文章核心观点 - Ryanair Holdings 6月客运数据表现良好 受航空旅行需求乐观推动 部分公司盈利预期上调 部分股票获较好评级 [1][3][6] Ryanair Holdings情况 - 2024财年客运量增长9% 管理层预计2025财年客运量增长8% 前提是年底前波音交付量恢复到合同水平 [2] - 2024年6月载客量1930万 同比增长11% 高于5月的1890万、4月的1730万和3月的1360万 [7] - 2024年6月航班运营超10.6万架次 高于5月的10.5万架次、4月的9.84万架次和3月的7.7万架次 但因空中交通管制延误取消近400架次 [10] - 6月载客率95% 环比和同比持平 高于4月的92%和3月的93% [4] - 目前Zacks评级为3（持有） [5] SkyWest, Inc.情况 - VGM评分为A 市值32.8亿美元 [3] - 过去90天 2024年每股收益的Zacks共识预期上调6.9% [3] - 2024年预期增长率超100% 过去四个季度平均盈利惊喜为128.09% [9] - 目前Zacks评级为2（买入） [11] Trinity Industries, Inc.情况 - 将2024年每股收益指引从1.30 - 1.50美元上调至1.35 - 1.55美元（不包括公司核心业务运营以外的项目） [6] - 过去30天 2024年盈利的Zacks共识预期上调2.7% 2024年盈利预计同比增长8.70% [12] - 目前Zacks评级为2（买入） [11]

文章核心观点 公司虽有长期盈利潜力，但受2024年夏季票价疲软、成本上升、资本支出增加等因素影响，下调12个月预期，目标价降至20欧元，仍维持买入评级 [3][10][13] 行业与公司现状 - 公司在欧洲覆盖率和选择度排名第一，拥有233个运营点，覆盖37个国家，600架飞机，其中350架已订购，预计2034财年运送旅客3亿人次 [2] - 公司有95个基地，每日航班3600架次 [9] - 2024财年5月公布流量增长11%，载客率95%，比去年高1个基点 [13] 票价与需求情况 - 2024年夏季高峰票价与去年持平或略有上涨，此前连续两年大幅上涨，旅游消费趋势不佳，消费者抵制价格上涨，下调第三季度预期 [3] - 低价趋势并非因运力限制，预计低成本运营商运力将实现低个位数增长 [3] 成本情况 - 预计非燃油单位成本将连续一年实现中高个位数增长，因737 MAX飞机资本支出延迟和员工恢复，成本结构欠佳，影响当前利润率 [3] - 不考虑燃油套期保值策略，公司需提高收益率以避免利润率收缩，但提升空间有限 [3] - 除燃油外，单位成本预测每年增加0.5% [13] 资本支出与利润情况 - 考虑7亿欧元股票回购和股息支付，下调净现金预测，原预计2024年投资资本支出28亿欧元，2025年13亿欧元，实际2024年投资24亿欧元，2025年预计4亿欧元，现预计资本支出23亿欧元，另有额外6亿欧元 [3][13] - 因息税折旧摊销前利润（EBITDA）前景不佳，2025年3月净现金估计降至10亿欧元，可能导致下一年股东回报减少 [3] - 调整后预计2025年销售额从149亿欧元降至146亿欧元，EBITDA从34.9亿欧元降至31.5亿欧元，息税前利润（EBIT）利润率为13.35%，即19.5亿欧元，净利润达18.7亿欧元，每股收益（EPS）为2欧元，较之前估计的2.15欧元下调7% [13] 套期保值策略 - 公司对燃油套期保值策略明确，2025财年上半年套期保值比例为69%（每桶79美元），下半年为74%（每桶80美元），全年为71%（每桶79美元），2026财年为10%（每桶79美元）；运营成本套期保值2025财年上半年为85%（1.11美元），下半年为81%（1.12美元），全年为83%（1.11美元）；碳排放套期保值2025财年为100%（76欧元），2026财年为23%（58欧元） [6] - 2025财年套期保值已确保约4.5亿欧元节省 [14] 评级与目标价 - 长期以来给予买入评级，基于独特成本基础和明确上行空间，公司有“更多座位、更低油耗、更高运力负荷、更低票价、更多客户和更多利润”的战略，并与波音签订300架飞机采购合同 [10] - 因2024年夏季定价活动疲软，下调12个月预期，新目标价20欧元（美国存托凭证140美元），基于10倍市盈率和2欧元每股收益，仍暗示22%潜在上行空间，维持买入评级 [6][10] 风险因素 - 来自Wizz和Easylet的竞争加剧 [14] - B737 MAX飞机交付延迟，新员工工资支付不匹配 [14] - 燃油价格波动，尽管公司有套期保值策略 [14] - 消费者需求下降 [14] - 自然灾害和恐怖袭击等重大事件 [14]

