文章核心观点 - 低成本航空公司瑞安航空报告有史以来最好的年度利润，客运量和收入增长抵消了运营成本的大幅上升 [1] 财务表现 - 全年税后利润跃升34%，达到19.2亿欧元（20.9亿美元） [1] - 收入同比增长25%，达到134.4亿欧元 [1] - 运营成本同比上涨24%，航空燃油费用飙升32% [2] 运营情况 - 运送乘客1.84亿人次，比疫情前增加23% [1] 公司决策 - 宣布7亿欧元的股票回购计划 [1] - 优先事项为恢复员工薪酬、提高工资、偿还债务，目前有14亿欧元现金，董事会有信心在常规股息计划之外向股东返还7亿欧元 [3]

业绩总结 - Q3 FY24 客流量为4140万，同比增长7%[21] - Q3 FY24 收入为27亿欧元，同比增长17%[21] - Q3 FY24 运营成本为27亿欧元，同比增长26%[21] - Q3 FY24 净利润为1500万欧元，同比下降93%[21] - 2024财年净利润预计在18.5亿至19.5亿欧元之间[62] - FY25第二季度的每股收益预期为1.11美元，较FY24第二季度的每股收益下降12%[85] 用户数据与未来展望 - 2024财年客流量预计为1.835亿，同比增长9%[82] - 2024财年每位乘客的单位成本预计增加约2.50欧元[62] - 预计到2024财年末，机队将达到574架，订单中有374架[16] - 预计2025财年将有65%的燃料对冲，节省约4.5亿欧元[50] - 预计FY25第二季度的燃油成本为每桶79美元，较FY24第二季度的90美元下降12%[85] - 预计2024年布伦特原油现货价格为每桶81美元[88] - 公司在2024年1月的欧元/美元汇率为0.920[88] 资本支出与股东回报 - 2024财年资本支出为19亿欧元[24] - 公司在FY25的资本支出将减少，现金流将上升[97] - FY25的股东回报政策设定为从FY25起，派息比例为25%[91] - 预计FY25的最终股息将在股东大会后公布，初步股息为每股0.175欧元[91] - 公司在过去12年内回购了67.4亿欧元的股票和特别股息[91] 负面信息与其他策略 - 公司在2026年前将实现无债务状态，当前流动性强劲，达到40亿欧元[91] - 公司计划在未来几年内增加300架MAX-10飞机，预计将提升市场份额[95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度税后利润为1500万欧元，截至12月31日的9个月税后利润同比增长39%，达到21.9亿欧元，上年同期为15.8亿欧元 [148] - 第三季度流量增长7%，达到4100万；每位乘客收入增长9%；平均票价上涨13%；辅助收入增长2% [6] - 本季度燃油费用增加3.2亿欧元，增长35%，达到12亿欧元 [6] - 季度末，总机队中有136架737 Gamechanger飞机，因波音交付延迟，远低于原交付计划 [6] - 已将2025财年65%的燃油以每桶79美元的价格进行套期保值，今年的套期保值价格为每桶89美元，已为2025财年节省4.5亿欧元 [6] - 宣布每股0.175欧元的首次中期股息，将于2月28日支付 [6] - 全年税后利润指引收窄至18.5亿 - 19.5亿欧元，此前为18.5亿 - 20.5亿欧元 [8] - 预计2024财年不含燃油的单位成本将上涨约2.5欧元 [150] 各条业务线数据和关键指标变化 - 辅助收入方面，本季度每位乘客的辅助收入为23欧元，全年预计每位乘客增加0.5 - 0.6欧元，长期来看，未来2 - 3年每位乘客的辅助支出预计将增长2% - 3% [100] 各个市场数据和关键指标变化 - 意大利、西班牙和英国是公司最大的三个市场，目前没有异常情况；阿尔巴尼亚、摩洛哥和克罗地亚等市场有一定增长，但规模较小 [34] - 新进入的地拉那市场表现强劲，11月推出航线后，载客率达到90% [34] - 夏季2024的预订量比去年同期增长约5%，价格有个位数的增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是将OTA“海盗”转化为合作伙伴，上周与loveholidays签约，今早与Kiwi.com达成合作，为其提供ryanair.com网站的直接库存供应，对方承诺不向乘客收取过高费用 [7] - 继续与波音密切合作，以减少交付延迟，并在威奇托和西雅图增加工程监督，提高质量控制 [24] - 若其他航空公司取消MAX 10订单，公司愿意接手，以增加运力 [29] - 公司计划保持飞行员薪酬具有竞争力，与飞行员和机组人员签订了涵盖基本工资和绩效工资的协议，为期3 - 4年 [30] - 行业方面，预计2024年夏季欧洲短程航空运力将低于2023年，部分竞争对手因发动机问题停飞A320飞机，且波音交付延迟限制了公司的增长 [24] - 预计航空公司将继续整合，2024年夏季欧洲约10%的A320机队将因发动机问题停飞，供应将趋紧，价格有望上涨 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期MAX 9停飞是令人失望的挫折，但上周MAX 9已复飞，公司虽不运营MAX 9机型，但敦促波音增加质量保证资源，认为波音在提高质量和减少交付延迟方面仍需努力 [3] - 由于空中交通管制罢工、特拉维夫航班取消以及波音交付延迟等因素，公司将本财年的乘客目标从1.85亿调整为1.835亿，但仍认为这将是一项重大成就 [4] - 第四季度通常是最疲软的季度，受免费ETS碳排放额度部分取消的影响，但复活节前期的强劲流量将带来一定收益，不过可能无法抵消第三季度末和第四季度初低于预期的载客率和收益率 [8] - 对夏季2024的定价持乐观态度，预计价格将高于2023年，可能实现中到高个位数甚至低两位数的增长，但受地缘政治等因素影响 [38] - 认为公司在成本控制方面具有优势，与竞争对手的成本差距正在扩大，随着更多Gamechanger和MAX 