汇率风险 - 公司运营受英镑和美元汇率波动影响，虽进行外汇套期保值交易，但无法消除汇率风险[40] - 自2016年英国脱欧公投至2024年3月31日，英镑兑美元和欧元分别贬值约15%和11%[65] - 2025财年，欧元/英镑汇率每变动1便士，预计影响净收入约2300万欧元[65] 飞机订购与交付 - 公司订购300架波音737 - MAX - 10飞机（150架确定订单和150架选择权订单），交付时间为2027 - 2033年，交付取决于FAA和EASA认证和批准[40][42] - 公司订购210架波音737 - 8200飞机和300架波音737 - MAX - 10飞机（150架确定订单和150架选择权订单）以实现机队更新[144] - 2024财年公司接收48架新的波音737 - 8200飞机[114] - 2014年波音合同中210架波音737 - 8200飞机价值约96亿美元[114] - 2023年波音合同中150架确定订单的波音737 - MAX - 10飞机价值约106亿美元[116] - 2023年5月公司签署协议最多购买300架波音737 - MAX - 10飞机，2027 - 2033年交付，每座燃油消耗比波音737 - 800NG降低达约20%，噪音排放降低约50%[178][179][180] 业务目标与规划 - 公司计划到2026财年实现年客运量约2.25亿人次，到2034财年提高至约3亿人次，但目标能否实现不确定[42] - 公司目标是以有序和可持续的方式成为欧洲最大的定期客运航空公司集团[96] - 公司致力于通过持续改进和扩展低价服务来刺激需求并控制成本[96] - 公司目标是到2050年实现净零碳排放，到2031年将每位乘客每公里二氧化碳排放量降至约50克[141] - 公司计划到2030年使用可持续航空燃料为12.5%的航班提供动力[141] 运营风险 - 公司运营面临航线扩张初期亏损、资金需求大、机场准入受限、劳资关系紧张等风险[42][43][45][47] - 公司所有乘客需使用互联网值机，该系统故障可能影响服务和成本控制[50] - 不利经济环境或致休闲和商务旅客支出减少，限制公司客运量增长、新机场和航线开拓，影响财务结果[68] - 公司在新冠疫情期间因退款处理延迟和提供旅行代金券面临监管机构和消费者法律挑战[63] - 2022年比利时对离港旅客征税，法国2021年通过禁飞国内短途航班法案，欧洲拟征的“Fit for 55”燃油税或影响公司财务结果[69,70,71] - EU ETS碳排放配额2024 - 2026年逐步取消，“ReFuel EU”规定SAF混合比例2025年达2%、2030年达6%、2035年达20%，或影响公司财务[73] - 俄乌冲突及贸易保护主义引发的制裁和反制措施，影响全球市场和供应链，或对公司业务和财务造成不利影响[73] - 重大传染病疫情及相关防控措施，可能导致旅行限制，影响公司业务和财务状况[75] - EU Regulation (EC) No. 261/2004要求航空公司对航班取消或延误超3小时的乘客进行赔偿，公司短途航班一般赔偿250欧元/人，或增加成本[75,76] - 公司主要依赖非必需航空旅行，任何航空客运量长期下降或相关费用增加，都可能对公司盈利或财务状况产生重大不利影响[78] - 2010 - 2011年冰岛火山灰致北欧空域关闭，大量航班取消，极端天气或再次导致航班取消成本增加，影响公司财务[78] - 其他低成本航空公司的安全事故或负面报道，可能影响公众对低成本航空的信心，进而影响公司业务和财务[78] - 消费者对气候变化的担忧增加，可能导致飞行意愿下降，对公司财务状况和经营业绩产生不利影响[79] - 公司面临飞机事故或恐怖袭击导致的潜在灾难性损失风险，虽有保险但不能确保足够覆盖损失[81][82] - 航空业利润率不确定，乘客数量、票价定价或流量组合的小变化可能对运营和财务结果产生不成比例的影响[83] - 欧洲和美国航空当局可能要求或建议航空公司实施安全相关措施，可能影响公司运营结果或财务状况[83][85] 法律诉讼与调查 - 