财务状况 - 截至2024年3月31日，集团手头现金约41亿欧元，循环信贷额度下有2.6亿欧元未提取资金，资本支出为24亿欧元[261][262] - 董事会认为公司采用持续经营假设编制财务报表是合适的，预计公司和集团至少未来十二个月有足够资源维持运营[262][263] - 董事预计集团至少未来三年能够持续运营并按时偿还债务[267] - 2024财年公司总运营收入为134.44亿欧元，其中客运和货运航空运输收入占比100%；资本支出为21.82亿欧元，客运和货运航空运输相关资本支出占比95%[322][323][325][326][327][329] - 维护、材料和维修费用为4.15亿欧元，占运营支出关键绩效指标（OpEx KPI）分子的100%[331][334] - 欧盟分类法规范围外的其他运营费用为109.68亿欧元，总运营支出为113.83亿欧元[332] - 客运和货运航空运输营业额为134.44亿欧元，占比100%，符合分类标准但环境不可持续活动的营业额为0[338] - 客运和货运航空运输运营支出为4.15亿欧元，占比100%，符合分类标准但环境不可持续活动的运营支出为0[342] - 2024财年亮点包括客运量增长9%至18370万人次、每位乘客收入增长15%、燃油费用增长32%至51.4亿欧元等[356] - 2024财年公司税前利润为19.2亿欧元，同比增长34%，总收入增长25%至134.4亿欧元[357] - 2024财年运营成本增长24%至113.8亿欧元，主要因燃油成本、员工成本增加和波音交付延迟[358] - 2024财年公司总营收为134.44亿欧元，净利润为19.17亿欧元，分别较2023财年的107.75亿欧元和13.14亿欧元增长24.77%和46%[23][25] - 2024财年公司交通流量增长9%，达到1.837亿人次，但低于目标的1.85亿人次[29][30] - 2024财年公司燃油成本为51.43亿欧元，较2023财年的40.26亿欧元增长27.74%，燃油账单增加12.5亿欧元[23][41] - 2024财年公司净现金增长至13.7亿欧元，上一年为5.6亿欧元[30] 飞机采购与交付 - 公司获得股东批准，可购买多达300架波音737 - MAX - 10飞机，包括150架确定订单和150架选择权[273][285] - 2024财年交付48架波音737 - 8200“Gamechanger”飞机，使该机型机队总数达到146架[273][281][284] - 公司订购300架波音737 - MAX - 10飞机，支撑到2034财年客运量达3亿人次的增长目标，前提是波音按时交付[356] - 公司计划到2034财年将年客流量增长至3亿人次，前提是波音按时交付300架737 - MAX - 10飞机[30] 环保与可持续发展 - 2024财年公司碳强度从每乘客公里66克二氧化碳降至65克二氧化碳[281] - 25%的自有波音737 - 800NG机队已改装分裂弯刀小翼技术，未来维护周期将再安装100个小翼[282] - 2024财年Scope 1排放327万吨二氧化碳当量（占比17.4%），Scope 2排放1538万吨二氧化碳当量（占比82.5%），Scope 3排放0.05万吨二氧化碳当量（占比0.1%）[277] - 公司目标到2030年用可持续航空燃料（SAF）为12.5%的航班提供动力，2024财年在斯坦斯特德购买1000吨SAF，并与埃尼签署协议，2025 - 2030年在意大利确保多达10万吨SAF供应[287] - 2024财年Sustainalytics确认公司为欧洲ESG排名第一的航空公司，MSCI将公司评级从BBB提升至A，CDP将集团评级从B提升至A - [274] - 公司已达成2030年目标的80%，SAF预计占减排量的34%，从壳牌购买1000吨SAF[288] - 公司与都柏林圣三一学院可持续航空研究中心的合作延长5年至2030年，追加250万欧元投入[289] - 公司预计零直接碳排放飞机相关技术在2035年前无法实现商业可行性，短期内无法报告相关支出[336] - 公司正在与飞机制造商沟通，了解其是否符合欧盟分类标准的要求[336] - 2024财年ESG评级提升，MSCI评级升至A，CDP授予A - 领导评分，在Sustainalytics中保持欧洲排名第一的航空公司地位[306] - 2024年2月CDP将公司气候评级从“B”提升至“A-”，公司在ESG方面取得多项升级[360] 安全与战略规划 - 公司当前的四年安全战略计划将于2024年12月结束，下一阶段正在制定中[291] 员工与薪酬 - 公司在2023财年提前恢复所有机组人员的全额工资，比原计划提前28个月，并将持续加薪至2026年[295][297] - 公司去年招聘超4000名新员工，年末员工总数超27000人[298] - 