财务数据关键指标变化 - 2023年12月31日，GAAP每股账面价值为8.64美元，较9月30日的8.77美元下降1.5%[5] - 2023年第四季度，GAAP归属于普通股股东的净利润为1900万美元，摊薄后每股收益为0.15美元[5] - 2023年第四季度，非GAAP可分配收益为700万美元，基本每股收益为0.05美元[5] - 2023年12月31日，追索杠杆率为2.2倍，低于9月30日的2.3倍[5] - 2024年第一季度截至2月16日，无限制现金及现金等价物为3.96亿美元[9] - 2023年第四季度净利息收入2000万美元，与第三季度持平；全年净利息收入9.3亿美元，较2022年的15.5亿美元下降[18][22] - 2023年第四季度非利息收入4400万美元，第三季度为亏损1000万美元；全年非利息收入7.3亿美元，2022年为亏损16.3亿美元[18][22] - 2023年第四季度净收入2100万美元，第三季度亏损3100万美元；全年净亏损200万美元，2022年净亏损1.64亿美元[18][22] - 截至2023年12月31日，住宅贷款为70.51亿美元，较9月30日的58.47亿美元有所增加[23] - 截至2023年12月31日，总资产为145.04亿美元，总负债为133.02亿美元，股东权益为12.03亿美元[23] - 2023年第四季度GAAP归属于普通股股东的净收入为1900万美元，第三季度亏损3300万美元[18][25] - 2023年第四季度非GAAP可分配收益为700万美元，第三季度为1300万美元[25] - 2023年第四季度GAAP普通股年化回报率为7.3%，第三季度为 - 12.3%[25] - 2023年第四季度非GAAP可分配收益普通股年化回报率为2.7%，第三季度为4.7%[25] - 2023年全年基本和摊薄后每股亏损0.11美元，2022年为每股亏损1.43美元[22] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第四季度锁定12亿美元巨额贷款，低于第三季度的16亿美元；购买10亿美元巨额贷款，高于第三季度的8亿美元[5] - 2023年第四季度，68个新的或重新建立的存款机构合作伙伴关系，较上一季度增加25%[5] - 2023年第四季度，住宅消费抵押贷款银行部门的资本分配增加至1.65亿美元，较3月31日增长超10倍[5] - 2023年第四季度，商业目的贷款融资额为3.43亿美元，低于第三季度的4.11亿美元[5] - 2024年第一季度，完成两笔SEMT巨额证券化，支持约8亿美元的巨额贷款[9] 财务报表项目及指标定义变化 - 2023年第四季度公司改变EAD计算方式，移除“投资经济基础变动”项目[26] - 2023年第四季度公司合并利润表新增“HEI净收入”项目[26] - EAD定义为对GAAP普通股股东可用净收入进行多项调整后所得[26] - EAD ROE定义为EAD除以平均普通股权益[26] - 投资公允价值变动净额包含合并利润表中该项目的所有金额，主要是投资（不包括HEI）及相关套期的已实现和未实现损益[26] - 已实现（收益）/损失净额包含合并利润表中该项目的所有金额[26] - 收购相关费用包括支付给第三方的交易成本以及与Riverbend、CoreVest和5Arches收购相关无形资产的持续摊销[26] - 调整的税收影响代表计算EAD所用所有调整相关的假设所得税[26] - EAD ROE通过将EAD除以各期平均普通股权益计算得出[26] - EAD和EAD ROE为非GAAP指标，可辅助分析公司经营业绩和与同行比较[26]

证券投资组合情况 - 2023年9月30日，公司证券投资组合每股较面值有3.26美元的净折价[398] - 截至2023年9月30日，公司投资组合每股净折扣约为3.26美元，加权平均季度末账面价值与面值比为62美分[506] 合作关系情况 - 截至2023年第三季度末，公司与185个活跃贷款卖方建立合作关系，其中包括超70家银行，部分银行资产超200亿美元[402] 住宅抵押贷款银行业务数据 - 2023年第三季度，公司住宅抵押贷款银行业务锁定量为16亿美元，较第二季度增长189%；购买量为8.14亿美元，较第二季度增长344%；银行卖家占季度购买活动的50%，二季度为10%，一季度几乎为零[403] - 2023年第三季度，公司对住宅抵押贷款银行业务的资本配置近乎翻倍，并预计2024年将进一步增加[404] - 第三季度锁定16亿美元巨额贷款，高于第二季度的5.67亿美元；购买8.15亿美元巨额贷款，高于第二季度的1.84亿美元；50%的购买量来自存款机构，高于第二季度的10%；实现80个基点的毛利率[416] - 第三季度分配3.91亿美元巨额贷款，其中3.38亿美元通过证券化，5400万美元通过整笔贷款销售[416] - 截至2023年9月30日，住宅抵押贷款银行业务分配资本从6月30日的8000万美元增至1.5亿美元[416] - 2023年第三季度和前九个月，公司住宅抵押贷款管道分别锁定16亿美元和23亿美元贷款，分别购买8.15亿美元和10.5亿美元贷款[456] - 2023年第三季度和前九个月，公司通过整笔贷款销售分别分配5400万美元和9200万美元（未偿还本金余额），前九个月完成三笔以9.95亿美元贷款（未偿还本金余额）为支持的证券化[456] - 截至2023年9月30日，公司住宅贷款管道包括资产负债表上库存的6.59亿美元（本金价值）贷款和8.95亿美元已锁定待购买贷款[456] - 截至2023年9月30日，公司住宅仓库融资安排总容量为10.5亿美元，可用容量为5.02亿美元[458] - 截至2023年9月30日的三个月，住宅抵押贷款银行业务收入为1020.1万美元，较2022年同期的395.7万美元增加624.4万美元；九个月收入为2108.1万美元，较2022年同期的503.8万美元增加1604.3万美元[460] - 2023年前九个月，住宅抵押贷款银行部门贷款库存期初余额为6.2816亿美元，收购10.50366亿美元，销售 - 9172.1万美元，转移 - 9.52106亿美元，本金偿还 - 2465.3万美元，公允价值变动90万美元，期末余额为6.10946亿美元[455] - 住宅业务量在2023年第二季度开始增加，第三季度显著增长，2023年第二季度利润率提升超150个基点，第三季度回归75 - 100个基点的历史区间[426] - 2023年第三季度和前九个月，住宅抵押贷款银行部门贡献分别为447.2万美元和641万美元，较2022年同期分别增加511.2万美元和1378.1万美元[451] - 截至2023年9月30日，住宅抵押贷款银行业务运营在三个月和九个月期间贡献增加，归因于2023年更高的抵押贷款业务收入、更低的净利息收益率、更低的运营费用和贷款收购成本[463] 证券化交易情况 - 2023年第三季度，公司完成第三笔Sequoia证券化交易，四季度初完成第四笔，均在目标销售收益范围内[404] 商业目的贷款业务数据 - 2023年9月30日，公司商业目的贷款业务中90天以上逾期率降至4.0%[406] - 2023年第三季度，公司商业目的贷款业务资金投放量为4.11亿美元，较二季度略有增加[407] - 公司商业目的贷款业务中，出租房建设聚合产品需求增加，多户住宅物业贷款发放量较少[407] - 第三季度为4.11亿美元商业目的贷款提供资金，其中74%为过桥贷款，26%为定期贷款，高于第二季度的4.06亿美元[416] - 第三季度分配3.4亿美元商业目的贷款，其中2.78亿美元通过证券化，6200万美元通过整笔贷款销售[416] - 截至2023年9月30日，RPL和巨额证券90天以上逾期率分别降至8.6%和0.9%；CAFL证券和过桥贷款组合90天以上逾期率降至4.0%[416] - 截至2023年9月30日的三个月，业务目的贷款发放总额为4.10881亿美元，其中BPL定期贷款为1.05777亿美元，BPL过桥贷款为3.05104亿美元；九个月发放总额为12.5568亿美元，其中BPL定期贷款为4.08477亿美元，BPL过桥贷款为8.47203亿美元[468] - 截至2023年9月30日，公司有业务目的仓库融资安排，总容量为29.4亿美元，可用容量为17.1亿美元[473] - 截至2023年9月30日的三个月，业务目的抵押贷款银行业务收入为1248.4万美元，较2022年同期的1788.7万美元减少540.3万美元；九个月收入为3994.5万美元，较2022年同期的2226.7万美元增加1767.8万美元[475] - 2023年前三季度业务目的贷款业务量同比下降，主要因利率上升和行业需求降低，但整体相对稳定，定期贷款业务量减少被过桥贷款业务量增加抵消[472] - 业务目的抵押贷款银行业务九个月期间的贡献改善，主要归因于更高的抵押贷款业务收入、更低的一般及行政成本和贷款收购成本[476] HEI市场投资情况 - 自2019年以来，公司在HEI市场购买约3.5亿美元资产[408] - 2023年前三季度，投资组合中HEI期初余额为4.03462亿美元，新增投资2562.6万美元，偿还2615.3万美元，公允价值净变化2833.7万美元，期末余额为4.31272亿美元[517] 公司财务关键指标 - 第三季度，公司净稀释后普通股每股净亏损0.29美元，年化GAAP普通股股东权益回报率为 - 12.3%，每股股息0.16美元，账面价值每股8.77美元，经济账面价值回报率为 - 3.6%[414] - 2023年第三季度与2022年同期相比，净利息收入减少1458.4万美元；前九个月与2022年同期相比，减少5564.1万美元[419] - 2023年第三季度与2022年同期相比，住宅抵押贷款银行业务收入增加700万美元，前九个月增加2700万美元；商业目的抵押贷款银行业务收入减少400万美元，前九个月增加2300万美元[425] - 其他收入在2023年的三个和九个月期间分别减少100万美元和600万美元，主要因MSR投资收入降低[432] - 2023年前九个月，公司出售5400万美元AFS证券实现200万美元收益，部分被40万美元债务提前清偿净损失和6600万美元可转换债务回购抵消[434] - 自2022年第四季度起，公司实施全公司范围举措，过去十二个月净裁员28%，2023年前三个和九个月固定薪酬费用分别减少600万美元和500万美元，非薪酬费用分别减少200万美元和600万美元[435] - 2023年三个和九个月期间，净利息收入分别为2035.1万美元和3493.5万美元[445] - 2023年第三季度末三个月，住宅贷款（待售）利息收入467.3万美元，平均余额2.9505亿美元，收益率6.3%；2022年同期利息收入1184.4万美元，平均余额9.84365亿美元，收益率4.8%[445] - 2023年第三季度末三个月，BPL贷款（待售）利息收入454.6万美元，平均余额2.96131亿美元，收益率6.1%；2022年同期利息收入907万美元，平均余额5.35017亿美元，收益率6.8%[445] - 2023年第三季度末三个月，短期债务工具利息支出2091.5万美元，平均余额1.021941亿美元，收益率 - 8.2%；2022年同期利息支出1943.6万美元，平均余额1.561146亿美元，收益率 - 5.0%[445] - 2023年第三季度末三个月，长期债务工具利息支出2685.5万美元，平均余额1.34287亿美元，收益率 - 8.0%；2022年同期利息支出1446.4万美元，平均余额1.1487亿美元，收益率 - 5.0%[445] - 截至2023年9月30日的九个月，公司总利息收入为5.34571亿美元，平均余额为123.78887亿美元，收益率为5.8%；总利息支出为4.61687亿美元，平均余额为114.42606亿美元，收益率为 - 5.4%；净利息收入为7288.4万美元[446] - 2023年第三季度和前九个月，商业目的抵押贷款银行部门贡献分别为 - 119.3万美元和 - 556.3万美元，较2022年同期分别增加266.3万美元和2149.1万美元[451] - 2023年第三季度和前九个月，投资组合部门贡献分别为 - 567.7万美元和6207.2万美元，较2022年同期分别增加1672.7万美元和8612.1万美元[451] - 2023年第三季度和前九个月，公司/其他部门净支出分别为2841.2万美元和8623.6万美元，较2022年同期分别增加490.1万美元和2524.8万美元[451] - 2023年第三季度投资组合净利息收入为3094.8万美元，2022年同期为4500.6万美元，减少1405.8万美元；2023年前三季度为1.07904亿美元，2022年同期为1.40885亿美元，减少3298.1万美元[487] - 2023年第三季度投资组合公允价值变动净额为 - 3131.5万美元，2022年同期为 - 6178万美元，增加3046.5万美元；2023年前三季度为 - 3416.6万美元，2022年同期为 - 1.65297亿美元，增加1.31131亿美元[487] - 2023年第三季度投资组合其他收入净额为262.2万美元，2022年同期为390.6万美元，减少128.4万美元；2023年前三季度为880.3万美元，2022年同期为1542.3万美元，减少662万美元[487] - 2023年第三季度投资组合已实现收益净额为2.6万美元，2022年同期为0；2023年前三季度为85.8万美元，2022年同期为258.1万美元，减少172.3万美元[487] - 2023年第三季度投资组合运营费用为 - 650.1万美元，2022年同期为 - 387.2万美元，减少262.9万美元；2023年前三季度为 - 1819.2万美元，2022年同期为 - 1083.3万美元，减少735.9万美元[487] - 2023年第三季度投资组合所得税拨备（收益）为 - 145.7万美元，2022年同期为 - 566.4万美元，增加420.7万美元；2023年前三季度为 - 313.5万美元，2022年同期为 - 680.8万美元，增加367.3万美元[487] - 2023年第三季度投资组合贡献为 - 567.7万美元，2022年同期为 - 2240.4万美元，增加1672.7万美元；2023年前三季度为6207.2万美元，2022年同期为 - 2404.9万美元，增加8612.1万美元[487] - 2023年第三季度和前三季度，公司分别记录200万美元和100万美元的税收准备金；2022年第三季度和前三季度，分别记录100万美元税收准备金和1000万美元所得税收益[526] - 截至2023年9月30日，公司总资本为17.9亿美元，包括11.1亿美元股权资本、6.65亿美元可转换票据和长期债务、1700万美元短期债务中的本票[531] - 截至2023年9月30日，公司有24.5亿美元有追索权债务未偿还，其中5.2亿美元为可保证金债务，19.3亿美元为不可保证金债务[535] - 2023年前9个月，经营活动净现金使用量为8.67亿美元，排除特定贷款相关现金流后为正2800万美元[538] - 2023年前9个月，投资活动净现金提供量为6.39亿美元，主要来自贷款本金还款和证券销售收益[539] - 2023年前9个月，融资活动净现金提供量为1.59亿美元，主要来自资产支持证券净借款，部分被短期和长期债务净还款抵消[542] - 2023年前9个月，公司宣布并支付普通股股息每股0.55美元，总计6600万美元，优先股股息总计300万美元[543] - 2023年前9个月，短期债务最高余额为20.3亿美元[553] 优先股发行与股息情况 - 2023年1月公司发行优先股，并于第一季度开始宣布并支付股息[442] - 2023年9月，董事会宣布2023年第三季度普通股每股0.16美元、A类优先股每股0.625美元的定期股息，分别于9月29日和10月16日支付[523] - 公司预计2023年全年股息分配将超过年度最低分配要求，有信心满足联邦所得税REIT资格要求[523] 税收相关情况 - 公司REIT在2023年有3700万美元联邦净运营亏损结转，可免税保留不超过该金额的REIT应税收入[524] 股票回购情况 - 2022年7月，董事会批准回购至多1.25亿美元普通股及未偿还债务证券，2023年前9个月未回购普通股，回购6600万美元可转换债务，截至2023年9月30日，1.01亿美元授权额度可用于回购普通股[536] 房地产证券投资组合情况 - 截至2023年9月30日，公司在红木的证券（不包括合并实体中持有的证券）包括固定利率资产（89%）、可调利率资产（1

财务数据关键指标变化 - 2023年二季度和上半年摊薄后普通股每股净收益分别为0和0.02美元，年化GAAP普通股股东权益回报率分别为0.4%和0.8%[229] - 2023年二季度和上半年净利息收入分别为2.6096亿和5.2533亿美元，较2022年同期分别减少1.4392亿和4.1057亿美元[237] - 2023年二季度和上半年净利润分别为2873万和7493万美元，较2022年同期分别增加10.2839亿和7.6544亿美元[237] - 2023年上半年住宅业务利润率在二季度回升超150个基点，预计后续回归75 - 100个基点历史区间[239] - 其他收入三、六个月内分别减少200万和500万美元，主要因MSR投资收入降低[241] - 2023年上半年出售4200万美元AFS证券实现100万美元收益，部分被债务提前清偿净损失0.4万美元抵消[242] - 过去三个季度公司裁员26%，三、六个月内非薪酬费用分别减少200万和400万美元[243] - 抵押贷款业务贷款收购成本三、六个月内分别减少200万和500万美元[245] - 2023年6月30日止三个月和六个月净利息收入分别为2609.6万美元和4048.8万美元[250] - 2023年6月30日止三个月住宅贷款（持有待售）利息收入126.3万美元，平均余额7505.4万美元，收益率6.7%[250] - 2023年6月30日止三个月BPL贷款（持有待售）利息收入344万美元，平均余额2529.16万美元，收益率5.4%[250] - 2023年6月30日止三个月短期债务工具利息支出2288.1万美元，平均余额11206.45万美元，收益率 - 8.2%[250] - 2023年上半年总利息收入3.57497亿美元，平均余额12.402917亿美元，收益率5.8%；2022年同期分别为3.56855亿美元、14.029447亿美元和5.1%[251] - 2023年上半年总利息支出3.04964亿美元，平均余额11.425248亿美元，收益率 -5.3%；2022年同期分别为2.63265亿美元、12.7222亿美元和 -4.1%[251] - 2023年上半年净利息收入5253.3万美元，2022年同期为9359万美元[251] - 2023年第二季度和上半年，公司净收入分别为2873万美元和7493万美元，2022年同期分别为 -9.9966亿美元和 -6.9051亿美元[254] - 2023年第二季度和上半年，公司分别记录了10万美元的税收准备金和100万美元的税收优惠[306] - 2022年第二季度和上半年，公司分别记录了900万美元和1200万美元的税收优惠[307] - 2023年上半年，公司经营活动提供的净现金为2400万美元，排除特定贷款相关现金流后为2200万美元[311] - 2023年上半年，公司投资活动提供的净现金为3.86亿美元[312] - 2023年上半年，公司融资活动使用的净现金为2.92亿美元，包括5.6亿美元短期债务净偿还等[313] - 2023年上半年，公司短期债务最高余额为20.3亿美元[314] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司二季度住宅抵押贷款银行业务的回报率达到一年多来的最高水平，近期锁定交易量超过过去两个季度巨额贷款购买量的总和[225] - 二季度业务目的贷款（BPL）量较上季度略有下降，90天以上逾期率升至4.2%，上季度为2.0%[226][230] - 二季度投资组合部署约5000万美元资本，业务目的贷款融资4.06亿美元，其中68%为过桥贷款，32%为定期贷款[230] - 住宅抵押贷款银行业务锁定5.67亿美元，购买1.84亿美元巨额贷款，分配资本从3月31日的1500万美元增至6月30日的8000万美元[230] - 抵押贷款银行业务收入显著改善，住宅和商业目的业务在三、六个月内分别增加2500万和2000万美元、2200万和2700万美元[239] - 2023年第二季度和上半年，住宅抵押贷款银行板块贡献分别为3201万美元和1938万美元，2022年同期分别为 -1.4186亿美元和 -6731万美元[254] - 2023年第二季度和上半年，商业目的抵押贷款银行板块贡献分别为 -3343万美元和 -4370万美元，2022年同期分别为 -2.0653亿美元和 -2.3198亿美元[254] - 2023年第二季度和上半年，投资组合板块贡献分别为3.2212亿美元和6.7749亿美元，2022年同期分别为 -5.2578亿美元和 -1645万美元[254] - 2023年第二季度和上半年，公司/其他板块净支出分别为2919.7万美元和5782.4万美元，2022年同期分别为1254.9万美元和3747.7万美元[254] - 截至2023年6月30日，住宅贷款库存余额为1.96737亿美元，较期初的6.2816亿美元有变化[258] - 2023年第二季度和上半年，公司住宅贷款管道分别锁定5.67亿美元和6.84亿美元贷款（调整后分别为4.37亿美元和5.06亿美元）[259] - 2023年第二季度业务用途贷款整体量略有下降，过桥贷款资金稳定，定期贷款资金因市场交易活动减少而降低[263][265] - 2023年第二季度业务用途抵押贷款银行板块收入1129.1万美元，2022年同期亏损684.8万美元，变化为1813.9万美元[267] - 2023年上半年业务用途抵押贷款银行板块收入2746.1万美元，2022年同期为438万美元，变化为2308.1万美元[267] - 2023年第二季度投资组合板块净利息收入3674.8万美元，2022年同期为4188.9万美元，变化为 - 514.1万美元[279] - 2023年上半年投资组合板块贡献为6774.9万美元，2022年同期为 - 164.5万美元，变化为6939.4万美元[279] - 公司投资组合90天以上逾期率从2023年3月31日的2.0%增至6月30日的4.2%[280] - 2023年二季度末，公司房地产证券（不含合并实体）固定利率资产占比85%，可调利率资产占比14%，一年内重置的混合资产占比1%[284] - 2023年二季度末，公司证券（含资产负债表和合并可变利益实体）固定利率资产占比98%，可调利率资产占比2%，一年内重置的混合资产占比小于1%[287] - 2023年二季度末，公允价值4.13亿美元房地产证券通过附属证券融资安排用2.93亿美元长期、不可保证金追索债务融资，3.57亿美元用2.53亿美元短期回购债务融资，4900万美元用长期融资安排融资，2.02亿美元用资本融资[287] - 2023年二季度末，Sequoia证券加权平均票面利率4.4%，90天以上逾期率0.9%；Freddie Mac SLST证券加权平均票面利率4.5%，90天以上逾期率9.1%；RPL证券加权平均票面利率4.5%，90天以上逾期率8.9%；CAFL证券加权平均票面利率5.3%，90天以上逾期率3.7%[289] - 