10飞机投入使用，未来几年盈利能力有望增强 [146] 其他重要信息 - 公司拥有29亿多欧元的总现金和1.5亿欧元的净现金余额，是全球评级最高的航空公司之一，拥有惠誉和标准普尔的BBB +评级 [9] - 公司拥有546架无抵押的波音747机队，在市场上具有竞争优势，能够产生净利息收入 [9] - 公司预计到2024年6月底，机队中将有多达174架737 Gamechanger飞机，比2023年夏季增加50架，但仍比合同交付量少7架 [152] - 2024年夏季航班时刻表已上线，包括169条新航线、摩洛哥的11条国内航线以及阿尔巴尼亚的23条航线 [152] 问答环节所有提问和回答 问题1: 未来一两年成本的逆风或顺风因素，以及不同市场的定价情况 - 关于成本，ETS改革对公司可能略有积极影响，公司已对碳信用进行了良好的套期保值，明年的套期保值价格为每AUA 76欧元，低于本财年的每AUA 81欧元 [33] - 关于定价，目前无法确定不同市场的具体差异，公司在意大利、西班牙和英国等主要市场的表现正常，阿尔巴尼亚等地有一定增长但规模较小，地拉那市场表现强劲 [34] 问题2: 2024年夏季定价能否从低个位数提升到中高个位数，以及若MAX 10认证并交付，公司能否运营这些飞机及所需准备时间 - 定价方面，目前定价略有上升，预计随着时间推移会进一步加强，主要受复活节时间提前的影响，去年同期部分是后疫情复苏的预订，今年情况不同 [112] - MAX 10方面，如果认证顺利且其他航空公司放弃订单，公司愿意接收，预计可在2026年夏季运营，但2025年夏季太早 [132] 问题3: Q4的票价指导以及资本回报和股票回购受英国脱欧后股权结构的影响 - 公司不会按季度披露定价细节，可从全年指导中推算，全年税后利润指引已收窄至18.5亿 - 19.5亿欧元 [118] - 关于股票回购，公司接近50 - 50的欧盟股权结构，若进行回购，可能会将资金平均分配到ADRs和普通股上，以平衡欧盟股权规则，但购买ADRs存在困难，若不成功会购买更多普通股 [134] 问题4: 与GDS和OTAs的商业协议中，对方是否支付与直接预订相同的价格，是否有中间费用 - 公司不向GDS和OTAs收取费用，关键是消除非法屏幕抓取，对方可直接获取公司网站的票价和辅助价格，同意不在基础票价和辅助服务上收取额外费用，但可收取可识别的服务费用 [122] 问题5: 机组人员排班比例是否会在夏季继续保持或提高，以及公司盈利季节性是否发生结构性变化及对机场合同的影响 - 机组人员排班比例将保持在5.4 - 5.8的范围内，不会显著增加，公司在运营控制中心的计算机系统支持方面取得了进展，有助于更好地管理机组人员时间 [145] - 盈利季节性方面，公司大部分利润来自上半年，下半年通常盈亏平衡或亏损，主要是因为在第三和第四季度为夏季增长进行准备，成本集中在此时，但收入未能同步增长，不过公司认为未来几年每位乘客的净利润有望从10欧元提高到11 - 13欧元 [146]

文章核心观点 公司长期看好瑞安航空控股 虽已有超40%回报仍将其评级上调为强力买入 近期公司宣布股息支付 多家银行上调目标价并确认买入评级 12月报告显示虽受在线旅游平台影响但全年客运量和客座率增长 预计2024年客运量超预期 盈利和现金流也将提升 估值上调至每股21.5欧元 [1][2][3] 公司业绩表现 - 2024财年宣布每股0.175欧元中期股息支付 现金支出达4亿欧元 将于2024年2月28日支付 [1] - 12月客运量1254万人次 同比增长9% 客座率91% 较去年下降1个百分点 全年客运量1.811亿人次 同比增长13% 客座率从92%提升至94% [1] 行业预期变化 - 预计2024年3月客运量超1.85亿人次 较之前预计的8%增长提升至10% 2024年息税前利润增至20.2亿欧元 [2] - 预计2024 - 2025年每股收益分别为1.75和2.15 增长率达24.57% 自由现金流分别为4.6亿和25亿欧元 [2] 公司估值调整 - 应用10倍不变市盈率目标和更新后的2025年每股收益2.15欧元 估值从每股21欧元上调至21.5欧元 [3]

财务数据和关键指标变化 - 上半年利润达21.8亿欧元，预计全年每位乘客税后利润约10欧元 [160] - 上半年客运量增长11%至1.05亿人次，夏季保持95%的高客座率 [161] - 每位乘客收入增长17%，其中平均票价上涨24%，辅助收入增长3% [162] - 上半年燃油费用上涨6亿欧元，涨幅29%，达28亿欧元 [162] - 截至半年末净现金为8.4亿欧元，高于3月31日的5.6亿欧元，半年内偿还超10亿欧元债务 [163] - 预计2024财年未对冲燃油成本将显著增加，但仅占全年燃油的15% [177] - 预计2024财年全年税后利润在18.5亿 - 20.5亿欧元之间 [177] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年夏季开设3个新基地和194条新航线，截至9月底，Gamechangers机队增至124架，总机队达563架 [162] - 今年冬季将运营6个新基地和超60条新航线，其中包括17条飞往阿尔巴尼亚地拉那的航线 [164] - 目前超90%的2024年夏季运力已开始销售，包含超180条新航线 [164] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲短途航线运营能力约为疫情前的94%，未来两三年难以恢复到100% [166] - 德国市场仅恢复到疫情前的80%，但短途机票价格翻倍 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于与波音合作，确保2024年夏季前接收45 - 50架波音MAX飞机，以推动明年客运量增长 [165] - 计划在2025 - 2026年偿还剩余约20亿欧元债务，使公司成为欧洲无债务航空公司 [173] - 维持积极的资本支出计划，MAX - 10订单将推动年客运量增长至3亿人次 [174] - 行业整合持续，汉莎航空拟收购ITA，葡萄牙TAP待售，北欧航空SAS正在进行再融资出售，法荷航将收购其20%股份 [167] - 预计2024 - 2026年欧洲难以恢复到疫情前运力，这将支撑机票价格上涨 [171] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为欧洲市场运力受限，有利于客运量、客座率和平均票价提升 [161] - 尽管面临波音交付延迟、燃油成本上升、第四季度能见度有限和消费者支出疲软等风险，但公司仍有望实现全年目标 [177] - 随着行业整合和运力受限，公司预计未来几年机票价格将适度上涨，公司将从中受益 [66] 其他重要信息 - 公司宣布4亿欧元的首次普通股股息，并推出股息政策，未来将按上一年税后利润的25%分配股息 [163][180] - 公司计划在资产负债表中保留30 - 40亿美元的现金，以应对危机和进行飞机交易 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度票价的预期范围以及非燃油单位成本同比增长约2欧元的风险 - 目前Q3定价强劲但脆弱，Q4预计亏损，亏损幅度可能与去年相似或略大，且受复活节客流量和外部局势影响 [189] - 非燃油单位成本全年预计接近增长2欧元，风险包括2024年第一季度航线费用上涨和飞机数量不足 [191] 问题: 夏季2024运力90%在售的原因以及平均票价和辅助收入增长差距大的原因 - 90%在售是因为不确定波音10架飞机的交付情况、机场谈判和现有机队分配未完成，且为应对机场不合理涨价保留部分运力 [137][140] - 平均票价增长受竞争对手提价和市场运力受限推动，辅助收入波动小且增长稳定，是更可靠的收入来源 [137][138] 问题: 10月载客率略低于去年的异常情况以及737 MAX - 10未按时交付的应对措施 - 10月载客率下降1%是四舍五入问题，主要受约旦和以色列局势影响，预计全年载客率达标 [129][130] - 预计MAX - 10在2027年1月交付，若延迟将进一步限制欧洲运力，公司可能减少NG飞机出售 [131][132] 问题: 夏季2024运力90%在售的原因以及平均票价和辅助收入增长差距大的原因 - 90%在售是因为不确定波音10架飞机的交付情况、机场谈判和现有机队分配未完成，且为应对机场不合理涨价保留部分运力 [137][140] - 平均票价增长受竞争对手提价和市场运力受限推动，辅助收入波动小且增长稳定，是更可靠的收入来源 [137][138] 问题: 圣诞和明年复活节的预订情况以及意大利政府价格上限的潜在风险 - 圣诞和复活节预订情况良好，意大利政府价格上限法令在欧盟委员会压力下已撤销 [10][145] 问题: 如何设计网络以实现高利用率和低单位成本 - 公司认为欧洲应放松对空中交通管制的监管，允许供应商竞争，以提高效率 [150] 问题: 多余现金分配给股东的方式以及票价增长能否持续 - 若市盈率持续低迷，董事会可能重新评估现金分配方式，考虑重启股票回购 [115] - 未来几年票价增长主要受运力限制驱动，上涨可能性大于下跌 [117]

业绩总结 - H1 FY24，客运量达到105.4百万，同比增长11%[23] - H1 FY24，收入为€8.58亿，同比增长30%[23] - H1 FY24，运营成本为€6.16亿，同比增长24%[23] - H1 FY24，净利润为€2.18亿，同比增长59%[23] - H1 FY24，每股收益（EPS）为€1.91，同比增长72%[23] - FY24交通量预计为1.835亿人次，同比增长9%[107] 未来展望 - 预计FY24净利润在€1.85亿至€2.05亿之间[72] - 计划到FY34实现每年300百万乘客的目标[5] - 预计FY25的燃料对冲将节省约€3亿的燃料成本[67] - 预计FY25的碳排放交易系统（EU-ETS）将逐步淘汰，2024年为75%，2025年为50%[105] - 预计到2026年，UK-ETS的允许额度将完全取消[112] 资金状况 - 目前的现金储备为€3.6亿，较3月的€4.7亿有所下降[29] - 2023年9月的净现金为€0.84亿，较2023年3月的€0.56亿有所增加[36] 燃料对冲与成本 - FY25上半年燃油对冲率为59%，下半年为53%[90][91] - FY25对冲燃油的平均价格为79美元/桶，较FY24的89美元/桶下降[92] - 预计FY25的运营费用为每桶1.12美元，较FY25上半年的1.11美元略有上升[91] 环境投资与技术 - 公司计划到2030年实现12.5%的可持续航空燃料（SAF）使用率[110] - 公司在环境方面的投资包括100架配备新型机翼的飞机，预计可减少1.5%的燃油消耗[101] 市场表现 - 公司在Q3表现出强劲的需求，票价上涨[97] - 公司拥有强大的BBB+信用评级，支持机队和市场份额的增长[97]

飞机采购与运营规划 - 公司预计2027 - 2033年分阶段交付300架波音737 - MAX - 10飞机（150架确定订单和150架选择权订单），将创造超10000个高薪岗位，促进客运量和收入增长，助力环保目标[44] - 截至2023年6月30日，公司运营558架飞机（29架为租赁），计划在2024年12月前按2014年合同购买91架波音737 - 8200飞机，2027 - 2033年购买最多300架波音737 - MAX - 10飞机，期间计划处置约150架飞机[46] - 2023年5月，公司签署购买300架波音737 - MAX - 10飞机协议，预计到2034年实现年客运量约3亿人次[118] - 2023年5月公司签署协议，最多购买300架波音737 - MAX - 10飞机，包括150架确定订单和150架选择权订单，2027 - 