合并可变利益实体资产与负债情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，合并可变利益实体（VIEs）资产分别为143.12672亿美元和109.88885亿美元，负债分别为133.54497亿美元和100.96308亿美元[5] 利息收入、支出及净收入情况 - 2024年第三季度和2023年同期，总利息收入分别为2.48643亿美元和1.77074亿美元；2024年前九个月和2023年同期，总利息收入分别为6.788亿美元和5.34571亿美元[8] - 2024年第三季度和2023年同期，总利息支出分别为2.23145亿美元和1.56723亿美元；2024年前九个月和2023年同期，总利息支出分别为6.03799亿美元和4.61687亿美元[8] - 2024年第三季度和2023年同期，净利息收入分别为2549.8万美元和2035.1万美元；2024年前九个月和2023年同期，净利息收入分别为7500.1万美元和7288.4万美元[8] 非利息收入（损失）及净收入（损失）情况 - 2024年第三季度和2023年同期，非利息收入（损失）分别为4422.4万美元和 - 959.4万美元；2024年前九个月和2023年同期，非利息收入（损失）分别为1.36717亿美元和2867.4万美元[8] - 2024年第三季度和2023年同期，净收入（损失）分别为1482.6万美元和 - 3081万美元；2024年前九个月和2023年同期，净收入（损失）分别为6062.2万美元和 - 2331.7万美元[8] 归属于普通股股东的净收入（损失）及每股收益情况 - 2024年第三季度和2023年同期，归属于普通股股东的净收入（损失）分别为1307.6万美元和 - 3256万美元；2024年前九个月和2023年同期，归属于普通股股东的净收入（损失）分别为5536.5万美元和 - 2824.4万美元[8] - 2024年第三季度和2023年同期，基本每股收益（损失）分别为0.09美元和 - 0.29美元；2024年前九个月和2023年同期，基本每股收益（损失）分别为0.40美元和 - 0.27美元[8] 综合收入（损失）情况 - 2024年第三季度和2023年同期，综合收入（损失）分别为2276.7万美元和 - 3345.7万美元；2024年前九个月和2023年同期，综合收入（损失）分别为7918.8万美元和 - 1918.7万美元[10] - 2024年第三季度和2023年同期，归属于普通股股东的综合收入（损失）分别为2101.7万美元和 - 3520.7万美元；2024年前九个月和2023年同期，归属于普通股股东的综合收入（损失）分别为7393.1万美元和 - 2411.4万美元[10] 公司净收入、其他综合收入及相关权益情况 - 截至2024年9月30日的三个月，公司净收入为14,826千美元，其他综合收入为7,941千美元[12] - 截至2024年9月30日的九个月，公司净收入为60,622千美元，其他综合收入为18,566千美元[13] - 2024年9月30日，公司优先股价值为66,948千美元，普通股股数为132,237,436股[12][13] - 截至2023年9月30日的三个月，公司净亏损为30,810千美元，其他综合亏损为2,647千美元[14] - 截至2023年9月30日的九个月，公司净亏损为23,317千美元，其他综合收入为4,130千美元[15] - 2023年9月30日，公司优先股价值为66,923千美元，普通股股数为118,503,762股[14][15] - 2024年9月30日，公司累计收益为1,199,777千美元，累计向股东分配为2,507,684千美元[12][13] - 2023年9月30日，公司累计收益为1,125,126千美元，累计向股东分配为2,417,944千美元[14][15] 股息宣布情况 - 2024年，优先股股息宣布为每股0.625美元（三个月）和每股1.875美元（九个月），普通股股息宣布为每股0.17美元（三个月）和每股0.49美元（九个月）[12][13] - 2023年，优先股股息宣布为每股0.625美元（三个月）和每股1.85417美元（九个月），普通股股息宣布为每股0.16美元（三个月）和每股0.55美元（九个月）[14][15] 前九个月部分财务指标对比情况 - 2024年前九个月净收入为60,622千美元，2023年同期净亏损为23,317千美元[16] - 2024年前九个月经营活动使用的净现金为5,008,540千美元，2023年同期为867,461千美元[16] - 2024年前九个月投资活动提供的净现金为1,537,403千美元，2023年同期为639,234千美元[16] - 