2023年二季度末，公司BPL过桥贷款投资公允价值为21.60156亿美元[293] - 2023年二季度，公司投资组合运营费用在3个月和6个月期间分别增加100万美元和300万美元[280] - 2023年二季度末，公司房地产证券按抵押品类型统计，住宅高级证券期末公允价值为3.8064亿美元，多户次级证券期末公允价值为1.2742亿美元[283] - 2023年二季度末，公司房地产证券按业务目的统计，Sequoia证券期末公允价值为10.6915亿美元，第三方证券期末公允价值为5.9904亿美元[286] - 2023年二季度，公司BPL过桥贷款投资在3个月和6个月期间的转移金额分别为2.63296亿美元和5.03581亿美元[293] - 2023年6月30日，公司持有的BPL过桥贷款投资为21.6亿美元，加权平均票面利率10.78%，借款人加权平均FICO分数743，加权平均LTV比率65%[294] - 截至2023年6月30日，BPL过桥贷款组合中102笔贷款（公允价值5800万美元，未偿还本金余额6500万美元）处于止赎状态，106笔贷款（公允价值9200万美元，未偿还本金余额1.05亿美元）逾期90天以上[294] - 2023年6月30日，公司通过短期仓库融资工具产生4.94亿美元债务，由5.87亿美元商业用途过桥贷款担保；通过长期融资工具产生8.1亿美元债务，由9.71亿美元商业用途过桥贷款担保；证券化债务4.85亿美元，由4.96亿美元商业用途过桥贷款和5500万美元受限现金担保[294] - 2023年第一季度，公司出售了投资组合中大部分剩余住宅贷款，剩余1700万美元转移至住宅抵押贷款银行部门[297] - 截至2023年6月30日，公司投资组合中的房屋净值投资余额为4.27307亿美元，包括合并HEI证券化实体持有的1.29亿美元和直接持有的2.98亿美元[299] 投资组合相关情况 - 截至2023年6月30日，公司证券投资组合较面值有近3.9亿美元的净折价（约每股3.43美元），预计经损失调整后的远期收益率为16%[222] - 投资组合季度末加权平均账面价值与面值之比为64美分[225] - 截至2023年6月30日，投资组合总投资为36.29413亿美元，2022年12月31日为37.25021亿美元[271] - 2023年上半年投资组合略有收缩，第三方证券和住宅贷款销售减少，被Sequoia证券增加等部分抵消[278] 合作与业务拓展 - 最近几周，公司与资产总计约2万亿美元的贷款机构建立了新的巨额贷款卖方关系[225] - 公司自成立以来，已在各平台完成了超140次证券化[225] - 公司与Oaktree成立合资企业，预计贷款购买能力约10亿美元，Oaktree占比80%，公司占比20%[226][230] - RWT Horizons自成立以来已完成对27家公司的33项科技风险投资，投资承诺超2700万美元[231] - 2023年3月至6月，公司与全球投资经理成立合资企业，预计购买力达10亿美元，将出售部分BPL过桥贷款[262] 资金与债务情况 - 6月30日无限制现金及现金等价物3.57亿美元，占未偿还可保证金债务的114%，未抵押资产2.06亿美元，仓库融资设施超额融资能力26亿美元[230] - 回购3100万美元2023年8月到期的可转换债务，未偿还余额降至约1.13亿美元[231] - 截至2023年6月30日，公司总资本为19.2亿美元，其中股权资本11.2亿美元，可转换票据和长期债务7.79亿美元，短期债务中的本票1800万美元[309] - 截至2023年6月30日，公司无限制现金及现金等价物为3.57亿美元[309] - 截至2023年6月30日，公司有23.2亿美元有追索权债务未偿还，其中3.13亿美元为可保证金债务，12.1亿美元为不可保证金债务[309] - 2023年第二季度和上半年，公司未回购普通股，分别回购了3100万美元和6400万美元2023年8月到期的可转换债务，截至2023年6月30日，当前授权还有1.01亿美元可用于回购普通股[309] - 截至2023年6月30日，公司有承诺为现有过桥贷款提供至多7.55亿美元额外预付款，约70%为长期翻新/建造出租贷款承诺[314] - 截至2023年6月30日，公司住宅仓库设施总容量12.5亿美元，可用容量10.7亿美元；商业用途仓库设施总容量29.4亿美元，可用容量15.3亿美元[315] - 2023年6月30日，公司有4500万美元由BPL过桥贷款抵押的仓库融资借款逾期超过60天[317] - 2023年6月30日，公司短期证券回购融资安排有2.53亿美元未偿还借款，两项住宅抵押贷款仓库融资安排有1200万美元未偿还借款，均保留基于市值的追加保证金条款[321] - 公司使用有追索权和无追索权的担保债务以及无担保有追索权债务为投资组合和整体运营融资[316][319] - 公司使用固定利率和浮动利率债务的平衡组合为投资融资，美联储加息可能导致净利息收入降低[318] - 公司部分融资安排有利率上调条款，若未在指定日期还款，利率将增加[318] - 公司许多借款安排为无承诺性质，可能无法按需获得额外融资，面临流动性等风险[320] 股息与税收情况 - 2023年第二季度，公司董事会宣布普通股每股0.16美元、A类优先股每股0.625美元的定期股息[305] - 公司预计2023年普通股股息分配大部分将作为普通收入征税，剩余部分预计为资本返还；优先股股息分配预计全部作为普通收入征税[305] - 公司继续认为未来很可能实现联邦递延税资产，因此未对净联邦递延税资产计提重大估值准备；继续对大部分净州递延税资产计提估值准备[308] 财务契约与合规情况 - 2023年6月30日，公司股东权益和有形净资产水平使其在维持最低股东权益或有形净资产金额的财务契约方面合规金额超过2亿美元[321] - 2023年6月30日，公司有追索权债务水平使其在维持有追索权债务低于指定比率的财务契约方面合规，可额外承担超过40亿美元有追索权债务[321] 风险情况 - 公司对部分资产和负债采用公允价值会计选择，多数使用三级估值输入，存在估计不确定性[322] - 公司业务面临信用、利率、提前还款、流动性和公允价值等风险，自2022年12月31日以来市场风险无

公司业务板块构成 - 公司是专注住房信贷领域的专业金融公司，业务分住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合三个板块[209] 证券投资组合数据 - 2023年3月31日，公司证券投资组合较面值有近4.6亿美元净折价，约合每股4.10美元[210] - 2023年3月31日，公司投资组合预计经前瞻性损失调整后的收益率为17%[210] - 3月31日投资组合净折价约4.6亿美元（每股4.10美元），预计前瞻性损失调整后收益率为17%[214] 公司总体经济回报与收益情况 - 2023年第一季度，尽管抵押贷款行业持续承压，公司仍为股东带来正的总经济回报[213] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.02美元，3月31日GAAP每股账面价值为9.40美元，第一季度每股派息0.23美元[214][218] 现金及等价物与债务情况 - 季度末现金及现金等价物为4.04亿美元，较2022年末增长约60%[214] - 年初至今回购约5000万美元2023年8月到期的可转换票据，该系列票据剩余未偿还金额略超1.25亿美元[214] 抵押贷款银行业务数据 - 2023年第一季度抵押贷款银行业务实现近10亿美元整笔贷款分销，带来1900万美元净抵押贷款银行业务收入[214] 投资组合资本情况 - 3月31日投资组合约90%的分配资本位于投资组合内，公司资本（不包括债务）为6.03亿美元[214] 商业目的贷款发放情况 - 第一季度商业目的贷款（BPL）发放4.38亿美元，与第四季度基本持平，其中40%为定期贷款，60%为过桥贷款[214][219] 股息调整预期 - 预计2023年第二季度将降低季度股息，降幅在20% - 30%[215] 投资组合信用指标 - 第一季度投资组合整体信用指标稳定，90天以上逾期率为2.7%，较上一季度改善30个基点[219] 净收入变化情况 - 2023年第一季度净收入为4620万美元，较2022年第一季度减少26295万美元[223] - 2023年第一季度公司净收入为462万美元，2022年同期为3091.5万美元[237] 净利息收入变化情况 - 2023年第一季度净利息收入为2643.7万美元，2022年同期为5310.2万美元[234] 各业务线收入变化情况 - 2023年第一季度住宅抵押贷款银行业务净收入持平，商业目的抵押贷款银行业务收入增至1300万美元，住宅抵押贷款银行业务收入减少500万美元[225] 投资公允价值变动情况 - 2023年第一季度投资公允价值变动净额持平，CAFL证券出现900万美元负公允价值变动[226] 其他收入变化情况 - 2023年第一季度其他收入减少，主要因MSR投资收入减少300万美元[227] 证券化债务融资损益情况 - 2023年第一季度实现100万美元证券化债务融资提前清偿损失，2022年同期实现300万美元收益[228] 一般及行政费用变化情况 - 2023年第一季度一般及行政费用增加，主要因股权补偿费用增加200万美元，还包括约100万美元员工遣散及相关过渡费用[229] 贷款收购成本变化情况 - 2023年第一季度贷款收购成本减少300万美元，因贷款发起和收购量降低[231] 所得税拨备变化情况 - 2023年第一季度所得税拨备减少，因应税REIT子公司GAAP亏损变小[232] 住宅抵押贷款银行业务贡献变化情况 - 2023年第一季度住宅抵押贷款银行业务贡献为 - 126.3万美元，2022年同期为745.5万美元[237] 住宅抵押贷款业务贷款库存情况 - 截至2023年3月31日，住宅抵押贷款业务贷款库存期初余额为628160千美元，期末余额为26975千美元[241] 住宅抵押贷款业务运营情况 - 2023年第一季度，住宅抵押贷款贷款管道锁定1.17亿美元（调整预期管道流失后为6900万美元），购买5200万美元贷款，通过整笔贷款销售分配2900万美元（未偿还本金余额），完成两笔以6.57亿美元贷款（未偿还本金余额）为支持的证券化[242] 住宅抵押贷款业务资本配置与敞口情况 - 截至2023年3月31日，公司总净巨额贷款敞口为7000万美元，平均总抵押贷款利率为6.68%，第一季度末对住宅抵押贷款银行业务的资本配置降至1500万美元，低于2022年第四季度末的1亿美元[242] 住宅贷款仓库设施情况 - 截至2023年3月31日，住宅贷款仓库设施与六家交易对手有未偿还余额，总容量为17.5亿美元，可用容量为17.2亿美元[242] 住宅抵押贷款银行业务收支情况 - 2023年第一季度，住宅抵押贷款银行业务收入为3085千美元，运营费用为4981千美元，所得税收益为633千美元，部门贡献为 - 1263千美元[244] 商业目的贷款融资与销售情况 - 2023年第一季度，商业目的贷款融资4.38亿美元（60%为过桥贷款，40%为定期贷款），向第三方销售2.3亿美元贷款[248] 商业目的贷款仓库设施情况 - 截至2023年3月31日，商业目的贷款仓库设施与五家交易对手有未偿还余额，总容量为32.4亿美元，可用容量为17.3亿美元[249] 商业目的抵押贷款银行业务收支情况 - 2023年第一季度，商业目的抵押贷款银行业务收入为16170千美元，运营费用为17900千美元，所得税收益为703千美元，部门贡献为 - 1027千美元[251] 投资组合总投资情况 - 截至2023年3月31日，投资组合总投资为3704177千美元，较2022年12月31日的3725021千美元略有下降[255] 