2033年交付[200] - 预计到2034年，该订单最多50%将替换旧的波音737 - 800NG飞机，其余将助力年客运量增长至约3亿人次[201] - 截至2023年6月30日，公司拥有530架波音737飞机和28架租赁的空客A320飞机[112][117] - 2014年波音合同中210架波音737 - 8200飞机价值约96亿美元，基本价格约每架1.025亿美元[112][114] - 预计到2026年3月31日运营机队约640架窄体飞机[118] - 2023财年，公司接收3架波音737 - 8200全飞行模拟器和1台新型固定基地模拟器[119] 客运量目标 - 公司计划到2034年3月31日将年客运量从2023财年末的1.686亿增长至约3亿，若2023年波音合同未获批准，将无法实现该目标[47] - 公司2021年9月将2026财年预订客运目标提高至约2.25亿，若2023年波音合同获股东批准，2034财年目标将提高至约3亿，但无法保证能实现[57] 英国业务与脱欧影响 - 2023财年约21%的收入来自英国业务，约16%的非燃油成本与英国业务相关，公司面临英国脱欧相关风险和不确定性[50] - 自2016年英国脱欧公投至2023年6月30日，英镑兑美元贬值约15%，兑欧元贬值约11%，2024财年剩余时间，欧元/英镑汇率每变动1便士，预计影响净收入约1600万欧元[52][53] 货币波动风险 - 公司面临货币波动风险，虽进行外汇套期保值交易，但无法消除风险，特别是欧元与美元之间的直接汇率风险[44] 飞机认证风险 - 欧洲航空安全局和/或美国联邦航空管理局对波音737 - MAX - 10飞机认证或批准的长期延迟，可能对公司业务计划、战略和运营结果产生重大不利影响[44][46] 新冠疫情相关影响 - 公司在新冠疫情期间因现金退款处理延迟和提供旅行代金券政策面临法律挑战，但认为不会对运营结果或财务状况产生重大不利影响[47] 业务扩张风险 - 公司新航线和业务扩张可能导致初始亏损，影响运营结果和财务状况，且无法保证有足够现金进行扩张支出和投资[58] 机场相关影响 - 公司未来增长依赖合适机场，机场可能增加收费、实施运营限制，影响公司服务和增长[60] - 欧盟委员会对公司多个机场协议进行调查，部分已得出结论，公司需偿还约4000万欧元所谓国家援助，部分案件已上诉[65] 工会与薪资问题 - 2017年12月公司决定认可工会集体谈判，多数主要市场已达成集体劳动协议，高通胀等或致工会过高薪资要求和劳资纠纷[61][62] - 2022年12月公司员工薪资已完全恢复，之后至2025或2026年有年度薪资增长[62] 系统与法律诉讼风险 - 公司要求所有乘客使用互联网值机，系统故障或消费者转向其他航空公司会影响运营和财务状况[65] - 公司面临屏幕抓取网站非法使用其网站信息的法律诉讼，若败诉可能减少直接预订客户和辅助收入[67] 税务相关影响 - 2024年4月1日起，公司整体有效税率预计因全球最低企业税率规则提高[68][69] - 2012年欧盟立法改变员工和雇主社会保险缴纳地，各国费率增加会对公司产生不利影响[70] - 公司在多个司法管辖区接受税务审计，若不成功可能增加有效税率、就业和其他成本[70] 外部环境风险 - 重大空气传播疾病或不利经济条件会损害公司业务、运营结果和财务状况[71] - 不利经济状况、地缘政治不确定性和贸易限制或对公司运营和财务状况产生重大不利影响[72,78] - 政府征收旅行税，如英国每位成年国际旅客征收13英镑、德国每位旅客征收12.75欧元等，对客运量产生负面影响[72] - 法国禁止国内2.5小时内有直达火车服务的航班，新法律仅影响3条前往巴黎奥利机场的航线[74,75] - “Fit for 55”立法提议2024 - 2033年对欧盟内部航班征收喷气燃料税，可能对公司财务结果产生重大不利影响[76] - 欧盟ETS碳排放配额将在2024 - 2026年逐步取消，购买配额成本过去3年显著增加[76,77] - “ReFuel EU”提案设定SAF混合任务目标，2025年达到2%，2030年达到6%，2035年达到20%[77] - EU Regulation (EC) No. 261/2004要求航空公司对航班取消或延误超3小时的乘客进行补偿，短途航班一般每位乘客补偿250欧元[78,79] - 极端天气事件可能导致航班取消成本增加，间接影响公司财务表现[81] - 公司面临飞机事故或恐怖事件导致的损失和责任风险，保险覆盖可能不足[84,85] 公司运营数据 - 2023财年燃油成本约占总运营费用的43%，2022财年约为33%，未来该比例可能大幅变动[86] - 截至2023年6月30日，欧盟委员会已批准向约20家航空公司提供超400亿欧元国家援助，公司认为部分含国籍条件的援助具有歧视性并提起诉讼[87] - 非欧盟国民持有公司普通股的允许上限目前设定为49.9%，自2002年起公司实施非欧盟国民购买普通股禁令，自2021年1月1日起该禁令适用于英国国民[88] - 自2008财年至2023年7月21日，公司累计回购4.077亿股，约花费45.259亿欧元[90] - 公司运营结果季度波动显著，受经济状况、航空旅行季节性和成本趋势等因素影响[90] - 自1996年成立以来，公司仅偶尔宣布对普通股和美国存托凭证发放特别股息，未来能否支付取决于财务表现[90] - 2021年3月12日起的周末，公司普通股从CREST系统迁移至比利时Euroclear Bank运营的结算系统，3月15日成功完成迁移[92] - 2023财年公司平均预订客座率约为93%，高于2022财年的82%[94] - 2023财年总营收达107.8亿欧元，较2022财年的48亿欧元增长124%[94] - 2023财年定期航班收入增长超160%，达69.3亿欧元[94] - 2023财年总非特殊运营成本增长75%，达92亿欧元[94] - 2023财年除燃油外运营成本增长54%，单位成本（除燃油）为31欧元[94] - 