2024年前九个月融资活动提供的净现金为3,428,316千美元，2023年同期为158,586千美元[16] - 2024年前九个月现金、现金等价物和受限现金净减少42,821千美元，2023年同期为69,641千美元[16] - 2024年前九个月期末现金、现金等价物和受限现金为325,967千美元，2023年同期为259,723千美元[16] - 2024年前九个月支付的利息为721,264千美元，2023年同期为436,879千美元[18] - 2024年前九个月支付的税款为347千美元，2023年同期为 - 1,034千美元[18] - 2024年贷款从持有待售转移至持有投资的金额为4,553,378千美元，2023年为2,009,030千美元[18] 公司业务板块划分情况 - 公司经营分为住宅消费者抵押贷款银行、住宅投资者抵押贷款银行和投资组合三个业务板块[21] - 公司经营三个业务板块：住宅消费者抵押贷款银行、住宅投资者抵押贷款银行和投资组合[29] 业务板块利息收入及相关指标情况 - 2024年第三季度利息收入总计24.8643亿美元，其中投资组合为21.7057亿美元[30] - 2024年前三季度利息收入总计67.88亿美元，其中投资组合为59.8696亿美元[32] - 2023年第三季度利息收入总计17.7074亿美元，其中投资组合为16.4847亿美元[33] - 2024年第三季度净利息收入为2.5498亿美元，2024年前三季度为7.5001亿美元，2023年第三季度为2.0351亿美元[30][32][33] - 2024年第三季度净收入为1.4826亿美元，2024年前三季度为6.0622亿美元，2023年第三季度净亏损3.081亿美元[30][32][33] - 2024年第三季度非现金摊销费用净额为4540万美元，2024年前三季度为1.8677亿美元，2023年第三季度为7346万美元[30][32][33] - 2024年9月30日总资产为184.27426亿美元，2023年9月30日为130.21138亿美元[30][32][33] 会计准则新指引情况 - FASB于2023年11月发布的ASU 2023 - 07新指引对2023年12月15日后开始的财年及2024年12月15日后开始财年的中期有效[28] - FASB于2023年12月发布的ASU 2023 - 09新指引对2024年12月15日后开始的年度期间有效，允许提前采用[28] 截至2024年9月30日九个月部分财务指标情况 - 截至2024年9月30日九个月，公司总利息收入为534,571千美元，总利息支出为461,687千美元，净利息收入为72,884千美元[34] - 截至2024年9月30日九个月，公司总非利息收入（损失）净额为28,674千美元[34] - 截至2024年9月30日九个月，公司净亏损为23,317千美元[34] - 截至2024年9月30日，公司总资产为13,021,138千美元[34] 抵押银行业务净收入情况 - 2024年第三季度，公司抵押银行业务净收入为39,569千美元，2023年同期为19,440千美元；截至2024年9月30日九个月，该业务净收入为73,049千美元，2023年同期为52,663千美元[36] 按公允价值计量的资产与负债情况 - 截至2024年9月30日，公司按公允价值计量的资产总计17,607,718千美元，其中Level 1为5,817千美元，Level 2为70,151千美元，Level 3为17,531,750千美元[39] - 截至2024年9月30日，公司按公允价值计量的负债总计12,652,870千美元，其中Level 1为4,143千美元，Level 3为12,648,727千美元[39] - 截至2024年9月30日，住宅消费者贷款公允价值为11,157,159千美元，均使用Level 3输入值计量[39] - 截至2024年9月30日，住宅投资者贷款公允价值为4,746,174千美元，均使用Level 3输入值计量[39] - 截至2024年9月30日，已发行资产支持证券（ABS）公允价值为12,564,029千美元，均使用Level 3输入值计量[39] - 截至2023年12月31日，公司总资产公允价值为13,679,446千美元，总负债公允价值为9,244,843千美元[41] 各类贷款资产与负债余额及变动情况 - 截至2024年9月30日，住宅消费贷款资产期末余额为11,157,159千美元，较2023年末增加4,106,522千美元[44] - 截至2024年9月30日，住宅投资者贷款资产期末余额为4,746,174千美元，较2023年末减少474,123千美元[44] - 