产方面比维持最低金额的财务契约要求多出超2亿美元；在维持追索债务低于指定比率方面，还可产生至少6亿美元的额外追索债务[461] - 公司预计业务活动会导致季度间GAAP收益波动，疫情也增加了这种波动[465][466] - 自2020年12月31日以来，除资产公允价值变化外，公司在市场风险的定量或定性敞口方面无其他重大变化[470] 普通股回购情况 - 2018年2月董事会批准普通股回购授权，使普通股回购授权总额增至1亿美元，截至2021年3月31日，仍有7800万美元可用于回购普通股[448]

公司组织架构调整 - 2020年第二季度起，公司将多户投资部门和第三方住宅投资部门合并为第三方投资部门[31] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司有247名全职员工，其中116人在全资子公司CoreVest工作[36] - 公司员工平均任期超4年，38%的员工在公司工作5年或以上[38] 公司信息披露 - 公司网站为www.redwoodtrust.com，会免费提供相关报告和文件[46] 公司投资者关系 - 公司投资者关系部门联系地址为One Belvedere Place, Suite 300, Mill Valley, CA 94941，电话(866) 269 - 4976，邮箱investorrelations@redwoodtrust.com[47] 公司认证情况 - 公司首席执行官和首席财务官于2021年2月26日按要求签署认证文件，首席执行官于2020年7月1日向纽约证券交易所认证公司无违反上市标准情况[48] 公司业务计划 - 公司赞助红杉证券化计划用于住宅抵押贷款证券化，需合并部分证券化实体资产和负债[35] 公司竞争环境 - 公司业务面临激烈竞争，竞争对手包括商业银行、其他抵押房地产投资信托等[44] 公司业务影响因素 - 公司业务受住房、商业用途、多户和房地产市场及金融市场状况影响，也受联邦和州法律法规影响[45] 公司风险管理 - 公司会审慎管理业务中固有的风险，包括信用风险、利率风险等[582]