燃油套期保值为2023财年节省超14亿欧元成本[94] - 2022年公司CSAT得分超85%，“机组人员友好度”评分超95%[97] - 2023财年公司在常见问题解答中新增40%的内容[97] - 2023财年辅助收入约占总运营收入的36%，低于2022财年的45%[103] - 截至2023年7月21日，公司每日提供超3000架次短途定期航班，服务约230个机场，运营基地达91个[107] - 2023财年，公司新开5个基地和约300条新航线[109] - 社交媒体使公司每周免费触达超5000万受众[110] 飞机性能与环保 - 波音737 - 8200比波音737NG每座燃油消耗最多降低约16%，噪音排放降低约40%[116] - 波音737 - MAX - 10飞机比波音737 - 800NG燃油消耗最多降低约20%，噪音排放降低约50%[201] - 公司环境目标包括2050年实现净零碳排放、2031年将每位乘客每公里二氧化碳排放量降至约50克等[165] - 公司环境成就包括每月公布二氧化碳统计数据、与多家公司建立可持续航空燃料商业伙伴关系等[166] - 2022财年公司公布净零排放路径，减排将来自32%的技术和运营改进、34%的可持续航空燃料等[169] - 公司面临无法满足可持续航空燃料混合要求、消费者因气候问题不愿飞行等转型风险[170][172] - 公司与壳牌、OMV和雷普索尔等有双边协议，可在关键机场获取可持续航空燃料[171] - 公司燃油效率为每位乘客每公里66克二氧化碳，从传统航空公司转乘可减少乘客高达50%的碳足迹[173] - 公司决定为409架波音737 - 800NG飞机改装翼梢小翼，减排约1.5%[175] - 公司面临极端天气事件导致运营中断和潜在收入损失等物理风险[176] - 2022年瑞安航空集团排放1360万吨二氧化碳，每位乘客排放0.085吨；2021年分别为700万吨和0.097吨[205] - 2023财年公司缴纳约8.33亿欧元环境税，高于2022财年的约2.55亿欧元和2021财年的约5400万欧元[205] - 2023财年公司开始为波音737 - 800NG机队改装弯刀小翼，将进一步降低约1.5%的燃油消耗[198] - 2022年12月，CDP授予公司“B”评级，其中环境企业治理获“A”评级[198] 子公司与执照 - 公司爱尔兰子公司运营执照由CAR于2016年9月20日颁发，AOC由IAA于2022年1月11日颁发[183] - 公司马耳他子公司Malta Air于2019年6月12日获AOC和运营执照，Lauda Europe于2020年9月4日获AOC和运营执照[185] - 公司波兰子公司Ryanair Sun S.A.于2018年4月获AOC和运营执照，英国子公司Ryanair U.K.于2018年12月20日获AOC和运营执照[186] 公司治理与人员构成 - 截至报告日期，公司十三个董事中有十一个是爱尔兰公民[190] 竞争与法律调查 - 2009年7月爱尔兰竞争与消费者保护委员会结束对公司都柏林至科克航线滥用市场支配地位调查，判定公司无违规[193] - 2022年12月意大利竞争管理局对公司等航空公司在意大利大陆与西西里岛航线圣诞期间涉嫌非法价格协调展开调查，预计2023年末或2024年初得出结论[193] - 屏幕抓取网站运营商指控公司反对在线旅行社未经授权向消费者销售机票是限制竞争行为，公司正积极辩护[193] - 欧盟法律对成员国向企业提供国家援助设定条件，英国引入新补贴控制制度防止与欧盟间竞争扭曲[193] - 公司处理个人数据受欧盟GDPR及相关国家实施立法约束，英国脱欧后有等效数据保护制度[193] - 欧盟立法要求机场收费指令涵盖每年超五百万乘客的欧洲机场，公司认为该指令解决大型机场滥用主导地位的范围有限[187] - 违反GDPR可能被监管机构处以最高2000万欧元或集团年度营业额4%的罚款（以较高者为准）[196] 航班时刻相关 - 欧盟法律规定航班时刻的获取、转让和丧失，2008年4月欧盟委员会接受航空公司间时刻二次交易，目前修订提案自2014年协商，或在2023年Q4发布新提案[209] - 航班时刻价值取决于机场、时段、可用性和飞机类型等因素，公司在时刻管制机场运营受时刻可用性影响[209] - 新进入机场者获取时刻有一定特权，但受现有运营者祖父权利限制[209] - 2020年3月欧盟因疫情暂停“80/20”规则，2023年夏季航季恢复该规则[209] - 无法保证公司未来能在需要时以可接受条件获得所需时刻管制机场足够数量的时刻[210] 员工健康与安全法规 - 公司近年在多个欧盟国家转为当地雇佣合同，需遵守当地法律法规[211] - 爱尔兰通过相关法案处理瑞安航空员工健康和职业安全问题，由健康与安全管理局监督合规[211] - 马耳他航空和劳达欧洲的健康和职业安全问题受马耳他相关法案约束，由职业健康与安全管理局监督[212] - 波兰劳动法典涵盖健康和职业安全问题，由国家劳动监察局和国家卫生监察局监督合规[212] - 瑞安航空英国的健康和职业安全问题受英国相关法案管辖，由健康与安全执行局监督合规[212] 公司设施与服务 - 公司在伦敦斯坦斯特德、格拉斯哥普雷斯蒂克和西班牙塞维利亚有3个经批准的培训站点[124] - 公司计划2025年在葡萄牙波尔图开设新的2个机位机库，在柏林将机库机位增加到3个[126] - 公司与CFM签订为期10年至2027年12月的波音737 - 800NG发动机大修服务合同，有延期选项[128] - 公司38年运营历史中无乘客或机组人员死亡事故[130] - 公司所有购买的波音737均获三类A盲降认证（最低水平能见度200米，决断高度50英尺）[131] - 公司在都柏林、斯坦斯特德、西班牙、葡萄牙和多数波兰机场直接或通过自处理合作伙伴提供地面服务等[132] - 公司成立全资附属的马耳他航空保险有限公司，其承保部分航空保险项目，最大总风险敞口约1500万美元[138] - 公司在多地拥有或租赁设施用于行政办公、飞机维护、培训等，如都柏林机场场地面积8190平方米[140] 商标保护 - 公司“Ryanair”等名称、标志、口号在欧盟和部分国家注册为商标，如“Ryanair”欧盟商标保护至2031年11月10日[141][143] - 公司多个欧盟和英国商标受保护，如“