截至2024年9月30日，合并机构多户家庭贷款资产期末余额为425,648千美元，较2023年末增加363千美元[44] - 截至2024年9月30日，已发行资产支持证券负债期末余额为12,564,029千美元，较2023年末增加3,412,766千美元[45] - 2024年前九个月，住宅消费贷款资产收购额为4,931,228千美元，销售额为245,771千美元，本金偿还额为790,158千美元[44] - 2024年前九个月，住宅投资者贷款资产收购额为19,155千美元，销售额为744,759千美元，本金偿还额为1,016,256千美元[44] - 2024年前九个月，已发行资产支持证券负债收购额为4,280,237千美元，销售额为1,544千美元，本金偿还额为1,122,041千美元[45] - 2024年前九个月，住宅消费贷款资产净收益为213,491千美元，住宅投资者贷款资产净收益为79,288千美元[44] - 2024年前九个月，已发行资产支持证券负债净收益为256,114千美元，衍生品净收益为10,938千美元[45] 部分资产公允价值及相关指标情况 - 截至2024年9月30日，公司总资产公允价值为1.753175亿美元，总负债公允价值为1.2648727亿美元[47] - 截至2024年9月30日，住宅消费贷款公允价值为1.1157159亿美元，住宅投资定期贷款为2836.37万美元，住宅投资过桥贷款为1909.804万美元[47] - 截至2024年9月30日，公司在合并的红杉、CAFL定期、CAFL过桥、房利美SLST、房利美K系列和HEI证券化实体中持有的证券公允价值分别为3.33亿美元、3.39亿美元、2600万美元、2.68亿美元、3400万美元和4600万美元[49] - 2024年第三季度和前九个月，公司分别对3300万美元和9700万美元的证券、20亿美元和48.7亿美元（本金余额）的住宅消费贷款、4.49亿美元和12.3亿美元（本金余额）的住宅投资贷款选择了公允价值计量选项[50] - 截至2024年9月30日，住宅消费贷款中，待售的公允价值为13.62349亿美元，持有投资的公允价值为97.9481亿美元；截至2023年12月31日，待售的公允价值为9.11192亿美元，持有投资的公允价值为61.39445亿美元[54] - 截至2024年9月30日，公司拥有与13亿美元（本金余额）的住宅消费贷款相关的抵押贷款服务权，这些贷款是从第三方发起人处购买的[54] 证券相关指标情况 - 交易和可供出售证券的折现率范围为5% - 40%，加权平均为12%；提前还款率（年度CPR）范围为0 - 40%，加权平均为13%；违约率范围为0 - 18%，加权平均为0.1%；损失严重程度范围

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度报告的GAAP收益为1300万美元，每股收益为0.09美元，相较于上一季度的1400万美元和0.10美元有所下降 [33] - 可分配收益（EAD）达到2500万美元，每股收益为0.18美元，较上一季度的1900万美元和0.13美元增长了近40% [33] - 每股账面价值略微上升至8.74美元，较6月30日的8.73美元有所增加 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅消费者抵押贷款业务的资本回报率从第二季度的16%上升至30% [35] - 住宅投资者部门的EAD资本回报率从13%上升至58%，主要受益于更高的收益和较低的营运资本 [35] - 第三季度锁定的贷款总额为22亿美元，较第二季度的27亿美元略有下降 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度的再融资活动占整体流量的27%，是最近六个季度以来的最高水平 [21] - 10年期国债收益率在第三季度显著波动，最高达到3.6% [21] - 预计未来几个月住房活动将有所回升，尽管过去几年活动水平较低 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年之前专注于扩展使命驱动的战略，利用高潜力增长领域和技术与消费者采用之间的强大联系 [15] - 公司在非机构市场的价值主张将随着更多地区转向非机构部门而增强 [14] - 公司在与贷款销售商的合作中投入了大量时间，以应对高抵押贷款利率的回归 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对新政府的政策变化持乐观态度，认为将有助于改善住房可及性 [9] - 预计未来几个月将继续面临利率波动，但对住房活动的回升持积极态度 [13] - 管理层认为，尽管面临挑战，但公司在市场中的定位将为其带来更多机会 [14] 其他重要信息 - 公司在第三季度首次自2021年以来提高了普通股股息，增幅超过6%至每股0.17美元 [10] - 公司在第三季度完成了15亿美元的Sequoia证券化，保持了强劲的执行水平 [22] - 公司在资本效率方面取得了显著进展，平均在资产负债表上的天数减少了约40% [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于投资组合的净折扣 - 管理层表示，投资组合的净折扣主要分布在再表现贷款组合中，表现持续强劲 [48] - 预计随着利率周期的变化，投资组合的折扣将逐步恢复 [50] 问题: 抵押贷款银行业务的收益 - 抵押贷款银行业务的收益主要受益于利率的变化和利差的收窄 [54] 问题: 关于锁定量的趋势 - 锁定量在第三季度末显著上升，预计第四季度将继续保持良好势头 [56] 问题: 关于投资组合的HEI收入 - HEI收入的下降主要与房价和折现率的变化有关，预计未来将恢复到模型预期水平 [66] 问题: 关于股息的可持续性 - 管理层对股息的可持续性持乐观态度，计划在未来逐步提高股息 [75] 问题: 关于选举对公司的影响 - 管理层认为，无论哪个政党当选，住房可及性问题将得到重视，这对公司有利 [80]

文章核心观点 - 介绍Redwood Trust 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价情况 [1][3][4] 财务数据表现 - 2024年第三季度营收2550万美元，同比增长27.5%，与Zacks共识预期的2596万美元相比，意外下降1.77% [1] - 同期每股收益0.18美元，去年同期为0.09美元，与共识每股收益预期的0.14美元相比，意外增长28.57% [1] 关键指标表现 - 净利息收入2550万美元，四位分析师平均预估为2606万美元 [3] - 住宅消费者抵押贷款银行业务净非利息收入2670万美元，四位分析师平均预估为1016万美元 [3] - 其他净非利息收入600万美元，四位分析师平均预估为564万美元 [3] - 住宅投资者抵押贷款银行业务净非利息收入1290万美元，四位分析师平均预估为1059万美元 [3] - 投资公允价值变动净非利息收入 - 1220万美元，两位分析师平均预估为2088万美元 [3] 股价表现 - 过去一个月Redwood Trust股价保持不变，同期Zacks标准普尔500综合指数上涨1.8% [4] - 该股目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [4]

文章核心观点 - 红木信托（Redwood Trust）本季度盈利超预期，但营收未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks评级为买入，未来有望跑赢市场；同一行业的埃林顿信贷（Ellington Credit）尚未公布2024年第三季度财报，预计盈利和营收同比大幅增长 [1][2][6] 红木信托业绩情况 - 本季度每股收益0.18美元，超Zacks共识预期的0.14美元，去年同期为0.09美元，盈利惊喜为28.57%；上一季度实际每股收益0.13美元，超预期的0.12美元，盈利惊喜为8.33% [1] - 过去四个季度，公司两次超每股收益共识预期 [2] - 2024年第三季度营收2550万美元，未达Zacks共识预期1.77%，去年同期为2000万美元；过去四个季度，公司仅一次超营收共识预期 [2] 红木信托股价表现 - 年初以来，红木信托股价上涨约2.7%，而标准普尔500指数上涨22.3% [3] 红木信托未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可关注公司盈利前景，包括未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势对红木信托有利，当前Zacks评级为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.17美元，营收2748万美元；本财年共识每股收益预期为0.52美元，营收1.0319亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产投资信托和股权信托行业目前处于250多个Zacks行业的前38%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 埃林顿信贷情况 - 尚未公布2024年第三季度财报，预计每股收益0.27美元，同比增长28.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收755万美元，较去年同期增长786.4% [9]