公司合并投资情况 - 为GAAP目的，截至2023年3月31日，公司在相关投资中合并了38.3亿美元贷款和35.7亿美元资产支持证券（ABS）发行[255] - 2023年3月31日，公司合并与证券投资相关的4.27亿美元贷款和3.94亿美元资产支持证券，2022年12月31日为4.25亿美元贷款和3.93亿美元资产支持证券[259] - 2023年3月31日，公司合并2.93亿美元服务投资和1.98亿美元无追索权短期证券化债务，2022年12月31日为3.01亿美元服务投资和2.07亿美元无追索权短期证券化债务[260] 投资组合收益贡献变化情况 - 2023年第一季度投资组合收益贡献从5093.4万美元降至3553.7万美元，主要因净利息收入、其他收入和已实现收益降低[263] 房地产证券投资组合公允价值变化情况 - 2023年第一季度末房地产证券投资组合公允价值从2.40475亿美元增至2.43346亿美元[266] 公司证券资产占比情况 - 2023年3月31日，公司证券中固定利率资产占比96%，可调利率资产占比3%，一年内重置的混合资产占比1%[269] 房地产证券融资情况 - 2023年3月31日，公允价值4.18亿美元的房地产证券通过长期非保证金追索债务融资2.97亿美元[269] 红木公司房地产证券情况 - 2023年3月31日，公司持有的红木公司房地产证券加权平均票面利率为3.6%-5.3%，90+天逾期率为0.1%-10.4%[271] BPL过桥贷款公允价值变化情况 - 2023年第一季度末BPL过桥贷款公允价值从20.23529亿美元增至21.02221亿美元[274] 投资组合基本面与风险情况 - 2023年第一季度，公司投资组合因贷款期限增长、低逾期率和房价租金增长展现稳定基本面[272] - 公司合并CAFL证券的BPL定期贷款近两季度30+和60+天逾期率上升，或导致严重逾期和信用损失增加[272] 商业目的过桥贷款（BPL）投资情况 - 截至2023年3月31日，公司持有的商业目的过桥贷款（BPL）投资金额为21.02亿美元，加权平均票面利率为10.24%，借款人加权平均FICO分数为743，加权平均贷款价值比（LTV）为65%[275] BPL投资组合逾期与止赎情况 - 截至2023年3月31日，BPL投资组合中有92笔贷款（公允价值3800万美元，未偿还本金余额3700万美元）处于止赎状态，94笔贷款（公允价值4200万美元，未偿还本金余额3700万美元）逾期90天以上[275] 投资组合住宅贷款出售情况 - 2023年第一季度，公司出售了投资组合中大部分剩余的住宅贷款，剩余1700万美元转移至住宅抵押贷款银行部门[278] 房屋净值投资（HEI）余额情况 - 截至2023年3月31日，公司投资组合中的房屋净值投资（HEI）余额为4.16783亿美元，其中包括在合并HEI证券化实体中持有的1.29亿美元和直接持有的2.87亿美元[280] 其他投资组合余额情况 - 截至2023年3月31日，公司其他投资组合余额为3.8169亿美元，其中服务投资经济投资为9200万美元（GAAP层面合并2.93亿美元服务投资和1.98亿美元无追索权短期证券化债务）[283] 股息宣布情况 - 2023年3月，公司董事会宣布2023年第一季度普通股股息为每股0.23美元，A类优先股股息为每股0.60147美元[285] 公司REIT相关情况 - 公司REIT需将至少90%的年度应税收入（不包括净资本收益）分配给股东，2023年REIT有3700万美元联邦净运营亏损结转（NOL）[285] 股息征税情况 - 预计2023年普通股股息大部分将按普通收入征税，优先股股息全部按普通收入征税，无股息按长期资本利得股息征税[286] 税收优惠情况 - 2023年和2022年第一季度，公司分别记录了100万美元和200万美元的税收优惠，税收优惠减少主要因2023年GAAP亏损较小[287] 递延税资产估值准备情况 - 公司认为未来更有可能实现联邦递延税资产，因此未对净联邦递延税资产计提重大估值准备，但继续对大部分净州递延税资产计提估值准备[288] 公司总资本情况 - 截至2023年3月31日，公司总资本为19.7亿美元，包括11.4亿美元的股权资本和8.32亿美元的可转换票据及长期债务[289] 公司无限制现金情况 - 截至2023年3月31日，公司无限制现金为4.04亿美元[289] 公司有追索权债务情况 - 截至2023年3月31日，公司有24.3亿美元的有追索权债务未偿还，其中3.8亿美元为可保证金债务，20.5亿美元为不可保证金债务[289] 公司经营活动现金流量情况 - 2023年第一季度，公司经营活动提供的净现金为1.02亿美元，排除特定贷款相关现金流后为正1400万美元[291] 公司投资活动现金流量情况 - 2023年第一季度，公司投资活动提供的净现金为1.11亿美元[292] 公司融资活动现金流量情况 - 2023年第一季度，公司融资活动使用的净现金为5200万美元，包括4.14亿美元的短期债务净偿还和3.27亿美元的资产支持证券净借款[294] 公司过桥贷款预付款承诺情况 - 截至2023年3月31日，公司有承诺为现有过桥贷款提供高达8.11亿美元的额外预付款，约68%为长期出租房建设贷款[295] 公司商业用途贷款仓库额度与到期情况 - 截至2023年3月31日，公司有17.3亿美元的商业用途贷款仓库可用额度，未来10个季度平均每季度有2亿美元的过桥贷款到期[295] 公司仓库设施总容量与可用容量情况 - 截至2023年3月31日，公司有住宅仓库设施总容量17.5亿美元，可用容量17.2亿美元；商业用途仓库设施总容量32.4亿美元，可用容量17.3亿美元[297] 公司短期债务最高余额情况 - 2023年前三个月，公司短期债务未偿还最高余额为20.3亿美元[295] 公司短期借款未偿还情况 - 2023年3月31日，短期证券回购安排有3.26亿美元未偿还借款，6个住宅抵押贷款仓库安排有2600万美元未偿还借款，二者保留基于市场价值的追加保证金规定[301] 公司财务契约合规情况 - 2023年3月31日，公司股东权益和有形净资产水平使其在维持最低股东权益或有形净资产金额的财务契约方面合规超2亿美元[302] - 2023年3月31日，公司有追索权债务水平使其在维持有追索权债务低于指定比率的财务契约方面合规，可额外承担超50亿美元有追索权债务[302] 公司债务融资方式 - 公司使用有追索权和无追索权担保债务为投资组合资产融资，资产支持证券发行属无追索权债务[298] - 公司使用固定利率和浮动利率债务组合为投资融资，美联储政策或使联邦基金利率上升，影响净利息收入[299] - 公司使用无担保有追索权债务为整体运营融资，形式包括可转换债务证券、信托优先股和本票[300] 公司债务融资来源 - 公司债务融资来源包括住宅和商业用途抵押贷款仓库安排、短期证券回购安排等，部分安排无借款限额且未承诺[301] 公司会计选择与估值情况 - 公司对资产和部分负债采用公允价值会计选择，多数使用三级估值输入，存在估计不确定性[303] 公司资产负债价值与收益波动情况 - 公司资产和负债价值波动会导致公认会计准则下的收益波动[304] 公司市场风险敞口情况 - 公司自2022年12月31日以来，市场风险的定量或定性敞口无重大变化[305]

员工情况 - 截至2022年12月31日，公司有347名全职员工，其中212名（占比61%）在子公司CoreVest工作[17] - 2022年公司收购Riverbend Funding，增加约60名员工至商业目的贷款平台[19] - 2022年员工自愿离职率为10%[19] - 自2022年7月1日起，公司裁员约24%，截至2023年2月6日，员工人数降至306人[19] 业务板块与证券化 - 公司业务分为住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合三个板块[10] - 公司赞助SEMT®和CAFL®证券化计划，分别用于住宅和商业目的抵押贷款证券化[14] - 2021年公司共同赞助HEI证券化[14] - 公司合并某些第三方Freddie Mac K - Series和Freddie Mac SLST证券化实体[15] 信息披露与认证 - 2022年6月公司发布ESG Tear Sheet，披露符合SASB标准的指标[16] - 公司网站为www.redwoodtrust.com，可免费获取10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告等资料[27] - 公司首席执行官和首席财务官于2023年2月28日根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第302和906条执行认证[28] - 公司首席执行官于2022年6月14日向纽约证券交易所认证，截至该日不知悉公司有违反上市标准的情况[28] 竞争与风险 - 公司面临来自商业银行、其他抵押REITs等多方面的激烈竞争[25] - 公司以审慎方式管理业务固有风险，包括信用风险、利率风险等[503] - 公司业务和经营成果受多种风险和不确定性影响，相关内容在10 - K年报“风险因素”部分有描述[504]

公司基本信息 - 公司网站为www.redwoodtrust.com，免费提供各类报告及相关文件，还会按要求发布道德准则修正案等信息[379] - 公司投资者关系部联系地址为One Belvedere Place, Suite 300, Mill Valley, CA 94941，电话(866) 269 - 4976[380] - 公司经营平台包括住宅抵押贷款银行、商业用途抵押贷款银行和投资组合三个业务板块[382] - 公司按住宅抵押贷款银行、商业用途抵押贷款银行和投资组合三个业务板块报告业务[431] 财务数据关键指标变化 - 2022年9月30日，公司GAAP账面价值降至每股10.18美元，较6月30日的每股10.78美元下降5.6%，第三季度GAAP每股亏损0.44美元[387] - 2022年第三季度和前九个月摊薄后普通股每股净（亏损）收入分别为-0.44美元和-1.04美元，年化GAAP股权回报率分别为-16.4%和-11.8%[400] - 2022年第三季度和前九个月净利息收入分别为3493.5万美元和1.28525亿美元，与2021年同期相比，分别减少703.3万美元和增加3017.4万美元[405] - 2022年第三季度和前九个月抵押贷款银行业务净收入分别为1653.5万美元和283.3万美元，与2021年同期相比，分别减少4662.8万美元和1.97356亿美元[405] - 2022年第三季度和前九个月投资公允价值净变动分别为-5769.7万美元和-1.51789亿美元，与2021年同期相比，分别减少8377.4万美元和2.72433亿美元[405] - 2022年第三季度和前九个月一般及行政费用分别为-4010.7万美元和-1.06927亿美元，与2021年同期相比，分别增加758.5万美元和2491万美元[405] - 公司抵押贷款业务的贷款收购成本在2022年的三个月和九个月期间均减少200万美元[423] - 2021年第三季度，公司从部分递延税项资产的估值备抵释放中实现了1900万美元的收益[425] - 截至2022年9月30日的三个月，公司总利息收入为1.77662亿美元，平均余额为131.41326亿美元，收益率为5.4%；总利息支出为1.42727亿美元，平均余额为120.72284亿美元，收益率为 - 4.7%；净利息收入为3493.5万美元[429] - 截至2021年9月30日的三个月，公司总利息收入为1.45722亿美元，平均余额为123.42242亿美元，收益率为4.7%；总利息支出为1.03754亿美元，平均余额为111.21147亿美元，收益率为 - 3.7%；净利息收入为4196.8万美元[429] - 截至2022年9月30日的九个月，公司总利息收入为5.34517亿美元，平均余额为137.50119亿美元，收益率为5.2%；总利息支出为4.05992亿美元，平均余额为125.03181亿美元，收益率为 - 4.3%；净利息收入为1.28525亿美元[430] - 截至2021年9月30日的九个月，公司总利息收入为4.12722亿美元，平均余额为114.33668亿美元，收益率为4.8%；总利息支出为3.14371亿美元，平均余额为102.42937亿美元，收益率为 - 4.1%；净利息收入为9835.1万美元[430] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，住宅抵押贷款银行业务净亏损分别为64万美元和737.1万美元，较2021年同期分别减少2004.6万美元和8184万美元[433] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，商业用途抵押贷款银行业务净亏损分别为385.6万美元和2705.4万美元，较2021年同期分别减少1469.3万美元和5820万美元[433] - 公司企业/其他业务在三个月内净费用增加，主要因2021年第三季度税收优惠1900万美元和2022年第三季度利息费用增加600万美元；九个月内净费用减少，主要因公司员工薪酬费用减少2000万美元[434][435] - 投资组合在截至2022年9月30日的三个月和九个月净亏损分别为2240.4万美元和2404.9万美元，较2021年同期分别减少9348.9万美元和2.61184亿美元[433] - 2022年第三和前九个月，商业用途抵押贷款银行业务的抵押贷款银行收入分别为1788.7万美元和2226.7万美元，较2021年同期分别减少1450万美元和6748.5万美元[459] - 2022年第三和前九个月，商业用途抵押贷款银行业务的运营费用分别为2430.2万美元和5833万美元，较2021年同期分别增加623.7万美元和671.2万美元[459] - 截至2022年9月30日，投资组合总投资为35.87424亿美元，较2021年12月31日的26.87418亿美元有所增长[465] - 2022年第三和前九个月，投资组合的净利息收入分别为4500.6万美元和1.40885亿美元，较2021年同期分别增加306.1万美元和3581.9万美元[468] - 2022年第三和前九个月，投资组合的投资公允价值变动净额分别为 - 6178万美元和 - 1.65297亿美元，较2021年同期分别减少8810.4万美元和2.87109亿美元[468] - 2022年第三和前九个月，投资组合的贡献分别为 - 2240.4万美元和 - 2404.9万美元，较2021年同期分别减少9348.9万美元和2.61184亿美元[468] - 2022年前九个月房地产证券业务中，收购额为56038000美元，销售额为28083000美元，销售和赎回净收益为1914000美元[478] - 2022年前九个月房地产证券业务中，本金支付影响导致公允价值变动为 - 63329000美元，公允价值净变动为 - 202488000美元[478] - 2022年前九个月，公司投资组合在一系列信用指标上表现强劲，贷款拖欠率总体稳定，贷款价值比持续下降或保持稳定[486] - 2022年9月，公司董事会宣布2022年第三季度常规股息为每股0.23美元，已于9月30日支付[490] - 截至2022年9月30日，公司年初至今每股股息分配0.69美元，超过最低分配要求，预计符合REIT资格[490] - 公司REIT持有3700万美元联邦净营业亏损结转，可免税保留相应金额的应税收入[490] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别记录了100万美元的税收准备金和1000万美元的税收优惠[490] - 截至2022年9月30日，公司总资本为20.2亿美元，包括11.5亿美元的股权资本和8.63亿美元的可转换票据及长期债务[511] - 截至2022年9月30日，公司无限制现金为2.97亿美元，估计可用资本约为1.6亿美元[512] - 2022年第三季度，董事会批准回购至多1.25亿美元的普通股，并授权回购未偿还债务证券[517] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别回购340万股和710万股普通股，花费2400万美元和5600万美元[518] - 2022年前九个月，经营活动现金流为负1.29亿美元，投资活动净现金流为1.69亿美元，融资活动净现金流为2.02亿美元[520][521][525] - 2022年前九个月，公司宣布普通股股息为每股0.69美元[526] - 2022年前九个月，公司短期债务最高余额为23.9亿美元[535] 各业务线数据关键指标变化 住宅抵押贷款银行业务 - 第三季度住宅和商业用途抵押贷款银行业务分发近10亿美元贷款，其中出售6.12亿美元住宅贷款，商业用途贷款团队完成2.74亿美元私人单户租赁证券化并出售8500万美元贷款[391] - 第三季度住宅抵押贷款银行业务季度巨额贷款锁定量降至4.61亿美元，自2022年初起对该业务的资本配置减少近60%[393] - 第三季度住宅巨额贷款锁定量从第二季度的10亿美元降至4.61亿美元，贷款购买承诺从5.38亿美元降至2.56亿美元[402] - 截至2022年9月30日，公司住宅贷款库存余额为6.76458亿美元，较期初减少3.14466亿美元[440] - 2022年第三季度和前九个月，公司住宅抵押贷款管道分别锁定4.61亿美元和41亿美元贷款，购买3.38亿美元和34.8亿美元贷款[441] - 截至2022年9月30日，公司净巨额贷款敞口为7.12亿美元，较6月30日下降5%，平均总抵押贷款利率为5%[442] - 截至2022年9月30日，公司住宅仓库融资安排总容量为28.5亿美元，可用容量为21亿美元[443] 商业用途抵押贷款银行业务 - 第三季度商业目的抵押贷款银行业务中，83%的发起量为过桥产品，17%为单户租赁产品[394] - 第三季度商业目的贷款融资5.7亿美元，其中83%为过桥贷款，17%为单户租赁贷款[402] - 2022年7月1日，公司完成对Riverbend的收购，增加了现有过桥贷款发起平台的产能、产品广度和地理覆盖范围[450] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，商业用途贷款发起活动中，资金发放分别为5.70161亿美元和24.13258亿美元[451] - 2022年第三季度末公司将商业用途抵押贷款银行的资本配置从第二季度末的1.5亿美元降至1亿美元[456] - 截至2022年9月30日，公司有6家不同交易对手的商业用途仓库融资安排，总容量30亿美元，可用容量16.6亿美元[457] 投资组合业务 - 2022年9月30日，投资组合中有36亿美元经济投资，其中77%为自主创建，23%从第三方购买，估计有4.58亿美元（每股4.05美元）的票面净折扣[389] - 2022年9月30日，公司自主创建的住宅和商业用途贷款投资的综合拖欠率约为2%[390] - RWT Horizons在新的有机和第三方投资中部署1.67亿美元资本，截至9月30日投资组合有担保追索杠杆率为0.8倍[402] - 2022年前三季度SFR贷款资金包含从第三方收购的1亿美元贷款，桥贷款资金包含从第三方收购的2200万美元贷款，7月1日收购Riverbend获得6000万美元桥贷款，完成两笔5.88亿美元SFR贷款和一笔约2.5亿美元桥贷款的证券化[455] - 2022年前九个月投资组合增长主要归因于商业用途桥贷款净增加和通过第三方流动购买协议对HEI的增量投资[466] - 截至2022年9月30日，公司证券（不含合并实体）中固定利率资产占90%，可调利率资产占7%，一年内重置的混合资产占3%[476] - 截至2022年9月30日，公司证券（含合并实体）中固定利率资产占98%，可调利率资产占1%，一年内重置的混合资产占1%[480] - 截至2022年9月30日，公允价值4.25亿美元的房地产证券通过次级证券融资安排用3.05亿美元长期不可保证金追索债务融资[481] - 截至2022年9月30日，公允价值3.35亿美元的再履约贷款证券用9900万美元无追索权证券化债务融资[481] - 截至2022年9月30日，公允价值1.7亿美元的房地产证券通过回购安排用1.24亿美元短期债务融资[481] - 截至2022年9月30日，公司剩余2.35亿美元证券用资本融资[481] - 截至2022年9月30日，公司持有的用于投资的过桥贷款公允价值为19.01亿美元，持有的待售过桥贷款为5600万美元，贷款加权平均票面利率为8.05%，借款人加权平均FICO评分为743，加权平均贷款价值比为66%[490] - 截至2022年9月30日，过桥贷款投资组合中有49笔贷款（公允价值3100万美元，未偿还本金余额3300万美元）处于止赎状态，98笔贷款（公允价值3800万美元，未偿还本金余额4100万美元）逾期90天以上[490] - 公司通过有追索权、不可保证金仓库融资、无追索权、不可保证金仓库融资和无追索权证券化债务为过桥贷款融资，两个过桥证券化结构总容量为5.5亿美元[491] - 截至2022年9月30日，住宅贷款投资组合公允价值为1.58亿美元，较期初减少6434万美元[495] - 截至2022年9月30日，房屋权益投资余额为3.40亿美元，较期初增加6407万美元[496] - 截至2022年9月30日，其他投资余额为3.41亿美元，较期初增加171.4万美元[499] 市场趋势与风险 - 预计消费者住宅领域未来几个季度仍将面临挑战，抵押贷款利率与10年期国债收益率利差达历史新高，10年期国债收益率自年初以来上升超250个基点[392] - 公司使用有追索权和无追索权债务为投资组合资产融资，无追索权债务主要是已发行的资产支持证券（ABS）[541] - 公司使用非保证金定期贷款为部分商业目的过桥贷款组合融资，其余投资使用有追索权债务融资[543] - 公司使用固定利率和浮动利率债务的平衡组合为投资融资，美联储加息可能导致净利息收入下降[544] - 公司使用无担保有追索权债务为整体运营融资，包括可转换债务证券和信托优先股[545] - 公司债务融资来源包括住宅和商业目的抵押贷款仓库融资、短期证券回购融资等，部分融资无借款限额且未承诺[546][547] - 截至2022年9月30日，短期证券回购融资余额为1.24亿美元，六项住宅抵押贷款仓库融资余额为3.56亿美元，有市值保证金要求[548] - 截至2022年9月30日，公司遵守短期债务和其他债务融资的财务契约，