欧盟委员会对公司与多个机场协议进行调查，部分已出结果，公司需偿还约4000万欧元所谓国家援助，部分案件已上诉[51] - 公司面临屏幕抓取网站非法使用其网站信息问题，目前在多个国家参与相关法律诉讼[54][55] - 2023年11月意大利竞争管理局放弃对公司价格勾结的调查，并对西西里和撒丁岛航线机票定价算法展开行业调查[57][58] - 2023年9月意大利竞争管理局对公司与在线旅行社和实体旅行社交易中可能滥用主导地位展开调查，2024年5月底结束临时程序，未采取预防措施[59] - 截至2024年3月31日，欧盟委员会已批准约400亿欧元国家援助给约20家航空公司，公司对此提出法律挑战[85] - 2022年12月意大利竞争管理局调查航空公司非法价格协调，2023年底结案无侵权认定，后续对定价算法审查仍在进行；2023年9月调查公司在意大利与旅行社交易中滥用市场支配地位，预计2024年底结束[172] 业务合作与协议 - 2024年1月公司与Love Holidays签订首份直接分销协议，随后与其他在线旅行社签订协议，保护其独家在线分销模式[56] - 2024年多家在线旅行社与公司签署“直接分销协议”[112] - 公司与Joramco延长维护协议，Joramco将为公司承担10条重型维护生产线直至2034年[130] - 公司与CFM签订为期10年的发动机大修服务合同至2027年，有续约选项[130] - 公司与多家可持续航空燃料供应商达成双边协议，可在主要机场使用可持续航空燃料[147] 财务状况 - 2024财年燃油占总运营费用约45%，2023财年约为43%，未来占比或显著变化[83] - 2008 - 2021财年公司回购40770万股，成本约45.259亿欧元；2024年截至6月24日回购1130万股，成本2.264亿欧元，总计回购4.19亿股，成本47.523亿欧元[90] - 2024年5月20日，公司宣布7亿欧元普通股回购计划[90] - 运营成本增长22%至113.8亿欧元，主要因燃油成本增长28%、员工成本增加和波音交付延迟[94] - 2024财年公司缴纳各类环境税超11.7亿欧元，高于2023财年的约8.3亿欧元和2022财年的约2.6亿欧元[185] 运营数据 - 2024财年航班取消率低于1%，约87%的航班准时到达目的地[97] - “旅行日助手”推出后，经历延误的乘客的客户满意度得分实现两位数增长，超70%的乘客对沟通质量和及时性非常满意[97] - 2024财年客户满意度得分超85%[98] - 2024财年约300万需要额外协助的乘客搭乘公司航班[100] - 2024财年平均航线长度约780英里，平均飞行时长约2.2小时[100] - 截至2024年6月26日，公司提供超3500个每日定期短途航班，服务约235个机场[108] - 公司运营95个基地，包括阿加迪尔、雅典、巴登 - 巴登等[108] - 2024财年公司新开4个基地和约265条新航线[109] - 社交媒体每周可触达超5000万人[110] - 截至2024年3月31日，公司拥有557架波音737飞机和27架租赁的空客A320飞机[114][118] - 2024财年公司接收2架波音737 - 8200全飞行模拟器[122] - 2023年工程学院招收365名学员，2024年将增至700名，2025年超1000名[127] - 公司计划在马德里、弗罗茨瓦夫、考纳斯、波尔图和都柏林增加20个机库机位，并在马拉喀什、柏林和帕尔马开设新的机库[127] - 公司39年运营历史中未发生乘客或机组人员死亡事故[132] - 公司所有购买的波音737飞机均获三类A等级着陆认证（最低水平能见度200米，决断高度50英尺）[133] - 公司旗下全资子公司AIL承保部分航空保险项目，AIL最大总风险敞口约为1500万美元[138] - 2024财年公司客座率达94%[181] 公司架构与资质 - 公司爱尔兰子公司瑞安航空DAC的当前航空运营证书于2022年1月11日由爱尔兰航空管理局颁发[157] - 公司马耳他子公司马耳他航空于2019年6月12日、劳达欧洲于2020年9月4日从马耳他民航局获得航空运营证书和运营许可证[161] - 