业绩总结 - 2024年第三季度每股收益（GAAP EPS）为0.10美元，较第二季度的0.09美元有所增长[8] - 非GAAP每股可分配收益（EAD）为0.18美元，较第二季度的0.13美元增长38.5%[8] - 2024年第三季度的净收入为1.48亿美元，较2024年第二季度的1.55亿美元下降4.5%[52] - 2024年第三季度的毛利率为204个基点，远高于历史目标范围的75至100个基点[28] 用户数据 - 2024年第三季度，住宅消费者贷款的逾期率（90天以上）为4.8%，较2024年第二季度的5.6%有所改善[46] - 住宅投资者贷款的逾期率（90天以上）为4.5%，较2024年第二季度的4.6%略有下降[46] - 自2013年以来，自雇借款人的比例增加了12%[24] 资本与投资 - 截至2024年9月30日，未受限现金和现金等价物为2.54亿美元[9] - 2024年第三季度的资本部署总额为4.44亿美元，主要集中在短期投资和有吸引力的回报项目上[15] - 截至2024年9月30日，投资组合总额为184.27亿美元，较2024年6月30日的164.91亿美元增长了7.8%[53] - 2024年第三季度的投资公允价值变动净额为12.0百万美元，影响了EAD净贡献的计算[71] 市场活动与展望 - 2024年第三季度的锁定交易量为22亿美元，其中再融资交易量占27%，较第二季度的12%显著上升[10] - 预计随着利率下降，再融资活动将会增长[20] - 预计2024年将通过整体贷款销售或销售给合资企业分配约10亿美元的投资者贷款[38] - 2024年第四季度的活动包括截至2024年10月29日的流动锁定量，涵盖了已定价但尚未关闭的销售[89] 收入与贡献 - 2024年第三季度，抵押贷款银行活动的净收入为2.67亿美元，较2024年第二季度的1.29亿美元增长107%[58] - 2024年第三季度，净贡献（GAAP）为2.28亿美元，较2024年第二季度的0.99亿美元增长130%[58] - 2024年第三季度，投资组合的GAAP净贡献为41.8百万美元，较2023年同期的2.2百万美元大幅上升[71] - 2024年第三季度，住宅消费者抵押贷款银行的GAAP净贡献为22.8百万美元，投资组合的GAAP净贡献为25.6百万美元[71] 其他信息 - 住宅消费者贷款的公允价值为13.62亿美元，较2024年6月30日的9.63亿美元增长了41.4%[53] - 住宅投资者贷款的公允价值为44.80亿美元，较2024年6月30日的46.20亿美元下降了3.1%[53] - 公司的流动锁定量不考虑贷款过程中的潜在流失[89] - 公司的经济利益包括在合并VIE中的经济利益，不包括根据GAAP合并的VIE中的资产[91]

非GAAP指标 - 公司采用非GAAP指标EAD和EAD ROE来补充GAAP净收益和ROE指标，以更好地分析公司经营业绩[2] - 公司将投资公允价值变动、已实现收益/损失、收购相关费用等因素从GAAP净收益中剔除以计算EAD[2] - 公司认为EAD和EAD ROE可以反映公司当期的收入创收能力，有助于分析公司的股息支付能力[2] 业务部门贡献 - 公司披露了住房消费贷款和住房投资贷款两个业务部门的GAAP净贡献和非GAAP EAD净贡献[3] - 住房消费贷款业务的GAAP净贡献率为30%，EAD净贡献率也为30%[3] - 住房投资贷款业务的GAAP净贡献率为45%，EAD净贡献率为58%[3] 联系方式 - 公司披露了联系方式供投资者查询[35]

文章核心观点 - 红杉信托（Redwood Trust）预计2024年第三季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽难以确定其能否超预期盈利，但投资前应关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks评级等因素 [1][8] 红杉信托（Redwood Trust）情况 预期业绩 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.14美元，同比增长55.6%，收入预计为2596万美元，同比增长29.8% [2] 预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期上调了8.06%，反映了分析师重新评估初始预期，但个别分析师预期修正方向未必反映在总体变化中 [3] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，仅正ESP读数有显著预测力，正ESP结合Zacks评级1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标 [4][5] - 红杉信托最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -7.14%，目前Zacks评级为2，难以确定其能否超预期盈利 [6] 盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预期时会考虑公司过去与共识估计的匹配程度，红杉信托上一季度预期每股收益0.12美元，实际为0.13美元，超预期8.33%，过去四个季度仅一次超预期 [7] 总结 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，红杉信托不太可能成为盈利超预期候选股，但投资前投资者还应关注其他因素 [8] 行业内另一公司情况 预期业绩 - 行业内BrightSpire预计2024年第三季度每股收益0.19美元，同比下降32.1%，收入预计为2415万美元，同比下降24.5% [9] 预期修正趋势 - 过去30天Colony Credit的共识每股收益预期下调2.9%至当前水平 [9] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - Colony Credit的Earnings ESP为 -3.57%，结合Zacks评级3，难以确定其能否超预期盈利，过去四个季度该公司三次超预期 [9]

文章核心观点 - 随着美联储从加息转向降息，固定收益投资市场发生变化，公司重新评估Redwood Trust, Inc. 10% FXD RT PFD A (RWT.PR.A)的投资价值，认为其在未来3年多是有吸引力的10%收益率的投资选择 [1][6][11] 行业现状 - 2022年3月美联储加息后，固定收益投资市场受冲击，交易清淡的优先股受影响严重，国债和投资级信贷市场能快速找到价格平衡，而小的无评级优先股会出现价格错位 [2] - 随着联邦基金利率上升，固定浮动利率优先股转换为浮动利率息票，股息随担保隔夜融资利率（SOFR）上升，如Annaly Capital Management和AGNC Investment Corp.的优先股股息大幅提高 [2] - 近期因预期降息，SOFR利率显著下降，浮动利率收益率预计将降至个位数 [2][3] 投资策略调整 - 市场和利率转向时，需关注单个证券的条款，在利率下降市场中，投资重点转向确定性和期限，要考虑基准收益率和持续时间 [6] - 公司曾在2023年第三季度买入RWT.PR.A，后卖出，现因市场变化重新关注该证券 [6] RWT.PR.A分析 - RWT.PR.A是固定浮动利率的房地产投资信托优先股，2028年4月15日前支付每股2.50美元股息，转换为浮动利率后将根据5年期国债收益率加627.8个基点调整 [7] - 9月18日收盘价25.35美元购买，考虑10月1日除息支付的每股0.63美元股息，实际成本低于面值，持有收益率略高于10% [8] - 若发行人存续，未来3年半RWT.PR.A将产生10.0%的股息收益率 [9] 发行人情况 - 2023年第三季度公司关注RWT.PR.A时评估发行人Redwood Trust, Inc.（RWT），看好其在巨额抵押贷款市场的定位及应对监管的举措并持有多头头寸 [10] - 一年后RWT在巨额抵押贷款市场渗透加深，与发起银行关系扩大，2024年第三季度股息提高6.25%，前景乐观 [10] 未来展望 - 2024年9月18日联邦公开市场委员会降息50个基点，未来几周市场将猜测后续降息幅度和速度 [11] - 利率下降时，浮动利率优先股股息收益率降低且价格上限为面值，RWT.PR.A接近面值购买，未来3年多是有吸引力的投资选择 [11]

文章核心观点 - 介绍Redwood Trust公司情况及利率敏感性 [1] 公司情况 - Redwood Trust是一家总部位于加利福尼亚州的房地产投资信托基金（REIT） [1] - 公司通过三个部门运营：住宅消费者抵押贷款银行、住宅投资者抵押贷款银行和投资组合 [1] - 该REIT对利率高度敏感，高比例的抵押贷款业务对其造成阻碍 [1]