截至2024年3月31日，薪酬委员会成员有Róisín Brennan等，6月Michael Cawley退休，7月1日Amber Rudd上任[343] - 7月1日起Eamonn Brennan接任薪酬委员会主席，Róisín Brennan专注于SID角色[343] - 2023年年度股东大会上，公司董事薪酬政策和董事薪酬报告分别获得73%和91%的支持率[345] - 执行董事薪酬由有竞争力的基本工资和奖金计划构成，奖金最高可达基本工资的50%，2025财年奖金与客运量、环境目标和客户满意度挂钩[350] - 集团首席执行官2024财年基本工资为120万欧元，奖金为58.8万欧元，较2023年的42.5万欧元增长[361][363] - 2024财年集团首席执行官奖金计算中，客运量相关奖金占48%（28.8万欧元）、CDP评级升级相关奖金占25%（15万欧元）、客户满意度相关奖金占25%（15万欧元）[364] - 2025财年集团首席执行官基本工资不变，仍为120万欧元，最高潜在奖金仍为基本工资的50%[368] - 自2024财年起非执行董事薪酬结构调整，基本年费7.5万欧元，高级独立董事及各委员会主席额外年费2.5万欧元[370] - 2024财年员工薪酬较2023财年平均增长约7%，飞行与客舱机组人员薪酬增长9%[376] - 2021财年集团首席执行官基本工资削减50%并放弃奖金，2022财年恢复[378] - 2019年公司推出长期激励计划（LTIP 2019），高级经理可获定期奖励，奖励基于三年绩效目标[381] - 截至2024年3月31日，7名非执行董事持有2019年授予的股票期权，行权条件为2024财年末税前利润达20亿欧元或股价超21欧元[387] - 2024财年实际税前利润19.2亿欧元，距目标差4%，因燃油价格因素董事会决定允许期权行权[388] - 截至2024年3月31日，11名非执行董事根据LTIP 2019每人获授3984股普通股，这些授予无绩效目标，将于2026年5月底归属[395] - 公司基于股份的薪酬计划在任何滚动10年期间不超过已发行股本的10%[396] - 集团首席执行官持股3.9%，远超养老金和终身储蓄协会对执行董事持股的建议（约为基本工资的200%）[400] - 批准薪酬报告的决议将在公司年度股东大会上提交股东表决，2023、2022和2021年年度股东大会该决议的赞成率分别为91%、98%和94%[403] - 董事薪酬政策在2023年年度股东大会上获得73%的批准，会议主席代表0.001%的股份对决议投了赞成票[405] 客户服务 - 公司航班取消率远低于1%，87%的航班按时到达目的地[299][301] - 公司85%的电话在5分钟内接听，80%的聊天在5分钟内回复，75%的一般请求在5天内处理，100%的投诉在28天内回复，100%的乘客权益索赔在14天内回复[299][300] - 公司2024财年的客户满意度（CSAT）得分为85%，超过82.5%的内部目标[302] 股东回报与治理 - 自2025财年起，公司将按约25%的上一年度调整后净利润向股东支付普通股息[31] - 2024年5月，公司董事会批准了7亿欧元的股票回购计划，完成后自2008年以来返还给股东的资金将超78亿欧元[31] - 公司在2024财年与股东和大型ESG代理顾问公司就公司治理事项积极互动，包括举办治理论坛、投资者路演等[406] 航线拓展 - 2024年夏季公司新开5个基地和超200条新航线[34] 燃油管理 - 公司对冲团队已锁定2025财年超70%的燃油，平均价格约为每桶79美元，可节省4.5亿欧元燃油成本[41] 业绩展望 - 公司预计今年最多接待2亿名乘客[36] 财务报告准则 - 公司发布的年度和中期合并财务报表需符合国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则以及欧盟采用的相关准则[417][418] 前瞻性陈述风险 - 公司的前瞻性陈述受诸多不确定因素影响，包括全球疫情、燃油成本、竞争等，公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务[420][424][425] 股票回购与配售 - 2019年8月至2021年8月，公司回购或注销超3390万股普通股，并于2020年9月进行了4亿欧元的配售[404] 行业排名 - 与同行相比，瑞安航空在5年相对总股东回报、5年客运量增长和5年税前利润增长方面排名高于中位数[393] 长期激励计划遗留问题 - 2019年年度股东大会通过LTIP 2019后，不再向非执行董事授予股票期权或绩效相关股票，该遗留问题将于2026年2月自然消失[394]