报告期信息 - 报告期为2023年6月[1] 公司信息 - 公司名为Ryanair Holdings Plc [1][3] - 公司普通股面值为每股0.006欧元，ISIN代码为IE00BYTBXV33 [3] 董事交易信息 - 董事Anne Nolan于2023年6月30日在爱尔兰都柏林以每股17.13欧元的价格购买了1438股公司普通股[3]

公司治理 - 公司董事会负责风险管理和内部控制系统，关键程序包括至少每年召开四次会议、明确组织结构和职责分工等[185] - 公司在2023年3月31日结束的年度内，除部分情况外，遵守了英国和爱尔兰的公司治理规定[204] - 2019年年度股东大会批准了新的长期激励计划，非执行董事不能获得股票期权，但可获得无条件普通股[204] - 薪酬委员会（Remco）确定高级管理层薪酬并管理公司基于股份的薪酬计划[242] - 2022年年度股东大会上，公司董事薪酬政策获96%支持，薪酬报告获98%支持[244] - 2023财年第三季度就集团首席执行官迈克尔·奥利里（Michael O’Leary）的合同延期与股东进行广泛沟通[244] - 2022年董事薪酬政策于2022年9月年度股东大会批准，修订后的政策将在2023年9月年度股东大会进行咨询性非约束性投票[245][246] - 2022年年度股东大会上决议4(d)以约73%的赞成票通过，Remco关注股东反馈[244] - 集团首席执行官作为唯一执行董事，薪酬具有竞争力以保障股东利益[247] - 2023财年公司与股东和大型ESG代理顾问公司就公司治理事项积极互动，包括举办治理论坛、投资者路演等活动[290][291] - 2022年年度股东大会上，决议4(d)和4(g)赞成票约为73%，未超过80%，董事会于2023年2月向股东提供投票行动更新[291] - 公司将于2023年9月14日年度股东大会上就修订后的董事薪酬政策寻求股东咨询性非约束性投票批准[292] - 2019年8月至2021年8月，公司回购或注销超3390万股普通股，并于2020年9月进行4亿欧元的股票配售[288] - 脱欧后，非欧盟股东在2021年和2022年年度股东大会上无投票权[288] - 2023财年任职的董事包括Róisín Brennan等，Julie O’Neill于2022年9月退休，Anne Nolan于2022年12月任命，Eamonn Brennan和Elisabeth Köstinger于2023年4月任命[49] - 截至2023年3月31日，部分董事在公司股本中的实益权益分别为：如[某董事]4000股、756198股等[51] - 2023、2022和2021财年末，部分董事持有的股份期权情况为：如[某董事]2023年50000份等[51] - 2023财年，董事会同意与O’Leary先生续约至2028年7月底，此前为2024年7月[53] - 公司遵守2014年《公司法》相关义务，董事制定合规政策声明并进行审查[57] - 董事确认对公司合规负责，依靠公司员工和签约人员提供合规建议[58] - 董事认为已采取必要措施让法定审计师知晓相关审计信息[59] - 董事会设立审计委员会，2023年3月31日止年度开会6次，至少每季度接收内部审计报告[61] - 审计委员会每年两次接收集团企业风险评估，定期评估内部审计表现[61] - 审计委员会负责任命、确定薪酬和监督独立审计师的工作[62] - 公司遵守2017年欧盟（某些大型企业和集团披露非财务和多样性信息）法规[63] - 董事会负责集团的领导、战略方向和管理监督，主要关注战略制定、政策和控制[79] - 董事会将集团管理职责委托给集团首席执行官和高级管理团队[81] - 斯坦·麦卡锡自2020年6月起担任董事会主席，此前担任副主席和董事[82] 财务状况 - 截至2023年3月31日，集团手头现金约为47亿欧元，截至2023年6月30日，现金超过48.4亿欧元，净现金增加0.4亿欧元[197][198] - 集团拥有稳定的BBB+信用评级，约99%的波音737机队无抵押[198] - 2022财年，集团以0.875%的低息发行了12亿欧元的5年期无担保欧元债券[198] - 公司认为采用持续经营假设编制财务报表是合适的，预计未来至少12个月有足够资源维持运营[198][199] - 2023财年公司税前利润（PAT）为14.3亿欧元，上一年净亏损3.55亿欧元，预定收入增长超160%至69.3亿欧元，辅助收入约为每位乘客22.80欧元，总收入增长124%至107.8亿欧元，运营成本增长75%至92亿欧元[255][259] - 2023财年公司客流量从9710万增长至1.686亿，较疫情前增长13%，较上一年增长74%[255][258][259] - 2023财年末公司净现金为5.6亿欧元，2022年为净负债14.5亿欧元，99%的波音737机队无抵押[255][259] - 2023财年公司交付98架波音737“Gamechangers”，机队年末达到537架飞机，开设5个新基地和约300条新航线[255][258] - 2023财年3月31日，公司2024财年81%的燃油和2025财年上半年15%的燃油已套期保值[255] - 2023财年总营收107.75亿欧元，2022财年为48.01亿欧元，2021财年为16.36亿欧元[4] - 2023财年税后利润13.14亿欧元，2022财年为净亏损3.55亿欧元[4][8] - 2023财年交通流量增长74%至1.686亿人次，比2020财年增长13%[7] - 2023财年交付98架波音737“Gamechangers”，年末机队达537架飞机[9] - 