公司波兰子公司瑞安航空太阳（运营品牌为Buzz）于2018年4月从波兰民航局获得航空运营证书和运营许可证[162] - 公司英国子公司瑞安航空英国于2018年12月20日从英国民航局获得航空运营证书和运营许可证[163] 环保与可持续发展 - 新飞机交付预计创造约10000个高薪工作岗位，促进客流量和收入增长，替换旧飞机以支持环保目标[41] - 公司对409架波音737 - 800NG飞机进行翼梢小翼改装，可减少约1.5%的排放并降低约6%的噪音[151][152] - 公司在2019财年成为首个每月公布二氧化碳统计数据的航空公司集团[142] - 公司2022财年发布净零排放路径，减排将来自32%的技术和运营改进、34%的可持续航空燃料、10%的单一天空倡议和24%的碳抵消[145] - 公司所有飞机均符合欧盟和爱尔兰的第三阶段噪音要求，旗下多个机场有当地噪音限制[176][177] - 公司为波音737 - 800NG飞机安装小翼，使燃油消耗和二氧化碳排放降低约4%，噪音排放降低；2023财年开始改装弯刀小翼，将进一步降低燃油消耗约1.5%、噪音约6%[177] - 公司订购210架波音737 - 8200飞机，总价约96亿美元，每座燃油消耗比波音737 - 800NG降低达约16%，运营噪音排放降低达50%[178] - 预计到2034财年，新订单最多50%替换旧飞机，其余助力客运量增长至约3亿人次/年[180][181] - 公司主要提供直飞服务，减少旅客转机需求，使每次旅程起降次数从4次减至2次[181] - 法国修订法律取消转机航班豁免，2023年5月24日生效，为期三年，公司认为此类措施对减少航空环境影响作用不大[183] - 2023年公司排放1500万吨二氧化碳当量，较2022年的1360万吨增加，每位乘客排放量降至0.082吨，降幅超3.5%[185] - 欧盟ETS免费二氧化碳配额将在2024 - 2026年逐步取消，英国计划从2026年起逐步取消免费二氧化碳配额[183][185] - CORSIA计划2021 - 2023年抵消2019年以上水平的二氧化碳排放，2024 - 2035年抵消85%的2019年水平以上排放，截至2024年6月191个国家中有126个参与[185] 其他事项 - 竞争监管机构有权对公司处以高达全球年营业额10%的罚款[59] - 欧盟要求成员国实施15%的全球最低企业税率，预计从2025财年起提高公司整体有效税率[60][61] - 2024财年约22%的收入来自英国业务，约15%的非燃油成本与英国业务相关[63] - 非欧盟国民持有公司普通股的允许上限目前设定为49.9%[85] - 公司普通股持有人目前无法将股份转换为美国存托凭证，2001年6月26日起暂停新美国存托凭证发行[88] - 2021年3月12日周末开始，公司普通股从CREST系统迁移至比利时Euroclear Bank结算系统，3月15日完成[91] - 消费者保护法规定，公司重大违规可能被处以最高达年度集团营业额10%的罚款或严格合规命令[175] - 欧盟机场收费指令可能导致机场收费提高，公司认为该指令实施效果不佳[186] - 欧盟Slots立法修订自2014年协商，目前停滞，公司未来获取Slots数量和条件不确定[187] - 公司在多个欧盟国家采用当地雇佣合同，需遵守当地健康和职业安全法规[188] - 公司认为其设施适合需求且维护良好[191]

文章核心观点 - 瑞安航空客运量增长推动营收提升，但高运营成本影响利润，且面临流动性和反垄断调查等问题；同时推荐了瓦尔特克和柯比两家运输行业公司 [1][5][9] 瑞安航空客运情况 - 过去几个月客运量因航空交通从新冠低谷强劲反弹而激增，2024财年客运量同比增长9%，预计2025财年增长8%，前提是波音按合同交付飞机 [1] 瑞安航空财务指标 - 2024财年第四季度末流动比率为0.91，引发流动性担忧，该比率低于1表明公司现金不足以偿还短期债务 [2] - 过去一年RYAAY股价上涨11.4%，同期行业增长5% [4] - 2024财年总运营费用同比增长24%，因战争紧张局势燃油和石油成本上涨32% [5] 