汇率风险 - 公司运营受英镑和美元汇率波动影响，虽进行外汇套期保值交易，但无法消除汇率风险[40] - 自2016年英国脱欧公投至2024年3月31日，英镑兑美元和欧元分别贬值约15%和11%[65] - 2025财年，欧元/英镑汇率每变动1便士，预计影响净收入约2300万欧元[65] 飞机订购与交付 - 公司订购300架波音737 - MAX - 10飞机（150架确定订单和150架选择权订单），交付时间为2027 - 2033年，交付取决于FAA和EASA认证和批准[40][42] - 公司订购210架波音737 - 8200飞机和300架波音737 - MAX - 10飞机（150架确定订单和150架选择权订单）以实现机队更新[144] - 2024财年公司接收48架新的波音737 - 8200飞机[114] - 2014年波音合同中210架波音737 - 8200飞机价值约96亿美元[114] - 2023年波音合同中150架确定订单的波音737 - MAX - 10飞机价值约106亿美元[116] - 2023年5月公司签署协议最多购买300架波音737 - MAX - 10飞机，2027 - 2033年交付，每座燃油消耗比波音737 - 800NG降低达约20%，噪音排放降低约50%[178][179][180] 业务目标与规划 - 公司计划到2026财年实现年客运量约2.25亿人次，到2034财年提高至约3亿人次，但目标能否实现不确定[42] - 公司目标是以有序和可持续的方式成为欧洲最大的定期客运航空公司集团[96] - 公司致力于通过持续改进和扩展低价服务来刺激需求并控制成本[96] - 公司目标是到2050年实现净零碳排放，到2031年将每位乘客每公里二氧化碳排放量降至约50克[141] - 公司计划到2030年使用可持续航空燃料为12.5%的航班提供动力[141] 运营风险 - 公司运营面临航线扩张初期亏损、资金需求大、机场准入受限、劳资关系紧张等风险[42][43][45][47] - 公司所有乘客需使用互联网值机，该系统故障可能影响服务和成本控制[50] - 不利经济环境或致休闲和商务旅客支出减少，限制公司客运量增长、新机场和航线开拓，影响财务结果[68] - 公司在新冠疫情期间因退款处理延迟和提供旅行代金券面临监管机构和消费者法律挑战[63] - 2022年比利时对离港旅客征税，法国2021年通过禁飞国内短途航班法案，欧洲拟征的“Fit for 55”燃油税或影响公司财务结果[69,70,71] - EU ETS碳排放配额2024 - 2026年逐步取消，“ReFuel EU”规定SAF混合比例2025年达2%、2030年达6%、2035年达20%，或影响公司财务[73] - 俄乌冲突及贸易保护主义引发的制裁和反制措施，影响全球市场和供应链，或对公司业务和财务造成不利影响[73] - 重大传染病疫情及相关防控措施，可能导致旅行限制，影响公司业务和财务状况[75] - EU Regulation (EC) No. 261/2004要求航空公司对航班取消或延误超3小时的乘客进行赔偿，公司短途航班一般赔偿250欧元/人，或增加成本[75,76] - 公司主要依赖非必需航空旅行，任何航空客运量长期下降或相关费用增加，都可能对公司盈利或财务状况产生重大不利影响[78] - 2010 - 2011年冰岛火山灰致北欧空域关闭，大量航班取消，极端天气或再次导致航班取消成本增加，影响公司财务[78] - 其他低成本航空公司的安全事故或负面报道，可能影响公众对低成本航空的信心，进而影响公司业务和财务[78] - 消费者对气候变化的担忧增加，可能导致飞行意愿下降，对公司财务状况和经营业绩产生不利影响[79] - 公司面临飞机事故或恐怖袭击导致的潜在灾难性损失风险，虽有保险但不能确保足够覆盖损失[81][82] - 航空业利润率不确定，乘客数量、票价定价或流量组合的小变化可能对运营和财务结果产生不成比例的影响[83] - 欧洲和美国航空当局可能要求或建议航空公司实施安全相关措施，可能影响公司运营结果或财务状况[83][85] 法律诉讼与调查 - 欧盟委员会对公司与多个机场协议进行调查，部分已出结果，公司需偿还约4000万欧元所谓国家援助，部分案件已上诉[51] - 公司面临屏幕抓取网站非法使用其网站信息问题，目前在多个国家参与相关法律诉讼[54][55] - 2023年11月意大利竞争管理局放弃对公司价格勾结的调查，并对西西里和撒丁岛航线机票定价算法展开行业调查[57][58] - 2023年9月意大利竞争管理局对公司与在线旅行社和实体旅行社交易中可能滥用主导地位展开调查，2024年5月底结束临时程序，未采取预防措施[59] - 截至2024年3月31日，欧盟委员会已批准约400亿欧元国家援助给约20家航空公司，公司对此提出法律挑战[85] - 