财务数据关键指标变化 - 2022年6月30日公司证券投资组合较面值有3.91亿美元净折价，约合每股3.35美元，有望随时间恢复[377][381] - 2022年第二季度末公司持有3.71亿美元无限制现金，杠杆率低且有大量未抵押资产[380] - 2022年第二季度公司账面价值下降约10%，至6月30日为每股10.78美元[381] - 2022年第二季度公司投资组合公允价值变动导致每股损失1.02美元[381] - 2022年6月公司发行2.15亿美元可转换债券[382] - 2022年第二季度公司部署约2.45亿美元资本，其中3300万美元用于股票回购[382] - 2022年第二季度公司部署资本的投资目标收益率约在12%至18%[382] - 2022年第二季度，公司摊薄后每股净亏损0.85美元，年化GAAP股权回报率为 -28.8%，每股股息0.23美元，每股账面价值10.78美元，账面价值经济回报率为 -8.3%[391] - 2022年第二季度与2021年同期相比，三个月净利息收入增加9858万美元，六个月增加3.7207亿美元；非利息净亏损增加22.5392亿美元（三个月）和34.0886亿美元（六个月）；净亏损增加18.9991亿美元（三个月）和25.6333亿美元（六个月）[397] - 2022年第一季度和上半年已实现收益分别为0和300万美元，2021年同期分别为800万和1100万美元[409] - 2022年前三季度和上半年一般及行政费用分别减少1100万和2600万美元，主要因可变薪酬费用降低[411] - 2022年前三季度和上半年商业目的抵押贷款业务贷款收购成本分别增加100万和200万美元，住宅抵押贷款业务第二季度贷款发起成本减少100万美元[413] - 2022年第二季度固定薪酬费用包含一笔200万美元的上一年度工资税退款收益[411] - 2022年第二季度末三个月净利息收入为4048.8万美元，2021年同期为3063万美元；上半年净利息收入为9359万美元，2021年同期为5638.3万美元[418][421] - 2022年第二季度末三个月住宅贷款（待售）利息收入为1546.3万美元，平均余额15.07928亿美元，收益率4.1%；2021年同期利息收入为1326.6万美元，平均余额18.25086亿美元，收益率2.9%[418] - 2022年上半年住宅贷款（待售）利息收入为3035.6万美元，平均余额16.20642亿美元，收益率3.7%；2021年同期利息收入为1993.1万美元，平均余额13.8196亿美元，收益率2.9%[421] - 2022年第二季度末三个月公司净亏损9996.6万美元，2021年同期净利润9002.5万美元；上半年净亏损6905.1万美元，2021年同期净利润1.87282亿美元[424] - 公司/其他业务在三、六个月内净费用减少，主要因公司员工薪酬费用分别降低600万美元和900万美元，其他收入增加约1000万美元，部分被2022年第二季度增加的200万美元净利息费用抵消[425] - 2022年第二季度，公司住宅抵押贷款银行部门的毛利率为负240个基点，较第一季度的71个基点下降[439] - 2022年Q2投资组合净利息收入为4188.9万美元，2021年同期为3255.5万美元，增长933.4万美元；2022年上半年为9587.9万美元，2021年同期为6311.9万美元，增长3276万美元[459] - 2022年Q2投资组合投资公允价值变动净额为-9811.1万美元，2021年同期为4972.7万美元，变化为-14783.8万美元；2022年上半年为-10351.7万美元，2021年同期为9548.8万美元，变化为-19900.5万美元[459] - 2022年Q2投资组合其他收入净额为623.5万美元，2021年同期为170.5万美元，增长453万美元；2022年上半年为1151.7万美元，2021年同期为527.9万美元，增长623.8万美元[459] - 2022年Q2投资组合实现收益净额为0，2021年同期为838.4万美元，变化为-838.4万美元；2022年上半年为258.1万美元，2021年同期为1110万美元，变化为-851.9万美元[459] - 2022年Q2投资组合经营费用为-327.7万美元，2021年同期为-326.9万美元，变化为-8000美元；2022年上半年为-696.1万美元，2021年同期为-742.2万美元，变化为46.1万美元[459] - 2022年Q2投资组合所得税收益为68.6万美元，2021年同期为-78万美元，变化为146.6万美元；2022年上半年为-114.4万美元，2021年同期为-151.6万美元，变化为37.2万美元[459] - 2022年第一季度净利息收入含约800万美元留存SFR证券提前还款产生的收益维持收入，第二季度降至400万美元；第一季度AFS证券折扣 accretion收入为800万美元，第二季度降至100万美元[460] - 2022年第二季度末，住宅高级证券的起始公允价值为3.4206亿美元，结束公允价值为3.1496亿美元；多户证券起始公允价值为35.8882亿美元，结束公允价值为28.4278亿美元[466] - 2022年第二季度末，房地产证券组合起始公允价值为13.7743亿美元，结束公允价值为12.50616亿美元；上半年起始公允价值为14.00742亿美元，结束公允价值为12.50616亿美元[469] - 2022年第二季度末，过桥贷款持有投资的起始公允价值为12.0995亿美元，结束公允价值为16.51489亿美元；上半年起始公允价值为9.44606亿美元，结束公允价值为16.51489亿美元[479] - 2022年6月30日止三个月和六个月，住宅贷款投资组合公允价值分别从2.46064亿美元和1.72048亿美元变为2.22144亿美元[485] - 2022年6月，董事会宣布2022年第二季度常规股息为每股0.23美元，于6月30日支付[494] - 2022年第二季度和上半年，公司分别记录900万美元和1200万美元税收优惠，2021年同期分别记录700万美元和1800万美元税收准备金[497] - 截至2022年6月30日，公司总资本21.2亿美元，包括12.6亿美元股权资本和8.62亿美元可转换票据及长期债务[501] - 截至2022年6月30日，公司无限制现金3.71亿美元，估计可用资本约1.9亿美元[502] - 董事会曾批准最高1亿美元的普通股回购授权，2022年上半年回购370万股，截至6月30日，剩余4600万美元用于回购普通股[505] - 2022年7月，董事会授权最高1.25亿美元的普通股回购，取代2018年批准的1亿美元授权[506] - 2022年上半年，经营活动现金流为负4.91亿美元，排除特定贷款现金流后为正6800万美元[508] - 2022年上半年，投资活动净现金流为2.04亿美元，主要来自投资贷款本金还款[509] - 2022年上半年，融资活动净现金流为1.99亿美元，主要来自长期债务净借款6.81亿美元，部分被短期借款净偿还6.75亿美元和股息支付5700万美元抵消[512] - 2022年上半年，公司宣布每股0.46美元的股息，第二季度每股0.23美元[513] - 截至2022年6月30日，公司有约5亿美元可质押和未抵押资产[519] - 2022年上半年，短期债务最高余额为23.9亿美元[520] - 截至2022年6月30日，住宅仓库设施总容量27.5亿美元，可用容量16.6亿美元；商业用途仓库设施总容量22.5亿美元，可用容量9.97亿美元[522][523] - 截至2022年6月30日，公司有31.2亿美元有担保有追索权债务未偿还，其中6.62亿美元可保证金交易，24.6亿美元不可保证金交易[530] - 截至2022年6月30日，短期证券回购融资未偿还借款为9500万美元，四个住宅抵押贷款仓库融资未偿还借款为5.67亿美元，这两类融资有基于市值的追加保证金条款[535] - 截至2022年6月30日，公司在维持股东权益或有形净资产最低金额的财务契约方面，达标金额超过2亿美元[537] - 截至2022年6月30日，公司在维持追索债务低于指定比率的财务契约方面，还可新增至少6亿美元的追索债务[537] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度约60%的商业目的贷款（BPL）发起为浮动利率过桥贷款[383] - 2022年第二季度BPL抵押贷款银行业务收入受证券化利差扩大影响[383] - RWT Horizons在第二季度部署1.66亿美元资本用于新投资，发放9.23亿美元商业用途贷款，其中过桥贷款5.61亿美元（较第一季度增长35%），单户租赁贷款3.61亿美元（较第一季度下降28%）；证券化5.63亿美元贷款；通过整笔贷款销售分发12亿美元大额贷款，6月30日净大额贷款敞口为7.51亿美元（较第一季度末下降44%）；锁定10亿美元大额贷款（较第一季度的26亿美元下降），贷款购买承诺为5000万美元（较第一季度的2亿美元下降）[394] - 净利息收入在三个月和六个月期间的增加主要归因于投资组合表现（分别贡献9000万美元和3.3亿美元）以及商业用途抵押贷款银行业务中持有的单户租赁贷款平均余额增加（分别贡献3000万美元和4000万美元）[398][399] - 抵押贷款银行业务收入在三个月和六个月期间下降，三个月下降归因于住宅抵押贷款银行业务减少3900万美元和商业用途抵押贷款银行业务减少4500万美元；六个月下降归因于住宅抵押贷款银行业务减少9300万美元和商业用途抵押贷款银行业务减少5800万美元[402] - 其他收入在三个月和六个月期间增加，主要源于MSR投资收入增加（分别贡献5000万美元和9000万美元）[407] - 截至2022年6月30日的三、六个月内，住宅抵押贷款银行部门锁定贷款分别为10.1亿美元和36.4亿美元（调整后为5.4亿美元和24.9亿美元），购买贷款分别为11.4亿美元和31.5亿美元，约82%和69%的锁定贷款为购房贷款，分别分销贷款12.4亿美元和30.7亿美元，六个月内完成一次6.87亿美元贷款支持的证券化[431] - 2022年6月30日，公司住宅贷款净风险敞口为7.51亿美元，较3月31日下降44%，包括资产负债表上9.91亿美元的库存贷款、2.85亿美元已锁定待购买贷款和5.41亿美元贷款远期销售协议[432] - 2022年6月30日，公司住宅贷款仓库融资安排与七家交易对手有未偿还余额，总容量27.5亿美元，可用容量16.6亿美元，其中不可追加保证金的融资安排总容量13.8亿美元，可追加保证金的融资安排总容量13.8亿美元[433] - 2022年第二季度，住宅抵押贷款银行部门的抵押贷款银行业务（亏损）收入为-1288.5万美元，上年同期为2689.3万美元；经营费用为-688.9万美元，上年同期为-878.5万美元；所得税收益为558.8万美元，上年同期为-372.5万美元；部门贡献为-1418.6万美元，上年同期为1438.3万美元[435] - 截至2022年6月30日的三、六个月内，商业目的抵押贷款银行部门的单户租赁贷款资金分别为3.61731亿美元和8.66912亿美元，过桥贷款资金分别为5.61264亿美元和9.76185亿美元[444] - 截至2022年6月30日的三、六个月内，公司完成两次商业目的贷款证券化，一次由约2.5亿美元过桥贷款支持，一次由3.13亿美元单户租赁贷款支持[446] - 2022年第二季度，商业目的贷款需求强劲，过桥贷款业务量较第一季度增长35%，其中多户住宅业务增长31%，翻新/租约建设业务增长74%[447] - 2022年6月30日，公司商业目的贷款仓库融资安排与五家交易对手有未偿还余额，总容量22.5亿美元，可用容量9.97亿美元，所有融资安排均不可追加保证金[448] - 业务目的抵押贷款银行业务，2022年Q2抵押银行业务收入为-684.8万美元，2021年同期为3481.5万美元，变化为-4166.3万美元；2022年上半年为438万美元，2021年同期为5736.5万美元，变化为-5298.5万美元[450] - 投资组合方面，2022年6月30日总投资为34.22186亿美元，2021年12月31日为26.87418亿美元，增长约27.34%[456] - 2022年Q2业务目的抵押贷款银行业务贡献为-2065.3万美元，2021年同期为1454.3万美元，变化为-3519.6万美元；2022年上半年为-2319.8万美元，2021年同期为2030.9万美元，变化为-4350.7万美元[450] - 截至2022年6月30日，公司房地产证券（不含合并实体中持有的证券）包括固定利率资产（91%）、可调利率资产（6%）和未来一年内重置的混合资产（3%）[467] - 截至2022年6月30日，公司证券（包括资产负债表上持有的和合并可变利益实体中的经济利益）包括固定利率资产（98%）、可调利率资产（1%）和未来一年内重置的混合资产（1%）[470] - 截至2022年6月30日，公允价值4.46亿美元的房地产证券通过次级证券融资安排以3.1亿美元的长期、不可保证金追索债务融资，公允价值3.9亿美元的再履约贷款证券以1