瑞安航空发展举措 - 为应对航空旅行需求增长，公司扩大航线网络并计划扩充机队，额外订购75架波音737 MAX喷气式飞机，预计到2024财年第三季度末接收136架B737 Gamechangers，6月底前机队最多达174架 [10] 瑞安航空面临风险 - 反垄断调查可能损害消费者对公司的信心 [12] 其他推荐公司情况 - 瓦尔特克过去一年股价飙升64.5%，过去四个季度中有三个季度盈利超扎克斯共识预期，平均超预期11.5%，目前扎克斯排名1（强力买入），当年预期盈利增长率22.6% [8][14] - 柯比过去一年股价飙升60.4%，过去四个季度盈利均超扎克斯共识预期，平均超预期10.3%，目前扎克斯排名1，当年预期盈利增长率42.2% [8][15] 公司评级 - RYAAY目前扎克斯排名3（持有） [13]

文章核心观点 - 受航空旅行需求乐观推动，瑞安航空2024年5月客运量数据表现稳健，且持续受益于客运量增长，同时还介绍了相关行业内其他公司情况 [1][4] 瑞安航空运营情况 - 2024年5月瑞安航空航班运送乘客1890万人次，同比增长11%，高于4月的1730万人次和3月的1360万人次 [1] - 2024年5月客座率从去年同期的94%提升至95%，高于2024年4月的92%和3月的93% [2] - 2024年5月瑞安航空运营航班超10.5万架次，高于2024年4月的9.84万架次和3月的7.7万架次 [2] - 过去一年瑞安航空股价上涨18.1%，同期Zacks航空业涨幅为23.3% [3] - 2024财年瑞安航空客运量增长9%，管理层预计2025财年客运量增长8%，前提是波音交付量在年底前恢复到合同水平 [4] 股票评级及相关公司情况 - 瑞安航空目前Zacks评级为3（持有） [5] - GATX公司和Trinity Industries公司Zacks评级为2（买入） [5] GATX公司情况 - GATX过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识预期，平均超预期幅度为7.49% [6] - 过去90天，Zacks对GATX 2024年盈利共识预期上调3%，预计2024年盈利增长率为6.79%，过去一年股价上涨18.4% [6] Trinity Industries公司情况 - Trinity将2024年每股收益指引从之前的1.30 - 1.50美元上调至1.35 - 1.55美元（不包括非核心业务项目） [7] - 过去30天，Zacks对Trinity 2024年盈利共识预期上调2.7%，预计2024年盈利同比增长8.70% [9]

Ryanair Holdings plc业绩情况 - 2024财年第四季度每股亏损1.31美元，小于Zacks共识预期的1.32美元且同比改善 [1] - 营收23.56亿美元，超Zacks共识预期的23.327亿美元，受客运量增长驱动同比改善 [1] - 税后利润19.2亿欧元，同比增长34% [1] - 总运营成本增长24%至113.8亿欧元，因燃油成本增加32%、员工成本上升和波音交付延迟 [2] - 本季度载客率从去年同期的93%升至94%，平均票价上涨21% [2] - 预计2025财年客运量增长8%，前提是波音交付在年底前恢复到合同水平 [2] 其他运输公司业绩情况 Delta Air Lines - 2024年第一季度每股收益（不包括非经常性项目39美分）45美分，超Zacks共识预期的36美分，同比增长80% [4] - 营收137.5亿美元，超Zacks共识预期的128.4亿美元，受强劲航空旅行需求驱动同比增长7.75% [5] - 调整后运营收入（不包括第三方炼油厂销售）125.6亿美元，同比增长6% [5] United Airlines Holdings, Inc. - 2024年第一季度每股亏损（不包括非经常性项目23美分）15美分，小于Zacks共识预期的亏损53美分，去年同期亏损63美分 [6] - 运营收入125.39亿美元，超Zacks共识预期的124.284亿美元，因航空旅行需求旺盛同比增长9.7% [7] - 客运收入增长10.1%至113.13亿美元，占总收入的90.2%，第一季度约39325名乘客搭乘航班，同比增长6.8% [7] J.B. Hunt Transport Services, Inc. - 2024年第一季度每股收益1.22美元，未达Zacks共识预期的1.53美元，同比下降35.5% [8] - 总运营收入29.44亿美元，未达Zacks共识预期的31.171亿美元，同比下降8.8% [9] - 不包括燃油附加费收入的总运营收入同比下降7%，各业务板块营收有降有升，最终里程服务收入增长2%部分抵消了下降 [9]