2023财年开设5个新基地和约300条新航线[9] - 年末净现金余额较小，2022年为净债务14.5亿欧元[10] - 公司2023财年末净现金略超5亿欧元，但面临2023年8月、2025年9月和2026年5月的债券偿还，预计2024财年资本支出超28亿欧元[30][31] - 2023财年公司成功以约64美元/桶的价格进行燃油套期保值，2024财年套期保值成本高出超20%[36][37] - 截至2023年3月31日，公司已发行普通股数量为11.38674528亿股[44] - 2021年3月31日止年度，公司向机构投资者等发行约3520万股，每股11.35欧元，募资约4亿欧元，占发行前股本约3.2%[56] - 2023年3月31日止年度无股东回报，2022年也无[55] 战略规划 - 集团内部战略规划延伸至2026财年，目标是年客运量达到约2.25亿人次[201] - 集团计划交付210架波音737 - 8200“Gamechanger”飞机，到2026财年客流量预计增长至约2.25亿人次/年[243] - 公司预计到2034财年，年客运量将增长至约3亿人次，若300架新飞机全部交付，市场份额将达欧洲短途航空市场的20%-25%[14][29][30] - 公司计划未来两年接收112架波音737“Gamechanger”飞机，到2024年3月31日，波音737 - 8200机队总数将达173架[18][26] - 董事会批准购买300架新波音737 MAX - 10飞机，交付时间为2027年至2033年[12] - 2023年5月公司签署300架波音737 - MAX - 10飞机订单，预计2027 - 2033年交付，该机型燃油消耗降低20%，二氧化碳排放减少20%，噪音排放降低50%[26] - 公司预计未来2 - 3年运力限制将消除，机票价格将因竞争和消费者选择增加而趋于平稳[34] 可持续发展 - 2023财年公司在实现净零排放的道路上取得了重大进展，依托可持续航空燃料、最新飞机技术和发动机[206] - 2023财年公司碳强度降至66g CO2 pax/km，较2022财年的76g CO2 pax/km有所改善，主要因新增37架波音737 - 8200飞机，使该机型总数达98架[207] - 公司将2031财年末CO2强度降低目标从10%提升至25%，即降至约50g CO2 pax/km，并计划到2026财年将CO2 per pax/km降至63g，实现5%的减排[210][211] - 公司与多家供应商扩大可持续航空燃料（SAF）合作，签署供应多达675000公吨SAF的谅解备忘录，约占2030年12.5%目标的70%[209] - 2023财年公司ESG评级在Sustainalytics、MSCI和S&P Global有所提升，同时维持在CDP的B级评级[225] - 2023财年，符合分类法的经济活动在营业额、资本支出和运营支出中的占比均为0%[234] - 公司主要经济活动为客运航空运输，使用可持续航空燃料、改装旧飞机和机队更新等尚未符合分类法[233] - 2023财年Sustainalytics将公司评为欧洲ESG排名第一的航空公司，MSCI将公司评级从B上调至BBB，公司保留了CDP的“B”评级[255] - 公司客户从高票价航空公司转投瑞安航空，每次飞行可减少高达50%的碳排放[18][21] 人力资源 - 2023财年公司招聘超3000人，现有超22000名航空专业人员[218] - 过去一年公司招募超3000名新团队成员，员工总数超22000人，晋升超2000名团队成员[21][22] - 截至2023年3月31日，公司拥有超22000名高技能航空专业人员[47] - 2023财年相比2022财年，飞行和客舱机组人员薪酬增长29%，其他员工薪酬平均增长约28%[274] - 2021财年疫情期间集团CEO基本薪酬削减50%并放弃奖金，员工薪酬削减5% - 20%，后已恢复[266] - 公司已与多数员工和工会达成协议，比原计划提前28个月恢复新冠疫情期间的减薪[19] 客户服务 - 2023财年公司客户满意度CSAT得分超85%，机组友好度CSAT得分达95%，净推荐值（NPS）为 + 14，较去年提高7分[223] - 公司设定客户服务目标，包括90%的电话、95%的聊天在平均5分钟内回复，70%的一般请求在5天内处理，100%的投诉在28天内回复，100%的乘客权利索赔在14天内回复[225][227] - Ryanair的客户满意度得分超过85%[11] - 公司客户服务（CSAT）评分在2023财年跃升至85%，客舱机组“友好度”获95%正面评价[18] 风险管理 - 2023财年公司将24/7网络安全团队规模扩大一倍，并成功完成相关审计[228] - 2023财年公司未收到有关客户或员工隐私、数据泄露等方面的制裁投诉或事件[229] 董事薪酬 - 公司将在2023年年度股东大会上寻求股东批准董事薪酬政策，该政策在2023财年进行了更新[189] - 2024财年集团首席执行官（CEO）基本年薪为120万欧元，最高年度奖金降至基本工资的50%[260] - 集团CEO 2019年2月获得的1000万份股票期权，行使价为11.12欧元，需满足公司PAT在2028财年（含）前任何一年超过22亿欧元和/或股价在2021年4月1日至2028年3月31日期间连续28天超过21欧元才能行权[250][260] - 2023财年集团CEO获得42.5万欧元奖金，其中与客流量增长相关的奖金为25万欧元，与CDP评级相关的奖金为7.5万欧元，与CSAT分数相关的奖金为10万欧元[262][263] - 2024财年集团CEO奖金的确定：最多50%取决于实现集团年度客流量目标（1.85亿乘客），最多25%取决于实现特定环境目标，最多25%取决于实现特定客户服务目标[248] - 2020 - 2023财年集团CEO现金薪酬与奖金总和分别为95.8万欧元、25万欧元、97.5万欧元、92.5万欧元，同比变化分别为 - 48%、 - 