财务表现 - 公司第二季度总经济回报率为1.3%，包括每股0.16美元的股息[417] - 公司在第二季度锁定了27亿美元的贷款，较第一季度增加49%[422] - 公司在第二季度的非证券化分销量创下历史最高[423] - 公司在第二季度部署了1.33亿美元的资本用于内部和第三方投资，这是自2022年第三季度以来最大的一个季度[425] - 公司在第二季度发行了8500万美元(总收益)的2029年到期的无抵押优先票据[426] - 公司在第二季度的无抵押现金和现金等价物为2.76亿美元,未担保资产约为3.32亿美元[426] - 公司在第二季度的总超额仓单融资能力为38亿美元[426] - 公司在第二季度的有抵押追索性杠杆比率为0.6倍,较3月31日的0.9倍有所下降[425] - 公司在第二季度的再担保贷款和大额贷款证券的90天以上逾期率分别为7.3%和0.2%[425] - 公司在第二季度的住宅投资者贷款组合的90天以上逾期率为5.4%,而3月31日为4.9%[425] 业务发展 - 公司继续扩大二次抵押贷款(CES)和直接发起的房地产投资(HEI)业务[417] - 公司住宅投资者贷款业务表现强劲，第二季度贷款发放459百万美元，同比增长41%[417] - 公司在第二季度完成了3项RWT Horizons投资,包括2项对现有投资组合公司的后续投资(估值高于初始投资)[426] - 公司的三大业务分部包括住房消费贷款银行业务、住房投资贷款银行业务和投资组合业务[447][448] - 公司的住宅消费者抵押贷款银行业务在三个月和六个月内的贡献分别增加了6,722,000美元和15,004,000美元[454] - 公司的住宅投资者抵押贷款银行业务在三个月内的贡献增加了3,938,000美元,但在六个月内下降了544,000美元[465] - 公司的投资组合业务在三个月和六个月内的贡献分别增加了9,547,000美元和31,557,000美元[454] - 公司在第二季度和上半年完成了3笔和6笔总计16.2亿美元和26.1亿美元的住宅消费者贷款证券化[460] - 公司在第二季度和上半年分别完成了1.42亿美元和2.61亿美元的住宅投资者贷款证券化[460] - 公司在第二季度和上半年分别完成了600万美元和2.07亿美元的住宅消费者贷款整体销售[460] - 公司在第二季度和上半年分别锁定了26.6亿美元和44.5亿美元的住宅消费者贷款[460] - 公司在第二季度和上半年分别购买了19.02亿美元和29.08亿美元的住宅消费者贷款[459] - 公司在第二季度和上半年分别将15.22亿美元和26.46亿美元的住宅消费者贷款从持有待售转移到持有待投资[459] - 公司在2024年6月30日的三个月和六个月期间分别融资4.59亿美元和7.86亿美元的住宅投资者贷款，其中53%和57%为桥贷款，47%和43%为定期贷款[469] - 公司在2024年6月30日的三个月期间分销4.15亿美元的住宅投资者贷款，包括整贷销售和合资分销[471] 投资组合表现 - 公司投资组合整体表现良好，账面价值折价2.18美元/股[417] - 投资公允价值变动净额主要反映公司证券投资组合的信用表现改善和利差收窄,抵消了桥贷投资的负面公允价值变动[435][436] - 住房权益投资(HEI)收益净额增加,主要由于实际和预期的房价上涨趋势改善[437] - 公司在2024年6月30日的投资组合分部的贡献增加了9,547万美元，主要由于信用表现改善和证券组合利差收缩[475] - 公司在2024年6月30日的投资组合中的90天以上逾期率为7.3%，较2023年6月30日的9.1%有所下降[477] - 公司在2024年6月30日的投资组合中的住宅投资者桥贷款逾期率略有上升，主要集中在装修/建设租赁组合[477] - 公司在2024年6月30日的投资组合中的REO价值略有下降，正在通过利率调整和新增股权等方式管理部分问题贷款[477] - 公司在2024年6月30日的投资组合中的有机住宅消费者投资为4.20亿美元，有机住宅投资者投资为22.20亿美元，第三方投资为7.70亿美元[480] - 公司在2024年6月30日的投资组合中的服务投资为9.98亿美元，住房股权投资(HEI)为29.39亿美元[480] - 公司在2024年6月30日的投资组合中的其他投资为4.44亿美元[480] - 公司在2024年上半年的投资组合分部的运营费用增加了332.1万美元，主要由于重组费用和特殊服务贷款管理成本增加[478] - 公司投资组合规模略有下降，主要由于住宅投资者桥贷减少，但通过积极部署资本投资新的住宅Sequoia证券和其他住宅证券[95] - 公司在第二季度部署了1.33亿美元的资本投资于某些第三方证券以及保留从Sequoia证券化中创造的证券，这比2023年第二季度的5000万美元有大幅增加[95] - 公司的证券投资组合中98%为固定利率资产，2%为浮动利率资产，1%为在未来一年内重置的混合资产[94] - 公司的证券投资组合加权平均票面利率为4