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.24美元，3月31日GAAP账面价值为每股12.01美元，较2021年末下降0.4% [375] - 2022年第一季度摊薄后普通股每股净收益为0.24美元，年化GAAP股本回报率为8.6%，每股股息为0.23美元，每股账面价值为12.01美元，账面价值经济回报率为1.5%[389] - 2022年第一季度净利息收入为5.3102亿美元，较2021年第一季度的2.5753亿美元增加2.7349亿美元[394] - 2022年第一季度抵押贷款银行业务净收入为1.6315亿美元，较2021年第一季度的8.2607亿美元减少6.6292亿美元[394] - 2022年第一季度投资公允价值变动净损失为0.612亿美元，较2021年第一季度的4.5087亿美元收益减少5.1207亿美元[394] - 2022年第一季度其他收入净额为0.5983亿美元，较2021年第一季度的0.3843亿美元增加0.214亿美元[394] - 2022年第一季度实现净收益0.2581亿美元，较2021年第一季度的0.2716亿美元减少0.0135亿美元[394] - 2022年第一季度总利息收入1.894亿美元，平均余额14.311749亿美元，收益率5.3%；2021年同期分别为1.28305亿美元、10.449301亿美元和4.9%[410] - 2022年第一季度总利息支出1.36298亿美元，平均余额12.936978亿美元，收益率 - 4.2%；2021年同期分别为1.02552亿美元、9.446298亿美元和 - 4.3%[410] - 2022年第一季度净利息收入5310.2万美元，2021年同期为2575.3万美元[410] - 2022年第一季度住宅抵押贷款银行贡献745.5万美元，2021年为4068.2万美元，减少3322.7万美元[414] - 2022年第一季度商业目的抵押贷款银行贡献 - 254.5万美元，2021年为576.6万美元，减少831.1万美元[414] - 2022年第一季度投资组合贡献5093.4万美元，2021年为7772.6万美元，减少2679.2万美元[414] - 2022年第一季度公司/其他净支出 - 2492.9万美元，2021年为 - 2691.7万美元，减少198.8万美元[414] - 2022年第一季度净收入3091.5万美元，2021年为9725.7万美元，减少6634.2万美元[414] - 2022年第一季度，公司投资组合部门贡献收益5093.4万美元，其中净利息收入5399.1万美元，投资公允价值变动净损失540.6万美元[447] - 2022年第一季度，公司净利息收入包含约800万美元的提前还款收益维护收入，预计未来季度该收入不会达到此规模[447] - 2022年第一季度，公司为可供出售证券记录了800万美元的折价摊销，预计未来季度该收入将下降[447] - 2022年前三个月，投资公允价值变动为负主要因信用利差扩大，基准利率上升使仅付息证券和对冲产生正公允价值变动[448] - 公司在应税REIT子公司持有部分投资，2022年前三个月所得税准备反映了这些资产的正收入[450] - 截至2022年3月31日，房地产证券组合期初公允价值为3.77411亿美元，期末公允价值为3.58882亿美元，净变化为-1384.6万美元[454] - 截至2022年3月31日，房地产证券组合按来源统计，期初公允价值为14.00742亿美元，期末公允价值为13.7743亿美元，净变化为-1028.5万美元[458] - 截至2022年3月31日，持有待投资的过桥贷款期初公允价值为9.44606亿美元，期末公允价值为12.0995亿美元[471] - 截至2022年3月31日，投资组合中住宅贷款期初公允价值为1.72048亿美元，期末公允价值为2.46064亿美元[476] - 截至2022年3月31日，其他投资组合期初余额为6.06267亿美元，期末余额为5.95056亿美元[479] - 2022年3月31日，公司服务投资经济投资为9900万美元，GAAP合并服务投资为3.36亿美元，非追索权短期证券化债务为2.53亿美元；2021年12月31日，经济投资为1.03亿美元，GAAP合并服务投资为3.85亿美元，非追索权短期证券化债务为2.94亿美元[481] - 2022年3月31日，公司房屋净值投资包括在合并HEI证券化实体中持有的1.53亿美元HEI和直接持有的7400万美元HEI，该实体经济投资为1400万美元，GAAP合并HEI为1.53亿美元，发行的ABS为1.21亿美元[481] - 2022年和2021年第一季度，公司分别记录了200万美元的税收利益和1200万美元的税收准备金，主要源于TRS的活动[486] - 2022年3月31日，公司总资本为21亿美元，包括14.5亿美元的股权资本和6.53亿美元的可转换票据及长期债务[490] - 2022年3月31日，公司无限制现金为4.09亿美元，估计可用资本约为1.4亿美元[491] - 2022年第一季度，公司经营活动现金流为负2.92亿美元，投资活动净现金为2.7亿美元，融资活动净现金使用为2700万美元[496][497][500] - 2022年第一季度末，公司短期未偿债务最高余额为23.9亿美元[506] - 2022年3月31日，公司有29.4亿美元有担保有追索权债务未偿还，其中6.19亿美元为可保证金债务，23.2亿美元为不可保证金债务[515] - 2022年3月31日，短期证券回购安排有7500万美元未偿还借款[520] - 2022年3月31日，七项住宅抵押贷款仓库安排有12.2亿美元未偿还借款[520] 各条业务线数据关键指标变化 - 第一季度企业目的贷款（BPL）资金较2021年第四季度增长25% [377] - 公司住宅锁定量较2021年第四季度仅下降7%，而行业预计同期总下降25% [381] - 2022年第一季度业务目的贷款融资9.2亿美元，较2021年第四季度增长25%，其中过桥贷款4.15亿美元（较第四季度增长13%），单户租赁（SFR）贷款5.05亿美元（较第四季度增长38%）[391] - 2022年第一季度锁定26亿美元大额住宅贷款，贷款购买承诺为20亿美元，锁定贷款组合中65%为购房贷款，35%为再融资贷款，其中91%为精选贷款，9%为优选贷款[391] - 2022年第一季度购买20亿美元大额贷款，2022年3月31日大额贷款管道中包括11亿美元已确定购买的贷款[391] - 2022年第一季度分配25亿美元大额贷款，其中18亿美元通过整笔贷款销售，0.7亿美元通过证券化[391] - 2022年第一季度住宅抵押贷款业务锁定26.3亿美元贷款，购买20.1亿美元贷款，销售18.3亿美元贷款，完成6.87亿美元贷款证券化[423] - 2022年第一季度，公司商业目的抵押贷款银行部门净亏损254.5万美元，其中抵押贷款银行业务收入1122.8万美元，运营费用1705.4万美元，所得税收益328.1万美元[438] - 2022年第一季度，公司商业目的贷款发放活动中，单户租赁贷款融资5.05亿美元，销售3.32亿美元，期末库存5.06亿美元；过桥贷款融资4.15亿美元[434][435] - 2022年第一季度，公司投资组合规模从26.87亿美元增长至30.38亿美元，主要归因于商业目的过桥贷款净增加、住宅大额贷款收购和HEI增量投资[443][445] 市场环境与政策相关 - 预计2022年将进行总共9次加息，美联储过去两年收购约2.7万亿美元机构抵押贷款支持证券 [376] - 第一季度美联储收紧货币政策使抵押贷款利率上升约1.50% [379] 公司战略与业务发展 - 预计2022年第二季度完成对Riverbend Funding的收购 [378] - 预计在2022年第二季度确认一笔约1000万美元早期投资的税前收益 [371] - 2022年第一季度确定购买的住宅抵押贷款数量及预计可购买量相关情况有提及 [371] 公司资金与资本情况 - 支付第一季度每股0.23美元股息后，季度末拥有超4亿美元无限制现金和1.4亿美元可用资本 [375] - 估计2022年3月31日可用资本约为1.4亿美元 [371] 公司证券与资产结构 - 2022年3月31日，公司证券（不包括合并实体中持有的证券）固定利率资产占比92%，可调利率资产占比6%，未来一年重置的混合资产占比2%[455] - 2022年3月31日，公司证券（包括资产负债表上持有的和合并可变利益实体中的经济利益）固定利率资产占比98%，可调利率资产占比1%，未来一年重置的混合资产占比1%[462] - 截至2022年3月31日，公允价值4.92亿美元的房地产证券通过次级证券融资安排以3.17亿美元的长期、不可保证金追索债务融资[463] 公司贷款相关指标 - 2022年3月31日，12.1亿美元的持有待投资过桥贷款加权平均票面利率为6.47%，借款人加权平均FICO评分为744，加权平均贷款价值比为67%[472] 公司REIT相关情况 - 公司作为REIT需向股东分配至少90%的年度REIT应税收入（不包括净资本收益），2022年REIT有3700万美元联邦净运营亏损结转，可免税保留相应应税收入[482][484] 公司股息分配情况 - 2022年第一季度，公司董事会宣布每股0.23美元的定期股息，于3月31日支付给3月24日登记在册的股东，年初至今股息分配超过最低分配要求[483][501] 公司回购授权情况 - 公司董事会批准了最高1亿美元的普通股回购授权和未偿还债务证券回购授权，截至2022年3月31日，7800万美元授权可用于回购普通股[494] 公司现金需求情况 - 公司未来十二个月的重大现金需求包括到期短期债务、短期和长期债务利息支付以及经营租赁付款；十二个月后的需求包括到期长期债务、长期债务利息支付以及经营租赁付款[504] 公司融资安排情况 - 2022年3月31日，公司住宅仓库融资安排与七家交易对手有未偿余额，总容量27.5亿美元，可用容量15.3亿美元[508] - 2022年3月31日，公司商业用途仓库融资安排与四家交易对手有未偿余额，总容量18.5亿美元，可用容量7.6亿美元[509] 公司财务契约合规情况 - 2022年3月31日，公司股东权益和有形净资产使公司在维持最低金额的相关财务契约方面合规超过2亿美元[522] - 2022年3月31日，公司有追索权债务水平使公司在维持相关比率的财务契约方面合规，可额外承担至少6亿美元有追索权债务[522] 公司会计核算情况 - 公司对大量资产和部分负债采用公允价值会计核算，多数使用三级估值输入[524]

UNITED STATES OF AMERICA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended: December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from _______________ to _______________. Commission File Number 1-13759 REDWOOD TRUST, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Juri ...