财务数据和关键指标变化 - 收入增长25%至133.4亿欧元,主要由于平均票价上涨21%和附加收入表现良好 [1][2] - 成本增长24%至113.3亿欧元,主要由于燃油成本上涨32%增加12.5亿欧元 [2][8] - 税后利润增长34%至19.2亿欧元 [1][2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客运量增长9%至1.84亿人次,但受到波音交付延迟的影响 [1][2] - 客座率维持在94%的高水平 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲短程航线运力受到普惠动力发动机维修和OEM交付延迟的影响而受限 [5][26][27] - 公司在2024年夏季运营创纪录的航线网络,新增200多条航线,开设5个新基地 [25][26][27] 公司战略和发展方向 - 公司已经与8家主要在线旅行社签署了批准的分销协议,保护消费者免受价格欺骗 [43][44][45] - 公司计划在未来10年内通过订购300架737 MAX 10飞机实现客运量增长至3亿人次 [1][7][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年夏季需求整体向好,但4-6月份的票价略有下滑 [29][30] - 公司对2025财年的盈利前景保持谨慎乐观,但最终结果将取决于避免不利事件的发生 [6] - 公司已经对2025财年70%的燃油进行了对冲,锁定了4.5亿欧元的节省 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Larkin 提问** 公司的ESG亮点有哪些? [17] **Neil Sorahan 回答** 公司在机队噪音减少、可持续航空燃料采购等方面取得了进展 [18] 问题2 **Peter Larkin 提问** 公司目前的欧盟股权占比是多少? [19] **Michael O'Leary 回答** 欧盟股权占比从46%上升至48%,正逼近50%的目标 [19] 问题3 **Peter Larkin 提问** Gamechanger飞机交付的最新情况如何? [20] **Neil Sorahan 回答** 公司预计到7月底将有158-160架Gamechanger飞机,比计划少20架左右,但将在10月底前补齐 [21][22]

文章核心观点 - 爱尔兰廉价航空公司瑞安航空因需求和票价上涨抵消燃油成本上升，财年净利润增长三分之一 [1] 公司业绩 - 截至3月底的12个月内，税后利润增长34%至21亿美元，需求增长9%至近1.84亿乘客，收入增长25%至134亿欧元，燃油成本上涨约三分之一至51亿欧元 [2] 公司展望 - 本财年预计运送多达2亿乘客，但目标实现很大程度取决于避免不利事件 [3] - 计划回购价值7亿欧元的股票，并运营有史以来最大规模的夏季航班时刻表 [5] - 本财年第一季度可能降低机票价格以吸引乘客 [7] 行业背景 - 航空业在疫情封锁后强劲复苏，航空公司受益于全球旅行需求增长，但面临燃油成本上升和招聘压力 [7][8] 相关事件 - 首席执行官批评波音公司因安全问题延迟交付新飞机 [4] - 周一业绩更新后，瑞安航空股价在都柏林早盘交易中微涨0.1%至18.36欧元 [4]