2022年12月意大利竞争管理局调查航空公司非法价格协调，2023年底结案无侵权认定，后续对定价算法审查仍在进行；2023年9月调查公司在意大利与旅行社交易中滥用市场支配地位，预计2024年底结束[172] 业务合作与协议 - 2024年1月公司与Love Holidays签订首份直接分销协议，随后与其他在线旅行社签订协议，保护其独家在线分销模式[56] - 2024年多家在线旅行社与公司签署“直接分销协议”[112] - 公司与Joramco延长维护协议，Joramco将为公司承担10条重型维护生产线直至2034年[130] - 公司与CFM签订为期10年的发动机大修服务合同至2027年，有续约选项[130] - 公司与多家可持续航空燃料供应商达成双边协议，可在主要机场使用可持续航空燃料[147] 财务状况 - 2024财年燃油占总运营费用约45%，2023财年约为43%，未来占比或显著变化[83] - 2008 - 2021财年公司回购40770万股，成本约45.259亿欧元；2024年截至6月24日回购1130万股，成本2.264亿欧元，总计回购4.19亿股，成本47.523亿欧元[90] - 2024年5月20日，公司宣布7亿欧元普通股回购计划[90] - 运营成本增长22%至113.8亿欧元，主要因燃油成本增长28%、员工成本增加和波音交付延迟[94] - 2024财年公司缴纳各类环境税超11.7亿欧元，高于2023财年的约8.3亿欧元和2022财年的约2.6亿欧元[185] 运营数据 - 2024财年航班取消率低于1%，约87%的航班准时到达目的地[97] - “旅行日助手”推出后，经历延误的乘客的客户满意度得分实现两位数增长，超70%的乘客对沟通质量和及时性非常满意[97] - 2024财年客户满意度得分超85%[98] - 2024财年约300万需要额外协助的乘客搭乘公司航班[100] - 2024财年平均航线长度约780英里，平均飞行时长约2.2小时[100] - 截至2024年6月26日，公司提供超3500个每日定期短途航班，服务约235个机场[108] - 公司运营95个基地，包括阿加迪尔、雅典、巴登 - 巴登等[108] - 2024财年公司新开4个基地和约265条新航线[109] - 社交媒体每周可触达超5000万人[110] - 截至2024年3月31日，公司拥有557架波音737飞机和27架租赁的空客A320飞机[114][118] - 2024财年公司接收2架波音737 - 8200全飞行模拟器[122] - 2023年工程学院招收365名学员，2024年将增至700名，2025年超1000名[127] - 公司计划在马德里、弗罗茨瓦夫、考纳斯、波尔图和都柏林增加20个机库机位，并在马拉喀什、柏林和帕尔马开设新的机库[127] - 公司39年运营历史中未发生乘客或机组人员死亡事故[132] - 公司所有购买的波音737飞机均获三类A等级着陆认证（最低水平能见度200米，决断高度50英尺）[133] - 公司旗下全资子公司AIL承保部分航空保险项目，AIL最大总风险敞口约为1500万美元[138] - 2024财年公司客座率达94%[181] 公司架构与资质 - 公司爱尔兰子公司瑞安航空DAC的当前航空运营证书于2022年1月11日由爱尔兰航空管理局颁发[157] - 公司马耳他子公司马耳他航空于2019年6月12日、劳达欧洲于2020年9月4日从马耳他民航局获得航空运营证书和运营许可证[161] - 公司波兰子公司瑞安航空太阳（运营品牌为Buzz）于2018年4月从波兰民航局获得航空运营证书和运营许可证[162] - 公司英国子公司瑞安航空英国于2018年12月20日从英国民航局获得航空运营证书和运营许可证[163] 环保与可持续发展 - 新飞机交付预计创造约10000个高薪工作岗位，促进客流量和收入增长，替换旧飞机以支持环保目标[41] - 公司对409架波音737 - 800NG飞机进行翼梢小翼改装，可减少约1.5%的排放并降低约6%的噪音[151][152] - 公司在2019财年成为首个每月公布二氧化碳统计数据的航空公司集团[142] - 公司2022财年发布净零排放路径，减排将来自32%的技术和运营改进、34%的可持续航空燃料、10%的单一天空倡议和24%的碳抵消[145] - 公司所有飞机均符合欧盟和爱尔兰的第三阶段噪音要求，旗下多个机场有当地噪音限制[176][177] - 公司为波音737 - 800NG飞机安装小翼，使燃油消耗和二氧化碳排放降低约4%，噪音排放降低；2023财年开始改装弯刀小翼，将进一步降低燃油消耗约1.5%、噪音约6%[177] - 公司订购210架波音737 - 8200飞机，总价约96亿美元，每座燃油消耗比波音737 - 800NG降低达约16%，运营噪音排放降低达50%[178] - 预计到2034财年，新订单最多50%替换旧飞机，其余助力客运量增长至约3亿人次/年[180][181] - 