74%、 + 290%、 - 5%[266] - 2020 - 2023年公司对授予集团CEO的股票期权记录非现金会计费用分别为251万欧元、178万欧元、178万欧元、178万欧元，期权未归属[266] - 2024财年集团CEO基本工资为120万欧元，最高潜在奖金为基本工资的50%[267] - 2023年对非执行董事薪酬进行审查，2024财年起，基本费用为每年7.5万欧元，高级独立董事等额外费用为每年2.5万欧元[269] - 2024财年起董事会主席费用增至每年15万欧元，并每两年获得价值约5万欧元的无条件普通股[271] - 部分董事费用有变化，如某董事费用从2.5万欧元增至5万欧元，涨幅100%；某董事费用从5万欧元降至2.5万欧元，降幅50%[272] 股票期权与激励计划 - 2019年2月向非执行董事授予股票期权[273] - 2019年9月公司获得股东批准实施2019年长期激励计划（LTIP 2019）[275] - 集团首席执行官在现有合同至2028年7月期间，不会根据LTIP 2019获得奖励[275] - LTIP 2019框架下，高级管理人员奖励通常为整股，归属基于三年目标绩效[275] - LTIP 2019的绩效条件与公司总股东回报（TSR）和减少二氧化碳排放目标相关[278] - 2013年股票期权计划（Options Plan 2013）经股东批准，曾偶尔授予股票期权激励管理层[280] - 股票期权只有在实现多年期的特殊税前利润（PAT）或股价目标时才可行使[281] - 期权授予包含减扣和追回条款[281] - 截至2023年3月31日，部分非执行董事持有少量股票期权，因公司

营收情况 - 2022年第四季度，定期航班收入增长84%至14.5亿欧元，主要因客运量增长24%和平均票价上涨48%[28] - 2022年第四季度，辅助收入增长27%至8.66亿欧元，得益于客运量增长和旅客对额外服务需求增加[29] - 2022年第四季度，总营收增长57%至23.1亿欧元[30] - 2022年前九个月，定期航班收入增长185%至58.7亿欧元，客运量增长90%和平均票价上涨50%是主因[46] - 2022年前九个月，辅助收入增长96%至30.6亿欧元，客运量增长和旅客对额外服务需求增加推动增长[47] - 2022年前九个月，总营收增长146%至89.3亿欧元[48] - 2022年第四季度，集团总运营收入为23.121亿欧元，可报告分部税后利润为2.111亿欧元[96] - 2021年第四季度，集团总运营收入为14.699亿欧元，可报告分部税后亏损为9580万欧元[98] - 2022年9个月（截至12月31日），集团总运营收入为89.282亿欧元，可报告分部税后利润为15.819亿欧元[98] - 2021年前9个月总营收36.248亿欧元，2022年前9个月总营收89.282亿欧元[99][100] - 2022年前9个月，意大利、西班牙、英国、爱尔兰和其他国家营收分别为19.98亿、16.013亿、13.011亿、5.225亿和35.053亿欧元[100] 财务状况 - 截至2022年12月31日，公司毛现金增加4.45亿欧元至40.7亿欧元，毛债务减少4800万欧元至50.3亿欧元[39] - 2022年9个月（截至12月31日）集团合并税项支出为1.7亿欧元（2021年为8900万欧元税收抵免），有效税率为10%（2021年为39%）[90][91] - 2022年前9个月净资本增加额达11.9亿欧元，使用权资产增加8700万欧元[102] - 截至2022年12月31日，非流动金融资产账面价值47.798亿欧元，公允价值6.698亿欧元；流动金融资产账面价值46.683亿欧元，公允价值5.583亿欧元[113] - 截至2022年12月31日，非流动金融负债账面价值29.421亿欧元，公允价值27.966亿欧元；流动金融负债账面价值44.255亿欧元，公允价值20.09亿欧元[114] - 2022年3月31日止年度，公司发行累计价值2.34亿欧元的本票，2023年10月到期[114] - 2022年前9个月，410万股普通股以每股6.25 - 8.35欧元行使，总收益3200万欧元[116] 燃油相关 - 公司2023财年约16%的预计燃油需求已通过航油看涨期权设定最高价格，2022年前九个月该期权产生1.16亿欧元（税后）未实现按市值计价损失[44] - 截至2022年12月31日，集团喷气燃料远期合约等相关金融工具净资产为1.62亿欧元（2021年为3亿欧元），未来飞机采购相关外汇衍生品净资产为3.57亿欧元（2021年为2.76亿欧元）[79] - 截至2022年12月31日，集团已签订远期喷气燃料套期保值合同，覆盖2023财年约65%的估计需求（另有16%由喷气燃料看涨期权覆盖），以及2024财年约60%的估计需求[82] 公司决策 - 董事会同意将首席执行官Michael O'Leary的合同延长至2028年7月底[63] 持续经营评估 - 董事认为公司有足够资源维持至少未来12个月运营，采用持续经营基础编制中期财务报表[64] 固定资产 - 截至2022年12月31日，集团拥有96.5亿欧元的长期固定资产，其中94.8亿欧元为飞机及资本化维护费用[83] - 集团估计每架飞机的残值为新波音737飞机当前市场价值的15%，每架飞机的使用寿命为23年[85] 机队情况 - 截至2022年12月31日，集团运营机队包括495架波音737飞机（2021年为455架）和28架空客A320飞机（2021年为29架），已接收84架波音737 - 8200飞机，其余将在2025财年末前交付[93] 运营结果差异 - 集团运营结果季度间差异显著，管理层预计这种差异将持续[88] 关联方与日后事项 - 2022年前9个月无重大关联方交易影响集团财务状况和业绩[118] - 无重大资产负债表日后事项[119] 金融资产和负债公允价值 - 2023财年第三季度末，金融资产和负债公允价值无重大变化[112]