营收情况 - 定期营收增长32%达91.5亿欧元，客流量增长9%，平均票价增长21%[34] - 辅助营收增长12%达43亿欧元，客流量增长9%[35] - 总营收增长25%达134.4亿欧元[36] - 2024年Ryanair DAC的定期航班收入为90.377亿欧元其他航空公司为1.074亿欧元总定期航班收入为91.451亿欧元[69] - 2024年辅助收入为42.987亿欧元[69] - 2024年按主要地理市场划分意大利收入为28.533亿欧元西班牙为24.162亿欧元英国为20.31亿欧元爱尔兰为7.91亿欧元其他为53.523亿欧元总营收为134.438亿欧元[70] 成本费用 - 燃油和机油费用增长32%达51.4亿欧元[37] - 员工成本增长26%达15亿欧元[38] - 机场和装卸费用增长20%达14.8亿欧元[39] - 折旧增长15%达10.6亿欧元[40] - 航线收费增长13%达10.2亿欧元[41] - 营销、分销和其他费用增长12%达7.6亿欧元[42] 财务状况（资产相关） - 2024年3月31日非流动金融资产中衍生金融工具价值330万欧元流动金融资产中衍生金融工具价值3.495亿欧元金融资产总计45.488亿欧元[83] - 2024年3月31日集团总现金41.2亿欧元 净现金13.7亿欧元 循环信贷额度7.5亿欧元下有2.6亿欧元未动用资金[89] - 集团拥有556架B737机队无产权负担[89] 财务状况（负债相关） - 2024年3月31日非流动金融负债中衍生金融工具价值330万欧元长期债务48.87亿欧元债券204.35亿欧元流动金融负债中衍生金融工具价值1.788亿欧元短期债务5亿欧元应付票据0亿欧元债券0亿欧元贸易应付款79.22亿欧元应计费用160.31亿欧元金融负债总计515.96亿欧元[83] 股东权益与利润 - 股东权益增长19.7亿欧元至76.1亿欧元[47] - 2024年3月31日集团净利润19.2亿欧元[89] 税务情况 - 2024年3月31日集团综合税费为2.11亿欧元（2023年为1.45亿欧元）有效税率为10%（2023年为9%）[64] 机队情况 - 2024年3月31日运营机队有557架波音737和27架空客A320飞机已接收146架订购的波音737 - 8200飞机剩余飞机将在2025财年年底前交付2027 - 2033年将接收300架新波音737 - MAX - 10飞机[66] 资源分配与业绩目标 - 2024年报告期内各航空公司的资源分配决策基于相关时期的航空公司业绩目标是优化综合财务业绩[68] 风险管理 - 集团面临商品价格外汇和利率风险并使用金融工具管理风险且2024年风险管理制度无变化[75] 信贷与债务偿还 - 2023年5月集团将7.5亿欧元银团定期贷款转换为循环信贷额度 到期日延长至2028年5月[84] - 2024财年集团偿还7.5亿欧元到期债券并偿还2.6亿欧元循环信贷额度[84] 股权与股息 - 2024年3月31日止年度 140万股普通股以每股12欧元的执行价格发行 收益1600万欧元[85] - 2024年2月28日支付每股0.175欧元的中期股息 2024年3月31日止年度股息支付达2亿欧元[86] 公司评级与燃油对冲 - 集团标准普尔和惠誉评级为BBB+(稳定)[89] - 集团已对冲约70%的2025财年航空燃油需求[89] 股票回购 - 董事会批准7亿欧元股票回购于本周晚些时候开始[89] 净资本增加用途 - 2024年3月31日净资本增加额达19.3亿欧元主要用于飞机交付飞机预交付存款和资本化维护[72]

文章核心观点 - 低成本航空公司瑞安航空报告有史以来最好的年度利润，客运量和收入增长抵消了运营成本的大幅上升 [1] 财务表现 - 全年税后利润跃升34%，达到19.2亿欧元（20.9亿美元） [1] - 收入同比增长25%，达到134.4亿欧元 [1] - 运营成本同比上涨24%，航空燃油费用飙升32% [2] 运营情况 - 运送乘客1.84亿人次，比疫情前增加23% [1] 公司决策 - 宣布7亿欧元的股票回购计划 [1] - 优先事项为恢复员工薪酬、提高工资、偿还债务，目前有14亿欧元现金，董事会有信心在常规股息计划之外向股东返还7亿欧元 [3]