公司主要提供直飞服务，减少旅客转机需求，使每次旅程起降次数从4次减至2次[181] - 法国修订法律取消转机航班豁免，2023年5月24日生效，为期三年，公司认为此类措施对减少航空环境影响作用不大[183] - 2023年公司排放1500万吨二氧化碳当量，较2022年的1360万吨增加，每位乘客排放量降至0.082吨，降幅超3.5%[185] - 欧盟ETS免费二氧化碳配额将在2024 - 2026年逐步取消，英国计划从2026年起逐步取消免费二氧化碳配额[183][185] - CORSIA计划2021 - 2023年抵消2019年以上水平的二氧化碳排放，2024 - 2035年抵消85%的2019年水平以上排放，截至2024年6月191个国家中有126个参与[185] 其他事项 - 竞争监管机构有权对公司处以高达全球年营业额10%的罚款[59] - 欧盟要求成员国实施15%的全球最低企业税率，预计从2025财年起提高公司整体有效税率[60][61] - 2024财年约22%的收入来自英国业务，约15%的非燃油成本与英国业务相关[63] - 非欧盟国民持有公司普通股的允许上限目前设定为49.9%[85] - 公司普通股持有人目前无法将股份转换为美国存托凭证，2001年6月26日起暂停新美国存托凭证发行[88] - 2021年3月12日周末开始，公司普通股从CREST系统迁移至比利时Euroclear Bank结算系统，3月15日完成[91] - 消费者保护法规定，公司重大违规可能被处以最高达年度集团营业额10%的罚款或严格合规命令[175] - 欧盟机场收费指令可能导致机场收费提高，公司认为该指令实施效果不佳[186] - 欧盟Slots立法修订自2014年协商，目前停滞，公司未来获取Slots数量和条件不确定[187] - 公司在多个欧盟国家采用当地雇佣合同，需遵守当地健康和职业安全法规[188] - 公司认为其设施适合需求且维护良好[191]

文章核心观点 - 瑞安航空客运量增长推动营收提升，但高运营成本影响利润，且面临流动性和反垄断调查等问题；同时推荐了瓦尔特克和柯比两家运输行业公司 [1][5][9] 瑞安航空客运情况 - 过去几个月客运量因航空交通从新冠低谷强劲反弹而激增，2024财年客运量同比增长9%，预计2025财年增长8%，前提是波音按合同交付飞机 [1] 瑞安航空财务指标 - 2024财年第四季度末流动比率为0.91，引发流动性担忧，该比率低于1表明公司现金不足以偿还短期债务 [2] - 过去一年RYAAY股价上涨11.4%，同期行业增长5% [4] - 2024财年总运营费用同比增长24%，因战争紧张局势燃油和石油成本上涨32% [5] 瑞安航空发展举措 - 为应对航空旅行需求增长，公司扩大航线网络并计划扩充机队，额外订购75架波音737 MAX喷气式飞机，预计到2024财年第三季度末接收136架B737 Gamechangers，6月底前机队最多达174架 [10] 瑞安航空面临风险 - 反垄断调查可能损害消费者对公司的信心 [12] 其他推荐公司情况 - 瓦尔特克过去一年股价飙升64.5%，过去四个季度中有三个季度盈利超扎克斯共识预期，平均超预期11.5%，目前扎克斯排名1（强力买入），当年预期盈利增长率22.6% [8][14] - 柯比过去一年股价飙升60.4%，过去四个季度盈利均超扎克斯共识预期，平均超预期10.3%，目前扎克斯排名1，当年预期盈利增长率42.2% [8][15] 公司评级 - RYAAY目前扎克斯排名3（持有） [13]

文章核心观点 - 受航空旅行需求乐观推动，瑞安航空2024年5月客运量数据表现稳健，且持续受益于客运量增长，同时还介绍了相关行业内其他公司情况 [1][4] 瑞安航空运营情况 - 2024年5月瑞安航空航班运送乘客1890万人次，同比增长11%，高于4月的1730万人次和3月的1360万人次 [1] - 2024年5月客座率从去年同期的94%提升至95%，高于2024年4月的92%和3月的93% [2] - 2024年5月瑞安航空运营航班超10.5万架次，高于2024年4月的9.84万架次和3月的7.7万架次 [2] - 过去一年瑞安航空股价上涨18.1%，同期Zacks航空业涨幅为23.3% [3] - 2024财年瑞安航空客运量增长9%，管理层预计2025财年客运量增长8%，前提是波音交付量在年底前恢复到合同水平 [4] 股票评级及相关公司情况 - 瑞安航空目前Zacks评级为3（持有） [5] - GATX公司和Trinity Industries公司Zacks评级为2（买入） [5] GATX公司情况 - GATX过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识预期，平均超预期幅度为7.49% [6] - 过去90天，Zacks对GATX 2024年盈利共识预期上调3%，预计2024年盈利增长率为6.79%，过去一年股价上涨18.4% [6] Trinity Industries公司情况 - Trinity将2024年每股收益指引从之前的1.30 - 1.50美元上调至1.35 - 1.55美元（不包括非核心业务项目） [7] - 过去30天，Zacks对Trinity 2024年盈利共识预期上调2.7%，预计2024年盈利同比增长8.70% [9]