公司资金与资本情况 - 公司预计2021年9月30日可用资本约为3.5亿美元[380] - 2021年9月30日公司持有现金5.57亿美元[394][399] - 截至2021年9月30日，公司无限制现金为5.57亿美元，估计可用资本约为3.5亿美元[509] - 2021年9月30日，公司总资本为20.3亿美元，包括13.8亿美元的股权资本和6.52亿美元的可转换票据及长期债务[508] CoreVest业务数据 - 2021年第三季度CoreVest为贷款提供资金6.39亿美元，其中9月单月为2.39亿美元[387] - 公司完成CoreVest首笔过桥贷款证券化，具有30个月再投资特征[391] - 2021年9月，公司完成了一笔以2.72亿美元（本金余额）过桥贷款为支持的CAFL证券化[459] - 截至2021年9月30日，公司通过短期仓库融资产生8300万美元债务，由1.27亿美元贷款担保；通过长期融资产生2.79亿美元债务，由3.74亿美元贷款担保；2021年第三季度完成CoreVest桥贷款证券化，ABS由2.76亿美元桥贷款和2800万美元受限现金支持，总融资能力3亿美元[491] 住宅业务数据 - 2021年第三季度住宅业务确定购买贷款47亿美元（锁定贷款，未调整损耗）[387] - 2021年第三季度公司住宅贷款锁定中近60%为购房贷款[387] - 2021年第三季度公司锁定47.4亿美元的巨额贷款，购买承诺为32.9亿美元，实际购买31.8亿美元的住宅巨额贷款[399] - 2021年第三季度公司住宅团队完成利用区块链技术的证券化，用于为投资者提供增强支付报告[390] - 2021年第三季度住宅贷款业务贡献3879.6万美元，2020年同期为852.6万美元，增长3027万美元[423] - 2021年前三季度住宅贷款业务贡献1.22435亿美元，2020年同期亏损1.5227亿美元，增长2.74705亿美元[423] - 2021年第一、二、三季度住宅贷款业务净收入分别为5300万、3100万和3900万美元[425][426][427] - 2021年第三季度贷款购买承诺为33亿美元，较第二季度增长20%；第二季度贷款购买承诺为27亿美元，较第一季度下降22%；第一季度贷款购买承诺较2020年第四季度增长41%至35.1亿美元[425][426][427] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，抵押贷款银行业务收入分别为4.0121亿和13.1281亿美元，贷款购买承诺分别为32.88102亿和95.41499亿美元[431] - 2021年第三季度，住宅抵押贷款管道锁定47.4亿美元贷款（调整后为32.9亿美元），其中59%为购房贷款，41%为再融资贷款，购买31.8亿美元贷款，分销24.3亿美元贷款，完成一笔4.49亿美元贷款支持的证券化[432] - 2021年9月30日，资产负债表上有13.4亿美元贷款库存，贷款管道有27.7亿美元待购贷款，已签订6.62亿美元贷款的远期销售协议[433] - 2021年第三季度住宅贷款业务投资组合净利息收入为1200万美元，较第二季度增加500万美元，其他收入为100万美元，与第二季度持平[440] 公司投资组合与价值变化 - 2021年第三季度公司投资组合价值约上涨2%[388] - 2021年第三季度账面价值增长4.7%，达到每股12美元，年初至今增长21%[389] - 2021年第三季度公司每股账面价值增加4.7%，达到12美元[398][399] 公司收益与回报率指标 - 2021年第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.65美元，年化股本回报率为27%[389] - 公司宣布第三季度股息为每股0.21美元，年初至今经济回报率为27%[389] - 2021年前三季度摊薄后普通股每股净收益为2.03美元，年化GAAP股权回报率为29.6%[398] - 2021年第三季度净收入为8828.6万美元，2021年前三季度净收入为2.75568亿美元[402] - 2021年第三季度总利息收入为1.45722亿美元，平均余额123.42242亿美元，收益率4.7%；2020年同期分别为1.21982亿美元、98.41682亿美元、5.0%[418] - 2021年前三季度总利息收入为4.12722亿美元，平均余额114.33668亿美元，收益率4.8%；2020年同期分别为4.50009亿美元、123.76692亿美元、4.8%[419] - 2021年第三季度总利息支出为1.03754亿美元，平均余额111.21147亿美元，收益率 -3.7%；2020年同期分别为1.00411亿美元、91.33735亿美元、 -4.4%[418] - 2021年前三季度总利息支出为3.14371亿美元，平均余额102.42937亿美元，收益率 -4.1%；2020年同期分别为3.49748亿美元、115.55989亿美元、 -4.0%[419] - 2021年第三季度净利息收入为4196.8万美元，2020年同期为2157.1万美元[418] - 2021年前三季度净利息收入为9835.1万美元，2020年同期为1.00261亿美元[419] - 2021年第三季度公司净收入为8828.6万美元，2020年同期为1.41812亿美元，减少5352.6万美元[423] - 2021年前三季度公司净收入为2.75568亿美元，2020年同期亏损6.36142亿美元，增长9.1171亿美元[423] 公司证券化业务 - 2021年第三季度公司通过三次证券化将10.3亿美元的贷款证券化，并通过整笔贷款销售分销24.3亿美元的巨额贷款[399] - 2021年第三季度公司完成一笔完全由住宅房屋净值投资合同支持的证券化，发行约1.46亿美元的证券[392][399] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，公司通过合并证券化实体分别发行了11.9亿美元和28.2亿美元的资产支持证券，其中包括CAFL ABS分别为5.83亿美元和10.1亿美元，Sequoia ABS分别为4.62亿美元和16.6亿美元，还在截至9月30日的三个月发行了1.46亿美元的Point ABS[528] 公司风险投资业务 - 2021年第三季度公司完成6笔风险投资[393][399] 商业目的贷款业务数据 - 2021年第三季度公司业务目的贷款平台为6.39亿美元的商业目的抵押贷款提供资金，包括3.94亿美元的单户租赁贷款和2.45亿美元的住宅过桥贷款[399] - 2021年第一、二、三季度商业目的贷款业务净收入分别为2100万、3300万和3200万美元[444][445][446] - 2021年第二季度商业目的抵押贷款银行业务收入受益于发起量较第一季度增长37%和证券化执行利差适度收紧[445] - 2021年第一、二、三季度商业目的抵押贷款银行业务收入分别为2300万、3500万和3200万美元[453] - 2021年前九个月商业目的贷款资金量稳步增长，第三季度约66%的总发起量来自重复借款人[454] - 截至2021年9月30日，公司有与四个不同交易对手的商业用途仓库融资安排，总容量13亿美元，可用容量6.63亿美元[455] - 2021年9月30日，公司商业用途贷款投资组合总额为11.19379亿美元，2020年12月31日为9.02022亿美元[458] 第三方投资部门业务数据 - 2021年第三季度，公司第三方投资部门净收入为3000万美元，第二季度为5400万美元，第一季度为5000万美元[463] - 2021年9月30日，公司第三方投资部门投资总额为10.64661亿美元，2020年12月31日为9.57061亿美元[465] - 2021年第三季度，公司购买了12200万美元额外HEIs，转移了1.7亿美元HEIs至Point HEI证券化实体，并发行了1.46亿美元资产支持证券[466] - 2021年第三季度，公司购买了1100万美元其他第三方投资，第二季度购买300万美元并出售1100万美元，第一季度购买1600万美元并出售3400万美元[467] - 2021年前九个月，第三方投资减少主要归因于合并服务VIE中服务预付款的收回，公司在这些实体的经济投资在2021年9月30日为6000万美元，2020年12月31日为6800万美元[497] - 截至2021年9月30日，第三方投资包括1.88亿美元服务投资和1.67亿美元HEIs，公司在这些实体的经济投资分别为6000万美元和1000万美元[494] 房地产证券投资组合情况 - 2021年9月30日，公司红木房地产证券投资组合期末公允价值为3.53286亿美元[474] - 截至2021年9月30日，公司红木证券（不包括合并实体中持有的证券）包括86%的固定利率资产、11%的可调利率资产和3%的未来一年重置的混合资产[475] - 2021年9月30日，公司整个房地产证券投资组合期末公允价值为13.60098亿美元[478] - 截至2021年9月30日，房地产证券期初公允价值为12.57153亿美元，期末公允价值为13.60098亿美元，期间收购1.00309亿美元，销售0.45686亿美元，销售和赎回净收益0.16991亿美元，本金支付影响0.89535亿美元，公允价值净变动1.20866亿美元[480] 桥贷款投资情况 - 截至2021年9月30日，桥贷款投资期初公允价值6.41765亿美元，期末公允价值8.24799亿美元，期间销售700万美元，转移5.93775亿美元，转至REO 707.4万美元，本金偿还4.02701亿美元，公允价值净变动603.4万美元[489] - 截至2021年9月30日，8.25亿美元桥贷款投资由首 lien、仅付息贷款组成，加权平均票面利率7.48%，原始期限6 - 24个月，借款人加权平均FICO分数741，加权平均LTV比率68%；34笔贷款（公允价值2300万美元，未偿还本金余额2600万美元）处于止赎状态，35笔贷款（公允价值2700万美元，未偿还本金余额3000万美元）逾期超过90天[490] 其他投资情况 - 截至2021年9月30日，其他投资期初余额3.48176亿美元，期末余额4.22366亿美元，期间新增投资1.55988亿美元，减少投资0.84482亿美元，公允价值净变动2799万美元，其他变动 - 115万美元[494] 公司股息与税收情况 - 公司宣布第三季度股息为每股0.21美元，年初至今经济回报率为27%[389] - 2021年第三季度公司季度股息提高17%，至每股0.21美元[399] - 2021年第三季度，公司董事会宣布每股0.21美元的定期股息，于9月30日支付给9月23日登记在册的股东，年初至今每股股息分配0.55美元，超过最低分配要求[500][518] - 公司REIT最低股息要求一般为年度REIT应税收入的90%，2021年REIT有3700万美元联邦净运营亏损结转，可免税留存REIT应税收入[501] - 2021年前三季度和前三个月，公司分别记录了400万美元的税收优惠和1400万美元的税收准备金；2020年同期分别为900万美元的税收准备金和1300万美元的税收优惠[503] - 2020年12月31日，公司报告净联邦普通和资本递延所得税资产，对净联邦普通递延所得税资产全额计提1700万美元的估值备抵，对净联邦资本递延所得税资产未计提估值备抵；对净州递延所得税资产计提1.34亿美元的估值备抵[504] 公司现金流与融资情况 - 2021年前九个月，公司经营活动现金流量为负37.8亿美元，投资活动净现金为13.6亿美元，融资活动净现金为25.2亿美元[513][514][517] - 2018年2月，公司董事会批准回购普通股和未偿还债务证券的授权，总额达1亿美元，截至2021年9月30日，7800万美元授权仍可用于回购普通股[520] - 截至2021年9月30日，公司住宅仓库设施总容量为27亿美元，可用容量为13.6亿美元；商业用途仓库设施总容量为13亿美元，可用容量为6630万美元[521] - 截至2021年9月30日，公司短期债务为17.5亿美元，2021年前九个月短期债务最高余额为26.6亿美元[522] - 2021年第二季度，公司偿还了一笔非追索权BPL融资安排，3月31日余额为2.42亿美元，并签订了新的非追索权安排，总借款能力为2.5亿美元[526] - 2021年第二季度，公司将一项借款能力为4.5亿美元的追索权安排从短期债务重新分类为长期债务[527] - 公司有一项来自银行的1000万美元短期有担保信贷承诺额度[532] - 截至2021年9月30日，短期证券回购安排的未偿还借款为8000万美元，四项住宅抵押贷款仓库安排的未偿还借款为6.18亿美元，这两类安排保留基于市值的追加保证金条款[534] - 截至2021年9月30日，公司在股东权益和有形净资产方面，遵守相关财务契约的金额超过2亿美元[537] - 截至2021年9月30日，公司在追索债务方面，遵守相关财务契约的程度使其至少还能产生6亿美元的额外追索债务[537]