业绩总结 - Q3 FY24 客流量为4140万，同比增长7%[21] - Q3 FY24 收入为27亿欧元，同比增长17%[21] - Q3 FY24 运营成本为27亿欧元，同比增长26%[21] - Q3 FY24 净利润为1500万欧元，同比下降93%[21] - 2024财年净利润预计在18.5亿至19.5亿欧元之间[62] - FY25第二季度的每股收益预期为1.11美元，较FY24第二季度的每股收益下降12%[85] 用户数据与未来展望 - 2024财年客流量预计为1.835亿，同比增长9%[82] - 2024财年每位乘客的单位成本预计增加约2.50欧元[62] - 预计到2024财年末，机队将达到574架，订单中有374架[16] - 预计2025财年将有65%的燃料对冲，节省约4.5亿欧元[50] - 预计FY25第二季度的燃油成本为每桶79美元，较FY24第二季度的90美元下降12%[85] - 预计2024年布伦特原油现货价格为每桶81美元[88] - 公司在2024年1月的欧元/美元汇率为0.920[88] 资本支出与股东回报 - 2024财年资本支出为19亿欧元[24] - 公司在FY25的资本支出将减少，现金流将上升[97] - FY25的股东回报政策设定为从FY25起，派息比例为25%[91] - 预计FY25的最终股息将在股东大会后公布，初步股息为每股0.175欧元[91] - 公司在过去12年内回购了67.4亿欧元的股票和特别股息[91] 负面信息与其他策略 - 公司在2026年前将实现无债务状态，当前流动性强劲，达到40亿欧元[91] - 公司计划在未来几年内增加300架MAX-10飞机，预计将提升市场份额[95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度税后利润为1500万欧元，截至12月31日的9个月税后利润同比增长39%，达到21.9亿欧元，上年同期为15.8亿欧元 [148] - 第三季度流量增长7%，达到4100万；每位乘客收入增长9%；平均票价上涨13%；辅助收入增长2% [6] - 本季度燃油费用增加3.2亿欧元，增长35%，达到12亿欧元 [6] - 季度末，总机队中有136架737 Gamechanger飞机，因波音交付延迟，远低于原交付计划 [6] - 已将2025财年65%的燃油以每桶79美元的价格进行套期保值，今年的套期保值价格为每桶89美元，已为2025财年节省4.5亿欧元 [6] - 宣布每股0.175欧元的首次中期股息，将于2月28日支付 [6] - 全年税后利润指引收窄至18.5亿 - 19.5亿欧元，此前为18.5亿 - 20.5亿欧元 [8] - 预计2024财年不含燃油的单位成本将上涨约2.5欧元 [150] 各条业务线数据和关键指标变化 - 辅助收入方面，本季度每位乘客的辅助收入为23欧元，全年预计每位乘客增加0.5 - 0.6欧元，长期来看，未来2 - 3年每位乘客的辅助支出预计将增长2% - 3% [100] 各个市场数据和关键指标变化 - 意大利、西班牙和英国是公司最大的三个市场，目前没有异常情况；阿尔巴尼亚、摩洛哥和克罗地亚等市场有一定增长，但规模较小 [34] - 新进入的地拉那市场表现强劲，11月推出航线后，载客率达到90% [34] - 夏季2024的预订量比去年同期增长约5%，价格有个位数的增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是将OTA“海盗”转化为合作伙伴，上周与loveholidays签约，今早与Kiwi.com达成合作，为其提供ryanair.com网站的直接库存供应，对方承诺不向乘客收取过高费用 [7] - 继续与波音密切合作，以减少交付延迟，并在威奇托和西雅图增加工程监督，提高质量控制 [24] - 若其他航空公司取消MAX 10订单，公司愿意接手，以增加运力 [29] - 公司计划保持飞行员薪酬具有竞争力，与飞行员和机组人员签订了涵盖基本工资和绩效工资的协议，为期3 - 4年 [30] - 行业方面，预计2024年夏季欧洲短程航空运力将低于2023年，部分竞争对手因发动机问题停飞A320飞机，且波音交付延迟限制了公司的增长 [24] - 预计航空公司将继续整合，2024年夏季欧洲约10%的A320机队将因发动机问题停飞，供应将趋紧，价格有望上涨 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期MAX 9停飞是令人失望的挫折，但上周MAX 9已复飞，公司虽不运营MAX 9机型，但敦促波音增加质量保证资源，认为波音在提高质量和减少交付延迟方面仍需努力 [3] - 由于空中交通管制罢工、特拉维夫航班取消以及波音交付延迟等因素，公司将本财年的乘客目标从1.85亿调整为1.835亿，但仍认为这将是一项重大成就 [4] - 第四季度通常是最疲软的季度，受免费ETS碳排放额度部分取消的影响，但复活节前期的强劲流量将带来一定收益，不过可能无法抵消第三季度末和第四季度初低于预期的载客率和收益率 [8] - 对夏季2024的定价持乐观态度，预计价格将高于2023年，可能实现中到高个位数甚至低两位数的增长，但受地缘政治等因素影响 [38] - 认为公司在成本控制方面具有优势，与竞争对手的成本差距正在扩大，随着更多Gamechanger和MAX 10飞机投入使用，未来几年盈利能力有望增强 [146] 其他重要信息 - 公司拥有29亿多欧元的总现金和1.5亿欧元的净现金余额，是全球评级最高的航空公司之一，拥有惠誉和标准普尔的BBB +评级 [9] - 公司拥有546架无抵押的波音747机队，在市场上具有竞争优势，能够产生净利息收入 [9] - 公司预计到2024年6月底，机队中将有多达174架737 Gamechanger飞机，比2023年夏季增加50架，但仍比合同交付量少7架 [152] - 2024年夏季航班时刻表已上线，包括169条新航线、摩洛哥的11条国内航线以及阿尔巴尼亚的23条航线 [152] 问答环节所有提问和回答 问题1: 未来一两年成本的逆风或顺风因素，以及不同市场的定价情况 - 关于成本，ETS改革对公司可能略有积极影响，公司已对碳信用进行了良好的套期保值，明年的套期保值价格为每AUA 76欧元，低于本财年的每AUA 81欧元 [33] - 关于定价，目前无法确定不同市场的具体差异，公司在意大利、西班牙和英国等主要市场的表现正常，阿尔巴尼亚等地有一定增长但规模较小，地拉那市场表现强劲 [34] 问题2: 2024年夏季定价能否从低个位数提升到中高个位数，以及若MAX 10认证并交付，公司能否运营这些飞机及所需准备时间 - 定价方面，目前定价略有上升，预计随着时间推移会进一步加强，主要受复活节时间提前的影响，去年同期部分是后疫情复苏的预订，今年情况不同 [112] - MAX 10方面，如果认证顺利且其他航空公司放弃订单，公司愿意接收，预计可在2026年夏季运营，但2025年夏季太早 [132] 问题3: Q4的票价指导以及资本回报和股票回购受英国脱欧后股权结构的影响 - 公司不会按季度披露定价细节，可从全年指导中推算，全年税后利润指引已收窄至18.5亿 - 19.5亿欧元 [118] - 关于股票回购，公司接近50 - 50的欧盟股权结构，若进行回购，可能会将资金平均分配到ADRs和普通股上，以平衡欧盟股权规则，但购买ADRs存在困难，若不成功会购买更多普通股 [134] 问题4: 与GDS和OTAs的商业协议中，对方是否支付与直接预订相同的价格，是否有中间费用 - 公司不向GDS和OTAs收取费用，关键是消除非法屏幕抓取，对方可直接获取公司网站的票价和辅助价格，同意不在基础票价和辅助服务上收取额外费用，但可收取可识别的服务费用 [122] 问题5: 机组人员排班比例是否会在夏季继续保持或提高，以及公司盈利季节性是否发生结构性变化及对机场合同的影响 - 机组人员排班比例将保持在5.4 - 5.8的范围内，不会显著增加，公司在运营控制中心的计算机系统支持方面取得了进展，有助于更好地管理机组人员时间 [145] - 盈利季节性方面，公司大部分利润来自上半年，下半年通常盈亏平衡或亏损，主要是因为在第三和第四季度为夏季增长进行准备，成本集中在此时，但收入未能同步增长，不过公司认为未来几年每位乘客的净利润有望从10欧元提高到11 - 13欧元 [146]