Ryanair Holdings plc业绩情况 - 2024财年第四季度每股亏损1.31美元，小于Zacks共识预期的1.32美元且同比改善 [1] - 营收23.56亿美元，超Zacks共识预期的23.327亿美元，受客运量增长驱动同比改善 [1] - 税后利润19.2亿欧元，同比增长34% [1] - 总运营成本增长24%至113.8亿欧元，因燃油成本增加32%、员工成本上升和波音交付延迟 [2] - 本季度载客率从去年同期的93%升至94%，平均票价上涨21% [2] - 预计2025财年客运量增长8%，前提是波音交付在年底前恢复到合同水平 [2] 其他运输公司业绩情况 Delta Air Lines - 2024年第一季度每股收益（不包括非经常性项目39美分）45美分，超Zacks共识预期的36美分，同比增长80% [4] - 营收137.5亿美元，超Zacks共识预期的128.4亿美元，受强劲航空旅行需求驱动同比增长7.75% [5] - 调整后运营收入（不包括第三方炼油厂销售）125.6亿美元，同比增长6% [5] United Airlines Holdings, Inc. - 2024年第一季度每股亏损（不包括非经常性项目23美分）15美分，小于Zacks共识预期的亏损53美分，去年同期亏损63美分 [6] - 运营收入125.39亿美元，超Zacks共识预期的124.284亿美元，因航空旅行需求旺盛同比增长9.7% [7] - 客运收入增长10.1%至113.13亿美元，占总收入的90.2%，第一季度约39325名乘客搭乘航班，同比增长6.8% [7] J.B. Hunt Transport Services, Inc. - 2024年第一季度每股收益1.22美元，未达Zacks共识预期的1.53美元，同比下降35.5% [8] - 总运营收入29.44亿美元，未达Zacks共识预期的31.171亿美元，同比下降8.8% [9] - 不包括燃油附加费收入的总运营收入同比下降7%，各业务板块营收有降有升，最终里程服务收入增长2%部分抵消了下降 [9]

财务数据和关键指标变化 - 收入增长25%至133.4亿欧元,主要由于平均票价上涨21%和附加收入表现良好 [1][2] - 成本增长24%至113.3亿欧元,主要由于燃油成本上涨32%增加12.5亿欧元 [2][8] - 税后利润增长34%至19.2亿欧元 [1][2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客运量增长9%至1.84亿人次,但受到波音交付延迟的影响 [1][2] - 客座率维持在94%的高水平 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲短程航线运力受到普惠动力发动机维修和OEM交付延迟的影响而受限 [5][26][27] - 公司在2024年夏季运营创纪录的航线网络,新增200多条航线,开设5个新基地 [25][26][27] 公司战略和发展方向 - 公司已经与8家主要在线旅行社签署了批准的分销协议,保护消费者免受价格欺骗 [43][44][45] - 公司计划在未来10年内通过订购300架737 MAX 10飞机实现客运量增长至3亿人次 [1][7][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年夏季需求整体向好,但4-6月份的票价略有下滑 [29][30] - 公司对2025财年的盈利前景保持谨慎乐观,但最终结果将取决于避免不利事件的发生 [6] - 公司已经对2025财年70%的燃油进行了对冲,锁定了4.5亿欧元的节省 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Larkin 提问** 公司的ESG亮点有哪些? [17] **Neil Sorahan 回答** 公司在机队噪音减少、可持续航空燃料采购等方面取得了进展 [18] 问题2 **Peter Larkin 提问** 公司目前的欧盟股权占比是多少? [19] **Michael O'Leary 回答** 欧盟股权占比从46%上升至48%,正逼近50%的目标 [19] 问题3 **Peter Larkin 提问** Gamechanger飞机交付的最新情况如何? [20] **Neil Sorahan 回答** 公司预计到7月底将有158-160架Gamechanger飞机,比计划少20架左右,但将在10月底前补齐 [21][22]

文章核心观点 - 爱尔兰廉价航空公司瑞安航空因需求和票价上涨抵消燃油成本上升，财年净利润增长三分之一 [1] 公司业绩 - 截至3月底的12个月内，税后利润增长34%至21亿美元，需求增长9%至近1.84亿乘客，收入增长25%至134亿欧元，燃油成本上涨约三分之一至51亿欧元 [2] 公司展望 - 本财年预计运送多达2亿乘客，但目标实现很大程度取决于避免不利事件 [3] - 计划回购价值7亿欧元的股票，并运营有史以来最大规模的夏季航班时刻表 [5] - 本财年第一季度可能降低机票价格以吸引乘客 [7] 行业背景 - 航空业在疫情封锁后强劲复苏，航空公司受益于全球旅行需求增长，但面临燃油成本上升和招聘压力 [7][8] 相关事件 - 首席执行官批评波音公司因安全问题延迟交付新飞机 [4] - 周一业绩更新后，瑞安航空股价在都柏林早盘交易中微涨0.1%至18.36欧元 [4]

营收情况 - 定期营收增长32%达91.5亿欧元，客流量增长9%，平均票价增长21%[34] - 辅助营收增长12%达43亿欧元，客流量增长9%[35] - 总营收增长25%达134.4亿欧元[36] - 2024年Ryanair DAC的定期航班收入为90.377亿欧元其他航空公司为1.074亿欧元总定期航班收入为91.451亿欧元[69] - 2024年辅助收入为42.987亿欧元[69] - 2024年按主要地理市场划分意大利收入为28.533亿欧元西班牙为24.162亿欧元英国为20.31亿欧元爱尔兰为7.91亿欧元其他为53.523亿欧元总营收为134.438亿欧元[70] 成本费用 - 燃油和机油费用增长32%达51.4亿欧元[37] - 员工成本增长26%达15亿欧元[38] - 机场和装卸费用增长20%达14.8亿欧元[39] - 折旧增长15%达10.6亿欧元[40] - 航线收费增长13%达10.2亿欧元[41] - 营销、分销和其他费用增长12%达7.6亿欧元[42] 财务状况（资产相关） - 2024年3月31日非流动金融资产中衍生金融工具价值330万欧元流动金融资产中衍生金融工具价值3.495亿欧元金融资产总计45.488亿欧元[83] - 2024年3月31日集团总现金41.2亿欧元 净现金13.7亿欧元 循环信贷额度7.5亿欧元下有2.6亿欧元未动用资金[89] - 集团拥有556架B737机队无产权负担[89] 财务状况（负债相关） - 2024年3月31日非流动金融负债中衍生金融工具价值330万欧元长期债务48.87亿欧元债券204.35亿欧元流动金融负债中衍生金融工具价值1.788亿欧元短期债务5亿欧元应付票据0亿欧元债券0亿欧元贸易应付款79.22亿欧元应计费用160.31亿欧元金融负债总计515.96亿欧元[83] 股东权益与利润 - 股东权益增长19.7亿欧元至76.1亿欧元[47] - 2024年3月31日集团净利润19.2亿欧元[89] 税务情况 - 2024年3月31日集团综合税费为2.11亿欧元（2023年为1.45亿欧元）有效税率为10%（2023年为9%）[64] 机队情况 - 2024年3月31日运营机队有557架波音737和27架空客A320飞机已接收146架订购的波音737 - 8200飞机剩余飞机将在2025财年年底前交付2027 - 2033年将接收300架新波音737 - MAX - 10飞机[66] 资源分配与业绩目标 - 2024年报告期内各航空公司的资源分配决策基于相关时期的航空公司业绩目标是优化综合财务业绩[68] 风险管理 - 集团面临商品价格外汇和利率风险并使用金融工具管理风险且2024年风险管理制度无变化[75] 信贷与债务偿还 - 2023年5月集团将7.5亿欧元银团定期贷款转换为循环信贷额度 到期日延长至2028年5月[84] - 2024财年集团偿还7.5亿欧元到期债券并偿还2.6亿欧元循环信贷额度[84] 股权与股息 - 2024年3月31日止年度 140万股普通股以每股12欧元的执行价格发行 收益1600万欧元[85] - 2024年2月28日支付每股0.175欧元的中期股息 2024年3月31日止年度股息支付达2亿欧元[86] 公司评级与燃油对冲 - 集团标准普尔和惠誉评级为BBB+(稳定)[89] - 集团已对冲约70%的2025财年航空燃油需求[89] 股票回购 - 董事会批准7亿欧元股票回购于本周晚些时候开始[89] 净资本增加用途 - 2024年3月31日净资本增加额达19.3亿欧元主要用于飞机交付飞机预交付存款和资本化维护[72]